SKRIPSI - core.ac.uk · margin, dan dividend payout ratio terhadap return saham (studi kasus pada saham-saham perusahaan sektor industri manufaktur di Bursa Efek Jakarta)", Magister

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY

RATIO DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP

RETURN SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Fitri Ramdayana

201210170311214

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

SKRIPSI

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN

INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

Oleh:

Fitri Ramdayana

201210170311214

Diterima dan disetujui

Pada tanggal 26 Januari 2016

Pembimbing I Pembimbing II

A. Waluya Jati Drs. MM Adi Prasetyo Drs. M.Si

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Ketua Jurusan Akuntansi

Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY RATIO DAN

INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

Yang disiapkan dan disusun oleh:

Nama : Fitri Ramdayana

Nim : 201210170311214

Jurusan : Akuntansi

Telah dipertahankan di depan penguji pada tanggal Januari 2016 dan

dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang

Susunan Tim Penguji;

Penguji I : 1. ........................................

Penguji II : 2. ........................................

Pengujia III : 3. ........................................

Pengujia IV : 4. ........................................

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Ketua Jurusan Akuntansi,

Dr. Nazaruddin Malik, M.Si Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan

saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan

oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan

tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang

lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam

kutipan dan daftar pustakan.

Malang, 26 Januari 2016

Mahasiswa

Fitri Ramdayana

201210170311214

i

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat

dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: “Pengaruh

ukuran perusahaan, debt to equity ratio dan investment opportunity set terhadap

return saham perusahaan manufaktur Bursa Efek Indonesia” dengan lancar dan

mengalami hambatan yang berarti.

Penulisan skripsi ini untuk memenuhi serta melengkapi persyaratan

memperoleh gelar kesarjanaan di bidang ekonomi, program studi akuntansi, di

Universitas Muhammadiyah Malang.

Penulis menyadari bahwa adanya bantuan dan dukungan serta saran dan kritik

dari berbagai pihak sangat membantu dalam menyelesaikan skripsi ini. Pada

kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih atas bantuan dari berbagai

pihak yang sangat berperan dalam proses penyusunan naskah publikasi skripsi. Oleh

karena sebab itu, dengan rasa penuh hormat, tulus dan ikhlas penulis mengucapkan

terima kasih kepada:

1. Kepada Bapak dan Ibuku H. Abdul Fattah dan Hj. Hasnah, Kakakku Umar

Herdian S.E, Adikku Aisyah Maulidiah Fatnah, dan Muhammad Waris yang

telah banyak membantu dan memberikan semangat serta do’a restunya demi

terselesaikannya skripsi ini dan demi keberhasilkanku.

2. Bapak A. Waluya Jati Drs. MM dan Bapak Adi Prasetyo Drs. M.Si selaku dosen

pembimbing 1 dan II, yang telah berkenaan meluangkan waktu, tenaga, dan

ilmunya dalam memberikan bimbingan, arahan, perhatian, dan saran-saran yang

bermanfaat bagi penulis hingga terselesainya skripsi ini.

3. Bapak Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang

Dr. Nazaruddin Malik, M. Si.

4. Ibu Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.

ii

5. Bapak Adi Prasetyo Drs. M.Si selaku dosen wali akuntansi kelas D angkatan

2012 Universitas Muhammadiyah Malang.

6. Teman-teman kelas D Akuntansi angkatan 2012 Universitas Muhammadiyah

Malang.

Penulis menyadari bahwa dalam menulis skripsi ini masih banyak kekurangan

dan jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu segala kritik dan saran yang

membangun sangat penulis harapkan untuk menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya

penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak.

