Pengaruh Firm Size, Leverage dan Profitabilitas terhadap ...

Jurnal Ekonomak Vol. V No. 1 April 2019|33

Pengaruh Firm Size, Leverage dan Profitabilitas terhadap nilai Perusahaan

(Studi Empiris pada Perusahaan Property Real Estate and Building

Construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode Tahun 2012 – 2016)

Niken Safitri

Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi PGRI Sukabumi

[email protected]

Abstrak

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menjelaskan Pengaruh Firm Size,

Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Real Estate and

Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2012-2016.

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor Property Real Estate and Building

Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 61 pada periode 2012-2016.

Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, sehingga sampel akhir yang

didapatkan adalah 21 perusahaan yang tergabung dalam sektor Property Real Estate and Building

Construction periode tahun 2012 – 2016.

Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah kausalitas dan

verifikatif. Jenis data dalam penelitian ini adalah berupa data sekunder yang diperoleh dari ICMD dan

www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linier dengan bantuan program

Eview Versi 10 dengan rincian pengujian sebagai berikut, uji asumsi klasik (normalitas, autokorelasi,

heteroskedastisitas, dan multikolinearitas), Uji Regreasi linier berganda, Uji Koefesien Determinasi

(Adjusted R2), Uji Hipotesis secara parsial (Uji t) dan Uji Hipotesis secara simultan (Uji F).

Berdasarkan hasil analisis menunjukkan, Firm Size tidak berpengaruh dan tidak signifikan

terhadap nilai perusahaan, hal ini terlihat dari probability 0.6674 > 0.05 dan coefficient bernilai negatif

sebesar -0.004831. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan,hal ini

terlihat dari probability 0.0001 ≤ 0.05 dan coefficient bernilai positif sebesar 0.013322 dan leverage

tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini terlihat dari probability 0.7205

> 0.05 dan coefficient bernilai positif sebesar 0.033223

Kata kunci : Firm Size, Profitabilitas, Leverage, Nilai Perusahaan

Pendahuluan

Perusahaan yang menerapkan

prinsip-prinsip ekonomi, umumnya tidak

hanya berorientasi pada pencapaian laba

maksimal, tetapi juga berusaha

meningkatkan nilai perusahaan dan

kemakmuran pemiliknya. Dengan demikian

perusahaan memiliki rencana strategis

dalam rangka pencapaian tujuan yang telah

ditetapkan, dengan mengacu pada harga

saham. Semakin tinggi harga saham,

semakin tinggi nilai perusahaannya. Akan

tetapi fenomena yang terjadi di Bursa Efek

Indonesia (BEI) sering mengalami kondisi

naik turunnya harga saham, sehingga

berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

(Putu, 2015)


Sumber : www.idx.com

Gambar 1 Harga Saham Antar Sektor

Dari gambar diatas terlihat

pertumbuhan harga saham antar sektor

saham selama setahun terakhir, dimana

terlihat harga saham tertinggi yaitu sektor

mining dengan tingkat pertumbuhan 31.5%,

sedangkan sektor property dan real eatate

merupakan sektor yang memiliki harga

saham paling rendah yaitu sebesar -9,55%

karena garis diatas nol artinya performa

sektor saham tersebut positif (untung),

sedangkan garis dibawah nol berarti

performa sektor saham negatif (merugi).

Sektor saham paling untung dalam satu

tahun terakhir ditunjukkan oleh garis

berangka positif yang melayang paling

tinggi. Perusahaan Sektor Properti dan Real

Estate dipilih dalam penelitian ini karena

sektor ini memiliki pergerakan harga saham

yang terendah dibandingkan dengan sektor

yang lainnya, hal ini menjadi menarik untuk

diteliti karena perkembangan perusahaan

properti merupakan salah satu tolak ukur

dalam menilai kemajuan ekonomi di suatu

negara.

Menganalisis rasio keuangan adalah

suatu cara yang dapat dilakukan untuk

mengetahui kondisi keuangan perusahaan,

dimana dalam analisis rasio keuangan harus

memperhatikan beberapa aspek seperti

aspek likuiditas, solvabilitas, rentabilitas,

aktivitas usaha, dan aspek penilaian (pasar)

Wiagustini (2010:75). Rizqia et al. (2013)

menyatakan faktor-faktor yang secara

prinsip mempengaruhi nilai perusahaan

adalah leverage, ukuran perusahaan, dan

profitabilitas. Hartono et al. (2013)

mengatakan bahwa beberapa variabel yang

mampu mempengaruhi nilai perusahaan

yaitu profitabilitas dan pertumbuhan

perusahaan, namun dalam penelitian ini

hanya akan membahas tiga faktor yang

dianggap dapat memengaruhi nilai

perusahaan yaitu ukuran perusahaan (Firm

Size), leverage dan profitabilitas.

