Awal Inflation Targeting Lpi-2005

ISSN 0522-2572

LaporanPerekonomian Indonesia

2005

ii

Visi :≈Menjadi lembaga bank sentral yang dapat dipercaya secara nasionalmaupun internasional melalui penguatan nilai-nilai strategis yang dimiliki sertapencapaian inflasi yang rendah dan stabil∆

Misi :≈Mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah melalui pemeliharaankestabilan moneter dan pengembangan stabilitas sistem keuangan untukpembangunan jangka panjang yang berkesinambungan∆

Nilai-nilai Strategis Organisasi Bank Indonesia :≈Nilai-nilai yang menjadi dasar Bank Indonesia, manajemen dan pegawai untukbertindak dan atau berprilaku, yang terdiri atas Kompetensi, Integritas, Transparansi,Akuntabilitas dan Kebersamaan∆

iii

Keterangan Tanda-tanda, Periode Laporan, dan Sumber Data

Angka diperbaiki r

Angka sementara *

Angka sangat sementara **

Angka belum tersedia . . .

Angka tidak ada √

Angka sebelum dan sesudah tanda ini tidak dapat diperbandingkan satu sama lain x

Nol atau lebih kecil √ √

Dolar Amerika Serikat $ (dolar)

Periode laporan adalah 1 Januari 2005 sampai dengan 31 Desember 2005

Sumber data adalah Bank Indonesia, kecuali jika dinyatakan lain.

iv

Daftar Isi

Bab 1 Tinjauan Umum .......................................................................................................................... 2

Perkembangan Ekonomi Indonesia 2005 ................................................................................................. 7

Kebijakan yang Ditempuh........................................................................................................................ 14

Kebijakan Moneter ........................................................................................................................... 15

Kebijakan Perbankan ........................................................................................................................ 19

Kebijakan Sistem Pembayaran .......................................................................................................... 20

Pelajaran Yang Dapat Dipetik ................................................................................................................... 20

Memelihara Konsistensi Kebijakan Makro ......................................................................................... 21

Memperkuat Langkah Implementasi Kebijakan Sektoral ................................................................... 22

Memperkuat Kapasitas Institusional .................................................................................................. 22

Koordinasi Kebijakan dan Kemitraan Strategis .................................................................................. 23

Menjaga Ekspektasi Positif Masyarakat dan Pelaku Bisnis .................................................................. 23

Prospek Ekonomi dan Arah Kebijakan ...................................................................................................... 24

Prakiraan Kondisi Ekonomi Dunia ..................................................................................................... 24

Prakiraan Pertumbuhan Ekonomi ...................................................................................................... 25

Prakiraan Neraca Pembayaran .......................................................................................................... 26

Prakiraan Nilai Tukar ......................................................................................................................... 26

Prakiraan Inflasi ................................................................................................................................ 26

Prakiraan Kondisi Perbankan......................................... ................................................................... 27

Faktor Risiko dan Ketidakpastian ...................................................................................................... 29

Arah Kebijakan ................................................................................................................................. 30

Boks: Dampak Kenaikan Harga Minyak Dunia .......................................................................................... 32

Bab 2 Kondisi Makroekonomi ............................................................................................................. 38

Permintaan Agregat ................................................................................................................................ 39

Penawaran Agregat ................................................................................................................................. 47

Perkembangan Ketenagakerjaan ............................................................................................................. 51

Beberapa Kebijakan Pendorong Pertumbuhan Ekonomi 2005 .................................................................. 55

Boks: Tantangan Mendorong Peningkatan Investasi ................................................................................. 57

Boks: Pembiayaan Pertumbuhan Ekonomi 2005 ...................................................................................... 60

Boks: Tinjauan Ekonomi Regional ............................................................................................................ 63

Bab 3 Nilai Tukar ................................................................................................................................... 68

Dinamika Perkembangan Nilai Tukar Rupiah ............................................................................................ 69

Faktor-faktor Yang Mempengaruhi .......................................................................................................... 70

Faktor Fundamental ......................................................................................................................... 70

v

Faktor Sentimen ............................................................................................................................... 71

Perkembangan Transaksi Devisa ............................................................................................................... 72

Kebijakan Yang Ditempuh ....................................................................................................................... 75

Kebijakan Moneter .......................................................................................................................... 75

Kebijakan Pengaturan dan Monitoring Transaksi Devisa .................................................................... 76

Koordinasi Kebijakan antara Otoritas Moneter dan Fiskal .................................................................. 76

Boks: Menakar Potensi Krisis Tahun 2005 ................................................................................................ 77

Boks: Paket Kebijakan Stabilisasi Nilai Tukar Tahun 2005 ......................................................................... 79

Bab 4 Perkembangan Inflasi ................................................................................................................ 83

Perkembangan Inflasi .............................................................................................................................. 84

Inflasi IHK ......................................................................................................................................... 84

Indikator Inflasi Lainnya .................................................................................................................... 84

Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Inflasi ................................................................................................ 85

Faktor Nonfundamental (Shocks) ...................................................................................................... 87

Kebijakan Pemerintah di Bidang Harga (Administered Prices) ..................................................... 87

Volatile Food ............................................................................................................................. 88

Faktor Fundamental ......................................................................................................................... 89

Ekspektasi Inflasi ....................................................................................................................... 89

Eksternal ................................................................................................................................... 89

Interaksi antara Sisi Permintaan dan Penawaran Agregat ........................................................... 91

Evaluasi Pencapaian Sasaran Inflasi 2005 ................................................................................................. 91

Kebijakan yang Ditempuh dalam Pengendalian Inflasi .............................................................................. 93

Boks: Peran dan Pelaksanaan Tugas Tim Pengendalian Inflasi ................................................................... 96

Bab 5 Perkembangan Moneter ............................................................................................................ 100

Pelaksanaan Kebijakan Moneter .............................................................................................................. 101

Strategi Kebijakan Moneter .............................................................................................................. 101

Operasional Kebijakan Moneter ........................................................................................................ 103

Perkembangan Likuiditas ......................................................................................................................... 105

Perkembangan Base Money ............................................................................................................. 105

Ekses Likuiditas Perbankan ............................................................................................................... 107

Likuiditas Perekonomian ................................................................................................................... 108

Transmisi BI Rate di Pasar Keuangan ........................................................................................................ 109

Transmisi melalui Suku Bunga ........................................................................................................... 109

Transmisi melalui Kredit Perbankan ................................................................................................... 111

Transmisi melalui Harga Aset Keuangan............................................................................................ 111

Transmisi melalui Nilai Tukar Rupiah .................................................................................................. 113

Boks: Implementasi Inflation Targeting Framework di Indonesia ............................................................... 115

Boks: Perkembangan Reksa Dana Tahun 2005......................................................................................... 119

vi

Bab 6 Neraca Pembayaran .................................................................................................................. 124

Transaksi Berjalan .................................................................................................................................... 127

Perkembangan Ekspor ...................................................................................................................... 128

Perkembangan Impor ....................................................................................................................... 131

Neraca Jasa ...................................................................................................................................... 132

Lalu Lintas Modal (LLM) .......................................................................................................................... 133

Lalu Lintas Modal Publik ................................................................................................................... 133

Lalu Lintas Modal Swasta ................................................................................................................. 134

Cadangan Devisa ..................................................................................................................................... 136

Boks: Penyempurnaan Statistik Neraca Pembayaran Indonesia ................................................................. 137

Bab 7 Keuangan Pemerintah .............................................................................................................. 140

Pendapatan Negara dan Hibah ................................................................................................................ 143

Belanja Negara ........................................................................................................................................ 144

Pembiayaan Defisit ................................................................................................................................. 147

Kontribusi Terhadap Kondisi Perekonomian, Moneter, dan Cadangan Devisa ........................................... 149

Bab 8 Perbankan dan Lembaga Keuangan Lainnya........................................................................... 152

Kebijakan Perbankan ............................................................................................................................... 153

Melanjutkan Proses Konsolidasi ........................................................................................................ 154

Memperkuat Infrastruktur Perbankan ............................................................................................... 155

Meningkatkan Tingkat Kehati-hatian Perbankan ............................................................................... 156

Mendorong Fungsi Intermediasi ....................................................................................................... 156

Upaya Pengembangan Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM) ........................................................ 158

Kebijakan Pasar Modal dan Lembaga Keuangan lainnya .......................................................................... 161

Perkembangan Bank Umum .................................................................................................................... 162

Kredit UMKM ................................................................................................................................... 168

Perkembangan Bank Perkreditan Rakyat .................................................................................................. 170

Perkembangan Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Lainnya ................................................................. 170

Pasar Modal ..................................................................................................................................... 170

Perusahaan Pembiayaan ................................................................................................................... 176

Perum Pegadaian ............................................................................................................................. 177

Boks: Fasilitas Pembiayaan Darurat .......................................................................................................... 180

Boks: Pemetaan Profil dan Permasalahan UMKM di Indonesia .................................................................. 182

Boks: Penutupan Izin Usaha PT Bank Global Internasional Tbk : Suatu Upaya Menciptakan Industri

Perbankan yang Sehat .................................................................................................................... 184

Bab 9 Perbankan Syariah dan Lembaga Keuangan Syariah Lainnya ............................................... 187

Perkembangan Perbankan Syariah ........................................................................................................... 187

Perkembangan Kelembagaan ........................................................................................................... 187

vii

Perkembangan Kinerja Usaha ........................................................................................................... 188

Kebijakan Pengembangan Perbankan Syariah .......................................................................................... 190

Pasar Keuangan dan Lembaga Keuangan Syariah lainnya ................................................................. 193

Pasar Uang Syariah .................................................................................................................... 193

Pasar Modal Syariah .................................................................................................................. 193

Reksa Dana Syariah ................................................................................................................... 195

Asuransi Syariah ........................................................................................................................ 195

Boks: Pokok-pokok Hasil Konferensi Internasional Ekonomi dan Perbankan Syariah ke √ 6 ....................... 197

Bab 10 Sistem Pembayaran Nasional .................................................................................................. 201

Perkembangan Alat-Alat Pembayaran ...................................................................................................... 201

Alat Pembayaran Tunai ..................................................................................................................... 201

Uang Kartal yang Diedarkan ...................................................................................................... 201

Perkembangan Aliran Uang Keluar dan Aliran Uang Masuk ....................................................... 202

Posisi Kas .................................................................................................................................. 203

Pemusnahan Uang .................................................................................................................... 204

Perkembangan Temuan Uang Palsu ........................................................................................... 204

Alat Pembayaran Nontunai ............................................................................................................... 205

Perkembangan Transaksi RTGS .................................................................................................. 205

Perkembangan Transaksi Kliring ................................................................................................ 207

Perkembangan Alat Pembayaran Berbasis Kartu ........................................................................ 207

Kebijakan Sistem Pembayaran ................................................................................................................. 208

Sistem Pembayaran Tunai ................................................................................................................. 208

Memenuhi Ketersediaan Uang Kartal ........................................................................................ 208

Menjaga Kualitas Uang Rupiah yang Layak Edar ........................................................................ 209

Melakukan Tindakan Penanggulangan Meluasnya Peredaran Uang Palsu .................................. 210

Meningkatkan Pelayanan Perkasan ............................................................................................ 210

Meningkatkan Kualitas Kajian dan Penelitian ............................................................................. 211

Sistem Pembayaran Nontunai ........................................................................................................... 212

Implementasi Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia ................................................................. 212

Penerapan Mekanisme Failure to Settle ..................................................................................... 213

Pelaksanaan Bulan Pengaduan Konsumen Kartu Kredit ............................................................. 214

Bussiness Continuity Plan .......................................................................................................... 214

Pelaksanaan Pengawasan Sistem Pembayaran ........................................................................... 215

Perubahan Ketentuan Alat Pembayaran Menggunakan Kartu .................................................... 216

Boks: Cash Centre ................................................................................................................................... 217

Boks: Pengembangan Government Electronic Banking dalam Mendukung Pelaksanaan Treasury Single

Account (TSA) ................................................................................................................................. 220

Boks: Penyempurnaan Ketentuan Alat Pembayaran Menggunakan Kartu (APMK) .................................... 222

viii

Bab 11 Perekonomian Dunia dan Kerja Sama Internasional ............................................................. 225

Perkembangan Ekonomi Dunia ................................................................................................................ 225

Perkembangan Ekonomi Amerika Serikat ......................................................................................... 227

Perkembangan Ekonomi Eropa ......................................................................................................... 228

Perkembangan Ekonomi Jepang ....................................................................................................... 229

Perkembangan Ekonomi Amerika Latin ............................................................................................ 229

Perkembangan Ekonomi Kawasan Asia Pasifik di Luar Jepang ........................................................... 230

Perkembangan Pasar Keuangan............................................................................................................... 231

Perkembangan Pasar Komoditi ................................................................................................................ 233

Perkembangan Pasar Komoditi Migas ............................................................................................... 234

Perkembangan Pasar Komoditi Nonmigas ......................................................................................... 234

Kerja Sama Internasional ......................................................................................................................... 236

Kerjasama Keuangan Regional ......................................................................................................... 236

Pengembangan Pasar Modal Asia ..................................................................................................... 237

Pengembangan Pasar Saham............................................................................................................ 237

Pengembangan Pasar Obligasi Asia .................................................................................................. 237

Stabilitas Sektor Keuangan ............................................................................................................... 239

Liberalisasi Perdagangan Barang dan Jasa ......................................................................................... 239

Pembangunan Berkelanjutan ............................................................................................................ 240

Upaya Penanggulangan Kemiskinan ................................................................................................. 240

Alternatif Mekanisme Pembiayaan Pembangunan ............................................................................ 241

Boks: Dampak Revaluasi Yuan dan Ringgit Terhadap Ekonomi Indonesia .......................................................... 243

Bab 12 Prospek Ekonomi dan Arah Kebijakan 2006 .......................................................................... 247

Beberapa Asumsi Dasar ........................................................................................................................... 250

Lingkungan Global ........................................................................................................................... 250

Skenario Kebijakan Fiskal .................................................................................................................. 252

Kebijakan Sektor Riil ......................................................................................................................... 254

Prospek Perekonomian Indonesia 2006 .................................................................................................... 255

Prakiraan Permintaan dan Penawaran Agregat ................................................................................. 255

Prakiraan Neraca Pembayaran Indonesia ........................................................................................... 262

Prakiraan Nilai Tukar Rupiah ............................................................................................................. 265

Prakiraan Inflasi ................................................................................................................................ 266

Prakiraan Kondisi Perbankan ............................................................................................................ 269

Prakiraan Kondisi Sistem Pembayaran ............................................................................................... 271

Beberapa Faktor Risiko ............................................................................................................................ 271

Perkembangan Harga Minyak yang Tidak Stabil ................................................................................ 271

Kepastian Pelaksanaan Kebijakan Pemerintah di Bidang Investasi ...................................................... 272

Kembalinya Peningkatan Global Imbalance ....................................................................................... 272

Arah Kebijakan ........................................................................................................................................ 272

Arah Kebijakan Moneter .................................................................................................................. 275

ix

Arah Kebijakan Perbankan ............................................................................................................... 276

Arah Kebijakan Sistem Pembayaran .................................................................................................. 284

Lampiran ............................................................................................................................................... 288

A Kantor Pusat, Kantor Perwakilan, Kantor-Kantor Bank Indonesia ............................................... 289

B Dewan Gubernur Bank Indonesia per tanggal 31 Desember 2005 ............................................. 290

C.1 Organisasi dan Sumber Daya Manusia ....................................................................................... 291

C.2 Struktur Organisasi Bank Indonesia ........................................................................................... 296

D.1 Neraca Bank Indonesia .............................................................................................................. 302

D.2 Lampiran Surplus - Defisit .......................................................................................................... 303

E.1 Daftar Peraturan Bank Indonesia Tahun 2005 ............................................................................ 304

E.2 Daftar Surat Edaran Bank Indonesia (Ekstern) Tahun 2005 ........................................................ 309

E.3 Berbagai Ketentuan dan Kebijakan Penting di Bidang Ekonomi dan Keuangan Tahun 2005 ....... 314

F. Tabel Statistik ............................................................................................................................ 321

G. Specimen Pecahan Uang Kartal Yang Diterbitkan Pada 2005 ..................................................... 370

H. Daftar Singkatan ....................................................................................................................... 371

x

Tabel

Tabel 1.1. Beberapa Indikator Makroekonomi ............................................................................................ 7

Tabel 2.1 Pertumbuhan dan Distribusi PDB dari Sisi Permintaan .................................................................. 39

Tabel 2.2 Kontribusi Pertumbuhan terhadap PDB ....................................................................................... 40

Tabel 2.3 Penjualan Elektronik ................................................................................................................... 41

Tabel 2.4 Kesenjangan Tabungan - Investasi ............................................................................................... 44

Tabel 2.5 Pertumbuhan dan Kontribusi Komponen PDB dari Sisi Penawaran .............................................. 47

Tabel 2.6 Perkembangan Industri Pengolahan tanpa Migas ........................................................................ 48

Tabel 2.7 Jumlah Pusat Perdagangan ......................................................................................................... 49

Tabel 2.8 Luas Areal Panen dan Produksi Gabah ........................................................................................ 49

Tabel 2.9 Prakiraan Angkatan Kerja dan Tingkat Pengangguran Terbuka .................................................... 52

Tabel 2.10 Upah Buruh Informal Perkotaan Perhari/Bulan ........................................................................... 55

Tabel 2.11 Gini Ratio Indonesia 1996 - 2005.............................................................................................. 55

Tabel 3.1 Sovereign Rating Indonesia ......................................................................................................... 72

Tabel 4.1 Sumbangan Komponen Inflasi IHK .............................................................................................. 86

Tabel 4.2 Dampak First Round and Second Round Kenaikan Harga BBM .................................................... 87

Tabel 4.3 Kenaikan Tarif Angkutan di Beberapa Daerah ............................................................................. 88

Tabel 4.4 Perbandingan antara Asumsi dan Realisasi: 2005 ........................................................................ 92

Table 5.1. Statistik Pembelian SUN Oleh Bank Indonesia ..................................................................... 105

Tabel 5.2 Perkembangan Base Money ........................................................................................................ 106

Tabel 5.3 Perkembangan Uang Beredar ................................................................................................. 109

Table 5.4. Perkembangan Kredit Perbankan .......................................................................................... 111

Tabel 6.1 Neraca Pembayaran Indonesia .................................................................................................... 125

Tabel 6.2 Perkembangan Indikator Kerentanan Eksternal ........................................................................... 127

Tabel 6.3 Transaksi Berjalan........................................................................................................................ 127

Tabel 6.4 Perkembangan Ekspor ................................................................................................................ 128

Tabel 6.5 Perkembangan Beberapa Komoditas Ekspor Nonmigas ............................................................... 129

Tabel 6.6 Komoditi Ekspor Nonmigas Utama Berdasarkan Negara Tujuan Ekspor ........................................ 130

Tabel 6.7 Perkembangan Impor ................................................................................................................. 131

Tabel 6.8 Perkembangan Beberapa Komoditas Impor Nonmigas ................................................................ 131

Tabel 6.9 Komoditi Impor Nonmigas Berdasarkan Negara Asal ................................................................... 132

Tabel 6.10 Posisi Utang Luar Negeri ........................................................................................................... 135

Tabel 6.11 Posisi Utang Luar Negeri Menurut Jangka Waktu ...................................................................... 136

Daftar Tabel dan Grafik

xi

Tabel 7.1 Ringkasan Operasi Keuangan Pemerintah ................................................................................................................................................ 142

Tabel 7.2 Program Kompensasi Pengurangan Subsidi BBM ......................................................................... 146

Tabel 8.1 Jumlah Bank dan Kantor Bank .................................................................................................... 162

Tabel 8.2 Indikator Kinerja Bank Umum .................................................................................................... 164

Tabel 8.3 Perkembangan Dana Pihak Ketiga Perbankan ............................................................................. 165

Tabel 8.4 Perkembangan Kredit Perbankan ................................................................................................ 166

Tabel 8.5 Perkembangan Kredit UMKM ..................................................................................................... 169

Tabel 8.6 Perkembangan BPR..................................................................................................................... 170

Tabel 8.7 Perkembangan Kegiatan Usaha BPR............................................................................................ 170

Tabel 8.8 Perkembangan Kredit BPR .......................................................................................................... 171

Tabel 8.9 Posisi Kepemilikan SUN ............................................................................................................... 174

Tabel 8.10 Perkembangan Kinerja Perusahaan Pembiayaan ........................................................................ 176

Tabel 8.11 Porsi Pembiayaan Konsumen Berdasarkan Jenis Barang ............................................................. 176

Tabel 8.12 Sumber dan Penggunaan Dana Perusahaan Pembiayaan ........................................................... 177

Tabel 8.13 Kualitas Aktiva Produktif Perusahaan Pembiayaan ..................................................................... 177

Tabel 8.14 Perkembangan Usaha Perum Pegadaian ................................................................................... 178

Tabel 9.1 Perkembangan Kelembagaan Perbankan Syariah ........................................................................ 187

Tabel 9.2 Komposisi Dana Pihak Ketiga ...................................................................................................... 189

Tabel 9.3 Komposisi Pembiayaan yang Diberikan ....................................................................................... 189

Tabel 9.4 Perkembangan PUAS dan SWBI .................................................................................................. 194

Tabel 9.5 Daftar Obligasi Syariah ................................................................................................................ 195

Tabel 9.6 Daftar Reksadana Syariah ........................................................................................................... 196

Tabel 9.7 Daftar Asuransi Syariah Sampai Akhir 2005 ................................................................................ 196

Tabel 10.1 Perkembangan Posisi Uang Kartal yang Diedarkan (UYD) .......................................................... 202

Tabel 10.2 Profil Aliran Dana Dalam BI-RTGS .............................................................................................. 206

Tabel 11.1 Indikator Ekonomi Utama ......................................................................................................... 227

Tabel 11.2 Perkembangan Nilai Tukar Mata Uang Dunia ............................................................................ 232

Tabel 11.3 Perkembangan Aliran Modal Internasional ................................................................................ 233

Tabel 12.1 Proyeksi Beberapa Indikator Ekonomi Dunia .............................................................................. 251

Tabel 12.2 Proyeksi Pembiayaan Eksternal Negara Asia Pasifik .................................................................... 252

Tabel 12.3 Perkembangan APBN 2006 ....................................................................................................... 253

Tabel 12.4 Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Permintaan ........................................................................ 255

Tabel 12.5 Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Penawaran ........................................................................ 260

Tabel 12.6 Luas Area Panen, Produktivitas, dan Produksi Padi .................................................................... 260

Tabel 12.7 Perkiraan Neraca Pembayaran Indonesia 2006 .......................................................................... 263

xii

Grafik

Grafik 2.1 Perkembangan Konsumsi Swasta dan Pemerintah ..................................................................... 40

Grafik 2.2 Penjualan Kendaraan Penumpang dan Motor ............................................................................ 40

Grafik 2.3 Survei Konsumen BI dan Survei Konsumen BPS ......................................................................... 41

Grafik 2.4 Survei Penjualan Retail .............................................................................................................. 41

Grafik 2.5 Kredit Konsumsi ........................................................................................................................ 41

Grafik 2.6 Perkembangan Pembiayaan ...................................................................................................... 42

Grafik 2.7 Kontribusi Investasi Terhadap PDB ............................................................................................. 42

Grafik 2.8 Investasi Bangunan dan Nonbangunan..................................................................................... 42

Grafik 2.9 Penjualan Truk .......................................................................................................................... 42

Grafik 2.10 Penjualan Semen..................................................................................................................... 43

Grafik 2.11 Survei Sektor Manufaktur JETRO ............................................................................................. 43

Grafik 2.12 Survei Tendensi Bisnis BPS ....................................................................................................... 43

Grafik 2.13 Kredit Investasi ........................................................................................................................ 44

Grafik 2.14 Incremental Capital-Output Ratio (ICOR) ................................................................................. 45

Grafik 2.15 Volume Ekspor Nonmigas Menurut Kelompok Barang ............................................................. 45

Grafik 2.16 Volume Ekspor Produk Unggulan Tambang Nonmigas ............................................................. 45

Grafik 2.17 Volume Ekspor Produk Unggulan Pertanian ............................................................................ 46

Grafik 2.18 Volume Ekspor Produk Unggulan Manufaktur ......................................................................... 46

Grafik 2.19 Volume Ekspor Minyak dan Nilai Ekspor Gas ........................................................................... 46

Grafik 2.20 Pertumbuhan Ekspor, Impor, dan PMTB ................................................................................... 47

Grafik 2.21 Distribusi Impor Menurut Kelompok Barang ............................................................................ 47

Grafik 2.22 Produksi Mobil ........................................................................................................................ 48

Grafik 2.23 Kunjungan Wisatawan dari 13 Bandar Utama ......................................................................... 49

Grafik 2.24 Tingkat Hunian Hotel dan Lama Tinggal .................................................................................. 49

Grafik 2.25 Perkembangan Nilai Tukar Petani ............................................................................................. 50

Grafik 2.26 Perkembangan Produksi Tambang Non Migas ........................................................................ 50

Grafik 2.27 Perkembangan Produksi Minyak Bumi ..................................................................................... 50

Grafik 2.28 Jumlah Sambungan Telepon .................................................................................................... 50

Grafik 2.29 Penumpang Domestik dan Internasional .................................................................................. 51

Grafik 2.30 Perkembangan Kredit Properti Komersial ................................................................................. 51

Grafik 2.31 Perkembangan Konsumsi Listrik .............................................................................................. 51

Grafik 2.32 Angkatan Kerja, Tenaga Kerja, dan Pengangguran .................................................................. 52

Grafik 2.33 Indeks Kekakuan ..................................................................................................................... 52

Grafik 2.34 Kontributor Utama Terhadap Pertumbuhan PDB ...................................................................... 52

Grafik 2.35 Koefisien Tenaga Kerja Sektoral Tabel I-O 2000 ....................................................................... 53

Grafik 2.36 Upah Riil Buruh Industri ........................................................................................................... 53

Grafik 2.37 Upah Riil Harian Buruh Tani ..................................................................................................... 53

xiii

Grafik 2.38 Distribusi Tenaga Kerja Menurut Pendidikan ............................................................................ 53

Grafik 2.39 Distribusi Tenaga Kerja Sektoral ............................................................................................... 54

Grafik 2.40 Distribusi Tenaga Kerja Formal dan Informal ............................................................................ 54

Grafik 2.41 Produktifitas Tenaga Kerja ....................................................................................................... 54

Grafik 2.42 Perkembangan Jumlah Penduduk Miskin ................................................................................. 55

Grafik 3.1 Rata-rata Nilai Tukar Rupiah/$ ................................................................................................... 68

Grafik 3.2 Volatilitas Nilai Tukar Rupiah ...................................................................................................... 69

Grafik 3.3 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah ............................................................................................. 70

Grafik 3.4 Perkembang Impor Nonmigas dan Pembelian Valas ................................................................... 71

Grafik 3.5 Perkembangan Harga Minyak dan Rp/$ ..................................................................................... 71

Grafik 3.6 Perkembangan Beberapa Mata Uang Dunia .............................................................................. 71

Grafik 3.7 Perkembangan Premi Swap Berbagai Tenor ............................................................................... 72

Grafik 3.8 Yield Spread RI»14 dan US. T. Note ............................................................................................ 72

Grafik 3.9 Rata-rata Harian Volume Transaksi Spot Rupiah/$ ............................................................................... 72

Gafik 3.10 Porsi Transaksi Spot Berdasar Pelaku ......................................................................................... 73

Grafik 3.11 Posisi Kepemilikan Asing di Beberapa Instrumen Rupiah ................................................................... 73

Grafik 3.12 Perbandingan Uncovered Interest Rate Beberaa Negara .................................................................... 74

Grafik 3.13 Pasokan dan Permintaan Valas dari Transaksi Spot ................................................................... 74

Grafik 3.14 Perkembangan Transaksi Swap ................................................................................................ 74

Grafik 4.1 Inflasi IHK per Kelompok Barang .............................................................................................. 84

Grafik 4.2 Sumbangan Inflasi per Kelompok Barang .................................................................................. 84

Grafik 4.3 Inflasi IHPB ............................................................................................................................. 85

Grafik 4.4 Inflasi Deflator PDB ................................................................................................................... 85

Grafik 4.5 Inflasi IHK mtm dan yoy ............................................................................................................ 85

Grafik 4.6 Disagregasi Inflasi IHK .............................................................................................................. 86

Grafik 4.7 Perkembangan Inflasi: IHK dan Inti ............................................................................................ 86

Grafik 4.8 Inflasi Bumbu-Bumbuan & Padi-padian (yoy) ............................................................................. 88

Grafik 4.9 Inflasi Beberapa Komoditas Volatile Food .................................................................................. 88

Grafik 4.10 Ekspektasi Inflasi Pedagang & Nilai Tukar ................................................................................. 89

Grafik 4.11 Ekspektasi Inflasi Pedagang & Inflasi Administered .................................................................. 89

Grafik 4.12 Ekspektasi Inflasi Konsumen & Inflasi IHK ................................................................................ 89

Grafik 4.13 Ekspektasi Inflasi Pengamat Ekonomi ..................................................................................... 90

Grafik 4.14 Inflasi IHK, IHPB Impor dan Nilai Tukar .................................................................................... 90

Grafik 4.15 Inflasi Barang Impor dan Nilai Tukar ........................................................................................ 90

Grafik 4.16 Inflasi Traded dan Non-traded ................................................................................................ 90

Grafik 4.17 Inflasi Core Traded dan Core Non-traded ................................................................................ 91

Grafik 4.18 Utilisasi Kapasitas ................................................................................................................... 91

xiv

Grafik 5.1 Perkembangan Respon Kebijakan Moneter ............................................................................... 103

Grafik 5.2 Incoming Bid Rates pada BI Rate ............................................................................................... 103

Grafik 5.3 Perkembangan Lelang SBI 1 Bulan ............................................................................................. 104

Grafik 5.4 Perkembangan Lelang SBI 3 Bulan ............................................................................................. 104

Grafik 5.5 Perkembangan Test Date Base Money ....................................................................................... 106

Grafik 5.6 Perkembangan Uang Kartal ....................................................................................................... 106

Grafik 5.7 Perkembangan Permintaan dan Penawaran Cadangan Bank ..................................................... 107

Grafik 5.8 Perkembangan Stok Ekses Likuiditas .......................................................................................... 107

Grafik 5.9 Perkembangan Nisbah Komponen OPT ..................................................................................... 108

Grafik 5.10 Perkembangan C/DPK dan Angka Pengganda M2 ................................................................... 108

Grafik 5.11 Pertumbuhan Ekonomi, M2 Riil, dan Tingkat Perputaran Uang M2.......................................... 108

Grafik 5.12 Perkembangan Suku Bunga dan Volatilitas Suku Bunga PUAB O/N Rupiah .............................. 110

Grafik 5.13 Perkembangan Volume PUAB (Semua Jangka Waktu) .............................................................. 110

Grafik 5.14 Perkembangan Berbagai Suku Bunga ...................................................................................... 111

Grafik 5.15 Perkembangan Dana ............................................................................................................... 111

Grafik 5.16 Event Analysis IHSG................................................................................................................. 112

Grafik 5.17 Perkembangan IHSG dan SBI 1 bulan/BI Rate ........................................................................... 112

Grafik 5.18 BI Rate dan Yield SUN ............................................................................................................. 112

Grafik 5.19 BI Rate dan NAB Reksa Dana ................................................................................................... 113

Grafik 6.1 Pangsa Ekspor Nonmigas Berdasarkan Negara Tujuan ................................................................ 129

Grafik 6.2 Pangsa Impor Nonmigas dari Indonesia di Beberapa Negara ...................................................... 129

Grafik 6.3 Terms of Trade .......................................................................................................................... 130

Grafik 6.4 Pangsa Impor Nonmigas Berdasarkan Negara Asal .................................................................... 131

Grafik 6.5 Perkembangan Posisi Cadangan Devisa ..................................................................................... 136

Grafik 7.1 Operasi Keuangan Pemerintah (APBN) ....................................................................................... 141

Grafik 7.2 Rasio Utang Pemerintah thd PDB dan Surplus Keseimbangan Primer ........................................ 141

Grafik 7.3 Perkembangan Komponen Pendapatan Negara ......................................................................... 143

Grafik 7.4 Tax Ratio dan Pertumbuhan Ekonomi ........................................................................................ 143

Grafik 7.5 Kebutuhan dan Komitmen Rekonstruksi NAD dan Nias ............................................................. 146

Grafik 7.6 Perkembangan Komponen Belanja Negara ................................................................................ 146

Grafik 7.7 Perkembangan Yield SUN.......................................................................................................... 148

Grafik 7.8 Perkembangan Indikator Kesinambungan Fiskal ........................................................................ 148

Grafik 7.9 Indiktor Fiscal Impulse ............................................................................................................... 149

Grafik 7.10 Estimasi Pengeluaran Pemerintah ............................................................................................ 149

Grafik 7.11 Dampak Rupiah Operasi Keuangan Pemerintah ....................................................................... 150

Grafik 7.12 Dampak Valas Operasi Keuangan Pemerintah .......................................................................... 150

xv

Grafik 8.1 Perkembangan Kredit, DPK, dan LDR ........................................................................................ 164

Grafik 8.2 Komposisi Aktiva Produktif ........................................................................................................ 164

Grafik 8.3 Perkembangan Kredit Rupiah dan Valas .................................................................................... 167

Grafik 8.4 Perkembangan NPL Perbankan .................................................................................................. 167

Grafik 8.5 Perkembangan NPL UMKM ....................................................................................................... 169

Grafik 8.6 Perkembangan IHSG dan Net Beli Asing .................................................................................... 171

Grafik 8.7 Perkembangan Beberapa Indeks Bursa ...................................................................................... 171

Grafik 8.8 Kepemilikan Asing dalam Saham dan Obligasi Pemerintah ........................................................ 172

Grafik 8.9 Penerbitan Saham (IPO dan Right Issue) ..................................................................................... 172

Grafik 8.10 Perdagangan SUN ................................................................................................................... 172

Grafik 8.11 Aktivitas Beli-Jual SUN ............................................................................................................. 174

Grafik 8.12 Transaksi Obligasi Korporasi .................................................................................................... 174

Grafik 8.13 Penerbitan Obligasi ................................................................................................................. 175

Grafik 8.14 Pertumbuhan NAB Reksa Dana ............................................................................................... 175

Grafik 8.15 Kinerja Perum Pegadaian ........................................................................................................ 178

Grafik 9.1 Pertumbuhan Asset, DPK dan PYD Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah ........................ 188

Grafik 9.2 Non Performing Financing ......................................................................................................... 190

Grafik 10.1 Perkembangan UYD 2004 √ 2005 ........................................................................................... 202

Grafik 10.2 Perkembangan Jumlah Outflow .............................................................................................. 202

Grafik 10.3 Perkembangan Jumlah Inflow ................................................................................................. 203

Grafik 10.4 Perkembangan Net Flow Uang Kartal ...................................................................................... 203

Grafik 10.5 Perkembangan Posisi Kas ........................................................................................................ 204

Grafik 10.6 Perkembangan Pemusnahan Uang .......................................................................................... 204

Grafik 10.7 Transaksi BI-RTGS Secara Bulanan ........................................................................................... 205

Grafik 10.8 Presentase Keberhasilan Settlement Transaksi RTGS ................................................................. 205

Grafik 10.9 Transaksi BI-RTGS Berdasarkan Asal Perintah ........................................................................... 206

Grafik 10.10 Transaksi RTGS Berdasarkan Waktu ....................................................................................... 207

Grafik 10.11 Perkembangan Kliring Penyerahan Secara Nasional ............................................................... 207

Grafik 10.12 Nominal Kliring Penyerahan Berdasarkan Wilayah ................................................................. 207

Grafik 10.13 Volume Kliring Penyerahan Berdasarkan Wilayah ................................................................... 207

Grafik 10.14 Trend Perkembangan Transaksi APMK Secara Bulanan ........................................................... 208

Grafik 10.15 Transaksi Kartu Kredit, Kartu Debit, dan ATM ........................................................................ 208

Grafik 10.16 Jumlah Mesin ATM................................................................................................................ 208

Grafik 11.1 Perkembangan Tingkat Inflasi Dunia........................................................................................ 226

Grafik 11.2 Tingkat Inflasi Negara Kawasan Asia ....................................................................................... 231

Grafik 11.3 Siklus Kebijakan Moneter Bank Sentral Kawasan Asia .............................................................. 231

xvi

Grafik 11.4 Perkembangan Suku Bunga Libor 1 bulan ............................................................................... 233

Grafik 11.5 Perkembangan Suku Bunga T-Bond 10 tahun .......................................................................... 233

Grafik 11.6 Perkembangan Indeks Harga Saham Negara Industri ............................................................... 233

Grafik 11.7 Perkembangan Indeks Harga Saham Negara Kawasan Asia ..................................................... 234

Grafik 11.8 Perkembangan Harga Minyak Dunia ....................................................................................... 234

Grafik 11.9 Perkembangan Harga Gas Alam .............................................................................................. 235

Grafik 11.10 Perkembangan Indeks Harga Komoditas Manufaktur ............................................................ 235

Grafik 11.11 Perkembangan Indeks Harga Komoditas Pertanian ................................................................ 235

Grafik 11.12 Perkembangan Indeks Harga Komoditas Pertambangan ........................................................ 235

Grafik 12.1 Pertumbuhan Ekonomi Dunia .................................................................................................. 250

Grafik 12.2 Volume Perdagangan Dunia .................................................................................................... 251

Grafik 12.3 Indikator Kesinambungan Fiskal .............................................................................................. 254

Grafik 12.4 Prakiraan Kegiatan Usaha Triwulan I-2006 ............................................................................... 256

Grafik 12.5 Ekspektasi Situasi Bisnis 6 bulan yad ........................................................................................ 256

Grafik 12.6 Leading Indikator Investasi ...................................................................................................... 256

Grafik 12.7 Perkembangan Investasi Pemerintah ........................................................................................ 257

Grafik 12.8 Indeks Keyakinan Konsumen ................................................................................................... 258

Grafik 12.9 Indeks Ekspektasi Konsumen 6 bulan yad ................................................................................ 258

Grafik 12.10 Leading Indikator Inflasi ........................................................................................................ 267

Grafik 12.11 Ekspektasi Inflasi SPE ............................................................................................................. 268

Grafik 12.12 Ekspektasi Inflasi Survei Konsumen........................................................................................ 268

Grafik 12.13 Perkembangan Kurs Rupiah dan Inflasi .................................................................................. 268

Grafik 12.14 Inflasi Negara Mitra Dagang .................................................................................................. 268

DiagramDiagram 4.1 Peran Roadmap Dalam Pengendalian inflasi ......................................................................... 94

xvii

DEWAN GUBERNUR BANK INDONESIAPer 31 Desember 2005

Duduk dari kiri ke kanan:BURHANUDDIN ABDULLAH, Gubernur. MIRANDA S. GOELTOM, Deputi Gubernur Senior.

Berdiri dari kiri ke kanan:MAULANA IBRAHIM, Deputi Gubernur. BUN BUNAN E.J. HUTAPEA, Deputi Gubernur.MAMAN H. SOMANTRI, Deputi Gubernur. SITI Ch. FADJRIJAH, Deputi Gubernur.ASLIM TADJUDDIN, Deputi Gubernur. HARTADI A. SARWONO, Deputi Gubernur.

xviii

Tahun 2005 adalah tahun yang selain penuh tantangan, juga memberikan banyak pelajaran. Di akhir

tahun 2004 menjelang tahun 2005 lalu, perekonomian kita diliputi dengan kegembiraan dan optimisme.

Sampai dengan Triwulan I √ 2005, optimisme itu masih berlanjut. Perkembangan berbagai indikator ekonomi

masih bergerak sesuai dengan yang telah direncanakan, meskipun tetap disadari bahwa perekonomian kita

masih punya banyak masalah dan belum cukup kuat untuk berhadapan dengan gejolak eksternal dan internal.

Masalah ekses likuiditas, belum selarasnya strategi dan implementasi kebijakan, serta belum kuatnya daya

tahan infrastruktur ekonomi kita terhadap guncangan eksternal, menjadi masalah terbuka yang penuh risiko.

Hal ini terlihat pada paro kedua tahun 2005 saat kita menghadapi masalah yang lebih kompleks.

Ketidakseimbangan keuangan global dan melonjaknya harga minyak internasional, memicu ketidakstabilan

makroekonomi di dalam negeri. Nilai tukar mulai berfluktuasi dan inflasi mulai menghantui. Akselerasi inflasi

semakin meningkat sejak kenaikan harga BBM bulan Oktober 2005 hingga mencapai 17,1% di tahun 2005.

Dengan berbagai masalah tersebut, optimisme dan rencana yang telah kita susun seakan tak berarti.

Keseimbangan makroekonomi yang kita inginkan tercapai pada tahun lalu bergeser dari perkiraan-perkiraan

yang kita buat. Perekonomian yang sempat tumbuh 6,12% pada triwulan I-2005 kembali melemah.

Peningkatan biaya produksi akibat kenaikan harga minyak dan menurunnya kepercayaan investor menyebabkan

investasi swasta menjadi terbatas. Sementara itu, konsumsi yang biasanya menjadi penyangga bagi

pertumbuhan ekonomi di saat-saat sulit juga tidak dapat lagi menjadi tumpuan akibat merangkaknya suku

bunga dan menurunnya daya beli masyarakat pasca kenaikan BBM. Meskipun demikian, dengan perkembangan

tersebut, secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi pada tahun 2005 mencapai sekitar 5,6%.

Menghadapi tekanan kestabilan makroekonomi sepanjang tahun 2005 serta sebagai langkah antisipatif

untuk mencegah peningkatan inflasi yang persisten ke depan, pada tahun 2005 Bank Indonesia menempuh

serangkaian kebijakan yang ditujukan untuk mengembalikan stabilitas makroekonomi. Untuk mendukung

kebijakan moneter yang cenderung ketat dalam mengendalikan inflasi, Bank Indonesia telah mengeluarkan

berbagai paket kebijakan yang ditujukan untuk mengendalikan volatilitas nilai tukar melalui pengendalian

transaksi yang bersifat spekulatif, pengendalian ekses likuditas perbankan, dan koordinasi dengan Pemerintah

dalam manajemen permintaan valas. Berbagai upaya tersebut berhasil meminimalkan berbagai gejolak sehingga

Kata Pengantar

xix

indikator-indikator makroekonomi kembali stabil di akhir tahun. Ekspektasi inflasi kembali mereda dan nilai

tukar kembali terkendali sehingga pada akhir tahun bergerak menguat dan lebih stabil.

Di tengah-tengah tekanan pada stabilitas makroekonomi, industri perbankan masih dapat berperan

positif dalam mendorong perekonomian. Fungsi intermediasi perbankan selama tahun 2005 dapat berjalan

sebagaimana yang direncanakan. Kredit setahap demi setahap tumbuh sesuai target yaitu mencapai kisaran

22,7%. Sementara itu, pangsa kredit UMKM telah mencapai 50,7% dari total kredit. Dengan membaiknya

profitabilitas perbankan, rasio kecukupan modal (CAR) juga mengalami peningkatan dari 19,4% menjadi

19,6%. Angka tersebut merupakan CAR tertinggi dibandingkan CAR perbankan di negara-negara Asia lainnya.

Suatu hal yang perlu diwaspadai menjelang berakhirnya 2005 dan diduga untuk sementara waktu akan

berlanjut di 2006 adalah meningkatnya non performing loans (NPL) yang mencapai 8,9%, suatu tingkat yang

masih relatif aman namun perlu dicermati akselerasinya.

Kinerja perbankan tersebut tidak terlepas dari berbagai upaya penguatan sendi-sendi kelembagaan,

finansial dan operasional perbankan yang telah dilakukan sejak beberapa waktu lalu. Ketahanan industri

perbankan mengalami peningkatan secara cukup memadai dalam menyerap berbagai risiko instabilitas. Upaya

perbaikan kondisi permodalan, penerapan risk management dan konsistensi penerapan prinsip kehati-hatian

bank yang selama ini menjadi fokus dalam proses penguatan industri tampaknya cukup efektif untuk menahan

perubahan-perubahan kondisi eksternal perbankan yang kurang menguntungkan.

Dinamika perekonomian yang terjadi di tahun 2005 memberikan banyak pelajaran yang berharga.

Pelajaran yang paling berharga adalah bahwa dalam iklim perekonomian global yang bergerak sangat dinamis,

kita dituntut semakin cepat dalam mengenali permasalahan dan mengambil keputusan. Keterlambatan kita

dalam merespon gejolak-gejolak eksternal, seperti kenaikan harga minyak dunia dan ketidakseimbangan

global, seringkali membuat kita kehilangan momentum yang membawa konsekuensi pada besarnya biaya

yang harus ditanggung oleh perekonomian. Pelajaran ini semakin penting mengingat kedua gejolak eksternal

itu selalu berpeluang untuk muncul kembali.

Ke depan, tugas untuk mengembalikan ekonomi pada jalurnya adalah sesuatu yang harus menjadi

kesepakatan. Penurunan daya beli masyarakat dan kenaikan biaya produksi masih mewarnai prospek

permintaan domestik, sehingga konsumsi dan investasi swasta di awal-awal tahun diperkirakan masih terbatas.

Dengan kondisi eksternal yang masih diliputi ketidakpastian, dinamika perekonomian tahun 2006 kami

perkirakan tergantung pada keberhasilan perekonomian domestik untuk berbenah diri. Untuk itu, koordinasi

kebijakan fiskal, moneter, dan sektor riil dalam mengendalikan stabilitas makro sekaligus mendorong

pertumbuhan ekonomi menjadi semakin penting. Dari sisi moneter, Bank Indonesia akan secara konsisten

berupaya menekan inflasi kembali mencapai satu digit pada tahun 2006. Apabila stabilitas makroekonomi

terus kita jaga dan iklim investasi terus kita perbaiki, saya optimis perekonomian Indonesia tahun 2006 akan

kembali bergairah.

Perekonomian Indonesia pada tahun 2006 diprakirakan akan berada pada kisaran 5,0-5,7% dan inflasi

kembali turun seiring dengan nilai tukar yang stabil dan cenderung menguat. Kegiatan ekonomi yang kembali

xx

menguat diperkirakan akan terjadi pada paro kedua 2006 sehubungan dengan kemungkinan terjadinya

perbaikan iklim investasi dan kepastian usaha. Sementara itu, perkembangan nilai tukar rupiah sepanjang

tahun 2006 diperkirakan akan relatif stabil dengan kecenderungan menguat secara gradual seiring dengan

perbaikan di lalulintas modal swasta, membaiknya premi risiko, dan berakhirnya siklus pengetatan moneter

global. Sumber pasokan valas khususnya dari FDI diperkirakan membaik sehingga akan menurunkan volatilitas

nilai tukar dibandingkan tahun 2005. Seiring dengan menguatnya nilai tukar, tekanan terhadap inflasi IHK

diprakirakan akan semakin berkurang dan mencapai 7-9% (yoy) pada akhir tahun 2006.

Demikianlah gambaran perekonomian Indonesia tahun 2005 dan prospeknya di tahun 2006 yang

uraiannya secara lengkap dicakup dalam Laporan Perekonomian Indonesia ini. Saya berharap laporan ini

dapat menjadi bahan referensi yang mampu memberikan manfaat bagi kita semua.

Akhir kata, atas nama Dewan Gubernur Bank Indonesia, saya menyampaikan penghargaan kepada

Tim Penyusun Laporan Perekonomian Indonesia ini. Semoga Tuhan Yang Maha Esa senantiasa melimpahkan

ridha-Nya dan melindungi setiap langkah kita dalam berkarya.

