Top Banner
P PENGARU EARNI TERH BEVE Diajuka Ge UH RETUR ING PER S HADAP HA ERAGE YA an Untuk M elar Sarjan U F UNIVER RN ON EQU SHARE (EP ARGA SAH ANG TERD PE NA Memenuhi T na Ekonom Universitas ROS FAKULTA RSITAS M UITY (ROE PS) DAN D HAM PAD DAFTAR D ERIODE 20 ASKAH PUB Tugas dan mi Jurusan A s Muhamma Disusun o SALIA ARD B 200 090 AS EKONO MUHAMMA 2013 E), PRICE E DEBT TO E DA PERUSA DI BURSA 008 - 2010 BLIKASI Syarat - Sy Akuntansi adiyah Sur oleh : DILASARI 0 050 OMI DAN B ADIYAH S 3 EARNING EQUITY RA AHAAN FO EFEK IND yarat Guna Fakultas E rakarta I BISNIS SURAKAR G RATIO (P ATIO (DER OOD AND DONESIA a Mempero Ekonomi RTA PER), R) oleh
16

PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

Mar 10, 2019

Download

Documents

nguyennguyet
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

PENGARUH PENGARUH

EARNING PER SHARE

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

BEVERAGE

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

PENGARUH RETURN ON EQUITY

EARNING PER SHARE

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS

RETURN ON EQUITY

EARNING PER SHARE (EPS) DAN

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2008

NASKAH PUBLIKASI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

ROSALIA ARDILASARI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

RETURN ON EQUITY (ROE),

(EPS) DAN DEBT TO EQUITY RATIO

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2008

NASKAH PUBLIKASI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

ROSALIA ARDILASARIB 200 090 050

FAKULTAS EKONOMI

MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2013

(ROE), PRICE EARNING RATIO

DEBT TO EQUITY RATIO

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2008 - 2010

NASKAH PUBLIKASI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat - Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

ROSALIA ARDILASARIB 200 090 050

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2013

PRICE EARNING RATIO

DEBT TO EQUITY RATIO

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

ROSALIA ARDILASARI

DAN BISNIS

MUHAMMADIYAH SURAKARTA

PRICE EARNING RATIO (PER),

DEBT TO EQUITY RATIO (DER)

FOOD AND

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

MUHAMMADIYAH SURAKARTA

(PER),

(DER)

FOOD AND

Syarat Guna Memperoleh

Page 2: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and
Page 3: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO (PER),

EARNING PER SHARE (EPS) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER)

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND

BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2008 - 2010

ROSALIA ARDILASARI

B 200 090 050

ABSTRACT

Purpose of the research is to know effect of Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) and Debt to Equity Ratio (DER) on stock price of food and beverage companies listed in Indonesian Exchange. It is expected that results of the research can be used by investors for consideration material in making an investment decision in go-public companies and to assist a company in determining appropriate and careful policy in order to provide maximum profit in every stock published for the investors.

The research uses secondary data. Population of the research is 54 food and beverage companies listed in Indonesian Exchange on 2008-2010. Sample is taken by using purposive judgment sampling method. Sample that is suitable with criteria established in the research consists of 37 companies. Data analysis method of the research is multiple linear regression, but before turn to the analysis, data description, classical assumption test consisting of normality test, multicolinearity test, autocorrelation test, heteroskedasticity test are performed, and hypotheses are examined by using partial significance test (t-test), simultaneous significance test (F-test), and adjusted R square test.

Results of the research proved that for ROE, PER, EPS and DER variables, ROE and EPS had significant effect partially on stock price, whereas PER and DER were not affecting significantly on stock price of food and beverage companies listed in Indonesian Exchange. Furthermore, simultaneously, ROE, PER, EPS and DER variables had significant effect on stock price of food and beverage companies of Indonesian Exchange. Key words: Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DEDR), Stock Price.

