YOU ARE DOWNLOADING DOCUMENT

Please tick the box to continue:

Transcript
Page 1: 08 Metode IRR #11.ppt

Pengambilan Keputusan

Untuk Memilih Alternatif-Alternatif

Investasi

Page 2: 08 Metode IRR #11.ppt

7 Langkah Sistematis1. Mendefinisikan sejumlah alternatif yang akan

dianalisa2. Mendefinisikan horizon perencanaan yang akan

digunakan dasar dalam membandingkan alternatif

3. Mengestimasikan aliran kas masing-masing alternatif

4. Menentukan MARR yang akan digunakan5. Membandingkan alternatif-alternatif investasi6. Melakukan analisa suplementer7. Memilih alternatif terbaik

Page 3: 08 Metode IRR #11.ppt

Pengambilan Keputusan untuk Memilih

Alternatif-Alternatif Investasi

1. Present Worth (Analisa Nilai Sekarang) NPV

2. Annual Equivalent (Analisa Deret Seragam)

3. Future Worth (Analisa Nilai Mendatang)

4. Capital Recovery (Analisa Pembalikan Modal)

5. Payback Period (Analisa Periode Pengembalian)

6. Capitalized Equivalent

Page 4: 08 Metode IRR #11.ppt

Metode Lain

Internal Rate of Return

Page 5: 08 Metode IRR #11.ppt

Tingkat suku bunga yang menyebabkan penerimaan ekuivalen suatu cash flow sama dengan pembayaran ekuivalen cash flow tersebut

IRR menjelaskan persentase atau tingkat pengembalian unrecovered balance dari suatu investasi

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

n

i

tiFtiPW

0

10

Page 6: 08 Metode IRR #11.ppt

Contoh: hitung IRR untuk cash flow di bawah ini

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

End of Year t Cash flow Ft0 -$1,0001 -8002 5003 5004 5005 1200

5,,/1,,/4,,/1,,/

700$ 500$ 800$000,1$

0

iFPiFPiAPiFP

iPW

Page 7: 08 Metode IRR #11.ppt

Jika i* = 0 % PW(i) = $900 i* = 12% PW(i) = $39 i* = 13% PW(i) = -$12

Dengan interpolasi diperoleh i* = 12.8%

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

Page 8: 08 Metode IRR #11.ppt

• Rate of Return is the breakeven interest rate, i, such that PW(i) =FW(i) = AW(i) = 0

Example CNC Machine

You are debating whether to purchase a new machine, which will generate $8000 per year for the next 5 years. The purchase price is $25000 and you estimate that you can sell it for $5000 after 5 years.

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

Page 9: 08 Metode IRR #11.ppt

Example: CNC Machine $13000

$8000

1 2 3 4 5

$25000

PW(20%) > 0PW(25%) < 0

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

Page 10: 08 Metode IRR #11.ppt

0 = -25000 + 8000(P/A,i,5) + 5000(P/F,i,5)

Solve for i i = 21.58%

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

For project j

> MARR Accept If IRR = MARR Indifferent

< MARR Reject

Page 11: 08 Metode IRR #11.ppt

Latihan• Seorang investor membeli sebidang tanah seharga Rp 60juta dan menjualnya 10 tahun kemudian dengan harga Rp 240juta. Pajak yang ditanggung investor adalah Rp 100ribu pada tahun pertama, Rp 150ribu pada tahun kedua, dan seterusnya naik tiap tahun sebesar Rp 50ribu. Berapakah IRR tanah tersebut ?

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

Page 12: 08 Metode IRR #11.ppt

Possibility of multiple rates of return!

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

• Secara umum, asumsi yang digunakan adalah bahwa suatu aliran kas hanya memiliki satu nilai ROR.

• Satu nilai ROR terjadi pada aliran kas konvensional, dimana perubahan tanda hanya sekali, biasanya dari negatif ke positif.

• Apabila perubahan tanda aliran kas kumulatif lebih dari sekali (aliran kas non konvensional) akan diperoleh ROR yang banyaknya sama atau lebih sedikit dari banyaknya perubahan tanda.

