Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ... Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014 Pengaruh Investment Opportunity Set(IOS), Leverage, Dan Dividend Yield Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan Sektor Industri Makanan dan Minuman yang listed di Bursa Efek Indonesia) Hafifah Puji Lestari ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh IOS, Leverage, dan Divident Yield terhadap nilai perusahaan. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor industri makanan dan minuman di Indonesia, dengan jumlah 16 perusahaan. Variabel yang digunakan yaitu sebanyak 4 variabel, yaitu IOS, Leverage,Divident Yield Dan Nilai Perusahaan. Alat analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian : 1) IOS, Leverage, dan Divident Yield pengaruhsecara parsial terhadap Nilai perusahaaan pada perusahaan sektor industri makanan dan minuman yang Listed di Bursa Efek Indonesia. 2) IOS, Leverage, dan Divident Yield pengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaaan pada perusahaan sektor industri makanan dan minuman yang Listed di Bursa Efek Indonesia. Kata Kunci : IOS, Leverage, Divident Yield dan Nilai perusahaan ABSTRACT This aims of this study was to determine the effect of IOS, Leverage, and Divident Yield on firm value. The Population in this study is company food and beverage industry in Indonesia, with the number of 16 companies. Variables used as many as four variables, namely IOS, Leverage, Divident Yield and Value of the company. The analytical tool used is multiple linear regression analysis. Results of the study: 1) IOS, Leverage, and Divident Yield effect partially to value firms in the food and beverage sector companies are Listed in Indonesia Stock Exchange . 2) IOS, Leverage, and Divident Yield simultaneous influence on the value of firms in the food and beverage sector companies are Listed in Indonesia Stock Exchange . Keywords: IOS, Leverage, Divident Yield and Value of the company
18
Embed
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS),digilib.unmuhjember.ac.id/files/disk1/47/umj-1x-hafifahpuj-2309-1... · Pengaruh Investment Opportunity Set(IOS), Leverage, Dan
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
Pengaruh Investment Opportunity Set(IOS), Leverage, Dan
Dividend Yield Terhadap Nilai Perusahaan
(Pada Perusahaan Sektor Industri Makanan dan Minuman yang
listed di Bursa Efek Indonesia)
Hafifah Puji Lestari
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh IOS, Leverage, dan Divident Yield
terhadap nilai perusahaan. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor industri
makanan dan minuman di Indonesia, dengan jumlah 16 perusahaan. Variabel yang digunakan
yaitu sebanyak 4 variabel, yaitu IOS, Leverage,Divident Yield Dan Nilai Perusahaan. Alat analisis
yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian : 1) IOS, Leverage, dan
Divident Yield pengaruhsecara parsial terhadap Nilai perusahaaan pada perusahaan sektor industri
makanan dan minuman yang Listed di Bursa Efek Indonesia. 2) IOS, Leverage, dan Divident Yield
pengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaaan pada perusahaan sektor industri makanan dan
minuman yang Listed di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci : IOS, Leverage, Divident Yield dan Nilai perusahaan
ABSTRACT
This aims of this study was to determine the effect of IOS, Leverage, and Divident Yield
on firm value. The Population in this study is company food and beverage industry in Indonesia,
with the number of 16 companies. Variables used as many as four variables, namely IOS,
Leverage, Divident Yield and Value of the company. The analytical tool used is multiple linear
regression analysis. Results of the study: 1) IOS, Leverage, and Divident Yield effect partially to
value firms in the food and beverage sector companies are Listed in Indonesia Stock Exchange . 2)
IOS, Leverage, and Divident Yield simultaneous influence on the value of firms in the food and
beverage sector companies are Listed in Indonesia Stock Exchange .
Keywords: IOS, Leverage, Divident Yield and Value of the company
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
1. Latar Belakang Masalah
Pada umumnya setiap manusia akan selalu berusaha untuk
mencapai kondisi yang lebih baik di dalam kehidupannya, baik secara
individu maupun dalam kehidupan berkelompok. Ketika hal ini
dikaitkan pada dunia usaha, kondisi yang lebih baik ini akan dapat
dicapai apabila perusahaan mampu mengalami perkembangan dengan
pesat. Namun, perkembangan usaha yang pesat akan memerlukan
pendanaan perusahaan dalam jumlah yang relatif besar. Untuk memenuhi
kebutuhan akan dana tersebut, perusahaan dapat memperoleh dana
dengan menjual saham kepada investor/calon investor di pasar modal
bagi perusahaan yang sudah go public.