Wassalamualaikum. Wr. Wb

Malang, 27 Januari 2016

Fitri Ramdayana

201210170311214

iii

DAFTAR ISI

Halaman

KATA PENGANTAR ..................................................................................... i

DAFTAR ISI .................................................................................................... iii

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... v

DAFTAR TABEL ............................................................................................ vi

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... vii

ABSTRAC ....................................................................................................... viii

ABSTRAK ....................................................................................................... ix

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang .................................................................................... 1

1.2 Perumusan Masalah ............................................................................. 5

1.3 Batasan Penelitian ................................................................................ 5

1.4 Tujuan Penelitian ................................................................................. 6

1.5 Manfaat Penelitian ............................................................................... 6

BAB II KAJIAN PUSTAKA

2.1 Reviu Penelitian Terdahulu ................................................................. 8

2.2 Tinjauan Pustaka ................................................................................. 12

2.2.1 Ukuran Perusahaan..................................................................... 12

2.2.2 Investment Opportunity Set ....................................................... 13

2.2.3 Debt to Equity Ratio................................................................... 16

2.2.4 Return Saham ............................................................................. 19

2.3 Hipotesis Penelitian ............................................................................ 20

2.4 Kerangka Pikiran ................................................................................ 23

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

3.1 Variabel dan Definisi Operasional ...................................................... 25

3.1.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................... 25

3.1.1.1 Variabel Dependen ................................................................. 25

3.1.1.2 Variabel Independen ............................................................... 26

iv

3.2 Populasi dan Sampel ........................................................................... 29

3.3 Data dan Sumber Data ........................................................................ 30

3.4 Teknik Pengumpulan Data .................................................................. 31

3.5 Teknik Analisis Data ........................................................................... 32

3.5.1 Analisis Faktor ........................................................................... 32

3.5.2 Analisis Regresi Linier Berganda .............................................. 34

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Deskriptif Umum ................................................................................ 35

4.2 Statistik Deskripsif .............................................................................. 36

4.3 Hasil Penelitian ................................................................................... 37

4.3.1 Pengelompokan Perusahaan Tumbuh & Tidak Tumbuh ........... 37

4.3.1.1 Uji Kelayakan Analisis Faktor ....................................... 37

4.3.1.2 Pengelompokkan Perusahaan ......................................... 38

4.3.2 Analisis Regresi .......................................................................... 40

4.3.2.1 Asumsi Klasik ................................................................ 40

4.3.2.2 Analisis Regresi Linier Berganda .................................. 46

4.3.2.3 Pengujian Hipotesis ....................................................... 48

4.4 Pembahasan ......................................................................................... 50

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ......................................................................................... 58

5.2 Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 59

5.3 Saran Penelitian .................................................................................. 59

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

v

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Grafik Normal Probability Plot ....................................................... 42

Gambar 2 Scatter Plot ...................................................................................... 44

vi

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Proses Penelitian ...................................................................... 35

Tabel 2 Proses Penelitian Sampel ......................................................... 36

Tabel 3 Descriptive Statistic ................................................................. 37

Tabel 4 Pengukuran Variabel IOS ........................................................ 38

Tabel 5 Pengelompokkan Perusahaan ................................................... 40

Tabel 6 Hasil Uji Asumsi Normalitas ................................................... 41

Tabel 7 Hasil Uji Asumsi Multikolinearitas ......................................... 43

Tabel 8 Hasil Uji Rank Spearman ......................................................... 45

Tabel 9 Uji Autokorelasi ....................................................................... 45

Tabel 10 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................ 46

vii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Sampel Penelitian

Lampiran 2. Total Penjualan Sampel

Lampiran 3. Perhitungan Debt To Equity Ratio

Lampiran 4. Perhitungan MKTBKASS

Lampiran 5. Perhitungan MKTBKAEQ

Lampiran 6. Perhitungan EPS

Lampiran 7. Perhitungan Return Saham

Lampiran 8. Analisis Faktor

Lampiran 9. Perhitungan Total Score

61

DAFTAR PUSTAKA

Adiwiratama, J. 2012. "Pengaruh informasi laba, arus kas dan size perusahaan

terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI)". Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika JINAH, Vol. 2,

No. 1, hlm: 9.

Anugrah, A. D. P. 2012. "Analisis pengaruh investment opportunity set (ios) terhadap

return saham perusahaan sektor manufaktur". [diakses pada 03 November

2015].

Arfan, M., dan I. Antasari. 2008. "Pengaruh ukuran, pertumbuhan, dan profitabilitas

perusahaan terhadap koefisien respon laba pada emiten manufaktur di Bursa

Efek Jakarta". Jurnal Telaah & Riset Akuntansi, Vol. 1, No. 1, hlm: 51.