GUBERNUR BANK INDONESIA

Burhanuddin Abdullah

1

Bab 1: Tinjauan Umum

Bab 1:Tinjauan Umum

2


Pada awal 2005, Bank Indonesia memperkirakan

momentum pemulihan ekonomi yang dicapai pada tahun

sebelumnya akan berlanjut dan menjadi pijakan yang kuat

bagi pertumbuhan ekonomi pada periode selanjutnya.

Perekonomian diperkirakan tumbuh lebih cepat dengan

sumber-sumber pertumbuhan yang semakin merata,

sementara stabilitas makroekonomi tetap terjaga dengan

inflasi cukup terkendali dan nilai tukar rupiah relatif stabil.

Optimisme ini antara lain dilandasi oleh berbagai kebijakan

yang akan ditempuh Pemerintah, khususnya dalam upaya

perbaikan iklim investasi dan percepatan pembangunan

infrastruktur, serta dukungan ekspektasi positif dari pelaku

ekonomi terhadap Pemerintah yang baru. Meskipun

terdapat potensi risiko dampak bencana tsunami yang

terjadi di penghujung 2004, upaya penanganan yang

sungguh-sungguh serta komitmen negara-negara sahabat

dipercayai dapat mengurangi dampak negatif yang

ditimbulkan.

Dalam perkembangannya, momentum pemulihan

ekonomi nasional menghadapi kendala dan bahkan

mengalami tekanan berat dengan perkembangan faktor

eksternal yang kurang menguntungkan. Harga minyak


Tahun 2005 merupakan tahun yang dinamis dan penuh tantangan bagiperekonomian Indonesia, terutama setelah melewati triwulan I-2005. Meskipunlebih tinggi dibandingkan tahun 2004, pertumbuhan ekonomi 2005 cenderungmelambat seiring dengan semakin kuatnya tekanan pada kestabilanmakroekonomi. Perlambatan pertumbuhan terutama terjadi pada konsumsi daninvestasi dengan menurunnya daya beli, kenaikan biaya produksi, dan ikliminvestasi yang belum kondusif. Tekanan pada kestabilan makroekonomi punmeningkat sejak triwulan II-2005 dengan menurunnya kinerja neraca pembayaran,melemahnya nilai tukar rupiah, dan tingginya inflasi. Respon kebijakan moneteryang dibarengi dengan kebijakan stabilisasi nilai tukar rupiah yang ditempuhselama ini dapat memulihkan stabilitas moneter. Sementara itu, stabilitas sistemkeuangan relatif terjaga dengan kinerja dan fungsi intermediasi perbankan yangmembaik. Ke depan, perlambatan pertumbuhan diperkirakan akan berlanjut hinggatriwulan II-2006 sebelum kembali meningkat pada triwulan III-2006 seiring denganimplementasi kebijakan Pemerintah, khususnya di bidang investasi, perpajakan,ketenagakerjaan, dan pembangunan infrastruktur. Dengan masih relatif tingginyatekanan inflasi ke depan, Bank Indonesia akan secara konsisten mengarahkankebijakan moneter untuk mencapai inflasi yang rendah dalam jangka menengah-panjang.

3


dunia meningkat sangat tinggi, mencapai tingkat tertinggi

selama kurun waktu 25 tahun terakhir, yaitu sekitar $70

per barel. Pengetatan kebijakan moneter dan kenaikan

suku bunga the Fed telah mendorong penguatan dolar

AS dan melemahnya hampir seluruh mata uang dunia,

dengan tingkat depresiasi tertinggi untuk mata uang euro

dan yen masing-masing lebih dari 15% selama 2005.

Sementara itu, ketidakseimbangan ekonomi global telah

menyebabkan semakin beratnya persaingan untuk

meningkatkan ekspor dan menarik investasi asing dari luar

negeri. Arus modal ke negara-negara emerging economies

pun pada umumnya banyak berbentuk investasi portofolio

yang lebih mencari keuntungan jangka pendek dan

cenderung spekulatif.

Dengan pola ekspansi ekonomi nasional yang masih

rentan, berbagai kejutan eksternal telah menimbulkan

ketidakstabilan makroekonomi. Sejumlah hambatan masih

dijumpai dalam penanganan berbagai permasalahan

struktural, seperti perbaikan iklim investasi, percepatan

pembangunan infrastruktur, perpajakan, ketenagakerjaan,

maupun koordinasi pemerintahan pusat dan daerah.

Akibatnya, perbaikan sektor riil dan peningkatan kapasitas

produksi nasional masih terkendala sehingga pola ekspansi

ekonomi nasional yang lebih berorientasi pada pasar

domestik telah mendorong laju kenaikan impor yang

sangat tinggi. Meskipun kinerja ekspor relatif cukup baik,

tingginya kenaikan impor telah memperburuk kondisi

Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) dan menimbulkan

tekanan fundamental terhadap nilai tukar rupiah. Sentimen

penguatan dolar AS di tengah belum membaiknya iklim

investasi di dalam negeri telah mendorong pembalikan arus

modal portofolio jangka pendek, khususnya selama

triwulan II dan III-2005. Lebih dari itu, tingginya harga

minyak dunia telah pula menyebabkan permintaan valas

untuk kebutuhan impor minyak oleh Pertamina melonjak

tajam. Besarnya subsidi BBM yang harus disediakan

Pemerintah dengan tingginya harga minyak dunia telah

pula menimbulkan sentimen negatif para pelaku pasar

terhadap sustainabilitas kondisi fiskal. Berbagai

perkembangan ini telah menyebabkan melemahnya nilai

tukar rupiah hingga hampir mendekati Rp12.000 per dolar

AS pada bulan Agustus 2005. Pelemahan nilai tukar rupiah

diperburuk pula dengan perilaku ikutan (bandwagon

effect) dan perpindahan mata uang (currency switching)

dari penanaman dalam instrumen rupiah ke dolar (Boks:

Dampak Kenaikan Harga Minyak Dunia).

Meningkatnya ketidakstabilan makroekonomi

mengharuskan Pemerintah dan Bank Indonesia

memprioritaskan berbagai langkah kebijakan stabilisasi

makroekonomi untuk menjaga kelangsungan proses

pemulihan ekonomi nasional. Dari sisi fiskal, tingginya

harga minyak dunia telah menyebabkan beban subsidi

BBM yang disediakan dalam APBN 2005 tidak mencukupi

untuk memenuhi kebutuhan impor minyak Pertamina pada

harga yang telah ditetapkan. Lebih dari itu, rendahnya

harga BBM di dalam negeri dibandingkan dengan harga

pasar telah menyebabkan peningkatan konsumsi BBM di

masyarakat melebihi kapasitas produksi nasional, di

samping mendorong penyelundupan BBM ke luar negeri.

Di samping menyebabkan kelangkaan BBM di berbagai

daerah dan tingginya kebutuhan valas Pertamina,

perkembangan ini telah menimbulkan melonjaknya beban

subsidi BBM di atas yang telah ditetapkan dalam APBN

dan dikhawatirkan akan mengganggu kesinambungan

fiskal Pemerintah. Kondisi tersebut mengharuskan

Pemerintah untuk menyesuaikan harga BBM di dalam

negeri dengan tingkat kenaikan rata-rata sebesar 126%

pada tanggal 1 Oktober 2005 setelah kenaikan harga BBM

rata-rata sebesar 29% pada 1 Maret 2005. Sementara itu,

stimulus fiskal yang diharapkan dapat mendorong

pertumbuhan ekonomi terkendala secara teknis dengan

penerapan ketentuan baru dalam tata kelola keuangan

Pemerintah, khususnya keterlambatan pengesahan daftar

isian pelaksanaan anggaran (DIPA).

4


Untuk memulihkan stabilitas moneter dan nilai tukar,

Bank Indonesia menempuh langkah-langkah pengetatan

moneter, terutama melalui penerapan kerangka kebijakan

moneter yang baru konsisten dengan Inflation Targeting

Framework (ITF). Sampai dengan Juni 2005, dimana

kerangka kerja operasional moneter masih menggunakan

uang primer sebagai sasaran operasional, pengetatan

moneter tercermin dari perkembangan uang primer yang

relatif terjaga di bawah sasaran indikatif. Upaya

penyerapan likuiditas yang lebih agresif juga tercermin dari

tingginya prosentase pemenang lelang yang selalu di atas

90% dari jumlah bidding yang masuk. Namun demikian,

tingginya ekses likuiditas mengakibatkan kenaikan suku

bunga masih terbatas sehingga sinyal pengetatan moneter

belum mampu ditangkap oleh para pelaku pasar. Dengan

penerapan kerangka kerja moneter ITF sejak Juli 2005,

dimana Bank Indonesia menggunakan BI Rate sebagai

sinyal kebijakan moneter, pengetatan moneter tercermin

dari kenaikan BI Rate secara signifikan sebesar 425 bps

hingga mencapai 12,75% pada akhir Desember 2005.

Selain melalui Operasi Pasar Terbuka (OPT), langkah

pengetatan moneter juga diperkuat dengan meningkatkan

efektivitas pengelolaan likuiditas di pasar uang dan

penyempurnaan berbagai instrumen moneter, antara lain

dengan menaikkan Giro Wajib Minimum (GWM),

mengaktifkan instrumen Fine Tune Kontraksi (FTK) O/N,

menaikkan suku bunga FASBI 7 hari, serta

menyempurnakan penetapan suku bunga FASBI O/N

sehingga mengacu kepada BI Rate.

Upaya stabilisasi makroekonomi diperkuat pula

dengan berbagai langkah kebijakan yang diarahkan secara

langsung untuk stabilisasi nilai tukar rupiah. Berbagai opsi

kebijakan untuk stabilisasi nilai tukar telah ditempuh untuk

mencegah pelemahan rupiah lebih lanjut. Di samping

langkah-langkah pengetatan moneter, melalui Paket

Kebijakan 27 April 2005 Bank Indonesia meningkatkan

intensitas intervensi di pasar valas, menaikkan maksimum

suku bunga penjaminan simpanan valas, dan memperketat

ketentuan Posisi Devisa Neto (PDN) bagi perbankan. Selain

itu, Bank Indonesia dan Pemerintah juga menyepakati

untuk penyusunan mekanisme pembelian valas oleh

Pertamina yang kondusif terhadap pasar. Selanjutnya

melalui Paket Kebijakan 5 Juli 2005, koordinasi kebijakan

Bank Indonesia dan Pemerintah tersebut diperkuat dengan

pemenuhan kebutuhan valas Pertamina oleh Pemerintah

serta manajemen permintaan valas dan kewajiban

repatriasi Devisa Hasil Ekspor (DHE) bagi BUMN. Untuk

mengurangi kegiatan spekulasi di pasar valas, Bank

Indonesia menerapkan ketentuan pembatasan transaksi

rupiah dan pemberian kredit valas oleh bank kepada

nonresiden. Peningkatan Bilateral Swap Agreement (BSA)

dan Asian Swap Arrangement (ASA) dengan negara-

negara ASEAN serta Jepang, Cina, dan Korea juga

dilakukan untuk memperkuat cadangan devisa. Berbagai

kebijakan stabilisasi nilai tukar rupiah tersebut kemudian

diperkuat lagi dengan Paket Kebijakan 30 Agustus 2005

dengan penyediaan fasilitas swap hedging untuk utang

luar negeri, investasi prasarana dan ekspor, pemberlakuan

intervensi valas dengan instrumen swap jangka pendek,

pelarangan transaksi margin trading, serta pengawasan

intensif terhadap bank atas transaksi valas yang tidak

disertai dengan underlying transactions.

Di bidang perbankan, kebijakan tetap diarahkan

untuk memperkuat struktur kelembagaan perbankan dan

fungsi intermediasi dalam rangka meningkatkan peran

perbankan dalam pembiayaan perekonomian nasional.

Berkaitan dengan upaya memperkuat struktur

kelembagaan perbankan, kebijakan ditempuh diantaranya

melalui konsolidasi perbankan dengan memperkuat

permodalan, pembentukan Lembaga Penjamin Simpanan

(LPS), membentuk Forum Stabilitas Sistem Keuangan (FSSK)

dan pengembangan SDM perbankan. Selain upaya

tersebut, di bidang perbankan syariah, kebijakan

memperkuat struktur kelembagaan juga dilakukan dengan

5


mendorong berperannya infrastruktur perbankan, seperti

otoritas fatwa, lembaga arbitrase dan lembaga komunikasi

syariah secara efektif, serta meningkatkan peran aktif dan

kerjasama dengan lembaga internasional. Sementara itu,

di bidang fungsi intermediasi perbankan juga ditempuh

upaya meningkatkan tingkat kehati-hatian perbankan,

termasuk memprioritaskan pengembangan UMKM.

Di bidang sistem pembayaran, kebijakan tetap

diarahkan untuk mewujudkan sistem pembayaran yang

efisien, cepat, aman, dan handal guna mendukung

pelaksanaan tugas di bidang moneter dan perbankan serta

turut meciptakan stabilitas sistem keuangan Indonesia. Di

bidang pembayaran tunai, kebijakan tetap mengupayakan

pemenuhan kebutuhan masyarakat terhadap uang kartal

dalam jumlah yang cukup, baik secara nominal maupun

jenis pecahan yang sesuai, serta tepat waktu, dan dalam

kondisi yang layak edar. Sementara itu, di bidang

pembayaran nontunai, kebijakan ditempuh dengan

memperluas Sistem Kliring Nasional dan failure to settle,

serta meningkatkan pengawasan terhadap penyelenggara

sistem pembayaran.

Berbagai kebijakan Bank Indonesia tersebut juga

diperkuat dengan rangkaian langkah koordinasi bersama

Pemerintah. Dalam upaya stabilisasi nilai tukar rupiah,

misalnya, koordinasi antara lain tercermin pada beberapa

paket kebijakan bersama antara Bank Indonesia dan

Pemerintah pada 27 April dan 5 Juli 2005 tentang

manajemen permintaan valas BUMN dan kebijakan

pendukung lainnya. Sementara dalam pengendalian inflasi,

koordinasi kebijakan dengan Pemerintah juga dilakukan

melalui Tim Pengendalian Inflasi yang beranggotakan Bank

Indonesia dan Departemen Teknis serta beberapa rapat

koordinasi terbatas dengan Menteri bidang Ekuin. Dalam

lingkup koordinasi kebijakan makroekonomi secara

keseluruhan, koordinasi kebijakan juga dilakukan dalam

pertemuan berkala antara Bank Indonesia dengan

Pemerintah, termasuk kehadiran Gubernur Bank Indonesia

dalam Sidang Kabinet yang membahas permasalahan

ekonomi yang terkait dengan Bank Indonesia.

Berbagai langkah kebijakan yang ditempuh Bank

Indonesia bersama Pemerintah secara berangsur-angsur

mampu memulihkan stabilitas makroekonomi. Setelah

melemah hingga hampir menembus level Rp12.000 per

dolar AS pada bulan Agustus 2005, nilai tukar rupiah telah

kembali stabil dan terus menguat hingga mencapai Rp9.801

per dolar AS pada akhir Desember 2005. Secara rata-rata

rupiah mencapai Rp9.713 per dolar AS selama 2005, atau

mengalami depresiasi sebesar 8,6% dibandingkan rata-rata

2004. Sementara itu, inflasi IHK yang hingga triwulan III-

2005 tercatat sebesar 9,1% (yoy) telah meningkat menjadi

17,1% (yoy) pada akhir 2005. Tingginya inflasi IHK

terutama disebabkan oleh kenaikan harga-harga yang diatur

Pemerintah (administered prices), khususnya kenaikan harga

BBM pada bulan Maret dan Oktober 2005, di samping

tingginya inflasi bahan makanan (volatile foods) akibat

terganggunya pasokan dan distribusi di berbagai daerah.

Sementara itu, meningkatnya ekspektasi inflasi dan

perkembangan nilai tukar yang melemah telah mendorong

pula kenaikan inflasi inti (core inflation) menjadi 9,7% pada

akhir 2005. Dengan perkembangan tersebut, inflasi IHK

pada 2005 melebihi sasaran yang ditetapkan Pemerintah

yaitu sebesar 6%±1%.

Di tengah berbagai perkembangan yang kurang

menguntungkan tersebut, secara keseluruhan

pertumbuhan ekonomi Indonesia pada 2005 mencapai

5,6% atau meningkat dari 5,1% yang dicapai tahun

sebelumnya. Meskipun demikian, cukup tingginya

pertumbuhan ekonomi tersebut lebih banyak didukung

oleh pertumbuhan permintaan domestik dan ekspor yang

tinggi di paro pertama 2005. Memasuki paro kedua,

meningkatnya tekanan stabilitas makroekonomi dan masih

berlanjutnya berbagai permasalahan struktural ekonomi

telah menyebabkan pertumbuhan ekonomi melambat dan

tidak setinggi dari perkiraan semula. Perubahan pola

6


ekspansi ekonomi dari consumption driven ke investment

driven growth yang telah terjadi sejak triwulan II-2004 juga

menjadi lebih lemah. Perlambatan pertumbuhan ekonomi

tersebut dipengaruhi oleh sejumlah faktor. Dari sisi

konsumsi, daya beli masyarakat melambat dan ekspektasi

masyarakat terhadap kondisi perekonomian menurun,

khususnya setelah kenaikan harga BBM bulan Oktober

2005. Dari sisi produksi, biaya produksi meningkat

terutama bersumber dari kenaikan harga BBM dan

melemahnya nilai tukar. Dari sisi investasi, di samping

karena meningkatnya biaya produksi, menurunnya laju

pertumbuhan investasi disebabkan pula oleh menurunnya

persepsi bisnis karena iklim investasi yang belum kondusif

serta rendahnya realisasi proyek investasi, baik infrastruktur

maupun PMA dan PMDN.

Ke depan, meskipun berbagai faktor risiko dan

ketidakpastian perlu terus dicermati, sejumlah peluang

tetap terbuka untuk meningkatkan kinerja perekonomian

Indonesia. Dari sisi eksternal, prospek perekonomian global

diperkirakan akan sedikit membaik dengan pertumbuhan

ekonomi dan volume perdagangan dunia yang lebih tinggi

sementara siklus pengetatan moneter global akan mereda.

Meskipun demikian, faktor risiko dan ketidakpastian perlu

dicermati terutama terkait dengan masih tingginya harga

minyak dunia dan menurunnya harga komoditas

internasional. Dengan demikian, kunci keberhasilan

perekonomian nasional ke depan akan sangat ditentukan

oleh langkah-langkah kebijakan di dalam negeri.

Pengalaman selama ini menunjukkan betapa pentingnya

langkah-langkah penanganan sektor riil, khususnya

perbaikan iklim investasi dan percepatan pembangunan

infrastruktur. Langkah-langkah ini sangat menentukan

untuk meningkatkan kapasitas perekonomian nasional

dalam memenuhi permintaan dan sekaligus meminimalkan

kerentanan terhadap kejutan eksternal. Selain itu,

konsistensi dan koordinasi berbagai langkah stabilisasi

makroekonomi baik dari sisi fiskal maupun moneter yang

selama ini telah ditempuh perlu terus dilanjutkan dan

ditingkatkan.

Dengan mempertimbangkan berbagai peluang,

tantangan dan faktor risiko di atas, Bank Indonesia

memperkirakan pertumbuhan ekonomi 2006 akan

mencapai 5,0-5,7%. Dalam jangka pendek ke depan,

penurunan daya beli, tingginya biaya produksi, dan

permasalahan sektor riil diperkirakan masih menjadi

kendala bagi peningkatan konsumsi dan investasi. Akan

tetapi, peningkatan pertumbuhan konsumsi masih akan

dapat didukung oleh meningkatnya pengeluaran

Pemerintah dan perbaikan daya beli masyarakat sejalan

dengan kenaikan gaji PNS dan upah minimum. Selain itu,

pertumbuhan investasi diperkirakan akan kembali

membaik, khususnya dalam paro kedua 2006, dengan

implementasi kebijakan Pemerintah khususnya untuk

perbaikan iklim investasi, perpajakan, dan pembangunan

infrastruktur dan migas, maupun implementasi berbagai

ketentuan perundangan yang memberikan insentif pada

dunia usaha.

Perbaikan kinerja perekonomian Indonesia juga akan

didukung dengan membaiknya stabilitas makroekonomi.

Nilai tukar diperkirakan akan relatif dan bahkan akan

cenderung menguat sejalan dengan terkendalinya

likuiditas, membaiknya persepsi bisnis, dan lebih besarnya

aliran masuk modal luar negeri. Semenatra itu, inflasi IHK,

meskipun apabila diukur secara tahunan (y-o-y) masih

relatif tinggi s.d. triwulan III-2006 karena penyesuaian

indeks setelah kenaikan harga BBM Oktober 2005,

diperkirakan akan berangsur-angsur turun apabila diukur

secara kuartalan (q-t-q) dan bulanan (m-t-m). Secara

keseluruhan, inflasi IHK diperkirakan akan menurun hingga

mencapai kisaran 7-9% pada akhir 2006. Perkiraan ini

didasarkan pada pembaikan ekspektasi inflasi masyarakat

seiring dengan stabil dan menguatnya nilai tukar,

minimalnya kenaikan harga-harga administered,

terkendalinya pasokan dan distribusi bahan makanan, serta

7


konsistensi kebijakan moneter yang diterapkan Bank

Indonesia.

Bank Indonesia akan secara konsisten mengarahkan

kebijakan moneter untuk mencapai sasaran inflasi yang

rendah dalam jangka menengah. Dalam jangka pendek,

mencermati masih tingginya tekanan inflasi ke depan,

stance kebijakan moneter yang cenderung ketat akan

tetap dipertahankan, dengan memperkuat sinyal BI Rate,

melanjutkan langkah-langkah stabilisasi nilai tukar rupiah,

dan mengoptimalkan berbagai instrumen moneter yang

ada. Respon kebijakan moneter akan ditinjau secara

berkala berdasarkan asesmen menyeluruh terhadap

prakiraan inflasi ke depan serta mempertimbangkan pula

perkembangan perekonomian dan stabilitas sistem

keuangan secara keseluruhan. Strategi kebijakan moneter

demikian ditempuh dengan menjaga keseimbangan yang

optimal (striking the optimal balance) antara pencapaian

inflasi yang rendah dan dukungan bagi pertumbuhan

ekonomi secara berkelanjutan. Implementasi kebijakan

moneter ini akan terus diiringi dengan langkah-langkah

penguatan institusi perbankan untuk mendukung

stabilitas sistem keuangan dan fungsi intermediasi

keuangan bagi perekonomian. Koordinasi yang erat

dengan Pemerintah juga akan terus dilanjutkan agar

tercipta konsistensi dan keselarasan antara kebijakan

moneter, perbankan, dan sistem pembayaran yang

ditempuh Bank Indonesia dengan kebijakan fiskal dan

perekonomian secara keseluruhan.

PERKEMBANGAN EKONOMI INDONESIA 2005

Secara keseluruhan, kinerja perekonomian

Indonesia di 2005 tumbuh sebesar 5,6%, terutama

ditopang oleh pertumbuhan permintaan domestik yang

relatif tinggi di paro pertama 2005. Meskipun lebih tinggi

dari pertumbuhan sebesar 5,1% pada 2004, laju

pertumbuhan yang dicapai 2005 lebih rendah dari

perkiraan di awal tahun dan cenderung melambat. Setelah

mencapai 6,1% pada triwulan I-2005, pertumbuhan

ekonomi terus menurun hingga menjadi 5,1% pada

triwulan IV-2005. Perlambatan pertumbuhan terjadi

terutama pada konsumsi dan investasi, sehingga pola

ekspansi ekonomi yang sejak triwulan II-2004 telah

didukung oleh kuatnya investasi menjadi lebih lemah sejak

triwulan II-2005. Di sisi lain, melambatnya permintaan

Tabel 1.1Beberapa Indikator Makroekonomi

2004200420042004200420032003200320032003R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n

Persen

20052005200520052005

1 2003-2005 pagiSumber: - Badan Pusat Statistik (BPS)

- Bank Indonesia

Pertumbuhan PDBPertumbuhan PDBPertumbuhan PDBPertumbuhan PDBPertumbuhan PDB 4,74,74,74,74,7 5,15,15,15,15,1 5,65,65,65,65,6Inflasi IHKInflasi IHKInflasi IHKInflasi IHKInflasi IHK 5,15,15,15,15,1 6,46,46,46,46,4 17,1117,1117,1117,1117,11Inflasi IntiInflasi IntiInflasi IntiInflasi IntiInflasi Inti 6,96,96,96,96,9 6,76,76,76,76,7 9,759,759,759,759,75Nilai Tukar (Rp/$) rata-rataNilai Tukar (Rp/$) rata-rataNilai Tukar (Rp/$) rata-rataNilai Tukar (Rp/$) rata-rataNilai Tukar (Rp/$) rata-rata 8.5728.5728.5728.5728.572 8.9408.9408.9408.9408.940 9.7139.7139.7139.7139.713Suku Bunga SBI (1 bulan)/BI Rate sejak Juli 2005Suku Bunga SBI (1 bulan)/BI Rate sejak Juli 2005Suku Bunga SBI (1 bulan)/BI Rate sejak Juli 2005Suku Bunga SBI (1 bulan)/BI Rate sejak Juli 2005Suku Bunga SBI (1 bulan)/BI Rate sejak Juli 2005 8,318,318,318,318,31 7,437,437,437,437,43 12,7512,7512,7512,7512,75Transaksi berjalan/PDBTransaksi berjalan/PDBTransaksi berjalan/PDBTransaksi berjalan/PDBTransaksi berjalan/PDB 3,43,43,43,43,4 1,21,21,21,21,2 1,11,11,11,11,1

PDB Menurut PengeluaranPDB Menurut PengeluaranPDB Menurut PengeluaranPDB Menurut PengeluaranPDB Menurut PengeluaranKonsumsi 4,6 4,9 4,4Pembentukan Modal Tetap Domestik Bruto 0,6 14,6 9,9Ekspor barang dan Jasa 5,9 13,5 8,6Impor barang dan Jasa 1,6 27,1 12,4

PDB Menurut Lapangan UsahaPDB Menurut Lapangan UsahaPDB Menurut Lapangan UsahaPDB Menurut Lapangan UsahaPDB Menurut Lapangan UsahaPertanian 3,2 3,3 2,5Pertambangan dan Penggalian -1,4 -4,5 1,6Industri Pengolahan 5,3 6,4 4,6Listrik, Gas, dan Air Bersih 4,9 5.2 6,5Bangunan 6,1 7,5 7,3Perdagangan, Hotel dan Restoran 5,4 5,7 8,6Pengangkutan dan Komunikasi 12,2 13,4 13,0Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan 7,2 7,7 7,1Jasa-jasa 4,4 4,9 5,2

Tingkat PengangguranTingkat PengangguranTingkat PengangguranTingkat PengangguranTingkat Pengangguran 9,59,59,59,59,5 9,419,419,419,419,41 10,8410,8410,8410,8410,84Tingkat KemiskinanTingkat KemiskinanTingkat KemiskinanTingkat KemiskinanTingkat Kemiskinan 17,417,417,417,417,4 16,716,716,716,716,7 16,016,016,016,016,0PDB riil per Kapita,dalam ribu RpPDB riil per Kapita,dalam ribu RpPDB riil per Kapita,dalam ribu RpPDB riil per Kapita,dalam ribu RpPDB riil per Kapita,dalam ribu Rp 7.3917.3917.3917.3917.391 7.6737.6737.6737.6737.673 7.9857.9857.9857.9857.985PDB riil per Kapita,dalam $PDB riil per Kapita,dalam $PDB riil per Kapita,dalam $PDB riil per Kapita,dalam $PDB riil per Kapita,dalam $ 861,4861,4861,4861,4861,4 857.9857.9857.9857.9857.9 819.6819.6819.6819.6819.6

Agregat MoneterAgregat MoneterAgregat MoneterAgregat MoneterAgregat MoneterPertumbuhan M2, akhir periode 8,12 8,14 16,42Pertumbuhan M1, akhir periode Ω 16,60 13,41 11,07Pertumbuhan Uang Primer - akhir periode (test date) 14,25 22,03 20,22

Suku BungaSuku BungaSuku BungaSuku BungaSuku BungaPUAB (overnight) 1 ) 8,18 6,86 10,03Deposito (1 bulan) 6,62 6,43 10,43Kredit modal kerja 15,07 13,41 15,18Kredit investasi 15,68 14,05 14,92

Neraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca PembayaranDSR 34,1 30,1 25,3Cadangan devisa, setara impor danpembayaran ULN Pemerintah (dalam bulan) 7,1 5,5 4,4

8


domestik pada paro kedua 2005 juga telah mendorong

menurunnya impor, terutama impor bahan baku dan

barang modal, sehingga memperbaiki kontribusi sektor

eksternal terhadap pertumbuhan ekonomi.

Dari sisi pengeluaran konsumsi, turunnya

pertumbuhan konsumsi swasta menyebabkan pertumbuhan

konsumsi untuk keseluruhan 2005 cenderung melambat.

Melambatnya pertumbuhan konsumsi swasta terutama

disebabkan oleh melemahnya daya beli masyarakat serta

menurunnya ekspektasi masyarakat terhadap kondisi

perekonomian. Hal ini terkait dengan kenaikan harga BBM

yang dikeluarkan Pemerintah pada Maret dan Oktober 2005,

dan fluktuasi nilai tukar rupiah yang sempat terjadi di triwulan

III-2005 sebagai dampak dari meningkatnya tekanan

eksternal. Penurunan konsumsi rumah tangga tercermin pula

pada penurunan laju pertumbuhan uang kartal riil,

penurunan laju pertumbuhan penjualan mobil, dan

penurunan laju pertumbuhan outstanding kredit konsumsi.

Selain itu, kondisi tersebut juga dikonfirmasi oleh hasil survei

penjualan eceran yang menunjukkan tren menurun.

Sementara itu, konsumsi Pemerintah pada 2005 relatif lebih

ekspansif dibandingkan dengan tahun sebelumnya,

terutama pada semester II-2005. Kenaikan konsumsi

Pemerintah pada 2005 bersumber dari kenaikan belanja

barang yang berasal dari siklus ekspansi anggaran terutama

pengeluaran untuk dana alokasi umum (DAU), dana bagi

hasil (DBH) dan kenaikan belanja pegawai khususnya

pembayaran gaji ketigabelas.

Pertumbuhan investasi, meskipun sempat tumbuh

tinggi di semester pertama 2005, secara keseluruhan

cenderung melambat. Dengan sumber pembiayaan dari

kredit perbankan yang meningkat relatif tinggi mencapai

22,7% pada 2005, menurunnya investasi swasta terutama

disebabkan oleh turunnya sumber pembiayaan sendiri dari

akumulasi laba perusahaan seiring dengan naiknya biaya

produksi serta lemahnya permintaan domestik maupun

ekspor. Sumber pembiayaan dari luar negeri, khususnya

PMA, juga masih relatif terbatas. Di samping itu, berbagai

kelemahan struktural yang selama ini menghambat

kegiatan investasi seperti iklim usaha yang dirasakan belum

kondusif, kondisi pasar tenaga kerja yang rigid, dan

berbagai kelemahan institusional lainnya, belum tertangani

dengan baik di 2005. Berbagai kelemahan tersebut

tercermin dari Indeks Daya Saing Ekonomi (Growth

Competitiveness Index) Indonesia yang sedikit menurun

dibandingkan tahun sebelumnya. Melambatnya investasi

juga dipengaruhi oleh rendahnya realisasi pengeluaran

investasi Pemerintah karena pengaruh keterlambatan

penerbitan DIPA dan penyesuaian penerapan sistem

pengelolaan keuangan negara yang baru.

Pertumbuhan ekspor relatif tetap tinggi meskipun

cenderung melemah di triwulan terakhir 2005. Di sisi

migas, rendahnya pertumbuhan ekspor disebabkan oleh

turunnya produktivitas sumur-sumur minyak Indonesia,

yang tidak diimbangi dengan eksploitasi sumur-sumur baru

yang cukup. Sementara itu, pertumbuhan ekspor non

migas lebih didorong oleh relatif tingginya kenaikan harga

komoditas internasional sementara volume ekspor

nonmigas cenderung melemah. Di tengah kecenderungan

turunnya permintaan ekspor terkait dengan lemahnya

pertumbuhan ekonomi berbagai negara partner dagang

Indonesia, implementasi strategi penetrasi ekspor belum

mampu mendorong peningkatan volume ekspor

nonmigas. Di samping itu, tingginya kenaikan harga

domestik dan berbagai permasalahan struktural yang

menyebabkan biaya ekonomi tinggi juga memperburuk

daya saing produk ekspor Indonesia. Melambatnya

pertumbuhan volume ekspor juga terkait dengan

perkembangan investasi yang lebih berorientasi ke pasar

domestik dari pada untuk ekspor.

Pertumbuhan impor sangat tinggi di semester

pertama 2005 dan kemudian cenderung melemah seiring

dengan menurunnya permintaan domestik. Melemahnya

pertumbuhan impor sejalan dengan pertumbuhan

9


investasi, konsumsi dan ekspor yang melambat di triwulan

IV-2005. Perlambatan tersebut tercermin dari

perkembangan impor barang baik untuk keperluan

konsumsi, bahan baku, maupun untuk barang modal yang

seluruhnya tercatat tumbuh melambat. Berbagai faktor

yang terkait dengan perlambatan tersebut antara lain

kecenderungan lemahnya daya beli masyarakat akibat

kenaikan harga BBM dan depresiasi nilai tukar. Di samping

itu, perlambatan pertumbuhan ekspor juga berpengaruh,

karena karakteristik produk ekspor Indonesia yang

mempunyai kandungan impor (import content) cukup

tinggi.

Dari sisi sektoral, seluruh sektor mampu tumbuh

positif, meskipun beberapa sektor ekonomi yang penting

mengalami perlambatan. Beberapa sektor yang mengalami

peningkatan pertumbuhan antara lain sektor listrik,

pertambangan, perdagangan, pengangkutan, dan jasa-

jasa. Sementara itu, sektor industri pengolahan, pertanian,

dan bangunan cenderung tumbuh melambat. Perlambatan

pertumbuhan di sektor pertanian terutama terjadi di

subsektor tanaman bahan makanan dan peternakan yang

antara lain disebabkan oleh faktor alam seperti wabah

penyakit dan bencana banjir serta naiknya biaya produksi

akibat naiknya harga BBM. Sementara itu, subsektor

perkebunan seperti kelapa sawit, coklat, kopi, dan tebu

tercatat mengalami sedikit kenaikan seiring meningkatnya

lahan perkebunan. Pertumbuhan sektor industri

pengolahan cenderung melambat akibat meningkatnya

biaya produksi seiring dengan kenaikan harga BBM dan

depresiasi nilai tukar. Di samping itu, cenderung

melambatnya permintaan ekspor dan domestik akibat

lemahnya permintaan dunia serta turunnya daya beli

konsumen juga berdampak buruk pada kinerja sektor

industri pengolahan. Pertumbuhan sektor bangunan juga

mencatat sedikit perlambatan terutama disebabkan oleh

tertundanya beberapa proyek infrastruktur yang dilakukan

oleh Pemerintah.

Terkait dengan kebijakan untuk meningkatkan

kinerja sektor riil, Pemerintah telah melakukan berbagai

program kebijakan yang ditujukan untuk stabilisasi jangka

pendek dan meningkatkan akselerasi pertumbuhan jangka

panjang. Program stabilisasi jangka pendek antara lain

dimaksudkan untuk mengurangi dampak negatif kenaikan

harga BBM serta kenaikan administered prices lainnya.

Dalam kaitan ini, Pemerintah telah melakukan akselerasi

program kompensasi, memberikan insentif bagi sektor

padat karya seperti perdagangan, industri pengolahan dan

pertanian yang utamanya dimaksudkan untuk

meningkatkan daya beli masyarakat dan memperluas

lapangan kerja. Berbagai kebijakan tersebut juga didukung

dengan berbagai kebijakan lain untuk memperlancar arus

distribusi dan mengurangi biaya tinggi dalam

perekonomian. Sementara itu, untuk mendorong

percepatan pertumbuhan dan menciptakan struktur

ekonomi yang lebih baik, berbagai kebijakan telah

dicanangkan untuk mempercepat peningkatan investasi

dan pembangunan infrastruktur, mempercepat

peningkatan produksi migas serta menerapkan kebijakan

diversifikasi di bidang energi. Pemberian stimulus dan

insentif di sektor riil diperkirakan akan mulai memberikan

dampak positif yang lebih nyata di 2006.

Dari sisi fiskal, realisasi sementara fiskal 2005 secara

umum mencatat defisit yang lebih rendah daripada yang

diprakirakan. Selain terkait dengan kebijakan untuk

menjaga proses kesinambungan fiskal, rendahnya defisit

fiskal juga disebabkan oleh rendahnya realisasi

pengeluaran Pemerintah akibat berbagai kendala teknis

dalam tata kelola keuangan Pemerintah, terutama

keterlambatan pengesahan DIPA. Di sisi penerimaan,

realisasi seluruh komponen pendapatan negara baik

penerimaan pajak maupun bukan pajak lebih rendah

dibandingkan dengan target penerimaannya, karena

perubahan asumsi ekonomi makro seperti harga minyak

dan pertumbuhan ekonomi dan nilai tukar. Di samping

10


itu, realisasi hibah juga tercatat lebih rendah dari yang

ditargetkan.

Dari sisi pembiayaan, defisit fiskal yang lebih rendah

menyebabkan terjadinya peningkatan saldo rekening

Pemerintah di Bank Indonesia. Dari berbagai target

sumber pembiayaan defisit, seluruh sumber pembiayaan

terealisir sesuai anggaran kecuali privatisasi dan penarikan

pinjaman luar negeri. Rencana privatisasi sejumlah BUMN

seperti PT Perusahaan Gas Negara dan beberapa bank

BUMN gagal dilaksanakan akibat kekhawatiran terjadi

penurunan harga dan belum siapnya BUMN untuk

diprivatisasikan. Sementara itu, rendahnya realisasi

penarikan pinjaman luar negeri terutama terkait dengan

penerbitan DIPA untuk pinjaman proyek. Dengan

perkembangan ini, defisit APBN 2005 mencapai Rp13,95

triliun atau sekitar -0,5% dari PDB, jauh lebih rendah dari

yang dianggarkan, yaitu sebesar Rp24,9 triliun (0,9% dari

PDB).

Perkembangan kondisi fiskal di atas tidak terlepas

dari komitmen kebijakan fiskal yang lebih diarahkan untuk

mempertahankan kesinambungan fiskal. Komitmen

tersebut mendasari langkah Pemerintah untuk menempuh

kebijakan pengurangan subsidi dengan menaikkan harga

BBM sebanyak dua kali, di bulan Maret dan Oktober 2005.

Di sisi lain, untuk mengurangi dampak buruk kenaikan

harga BBM, Pemerintah berupaya mempertahankan daya

beli masyarakat dalam bentuk pemberian BLT (Bantuan

Langsung Tunai), pembiayaan proyek infrastruktur

pedesaan dan peningkatan pelayanan kesehatan dan

pendidikan. Meskipun demikian, secara keseluruhan peran

stimulus fiskal bagi perekonomian masih tetap terbatas,

seiring dengan realisasi pengeluaran yang relatif rendah

serta dominasi ekspansi fiskal dalam bentuk konsumsi dan

pembayaran transfer yang mempunyai efek multiplier

rendah.

Dari sisi eksternal, kinerja Neraca Pembayaran

Indonesia (NPI) pada 2005 secara umum menunjukkan

perkembangan yang menurun. Melemahnya

pertumbuhan volume perdagangan dunia serta naiknya

biaya angkut dan profit transfer perusahaan migas telah

menyebabkan kenerja transaksi berjalan sepanjang tahun

laporan cenderung mengalami penurunan surplus dari

USD3,1 miliar (1,2% dari PDB) pada 2004 menjadi

sebesar USD3,0 miliar (1,1% dari PDB). Memburuknya

transaksi berjalan terutama terjadi pada komoditi minyak,

di mana impor meningkat sangat tinggi sejalan dengan

meningkatnya konsumsi BBM. Peningkatan impor √ dan

juga defisit transaksi jasa √ tidak dapat diimbangi oleh

peningkatan ekspor minyakΩyang masih terkendala oleh

produksi minyakΩyang menurun, sehingga volume

ekspornya menurun. Di sisi lalu lintas modal, sejalan

dengan debt moratorium pascabencana tsunami serta

hasil penerbitan obligasi internasional, Lalulintas Modal

(LLM) publik 2005 mencatat surplus yang cukup besar.

Di sisi lain, LLM swasta juga mencatat surplus yang cukup

besar seiring dengan pencatatan transaksi akuisisi salah

satu perusahaan domestik dengan mitra asing. Secara

keseluruhan, neraca modal mencatat surplus sebesar

USD6,3 miliar yang utamanya dikarenakan adanya debt

moratorium dan penerbitan obligasi valas Pemerintah.

Namun, adanya investasi penduduk di luar negeri dan

transaksi ekspor impor yang belum tercatat dalam NPI

(lihat Boks √Penyempurnaan Statistik Neraca Pembayaran

Indonesia) dan dengan memperhatikan perkembangan

tersebut, secara total NPI mencatat defisit sebesar

USD385 juta sehingga cadangan devisa menurun menjadi

USD34,7 miliar, atau setara dengan 4,4 bulan nilai impor

dan pembayaran pinjaman luar negeri Pemerintah.

Secara umum, nilai tukar sepanjang 2005 cenderung

mengalami tekanan depresiasi yang besar, sebelum

kembali menguat dan stabil pada triwulan IV-2005. Rata-

rata nilai tukar rupiah selama 2005 mencapai Rp9.713

per dolar AS, terdepresiasi sebesar 8,6% dibanding rata-

rata 2004. Secara point to point, rupiah telah mengalami

11


depresiasi 6,0%. Kecenderungan depresiasi tersebut diikuti

dengan peningkatan volatilitas yang mencapai 4,24% di

2005, lebih tinggi dibanding 2004 sebesar 3,97%. Dari

sisi eksternal, pelemahan nilai tukar rupiah terutama terkait

dengan berlanjutnya siklus pengetatan moneter yang

mendorong penguatan dolar AS terhadap hampir seluruh

mata uang dunia. Sementara dari sisi internal, pelemahan

rupiah tidak terlepas dari kinerja neraca pembayaran yang

mengalami penurunan surplus neraca transaksi berjalan

sementara arus modal masuk yang relatif masih terbatas.

Dengan arus modal asing yang terutama berbentuk

investasi portofolio, sentimen penguatan dolar AS dan

menurunnya kinerja neraca pembayaran telah

menimbulkan pembalikan arus modal ke luar negeri dan

semakin memperlemah rupiah. Selain itu, sentimen negatif

pasar terhadap sustainabilitas fiskal akibat melonjaknya

harga minyak juga memberikan tekanan pada rupiah, di

tengah kondisi ekses likuditas perbankan yang cukup besar.

Rupiah kembali stabil di kuartal terakhir setelah

ditempuhnya pengetatan moneter dan berbagai kebijakan

stabilisasi nilai tukar oleh Bank Indonesia serta sentimen

positif pasar atas sustainabilitas fiskal Pemerintah

pascakenaikan harga BBM Oktober 2005. Permintaan valas

juga menurun sejalan dengan melambatnya perekonomian

dan berkurangnya konsumsi BBM domestik pascakenaikan

harga BBM. Pada saat yang sama, pasokan valas juga

meningkat terkait dengan meningkatnya aliran modal

masuk (investasi portofolio) karena tetap terjaganya

interest rate differential dan membaiknya premi risiko.

Inflasi IHK di 2005 mengalami peningkatan tinggi

mencapai 17,1% terutama sejak kenaikan harga BBM

bulan Oktober 2005. Kenaikan inflasi IHK yang sangat

tajam terutama didorong oleh kenaikan harga BBM dan

kenaikan harga yang diatur Pemerintah (administered

prices) lainnya, khususnya tarif angkutan. Di samping

menyebabkan tingginya ekspektasi inflasi, kenaikan harga

dan kelangkaan BBM telah pula menyebabkan kenaikan

harga yang tinggi pada kelompok bahan makanan yang

bersifat fluktuatif (volatile foods) akibat kelangkaan

pasokan dan gangguan distribusi di berbagai daerah.

Kenaikan ekspektasi inflasi dan pelemahan nilai tukar

rupiah telah menyebabkan pula kenaikan pada inflasi inti,

sementara tekanan inflasi inti yang bersumber dari

kesenjangan output relatif belum begitu besar. Dengan

perkembangan tersebut, inflasi IHK jauh lebih tinggi dari

target yang ditetapkan Pemerintah, yaitu 6% ± 1% untuk

2005. Tekanan berbagai faktor yang mempengaruhi inflasi

di 2005 diprakirakan masih akan berlanjut di 2006 karena

pengusaha belum sepenuhnya menyesuaikan harga

barang di 2005 meskipun ongkos produksi cenderung

meningkat.

Perkembangan inflasi inti yang cukup tinggi di 2005,

yaitu mencapai 9,7%, terutama disebabkan oleh tingginya

ekspektasi inflasi dan depresiasi nilai tukar. Kecenderungan

peningkatan ekspektasi inflasi masyarakat telah terlihat

sejak triwulan I-2005 berkaitan dengan rencana

Pemerintah untuk menyesuaikan harga BBM di dalam

negeri dengan harga minyak dunia serta perkembangan

nilai tukar yang cenderung melemah. Namun demikian,

tekanan dari pass-through nilai tukar tersebut relatif

minimal terkait dengan kecenderungan pengusaha untuk

menahan kenaikan harga barang seiring dengan daya beli

masyarakat yang masih lemah. Besarnya tekanan kenaikan

harga BBM antara lain tercermin dari perkembangan inflasi

core traded yang relatif stabil meskipun terjadi lonjakan

inflasi yang signifikan pada kelompok traded pada akhir

2005. Sementara itu, tekanan inflasi yang bersumber dari

permintaan dan penawaran selama 2005 relatif tidak

signifikan. Hal ini diindikasikan oleh output gap yang masih

negatif walaupun cenderung semakin menyempit

tercermin dari tingkat utilisasi kapasitas terpasang yang

pada triwulan III-2005 yang mencapai sekitar 70%1 .

1 Berdasarkan hasil diskusi dengan sekitar 40 perusahaan, kapasitas produksi saat initelah mendekati full capacity.

12


Inflasi volatile food secara tahunan mencapai

15,51% (yoy), jauh lebih tinggi dibanding periode yang

sama tahun sebelumnya yang mencapai 5,95% (yoy).

Kondisi tersebut disebabkan oleh peningkatan harga

bahan makanan terutama beras dan bumbu-bumbuan

berkaitan dengan pasokan yang tidak sebaik tahun lalu2 .

Di samping itu, peningkatan harga bumbu-bumbuan

terutama komoditas cabe merah disebabkan oleh

peningkatan permintaan di tengah pasokan yang terbatas

akibat perubahan cuaca. Sementara itu, kenaikan harga

BBM di beberapa daerah terjadi akibat kelangkaan BBM

ƒberkaitan kenaikan harga BBM per tanggal 1 Oktober

2005ƒ sehingga menyebabkan kenaikan biaya

transportasi dan pada akhirnya mendorong kenaikan inflasi

volatile food pada akhir 2005.