Page 4: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

A. PENDAHULUAN

Pasar modal memiliki fungsi sebagai suatu sarana untuk mempertemukan

pihak yang memerlukan dana dan menawarkan surat berharga. Aspek yang

paling penting di dalam pasar modal yaitu para investor harus mengetahui

pergerakan naik turunnya harga saham (volatilitas). Harga saham sangat

diminati oleh para investor karena dengan adanya peningkatan harga saham

akan mendapatkan keutungan dari selisih harga saham (capital again), akan

tetapi investor dapat mengalami kerugian (capital loss) apabila harga saham

yang dibelinya mengalami penurunan. Pasar modal dapat digunakan sebagai

penggalang pergerakan dana jangka panjang dari masyarakat yang akan

disalurkan kepada pihak-pihak sektor produktif.

Laporan keuangan dapat digunakan untuk memberikan informasi bagi

investor dan kreditur sebagai bahan pertimbangan dalam membuat suatu

keputusan investasi serta pemberian suatu kredit. Faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham terdiri dari faktor internal yang terdiri dari

informasi akuntansi yang terdapat dalam laporan keuangan dan faktor

eksternal yang terdiri dari transaksi saham, tingkat bunga deposito, kondisi

ekonomi makro, kondisi sosial politik. Salah satu analisis yang digunakan

dalam menjelaskan pembentukan harga saham yaitu analisis fundamental.

Analisis faktor fundamental atas dasar laporan keuangan suatu perusahaan

dapat dianalisis melalui rasio-rasio keuangan. Analisis rasio digunakan dalam

analisis investasi terhadap perusahaan dengan tujuan untuk memperoleh

return. Rasio keuangan dikelompokkan menjadi lima jenis rasio likuiditas,

rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio pasar.

Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis mengambil judul

“PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO

(PER), EARNING PER SHARE (EPS) DAN DEBT TO EQUITY RATIO

(DER) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD

AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA PERIODE 2008 - 2010”.

Page 5: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

B. TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

1. Harga Saham

Harga saham merupakan indikator di dalam pengelolaan suatu

perusahaan. Harga saham dapat terbentuk melalui mekanisme permintaan

serta penawaran di pasar modal (Sartono, 2001: 170). Harga saham sangat

penting bagi perusahaan karena harga saham tersebut dapat digunakan

dalam besarnya nilai dari suatu perusahaan (Tandelilin, 2001: 19).

Menurut Andriani dan Kusumastuti (2008) menjelaskna faktor-faktor

yang mempengaruhi harga saham meliputi faktor internal dan faktor

eksternal. Faktor internal meliputi informasi arus kas, informasi laba,

informasi akuntansi yang terkandung dalam laporan keuangan

perusahaan. Sedangkan faktor eksternal meliputi transaksi saham, tingkat

bunga deposito, kepercayaan masyarakat terhadap pasar modal, kondisi

sosial politik dalam suatu negara, kebijakan perkonomian makro.

Menurut Jogiyanto (2010: 130-131) menjelaskan bahwa terdapat

dua macam analisis dalam menentukan nilai suatu saham :

a. Analisis Fundamental yaitu suatu usaha untuk memperkirakan

kesehatan dan prospek perusahaan yaitu kemampuan untuk bertumbuh

dan menghasilkan laba di masa depan (Suhartono dan Qudsi, 2009:

94). Tujuan analisis fundamental adalah untuk menentukan apakah

nilai saham sedang berada pada posisi underpriced atau overpriced

(Susilowati dan Turyanto, 2011).

b. Analisis Teknikal yaitu metode peramalan gerak harga saham, indeks

atau instrumen keuangan lainnya dengan menggunakan harga historis

yang digambarkan dalam grafik yang digunakan sebagai alat utama

(Suhartono dan Qudsi, 2009: 101). Analisis teknikal banyak digunakan

oleh kalangan praktisi dalam menentukan harga saham (Jogiyanto,

2010:131).

