Pengelolaan Keuangan Perusahaan Anggriawan Sugianto EKMA 4111 Pengantar Bisnis
Pengelolaan Keuangan Perusahaan
Anggriawan Sugianto EKMA 4111 Pengantar Bisnis
Outline
1. Analisis Akuntansi & Keuangan
2. Manajemen Keuangan & Konsep Nilai Uang
3. Penggunaan & Sumber Dana Perusahaan
2 2013.10.13 EKMA 4111
Money is a good servant but a bad master.
For the love of money is a root of all kinds of evil.
Analisis Akuntansi & Keuangan EKMA4111 Pengantar Bisnis
Peran Akuntansi
2013.10.13 EKMA 4111 5
!
Siklus Akuntansi
2013.10.13 EKMA 4111 6
!
catatan transaksi
Klasifikasi Akun
AKTIVA (ASSETS)
1. Aset Lancar (Current Assets)
• Kas (Cash)
• Investasi jk. pendek (Short-term investment)
• Piutang (Account receivable)
• Persediaan (Inventories)
• Pembayaran dibayar di muka (Prepayment)
2. Aset Tidak Lancar (Non-Current Assets)
• Aktiva tetap (Fixed assets)
• Investasi jk. panjang (Long-term investment)
• Aktiva tdk berwujud (Intangible assets)
UTANG (LIABILITIES)
1. Utang Jk. Pendek (Short-term Liabilities)
• Utang Dagang (Account payable)
• Utang Pajak (Taxes payable)
• Utang Bank Jk. Pendek (Short-term bank loan)
2. Utang Jk. Panjang (Long-term Liabilities)
• Utang Obligasi (Bonds)
• Utang Hipotek (Mortgage loan)
• Utang Bank Jk. Panjang (Long-term bank loan)
MODAL (EQUITY)
1. Saham (Capital Stock)
2. Agio Saham (Reserves)
3. Laba Ditahan (Retained Earnings)
2013.10.13 EKMA 4111 7
Aktivitas Bisnis
2013.10.13 EKMA 4111 8
Cash Buildings Land Equipment -----
Loans Bonds Capital Retained Earnings
Neraca
Laporan Laba Rugi
Laporan Arus Kas AKTIVITAS PEMBIAYAAN
AKTIVITAS INVESTASI
AKTIVITAS OPERASI
Menunjukkan bagaimana modal pemilik berubah selama periode tertentu
Laporan Perubahan Modal
Sales (Cost of Sales) (Expenses) (-----) Profit
Beginning Cash Cash from Operating Activities Cash from Investing Activities Cash from Financing Activities Ending Cash Net Cash Change
Neraca
= Balance Sheet
2013.10.13 EKMA 4111 9
Aset = Utang + Modal
Neraca
2013.10.13 EKMA 4111 10
AKTIVA/ASET (ASSETS)
UTANG (LIABILITIES)
MODAL (EQUITY)
Debit Credit
– + Debit Credit
+ –
Debit Credit
– (“Prive” & Beban Usaha)
+ (Investasi & Pendapatan)
Aset = Utang + Modal
Laporan Laba Rugi
= Income Statement
2013.10.13 EKMA 4111 11
Profit = Pendapatan – Beban
Laporan Laba Rugi
BEBAN USAHA (EXPENSE)
PENDAPATAN (REVENUE)
2013.10.13 EKMA 4111 12
Debit Credit
+ – Debit Credit
– +
Profit = Pendapatan – Beban
Laporan Arus Kas
= Cash Flow Statement
2013.10.13 EKMA 4111 13
Beginning Cash Cash from Operating Activities Cash from Investing Activities Cash from Financing Activities Ending Cash Net Cash Change
Laporan Perubahan Modal
= Statement of Shareholders’ Equity
2013.10.13 EKMA 4111 14
Beginning Balance of Common Stock Change of Capital Surplus Change of Reinvested Earnings Change of Accumulated OCI Change of Treasury Stock Ending Balance of Common Stock Change of Shareholders’ Equity
Analisis Laporan Keuangan
Analisis Vertikal
Membandingkan beberapa akun
tertentu pada periode yang sama
Analisis Horizontal
Membandingkan akun tertentu dari
beberapa periode
2013.10.13 EKMA 4111 15
Analisis Laporan Keuangan
Analisis Rasio
1) Seberapa likuid kah keuangan suatu perusahaan?
• Current Ratio: 1.5 – 3
• Quick (Acide Test) Ratio > 1
• Average Collection Period ↓↓
• Account Receivable Turnover Ratio ↓↓
• Inventory Turnover ↓↓
2013.10.13 EKMA 4111 16
Analisis Laporan Keuangan
Analisis Rasio
2) Apakah laba operasi cukup sebanding dengan aset?
• Operating Income Return On Investment (OI-ROI) ↑↑
• Return On Assets (ROA) ↑↑
• Net Profit Margin ↑↑
2013.10.13 EKMA 4111 17
Analisis Laporan Keuangan
Analisis Rasio
3) Bagaimana perusahaan membiayai asetnya?