Inflasi yang bersumber dari administered prices

mencapai 41,71%, jauh lebih tinggi dari yang diperkirakan

pada awal tahun. Tingginya inflasi administered prices

terutama berasal dari kenaikan harga BBM dan tarif

angkutan pada tanggal 1 Oktober 2005 dengan

prosentase yang sangat tinggi. Sebelumnya, harga BBM

telah mengalami kenaikan sesuai perkiraan pada 1 Maret

2005. Dampak first round dan second round dari kenaikan

BBM 1 Maret 2005 (dengan rata-rata kenaikan sebesar

29%) adalah sebesar 1,33%, sementara dampak first

round dan second round dari kenaikan BBM 1 Oktober

2005 (dengan rata-rata kenaikan sebesar 126%)

memberikan kontribusi yang sangat besar pada inflasi IHK

Oktober, yaitu sebesar 5,54%. Tingginya dampak kenaikan

harga BBM pada tgl 1 Oktober 2005 antara lain berkaitan

dengan kenaikan harga minyak tanah di pasar yang jauh

lebih tinggi dibandingkan harga yang ditetapkan

Pemerintah. Tingginya kenaikan harga minyak tanah di

tingkat pengecer tersebut antara lain dipicu oleh

kelangkaan komoditas tersebut di beberapa daerah. Di

samping kenaikan harga BBM sebanyak dua kali tersebut,

beberapa komoditas administered yang mengalami

kenaikan adalah tarif angkutan, tarif PAM, tarif tol, harga

rokok, dan harga gas LPG.

Dari sisi moneter, sinyal kebijakan moneter

cenderung ketat yang ditempuh Bank Indonesia selama

2005 telah direspon oleh kenaikan suku bunga perbankan

meskipun dengan tingkat kenaikan yang berbeda-beda.

Seiring dengan sinyal pengetatan kebijakan moneter

melalui kenaikan BI Rate secara signifikan dan penyerapan

ekses likuiditas secara optimal, suku bunga PUAB O/N

mengalami kenaikan dari 6,86% menjadi 10,03% pada

akhir 2005 sementara suku bunga rata-rata deposito

perbankan mengalami peningkatan yang lebih tinggi, yaitu

dari 6,43% menjadi 10,43%. Peningkatan suku bunga

deposito ini juga dimungkinkan dengan adanya

peningkatan suku bunga penjaminan yang mengikuti

penetapan BI Rate. Kenaikan suku bunga deposito tersebut

telah mendorong peningkatan volume simpanan

masyarakat pada industri perbankan, khususnya deposito,

di samping karena adanya redemption reksa dana secara

besar-besaran. Posisi Dana Pihak Ketiga meningkat dari

Rp963.1 triliun pada 2004 menjadi Rp1.279,5 triliun pada

akhir 2005 atau tumbuh 11,2%.

Kenaikan suku bunga BI Rate dan suku bunga

deposito telah diikuti dengan kenaikan secara terbatas oleh

suku bunga kredit, sementara volume kredit perbankan

masih terus mengalami pertumbuhan yang relatif tinggi.

Suku bunga kredit baru mulai mengalami akselerasi

kenaikan sejak Oktober 2005, dan hingga akhir 2005

mencapai level 15,18% dari 13,41% pada akhir 2004.

Ekses likuiditas yang dialami perbankan memungkinkan

kenaikan suku bunga kredit yang lebih rendah, sehingga

volume kredit perbankan masih dapat terus mengalami

peningkatan sesuai proyeksi awal tahun, yaitu sekitar 20√

25%. Hingga akhir 2005, posisi kredit perbankan terus

meningkat pesat, yaitu dari Rp 595,1 triliun pada akhir2 Produksi beras tahun 2005 diperkirakan sebesar 53.116,7 ribu ton (GKG) menurun

dibandingkan tahun 2004 sebesar 54.060,8 ribu ton (GKG).

13


Desember 2004 menjadi Rp 730,2 triliun, atau telah

tumbuh 22,7%. Peningkatan kredit ini sebagian besar

disalurkan dalam bentuk kredit modal kerja dan kredit

konsumsi. Sementara itu, sektor-sektor yang memperoleh

pembiayaan terbesar dari kredit perbankan adalah sektor

perdagangan, perindustrian, dan jasa dunia usaha.

Perkembangan ini memperlihatkan bahwa peran

perbankan dalam pembiayaan ekspansi ekonomi sangat

penting. Dengan demikian, peningkatan suku bunga BI

Rate yang telah terjadi sejauh ini belum memberikan

dampak negatif pada fungsi intermediasi perbankan.

Sementara itu, kondisi likuiditas dalam perekonomian

dalam arti sempit (M1) dan arti luas (M2) mengalami

perkembangan yang positif. Rata-rata laju pertumbuhan

tahunan M1 dan M2 secara nominal tercatat masing-

masing mencapai 12,1% dan 13,9%. Kendatipun

pertumbuhan nominal M2 telah jauh lebih tinggi dari

tahun-tahun sebelumnya, secara riil tumbuh negatif.

Kondisi ini mengisyaratkan kuatnya tekanan terhadap daya

beli perekonomian terutama pascakenaikan harga BBM.

Pada akhir 2005, M2 tercatat mencapai Rp1.168,3 triliun

atau meningkat Rp134,7 triliun dibandingkan akhir tahun

sebelumnya. Di satu sisi, peningkatan tersebut terutama

disumbang oleh perkembangan kuasi Rupiah berupa

deposito dan simpanan valas, serta komponen M1

terutama dalam bentuk uang giral. Di sisi lain, peningkatan

tersebut terutama disumbang oleh kondisi domestik,

seiring dengan terus berlangsungnya pemberian kredit

kepada bisnis dan rumah tangga yang terutama digunakan

untuk modal kerja dan konsumsi. Sementara itu transaksi

dengan pemerintah (Net Claims to Government)

mengalami perkembangan yang moderat, atau

menyiratkan terbatasnya implikasi moneter dari kebijakan

fiskal. Adapun kondisi eksternal sebagaimana tercermin

pada perkembangan aktiva bersih luar negeri (NFA)

tumbuh cukup tinggi dari tahun sebelumnya. Hal tersebut

selaras dengan peningkatan yang pesat pada sisi aktiva

luar negeri bank umum dalam bentuk call money dan surat

berharga pada bank di luar negeri.

Di tengah meningkatnya risiko pasar dan kondisi

moneter yang cenderung ketat, industri perbankan secara

umum tetap menunjukkan kinerja yang cukup

menggembirakan. Perbankan secara umum masih dapat

mengatasi berbagai risiko pasar yang dihadapinya baik

karena pelemahan nilai tukar, meningkatnya inflasi, dan

suku bunga. Ini terlihat dari indikator profitabilitas,

likuiditas, dan permodalan perbankan yang masih dalam

kondisi cukup aman dan bahkan mengalami perbaikan

dibandingkan 2004. Berbagai kemajuan tersebut tidak

terlepas dari sikap kehati-hatian perbankan dan kebijakan

yang telah ditempuh Bank Indonesia. Fungsi intermediasi

perbankan juga terus menunjukkan perbaikan. Sampai

dengan Desember 2005, kredit yang disalurkan telah

tumbuh 22,7% dengan LDR mencapai 64,7%.

Perkembangan tersebut mengindikasikan bahwa target

penyaluran kredit yang telah ditetapkan untuk 2005

sebesar 20-25% dapat dicapai. Sementara itu, kredit yang

disalurkan sektor UMKM meningkat cukup signifikan dan

mencapai Rp354,9 triliun atau 51% dari total kredit

perbankan. Namun demikian, meningkatnya risiko kredit

seiring dengan naiknya suku bunga dan risiko di sektor

riil telah meningkatkan rasio NPL menjadi 8,3%.

Dinamika perekonomian sepanjang 2005

berdampak pula pada aktivitas sistem pembayaran tunai

dan non tunai. Penggunaan uang kartal sebagai alat

transaksi selama 2005 masih cukup tinggi, tercermin dari

peningkatan uang kartal yang diedarkan (UYD) sebesar

14,2% serta kegiatan inflow dan outflow yang meningkat

masing-masing sebesar 15,2% dan 13,0% dibandingkan

tahun sebelumnya. Tingginya outflow yang terjadi pada

2005 sempat memberikan tekanan kepada persediaan kas

Bank Indonesia, namun BI dapat mengantisipasi dengan

tetap berupaya menjaga kecukupan persediaan uang kas

pada tingkat yang aman sehingga permintaan uang kartal

14


masih dapat dipenuhi. Aktivitas transaksi sistem

pembayaran nontunai juga mengalami peningkatan,

terutama dalam settlement secara neto (melalui sistem

kliring) serta transaksi menggunakan Alat Pembayaran

Menggunakan Kartu (APMK). Transaksi kliring mengalami

peningkatan baik dalam nominal maupun volume masing-

masing sebesar 4,6% dan 1,4%. Sementara itu, aktivitas

APMK menunjukkan pencapaian yang sangat signifikan,

yaitu Rp180 triliun untuk kartu debet, Rp693 triliun untuk

kartu ATM serta Rp55 triliun untuk kartu kredit.

Di pasar saham, secara keseluruhan IHSG

menunjukkan peningkatan selama 2005 meskipun

cenderung fluktuatif terutama sejak semester kedua. Selain

kenaikan BI Rate, faktor-faktor eksternal berupa naiknya

harga minyak dunia juga ditengarai sebagai pemicu utama

terkoreksinya IHSG melalui penurunan indeks bursa dunia

dan regional. Di sisi internal, sentimen negatif dari

depresiasi nilai tukar dan peningkatan suku bunga dalam

negeri sebagai respon dari tingginya inflasi turut menekan

IHSG. Namun demikian, faktor fundamental yang kuat dan

membaiknya sentimen dan mikro emiten ditengarai cukup

berperan dalam menahan tekanan terhadap indeks lebih

jauh. Dalam perkembangannya, pada akhir 2005, IHSG

ditutup pada level 1.192,2, dan masih merupakan posisi

tertingi dalam sejarah berdirinya lantai bursa Indonesia.

Sementara di pasar obligasi, transaksi SUN

menunjukkan perkembangan yang cenderung menurun,

khususnya pada semester kedua 2005. Setelah meningkat

pada triwulan I-2005, kebijakan marked to market

portofolio SUN pada industri reksa dana yang diakselerasi

dengan aksi pencairan besar-besaran (redemption) oleh

para investor telah menimbulkan tekanan jual pada

perdagangan SUN yang mendorong kenaikan yield (imbal

hasil) dan penurunan volume transaksi SUN hingga

triwulan III-2005. Redemption tersebut juga menyebabkan

posisi reksa dana secara kumulatif yang dicerminkan oleh

Nilai Aktiva Bersih (NAB) mengalami penurunan sebesar

Rp75,9 triliun dibandingkan posisi akhir 2004. Kepercayaan

pasar kemudian berangsur pulih dengan menurunnya

ekspektasi inflasi dan membaiknya sustainabilitas fiskal

jangka panjang dalam merespon kebijakan BI Rate oleh

Bank Indonesia dan kebijakan subsidi BBM oleh Pemerintah.

Dari sisi pembiayaan nonbank, naiknya suku bunga di satu

sisi menyebabkan beberapa korporasi menangguhkan

rencana IPO (Initial Public Offering) saham dan obligasinya,

sementara di sisi lain kondisi makroekonomi dimaksud juga

dimanfaatkan oleh sejumlah korporasi untuk melakukan

buy back surat utang mereka.

KEBIJAKAN YANG DITEMPUH

Kinerja yang dicapai perekonomian Indonesia selama

2005 merupakan hasil implementasi dari berbagai

kebijakan yang ditempuh Pemerintah dan Bank Indonesia

dalam menghadapi perubahan kondisi eksternal yang

demikian cepat dan kurang menguntungkan.

Meningkatnya ketidakstabilan makroekonomi khususnya

sejak triwulan II-2005 mengharuskan Pemerintah dan Bank

Indonesia untuk memprioritaskan berbagai langkah

kebijakan stabilisasi makroekonomi guna menjaga

kelangsungan proses pemulihan ekonomi nasional. Dari

sisi fiskal, tingginya harga minyak dunia jauh di atas asumsi

APBN mengharuskan Pemerintah menyesuaikan harga

BBM di dalam negeri sebanyak dua kali pada bulan Maret

dan Oktober 2005 untuk mengurangi beban subsidi APBN

dan menjaga sustainabilitas fiskal. Sementara untuk

menurunkan inflasi dan memulihkan stabilitas moneter,

Bank Indonesia menempuh langkah-langkah pengetatan

moneter, terutama dengan penerapan Inflation Targeting

Framework (ITF), dan diperkuat pula dengan berbagai

langkah kebijakan stabilisasi nilai tukar rupiah. Berbagai

langkah kebijakan di bidang perbankan dan sistem

pembayaran juga terus ditingkatkan untuk memperkuat

struktur kelembagaan perbankan, memperkokoh stabilitas

sistem keuangan, dan meningkatkan fungsi intermediasi

15


untuk pembiayaan perekonomian. Koordinasi berbagai

langkah kebijakan yang ditempuh Bank Indonesia bersama

Pemerintah tersebut secara berangsur-angsur mampu

memulihkan stabilitas makroekonomi. Meskipun dalam

jangka pendek akselerasi pertumbuhan ekonomi

cenderung melambat, berbagai langkah tersebut serta

kebijakan-kebijakan untuk perbaikan iklim investasi dan

sektor riil yang sedang dipersiapkan Pemerintah diharapkan

dapat mendukung peningkatan perekonomian nasional

secara berkelanjutan ke depan.

Kebijakan Moneter

Untuk memulihkan kestabilan makroekonomi, dan

sebagai langkah pre-emptive untuk menurunkan tekanan

inflasi ke tingkat yang rendah dalam jangka menengah

panjang, Bank Indonesia secara konsisten menempuh

kebijakan moneter yang cenderung ketat dengan intensitas

sinyal yang lebih kuat. Langkah ini diperkuat dengan

penerapan kerangka kebijakan moneter yang baru

konsisten dengan Inflation Targeting Framework (ITF) pada

awal Juli 2005 dan berbagai paket kebijakan stabilisasi

nilai tukar rupiah, seraya terus menjalin koordinasi yang

erat dengan Pemerintah sebagai upaya bersama dalam

menjaga stabilitas makroekonomi. Sinyal pengetatan

kebijakan moneter terlihat jelas dengan kenaikan BI Rate

hingga mencapai 12,75% pada akhir 2005. Langkah

pengetatan moneter ini disertai pula dengan penyerapan

ekses likuiditas yang optimal, yaitu dengan kenaikan

ketentuan Giro Wajib Minimum (GWM) bagi perbankan,

peningkatan suku bunga FASBI, dan optimalisasi operasi

dan instrumen moneter.

Dalam perkembangannya, respon kebijakan moneter

sepanjang 2005 dapat dibagi ke dalam empat periode

penting, seiring dengan dinamika perekonomian dan

intensitas tantangan stabilitas makroekonomi yang

berkembang. Dari karakateristiknya, periode tersebut

meliputi:

a.a.a.a.a. Periode Berlanjutnya Ekspansi Perekonomian, yangPeriode Berlanjutnya Ekspansi Perekonomian, yangPeriode Berlanjutnya Ekspansi Perekonomian, yangPeriode Berlanjutnya Ekspansi Perekonomian, yangPeriode Berlanjutnya Ekspansi Perekonomian, yang

diiringi dengan munculnya tekanan stabilitasdiiringi dengan munculnya tekanan stabilitasdiiringi dengan munculnya tekanan stabilitasdiiringi dengan munculnya tekanan stabilitasdiiringi dengan munculnya tekanan stabilitas

makroekonomi (Januari-Maret 2005)makroekonomi (Januari-Maret 2005)makroekonomi (Januari-Maret 2005)makroekonomi (Januari-Maret 2005)makroekonomi (Januari-Maret 2005)

Secara keseluruhan pola ekspansi ekonomi pada

periode ini mulai menimbulkan tekanan pada

kestabilan makroekonomi, sehingga dapat

mengganggu keberlanjutan pemulihan ekonomi

nasional. Pola ekspansi ekonomi yang kuat sejak

2004 hingga awal 2005 telah mendorong

peningkatan konsumsi dan kegiatan investasi

sehingga mampu mendukung pencapaian tingkat

pertumbuhan yang relatif cukup tinggi. Akan tetapi,

di tengah tingginya harga minyak dunia, kuatnya

permintaan domestik telah mendorong kenaikan

impor yang sangat tinggi sehingga mulai memberikan

tekanan terhadap kinerja Neraca Pembayaran

Indonesia (NPI) dan terhadap nilai tukar secara

fundamental. Pada saat yang sama, di tengah kondisi

perbankan yang mengalami ekses likuiditas yang

cukup besar, tekanan terhadap rupiah juga muncul

dari mulai meningkatnya sentimen penguatan dolar

AS terhadap hampir seluruh mata uang dunia.

Sementara itu, tekanan inflasi juga mulai meningkat

dengan kenaikan harga BBM yang ditetapkan

Pemerintah rata-rata sebesar 29% pada tanggal 1

Maret 2005, di samping kenaikan harga karena

pengaruh depresiasi rupiah tersebut.

Dengan meningkatnya tekanan stabilitas

makroekonomi khususnya inflasi dan nilai tukar

tersebut, Bank Indonesia menempuh kebijakan

moneter yang cenderung ketat (tight biased) untuk

mempertahankan momentum pemulihan ekonomi.

Sesuai dengan kerangka kerja operasional moneter

dengan sasaran uang primer (base money) yang

dianut pada waktu itu, pengetatan kebijakan moneter

ditempuh melalui pengendalian likuiditas dengan

menetapkan target indikatif base money yang lebih

16


rendah, yaitu dengan kisaran 11,5%-12,5%,

dibandingkan dengan realisasi pertumbuhan test date

base money pada 2004 sebesar 15,1%. Dalam

implementasinya, intensitas penyerapan likuiditas

juga ditingkatkan dengan memperbesar rasio

pemenang terhadap target dalam setiap lelang SBI

sehingga mencapai di atas 90%.

Namun demikian, sinyal pengetatan kebijakan

moneter yang ditempuh Bank Indonesia pada periode

ini ternyata belum mampu ditangkap secara baik oleh

para pelaku pasar. Tingginya ekses likuiditas belum

mempengaruhi pelaku pasar untuk menaikkan

penawaran suku bunga SBI seperti tercermin pada

perkembangan perkembangan suku bunga SBI yang

relatif stabil. Demikian pula, bank-bank belum

meningkatkan suku bunga deposito dan kredit

dengan masih tingginya ekses likuiditas tersebut, dan

hal ini menjadi salah satu pendorong peningkatan

kredit perbankan yang cukup tinggi hingga di atas

20% pada triwulan I-2005.

b.b.b.b.b. Periode Peningkatan Tekanan Kestabilan Makro (AprilPeriode Peningkatan Tekanan Kestabilan Makro (AprilPeriode Peningkatan Tekanan Kestabilan Makro (AprilPeriode Peningkatan Tekanan Kestabilan Makro (AprilPeriode Peningkatan Tekanan Kestabilan Makro (April

√ Juni 2005)√ Juni 2005)√ Juni 2005)√ Juni 2005)√ Juni 2005)

Pada periode ini, tekanan stabilitas makroekonomi

terus berlangsung, terutama dengan meningkatnya

tekanan depresiasi nilai tukar rupiah. Secara

fundamental, tekanan terhadap rupiah berasal dari

menurunnya kinerja neraca transaksi berjalan akibat

tingginya kenaikan impor sementara aliran masuk

dana luar negeri dalam neraca modal masih terbatas.

Secara khusus, tekanan terhadap pelemahan rupiah

didorong oleh semakin tingginya permintaan valas

Pertamina untuk kebutuhan impor akibat

melambungnya harga minyak dunia, di samping

permintaan valas dari sejumlah korporasi baik untuk

kebutuhan impor maupun pembayaran utang luar

negeri. Pelemahan rupiah semakin besar dengan

meningkatnya pembalikan arus modal ke luar negeri

(capital flow reversals) oleh para investor karena

sentimen penguatan dolar AS. Di tengah masih

tingginya ekses likuiditas di perbankan, pelemahan

rupiah kemudian memicu sejumlah perusahaan

domestik dan nasabah individu untuk ikut membeli

valas (bandwagon effect) sehingga mendorong

pelemahan rupiah lebih lanjut. Dengan pelemahan

rupiah tersebut, dan didorong pula oleh kenaikan

harga BBM pada bulan Maret 2005, pada akhirnya

berdampak pada peningkatan ekspektasi inflasi di

masyarakat.

Dengan peningkatan tekanan inflasi dan pelemahan

rupiah, Bank Indonesia meningkatkan intensitas

pengetatan kebijakan moneter dan langkah-langkah

stabilisasi nilai tukar untuk mengembalikan stabilitas

makroekonomi. Langkah ini ditempuh dengan

penyerapan likuditas yang lebih besar dengan

pengendalian uang primer sesuai dengan target

indikatif yang ditetapkan, yang diperkuat pula

dengan pengaktifan kembali lelang SBI seminggu

sekali dan didukung dengan pelaksanaan fine tune

operation (FTO). Intensitas penyerapan likuiditas juga

tercermin pada kenaikan suku bunga SBI 1 bulan

yang lebih tinggi selama periode April-Juni 2005,

yaitu sebesar 82bps (basis points), dibandingkan

triwulan-triwulan sebelumnya. Pada saat bersamaan,

upaya pengendalian inflasi juga dibarengi dengan

penguatan koordinasi dengan Pemerintah melalui

Tim Penetapan Sasaran, Pemantauan, dan

Pengendalian Inflasi, khususnya dalam

meminimalkan dampak kenaikan inflasi dari sisi

administered prices dan volatile food. Sementara

untuk meredam tekanan terhadap nilai tukar rupiah,

melalui Paket Kebijakan 27 April 2005 Bank Indonesia

meningkatkan intensitas intervensi di pasar valas,

menaikkan maksimum suku bunga penjaminan

simpanan valas, dan memperketat ketentuan Posisi

17


Devisa Neto (PDN) bagi perbankan. Untuk

memperbaiki struktur permintaan dan penawaran

valas secara keseluruhan, Bank Indonesia juga

memperkuat koordinasi dengan Pemerintah untuk

penyusunan mekanisme pembelian valas oleh

Pertamina yang kondusif terhadap pasar.

Dengan kebijakan moneter yang telah ditempuh

tersebut, tekanan inflasi yang berasal dari ekspektasi

inflasi relatif dapat tertahan seiring dengan semakin

meningkatnya suku bunga SBI. Namun demikian,

tekanan terhadap pelemahan rupiah masih berlanjut,

terutama karena terjadinya pembalikan aliran modal

luar negeri seiring dengan penguatan dollar AS

terhadap hampir seluruh mata uang dunia serta

tingginya permintaan valas baik oleh Pertamina

maupun sejumlah korporasi lainnya di pasar

domestik.

c.c.c.c.c. Periode Tekanan Stabilitas Makroekonomi TerusPeriode Tekanan Stabilitas Makroekonomi TerusPeriode Tekanan Stabilitas Makroekonomi TerusPeriode Tekanan Stabilitas Makroekonomi TerusPeriode Tekanan Stabilitas Makroekonomi Terus

Berlanjut (Juli s.d. September 2005)Berlanjut (Juli s.d. September 2005)Berlanjut (Juli s.d. September 2005)Berlanjut (Juli s.d. September 2005)Berlanjut (Juli s.d. September 2005)

Tekanan terhadap stabilitas makroekonomi semakin

besar dengan pelemahan rupiah yang semakin tinggi

dan tekanan inflasi yang kembali meningkat. Tekanan

terhadap depresiasi rupiah yang disebabkan oleh

menurunnya kinerja neraca pembayaran dan

pembalikan modal luar negeri yang terjadi pada

periode sebelumnya terus berlanjut dan semakin

meningkat pada periode ini. Terus melambungnya

kenaikan harga minyak dunia juga semakin memberi

tekanan rupiah dengan meningkatkan permintaan

valas Pertamina untuk impor minyak. Lebih dari itu,

kenaikan harga minyak tersebut juga menimbulkan

sentimen negatif pasar terhadap sustainabilitas fiskal

Pemerintah dalam menanggung beban subsidi BBM

sehingga semakin memperlemah rupiah lebih lanjut.

Di sisi lain, kenaikan harga minyak dunia jauh di atas

asumsi APBN tersebut juga membatasi kemampuan

produksi Pertamina sehingga menyebabkan

kelangkaan BBM serta gangguan pasokan dan

distribusi bahan makanan di berbagai daerah.

Akibatnya, tekanan inflasi terus meningkat dan

semakin memperburuk kondisi stabilitas

makroekonomi. Di sisi lain, dengan penargetan uang

primer sebagai sasaran operasional, sinyal kebijakan

moneter ketat oleh Bank Indonesia masih belum

ditangkap dengan baik oleh pasar seperti

diindikasikan pada pergerakan suku bunga deposito

dan kredit yang belum meningkat.

Untuk memperkuat langkah-langkah kebijakan

moneter, sejak Juli 2005 Bank Indonesia menerapkan

kerangka kerja kebijakan moneter yang baru,

konsisten dengan Inflation Targeting Framework (ITF).

Langkah penguatan ini mencakup empat elemen

dasar (i) penggunaan suku bunga BI Rate sebagai

policy reference rate, (ii) proses perumusan kebijakan

moneter yang forward looking, (iii) strategi

komunikasi yang lebih transparan, (iv) penguatan

koordinasi kebijakan dengan Pemerintah. Langkah-

langkah tersebut ditujukan untuk meningkatkan

efektivitas dan tata kelola kebijakan moneter dalam

mencapai sasaran akhir kestabilan harga untuk

mendukung pertumbuhan ekonomi yang

berkelanjutan dan peningkatan kesejahteraan

masyarakat. Penerapan ITF ini memungkinkan Bank

Indonesia memberikan sinyal kebijakan moneter

secara transparan melalui perubahan BI Rate.

Sinyal kebijakan moneter ketat diperkuat dengan

kenaikan BI Rate secara signifkan untuk menurunkan

ekspektasi inflasi ke arah sasaran jangka menengah.

Suku bunga BI Rate secara berangsur-angsur

dinaikkan dari 8,5% pada awal Juli 2005 menjadi

10,0% pada akhir September 2005. Intensitas

penyerapan ekses likuiditas diperkuat dengan

kenaikan Giro Wajib Minimum (GWM) dengan

kisaran hingga 3% tergantung pada besarnya Loan-

18


to-Deposit Ratio (LDR) bank. Kebijakan ini disertai pula

dengan peningkatan efektivitas pengelolaan likuiditas

di pasar uang, antara lain dengan kembali

mengaktifkan instrumen Fine Tune Kontraksi (FTK)

O/N, menaikkan suku bunga FASBI 7 hari dan

maksimum suku bunga penjaminan simpanan, serta

menyempurnakan penetapan suku bunga FASBI O/N

sehingga mengacu kepada BI Rate.

Selanjutnya untuk meredam tekanan terhadap rupiah,

di samping pengetatan moneter tersebut, Bank

Indonesia juga memperkuat langkah-langkah

stabilisasi nilai tukar. Melalui Paket Kebijakan 5 Juli

2005, koordinasi kebijakan Bank Indonesia dan

Pemerintah diperkuat dengan pemenuhan kebutuhan

valas Pertamina oleh Pemerintah serta manajemen

permintaan valas dan kewajiban repatriasi Devisa Hasil

Ekspor (DHE) bagi BUMN. Untuk mengurangi

kegiatan spekulasi di pasar valas, Bank Indonesia

menerapkan ketentuan pembatasan transaksi rupiah

dan pemberian kredit valas oleh bank kepada non-

residen, di samping meningkatkan Bilateral Swap

Agreement (BSA) dan Asian Swap Arrangement (ASA)

dengan negara-negara ASEAN serta Jepang, Cina,

dan Korea untuk memperkuat cadangan devisa.

Kebijakan stabilisasi nilai tukar rupiah kemudian

diperkuat lagi dengan Paket Kebijakan 30 Agustus

2005 dengan penyediaan fasilitas swap hedging

untuk utang luar negeri investasi prasarana dan

ekspor, pemberlakuan intervensi valas dengan

instrumen swap jangka pendek, serta pengawasan

intensif terhadap bank atas transaksi valas yang tidak

disertai dengan underlying transactions. Kebijakan ini

ditempuh untuk melengkapi beberapa kebijakan

pada periode sebelumnya dalam meredam tekanan

depresiasi rupiah. Berbagai langkah ini telah diperkuat

pula dengan pelarangan margin trading terhadap

semua valas, penyediaan fasilitas swap investasi,

pemberlakuan intervensi swap valas, dan

penyempurnaan ketentuan PDN. Dari sisi fiskal,

Pemerintah kembali meningkatkan harga BBM cukup

tinggi yaitu rata-rata sebesar 126% guna mengurangi

peningkatan subsidi BBM yang sebelumnya

dikhawatirkan oleh pasar dapat mengganggu

sustainabilitas fiskal.

d.d.d.d.d. Periode Pulihnya Kepercayaan terhadap StabilitasPeriode Pulihnya Kepercayaan terhadap StabilitasPeriode Pulihnya Kepercayaan terhadap StabilitasPeriode Pulihnya Kepercayaan terhadap StabilitasPeriode Pulihnya Kepercayaan terhadap Stabilitas

Makroekonomi (Oktober- Desember 2005)Makroekonomi (Oktober- Desember 2005)Makroekonomi (Oktober- Desember 2005)Makroekonomi (Oktober- Desember 2005)Makroekonomi (Oktober- Desember 2005)

Upaya pengetatan kebijakan moneter yang ditempuh

Bank Indonesia telah menciptakan ekspektasi positif

di pasar sehingga memperkuat nilai tukar rupiah.

Pada periode ini, BI Rate dinaikkan dari 10,0%

menjadi 12,75%. Kebijakan ini telah berhasil

menahan pelemahan rupiah, dan bahkan rupiah

bergerak lebih stabil dengan kecenderungan menguat

hingga akhir 2005. Penguatan kurs rupiah ini

terutama disebabkan oleh peningkatan «interest rate

differential» pascakenaikan BI Rate dan menurunnya

indeks risiko seiring dengan membaiknya persepsi

pasar terhadap kebijakan fiskal pascakenaikan BBM.

Selain itu, penguatan rupiah juga disumbang oleh

peningkatan investasi portofolio investor asing yang

relatif besar. Kestabilan nilai tukar juga didorong oleh

efektivitas pengelolaan likuiditas di pasar rupiah yang

dalam dua triwulan terakhir mengalami kondisi cukup

ketat, sehingga mencegah terjadinya perilaku

currency switching dari rupiah ke valas.

Perkembangan tersebut mampu mencegah dampak

penguatan dolar AS sejalan dengan berlanjutnya

siklus pengetatan moneter seperti nampak pada

kecenderungan pelemahan mata uang regional.

Ekspektasi positif di pasar juga tercermin pada mulai

menurunnya ekspektasi inflasi. Dengan adanya

kenaikan harga BBM bulan Oktober 2005, laju inflasi

melonjak tinggi dan mencapai 17,1% pada akhir

2005. Seperti dijelaskan sebelumnya, tingginya inflasi

19


terutama bersumber dari administered prices dan

inflasi volatile foods yang cenderung bersifat

temporer. Sementara itu, tekanan inflasi yang bersifat

persistent, terutama berasal dari meningkatnya

ekspektasi inflasi dan depresiasi rupiah, tercermin

pada inflasi inti yang mencapai 9,7% pada akhir

2005. Dengan lebih dominannya pengaruh temporer

terhadap inflasi dari dampak administered prices dan

volatile foods tersebut, tekanan inflasi diperkirakan

akan berangsur-angsur menurun. Hal ini diperkuat

lagi dengan langkah-langkah kebijakan yang

ditempuh Pemerintah antara lain dengan

memberikan insentif fiskal untuk mengurangi

pengaruh kenaikan harga BBM pada sektor

transportasi dan memperbaiki pasokan dan distribusi

bahan pokok di berbagai daerah, di samping melalui

pemberian Bantuan Langsung Tunai (BLT) untuk

menahan berkurangnya daya beli masyarakat. Di

samping inflasi yang tercatat cukup rendah pada

bulan Desember 2005, berbagai langkah yang

ditempuh Bank Indonesia dan Pemerintah tersebut

mulai membawa ekspektasi inflasi yang cenderung

menurun, seperti tercermin pada sejumlah survei baik

dari sisi produsen maupun konsumen, walaupun pada

level yang masih relatif tinggi.

Kebijakan Perbankan

Kebijakan perbankan pada 2005 diarahkan pada

empat langkah besar yang meliputi upaya melanjutkan

proses konsolidasi, memperkuat infrasruktur perbankan,

meningkatkan tingkat kehati-hatian perbankan dan

mendorong fungsi intermediasi. Upaya melanjutkan proses

konsolidasi dilakukan dengan memperkuat permodalan

perbankan melalui pergeseran strategi yang diambil yaitu

dari market driven menjadi light handed approach3 .

Sementara itu, upaya memperkuat infrastruktur perbankan

meliputi pendirian Lembaga Penjamin Simpanan (LPS),

pengembangan SDM perbankan dan pengaturan

mekanisme pengaduan nasabah.

Upaya meningkatkan tingkat kehati-hatian

perbankan dilakukan dengan melanjutkan kebijakan yang

mengacu pada best practice 25 Basel Core Principles.

Kebijakan tersebut diantaranya adalah pengaturan

mengenai pelaksanaan Good Corporate Governance dan

melakukan pengawasan bank secara konsolidasi. Di

samping itu, upaya untuk memperkuat pengaturan

perbankan juga dilakukan dengan pembentukan panel ahli

perbankan yang terdiri dari para ahli dari berbagai bidang

mengenai perbankan. Di bidang perbakan syariah, selain

penerapan prinsip kehati-hatian dalam rangka

meningkatkan penerapan prinsip syariah telah dikeluarkan

peraturan mengenai standarisasi akad.

Terkait dengan upaya meningkatkan fungsi

intermediasi perbankan, kebijakan pengembangan

UMKM tetap diprioritaskan. Langkah ini ditempuh

dengan meningkatkan peran BPR, bank umum, dan

perbankan syariah. Dalam 2005, fungsi intermediasi lebih

ditekankan pada pengembangan UMKM, sebagaimana

telah disepakati antara Bank Indonesia dengan

Pemerintah melalui penyusunan Road Map UMKM

dengan beberapa cakupan kegiatan penting. Berkaitan

dengan penguatan peran BPR, implementasi Cetak Biru

BPR telah dilakukan sebagai bagian program API.

Peningkatan peran perbankan syariah dilakukan melalui

berbagai program edukasi bagi ulama, akademisi dan

pelaku industri serta upaya untuk meningkatkan aliansi

strategis perbankan syariah dengan lembaga pendukung,

di samping upaya yang terus dilakukan untuk mendorong

peningkatan fungsi sosial perbankan syariah dalam

pemberdayaan UMKM. Selain langkah-langkah tersebut,

telah pula dilakukan kerjasama dengan lembaga

internasional seperti Islamic Financial Service Board (IFSB)

3 Memperjelas arah konsolidasi dengan mengeuarkan kriteria-kriteria kegiatan usahabank, berupa bank dengan Kegiatan Usaha Terbatas, Bank Fokus, Bank Nasional danBank Internasional yang mengacu pada besaran modal bank.

20


untuk memperkuat struktur perbankan syariah. Di sisi lain,

Bank Indonesia terus melakukan upaya mempertemukan

dunia usaha dengan perbankan untuk mencari peluang-

peluang pengembangan usaha ekonomi baru yaitu

melakukan workshop dunia usaha secara reguler.

Disamping itu untuk merespon permasalahan intermediasi

secara lebih tepat, dibentuk lembaga riset perbankan

secara kedaerahan.

Kebijakan Sistem Pembayaran

Dalam rangka mendukung kelancaran pelaksanaan

tugas di bidang moneter dan perbankan serta upaya

turut menciptakan stabilitas di pasar keuangan, Bank

Indonesia telah mengambil langkah-langkah untuk tetap

mengedepankan upaya mewujudkan sistem

pembayaran yang efisien, cepat, aman, dan handal.

Kebijakan sistem pembayaran nasional yang ditempuh,

tercermin pada upaya meningkatkan pemenuhan

kebutuhan dan pelayanan sistem pembayaran tunai dan

nontunai di seluruh wilayah Indonesia, baik dalam

kondisi normal maupun dalam kondisi tertentu yang

bersifat musiman.

Berkaitan dengan kebijakan sistem pembayaran

tunai, kebijakan yang ditempuh selama 2005 merupakan

kelanjutan dari kebijakan tahun-tahun sebelumnya yang

diarahkan untuk memenuhi ketersediaan uang kartal baik

dalam jumlah maupun pecahan yang sesuai, menjaga

kualitas uang yang layak edar, melakukan tindakan

penanggulangan meluasnya peredaran uang palsu,

meningkatkan pelayanan perkasan, dan meningkatkan

kualitas kajian atau penelitian di bidang sistem pembayaran

tunai dalam rangka mendukung pengembangan

operasional dan penyempurnaan ketentuan pengedaran

uang dan peningkatan efektivitas operasional perkasan

sesuai dengan standar internasional.

Berkaitan dengan kebijakan sistem pembayaran

nontunai, kebijakan yang ditempuh selama 2005 tetap

diarahkan pada peningkatan efisiensi dan keamanan serta

penurunan risiko sistem pembayaran yang dititikberatkan

pada aspek perlindungan konsumen. Kebijakan yang

diarahkan untuk meminimalisasi risiko serta meningkatkan

efisiensi sistem pembayaran antara lain ditempuh melalui

implementasi Sistem Kliring Nasional (SKN) dan mekanisme

penanggulangan kondisi Failure to Settle (FtS). Sementara

itu, peningkatan efisiensi sistem pembayaran dilakukan

dengan penerapan Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia

(SKNBI). Sampai dengan akhir 2005, total wilayah kliring

yang telah dijangkau oleh SKNBI berjumlah 14 dari 105

wilayah kliring yang ada di Indonesia.

Upaya lain dalam rangka meminimalkan risiko sistem

pembayaran adalah dengan menyiapkan suatu Bussiness

Continuity Plan (BCP). Penyiapan ini dilakukan melalui

suatu tahapan proses yaitu mengidentifikasi sistem dan

data yang bersifat kritikal. Setelah itu dilakukan analisis

risiko yang melekat pada sistem dan penentuan

kemungkinan terjadinya gangguan, serta pengembangan

pemulihan sistem apabila terjadi suatu gangguan pada

sistem pembayaran.

Hal lain yang menjadi perhatian Bank Indonesia

adalah meningkatkan aspek perlindungan nasabah (serta

industri) Alat Pembayaran Menggunakan Kartu atau

APMK. Terkait dengan kebijakan tersebut, Bank Indonesia

bersama Yayasan Lembaga Konsumen Indonesia (YLKI)

telah melaksanakan bulan pengaduan konsumen kartu

kredit. Program tersebut dilaksanakan sebagai respon atas

meningkatnya jumlah pengguna kartu kredit yang ternyata

diikuti pula dengan meningkatnya persoalan dalam

penggunaan instrumen tersebut.

PELAJARAN YANG DAPAT DIPETIK

Perkembangan kondisi perekonomian Indonesia

pada 2005 secara umum merefleksikan bagaimana

pentingnya sinergi kebijakan makroekonomi dan berbagai

kebijakan di sektor riil untuk memperkuat stabilitas

21


perekonomian dan mempercepat akselerasi pertumbuhan

ekonomi yang berkesinambungan dalam menghadapi

berbagai kejutan eksternal. Sebagaimana telah diuraikan

di atas, 2005 diawali dengan optimisme tinggi terhadap

perkembangan perekonomian yang dilandasi oleh

berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang relatif tinggi

dengan sumber pertumbuhan telah bergeser pada investasi

dan ekspor. Meskipun harga minyak dan perkembangan

sukubunga global cenderung meningkat, pencapaian

pertumbuhan ekonomi yang mencapai 6,12% di triwulan

pertama 2005 memberikan keyakinan bahwa stabilitas

perekonomian relatif masih cukup kuat. Namun demikian,

perkembangan sejak triwulan II-2005 menunjukkan bahwa

stabilitas perekonomian secara cepat berubah menjadi

sangat rentan ketika dihadapkan pada gejolak harga

minyak dunia dan sukubunga global yang semakin

meningkat tajam.

Mencermati perkembangan di atas, dinamika

pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi serta stabilitas

makroekonomi yang terjaga sepanjang tiga tahun terakhir

ternyata belum cukup kokoh untuk meningkatkan daya

tahan perekonomian terhadap gejolak eksternal. Berbagai

faktor tersebut antara lain terkait dengan kondisi sektor

riil, struktur neraca pembayaran, dan fiskal yang relatif

masih lemah. Dalam kaitan ini, beberapa hal penting yang

dapat ditarik sebagai pelajaran berharga sekaligus bahan

pertimbangan dalam menyikapi potensi timbulnya

berbagai gejolak ekonomi yang berpeluang akan terulang

di masa depan secara garis besar dapat dikemukakan

sebagai berikut.

Memelihara Konsistensi Kebijakan Makro

Pengalaman di 2005 menunjukkan bahwa dinamika

perkembangan ekonomi dunia dapat menimbulkan

dampak buruk dengan cepat sehingga memerlukan

berbagai langkah kebijakan makro yang bersifat segera dan

dilaksanakan secara konsisten baik dilihat dari sisi waktu

maupun besarnya respons yang dilakukan. Beberapa

contoh nyata bagaimana pasar yang sempat berfluktuasi

dapat kembali stabil setelah dilakukan kebijakan, antara

lain tercermin dari langkah-langkah stabilisasi nilai tukar

sejak triwulan II 2005. Terkait dengan stabilisasi nilai tukar,

berbagai langkah kebijakan Bank Indonesia yang dibarengi

dengan langkah pemerintah untuk menyempurnakan

manajemen valas Pertamina telah memberikan dampak

positif terhadap kestabilan nilai tukar. Hal yang sama juga

nampak ketika Pemerintah memutuskan untuk tetap

menjaga kesinambungan fiskal untuk menyikapi kenaikan

harga minyak dunia serta langkah Bank Indonesia untuk

menaikkan BI rate guna meredam tingginya ekspektasi

inflasi dan dampak lanjutan (2nd round effect) kenaikan

BBM, telah membawa inflasi kembali turun. Tak dapat

dipungkiri, upaya respon kebijakan secara lebih dini dan

konsisten memerlukan kemampuan identifikasi masalah

secara segera sekaligus menemukan kesepakatan pandang

antara Pemerintah, Bank Indonesia, dan DPR dalam

menetapkan opsi kebijakan yang ditempuh. Namun

demikian, proses penetapan kebijakan (inside lag) yang

terlalu lama perlu dihindari agar tidak mengurangi

efektivitas kebijakan yang dilakukan.

Terkait dengan kebijakan moneter, sinyal kebijakan

moneter yang konsisten dengan sasaran yang ditetapkan

dan dilakukan secara lebih dini akan meredam reaksi yang

berlebihan dari pelaku pasar. Perilaku captal flow reversal

dari investor asing dan bandwagon effect oleh pelaku pasar

domestik yang berlebihan sehingga memperlemah rupiah

selama triwulan II 2005, misalnya, akan dapat dicegah

apabila sinyal kebijakan Bank Indonesia dalam pengetatan

moneter dan pencapaian sasaran inflasi ke depan dapat

diterima oleh para pelaku pasar dengan baik. Bagi Bank

Indonesia, respon kebijakan moneter yang pre-emptive

dalam menyikapi gangguan kestabilan moneter sangat

diperlukan baik dari sisi waktu pelaksanaan (timing)

maupun besarnya kenaikan sukubunga (magnitude). Untuk

22


itu, respons kebijakan moneter oleh Bank Indonesia yang

konsisten dengan sasaran inflasi jangka menengah panjang

terus dikomunikasikan secara intensif kepada stakeholders

di pasar finansial dan sektor riil. Selain dapat mendorong

kredibilitas yang lebih baik, respon kebijakan yang bersifat

pre-emptive dan konsisten dengan sasaran inflasi dapat

mempertebal kepercayaan pasar (market confidence).

Memperkuat Langkah Implementasi Kebijakan

Sektoral

Perkembangan perekonomian sepanjang 2005

menunjukkan bahwa berbagai kelemahan di sektor riil

masih menjadi kendala besar. Untuk meningkatkan

pertumbuhan ekonomi, berbagai kebijakan telah

dirumuskan oleh Pemerintah. Terkait dengan itu, upaya

yang lebih mendesak adalah percepatan dan

penyempurnaan implementasi berbagai kebijakan guna

semakin memperkuat daya tahan perekonomian nasional.

Relatif kompleksnya permasalahan di sektor riil juga

memerlukan penetapan skala prioritas implementasi

program yang lebih tajam. Selain terkait dengan masalah

keterbatasan anggaran Pemerintah, penetapan urutan

prioritas juga diperlukan agar berbagai upaya untuk

mempercepat akselerasi pertumbuhan ekonomi tidak

menimbulkan dampak yang kontradiktif terhadap

kestabilan perekonomian. Terkait dengan itu,

implementasi berbagai kebijakan di sektor riil seperti

perbaikan infrastruktur, penyediaan sumber listrik yang

memadai, kebijakan diversifikasi energi merupakan

prioritas utama.

Di sisi lain, mengingat kondisi ketenagakerjaan dan

daya beli masyarakat yang cenderung melemah, upaya

percepatan pembangunan sektoral juga perlu diimbangi

dengan proyek-proyek yang lebih cepat dapat terasakan

hasilnya (quick yielding). Di samping Bantuan Langsung

Tunai (BLT) yang disalurkan selama ini, berbagai langkah

perlu dilakukan untuk penyerapan tenaga kerja lebih besar,

baik melalui peningkatan sektor pertanian, sektor UMKM,

maupun pelaksanaan proyek padat karya dan sejenisnya.

Dengan demikian, langkah perbaikan yang dilakukan

dapat lebih cepat dirasakan hasilnya oleh masyarakat

sekaligus meredam potensi timbulnya gejolak sosial akibat

kebijakan stabilisasi yang dilakukan.

Memperkuat Kapasitas Institusional

Berbagai upaya kebijakan makroekonomi akan lebih

efektif bila ditopang oleh kapasitas institusional yang

memadai sehingga implementasi berbagai kebijakan dapat

berjalan selaras dan efektif. Di tingkat pusat, pengalaman

2005 menunjukkan bahwa hambatan administratif fiskal

telah mengakibatkan tersendatnya pengeluaran

Pemerintah karena keterlambatan penerbitan DIPA dan

penyesuaian penerapan sistem pengelolaan keuangan

negara yang baru. Sejalan dengan itu, peningkatan

kemampuan para petugas pengelola anggaran baik di

pusat maupun daerah sesuai dengan ketentuan dimaksud

perlu menjadi prioritas pada awal 2006 untuk

mempercepat stimulus fiskal terhadap perekonomian. Di

tingkat daerah, koordinasi dan sinkronisasi antara pusat

dan daerah khususnya terkait dengan perencanaan dan

pelaksanaan pembangunan maupun kewenangan

penggunaan anggaran yang lebih besar sangat penting

untuk mendukung keselerasan pembangunan nasional

dan daerah. Secara khusus, langkah prioritas perlu

difokuskan pada penanganan masih banyaknya PERDA

yang tumpang tindih, berbagai kebijakan daerah yang

menekankan pada peningkatan pendapatan daerah yang

justru dapat menghambat peningkatan investasi, serta

masih rendahnya porsi pengeluaran yang dialokasikan

untuk membangun infrastruktur daerah.

Dari sisi perumusan dan implementasi kebijakan

moneter, berbagai penyempurnaan dan penajaman juga

akan terus dilakukan secara internal di Bank Indonesia.

Penguatan perumusan kebijakan moneter antara lain

23


dicapai dengan penerapan kerangka kebijakan moneter

berdasarkan sasaran kestabilan harga, pengembangan

model proyeksi ekonomi dan inflasi, pemantauan berbagai

indikator ekonomi dan keuangan yang penting, hingga

penggunaan suku bunga sebagai sasaran operasional.

Penguatan operasi moneter antara lain dilakukan dengan

peningkatan kemampuan proyeksi likuiditas,

pengembangan pasar uang dan pasar valuta asing,

instrumen moneter, dan penguatan sinyal kebijakan

moneter.

Koordinasi Kebijakan dan Kemitraan Strategis

Upaya meningkatkan kemitraan strategis antara

Pemerintah, Bank Indonesia, dan segenap pelaku

ekonomi menjadi semakin penting untuk pemulihan

sektor riil dan perbaikan struktur ekonomi ke depan.

Untuk itu, koordinasi kebijakan Bank Indonesia di bidang

moneter-perbankan dan kebijakan Pemerintah di bidang

fiskal dan ekonomi lain yang telah terjalin perlu terus

ditingkatkan. Dukungan para pelaku ekonomi, baik

dunia usaha, perbankan, dan masyarakat pada

umumnya, sangat penting agar koordinasi kebijakan

antara Pemerintah dan Bank Indonesia dimaksud dapat

efektif mempercepat pembangunan ekonomi nasional

secara berkelanjutan.

Perkembangan di akhir 2005 merupakan cerminan

dimana pengelolaan kebijakan fiskal dan moneter yang

sehat akan menimbulkan persepsi positif pasar dan mampu

mengurangi tekanan stabilitas makroekonomi. Dari sisi

moneter, opsi-opsi kebijakan moneter untuk stabilisasi nilai

tukar termasuk intervensi valas yang diimbangi dengan

koordinasi dengan pemerintah dalam manajemen valas

BUMN mampu mengurangi gejolak nilai tukar yang

berlebihan sekaligus mengendalikan tekanan inflasi yang

berasal dari melemahnya nilai tukar. Di sisi fiskal, upaya

untuk menjaga kesinambungan fiskal selain didukung oleh

stabilitas moneter juga perlu diimbangi dengan kebijakan

di sektor riil. Dalam kaitan ini, upaya meningkatkan iklim

investasi termasuk upaya untuk meningkatkan aliran modal

asing dalam bentuk PMA dan investasi portofolio tetap

perlu ditingkatkan.

Menjaga Ekspektasi Positif Masyarakat dan Pelaku

Bisnis

Mencermati perkembangan perekonomian

Indonesia, terjadinya gejolak harga minyak dunia dan

melemahnya permintaan dunia di 2005 bukan merupakan

pengalaman yang pertama. Namun demikian, salah satu

hal penting yang membedakan, dampak yang dialami baik

melalui fluktuasi nilai tukar, kenaikan harga dan

memburuknya transaksi berjalan terasa begitu cepat seiring

dengan struktur perekonomian yang terbuka serta

perkembangan sistem informasi yang lebih maju.

Terkait dengan hal di atas, pengalaman 2005 secara

umum mengindikasikan peran kuat ekspektasi pelaku

ekonomi yang mempengaruhi efektivitas kebijakan, antara

lain tercermin dari sikap antisipatif pelaku ekonomi

terhadap keputusan kebijakan yang membutuhkan waktu

cukup lama sebelum implementasi (inside lag), seperti

terjadi pada kebijakan kenaikan harga BBM. Sikap

antisipatif ini nampak dari lonjakan kenaikan harga

beberapa komoditas yang lebih besar daripada harga yang

ditetapkan oleh pemerintah terutama akibat perilaku

penimbunan barang. Perubahan perilaku pelaku ekonomi

dalam merespon kebijakan juga tercermin pada

perkembangan persepsi risiko di pasar valas pada periode

sebelum dan sesudah kebijakan Pemerintah menurunkan

beban subsidi BBM. Dari sisi kebijakan moneter,

pengelolaan ekspektasi pelaku ekonomi yang relatif

membaik, antara lain tercermin dari respon pelaku pasar

terhadap kejelasan sinyal dan transparansi kebijakan yang

ditempuh pasca penerapan kerangka operasional

kebijakan moneter dengan instrumen sukubunga pada

awal Juli 2005.

24


PROSPEK EKONOMI DAN ARAH KEBIJAKAN

Secara umum, prospek ekonomi Indonesia pada

2006 diprakirakan akan kembali membaik. Perkiraan ini

tercermin dari pertumbuhan ekonomi yang meningkat

serta inflasi yang kembali turun seiring dengan nilai tukar

yang stabil dan cenderung menguat. Dalam dua triwulan

pertama 2006, dampak kenaikan harga yang terjadi di

2005 pada konsumsi dan investasi diprakirakan masih akan

menahan akselerasi pertumbuhan ekonomi. Namun

demikian, memasuki paro kedua 2006, pertumbuhan

ekonomi diprakirakan akan membaik sejalan dengan

implementasi berbagai kebijakan Pemerintah di sektor riil

yang didukung oleh terjaganya stabilitas makroekonomi

serta membaiknya persepsi bisnis para pelaku ekonomi

dan kepercayaan masyarakat.

Stabilitas makroekonomi, khususnya inflasi dan nilai

tukar, akan tetap terjaga dan semakin membaik pada

2006. Perkembangan nilai tukar rupiah sepanjang 2006

diperkirakan akan cenderung menguat seiring dengan

perbaikan di lalulintas modal swasta serta membaiknya

premi risiko dan berakhirnya siklus pengetatan moneter

global. Dengan membaiknya sumber pasokan valas yang

berjangka lebih panjang (khususnya dari FDI) volatilitas

nilai tukar diperkirakan akan menurun dibandingkan

2005. Seiring dengan menguatnya nilai tukar, tekanan

terhadap inflasi IHK-meskipun intensitasnya masih tinggi-

diprakirakan akan semakin berkurang, terutama didorong

oleh penurunan laju inflasi kelompok administered dan

kelompok bahan makanan. Kendati demikian, tekanan

inflasi yang lebih tinggi masih berpotensi terjadi, terutama

apabila Pemerintah kembali menerapkan sejumlah

kebijakan penyesuaian harga administered.

Prakiraan Kondisi Ekonomi Dunia

Di 2006 perekonomian dunia diperkirakan tumbuh

stabil. Pertumbuhan ekonomi dunia dalam 2 tahun ke

depan masih didukung oleh ekspansi ekonomi dari

kelompok negara industri (AS, Jepang, dan kawasan Euro).

Perekonomian AS dan Jepang diperkirakan akan tumbuh

stabil di 2006 setelah mengalami pertumbuhan yang

cukup tinggi dalam dua tahun terakhir. Kebijakan moneter

yang ketat serta tingginya harga minyak diperkirakan akan

sedikit menghambat laju pertumbuhan ekonomi AS,

sementara di Jepang, masih cukup kuatnya permintaan

domestik mendorong perekonomian Jepang tumbuh

mendekati output potensialnya.

Di sisi lain, perekonomian kawasan Euro yang sempat

terpuruk di 2005 diperkirakan akan kembali membaik di

2006. Pembaikan ini seiring dengan meningkatnya

permintaan domestik dan dorongan kegiatan investasi

yang dipicu oleh cukup rendahnya tingkat suku bunga.

Sementara itu, pertumbuhan ekonomi negara berkembang

diperkirakan melambat, meskipun tetap tumbuh dalam

level yang cukup tinggi. Di kawasan Asia, Cina dan India

tetap menjadi motor pertumbuhan, didukung oleh

ekspansi ekonomi di Singapura dan Thailand. Dengan

kondisi di atas, maka pertumbuhan ekonomi dunia

diperkirakan masih tumbuh cukup tinggi dan berada diatas

rata-rata pertumbuhan ekonomi selama 10 tahun terakhir,

yaitu sebesar 4,3% di 2006.

Sementara itu, perkembangan aliran modal

internasional ke negara berkembang diperkirakan masih

akan relatif tinggi, terutama ke kawasan Asia. Meskipun

aliran modal ini masih didominasi oleh investasi langsung

yang mengalir ke Cina, Indonesia diharapkan dapat

mengambil keuntungan sejalan dengan rencana

dimulainya beberapa proyek infrastruktur di 2006.

Terkait dengan berbagai perkembangan global di atas,

pertumbuhan volume perdagangan dunia di 2006

diperkirakan masih akan tinggi dan cenderung

mengalami peningkatan. Faktor yang menopang

pertumbuhan tersebut adalah membaiknya kinerja

ekonomi kelompok negara maju dan turunnya harga

komoditas nonmigas.

25


Meskipun demikian, masih terdapat beberapa

downside risk yang dapat menghambat pertumbuhan

ekonomi global. Risiko tersebut diantaranya ketidakpastian

harga minyak dunia, kenaikan suku bunga global yang

lebih tinggi dari yang diantisipasi serta peningkatan

ketidakseimbangan global. Persistensi harga minyak yang

tinggi dikhawatirkan akan berdampak pada pertumbuhan

ekonomi dan inflasi. Sementara itu, ancaman inflasi yang

cukup tinggi pada penghujung 2005 dikhawatirkan dapat

memicu percepatan kenaikan suku bunga dari yang

diantisipasi, sehingga pada gilirannya dapat

mempengaruhi kondisi permintaan dan kestabilan pasar

keuangan. Risiko lainnya terkait dengan meningkatnya

ketidakseimbangan global antara AS dengan kawasan

lainnya akibat tingginya ketergantungan terhadap

perekonomian AS, sehingga penyesuaian yang

berlangsung secara tiba-tiba dikhawatirkan berdampak

pada pertumbuhan ekonomi dan stabilitas pasar keuangan

dunia. Di samping ketiga faktor di atas, perlu juga

dikawatirkan dampak dari meluasnya penyakit flu burung

yang bisa bersifat epidemi.

Harga komoditas migas diperkirakan masih akan

mengalami peningkatan, sementara harga kelompok

nonmigas cenderung menurun. Harga minyak dunia yang

masih tinggi disebabkan oleh lonjakan permintaan minyak

dunia seiring masih tingginya pertumbuhan ekonomi

global yang dimotori oleh pertumbuhan ekonomi Cina dan

AS. Tingginya pertumbuhan permintaan ini tidak dapat

diimbangi oleh produksi minyak bumi yang relatif terbatas

dan semakin menurun kapasitas potensialnya. Sementara

itu, harga komoditas nonmigas diperkirakan mulai

mengalami penurunan di 2006 seiring dengan

meningkatnya pasokan sebagian besar komoditas

nonmigas di tahun ini, terutama untuk komoditas produk

pertanian, metal dan mineral

Meskipun inflasi dunia diperkirakan cenderung

masih cukup tinggi, respon kebijakan moneter ketat yang

masih akan diterapkan oleh beberapa bank sentral hingga

paro pertama 2006 diperkirakan akan mendorong

perlambatan infasi global di 2006. Inflasi kelompok

negara maju dan negara berkembang di 2006

diperkirakan masing-masing mencapai 2,0% dan 5,7%,

menurun dibandingkan 2,2% dan 5,9% pada tahun

sebelumnya.

Perkembangan suku bunga internasional di 2006

diperkirakan akan cenderung menurun, meskipun

kebijakan pengetatan moneter masih akan berlangsung

hingga paro pertama 2006. Fedres diperkirakan akan

menaikkan suku bunga Fed Funds hingga berada di

kisaran 4,50% - 4,75% dan diikuti oleh beberapa bank

sentral di kawasan Asia, seperti Thailand dan Malaysia.

Namun demikian, seiring dengan menurunnya tekanan

inflasi dan sebagai upaya untuk mendorong pertumbuhan

ekonomi, beberapa bank sentral diperkirakan menahan

kenaikan tingkat suku bunga lebih lanjut di semester II-

2006.

Prakiraan Pertumbuhan Ekonomi

Meskipun masih akan cenderung melambat pada

paro pertama, secara keseluruhan perekonomian Indonesia

pada 2006 diperkirakan akan mampu tumbuh dalam

kisaran 5,0-5,7%. Menurunnya daya beli masyarakat dan

kenaikan biaya produksi pascakenaikan harga BBM pada

Oktober 2005 diperkirakan masih akan berdampak pada

penurunan konsumsi dan investasi pada pro pertama 2006.

Perlambatan pertumbuhan konsumsi yang lebih besar

dapat dicegah dengan adanya akselerasi ekspansi fiskal

yang lebih awal dan besar sejalan dengan diatasinya

permasalahan teknis realisasi anggaran. Memasuki paro

kedua 2006, ekspansi ekonomi domestik baik dari sisi

konsumsi maupun investasi diperkirakan akan meningkat

lebih cepat. Hal ini terutama didorong oleh implementasi

berbagai kebijakan Pemerintah, khususnya di bidang

perpajakan, iklim investasi, dan pembangunan infrastuktur

26


yang diperkirakan akan lebih cepat terealisir selama 2006.

Sejalan dengan itu, kepercayaan masyarakat dan persepsi

bisnis kalangan usaha akan semakin membaik sehingga

mendorong peningkatan ekspansi ekonomi lebih tinggi.

Secara sektoral, pertumbuhan ekonomi 2006

terutama akan didukung oleh pertumbuhan yang masih

relatif tinggi di sektor-sektor pengangkutan dan

komunikasi, listrik, perdagangan, keuangan, bangunan,

dan industri pengolahan. Meskipun demikian,

menurunannya permintaan domestik akan berdampak

terhadap melambatnya kinerja sektor industri pengolahan.

perlambatan sektor industri pengolahan ini terutama

terjadi pada paro pertama 2006, yang juga diikuti oleh

perlambatan pertumbuhan di sektor perdagangan, hotel

dan restoran. Pengaruh kenaikan suku bunga kredit

diperkirakan akan dirasakan dampaknya terutama oleh

sektor bangunan dan sektor keuangan, persewaan dan

jasa. Sementara kenaikan harga BBM diperkirakan akan

menghambat kinerja di sektor pengangkutan dan

komunikasi.

Prakiraan Neraca Pembayaran

Prospek NPI 2006 diperkirakan akan membaik

dengan surplus yang lebih besar dan cadangan devisa yang

meningkat. Kinerja NPI mencatat surplus yang lebih besar,

diperkirakan sebesar USD3,3 miliar pada 2006,

dibandingkan defisit USD0,4 miliar pada 2005. Perbaikan

tersebut terutama bersumber dari membaiknya aliran

modal masuk swasta sejalan dengan tingginya persetujuan

PMA, implementasi proyek infrastruktur I, proyek

kerjasama bilateral perdagangan dan investasi, dan masih

cukup mendukungnya selisih suku bunga dalam dan luar

negeri. Dari sisi transaksi berjalan, fenomena defisit

transaksi berjalan nonmigas yang kembali terjadi sejalan

dengan meningkatnya ekspansi ekonomi domestik telah

menyebabkan penurunan surplus yang cukup besar

sehingga mencapai USD0,5 miliar atau 0,2% dari PDB.

Perbaikan kinerja NPI diperkirakan juga akan meningkatkan

posisi cadangan devisa sehingga dapat semakin

mendukung kestabilan nilai tukar rupiah. Dengan

perkembangan tersebut, posisi cadangan devisa akhir

2006 diperkirakan akan mencapai sebesar USD36,5 miliar

atau mencukupi untuk 4,1 bulan impor dan pembayaran

utang luar negeri Pemerintah.

Prakiraan Nilai Tukar

Secara keseluruhan untuk 2006, rata-rata nilai tukar

rupiah diperkirakan akan cenderung menguat. Secara

fundamental, kecenderungan menguatnya perkiraan nilai

tukar rupiah ini ditopang oleh perkiraan membaiknya

kinerja NPI terkait dengan perkiraan meningkatnya aliran

modal masuk baik dalam bentuk PMA maupun investasi

portofolio. Di samping itu, penguatan rupiah juga

didukung oleh penurunan permintaan valas untuk

kebutuhan impor minyak pascakenaikan harga BBM, masih

relatif menariknya tingkat interest rate differential,

membaiknya premi risiko, dan berakhirnya siklus

pengetatan moneter dunia.

Prakiraan Inflasi

Tekanan inflasi diperkirakan akan berangsur-angsur

turun sehingga inflasi IHK akan berada pada kisaran 7%-

9% pada akhir 2006. Meskipun apabila diukur secara

tahunan (yoy) inflasi IHK sampai dengan triwulan III-2006

diprakirakan masih tinggi karena penyesuaian indeks

setelah kenaikan harga BBM Oktober 2005, inflasi

diperkirakan akan relatif rendah apabila diukur secara

bulanan (m-t-m) atau kuartalan (q-t-q). Sementara itu,

inflasi inti juga diperkirakan akan berangsur-angsur turun

hingga mencapai kisaran 6-8% pada akhir 2006.

Perkembangan ini menunjukkan lebih rendahnya sumber-

sumber baru tekanan inflasi ke depan. Menurunnya inflasi

di 2006 tersebut terutama didorong oleh membaiknya

ekspektasi inflasi masyarakat seiring dengan prospek nilai

27


tukar yang menguat dan stabil, kenaikan harga yang diatur

Pemerintah (administered prices) yang minimal, pasokan

dan distribusi barang yang lebih terjaga, serta penerapan

kebijakan moneter Bank Indonesia yang konsisten.

Kendati demikian, beberapa faktor yang dapat

menimbulkan tekanan terhadap inflasi selama 2006 perlu

tetap diwaspadai. Risiko tekanan inflasi yang relatif besar

dapat terjadi apabila terdapat keinginan untuk menaikkan

beberapa tarif dan harga yang diatur Pemerintah

(administered prices), seperti kenaikan tarif listrik yang lebih

tinggi, kenaikan tarif telepon, PAM, dan cukai rokok. Di

samping itu, kenaikan harga pembelian beras dan upah

minimum regional yang terlalu besar dapat juga

menimbulkan tekanan pada inflasi yang lebih tinggi.

Apabila tidak ditempuh langkah-langkah kebijakan

Pemerintah yang antisipatif dan terkoordinir, berbagai

faktor tersebut dapat mendorong tingginya ekspektasi

inflasi masyarakat dan tekanan inflasi lebih lanjut.

Dengan prakiraan tersebut di atas, diperlukan upaya

yang lebih kuat untuk menurunkan inflasi ke depan agar

menuju ke arah sasaran inflasi jangka menengah panjang.

Prakiraan inflasi IHK tersebut masih di atas sasaran yang

telah ditetapkan Pemerintah, yaitu sebesar 5,5±1% untuk

2006. Dalam kaitan ini, untuk pengendalian tekanan inflasi

ke depan perlu ditempuh langkah-langkah segera dan

terkoordinasi yang mencakup implementasi berbagai

agenda kebijakan baik dari sisi kebijakan moneter Bank

Indonesia maupun kebijakan Pemerintah di bidang fiskal,

perdagangan, pertanian, energi dan sebagainya,

sebagaimana dirumuskan dalam roadmap pengendalian

inflasi oleh Tim Pengendalian Inflasi. Di samping itu,

diperlukan pula evaluasi dan peninjauan kembali sasaran

inflasi yang telah ditetapkan Pemerintah untuk 2006-2007

dengan mempertimbangkan perkembangan terkini. Hal

ini penting agar sasaran inflasi ke depan lebih optimal,

realistis, dan kredibel, dalam arti tidak menimbulkan

dampak berlebihan pada penurunan pertumbuhan

ekonomi, dapat dicapai dengan berbagai kebijakan yang

ditempuh Bank Indonesia dan Pemerintah, serta dapat

dipercaya dan digunakan sebagai acuan dalam

perencanaan dunia usaha maupun masyarakat secara

umum.

Prakiraan Kondisi Perbankan

Meskipun berbagai tantangan dan faktor risiko masih

berpotensi mempengaruhi kinerja sektor perbankan,

kondisi perbankan untuk 2006 secara umum diperkirakan

masih relatif baik, seiring dengan kondisi makroekonomi

dan stabilitas moneter yang cukup terjaga. Berbagai

kebijakan untuk memperkuat konsolidasi perbankan dan

peraturan-peraturan prudential untuk meningkatkan

fungsi intermediasi diperkirakan dapat mendorong kondisi

perbanan ke arah yang lebih sehat. Terkait dengan hal itu,

kondisi penghimpunan dana pihak ketiga, kecukupan

permodalan, Non-performing Loan (NPL), Loan to Deposit

Ratio (LDR) dan Net Interest Nargin (NIM), diperkirakan

tetap akan berkinerja cukup baik.

Dari sisi penghimpunan dana, pertumbuhan jumlah

DPK perbankan di 2006 diperkirakan masih akan terus

berlanjut pada tingkat yang tidak akan terlalu berbeda

dengan pertumbuhan di tahun sebelumnya. Sejalan

dengan kecenderungan pada saat ini, komponen DPK yang

diperkirakan mengalami pertumbuhan tinggi adalah

deposito. Hal ini antara lain ditunjang oleh relatif tingginya

sukubunga deposito dibanding tabungan dan giro.

Meskipun demikian, prospek peningkatan jumlah DPK

tersebut masih perlu terus dicermati. Hal ini antara lain

terkait dengan potensi tekanan terhadap kondisi likuiditas

perbankan terkait dengan konsentrasi DPK yang masih

didominasi pada DPK berjangka waktu pendek dan

bernominal besar. Di samping itu, dengan efektifnya LPS

(Lembaga Penjamin Simpanan) pada 2006 penghimpunan

dana masyarakat dapat semakin sensitif terhadap persepsi

risiko bank.

28


Dari sisi penyaluran dana, kenaikan GWM yang

dikaitkan dengan pencapaian LDR diharapkan dapat

mendorong perbankan untuk meningkatkan ekspansi

kreditnya, meskipun dengan tetap memperhatikan prinsip

kehati-hatian, terutama ditunjang dengan penerapan

manajemen risiko bank yang lebih baik di 2006. Dengan

tingkat inflasi dan suku bunga yang diperkirakan akan

turun setelah triwulan III-2006, serta penjajakan informal

dengan beberapa bank besar, pertumbuhan kredit

perbankan diperkirakan akan mencapai 15%-20% pada

2006. Sementara itu, pembiayaan kepada sektor UMKM

diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang cukup

tinggi yaitu sekitar 35%, atau sama dengan 2005. Dari

simulasi sederhana, kenaikan kredit tersebut diperkirakan

dapat dibiayai dengan reserve yang dimiliki dan kenaikan

DPK di 2006.

Berkaitan dengan Non Performing Loan (NPL),

penerapan manajemen risiko yang lebih baik diharapkan

akan mendorong bank untuk menyalurkan kreditnya

secara lebih berhati-hati, sehingga tekanan terhadap

meningkatnya kredit bermasalah (NPL) dapat dikurangi.

Perbaikan NPL juga diharapkan terus dilakukan antara lain

melalui upaya restrukturisasi kredit. Selain itu, penerapan

strategi memperkecil spread kredit (kenaikan suku bunga

kredit lebih kecil dari pada kenaikan suku bunga DPK) yang

dilakukan oleh berbagai bank diharapkan tidak

memperberat para debitur dalam membayar kembali

kreditnya.

Sementara itu, kondisi suku bunga yang berpotensi

meningkat diperkirakan akan mempersempit Net Interest

Margin (NIM) perbankan. Pada saat yang bersamaan

kondisi ini juga menekan harga SUN yang banyak terdapat

pada portfolio aset perbankan. Meskipun profitabilitas

perbankan ke depan diperkirakan akan mengalami

tekanan, berbagai upaya efisiensi dan inovasi produk yang

ditawarkan dengan tujuan untuk meningkatkan fee based

income diperkirakan akan menahan turunnya pendapatan

perbankan yang terlalu tajam. Sejalan dengan prospek

profitabilitas tersebut, permodalan perbankan juga

diperkirakan akan sedikit tertekan. Namun demikian,

permodalan bank diperkirakan masih dalam skala yang

memadai terutama untuk mendukung pertumbuhan kredit

di 2006.

Sementara itu sektor perbankan syariah pada tahun

2006 diperkirakan masih akan berkembang secara baik.

Di sisi aset, sejalan dengan perkiraan inflasi yang lebih

terkendali diharapkan ekspektasi risiko pembiayaan

menjadi lebih moderat. Selain itu rencana

penyempurnaan PBI kualitas aktiva bank syariah

diharapkan akan mendorong peningkatan pembiayaan

yang diberikan dalam koridor kehati-hatian yang lebih

baik. Sementara di sisi penghimpunan dana, kondisi suku

bunga perbankan nasional yang diperkirakan masih relatif

tinggi menyebabkan peluang terjadinya displacement

pada perbankan syariah masih tetap terbuka. Meski

demikian, melalui kebijakan pemberian kemudahan bagi

bank-bank konvensional yang memiliki Unit Usaha Syariah

(UUS) untuk menggunakan jaringan kantornya sebagai

channel dalam penyediaan jasa perbankan syariah,

khususnya di wilayah-wilayah yang belum dijangkau

jaringan kantor bank syariah (office channeling),

diharapkan pertumbuhan penghimpunan dana

perbankan syariah akan terjaga.

Perkembangan perbankan syariah dalam 2006 juga

akan dipengaruhi pula oleh meningkatnya perhatian

Pemerintah, diantaranya dalam pengembangan pasar

keuangan syariah melalui penerbitan obligasi syariah.

Penerbitan obligasi dimaksud diharapkan dapat

memperluas alternatif investasi secara syariah, memberikan

benchmark yang dapat mendorong berkembangnya

instrumen keuangan syariah lainnya dan pada akhirnya

dapat mendorong peningkatan efisiensi pengelolaan

likuiditas bank syariah. Di samping itu apabila UU

Perbankan Syariah dapat diberlakukan pada 2006 maka

29


hal tersebut akan memberikan landasan hukum yang lebih

kuat bagi pengembangan perbankan syariah maupun

regulasi terkait lainnya.

Faktor Risiko dan Ketidakpastian

Secara umum, struktur pertumbuhan ekonomi

Indonesia pasca krisis 1997 telah mengalami perubahan

yang cukup mendasar. Meskipun dalam dua tahun terakhir

telah mengalami perbaikan, struktur pertumbuhan masih

cenderung kurang kondusif bagi kesinambungan

pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Hal ini antara lain

ditandai dengan tingginya pertumbuhan konsumsi yang

dibarengi dengan rendahnya pangsa investasi dan ekspor

dalam pembentukan PDB serta ketergantungan pada

impor migas yang semakin meningkat. Secara sektoral,

lemahnya struktur pertumbuhan tercermin dari pangsa

sektor industri pengolahan dan sektor pertanian yang

cenderung mengalami penurunan. Ditambah dengan arus

perubahan kelembagaan yang terus bergulir, berbagai

perkembangan tersebut mengakibatkan perkembangan

ekonomi Indonesia cenderung lebih rawan terhadap

terjadinya gejolak eksternal.

Terkait dengan hal tersebut, meskipun kegiatan

perekonomian di 2006 berpeluang tumbuh lebih baik,

masih terdapat beberapa faktor risiko dan ketidakpastian

yang perlu tetap diwaspadai. Berbagai faktor risiko tersebut

terkait dengan kemungkinan berlanjutnya ketidakpastian

perekonomian dunia serta kemampuan perekonomian

Indonesia dalam meredam dampak negatif yang

ditimbulkan. Dalam hal ini, penanganan berbagai

permasalahan mendasar yang menjadi kendala bagi

kesinambungan pertumbuhan jangka panjang menjadi

suatu hal yang semakin mendesak untuk segera dilakukan.

Berbagai faktor risiko tersebut antara lain :

√ Ketidakpastian harga minyak dunia terkait dengan

potensi meningkatnya ketidakstabilan politik dan

keamanan di wilayah Timur Tengah. Berdasarkan data

historis, gejolak harga minyak yang tinggi seringkali

terkait dengan ketidakstabilan politik dan keamanan

wilayah Timur Tengah yang berdampak pada

terganggunya pasokan miyak dunia. Sementara itu,

tekanan kenaikan harga minyak saat ini ditengarai

lebih banyak didorong oleh melonjaknya permintaan

seiring dengan kebangkitan ekonomi Cina dan India.

Ke depan, potensi meningkatnya tekanan harga

minyak yang bersumber dari kombinasi kuatnya

permintaan serta gangguan pasokan dapat

mendorong harga minyak pada level yang sangat

tinggi. Kenaikan harga minyak yang terlalu tinggi

akan kembali berpotensi menimbulkan tekanan

terhadap kondisi fiskal dan dapat mendorong

kenaikan administered prices yang signifikan.

Kenaikan administered price akan memicu timbulnya

tuntutan kenaikan gaji dan upah yang semakin kuat,

memperburuk ekspektasi inflasi masyarakat, dan

menimbulkan tekanan inflasi menjadi lebih besar dari

perkiraan.

√ Terus berlanjutnya kondisi ketidakseimbangan

perekonomian dunia (global economic imbalances).

Potensi meningkatnya harga minyak dapat memberi

tekanan pada kenaikan biaya produksi dan

penurunan kepercayaan konsumen dan pengusaha.

Kondisi tersebut akan berdampak pada penurunan

pertumbuhan ekonomi dan perdagangan dunia, dan

menurunnya aliran modal ke emerging economies,

yang pada gilirannya dapat meningkatkan

ketidakpastian nilai tukar dunia, termasuk nilai tukar

rupiah.

√ Kepastian pelaksanaan kebijakan Pemerintah di

bidang investasi dan sektor riil. Hal ini terutama terkait

dengan kekhawatiran akan tertundanya penyelesaian

UU dan Peraturan yang menyangkut perbaikan iklim

investasi seperti UU Penanaman Modal, Energi,

Perpajakan, Perburuhan, Infrastruktur, dan Ekspor.

30


Kelancaran proses penyelesaian peraturan dan

komitmen Pemerintah memperbaiki iklim investasi

dan hambatan-hambatan proyek infrastruktur akan

memperbaiki kinerja investasi dan mendorong

peningkatan penanaman modal asing (FDI). Di

samping itu, kecenderungan pertumbuhan konsumsi

BBM domestik yang terus meningkat dan jauh lebih

tinggi dibandingkan dengan pertumbuhan

produksinya akan cenderung meningkatkan

kebutuhan impor migas dan berpotensi menimbulkan

tekanan yang persisten terhadap neraca pembayaran.

Arah Kebijakan

Berbagai faktor risiko di atas memberikan gambaran

bahwa penanganan berbagai permasalahan penting perlu

segera dilakukan. Walaupun di 2006 inflasi IHK dan inflasi

inti diperkirakan menurun, namun sejumlah faktor risiko

diperkirakan tetap berpotensi meningkatkan tekanan

inflasi. Masih tingginya ekspektasi inflasi sehubungan

dengan meningkatnya harga-harga akibat kenaikan harga

BBM dan dampak lanjutannya diperkirakan dapat lebih

tinggi dan lebih lama dari perkiraan semula. Kebijakan

administered prices yang diperkirakan akan diterapkan

Pemerintah seperti penyesuaian harga gabah, cukai, tarif

telepon, harga LPG, dan tarif PAM diperkirakan juga

berisiko meningkatkan tekanan inflasi ke depan.

Di bidang moneter, untuk membawa ekspektasi

inflasi ke depan ke arah sasaran inflasi jangka menengah

sekaligus mencegah terjadinya spiral inflasi, stance

kebijakan moneter yang cenderung ketat perlu

dipertahankan. Bank Indonesia akan tetap berhati-hati

dalam menempuh kebijakan moneter tersebut agar upaya

menjaga kestabilan makroekonomi dapat dilakukan secara

optimal (striking the optimal balance) sehingga

keberlanjutan pemulihan ekonomi tetap terjaga. Untuk

itu, implementasi stance kebijakan moneter melalui

berbagai instrumen moneter akan didukung dengan upaya

koordinasi yang lebih erat dengan Pemerintah sehingga

upaya penurunan inflasi dan stabilisasi nilai tukar rupiah

dapat semakin memperkuat momentum pertumbuhan

ekonomi. Stance kebijakan moneter tersebut akan ditinjau

dari waktu ke waktu sesuai dengan asesmen menyeluruh

terhadap perkembangan dan prakiraan inflasi serta

perekonomian dan sektor keuangan secara keseluruhan.

Apabila tekanan inflasi ke depan telah mereda,

kemungkinan untuk penyesuaian kebijakan moneter dapat

dilakukan.

Di bidang perbankan, kebijakan perbankan 2006

secara umum diarahkan untuk memperkuat struktur

kelembagaan perbankan dan memberi ruang gerak

perbankan dalam menjalankan fungsi intermediasi dalam

menunjang kegiatan perekonomian secara berkelanjutan.

Terkait dengan kebijakan memperkuat struktur

kelembagaan, dalam jangka menengah panjang, kebijakan

perbankan 2006 tetap difokuskan ke dalam lima hal yang

meliputi upaya memperkuat struktur permodalan,

meningkatkan peran bank asing dalam perekonomian,

mempersiapkan perbankan dalam mengantisipasi

perkembangan bisnis perbankan ke depan, memperkuat

manajemen internal perbankan, dan memperbaiki

infrastruktur industri perbankan.

Sementara itu, upaya memberikan ruang gerak

perbankan dalam menjalankan fungsi intermediasi

mencakup penyesuaian ketentuan mengenai penetapan

kualitas aktiva produktif yang dilakukan untuk sementara

dengan memperhatikan kehati-hatian dan memperluas

jaringan pelayanan perbankan khususnya bagi sektor

UMKM hingga menjangkau seluruh pelosok daerah.

Terkait dengan perbankan syariah, selain upaya

meningkatkan akses masyarakat kepada jasa perbankan

syariah, upaya kebijakan yang dilakukan juga mencakup

pemenuhan prinsip syariah dalam operasional perbankan

syariah, seperti penerapan prinsip kehati-hatian dalam

kegiatan operasional perbankan syariah, penciptaan sistem

31


perbankan syariah yang kompetitif dan efisien, penciptaan

stabilitas yang sistemik serta kemanfaatan bagi masyarakat

luas, peningkatan kuantitas dan kualitas SDM perbankan

syariah, dan optimalisasi fungsi sosial bank syariah dalam

memfasilitasi keterkaitan antara voluntary sector dengan

pemberdayaan ekonomi rakyat.

Di bidang sistem pembayaran, kebijakan di bidang

sistem pembayaran secara umum bertujuan mendukung

kegiatan perekonomian dan kelancaran pelaksanaan tugas

di bidang moneter dan perbankan serta turut memperkuat

ketahanan sistem keuangan. Di bidang pembayaran tunai,

beberapa langkah yang akan ditempuh antara lain

mengupayakan tersedianya uang kertas dan uang logam

sesuai kebutuhan masyarakat, meningkatkan sistem

layanan kas kepada masyarakat dan perbankan,

meningkatkan efektivitas distribusi, termasuk dalam hal

pengamanan distribusi uang, serta penanggulangan

meluasnya peredaran uang palsu.

Di bidang pembayaran nontunai, beberapa langkah

akan ditempuh antara lain mencakup perluasan

implementasi Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia

(SKNBI) dan mekanisme failure to settle (FtS) pada

beberapa wilayah kliring, serta penguatan sistem

pengawasan terhadap penyelenggara sistem pembayaran.

Sejalan dengan arah kebijakan itu, Bank Indonesia akan

mengembangkan berbagai ketentuan yang terkait dengan

penerapan daftar hitam nasional (DHN) dan perluasan

cakupan ketentuan sistem pembayaran nontunai. Selain

itu, untuk meningkatkan efisiensi sistem pembayaran bagi

masyarakat (micropayment) akan dilakukan upaya untuk

mendorong penggunaan instrumen pembayaran nontunai

oleh masyarakat dengan tetap memperhatikan aspek

keamanan dan perlindungan konsumen akhir.

Sebagai penutup, pengalaman selama 2005 kembali

mengingatkan kepada kita bahwa upaya untuk meredam

dampak buruk dinamika perubahan ekonomi dunia

terhadap kestabilan makroekonomi memerlukan antisipasi

kebijakan yang lebih terarah dan direspons secara lebih

dini. Hal itu dapat dilakukan dengan mempercepat proses

pembahasan dan pengambilan keputusan yang disertai

dengan pengelolaan informasi yang tepat untuk

menghindari dampak buruk sebelum kebijakan dimaksud

benar-benar ditempuh. Untuk itu, diperlukan penguatan

aspek kelembagaan termasuk upaya untuk terus memupuk

kesatuan pandang dan peningkatan kualitas koordinasi

yang lebih baik antara Pemerintah Pusat dan Daerah serta

dengan Bank Indonesia agar terdapat sinergi dalam

berbagai langkah kebijakan yang ditempuh. Penguatan

langkah koordinasi tersebut kiranya dapat meringankan

beban dalam mengayunkan langkah menuju proses

pemulihan ekonomi yang lebih baik dan kelangsungan

pembangunan ekonomi nasional yang berkesinambungan.

32


Pesatnya pertumbuhan ekonomi global √

terutama di kawasan Asia, antara lain Cinaƒ telah

menyebabkan kenaikan permintaan minyak dunia.

Sementara itu sisi pasokan relatif terbatas dan

dikhawatirkan tidak dapat memenuhi permintaan

yang meningkat, mengingat produksi minyak dunia

hanya memiliki kelebihan pasokan sekitar 2 juta barrel

per hari, dan kapasitas produksi negara produsen

minyak sudah mencapai 80-90%. Hal ini mendorong

kenaikan harga minyak lebih lanjut dan cenderung

bertahan cukup persisten di level tinggi. Adanya

gangguan pasokan, seperti terhentinya produksi

kilang minyak di Teluk Meksiko akibat badai Katrina

dan Rita, juga memicu kenaikan harga minyak. Berikut

adalah kajian singkat dampak kenaikan harga minyak

dunia terhadap perekonomian global dan domestik.

I. Dampak Harga Minyak terhadap

Perekonomian Global

Kenaikan harga minyak dunia akan berdampak

terhadap perekonomian global, walaupun

diperkirakan relatif lebih kecil dibandingkan saat

terjadi krisis harga minyak di tahun 70-an. Namun,

kenaikan harga minyak akan berdampak signifikan

apabila kenaikannya bersifat persisten dan

berlangsung dalam kurun waktu yang cukup lama.

Terdapat beberapa jalur transmisi kenaikan harga

minyak dunia terhadap perekonomian global:

1. Transfer Pendapatan (Transfer of Income).

Naiknya harga minyak menyebabkan adanya

transfer pendapatan dari negara pengimpor ke

negara pengekspor minyak melalui pergeseran

terms of trade. Kenaikan harga akan

Dampak Kenaikan Harga Minyak DuniaBoks

meningkatkan pendapatan riil negara

pengekspor minyak, melalui pendapatan ekspor

yang lebih tinggi, walaupun sebagian akan ter-

offset oleh menurunnya permintaan produk

ekspornya sebagai akibat menurunnya

pendapatan negara partner dagang.

2. Biaya Produksi

Kenaikan harga minyak akan menaikkan biaya

produksi dan menekan keuntungan perusahaan.

3. Tingkat Harga dan Inflasi

Kenaikan harga minyak akan berdampak

terhadap inflasi seiring naiknya harga BBM di

berbagai negara. Namun, besarnya kenaikan

inflasi sangat tergantung dari pass-through

inflation effect harga minyak dunia terhadap

inflasi domestik, kebijakan energi suatu negara,

respon pengetatan moneter yang dilakukan

masing-masing negara untuk meredam tekanan

inflasi, reaksi konsumen terhadap penurunan

pendapatan riil dengan meminta kenaikan gaji

yang lebih tinggi, serta bagaimana produser

berupaya mengembalikan profit margin.

4. Pasar Keuangan

Pasar keuangan suatu negara dapat terkena

dampak langsung maupun tidak langsung dari

naiknya harga minyak. Dampak harga minyak

terhadap aktivitas perekonomian, pendapatan

perusahaan, inflasi, dan kebijakan moneter pada

akhirnya akan mempengaruhi harga dan imbal

hasil ekuitas dan obligasi (equity and bond

valuations) serta volatilitas nilai tukar.

5. Produksi dan Konsumsi Minyak

Tingginya harga minyak dapat memberikan

33


insentif kepada produsen minyak untuk

meningkatkan produksinya, melakukan investasi

di bidang perminyakan serta mendorong

konsumen untuk menggunakan minyak secara

efisien.

Dari beberapa jalur di atas, dampak langsung

yang terlihat akibat kenaikan harga minyak dunia

pada akhir-akhir ini adalah munculnya tekanan inflasi,

penyesuaian harga di pasar keuangan, menyempitnya

surplus atau terjadinya defisit transaksi berjalan, serta

kemungkinan perlambatan pertumbuhan

pendapatan di kawasan Asia. Seiring dengan

kenaikan harga minyak dunia, tekanan inflasi kembali

muncul di beberapa negara pengimpor minyak

seperti AS, Thailand, Indonesia, Malaysia dan

beberapa negara kawasan Eropa.

Beberapa bank sentral merespon tekanan inflasi

dengan meningkatkan tingkat suku bunga kebijakan

untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi negara

yang bersangkutan dan pada akhirnya berdampak

pada pertumbuhan ekonomi global. Kenaikan tingkat

suku bunga juga menyebabkan adanya penyesuaian

di pasar keuangan, dimana yield instrumen surat

utang jangka panjang cenderung meningkat. Di

samping itu, beberapa negara melakukan efisiensi

energi dengan mengeluarkan beberapa kebijakan di

bidang energi.

II. Dampak Harga Minyak terhadap

Perekonomian Domestik

Perkembangan harga minyak yang terus

meningkat tajam dan mencapai level tertinggi dalam

25 tahun terakhir memberikan implikasi

pembengkakan subsidi BBM yang luar biasa. Awalnya

asumsi harga BBM domestik dalam perhitungan

APBN yang semula sudah realistis untuk menopang

subsidi, dalam perjalanannya mengalami perbedaan

yang tajam dibandingkan dengan harga internasional

karena adanya lonjakan harga minyak internasional.

Akibatnya, subsidi yang sudah dialokasikan menjadi

membengkak dan menekan kesinambungan

keuangan pemerintah. Kondisi demikian membuat

Pemerintah tidak mempunyai pilihan lain, sehingga

pada Maret dan Oktober 2005 harga BBM di dalam

negeri dinaikkan. Secara keseluruhan, kenaikan harga

BBM diperkirakan akan memperlambat pertumbuhan

ekonomi.

A. Dampak Kenaikan Harga BBM terhadap

Inflasi

Berdasarkan pola historisnya, kenaikan harga

untuk jenis BBM tersebut akan mengakibatkan

sumbangan kenaikan inflasi sebesar 3,74%. Kenaikan

yang relatif tinggi tersebut disebabkan oleh komposisi

kenaikan yang berbeda (minyak tanah mengalami

kenaikan cukup tinggi) dan bobot komponen BBM di

survei IHK yang mengalami peningkatan. Dengan

perhitungan tersebut, dampak first round terhadap

inflasi untuk tiap kenaikan 10% (premium, solar, dan

minyak tanah) adalah 0,37%, sementara itu dampak

second round untuk tiap kenaikan 10% adalah

Tabel 1.Ringkasan Dampak Kenaikan Harga BBM terhadap

Beberapa Indikator Makroekonomi

IndikatorIndikatorIndikatorIndikatorIndikatorMakroekonomiMakroekonomiMakroekonomiMakroekonomiMakroekonomi

Inflasi 1st Round: 0,37%; 2nd Round: 0,41;

Total : 0,78%

Nilai Tukar - 0,40%1)

PDB - 0,05%

Kenaikan Harga BBM 10%Kenaikan Harga BBM 10%Kenaikan Harga BBM 10%Kenaikan Harga BBM 10%Kenaikan Harga BBM 10%

1) Kenaikan BBM dapat pula mengurangi laju depresiasi karena berkurangnyakonsumsi BBM (impor)

34


0,41%, sehingga totaltotaltotaltotaltotal dampak untuk tiap 10%

kenaikan BBM adalah 0,78%. Memperhitungkan

dampak first round dan second round tersebut,

kenaikan BBM yang dilakukan Pemerintah sebesar

di atas 100% menimbulkan dampak yang signifikan

terhadap lonjakan inflasi IHK.

Patut dicatat, kenaikan harga BBM akan

meningkatkan inflasi, namun kenaikannya hanya

merupakan kejutan yang bersifat temporer. Ke

depan, bila kejutan tersebut tidak terjadi lagi, maka

dampak inflasi dalam jangka menengah diperkirakan

akan bergerak menurun.

B. Dampak Kenaikan BBM terhadap Sektor

Eksternal

Dampak kenaikan harga BBM terhadap sektor

eksternal dapat dikaji melalui sejumlah variabel

seperti level konsumsi dan impor minyak, cadangan

devisa, dan nilai tukar.

Konsumsi dan Impor Minyak

Kebutuhan impor BBM diperkirakan dapat

berkurang dengan adanya penurunan konsumsi

karena kenaikan harga BBM. Secara historis,

elastisitas harga dari berbagai jenis BBM diperkirakan

hanya sekitar -0,01% tetapi bila memperhatikan

dampak ekspor ilegal diperkirakan elastisitasnya

sekitar -0,05%1 . Tingginya kenaikan harga BBM

memperkecil perbedaan harga BBM dalam dan luar

negeri yang diikuti pengetatan pengawasan

perdagangan BBM, diharapkan mempengaruhi

konsumsi. Namun mengingat masih cukup tingginya

proyeksi pertumbuhan 2006 (5,7%) dan angka

intensitas penggunaan minyak2 (2004:1,83)

diperkirakan pengurangan konsumsi BBM belum

terlalu signifikan. Selama periode 2001-2004 rata-rata

konsumsi BBM naik sebesar 3,6% dengan rata-rata

PDB 4,4%.

Apabila diasumsikan kenaikan harga BBM

berdampak pada perlambatan konsumsi BBM dari

semula 6% menjadi sekitar 3%, maka konsumsi BBM

dalam negeri menjadi 431,7 juta barrel (dari 444,2 juta

barrel) atau turun 12,6 juta barrel. Penurunan konsumsi

tersebut sekitar 5% dari volume impor tahun 2005

sehingga bila harga minyak dunia tetap tinggi,

dampaknya terhadap neraca berjalan minyak

diperkirakan belum terlalu signifikan.

Cadangan Devisa

Penyesuaian harga BBM akan menurunkan

subsidi Pemerintah untuk minyak. Kenaikan harga BBM

yang mendekati harga pasarnya akan mengurangi

subsidi. Apabila Paket 5 Juli 2005 tetap dilakukan maka

kebutuhan pemberian valas untuk subsidi menjadi

berkurang sehingga proyeksi cadangan devisa akan

membaik.

Nilai Tukar Rupiah

Kenaikan BBM akan berpengaruh pada

berkurangnya tekanan depresiasi kurs rupiah lewat

Tabel 2.Bobot dan Sumbangan Inflasi BBM

(Base Line Scenario)

BobotBobotBobotBobotBobot

Minyak tanah 0,012 67 0,83

Solar 0,001 105 0,11

Premium 0,024 88 2,09

Angkutan 0,041 18 0,71

TOTAL 0,078 3,74

Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%) SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbanganInflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)

1 Chatib Basri, 20052 Kebutuhan BBM untuk memproduksi PDB senilai USD1 miliar (The Economist,

2005).

35


jalur penurunan konsumsi minyak (impor) sehingga

permintaan valas di dalam negeri berkurang. Namun,

kenaikan harga BBM juga akan berdampak langsung

pada peningkatan inflasi terutama di tahun 2005.

Meningkatnya perbedaan inflasi dalam dan luar negeri

memerlukan penyesuaian depresiatif untuk

mempertahankan daya saing dari sisi nilai tukar pada

level sebelumnya3 .

