Top Banner
PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi pada perusahaan Properti, Real Estate Dan Konstruksi Periode 2015-2017) SKRIPSI MAYANG RIZKA MAULIDA 1510111081 PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA 2019
14

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

Aug 21, 2019

Download

Documents

trinhthuy
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI

VARIABEL INTERVENING

(Studi pada perusahaan Properti, Real Estate Dan Konstruksi Periode

2015-2017)

SKRIPSI

MAYANG RIZKA MAULIDA 1510111081

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

Page 2: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI

VARIABEL INTERVENING

(Studi pada perusahaan Properti, Real Estate Dan Konstruksi

Periode 2015-2017)

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen

MAYANG RIZKA MAULIDA 1510111081

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

Page 3: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

vi

Page 4: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

vii

Page 5: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

vii

Page 6: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

vii

Page 7: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

vii

The Influence Of Capital Structure On Firm Value With Profitability As

Intervening Variable

By Mayang Rizka Maulida

Abstract

This research is using quantitative study aimed to see whether there are

influence of capital structure variable on firm value with profitability as

intervening variable of the Property, Real Estate and Construction companies

listed on the Stock Exchange during 2015-2017. This study uses 41 sample

companies selected by purposive sampling method. Testing the hypothesis in this

study was used Data Panel Regression and Path Analysis Techniques with Eviews

program and a significance level of 5% (0.05). The results of these tests indicate

that (1) there is a positive and significant influence of capital structure variables

on profitability, (2) there is a positive and significant influence of capital

structure variables on firm value, (3) there is a positive and significant influence

of profitability variables on firm value, (4) there is no significant influence of

capital structure variables on firm value through profitability.

Keyword : Capital Structure, Profitability and Firm Value

Page 8: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

viii

Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas

Sebagai Variabel Intervening

Oleh Mayang Rizka Maulida

Abstrak

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif yang bertujuan untuk

mengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan

profitabilitas sebagai variabel intervening perusahaan Properti, Real Estate dan

Konstruksi yang terdaftar di BEI selama tahun 2015-2017. Penelitian ini

menggunakan sebanyak 41 perusahaan sampel yang dipilih dengan metode

purposive sampling. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan

Regresi Data Panel dan Teknik Analisis Jalur dengan program Eviews dan tingkat

signifikansi 5% (0,05). Hasil dari pengujian diperoleh (1) terdapat pengaruh

positif dan signifikan variabel struktur modal terhadap profitabilitas, (2) terdapat

pengaruh positif dan signifikan variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan,

(3) terdapat pengaruh positif dan signifikan variabel profitabilitas terhadap nilai

perusahaan, (4) tidak terdapat pengaruh signifikan variabel struktur modal

terhadap nilai perusahaan melalui profitabilitas.

Kata Kunci : Struktur Modal, Profitabilitas, dan Nilai Perusahaan

Page 9: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT sehingga skripsi ini

berhasil diselesaikan. Penelitian ini dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018

sampai dengan Desember 2018 dengan judul “Pengaruh Struktur Modal

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel

Intervening”. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada

Bapak Drs Nurmantias, M.M, CFMP dan Bapak Sugianto, SE, M.M selaku Dosen

Pembimbing yang telah banyak memberikan arahan dan saran-saran yang sangat

bermanfaat. Terima kasih kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP.

selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, dan terima kasih kepada Bapak

Wahyudi S.E, M.M. selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen, serta ucapan

terima kasih kepada seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah

memberikan bimbingan akademik selama perkuliahan.

Di samping itu, ucapan terima kasih juga disampaikan kepada Bapak, Ibu,

serta seluruh keluarga yang tidak henti-hentinya memberikan semangat dan doa

kepada penulis. Penulis juga menyampaikan terima kasih kepada Anis, Kak

Angga, Nanda, Kak Reza, Kak Nurul, Pak Ikbal, teman-teman Gunarso, H-time,

Myheartgift, Sekolah Bersama, dan teman-teman S1 Manajeman 2015 yang telah

banyak membantu yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa

mengurangi rasa hormat penulis. Penelitian ini penulis persembahkan khusus

untuk Almh. Ibu Sumiati selaku Nenek.

Semoga penelitian ini bermanfaat.

Jakarta, 7 Januari 2019

Mayang Rizka Maulida

Page 10: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ........................................................................................... i

HALAMAN JUDUL ............................................................................................. ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ...................................................................... iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ............................................... iv

PENGESAHAN ...................................................................................................... v

BERITA ACARA ................................................................................................. vi

ABSTRACT .......................................................................................................... vii

ABSTRAK .......................................................................................................... viii

PRAKATA ............................................................................................................ ix

DAFTAR ISI ........................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1 1.1. Latar Belakang Masalah ............................................................................ 1

1.2. Rumusan Masalah ...................................................................................... 6

1.3. Tujuan Penelitian ....................................................................................... 6

1.4. Manfaat Penelitian .................................................................................... 6

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................. 8

2.1. Tinjauan Pustaka ........................................................................................ 8

2.1.1. Nilai Perusahaan, Teori Sinyal dan Teori Keagenan ................................ 8

2.1.2. Struktur Modal dan Nilai Perusahaan ...................................................... 15

2.1.3. Profitabilitas dan Nilai Perusahaan .......................................................... 26

2.1.4. Stuktur Modal dan Profitabilitas .............................................................. 29

2.1.5. Struktur Modal, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan ............................... 31

2.2. Kerangka Pemikiran................................................................................. 31

2.3. Hipotesis .................................................................................................. 32

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 33 3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 33