2. Jenis-Jenis Rasio Keuangan

Rasio keuangan dikelompokkan menjadi lima (Hanafi dan Halim,

2005:77), yaitu :

Page 6: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

a. Rasio Likuiditas : digunakan untuk mengukur kemampuan suatu

perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

b. Rasio Aktifitas : merupakan suatu perbandingan yang digunakan

dalam mengukur efektifitas suatu perusahaan dalam mengelola aset-

aset yang telah dimilikinya.

c. Rasio Solvabilitas : digunakan untuk mengukur sejauh mana

kemampuan perusahaan dalam melunasi seluruh kewajiban jangka

panjangnya apabila perusahaan dilikuidasi.

d. Rasio Profitabilitas : sejauh mana kemampuan perusahaan di dalam

menghasilkan laba.

e. Rasio Pasar : untuk melihat suatu perkembangan nilai perusahaan

yang relatif terhadap nilai buku perusahaan.

3. Return On Equity (ROE)

ROE merupakan suatu rentabilitas modal sendiri (Indrastanti dan

Kusumawati, 2010: 13). ROE merupakan suatu perbandingan antara laba

setelah pajak dengan modal sendiri. ROE dapat digunakan untuk

menunjukkan tingkat keuntungan yang akan dinikmati oleh pemilik suatu

saham (Nurfadillah, 2011). Semakin tinggi nilai ROE dalam suatu

perusahaan, maka akan semakin efektif serta efisien suatu perusahaan

dalam menggunakan ekuitasnya.

4. Price Earning Ratio (PER)

Rasio PER dapat digunakan dalam memberikan gambaran mengenai

derajat kepercayaan investor mengenai kinerja di masa depan suatu

perusahaan (Herlina dan Magdalena, 2008). PER dapat dihitung dengan

cara membandingkan antara harga saham terhadap earing perusahaan

(Tandelilin, 2001: 191). Perusahaan dikatakan memiliki pertumbuhan

yang tinggi, apabila memiliki PER yang tinggi, sebaliknya perusahaan

dikatakan pertumbuhannya rendah apabila memiliki PER yang rendah.

Jenis-jenis PER :

a. Past PER

b. Prospektif PER

Page 7: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

5. Earning Per Share (EPS)

EPS merupakan suatu rasio yang dapat digunakan untuk menggambarkan

tingkat laba yang diperoleh pemegang saham yang digunakan untuk

menunjukkan kinerja perusahaan apabila dari kemampuan perusahaan

dalam memperoleh laba dikaitkan dengan pasar (Susilowati dan

Turyanto, 2011). Semakin besar nilai EPS pada suatu perusahaan, maka

akan dapat mempengaruhi return saham di perusahaan tersebut.

6. Debt To Equity Ratio (DER)

DER merupakan suatu perbandingan antara total kewajiban dan ekuitas

(saham + laba ditahan). Rasio DER digunakan untuk dapat mengetahui

tingkat proporsi rasio utang yang dimiliki oleh suatu perusahaan,

sehingga semakin tinggi proporsi dari rasio utang yang dimiliki oleh

suatu perusahaan, maka akan semakin tinggi pula resiko keuangan suatu

perusahaan, begitu pula sebaliknya.

7. Pasar Modal

Pasar modal merupakan suatu wahana untuk memeprtemukan pihak yang

memerlukan dan jangka panjang dengan pihak yang memiliki dana

(Suhartono dan Qudsi, 2009:12). Fungsi pasar modal antara lain sebagai

sumber dana jangka panjang, sebagai sumber investasi, sebagai sumber

alternatif restrukturisasi modal perusahaan, sebagai alat untuk melakukan

investasi

Berdasarkan penjelasan uraian diatas dapat dirumuskan hipotesis penelitian

sebagai berikut :

H1 : return on equity berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan

food and beverage yang terdaftar di BEI.

H2 : price earning ratio berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan

food and beverage yang terdaftar di BEI.

H3 : earning per share berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan

food and beverage yang terdaftar di BEI.

H4 : debt to equity ratio berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan

food and beverage yang terdaftar di BEI.

Page 8: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

C. METODE PENELITIAN

1. Populasi dan Sampel

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan food and beverage

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008 - 2010. Penentuan

sampel dalam penelitian ini menggunakan purposive judgment sampling

yaitu pemilihan metode dengan berdasarkan pada beberapa kriteria

tertentu.

