Jbptunikompp Gdl Kiranaprat 29704 14 Pengaruh

7/21/2019 Jbptunikompp Gdl Kiranaprat 29704 14 Pengaruh

http://slidepdf.com/reader/full/jbptunikompp-gdl-kiranaprat-29704-14-pengaruh 1/15

PENGARUH DIVIDEN YIELD DAN

ARUS KAS OPERASI TERHADAPRETURN SAHAM

(Penelitian Pada Perusahaan

Sektor Manuaktur Tahun !""#$!"%"&

KIRANA PRATI'IPUTRI

!%%""#%



Di)iden Yield dan Return Saha* di Perusahaan SektorManuaktur tahun !""#$!"%"



Berdasarkan tabel diatas return saham, perusahaan INTP, SMGR, TPSC,

UNVR, KLB, pada tahun !""# men$alami kenaikan, padahal di%iden

yield pada tahun !""# men$alami penurunan& 'al ini dapat ter(adi

karena perusahaan ini lebih memilih untuk menahan laba perusahaansehin$$a menurunkan pemba$ian di%iden kepada in%est)r karena

membutuhkan dana untuk menin$katkan m)dal dan ekspansi& Selain itu,

kenaikan return ini (u$a bisa dikarenakan kemampuan *an$ baik dalam

men$el)la kiner(a perusahaan, selain itu bisa dikarenakan har$a saham

*an$ murah sehin$$a men$akibatkan para in%est)r tetap tertarik untuk

men$in%estasikan sahamn*a disini hin$$a har$a sahamn*a naik& +pabila

har$a saham naik, maka para in%est)r beran$$apan akan mendapatkan

pen$embalianreturn saham *an$ tin$$i pula&

Menurut Ke-)n, et& +ll&, .!""/012/3 dalam te)ri M*r)n G)rd)n dan 4)hn

Lintner 0 5i%iden tin$$i adalah *an$ terbaik, in%est)r lebih suka

pemba$ian di%iden karena in%est)r lebih suka kepastian tentan$ return

in%estasin*a serta men$antisipasi resik) ketidakpastian tentan$

keban$krutan perusahaan&



Identi+kasi Masalah ,

Ter(adin*a krisis ek)n)mi tahun !""6 dan tahun !""#, sehin$$amen$akibatkan perusahaan 7uktuati8 memba$ikan di%iden kepadain%est)r, dan kiner(a perusahaan *an$ kuran$ stabil&

Kenaikan return saham INTP, SMGR, KLB, TSPC, UNVR, dan BRN+ pada

tahun !""# tidak disertai den$an kenaikan 59, 'al ini bisa ter(adi karena

perusahaan ini lebih memilih untuk menahan laba perusahaan sehin$$a

menurunkan pemba$ikan di%iden kepada in%est)r karena membutuhkan

dana untuk menin$katkan m)dal dan ekspansi& Selain itu, kenaikan return

ini (u$a bisa dikarenakan kemampuan *an$ baik dalam men$el)la kiner(a

perusahaan, selain itu bisa dikarenakan har$a saham *an$ murahsehin$$a men$akibatkan para in%est)r tetap tertarik untuk

men$in%estasikan sahamn*a disini hin$$a har$a sahamn*a naik& +pabila

har$a saham naik, maka para in%est)r beran$$apan akan mendapatkan

pen$embalianreturn saham *an$ tin$$i pula&

Peru*usan Masalah ,

Berdasarkan identi:kasi *an$ telah diuraikan diatas, maka rumusanpenelitian adalah seba$ai berikut 0

Ba$aimana Pen$aruh 5i%iden yield terhadap return saham&

Seberapa besar +rus Kas ;perasi terhadap return saham&

Seberapa besar Pen$aruh 5i%iden yield dan +rus Kas ;perasi terhadapreturn saham se<ara parsial dan simultan&



Tu-uan Penelitian , Untuk men$analisis Pen$aruh 5i%iden yield pada

Perusahaan Sekt)r Manu8aktur&

Untuk men$analisis Pen$aruh +rus Kas ;perasiterhadap return saham pada Perusahaan Sekt)rManu8aktur&

