PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE
GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 - 2014)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
NOVIA LISTIANA
F0311085
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
ii
ABSTRAK
PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE
GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 - 2014)
NOVIA LISTIANA
NIM. F0311085
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor yang mempengaruhi
kemugkinan teradinya financial distress pada perusahaan manufaktur yang ada di
Indonesia. Faktor tersebut diantaranya adalah mekanisme corporate governance
dan indikator keuangan. Mekanisme corporate governance dalam penelitian ini
menggunakan indikator ukuran dewan direksi, ukuran dewan komisaris, dan
komite audit. Sedangkan indikator keuangan menggunakan profitabilitas,
likuiditas, dan leverage.
Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010 - 2014, dengan jumlah sampel
sebanyak 171 perusahaan yang memenuhi kriteria sampel yang ditentukan melalui
model purposive sampling. Penelitian ini dilakukan dengan metode kuantitatif dan
metode analisis yang digunakan adalah pengujian regresi logistik.
Hasil analisis menunjukkan bahwa rasio profitabilitas yang diukur
menggunakan Return on Asset (ROA) memiliki pengaruh negatif signifikan
terhadap financial distress yang diukur menggunakan Earning Per Share (EPS).
Dalam mekanisme corporate governance, hanya Komite Audit dalam penelitian
ini yang memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap financial distress yang
diukur menggunakan Earning Per Share (EPS).
Kata Kunci: Financial Distress, Mekanisme Corporate Governance,
Profitabilitas, Likuiditas, Leverage
iii
ABSTRACT
PREDICTING FINANCIAL DISTRESS WITH CORPORATE
GOVERNANCE MECHANISM AND FINANCIAL INDICATORS
(Empirical Study at Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock
Exchange During the Period 2010 - 2014)
NOVIA LISTIANA
NIM. F0311085
This study aims to analyze the factors that influence the likelihood of
financial distress in manufacturing companies in Indonesia. Factors that
influence financial distress is corporate governance mechanism and financial
indicator. The corporate governance mechanism in this study using the indicator
size of the board of directors, the board size, and the size of audit committee.
While financial indicators use profitability, liquidity, and leverage.
This study used samples of manufacturing companies listed in Indonesia
Stock Exchange during the period 2010 – 2014, with a total sample of 171
companies that meet the criteria specified sample through purposive sampling
method. The research was conducted by quantitative methods and methods of
analysis used logistic regression analysis.
Results showed that the profitability ratio which is measured by using the
Return on Asset (ROA) was negatively related to the financial distress which is
measured by using Earning Per Share (EPS). On the corporate governance
mechanism, only audit committee that has negative relation with financial distress
which is measured by using Earning Per Share (EPS).
Keywords: Financial Distress, Corporate Governance Mechanism, Profitability,
Liquidity, Leverage
iv
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul:
PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE
GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 - 2014)
Disusun Oleh:
Novia Listiana
NIM. F0311085
Telah disetujui pembimbing
Pada Tanggal : 07 Maret 2016
Pembimbing
Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak.
NIP. 19800531 200501 2 015
v
HALAMAN PENGESAHAN
PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MEKANISME CORPORATE
GOVERNANCE DAN INDIKATOR KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 - 2014)
Disusun oleh:
Novia Listiana
NIM. F0311085
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada Tanggal : 11 April 2016
Ketua Tim Penguji : Drs.Wartono, M.Si, Ak.
NIP. 196003091987021001 ….……………
Anggota Tim Penguji : Putri Permatasari Husa, S.E., M.Buss.
NIP. 1980062920130201 ….……………
Pembimbing : Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak.
NIP. 198005312005012015 ….……………
vi
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret:
Nama : NOVIA LISTIANA
NIM : F0311085
Program Studi : S1-AKUNTANSI
Judul skripsi : Prediksi Financial Distress dengan Mekanisme Corporate
Governance dan Indikator Keuangan (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 - 2014)
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah
benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan /
saduran dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan
gelar sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
vii
HALAMAN MOTTO
viii
HALAMAN PERSEMBAHAN
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah AWT yang senantiasa memberikan rahmat dan
hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan
lancer. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan
berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan terima kasih kepada:
1. Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta sekaligus
selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan bimbingan dan
pengarahan selama masa perkuliahan.
3. Lulus Kurniasih, S.E., M.S., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi yang
tidak pernah bosan dan sabar membimbing penulis untuk menyelesaikan
penelitian ini.
4. Dr. Muthmainah, M.Si., Ak.; Drs. Eko Arief Sudaryono Ak., M.Si., BKP.
CA.; serta Isna Putri Rahmawati, S.E., M.Sc., Ak. selaku tim penguji dalam
ujian komprehensif yang telah membuka wawasan penulis untuk terus
belajar dan terus memperdalam ilmu akuntansi.
x
5. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah memberikan ilmu dan pengalaman kepada penulis.
Setiap ilmu insya Allah bermanfaat bagi penulis di masa mendatang.
6. Nugroho Edi Purno Atmojo, S.E. selaku Pembimbing Instansi Mitra dalam
Kuliah Magang Kerja di PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Kantor
Cabang Boyolali dan seluruh jajaran Account Officer serta SDM yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan tanggungjawab dan membagi ilmu
mengenai dunia perbankan.
7. Alm. Papa Yusuf Sulistianto tercinta, sosok ayah yang sangat luar biasa.
Papa yang tidak pernah lelah untuk memberikan motivasi tentang masa
depan, Papa yang selalu mengajarkan untuk selalu rendah hati dan berbagi
dengan sesama, Papa yang mengajarkan tentang etika dan sopan santun,
Papa yang cerdas dengan segala pemikiran di luar dari akal penulis, Papa
yang selalu mengusahakan untuk melakukan apapun dengan usaha sendiri.
Terima kasih Papa untuk pondasi agama yang tidak pernah luput dari ucapan
dan tindakan, terima kasih untuk selalu memberikan semangat dan harapan,
terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan, dan terima kasih
untuk segala pikiran yang dilimpahkan. Semoga Papa bisa tersenyum
bangga meskipun saat ini berada di tempat yang berbeda.
8. Mama tercinta Ratna Herlina, sosok ibu yang sekaligus sahabat yang sangat
luar biasa. Mama yang tidak pernah lelah untuk mendengarkan segala keluh
kesah, Mama yang selalu memberikan nasihat mengenai apapun, Mama
yang sangat baik hati dan luar biasa dalam mencurahkan kasih sayang,
xi
Mama yang selalu memberikan semangat dan doa yang tiada terputus.
Terima kasih Mama untuk pondasi agama yang tidak pernah luput dari
ucapan dan tindakan, terima kasih untuk selalu memberikan semangat dan
harapan, terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan, dan terima
kasih untuk segala pikiran yang dilimpahkan.
9. Adik - adik tercinta, Ivo Herliastanti Putri dan Eza Karunia Sulistianto Putra.
Adik yang selalu membagi keceriaan, adik yang selalu mem-push kakaknya
untuk segera menyelesaikan studi, adik yang selalu memberikan semangat
dan doa. Terima kasih untuk segala doa yang selalu dipanjatkan dalam
setiap sujudmu.
10. Sahabat - sahabat tercinta, teman perjuangan di jurusan Akuntansi FEB UNS
Angkatan 2011. Nindy Violita Putri, sosok sahabat yang luar biasa baik dan
perhatian, tempat mencurahkan segala suka dan duka, sahabat yang selalu
memahami, sahabat yang memberikan support dalam hal apapun yang
dilakukan penulis. Rafika Putri Utami, sosok sahabat yang sangat baik dan
dewasa dalam menyikapi apapun, sahabat yang ramah dan murah senyum.
Ratri Annisa, sosok sahabat yang sangat baik dan menyenangkan, sahabat
yang dengan kepolosannya selalu membuat rame suasanya, sahabat yang
paling klop dalam ngobrol karena bisa lupa waktu. Lestari Handayani, sosok
sahabat yang sangat baik dan luar biasa perhatian, sahabat yang bisa
menenangkan, sahabat yang selalu semangat ngajakin ngumpul dan hang
out, sahabat tempat berbagi keluh kesah. Nurul Afifah, sosok sahabat yang
sangat baik dan luar biasa perhatian, sahabat yang “keibuan” sebagai orang
xii
terdepan dalam memeluk dan menenangkan di saat sedih, sahabat yang luar
biasa rame, sahabat yang sangat menyenangkan, sahabat yang selalu
memberikan support. Rizka Naili Kusumaningtyas, sosok sahabat yang
sangat baik dan lucu, sahabat yang menyenangkan dan pintar, sahabat yang
sangat perhatian dan menenangkan, sahabat yang ramah dan murah senyum.
Terima kasih sahabat untuk tetap tinggal dalam kondisi sesulit apapun,
terima kasih atas segala semangat dan doanya, terima kasih untuk menjadi
“rumah” untuk melepas segala lelah. Terima kasih, sahabat yang luar biasa.
11. Teman - teman hang out Akuntansi FEB UNS Angkatan 2011 di grup yang
disebut “Vitamin Sea Hunter”. Akbar, Anita, Ari, Azmi, Deamy, Depe,
Devy, Diar, Haris, Jody, Kaka, Memed, Okta, Rafi, Sheylla, Tika, Tito,
Willy, Yudha, Zaga. Terima kasih kalian semuanya, pasti akan sangat
merindukan saat - saat bersama dengan kalian semua. Selamat berjuang
untuk masa depan yang cerah, semangat para akuntan muda yang luar biasa.
See you on top, gengs!
12. Seluruh teman - teman Akuntansi FEB Universitas Sebelas Maret Surakarta
Angkatan 2011, teman berbagi tugas, teman berbagi ilmu, teman berbagi
kebahagiaan. Semoga sukses di jalan kalian masing - masing akuntan muda,
who is the best? ACCOUNTING SOCIETY!
