Pengenalan Futures Trading

PENGENALAN PERDAGANGAN BERJANGKA

Futures Trading

BURSA BERJANGKA JAKARTA

PT. Bursa Berjangka Jakarta

Manfaat Futures Trading

Fungsi Ekonomis Suatu Bursa Berjangka:

• HEDGING / RISK SHARING

• PRICE DISCOVERY / PRICE REFERENCE

� PEDOMAN HARGA� PEDOMAN HARGA

� BETTER PLAN

� MORE EFFICIENT INVENTORY

PeLaku Pasar

Anggota Bursa

a. Pialang

Berbadan hukum PT, melakukan transaksi atas amanat nasabahnya dg menarik margin utk jamin transaksi tsb.

a. Pedagang

Bisa badan hukum atau perorangan yg melakukan transaksi utk diri sendiri atau kelompok usahanyasendiri atau kelompok usahanya

Nasabah Pialang

a. Hedger

Pelaku lindung nilai, yaitu pelaku pasar fisik yang melakukan transaksi

berjangka untuk tujuan lindung nilai .

a. Investor/spekulator

Nasabah Pialang yang melakukan transaksi untuk mencari keuntungan

atas perubahan harga

Lindung Nilai (hedging)

Risiko Perubahan harga

� Risiko Kenaikkan harga

� Pelaku Processor, eksportir, pabrikan, konsumen

⇒

Lindung Nilai Beli (buying Hedge)

⇒

⇒

� Risiko Penurunan harga

� Pelaku Produsen (perkebunan, petani), dll.

Pedagang ???

Lindung Nilai Jual (selling hedge)

⇒

⇒

Futures vs capital market

Perdagangan Berjangka Pasar Modal

UU No. 32 Tahun 1997 UU No. 8 Tahun 1995

Dep. Perdagangan Dep. Keuangan

Bappebti Bapepam & LK

Bursa Berjangka Jakarta (BBJ) BEJ, BES (BEI)

Derivatif: Kontrak Berjangka, Gulir, Efek: Saham, Obligasi, dllDerivatif: Kontrak Berjangka, Gulir,

Forward, Resi Gudang,

Efek: Saham, Obligasi, dll

Pialang Berjangka (Futures) Perusahaan Sekuritas

Margin Ada terbatas

Lindung Nilai Pengerahan Dana

Jangka waktu pendek Jangka waktu panjang

Ada Batas Posisi Tidak ada batas posisi

Bearish-Bullish Oriented Bullish Oriented Investment

Perdagangan Berjangka

Perdagangan Berjangka:

•Transaksi Jual-Beli–Long: Beli dulu, baru kemudian jual

–Short: Jual dulu, baru kemudian beli

•Kontrak•Kontrak–Spesifikasi

–Ikatan

•Multilateral–Bursa

–Tidak saling Kenal

–Penjaminan

Kontrak Jual-Beli

•Indent

–Forward Contract

•Tanda Jadi

Contoh Kontrak Bilateral

•Tanda Jadi

–Call Option

–Put Option

•Jual dan Sewa Kembali

–Swap

Bilateral vs Multilateral

• Antar pihak yang saling

tahu lawannya

– Tak harus ada jaminan

– Tak harus standar

• Antar pihak yang tidak

saling tahu lawannya

– Harus ada jaminan

– Kontrak harus standar

Kontrak Berjangka

– Tak harus standar

• Pembatalan harus

sepengetahuan lawan

– Tak dapat dialihkan

– Tak harus disesuaikan

harga setiap hari

– Faktur ?

– Kontrak harus standar

• Pembatalan tanpa

sepengetahuan lawan

– Dapat dialihkan

– Harus disesuaikan harga

setiap hari

– Faktur ?

Futures vs Kontrak Jual/Beli Biasa

No Futures Kontrak Jual-Beli Biasa

1. On Organized exchange Negotiated individually (OTC)

2. Standardized agreement Non standardized

Kontrak Berjangka (Futures)(Futures)(Futures)(Futures)

3. Clearing House (No credit risk) No Clearing House (credit risk)

4. Fungible Non Fungible

5. < 2% settled by delivery Intended for delivery

6. Margin No margin

7. Daily mark to market No daily mark to market

Two Way Trends Opportunities

Harga Cenderung Naik

Harga

Harga Cenderung Turun

Harga

Sell

Transaksi

BELI (LONG POSITION) Waktu

Buy

Sell

JUAL (SHORT POSITION) Waktu

Buy

Posisi Investor

Ada Tiga Kondisi Investor

� Posisi Beli (Long Position)

� Posisi Jual (Short Position)}}}} POSISI TERBUKA

(Open position)

� Tidak Mengambil posisi apapun

(Uncommitted)

Posisi Short (Jual)

Mengakhiri Posisi

Short

Investor pada posisi Jual (Short), mengakhiri/menutup posisi dengan melakukan transaksi beli (Short Covering):

Baik posisi tersebut sudah menguntungkan (Profit Taking):

Maupun dalam keadaan rugi (Cut Loss).

Mengakhiri Posisi

Short

Profit

Price

Time period

Beli

2

Jual

1

Loss

Price

Time period

Beli

2

Jual

1

Posisi Long (Beli)

Mengakhiri Posisi Long

Price

Investor pada posisi Beli (Long), mengakhiri/menutup posisi dengan melakukan transaksi Jual (Long Liquiditing):

Baik posisi tersebut sudah menguntungkan (Profit Taking):

Maupun dalam keadaan rugi (Cut Loss).