• Debt Ratio < 1
• Times Interest Earned > 2.5
4) Apakah pemegang saham menerima pengembalian investasi yang cukup?
• Return On Common Equity (ROCE) ↑↑
2013.10.13 EKMA 4111 18
Analisis Laporan Keuangan
Analisis Dupont
Ø Analisis Rasio secara komprehensif & sistematis
2013.10.13 EKMA 4111 19
“Compound interest is the eighth wonder of the world.
He who understands it, earns it. He who doesn’t, pays it.” ― Albert Einstein
Manajemen Keuangan & Konsep Nilai Uang EKMA4111 Pengantar Bisnis
Manajemen Keuangan
Tujuan: me-maksimal-kan kemakmuran pemegang saham
1. Orientasi profit
2. Risiko ketidakpastian
3. Waktu penerimaan profit
2013.10.13 EKMA 4111 22
Prinsip Manajemen Keuangan
• Risk return trade-off
Ø Semakin tinggi risiko suatu proyek, semakin tinggi juga keuntungan
yang diharapkan.
• Time value of money
Ø Untuk jumlah yang sama, uang hari ini lebih berharga daripada uang
hari esok, dikarenakan adanya inflasi.
• Cash, not profit, is king
Ø Kas mencerminkan likuiditas – profit meningkat belum tentu lebih
baik, jika saldo kas nya menurun.
• Incremental cash flow
Ø Proyek yang diterima haruslah yang menambah kas masuk – gunakan
analisis cost-benefit. 2013.10.13 EKMA 4111 23
Prinsip Manajemen Keuangan
• The curse of competitive market
Ø Bisnis yang menguntungkan (return besar, risk rendah) akan menarik
banyak peminat, kompetisi makin tinggi.
• Efficient capital market
Ø Perubahan harga saham di pasar mencerminkan kinerja manajemen,
termasuk peningkatan pendapatan dan profit.
• Agency problem
Ø Manajemen bisa saja mengabaikan profit jangka panjang dan
mengejar profit jangka pendek, supaya mendapatkan bonus akhir
tahun.
2013.10.13 EKMA 4111 24
Prinsip Manajemen Keuangan
• Taxes bias decision problem
Ø Deviden mengakibatkan pajak ganda bagi pemilik saham, akibatnya
manajemen akan lebih memilih untuk menahan profit untuk ekspansi
bisnis. Pemilik saham akan mendapatkan keuntungan dari capital
gain.
• All risks are not equal
Ø Ada risiko yang berlaku dihadapi semua pelaku bisnis secara umum
(systematic risk), ada yang hanya berlaku untuk perusahaan tertentu
(unsystematic risk).
• Ethical behaviour is doing the right thing
Ø Pelaku bisnis sudah sewajarnya bekerja sesuai etika dan peraturan
yang berlaku.
2013.10.13 EKMA 4111 25
Time Value of Money
• Time Value of Money
• Future Value > Present Value, karena ada Compound Interest (bunga berbunga)
• Compound interest bisa berupa bunga tabungan, bunga pinjaman atau inflasi
• Lump Sum
• Pembayaran sekali
• Contoh: Tabungan sekali setor, obligasi
• Annuity
• Pembayaran dengan jumlah yang sama secara teratur dengan periode & tingkat suku
bunga yang tetap
• Contoh: Cicilan rumah/mobil, tabungan/investasi rutin, premi asuransi, pensiun
2013.10.13 EKMA 4111 26
FVn = PV (1+i)n
Lump Sum
Anda menaruh uang di bank sebesar Rp1.000.000 dengan bunga 5% per tahun,
berapa banyak tabungan kita setelah 5 tahun?
Jawab:
PV = Rp 1.000.000
i = 5%
n = 5
FVn = PV (1+i)n
FV5 = Rp 1.000.000 (1 + 5 %)5
= Rp 1.000.000 (1,276282)
FV5 = Rp 1.276.282
2013.10.13 EKMA 4111 27
Lump Sum
Berapa nilai sekarang dari uang sebanyak Rp 500.000 yang akan diterima 10
tahun mendatang dari sekarang jika tingkat diskon kita sebesar 6%?
Jawab:
FV = Rp 500.000
i = 6%
n = 10
PV = FVn / (1+i)n
= Rp 500.000 / (1 + 6 %)10
= Rp 500.000 / 1.791
PV = Rp 279.000
2013.10.13 EKMA 4111 28
FVn = PV (1+i)n
Annuity
Bila kita menabung uang sejumlah Rp 1.000.000 pada awal tahun 2001 dengan
tingkat bunga sebesar 6%, dan kita setiap awal tahun 2002, 2003, 2004 dan 2005
terus menambahkan Rp1.000.000 ke dalam tabungan kita. Maka berapa jumlah
uang kita pada akhir tahun 2005?