Untuk men$analisis 5i%iden Yield dan +rus Kas;perasi terhadap return saham se<ara parsial dan

simultan pada Perusahaan Sekt)r Manu8aktur&

Paradigma Penelitian

Arus Kas Operasi

Dividen YieldReturn Saham





Rata$rata Dividen Yield Pada Perusahaan Sektor Manuaktur .an/ Terdatar Di 0ursa Eek Indonesia !""# $!"%"

!""= !""6 !""# !"1"

!&>

#&"6

?&>#2&>#

Di)iden .ield

5i%iden 9ield

Den/an *elihat /ra+k diatas1 *aka da2at disi*2ulkan 3ah4aDi)iden Yield 2ada sektor *anuaktur ini dari tahun !""#$

!"%" 5enderun/ 6uktuati7



Rata$rata Arus Kas O2erasi Pada Perusahaan Sektor Manuaktur .an/ Terdatar Di 0ursa Eek Indonesia !""# $!"%"

!""= !""6 !""# !"1"

>6",>6?,6"=,/=1,?!6 =?!,6!=,>?1,/=1,?!6

>/",!2#,1/=,!6/,=1?

1,126,?"?,/2=,?!6,/="

Arus Kas O2erasi

+rus Kas ;perasi

Den/an *elihat /ra+k diatas1 *aka da2at disi*2ulkan 3ah4aArus Kas O2erasi 2ada sektor *anuaktur ini dari tahun !""#$




Rata$rata Return Saha* Pada Perusahaan Sektor Manuaktur .an/ Terdatar Di 0ursa Eek Indonesia !""# $!"%"

!""= !""6 !""# !"1"

!!&22

@2=&?/

1"#&116?&>/

Return Saha*

Return Saham

Den/an *elihat /ra+k diatas1 *aka da2at disi*2ulkan 3ah4areturn saha* 2ada sektor *anuaktur ini dari tahun !""#$




Hasil Analisis Re/resi 8inier0er/anda

. 9 :;7<= $ <7!>" ?% @

"1""!::" ?!

Dari 2ersa*aan di atas da2at kita lihat nilaiKonstanta se3esar :;7<=1 *enun-ukkan rata$ratareturn saha* 2ada 2erusahaan sektor *anuaktur -ika di)iden yield dan arus kas o2erasi sa*a

den/an nol *aka return saha* 3ernilai :;7<=7 Di)iden Yield (?%& *e*2unBai koe+sien re/resi

3ertanda ne/ati se3esar <7!>"7 Hal ini*enun-ukkan 3ah4a setia2 2ena*3ahan % 2ersenDividen Yield akan dikuti den/an 2enurunan return saha* se3esar <7!>"C den/an asu*si tidak ada

2eru3ahan 2ada arus kas o2erasi7 Arus Kas O2erasi (?!& *e*2unBai koe+sien

re/resi 3ertanda 2ositi se3esar "1""!::"7 Hal ini*enun-ukkan 3ah4a setia2 2enin/katan arus kaso2erasi satu *ilBar ru2iah akan *enin/katkanreturn saha* se3esar "1""!::"C den/an asu*sitidak ada 2eru3ahan 2ada di)iden yield 7



Hasil Analisis Kolerasi

Hasil Korelasi Parsial Dividen Yieldden/an Return saha*

(Parsial&

'ubun$an antara di%iden yield den$an return sahamketika arus kas )perasi tidak berubah adalah sebesar@",??! den$an arah ne$ati8& 4adi diketahui bah-a di%iden yield memiliki k)relasi sedan$ den$an return saham& 'alini terlihat dari nilai k)relasi berada diantara ",?""hin$$a ",>"" *an$ ter$)l)n$ dalan kriteria sedan$&'ubun$an *an$ bersi8at ne$ati8 artin*a, setiap kenaikandi%iden yield ini tidak diikuti den$an penin$katan returnsaham dan setiap penurunan di%iden yield tidak diikutiden$an penurunan return saham&



Korelasi Arus Kas O2erasi den/an Return saha*(Parsial&

Hu3un/an antara arus kas o2erasi den/an return saha*ketika di)iden yield tidak 3eru3ah adalah se3esar "1:><sedan/ den/an arah 2ositi7 adi diketahui 3ah4a arus kaso2erasi *e*iliki hu3un/an sedan/ den/an return saha*7Hal ini terlihat dari nilai korelasi 3erada "1:" hin//a "1<==Ban/ ter/olon/ dalan kriteria sedan/7 Hu3un/an Ban/3ersiat 2ositi artinBa1 setia2 kenaikan arus kas o2erasi