Menutup Posisi Long

Loss

Price

Time period

Jual

2

Beli

1

Profit

Price

Time period

Beli

1

Jual

2

SHORT POSITIO� (POSISI JUAL)

Gross Profit = (PSell - PBuy) x Lot x CS

�et Profit = Gross Profit – Commision

Gross Loss = (P - P ) x Lot x CS

LO�G POSITIO� (POSISI BELI)

Gross Profit = (PSell - PBuy) x Lot x CS

�et Profit = Gross Profit – Commision

Gross Loss = (P - P ) x Lot x CS

Profit & Loss

Gross Loss = (PBuy - PSell) x Lot x CS

�et Loss = Gross Loss + Commision

Gross Loss = (PBuy - PSell) x Lot x CS

�et Loss = Gross Loss + Commision

Gross Profit : Keuntungan Kotor

Gross Loss ; Kerugian Kotor

Net Profit : Keuntungan bersih

Net Loss : Kerugian Bersih

Qlot = Kuantitas = Lot x Cs

Cs = Satuan Kontrak

Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi

Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka

Apabila Investor tidak menutup posisi terbuka-nya hingga saat jatuh tempo,

maka investor akan menghadapi konsekuensi:

1. Menerima penyerahan fisik komoditi, bagi Investor yang Long position

2. Menyerahkan fisik komoditi, bagi investor yang Short position.2. Menyerahkan fisik komoditi, bagi investor yang Short position.

Selain kemungkinan tersebut diatas konsekuensi lainnya sbb:

a. Bertambahnya margin, karena bulan kontrak yang dulu-nya remote

month akan menjadi spot month, dimana initial margin akan

bertambah besar.

b. Long Position harus menyetor extra margin senilai harga Underlying

Assetnya.

PERAN LEMBAGA KLIRING

Penjaminan

Tanpa Lembaga Kliring

Pembeli PenjualPembeli Penjual

Dengan Lembaga Kliring

Pembeli LK Penjual

� Novasi�Acting as buyer for every sellerActing as a seller for every buyer

Penjaminan

Akibatnya

a. No credit (counterparty) risk

b. Pembeli & Penjual tidak saling kenal

c. Transferable / Fungible

d. Margin

Margin

•Margin Deposit

- Total Dana setoran disyaratkan pialang

•Intial Margin

Sejumlah uang dan atau surat berharga tertentu yang harus disetor oleh

nasabah kepada pialang berjangka, yang akan diteruskan kepada

Lembaga Kliring.

•Intial Margin

–Margin Awal, ditentukan oleh pialang

•Variasi Margin

–Posisi terhadap kondisi market

•Margin Call

–Permintaan tambahan margin

Produk Kontrak Berjangka

Olein

Emas

Kakao

- Kontrak Berjangka Emas (Gol)

- Kontrak Gulir Emas (KGE)

- Kontrak Gulir Ema Denominasi US Dollar (KGE USD)

- Kontrak Indeks Emas (KIE)

Kontrak Berjangka Olein (1)

Kode Kontrak : OLE

Dasar Kontrak : Olein dengan kualitas Standar Pasar

Satuan Kontrak : 20 ton (20.000 Kg) Bulan Kontrak : 6 (enam) bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat

enam Bulan Kontrak

Hari & Jam Perdagangan : Setiap hari perdagangan Pukul 09.30 – 17.30 wib

Pasca Penutupan : • Sesi Pasca Penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai pukul 17.45 wib sampai dengan 18.00 wib.

• Amanat beli dan jual yang dimasukkan ke dalam JAFeTS pada sesi ini adalah pada Harga Penyelesaian hari itu. adalah pada Harga Penyelesaian hari itu.

Tukar Fisik dengan Berjangka

: Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli Olein dan turunan CPO lainnya diluar bursa dapat mendaftarkannya ke Bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak.

Hari Perdagangan Terakhir

: Perdagangan untuk suatu Bulan Kontrak berakhir pada akhir sesi Pasca Penutupan tanggal 15 bulan yang bersangkutan, jika tanggal 15 bukan merupakan hari perdagangan, maka perdagangan berakhir pada hari perdagangan sesudahnya.

Harga : Rupiah per kilogram (termasuk PPN)

Perubahan Harga Minimum

: Rp 5,- /kg (termasuk PPN) Rp. 100.000,- per lot (termasuk PPN)

Kontrak Berjangka Olein (2)

Batas Perubahan Harga : Rp.150,- per kilogram diatas atau dibawah Harga Penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk Bulan Berjalan dan Bulan Terdekat, kalau Bulan Berjalan sudah tidak diperdagangkan lagi.

Penyelesaian Akhir : Penyerahan DO Terdaftar dengan kualitas Standar Pasar

Waktu Pemberitahuan Penyerahan

: 5 (lima) hari perdagangan terakhir sampai pukul 18.00 WIB. Kalau tanggal 15 itu bukan hari perdagangan maka hari perdagangan sesudahnya menjadi hari Pemberitahuan Penyerahan terakhir.

