Top Banner
PENGARUH DEWAN KOMISARIS, KOMISARIS INDEPENDEN, DEWAN DIREKSI, KOMITE AUDIT, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN PUBLIK DAN KEPEMILIKAN ASING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur dan Listing di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Akuntansi Oleh : RAFIDA TASANTI AZIZAH 201610170311111 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2020
21

PENGARUH DEWAN KOMISARIS, KOMISARIS ...eprints.umm.ac.id/61901/43/pendahuluan fix.pdfPENGARUH DEWAN KOMISARIS, KOMISARIS INDEPENDEN, DEWAN DIREKSI, KOMITE AUDIT, KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

Feb 15, 2021

Download

Documents

dariahiddleston
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
  • PENGARUH DEWAN KOMISARIS, KOMISARIS INDEPENDEN,

    DEWAN DIREKSI, KOMITE AUDIT, KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

    KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN PUBLIK DAN

    KEPEMILIKAN ASING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN

    KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI

    (Studi Pada Perusahaan Manufaktur dan Listing di Bursa Efek Indonesia)

    SKRIPSI

    Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Persyaratan

    Mencapai Derajat Sarjana Akuntansi

    Oleh :

    RAFIDA TASANTI AZIZAH

    201610170311111

    PROGRAM STUDI AKUNTANSI

    FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

    UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

    2020

  • Abstrak

    Tujuan penelitian ini untuk menguji seberapa besar pengaruh dewan

    komisaris, komisaris independen, komite audit, dewan direksi, kepemilikan

    manajerial, kepemilikan institusional, kepemilikan publik dan kepemilikan asing

    terhadap nilai perusahaan, serta pengaruhnya dengan variabel moderasi kebijakan

    dividen. Penelitian ini menggunakan 34 perusahaan manufaktur yang terdaftar di

    BEI pada tahun 2018. Teknik pengumpulan data menggunsksn dokumentasi dan

    analisis data menggunakan regresi moderasi. Hasil penelitian ini menunjukkan

    bahwa dewan komisaris, komisaris independen, dewan direksi, kepemilikan

    publik, kepemilikan asing berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Komite

    audit, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional berpengaruh positif

    terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen mampu memoderasi.

    Kata Kunci : Kebijakan dividen, nilai perusahaan, tata kelola perusahaan

    Abstract

    The objective of this research is to test how big the influence of board of commissioners,

    independent commissioners, audit committee, board of directors, managerial ownership,

    institutional ownership, public ownership and foreign ownership to companies value and its

    influence with moderate variable dividend policy. This research use data of 34 manufacturer

    companies which already analyzed by using moderated regression. The result of the research

    shows the board od commissioners, independent commissioners, board of directors, public

    ownership, and managerial ownership has a negative impact for companies value. Audit

    committee, managerial ownership, and institutional ownership has a positive impact for the

    companies value. The dividend policy able to moderate.

    Keyword : companies value, dividend policy, good corporate governance

  • KATA PENGANTAR

    Bismillahirohmanirrohin

    Puji syukur yang teramat dalam saya haturkan ke hadirat Tuhan Yang Maha

    Segala, atas percikan kasih, hidayat, dan taufiq-Nya sehingga skripsi dengan judul

    “Pengaruh Dewan Komisaris, Komisaris Independen, Dewan Direksi, Komite

    Audit, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Publik

    dan Kepemilikan Asing Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen

    sebagai Variabel Pemoderasi” ini dapat terselesaikan pada waktu yang telah

    direncanakan.

    Teriring do’a sholawat semoga senantiasa melimpah ke haribaan

    Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para Nabi yang membawa

    kesempurnaan ajarah Tauhid dan keutamaan budi pekerti. Dan semoga tumpahan

    do’a sholawat menetes kepada segenap keluarga dan sahabatnya, para syuhada’,

    para mushonnifin, para ulama’, dan seluruh umatnya yang dengan tulus ikhlas

    mencintai dan menjungjung sunnahnya.

    Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang terlah

    memberikan bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur,

    dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada :

    1. Bapak Drs. Dhaniel Syam, MM., Ak., CA selaku dosen pembimbing I dan

    Ibu Ike Arisanti, SE., MBA selaku dosen pembimbing II, yang telah

    memberikan waktu dan ilmunya untuk memberikan kritik, saran dan arahan

    yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi ini.

  • 2. Bapak Dr. Ahmad Juanda, Ak., MM., CA selaku penguji I dan Bapak Tri

    Wahyu Oktavendi, SE., MSA selaku penguji II, yang telah meluangkan

    waktunya untuk memberikan ujian sidang skripsi dan mengapresiasi hasil

    skripsi ini.

    3. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen beserta Staff di lingkungan Fakultas Ekonomi

    dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang, khususnya Program Studi

    Akuntansi yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan

    skripsi ini.

    4. Rekan-rekan Asisten Laboratorium Akuntansi angkatan 2016 yang telah

    membantu penulis untuk sabar dalam menghadapi ujian selama proses

    penyusunan skripsi.

    Teristimewa kepada Orang Tua penulis Drs. Achmad Tas’an B.A dan Dra.

    Maria Susilowati, yang selalu mendoakan dan memberikan motivasi serta

    pengorbanan baik dari segi moril atau materi kepada penulis sehingga dapat

    menyelesaikan skripsi ini. Terimakasih kepada keluarga dan teman-teman yang

    telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu

    persatu.

    Kepada mereka semua hanya ungkapan terimakasih dan do’a tulus yang

    dapat saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya

    tercatat dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai sebuah ibadah

    yang tiada ternilai. Aamiin.

    Akhirnya dengan segala keterbatasan dan kekurangannya saya

    persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik dan

  • konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk

    penyempurnaan karya-karya selanjutnya. Terimakasih

    Billahittaufiq Wal Hidayah

    Malang, 15 Maret 2020

    Penulis

  • i

    DAFTAR ISI

    LEMBAR PENGESAHAN .......................................................................................... i

    HALAMAN PENGESAHAN....................................................................................... ii

    PERNYATAAN ORISINALITAS .............................................................................. iii

    ABSTRAK ................................................................................................................... iv

    KATA PENGANTAR .................................................................................................. v

    DAFTAR ISI ............................................................................................................. viii

    DAFTAR TABEL ....................................................................................................... x

    DAFTAR GAMBAR ................................................................................................... xi

    DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. xii

    BAB I PENDAHULUAN .................................................................................... 1

    A. Latar Belakang .......................................................................................... 1

    B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 6

    C. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 7

    D. Manfaat Penelitian .................................................................................... 7

    BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ....................... 10

    A. Reviu Penelitian Terdahulu ..................................................................... 10

    B. Tinjauan Pustaka ..................................................................................... 11

    C. Perumusan Hipotesis ............................................................................... 22

    D. Kerangka Pemikiran ................................................................................ 33

    BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 34

    A. Jenis Penelitian ........................................................................................ 34

    B. Populasi dan Sampel ............................................................................... 34

  • ii

    C. Definisi Operasional Variabel ................................................................. 35

    D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................ 38

    E. Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 39

    F. Teknik Analisis Data ............................................................................... 39

    BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 44

    A. Gambaran Umum Objek Penelitian ......................................................... 44

    B. Analisis Deskriptif .................................................................................. 45

    C. Analisis Partial Least Square (PLS) ......................................................... 47

    1. Diagram Jalur ...................................................................................... 47

    2. Evaluasi Model Pengukuran ................................................................. 47

    3. Pengujian Hipotesis Pengaruh Langsung .............................................. 49

    4. Pengujian Moderasi ............................................................................. 53

    5. Goodness of Fit Model ......................................................................... 57

    6. Konversi Diagram Jalur ke dalam Model Struktural ............................. 59

    D. Pembahasan ............................................................................................ 62

    1. Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan ...................... 62

    2. Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan ............... 63

    3. Pengaruh Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan ........................... 64

    4. Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ............................. 65

    5. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan............. 66

  • iii

    6. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan .......... 67

    7. Pengaruh Kepemilikan Publik Terahadap Nilai Perusahaan ................. 68

    8. Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Nilai Perusahaan .................... 69