Tabel 1 Rata – rata Ln Total Asset,

DER, ROE dan PBV

Variabel Tahun

2012 2013 2014 2015 2016

Ukuran

Perusahaan

(Ln Total

Asset)

28,52 28,737 26,78

6

26,7

68 29,05

Leverage

(DER %) 0,97 1,04 1,01 0,87 0,83

Profitabilita

s (ROE %) 11,07 13,94 12,39

10,5

6 8,32

Nilai

Perusahaan

(Log PBV)

1,77 1,51 2,19 1,68 1,66

http://www.idx.com/


Rata-rata dari setiap variabel

independen menunjukan hasil yang

fluktuatif, hal ini kemudian menjadi

fenomena gap. Fenomena empiris dalam

penelitian ini didasarkan pada inkonsistensi

data, dimana berdasarkan tabel 1.1

menunjukan bahwa rata-rata variabel

Ukuran perusahaan (Ln Total Asset) dan

Profitabilitas (ROE) meningkat pada

periode tahun 2012-2013, sedangkan rata-

rata variabel nilai perusahaan (PBV)

menurun pada periode tahun yang sama, hal

ini berarti pada tahun 2012-2013 antara

variabel PBV dengan kedua variabel

independen (Profitabilitas dan ukuran

perusahaan) terjadi hubungan negatif.

Sedangkan variabel Leverage memiliki

hubungan searah atau positif dengan

variabel nilai perusahaan yang diproksi

dengan DER di tahun 2012-2013.

Begitupun dengan tahun berikutnya terjadi

hal yang sama. Berdasarkan fenomena dari

rasio-rasio keuangan yang masih fluktuatif

maka perlu diuji pengaruh dari ketiga

variabel independen (ukuran perusahaan,

profitabilitas dan leverage) dalam

mempengaruhi variabel nilai perusahaan

pada perusahaan Property real estate and

building construction yang terdaftar di BEI

periode 2012 – 2016.

Berdasarkan uraian latar belakang

dan fenomena diatas serta beberapa

penelitian sebelumnya yang hasilnya

inconsisten hal ini yang mendorong peneliti

untuk melakukan penelitian lanjutan

mengenai setiap variabel diatas, Oleh

karena itu, penelitian ini diberi judul

Pengaruh Firm Size, Profitabilitas dan

Leverage terhadap Nilai Perusahaan

Studi Empiris pada Perusahaan Property

Real Estate and Building Construction

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) tahun 2012-2016.

TINJAUAN PUSTAKA

1. Nilai Perusahaan

Menurut Munawir (2012:96)

mendefinisikan nilai perusahaan sebagai

berikut: “Nilai perusahaan sangat penting

karena dengan nilai perusahaan yang tinggi

akan diikuti oleh tingginya kemakmuran

pemegang saham, Semakin tinggi harga

saham semakin tinggi pula nilai

perusahaan.

Dalam penelitian ini menggunakan

price to book value sebagai proksi dari nilai

perusahaan dengan formula:

PBV = Harga Pasar Perlembar Saham

Nilai Buku Saham

2. Firm Size (Ukuran Perusahaan)

Firm Size (Ukuran Perusahaan)

merupakan ukuran atau besarnya asset yang

dimiliki perusahaan. Menurut Riyanto

(2008:313) : “Ukuran perusahan adalah


besar kecilnya perusahaan dilihat dari

besarnya nilai equity, nilai penjualan atau

nilai Assets”.

Ukuran perusahaan = Ln Total Aset

3. Leverage

Menurut Harahap (2010:306) : “rasio

Leverage menggambarkan dan

mengungkapkan hubungan antara utang

perusahaan terhadap modal maupun aset.

Rasio ini dapat melihat seberapa jauh

perusahaan dibiayai oleh utang atau pihak

luar dengan kemampuan perusahaan yang

digambarkan dengan modal.

Dimana rasio leverage ini dirumuskan

sebagai berikut :

𝑳𝒆𝒗𝒆𝒓𝒂𝒈𝒆 (𝑫𝒆𝒃𝒕 𝒕𝒐 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐) = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

Rasio hutang terhadap total asset

didapat dari membagi total hutang

perusahaan dengan total assetnya. Rasio ini

berfungsi dengan tujuan yang hampir sama

dengan rasio debt to equity. Rasio ini

menekankan pada peran penting hutang

bagi perusahaan dengan menunjukkan

assets perusahan yang didukung oleh

pendanaan hutang. Hal ini menunjukkan

bahwa semakin besar persentase pendanaan

yang disediakan oleh ekuitas pemegang

saham, semakin besar jaminan

perlindungan yang didapat oleh kreditor

perusahan. Singkatnya, semakin tinggi

rasio debt to total asset, semkain besar

risiko keuangannya, semakin rendah rasio

ini, maka akan semakin rendah risiko

keuangannya.