Waktu Pemberitahuan Alokasi

: Segera setelah sesi Pasca Penutupan dan penyampaian Surat Pemberitahuan Penyerahan

Waktu Serah : Paling lambat 2 (dua) hari perdagangan setelah Pemberitahuan Penyerahan

Mutu : Standard PASAR Mutu : Standard PASAR Free Fatty Acids (FFA) < 0,15% AOCS Method Ca 5a-40 Moisture & Impurities < 0,1% AOCS Method Ca 2b-38 AOCS Method Ca 3a-46 Iodine Value (WIJS) > 56 AOCS Method Cd 1d-92 Warna Merah (Lovibond 5,25 inci) < 4 Red AOCS Method Cc 13b-45 Slip Melt Point < 24o C AOCS Method Cc 1-25 Cloud Point 10,75o

Tempat Penyerahan : Pilihan DO berada pada Penjual dengan batas maksimum 5 (lima) lot per penerbit DO Tangki Terdaftar per hari penyerahan

Satuan Penyerahan : 20 ton per DO

Posisi Wajib Lapor : 150 lot

Batas Posisi : 500 lot

SATUAN KONTRAK 1 Kg ( 1000 gram)

KODE KONTRAK KGE

JENIS KONTRAK KONTRAK BERJANGKA YANG PADA PENUTUPAN JAM PERDAGANGAN, SELURUH

POSISI TERBUKA AKAN DIPERPANJANG SECARA OTOMATIS KE HARI PERDAGANGAN

BERIKUTNYA SAMPAI POSISI TERSEBUT DITUTUP.

HARGA RUPIAH PER GRAM

BEDA TINGKAT

BUNGA

SETIAP BULAN BBJ AKAN MENGUMPULKAN TINGKAT BUNGA GOLD FOWARD RATE (GOFO)

DAN TINGKAT BUNGA DEPOSITO RUPIAH UNTUK 1 (SATU) BULAN DARI 7 (TUJUH) BANK YANG

DITETAPKAN.

TINGKAT BUNGA YANG TERTINGGI DAN TERENDAH DARI 7 (TUJUH) BANK TERSEBUT DIATAS,

AKAN DIABAIKAN, KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA TINGKAT BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK

KONTRAK GULIR EMAS (1)

AKAN DIABAIKAN, KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA TINGKAT BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK

YANG TERSISA. ANGKA YANG DIHASILKAN AKAN DIKURANGI DENGAN GOFO, DAN

DIPERGUNAKAN UNTUK MENGHITUNG BEDA BUNGA PADA TIAP AKHIR HARI PERDAGANGAN.

SETIAP AKHIR HARI LEMBAGA KLIRING AKAN MENDEBIT REKENING DENGAN POSISI

TERBUKA BELI DAN AKAN MENGKREDIT REKENING DENGAN POSISI TERBUKA JUAL

SEBESAR BEDA BUNGA 1 (SATU) HARI DENGAN DASAR NILAI POSISI TERBUKA ITU.

DENGAN TETAP MENGACU PADA BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIUMUMKAN OLEH BBJ,

PIALANG DIBERI KEBEBASAN UNTUK MENENTUKAN PERBEDAAN BESARNYA BUNGA PADA

SAAT MENGKREDIT ATAU MENDEBIT REKENING NASABAHNYA SETIAP HARI, DENGAN

KETENTUAN TIDAK MELEBIHI SETENGAH ANGKA PERSEN (50 BASIS POINT) PER TAHUN, DI

ATAS DAN DI BAWAH BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIUMUMKAN BBJ.

HARGA PENYELESAIAN HARGA PENYELESAIAN DITENTUKAN BERDASARKAN HARGA DI PASAR FISIK EMAS

LOCO LONDON YANG DIAMBIL DARI REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN

KONTRAK INI DAN DIKONVERSIKAN KE DALAM RUPIAH PER GRAM DENGAN

MENGGUNAKAN KURS REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN KONTRAK INI.

HARGA DAN KURS YANG DIGUNAKAN ADALAH RATA-RATA ANTARA BEST BID DAN

BEST OFFER.

PERUBAHAN MINIMUM

HARGA (TIK)

RP 1,-/GRAM (RP. 1.000,- PER SATUAN KONTRAK)

PASCA PENUTUPAN • SESI PASCA PENUTUPAN DILAKSANAKAN SETIAP HARI PERDAGANGAN YAITU

MULAI PUKUL 17.45 WIB SAMPAI DENGAN 18.00 WIB.

• AMANAT BELI DAN JUAL YANG DIMASUKKAN KEDALAM JAFETS ADALAH PADA

KONTRAK GULIR EMAS (2)


HARGA PENYELESAIAN HARI ITU

POSISI WAJIB LAPOR 500 LOT

BATAS POSISI 1000 LOT

JAM PERDAGANGAN SETIAP HARI PERDAGANGAN SENIN S/D JUMAT : PK. 08.30 – 17.30 WIB

Kontrak Berjangka Emas (1)

Kode Kontrak GOL

Satuan Kontrak 1 kg (1000 gram)

Bulan Kontrak 3 (tiga) bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat

tiga Bulan Kontrak

Hari & Jam

Perdagangan

Setiap hari perdagangan

Pukul 09.30 – 17.30 W IB

Pasca Penutupan • Sesi Pasca Penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan yaitu

mulai pukul 17.45 W IB sampai dengan 18.00 W IB.

