PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PERTUMBUHAN …etheses.uin-malang.ac.id/1143/1/11510044 Pendahuluan.pdfiii lembar pengesahan pengaruh kebijakan utang, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas

i

PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PERTUMBUHAN

PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN

(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN JII TAHUN 2011-2013)

SKRIPSI

Diajukan Kepada:

Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan

Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

O l e h

ISMATUL IZZA

NIM : 11510044

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2015

ii

LEMBAR PERSETUJUAN

PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PERTUMBUHAN

PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN

(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN JII TAHUN 2011-2013)

SKRIPSI

Oleh

ISMATUL IZZA

NIM : 11510044

Telah Disetujui pada tanggal , 31 Desember 2014

Dosen Pembimbing,

Drs. Agus Sucipto, MM

NIP. 19670816 20031 2 1001

Mengetahui:

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP. 19750707 200501 1 005

iii

LEMBAR PENGESAHAN

PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PERTUMBUHAN

PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN

(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN JII TAHUN 2011-2013)

PROPOSAL SKRIPSI

O l e h

ISMATUL IZZA

NIM : 11510044

Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji

Dan Dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Pada Tanggal 07 Desember 2015

Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan

1. Ketua

Yona Octiani Lestari, SE., MSA : ( ) NIP. 19771025 200901 2 006

2. Dosen Pembimbing / Sekretaris

Drs. Agus Sucipto, MM : ( ) NIP. 19670816 20031 2 1001

3. Penguji Utama

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei : ( ) NIP. 19750707 200501 1 005

Disahkan Oleh:

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP. 19750707 200501 1 005

iv

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tanda tangan di bawah ini:

Nama : Ismatul Izza

NIM : 11510044

Fakulatas/Jurusan : Ekonomi/Manajemen

menyatakan bahwa “Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan

kelulusan pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri

(UIN) Maulan Malik Ibrahim Malang, dengan judul:

PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN

DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI

KASUS PADA PERUSAHAAN JII TAHUN 2011-2013)

adalah hasil karya saya sendiri, bukan duplikasi dari orang lain.

Selanjutnya apabila dikemudian hari ada “kalim” dari pihak lain, bukan

menjadi tanggung jawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas Ekonomi,

tetapi menjadi tanggung jawab saya sendiri.

Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya dan tanpa

paksaaan dari siapapun.

Malang, 08 Desember 2015

Hormat saya,

Ismatul Izza

NIM : 11510044

v

PERSEMBAHAN

AlhamdulillahirabbilAalamiin rasa syukur saya panjatkan kehadirat Illahi Rabbi

yang telah memberikan ramhat dan hidayah-Nya, sehingga saya mampu

menempuh jalan yang panjang yang akhirnya sampai pada titik ini. Titik yang

Insya Allah akan mengantarkan pada gerbang kesuksesan.

Shalawat serta salam kepada idolaku Nabi Muhammad SAW dan para sahabat.

------------------------------------------------------------------------------------ Sebuah karya kecil ku persembahkan kepada:

Untuk ibuku Sumiatin yang selalu menyayangiku, membimbingku, memberikan segalanya

yang mampu Ibu berikan sampai saya sampai pada saat ini.

Untuk almarhum ayahku Muhammad Taqrib tersayang yang selama ini telah mengajariku

sebuah kehidupan dan tanggungjawab.Karya kecil ini dan doa yang selalu saya panjatkan

adalah wujud cinta saya pada ayah.

Untuk kakakku Zaki Zamroni terima kasih atas semua dukungan dan cinta yang diberikan

selama ini.

Untuk sahabat-sahabatku. Mega Listra, Wiwit Rahayuningsih, Inneke Selvianty. Terima

kasih telah berjalan disampingku selama ini tanpa berjalan didepan dan dibelakangku. Terima

kasih untuk support dan perhatian yang telah kalian berikan.

Untuk teman-teman terbaikku Dian Safitri, Wielda Noer A., dan saudara-saudara kosku di

Malang Nurul Fitriani, Nur Hasanah, Nova Kartika, Indah Fauzi I., Dwita Rika M., dan

si adik yang selalu dikerjain kakak-kakaknya Anggita, terima kasih untuk semuanya.

Berharap kita tetap bersaudara sampai nanti. Dan juga teman-teman Manajemen 2011.

Untuk yang terkasih calon imamku, semoga Allah SWT selalu meridhoi langkah kita kedepan.