4. Profitabilitas

Ada beberapa rasio keuangan yang

menunjukan profitabilitas yaitu rentabilitas

ekonomi, margin laba, ROA, ROI, dan

ROE. Menurut Kasmir (2015:114)

mengatakan bahwa: “Rasio Profitabilitas

merupakan rasio untuk menilai kemampuan

perusahaan dalam mencari keuntungan atau

laba dalam suatu periode tertentu. Rasio ini

juga memberikan ukuran tingkat efektivitas

manajemen suatu perusahaan yang

ditunjukkan dari laba yang dihasilkan dari

penjualan atau dari pendapatan investasi.”

Menurut (Bringham dan Houston,

2010:146) rasio profitabilitas tersebut

dapat diukur oleh beberapa indikator,

yaitu:

1. Margin laba atas penjualan (Profit

margin on sales), yang dihitung dengan

membagi laba bersih dengan penjualan,

rasio ini mengukur jumlah laba bersih

per nilai dolar penjualan

Margin laba atas penjualan

= Laba bersih

Penjualan

2. Kemampuan dasar untuk menghasilkan

laba (basic earning power – BEP)


Dihitung dengan membagi jumlah laba

sebelum beban bunga dan pajak (EBIT)

dengan total asset. Rasio ini

mengindikasikan kemampuan dari asset

perusahaan yang menghasilkan laba

operasi.

BEP = EBIT

Total Asset

3. Tingkat pengembalian total asset adalah

rasio antara laba bersih terhadap total

asset setelah beban bunga dan pajak.

ROA =Laba Bersih

Total Asset

4. Tingkat pengembalilan ekuitas saham

biasa adalah rasio laba bersih terhadap

ekuitas saham biasa, yang mengukur

tingkat pengembalian atas investasi dari

pemegang saham biasa.

ROE =Laba Setelah Pajak

Ekuitas Pemegang Saham

5. Kerangka Pemikiran

Gambar 2 Kerangka Pemikiran

6. Hipotesis

Adapun hipotesisi dalam penelitian ini

adalah sebagai berikut :

H1 :Terdapat pengaruh positif dan

signifikan antara ukuran perusahaan

(Firm Size) terhadap Nilai

Perusahaan.


signifikan antara Profitabilitas

terhadap Nilai Perusahaan

H3 :Terdapat pengaruh positif signifikan

antara Leverage terhadap Nilai

Perusahaan


signifikan antara ukuran perusahaan

(Firm Size), Profitabilitas terhadap

Nilai Perusahaan dan pengaruh

negative signifikan Leverage

terhadap Nilai Perusahaan secara

Simultan.

METODE PENELITIAN

1. Populasi

Populasi dalam penelitian ini adalah

perusahaan yang termasuk dalam sektor

Property Real Estate and Building

Construction yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) tahun 2012-2016. Dimana

jumlah populasi pada perusahaan Property

Firm Size (X1)

(Ln Total

Asset)

Profitabilitas

(X2)

(ROE)

Leverage (X3)

(DER)

Nilai

Perusahaan

(Y)

(PBV)


Real Estate and Building Construction di

Bursa Efek Indonesia adalah sebanyak 61

perusahaan.

2. Sample

Metode pengambilan sampel yang

akan digunakan dalam penelitian ini adalah

metode purposive sampling.

Adapun kriteria yang menjadi dasar

pemilihan sampel adalah sebagai berikut :

1. Populasi seluruh Perusahaan yang

bergerak di sektor Property Real Estate

and Building Construction yang listing

di Bursa Efek Indonesia selama periode

2012-2016.

2. Perusahaan yang telah mempublikasikan

atau menerbitkan laporan tahunan

(annual report) secara lengkap mulai

dari tahun 2012 sampai tahun 2016.

Dari hasil metode purposive sampling

melalu kriteria diatas, maka jumlah

perusahaan yang masuk kriteria yaitu

diperoleh 21 sampel perusahaan dengan

tahun penelitian 5 tahun mulai dari tahun

2012 - 2016, sehingga total data yang

diobservasi sebanyak 105 perusahaan.