• Amanat beli dan jual yang dimasukkan kedalam JAFeTS adalah pada

Harga Penyelesaian hari itu Harga Penyelesaian hari itu

Tukar Fisik dengan

Berjangka

Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli Emas diluar bursa dapat

mendaftarkannya ke Bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka

bagi kedua belah pihak.

Hari Perdagangan

Terakhir

Perdagangan untuk suatu Bulan Kontrak, berakhir pada akhir sesi Pasca

Penutupan pada hari perdagangan ketiga sebelum hari kerja terakhir

bulan yang bersangkutan. Apabila hari perdagangan ketiga sebelum hari

kerja terakhir tersebut bukan merupakan hari perdagangan, maka hari

perdagangan sebelumnya menjadi hari perdagangan terakhir.

Harga Rupiah per gram (termasuk PPN)

Perubahan Harga

M inimum (Tik)

Rp 50,-/gram (termasuk PPN)

Rp 50.000,-/lot (termasuk PPN)

Kontrak Berjangka Emas (2)

Batas Perubahan

Harga

Rp. 5000,- per gram diatas atau dibawah Harga Penyelesaian hari

perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk

Bulan Berjalan dan Bulan Terdekat, kalau Bulan Berjalan sudah tidak

diperdagangkan lagi.

Waktu

Pemberitahuan

Penyerahan

Pihak yang mempunyai posisi jual pada Bulan Berjalan, dapat melakukan

Pemberitahuan Penyerahan dalam waktu 3 (tiga) hari perdagangan

terakhir Bulan Berjalan.

Waktu

Pemberitahuan

Alokasi

Segera setelah sesi Pasca Penutupan dan penyampaian Surat

Pemberitahuan Penyerahan

Alokasi

Waktu Serah Paling lambat 2 (dua) hari perdagangan setelah Pemberitahuan

Penyerahan

Mutu Emas dengan kualitas kemurnian minimum 99,99% dilengkapi dengan

angka seri & stempel dari refineri yang diakui oleh LBMA (bisa dari dalam

dan luar negeri)

Tempat Penyerahan Di Gudang Terdaftar di Jakarta dan Surabaya, Pilihan tempat penyerahan

berada pada penjual

Satuan Penyerahan 1 kg.

Posisi Wajib Lapor 150 lot

Batas Posisi

Spekulatif

500 lot

SATUAN KONTRAK RP 10.000,- PER ANGKA INDEKS

KODE KONTRAK KIE

JENIS KONTRAK KONTRAK BERJANGKA YANG PADA PENUTUPAN JAM PERDAGANGAN, SELURUH

POSISI TERBUKA AKAN DIPERPANJANG SECARA OTOMATIS KE HARI PERDAGANGAN

BERIKUTNYA SAMPAI POSISI TERSEBUT DITUTUP.

HARGA RUPIAH PER GRAM

BEDA TINGKAT

BUNGA

SETIAP BULAN BBJ AKAN MENGHITUNG BEDA ANTARA TINGKAT BUNGA DEPOSITO USD

DENGAN DEPOSITO RUPIAH UNTUK 1 (SATU) BULAN DARI 7 (TUJUH) BANK YANG

DITETAPKAN. ANGKA YANG DIHASILKAN AKAN DIUMUMKAN OLEH LEMBAGA KLIRING PADA

SAAT PENUTUPAN HARI ITU, DAN DIPERGUNAKAN UNTUK MENGHITUNG BEDA BUNGA

HARIAN PADA PENUTUPAN SELAMA SATU BULAN BERIKUTNYA. PERIODE PENGHITUNGAN INI

KONTRAK INDEKS EMAS (1)

HARIAN PADA PENUTUPAN SELAMA SATU BULAN BERIKUTNYA. PERIODE PENGHITUNGAN INI

DAPAT DIUBAH SEWAKTU-WAKTU OLEH BURSA.

BEDA BUNGA YANG TERTINGGI DAN TERENDAH TERSEBUT DIATAS, AKAN DIABAIKAN,

KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA BEDA BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK YANG TERSISA. ANGKA

YANG DIHASILKAN AKAN DIUMUMKAN SORE HARINYA DAN DIPERGUNAKAN UNTUK

MENGHITUNG BEDA BUNGA PADAAKHIR HARI PERDAGANGAN.

SETIAP AKHIR HARI LEMBAGA KLIRING AKAN MENDEBIT REKENING DENGAN POSISI

TERBUKA BELI DAN AKAN MENGKREDIT REKENING DENGAN POSISI TERBUKA JUAL

SEBESAR BEDA BUNGA DENGAN DASAR NILAI SPOT POSISI TERBUKA ITU. JUMLAH HARI

BUNGA DIHITUNG BERDASARKAN TANGGAL VALUTA.

DENGAN TETAP MENGACU PADA BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIHITUNG OLEH BBJ,

PIALANG DIBERI KEBEBASAN UNTUK MENENTUKAN PERBEDAAN BESARNYA BUNGA PADA

SAAT MENGKREDIT ATAU MENDEBIT REKENING NASABAHNYA SETIAP HARI, DENGAN

KETENTUAN TIDAK MELEBIHI SETENGAH ANGKA PERSEN (50 BASIS POINT) PER TAHUN, DI

ATAS DAN DI BAWAH BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIHITUNG BBJ.