Jawab:
FV5 = 1000 (1+6%)4 + 1000 (1+6%)3 + 1000(1+6%)2 + 1000(1+6%) + 1000
= 1000 (1,262) + 1000 (1,191) + 1000 (1,124) + 1000 (1,060) + 1000
= 1262 + 1191 + 1124 + 1060 + 1000
= 5637
FV5 = Rp 5.637.000
2013.10.13 EKMA 4111 29
FVn = PMT ((n-1)∑(t=0) (1 + i)t)
FVn = PV (1+i)n
Annuity
Anda akan mendapatkan uang sejumlah Rp 500 juta pada akhir tahun selama 5
tahun mendatang, dengan tingkat diskon sebesar 6%, berapa nilai uang itu
sekarang?
Jawab:
PV = 500(1/(1+6%)1) + 500(1/(1+6%)2) + 500(1/(1+6%)3) + 500(1/(1+6%)4)
+ 500(1/(1+6%)5)
= 500 (0.943) + 500 (0.890) + 500 (0.840) + 500 (0.792) + 500 (0.747)
PV = Rp 2,106 miliar
2013.10.13 EKMA 4111 30
PV = FVn / (1+i)n
PV = PMT ((n)∑(t=1) 1/(1 + i)t)
"An investment in knowledge pays the best interest.” – Benjamin Franklin
Penggunaan & Sumber Dana Perusahaan EKMA4111 Pengantar Bisnis
Investasi
2013.10.13 EKMA 4111 33
• Untuk menghasilkan pendapatan jangka pendek • Habis pakai dalam 1 siklus operasi
Investasi Aset Lancar
• Untuk menghasilkan pendapatan jangka panjang • Likuiditas rendah • Tingkat suku bunga biasanya lebih rendah & stabil
Investasi Aset Tetap
Manajemen Modal Kerja
PROFITABILITAS LIKUIDITAS
+ INVESTASI ASET LANCAR
atau
+ UTANG JANGKA PANJANG
RENDAH
Kelebihan aset produksi
TINGGI
Uang kas bertambah, bunga lebih rendah & stabil
+ UTANG JANGKA PENDEK
TINGGI
Total bunga lebih rendah & lebih fleksibel
RENDAH
Risiko shortage cash & ketidakpastian suku bunga
2013.10.13 EKMA 4111 34
Sumber Pendanaan
1. Spontan
• Utang dagang (kredit pembelian), utang gaji, utang bunga & pajak
• Biasanya terkait dengan antisipasi penjualan
2. Temporar
• Utang jangka pendek – biasanya terkait aset lancar (likuid)
• Contoh:
• Pinjaman bank tanpa agunan
• Commercial paper
• Pinjaman dengan agunan piutang
3. Permanen
• Pinjaman jangka menengah/panjang & Saham (preferen/biasa)
• Biasanya terkait aset permanen (fixed assets)
2013.10.13 EKMA 4111 35
Pendanaan Spontan
Pada tanggal 10 Oktober 2005 Amir membeli 10 kuintal beras dengan nilai pembelian sebesar
Rp1.000.000,00 dan dibayarkan dengan termin kredit 2/10, n/30. Hitung Annual Percentage
Rate (APR) & Annual Percentage Yield (APY).
Jawab:
Beban bunga = Pokok x Rate Diskon
= 1.000.000 x 2%
= 20.000
Waktu = (30 – 10) hari / 360 hari
= 20/360
APR = Beban bunga / (Pokok x Waktu)
= 20.000 × (1.000.000 / (20/360))
= 0.36 atau 36 % per tahun
2013.10.13 EKMA 4111 36
m = 1/waktu
= 1 / (20/360)
= 18
APY = (1 + i/m)m – 1
= (1 + 0.36/18)18 – 1
= 1.4282 – 1
= 0.4282 atau 42.82% per tahun
APR : suku bunga efektif per tahun. APY : suku bunga efektif & real per tahun (termasuk compounding)
Pendanaan Temporar
1. Utang bank tanpa agunan
• Line of credit
• Syaratnya harus punya saldo kompensansi di bank terkait
• Transaction loans (wesel bayar)
• Ada aturan tidak untuk membiayai aset permanen
2. Commercial paper
• Surat utang jangka pendek yang bisa diperjual-belikan
• Tingkat bunga rendah, tanpa saldo kompensasi, jumlah kredit mungkin
lebih besar
3. Utang bank dengan agunan piutang dagang
• Nilai peminjaman biasanya di bawah nilai piutang dagang
2013.10.13 EKMA 4111 37
Pendanaan Permanen
1. Obligasi (Bond)
• Surat utang jangka panjang dengan bunga tetap setiap tahunnya, ada
masa jatuh tempo & ranking berdasarkan risiko
• Tipe: debenture, subordinated debenture, mortgage bonds, eurobonds,
zero & very low coupon bonds, junk (high-yield) bonds
2. Saham Preferen
• Mirip seperti saham biasa: tidak ada jatuh tempo, tidak bangkrut jika tidak
bayar dividen, punya hak suara
• Bedanya, jumlah dividennya sama (tetap)
3. Saham Biasa (Common Stock)
• Representasi kepemilikan suatu perusahaan
• Perhitungan nilai intrinsik mempertimbangkan tingkat pertumbuhan
perusahaan 2013.10.13 EKMA 4111 38
End of Module 8