HASIL PENELITIAN

1. Deskripsi Variabel Penelitian

Dalam analisis deskriptif statistik ini

akan membahas sebaran data dan deskripsi

data dari masing-masing variabel penelitian

dengan menggunakan program eviews

version 10 yang bertujuan untuk

mengetahui tingkat kebaikan model dan

pengaruh masing-masing variabel

independent terhadap variabel dependent

yang meliputi nilai minimum, nilai

maksimum, mean, dan rata-rata standar

deviasi.

Berdasarkan hasil pengolahan data

diketahui bahwa logaritma PBV diperoleh

rata-rata 0.005608 dan rata-rata nilai PBV

sebelum di logaritmakan diperoleh 1.22.

Hal ini berarti bahwa nilai perusahaan yang

diindikatorkan oleh PBV sebelum di

logaritmakan pada periode 2012 – 2016

rata- rata 1.22 lebih besar dari satu dan

diartikan bahwa harga saham perusahaan

1.22x nilai buku dan mengindikasikan

bahwa prospek perusahaan cukup baik.

dimana standar deviasi dari nilai

perusahaan adalah 0.751477 lebih besar

dari nilai rata-rata mencerminkan terjadi

dispersi data yang relatif besar. dengan nilai

minimum (0.156381) mencerminkan

bahwa terdapat sampel penelitian yang

memiliki prospek perusahaan kurang baik.

Hal ini perlu menjadi perhatian khusus

karena harga saham perusahaan tersebut

relatif kurang diminati pasar. Sedangkan

nilai maksimum sebelum dilogaritmakan

sebesar 3.60 dan setelah dilogartima

menjadi 0.555864 mencerminkan terdapat

nilai perusahaan lebih dari satu merupakan

sinyal yang baik bagi pasar.


Rasio leverage yang di proksi

dengan DER (Debt to Equity) memiliki

rata-rata 0.662275 hal ini menunjukan

bahwa rata-rata perusahaan sampel

memiliki 66.22% dari equity yang dibiayai

oleh hutang dengan nilai standar deviasi

sebesar 0.394723. Nilai minimum 0.07386

dimiliki oleh PT. Greenwood Sejahtera Tbk

dan untuk nilai maksimum 1.808370

dimiliki oleh Bakrieland Development

Tbk.. Hal ini menunjukkan bahwa semakin

tinggi nilai DER maka semakin tinggi risiko

keuangannya dan semakin rendah nilai

DER maka akan semakin rendah risiko

keuangannya. Akan tetapi Leverage yang

tinggi tidak semata-mata mencerminkan

kondisi financial distress, tetapi justru

menunjukkan kemampuan perusahaan

mendatangkan sumber pendanaan melalui

instrumen hutang. Perusahaan yang

memiliki hutang tinggi bisa jadi memiliki

credit rating yang bagus oleh karena dapat

meyakinkan pihak kreditur bahwa hutang

menjadi sumber pendanaan yang produktif.

Return On Equity (ROE)

menunjukkan nilai rata-rata sebesar

8.306672. hal ini berarti perusahaan rata-

rata mampu mendapatkan laba bersih

sebesar 8.3066 % dari total ekuitas yang

dimiliki perusahaan dalam satu periode.

Nilai minimal yaitu sebesar (-13.84397)

yang berarti sampel terendah yang dimiliki

oleh Bakrieland Development Tbk pada

tahun 2012 yang hanya mendapatkan laba

bersih yang kecil dari penggunaan seluruh

total ekuitas yang dimiliki sehingga

berimbas pada nilai ROE yang negatif.

Sedangkan nilai maksimum 31.35406 yang

dimiliki oleh Pakuwon Jati Tbk. Dengan

hasil standar deviasi sebesar 8.708783, hal

ini menunjukan bahwa ROE yang tinggi

menandakan perusahaan tersebut mampu

memberikan tingkat kesejahteraan yang

lebih baik kepada pemegang saham,

sedangkan ROE yang rendah menandakan

bahwa perusahaan gagal memberikan

manfaat seperti yang diharapkan pemegang

saham.

Data Firm Size (Ukuran Perusahaan)

selama periode 2012 – 2016 didapat nilai

minimum sebesar Rp. 5.114.273.658 yang

dimiliki oleh perusahaan Duta Anggada

Realty Tbk. dan maksimum

Rp.45.603.683.000.000 dimiliki oleh

perusahaan Lippo Karawaci Tbk.

Sedangkan nilai rata – rata dari ukuran

perusahaan yang diproksikan dengan Total

Asset sebesar

Rp.7.833.352.993.40 dan setelah

dilogaritma naturalkan nilai yang

didapatkan sebesar 28.49034, sedangkan

standar deviasinya sebesar 9.92339 lebih

tinggi dibandingkan rata – rata ukuran

perusahaannya, ini menunjukkan sebaran

variabel data cukup besar atau adanya

kesenjangan yang cukup besar dari data

ukuran perusahaan terendah dan tertinggi.