ANGKA PENYELESAIAN ANGKA PENYELESAIAN DITENTUKAN BERDASARKAN HARGA PENYELESAIAN

KONTRAK GULIR EMAS DI BBJ DENGAN HARGA RATA-RATA PER GRAM, DENGAN

MENGGUNAKAN BEST BID DAN BEST OFFER DI PASAR FISIK LOCO LONDON YANG

DIAMBIL DARI REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN KONTRAK INI, DAN

DIBULATKAN KEDALAM KELIPATAN 5 (LIMA) YANG TERDEKAT

PERUBAHAN MINIMUM

HARGA (TIK)

1 (SATU) ANGKA INDEKS (RP.10.000,- PER KONTRAK)

PASCA PENUTUPAN • SESI PASCA PENUTUPAN DILAKSANAKAN SETIAP HARI PERDAGANGAN YAITU

MULAI PUKUL 17.45 WIB SAMPAI DENGAN 18.00 WIB.



KONTRAK INDEKS EMAS (2)


POSISI WAJIB LAPOR 500 LOT

BATAS POSISI 1000 LOT

PENYELESAIAN AKHIR APABILA KEGIATAN PERDAGANGAN KONTRAK INI DIAKHIRI, SEMUA POSISI YANG

MASIH TERBUKA DITUTUP DENGAN ANGKA PENYELESAIAN HARI ITU.

SELURUH SELISIH RUGI MAUPUN LABA DISELESAIKAN HARI ITU JUGA.

JAM PERDAGANGAN SETIAP HARI PERDAGANGAN SENIN S/D JUMAT : PK. 08.30 – 17.30 WIB

KONTRAK GULIR EMAS US Dollar (1)

Ciri Khas Kontrak Kontrak Berjangka yang pada penutupan jam perdagangan, seluruh posisi

terbuka akan diperpanjang secara otomatis ke hari perdagangan berikutnya

sampai posisi tersebut ditutup.

Kode Kontrak KGEUSD

Dasar Kontrak Harga Emas pasar fisik Loco London

Satuan Kontrak 100 troy ounce (3110,35 gram)

Perubahan Minimum Harga (Tik) USD 0,05/troy ounce (USD 5 per satuan kontrak)

Harga USD/troy ounceBeda Tingkat Bunga 1. Setiap bulan BBJ akan mengumpulkan tingkat bunga Gold Foward Rate

(GOFO) dan tingkat bunga Deposito USD untuk 1 (satu) bulan dari 7 (tujuh)Bank yang ditetapkan.Bank yang ditetapkan.

2. Tingkat bunga yang tertinggi dan terendah dari 7 (tujuh) Bank tersebutdiatas, akan diabaikan, kemudian dihitung rata-rata tingkat bunga dari 5(lima) bank yang tersisa. Angka yang dihasilkan akan dikurangi denganGOFO, dan dipergunakan untuk menghitung beda bunga pada tiap akhirhari perdagangan.

3. Setiap akhir hari Lembaga Kliring akan mendebit rekening dengan posisiterbuka beli dan akan mengkredit rekening dengan posisi terbuka jualsebesar beda bunga 1 (satu) hari dengan dasar nilai posisi terbuka itu, jikatingkat suku bunga GOFO lebih kecil dari tingkat suku bunga USD. Apabilatingkat suku bunga GOFO lebih besar dari tingkat suku bunga USD, berlakusebaliknya.

4. Pialang tidak diperkenankan melakukan pendebitan beda bunga atasrekening nasabah sebagai pendapatan Pialang.

KONTRAK GULIR EMAS US Dollar (2)

Harga Penyelesaian Harga Penyelesaian ditentukan berdasarkan harga di pasar fisik emas Loco

London yang diambil dari Reuters pada jam tutup perdagangan kontrak

berjangka emas sesi open out cry di NYMEX. Harga yang digunakan adalah rata-

rata antara best bid dan best offer.

Posisi Wajib Lapor 500 lot

Batas Posisi 1000 lot

Penyelesaian Akhir Apabila kegiatan perdagangan kontrak ini diakhiri, semua posisi yang masihterbuka ditutup dengan Harga Penyelesaian hari itu.Seluruh selisih rugi maupun laba diselesaikan hari itu juga. Dalam halperhitungan variation margin, beda bunga, angka penyelesaian dan rugi labayang terjadi dilakukan dalam mata uang USD.yang terjadi dilakukan dalam mata uang USD.

Jam Perdagangan- 07.00 - 01.30 WIB (untuk musim panas)

- 07.00 - 02.30 WIB (untuk musim dingin)

Analisa

MARKET ANALYSIS

Fundamental Teknikal

Trend Harga

Trend Turun

Jual (Sell)

Trend Naik

Beli (Buy)

Long Position Short Position

Harga Komoditi� Global Market

� Kakao :

• CSCE, NYBOT

• LIFFE-Euronext

� Kopi:

• Arabika: CSCE, NYBOT

• Robusta: LIFFE-Euronext

� Minyak Sawit:� Minyak Sawit:

• Futures: Bursa Malaysia Derivative (CPO-BMD)

• Spot market: Rotherdam

� Emas:

• Futures: NYMEX, TOCOM, dsb.

• Spot market: Loco London, London Fix, Hongkong, dsb.

� Karet, jagung, dsb.

� Local Market

Cabe, khol, dsb.