    9. Kebijakan Dividen Memoderasi Hubungan GCG Terhadap Nilai

    Perusahaan .................................................................................................. 70

    BAB V KESIMPULAN DAN SARAN.............................................................. 72

    A. Kesimpulan ............................................................................................. 72

    B. Saran ....................................................................................................... 73

    DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 75

  • iv

  • v

    DAFTAR TABEL

    Tabel 1 : Pemilihan Sampel Penelitian ....................................................................... 33

    Tabel 2 : Hasil Statistik Deskriptif ............................................................................. 44

    Tabel 3 : Hasil Uji Validitas ........................................................................................ 47

    Tabel 4 : Hasil Uji Reliabilitas .................................................................................... 48

    Tabel 5 : Hasil Uji Hipotesis Langsung ...................................................................... 49

    Tabel 6 : Hasil Uji Moderasi ....................................................................................... 52

    Tabel 7 : Hasil Goodness of Fit Model ........................................................................ 56

    Tabel 8 : Hasil Model Struktural ................................................................................ 58

  • vi

    DAFTAR GAMBAR

    Gambar 1 Kerangka Pemikiran ................................................................................. 32

    Gambar 2 Diagram Jalur............................................................................................ 45

  • vii

    DAFTAR LAMPIRAN

    Lampiran 1 : Daftar Sampel Perusahaan .................................................................. 74

    Lampiran 2 : Dewan Komisaris .................................................................................. 75

    Lampiran 3 : Komisaris Independen .......................................................................... 76

    Lampiran 4 : Komite Audit ........................................................................................ 77

    Lampiran 5 : Dewan Direksi....................................................................................... 78

    Lampiran 6 : Kepemilikan Manajerial ...................................................................... 79

    Lampiran 7 : Kepemilikan Institusional .................................................................... 80

    Lampiran 8 : Kepemilikan Publik .............................................................................. 81

    Lampiran 9 : Kepemilikan Asing ............................................................................... 82

    Lampiran 10 : Nilai Perusahaan ................................................................................. 83

    Lampiran 11 : Kebijakan Dividen .............................................................................. 84

  • 74

    DAFTAR PUSTAKA

    Andriana, D., Dan N. A. Raspati. 2015. "Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan

    Publik Terhadap Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan".

    Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, Vol. 3, No. 2, Hlm: 675-687.

    Anita, A., Dan A. Yulianto. 2016. "Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan

    Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan". Management Analysis Journal, Vol. 5, No. 1, Hlm.

    Ayers, B. C., Dan R. N. Freeman. 2003. "Evidence That Analyst Following And

    Institutional Ownership Accelerate The Pricing Of Future Earnings".

    Review Of Accounting Studies, Vol. 8, No. 1, Hlm: 47-67.

    Aziz, A. 2014. "Analisis Pengaruh Good Corporate Governance (Gcg) Terhadap

    Kualitas Pengungkapan Sustainability Report (Studi Empiris Pada

    Perusahaan Di Indonesia Periode Tahun 2011-2012)". Jurnal Audit Dan

    Akuntansi Fakultas Ekonomi (Jaakfe), Vol. 3, No. 2, Hlm.

    Darwis, H. 2009. "Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan". Jurnal

    Keuangan Dan Perbankan, Vol. 13, No. 3, Hlm.

    Desmon Asa Nainggola, S. 2014. "Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap Nilai

    Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi".

    Jurnal Ilmu Manajemen (Jim), Vol. 2, No. 3, Hlm.

    Fadillah, A. R. 2017. "Analisis Pengaruh Dewan Komisaris Independen,

    Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja

    Perusahaan Yang Terdaftar Di Lq45". Jurnal Akuntansi, Vol. 12, No. 1,

    Hlm: 37-52.

    Farooque, O. A., T. Van Zijl, K. Dunstan, Dan A. W. Karim. 2007. "Ownership

    Structure And Corporate Performance: Evidence From Bangladesh". Asia-

    Pacific Journal Of Accounting & Economics, Vol. 14, No. 2, Hlm: 127-149.

