i PENGUNGKAPAN SOSIAL PERUSAHAAN SEBAGAI MEDIASI PENGARUH DEWAN KOMISARIS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN: (Studi Empiris Pada Perusahaan Publik Di Bursa Efek Indonesia) DISERTASI Oleh: Edy Supriyono T4209007 PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI MINAT AKUNTANSI PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2016
21
Embed
PENGUNGKAPAN SOSIAL PERUSAHAAN SEBAGAI ... PENGUNGKAPAN SOSIAL PERUSAHAAN SEBAGAI MEDIASI PENGARUH DEWAN KOMISARIS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN: (Studi Empiris Pada Perusahaan Publik
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
i
PENGUNGKAPAN SOSIAL PERUSAHAAN SEBAGAI
MEDIASI PENGARUH DEWAN KOMISARIS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN:
(Studi Empiris Pada Perusahaan Publik Di Bursa Efek Indonesia)
DISERTASI
Oleh:
Edy Supriyono
T4209007
PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI
MINAT AKUNTANSI
PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI FAKULTAS
EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS
SEBELAS MARET SURAKARTA
2016
ii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh Dewan Komisaris terhadap nilai
perusahaan, Dewan Komisaris terhadap pengungkapan sosial perusahaan,
pengungkapan sosial perusahaan terhadap nilai perusaahaan, dan pengungkapan
sosial perusahaan sebagai mediasi pengaruh Dewan Komisaris terhadap nilai
perusahaan. Dewan Komisaris dan pengungkapan sosial dalam penelitian ini
mewujudkan struktur dan pelaksanaan prinsip transparansi Corporate Governance.
Data yang digunakan dalam penelitian adalah laporan tahunan pada Bursa
Efek Indonesia tahun 2009, 2010, 2011, 2012, dan 2013. Sampel terdiri dari 105
perusahaan non keuangan dengan 525 observasi.
Penelitian ini menemukan bahwa proporsi Dewan Komisaris independen
dan ukuran Dewan Komisaris berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Ukuran
Dewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris, latar belakang pendidikan
anggota Dewan Komisaris, dan pengalaman internasional anggota Dewan
Komisaris berpengaruh terhadap pengungkapan sosial perusahaan. Selanjutnya
pengungkapan sosial perusahaan berpengengaruh terhadap nilai perusahaan.
Temuan orisinil penelitian ini adalah bahwa pengungkapan sosial perusahaan
memediasi pengaruh Ukuran Dewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris,
latar belakang pendidikan anggota Dewan Komisaris, dan pengalaman internasional
anggota Dewan Komisaris terhadap nilai perusahaan.
Keywords: Coporate Governance, Dewan Komisaris, Pengungkapan Sosial
Perusahaan, dan Nilai perusahaan.
iii
ABSTRACT
This study aims to examine the effect of Board of Commissioner on firm
value, Board of Commissioner on corporate social disclosure, corporate social
disclosure on firm value, and the mediating role of corporate social responsibility
on the effect of Board of Commissioner on firm value of public companies in the
Indonesia Stock Exchange. The Board of Commissioner and corporate social
disclosure represents the struscture and implementation of transparency principle
in Corporate Governance.
We use the data from annual reports published on the Indonesia Stock
Exchange in 2009, 2010, 2011, 2012, and 2013. With total sample of 105 and 525
observations.
The result shows that the proportion of independent Board of Commissioner
and Board of Commissioner size affect firm value. The size of Board of
Commissioners, the number of board meetings, educational background of the
Board of Commissioners members, and international experience of the Board of
Commissioners member has an effect on corporate social disclosure. Furthermore,
we also find that firm’s corporate social disclosure affects firm value. The
originality of this research is, we find that corporate social disclosure mediates the
effect of Board of Commissioners size, the number of board meetings, educational
background of the Board of Commissioners members, and international experience
of the Board of Commissioners member on firm value.
Keywords: Corporate Governance, Board Governance, Corporate Social
Disclosure, and Firm Value.
iv
v
PENGUNGKAPAN SOSIAL PERUSAHAAN SEBAGAI
MEDIASI PENGARUH DEWAN KOMISARIS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN:
(Studi Empiris Pada Perusahaan Publik Di Bursa Efek Indonesia)
TIM DOSEN PENGUJI:
1 Prof. Drs. Sutarno, M. Sc, Ph.D Ketua
2 Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M.Pd. Sekretaris
3 Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M Si. Anggota
4 Prof. Dr. Tulus Haryono, SE, M Ek. Anggota
5 Prof. Dr. Rahmawati, M Si., Ak. Anggota
6 Prof. Djoko Suhardjanto, Ph D., M.Com. (Hons),Ak. Anggota
7 Prof. Niki Lukviarman, DBA., MBA., Ak. Anggota
8 Dr. Bandi, M.Si., Ak. Anggota
9 Dr. Payamta, M.Si., Ak. Anggota
10 Prof. Dr. I. Wayan Suartana, M Si., Ak. Anggota
Tanggal Ujian Disertasi : 05 Desember 2016
SK Pengujian : 984/UN27/HK/2016
PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
vi
PERNYATAAN ORISINALITAS PROPOSAL DISERTASI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan
saya, di dalam naskah Disertasi ini tidak terdapat karya ilmiah yang diajukan oleh
orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak
terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain,
kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber
kutipan dan daftar pustaka.