Amiin Ya Rabb

vi

MOTTO

“Tiga kunci keberhasilan dalam hidup yaitu patuh

kepada kedua orang tua, memperbanyak sholawat

dan bekerja keras dan ikhlas”

M. Nuh

vii

KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmanirrahim

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat, taufiq serta

hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan Skripsi ini yang

berjudul “Pengaruh Kebijakan Hutang, Pertumbuhan Perusahaan dan

Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan JII Tahun

2011-2013)” dengan tepat waktu meski banyak kekurangan dan masih jauh dari

kesempurnaan.

Sholawat serta salam semoga tetap tercurahkan kepada junjungan kita Nabi

besar Muhammad SAW. yang telah membimbing kita dari jalan kedzaliman

menuju jalan yang di ridhai Allah SWT.

Penulis menyadari bahwa dalam proses penyusunan Skripsi ini banyak

mengalami kendala, namun berkat doa, dukungan, bimbingan, kerjasama dari

berbagai pihak dan berkah dari Allah SWT sehingga kendala-kendala yang

dihadapi tersebut dapat diatasi. Untuk itu penulis menyampaikan ucapan terima

kasih dan penghargaan kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Mudjia Raharjo M.Si selaku Rektor Universitas Islam

Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

2. Bapak Dr. H. Salim Al-Idrus selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang beserta jajarannya.

3. Bapak Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.EI, selaku Ketua Jurusan Fakultas

Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

4. Bapak Drs. Agus Sucipto, MM selaku Dosen Pembimbing Skripsi

5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana

Malik Ibrahim Malang.

6. Kedua orang tua saya yang telah memberikan kasih sayang tak terhingga,

kakak saya yang telah memberikan motivasi dan seluruh keluarga yang

senantiasa mendoakan saya dan memberikan dukungan secara moril dan

spiritual.

viii

7. Bapak Ahmad Khusairi yang selalu mendoakan saya

8. Sahabat-sahabat saya Inneke, Wiwit, Mega yang senantiasa mendukung dan

menghibur dalam suka dan duka.

9. Teman-teman Manajemen 2011 yang telah memberikan banyak kenangan

dan arti persahabatan serta motivasi untuk terus semangat.

10. Seseorang yang selalu memberikan spirit dan doa untuk meraih masa

depan yang lebih baik.

11. Serta semua pihak yang terkait dalam penyusunan Skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penyusunan.

Untuk itu, saran dan kritik selalu penulis harapkan demi kesempurnaan

penyusunan Skripsi ini. Semoga tulisan ini dapat memberikan manfaat bagi

pihak-pihak yang membutuhkan.

Wasslamu’alaikum Wr. Wb

Malang, 29 Desember 2014

Ismatul Izza

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL DEPAN

HALAMAN JUDUL ................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................. iii

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................. v

HALAMAN MOTTO .............................................................................. vi

KATA PENGANTAR .............................................................................. vii

DAFTAR ISI ............................................................................................ ix

DAFTAR TABEL .................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR ................................................................................ xii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................ xiii

ABSTRAK ................................................................................................ xiv

BAB I PENDAHULUAN ..................................................................... 1

1.1 Latar Belakang ...................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ................................................................. 7

1.3 Tujuan Penelitian .................................................................. 7

1.4 Manfaat Penelitian ................................................................ 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA .................................................................. 8

2.1 Hasil Penelitian Terdahulu .................................................... 9

2.2 Kajian Teori .......................................................................... 21

2.2.1 Nilai Perusahaan ......................................................... 21

2.2.2 Kebijakan Utang ......................................................... 24

2.2.3 Pertumbuhan Perusahaan ............................................ 31

2.2.4 Profitabilitas ................................................................ 34

2.3 Kerangka Konseptual ............................................................ 38

2.4 Hipotesis Penelitian ............................................................... 39

BAB III METODE PENELITIAN ......................................................... 44

3.1 Jenis dan Pendekatan Penelitian ........................................... 44

3.2 Lokasi Penelitian ................................................................... 44

3.3 Populasi dan Sampel Penelitian ............................................ 45

3.4 Data dan Jenis Data................................................................ 47

3.5 Teknik Pengumpulan Data .................................................... 47

3.6 Definisi Operasional ............................................................. 47

3.7 Metode Analisis Data ............................................................ 50

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................... 59

4.1 Hasil Penelitian ..................................................................... 59

4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ............................ 59