Pertumbuhan perusahaan akan mempengaruhi keputusan
keuangan. Perusahaan dengan pertumbuhan yang baik akan aktif
berinvestasi. Keputusan pendanaannya lebih mengutamakan dana
internal untuk membiayai investasinya. Berkorelasi dengan hal
tersebut, dana untuk dividen diperkecil. Sebaliknya perusahaan yang
telah mapan cenderung menambah hutang dan memperbesaranggaran
untuk pembagian dividen bagi pemegang saham.
Investment Opportunity Set (IOS) secara melekat tidak dapat
diamati (inherently unobservable) dan bila diukur dengan satu proksi
tunggal saja cenderung tidak sempurna (Norpratiwi, 2004), sedangkan
Kallapur dan Trombley (2001) menjelaskan bahwa untuk mengukur IOS
harus digunakan banyak pendekatan agar dapat dilihat hubungannya
dengan variabel-variabel lain yang sifatnya observable. Sebagian besar
menggunakan ukuran data-data pasar modal dalam menghitung
Investment Opportunity Set (IOS) karena lebih banyak menggunakan
ukuran harga saham dan market value of equity sebagai proksi dari
Investment Opportunity Set (IOS).
Pengontrolan ini dirasa perlu agar simpulan yang dihasilkan tidak
terkontaminasi, karena titik utama penelitian adalah melihat dampak
tingkat leverage terhadap nilai perusahaan. Harapan keuntungan di
masa yang akan datang merupakan kompensasi atas waktu dan resiko
yang terkait dengan keuntungan yang diharapkan. Dalam konteks
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
investasi saham, harapan keuntungan ini sering disebut return
(Tandelilin, 2001).
Return dapat berupa yield (dividend) dan capital gain (loss). Yield
adalah cash flow yang dibayarkan secara periodik kepada pemegang
saham (dalam bentuk deviden), sedangkan capital gain (loss) adalah
selisih antara harga saham pada saat pembelian dengan harga saham pada
saat penjualan. Baik investor pengharap imbalan yield (dividen) maupun
capital gain, keduanya sama-sama membutuhkan informasi mengenai
dividen. Bagi para investor pengharap imbalan dividen, informasi tentang
kebijakan dividen penting karena kebijakan dividen adalah salah satu
faktor-faktor penentu keputusan apakah mereka akan menginvestasikan
dana mereka atau tidak.
Penelitian ini berusaha mengkaji mengenai pengaruh IOS,
Leverage, dan Dividen Yield terhadap nilai perusahaan makanan dan
minuman yang listed di BEI. Dalam hal ini sektor industri makanan dan
minuman merupakan salah satu sektor usaha yang akan terus mengalami
pertumbuhan. Seiring dengan meningkatnya pertumbuhan jumlah
penduduk di Indonesia, volume kebutuhan terhadap makanan dan
minuman pun terus meningkat. Sejak krisis global yang terjadi pada
pertengahan tahun 2008, hanya industri makanan dan minuman yang dapat
bertahan. Permintaan pada sektor tersebut tetap tinggi. Industri makanan
dan minuman dapat bertahan tidak bergantung pada bahan baku eksport
dan lebih banyak menggunakan bahan baku domestik. Selain itu,
karakteristik masyarakat yang cenderung gemar berbelanja makanan, ikut
membantu mempertahankan industri makanan dan minuman.
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
2. Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual penelitian sebagai berikut :
Gambar 2.2 Kerangka Konseptual
Kerangka Konseptual di atas mengilustrasikan bahwa pengembangan
kepercayaan masyarakat terhadap sektor industri dilihat dari data Pasar Modal
Bursa Efek Indonesia, telah mendongkrak peningkatan sektor industri
makanan dan minuman. Hal ini dikarenakan dari pergerakan atau fluktuasi
dari Nilai Perusahaan pada sektor industri pada pasar modal tersebut. Data
yang diperoleh dari pasar modal BEI dan dari data tersebut membuktikan
bahwa kinerja keuangan sektor industri makanan dan minuman menumbuhkan
kepercayaan tersendiri dari para investor ke masing-masing sektor yang
dipilih. Investor tersebut berani berinvestasi pada perusahaan yang telah
fluktuatif di pasar modal.