Apabila ternyata didalam naskah Disertasi ini dapat dibuktikan terdapat
unsur-unsur jiplakan, saya bersedia Disertasi ini digugurkan dan gelar akademik
yang telah saya peroleh (DOKTOR) dibatalkan, serta diproses sesuai dengan
peraturan perundang-undangan yang berlaku (UU No.2 tahun 2003, pasal 25 ayat2
dan pasal 70).
Surakarta, 25 November 2016
Mahasiswa,
Edy Supriyono
T4209007
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto
Dengan ilmu kita bisa meraih kemajuan
Dengan kebersamaan kita menjadi lebih kuat
Dengan saling membantu kita menjadi lebih baik.
Titi tatag tutug (KH. Muslim Rifa’i Imampuro/Mbah Lim)
Persembahan
Teruntuk istri tercinta serta anak anakku tersayang….Anik, Rere dan Fira
viii
KATA PENGANTAR
Sebuah proses perjalanan panjang dan sederhana ini, diakhiri dengan rasa
syukur alhamdulillah yang luar biasa kepada Allah SWT, Tuhan Yang Maha Esa
atas begitu banyak karunia melalui kesehatan, rejeki, kebersamaan keluarga,
kawan, dan rekan kerja, serta lingkungan yang kondusif memberikan dukungan
sehingga Disertasi ini dapat terselesaikan. Besar harapan penulis agar sekiranya
Disertasi beserta segala proses dan suka dukanya dapat memberikan banyak
inspirasi terutama bagi penulis dan pihak lain yang berkepentingan dan tertarik
dalam bidang corporate governance, corporate social disclosure dan firm value.
Ucapan terima kasih kepada berbagai pihak yang telah mendukung segala proses
Disertasi ini, antara lain:
1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret (UNS)
yang telah memberikan berbagai kebijakan, kesempatan, dan fasilitas demi
memperlancar studi pada Program Doktor dan Ilmu Ekonomi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis (PDIE FEB UNS).
2. Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M. Pd., selaku Direktur Program
Pascasarjana UNS atas segala kebijakan yang mendukung kelancaran selama
proses studi ini.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si., selaku Dekan FEB UNS yang telah
mengupayakan berbagai kesempatan, fasilitas, dan kebijakan sebagai bentuk
dukungan memperlancar studi pada PDIE.
ix
4. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek., selaku Ketua PDIE FEB UNS yang dengan
segala upaya yang luar biasa agar anak didiknya tetap penuh semangat
menjalani proses selama studi dan memberikan spirit agar harapan dapat
terselesainya pendidikan di PDIE.
5. Promotor Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak., yang sejak awal mendampingi
penulis dengan segala kesungguhan dan komunikasi yang baik sehingga
menjadikan tetap berkobarnya spirit untuk menyelesaikan disertasi ini.
6. Ko-Promotor Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, Ph D., M.Com (Hons)., Ak., yang
mendampingi sejak proses Independent Study dengan segala pengorbanan,
mengarahkan, mendukung dan menyempurnakan proses pembuatan disertasi
ini dengan segala kesungguhan serta komunikasi yang mampu menjaga semua
spirit hingga disertasi terselesaikan.
7. Ko-Promotor Prof. Niki Lukviarman, DBA., MBA., Ak., yang mendampingi
proses dengan segala pengorbanan, mengarahkan, mendukung dan
menyempurnakan proses pembuatan disertasi ini sejak Research Project,
mendampingi penulis dengan segala kesungguhan dan komunikasi yang
mampu menjaga semua spirit hingga disertasi terselesaikan.
8. Dr. Bandi, M. Si., Ak; Dr. Payamta, M. Si., Ak., dan Prof Dr. Wayan Suartana
MSi Ak., selaku penguji atas segala bimbingan dan masukannya
9. Seluruh Staf Pengajar PDIE FEB UNS yang selalu menginspirasi berbagai hal
dalam mendukung proses studi ini.
x
10. Segenap Civitas Akademika STIE Bank BPD Jateng yang telah mendukung
dalam berbagai bentuk bantuan, kesempatan, ijin, proses administrasi,
motivasi, perhatian, dan dorongan selama proses studi ini.
11. Ibuku almarhumah Ibu Suyatmi Ruslan Sastro Admodjo dan ayahku almarhum
Bapak H. Suwardi Madyosiswoyo serta Ibu Hj Sri Rejeki yang selalu
medoakan dan menyemangatiku, meski ayah hanya dapat menyemangati
separo proses kuliahku dan tidak dapat bersama lagi saat ini.