Bursa & Produk Kontrak Berjangka Minyak sawit:

– Bursa Malaysia (MDEX), Produk KB CPO dan PKO, Tahun 1980

– Bursa Berjangka Jakarta (JFX), Produk KB Olein & CPO, 2000

– Bursa Singapura (Jade), Produk CPO, tahun 2007

– Bursa Cina (Dalian), Produk KB Olein, Tahun 2008

Referensi Harga dan dasar analisa:

Produk Minyak Sawit

Referensi Harga dan dasar analisa:

- Minyak Sawit pasar fisik Rotterdham

- Soy Oil CBOT Outcry

- Crude Oil NYMEX Outcry

- CPO MDEX

- Pasar fisik lokal

- Soy oil CBOT sesi elektronik Asia

- Crude Oil NYMEX sesi elektronik, crude oil Brent ICE

- Kurs nilai tukar Rupiah & Ringgit terhadap US Dollar

� Faktor-Faktor yang mempengaruhi

� Supply & Demand Global & lokal

• Produksi

• Konsumsi

• Ekspor

• Ending stock

� Harga komoditi lain:

• Minyak Kedelai: Substitusi terdekat, CBOT (outcry & Elektronik)

Palm Oil Prices

• Minyak Bumi: Bio-fuel, NYMEX & London Brent (ICE)

• PFAD, Stearin, Olein, dsb (Downstream product)

• Jagung, gandum, emas, dsb: Sentimen komoditi

� Kurs Mata Uang (USD/IDR, USD/MYR dan MYR/IDR)

• Konversi harga

� Kebijakan pemerintah

• Pajak Ekspor (Indonesia & Malaysia), DMO (Indonesia)

• Bea Masuk (India, Cina, dsb).

� Stock Market

• Portofolio (switching, diversifikasi)

• Sentimen (antisipasi, ekspektasi, kekhawatiran, rumors, panik, dsb)

� Referensi Harga

� Harga Minyak Kedelai dan produk kedelai

• CBOT

- Outcry: Lihat harga penutupan (settlement prices)

Link: http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1312,00.html

- Sesi Elektronik: Running market, sama jam perdagangan BBJ

Link: http://www.cbt.com/cbot/pub/page/0,3181,1325,00.html

• Denominasi: cents per pound

� Minyak Bumi:

Palm Oil Prices

� Minyak Bumi:

• NYMEX

- Outcry: Lihat harga penutupan (settlement prices)

- Sesi Elektronik: Running market, sama jam perdagangan BBJ

http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL&t=Future

- Denominasi: USD per-barrel

• London Brent (ICE)

� CPO Malaysia, running market sama dg jam perdagangan BBJ

• Benchmark, bulan ketiga (Oktober)

• Denominasi: Ringgit Malaysia (MYR) per-metric tons.

Link: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-BMD&t=Future

Analisa sederhana utk simulasi: Spot

Prices

Change CPO Futures BMD Malaysia

Change Olein Futures BBJ Indonesia

Palm Oil Prices

Soy oil

Crude oil

News

Data

CPO BMD

Malaysia

CPO &

OLEIN

BBJ

Kurs

Perhatikan harga penutupan (settlement) sebelumnya (prev), perkirakan perubahan harga (turun/naik), dan spread harga (basis) antar harga fisik serta antar bulan kontrak.

Link Referensi Harga untuk analisa (kondisi global market

semalam/kemarin) :

- Minyak Sawit pasar fisik Rotterdham

Dapat dilihat di berita: Koran Ekonomi, Reuters, dll.

Tidak realtime, pada transaksi semalam/kemarin

Denominasi: USD per-ton

- Soy Oil CBOT Outcry (open auction)

http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1312,00.html

Produk Minyak Sawit


Pada transaksi semalam (overnight), lihat harga penutupan

(settlement prices)

Denominasi: cents per pound

- Crude Oil NYMEX Outcry

http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL%3D2&t=fut

ure%2Cindex%2Cforex

Pada transaksi semalam (overnight), lihat harga penutupan (settlement prices)

Denominasi: USD per-barrel

Soy Oil CBOT Outcry (open auction): http://www.cbot.com/

Produk Minyak Sawit

Crude Oil NYMEX Outcry http://futuresource.quote.com/

Produk Minyak Sawit

Link Referensi Harga untuk analisa (refrensi realtime, running market

bersama dengan jam perdagangan di lokal/BBJ):

- CPO MDEX (jam: 9.30 s/d 17.00 wib)

Benchmark, bulan ketiga (Oktober)

Denominasi: Ringgit Malaysia (MYR) per-metric tons.Link: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-BMD&t=Future


Produk Minyak Sawit



- Crude Oil NYMEX sesi elektronik, crude oil Brent ICE

- http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL%3D1&t=futu

re%2Cindex%2Cforex

- Kurs nilai tukar Rupiah & Ringgit terhadap US Dollar

http://finance.yahoo.com/currency-

converter?amt=1&from=USD&to=MYR&submit=Convert

http://www.findata.co.nz/Markets/StockQuote/FOREX/USDIDR.htm

CPO Bursa Malaysia: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-

BMD&t=future%2Cindex%2Cforex:

Produk Minyak Sawit

Faktor Pengaruhi harga (internal)

Beberapa data yang sering menjadi fokus perhatian dan

mempengaruhi ekspektasi pasar diantaranya:

- Data estimasi ekspor 5 harian Malaysia, mulai tanggal 10

setiap bulan.