Data dicatat dan dikumpulkan dari Indonesian Capital Market

Directory (ICMD) dan www.yahoofinance.com. Selain itu untuk

melengkapi landasan teori serta pemecahan masalah secara hipotesis

maka dilakukan dengan cara membaca literatur yang berhubungan dengan

penelitian ini melalui studi kepustakaan. Total sampel yang digunakan

sebesar 37 perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia periode 2008 - 2010.

2. Variabel Penelitian dan Pengukurannya

a. Variabel independen

1. Return On Equity (ROE)

Merupakan tingkat pengembalian investasi pemegang saham.

ROE = Laba Bersih Setelah Bunga dan Pajak Jumlah Modal Sendiri

2. Price Earning Ratio (PER)

Merupakan perbandingan antara harga saham terhadap laba per

lembar saham suatu perusahaan pada akhir tahun.

PER = Harga Pasar per Lembar Saham

Laba Bersih per Lembar Saham

3. Earning Per Share (EPS)

Merupakan suatu perbandingan antara keuntungan yang diperoleh

perusahaan setelah dipotong pajak terhadap jumlah lembar saham

yang beredar.

EPS = Laba Bersih Setelah Bunga dan Pajak

Jumlah Saham yang Beredar

Page 9: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

4. Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity merupakan suatu rasio yang membandingkan

antara total kewajiban dengan ekuitas (saham + laba ditahan).

DER = Total Utang

Total Modal (Saham + Laba Ditahan)

b. Variabel Dependen

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga

saham harian yang dipakai adalah harga saham penutupan (closing

price) pada tanggal saat dipublikasikan.

3. Metode Analisis Data

Penelitian ini menggunakan analisis deskriptif, uji asumsi klasik

yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi, uji

heteroskedastisitas. Setelah melakukan uji asumsi klasik kemudian

melakukan analisis regresi linier berganda, kemudian setelah itu

melakukan uji hipotesis yang meliputi uji F, uji t, uji koefisien

determinasi (R2).

D. HASIL PENELITIAN

1. Pengaruh Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham.

Berdasarkan hasil pengujian dapat dinyatakan bahwa hipotesis pertama

diterima kebenarannya tetapi tidak mendukung penelitian sebelumnya.

Variabel ROE secara parsial berpengaruh negatif dan signifikan terhadap

harga saham. Hasil ini ditunjukkan dengan hasil uji - t diperoleh nilai

signifikansi pada variabel ROE sebesar 0,000 < 0,05 dan nilai dari

analisis regresi berganda sebesar -122,342. Berdasarkan hasil penelitian

menunjukkan bahwa terdapat beberapa perusahaan yang mengalami

kerugian, sehingga menyebabkan nilai ROE menjadi negatif. Seorang

investor sebelum melakukan investasi akan melihat informasi laporan

keuangan dari perusahaan. Apabila nilai ROE negatif, akan

mempengaruhi investor dalam mengambil keputusan untuk tidak

berinvestasi karena ROE yang negatif tidak akan mendapatkan return

Page 10: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

saham bagi investor tersebut. Pada umumnya seorang investor akan

membeli saham karena prospek perusahaan, apabila prospek perusahaan

membaik maka akan berdampak terhadap peningkatan harga saham.

Sebaliknya, apabila prospek perusahaan memburuk, maka akan

berdampak terhadap penurunan harga saham karena harga saham

ditentukan oleh permintaan dan penawaran di pasar sekunder. Hasil yang

telah diteliti menunjukkan bahwa hipotesis pertama tidak konsisten

dengan penelitian sebelumnya dapat dilihat dari hasil analisis deskriptif

yang menunjukkan bahwa nilai rata-rata ROE sebesar 18.0922 dan nilai

standard deviation ROE sebesar 57.93146 sehingga variasi variabel ROE

sangat bervariasi maka menyebabkan hasil penelitian menjadi tidak

konsisten. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian

sebelumnyayang dilakukan oleh Pasaribu dan Siregar (2009) dimana ROE

secara parsial berpengaruh positif tetapi tidak berpengaruh secara

signifikan. Penelitian ini juga tidak konsisten dengan penelitian yang

dilakukan oleh Mursidah (2011) yang membuktikan bahwa ROE

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

2. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham.

