Perkembangan Perekonomian Indonesia Terkini, … · Perkembangan Perekonomian Indonesia Terkini, Prospek, dan Respon Kebijakan JAKARTA, 25 Juli 2016 ... PDB BERISIKO LEBIH LEMAH U.S:

1

Perkembangan Perekonomian Indonesia Terkini,

Prospek, dan Respon Kebijakan

JAKARTA, 25 Juli 2016

Juda Agung, PhD

Direktur Eksekutif Departemen Kebijakan Ekonomi dan Moneter

KEMENTERIAN KOORDINATOR BIDANG PEREKONOMIAN

2

EKONOM

I

GLOB

AL

PDB BERISIKO LEBIH LEMAH U.S: perbaikan

Struktural?

Negara Lain Melemah

HARGA KOMODITAS MASIH RENDAH

Harga Minyak & Batu Bara

Harga Kom. lain

TAX AMNESTY

2017

BREXI

T FFR naik 1x lagi

EKONOMI

DOMES

TIK

RESPONS

KEBIJA

KAN

MENGELOLA DAMPAK

TAX AMNESTY - Bauran Keb. Moneter

(cadev, operasi mon) - Makroprudensial

- Fiskal - Otoritas Lain - Struktural

Net Capital Inflows Fiskal

Inflasi Dalam Target

2016

CAD< 2,5%

Likuiditas terjaga

CAD< 3%

Likuiditas meningkat

PDB 2016: Membaik Terbatas

Pert. Ek. 2017: Membaik

Overview

Inflasi Dalam Target

Apresiasi Rupiah

3

1. Tantangan Global

2. Tantangan Domestik

3. Outlook dan Arah Kebijakan

Alur Pembahasan

4

1. TANTANGAN GLOBAL

5 Brexit berpotensi meningkatkan

ketidakpastian global ... Ekonomi global berisiko melambat baik akibat pengaruh langsung maupun tidak langsung dari jalur perdagangan dan jalur finansial...

Uncertainties Trade

Investment Confidence

Higher Currency Risk

Financial Condition Effect

Higher Volatility

Lower Private Investment Flight to safe haven

Policy Responses Stimulus Cut Rate More QE Stimulus Cut Rate

GDP GDP ?

0,3-0,6 ppt**)

GDP ?

Mendukung Pertumbuhan

6

Dampak Brexit terhadap Pertumbuhan Negara Maju

Brexit menurunkan pertumbuhan

ekonomi global... Pertumbuhan ekonomi negara maju diperkirakan lebih rendah dari perkiraan semula shg berisiko menurunkan pertumbuhan ekonomi global …

7

Fed Implied Probability per 18 Juli 2016

Pasca Brexit: FFR berpeluang

tertunda...

8 Penguatan USD berdampak negatif pada

AS… Apresiasi USD 10% menurunkan PDB AS 0,5%

Pertumbuhan Ekspor dan Indeks Dolar

9

Harga minyak naik, namun dengan level tetap rendah. Batubara berpotensi naik

Harga komoditas

Notes: Perkiraan harga Minas dan ICP diturunkan dari perkiraan Brent dengan menggunakan spread harga rata-rata 2015

Perkiraan Gangguan Produksi dan Harga Brent Harga Batubara

10

PEREKONOMIAN DOMESTIK

11 Rupiah menguat, meski Brexit sempat memberikan tekanan...

Perkembangan Nilai Tukar IDR/USD

Fed officials’ hawkish BREXIT

Tax Amnesty

12

Net Aliran Dana Nonresiden (Bulanan)

Penguatan rupiah didukung capital inflow…

Q2-15 Q3-15 Q4-15 2015 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Q1-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Q2-16 18-Jul YTD-16

Stock -1,252 -1,201 -325 -2,345 -167 304 175 313 22 -14 660 669 511 1,493

SUN 2,260 -453 2,598 7,608 1,301 721 1,276 3,298 1,180 -358 1,848 2,671 707 6,676

SBI 181 -193 1 -135 0 22 46 68 259 -272 262 250 18 336

Total 1,189 -1,847 2,274 5,127 1,134 1,047 1,498 3,679 1,462 -643 2,771 3,589 1,236 8,504

13

Potensi capital inflow dipengaruhi faktor global sebagai push factor dan faktor domestik sebagai pull factor ...

Potensi inflow ke depan masih besar …

Penundaan kenaikan FFR

Kebijakan Easing pasca Brexit: Japan, Euro

Tax Amnesty

Membaiknya fundamental

makro

Push Factor Pull Factor

14 Konsumsi RT membaik: Durable Goods Naik

Retail Sales

15 Pertumbuhan penjualan mobil sudah kembali positif...

Penjualan Mobil

Sumber: Toyota Astra Motor

16 Konsumsi RT dan Penjualan Ritel: 2016 vs 2009

Kondisi penjualan ritel 2016 lebih baik dibandingkan periode GFC...

Konsumsi RT dan Pertumbuhan Penjualan Ritel

17 Investasi: PMI mengalami perbaikan

Purchasing Manager Index (PMI)

18 ..namun non-bangunan belum solid...