2. Analisis Data

a. Uji Normalitas

0

2

4

6

8

10

12

14

-0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6

Series: Standardized Residuals

Sample 2012 2016

Observations 105

Mean 2.11e-17

Median 0.011083

Maximum 0.640979

Minimum -0.719159

Std. Dev. 0.242525

Skewness -0.142212

Kurtosis 3.227328

Jarque-Bera 0.580015

Probability 0.748258

Gambar 3 Hasil Uji Normalitas

Sumber : Hasil Olah Data Sekunder dan Output

Eviews 10

Hasil dari pengujian normalitas data

dapat dilihat pada tabel 4.7 Dilihat dari

Probability untuk data ukuran perusahaan,

profitabilitas, leverage dan nilai peusahaan

sebesar 0.748258. Dengan metode Jarque –

Bera suatu data memiliki distribusi normal

bila Nilai Sig > 0,05, maka hasil pengujian

data tersebut dikatakan memiliki distribusi

normal.

b. Uji autokorelasi

Tabel 2. Hasil Uji Atokorelasi

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 0.010594 0.188919 0.056079 0.9554

DER 0.033223 0.087780 0.378481 0.7059

ROE 0.013322 0.003372 3.950174 0.0001

LN_TOTAL_

ASSET -0.004831 0.008679 -0.556660 0.5790

Effects Specification S.D Rho

Cross-section random 0.194368 0.5712

Idiosyncratic random 0.168411 0.4288

Weighted Statistics

R-squared 0.162682

Mean dependent

var 0.002026

Adjusted R-

squared 0.137811 S.D. dependent var 0.179326

S.E. of

regression 0.166512 Sum squared resid 2.800336

F-statistic 6.541086 Durbin-Watson stat 1.271722

Prob(F-

statistic) 0.000436

Unweighted Statistics

R-squared 0.249867 Mean dependent var 0.005608

Sum squared

resid 6.117092 Durbin-Watson stat 0.582180


Eviews 10

Dari hasil pengujian pada tabel 4.8

Dapat ditentukan jumlah sampel n = 105,

jumlah variabel bebas K=3 dan taraf

signifikan α = 5% dan nilai Durbin-Watson

(DW) pada hasil pengujian Autokorelasi

diatas adalah 1.271722. Sedangkan nilai

pada tabel Durbin – Watson dengan kondisi

tersebut menunjukkan nilai dl = 1.6237 dan

nilai du = 1.7411. sehingga nilai 4-du

adalah (4-1.7411 = 2.2589). dapat

disimpulkan dengan nilai DW hasil

pengujian sebesar 1.271722 berada

dibawah du maka terjadi masalah

autokorelasi positif yang diduga berasal

dari korelasi residual antarkomponen cross-

section. Dan masalah autokorelasi positif

ini diatasi dengan White cross-section

standard errors & covariance (d.f.

corrected).

c. Uji Multikolinearitas

Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas

DER ROE LN_TOTAL_

ASSET

DER 1.000000 0.294258 0.223638

ROE 0.294258 1.000000 0.097755

LN_TOTAL_ASSET 0.223638 0.097755 1.000000



Eviews 10

Dari hasil pengolahan menggunakan

Eviews Versi 10 yang terlihat pada tabel 3.

Dapat diuraikan sebagai berikut :

DER – ROE = 0.294258 < 0.8 ; Ha ditolak, Ho

diterima

DER – Ln Total Asset = 0.223638 < 0.8 ; Ha

ditolak, Ho diterima

ROE – Ln Total Asset = 0.097755 < 0.8 ; Ha

ditolak, Ho diterima

d. Uji Heteroskedastisitas

Tabel 4

Hasil Uji Heteroskedastisitas


C -3.788265 3.280996 -1.154608 0.2510

DER -0.551287 0.736003 -0.749027 0.4556

ROE -0.045050 0.030440 -1.479951 0.1420

LN_TOT

AL_ASSE

T 0.009885 0.116752 0.084666 0.9327

Effects Specification S.D. Rho



Sumber : Hasil Olah Data Sekunder dan Output Eviews 10

Dari hasil uji Heteroskedastisitas

yang dilakukan dengan uji Park dengan

menggunakan eviews 10 dapat disimpulkan

hasil sebagai berikut :

Log (res2) = -3.78 – 0.55DER –

0.045ROE + 0.0098 Ln Total Asset

T – statistik = (-1.154) (-0.749) (-1.479)

(0.084)

p-value = (0.2510) (0.4556)

(0.1420) (0.9327)

