CHAPTER 5
Common Size Analysis
Anggota Kelompok3112030-Raynaldi Kalata H.3112062-Wahyudi WibowoCHAPTER 5
BASIC OF COMMON SIZE ANALYSISDefinisi Common size analysisJenis-jenis common size: Horizontal common size analysisVertical common size analysis
CROSS SECTIONAL ANALYSISSelain melakukan common size analysis, penting juga untuk melakukan analisis perbandingan dengan kompetitornya serta dengan industri pada tahun yang sama.
INTERIM REPORT ANALYSISDefinisi laporan interimTujuan analisis laporan interim adalah supaya bisa diketahui bagaimana profitabilitas dan posisi keuangan pada periode tersebut.
FORECASTING EARNINGSSalah satu manfaat yang didapat dengan melakukan analisis common-size adalah agar analis dapat memprediksi besarnya pendapatan perusahaan di periode yang akan datang.
RATIO ANALYSISCHAPTER 6
GENERAL RATIO CONSIDERATIONSBerguna untuk membandingkan kinerja perusahaan tertentu dengan perusahaan kompetitor pada periode waktu tertentu. Tidak bisa membandingkan rasio dari 2 perusahaan yang menganut standar akuntansi yang berbeda.6 kelompok besar ratio: Activity ratiosLiquidity ratiosSolvency ratiosProfitability ratiosCash flow ratiosPrice multiples ratios dan market value ratios
7
ACTIVITY RATIOInventory turnover
Days inventory
Account receivable turnover
Average Collection Period
Accounts payable turnover
Days payable turnover atau Average Payment Period
LIQUIDITY RATIOSCurrent ratio
Quick ratio
Cash ratio
SOLVENCY RATIOSDebt ratio
Debt to equity
Long term debt to equity ratio
Capitalization ratio
Times interest earned ratio
Debt service coverage ratio
Solvency ratio
DEBT/EBITDA
10
PROFITABILITY RATIOSGross profit margin
Operating margin
Net profit margin
Return on equity
Return on assets
CASH FLOW RATIOSCash flow to liabilities
Operating cash margin
Cash return on assets
Cash flow earnings
Free cash flow ratio
PRICE MULTIPLES RATIOS & MARKET VALUE RATIOSPrice to earnings ratio
Price to book ratio
Price to sales ratio
Price to cash flow ratio
PRICE MULTIPLES RATIOS & MARKET VALUE RATIOS (Contd)Earnings per share
Dividend payout ratio
Dividend yield
Price to earnings ratio to growth
INTEGRATION OF RATIOS
Credit analysis
Chapter 7
NATURE OF DEBT INSTRUMENTSApa itu instrumen hutang?Penerbit obligasi atau surat hutang=peminjam danaDefinisi coupon rateDefinisi indentureContractual terms : redeemable, callable, senior, sub-ordinated, secured, convertible
VALUATION OF DEBT INSTRUMENTSRumus penilaian bond
Relasi antara discount rate dan coupon rate:DiscountParPremium
YTM : tingkat pengembalian yang didapat investor. Nilainya bisa sama dengan harga saat pembeliannya, jika: 1. Obligasi dipegang hingga waktu jatuh tempo2. Semua interest dan principal paymentnya diterima saat jatuh tempo3.Kupon dapat direinvestasikan dengan tingkat interest rate yang sama.
MARKET INTEREST RATEDefault riskInterest rate riskReinvestment rate riskCall riskPurchasing power riskCurrency risk
CREDIT ANALYSIS Sebelum memberikan kredit, kreditor pasti menganalisis apakah peminjam, dapat melunasi hutangnya. Analisis ini dinamakan credit analysis. Fokusnya pada cash flow peminjam (dalam hal ini perusahaan)
CREDIT RATING AGENCIESS&P Corp.Moodys Investors Service, Inc.Pitch, Inc.