3.1.1 Definisi Operasional ............................................................................... 33

3.1.2. Pengukuran Variabel ............................................................................... 34

3.2 Penentuan Populasi dan Sampel ............................................................. 35

3.2.1 Populasi ................................................................................................... 35

3.2.2. Sampel..................................................................................................... 35

3.3 Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 36

3.3.1 Jenis Data ................................................................................................ 36

3.3.2 Sumber Data............................................................................................ 36

3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................. 36

3.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .......................................................... 37

3.4.1 Teknik Analisis ....................................................................................... 37

3.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................................. 37

3.4.1.2 Model Regresi Data Panel ...................................................................... 37

Page 11: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

xi

3.4.1.3 Metode Analisis Regresi Data Panel....................................................... 38

3.4.2 Uji Hipotesis ........................................................................................... 41

3.4.2.1 Uji t (Uji Signifikan Parameter Individu) ............................................... 41

3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 42

3.4.2.3 Analisis Jalur (Path Analysis) ................................................................. 43

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 45 4.1 Deskripsi Obyek Penelitian ..................................................................... 45

4.2 Deskripsi Data Penelitian ........................................................................ 48

4.2.1 Variabel Nilai Perusahaan....................................................................... 48

4.2.2 Variabel Struktur Modal ......................................................................... 49

4.2.3 Variabel Profitabilitas ............................................................................. 51

4. 3 Uji Hipotesis dan Analisis ...................................................................... 52

4. 3.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................................... 52

4.3.2 Pemilihan Model Regresi data Panel ...................................................... 54

4.3.2.1 Uji F Restricted ....................................................................................... 54

4.3.2.2 Uji Hausman ........................................................................................... 55

4.3.2.3 Uji Langrange Multiplier Test ................................................................. 56

4.3.2.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ............................................ 57

4.3.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................ 59

4.3.4 Uji Parsial (Uji t) ...................................................................................... 60

4.3.5 Interpretasi Analisis Jalur ........................................................................ 62

4.3.5.1 Menghitung Pengaruh Langsung atau Direct Effect (DE) ....................... 62

4.3.5.2 Menghitung Pengaruh Tidak Langsung atau Indirect Effect (IE) ............ 62

4.3.5.3 Menghitung Pengaruh Total atau Total Effect (TE) ................................ 62

4.3.5.4 Membuat Diagram Jalur .......................................................................... 63

4.4 Pembahasan.............................................................................................. 64

4.4.1 Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas .................................... 64

4.4.2 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan .............................. 64

4.4.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .................................. 65

4.4.4 Pengaruh Struktur Modal terhadap

Nilai Perusahaan melalui Profitabilitas .................................................... 66

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ..................................................................... 68 5.1 Simpulan .................................................................................................. 68

5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................................ 68

5.3 Saran ........................................................................................................ 69

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 70

RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

Page 12: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Data Struktur Modal, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Properti,

Real Estate dan Konstruksi Tahun 2015-2017 ..................................... 2

Tabel 2. Perusahaan Properti, Real Estate dan Konstruksi yang Terdaftar

di BEI tahun 2015 – 2017 ................................................................... 45

Tabel 3. Kriteria Sampel Penelitian .................................................................. 46

Tabel 4. Daftar Nama Sampel Perusahaan Properti, Real Estate dan

Konstruksi yang Terdaftar di BEI tahun 2015 – 2017 ........................ 47

Tabel 5. Data Price to Book Value (PBV)......................................................... 48

Tabel 6. Data Debt to Equity (DER) ................................................................. 49

Tabel 7. Data Return on Equity (ROE) ............................................................. 51

Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif ..................................................................... 53

Tabel 9. Hasil Uji F Restricted Sub Struktur I .................................................. 55

Tabel 10. Hasil Uji F Restricted sub struktur II .................................................. 55

Tabel 11. Hasil Uji Hausman Sub Struktur I ...................................................... 56

Tabel 12. Hasil Uji Hausman Sub Struktur II ..................................................... 56

Tabel 13. Hasil Uji Langrange Multiplier Test Sub Struktur ............................. 57

Tabel 14. Random Effect Model Sub Struktur I .................................................. 57

Tabel 15. Fixed ffect Model Sub Struktur II ........................................................ 58

Tabel 16. Uji Koefisien Determinasi Sub Struktur I ........................................... 59

Tabel 17. Uji Koefisien Determinasi Sub Struktur II .......................................... 60

Tabel 18. Hasil Uji t Sub Struktur ....................................................................... 60

Tabel 19. Hasil Uji t Sub Struktur II ................................................................... 61

Page 13: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Grafik Rata-rata Struktur Modal, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan

Properti, Real Estate dan Konstruksi Tahun 2015-2017 .................... 5

Gambar 2 Model Kerangka Pemikiran .............................................................. 32

Gambar 3 Sub-Struktur I ................................................................................... 44

Gambar 4 Sub-Struktur II .................................................................................. 44

Gambar 5. Diagram Jalur Sub Struktur I ............................................................ 63

Gambar 6. Diagram Jalur Sub Struktur II ........................................................... 63

Gambar 7. Diagram Jalur Kompleks .................................................................. 63

Page 14: PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN …repository.upnvj.ac.id/309/1/AWAL.pdfmengetahui pengaruh variabel struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan

Lampiran 2 Data Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)

Lampiran 3 Data Perhitungan Struktur Modal (DER)

Lampiran 4 Data Perhitungan Profitabilitas (ROE)

Lampiran 5 Ringkasan Performa Perusahaan Tercatat

Lampiran 6 Hasil Output Eviews

Lampiran 7 Tabel t