T- tabel = 1.66008

Dari hasil diatas dapat disimpulkan

bahwa data ini tidak mengalami masalah

heteroskedastisitas atau Ho terima .

e. Uji Regreasi Linier Berganda

Tabel 5 Hasil Uji Regreasi Linier

Berganda


C 0.010594 0.320537 0.033052 0.9737

DER 0.033223 0.092584 0.358843 0.7205

ROE 0.013322 0.003172 4.199760 0.0001

LN_TOTAL_AS

SET -0.004831 0.011209 -0.431050 0.6674




Weighted Statistics


Adjusted R-


S.E. of



Prob(F-statistic) 0.000436


Eviews 10


Dari hasil diatas dapat dibuat

Persamaan regresi linier berganda sebagai

berikut :

Y = 0.010594 + 0.033223 X1 + 0.013322 X2 –

0.004831X3

Dari hasil persamaan ini dapat dijelaskan

kondisi sebagai berikut :

a. Dalam persamaan koefisien regresi

diatas, konstanta (e) adalah 0.010594 hal

ini berarti jika Ukuran Perusahaan,

Leverage dan Profitabilitas bernilai 0

maka Y atau nilai perusahaan =

0.010594.

b. Nilai koefisien regresi variabel leverage

diperoleh sebesar 0.033223, hal ini

berarti kenaikan nilai leverage sebesar 1

akan mengakibatkan kenaikan nilai

perusahaan sebesar 0.033223.

c. Nilai koefisien regresi variabel

profitabilitas diperoleh sebesar

0.013322, hal ini berarti kenaikan nilai

profitabilitas sebesar 1 akan

mengakibatkan kenaikan nilai

perusahaan sebesar 0.013322.

d. Nilai koefisien regresi variabel ukuran

perusahaan diperoleh sebesar (-

0.004831), hal ini berarti kenaikan nilai

ukuran perusahaan sebesar 1 akan

mengakibatkan penurunan nilai

perusahaan sebesar – 0.004831.

f. Uji Koefisien Determinasi

(Adjusted R2 )

Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi

(Adjusted R2 )


C 0.010594 0.320537 0.033052 0.9737

DER 0.033223 0.092584 0.358843 0.7205

ROE 0.013322 0.003172 4.199760 0.0001

LN_TOTAL_

ASSET -0.004831 0.011209 -0.431050 0.6674




Weighted Statistics


Adjusted R-


S.E. of



Prob(F-

statistic) 0.000436



Sum squared



Eviews 10

Hasil analisis regresi linear berganda

tersebut dapat dilihat dari Adjusted R

Squared sebesar 0.137811, hal ini berarti

nilai perusahaan dipengaruhi oleh keempat

variabel independennya yaitu ukuran

perusahaan, leverage dan profitabilitas

dengan pengaruh 13,78 % sedangkan

sisanya sebesar 86,22 % (100% -13,78 %)

dipengaruhi oleh variabel lain yang belum


diteliti karena tidak dmasukan dalam model

persamaan regresi dalam penelitian ini.

g. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji-t)

Tabel 7 Hasil Uji Hipotesis Secara

Parsial (Uji-t)


C 0.010594 0.320537 0.033052 0.9737

DER 0.033223 0.092584 0.358843 0.7205

ROE 0.013322 0.003172 4.199760 0.0001

LN_TOTAL_

ASSET -0.004831 0.011209 -0.431050 0.6674




Weighted Statistics


Adjusted R-


S.E. of



Prob(F-

statistic) 0.000436



Sum squared



Eviews 10

Penjelasan tabel diatas adalah sebagai

berikut:

1. Variabel ukuran perusahaan dengan

simbol Ln_Total Asset pada output

Eviews 10 diduga merupakan variabel

yang mempengaruhi nilai perusahaan

dengan nilai probability 0.6674 > 0.05

dan coefficient bernilai negatif sebesar -

0.004831 sehingga hipotesis Ha ditolak,

Ho diterima. Hal ini menunjukkan

variabel independen ukuran perusahaan

secara parsial tidak berpengaruh dan

tidak signifikan terhadap variabel

dependen nilai perusahaan pada

perusahaan Property Real Estate and

Building Construction yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) periode

tahun 2012-2016.