    FCGI. (2006). Corporate Governance in a Modern Economy: What is happening

    in the world? 2006. diakses 10 november 2019 from

    http://www.fcgi.or.id/en/aboutgc1.shtml

    Firdausya, Z. S., F. Swandari, Dan W. Effendi. 2016. "Pengaruh Mekanisme

    Good Corporate Governance (Gcg) Pada Nilai Perusahaan (Studi Pada

    Perusahaan Yang Masuk Indeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia)". Jwm

    (Jurnal Wawasan Manajemen), Vol. 1, No. 3, Hlm: 407-424.

    Forum for Corporate Governance in Indonesia, 2003., Indonesian Company Law.

    diakses 10 november 2019 from (http://www.fcgi.org.id).

    Governance, K. N. K. 2006. "Pedoman Umum Good Corporate Governance

    Indonesia". Vol., No., Hlm.

    Hartono, J., Dan W. Abdillah. 2014. "Konsep Dan Aplikasi (Partial Least Square)

    Untuk Penelitian Empiris". Yogyakarta: Bpfe Ugm, Vol., No., Hlm.

  • 75

    Haryani, J., Dan I. D. N. Wiratmaja. 2014. "Pengaruh Ukuran Perusahaan, Komite

    Audit, Penerapan International Financial Reporting Standards Dan

    Kepemilikan Publik Pada Audit Delay". E-Jurnal Akuntansi, Vol., No.,

    Hlm: 63-78.

  • 76

    Hersugondo, H. 2018. "Struktur Kepemilikan Dan Nilai Perusahaan Pada

    Perusahaan Jasa Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-2016".

    Vol., No., Hlm.

    Husnan, S. 2000. "Manajemen Keuangan Teori Dan Penerapan (Keputusan

    Jangka Panjang)". Yogyakarta: Bpfe, Vol. 12, No., Hlm: 40806.

    Jensen, M. C., Dan W. H. Meckling. 1976. "Theory Of The Firm: Managerial

    Behavior, Agency Costs And Ownership Structure". Journal Of Financial

    Economics, Vol. 3, No. 4, Hlm: 305-360.

    Kurniaty, S., S. R. Handayani, Dan S. M. Rahayu. 2018. "Stock Return And

    Financial Performance As Moderation Variable In Influence Of Good

    Corporate Governance Towards Corporate Value". Asian Journal Of

    Accounting Research, Vol., No., Hlm.

    Koran Tempo.Co. 2013. "Industri Manufaktur Jadi Tumpuan Perekonomian" https://koran.tempo.co/read/ekonomi-dan-bisnis/314788/industri-manufaktur-

    jadi-tumpuan-perekonomian?. [diakses pada 10 November 2019].

    Latifah, S. W., M. F. Rosyid, L. Purwanti, Dan T. W. Oktavendi. 2019. "Analysis

    Of Good Corporate Governance, Financial Performance And

    Sustainability Report". Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, Vol. 9,

    No. 2, Hlm: 200-213.

    Madyan, M., H. Meidiaswati, N. Sasikirono, Dan M. H. Herlambang. 2019a.

    "Family Control, Institutional Ownership, And Dividend Policy Of

    Manufacturing Companies Listed In Indonesia Stock Exchange". Jurnal

    Reviu Akuntansi Dan Keuangan, Vol. 9, No. 1, Hlm: 97-106.

    Nuraeni, D., Dan A. Chariri. 2010. "Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap

    Kinerja Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang

    Listing Di Bursa Efek Indonesia)", Perpustakaan Fe Undip.

    Perdana, R. S., Dan R. Rahardja. 2014. "Analisis Pengaruh Corporate Governance

    Terhadap Nilai Perusahaan". Diponegoro Journal Of Accounting, Vol.,

    No., Hlm: 766-778.

    Rachmawati, A., Dan H. Triatmoko. 2007. "Analisis Faktor-Faktor Yang

    Mempengaruhi Kualitas Laba Dan Nilai Perusahaan". Simposium Nasional

    Akuntansi X, Vol. 10, No. 16, Hlm: 1-26.

    Rahmawan, H. 2013. "Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh Terhadap

    Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan pada Perusahaan

    Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia" Doctoral

    dissertation, Universitas Pendidikan Indonesia.