13. Tim KKN 16 Desa Ringinlarik, Kec. Musuk, Kab. Boyolali. Terima kasih
untuk menjadi keluarga kedua, tempat membagi segala suka dan duka.
Atyanta Henggar, Fahad Rizal Ilhamsyah, Isni Wiyati, Mikiyana Ramadani,
Muhammad Fathan Al Farizi, Nesa Natasya, Tri Lestari S., Yulia Indra
xiii
Dewi. Teristimewa untuk Desta Prabawa, terima kasih untuk selalu
memberikan semangat yang tiada henti dan doa yang tiada henti.
14. Muhammad Rizki Rezaldi, sahabat semenjak duduk di bangku SMP dan
masih menjadi sahabat sampai dengan saat ini sudah berada di pulau yang
berbeda. Terima kasih untuk segala bentuk semangat yang diberikan, terima
kasih untuk selalu menjadi “telinga” di saat sulit, terima kasih untuk selalu
membagi pengalaman dan ilmu tentang dunia kerja, terima kasih untuk
segala doa yang selalu diberikan, dan terima kasih atas support yang luar
biasa kepada penulis untuk segera menyelesaikan penelitian ini.
15. Kakak - kakak kelas saat masih duduk di bangku SMP dan sudah seperti
kakak sendiri. Selalu bisa memberikan arahan, motivasi, support, tempat
berbagi ilmu, kakak yang sangat baik dan perhatian. Kak Ibnu, Mas Fandi,
dan Mas Dadang yang saat ini sudah merantau ke ibukota dengan kehidupan
masing - masing, terima kasih untuk sharing ilmunya, terima kasih untuk
selalu memberikan alasan dan pandangan lain mengenai masa depan.
16. Pihak - pihak lain yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
Akhir kata, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun untuk menyempurnakan kekurangan yang terdapat dalam skripsi ini.
Penulis berharap agar skripsi ini mampu memberikan manfaat bagi para pembaca.
Surakarta, Februari 2016
Penulis
xiv
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................. i
ABSTRAK ................................................................................................. ii
ABSTRACT ............................................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ....................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ................................................... vi
HALAMAN MOTTO ................................................................................ vii
KATA PENGANTAR ............................................................................... ix
DAFTAR ISI ............................................................................................. xiv
DAFTAR TABEL .................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................ xviii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ xix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ....................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................ 12
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................. 12
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................... 13
1.5 Sistematika Penelitian .......................................................... 14
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1 Landasan Teori ..................................................................... 15
2.2 Pengembangan Hipotesis ..................................................... 38
xv
2.3 Kerangka Penelitian ............................................................. 49
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Definisi Operasional Variabel .............................................. 50
1 Variabel Dependen ......................................................... 50
2 Variabel Independen ...................................................... 51
3.2 Populasi dan Sampel ............................................................ 56
3.3 Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data ...................... 59
3.4 Pengujian Data ..................................................................... 60
1. Statistik Deskriptif ......................................................... 60
2. Analisis Logistic Regression .......................................... 61
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Sampel Penelitian ................................................................. 65
4.2 Deskripsi Data ...................................................................... 67
4.3 Hasil Pengujian Data ............................................................ 67
1. Statistik Deskriptif ......................................................... 68
2. Uji Binary Logistic Regression ...................................... 70
3. Uji Nilai Likelihood atau Uji Chi-square ........................ 71
4. Uji Nilai Cox & Snell R2 dan Nagelkerke R2 ................. 72
5. Uji Nilai Hosmer & Lemeshow’s Goodness of Fit Test . 73
6. Uji Ketepatan Klasifikasi ............................................... 74
7. Uji Parameter Logistic Regression ................................. 75
4.4 Pembahasan .......................................................................... 78
xvi
BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan .............................................................................. 90
5.2 Keterbatasan ........................................................................ 91
5.3 Saran .................................................................................... 92
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xvii
DAFTAR TABEL
Hal.
4.1 Prosedur Pemilihan Sampel …….………………………… 65
4.2 Data Sampel Penelitian ……...….………………………… 66
4.3 Descriptive Statistics ….…………………………………... 68
4.4 Iteration History (Block Number: 0) ……………………… 71
4.5 Iteration History (Block Number: 1) ……………………… 72
4.6 Omnibus Tests of Model Coefficients …………………… 72
4.7 Cox & Snell R2 dan Nagelkerke R2 ……………………… 73
4.8 Hosmer and Lemeshow Test ..….………………………… 73
4.9 Classification Table …………….………………………… 74
4.10 Variables in the Equation ….……………………………… 75
4.11 Ringkasan Pengujian P-Value (Probability Value) ……… 76
xviii
DAFTAR GAMBAR
Hal.
2.1 Kerangka Pemikiran ………………………………………… 49
xix
DAFTAR LAMPIRAN
1. Daftar Sampel Perusahaan …….…………………………………. 103
2. Descriptive Statistics ….…………………………………………… 111
3. Hasil Pengujian Logistic Regression ……………………………… 112
4. Chi Squared Distribution Table …………………………………… 117
5. Trading Economics “Indonesian Rupiah” ...……………………… 119