2. Variabel profitabilitas dengan simbol

ROE pada output Eviews 10 diduga

merupakan variabel yang

mempengaruhi nilai perusahaan

dengan nilai probability 0.0001 ≤ 0.05

dan coefficient bernilai positif sebesar

0.013322 sehingga hipotesis Ho

ditolak, Ha diterima. Hal ini

menunjukkan variabel independen

profitabilitas secara parsial

berpengaruh positif dan signifikan

terhadap variabel dependen nilai

perusahaan pada perusahaan Property


yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) periode tahun 2012-2016


3. Variabel leverage dengan simbol DER

pada output Eviews 10 diduga

merupakan variabel yang

mempengaruhi nilai perusahaan dengan

nilai probability 0.7205 > 0.05 dan

coefficient bernilai positif sebesar

0.033223 sehingga hipotesis Ho

diterima, Ha ditolak. Hal ini

menunjukkan variabel independen

leverage secara parsial tidak

berpengaruh positif dan tidak signifikan

terhadap variabel dependen nilai



yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) periode tahun 2012-2016.

h. Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji-F)

Tabel 8 Hasil Uji Hipotesis Secara

Simultan (Uji-F)


C 0.010594 0.320537 0.033052 0.9737

DER 0.033223 0.092584 0.358843 0.7205

ROE 0.013322 0.003172 4.199760 0.0001

LN_TOT

AL_ASSE

T -0.004831 0.011209 -0.431050 0.6674

Effects Specification S.D

Rho



Weighted Statistics

R-squared 0.162682 Mean dependent var

0.0

020

26

Adjusted

R-squared 0.137811 S.D. dependent var

0.1

793

26

S.E. of

regression 0.166512 Sum squared resid

2.8

003

36

F-statistic 6.541086 Durbin-Watson stat

1.2

717

22

Prob(F-

statistic) 0.000436


R-squared 0.249867 Mean dependent var

0.0

056

08

Sum

squared

resid 6.117092 Durbin-Watson stat

0.5

821

80


Eviews 10

Dari hasil uji F – Statistic diatas

menunjukkan hasil dari nilai Prob (F-

Statistic) sebesar 0.000436 dibawah 0.05

(0.000436 < 0.05). Dengan demikian F

hitung berada pada daerah Ho ditolak dan

Ha diterima, angka tersebut menunjukkan

adanya pengaruh yang signifikan antara

ukuran perusahaan, profitabilitas dan

leverage terhadap nilai perusahaan secara

simultan pada perusahaan Property Real

Estate and Building Construction yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

periode tahun 2012-2016.

3. Pembahasan

a. Firm Size Tidak Berpengaruh

Terhadap Nilai Perusahaan


Variabel ini menunjukkan ukuran

perusahaan tidak berpengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan pada perusahaan

Property Real Estate and Building

Construction yang dijadikan sample, hasil

ini tidak sejalan atau tidak mendukung

dengan hipotesis awal yaitu H1 : terdapat

pengaruh positif dan signifikan antara

ukuran perusahaan (Firm Size) terhadap

Nilai Perusahaan.

Hasil penelitian ini tidak sejalan

dengan Penelitian empiris yang dilakukan

oleh beberapa peneliti seperti Nuraina

(2012), Maryam (2014), Prasetyorini

(2013), Wahab dan Mulya (2012), serta

Dwi Ayuningtyas dan Kurnia (2013) yang

membuktikan bahwa ukuran perusahaan

berpengaruh positif signifikan terhadap

nilai perusahaan.

Hasil penelitian ini sejalan seluruhnya

dengan hasil penelitian Novita Santi Puspita

(2011) dengan judul “Analisis Pengaruh

Struktur modal, pertumbuhan perusahaan,

ukuran perusahaan dan profitabilitas

terhadap nilai perusahaan” berkesimpulan

yang sama bahwa ukuran perusahaan tidak

berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap nilai perusahaan.

b. Profitabilitas berpengaruh Positif dan

Signifikan terhadap Nilai Perusahaan

Variabel ini menunjukkan

profitabilitas berpengaruh positif dan

signifikan terhadap nilai perusahaan pada


Building Construction yang dijadikan

sample, hasil ini sejalan atau mendukung

dengan hipotesis awal yaitu H2 : terdapat

pengaruh positif dan signifikan antara

profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan.

Hasil penelitian ini sejalan dengan

penilitian yang dilakukan oleh Tri

Wahyuni, dkk., dengan judul “ Faktor-

faktor yang mempengaruhi nilai

perusahaan”, (2013) dimana hasil dari

penelitian menunjukkan bahwa

profitabillitas (ROE) berpengaruh positif

signifikan terhadap nilai perusahaan,

Hasil penelitian ini sejalan akan tetapi

berbanding terbalik dengan penelitian yang

dilakukan oleh Herawati (2013) yaitu

profitabilitas terhadap nilai perusahaan

berpengaruh signifikan namun berarah

negatif

c. Leverage Tidak Berpengaruh terhadap

Nilai Perusahaan

Leverage tidak berpengaruh positif

dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan pada perusahaan Property Real

Estate and Building Construction yang

dijadikan sample penelitian, hasil ini tidak

mendukung dengan hipotesis yang ketiga

yaitu H3 : Leverage berpengaruh positif

pada nilai perusahaan.