Berdasarkan hasil pengujian dapat dinyatakan bahwa hipotesis kedua

ditolak kebenarannya. Variabel PER secara parsial tidak berpengaruh

terhadap harga saham. Hasil ini ditunjukkan dengan hasil uji - t diperoleh

nilai signifikansi pada variabel PER sebesar 0,483 < 0,05. Hasil penelitian

ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Agustiningsih (2012) yang

membuktikan bahwa PER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga

saham. Namun demikian penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian

yang dilakukan oleh Hadianto (2008) yang membuktikan bahwa PER

berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

3. Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham.

Berdasarkan hasil pengujian dapat dinyatakan bahwa hipotesis ketiga

diterima kebenarannya. Variabel EPS secara parsial berpengaruh positif

Page 11: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

dan signifikan terhadap harga saham. Hasil ini ditunjukkan dengan hasil

uji - t diperoleh nilai signifikansi pada variabel PER sebesar 0,000 < 0,05.

Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh

Burhanuddin (2009) yang membuktikan bahwa EPS berpengaruh positif

dan tidak signifikan terhadap harga saham. Akan tetapi penelitian ini

tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Herlina dan

Magdalena (2008) yang membuktikan bahwa EPS tidak berpengaruh

terhadap harga saham.

4. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham. Berdasarkan hasil pengujian dapat dinyatakan bahwa hipotesis keempat

ditolak kebenarannya. Variabel DER secara parsial tidak berpengaruh

terhadap harga saham. Hasil ini ditunjukkan dengan hasil uji - t diperoleh

nilai signifikansi pada variabel DER sebesar 0,059 > 0,05. Hasil

penelitian ini konsisten dengan penelitian Mursidah (2011) yang

membuktikan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Penelitian ini juga konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh

Herlina dan Magdalena (2008) yang membuktikan bahwa DER tidak

berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan teori menurut Susilowati

dan Turyanto (2011) menjelaskan bahwa rasio DER yang tinggi akan

dapat menyebabkan suatu perusahaan menjadi tidak mampu untuk

memenuhi kewajiban terhadap pembayaran utang - utangnya, sehingga

semakin tinggi rasio DER maka akan semakin tinggi resiko keuangan

pada perusahaan tersebut dan akan mempengaruhi harga saham pada

perusahaan tersebut. Tingginya rasio DER akan berpengaruh terhadap

turunnya harga saham pada suatu perusahaan.

E. PENUTUP

1. Kesimpulan

a. Hipotesis 1 (H1) diterima, yang menyatakan bahwa variabel Return

On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Dilihat dari nilai probabilitasnya, variabel ROE sebesar 0,000 kurang

Page 12: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham

dipengaruhi oleh ROE. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan

penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Pasaribu dan Siregar

(2009) dan Mursidah (2011) dimana ROE tidak berpengaruh terhadap

harga saham. Hasil yang telah diteliti menunjukkan bahwa hipotesis

pertama tidak konsisten dengan penelitian sebelumnya dapat dilihat

dari hasil analisis deskriptif yang menunjukkan bahwa nilai rata-rata

ROE sebesar 18.0922 dan nilai standard deviation ROE sebesar

57.93146 sehingga variasi variabel ROE sangat bervariasi maka

menyebabkan hasil penelitian menjadi tidak konsisten.