x

4.1.2 Deskripsi Hasil Penelitian ........................................... 62

a. Nilai Perusahaan .................................................... 62

b. Rasio Utang (Debt to Euquity Ratios) ................... 63

c. Pertumbuhan Perusahaan ....................................... 65

d. Profitabilitas (ROE) ............................................... 66

4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik ........................................... 67

a. Uji Normalitas ........................................................ 67

b. Uji Multikolonieritas .............................................. 68

c. Uji Autokorelasi ..................................................... 69

d. Uji Heteroskedasititas ............................................ 70

4.1.4 Uji Hipotesis ............................................................... 72

a. Uji Parsial (Uji t) .................................................... 72

b. Uji Global (Uji F) .................................................. 74

c. Koefisien Determinasi (R2).................................... 75

4.2 Pembahasan ........................................................................... 76

4.2.1 Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) terhadap Nilai

Perusahaan ..................................................................

76

4.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai

Perusahaan ..................................................................

78

4.2.3 Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap

Pertumbuhan Laba ......................................................

81

4.2.4 Pengaruh Seluruh Rasio terhadap Pertumbuhan ........ 83

BAB V PENUTUP ................................................................................. 85

5.1 Kesimpulan ........................................................................ 85

5.2 Saran .................................................................................. 86

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .................................................................. 17

Tabel 3.1 Pemilihan Sampel ...................................................................... 46

Tabel 3.2 Sampel Perusahaan .................................................................... 46

Tabel 4.1 Gambaran Umum Perusahaan JII Periode 2011-2013 .............. 61

Tabel 4.2 Uji Normalitas ........................................................................... 67

Tabel 4.3 Uji Multikolinieritas .................................................................. 68

Tabel 4.4 Multikolinieritas ........................................................................ 68

Tabel 4.5 Uji Autokorelasi ......................................................................... 69

Tabel 4.6 Heteroskedasititas ...................................................................... 71

Tabel 4.7 Homoskedastisitas ..................................................................... 71

Tabel 4.8 Uji Parsial .................................................................................. 72

Tabel 4.9 Uji Simultan ............................................................................... 74

Tabel 4.10 Uji Determinasi ........................................................................ 75

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ............................................................. 39

Gambar 4.1 Rata-rata PBV pada tahun 2011-2013 ................................... 63

Gambar 4.2 Rata-rata DER pada tahun 2011-2013 ................................... 64

Gambar 4.3 Rata-rata perubahan total aktiva pada tahun 2011-2013 ....... 65

Gambar 4.4 Rata-rata ROE pada tahun 2011-2013 ................................... 66

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Variabel Tahun 2011, 2012, 2013

Lampiran 2 Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas

Lampiran 3 Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedasititas

Lampiran 4 Analisis Regresi Berganda

Lampiran 5 Surat Persetujuan Penelitian

xiv

ABSTRAK

Ismatul Izza. 2014. SKRIPSI. Judul: “Pengaruh Kebijakan Utang, Pertumbuhan

Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi

Kasus Pada Perusahaan JII Tahun 2011-2013)”

Pembimbing : Drs. Agus Sucipto, MM

Kata Kunci : DER, Perubahan Total Aktiva, ROE, dan PBV

Nilai perusahaan merupakan presepsi investor terhadap tingkat

keberhasilan perusahaan yang terkait erat dengan harga sahamnya. Harga saham

yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi , dan meningkatkan kepercayaan

pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek

perusahaan di masa mendatang. Berdasarkan penelitian terdahulu, ada beberapa

faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan, diantaranya: kebijakan utang,

profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, kepemilikan manajerial dan kebijakan

dividen. Beberapa faktor tersebut memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan yang

tidak konsisten. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh kebijakan

utang (DER), pertumbuhan perusahaan (perubahan total aktiva) dan profitabiltas

(ROE) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan JII tahun 2011-2013.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Data diperoleh dengan

menggunakan metode puposive Sampling dengan beberapa kriteria. Teknik

pengumpulan data dalam penelitian diperoleh dengan menggunakan metode

dokumentasi. Analisis data yang digunakan dengan menggunakan model uji

regresi linier berganda.