Sumber data dari 2 Surveyor: ITS & SGS

- Data Estimasi Ekspor Soy komplex Amerika: Data

mingguan USDA mingguan USDA

- Data Estimasi inspeksi mingguan ekspor Soy komplex

Amerika

- Release data MPOB setiap tangal 10

- Perubahan pajak & harga patokan ekspor Indonesia

- Perubahan kebijakan Bea Masuk India

Gold: Commodity, Monetary, Product, Investasi

Gold

Commodity

Produk

Monetary

Pertambangan

Perhiasan, coin

Standar Emas,

Cadangan Devisa, Cadangan Devisa,

Jaminan

Investasi Safe Heaven,

Futures

Diversifikasi

Change International Gold Prices

Change Gol, KGE, KGE USD BBJ Indonesia

Palm Oil Prices

Analisa sederhana utk simulasi:

Supply &

Spot

Prices

Perhatikan harga penutupan (settlement) sebelumnya (prev), perkirakan perubahan harga (turun/naik), dan spread harga (basis) antar harga fisik serta antar bulan kontrak.

Supply &

Demand

Crude oil,

Ekonomi,

News, Data,

dsb

International Prices

Loco London,

NYMEX, Tocom

Gol,

KGE & KGE USD

BBJ

KursUSD/

IDR

Referensi Harga

http://www.gold.org/

http://www.bullionvault.com/

http://www.worldgold.net/

http://www.logammulia.com/

http://futuresource.quote.com/quotes/

http://www.kitco.com/market/http://www.kitco.com/market/

http://goldprice.org/

http://www.nymex.com

http://www.lme.co.uk

http://www.tocom.or.jp

http://www.lbma.org.uk/

http://www.infomine.com/commodities/gold.asp

http://www.nma.org/

http://futures.tradingcharts.com/

Referensi Harga

http://www.gold.org/

Referensi Harga

http://www.bullionvault.com/

APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (Profit)

Investor AAA merupakan salah satu nasabah Pialang BB, dimana pialang BBmensyaratkan Intial Margin untuk KB Emas Rp. 5 juta per-lot dan biaya komisitransaksi per-lot adalah Rp. 200.000 per-satu sisi (buka posisi) atau Rp. 400.000 untukdua sisi (membuka & menutup posisi). Investor AAA memprediksikan harga emasakan naik karena masih belum pulih-nya ekonomi global dan kecenderunganpeningkatan laju inflasi global serta mata uang Rupiah cenderung melemah. Untuk itu,pada tgl 02 Maret 2009, ia membeli 10 lot kontrak bulan Mei (posisi LONG Mei) padaharga Rp 355.000/gram. Posisi long tsb. masih dipegang hingga tgl 23 Maret 2009,karena ia khawatir trend kenaikkan harga Emas akan terkoreksi seiring dengankarena ia khawatir trend kenaikkan harga Emas akan terkoreksi seiring denganmenguatnya harga saham & mata uang Rupiah yang juga cenderung menguat maka iamelikuidasi (off-set) seluruh kontraknya pada harga Rp 356.500/gram, artinya iamelakukan transaksi jual (transaksi sebaliknya–reverse) pada harga Rp 356.500/gram.

Maka:

Jumlah Initial margin: 10 lot x Rp. 5.000.000 = Rp. 50.000 juta

Perhitungan Laba/Rugi = (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi =(356.500 – 355.000) x 10 x 1000 – 10 x 400.000= Rp 11.000.000,-.

NB: biaya komisi (400.000 = 200.000+200.000⇒ Buka + Tutup)

1000 = 1 lot adalah 1 Kg atau 1000 gram.

APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (floating Loss)

Investor AAA yang memilki modal Rp 200 juta, memprediksikan harga emas akan naik karenamasih belum pulih-nya ekonomi global dan kecenderungan peningkatan laju inflasi global sertamata uang Rupiah cenderung melemah. Untuk itu, pada tgl 2 Maret 2009 ia membeli 5 lot kontrakbulan Mei (posisi LONG Mei) dengan harga Rp 334.000/gram. Pada tgl 3 Maret 2009, ternyataharga Emas terkoreksi ke level Rp. 331.000/gram dan juga ditutup (settlement price) pada hargatersebut, maka mark to market tanggal 2 Maret 2009:

Kerugian sementara (floating Loss):

= (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi = (331.000 – 334.000) x 5 x 1000 =- Rp 15.000.000

Biaya Komisi:Biaya Komisi:

5 x 200.000 = Rp. 1000.000

Margin yang harus disetorkan kepada lembaga Kliring:

-Intial Margin = 5 x Rp. 5.000.000 = Rp. 25.000.000,-

-Variasi Margin = Floating Loss = Rp. 15.000.000,-

Dana margin yang bisa digunakan untuk trading hari berikutnya = Rp. 200.000.000 –Rp.15.000.000 – Rp. 25.000.000 - Rp. 1000.000 = Rp. 159.000.000

Investor AAA masih bisa trading (lot) dengan sisa uang tsb. adalah sbb:

Rp. 159.000.000 : Rp. 5.000.000 = 31 lot

APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (Averaging)