Page 13: 08 Metode IRR #11.ppt

Possibility of multiple rates of return!

TIPE

tanda aliran kas kumulatif pada periode Jumlah

perubahan

tanda0 1 2 3 4 5 6

Konvensional - + + + + + + 1

Konvensional + + + - - - - 1

Non konvensional + + + - + + + 2

Non konvensional - + - - + + + 3

INTERNAL RATE OF RETURNINTERNAL RATE OF RETURN

Page 14: 08 Metode IRR #11.ppt

Alternatif D

Alternatif E

MULTIPLE IRR

Page 15: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

• IROR, atau Analisa ROR meningkat adalah suatu tingkat bunga (ROR) yang dihasilkan oleh suatu tambahan (incremental) investasi awal suatu alternatif bila dibandingkan dengan alternatif lain yang membutuhkan investasi awal yang lebih rendah.

• IROR disebut juga ROR marjinal dan investasi tambahan disebut juga investasi marjinal

Page 16: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return Incremental Rate of Return (IROR)(IROR)

1. Hitung ROR untuk masing-masing alternatif

2. Bandingkan ROR masing-masing alternatif dengan MARR yang ditetapkan, buang alternatif yang ROR-nya kurang dari MARR.

3. Urutkan alternatif-alternatif yang tersisa berdasarkan besarnya investasi awal, mulai dari yang terkecil.

4. Hitunglah penambahan investasi awal maupun penambahan aliran kas netto dari alternatif dengan investasi terkecil terhadap alternatif dengan investasi terkecil berikutnya (yang lebih besar), cari IROR dari peningkatan tersebut.

Prosedur :

Page 17: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

5. Bila IROR lebih besar atau sama dengan MARR, pilih alternatif dengan investasi yang lebih besar, dan bila IROR kurang dari MARR, pilih alternatif yang membutuhkan biaya investasi yang lebih kecil.

6. Kembali lagi ke langkah 5 sampai akhirnya tinggal satu alternatif saja.

Prosedur :

Page 18: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

• Seorang investor sedang mempertimbangkan 5 lokasi untuk pengembangan supermarket, yaitu: A, B, C, D, dan E.

• Data investasi awal dan pendapatan tahunan kelima alternatif tersebut terlihat pada tabel.

• Semua alternatif diperkirakan berumur 5 tahun.

• Tentukan alternatif mana yang terbaik menurut metode ROR meningkat bila MARR adalah 6% per tahun.

Contoh SoalContoh Soal

Page 19: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

Alternatif A B C D E

Investasi (juta rupiah)

400 100 300 200 500

Pendapatan per tahun

105 35 76 60 125

Tabel Data InvestasiTabel Data Investasi

Page 20: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

1. Hitung ROR untuk masing-masing alternatif

A : NPW = 105 (P/A, i%, 5) – 400 = 0(P/A, i%, 5) = 400/105 = 3,81 i ≈ 10 %

B : (P/A, i%, 5) = 100/35 = 2,86 i ≈ 22 %

C : (P/A, i%, 5) = 300/76 = 3,95 i ≈ 8,5 %

D : (P/A, i%, 5) = 200/60 = 3,33 i ≈ 15,5 %

E : (P/A, i%, 5) = 500/125 = 4 i ≈ 7,5 %

A : NPW = 105 (P/A, i%, 5) – 400 = 0(P/A, i%, 5) = 400/105 = 3,81 i ≈ 10 %

B : (P/A, i%, 5) = 100/35 = 2,86 i ≈ 22 %

C : (P/A, i%, 5) = 300/76 = 3,95 i ≈ 8,5 %

D : (P/A, i%, 5) = 200/60 = 3,33 i ≈ 15,5 %

E : (P/A, i%, 5) = 500/125 = 4 i ≈ 7,5 %

Page 21: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

2. Bandingkan ROR masing-masing alternatif dengan MARR yang ditetapkan, buang alternatif yang ROR-nya kurang dari MARR.

Karena semua alternatif memberikan ROR lebih besar dari MARR, maka semua alternatif tersebut dilibatkan dalam perhitungan IROR.