Dari hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial DER tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang ditunjukkan dari nilai signifikansi

sebesar 0,070 yang berarti lebih dari 0,05 dan perubahan total aktiva juga tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang ditunjukkan dari nilai signifikansi

sebesar 0,337 yang berarti lebih dari 0,05. Sedangkan ROE berpengaruh

signifikan terhadap nilai perusahaan hak ini dilihat dari nilai signifikansi sebesar

0,000 yang berarti kurang dari 0,05. Secara simultan DER, perubahan total aktiva

dan ROE berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dengan nilai Sig 0,000 dan taraf

nyata dengan nilai 0.05.

xv

ABSTRACT

Ismatul Izza. 2014. Thesis. Title: “The Debt Policy, Company Growth and

Profitability Against Corporate Value Effect (Case study JII Company

Year 2011-2013)”

Lectors: Drs. Agus Sucipto, MM

Keywords: DER, Changes in Total Assets, ROE, and PBV

The company value of the investor perception of the level of success of the

company that is closely related to its stock price. High stock price made the value

of the company is also high, and boost market confidence not only on the

performance of the company at this time, but also on the company's prospects in

the future. Based on previous research, there are several factors that can affect the

value of the company, including: debt policy, profitability, growth, managerial

ownership and dividend policy. Some of these factors have an influence on the

value of the company that are not consistent. The purpose of this study was to

examine the effect of the debt policy (DER), the growth of the company (change

in total assets) and profitability (ROE) to firm value (PBV) in the company JII

2011-2013.

This study uses a quantitative approach. Data obtained by using purposive

sampling method with multiple criteria. Data collection techniques in the study

was obtained by using the method of documentation. Data analysis using multiple

linear regression models.

The results showed that partially DER no effect on firm value indicated on

the significance value of 0.070, which means more than 0.05 and the change in

total assets also did not affect the value of the company indicated on the

significance value of 0.337, which means more than 0, 05. While ROE significant

effect on the value of the company is seen right from the significant value of

0.000 which is less than 0.05. Simultaneously DER, the change in total assets and

ROE affect the value of the company, with the Sig 0,000 and the real level with a

value of 0,05.

xvi

مستخلص البحث

ضد . البحث . العنوان: "التأثري سياسة الديون والنمو الشركة والرحبية القيمة 4102العزة . عصمة " (4102-4100السنة JII الشركات )الدراسة حالة شركة

سيبتو املاجسرت املشرف : الدكاتر أجوس سو PBV، التغيريات يف إمجايل األصول، العائد على حقوق املسامهني، وDER الكلمات الرئيسية :

القيمة الشركة هي إدراك املستثمرين ملستوى جناح الشركة اليت ترتبط ارتباطا وثيقا سعر

يس فقط على سهمها. جعل سعر السهم ارتفاع قيمة الشركة هي أيضا عالية، وثقة السوق دفعة لأداء الشركة يف هذا الوقت، ولكن أيضا على آفاق الشركة يف املستقبل. وبناء على األحباث السابقة، وهناك العديد من العوامل اليت ميكن أن تؤثر على قيمة الشركة، مبا يف ذلك: سياسة الدين، والرحبية،

وامل هلا تأثري على قيمة الشركة اليت ال والنمو، وامللكية اإلدارية وسياسة توزيع األرباح. بعض هذه الع، والنمو للشركة )التغري (DER) تتفق. وكان الغرض من هذه الدراسة هو دراسة تأثري سياسة الدين

. 4102-4100الشركة JIIيف (PBV) إىل قيمة ثابتة (ROE) يف إمجايل املوجودات( والرحبيةليت مت احلصول عليها باستخدام طريقة أخذ هذه الدراسة تستخدم املنهج الكمي. البيانات ا

العينات هادف مع معايري متعددة. مت احلصول على تقنيات مجع البيانات يف الدراسة باستخدام .أسلوب الوثائق. حتليل البيانات باستخدام متعددة مناذج االحندار اخلطي

ها على قيمة أمهية جزئيا أي تأثري على قيمة الشركة املشار إلي DER والنتائج أظهرت أن والتغري يف إمجايل األصول كما مل تؤثر أشارت قيمة الشركة 1.10، وهو ما يعين أكثر من 1.1.1

. بينما يعترب العائد على حقوق املسامهني 10، 1، وهو ما يعين أكثر من .1.22على قيمة أمهية . يف وقت واحد 1.10وهو أقل من 1.111تأثري كبري على قيمة الشركة حق من قيمة كبرية من

DER التغري يف إمجايل األصول والعائد على حقوق املسامهني تؤثر على قيمة الشركة، مع سيج ، .00.00 الحقيقي بقيمة واملستوى 1،111