Arikunto, dan Suharsimi. 2000. Manajemen Penelitian. Jakarta: Rineka Cipta.

Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2007. "Essentials of Financial Management". Pada

Essentials of Financial Management. Singapore: Cengage Learning.

Dadri, P. T. 2011. "Pengaruh investment opportunity set dan struktur modal terhadap

return saham pada perusahaan farmasi di Bursa Efek Indonesia", Magister

Manajemen, Universitas Udayana, Denpasar.

Darussalam, I. B. 2011. "Pengaruh kandungan informasi komponen laporan arus kas,

laba kotor, size perusahaan, dan debt to equity ratio terhadap expected return

saham (studi pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia)", Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Malang,

Malang.

Fitrijanti, T., dan J. Hartono. 2002. "Set kesempatan investasi: kontruksi proksi dan

analisis hubungannya dengan kebijakan pendanaan dan dividen". Riset

Akuntansi Indonesia, Vol. 5, No. 1, hlm: 37.

Fransiska, T. 2013. "Pengaruh laporan arus kas, laba kotor, ukuran perusahaan, der

terhadap return saham". e-Jurnal Binar Akuntansi, Vol. 2, No. 1, hlm: 69 71

75.

Ganerse, I. M. B., dan A. A. G. Suarjaya. 2014. "Pengaruh profitabilitas, likuiditas

dan ukuran perusahaan terhadap return saham perusahaan f&b". [diakses

pada.

Hanani, A. I. 2011. "Analisis pengaruh earning per share (EPS), return on equity

(REO), dan debt to equity ratio (DER) terhadap return saham pada

62

perusahaan-perusahaan dalam jakarta islamic index (JII) periode tahun 2005-

2007", Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro, Semarang.

Hartono, J. 2015. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. E. Kesepuluh. Yogyakarta:

BPFE-Yogyakartas.

Hasnawati, S. 2005. "Dampak set peluang investasi terhadap nilai perusahaan publik

di Bursa Efek Jakarta". JAAI, Vol. 9, No. 2, hlm: 118.

Ibrahim, H. 2008. "Pengaruh tingkat suku bunga, peringkat obligasi, ukuran

perusahaan, dan der terhadap yield to maturity obligasi korporasi di Bursa

Efek Indonesia periode 2004-2006", Magister Manajemen, Universitas

Diponogoro, Semarang.

Indriantoro, N., dan B. Supomo. 2014. Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi

& Manajemen. Pertama. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

Ismanto, H. 2011. "Analisis pengaruh ukuran perusahan, book-to-market value, dan

beta terhadap return saham di bei". Jurnal Ekonomi & Akuntansi, Vol. 8, No.

2, hlm: 186-205.

Kurniawan, M. S., S. W. Latifah, dan S. Zubaidah. 2012. "Pengaruh return on asset,

ukuran perusahaan, financial leverage terhadap tindakan pemerataan laba

(studi empiris pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI)".

Jurnal Akuntansi & Investasi, Vol. 13, No. 2, hlm: 241.

Malintan, R. 2013. "Pengaruh current ratio (cr), debt to equity ratio (der), price

earning ratio (per), dan return on asset (roa) terhadap return saham perusahaan

pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2005-2010".

[diakses pada 11 November 2015].

Manik, T. 2014. "Analisis pengaruh struktur modal dan investment opportunity set

(ios) terhadap keputusan investasi dan harga saham melalui analisis jalur".

[diakses pada 03 November 2015].

Munte, M. H. M. 2009. "Pengaruh faktor fundamental terhadap return saham pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia", Magister

Akuntansi, Universitas Sumatera Utara, Medan.

Ningrum, K. I. 2011. "Analisis pengaruh investment opportunity set (ios) terhadap

return (studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun

2005-2009)", Fakultas Ekonomi, Universitas Sebelas Maret Surakarta,

Surakarta.

63

Norpratiwi, A. M. V. 2007. "Analisis korelasi investment opportunity set terhadap

return saham pada saat pelaporan keuangan perusahaan". Jurnal Akuntansi &

Manajemen, Vol. 18, No. 1, hlm: 14.

Nugroho, A. I. 2009. "Analisis pengaruh informasi fundamental terhadap return

saham", Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Semarang.