3. Definisi Operasional Variabel
Variabel yang digunakan untuk menjawab permasalahan dalam
penelitian ini ada dua jenis yaitu variabel independen dan variabel
dependen sebagaimana diuraikan sebagai berikut:
Pengembangan Kepercayaan
Masyarakan Terhadap Sektor
Industri Makanan dan Minuman
Peningkatan Kinerja Sektor
Industri Makanan dan
Minuman
Nilai Perusahaan Kinerja Keuangan
IOS, Leverage, dan Dividend
Yield
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
1. Variabel independen (variabel bebas)
a. Investment Opportunity Set/IOS (X1)
Investment Opportunity Set (IOS) merupakan nilai perusahaan
sektor industri makanan dan minuman yang besarnya
tergantung pada pengeluaran-pengeluaran yang diterapkan
managemen dimasa yang akan datang, yang pada saat ini
merupakan pilihan-pilihan investasi yang diharapkan akan
menghasilkan return yang lebih besar.
b. Leverage (X2)
Leverage merupakan salah satu rasio perusahaan sektor industri
makanan dan minuman sebagai pengukur efektifitas keputusan
pendanaan. Struktur modal yang optimum dapat diperoleh
dengan mengkombinasikan hutang yang dimiliki dengan modal
sendiri yang memilikibiaya modal rata-rata minimal. Leverage
memiliki informasi yang positif tentang perusahaan sektor
industri makanan dan minuman dimasa yang akan datang.
c. Dividend Yield (X3)
Kebijakan dividen merupakan salah satu aspek penting dalam
tujuan memaksimumkan nilai perusahaan sektor industri
makanan dan minuman. Dividend yield tersebut adalah
membagikan laba yang diperoleh perusahaan sektor industri
makanan dan minuman kepada pemegang saham dalam bentuk
deviden.
2. Variabel dependen (variabel terikat): Nilai perusahaan
Meningkatkan nilai perusahaan adalah tujuan utama dari
perusahaan, karena semakin tinggi nilai perusahaan akan
semakin tinggi pula kesejahteraan stakeholder-nya. Nilai
perusahaan yang tinggi dapat meningkatkan kemakmuran bagi
para pemegang saham, sehingga para pemegang saham akan
menginvestasikan modalnya kepada perusahaan.
Hafifah, Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), ... ...
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 2014
4. Populasi
Populasi penelitian ini menggunakan populasi. Yang menjadi populasi
dalam penelitian ini adalah semua perusahaan Sektor Industri Makanan dan
Minuman di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010 – 2013 yang berjumlah
16 peusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 3.1
Populasi Perusahaan
No. Kode Saham NamaEmiten
1. ADES PT AkashaWiraInternasionalTbk
2. AISA PT TigaPilar Sejahtera Food Tbk
3. ALTO PT Tri Banyan TirtaTbk
4. CEKA PT CahayaKalbarTbk
5. DAVO PT DavomasAbadiTbk
6. DLTA PT Delta Djakarta Tbk
7. ICBP PT Indofood CBP SuksesMakmurTbk
8. INDF PT Indofood SuksesMakmurTbk
9. MYOR PT Mayor Indah Tbk
10. MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk
11. PSDN PT Prashida Aneka NiagaTbk
12. ROTI PT Nippon IndosariCorporindoTbk
13. SKBM PT SekarBumiTbk
14. SKLT PT SekarLautTbk
15. STTP PT Siantar Top Tbk
16. ULTJ PT Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk Sumber: www.idx.co.id
5. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi berganda untuk menguji H1a dan H1b. Analisis regresi linear berganda
adalah teknik analisis statistik melalui koefisien parameter untuk mengetahui
besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Model
Regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y =
Bentuk Persamaan dari Regresi linear Berganda pada penelitian ini adalah: