PENGARUH PROFITABILITAS, FREE CASH FLOW, INVESTMENT OPPORTUNITY SET,

DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

OLEH: DYAN RIZKI KURNIAWAN

3203012310

JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA

2016

i

PENGARUH PROFITABILITAS, FREE CASH FLOW,

INVESTMENT OPPORTUNITY SET, DAN KEBIJAKAN

UTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan kepada

FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA

SURABAYA

untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan

Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi

Jurusan Akuntansi

OLEH:

DYAN RIZKI KURNIAWAN

3203012310

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS BISNIS

UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA

SURABAYA

2016

ii

PERNY ATAAN KEASLIAN KARYA ILMrAH dan PERSETUJUAN PUBLIKASI KARY A ILMIAH

Demi perkembangan ilmu pengetahuan, saya sebagai mahasiswa Unika Widya Mandala Surabaya:

Saya yang bertanda tangan dibawah ini:

Nama: : Dyan Rizki Kurniawan

~ :3203012310

Judul Skrisi : Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Investment Oppurtinity Set, Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia

Menyatakan bahwa tugas akhir skripsi ini adalah ASLI karya tulis saya. Apabila terbukti karya ini merupakan plagiarism, saya bersedia menerima sanksi yang akan diberikan oleh Fakultas Bisnis Universitas katolik Widya Mandala Surabaya. Saya menyetuji pula bahwa karya tulis ini dipublikasikaanlditampilkan di internet atau media lain (digital library perpustakaan Unika Widya Mandala Surabaya) untuk kepentingan akademik sebatas sesuai dengan Undang-undang Hak Cipta.

Demikian pemyataan keaslian dan persetuujuan publikasi karya ilmiah ini saya buat dengan sebenamya

Surabaya, ____ _

iii

PENGARUH PROFITABIUTAS, FREE CASH FLOW,JNYESTMENT

OPPURTINJTY SET, DAN KEBIJAKAN HUT ANG TERHADAP

KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUF AKTUR DI BURSA

EFEK INDONESIA

Oleh:

DYANRLQGK~AWAN

3203012310

Telah Disetujui dan Diterima dengan Baik Oleh:

iv

11ALA~1AN PENGESAHAN

Skripsi yang ditu1is o1eh: Dyan Rizki Kurniawan NRP 3203012310

Te1ah diuji pada tangga121 September 2016 dan dinyatakan 1u1us o1eh

TimPenguji

Dekan,

Ketua Tim Penguji:

Mengetahui:

Ketua Jurusan,

Ariston Oki A. Eso SE., 'viA., CPA., Ak.,CA NIK. 321.03.0566

v

HALAMAN MOTTTO

Seseorang dapat berteduh hari ini karena ada

seseorang yang menanam pohon lama

sebelumnya. (Warren Buffett)

vi

KATA PENGANTAR

Puji dan rasa syukur mendalam penulis panjatkan kehadirat Allah

SWT, karena berkat limpahan rahmat, hidayah, dan inayah-Nya

maka skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. Salam dan salawat

semoga selalu tercurah pada baginda Rasulullah Muhammad SAW.

Skripsi yang berjudul " Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow,

Investment Opportunity Set, Dan Kebijakan Utang Terhadap

Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek

Indonesia" ini penulis susun untuk memenuhi persyaratan

kurikulum sarjana strata-1 (S-1) pada Jurusan Akuntansi, Fakultas

Bisnis, Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.

Penulis mengucapkan rasa terimasih yang sebesar-besarnya atas

semua bantuan yang telah diberikan, baik secara langsung maupun

tidak langsung selama penyusunan tugas akhir ini hingga selesai.

Secara khusus rasa terimakasih tersebut kami sampaikan kepada:

1. Ibu Teodora Winda selaku dosen pembimbing yang telah

memberikan bimbingan dorongan dalam penyusunan tugas

akhir ini.

2. Bapak Harimurti selaku penasihat akademik yang telah

banyak membantu semasa perkuliahan.

3. Bapak Ariston selaku Ketua Jurusan Akuntansi, Fakultas

Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.

4. Seluruh dosen dan karyawan Jurusan Akuntansi, Fakultas

Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.

5. Bapak Rudi dan Ibu Yani, orang tua penulis, yang telah

membesarkan dan mendidik, serta memberikan dukungan

dan doa kepada penulis.

vii

6. Rekan-rekan di Jurusan Akuntansi, Fakultas Bisnis

Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang juga

telah banyak membantu penulis.

Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini belum sempurna, baik dari

segi materi meupun penyajiannya. Untuk itu saran dan kritik yang

membangun sangat diharapkan dalam penyempurnaan tugas akhir

ini.

Terakhir penulis berharap, semoga tugas akhir ini dapat memberikan

hal yang bermanfaat dan menambah wawasan bagi pembaca dan

khususnya bagi penulis juga.

Surabaya, Juli 2016

(Dyan Rizki Kurniawan)

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL…………………………………………......i

LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYAILMIAH…….ii

HALAMAN PERSETUJUAN…………………………………..iii

HALAMAN PENGESAHAN…………………...……………….iv

HALAMAN MOTTO……………………………………………v

KATA PENGANTAR……………………………………………vi

ABSTRAK……………………………………………………..…x

BAB 1 PENDAHULUAN………………………………………..1

1.1. Latar Belakang Masalah…………………………………..1

1.2. Rumusan Masalah…………………………………………8

1.3. Tujuan Penelitian………………………………………….8

1.4. Manfaat Penelitian…………………………………………9

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA………………………………….11

2.1. Penelitian Terdahulu………………………………………11

2.2. Landasan Teori……………………………………………14

2.3. Pengembangan Hipotesis………………………………….26

2.4. Model Analisis……………………………………………..31

BAB 3 METODE PENELITIAN......................................................32

3.1. Desain Penelitian…………………………………………...32

3.2. Identifikasi Variabel………………………………………..32

3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel……………33

3.4. Jenis Data dan Sumber Data………………………………. 37

3.5. Metode Pengumpulan Data……………………………….. 37

3.6. Populasi dan Sampel penelitian…………………………… 37

3.7. Teknik Analisis Data……………………………………….38

BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN………………………..45

4.1. Karakteristik Obyek Penelitian…………………………….45

4.2. Deskripsi Data……………………………………………..46

4.3. Uji Asumsi Klasik…………………………………………47

4.4. Analisis Regresi Linier Berganda………………………….51

4.5. Uji Kelayakan Model………………………………………53

4.6. Pembahasan………………………………………………...56

BAB 5 SIMPULAN………………………………………………..60

5.1. Simpulan……………………………………………………60

5.2. Keterbatasan………………………………………………..60

5.3. Saran………………………………………………………..61

DAFTAR PUSTAKA……………………………………………...63

DAFTAR LAMPIRAN

x

DAFTAR TABEL

hal

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu..............................12

Tabel 4.1 Sampel Penelitian....................................................45

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif……………………………………...47

Tabel 4.3 Uji Glejser……………………………………….……...49

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi……………………………….....49

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas……………………………..50

Tabel 4.6 Hasil Estimasi Regresi….……………….....……….......51

Tabel 4.7 Koefisien Determinasi ………………………………….53

Tabel 4.8 Hasil Uji Signifikansi F………………………….......…54

Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis…………………………………......55

xi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.2 Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Investment

Oppurtunity Set, dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan

Dividen………………………………………………... 31

Gambar 4.1 Normal P-Plot of Regression Standardized………….48

xii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Data Penelitian

Lampiran 2. Output Analisis Data (SPSS)

xiii

Abstrak

Tujuan studi ini adalah untuk menginvestigasi faktor-faktor

yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Regresi berganda

adalah model analisis yang digunakan oleh studi ini untuk menguji

beberapa variabel yang mempengaruhi kebijakan dividen seperti

profitabilitas, aliran kas bebas, set kesempatan investasi, dan

kebijakan utang sebagai variabel independen. Ukuran perusahaan

adalah variabel kontrol. Sampel dalam studi ini adalah 40 perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2012-2015. Hasil

analisis data menunjukkan bahwa aliran kas bebas memiliki

pengaruh secara positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen,

sedangkan kebijakan utang berpengaruh secara negatif dan signifikan

terhadap kebijakan dividen, Sementara profitabilitas dan set

kesempatan investasi tidak mempengaruhi kebijakan utang.

Kata Kunci: Profitabilitas, Aliran Kas Bebas, Set Kesempatan

Investasi, kebijakan utang, kebijakan dividen

xiv

Abstract

The objective of this study is to investigate the factors affecting the

Dividend policy on the manufacture companies listed in Indonesia

Stock Exchange (IDX). Multiple regression is a model of analysis

used by researchers to examine several variables affecting

dividedend policy such as profitability, free cash flow, investment

opportunity set, and leverage policy as independent variables, as well

as firm size as a control variable. The sample in this study is 40

manufacture companies listed in IDX during the period 2012-2015.

The result shows that the independent variable free cash flow has a

significant and positive effect on dividend policy, while leverage

policy has a significant and negative effect on dividend policy.

While the profitability and the investment opportunity set do not

affect on dividend policy.

Keywords: Profitability, Free Cash Flow, Investment Opportunity

Set, Leverage Policy, Dividend Payout Ratio