QUANTITATIVE ANALYSISEBIT interest coverageEBITDA interest coverageFunds from operations/total debt percentageFree operating cash flow/total debt percentageReturn on capital percentageOperating income/salesLong Term Debt/capitalTotal debt/capital
PREDICTION OF FINANCIAL DISTRESSDefinisi financial distress2 model untuk menganalisis kemungkinan financial distress perusahaan, yaitu: Univariate modelsVariate models
Equity Analysis
Chapter 8
2 pendekatan yang dapat digunakanTop-Down AnalysisBottom-Up Analysis
Informasi yang harus disampaikan:Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan cah-flow pada masa depanPertumbuhan atau penurunan dari cash-flow tersebutResiko dari cash-flow tersebutRisk-free rate yang dimiliki oleh pasar
Hal-hal yang mempengaruhi macroeconomic analysis antara lain adalah:
GDP dan GNPBusiness CycleInflationEconomic Indicators (Leading indicators, Lagging indicotors, Coincident indicators)
Enam factor utama dalam sector rotation menurut Bostian:
MarketEconomicsProductivityProfitDemographicsGovernment policy
Porter FrameworkThreat of new entrantsBargaining power of suppliersBargaining power of buyerThreat of substitute products ir servicesRivalry among existing firms
Company analysis Understand the businessEvaluate past performanceForecast performanceValue the companyMake investment recommendation
Industry Specific AnalysisChapter 9
Industry Benchmark
RetailAsset yang dominan dari industri ini adalah inventoriesFaktor makro ekonomi yang mempengaruhi antara lain: CCI, CPI, DI, real GDP Growth, dan Interest rate
Health-Care ManagementContohnya United Health Group Akun liabilitas yang unik dalam industri ini adalah Unearned PremiumsFaktor makro ekonomi yang mempengaruhi industri ini antara kain: CPI dan anggaran belanja federal
PublishingAset yang dominan pada industri ini biasanya adalah account receivableFaktor yang mempengaruhi industri ini antara lain faktor demografis dan harga kertas
RestaurantAset yang dominan biasanya terletak pada property dan equipmentFaktor makro ekonomi yang mempengaruhi antara lain: CCI, CPI, Disposable Personal Income, Real GDP growth
Waste ManagementBiasanya asetnya berfokus pada porperty, equipment, dan intangibleFaktor makro ekonomi yang memepengaruhi antara lain GDP
UtilitiesBiasanya asetnya berfokus pada property, plant, dan equipmentAkun yang unik dalam industri ini adalah regulatory costFaktor makro ekonomi yang mempengaruhi antara lain: real GDP dan interest rate
InsuranceBiasanya aset yang dominan adalah invesmentAkun yang unik dalam industri ini adalah deferred aquisition costDipengaruhi kesehatan makro ekonomi
Computer HardwareIndustri ini memiliki akun-akun yang kurang lebih sama seperti industri manufaktur atau retailFaktor yang mempengaruhi antara lain CCI dan GDP growth
AirlinesAset yang dominan adalah flight equipmentAkun yang unik dalam industri ini adalah routes, gates, and slotsKewajiban yang penting dalam industri ini adalah air traffic liability Faktor yang mempengaruhi antara lain harga bahan bakar dan masalah tenaga kerja
Financial InstitutionHampir 90% aset dari perusahaa-perusahaan di industri ini berupa cash, deposit, investment, atau receivable dan loansKarena sifat industrinya interest expense dijumlahkan dengan revenue terlebih dahulu sebelum beban lainnya dimasukanFaktor yang mempengaruhi antara lain: interest rate, spreads, dan faktor makro ekonomi lainnya
ValuationChapter 10
Discounted Dividend ModelDiscounted Operating Cash-Flow ModelMarket Based ModelAsset-Based ModelOptions-Based Model
Discounted Dividend Model
Estimating required rate of return
Estimating Growth Rate
H model
Discounted Operating Cash-Flow Model
Market Based Model
Mixed Model
Asset Based ModelAset dan liabilitas dinilai harga pasarnya dengan memperhatikan kondisi pasar dari setiap item yang ada
Options Based ModelMenilai perusahaan berdasarkan kesempatan atau proyek yang bisa diambil perusahaan