Investasi Non-Bangunan

19

Perkembangan Belanja Modal Kumulatif Mar – Jun 2010 - 2016

Belanja Modal Pemerintah terus terakselerasi

20 ... belanja daerah lebih rendah dari tahun lalu…

Realisasi Fisik dan Realisasi Keuangan APBD hingga Q2-2016

21 21

Defisit TB diperkirakan lebih rendah terutama krn peningkatan surplus neraca perdagangan nonmigas....

Neraca Transaksi Berjalan lebih baik dr perkiraan

-5.1

-4.7

-4.9

-2.2 -2.1

-4.5

-4.0

-3.5

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

I II III IV I II III IV I** II***

2014 2015* 2016

Transaksi Berjalan RDG Juni'16

Transaksi Berjalan RDG Juli'16

TB/PDB (RHS)

Miliar USD

*angka sementara **angka sangat sementara ***angka proyeksi

%

22 Inflasi membaik, risiko inflasi Volatile Foods...

Proyeksi 2016: sekitar titik tengah sasaran 4%.

23 Transmisi pelonggaran moneter

GWM ↓150

bps

BI

Rate ↓ 100

bps

Suku Bunga

Deposito ↓ Lebih Cepat

80bps, ytd Juni’16

(LBU)

Suku Bunga

Kredit ↓ Lambat

45bps, ytd Juni’16

(LBU)

Pertumbuhan

Kredit

Membaik Juni, 8,9%, yoy

(LBU)

NPL↓ OJK

Cap &

Kewaji

ban

LKNB

Pertumbuhan

DPK

Melemah Juni, 5,9%, yoy

(LBU)

• Likuiditas Pasar Uang

Membaik

• Penempatan OPT

Meningkat

PDB

Ekspa

nsi

Fiskal

KEBIJAKAN MONETER

24

DPK dan PDB DPK dan Spread Depo1b-SBN10Y

Pertumbuhan DPK melambat...

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

Ma

r-0

8Ju

n-0

8S

ep

-0

8D

es-0

8M

ar-0

9Ju

n-0

9S

ep

-0

9D

es-0

9M

ar-1

0Ju

n-1

0S

ep

-1

0D

es-1

0M

ar-1

1Ju

n-1

1S

ep

-1

1D

es-1

1M

ar-1

2Ju

n-1

2S

ep

-1

2D

es-1

2M

ar-1

3Ju

n-1

3S

ep

-1

3D

es-1

3M

ar-1

4Ju

n-1

4S

ep

-1

4D

es-1

4M

ar-1

5Ju

n-1

5S

ep

-1

5D

es-1

5M

ar-1

6

Δ LnDPK riill (%, yoy) Δ Spread Depo1b - SBN10Y (%, yoy), rhs

3

3.5

4

4.5

5

5.5

6

6.5

7

7.5

8

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

Ma

r-0

8Ju

n-0

8S

ep

-0

8D

es-0

8M

ar-0

9Ju

n-0

9S

ep

-0

9D

es-0

9M

ar-1

0Ju

n-1

0S

ep

-1

0D

es-1

0M

ar-1

1Ju

n-1

1S

ep

-1

1D

es-1

1M

ar-1

2Ju

n-1

2S

ep

-1

2D

es-1

2M

ar-1

3Ju

n-1

3S

ep

-1

3D

es-1

3M

ar-1

4Ju

n-1

4S

ep

-1

4D

es-1

4M

ar-1

5Ju

n-1

5S

ep

-1

5D

es-1

5M

ar-1

6

Δ LnDPK riill (%, yoy) Δ LnPDB riil (%, yoy), rhs

25 Ratio DPK/PDB stagnan dalam 3 thn..

0

20

40

60

80

100

120

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Perkembangan DPK/PDB, Kredit/PDB, dan LDR (RHS)

Kredit/PDB DPK/PDB LDR

LDR: 93% DPK/PDB: 37% Kr/PDB: 35%

26

Pertumbuhan Kredit per Valuta (yoy)

Kredit mulai membaik, terutama kredit Rupiah…

Kredit pada Juni 2016 mulai meningkat menjadi 8,89% (Mei 8,3%; April 8,0%)

didorong kredit rupiah yang tumbuh 12,25% (yoy)…

27 Pertumbuhan kredit sektoral sdh mulai positif.…

Beberapa sektor mengalami lonjakan kredit di Mei’16 yakni Perdagangan, Jasa Keuangan dan Real Estate sehingga pertumbuhannya meningkat dari negatif ke positif…

184.8 186.9

-2.16%

-1.10%

-0.39%

-2.12%

1.16%

-2.5%

-2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

176

178

180

182

184

186

188

Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16

Real Estate, Persewaan dan Jasper

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

164.7

169.75

2.37%

3.73%

1.59%

-2.15%

3.06%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

156

158

160

162

164

166

168

170

172


Jasa KeuanganOutstanding (Rp T) gKredit (ytd, rhs)