C. Dampak Kenaikan BBM terhadap PDB

PDB PermintaanPDB PermintaanPDB PermintaanPDB PermintaanPDB Permintaan

Secara umum, kenaikan harga BBM akan

menurunkan kegiatan konsumsi dan investasi dan

selanjutnya menekan pertumbuhan ekonomi.

Berdasarkan simulasi model SOFIE (Short Term

Forecast Model for Indonesian Economy) kenaikan

harga BBM akan secara langsung memicu kenaikan

inflasi sehingga akan memberikan tekanan pada daya

beli masyarakat. Kenaikan harga BBM4 sebanyak

10% diperkirakan akan menurunkan pertumbuhan

konsumsi masyarakat sebesar 0,03%.

Kenaikan harga BBM tersebut, secara

fundamental juga akan menimbulkan tekanan

depresiatif ke nilai tukar rupiah, terutama disebabkan

oleh melebarnya perbedaan tingkat harga dalam dan

luar negeri serta menurunnya perbedaan suku bunga

riil dalam dan luar negeri. Pelemahan nilai tukar rupiah

tersebut pada akhirnya akan menurunkan

kemampuan impor5 , yang apabila dibarengi dengan

menurunnya permintaan masyarakat (dipicu oleh

penurunan konsumsi) akan berakibat pada penurunan

kegiatan investasi. Kenaikan harga BBM sebesar 10%

diperkirakan akan dapat menurunkan kegiatan

investasi sampai sebesar 0,14%. Di sisi lain, pelemahan

nilai tukar rupiah berpotensi meningkatkan ekspor,

meskipun tidak terlalu signifikan, sebesar 0,01%.

Sementara itu, kegiatan impor diperkirakan akan

mengalami kontraksi sebesar 0,06%. Secara

keseluruhan dampak kenaikan harga BBM sebesar

10% akan mengkontraksi pertumbuhan PDB sebesar

0,047%.

PDB Sektoral PDB Sektoral PDB Sektoral PDB Sektoral PDB Sektoral 6

Kenaikan harga BBM juga berpengaruh pada

sektor-sektor ekonomi pembentuk PDB. Hasil kajian

dengan memanfaatkan data Input Output tahun 2000

menunjukkan bahwa kenaikan harga BBM akan

menyebabkan perubahan pola pemakaian ketiga jenis

BBM (Premium, Minyak Tanah dan Solar). Hasil

perhitungan elastisitas permintaan/konsumsi BBM

rumah tangga, yang diproksi menggunakan data

volume penjualan BBM, terhadap harga pada periode

2000 √ 2001 menunjukkan bahwa setiap kenaikan

harga BBM sebesar 1% akan menyebabkan turunnya

konsumsi BBM setiap rumah tangga sebesar 1,1%.

Kenaikan harga BBM diikuti dengan komitmen

Pemerintah untuk memberikan kompensasi kepada

masyarakat terutama dalam bentuk pemberian

transfer dana tunai. Dengan transfer dana tunai,

berdasarkan kajian yang menggunakan jalur

pengeluaran (konsumsi) BBM rumah tangga,

kenaikan harga BBM 10% akan menurunkan PDB

0,05%. Sektor yang mendapat manfaat terbesar

berupa kenaikan PDB adalah sektor keuangan

3 Simulasi dari model SOFIE justru memberikan indikasi pelemahan nilai tukar bilaterjadi kenaikan harga BBM. Namun, simulasi tersebut masih mengasumsikantidak terjadinya penyesuaian di konsumsi BBM.

4 Kenaikan rata-rata tertimbang dari premium, solar, dan minyak tanah.5 Dalam rincian PDB penggunaan, pada tahun 2004 pangsa barang modal dari

luar negeri mencapai sekitar 65% dari total investasi non bangunan6 Lihat Catatan Tri Yanuarti (2005), ≈Hasil Kajian Perhitungan Dampak Kenaikan

harga BBM terhadap PDB Sektoral∆, analisis lebih menekankan pada skenariopemberian kompensasi melalui transfer dana tunai.

36


(0,03%), disusul sektor pertanian (0,028%) dan sektor

perdagangan (0,02%).

Kinerja sektor pengilangan minyak dan sektor

pertambangan diperkirakan juga membaik

sebagaimana diindikasikan oleh semakin kecilnya

perlambatan pertumbuhan PDB, yaitu masing-

masing sebesar 0,21% dan 0,068%. Hal ini terjadi

karena konsumen dapat mengalokasikan sebagian

dana kompensasi yang diterimanya pada

pengeluaran BBM, sehingga penurunan permintaan

BBMnya relatif lebih sedikit. Namun, perhitungan

dampak kenaikan BBM di atas hanya

memperhitungkan dampaknya melalui jalur

pengeluaran (konsumsi) BBM rumah tangga. Jalur

lainnya seperti pengeluaran transportasi sektor

rumahtangga dan biaya produksi sektor-sektor

ekonomi, serta pengeluaran pemerintah belum

diperhitungkan dalam kajian ini yang kemungkinan

dapat memberikan pengaruh signifikan terhadap

pembentukan PDB sektoral.

D. Dampak terhadap Daya Beli Masyarakat

Tingginya tekanan inflasi yang terjadi karena

kenaikan harga BBM yang dilakukan oleh Pemerintah,

membawa dampak lanjutan pada peningkatan harga

administered lainnya, seperti kenaikan biaya

transportasi, Tarif Dasar Listrik (TDL) dan lain-lain.

Kondisi ini pada akhirnya akan menurunkan daya beli

masyarakat, karena pendapatan yang diperoleh akan

digerogoti inflasi sehingga akan menurunkan kegiatan

konsumsi. Penurunan daya beli masyarakat tersebut

biasanya juga diikuti oleh menurunnya ekspektasi

penghasilan konsumen dan indeks riil penjualan eceran,

serta pertumbuhan uang kartal riil dan M1 riil.

Berdasarkan pengamatan empiris terlihat bahwa

pada umumnya kenaikan harga BBM secara signifikan

juga diikuti oleh penurunan pertumbuhan pendapatan

siap pakai riil (Grafik 1). Melihat pengalaman empiris

tersebut serta ditambah dengan kondisi perekonomian

yang melambat, kenaikan harga BBM yang ditetapkan

Pemerintah pada 1 Oktober 2005 telah secara signifikan

menurunkan daya beli masyarakat. Apabila penurunan

daya beli ini tidak dibarengi kebijakan untuk

meningkatkan pendapatan (income policy) maka akan

berpotensi memperlambat pertumbuhan ekonomi

2006.

Grafik 1.Pendapatan Siap Dibelanjakan

Real Disposable Income

P Fuel Oil

y-o-y

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0y-o-y

-20,0

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2001 2002 2003 2004 2005

37

Bab 2: Kondisi Makroekonomi

Bab 2:Kondisi Makroekonomi

38


Untuk keseluruhan tahun, realisasi pertumbuhan ekonomi

Indonesia di 2005 meningkat dibandingkan dengan tahun

sebelumnya. Meskipun demikian, realisasi pertumbuhan

tersebut tercatat lebih rendah dibandingkan dengan

prakiraan Bank Indonesia akibat dampak tekanan eksternal

yang lebih berat. Dari sisi permintaan, meningkatnya

pertumbuhan ekonomi di 2005 tercermin pada

pertumbuhan konsumsi dan investasi yang cukup tinggi,

sementara impor mengalami perlambatan yang tajam.

Pada paro pertama 2005 investasi tetap tumbuh tinggi.

Memasuki paro kedua, kenaikan harga minyak dan

pengetatan moneter dunia memberikan dampak pada

pelemahan nilai tukar yang pada gilirannya memperlambat

pertumbuhan investasi. Pertumbuhan konsumsi secara

umum relatif stabil, sementara pertumbuhan ekspor relatif

tinggi terutama di paro pertama 2005. Di paro kedua 2005,

ekspor tumbuh melambat seiring dengan semakin

lemahnya permintaan dunia dan menurunnya daya saing

produk ekspor Indonesia.

Secara sektoral, seluruh sektor mencatat

pertumbuhan positif. Pertumbuhan berbagai sektor

ekonomi pada tahun 2005 sangat dipengaruhi oleh

sensitivitas masing-masing sektor ekonomi terhadap

depresiasi nilai tukar dan perlambatan permintaan dunia.

Tingkat sensitivitas tersebut dipengaruhi oleh struktur

biaya dan ketergantungan terhadap bahan baku impor

serta orientasi pasar produknya. Di samping itu, beberapa

faktor yang sifatnya lebih spesifik seperti faktor cuaca

dan kebijakan yang terkait dengan sektor tertentu juga

memberikan dampak yang cukup besar. Beberapa sektor


Perekonomian Indonesia pada tahun 2005 tumbuh sebesar 5,6%, lebih tinggidibandingkan tahun 2004 sebesar 5,1%. Dari sisi permintaan, kegiatan ekonomididukung oleh peningkatan pertumbuhan permintaan domestik yang dibarengidengan penurunan impor yang tajam. Dari sisi sektoral, pertumbuhan disumbangoleh sektor perdagangan dan sektor industri pengolahan. Meskipun secarakeseluruhan meningkat dibandingkan tahun sebelumnya, realisasi pertumbuhantersebut masih di bawah perkiraan semula dan cenderung melambat setelahtriwulan II-2005 seiring dengan meningkatnya tekanan terhadap kestabilanmakroekonomi. Tingginya harga minyak dunia dan berlanjutnya siklus pengetatanmoneter global menimbulkan tekanan yang kuat terhadap kondisi fiskal dan neracapembayaran akibat pola ekspansi perekonomian yang relatif masih rentan. Seiringdengan kondisi tersebut, tambahan angkatan kerja baru tidak sepenuhnya mamputerserap sehingga tingkat pengangguran meningkat dan distribusi pendapatansemakin timpang.

39


Tabel 2.1Pertumbuhan dan Distribusi PDB dari Sisi Permintaan

Total Konsumsi 4,7 4,6 4,9 4,41

Konsumsi Swasta 3,8 3,9 5,0 3,95

Konsumsi Pemerintah 13,0 10,0 4,0 8,06

Investasi 4,7 0,6 14,6 9,93

Ekspor Barang dan Jasa -1,2 5,9 13,5 8,60

Impor Barang dan Jasa -4,3 1,6 27,1 12,35

PDB 4,4 4,7 5,1 5,60Distribusi PDB (%)Total Konsumsi 73,2 75,4 76,2 73,7



Total Investasi 19,0 19,3 21,8 22,0

Ekspor Barang dan Jasa 32,0 30,1 32,3 33,5

Impor Barang dan Jasa 25,8 22,7 27,6 29,2

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n

PersenPersenPersenPersenPersen

20022002200220022002

Sumber: BPS

20032003200320032003 2004*2004*2004*2004*2004* 2005**2005**2005**2005**2005**

yang tumbuh melambat umumnya merupakan sektor

yang terkait langsung dengan ekspor serta relatif sensitif

terhadap perubahan harga BBM dan nilai tukar seperti

sektor industri pengolahan dan pertanian. Sementara itu,

berbagai sektor yang lebih berorientasi pada pasar

domestik seperti sektor transportasi dan komunikasi;

sektor perdagangan, hotel dan restoran; dan sektor listrik,

gas dan air minum mencatat pertumbuhan yang relatif

tinggi.

Dari sisi kebijakan, Pemerintah telah mengeluarkan

beberapa kebijakan untuk mengurangi dampak buruk

gejolak eksternal sekaligus mendorong perkembangan di

sektor riil. Pada paro pertama 2005, Pemerintah telah

mengeluarkan beberapa kebijakan untuk mendukung

sektor riil diantaranya adalah kebijakan harmonisasi tarif,

insentif kepada kontraktor lapangan minyak marjinal,

menghapus Perda yang tumpang tindih, dan

pemberdayaan industri pelayaran nasional. Pada paro

kedua 2005, Pemerintah semakin intensif mengeluarkan

kebijakan untuk mendukung perekonomian agar

berkembang sesuai dengan kondisi terkini. Salah satu

kebijakan yang dikeluarkan oleh Pemerintah tersebut

adalah Paket Kebijakan 1 Oktober 2005, yang dikeluarkan

dengan tujuan mengurangi dan meringankan dampak

kenaikan harga BBM pada bulan Oktober melalui

pemberian insentif kepada kaum miskin, petani, pekerja,

konsumen, kelompok industri, perdagangan, dan UMKM.

Untuk kelompok miskin diberikan tambahan program

kompensasi berupa subsidi langsung tunai (SLT). Terhadap

petani diberikan insentif peningkatan harga pembelian

pemerintah sebesar 30%. Di samping itu, insentif

kebijakan juga diberikan dalam bentuk pemangkasan

ekonomi biaya tinggi, deregulasi, pengurangan pajak dan

bea masuk.

Peningkatan pertumbuhan ekonomi pada tahun

2005 secara umum belum sepenuhnya mampu

meningkatkan kesejahteraan. Tingkat penggangguran

tercatat masih cukup tinggi sejalan dengan rendahnya daya

serap pertumbuhan ekonomi terhadap tambahan

angkatan kerja. Ketersediaan lapangan kerja yang lebih

kecil dari jumlah pencari kerja ditengarai disebabkan oleh

melemahnya berbagai sektor ekonomi yang padat karya

seperti sektor pertanian, bangunan dan industri

pengolahan. Kondisi ketenagakerjaan yang memburuk ini

juga tercermin pada peningkatan jumlah pengangguran

terbuka yang meningkat. Pada gilirannya memburuknya

ketenagakerjaan ini mengakibatkan jumlah penduduk

miskin masih cukup tinggi yang diikuti oleh ketimpangan

distribusi pendapatan yang meningkat.

PERMINTAAN AGREGAT

Pada tahun 2005 ekonomi Indonesia tumbuh

lebih tinggi dibanding tahun 2004 (Tabel 2.1). Kinerja

perekonomian dari sisi permintaan mengalami

pertumbuhan yang cukup tinggi pada paro pertama

2005, namun seiring dengan meningkatnya tekanan

eksternal pada paro kedua pertumbuhan ekonomi mulai

mengalami perlambatan. Permintaan domestik masih

memberikan sumbangan terhadap pertumbuhan secara

cukup signifikan, sementara sumbangan ekspor

cenderung menurun. Pada saat yang bersamaan impor

40


Tabel 2.2Kontribusi Pertumbuhan terhadap PDB

Total Konsumsi 3,2 3,1 3,3 3,0



Investasi 1,0 0,1 2,9 2,1

Permintaan Domestik 3,6 2,9 7,3 6,1

Ekspor Barang & Jasa -0,5 2,2 5,1 3,5

Impor Barang & Jasa -1,3 0,4 7,4 4,1

Ekspor Barang & Jasa Neto -0,8 1,8 -2,2 -0,5

RincianRincianRincianRincianRincian


20022002200220022002

Sumber: BPS

20032003200320032003 2004*2004*2004*2004*2004* 20052005200520052005**********

Grafik 2.1Perkembangan Konsumsi Swasta dan Pemerintah

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2004* 2005**

Konsumsi Swasta

Konsumsi PemerintahKonsumsi

Pertumbuhan (y-o-y)

Sumber : BPS

I II III IV I II III IV

Grafik 2.2Penjualan Kendaraan Penumpang dan Motor

SedanMPV+SUVSepeda Motor (aksis kanan)

Ribu Unit

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100Ribu Unit

I II III IV I II III IV I II III IV

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

4,97%. Melambatnya pertumbuhan konsumsi swasta ini

terkait dengan pendapatan riil masyarakat yang menurun.

Di samping itu penurunan pertumbuhan konsumsi juga

dipengaruhi oleh ekspektasi masyarakat terhadap kondisi

perekonomian yang memburuk seiring dengan kenaikan

harga BBM pada bulan Maret dan Oktober 2005 serta

depresiasi nilai tukar rupiah dan kenaikan suku bunga

kredit konsumsi. Sementara itu, stimulus fiskal yang

diharapkan dapat mengimbangi turunnya daya beli rumah

tangga tumbuh relatif terbatas. Ekspansi fiskal terutama

baru dilakukan pada triwulan III dan IV 2005, antara lain

berupa penyaluran subsidi langsung tunai (SLT) dan beras

miskin.

Perlambatan pertumbuhan konsumsi terutama

terjadi pada konsumsi bukan makanan yang bersifat elastis

terhadap perubahan pendapatan. Konsumsi bukan

makanan tumbuh sebesar 5,42%, lebih rendah dibanding

tahun 2004 sebesar 8,27%, seperti tercermin pada

turunnya pembelian kendaraan penumpang dan sepeda

motor, barang elektronik, dan pakaian. Pembelian

kendaraan penumpang pada tahun 2005 tumbuh sebesar

15,3%, turun jauh dibandingkan tahun sebelumnya yang

tercatat sebesar 46,8% (Grafik 2.2). Pada periode waktu

yang sama, pembelian sepeda motor yang semula tumbuh

sebesar 40,1% juga turun menjadi sebesar 30,8%.

Pembelian barang elektronik berupa televisi dan mesin

mengalami penurunan pertumbuhan yang tajam

(Tabel 2.2).

Konsumsi total pada tahun 2005 tumbuh lebih

rendah dibanding tahun sebelumnya. Perlambatan

pertumbuhan konsumsi total terutama disebabkan oleh

perlambatan pertumbuhan konsumsi swasta, sementara

konsumsi pemerintah tumbuh lebih tinggi (Grafik 2.1).

Pertumbuhan konsumsi swasta yang melambat pada tahun

2005 terjadi pada konsumsi bukan makanan. Sementara

itu, konsumsi pemerintah yang meningkat pada tahun

2005 terutama terjadi pada belanja lainnya, dana alokasi

umum (DAU) dan dana bagi hasil (DBH), serta belanja

pegawai.

Konsumsi swasta tumbuh 3,95% pada tahun

laporan, lebih rendah dibanding tahun 2004 sebesar

41


Tabel 2.3Penjualan Elektronik

Televisi 3,17 4,0 3,3 -17,50

Lemari Es 1,45 1,9 1,9 0,00

AC 0,46 0,74 0,78 5,41

Mesin Cuci 0,49 0,73 0,65 -10,47

ProdukProdukProdukProdukProduk


20032003200320032003

Sumber: Elektronic Marketing Club

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan

(%)(%)(%)(%)(%)

Grafik 2.3Survei Konsumen BI dan Survei Konsumen BPS

2003 2004 2005

ITK-BPS Indeks Keyakinan KonsumenPendapatan Daya Beli

Indeks

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112*

Grafik 2.4Survei Penjualan Retail

-20

-10

0

10

20

30

40Retail Survei IndeksPertumbuhan

Indeks Pertumbuhan (y-o-y)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2003 2004 2005

cuci bahkan terkontraksi yaitu masing-masing tumbuh

sebesar -11,46% dan -10,47% (Tabel 2.3).

Perlambatan pertumbuhan konsumsi swasta juga

dipengaruhi oleh penurunan tingkat keyakinan konsumen.

Hasil Survei konsumen BI dan Survei Tendensi Konsumen

(ITK) BPS menunjukkan tingkat keyakinan konsumen masih

pesimis. Indeks keyakinan rata-rata survei konsumen tahun

2005 sebesar 93,7, turun dibandingkan tahun 2004

sebesar 97,9 (Grafik 2.3). Penurunan keyakinan konsumen

dipengaruhi oleh turunnya keyakinan konsumen atas

kemampuan daya beli dan pendapatannya. Sementara itu,

ITK rata-rata pada periode waktu yang sama turun lebih

besar, yaitu dari 113,6 pada tahun 2004 menjadi 96,0.

Indeks penjualan eceran Survei Penjualan Eceran BI juga

menunjukkan trend menurun, terutama memasuki

triwulan IV 2005 (Grafik 2.4).

Dari sisi pembiayaan, perlambatan pertumbuhan

konsumsi tercermin dari menurunnya pertumbuhan kredit

konsumsi dan pembiayaan nonbank (Grafik 2.5). Kredit

konsumsi maupun pembiayaan nonbank tumbuh

melambat seiring dengan meningkatnya suku bunga

akibat pengetatan kondisi moneter. Realisasi kredit

konsumsi pada tahun 2005 meningkat sebesar 36,8%,

turun dibanding tahun sebelumnya sebesar 38,1%.

Pembiayaan konsumen juga tumbuh melambat dari 44,9%

menjadi 21,6% pada tahun 2005 (Grafik 2.6).

Sementara itu, konsumsi pemerintah pada tahun

2005 tumbuh lebih ekspansif dibandingkan dengan tahun

sebelumnya, yaitu dari 3,99% menjadi 8,06%. Secara

keseluruhan, ekspansi pengeluaran pemerintah didominasi

oleh pengeluaran konsumsi dan transfer. Ekspansi konsumsi

pemerintah terutama baru terlihat pada semester II tahun

2005 karena adanya kendala teknis administratif yang

Grafik 2.5Kredit Konsumsi

Kredit Konsumsi Pertumbuhan

Triliun Rp Persen (y-o-y)

35,0

35,5

36,0

36,5

37,0

37,5

38,0

38,5

39,0

39,5

-

50

100

150

200

250

2001 2002 2003 2004 2005

42


Grafik 2.6Perkembangan Pembiayaan

2004 2005

Pembiayaan Pertumbuhan

Miliar Rp Pertumbuhan (y-o-y)

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Grafik 2.7 Kontribusi Investasi Terhadap PDB

Grafik 2.8 Investasi Bangunan dan Non Bangunan

Pangsa Kontribusi Investasi (aksis kanan)Pertumbuhan PDBKontribusi Investasi

Sumber : BPS

Persen Persen

0

1

2

3

4

5

6

0

10

20

30

40

50

60

70

2002 2003 2004* 2005**

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Bangunan (aksis kiri)Non Bangunan (aksis kiri)Pangsa Non Bang (RHS)Pangsa Bangunan (RHS)

Pertumbuhan (y-o-y) Persen

Sumber : BPS

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

20032002 2004* 2005**I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

Grafik 2.9Penjualan Truk

Penjualan

Pertumbuhan

Ribu Unit Pertumbuhan (y-o-y)

Sumber : CEIC

0

10

20

30

40

50

60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

I II III IV I II III IV2 0 0 4 2 0 0 5

terkait dengan implementasi sistem anggaran yang baru.

Kenaikan konsumsi pemerintah pada tahun 2005 terutama

bersumber dari kenaikan belanja lainnya, belanja untuk

DAU dan DBH serta kenaikan belanja pegawai khususnya

terkait dengan pembayaran gaji ke 13.

Investasi pada tahun 2005 tumbuh sebesar 9,93%,

turun dari tahun sebelumnya sebesar 14,68%.

Perlambatan tersebut terutama terjadi pada pertumbuhan

investasi non bangunan yang terus menurun sejak awal

tahun 2005 dengan akselerasi penurunan yang meningkat

pada triwulan III dan IV, sementara pertumbuhan investasi

bangunan relatif konstan pada level yang relatif rendah

(Grafik 2.8.) Perlambatan pertumbuhan pada komponen

investasi non bangunan tercermin pada perlambatan

pengadaan mesin dan perlengkapannya, dan perlambatan

pertumbuhan pengadaan truk dan alat berat (Grafik 2.9).

Pertumbuhan penjualan truk menurun dari 33.0% pada

tahun 2004 menjadi -0,9% pada tahun 2005.

Secara fundamental perlambatan pertumbuhan

investasi dipengaruhi oleh tekanan yang berasal dari

ekternal maupun internal. Kenaikan harga minyak dan

berlanjutnya siklus pengetatan moneter dunia berdampak

pada kenaikan biaya produksi dan investasi. Iklim investasi

yang belum kondusif, antara lain belum tuntasnya

beberapa produk hukum dan minimnya infrastruktur turut

menyumbang terhadap perlambatan pertumbuhan

investasi (Boks: Tantangan Mendorong Peningkatan

Investasi). Persepsi pelaku usaha terhadap kecenderungan

melemahnya konsumsi juga berpengaruh pada

perlambatan kegiatan investasi sektor swasta. Selain itu,

43


Grafik 2.10Penjualan Semen

Penjualan Triwulanan Penjualan Setahun

Sumber : CEIC

Ribu Ton Pertumbuhan (y-o-y)

2002 2003 2004 2005

0

5

10

15

20

25

30

35Pertumbuhan

0

2

4

6

8

10

12

-6

-4

-2

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

pengeluaran pemerintah yang diharapkan dapat menjadi

salah satu stimulus pertumbuhan investasi terkendala oleh

pelaksanaan format baru APBN dan keterlambatan

penyelesaian dokumen anggaran.

Sementara itu, pertumbuhan investasi bangunan

yang pada tahun 2005 diharapkan dapat tumbuh tinggi

ternyata tumbuh sedikit melambat. Investasi bangunan

tumbuh sebesar 7,49% pada tahun 2004, turun menjadi

sebesar 6,17% pada tahun 2005. Rendahnya realisasi

investasi bangunan tersebut selain disebabkan oleh

memburuknya iklim usaha, juga dipengaruhi oleh

meningkatnya ongkos produksi dan rendahnya realisasi

proyek infrastruktur. Berkaitan dengan proyek infrastruktur,

dari 91 proyek infrastruktur yang ditawarkan oleh

pemerintah senilai US$22,5 miliar, hanya 5 proyek yang

telah memasuki tahap konstruksi. Sementara itu, sebanyak

28 proyek masih dalam tahap persiapan tender dan 15

proyek sudah ditetapkan pelaksanaannya. Beberapa hal

yang mempengaruhi rendahnya realisasi proyek

infrastruktur antara lain adalah kurangnya payung hukum,

beberapa di antaranya baru selesai pada akhir tahun 2005.

Perlambatan pertumbuhan investasi bangunan

dikonfirmasi oleh perlambatan pertumbuhan penjualan

semen dari 9,1% menjadi 4,7% (Grafik 2.10).

Disamping kenaikan biaya produksi dan

meningkatnya sukubunga kredit, perlambatan

pertumbuhan investasi tidak terlepas dari memburuknya

persepsi pelaku bisnis yang tercermin dari hasil berbagai

survei. Survei Tendensi Bisnis BPS dan Survei Bisnis

Sentimen JETRO menunjukkan Indeks Tendesi Bisnis (ITB)

BPS dan diffusion index JETRO turun dibandingkan

dengan indeks pada tahun 2004 (Grafik 2.11 dan 2.12).

Hasil survei JETRO menunjukkan bahwa kelompok industri

I (oil, chemical, stell, and metal), kelompok Industri III

(transportation and machinery) dan kelompok industri

IV (other manufacturing bisnis) mencatat penurunan

sentimen yang cukup tinggi. Sementara itu, pada

kelompok industri II (electronic) sentimen pelaku bisnis

membaik.

Dari sisi pembiayaan, perlambatan pertumbuhan

investasi tercermin pada perlambatan pertumbuhan

Grafik 2.11Survei Sektor Manufaktur JETRO

Grafik 2.12Survei Tendensi Bisnis BPS

ManufacturingMfg : Oil, chemicals, steel, metalsMfg : Electric and electronic machineryMfg : Transportation machinery

Indeks

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5I I I III IV I II III IV I II III IV

IndonesiaJabotabekDi luar Jabotabek

Indeks

95

100

105

110

115

120

125

130

2003 2004 2005II III IV I II III IV I II III IV*

Sumber: JETRO

Sumber: BPS

44


Tabel 2.4Kesenjangan Tabungan - Investasi

PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah

Tabungan 31,1 48,7 76,4 57,9 76,3

Investasi 71,6 72,2 111,5 85,8 90,3

Defisit/Surplus -40,5 -23,6 -35,1 -27,8 -14,0

SwastaSwastaSwastaSwastaSwasta

Tabungan 363,6 378,2 379,3 462,7 546,3

Investasi 252,3 281,8 274,8 407,0 509,5

Defisit/Surplus 111,3 96,5 104,5 55,6 36,8

TotalTotalTotalTotalTotal

Tabungan 394,7 426,9 455,7 520,6 622,6

Investasi 323,9 354,0 386,2 492,8 599,8

Defisit/Surplus 70,8 72,9 69,5 27,8 22,8

PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah

Tabungan 1,8 2,6 3,7 2,6 2,8

Investasi 4,2 3,9 5,4 3,8 3,3

Defisit/Surplus -2,4 -1,3 -1,7 -1,2 -0,5

SwastaSwastaSwastaSwastaSwasta

Tabungan 21,6 20,3 18,5 20,5 20,0

Investasi 15,0 15,1 13,4 18,0 18,7

Defisit/Surplus 6,6 5,2 5,1 2,5 1,3

TotalTotalTotalTotalTotal

Tabungan 23,4 22,9 22,3 23,0 22,8

Investasi 19,2 19,0 18,9 21,8 22,0

Defisit/Surplus 4,2 3,9 3,4 1,2 0,8

Keterangan:

PDB (Triliun Rp),

tahun dasar 2000 1.684,3 1.863,3 2.045,9 2.261,7 2.729,7

Transaksi Berjalan (Juta $) 6901 7822 8106 3108 2996

Rata-rata Kurs (Rp/$) 10.256 9,318 8,572 8,940 9,713

20012001200120012001

Rasio Terhadap PDB (%)Rasio Terhadap PDB (%)Rasio Terhadap PDB (%)Rasio Terhadap PDB (%)Rasio Terhadap PDB (%)

20042004200420042004

Harga Berlaku (Triliun Rp)Harga Berlaku (Triliun Rp)Harga Berlaku (Triliun Rp)Harga Berlaku (Triliun Rp)Harga Berlaku (Triliun Rp)

Sumber: Sumber: BPS, DepKeu, BI, diolah.

20022002200220022002 20032003200320032003 20052005200520052005

Grafik 2.13Kredit Investasi

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Outstanding Kredit InvestasiPertumbuhanBunga Kredit Investasi

Triliun Rp Persen

0

20

40

60

80

100

120

140

0

5

10

15

20

25

30

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

pembiayaan investasi baik yang berasal dari perbankan

maupun nonbank. Pada tahun 2005, kredit investasi yang

berasal dari perbankan tumbuh 13,2%, melambat

dibandingkan tahun 2004 yang tumbuh 25,6% (Grafik

2.13). Di tengah perlambatan pertumbuhan pembiayaan

investasi, patut dicermati bahwa pangsa pembiayaan

investasi UMKM mengalami peningkatan. Sementara itu

pembiayaan investasi yang berasal dari penjualan obligasi

korporasi hanya terealisasi sebesar Rp8,3 triliun, lebih

rendah dari tahun 2004 dengan realisasi penjualan obligasi

sebesar Rp19,2 triliun. Dari hasil penjualan obligasi

korporasi tersebut hanya sebagian kecil yang digunakan

untuk membiayai investasi, sebagian besar digunakan

untuk membiayai modal kerja. Sementara itu, sumber

pembiayaan investasi lainnya, yaitu dari foreign direct

investment diperkirakan tumbuh tidak terlalu tinggi.

Namun demikian, melambatnya pertumbuhan kredit

investasi perbankan dan sumber pembiayaan pasar modal

tidak terefleksi pada kondisi kesenjangan tabungan-

investasi (saving-investment gap). Nisbah surplus

kesenjangan tabungan-investasi terhadap PDB menurun

dari 1,2% menjadi 0,8%. Penurunan surplus kesenjangan

tabungan-investasi ini berasal dari penurunan surplus

kesenjangan tabungan √ investasi pada sektor swasta,

sementara sektor pemerintah mengalami penurunan

defisit. Kondisi ini mengindikasikan bahwa potensi

pembiayaan investasi dari swasta masih belum sepenuhnya

digunakan (Tabel 2.4) (Boks:Pembiayaan Pertumbuhan

Ekonomi 2005).

Dengan melambatnya pertumbuhan investasi,

kapasitas perekonomian diperkirakan relatif belum

mengalami peningkatan yang signifikan. Sementara itu,

kondisi pertumbuhan stok kapital juga masih relatif lambat,

yaitu berkisar 0-0,5% (periode setelah krisis), sehingga

membatasi upaya peningkatan produksi. Dengan kondisi

tersebut, kemampuan sisi penawaran dalam merespon

perkembangan sisi permintaan menjadi terbatas. Sejalan

dengan itu, kesenjangan output (output gap) dalam

perekonomian nasional menunjukkan arah yang semakin

45


menyempit, meskipun masih negatif1. Kecenderungan

output gap yang menyempit ini didukung oleh angka

pertumbuhan stok kapital yang lebih lambat, sementara

rasio investasi terhadap PDB hanya sedikit meningkat.

Meskipun ekspansi ekonomi masih bergerak di

bawah tingkat kapasitas potensialnya, efisensi penggunaan

kapital cenderung meningkat sejalan dengan peningkatan

teknologi dan perbaikan kualitas SDM. Angka Incremental

Capital Output Ratio (ICOR)2 mengalami penurunan

(perbaikan). ICOR pada tahun 2005 tercatat sebesar 4.2,

lebih rendah dari angka pada tahun 2004 sebesar 4.5

(Grafik 2.14). Penurunan ICOR tersebut mencerminkan

perbaikan efisiensi perekonomian antara lain terkait

dengan meningkatnya penanaman modal di sektor-sektor

yang padat teknologi dan membutuhkan tenaga terampil.

Untuk PMA berdasarkan realisasi Izin Usaha Tetap (IUT)

yang dikeluarkan BKPM, sektor yang diminati investor

antara lain sektor transportasi, gudang & komunikasi;

Industri kimia dan farmasi; industri logam, mesin dan

elektronik; dan konstruksi. Sementara itu untuk PMDN,

sektor yang diminati antara lain sektor konstruksi; industri

makanan; industri mineral nonlogam; industri logam,

mesin dan elektronik. Peningkatan tenaga kerja terampil

Grafik 2.14Incremental Capital-Output Ratio (ICOR)

4,9

4,4 4,5

4,2

I C O R

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 * 2 0 0 5 * *

Sumber : BPS, diolah

antara lain tercermin dari meningkatnya jumah tenaga

kerja dengan latar belakang pendidikan SMA ke atas.

Sementara itu, peningkatan produktivitas tenaga kerja

yang tinggi juga terjadi pada sektor-sektor yang padat

modal dan teknologi.

Di sisi eksternal, ekspor barang dan jasa pada

tahun 2005 tumbuh 8,6%, turun dibanding tahun 2004

sebesar 13,50%. Perlambatan tersebut terkait dengan

kondisi pertumbuhan ekonomi global yang melambat

dan permasalahan lemahnya daya saing. Pada komoditi

nonmigas, perlambatan pertumbuhan terjadi pada

kelompok barang mineral dan kelompok barang

pertanian. Penurunan pada kelompok barang mineral

antara lain terjadi pada komoditi nikel dan batubara,

yang terutama disebabkan oleh menurunnya

Grafik 2.15Volume Ekspor Nonmigas Menurut Kelompok Barang

TotalMineralPertanian (aksis kanan)Industri Manufaktur (aksis kanan)

Juta Ton Juta ton

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

0

10

20

30

40

50

60

0

2

4

6

8

10

12

14


Grafik 2.16Volume Ekspor Produk Unggulan Tambang Nonmigas

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV*

Batu Bara (aksis kiri)

Tembaga

Nikel

Juta Ton Ribu Ton

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

1 Hasil estimasi output gap dengan menggunakan pendekatan Fungsi Produksi Cobb-Douglas dan Model SSMX menghasilkan output gap yang negatif.

2 ICOR adalah angka rasio antara tambahan modal terhadap tambahan output ataubesarnya investasi yang dibutuhkan untuk menghasilkan satu unit output

46


Grafik 2.17Volume Ekspor Produk Unggulan Pertanian

Kopi Binatang dan Produk Peternakan

Ribu Ton

0

100

200

300

400

500

600

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

KayuKaret


permintaan dunia terhadap kedua komoditi tersebut,

dan khusus untuk batu bara juga dipengaruhi oleh

meningkatnya permintaan dalam negeri (Grafik 2.15 dan

Grafik 2.16). Pada kelompok barang pertanian,

penurunan volume ekspor antara lain terjadi pada

produk perkayuan (Grafik 2.17). Volume ekspor pada

kelompok barang manufaktur meningkat antara lain

dipengaruhi oleh depresiasi rupiah dan masih cukup

tingginya permintaan pada beberapa komoditi seperti

produk-produk karet, minyak kelapa sawit, dan produk

elektronik (Grafik 2.18). Sementara itu, pada komoditi

migas, volume ekspor minyak mengalami penurunan,

seiring dengan rendahnya ekplorasi ladang minyak yang

baru dan berkurangnya produktifitas sumur-sumur yang

sudah ada (Grafik 2.19).

Selain kecenderungan melemahnya permintaan dan

daya saing, melambatnya pertumbuhan ekspor juga terkait

dengan pelaksanaan ekspor yang kurang efisien. Survei

World Bank menunjukkan bahwa aktifitas ekspor Indonesia

masih kurang kompetitif dibandingkan dengan negara-

negara kompetitor utama. Kelemahan tersebut antara lain

berupa tingginya jumlah waktu untuk ekspor barang (25

hari), banyaknya dokumen ekspor yang harus dipenuhi

(7 dokumen). Pada saat ini upaya-upaya pembenahan

secara bertahap sudah mulai dilaksanakan, diantaranya

pengurangan jumlah jembatan timbang dan perbaikan

infrastruktur yang dapat mendukung kelancaran

pengiriman barang.

Pada tahun 2005, pertumbuhan impor barang dan

jasa melambat cukup signifikan dari 27,07% pada tahun

2004 menjadi 12,35%. Perlambatan pertumbuhan impor

tersebut dipengaruhi oleh permintaan domestik,

khususnya investasi yang juga tumbuh melambat (Grafik

2.20). Dilihat dari kelompok barang, perlambatan

pertumbuhan terutama terjadi pada impor bahan baku

dan bahan setengah jadi, serta impor barang modal untuk

peralatan transport industri. Komoditas impor barang

modal dan barang setengah jadi yang tumbuh melambat

antara lain adalah bahan mentah yang sudah diproses

untuk industri; suku cadang dan asesori untuk barang

modal; suku cadang dan asesori untuk perlengkapan

Grafik 2.18Volume Ekspor Produk Unggulan Manufaktur

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

0

100

200

300

400

500

600

Minyak Kelapa Sawit Produk KimiaTekstil dan Produk Tekstil (aksis kanan) Peralatan Elektronik (aksis kanan)

Ribu Ton Ribu Ton

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 2.19Volume Ekspor Minyak dan Nilai Ekspor Gas

2 0 0 4 2 0 0 5

-

200

400

600

800

1.000

1.200

MinyakVolume Impor Minyak (mbbl)Volume Ekspor Minyak(mbbl)Ekspor Gas, fob (aksis kanan)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Mbbl US$ Juta

-

5

10

15

20

25

30

35

47


Grafik 2.20Pertumbuhan Ekspor, Impor dan PMTB

Grafik 2.21Distribusi Impor Menurut Kelompok Barang

Ekspor

Impor

PMTDB

Pertumbuhan (y-o-y)

-20

-10

0

10

20

30

40

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 * *I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

Sumber: BPS

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100Barang Konsumsi Bahan Baku dan Barang Pembantu Barang Modal

Persen

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 *

transpor; dan makanan dan minuman primer untuk

industri. Secara sektoral perlambatan tersebut terkait erat

dengan perlambatan pertumbuhan beberapa sub sektor

industri pengolahan yang memiliki kandungan impor

cukup tinggi, seperti industri mesin dan peralatan; industri

alat angkutan, mesin dan peralatannya; industri tekstil,

kulit dan dan alas kaki; dan industri kertas dan barang

cetakan.

PENAWARAN AGREGAT

Di sisi penawaran, seluruh sektor ekonomi mencatat

pertumbuhan positif. Sumbangan terbesar yang

menopang pertumbuhan tersebut berasal dari sektor

perdagangan, sektor industri pengolahan dan sektor

pengangkutan dan komunikasi. Meskipun demikian, perlu

dicermati bahwa pertumbuhan pada sektor industri

pengolahan dan pertanian √ sebagai sektor yang banyak

menyerap tenaga kerja, menjadi sumber penerimaan

devisa dan penerimaan pajak, serta memiliki kaitan

backward dan forward linkage yang tinggi√ mengalami

perlambatan.

Sektor Industri Pengolahan tumbuh 4,63%, lebih

rendah dibandingkan tahun sebelumnya 6,2% (Tabel 2.5).

Perlambatan pertumbuhan di sektor industri pengolahan

terjadi pada hampir semua subsektor, kecuali pada

subsektor industri makanan, minuman, dan tembakau.

Perlambatan tersebut dipicu oleh kenaikan harga BBM,

depresiasi nilai tukar, terbatasnya pembiayaan usaha, iklim

usaha, dan penurunan pendapatan riil masyarakat.

Kondisi yang kurang menguntungkan tersebut

mendorong dunia usaha untuk melakukan berbagai

penyesuaian diantaranya menurunkan volume produksi

dan marjin keuntungan, serta meningkatkan efisiensi

Tabel 2.5Pertumbuhan dan Kontribusi Komponen PDB

dari Sisi Penawaran

Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertanian 3,2 3.2 3.3 2.5Pertambangan dan Penggalian 1.0 -1.4 -4.5 1.6Industri Pengolahan 5.3 5.3 6.4 4.6Listrik, Gas dan Air Bersih 8,9 4.9 5.2 6.5Bangunan 5,5 6.1 7.5 7.3Perdagangan,Hotel dan Restoran 3.9 5.4 5.7 8.6Pengangkutan dan Komunikasi 8,4 12.2 13.4 13.0Keuangan, Persewaan dan Jasa 6,4 7,2 7,7 7.1Jasa-Jasa 3,8 4.4 4.9 5.2PDBPDBPDBPDBPDB 4,4 4,4 4,4 4,4 4,4 4,74,74,74,74,7 5,15,15,15,15,1 5,65,65,65,65,6

Kontribusi thd Pertumbuhan (%)Kontribusi thd Pertumbuhan (%)Kontribusi thd Pertumbuhan (%)Kontribusi thd Pertumbuhan (%)Kontribusi thd Pertumbuhan (%)Pertanian 0,5 0,5 0,5 0.4Pertambangan dan Penggalian 0,1 -0,1 -0,4 0,1Industri Pengolahan 1,6 1,6 1,9 1,3Listrik, Gas dan Air Bersih 0,1 0,04 0,05 0,06Bangunan 0,3 0,3 0,5 0,5Perdagangan, Hotel dan Restoran 0,6 0,9 0.9 1,4Pengangkutan dan Komunikasi 0,4 0,6 0,8 0,8Keuangan, Persewaan dan Jasa 0,5 0,6 0,7 0,6Jasa-Jasa 0,3 0,4 0,5 0,5

200520052005200520052004200420042004200420032003200320032003

Sumber: BPS

Persen

20022002200220022002

48


Grafik 2.22Produksi Mobil

Penjualan (aksis kiri)

Produksi (aksis kiri)

Pertumbuhan Penjualan

Pertumbuhan Produksi

Ribu Unit Pertumbuhan (y-o-y)

Sumber : CEIC

10

40

70

100

130

160

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

-30-20-100102030405060708090100

bea masuk komponen produk rata-rata sebesar 20% yang

menyebabkan kurang kompetitifnya produk domestik

dibandingkan produk impor asal negara ASEAN yang

hanya dikenakan tarif bea masuk sebesar 0-5%.

Kelompok industri tekstil, barang dari kulit dan alas

kaki pada tahun 2005 tumbuh sebesar 1,28%, lebih

rendah dibandingkan tahun sebelumnya yaitu sebesar

4,06%. Faktor utama yang mempengaruhi perlambatan

pertumbuhan subkelompok industri tekstil dan alas kaki

selain permasalahan umum yang dihadapi industri

pengolahan di atas adalah maraknya produk sejenis

berharga murah dari Cina di pasar domestik. Namun

demikian, kinerja perusahaan tekstil dan alas kaki yang

berorientasi ekspor masih didukung oleh kondusifnya pasar

ekspor.

Sementara itu beberapa kelompok industri yang

mencatat peningkatan pertumbuhan pada tahun 2005

adalah industri makanan, minuman dan tembakau.

Meningkatnya kinerja subsektor industri makanan,

minuman dan tembakau terkait dengan karakteristik

permintaan produk makanan yang cenderung kurang

elastis terhadap perubahan pendapatan. Peningkatan

subsektor ini didukung pula oleh hasil survei penjualan

eceran yang menunjukkan peningkatan.

Sektor Perdagangan, Hotel dan Restoran tumbuh

8,59%, naik dibandingkan dengan tahun sebelumnya

5,69%. Pertumbuhan yang tinggi tersebut terutama

dipengaruhi oleh pertumbuhan pada sub sektor

perdagangan yang memiliki kotribusi terbesar pada sektor

ini. Subsektor perdagangan tumbuh sebesar 9,15%, naik

dari tahun 2004 sebesar 5,50%. Omset penjualan

anggota Asosiasi Penjualan Retail Indonesia pada tahun

2005 diperkirakan pencapai Rp41,0 triliun, naik dari

tahun sebelumnya sebesar Rp35 triliun. Pesatnya

pertumbuhan sub sektor perdagangan tercermin dari

meningkatnya jumlah pasar modern, baik hypermarket,

supermarket, maupun pusat perdagangan modern yang

usaha. Perlambatan pertumbuhan sektor industri

pengolahan tercermin pada hasil survei produksi yang

menunjukkan penurunan indeks produksi sejak

pertengahan 2005.

Kelompok industri alat angkut, mesin dan

peralatannya pada tahun 2005 tumbuh 12,4%, melambat

dari tahun sebelumnya yang tumbuh 17,7% (Tabel 2.6).

Perlambatan pertumbuhan pada kelompok industri ini

terutama didorong oleh depresiasi rupiah terkait dengan

besarnya kandungan impor dan penurunan daya beli

masyarakat. Produksi mobil dan motor mengalami

perlambatan pertumbuhan yang akselerasinya meningkat

pada triwulan IV 2005 terutama disebabkan oleh kenaikan

suku bunga nominal kredit (Grafik 2.22). Sementara itu,

untuk industri elektronika, kendala yang dihadapi juga

terkait dengan maraknya penyelundupan dan pengenaan

Tabel 2.6Perkembangan Industri Pengolahan tanpa Migas

Industri tanpa Migas 5,7 6,0 7,5 5,9Makanan, minuman dan tembakau 0,2 2,7 1,4 2,7

Tekstil barang kulit dan alas kaki 3,2 6,2 4,1 1,3 Barang kayu dan hasil hutan lainnya 0,6 1,2 -2,1 -1,3

Kertas dan barang cetakan 5,3 8,4 7,6 2,5Kimia dan barang dari karet 4,7 10,7 9,0 8,9Semen & barang galian bukan logam 6,6 7,1 9,5 3,8Logam dasar besi dan baja -1,3 -8,0 -2,6 -3,8Alat angkutan, mesin & peralatannya 18,1 8,9 17,7 12,4Barang lainnya -11,1 17,7 12,8 2,6

S e k t o rS e k t o rS e k t o rS e k t o rS e k t o r 2003200320032003200320022002200220022002 2005**2005**2005**2005**2005**2004*2004*2004*2004*2004*

Persen

49


lain (Tabel 2.7). Selain itu, pertumbuhan di sektor

perdagangan juga didukung oleh peningkatan kegiatan

usaha UMKM sektor perdagangan, yang antara lain

tercermin pada peningkatan pertumbuhan pembiayaan

kredit UMKM perbankan dari 27,4% pada tahun 2004

menjadi 30,2% pada tahun 2005.

Sementara itu, di subsektor hotel dan restoran

mengalami perlambatan pertumbuhan, dari 7,93%

menjadi 6,69%. Perlambatan tersebut antara lain

dipengaruhi oleh turunnya jumlah kunjungan wisatawan

(Grafik 2.23). Penurunan yang cukup signifikan terjadi pada

daerah kunjungan wisata Bali dan Batam, terutama pasca

terjadinya peristiwa bom Bali di awal Oktober 2005.

Sementara itu, dilihat dari rata-rata lama tinggal (average

of stay) dan tingkat hunian hotel (occoupancy rate),

perkembangan di 2005 tidak menunjukkan perubahan

yang signifikan dibandingkan tahun sebelumnya (Grafik

2.24). Sejalan dengan perlambatan pertumbuhan di sub

Tabel 2.7Jumlah Pusat Perdagangan

Hypermarket 43 68 83

Pusat Perkulakan 24 22 23

Supermarket 896 956 961

Minimarket 4.038 5.604 6.272

Convenience store 102 154 131

Toko Tradisional 1.745.589 1.745.589 1.874.472

Sumber : AC Nielsen

2005*2005*2005*2005*2005*20032003200320032003 20042004200420042004

Grafik 2.23Kunjungan Wisatawan dari 13 Bandar Utama

Jumlah Turis Triwulanan Setahun Pertumbuhan

Ribu Orang Pertumbuhan (y-o-y)

Sumber : CEIC

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5IV I II III IV I II III IV I II IIII II III IV I II III IV

Grafik 2.24Tingkat Hunian Hotel dan Lama Tinggal

sektor hotel, sub sektor restoran juga mengalami

pertumbuhan yang melambat.

Sektor Pertanian mencatat pertumbuhan sebesar

2,49%, lebih rendah dari tahun sebelumnya sebesar

3,26%. Perlambatan tersebut terjadi pada semua

subsektor kecuali subsektor perkebunan. Kelompok

tanaman pangan tumbuh lebih rendah dibandingkan

tahun 2004 yang disebabkan oleh berkurangnya luas area

panen padi dari 11.922.974 Ha menjadi 11.800.000 Ha

(Tabel 2.8). Turunnya luas areal panen tersebut antara lain

dipengaruhi oleh kurangnya insentif bagi petani padi

akibat tingginya biaya produksi yang tidak dikuti oleh

peningkatan harga jual yang sepadan (Grafik 2.25).

Sementara itu, perlambatan pertumbuhan di subsektor

peternakan dan subsektor perikanan disebabkan oleh

kenaikan biaya produksi akibat pelemahan nilai tukar

rupiah dan kenaikan harga BBM. Khusus sub sektor

peternakan, wabah flu burung turut berpengaruh

Tabel 2.8Luas Areal Panen dan Produksi Gabah

20022002200220022002 11.521.166 44,69 51.489.694 2,04

20032003200320032003 11.488.034 45,38 52.137.604 1,26

20042004200420042004 11.922.974 45,36 54.088.468 3,74

2005200520052005200511111 11.800.901 45,75 53.984.590 -0,19

HaHaHaHaHa

1 Proyeksi ketigaSumber : BPS

(%)(%)(%)(%)(%)Panen/HaPanen/HaPanen/HaPanen/HaPanen/Ha ProdukProdukProdukProdukProduk

OCR-JKT OCR-BALI ALS-JKT (aksis kanan) ALS-BALI (aksis Kanan)

Persen Hari

Sumber : CEIC

0

10

20

30

40

50

60

70

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001 2002 2003 2004 2005

50


Grafik 2.28Jumlah Sambungan Telepon

Fixed Line (Telkom)

Cellular (Telkomsel + Indosat)

Pertumbuhan Fixed line (aksis kanan)

Pertumbuhan Cellular (aksis kanan)

Juta Pelanggan Pertumbuhan (y-o-y)

Sumber : CEIC dan Pers Release

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0

10

20

30

40

50

60

70

80

I II III IV I II III IV I II III IV

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 2.26Perkembangan Produksi Tambang Nonmigas

Grafik 2.27Perkembangan Produksi Minyak Bumi

terhadap kinerja subsektor ini. Gencarnya upaya

Pemerintah dalam menindak pembalakan liar

menyebabkan perlambatan pertumbuhan di subsektor

kehutanan.

Sektor Pertambangan mengalami pertumbuhan yang

cukup mengesankan dibandingkan dengan tahun

sebelumnya, dari -4,48% menjadi 1,59%. Perbaikan

pertumbuhan ditopang oleh pertumbuhan yang cukup

tinggi pada subsektor pertambangan tanpa migas

(7,76%) dan subsektor penggalian (7,32%) karena adanya

peningkatan permintaan (Grafik 2.26). Sementara itu,

untuk subsektor minyak dan gas bumi menunjukkan

perbaikan walaupun masih tumbuh negatif. Perbaikan

tersebut dipengaruhi oleh upaya-upaya intensif yang

dilakukan oleh instansi yang berwewenang sehingga

kapasitas produksi tetap tinggi, walaupun dihadapkan

pada kurangnya eksplorasi sumur minyak dan turunnya

produktivitas sumur-sumur yang sudah tua (Grafik 2.27).

Sektor transportasi dan komunikasi pada tahun

laporan masih mencatat pertumbuhan yang cukup tinggi

(12,97%), namun sedikit melambat dibandingkan dengan

tahun sebelumnya (13,38%). Pertumbuhan yang masih

cukup tinggi tersebut terutama berasal dari pertumbuhan

yang tinggi pada sub sektor telekomunikasi (Grafik 2.28).

Jumlah pelanggan telepon baik seluler maupun fixed line

yang meningkat di atas 30% mengkonfirmasi kinerja

subsektor ini. Sebaliknya, subsektor transportasi sangat

terpengaruh oleh kenaikan harga BBM, sehingga pada

tahun laporan mengalami pertumbuhan yang melambat,

yaitu hanya tumbuh 6,32%, dibanding 8,76% pada tahun

Grafik 2.25Perkembangan Nilai Tukar Petani

Jawa Barat

Jawa Tengah

Yogyakarta

Jawa Timur

Indeks

Sumber : BPS

5060

7080

90100110

120130

140150

160170

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 51 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7

Coal (aksis Kiri)

CopperNickel

Juta Ton Ribu Ton

0

2

4

6

8

10

12

14

1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 910 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 90

100

200

300

400

500

600

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

2 0 0 4 2 0 0 5

Juta Barel per Hari Juta MSCF

200

210

220

230

240

250

260

270

280

3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 12 1 2 3 4 5 6 7 8 910 1112

2 0 0 3

Minyak Bumi

0,98

1

1,02

1,04

1,06

1,08

1,1

1,12

1,14

1,16

Sumber: Ditjen Migas

51


Grafik 2.29Penumpang Domestik dan Internasional

InternasionalDomestik

Sumber : CEIC

Juta Orang

0

2

4

6

8

10

12

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5I II III IV I II III IV I II III IV I II III

Grafik 2.30Perkembangan Kredit Properti Komersial

Grafik 2.31Perkembangan Konsumsi Listrik

Konsumsi Rumah TanggaIndustri

Juta KWH

Sumber : CEIC

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 51 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3

Kredit

Pertumbuhan

Triliun Rp Pertumbuhan (y-o-y)

Data tahun 2005, data posisi akhir bulan NovemberSumber : CEIC

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 *

2004. Perlambatan yang cukup signifikan terutama terjadi

pada komponen angkutan udara yang tercermin dari

jumlah penumpang domestik yang cenderung menurun

pada tahun 2005 (Grafik 2.29).

Pada tahun 2005 sektor bangunan tumbuh melambat

(7,34%), lebih rendah dari tahun lalu (7,49%). Perlambatan

tersebut tercermin dari menurunnya pertumbuhan

penjualan semen, melambatnya pertumbuhan kredit

properti komersial (Grafik 2.30), dan rendahnya realisasi

proyek Pemerintah yang terkendala oleh masalah

administrasi. Sebaliknya, di sektor swasta berbagai proyek

properti komersial masih mencatat pertumbuhan yang

cukup tinggi, seperti apartemen dan pusat perbelanjaan.

Sektor Listrik, Gas dan Air Minum mencatat

peningkatan pertumbuhan yang cukup tinggi, dari 5,2%

pada tahun 2004 menjadi 6,5% pada tahun 2005.

Peningkatan pertumbuhan pada sektor Listrik, Gas, dan

Air Minum antara lain tercermin dari konsumsi listrik yang

masih meningkat seiring dengan kegiatan ekonomi yang

secara umum masih cukup baik (Grafik 2.31). Dari sisi

pasokan, adanya tambahan pasokan listrik baru sebesar

443 MW yang berasal dari 11 unit pembangkit listrik baru3

dipastikan memberikan kontribusi yang cukup besar pada

pertumbuhan di sektor ini.

Kinerja perekonomian Indonesia juga tercermin dalam

perspektif ekonomi regional. Secara keseluruhan

pertumbuhan disetiap zona ekonomi mengindikasikan

perlambatan walaupun masih lebih baik dari kinerja tahun

2004. Zona Kalimantan, Sulawesi, Maluku, dan Papua (Kali-

Sulampua) mencatat pertumbuhan PDB tertinggi

dibandingkan zona lainnya. Sementara itu zona Sumatera,

mengalami peningkatan inflasi yang lebih tinggi

dibandingkan zona lainnya (Boks: Tinjauan Ekonomi

Regional).

PERKEMBANGAN KETENAGAKERJAAN

Meskipun pertumbuhan ekonomi meningkat, kondisi

ketenagakerjaan di 2005 belum membaik. Hal ini antara

3 Pembangkit Listrik baru tersebut antara lain PLTA Renun II (82 MW) dan PLTA Sipansihaporas I (38 MW) di Sumatera Utara, PLTU Bili-bili II (20 MW) di Sulawesi Selatan,PLTU Batam II (110 MW) dan PLTG Batam II (55 MW) di Kepulauan Riau, PLTD KualaEnok (1,5 MW) dan PLTD New Tembilahan (1,5 MW) di Riau.

52


4 Berita Resmi Statistik No. 57 / VIII / 1 Nov. 2005 tentang Perkiraan Situasi KetenagakerjaanIndonesia Oktober 2005.

lain tercermin dari tingkat pengangguran terbuka yang

mengalami peningkatan. Hasil survei terakhir BPS4

menunjukkan bahwa jumlah angkatan kerja pada posisi

Oktober 2005 diperkirakan mencapai 106,9 juta orang

(Grafik 2.32), atau bertambah sebanyak 2,9 juta orang

dibanding Agustus 2004 (104,0 juta orang). Pada periode

yang sama jumlah tenaga kerja yang terserap adalah

sebanyak 1,6 juta orang sehingga terdapat sejumlah 1,3

juta angkatan kerja yang tidak terserap di pasar tenaga

kerja dan menambah jumlah penganggur menjadi

sebanyak 11,6 juta orang. Dengan peningkatan jumlah

pengangguran tersebut, maka Tingkat Pengangguran

Terbuka (TPT) menjadi sebesar 10,84%, naik dari tahun

sebelumnya yang tercatat hanya sebesar 9,86% (Tabel 2.9).

Sementara itu, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (TPAK)

yang mengukur nisbah antara jumlah angkatan kerja

terhadap penduduk usia kerja, menunjukkan peningkatan.

Tabel 2.9Prakiraan Angkatan Kerja dan Tingkat

Pengangguran Terbuka

Angkatan Kerja (000) 103.973,4 105.802,4 106.908,3 106.888,3

Bekerja (000) 93.722,0 94.948,1 95.750,8 95.304,3

Menganggur (000) 10.251,4 10.854,3 11.157,5 11.584,0

Tingkat Pengangguran

Terbuka (%) 9,86 10,26 10,44 10,84

1 Memperhitungkan kenaikan harga BBM awal Oktober 2005Sumber : Badan Pusat Statistik

2005200520052005200520042004200420042004RincianRincianRincianRincianRincian

FebruariFebruariFebruariFebruariFebruari OktoberOktoberOktoberOktoberOktober OktoberOktoberOktoberOktoberOktober11111AgustusAgustusAgustusAgustusAgustus

Peningkatan TPAK menggambarkan jumlah penduduk

yang secara aktif melakukan kegiatan ekonomi terhadap

total penduduk usia kerja semakin bertambah.

Beberapa faktor yang ditengarai mempengaruhi

kondisi ketenagakerjaan di Indonesia di 2005 antara lain

adalah pertumbuhan ekonomi yang relatif terbatas serta

lebih didominasi oleh sektor yang cenderung padat modal

dan berbasis teknologi (capital intensive) (Grafik 2.34 dan

2.35). Sementara itu, upaya menyediakan lapangan kerja

yang lebih banyak melalui peningkatan investasi juga

terkendala oleh ketentuan ketenagakerjaan yang dipandang

kaku. Hal ini tercermin dari hasil survei World Bank yang

menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja Indonesia memiliki

Grafik 2.32Angkatan Kerja, Tenaga Kerja dan Pengangguran

Sumber : Survei BPS Oktober, diolah

Juta Orang Persen

0

20

40

60

80

100

120

0

2

4

6

8

10

12

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Angkatan Kerja

PekerjaPengangguran% Pengangguran

Grafik 2.33Indeks Kekakuan

Indeks kekakuan

Indonesia

Vietnam

Filipina

Korea

China

Thailand

Malaysia

Singapura

0 10 20 30 40 50 60

Grafik 2.34Kontributor Utama Terhadap Pertumbuhan PDB

KumulatifSumbangan terhadap Pertumbuhan PDB

Persen


Perdagangan

Pengkt. dan Komunikasi

alat angkut,mesin dan prlt.

Bank & Lembaga Keuangan

Bangunan

Idt. Kimia dan Karet

Sewa bangunan

Makanan, minuman,dan tembakau

Restoran dan Hotel

Listrik, Gas & Air Bersih

0 1 2 3 4 5 6

53


1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

50

100

150

200

250

300

350Ribu Rupiah

Sumber : BPS

Industri RokokIndustri Pakaian JadiIndustri Batu Bata, Ubin

Industri

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

Grafik 2.37Upah Riil Harian Buruh Tani

tingkat kekakuan5 yang tinggi. Indeks kekakuan (rigidity

of employment index) pasar tenaga kerja Indonesia adalah

sebesar 57, jauh lebih tinggi dari Malaysia dengan indeks

sebesar 3, dan Cina sebesar 30 (Grafik 2.33).

Faktor lain yang menjadi penghambat penyerapan

tenaga kerja adalah kecenderungan kenaikan upah buruh

(Grafik 2.36 dan 2.37). Tingginya upah buruh terutama

pada periode paska krisis relatif terhadap biaya kapital

ditengarai telah mendorong produsen untuk melakukan

substitusi tenaga kerja dengan mesin (induced innovation)

sehingga pada gilirannya elastisitas penggunaan tenaga

kerja terhadap pertumbuhan ekonomi cenderung menurun.

Dari sisi tingkat pendidikan, proporsi tenaga kerja masih

didominasi oleh angkatan kerja yang berlatar belakang

pendidikan rendah, lebih dari 30% dari tenaga kerja

berpendidikan tertinggi Sekolah Dasar. Sementara itu, pangsa

tenaga kerja dengan pendidikan akademi atau lebih tinggi

tercatat hanya 5,7%. Meskipun demikian, proporsi

pengangguran berdasarkan latar belakang pendidikan

menunjukkan bahwa pengangguran lebih didominasi oleh

tenaga kerja berlatar belakang pendidikan SLTA (36,04%),

diikuti penganggur dengan latar belakang pendidikan SD ke

bawah (32,74%), SLTP (24,70%) dan akademi ke atas

(6,62%) (Grafik 2.38). Kecenderungan ini antara lain

diindikasikan oleh banyaknya lulusan universitas dan akademi

yang mengambil porsi lapangan kerja yang seharusnya diisi

oleh tenaga kerja berpendidikan lebih rendah.

Distribusi tenaga kerja masih tetap terkonsentrasi

pada sektor pertanian (44,6%), perdagangan (20,1%),

Grafik 2.38Distribusi Tenaga Kerja Menurut Pendidikan

Tidak tamat SD SDSMP SMADiploma Universitas

Juta Orang


0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 2.35Koefisien Tenaga Kerja Sektoral Tabel I-O 2000

Sumber : BPS, Tabel I-O 2000

Makin kapital dan tehnologi intensif

Tanaman Bahan Makanan lainPadi

Kegiatan tak jelas batasannyaTanaman Pertanian Lain

Jasa-jasaPerdagangan

Peternakan dan hasil-hasilnyaPerikanan

Pengangkutan dan KomunikasiKehutanan

Restauran dan HotelBangunan

Industri lainnyaIndustri Makanan dan Minuman

Lembaga KeuanganListrik Gas dan Air Bersih

Pertambangan dan penggalianPengilangan Minyak bumi

0,2790,1990,152

0,1030,073

0,0510,045

0,0350,0320,032

0,0240,018

0,0130,0100,0090,007

0,0040,000

0 0,05 0,1 0,15 0,2 0,25 0,3

Koefisien Tenaga Kerja sektoral(Jumlah Tenaga Kerjaper Rp. 1 juta Nilai Output)

Grafik 2.36Upah Riil Buruh Industri

Jawa Luar Jawa Indonesia

Rupiah per Hari

Sumber : BPS

1000

1250

1500

1750

2000

2250

2500

2750

3000

3250

3500

1 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 510

5 Indeks kekakuan merupakan total dari tiga sub indeks, yaitu kendala dalam merekruttenaga kerja, infleksibilitas jam kerja dan kendala dalam menghentikan tenaga kerja

54


Grafik 2.41Produktifitas Tenaga Kerja

2001 2002 2003 2004 2005Pertanian Industri KonstruksiPerdagangan Transportasi & Komunikasi

Listrik/Gas (aks. Kanan)

Keuangan (aks. Kanan)

Juta Rupiah/Orang Juta Rupiah/Orang


0

10

20

30

40

50

60

70

0

100

200

300

400

500

600

700

sektor industri (12,4%) dan jasa (11,3%) (Grafik 2.39).

Terkait dengan hal tersebut, meskipun pertumbuhan

ekonomi secara keseluruhan masih meningkat,

melambatnya pertumbuhan sektor pertanian dan industri

pengolahan ikut mempengaruhi rendahnya penyerapan

tenaga kerja pada tahun 2005. Tingginya pertumbuhan

sektor transportasi dan telekomunikasi; listrik, gas dan air

minum; dan sektor keuangan yang padat modal dan

teknologi belum mampu mengurangi tingkat

pengangguran. Sementara berdasarkan status pekerjaan

pangsa tenaga kerja di sektor formal dan informal tidak

berubah (Grafik 2.40).

Di sisi lain, produktivitas tenaga kerja nasional yang

diukur dari jumlah output per tenaga kerja meningkat,

yaitu dari 17,7 pada tahun 2004 menjadi 18,6 pada tahun

2005. Kenaikan produktivitas terutama terjadi pada sektor

listrik, sektor pertambangan, dan sektor keuangan yang

pada umumnya cenderung kapital dan teknologi intensif.

Produktivitas ketiga sektor tersebut masing-masing

meningkat sebesar 30,34%; 26,71% dan 16,68% (Grafik

2.41). Meskipun produktivitas tenaga kerja cenderung

meningkat, perkembangan upah riil cenderung

mengalami penurunan. Hal ini tercermin dari penurunan

upah riil buruh tani dan tenaga kerja informal perkotaan

(Tabel 2.10).

Secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi dan

perkembangan ketenagakerjaan di atas memberi

dampak pada masih tingginya angka tingkat kemiskinan

dan ketimpangan distribusi pendapatan. Pada tahun

laporan jumlah penduduk miskin tercatat 35,1 juta jiwa

dan hampir miskin 26,2 juta jiwa (Survei bulan Februari

2005). Namun demikian, peningkatan jumlah penduduk

miskin pada tahun 2005 agak tertahan sejalan dengan

adanya program pemerintah yang memberikan insentif-

insentif guna mendukung peningkatan daya beli

masyarakat. Program tersebut antara lain berupa

kompensasi subsidi langsung tunai (SLT) dengan alokasi

dana Rp 5 triliun yang diberikan kepada 15,5 juta

keluarga miskin dan insentif peningkatan harga

pembelian pemerintah sebesar 30% kepada petani.

Pemerintah juga menyediakan subsidi beras untuk dijual

Grafik 2.39Distribusi Tenaga Kerja Sektoral

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Persen Pangsa


PertanianPertambanganIndustriKonstruksiDagang/HotelTranspor/TelekomJasa

Grafik 2.40Distribusi Tenaga Kerja Formal dan Informal


Persen

0

10

20

30

40

50

60

70

2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Formal Informal

55


Tabel 2.10Upah Buruh Informal Perkotaan Perhari/Bulan

Bangunan per hari Upah Nominal 28.533 28.533 32.130 32.393 0,82 13,53 13,53

Upah Riil 9.409 9.312 9.067 9.023 -0,49 -3,10 -4,10

Potongan rambut Upah Nominal 6.482 6.499 7.426 7.453 0,36 14,68 14,98

wanita per kepala Upah Riil 2.137 2.121 2.096 2.076 -0,95 -2,12 -2,85

Pembantu Rumah Upah Nominal 146.829 147.982 155.648 156.167 0,33 5,53 6,36

Tangga per bulan Upah Riil 48.418 48.298 43.925 43.502 -0,96 -9,93 -10,15

RincianRincianRincianRincianRincianPersentase PerubahanPersentase PerubahanPersentase PerubahanPersentase PerubahanPersentase Perubahan2 0 0 42 0 0 42 0 0 42 0 0 42 0 0 4

NovNovNovNovNov DesDesDesDesDes OktOktOktOktOkt NovNovNovNovNov Nov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdOkt-05Okt-05Okt-05Okt-05Okt-05

Nov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdDes-04Des-04Des-04Des-04Des-04

Nov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05 thdNov-05Nov-05Nov-05Nov-05Nov-05

JenisJenisJenisJenisJenisUpahUpahUpahUpahUpah

2 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 5

kepada keluarga miskin (raskin) dengan alokasi dana

sebesar Rp 6.9 triliun. Selain itu, kegiatan proyek padat

karya juga diintensifkan.

Ketimpangan distribusi pendapatan yang meningkat

dapat dilihat dari kenaikan angka gini ratio6 . Walaupun

pada tahun 2005 pendapatan perkapita nominal

mengalami peningkatan dari Rp10.453.4000 pada tahun

2004 menjadi Rp 12.450.700 pada tahun 2005, distribusi

pendapatan yang diukur dengan menggunakan angka gini

ratio menunjukkan peningkatan ketimpangan distribusi

pendapatan. Pada tahun 2005 angka gini ratio 0.343, naik

dari tahun 2002 sebesar 0.288. Peningkatan ketimpangan

distribusi pendapatan tersebut terjadi baik di pedesaan

maupun perkotaan. Pada periode 2002 √ 2005 terjadi

penurunan persentase pengeluaran pada kelompok 40%

penduduk dengan pengeluaran (income) rendah dari

22,83% menjadi 21,84% dan pada kelompok 40%

penduduk dengan pengeluaran menengah dari 38,19%

menjadi 37,73%. Di sisi lain, kelompok 20% penduduk

dengan pengeluaran teratas menunjukan kenaikan

pengeluaran dari 38,98% menjadi 40,43%. Namun

demikian, sesuai kriteria Bank Dunia, ketimpangan

distribusi pengeluaran penduduk Indonesia masih

tergolong rendah karena porsi pengeluaran kelompok

penduduk 40% terendah di atas 17%.

BEBERAPA KEBIJAKAN PENDORONG

PERTUMBUHAN EKONOMI 2005

Dalam kondisi struktur perekonomian yang masih

rentan dan peran swasta masih terbatas, peran otoritas

perekonomian menjadi salah satu faktor penting guna

menciptakan iklim usaha yang sehat dan memberikan

fondasi bagi pertumbuhan yang berkesinambungan.

Grafik 2.42Perkembangan Jumlah Penduduk Miskin

37,3

36,2

20021) 20032) 20042) 20052)

Penduduk Miskin

Persentase

Juta Orang Persen

1) Dihitung berdasarkan data Susenas Modul Konsumsi 20052) Dihitung berdasarkan data Susenas Modul Konsumsi Februari 2003, 2004, dan 2005Sumber : BPS

18,2

17,42

16,66

15,97

32

34

36

38

40

14

15

16

17

18

19

35,1

38,4

Tabel 2.11Gini Ratio Indonesia 1996 - 20051

1996 0,362 0,274 0,3561999 0,326 0,244 0,3112002 0,317 0,247 0,2882005 0,338 0,264 0,343

K + DK + DK + DK + DK + DKota (K)Kota (K)Kota (K)Kota (K)Kota (K) Desa (D)Desa (D)Desa (D)Desa (D)Desa (D)

Gini RatioGini RatioGini RatioGini RatioGini RatioT a h u nT a h u nT a h u nT a h u nT a h u n

1 Data yang disajikan adalah data tahun 2005, yang diperoleh dari hasil Survei SosialEkonomi Nasional Panel Modul Konsumsi bulan Februari 2005.

Sumber : BPS

6 Gini ratio merupakan salah satu alat untuk mengukur ketimpangan pendapatan. Nilaikoefisien gini ratio berada pada range 0 s.d 1. Nilai 0 (nol) menunjukkan distribusipendapatan yang merata, artinya setiap orang memiliki pendapatan yang sama.Sedangkan nilai 1 menunjukkan distribusi pendapatan tidak merata sempurna, ataukekayaan nasional hanya dikuasai satu orang.

56


merevitalisasi tim koordinasi peningkatan kelancaran

arus barang ekspor dan impor10 . Selain itu,

pemerintah juga berupaya menarik minat swasta

untuk melakukan investasi prasarana dengan

memberikan kesempatan yang lebih luas kepada

publik dan swasta untuk bekerjasama pada investasi

infrastruktur dan tender proyek infrastruktur yang

lebih fleksibel di dukung oleh praktek good

governance. Permasalahan biaya tinggi dalam

perekonomian serta minimnya prasarana merupakan

salah satu faktor utama yang menyebabkan iklim

usaha menjadi tidak kondusif. Upaya untuk

mengatasi permasalahan ini akan terus menjadi

prioritas otoritas perekonomian.

- Melindungi industri dalam negeri dengan

mengeluarkan ketentuan impor tekstil dan produk

tekstil dalam rangka mempertahankan iklim usaha

di bidang tekstil dan produk tekstil (TPT) agar tetap

kondusif di pasar dalam negeri dan dalam upaya

mencegah praktek perdagangan tidak adil yang

mengakibatkan kerugian terhadap industri dan

konsumen TPT.

- Memberikan bantuan Langsung Tunai bagi

masyarakat miskin sebagai kompensasi kenaikan

harga BBM untuk menjaga daya beli masyarakat.

Tentunya serangkaian kebijakan tersebut tidak dapat

secara seketika menyelesaikan berbagai permasalahan

ekonomi yang begitu kompleks. Namun otoritas

perekonomian akan secara konsisten memperbaiki struktur

perekonomian dan iklim usaha, sebagai prasyarat bagi

pertumbuhan yang berkesinambungan.

Peran pemerintah dalam memberikan stimulus pada

perekonomian dan konsistensi dalam menjaga tingkat

sustainabilitas fiskal serta peran Bank Indonesia dalam

menjaga perkembangan harga-harga dan menjaga

stabilitas sistem keuangan niscaya akan memberikan

sumbangan positif bagi perbaikan kepercayaan dan

ekpektasi pelaku usaha, baik di dalam dan luar negeri.

Konsistensi kebijakan tersebut didukung pula oleh

serangkaian kebijakan untuk memperkokoh struktur

ekonomi sekaligus untuk meningkatkan peran swasta

dalam pembangunan dan memberikan kesejahteraan yang

lebih baik bagi masyarakat luas. Pada 2005, Pemerintah

mengeluarkan beberapa kebijakan yang menyangkut

berbagai sektor dan kegiatan guna memberikan kontribusi

bagi pertumbuhan ekonomi, diantaranya :

- Memberikan insentif pajak dan bea masuk impor

diantaranya bagi penanaman modal7 , sektor

pertambangan, industri otomotif8 , dan industri alat-

alat besar9 untuk menciptakan iklim yang lebih

kondusif bagi investasi dan produksi.

- Melakukan penyesuaian harga BBM dalam negeri

sehingga mendekati harga pasar. Meski memberikan

dampak yang memberatkan bagi masyarakat dan

sektor industri, dalam jangka panjang kebijakan ini

akan memberi dampak positif bagi mendorong

upaya-upaya pengembangan energi alternatif. Selain

itu, kebijakan ini juga akan mengurangi

penyelundupan BBM ke luar negeri.

- Mengurangi biaya tinggi dalam perekonomian

melalui penyederhanaan prosedur perijinan,

pengurangan jumlah jembatan timbang,

7 PP No 1488 SK Menkeu No. 62/PMK.010/05 tanggal 26 Juli 20059 SK Menkeu No. 87/PMK.010/200510 Keppres No.24 tahun 2005 tanggal 5 September 2005

57


Tantangan Mendorong Peningkatan InvestasiBoks

Perlambatan kinerja investasi pada 2005

mengindikasikan tantangan untuk memperkuat peran

investasi dalam struktur pertumbuhan ekonomi

Indonesia. Tantangan tersebut tidak hanya berkaitan

dengan proses penyesuaian pelaku ekonomi terhadap

dampak tingginya inflasi, depresiasi nilai tukar rupiah

dan ketersediaan sumber pembiayaan, namun juga

berhubungan dengan beberapa kendala struktural

yang berkaitan dengan penciptaan iklim investasi yang

kondusif. Hasil identifikasi menggambarkan kendala

tersebut antara lain mencakup efisiensi birokrasi,

regulasi ketenagakerjaan dan kepailitan, pajak, serta

kesiapan infrastruktur.

Efisiensi Birokrasi

Beberapa hasil survei mengindikasikan efisiensi

birokrasi dalam mendukung peningkatan investasi di

Indonesia masih relatif rendah. Efisiensi birokrasi yang

relatif rendah antara lain terkait dengan pungutan

tak resmi, kegiatan memulai usaha, dan perijinan yang

banyak mengakibatkan terjadinya biaya tinggi. Hasil

sementara survei Bank Indonesia menunjukkan

Tabel 1.Survei Iklim Investasi

IndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesia 151151151151151 1212121212 10,210,210,210,210,2 5757575757 145145145145145 5252525252 560560560560560 38,838,838,838,838,8 5,55,55,55,55,5 3434343434 510510510510510 126,5126,5126,5126,5126,5

Malaysia 30 9 13,3 10 65 28 n.a. 11,6 2,3 31 300 20,2

Thailand 33 8 5,0 18 47 44 52 29,2 2,6 26 390 13,4

Philiphina 48 11 9,3 45 90 62 94 46,4 5,7 25 360 50,7

China 48 13 30,0 30 90 34 584 46,9 2,4 25 241 25,5

Korea Sel, 22 12 17,0 45 90 26 290 29,6 1,5 29 75 5,4

Sumber : Doing Business in 2006: Creating Jobs, World Bank 2005

NegaraNegaraNegaraNegaraNegara

Memulai Keg. UsahaMemulai Keg. UsahaMemulai Keg. UsahaMemulai Keg. UsahaMemulai Keg. Usaha Regulasi KetenagakerjaanRegulasi KetenagakerjaanRegulasi KetenagakerjaanRegulasi KetenagakerjaanRegulasi Ketenagakerjaan Pajak dan KepatuhanPajak dan KepatuhanPajak dan KepatuhanPajak dan KepatuhanPajak dan Kepatuhan PenyelesaianPenyelesaianPenyelesaianPenyelesaianPenyelesaian Penetapan KontrakPenetapan KontrakPenetapan KontrakPenetapan KontrakPenetapan Kontrak

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah ProsedurProsedurProsedurProsedurProsedurHariHariHariHariHari

BiayaBiayaBiayaBiayaBiaya IndeksIndeksIndeksIndeksIndeks BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaMempe-Mempe-Mempe-Mempe-Mempe- KekakuanKekakuanKekakuanKekakuanKekakuan PemecatanPemecatanPemecatanPemecatanPemecatankerjakankerjakankerjakankerjakankerjakan (gaji per(gaji per(gaji per(gaji per(gaji per(% gaji)(% gaji)(% gaji)(% gaji)(% gaji) minggu) minggu) minggu) minggu) minggu)

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah WaktuWaktuWaktuWaktuWaktu Pem-Pem-Pem-Pem-Pem-Pem-Pem-Pem-Pem-Pem- MembayarMembayarMembayarMembayarMembayar bayaranbayaranbayaranbayaranbayaran

bayaranbayaranbayaranbayaranbayaran PajakPajakPajakPajakPajak (% dari(% dari(% dari(% dari(% dari(per tahun)(per tahun)(per tahun)(per tahun)(per tahun) (jam/tahun)(jam/tahun)(jam/tahun)(jam/tahun)(jam/tahun) Laba Kotor)Laba Kotor)Laba Kotor)Laba Kotor)Laba Kotor)

kepailitankepailitankepailitankepailitankepailitan(jumlah(jumlah(jumlah(jumlah(jumlahtahun)tahun)tahun)tahun)tahun)

Prose-Prose-Prose-Prose-Prose- WaktuWaktuWaktuWaktuWaktu BiayaBiayaBiayaBiayaBiayadurdurdurdurdur (jumlah(jumlah(jumlah(jumlah(jumlah untukuntukuntukuntukuntukPKPKPKPKPK hari)hari)hari)hari)hari) PKPKPKPKPK

permasalahan utama upaya mendorong peningkatan

investasi ini adalah besarnya biaya yang ditimbulkan

dari pungutan-pungutan tak resmi yang mencapai

sekitar 60% dari permasalahan. Sementara terkait

dengan kegiatan memulai usaha -seperti jumlah

prosedur memulai usaha, waktu untuk memulai usaha,

regulasi pendaftaran dan modal minimum memulai

usaha-, hasil survei Bank Dunia menunjukkan kegiatan

memulai usaha di Indonesia relatif kurang efisien

dibandingkan beberapa negara di Asia. Sebagai

gambaran, untuk memulai usaha investor harus

melewati 12 prosedur yang membutuhkan waktu 151

hari (Tabel 1). Perkembangan ini jauh berbeda

dibandingkan dengan beberapa negara pesaing seperti

Malaysia yang hanya melewati 9 prosedur dan

membutuhkan 30 hari untuk memulai usaha. Kurang

efisiennya birokrasi juga tercermin pada beberapa

aspek yang terkait perijinan investasi seperti prosedur

mendapatkan perijinan yang cukup panjang (19

prosedur), biaya mendapatkan perijinan dan waktu

perolehan perijinan yang mencapai 224 hari jauh lebih

lama dibandingkan Thailand yang mencapai 147 hari.

58


Regulasi Ketenagakerjaan dan Kepailitan

Dari sisi regulasi ketenagakerjaan, kendala

banyak terkait dengan tingginya risiko pemutusan

hubungan kerja, meskipun pada sisi lain biaya tenaga

kerja di Indonesia masih relatif bersaing. Biaya

pemutusan kerja ini juga mencakup risiko konflik

pengusaha dan buruh yang dapat meningkatkan biaya

penanaman modal di Indonesia, berdasarkan survei

Bank Indonesia, permasalahan regulasi ketenagakerjaan

ini mencapai sekitar 35% dari permasalahan di sektor

riil. Secara keseluruhan kondisi tersebut juga

mempengaruhi biaya kepailitan usaha di Indonesia yang

cukup tinggi bila dibandingkan dengan negara-negara

di Asia. Berbagai indikasi yang sama juga sejalan dengan

hasil survei Bank Dunia yang menyimpulkan biaya

pemutusan hubungan kerja di Indonesia relatif lebih

tinggi dibandingkan beberapa negara di Asia sementara

pengurusan kepailitan memerlukan waktu cukup lama

34 hari (Tabel 2). Namun demikian biaya

memperkerjakan pegawai hanya mencapai 10,2 atau

lebih rendah dibandingkan Singapura dan Malaysia

yang masing-masing mencapai 13,0 dan 13,3.

Pajak

Permasalahan perpajakan ini berpotensi

meningkatkan biaya produksi. Hasil survei Bank

Indonesia terkait dengan perdagangan internasional

menunjukkan beberapa permasalahan tarif dan non-

tarif relatif dominan mempengaruhi ekspansi produksi.

Sejalan indikasi ini, survei Bank Dunia juga

menunjukkan jumlah pembayaran pajak di Indonesia

relatif cukup tinggi di Indonesia yaitu mencapai 52

dalam setahun, jauh lebih tinggi dibandingkan

Malaysia yang hanya mencapai 28. Tingginya jumlah

pembayaran pajak tersebut pada gilirannya

meningkatkan nilai pajak yang dibayarkan para

investor. Hasil survei Bank Dunia menunjukkan bahwa

pajak yang dibayarkan mencapai 38,8% dari

keuntungan kotor yang dapat diperoleh atau jauh

lebih tinggi dibandingkan dengan Thailand yang

mencapai 29,2%. Permasalahan pajak juga terkait

dengan keterlambatan restitusi PPN sehingga

berpotensi menjadi sebagai sumber korupsi. Survei

yang dilakukan Pemerintah menunjukkan waktu yang

dibutuhkan untuk memperoleh restistusi PPN menyita

waktu 5 bulan dan dengan nilai yang diterima hanya

sebesar 87% dari PPN yang diklaim. Selain itu,

permasalahan berkaitan dengan panjangnya waktu

pengisian yang dibutuhkan untuk mengisi laporan

pajak.

Kesiapan Infrastruktur

Tantangan terhadap upaya peningkatan

investasi semakin meningkat sejalan dengan kesiapan

infrastruktur yang belum cukup mengimbangi

ekspansi perekonomian yang sedang terjadi. Hasil

survei Bank Indonesia menunjukkan permasalahan

yang terkait dengan ketersediaan infrastruktur

terutama terkait dengan infrastruktur jalan, mencapai

sekitar 32% dari permasalahan dalam aspek ini.

Kendala perkembangan infrastuktur antara lain

terkait dengan relatif terbatasnya pengeluaran

pemerintah khususnya investasi infrastruktur dalam

beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2005 beberapa

proyek untuk mempercepat kesiapan terlihat kurang

sesuai dengan harapan di awal tahun. Upaya

mendorong ketersediaan infrastruktur melalui

peningkatan belanja modal belum berjalan optimal,

sejalan dengan beberapa hambatan administratif

akibat tertundanya pengesahan DIPA.

59


Secara keseluruhan berbagai kendala tersebut

mengakibatkan daya saing dunia usaha di Indonesia

relatif lebih rendah dibandingkan dengan negara-

negara di Asia. Kondisi tersebut pada gilirannya

mengakibatkan iklim investasi relatif kurang kondusif

dalam menarik minat penanaman modal di Indonesia.

Hasil survei World Economic Forum menunjukkan

peringkat daya saing usaha Indonesia yang mencakup

operasi dan strategi perusahaan serta kualitas

lingkungan dunia usaha hanya berada pada posisi ke

59 atau di bawah negara Malaysia (23), Thailand (37),

India (31) dan Cina (57) (Tabel 2). Perkembangan yang

kurang menguntungkan ini mendorong penurunan

daya saing ekonomi secara keseluruhan. Hasil survei

World Economic Forum tentang peringkat daya saing

yang merupakan gabungan dari indeks teknologi,

indeks lembaga publik dan indeks kondisi

makroekonomi menunjukkan peringkat Indonesia

menurun dari 69 pada 2004 menjadi 74 pada 2005

(Tabel 2). Penurunan terutama terjadi pada komponen

indeks lembaga publik, yaitu dari urutan ke 68 menjadi

89. Peringkat daya saing tersebut jauh berada di bawah

peringkat negara-negera tetangga terdekat seperti

Malaysia (24), Thailand (36), China (49) dan India (50).

Tabel 2.Survei Daya Saing

IndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesia 7474747474 6464646464 8989898989 6666666666 5959595959 5050505050 5656565656

Malaysia 24 19 29 23 23 24 23

Thailand 36 28 41 43 37 35 37

India 50 50 52 55 31 30 31

China 49 33 56 55 57 53 58

Sumber : Global Competitiveness Report 2005-2006, World Economic Forum, 2005

NegaraNegaraNegaraNegaraNegaraIndeks Daya Saing EkonomiIndeks Daya Saing EkonomiIndeks Daya Saing EkonomiIndeks Daya Saing EkonomiIndeks Daya Saing Ekonomi Indeks Daya Saing Dunia UsahaIndeks Daya Saing Dunia UsahaIndeks Daya Saing Dunia UsahaIndeks Daya Saing Dunia UsahaIndeks Daya Saing Dunia Usaha

KomponenKomponenKomponenKomponenKomponen

TekhnologiTekhnologiTekhnologiTekhnologiTekhnologi Institusi PublikInstitusi PublikInstitusi PublikInstitusi PublikInstitusi Publik MakroekonomiMakroekonomiMakroekonomiMakroekonomiMakroekonomiRankingRankingRankingRankingRanking

KomponenKomponenKomponenKomponenKomponen

Strategi PerusahaanStrategi PerusahaanStrategi PerusahaanStrategi PerusahaanStrategi Perusahaan Bisnis NasionalBisnis NasionalBisnis NasionalBisnis NasionalBisnis NasionalRankingRankingRankingRankingRanking

60


Secara umum, peran sumber pembiayaan

domestik dalam mendorong pertumbuhan ekonomi

Indonesia tahun 2005 relatif besar. Menggunakan

data neraca arus dana, indikasi ini antara lain

tercermin dari besarnya Ωpembiayaan domestik yang

dialokasikan untuk investasi non finansial pihak

domestik lainnya. Khusus untuk pembiayaan investasi,

besarnya peran pembiayaan domestik juga diimbangi

dengan penggunaan dana eksternal yang cukup

besar.

Data neraca arus dana (NAD) menunjukkan

peran besar pembiayaan domestik tersebut tercermin

baik dari sisi pembiayaan investasi nonfinansial neto

maupun sisi sumber pembiayaan. Dari sisi pembiayaan

investasi nonfinansial, kondisi ini tercermin pada data

sementara NAD tahun 2005 yang menunjukkan

pinjaman neto sektor domestik lain berada pada posisi

surplus sebesar Rp36,0 triliun (Tabel)1 . Hal ini

mengindikasikan dalam keseluruhan tahun

pembiayaan investasi sektor domestik lainnya yang

terdiri dari rumah tangga, bisnis, perusahaan

pemerintah dan lembaga keuangan nonbank secara

agregat dibiayai oleh hasil tabungan dan pendapatan

yang dimiliki dan diperoleh sektor tersebut. Kondisi ini

juga diperkuat dengan perkembangan NAD triwulanan

yang menunjukkan kondisi defisit cukup besar yang

terjadi pada triwulan III-2005 yang mencapai Rp18,7

triliun sedangkan pada triwulan IV-2005 menghasilkan

surplus yang cukup besar mencapai Rp69,0 triliun

Pembiayaan Pertumbuhan Ekonomi 2005Boks

1 Data neraca arus dana tahunan menunjukkan bahwa sektor bisnis sebagianbesar berada dalam kondisi defisit sejalan karakteristiknya yang selalumembutuhkan pembiayaan untuk kegiatan investasi. Sementara itu, sektorrumah tangga selalu berada dalam kondisi surplus sebagai cerminan sebagaisektor penyedia dana.

Tabel 1.Neraca Arus Dana 2005*

Bank IndonesiaBank IndonesiaBank IndonesiaBank IndonesiaBank Indonesia Bank Umum & BPRBank Umum & BPRBank Umum & BPRBank Umum & BPRBank Umum & BPR PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah Domestik LainDomestik LainDomestik LainDomestik LainDomestik Lain Luar NegeriLuar NegeriLuar NegeriLuar NegeriLuar Negeri

0100 Tabungan Bruto (22,724.0) 15,801.5 106,042.1 533,655.4 (32,979.8)0200 Investasi Non Finansial 555.7 4,276.4 97,382.5 497,580.50300 Pinjaman Neto (23,279.7) 11,525.1 8,659.6 36,074.8 (32,979.8)

04000400040004000400 Selisih StatistikSelisih StatistikSelisih StatistikSelisih StatistikSelisih Statistik (0.0)(0.0)(0.0)(0.0)(0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (0.0)

0500 Investasi Finansial Neto (23,279.7) 11,525.1 8,659.6 36,074.8 (32,979.8)0600 Jumlah Penggunaan Finansial 30,844.6 200,911.4 28,865.5 322,520.8 44,918.60700 Jumlah Sumber Finansial 54,124.3 189,386.3 20,205.8 286,445.9 77,898.40800 Cadangan Valas Pemerintah 4,090.0 4,090.00900 Klaim Dalam Valas Lainnya (997.3) 691.0 (437.7) (1,657.2) (68.7) (1,722.4) 883.4 (757.5) (4,820.3)1000 Uang Dan Simpanan (1,220.0) 19,329.4 50,086.2 170,545.1 32,245.6 154,267.3 3,678.8 49,183.31100 Surat Berharga Jangka Pendek 5,116.2 (210.9) (8.2) 0.0 2,624.9 764.4 (849.3) 6,330.01200 Kredit, Al: (13,714.8) (4,491.4) 144,375.4 5,087.0 (688.9) (24,019.8) 1,451.8 172,368.5 18,691.9 1,171.0

1210 Kredit Bank Dalam Rupiah (13,716.3) 133,995.7 (12,734.0) 132,714.1 299.31230 Kredit Dalam Valas 1.6 (4,491.4) 10,379.7 2,219.4 (303.8) (11,285.7) 915.4 39,654.4 15,975.6 871.7

1300 Modal Saham Dan Penyertaan (0.0) (79.2) (64.8) 3,537.6 (7,934.4) 115,101.2 118,770.8 15,306.3 179.11400 Surat Berharga Jangka Panjang 20,322.4 7,139.0 (1,107.1) 790.0 7,213.2 (3,605.8) (41,300.6) 6,196.9 27,316.41800 Kredit Dagang 2,232.9 2,232.92000 Rekening Antar Bank (722.3) 11,513.4 4,620.8 3,462.9 4,185.5 6,892.39000 Rupa-rupa 23,086.5 20,713.1 (2,806.3) 6,612.2 (304.7) 47,900.0 87,913.2 (14,771.0) (27,593.3) 19,841.0

J U M L A HJ U M L A HJ U M L A HJ U M L A HJ U M L A H 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 31,400.3 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 205,187.8 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 126,248.0 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 820,101.3 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6 44,918.6

KomponenKomponenKomponenKomponenKomponenPPPPP SSSSS PPPPP SSSSS PPPPP SSSSS PPPPP SSSSS PPPPP SSSSS

KodeKodeKodeKodeKode

Keterangan: *) Angka Sementara P = Penggunaan. S = SumberSumber : Bank Indonesia dan BPS

(1 = Rp Miliar)

61


sejalan dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi

pada periode tersebut (Grafik 1).

Indikasi peran sumber pembiayaan domestik ini

juga tercermin pada komponen sumber pembiayaan

investasi finansial sektor domestik lainnya. Data NAD

2005 menunjukkan kredit rupiah masih cukup kuat

menjadi sumber pembiayaan investasi finansial sumber

domestik lainnya yaitu mencapai 46,3%. Kuatnya

peranan kredit perbankan ini sejalan dengan

pertumbuhan kredit perbankan 2005 yang masih

berada pada level tinggi, yaitu 22%. Selain kredit,

pembiayaan pertumbuhan ekonomi juga ditopang

oleh sumber pemanfaatan dana internal sektor bisnis

sebagaimana tercermin kondisi sumber pembiayaan

surat berharga jangka panjang yang secara neto

mengalami defisit. Angka ini menunjukkan bahwa

sektor domestik lain ini menarik kembali dana yang

sempat ditanamkan dalam bentuk instrumen surat

berharga jangka panjang untuk kemudian

dimanfaatkan sebagai sumber pembiayaan dana

domestik. Peran dana internal dalam pembiayaan ini

sejalan dengan hasil survei dan kajian di Bank

Indonesia yang menunjukkan peran dana internal

sebagai sumber pembiayaan kegiatan ekonomi2 .

Berdasarkan perhitungan pembiayaan kegiatan

investasi, sumber pembiayaan investasi dipilah menjadi

4 (empat) kategori, yaitu Pemerintah, kredit

perbankan, eksternal, dan sumber-sumber lain. Hasil

perhitungan menunjukkan pembiayaan yang

dibutuhkan untuk mendukung peningkatan investasi

2005 mencapai sekitar Rp600 triliun. Kebutuhan

pembiayaan ini meningkat dibandingkan tahun 2004

yang mencapai Rp493 triliun guna mendukung

pertumbuhan ekonomi sebesar 5,1% (Tabel 2).

Sumber pembiayaan investasi dari Pemerintah, baik

Pusat maupun Daerah, tetap memiliki kontribusi yang

tinggi mencapai 24,9% terhadap total pembiayaan.

Perhitungan investasi Pemerintah Pusat berasal dari

pos-pos pengeluaran untuk belanja modal, dana

alokasi khusus, dana alokasi umum, dana bagi hasil,

serta belanja lain-lain. Dalam perhitungan investasi

Pemerintah Pusat ini telah memperhitungkan sumber

pembiayaan dari luar negeri, sehingga nantinya aliran

modal asing yang masuk bagi Pemerintah tidak lagi

Tabel 2.Perkiraan Kebutuhan

dan Sumber Pembiayaan Investasi

2004 2005

Pertumbuhan Ekonomi (%)Pertumbuhan Ekonomi (%)Pertumbuhan Ekonomi (%)Pertumbuhan Ekonomi (%)Pertumbuhan Ekonomi (%) 5,055,055,055,055,05 5,65,65,65,65,6

Pertumbuhan Investasi (%)Pertumbuhan Investasi (%)Pertumbuhan Investasi (%)Pertumbuhan Investasi (%)Pertumbuhan Investasi (%) 14,4314,4314,4314,4314,43 9,939,939,939,939,93

NilaiNilaiNilaiNilaiNilai PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa NilaiNilaiNilaiNilaiNilai PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa

(Tril(Tril(Tril(Tril(Tril..... Rp) Rp) Rp) Rp) Rp) (%)(%)(%)(%)(%) (Tril(Tril(Tril(Tril(Tril..... Rp) Rp) Rp) Rp) Rp) (%)(%)(%)(%)(%)

Investasi NominalInvestasi NominalInvestasi NominalInvestasi NominalInvestasi Nominal 493493493493493 100,0100,0100,0100,0100,0 600600600600600 100,0100,0100,0100,0100,0

Sumber Pembiayaan :Sumber Pembiayaan :Sumber Pembiayaan :Sumber Pembiayaan :Sumber Pembiayaan :

1. Pemerintah 126 25,6 149 24,9

2. Kredit Perbankan 117,9 23,9 135,1 22,5

3. Eksternal 237,6237,6237,6237,6237,6 48,248,248,248,248,2 303,5303,5303,5303,5303,5 50,650,650,650,650,6

a. FDI Inflow 82,8 16,8 150,4 25,1

b. Dana Luar Negeri Inflow (diluar Pem.) 154,9 31,4 153,2 25,5

(termasuk pinjaman, surat2 berharga)

4. Lain-lain 11,2 2,3 11,8 2,0

Grafik 1.Neraca Arus Dana 2005

(24,7)

9,8

(18,7)

69,6

50

70

90

110

130

150

170

190

Triwulan I Triwulan II Triwulan III Triwulan IV(40)

(20)

20

40

60

80Pinjaman Neto (skala kanan)Tabungan Bruto (skala kiri)Investasi Finansial Neto (skala kiri)

Triliun Rp

2 0 0 5Sumber : Bank Indonesia dan BPS

2 Survei lengkap menggunakan data neraca arus dana yang antara lainmenunjukkan peran dana internal dalam pembiayaan ekonomi ini lihat WiwiekS. Widayat dan Firman Mochtar, ∆Transmisi Kebijakan Moneter dari PerspektifNeraca Arus Dana∆, Kertas Kerja Staf, Bank Indonesia, 2005Sumber: estimasi BI

62


dihitung dalam kategori sumber pembiayaan investasi

eksternal. Sementara, Pemerintah Daerah, selain

menggunakan Dana Perimbangan yang dikucurkan

oleh Pemerintah Pusat tersebut, juga menggunakan

sumber pembiayaan yang berasal dari Pendapatan Asli

Daerah. Sementara itu, kontribusi sumber pembiayaan

dari kredit dalam pembiayaan investasi sedikit

menurun dari 23,9% menjadi 22,5% (Tabel 2).

Pembiayaan pertumbuhan ekonomi tersebut

juga dilengkapi pembiayaan eksternal yang diperoleh

sektor swasta. Aliran modal masuk bersumber dari

penanaman modal asing (PMA) mencapai Rp150,4

triliun atau meningkat dari Rp82,8 triliun pada 2004.

Indikasi peran PMA ini antara lain tercermin juga pada

peningkatan realisasi investasi (Izin Usaha Tetap) PMA

tahun 2005 yang meningkat dibandingkan tahun

2005 (Tabel 3). Selain itu, aliran modal masuk bentuk

lainnya seperti investasi portofolio dan pinjaman luar

negeri swasta juga masih cukup tinggi mencapai

Rp153,2 triliun.

Di samping kedua jenis pembiayaan tersebut,

sumber pembiayaan terindikasiΩ juga berasal dari

pemanfaatan danaΩlainnya, mencakup laba ditahan,

modal sendiri, penerbitan obligasi dalam negeri, serta

hasilΩpencairan aset luar negeri milik residen.ΩHasil

estimasi Bank Indonesia mengindikasi adanya

pemanfaatan dana jenis ini yang masih tetap tinggi

mencapai Rp11,8 triliun pada 2005. PenggunaanΩdana

lainnya tersebut sejalan dengan hasil sementara survei

Bank IndonesiaΩyang mengindikasikanΩ peranΩdana

internal yang cukup dominan dalam membiayai

kegiatan usaha.ΩΩ

Tabel 3.Realisasi Investasi (Izin Usaha Tetap) Berdasarkan Sektor Ekonomi

2 0 0 42 0 0 42 0 0 42 0 0 42 0 0 4 2 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 5

Pertanian 527 1.667 2.194 3,9 4.177 3.389 7.566 6,5Pertambangan & Penggalian 449 1.091 1.539 2,7 1.325 572 1.897 1,6Industri Pengolahan 10.518 25.059 35.577 63,1 20.931 34.016 54.947 46,9Listrik, Gas & Air - 55 55 0,1 1 667 668 0,6Bangunan 1.883 3.447 5.330 9,5 2.462 8.954 11.416 9,7Perdagangan, Hotel & Restoran 453 6.814 7.267 12,9 361 5.444 5.805 5,0Pengangkutan & Komunikasi 1.221 928 2.149 3,8 638 28.622 29.260 25,0Jasa-jasa lain 215 2.071 2.286 4,1 771 4.923 5.694 4,9TOTAL 15.265 41.131 56.396 100 30.665 86.588 117.253 100

Sumber : Badan Koordinasi Penanaman Modal

SektorSektorSektorSektorSektorPMDNPMDNPMDNPMDNPMDN PMAPMAPMAPMAPMA TOTALTOTALTOTALTOTALTOTAL PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa PMDNPMDNPMDNPMDNPMDN PMAPMAPMAPMAPMA TOTALTOTALTOTALTOTALTOTAL PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa

Triliun Rp

63


Lahirnya UU No.22 dan No.25 tahun 1999 tentang

Otonomi Daerah dan Perimbangan Keuangan Daerah

serta UU BI No.23 tahun 1999, membawa pemikiran

baru terhadap penguatan fungsi kajian ekonomi regional

(KER) di Kantor Bank Indonesia (KBI). Dalam hubungan

ini, peranan KBI di bidang kajian ekonomi regional

menjadi sangat penting, tidak saja untuk memberi

masukan kepada stakeholders guna mendorong

kemajuan ekonomi di daerah masing-masing, tetapi juga

Tinjauan Ekonomi RegionalBoks

untuk meningkatkan peran dan fungsinya dalam

mendukung perumusan kebijakan di Kantor Pusat Bank

Indonesia. KER juga dirasakan sangat berguna sekali,

karena dapat menggambarkan dinamika dan

karakteristik perekonomian yang terjadi di tiap zona

perekonomian, sehingga dapat mendukung analisis

kinerja perekonomian secara nasional.

Perkembangan perekonomian regional dalam

tahun 2005 tidak tumbuh sepesat yang diperkirakan

semula. Secara umum indikator regional pada tahun

2005 menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang

melambat, sementara laju inflasi meningkat tinggi.

Zona Jakarta-Banten dan zona Kali-Sulampua

mencatat pertumbuhan ekonomi di atas nasional

sementara zona Sumatera mencatat inflasi lebih

tinggi dari nasional.

1. Pertumbuhan Sektoral

Sesuai dengan karakteristiknya, pertumbuhan

zona ekonomi ditunjang oleh pertumbuhan sektor

Tabel 1.Pertumbuhan Sektoral PDB

SektorSektorSektorSektorSektor

Pertanian 6,0 0,3 3,4 5,3Pertambangan -0,4 - 3,7 10,3Industri 3,3 4,6 4,8 5,0Listrik 2,5 3,7 4,3 5,8Konstruksi 12,3 5,4 6,1 7,9Perdagangan 8,6 6,1 7,0 4,7Transportasi 8,3 7,1 5,2 6,3Keuangan 7,4 6,6 5,9 7,6Jasa 5,0 6,0 5,5 3,9PDRB 4,3 5,9 5,2 6,3

Z O N AZ O N AZ O N AZ O N AZ O N A

Persen

SumateraSumateraSumateraSumateraSumatera JakartaJakartaJakartaJakartaJakarta JabalnustraJabalnustraJabalnustraJabalnustraJabalnustra Kali-SulampuaKali-SulampuaKali-SulampuaKali-SulampuaKali-Sulampua

Sumber : Perkiraan Bank Indonesia (diolah)

64


Tabel 2.Perkembangan Ekspor Impor


EksporNominal (juta $) 17.821,6 10.447,7 26.108,0 9.559,5 63.936,8Growth(%) 18,8 22,4 17,1 51,4 22,6

ImporNominal (juta $) 3.094,8 27.413,4 7.899,7 1.927,3 40.335,2Growth(%) 51,9 11,6 18,6 21,6 15,8

Net eksporNominal (juta $) 14.726,8 -16.965,7 18.208,3 7.632,2 23.601,6Growth(%) 13,6 5,9 16,4 61,4 36,3

Kali-Kali-Kali-Kali-Kali-SulampuaSulampuaSulampuaSulampuaSulampuaSumateraSumateraSumateraSumateraSumatera

JakartaJakartaJakartaJakartaJakartaBantenBantenBantenBantenBanten

JabalJabalJabalJabalJabalnustranustranustranustranustra

NasionalNasionalNasionalNasionalNasional

yang dominan di daerah masing-masing. ZonaZonaZonaZonaZona

SumateraSumateraSumateraSumateraSumatera didorong oleh pertumbuhan sektor

pertanian, terkait dengan membaiknya produksi

perkebunan yang sejalan dengan kenaikan harga

komoditas tersebut di pasar internasional. Namun

kontraksi industri migas menghambat pertumbuhan

zona ini, karena kontribusi pertambangan migas

terhadap PDRB zona cukup besar, yaitu mencapai

12%. Tidak adanya investasi baru juga turut

menyumbang stagnasi di bidang pertambangan

migas. Zona Jakarta-BantenZona Jakarta-BantenZona Jakarta-BantenZona Jakarta-BantenZona Jakarta-Banten masih ditopang oleh

sektor industri, sektor perdagangan dan sektor-sektor

jasa. Meskipun terpengaruh oleh kenaikan harga BBM

industri, sektor industri di zona ini masih tumbuh

berarti, sementara sektor perdagangan dan sektor jasa

tumbuh cukup tinggi dan memberikan sumbangan

berarti pada pertumbuhan zona. Sementara itu pada

zona Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara (Jabalnustra)zona Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara (Jabalnustra)zona Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara (Jabalnustra)zona Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara (Jabalnustra)zona Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara (Jabalnustra),

tulang punggung pertumbuhannya adalah sektor

industri, perdagangan dan konstruksi. Kedua sektor

pertama tersebut memberikan kontribusi lebih dari

21% total PDB nasional. Kenaikan harga BBM

ditambah dengan kelangkaan yang terjadi

berpengaruh terhadap produksi, terutama pada

industri kecil atau industri rakyat sementara

pelemahan rupiah yang terjadi pada paruh kedua

tahun 2005 juga kurang menguntungkan bagi industri

dan produk tekstil, namun menguntungkan bagi

industri kerajinan. Perkembangan yang sedikit

berbeda terjadi pada zona Kalimantan, Sulawesi,zona Kalimantan, Sulawesi,zona Kalimantan, Sulawesi,zona Kalimantan, Sulawesi,zona Kalimantan, Sulawesi,

Maluku dan Papua (Kali-Sulampua)Maluku dan Papua (Kali-Sulampua)Maluku dan Papua (Kali-Sulampua)Maluku dan Papua (Kali-Sulampua)Maluku dan Papua (Kali-Sulampua). Sektor

pertambangan tumbuh pesat sejalan kenaikan harga

barang tambang di pasar dunia sehingga ekspor

mineral dan hasil tambang mengalami kenaikan cukup

fantastis. Sektor pertanian, khususnya bahan pangan

dan sebagian besar komoditas perkebunan juga

mencatat kenaikan produksi sejalan siklus panennya.

2. Perkembangan Indikator Sisi Permintaan

Perkembangan indikator sisi permintaan

ditandai dengan pertumbuhan konsumsi yang

melambat. Investasi walaupun turut melambat namun

masih relatif tinggi, sedangkan pertumbuhan sektor

luar negeri masih cukup baik meskipun

sumbangannya relatif kecil. Hasil survei ekspektasi

konsumen (SEK) di semua zona menunjukkan

kepercayaan konsumen terhadap kondisi ekonomi

saat ini terus menurun dibanding awal tahun. Indikator

penghasilan mencatat penurunan terbesar, sementara

indikator ketepatan waktu membeli barang tahan

lama juga mengalami penurunan berarti.

Sebaliknya indikator neraca perdagangan dan

investasi masih menunjukkan arah yang cukup baik.

Secara keseluruhan kinerja neraca perdagangan

masih tumbuh cukup tinggi dengan kinerja tertinggi

tercatat pada zona Kali-Sulampua diikuti zona Jakarta-

Banten. Kinerja Neraca Perdagangan ini didukung

oleh pertumbuhan ekspor yang tinggi pada kedua

zona tersebut. Komoditas ekspor andalan masing-

masing zona mengalami kenaikan cukup berarti,

65


diantaranya minyak sawit dan hasil perkebunan

lainnya untuk zona Sumatera, pakaian dan alas kaki

untuk zona Jakarta-Banten, mesin-mesin untuk zona

Jabalnustra, serta mineral dan hasil pertambangan

lainnya untuk zona Kali-Sulampua. Sementara itu,

pertumbuhan impor yang tinggi terjadi di zona

Sumatera dan zona Jabalnustra. Indikator investasi,

yakni PMDN dan PMA, menunjukkan perkembangan

yang meningkat pada semua zona, kecuali Kali-

Sulampua. Peningkatan nilai realisasi PMDN tertinggi

tercatat di zona Sumatera (791%), sedangkan

peningkatan nilai realisasi PMA tertinggi dialami zona

Jabalnustra (116%). Realisasi IUT (Ijin Usaha Tetap)

PMA zona Kali-Sulampua turun 20% antara lain

diakibatkan oleh minimnya infrastruktur pendukung

dan lambatnya realisasi proyek-proyek Pemerintah

karena berlangsungnya transisi pemerintahan daerah.

Secara nasional, realisasi PMDN dan PMA mencatat

kenaikan masing-masing 76% dan 89%.

3. Perkembangan Inflasi Regional dan

Ketenagakerjaan Daerah

Penyesuaian BBM yang dilakukan Pemerintah

awal Oktober 2005 telah memicu kenaikan inflasi ke

tingkat double digit pada semua zona. Inflasi yang

semula berkisar 9-11% meningkat drastis menjadi

16-21%. Inflasi tertinggi dialami zona Sumatera,

Tabel 3.Inflasi Regional


Sumatera 10,42 8,25 10,20 20,78

Jakarta-Banten 8,30 7,10 8,60 16,07

Jawa-Bali-Nustra 8,03 7,04 8,85 16,10

Kali-Sulampua 9,03 7,67 8,74 15,81

Nasional 8,81 7,42 9,06 17,11

Trw I-2005Trw I-2005Trw I-2005Trw I-2005Trw I-2005

Inflasi (y-o-y)Inflasi (y-o-y)Inflasi (y-o-y)Inflasi (y-o-y)Inflasi (y-o-y)

Trw II-2005Trw II-2005Trw II-2005Trw II-2005Trw II-2005 Trw III-2005Trw III-2005Trw III-2005Trw III-2005Trw III-2005 Trw IV-2005Trw IV-2005Trw IV-2005Trw IV-2005Trw IV-2005

Tabel 4.Komponen Inflasi Regional


Sumatera 20 ,92 13 ,95 14 ,95 8 ,36 7 ,52 8 ,68 54 ,66 20 ,78

Jakarta-Banten 11 ,49 13 ,31 14 ,22 6 ,78 5 ,94 6 ,47 40 ,91 16 ,07

Jawa-Bali-Nustra 12 ,14 13 ,39 13 ,28 5 ,70 5 ,55 9 ,85 43 ,48 16 ,10

Kali-Sulampua 11 ,86 14 ,91 13 ,64 7 ,60 5 ,54 7 ,07 39 ,87 15 ,81

Nasional 13 ,91 13 ,71 13 ,94 6 ,92 6 ,13 8 ,24 44 ,75 17 ,11

Bahan Makanan Perumahan Sandang Kesehatan Pendidikan Transport UmumMakanan Jadi

antara lain terkait dengan buruknya infrastruktur dan

terbatasnya pasokan, terutama bahan makanan di

daerah bekas bencana alam.

Kenaikan harga BBM industri pada awal

triwulan II yang diikuti oleh depresiasi rupiah

ditengarai telah memberikan tambahan beban

produksi pada dunia usaha sehingga turut

menyumbang peningkatan pengangguran. Tingkat

pengangguran terbuka diperkirakan meningkat

menjadi 10,8% pada bulan Agustus 2005, dari

Tabel 5.Tingkat Pengangguran

ZonaZonaZonaZonaZona

Sumatera 67,61 68,51 9,97 10,09 39,23

Jakarta-Banten 62,22 63,02 14,51 14,49 27,95

Jawa-Bali-Nustra 68,07 68,61 9,13 9,88 38,75

Kali-Sulampua 68,46 67,83 10,18 9,77 41,76

Nasional 67,60 68,00 9,86 10,26 38,28

TPAKTPAKTPAKTPAKTPAK TPTTPTTPTTPTTPT TotalTotalTotalTotalTotalPengangguranPengangguranPengangguranPengangguranPengangguran

200520052005200520051)1)1)1)1)20042004200420042004 200520052005200520052004200420042004200420052005200520052005

1) Total pengangguran dengan memperhitungkan setengah mengangur

66


Tabel 6.Perkembangan UMP

ZonaZonaZonaZonaZona

SUMATERASUMATERASUMATERASUMATERASUMATERAKepri 557.000 760.000Bangka Belitung 560.000 640.000

JAKARTA-BANTENJAKARTA-BANTENJAKARTA-BANTENJAKARTA-BANTENJAKARTA-BANTENDKI Jakarta 711.843 819.100Banten 585.000 661.613

JABALNUSTRAJABALNUSTRAJABALNUSTRAJABALNUSTRAJABALNUSTRAJawa Barat 408.260 447.654Jawa Tengah 390.000 450.000Yogyakarta 400.000 460.000Jawa Timur 340.000 390.000Bali 447.500 510.000NTT 450.000 550.000

KALI-SULAMPUAKALI-SULAMPUAKALI-SULAMPUAKALI-SULAMPUAKALI-SULAMPUAKalimantan Barat 445.200 512.000Kalimanta Selatan 536.300 629.000Kalimantan Tengah 523.698 634.260Kalimantan Timur 600.000 684.000Sulawesi Tenggara 498.600 573.400Sulawesi Selatan 510.000 612.000

2006200620062006200620052005200520052005

sebelumya 10,3% (bulan Februari). Di samping itu,

kenaikan laju inflasi yang sangat tinggi juga telah

mendorong tuntutan penyesuaian upah di tingkat

regional yang berkisar antara 10-36% dengan

kenaikan terendah di Jawa Barat dan kenaikan

tertinggi di Kepri.

Kenaikan upah regional yang tidak diikuti oleh

peningkatan produktivitas dikhawatirkan memicu

rasionalisasi karyawan sehingga menurunkan

pertumbuhan kesempatan kerja dan menambah

pengangguran. Pada Agustus 2004 data kesempatan

kerja sebesar 93,7 juta dan meningkat menjadi 94,9 juta

pada Februari 2005. Sementara itu, tingkat

pengangguran berkisar pada 10-15%, dengan tingkat

pengangguran terbuka tertinggi terjadi di zona Jakarta-

Banten dan terendah di zona Kali-Sulampua. Namun,

apabila diperhitungkan tenaga kerja setengah

menganggur, baik yang terpaksa maupun sukarela, maka

total pengangguran tertinggi di zona Kali-Sulampua,

sebaliknya terendah dialami zona Jakarta-Banten.

4. Perkembangan Perbankan Daerah

Secara umum kinerja perbankan daerah tidak

jauh berbeda dengan kinerja perbankan nasional.

Pertumbuhan DPK pada keempat zona berkisar 15-

20%, sedangkan pertumbuhan nasional 17,1%.

Pertumbuhan kredit di tiap zona mendekati

pertumbuhan nasionalnya, berkisar 24%, dengan

konsentrasi penyaluran di zona Jakarta-Banten (53%).

Sementara itu, pertumbuhan kredit UMKM mencatat

angka lebih tinggi dibanding pertumbuhan total kredit,

sebesar 31% yang tersebar merata pada seluruh zona.

Sejalan dengan perkembangan harga dan tingkat suku

bunga domestik yang terus meningkat pada tahun

2005, NPL gross perbankan di sebagian besar zona

berada pada tingkat yang relatif tinggi. Upaya

penyaluran kredit di beberapa daerah dihadapkan

pada persaingan yang semakin ketat dan kondisi dunia

usaha yang kurang menguntungkan akibat kenaikan

harga-harga.

Tabel 7.Indikator Perbankan


DPK

Nominal (triliun Rp) 139,30 608,14 290,08 87,56 1.125,08

Growth (%) 19,85 16,94 15,07 20,63 17,08

Kredit

Nominal (triliun Rp) 84,23 368,72 184,31 52,24 689,51

Growth (%) 25,90 23,96 25,11 24,03 24,51

LDR (%) 60,47 60,63 63,54 59,66 61,29

NPL (%) 7,02 8,90 4,73 7,12 7,42

Kredit UKM

Nominal (triliun Rp) 57,34 85,17 168,07 43,28 353,86

Growth (%) 29,68 34,11 30,36 27,49 30,77

Kali-Kali-Kali-Kali-Kali-SulampuaSulampuaSulampuaSulampuaSulampuaSumateraSumateraSumateraSumateraSumatera

JakartaJakartaJakartaJakartaJakartaBantenBantenBantenBantenBanten

JabalJabalJabalJabalJabalnustranustranustranustranustra

NasionalNasionalNasionalNasionalNasional

Catatan :- Nasional tidak termasuk di luar Indonesia- Growth merupakan pertumbuhan tahunan (y-o-y)- LDR merupakan rasio kredit menurut penyaluran terhadap DPK- NPL merupakan rasio kredit kualitas 3,4 dan 5 terhadap kredit menurut penyaluran.

67

Bab 3: Nilai Tukar

Bab 3:Ni la i Tukar

68

Bab 3: Nilai Tukar

Nilai tukar rupiah pada 2005 mengalami depresiasi disertai

volatilitas yang meningkat. Melemahnya rupiah tercermin

dari rata-rata nilai tukar rupiah selama 2005 yang mencapai

Rp9.713 per dolar atau terdepresiasi sekitar 8,6%

dibanding rata-rata 2004 (Grafik 3.1). Pada akhir 2005,

nilai tukar rupiah ditutup pada level Rp9.831 per dolar

atau terdepresiasi 5,9% dibandingkan posisi akhir tahun

2004. Depresiasi rupiah pada 2005 juga diikuti dengan

peningkatan volatilitas yang mencapai 4,24% di tahun

2005 atau sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 2004

sebesar 3,97% (Grafik 3.2). Peningkatan volatilitas

terutama terjadi pada Agustus 2005, seiring dengan

sentimen penguatan dolar AS di pasar internasional.

Bab 3: Nilai Tukar

Nilai tukar rupiah pada 2005 secara umum terdepresiasi. Kondisi ini terutamaterkait dengan melemahnya kinerja neraca pembayaran akibat pengaruh kondisisektor eksternal dan internal yang kurang menguntungkan, sehingga memberikantekanan yang bersifat fundamental terhadap nilai tukar rupiah. Di sisi eksternal,melambungnya harga minyak dunia dan masih berlanjutnya kebijakan moneterketat di AS telah memberikan tekanan depresiasi terhadap rupiah. Dari sisi internal,meningkatnya permintaan valas terutama untuk memenuhi kebutuhan impor danpembayaran utang luar negeri merupakan faktor utama pemicu tekanan terhadaprupiah. Di tengah kondisi pasar keuangan domestik yang masih mengalamikelebihan likuiditas rupiah, permintaan valas semakin terakselerasi sejalan denganpeningkatan ekspektasi depresiasi akibat melonjaknya laju inflasi. Berbagai faktortersebut memberikan tekanan yang kuat terhadap nilai tukar rupiah, sebelum padaakhirnya kembali terapresiasi di triwulan keempat seiring dengan kebijakan yangditempuh Bank Indonesia dan Pemerintah. Koordinasi kebijakan tersebutberdampak positif dan berhasil memulihkan kepercayaan pasar, sebagaimanatercermin dari meredanya ekspektasi depresiasi dan meningkatnya aliran masukmodal asing ke pasar keuangan domestik.

Grafik 3.1Rata-rata Nilai Tukar Rupiah/dolar AS

Rata-rata Nilai tukar 1 bulan

Rata-rata harian selama 1 tahun

Rp/USD

8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2004 2005

8.940

9.713

8431

8580 8617

9028

9392

9049

92549185

90999022

9234 9201 92529377

95589480

9631

9852

1004210085

10218

10003

9810

8387

Pelemahan rupiah di 2005 tidak terlepas dari

pengaruh negatif faktor eksternal dan internal. Faktor

69

Bab 3: Nilai Tukar

diperkirakan bersifat temporer dan seiring dengan

kemungkinan menurunnya tekanan inflasi, nilai tukar riil

juga akan kembali menurun sehingga tetap memberikan

dukungan positif bagi daya saing ekspor Indonesia.

DINAMIKA PERKEMBANGAN NILAI TUKAR

RUPIAH

Pada awal tahun nilai tukar rupiah bergerak relatif

stabil bahkan sempat diwarnai penguatan sejalan

dengan menguatnya mata uang regional. Dalam periode

ini, aliran masuk modal asing ke pasar keuangan regional

cukup tinggi. Beberapa negara seperti Indonesia, Filipina,

dan Korea memperoleh aliran modal masuk yang tinggi

sehingga menopang penguatan mata uang negara-

negara tersebut. Selain itu, penguatan mata uang

regional juga dipengaruhi oleh faktor-faktor lainnya yaitu

kebijakan salah satu bank sentral di Asia yang

mendiversifikasi cadangan devisanya ke aset-aset non-

dolar AS serta isu relaksasi yuan Cina yang mengemuka

cukup kuat menjelang sidang G7. Sebagai dampaknya,

mata uang regional di Asia sempat menguat, sebelum

pada akhirnya mengalami tekanan sejak akhir Februari

2005 akibat meningkatnya harga minyak dunia dan

berlanjutnya siklus pengetatan AS.

Pada periode berikutnya rupiah terdepresiasi cukup

tajam akibat berlanjutnya tekanan faktor eksternal dan

pola ekspansi ekonomi domestik yang tergantung pada

impor. Terus meningkatnya harga minyak dunia dan

peningkatan suku bunga AS (Fed Funds Rate) memberikan

dampak langsung pada semakin meningkatnya

permintaan valas. Faktor eksternal ini juga menjadi

penyebab penguatan dolar AS terhadap berbagai mata

uang dunia, termasuk rupiah. Sementara itu, kebutuhan

valas di dalam negeri juga terus naik sejalan dengan

meningkatnya kegiatan investasi dan konsumsi yang

sangat tergantung pada impor barang modal dan bahan

baku. Permintaan valas semakin kuat ketika kebutuhan

eksternal berhubungan dengan meningkatnya harga

minyak dunia serta berlanjutnya kebijakan kenaikan suku

bunga di AS. Kondisi ini memberikan tekanan terhadap

nilai tukar rupiah sejalan dengan melemahnya kinerja

neraca pembayaran dan memburuknya sentimen pasar

terhadap pergerakan rupiah ke depan. Sementara itu,

faktor internal terkait dengan tingginya impor serta

kebutuhan untuk pembayaran kewajiban luar negeri turut

memberikan tekanan terhadap rupiah. (Boks: Menakar

Potensi Krisis Tahun 2005). Situasi semakin tidak

menguntungkan ketika kondisi makroekonomi mengalami

gangguan yang ditandai dengan meningkatnya tekanan

inflasi dan pasar keuangan mengalami kelebihan likuiditas

rupiah. Tekanan terhadap rupiah mulai berkurang sejalan

dengan dampak positif serangkaian kebijakan stabilisasi

makroekonomi yang ditempuh Bank Indonesia dan

Pemerintah. Pada triwulan IV-2005, rupiah berada dalam

tren menguat dan disertai dengan tingkat volatilitas yang

secara berangsur kembali menurun.

Depresiasi rupiah secara nominal selama 2005

ternyata tidak mengakibatkan rupiah terdepresiasi secara

riil. Nilai tukar riil rupiah yang tercermin dari Indeks Real

Effective Exchange Rate (REER) justru mengalami apresiasi

terutama pada triwulan akhir 2005. Apresiasi REER tersebut

lebih disebabkan oleh lonjakan inflasi pada Oktober 2005

akibat kenaikan harga BBM. Namun perkembangan ini

Grafik 3.2Volatilitas Nilai Tukar Rupiah

3,30

6,11

10,83

3,97 4,24

0

5

10

15

20

25

30

Volatilitas IDR (MA 260)

Rata2 Volatilitas Tahunan

Persen

2001 2002 20042003 2005

70

Bab 3: Nilai Tukar

pembayaran utang baik dari swasta maupun perbankan

juga cukup tinggi. Tekanan terhadap rupiah semakin kuat

mengingat peningkatan permintaan valas tersebut belum

diimbangi oleh pasokan alas yang memadai. Hal ini

tercermin pada minimnya aliran masuk Foreign Direct

Investment (FDI) dan terbatasnya devisa hasil ekspor.

Bahkan, aliran masuk modal asing jangka pendek yang

sebelumnya turut menopang pasokan valas mengalami

pembalikan keluar.

Tekanan terhadap rupiah tetap kuat sejalan dengan

masih terdapatnya beberapa risiko. Hal ini terkait dengan

persepsi risiko yang memburuk dan kondisi pasar uang

yang mengalami ekses likuiditas. Pelemahan rupiah lebih

lanjut diperburuk akibat akselerasi ekspektasi depresiasi

yang dipicu oleh melemahnya kepercayaan terhadap

kondisi stabilitas makroekonomi terkait dengan kondisi

moneter dan fiskal. Memburuknya risiko tercermin dari

beberapa indikator finansial seperti peningkatan premi

swap dan melebarnya yield spread antara obligasi

Pemerintah Indonesia dan US T-Note (surat berharga

Pemerintah Amerika yang berjangka waktu sama dengan

obligasi Pemerintah Indonesia). Sementara itu, kondisi

pasar uang rupiah yang masih mengalami ekses likuiditas

turut meningkatkan peluang aksi beli valas (currency

switching) ketika ekspektasi depresiasi semakin

memburuk khususnya pada Agustus 2005. Bahkan pada

periode ini, ekspektasi depresiasi yang memburuk

memicu aksi beli valas yang meluas (bandwagon effect)

sehingga sempat mendorong nilai tukar rupiah melemah

hingga mencapai Rp10.830 per dolar (Grafik 3.3).

Pelemahan rupiah mulai terkendali dan bahkan

mengalami apresiasi menyusul implementasi kebijakan

stabilisasi makro ekonomi di sisi moneter dan fiskal. Pada

triwulan akhir 2005 ditempuhnya kebijakan moneter yang

cenderung ketat oleh Bank Indonesia melalui peningkatan

BI Rate guna mengantisipasi tekanan inflasi direspon positif

pasar. Kebijakan moneter juga ditempuh melalui

optimalisasi penggunaan instrumen moneter guna

menyerap ekses likuiditas di pasar uang. Untuk meredam

tekanan depresiasi rupiah, kebijakan moneter tersebut

dilengkapi dengan berbagai langkah yang mencakup

pengelolaan permintaan valas khususnya permintaan valas

BUMN, pelarangan «margin trading» rupiah terhadap valas,

dan penyempurnaan ketantuan Posisi Devisa Neto (PDN).

Selain itu, Bank Indonesia juga menyediakan fasilitas «swap

hedging» dan melengkapi instrumen moneter dengan

memperkenalkan instrumen swap intervensi. Dari sisi fiskal,

kebijakan pengurangan subsidi BBM dalam upaya menjaga

kesinambungan fiskal juga memberikan imbas positif bagi

rupiah. Berbagai langkah tersebut telah mampu

menstabilkan dan memperkuat kembali nilai tukar rupiah,

dimana pada akhir 2005 ditutup pada level Rp9.831 per

dolar.

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

Faktor Fundamental

Secara fundamental, depresiasi rupiah banyak

dipengaruhi oleh kinerja neraca pembayaran yang

melemah. Neraca pembayaran pada 2005 yang mengalami

defisit $0,4 miliar secara fundamental mengakibatkan

terjadinya kelebihan permintaan valas di pasar. Kondisi ini

pada akhirnya memberikan tekanan terhadap nilai tukar

rupiah.

Grafik 3.3Perkembangan Nilai Tukar Rupiah

Rp/USD

Pengumunan KebijakanStabilisasi Rupiah

(27 April)

Paket KebijakanBersama

BI dan Pemerintah (5 Julil)

Paket KebijakanStabilisasi Rupiah

(30 Agt)

Faktoreksternal

cenderungpositif

Faktor eksternal memburuk di tengahfaktor domestik yang kurang kondusif

Faktor domestik terkaitberbagai kebijakan

berdampak positif bagi Rp

86008800

9000

92009400

9600

980010000

1020010400

10600

1080011000

Subsidi Valas

BI rate 11%BI rate 12,25%

BI rate 10%

BI rate 8,75%

Subsidi Valas

BI rate 8,5% Resuffle

Kebijakan BBM

2 0 0 5

BI rate 12,75%

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des3 18 2 17 4 19 3 18 2 17 2 17 1 16 31 15 30 15 303 18 14 29 14 29

71

Bab 3: Nilai Tukar

Pada sisi aliran modal, berlanjutnya kebijakan

moneter ketat di AS telah sempat memicu penarikan modal

portofolio dari beberapa negara termasuk Indonesia. Di

pihak lain, aliran modal asing jangka panjang berbentuk

FDI masih terbatas. Sementara bila dilihat dari

komposisinya, struktur neraca modal swasta yang secara

langsung mempengaruhi permintaan dan pasokan valas

di pasar masih didominasi oleh investasi portofolio.

Faktor Sentimen

Pergerakan nilai tukar rupiah juga tidak terlepas dari

berbagai perkembangan sentimen pasar. Selain secara

fundamental berpengaruh terhadap kinerja neraca

pembayaran, melambungnya harga minyak dunia yang

sempat menembus level $70/barrel pada Agustus 2005

juga memicu sentimen negatif pasar. Sentimen negatif

ini terutama terkait dengan persepsi pasar terhadap

prospek perekonomian sejalan dengan struktur ekonomi

yang rentan terhadap pergerakan harga minyak. Terkait

dengan hal tersebut terjadinya lonjakan harga minyak

sering memicu pelaku pasar untuk melakukan aksi beli

valas yang kemudian memberikan tekanan terhadap

rupiah (Grafik 3.5).

Pengaruh sentimen juga bersumber dari beberapa

faktor lainnya. Dari sisi eksternal, berlanjutnya kebijakan

moneter ketat di AS yang tercermin pada peningkatan

Grafik 3.4Perkembang Impor Nonmigas dan Pembelian Valas

0

50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

Pembelian Valas Korporasi (kecuali impor migas)

Impor nonmigas (c&f)

Juta USD

Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Pada satu sisi hubungan antara kinerja neraca

pembayaran dan nilai tukar ini tercermin pada

perkembangan transaksi berjalan. Melonjaknya rata-rata

harga minyak dunia (WTI) sekitar 36,5% hingga menjadi

$56,6/barrel di tahun 2005 telah memberikan tekanan yang

cukup besar terhadap kinerja transaksi berjalan. Kenaikan

harga minyak ini memberikan tekanan terhadap nilai tukar

rupiah melalui peningkatan kebutuhan impor BBM. Pada

saat bersamaan, permintaan valas juga meningkat sejalan

dengan peningkatan impor nonmigas. Secara keseluruhan

perkembangan impor ini mengakibatkan peningkatan

permintaan valas (Grafik 3.4). Kuatnya hubungan antara

kinerja transaksi berjalan dan permintaan valas ini tercermin

pada kuartal kedua dan ketiga, dimana pelemahan rupiah

sejalan dengan defisit transaksi berjalan.

Grafik 3.5Perkembangan Harga Minyak dan Rp/$ (dolar)

8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500

11.000

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

IDR/USD

Minyak Dunia (WTI)

Rp/USD USD/Barrel

2 0 0 4 2 0 0 5

3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3Mar Mei Jun Sep OktApr Jul Nov DesAgs Mar Mei Jun Sep OktApr Jul Nov DesAgsJan Feb

Grafik 3.6Perkembangan Beberapa Mata Uang Dunia

JPY KRW THBPHP IDR EUR

Indeks

Depresiasi

Apresiasi

84,086,0

88,090,0

92,094,096,0

98,0100,0

102,0104,0

106,0108,0

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des

2 0 0 5

72

Bab 3: Nilai Tukar

Tabel 3.1Sovereign Rating Indonesia

suku bunga sebanyak 8 kali dari 2,25% pada awal tahun

hingga mencapai 4,25% pada akhir tahun telah

menyebabkan penguatan dolar AS terhadap mata uang

utama lainnya seperti yen dan euro. Hal ini pada gilirannya

berimbas pada pelemahan mata uang regional lainnya

termasuk rupiah (Grafik 3.6). Faktor eksternal lain seperti

kebijakan bank sentral Cina yang merevaluasi yuan sekitar

2,1% pada Juli 2005 sempat memberikan sentimen positif

terhadap mata uang regional, meskipun dampaknya

bersifat temporer. Sementara dari internal, tekanan inflasi

yang mulai meningkat sejak triwulan I-2005 turut

memberikan imbas negatif bagi rupiah.

Berbagai perkembangan faktor fundamental dan

sentimen tersebut terefleksikan pada beberapa indikator

risiko. Di awal tahun, beberapa indikator risiko mengalami

perbaikan sejalan dengan kondisi eksternal dan internal

yang cukup kondusif. Yield spread cenderung menyempit

dan premi swap berbagai tenor juga cenderung menurun.

Grafik 3.7Perkembangan Premi Swap Berbagai Tenor

Premi 1 Bulan Premi 3 Bulan

Premi 6 Bulan Premi 12 Bulan0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

Persen

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des*

2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 3.8Yield Spread RI»14 dan US. T. Note

Persen

Global Bond R '14 (jatuh tempo 2014)

Yield Spread (2014)

US T. Note (jatuh tempo 2014)3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

3 17 31 14 28 11 25 9 23 6 20 4 18 1 15 29 12 26 10 2414 28 7 21 5 19Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des

2 0 0 5

Lembaga pemeringkat internasional Fitch menaikkan

sovereign rating Indonesia untuk long-term debt dalam

valas menjadi BB- dari sebelumnya B+ (Tabel 3.1). Namun,

perkembangan selanjutnya yang cenderung negatif terkait

dengan berbagai faktor di atas telah menyebabkan

indikator-indikator risiko memburuk. Premi swap dan yield

spread bergerak meningkat dan mencapai puncaknya

pada bulan Agustus-September 2005 (Grafik 3.7 & 3.8).

Perkembangan indikator risiko mulai pulih kembali sejak

triwulan IV-2005 seiring dengan berbagai kebijakan yang

ditempuh oleh BI bersama dengan Pemerintah.

PERKEMBANGAN TRANSAKSI DEVISA

Peningkatan aktivitas ekonomi baik dalam kegiatan

ekspor dan impor maupun lalu lintas modal telah

Grafik 3.9Rata-rata Harian Volume Transaksi Spot Rupiah/$(dolar)

Juta USD/Hari

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

30-Sep-03 B2 27-Jan-05 BB- 22-Des-04 B+26-Jun-03 B3 (*+) 20-Nov-03 B+ 8-Okt-03 B20-Mar-98 B3 1-Agt-02 B 12-Mei-03 B-09-Jan-98 B2 16-Mar-98 B- 5-Sep-02 CCC+21-Des-97 Ba1 21-Jan-98 B+ (*-) 23-Apr-02 SD14-Mar-94 Baa3 8-Jan-98 BB- 2-Nov-01 CCC

Membaik dibanding sebelumnyaMemburuk dibanding sebelumnya

S & PS & PS & PS & PS & PFitchFitchFitchFitchFitchMoody»sMoody»sMoody»sMoody»sMoody»s

73

Bab 3: Nilai Tukar

Gafik 3.10Porsi Transaksi Spot Berdasarkan Pelaku

Domestik(Korporasi & Nasabah)

43%Interbank

34%

Luar Negeri23%

meningkatkan transaksi devisa pada tahun 2005. Selama

2005, transaksi devisa di pasar spot khususnya dolar AS

terhadap rupiah naik sekitar 12% dari $863 juta per hari

menjadi $968 juta per hari (Grafik 3.9). Seperti halnya tahun

lalu, mayoritas transaksi masih dilakukan antara perbankan

dengan pelaku domestik nonbank terutama sektor

korporasi, meskipun transaksi dengan pelaku luar negeri

terus menunjukkan peningkatan baik dari sisi nilai maupun

pangsanya (Grafik 3.10). Peningkatan transaksi dengan

pelaku luar negeri tersebut sejalan dengan aliran masuk

modal asing yang cukup besar. Pada tahun 2005, aliran

masuk modal asing (capital inflows) jangka pendek masih

terus berlanjut kendati sempat terjadi pembalikan yang

cukup signifikan dalam periode Maret hingga Agustus

2005.

Peningkatan aktivitas ekonomi ini pada gilirannya

mengakibatkan nilai transaksi valas pelaku domestik

berada dalam posisi kelebihan permintaan valas. Untuk

transaksi spot dolar AS terhadap rupiah, pada tahun 2005

pelaku domestik nonbank tercatat melakukan pembelian

dolar AS dengan nilai bersih rata-rata $48,2 juta per hari,

yang berarti lebih tinggi dibanding tahun sebelumnya

sekitar $37,8 juta per hari. Pembelian bersih valas ini berasal

dari volume pembelian dolar sebesar $228,6 juta per hari

yang disertai dengan volume penjualan dolar sebesar

$180,4 juta per hari. Peningkatan pembelian dolar pelaku

Grafik 3.11Posisi Kepemilikan Asing di Beberapa Instrumen Rupiah

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000Posisi Swap

Posisi SUN

Posisi SBI

Total Posisi di SBI, SUN dan Swap

Juta USD

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des

2 0 0 4 2 0 0 5

domestik nonbank terutama dilakukan oleh sektor

korporasi terkait dengan tingginya pertumbuhan impor

dalam dua tahun terakhir serta cukup tingginya kewajiban

pembayaran utang luar negeri swasta. Secara bruto, sektor

korporasi mencatat pembelian dolar sekitar $155,0 juta

per hari atau meningkat 26% dibanding tahun sebelumnya

sekitar $123,2 juta per hari.

Sebaliknya, pelaku luar negeri tetap berperan sebagai

pemasok valas. Dari transaksi spot, pelaku luar negeri

tercatat melakukan penjualan dengan nilai bersih $2,2 juta

per hari. Penjualan valas oleh pelaku luar negeri mencapai

sekitar $112,4 juta per hari atau lebih tinggi dibandingkan

dengan tahun 2004 yang tercatat sebesar $89,8 juta per

hari. Sementara itu, pembelian valas oleh asing tercatat

sebesar $110,2 juta per hari atau meningkat dari $81,2

juta per hari pada tahun 2004. Penjualan valas oleh pelaku

luar negeri ini umumnya terkait dengan penempatan pada

investasi portofolio seperti SUN, SBI, dan saham. Hal ini

terlihat dari posisi kepemilikan asing yang terus meningkat

pada portofolio tersebut sepanjang tahun 2005 (Grafik

3.11). Secara rata-rata untuk keseluruhan tahun 2005,

penjualan bersih valas dari pelaku luar negeri relatif kecil

terkait dengan terjadinya pembalikan modal asing

(outflows) terutama dalam periode Maret s.d Agustus

2005. Namun demikian, pasokan valas dari aliran masuk

dana asing tersebut mulai pulih kembali seiring dengan

74

Bab 3: Nilai Tukar

minat pelaku luar negeri untuk menanamkan dananya

kembali dalam instrumen rupiah akibat menariknya imbal

hasil penanaman dana dalam rupiah ditengah membaiknya

faktor risiko (Grafik 3.12).

Secara keseluruhan, transaksi spot masih

menunjukkan kondisi ketidakseimbangan antara pasokan

dan permintaan valas. Pasar valas terutama dalam dua

tahun terakhir ini, masih terus diwarnai oleh fenomena

kelebihan permintaan valas (Grafik 3.13). Pelaku domestik

secara persisten masih terus menunjukkan karakteristik

sebagai net-pembeli valas. Sementara itu, pelaku luar

negeri lebih sering berperan sebagai net-penjual valas.

Pembelian bersih oleh pelaku domestik tersebut masih

lebih tinggi dibandingkan penjualan bersih oleh pelaku

luar negeri.

Untuk transaksi swap perkembangan selama 2005

menunjukkan kecenderungan penurunan terutama pasca

implementasi PBI No. 7/14/2005 (Grafik 3.14). Secara rata-

rata, volume transaksi swap mengalami penurunan

dibanding tahun lalu dimana transaksi swap dolar AS

terhadap rupiah di tahun 2005 tercatat $733 juta per hari

lebih rendah dibanding rata-rata tahun lalu yang mencapai

$1,0 miliar per hari. Berdasarkan periodenya, perkembangan

transaksi swap ini terbagai dalam dua periode. Pada

semester I-2005, volume transaksi swap cenderung

meningkat dibanding tahun 2004 yaitu mencapai $1,06

miliar per hari, sementara pada semester II-2005 turun tajam

sekitar 61% hingga menjadi $410 juta per hari.