*aka hal terse3ut akan *enin/katkan return saha* danse3aliknBa7Analisis Pen/aruh Di)iden Yield dan Arus KasO2erasi se5ara Si*ultan

Hasil 2erhitun/an korelasi di)iden yield dan arus kaso2erasi den/an return saha* adalah se3esar "1<;=7 Nilai r

terse3ut 3erarti 3ah4a antara di)iden yield dan arus kaso2erasi den/an return saha* *e*iliki hu3un/an Ban/sedan/ Ban/ 3erarti -ika se*akin 3esar di)iden yield danarus kas o2erasi *aka return saha* akan tin//i7 Hal initerlihat dari nilai korelasi 3erada diantara "1:== hin//a"1>"" Ban/ ter/olon/ dalan kriteria sedan/7



Hasil 2en/u-ianHi2otesis

Pen/aruh Dividen Yield terhada2 Return saha*

Hasil u-i di2eroleh thitun/ ($!1:><& le3ih ke5il dari $tta3el ($!1">"& Ban/ 3erarti Ho ditolak (u-i si/ni+kan&7Kesi*2ulannBa1 3ah4a dividen yield 3er2en/aruhsi/ni+kan terhada2 return saha*7

Pen/aruh di)iden yield dan arus kas o2erasi se5ara

si*ultan terhada2 return saha*

Hasil u-i di2eroleh hitun/ (<7%%#& le3ih 3esar dari ta3el

(;1;<& Ban/ 3erarti Ho ditolak (u-i si/ni+kan&7Kesi*2ulannBa1 3ah4a se5ara si*ultan atau 3ersa*a$sa*a di)iden yield dan arus kas o2erasi 3er2en/aruhsi/ni+kan terhada2 return saha*7

Pen/aruh Arus Kas O2erasi se5ara Parsial terhada2Return saha*

Hasil u-i di2eroleh thitun/ (!1>;"& le3ih 3esar dari tta3el

(!1">"& Ban/ 3erarti Ho ditolak (u-i si/ni+kan&7Kesi*2ulannBa1 3ah4a arus kas o2erasi 3er2en/aruhsi/ni+kan terhada2 return saha*7



Kesi*2ulan%7 Di)iden yield 2ada 2erusahaan *anuaktur Ban/ terdatar di

3ursa eek indonesia dari tahun !""# sa*2ai den/an !"%"*en/ala*i 6uktuasi den/an kenderun/an *enurun7

!7 Arus kas o2erasi 2erusahaan sektor *anuaktur Ban/terdatar di 3ursa eek indonesia tahun !""# sa*2ai den/an

!"%" *en/ala*i 6uktuasi den/an ke5endern/an *enin/kat7;7 Se5ara 2arsial di2eroleh 2en/aruh di)iden yield terhada2

return saha* adalah %=1>C Baitu san/at rendah den/an arah3ersiat ne/ati artinBa1 setia2 kenaikan di)iden yield initidak diikuti den/an 2enin/katan return saha* 3e/itu 2ulase3aliknBa7 Hal ini didukun/ teori Ban/ dike*ukakan oleh

Modi/liani Miller (MM& , Dala* kondisi ke2utusan in)estasi12e*3aBaran di)iden tidak 3er2en/aruh terhada2ke*ak*uran 2e*e/an/ saha*1 sehin//a kenaikan2enda2atan dari 2e*3aBaran di)iden akan dii*3an/i den/an2enurunan har/a saha* aki3at 2en-ualan saha*7 0e/itu -u/aden/an return saha*1 a2a3ila di)iden yield turun1 *aka

ter-adi kenaikan return saha* dan se3aliknBa7 Se5arasi*ultan di)iden yield dan arus kas o2erasi 3er2en/aruhsi/ni+kan terhada2 return saha*7 Hasil *enun-ukan 3ah4adi)iden yield dan arus kas o2erasi *e*2en/aruhi returnsaha* se3esar !=1"C sedan/kan sisanBa #%1"C di2en/aruhioleh aktor$aktor lain *isalnBa dividend payout ratio, debtequity ratio, free cash o, levera!e atau 2un 3isadi2en/aruhi oleh aktor internal dan eksternal 2erusahaan



~Terimakasih~

Jbptunikompp Gdl Kiranaprat 29704 14 Pengaruh

Documents