b. Hipotesis 2 (H2) ditolak, yang menyatakan bahwa variabel PER

berpengaruh terhadap harga saham. Nilai probabilitas PER sebesar

0,483 dimana nilainya lebih besar dari 0,05. Hasil penelitian ini

mendukung penelitian yang dilakukan oleh Agustiningsih (2012)

yang membuktikan bahwa PER tidak berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Namun penelitian ini tidak sesuai dengan

penelitian yang dilakukan oleh Hadianto (2008) yang membuktikan

bahwa PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

c. Hipotesis 3 (H3) diterima, yang menyatakan bahwa variabel EPS

berpengaruh terhadap harga saham. Nilai signifikansi EPS sebesar

0,000 dimana nilainya kurang dari 0,05. Hasil penelitian ini

mendukung penelitian yang dilakukan oleh Burhanuddin (2009) yang

membuktikan bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham. Namun

demikian penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan

oleh Herlina dan Magdalena (2008) yang membuktikan bahwa EPS

tidak berpengaruh terhadap harga saham.

d. Hipotesis 4 (H4) ditolak, yang menyatakan bahwa variabel DER

berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini mendukung

dengan penelitian yang dilakukan oleh Mursidah (2011) yang

membuktikan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Penelitian ini juga sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh

Page 13: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

Herlina dan Magdalena (2008) yang membuktikan bahwa DER tidak

berpengaruh terhadap harga saham. Semakin tinggi rasio DER maka

akan semakin tinggi resiko keuangan pada perusahaan tersebut dan

akan mempengaruhi harga saham pada perusahaan tersebut.

2. Keterbatasan

Dalam penelitian ini, peneliti menyadari bahwa terdapat beberapa

keterbatasan dalam penelitian ini, antara lain :

a. Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham sangat

bervariasi, akan tetapi dalam penelitian ini hanya diambil empat

variabel saja yaitu rasio keuangan yang meliputi ROE, PER, EPS,

dan DER yang terdapat dalam laporan keuangan auditan. Oleh karena

itu dimungkinkan untuk confounding effect lainnya, yaitu informasi

akuntansi yang meliputi rasio keuangan rentabilitas, solvabilitas yang

terdapat dalam laporan keuangan bersamaan dengan publikasi

informasi akuntansi lainnya, sehingga dapat memungkinkan para

investor tidak hanya menggunakan informasi akuntansi sebagai

pedoman, melainkan juga menggunakan beberapa informasi di luar

akuntansi dan informasi yang lainnya.

b. Penelitian menggunakan data pada periode yang relatif sangat

pendek yaitu tahun 2008-2010, maka hasilnya pun belum tentu dapat

digeneralisasikan pada data serupa yang diterbitkan pada periode

yang berbeda. Oleh karena itu, di dalam model penelitian ini perlu

direplikasi dengan data dan periode yang berbeda sehingga dapat

diperoleh informasi yang dapat mendukung serta dapat memperbaiki

hasil penelitian.

3. Saran

a. Informasi akuntansi yang berbentuk rasio keuangan bukanlah satu-

satunya informasi akuntansi yang dapat digunakan oleh para investor

di dalam pengambilan keputusan suatu investasi, karena masih

banyak faktor lain yang tidak diteliti baik internal maupun eksternal

Page 14: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

yang perlu diperhatikan dalam pengambilan keputusan investasi

sebelum melakukan perdagangan saham di pasar modal.

b. Pengambilan keputusan yang tepat dan cermat dalam melakukan jual-

beli saham di pasar modal akan dapat memaksimalkan keuntungan

yang diperoleh dari transaksi perdagangan saham yang dilakukan.

c. Penelitian dirancang sebagai suatu penelitian akuntansi di bidang

pasar modal dan manajemen keuangan, sehingga faktor-faktor yang

mempengaruhi perubahan harga saham yang diteliti adalah informasi

akuntansi. Oleh karena itu penelitian ini masih dapat diuji lebih lanjut

menggunakan penelitian yang lebih luas cakupannya (di luar

akuntansi) dengan memasukkan variabel-variabel baru ke dalam

model penelitian.

DAFTAR PUSTAKA

Agustiningsih, Dika. 2012. Pengaruh Return On Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Andriani, Rd.Neneng Rina & Aryati Kusumastuti. 2008. Pengaruh Earning Per

Share (EPS) Terhadap Harga Pasar Saham (Study Kasus pada Perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi FE Unsil, Vol.3 No.2.