Hasil penelitian ini tidak sejalan

dengan penelitian Zulfia Eka Sari dimana

judul penelitiannya “Pengaruh

Profitabilitas, Leverage, economic value

added, dan risiko sistematis terhadap nilai

perusahaan (studi empiris pada perusahaan

kategori LQ45 yang terdaftar di BEI”,

(2013) menunjukkan hasil bahwa leverage

berpengaruh negatif dan signifikan

terhadap nilai perusahaan.

PENUTUP

Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dari

pembahasan yang telah diuraikan pada bab

sebelumnya dimana variabel independent

yang digunakan dalam penelitian ini yaitu

ukuran perusahaan, profitabilitas dan

leverage dan untuk variabel dependen yang

digunakan yaitu nilai perusahaan. maka

diperoleh simpulan sebagai berikut :

1. Firm Size (Ukuran Perusahaan) tidak

berpengaruh signifikan terhadap Nilai

Perusahaan (Price to Book Value Ratio)

artinya besar kecilnya ukuran

perusahaan tidak mempengaruhi nilai


Real Estate and Building Construction.

2. Profitabilitas (Return On Equity)

berpengaruh positif terhadap nilai

perusahaan (Price to Book Value) ,

artinya bahwa semakin tinggi nilai

profitabilitas perusahaan akan

mengakibatkan semakin tinggi nilai


Real Estate and Building Construction.

3. Leverage (Debt to Equity Ratio) tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan

(Price to Book Value), artinya bahwa

tinggi rendahnya nilai leverage ( Debt to

Equity Ratio) tidak mempengaruhi nilai

perusahaan (Price to Book Value) pada


Building Construction.

Saran

1) Saran operasional

Bagi emiten atau perusahaan, saran

yang diberikan dari hasil peneletian

yang telah dilakukan ini yaitu

hendaknya memperhatikan beberapa

faktor yang telah diuji dalam penelitian

ini, karena telah terbukti dapat

mempengaruhi dan bisa dijadikan

pertimbangan untuk mengevaluasi,

memperbaiki, dan meningkatkan

kinerja manajemen dimasa yang akan

datang agar nilai perusahaan

meningkat.

2) Saran pengembangan ilmu

Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan

agar menambah faktor lain seperti

pertumbuhan penjualan yang belum

dicantumkan dalam penelitian ini agar

dapat memperluas penelitian ini juga

agar mendapatkan perbandingan hasil


dan mampu mempengaruhi nilai

perusahaan, selain itu jumlah sampel

yang semakin banyak dan tidak

terfokus pada pada satu perusahaan dan

memperpanjang periode pengamatan

merupakan sebuah masukan untuk

penelitian berikutnya, sehingga hasil

penelitian ini dapat sebagai acuan

dalam penelitian berikutnya

DAFTAR PUSTAKA

Angga Pratama, I G B dan I G B Wiksuana.

2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan

dan Leverage Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Profitabilitas

Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal

Manajemen Unud. 5(2). h: 1338-

1367.

Ardimas, W. dan Wardoyo. 2014.

Pengaruh Kinerja Keuangan dan

Corporate Social Responsibility

terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank

Go Public yang terdaftar di BEI.

Research Methods and

Organizational Studies:231-238.

Bisnis. 2016. Sektor Properti: Penjualan Di

Awal 2016 Sinyal Kebangkitan.

http://properti.bisnis.com/read/2016

0203/107/515730/sektorpropertipenj

ualan-di-awal-2016-sinyal-

kebangkitan.Diunduh Tanggal

Agustus 2017

Hartono, U., Bambang Subroto, Djumahir,

and Gugus Irianto. 2013. Firm

Characteristics, Corporate

Governance and Firm Value.

International Journal of Business and

Behavioral Sciences. 3(8): pp: 9-18.

Herawati, Titin. 2013. Pengaruh Kebijakan

Dividen, Kebijakan Hutang, dan

Profitabilitas Terhadap Nilai

Perusahaan. Jurnal Manajemen. 2(2)

h: 1-18.

Hermuningsih, Sri. 2013. Profitability,

Growth Opportunity, Capital

Structure and The Firm Value.

Bulletin of Monetary, Economics and

Banking. pp: 116136.

http://properti.bisnis.com/read/20160203/107/515730/sektorpropertipenjualan-di-awal-2016-sinyal-kebangkitan.Diunduh%20Tanggal%20Agustus%202017





Pengaruh Firm Size, Leverage dan Profitabilitas terhadap ...

Documents