Pada tanggal 5 Maret, Investor AAA masih melihat harga emas akan segera kembali menguatsetelah terkoreksi sebab masih belum pulih-nya ekonomi global dan kemungkinan aksi profittakingpada saham setelah sebelumnya menguat, demikian juga dengan Rupiah juga masih rentanmelemah, sehingga investor AAA bermaksud menambah posisi (averaging) dengan dana depositmargin yang tersisa Rp. 159.000, maka AAA melakukan transaksi beli (long position) sebanyak 5 lotpada level Rp. 332.000/gram. Pada tanggal 10 Maret sesuai dengan analisanya harga emasdipasaran global mencapai harga $935 per-troyounce dan harga KB Emas BBJ mencapai level Rp.348.000/gram, dengan memerhatikan indikator teknis (chart) harga emas sudah memasukioverbought dan rentan aksi profittaking pada level mendekati psikilogis $950 per-troyounce, makainvestor AAA melikuidasi (off-set) seluruh kontraknya pada harga Rp 347.000/gram.Maka:

Perhitungan Laba/Rugi = (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi

I. Long I

= (347.000 – 334.000) x 5 x 1000 = Rp 65.000.000,-.

II. Long 2

= (347.000 – 332.000) x 5 x 1000 = Rp 75.000.000,-.

Total Profit (gross) =Rp. 65.000.000 + Rp. 75.000.000 = Rp. 140.000.000,-

Total Komisi:

10 x 400.000 = Rp. 4.000.000,- . . . . . . . . (60.000 = 200.000+200.000⇒ Buka + Tutup)

Total Profit (net) = Rp. 140.000.000 – Rp. 4.000.000 = Rp. 136.000.000

APLIKASI KIEContoh 1. Seorang Investor memprediksi nilai mata uang USD akan menguat terhadap rupiah, maka pada tgl 3 Juni dia membeli KIE pada angka 9000 sebanyak 10 lot. Angka Penyelesaian tgl 3 Juni adalah 9025. Keesokan harinya investor tersebut melikuidasi posisinya pada angka 9060. Perbedaan tingkat suku bunga antara deposito USD dan rupiah adalah 0.0305% per hari. Contract Multiplier (1 lot) = Rp 10.000 per angka indeks Perhitungan Laba/Rugi adalah sbb:

• Pada akhir hari tgl 3 Juni • Pada akhir hari tgl 3 Juni

• Rekening investor tsb akan didebet karena mempunyai posisi long (beli) KIE sebesar = 10 x Rp 10.000 x 0.0305% x 9025 = Rp 275.262,50

• Keuntungan dari kenaikan angka = (9025 – 9000) x 10 x Rp 10.000=Rp 2.500.000,-

• Pada tgl 4 Juni Keuntungan dari kenaikan angka = (9060 – 9025) x 10 x Rp 10.000 = Rp 3.500.000,-

Total keuntungan adalah = + 2.500.000 + (– 275.262.50) + 3.500.000 = Rp 5.724.737,50

APLIKASI KIE

Contoh 2. Seorang Investor memprediksi nilai mata uang USD akan melemah terhadap rupiah, maka pada tgl 3 Juni dia menjual KIE pada angka 9050 sebanyak 10 lot. Angka Penyelesaian tgl 3 Juni adalah 9025. Keesokan harinya investor tersebut melikuidasi posisinya pada angka 9000. Perbedaan tingkat suku bunga antara deposito USD dan rupiah adalah 0.0305% per hari. Contract Multiplier (1 lot) = Rp 10.000 per angka indeks Perhitungan Laba/Rugi adalah sbb:

• Pada akhir hari tgl 3 Juni

• Rekening investor tsb akan dikredit karena mempunyai posisi short (jual) KIE sebesar • Rekening investor tsb akan dikredit karena mempunyai posisi short (jual) KIE sebesar = 10 x Rp 10.000 x 0.0305% x 9025 = Rp 275.262,50

• Keuntungan dari penurunan angka = (9050 – 9025) x 10 x Rp 10.000=Rp 2.500.000,-

• Pada tgl 4 Juni Keuntungan dari penurunan angka = (9025 – 9000) x 10 x Rp 10.000 = Rp 2.500.000,-

Total keuntungan adalah = + 2.500.000 + 275.262.50 + 2.500.000 = Rp 5.275.262,50

SIMULASI TERPADU ON-LINE

• Hadiah: 50 juta, 25 juta dan 15 juta

• Periode: April s/d Juni

• On-line trading, akses internet• On-line trading, akses internet

• Uang maya: 500 juta

• Produk, semua produk (kontrak berjangka

dan kontrak gulir)

• Pendaftaran 50 ribu, tergantung pialang


• Mendaftar disitus: www.bbj-jfx.com

• Pilih pialang, coba hubungi pialang

• Aktifkan pendaftaran melalui link aktifasi yg

dikirim ke email masing-masing

• Download & Install JFXTradingSimulation

http://www.bbj-

jfx.com/files/download/SimulationSetup.exe

• Minta diaktifkan oleh Pialang, (setelah setor

biaya pendaftaran)

• Login



Hub Support: Bp. Adi

[email protected], bisa via chating & email

Asep Risman ([email protected])

Bursa Berjangka Jakarta

Annex Gedung BDN lt. 2

Jl. M.H. Thamrin No. 5 Jakarta 10340

Telp. (62)-(21)-39832735

Fax. (62)-(21)-39832730

Web Site: www.bbj-jfx.com

Pengenalan Futures Trading

Documents