Nuringsih, K. 2005. "Analisis pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan utang, roa

dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen". Jurnal Akuntansi dan

Keuangan Indonesia, Vol. 2, No. 2, hlm: 103.

Prasetyo, A. 2000. "Asosiasi antara investment opportunity set (ios) dengan kebijakan

pendanaan, kebijakan deviden, kebijakan kompensasi, beta dan perbedaan

reaksi pasar: bukti empiris dari Bursa Efek Jakarta". [diakses pada 07

November 2015].

Prastowo, D., dan Y. Rifky. 2005. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi.

Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Ratmin, S. 2004. "Pengaruh debt to equity ratio, price to earning ratio, net profit

margin, dan dividend payout ratio terhadap return saham (studi kasus pada

saham-saham perusahaan sektor industri manufaktur di Bursa Efek Jakarta)",

Magister Manajemen Pascasarjana, Universitas Diponogoro, Semarang.

Sangaji, J. 2013. "Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham (studi pada

PT. Kimia Farma Tbk)". Jurnal Ekonomi Perusahaan, Vol. 10, No. 2, hlm:

41 48.

Saputra, A. 2012. "Analisis pengaruh ukuran perusahaan (size), return on equity

(roe), debt equity ratio (der) dan earning per share (eps) terhadap return saham

pada perusahaan yang tergabung dalam indeks big capitalization yang

terdaftar di bursa efek indonesia (bei)". [diakses pada 03 November 2015].

Saputra, A., dan Suhendra. 2012. "Analisis pengaruh ukuran perusahaan (size), return

on equity (roe), debt equity ratio (der) dan earning per share (eps) terhadap

return saham pada perusahaan yang tergabung dalam indeks big capitalization

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (bei)". [diakses pada 21 Oktober

2015].

Solechan, A. 2006. "Pengaruh manajemen laba dan earning terhadap return saham",

Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Program Pascasarjana.

———. 2009. "Pengaruh earning, manajemen laba, ios, beta, size dan rasio hutang

terhadap return saham pada perusahaan yang go public di bei". [diakses pada

31 Oktober 2015].

64

———. 2010. "Pengaruh earning, manajemen laba, ios, beta, size, dan rasio hutang

terhadap return saham pada perusahaan yang go public di bei". Ejournal

Undip, Vol. 6, No. 1, hlm: 4 13.

Subekti, I., dan I. W. Kusuma. 2000. "Asosiasi antara set kesempatan investasi

dengan kebijakan pendanaan dan dividen perusahaan, serta implikasinya pada

perubahan harga saham". [diakses pada 07 November 2015].

Subramanyam, K. R., dan J. J. Wild. 2010. Financial Statement Analysis. B. Satu.

Jakarta: Salemba Empat.

Sudarmadji, A. M., dan L. Sularto. 2007. "Pengaruh ukuran perusahaan,

profitabilitas, leverage, dan tipe kepemilikan perusahaan terhadap luas

voluntary disclosure laporan keuangan tahunan". Proceeding PESAT

(Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil), Vol. 2, No., hlm: A54.

Sugiarto, A. 2011. "Analisis pengaruh beta, size perusahaan, der dan pbc ratio

terhadap return saham". jurnal Dinamika Akuntansi, Vol. 3, No. 1, hlm: 10.

Sunyoto, Y. 2001. "Pengaruh emisi right issue terhadap abnormal return dan volume

perdagangan saham di Bursa Efek Jakarta periode 1997-2000", Program Studi

Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Sumarang.

Thomson. 2007. Introduction To Bussiness. B. 1. Jakarta: Salemba Empat.

Triwulandari, R., Akbar, dan A. Dinnul. 2015. "Analisis pengaruh beta, ukuran

perusahaan (size), eps dan roa terhadap return saham perusahaan consumer

goods periode 2008-2012". [diakses pada 01 Oktober 2015].

Ulum, I. 2015. Klinik Skripsi: Jurus-jurus Jitu Menyusun Skripsi dan PKM. Malang:

Aditya Media.

Wahyudi, S. 2003. Handout Materi Kuliah Pasar Uang Pasar Modal. Semarang:

Program Pascasarjana Program Studi Magister Manajemen Universitas

Diponogoro.