    Rensi Rianti. 2014. "Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan Institusional,

    dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Ketepatan Waktu Pelaporan

    Keuangan (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)". E-Journal Universitas Negeri Padang, Vol. 3, No. 2.

    https://koran.tempo.co/read/ekonomi-dan-bisnis/314788/industri-manufaktur-jadi-tumpuan-perekonomian?https://koran.tempo.co/read/ekonomi-dan-bisnis/314788/industri-manufaktur-jadi-tumpuan-perekonomian?

  • 77

    Rosdini, D. 2009. "Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Dividend Payout Ratio".

    Department Of Accounting. Universitas Padjajaran. Bandung, Vol., No.,

    Hlm.

    Sabrinna, A. I., Dan A. S. Adiwibowo. 2010. "Pengaruh Corporate Governance

    Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan", Perpustakaan

    Fakultas Ekonomi Undip.

    Sari, A. P. A. M. P., Dan P. A. Ardiana. 2014. "Pengaruh Board Size Terhadap

    Nilai Perusahaan". E-Jurnal Akuntansi, Vol., No., Hlm: 177-191.

    Sholihin, M., Dan D. Ratmono. 2013. "Analisis Sem-Pls Dengan Warppls 3.0

    Untuk Hubungan Nonlinier Dalam Penelitian Sosial Dan Bisnis".

    Yogyakarta: Penerbit Andi, Vol., No., Hlm.

    Siallagan, H., Dan M. U. Machfoedz. 2006. "Mekanisme Corporate Governance,

    Kualitas Laba Dan Nilai Perusahaan". Simposium Nasional Akuntansi Ix.

    Padang, Vol., No., Hlm: 23-26.

    Soebiantoro, U. 2007. "Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor

    Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan". Jurnal Manajemen

    Dan Kewirausahaan, Vol. 9, No. 1, Hlm: 41-48.

    Sofyaningsih, S., Dan P. Hardiningsih. 2011. "Struktur Kepemilikan, Kebijakan

    Dividen, Kebijakan Utang Dan Nilai Perusahaan". Dinamika Keuangan

    Dan Perbankan, Vol. 3, No. 1, Hlm: 68-87.

    Sukirni, D. 2012. "Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan

    Deviden Dan Kebijakan Hutang Analisis Terhadap Nilai Perusahaan".

    Accounting Analysis Journal, Vol. 1, No. 2, Hlm.

    Sulistyo, W. A. N., & SYAFRUDDIN, M. 2010. "Analisis Faktor-Faktor yang

    Berpengaruh Terhadap Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan

    pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-

    2008" Doctoral dissertation, Universitas Diponegoro.

    Ujiyantho, M. A., Dan B. A. Pramuka. 2007. "Mekanisme Corporate Governance,

    Manajemen Laba Dan Kinerja Keuangan". Simposium Nasional Akuntansi

    X, Vol. 10, No. 6, Hlm: 1-26.

    Veronica, T. M. 2013. "Pengaruh Good Corporate Governance, Corporate Social

    Responsibility & Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan". Jurnal

    Dinamika Manajemen, Vol. 4, No. 2, Hlm.

    Wida, N. P., Dan I. W. Suartana. 2014. "The Effect Of Managerial Ownership

    And Institutional Ownership On Firm Value". E-Jurnal Akuntansi

    Udayana, Vol. 9, No. 3, Hlm: 575-590.

    Widyati, M. F. 2013. "Pengaruh Dewan Direksi, Komisaris Independen, Komite

    Audit, Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Terhadap

    Kinerja Keuangan". Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 1, No. 1, Hlm: 234-

    249.

  • 78

    Wiranata, Y. A., Dan Y. W. Nugrahanti. 2013. "Pengaruh Struktur Kepemilikan

    Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Di Indonesia". Jurnal

    Akuntansi Dan Keuangan, Vol. 15, No. 1, Hlm: 15-26.

    Yadnyana, I. K., Dan N. W. A. E. Wati. 2011. "Struktur Kepemilikan, Kebijakan

    Dividen Dan Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Go Public". Jurnal

    Keuangan Dan Perbankan, Vol. 15, No. 1, Hlm.