Burhanuddin. 2009. Pengaruh Earning Per Share, Pertumbuhan Perusahaan, dan

Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.1 No.2. Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Palu, Sulawesi Tengah.

Djarwanto, PS, Subagyo. 2000. Statistik Deduktif. Yogyakarta: BPFE UGM. Ghozali, Imam. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS.

Semarang : Badan Penerbit UNDIP Hadianto, Bram. 2008. Pengaruh Earning Per Share dan Price Earning Ratio

Terhadap Harga Saham Sektor Perdagangan Besar dan RITEL pada periode 2002-2005 di BEI. Jurnal ilmiah akuntansi, Vol.7 No.2. Universitas Kristen Maranatha, Bandung.

Page 15: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

Hanafi, M. Mamduh dan Abdul Halim, 2005. Analisis Laporan Keuangan.

Yogyakarta : UPP STIM YKPN. Herlina dan Magdalena. 2008. Pengaruh Volume Perdagangan, PER, EPS

Perusahaan Terhadap Harga Saham : studi Empirik pada saham sektor perkebunan di BEI. Proseding Simposium Nasional Hasil Riset Ekonomi dan Bisnis Asiosiasi Perguruan Tinggi Katolik, hal. 111-122.

Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis

Untuk Akuntansi dan Manajemen. Yogyakarta : BPFE UGM. Indriastanti, Sri Retno dan Eny Kusumawati. 2010. Manajemen Keuangan I.

Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Surakarta. Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh.

Yogyakarta: BPFE UGM. Kiryanto, Azhar Ardi dan Amalia, Dista. 2008. Over Reaksi Pasar Terhadap

Harga Saham Perusahaan-Perusahaan di Indonesia. SNA XI. Nurfadillah, Mursidah. 2011. Analisis Pengaruh Earning Per Share, Debt To

Equity Ratio dan Return On Equity Terhadap Harga Saham PT. Unilever Indonesia Tbk. Jurnal Manajemen dan Akuntansi Vol.12 No.1. STIE Muhammadiyah Samarinda.

Pasaribu, Fanny Roswita Ria, dan Hasan Sakti Siregar. 2009. Pengaruh Capital

Adequency Ratio (CAR), Loan to Deposite Ratio (LDR), Non-Perfoming Loan (NPL), Return On Equity (ROE), dan Deviden Per Share (DPS) Terhadap Harga Saham yang Terdaftar di BEI. Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatra Utara.

Rosyidah, Mariana. 2011. Pengaruh Return On Equity (ROE), Price Earning

Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Sartono, Agus, R. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:

BPFE. Sasongko, Noer dan Wulandari, Nila. 2006. Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio

Profitabilitas Terhadap Harga Saham. EMPIRIKA, jurnal Penelitian Ekonomi, Bisnis dan Pembangunan, Vol.19 No.1.

Siagian, Falon Aderiana. 2011. Pengaruh Over Reaksi Pasar dan Earning Per

Share (EPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food And

Page 16: PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), PRICE EARNING RATIO …eprints.ums.ac.id/23887/9/02._NASKAH_PUBLIKASI.pdf · price earning ratio - 2010 - syarat guna memperoleh dan bisnis food and

Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Suhartono dan Fadillah Qudsi. 2009. Portofolio Investasi dan Bursa Efek.

Yogyakarta: UPP STM YKPN. Susilowati, Yeye dan Tri Turyanto. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan

Rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan. Vol.3 No.1 hal 17-37. Universitas Stikubank Semarang.

Santoso, Singgih. 2000. Buku Latihan SPSS Statistik Parametik. Jakarta: Elex

Media Komputindo. Setiaji, Bambang. 2008. Statistik Untuk Ekonometrika. Surakarta: UMS Press. Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisa Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi

Pertama, BPFE, Yogyakarta.

www.annehira.com/pengertian-perusahaan-manufaktur.htm. diakses pada tanggal 22 Oktober 2012.