Karena semua alternatif memberikan ROR lebih besar dari MARR, maka semua alternatif tersebut dilibatkan dalam perhitungan IROR.

Page 22: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

Alternatif B D C A E

Investasi (juta rupiah)

100 200 300 400 500

Pendapatan per tahun

35 60 76 105 125

3. Urutkan alternatif-alternatif yang tersisa berdasarkan besarnya investasi awal, mulai dari yang terkecil.

Page 23: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

4 – 6. Bandingkan alternatif-alternatif, cari IROR-nya

• Bandingkan B dengan D

Investasi tambahan = Rp 200jt – Rp 100jt= Rp 100jtPendptan/th tambahan = Rp 60jt – Rp 35jt = Rp 25jtIROR ( B D) : (P/A, i%, 5) = 100/25 = 4 i ≈ 7,5 %

Karena IRORBD lebih besar dari MARR, maka pilih alternatif dengan investasi yang lebih besar, yaitu alternatif D. selanjutnya alternatif B tidak dipertimbangkan lagi.

• Bandingkan B dengan D

Investasi tambahan = Rp 200jt – Rp 100jt= Rp 100jtPendptan/th tambahan = Rp 60jt – Rp 35jt = Rp 25jtIROR ( B D) : (P/A, i%, 5) = 100/25 = 4 i ≈ 7,5 %

Karena IRORBD lebih besar dari MARR, maka pilih alternatif dengan investasi yang lebih besar, yaitu alternatif D. selanjutnya alternatif B tidak dipertimbangkan lagi.

Page 24: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

4 – 6. Bandingkan alternatif-alternatif, cari IROR-nya

• Bandingkan D dengan C

Investasi tambahan = Rp 300 - Rp 200jt = Rp 100jt Pendapatan/th tambahan = Rp 76jt – Rp 60jt = Rp 16jtIROR ( D C) : (P/A, i%, 5) = 100/16 = 6,25 i ≈ -8.5 %

Karena IRORDC negatif, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

• Bandingkan D dengan C

Investasi tambahan = Rp 300 - Rp 200jt = Rp 100jt Pendapatan/th tambahan = Rp 76jt – Rp 60jt = Rp 16jtIROR ( D C) : (P/A, i%, 5) = 100/16 = 6,25 i ≈ -8.5 %

Karena IRORDC negatif, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

Page 25: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

4 – 6. Bandingkan alternatif-alternatif, cari IROR-nya

• Bandingkan D dengan A

Investasi tambahan = Rp 400 - Rp 200jt = Rp 200jt Pendapatan/th tambahan = Rp 105jt – Rp 60jt = Rp 45jtIROR ( D A) : (P/A, i%, 5) = 200/45 = 4,44 i ≈ 4.04 %

Karena IRORDA < MARR, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

• Bandingkan D dengan A

Investasi tambahan = Rp 400 - Rp 200jt = Rp 200jt Pendapatan/th tambahan = Rp 105jt – Rp 60jt = Rp 45jtIROR ( D A) : (P/A, i%, 5) = 200/45 = 4,44 i ≈ 4.04 %

Karena IRORDA < MARR, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

Page 26: 08 Metode IRR #11.ppt

Incremental Rate of Return (IROR)

4 – 6. Bandingkan alternatif-alternatif, cari IROR-nya

• Bandingkan D dengan E

Investasi tambahan = Rp 500 - Rp 200jt = Rp 300jt Pendapatan/th tambahan = Rp 125jt – Rp 60jt = Rp 65jtIROR ( D E) : (P/A, i%, 5) = 300/65 = 4,61 i ≈ 2.68 %

Karena IRORDE < MARR, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

• Bandingkan D dengan E

Investasi tambahan = Rp 500 - Rp 200jt = Rp 300jt Pendapatan/th tambahan = Rp 125jt – Rp 60jt = Rp 65jtIROR ( D E) : (P/A, i%, 5) = 300/65 = 4,61 i ≈ 2.68 %

Karena IRORDE < MARR, maka pilih alternatif D karena investasinya lebih kecil.

Kesimpulan: D adalah alternatif investasi yang dipilih


Related Documents