12. Keluargaku, istriku dr. Amiroh Kurniati Sp. PK., M. Kes serta anak-anakku
Ahmed Raihan Summa Nugraha dan Alfaina Fairus Firdausi yang dengan
berbagai alasan akhirnya harus rela menerima keputusan mendukung suami
dan ayahnya untuk menempuh proses yang tidak mudah serta penuh
pengorbanan ini. Mereka semua mendukung demi alasan untuk kehidupan
masa depan dunia dan akherat yang lebih baik walau pada saat proses ini
berlangsung tidak sedikit mereka terabaikan. Kalian semua adalah semangat
untuk menyelesaikan proses panjang ini, dan besar harapan agar semua ini
juga turut menginspirasi kehidupan kalian kelak.
13. Bapak mertuaku Bapak KH. Prof. Dr. Mohammad Ardani dan almarhumah ibu
mertuaku Hj. Marfuah Dimyati Condrowiyoto yang telah memberi dorongan
serta motivasi, beserta kakak dan adik iparku serta keponakanku semuanya.
14. Kakak-kakakku almarhum Drs Sunaryanto, almarhum Cuk Subroto, H.
Bambang Susilo SH beserta keluarga, Hj. Dr. dr. Neny Susilaningsih M, Si
beserta keluarga, adikku Heri Pujosusanto SS berserta keluarga. Terimakasih
atas doa, dorongan dan bantuannya.
xi
15. Sahabatku Group Governance di ATW: Pak H. Dr. Syamsudin, MM, Mas. H.
Dr. Abdul Kharis Almasyari SE., M.Si. Ak, Pak Dr Krimiaji, Mbak Yayuk,
Mbak Dr. Erna, Mbak Dr. Hikmah, Mas Dr. Nur Harjanto MM, Pak Rudi, Mas
Dr. Aconk, Mas Dr. Kartika, Mbak Dr. Lia Usliawati, Mas Totok, Mas
Tadjudin dan Mas Hudi.
16. Aktivis PUSTAPAKO-UNS utamanya M Agung Nur Probohudono, Ph.D., M.
Si, Ak, yang membantu dalam berbagai hal, mas Johadi SE., M Sc., mas Rifky
mas Rudy SE., mbak Wido, mbak Dewi SE., dan semua aktivis lainnya.
17. Teman-teman Angkatan II PDIE FEB UNS atas segala kebersamaaan yang
tidak akan terlupakan ini, segala canda, tawa, emosi, dan air mata.
18. Tidak lupa kepada staf administrasi PDIE FEB UNS, Mbak Diah dan Mas
Sabar serta Mas Bayu (dulu) yang selalu melayani dan membantu segala proses
administrasi beserta segala curahan hati selama studi ini dengan penuh
kesabaran dan senyuman.
19. Pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang selalu akan
ada di hati, terima kasih atas dukungan dan bantuannya selama ini.
Penulis menyadari Disertasi ini masih jauh dari sempurna karena berbagai
keterbatasan dalam mengalokasikan segala daya. Penulis berharap Disertasi ini
dapat menginspirasi semua pihak khususnya bagi pengembangan ilmu
pengetahuan.
Surakarta, 25 November 2016
Edy Supriyono
xii
DAFTAR ISI
Halaman Judul ………………………………………………………………... i
Abstrak (Bahasa Indonesia) .................................................................................. ii
Abstrack (Bahasa Inggris) .................................................................................... iii
Persetujuan Pembimbing……......………………………………………….......... iv
Tim Dosen Penguji................................................................................................ v
Pernyataan Orisinalitas ……………………………...………………………….. vi
Motto dan Persembahan................................................................................... vii
Kata Pengantar ……………….………………………………………………. viii
Daftar Isi .......................................................................................................... xii
Daftar Gambar …………………………………………………………............ xvii
Daftar Tabel …………………………………………………...…...……….... xviii
Daftar Lampiran.................................................................................................. xix
Daftar Singkatan.................................................................................................. xx
Publikasi Berkaitan Dengan Disertasi................................................................. xxi
BAB I : PENDAHULUAN .................................................................... 1
A. Latar Belakang .................................................................... 1
B. Perumusan Masalah .............................................................. 21
C. Tujuan Penelitian ................................................................. 22
D. Kontribusi Penelitian ............................................................ 23
BAB II : LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 26
A. Teori Agensi.......................................................................... 30
B. Nilai Perusahaan.................................................................... 38
C. Pengungkapan Sosial Perusahaan.…..………...……........... 43
D. Sitem Pelaporan Praktik Pengungkapan Sosial Perusahaan.. 45
E. Coporate Governance............................................................ 50
a. Struktur Governance..................................................... 55
xiii
b. Mekanisme Coporate Governance.................................. 59
c. Mekanisme Internal......................................................... 61
d. Mekanisme Eksternal...................................................... 63
e. Prinsip-Prinsip Coporate Governance ........................... 64
F. Dewan Komisaris......…………………………………........ 68
a. Ukuran Dewan Komisaris............................................... 70
b. Proporsi Dewan Komisaris Independen ........................ 71
c. Jumlah Rapar Dewan Komisaris.................................... 72
d. Latar Belakang Pendidikan Dewan Komisaris............... 73
e. Pengalaman Internasional Anggota Dewan Komisaris... 74