177.6

176.1

-1.51%-1.41%

-0.92%

-1.40%

-0.80%

-1.6%

-1.4%

-1.2%

-1.0%

-0.8%

-0.6%

-0.4%

-0.2%

0.0%

173

174

175

176

177

178


Transport & Telko

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)792.6

796.6

-3.31%-3.79%

-1.65% -1.78%

0.50%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

740

750

760

770

780

790

800


Perdagangan

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

172.9

180.5

-5.44%

-4.42%

-1.52%

1.14%

4.39%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

155

160

165

170

175

180

185


Konstruksi

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

99.4

101.5

5.32%

1.16%

-0.82%

0.55%

2.08%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

94

96

98

100

102

104

106


Listrik, Gas & Air

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

760.1

740.04-2.90%

-4.28% -4.03%-3.70%

-2.64%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

710

720

730

740

750

760

770


Industri Pengolahan

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)135.28

118.68

-5.52%

-10.29% -10.72%

-13.09%-12.27%

-14.0%

-12.0%

-10.0%

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

105

110

115

120

125

130

135

140


Pertambangan

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

263.81

-0.26% -0.17%-0.65%

2.23%2.61%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

256

258

260

262

264

266

268

270

272


Pertanian

Outstanding (Rp T)

gKredit (ytd, rhs)

28 Siklus bisnis dan kredit Siklus bisnis diperkirakan mulai melandai di 2017, sehingga diperkirakan akan mulai memasuki fase akselerasi...

Perkembangan Siklus Bisnis Indonesia

Perkembangan Siklus Kredit Indonesia

1994-Q32005-Q1

2013-Q3

1999-Q4

2008-Q4

1994-Q4

2005-Q1

2013-Q2

2000-Q1

2009-Q2

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

%

GDP Cycle CRD Cycle

Dec-94

Mar-05

Jun-13

Mar-00

Jun-09

-30

-15

0

15

30

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

%

CRD Cycle CRD Actual

29

PROSPEK DAN ARAH KEBIJAKAN

30

CAD

(% PDB)

Inflasi

Pertumb

uhan

Ekonomi

2016

5.0 –

5.4%

2017

5,2 -

5,6%

4,0±1% 4,0±1%

2,2% < 3,0%

Kredit 10 - 12%

PROSPEK

12 - 14%

31 Mengelola Dana Repatriasi Tax

Amnesty

Tax Amnesty

Menambah dana untuk pembiayaan pembangunan sektor swasta (LDR turun, DPK/GDP naik)

Tax base meningkat; pembiayaan untuk pembangunan sektor pemerintah

Risiko asset bubble

Apresiasi nilai tukar; risiko depresiasi di akhir ‘locking period’

Sterilization costs

Bagaimana mengelola dana repatriasi agar dimanfaatkan

bagi perekonomianl

Pembiayaan

Ekonomi Kredit Obligasi korporasi valas di

DN Obligasi infrastruktur Saham Asset Back Securities (eg.

DIRE) Mortgage Institution

(sekuritisasi, garansi, liquidity)

Mengurangi

Eksposur ULN

Refinancing ULN korporasi dan BUMN

Back to Back Loans ke DN Debt to Equity Swap

Memperkuat Cadev Penguatan cadev Pendalaman Pasar

32 Kebijakan BI untuk Optimalisasi

Tax Amnesty…

PRIORIT

Y

METERS

Memperkuat strategi pengelolaan cadangan devisa

Memperkuat strategi pengelolaan Operasi Moneter

Kebijakan makroprudensial utk dorong kredit dan mengelola agar tidak terjadi bubble

Menambah variasi outlet investasi di pasar keuangan

Menambah hedging instruments

33 Menuju Struktur Ekonomi yg Lebih Kuat dan

Berdaya Saing

2015 -

2016 2017 -

2018

2019 -

2020

• Moneter: Stabilitas

membaik,

mendorong

pertumbuhan

• Fiskal: Stimulus

fiskal mendorong

momentum; daya

beli masyarakat

• Struktural:

Reformasi stuktural:

iklim investasi,

infrastruktur, daya

saing

Menjaga Momentum

Pertumbuhan

Reformasi Ekonomi

• Moneter:Memelihar

a stabilitas, menjaga

momentum pertumb.

• Fiskal: Optimalisasi

TA untuk mendorong

momentum pert, dan

reformasi fiskal

• Struktural:

Akselerasi

Implementasi

Reformasi stuktural

• Moneter:Memeli

hara stabilitas,

menjaga

momentum

pertumb.

• Fiskal: Fiskal

yang menunjang

daya saing

ekonomi dg

menjaga

sustainabilitas

fiskal

• Struktural:

Penguatan daya

saing: SDM,

teknologi (2nd

generation

reform)

Tahun 2017-2018 menjadi tahun menentukan perkembangan perekonomian selanjutnya ...

Menuju Ekonomi Berdaya Saing Global

Berdaya saing secara

global

34

p

TERIMA KASIH

Perkembangan Perekonomian Indonesia Terkini, … · Perkembangan Perekonomian Indonesia Terkini, Prospek, dan Respon Kebijakan JAKARTA, 25 Juli 2016 ... PDB BERISIKO LEBIH LEMAH U.S:

Documents