Penurunan volume transaksi swap terutama

bersumber dari menurunnya transaksi swap beli bank

domestik dengan pelaku luar negeri. Jenis transaksi swap

beli tersebut pada dasarnya merupakan salah satu bentuk

instrumen di pasar uang yang merupakan sarana

penanaman dana jangka sangat pendek dalam rupiah oleh

investor asing. Di satu sisi, penanaman dana oleh pelaku

luar negeri tersebut dapat menambah pasokan valas di

pasar domestik. Di sisi lain, terkandung potensi gangguan

terhadap kestabilan nilai tukar rupiah jika terjadi

pembalikan. Mengingat aliran dana dalam jenis ini sangat

rentan terhadap pembalikan, BI mengeluarkan ketentuan

nomor 7/14/PBI/2005 yang di dalamnya mengatur dan

Grafik 3.12Perbandingan Uncovered Interest Rate Beberapa Negara

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

IndonesiaThailandPhilipina Korea

Malaysia SingapuraAustraliaSelandia Baru

Persen


2 0 0 4 2 0 0 5Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des

Grafik 3.13Pasokan dan Permintaan Valas dari Transaksi Spot

Net Pasokan(+)/Permintaan(-) Pelaku LNNet Pasokan(+)/Permintaan(-) Pelaku DNNet Pasokan(+)/Permintaan(-) Pelaku DN+LNRp/USD

Juta USD Rp/USD

Kelebihan Pasokan

Kelebihan Permintaan

-2500

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500 8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des

2002 2003 2004 2005

Grafik 3.14Perkembangan Transaksi Swap

Volume Swap totalVolume Swap Beli Bank DN dari Pihak LN

Juta USD

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2 0 0 4 2 0 0 5

75

Bab 3: Nilai Tukar

membatasi transaksi derivatif valas terhadap rupiah.

Sebagai dampaknya, transaksi derivatif swap beli valas

bank domestik dengan pelaku luar negeri yang mayoritas

berjangka sangat pendek (tenor O/N hingga 2 hari) dengan

sifat tidak terkait dengan kegiatan di sektor riil mengalami

penurunan tajam. Rata-rata swap beli valas bank domestik

dengan pelaku luar negeri yang selama semester I-2005

mencapai $494 juta/hari turun menjadi $13 juta/hari di

semester berikutnya.

KEBIJAKAN YANG DITEMPUH

Mempertimbangkan besarnya tekanan depresiasi

rupiah yang dapat menganggu kestabilan makroekonomi,

Bank Indonesia menempuh beberapa langkah kebijakan

terkait dengan upaya stabilisasi nilai tukar rupiah. Tercatat

sepanjang tahun 2005, tiga paket kebijakan telah digulirkan

yaitu paket kebijakan stabilisasi nilai tukar 27 April 2005,

kebijakan bersama Bank Indonesia dan Pemerintah 5 Juli

2005, serta paket kebijakan lanjutan 30 Agustus 2005.

Secara umum, kebijakan-kebijakan tersebut dapat

dikelompokkan ke dalam tiga bagian yaitu, kebijakan

moneter, kebijakan pengaturan dan monitoring transaksi

devisa, serta koordinasi antara Bank Indonesia dan Pemerintah

(Boks:Paket Kebijakan Stabilisasi Nilai Tukar Tahun 2005).

Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter cenderung ketat Bank Indonesia

selama 2005 tetap ditempuh dalam kerangka mencapai

sasaran inflasi yang telah ditetapkan. Langkah ini juga

penting dalam memelihara stabilitas nilai tukar karena

berhasil memulihkan kepercayaan pasar dan memelihara

daya saing rupiah terhadap valas. Selain melalui

peningkatan BI Rate, kebijakan moneter cenderung ketat

juga ditempuh dengan mengoptimalkan penggunaan

instrumen moneter kontraksi baik melalui OPT,

peningkatan GWM, maupun sterilisasi valas. Hal ini penting

untuk menyerap ekses likuiditas rupiah di pasar uang

sekaligus menambah pasokan valas ke pasar di tengah

tingginya ekspektasi depresiasi. Dampak positif dari

kebijakan ini terhadap nilai tukar rupiah terlihat sejak awal

September 2005 yang tercermin dari meredanya aksi beli

valas oleh masyarakat dan mengalirnya kembali modal

asing, yang pada gilirannya mendorong apresiasi rupiah.

Terkait dengan kebijakan stabilisasi nilai tukar melalui

sterilisasi valas, langkah yang ditempuh Bank Indonesia

tetap dalam kerangka menurunkan volatilitas nilai tukar

untuk mengurangi ketidakpastian yang ditimbulkan

gejolak kurs. Langkah ini juga tetap ditempuh dengan

memperhatikan kecukupan cadangan devisa, kondisi pasar

termasuk sumber-sumber tekanan yang terjadi, serta

memperhatikan perkembangan beberapa indikator

makroekonomi khususnya inflasi. Selain itu, untuk

mendukung efektivitas operasional kebijakan moneter,

Bank Indonesia juga telah membuka kemungkinan bentuk

intervensi melalui transaksi swap jangka pendek.

Pelaksanaan intervensi melalui transaksi swap ini diatur

melalui peraturan No.7/30/PBI/2005 yang berlaku efektif

sejak 13 September 2005. Sebagai salah satu instrumen

Operasi Pasar Terbuka (OPT), intervensi dalam bentuk

transaksi swap jangka pendek tersebut dapat dilakukan

dalam dua arah baik kontraksi (swap beli) maupun ekspansi

(swap jual).

Bank Indonesia juga menaikkan suku bunga

penjaminan valas. Suku bunga penjaminan valas dinaikkan

dari 0,65% menjadi 2% pada bulan April dan kemudian

secara bertahap hingga mencapai 4,25% di bulan

September. Kebijakan ini dilakukan dalam kerangka

memperbaiki daya saing perbankan domestik terutama

dalam upaya menarik devisa hasil ekspor yang dapat

menambah pasokan valas di pasar. Kebijakan penetapan

suku bunga penjaminan ini sejak September 2005

dilakukan oleh Lembaga Penjaminan Simpanan (LPS) yang

mempertahankan suku bunga penjaminan valas pada level

4,25% hingga akhir tahun.

76

Bab 3: Nilai Tukar

Kebijakan Pengaturan dan Monitoring Transaksi

Devisa1

Dalam upaya stabilisasi nilai tukar, Bank Indonesia

juga menyempurnakan pengaturan transaksi devisa

terutama terkait dengan aspek kehati-hatian operasional

perbankan. Untuk memperbaiki profil penamanan modal

asing di pasar keuangan dan mengurangi kegiatan

spekulatif oleh asing, Bank Indonesia menerbitkan PBI 7/

14/2005 yang berlaku efektif 14 Juli 2005. Kebijakan

pengaturan transaksi devisa juga ditempuh melalui

penyempurnaan ketentuan PDN yang tertuang pada PBI

No.7/37/2005 dan berlaku efektif tanggal 3 Oktober 2005.

Sementara itu, untuk meminimalkan kegiatan spekulasi

rupiah-valas oleh masyarakat, Bank Indonesia menerbitkan

pengaturan margin trading khusus rupiah terhadap semua

valas yang dituangkan melalui PBI 7/31/2005 yang berlaku

efektif 15 September 2005. Bank Indonesia juga

menerbitkan peraturan dalam rangka penyediaan fasilitas

swap hedging untuk investor, yang diatur dalam PBI 7/

36/2005 dan berlaku efektif 3 Oktober 2005. Langkah-

langkah di atas juga dilengkapi dengan upaya

pengawasan terhadap operasional perbankan dalam

transaksi valas baik melalui pengawasan langsung (on-

site) maupun tidak langsung (off-site), serta monitoring

transaksi valas perbankan melalui Laporan Harian Bank

Umum (LHBU).

Koordinasi Kebijakan antara Otoritas Moneter dan

Fiskal

Untuk memperkuat efektivitas kebijakan tersebut,

Bank Indonesia dan Pemerintah secara bersama

melakukan koordinasi dalam mengelola permintaan valas

BUMN. Pengelolaan dilakukan baik dengan mengarahkan

(channeling) pembelian valas BUMN pada beberapa bank

tertentu dan secara terbatas memfasilitasi penyediaan

subsidi Pemerintah ke BUMN. Dengan langkah-langkah

tersebut pembelian valas di pasar yang dilakukan BUMN

dapat lebih dikelola dengan baik dan tidak menimbulkan

tekanan di pasar.

Koordinasi dengan Pemerintah juga dilakukan untuk

memperkuat pasokan valas. Guna meningkatkan pasokan

valas di pasar domestik, Pemerintah memberlakukan

ketentuan repatriasi devisa hasil ekspor bagi BUMN ke

perbankan ke domestik. Sementara itu, kebijakan untuk

memperkuat cadangan devisa guna menopang pasokan

juga ditempuh melalui peningkatkan Bilateral Swap

Arrangement (BSA) dan Asian Swap Arrangement (ASA).

Kebijakan ini pada dasarnya merupakan bentuk kerjasama

berupa komitmen fasilitas swap dari negara ASEAN

maupun negara Asia lainnya (Jepang, Korea, dan Cina).

Kendati kebijakan yang ditempuh tersebut cukup

efektif dalam mengembalikan kestabilan rupiah, namun

tetap diperlukan dukungan kebijakan untuk memperbaiki

struktur pasokan dan permintaan valas. Hal ini

memerlukan upaya perbaikan struktural terutama guna

memperkuat kinerja neraca pembayaran, yang tetap

didukung oleh kestabilan makroekonomi baik kondisi

moneter maupun fiskal. Beberapa upaya mendesak

adalah langkah terobosan guna memperkuat industri

berbasis ekspor agar memiliki daya saing tinggi dalam

skala global. Di pihak lain, ketergantungan terhadap

kandungan impor perlu terus ditekan dengan

memperkuat basis industri untuk keseluruhan mata rantai

produksi. Dari sisi lalu lintas modal, diperlukan upaya-

upaya untuk memperbaiki struktur sumber pasokan valas

agar lebih berorientasi kepada penanaman asing jangka

panjang (FDI) yang dapat menyerap banyak tenaga kerja

dan berorientasi ekspor.

1 Penjelasan lebih lengkap mengenai peraturan-peraturan tersebut dapat dilihat dalamBoks Paket Kebijakan Stabilisasi Rupiah.

77

Bab 3: Nilai Tukar

Melonjaknya harga minyak dunia dan

berlanjutnya kebijakan moneter ketat AS telah

berdampak pada nilai tukar yang melemah, sejalan

dengan kuatnya tekanan terhadap kinerja neraca

pembayaran dan fiskal. Dalam skala mikro, munculnya

≈spiral ekspektasi-depresiasi∆ telah memicu perilaku

ikutan dalam pembelian valas (bandwagon) dari

beberapa kelompok korporasi dan individu, yang pada

akhirnya semakin memberikan tekanan terhadap

rupiah (Grafik 1). Secara umum, depresiasi nilai tukar

selam a 2005 mencapai 8,6%, jauh lebih besar

dibandingkan tahun 2004 yang terdepresiasi 4%.

Ketidakstabilan makroekonomi dalam tahun

2005 dapat dikategorikan sebagai »mini crisis» di sektor

keuangan, mengingat dampak yang ditimbulkan relatif

minimal bila dibandingkan dengan periode 1997/1998.

Tekanan depresiasi rupiah pada 2005 dapat segera

dikendalikan sehingga tidak menimbulkan kerusakan

yang parah dalam perekonomian secara keseluruhan

seperti halnya di 1997/1998. Sebaliknya, tekanan

depresiasi rupiah di periode 1997/1998 berlangsung

secara berkelanjutan dan perekonomian ditandai

dengan kontraksi output yang dalam serta inflasi yang

sangat tinggi (stagflasi). Pada 1998, secara rata-rata

depresiasi rupiah mencapai hingga diatas 250%

dibandingkan tahun sebelumnya.

Selain itu, periode tekanan tahun 2005 relatif

lebih singkat dibandingkan tahun 1997/1998

sehingga belum dapat dikategorikan sebagai krisis.

Periode terjadinya tekanan dapat dideteksi

berdasarkan indikator »market pressure». Market

pressure direpresentasikan melalui tekanan terhadap

beberapa variabel yaitu nilai tukar, suku bunga, dan

cadangan devisa. Indikator ini memisahkan antara

periode normal (tranquility) dengan periode tekanan.

Apabila indikator bergerak tidak normal atau

melampaui batas »kewajaran» tertentu (threshold),

maka periode tersebut mencerminkan adanya tekanan

di pasar. Berdasarkan perkembangan masing-masing

variabel selama 2005, dapat diidentifikasikan

terjadinya periode tekanan pasar yaitu pada Mei

hingga September (Grafik 2).

Berbagai indikator menunjukkan bahwa kondisi

pada 2005 relatif lebih bagus bila dibandingkan

dengan periode krisis 1997/1998. Indikator

kerentanan dari sektor eksternal yang

Menakar Potensi Krisis Tahun 2005Boks

0

50

100

150

200

9,000

9,200

9,400

9,600

9,800

10,000

10,200

10,400

10,600

10,800

11,000IDRPembelian Valas Bank (Selected)Pembelian Valas Korporasi (Selected)Pembelian Valas Nasabah

Juta USD Rp/USD


2 0 0 5

Grafik 1.Pembelian Valas Korporasi dan Nasabah Individu

Grafik 2.Indikator Tekanan Pasar (Market Pressure)

2001 2002 2003 2004 2005

0,0

1,0

Mei 05s.d.

Agust 05

Agust 97s.d.

Jul 98

1996 1997 1998 1999 2000Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul

Indeks

78

Bab 3: Nilai Tukar

menggambarkan kemampuan domestik dalam

memenuhi kewajiban luar negeri menunjukkan

kecenderungan membaik terutama bila dibandingkan

periode 1997/1998. Indeks Debt to Service Ratio (DSR)

menurun dari 44,5 di tahun 1997 menjadi 18,4 di

tahun 2005. Sejalan dengan hal tersebut, rasio utang

terhadap PDB juga turun dari 60,3 di tahun 1997

menjadi 47,2. Indikator lainnya yaitu rasio cadangan

devisa terhadap utang juga cenderung membaik.

Sementara itu, rasio kecukupan cadangan devisa

(cadangan devisa terhadap impor dan pembayaran

ULN) pada 2005 masih dalam level yang cukup aman

yaitu 4,4 bulan impor dan pembayaran ULN jangka

pendek, meski sedikit menurun akibat tingginya

pertumbuhan impor.

Selain itu, kepercayaan pasar yang tercermin dari

indeks risiko negara (country risk index) jauh lebih baik

bila dibandingkan dengan kondisi pada periode krisis

1997/1998 (Grafik 3). Seluruh variabel risiko baik dari

sisi politik, ekonomi dan keuangan masih dalam tren

membaik meskipun sempat terjadi sedikit penyesuaian

di pertengahan tahun 2005. Kondisi ini berbeda

dengan periode krisis 1997/1998 yang mana telah

terjadi komplikasi dalam permasalahan domestik

termasuk dari sisi politik yang mengemuka cukup kuat.

Di masa tersebut, guna mengembalikan kepercayaan

pasar atas kondisi domestik yang sangat terpuruk,

Indonesia harus masuk dalam program IMF.

Relatif minimalnya skala »krisis» di tahun 2005

ini tidak terlepas dari langkah responsif Bank

Indonesia dan Pemerintah. Serangkaian kebijakan

yang ditempuh Bank Indonesia dan Pemerintah

telah berhasil mengendalikan »mini crisis» sehingga

tidak meluas dan berlanjut menjadi krisis yang

sangat berat seperti tahun 1997/1998. Sebagai

respon atas meningkatnya inflasi, Bank Indonesia

mengambil beberapa langkah kebijakan terutama

melalui kebijakan moneter yang ketat. Kebijakan

tersebut dilengkapi dengan serangkaian kebijakan

lain guna mendukung stabilisasi rupiah. Sementara

itu, guna memelihara kesinambungan fiskal

Pemerintah mengurangi subsidi BBM. Langkah

strategis yang diambil Bank Indonesia dan

Pemerintah ini berhasil memulihkan kembali

kepercayaan masyarakat, tercermin dari meredanya

ekspektasi depresiasi.

Grafik 3.Indeks Risiko Negara

Sumber : ICRG

-

10

20

30

40

50

60

70

80

Komposit Politik

Keuangan Ekonomi

Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Indeks

79

Bab 3: Nilai Tukar

Munculnya tekanan yang sangat berat terhadap

stabilitas makroekonomi selama 2005 telah disikapi

oleh Bank Indonesia dan Pemerintah dengan

mengeluarkan serangkaian paket kebijakan termasuk

yang terkait dengan upaya stabilisasi nilai tukar rupiah.

Dari sisi kebijakan makro, Bank Indonesia menempuh

kebijakan moneter yang ketat, sedangkan Pemerintah

mengambil langkah-langkah penyesuaian untuk

memperkuat kesinambungan fiskal, termasuk

mengurangi beban subsidi BBM. Kebijakan-kebijakan

tersebut telah berhasil memulihkan kepercayaan pasar

dan berdampak positif terhadap kestabilan nilai tukar

rupiah.

Dalam mendukung kebijakan makroekonomi

tersebut, Bank Indonesia juga mengeluarkan

kebijakan-kebijakan dalam skala mikro sebagai upaya

memperbaiki kondisi permintaan dan penawaran

valas. Upaya tersebut ditempuh baik dengan

mempengaruhi pasokan dan permintaan valas di pasar

secara langsung maupun mengurangi unsur spekulasi

dalam transaksi valas untuk mengarahkan transaksi

valas agar lebih menunjang kegiatan ekonomi riil.

Kebijakan dalam mempengaruhi pasokan valas secara

langsung dilakukan melalui intervensi/sterilisasi valas.

Sementara itu, dalam upaya pengelolaan permintaan

dan pasokan valas khususnya oleh BUMN agar tidak

memberikan tekanan yang besar terhadap rupiah di

pasar, koordinasi dilakukan dengan Pemerintah untuk

sementara memenuhi kebutuhan valas Pertamina

secara langsung melalui rekening valas Pemerintah di

Bank Indonesia serta mewajibkan BUMN untuk

menempatkan Devisa Hasil Ekspor (DHE) pada bank-

bank di Indonesia.

Melengkapi kebijakan tersebut, Bank Indonesia

juga menerbitkan beberapa peraturan terkait dengan

pengaturan transaksi devisa bank, yang bertujuan

untuk meminimalkan transaksi spekulatif, baik yang

dilakukan oleh penduduk maupun pihak asing. Selain

itu, mempertimbangkan terbatasnya kapasitas

perbankan domestik dalam memenuhi kebutuhan

transaksi valas yang menunjang kegiatan ekonomi riil,

Bank Indonesia menerbitkan kebijakan fasilitas swap

hedging. Dalam rangka mendukung efektivitas

pengelolaan likuiditas rupiah di pasar uang, Bank

Indonesia melengkapi instrumen moneter dengan

menerbitkan instrumen swap jangka pendek.

Secara kronologis, kebijakan yang dikeluarkan

selama 2005 adalah sebagai berikut. Pada bulan April,

Bank Indonesia mengeluarkan kebijakan untuk

pengaturan transaksi devisa bank yang bertujuan

untuk mengurangi ekposur valas perbankan melalui

penurunan Posisi Devisa Neto (PDN). Perhitungan PDN

Paket Kebijakan Stabilisasi Nilai Tukar Tahun 2005Boks

PDN 30%menjadi 20%

PBINo.7/14/PBI/2005

PBINo.7/30/PBI/2005

PBINo.7/31/PBI/2005

PBINo.7/36/PBI/2005

PBINo.7/37/PBI/2005

Berlakuefektif

April 14 Juli 15 Sept 15 Sept 3 Okt 3 Okt

80

Bab 3: Nilai Tukar

bank dengan mengakomodasi market-risk yang di

awal tahun ditetapkan hingga maksimal sebesar 30%

diturunkan kembali menjadi 20%.

Selanjutnya pada bulan Juli 2005, Bank

Indonesia memberlakukan Peraturan Bank Indonesia

(PBI) No.7/14/PBI/2005 tentang Pembatasan Transaksi

Rupiah dan Pemberian Kredit Valas oleh Bank yang

merupakan penyempurnaan dari PBI No.3/3/PBI/

2001. PBI No.7/14/PBI/2005 yang bertujuan

menstabilkan nilai tukar rupiah dilakukan dengan cara

meminimalisir transaksi valas terhadap rupiah yang

bersifat spekulatif. PBI ini pada intinya mengatur hal-

hal seperti : (1) transfer rupiah kepada pihak asing

sehingga setiap transfer rupiah di atas jumlah tertentu

kepada pihak asing harus dilakukan atas dasar

kegiatan ekonomi di Indonesia; (2) limit atas transaksi

derivatif jual valas terhadap rupiah yang dilakukan

bank dengan pihak asing diturunkan dari sebelumnya

$3 juta menjadi $1 juta; (3) limit transaksi derivatif

beli valas terhadap rupiah yang dilakukan bank

dengan pihak asing ditetapkan maksimal $1 juta.

Namun demikian, bukan berarti BI menghambat

perkembangan pasar valas domestik mengingat tidak

ada pembatasan untuk transaksi valas terhadap valas

dan bahkan untuk transaksi derivatif valas terhadap

rupiah dengan pihak asing, limit tidak berlaku

sepanjang transaksi dilakukan untuk lindung nilai

kegiatan investasi di Indonesia.

Pada akhir bulan Agustus 2005, Bank Indonesia

kembali mengeluarkan paket lanjutan kebijakan

stabilisasi nilai tukar rupiah, terkait dengan transaksi

valas. Sebagai tindak lanjut dari paket kebijakan

Agustus tersebut, pada bulan September dan Oktober

2005 Bank Indonesia mengeluarkan beberapa

peraturan terkait dengan transaksi valas. Peraturan

tersebut adalah (1) PBI No.7/30/PBI/2005 tentang

Perubahan Ketiga atas PBI No.4/9/PBI/2002 tentang

Operasi Pasar Terbuka; (2) PBI No.7/31/PBI/2005

tentang Transaksi Derivatif; (3) PBI No.7/36/PBI/2005

tentang Swap Lindung Nilai; dan (4) PBI No.7/37/PBI/

2005 tentang Perubahan Kedua atas PBI No.5/13/

PBI/2003 tentang Posisi Devisa Neto Bank Umum.

PBI No.7/30/PBI/2005 dikeluarkan untuk lebih

meningkatkan efektivitas pelaksanaan Operasi Pasar

Terbuka di pasar uang antar bank, mengingat eratnya

kerkaitan antara pasar uang rupiah dan pasar valas.

Peraturan tersebut mengatur penambahan

instrumen sterilisasi/intervensi yang sebelumnya

hanya dilakukan melalui transaksi spot, saat ini dapat

pula dilakukan dengan transaksi forward dan swap.

Pelaksanaan sterilisasi/intervensi khusus untuk

transaksi swap dilakukan dengan jangka waktu

paling lama 7 hari.

Upaya membatasi transaksi spekulatif juga

dilakukan melalui PBI No.7/31/PBI/2005. PBI ini

mengatur transaksi derivatif yang dilakukan oleh

bank sehingga transaksi derivatif dapat dilakukan

hanya yang berupa turunan dari valuta asing dan

atau suku bunga. Selanjutnya diatur pula bahwa

bank tidak diperkenankan memelihara posisi atas

transaksi derivatif yang dilakukan oleh pihak terkait

kecuali transaksi tersebut diteruskan (pass-on) pada

waktu dan jumlah yang sama secara simultan ke

pihak lain. Pihak terkait yang dimaksud dalam

ketentuan ini adalah pihak terkait dengan bank

sebagaimana dimaksud dalam ketentuan Bank

Indonesia yang mengatur tentang Batas Maksimum

Pemberian Kredit Bank Umum. Hal baru yang diatur

dalam PBI ini adalah mengenai pelarangan terhadap

transaksi margin trading valas terhadap rupiah baik

81

Bab 3: Nilai Tukar

untuk kepentingan sendiri maupun untuk

kepentingan nasabah. Sedangkan untuk transaksi

margin trading valas terhadap valas tidak dilarang

namun pemberian fasilitas kredit dan atau cerukan

(overdraft) oleh bank untuk keperluan transaksi

derivatif kepada nasabah termasuk pemenuhan

margin deposit dalam rangka transaksi margin trading,

tidak diperkenankan. Larangan yang diterapkan

didasarkan pada nature dari transaksi margin trading

yang mengandung unsur spekulatif yang dapat

menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi

pergerakan nilai tukar rupiah.

Guna mendukung kegiatan investasi di sektor

riil, Bank Indonesia mengeluarkan kebijakan dengan

menyediakan fasilitas swap untuk lindung nilai. Hal

ini didasarkan pada pertimbangan bahwa investasi

dalam sektor riil pada umumnya dilakukan dalam

jangka waktu yang cukup panjang sehingga

mengandung potensi risiko pergerakan nilai tukar.

Untuk mengurangi risiko atau ketidakpastian tersebut,

BI menyediakan fasilitas swap jual untuk bank dengan

jangka waktu yang lebih panjang untuk keperluan

lindung nilai nasabah. Pengaturan mengenai hal ini

terdapat dalam PBI No.7/36/PBI/2005. Dengan PBI ini,

bank dapat melakukan transaksi swap dengan BI yang

berjangka waktu 3 bulan sampai 6 bulan untuk

lindung nilai kegiatan investasi pada sektor riil di

Indonesia yang sumber dananya sebagian atau

seluruhnya berasal dari pinjaman luar negeri dalam

bentuk tunai. Nilai nominal dari transaksi swap

tersebut paling sedikit sebesar ekuivalen $500 ribu

dan paling banyak sebesar nilai investasi. Premi swap

yang akan dikenakan adalah premi swap yang

diumumkan oleh BI yang perhitungannya berdasarkan

premi yang berlaku di pasar.

Akhirnya, paket kebijakan dilengkapi dengan

PBI No.7/37/PBI/2005 yang mengatur tentang PDN

bank. PDN diklasifikasikan menjadi dua yaitu PDN on

balance sheet dan PDN keseluruhan. Pengaturan ini

selain dalam rangka pengelolaan risiko transaksi valas

oleh perbankan juga bertujuan untuk mencegah bank

melakukan transaksi valas secara berlebihan sehingga

berpotensi mengganggu kestabilan nilai tukar rupiah.

PDN on balance sheet adalah selisih bersih total aktiva

dan total pasiva dalam valuta asing dalam neraca.

Sedangkan PDN keseluruhan (on dan off-balance

sheet) adalah penjumlahan dari nilai absolut selisih

bersih aktiva dan pasiva dalam neraca untuk setiap

valuta asing, dengan nilai absolut selisih bersih tagihan

dan kewajiban bank baik yang merupakan komitmen

maupun kontinjensi dalam rekening administratif

untuk setiap valuta asing. Baik PDN on balance sheet

maupun PDN keseluruhan dinyatakan dalam rupiah

dan ditetapkan besarnya baik pada akhir hari maupun

setiap saat maksimal 20% dari modal bank.

Sejauh ini, berbagai kebijakan yang telah

ditempuh BI cukup efektif dalam mengembalikan

kestabilan rupiah. Kondisi pasokan dan permintaan

valas di pasar cenderung mengalami perbaikan.

Namun, dalam jangka panjang, perlu upaya lanjutan

untuk memperbaiki struktur pasokan dan permintaan

valas, khususnya melalui upaya-upaya peningkatan

pasokan valas yang lebih berkesinambungan

(sustainable), yang dibarengi dengan pengelolaan

permintaan valas yang lebih mendukung kegiatan

ekonomi riil.

82

Bab 4: Perkembangan Inflasi

Bab 4:Perkembangan Inflasi

83


Tingginya inflasi 2005 terutama dipengaruhi oleh dampak

signifikan kenaikan harga BBM baik melalui dampak

langsung (first round) maupun dampak lanjutan (second

round). Kenaikan harga BBM sebanyak dua kali pada

2005, khususnya kenaikan kedua pada tanggal 1 Oktober

2005, mengakibatkan inflasi melonjak menjadi dua digit,

yakni dari 9,06% (yoy) pada bulan September menjadi

17,89% (yoy) pada Oktober 2005. Selain itu, beberapa

kebijakan administered prices lainnya seperti harga rokok,

tarif tol, dan PAM juga turut mendorong kenaikan harga-

harga.

Gangguan pasokan dan distribusi yang terjadi di

2005 juga memberikan tekanan harga cukup besar. Kondisi

ini tercermin dari tingginya fluktuasi harga bahan makanan

(volatile food) yang mencapai 15,51% di akhir 2005.

Gangguan pasokan dan distribusi ini, antara lain

disebabkan oleh adanya penimbunan bahan-bahan pokok

menyusul adanya kecenderungan kenaikan harga dan

kelangkaan pasokan BBM di berbagai daerah, sehingga

semakin meningkatkan tekanan inflasi.

Depresiasi rupiah yang cukup besar dan ekspektasi

inflasi yang cenderung meningkat sepanjang 2005 juga

turut memberikan tekanan terhadap inflasi. Meskipun

demikian, tekanan dari depresiasi rupiah relatif masih

terbatas. Terbatasnya dampak pelemahan rupiah terhadap

inflasi disebabkan oleh kecenderungan para produsen

untuk menahan sebagian kenaikan harga yang bersumber

dari depresiasi rupiah mengingat terbatasnya daya beli

masyarakat. Secara keseluruhan, tekanan inflasi yang

masih kuat ini menjadikan ekspektasi inflasi tetap di level

yang tinggi, tercermin pada hasil survei konsumen dan

survei pedagang eceran yang mengindikasikan

peningkatan tekanan harga di sepanjang 2005. Kuatnya

pengaruh ekspektasi inflasi dan dampak pelemahan kurs

rupiah ini pada gilirannya mendorong inflasi inti meningkat

menjadi 9,75%(yoy) di akhir 2005.


Kuatnya tekanan eksternal di atas perkiraan semula terutama akibat melambungnyaharga minyak dunia dan berlanjutnya kondisi moneter ketat global telahmempengaruhi perkembangan inflasi di dalam negeri. Respon menaikkan hargaBBM domestik guna menjaga kesinambungan fiskal sejalan dengan kenaikan hargaminyak dunia tersebut memberikan tekanan kuat terhadap inflasi 2005. Selaindampak tekanan eksternal tersebut, gangguan pasokan dan distribusi, tingginyaekspektasi inflasi, dan depresiasi nilai tukar rupiah turut memberikan tekananharga yang semakin meningkat. Secara keseluruhan inflasi IHK 2005 melonjakmencapai 17,11% (yoy), jauh di atas sasaran inflasi sebesar 6%+1% atau inflasiIHK 2004 sebesar 6,4%. Sementara itu, inflasi inti meningkat mencapai 9,75%,lebih tinggi dari inflasi inti 2004 sebesar 6,7% meskipun tekanan dari sisikesenjangan output masih minimal.

84


Grafik 4.1Inflasi IHK per Kelompok Barang

PERKEMBANGAN INFLASI

Inflasi IHK

Berdasarkan kelompok barang, tingginya inflasi IHK

2005 didorong oleh kenaikan harga barang-barang yang

terkena dampak kenaikan harga BBM dan terganggunya

pasokan dan distribusi. Peningkatan laju inflasi tahunan

(y-o-y) terutama terjadi pada kelompok transportasi dan

komunikasi (sebesar 44,75%), diikuti oleh kelompok

perumahan (13,94%), kelompok bahan makanan

(13,91%)1 , dan kelompok makanan jadi, minuman dan

rokok (13,71%). Apabila dilihat dari kenaikan harga, inflasi

untuk seluruh kelompok barang di 2005 lebih tinggi

dibandingkan di 2004, kecuali untuk kelompok

pendidikan, rekreasi, dan olahraga (Grafik 4.1).

Dilihat dari sumbangannya, kelompok barang yang

memberikan andil terbesar pada tekanan inflasi berasal

dari kelompok transportasi dan komunikasi. Kelompok

ini memberi sumbangan sekitar 6,25%. Tingginya

sumbangan kelompok ini terutama disebabkan oleh

kenaikan harga BBM yang sangat besar. Walaupun

Pemerintah telah menetapkan harga patokan kenaikan

tarif transportasi paska kenaikan BBM, namun di berbagai

daerah telah terjadi peningkatan yang lebih besar dan

lebih cepat dari harga yang ditetapkan Pemerintah.

Pengaruh kenaikan harga BBM, terutama minyak tanah,

juga mengakibatkan sumbangan inflasi cukup tinggi pada

kelompok perumahan, yakni sebesar 3,78%. Sementara

itu, sumbangan inflasi kelompok bahan makanan dan

makanan jadi masing-masing mencapai 3,38% dan

2,42%. Tingginya sumbangan kedua kelompok ini tidak

terlepas dari permasalahan gangguan pasokan,

penimbunan, dan tersendatnya arus distribusi barang dan

jasa akibat kelangkaan BBM di berbagai daerah.

Sementara itu, kelompok sandang, kesehatan dan

pendidikan memberikan sumbangan yang relatif kecil,

masing-masing sebesar 0,43%, 0.26% dan 0,54 %

(Grafik 4.2).

Indikator Inflasi Lainnya

Sejalan dengan perkembangan inflasi IHK, indikator-

indikator inflasi lainnya juga menunjukkan

kecenderungan yang meningkat. Inflasi IHPB (Indeks

Harga Pedagang Besar) bahkan sudah menunjukkan

peningkatan sejak 2004 dimana inflasi IHPB mencapai

11,82%(yoy) di saat inflasi IHK hanya mencapai

6,4%(yoy). Untuk 2005 IHPB mencapai 23%(yoy), jauh

lebih tinggi dari inflasi IHK yang mencapai 17,11%(yoy).

Tingginya inflasi IHPB disumbang oleh peningkatan harga

barang di seluruh sektor, terutama sektor manufaktur

(Grafik 4.3).

1 Walaupun bahan makanan tercatat mengalami deflasi 1.34% (mtm) pada bulanDesember 2005, namun secara year-on-year mengalami inflasi cukup tinggi.

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

Transportasi danKomunikasi

Pendidikan, Rekreasidan Olah Raga

Kesehatan

Sandang

Perumahan

Makanan Jadi,Minuman, dan Rokok

Bahan Makanan Inflasi Desember 2004 (yoy)

Inflasi Desember 2005 (yoy)

5.84

10,31

4,75

4,87

7,40

4,85

6,38

44,75

8,24

6,13

6,92

13,94

13,71

13,91

Persen

Grafik 4.2Sumbangan Inflasi per Kelompok Barang

Sumbangan Inflasi Desember 2004 (yoy)

Sumbangan Inflasi Desember 2005 (yoy)Transportasi dan

Komunikasi

Pendidikan, Rekreasidan Olah Raga

Kesehatan

Sandang

Perumahan

Makanan Jadi,Minuman, dan Rokok

Bahan Makanan

-0,50 0,50 1,50 2,50 3,50 4,50 5,50 6,50

0,82

0,65

0,20

0,31

1,99

0,87

1,55

6,25

0,54

0,43

3,78

2,42

3,38

0,26

Persen

Sumber: BPS, diolah

Sumber: BPS, diolah

85


Perkembangan deflator PDB juga terus meningkat.

Sampai dengan triwulan IV-2005 deflator PDB sudah

mencapai 19,19%(yoy), lebih tinggi dibandingkan inflasi

IHK pada triwulan yang sama yang hanya sebesar

17,11%(yoy). Secara sektoral, tingginya angka deflator

didorong oleh peningkatan deflator di sektor

pertambangan dan penggalian yang mencapai 44,01%

(yoy). Kenaikan tersebut didorong oleh kenaikan deflator

subsektor migas dan juga subsektor pertambangan lainnya

(Grafik 4.4).

Lebih tingginya angka inflasi IHPB maupun deflator

PDB dibandingkan dengan inflasi IHK menunjukkan bahwa

struktur biaya untuk produksi barang dan jasa

sesungguhnya sudah meningkat. Peningkatan biaya

produksi tersebut terutama disebabkan oleh meningkatnya

harga BBM untuk industri dan melemahnya nilai tukar

sampai dengan triwulan III-2005. Namun demikian,

produsen berusaha untuk menahan kenaikan harga jual

produk dengan pertimbangan melemahnya permintaan

konsumen.

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INFLASI

Berdasarkan faktor-faktor yang mempengaruhinya,

inflasi IHK 2005 dipengaruhi oleh faktor nonfundamental

dan fundamental. Inflasi IHK yang mencapai 17,11%(yoy)

terutama didorong oleh faktor nonfundamental berupa

kenaikan harga barang administered. Kenaikan harga

barang administered terbesar terjadi pada harga BBM

(Maret dan Oktober) dengan total kenaikan sebesar 155%.

Selain itu, administered prices lainnya seperti tarif

angkutan, elpiji, cukai rokok, dan tarif tol juga turut

memberikan tekanan inflasi. Secara keseluruhan inflasi

administered prices hingga Desember 2005 mencapai

41,71% (yoy), sehingga sumbangan inflasi administered

terhadap inflasi IHK mencapai 8,08% (Grafik 4.6).

Faktor nonfundamental lainnya yang juga turut

mendorong tingginya inflasi adalah gangguan pasokan

dan distribusi. Gangguan ini terjadi antara lain karena

kenaikan harga dan kelangkaan pasokan BBM di berbagai

daerah maupun kasus penimbunan yang mengakibatkan

distribusi barang terganggu. Berbagai gangguan tersebut

Grafik 4.3Inflasi IHPB

Persen (yoy)

IHPB TotalIHPB PertanianIHPB ManufakturIHPB ImporIHPB Ekspor

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 4.4Inflasi Deflator PDB

Sumber: BPS, diolah

Grafik 4.5Inflasi IHK mtm dan yoy

Sumber: BPS, diolah

-0.04

2005

(%) m-t-m (%) y-o-y

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

-1

1

3

5

7

7,32

7,15

8,818,12

7,40 7,42 7,848,33

9,06

17,89

18,38

17,11

Inflasi M-t-M Inflasi Y-o-Y

1,431,91

0,34 0,210,50

0,78 0,55 0,69

8,70

1,31

-0,17


2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 * 2 0 0 4 * * 2 0 0 5 * *

Persen (yoy)

-30,00

-20,00

-10,00

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV

Produk Domestik BrutoPertambangan & PenggalianIndustri Pengolahan

BangunanJasa-Jasa

Sumber: BPS

86


menyebabkan tingginya kenaikan harga bahan makanan

(volatile food) yakni sebesar 15,51% (yoy), dengan

sumbangan inflasi volatile food terhadap inflasi IHK sebesar

2,77%.

Realisasi inflasi IHK 2005 jauh lebih tinggi bila

dibandingkan dengan kondisi pada 2004 yang terutama

disebabkan oleh perkembangan faktor-faktor

nonfundamental. Terkendalinya laju inflasi 2004 yang

tercatat sebesar 6,4% (yoy) tidak terlepas dari

terkendalinya kenaikan administered prices dan harga

volatile food. Dalam 2004 inflasi administered prices

tercatat hanya sebesar 5,4% (yoy) dengan sumbangan

terhadap inflasi hanya sebesar 1,1%. Kondisi ini sejalan

dengan tidak adanya kebijakan Pemerintah untuk

menaikkan harga kelompok barang yang bersifat strategis

seperti harga BBM dan TDL. Di samping itu, produksi beras

pada 2004 yang relatif lebih baik telah diikuti dengan

melimpahnya pasokan dan relatif terjaganya arus distribusi

barang, sehingga memberikan kontribusi pada

terkendalinya inflasi kelompok volatile food yang mencatat

sebesar 6,5% (yoy) dengan sumbangan terhadap inflasi

hanya sebesar 1,3% (Tabel 4.1).

Sementara itu, faktor fundamental yang mendorong

tingginya tekanan inflasi 2005 berasal dari depresiasi nilai

tukar rupiah, dan peningkatan ekspektasi inflasi,

sedangkan kesenjangan output belum memberikan

tekanan inflasi yang berarti. Depresiasi rupiah yang

mencapai 8,6% (yoy) selama 2005 telah memberi tekanan

inflasi yang cukup besar. Selain itu, tekanan fundamental

lain yang mempengaruhi inflasi adalah meningkatnya

ekspektasi inflasi yang didorong oleh kenaikan harga BBM

dan pelemahan nilai tukar rupiah. Berbagai tekanan

fundamental tersebut menghasilkan realisasi inflasi inti

2005 yang mencapai 9,75%(yoy), meningkat

dibandingkan inflasi inti pada 2004 yang mencapai 6,7%

(yoy). Sumbangan inflasi inti terhadap inflasi IHK 2005

Grafik 4.6Disagregasi Inflasi IHK

2001 10,0 6,2 12,4 2,9 23,5 3,4 12,6

2002 7,0 4,2 9,7 2,3 22,1 3,5 10,0

2003 6,9 4,1 -2,4 -0,6 9,1 1,6 5,1

2004 6,7 4,0 6,5 1,3 5,4 1,1 6,4

2005 9,8 6,1 15,5 2,8 41,7 8,1 17,1

Disagregasi InflasiDisagregasi InflasiDisagregasi InflasiDisagregasi InflasiDisagregasi Inflasi

Persen (y-o-y)Persen (y-o-y)Persen (y-o-y)Persen (y-o-y)Persen (y-o-y)

Tabel 4.1Sumbangan Komponen Inflasi IHK

Inflasi IntiInflasi IntiInflasi IntiInflasi IntiInflasi Inti

InflasiInflasiInflasiInflasiInflasi SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbangan InflasiInflasiInflasiInflasiInflasi SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbangan InflasiInflasiInflasiInflasiInflasi SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbangan

Inflasi Inflasi Inflasi Inflasi Inflasi Volatile FoodVolatile FoodVolatile FoodVolatile FoodVolatile Food Inflasi Inflasi Inflasi Inflasi Inflasi AdministeredAdministeredAdministeredAdministeredAdministeredInflasi IHKInflasi IHKInflasi IHKInflasi IHKInflasi IHK

Sumber: BPS (diolah)

Grafik 4.7Perkembangan Inflasi: IHK dan Inti


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122 0 0 4 2 0 0 5

IHK

Inti (exclusion)

Volatile Food

Administered (kanan)

Persen (y-o-y)

13579

1113151719212325

Persen (y-o-y)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Persen (yoy)

Desember 2004 (Inflasi IHK 6,4%, yoy)

Desember 2005 (Inflasi IHK 17,11%,yoy )Inflasi

Inti

Sumbangan

InflasiVolatile

Sumbangan

InflasiAdministered

Sumbangan

9,75

6,12

15,51

2,77

41,71

8,08

6.20

5,57

6,73

4,22

1,11

1,08

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Sumber: BPS, diolah

87


mencapai sebesar 6,12%. Dengan sumber tekanan inflasi

dari sisi kesenjangan output yang diperkirakan masih

belum besar, tekanan pada inflasi inti terutama berasal

dari peningkatan ekspektasi inflasi yang dipengaruhi oleh

kenaikan administered prices, khususnya harga BBM.

Sementara itu, pelemahan nilai tukar rupiah juga

memberikan tekanan terhadap inflasi terutama melalui

ekspektasi inflasi.

Faktor Nonfundamental (Shocks)

Kebijakan Pemerintah di Bidang Harga

(Administered Prices)

Tingginya inflasi IHK dari kelompok harga yang diatur

Pemerintah (administered prices) pada 2005 tidak terlepas

dari dampak kenaikan harga BBM yang berlaku sejak 1

Oktober 2005. Seperti diuraikan di atas, tingginya harga

minyak internasional telah menyebabkan membengkaknya

jumlah subsidi BBM yang harus disediakan oleh

Pemerintah. Di tengah terbatasnya kemampuan keuangan

negara dan adanya keinginan Pemerintah untuk

mengalokasikan subsidi BBM agar lebih tepat sasaran,

Pemerintah mengambil keputusan yang sulit untuk

mengurangi subsidi BBM. Pengurangan subsidi ini

First RoundFirst RoundFirst RoundFirst RoundFirst Round

Minyak Tanah 0,0118 0,00 0,0000 115,51 1,4818

Solar 0,0008 27,27 0,0226 104,79 0,1053

Bensin2 0,0197 29,99 0,5610 79,45 1,8780

0,5836 3,4651

Second RoundSecond RoundSecond RoundSecond RoundSecond Round

Kelompok Transportasi 0,7441 2,0739

Angkutan Dalam Kota 0,0353 19,96 0,6874 46,38 1,8376

Angkutan Antar Kota 0,0046 11,35 0,0560 35,90 0,1909

Tarif Taksi 0,0009 1,02 0,0008 34,02 0,0316

Angkutan Udara 0,0020 -0,25 -0,0004 5,20 0,0100

Angkutan Laut 0,0004 0,83 0,0003 9,69 0,0037

Total 1,3277 5,5390


Tabel 4.2Dampak First Round and Second Round Kenaikan Harga BBM1

BobotBobotBobotBobotBobot SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbanganInflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)

Maret 2005Maret 2005Maret 2005Maret 2005Maret 2005 Oktober 2005Oktober 2005Oktober 2005Oktober 2005Oktober 2005

Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%) SumbanganSumbanganSumbanganSumbanganSumbanganInflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)Inflasi (%)

Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)Kenaikan (%)

1 Kenaikan yang tercatat di IHK2 Bensin terdiri dari Premium, Pertamax, Pertamax Plus (konsumsi Premium sekitar 90%)Sumber: BPS, diolah

direalisasikan melalui kenaikan harga BBM pada tanggal

1 Oktober 2005 dengan rata-rata kenaikan 126%2 . Di

samping dampak langsung (first round) pada inflasi sebesar

3,47%, kenaikan harga BBM tersebut juga memberikan

dampak lanjutan (second round) melalui kenaikan tarif

angkutan sebesar 2,07%, sehingga secara keseluruhan

memberikan sumbangan pada kenaikan inflasi sebesar

5,54%. Dengan memperhitungkan kenaikan harga BBM

pada tanggal 1 Maret 2005 rata-rata sebesar 29%, secara

keseluruhan dampak langsung dan tidak langsung

kenaikan harga BBM pada 2005 mencapai 6,87% (Tabel

4.2). Dapat ditambahkan bahwa di samping dampak

kenaikan harga BBM tersebut, komoditas administered

prices yang mengalami kenaikan harga selama 2005

adalah elpiji3 , cukai rokok4 , tarif PAM5, dan tarif tol6 .

Seiring dengan kenaikan BBM, Pemerintah berupaya

untuk mengendalikan dampak lanjutan (second round)

2 Pemerintah mengumumkan kenaikan BBM sebesar 126%, namun demikian angkarata-rata tertimbang kenaikan BBM yang tercatat di IHK mencapai 100%.

3 Kenaikan harga gas LPG di bulan Desember 2004 mengakibatkan peningkatan hargakomoditas tersebut di bulan Januari sebesar 20,6% dan memberikan sumbanganterhadap inflasi Januari 2005 sebesar 0,13%.

4 15% di bulan Juli 20055 Tarif PAM Jakarta mengalami kenaikan sebesar 9,5% di bulan Juli 2005, dan tercatat di

IHK dengan kenaikan sebesar 5,71% (mtm).6 Kenaikan tarif tol rata-rata 15-16% per Agustus tidak memberikan dampak signifikan

pada inflasi Agustus 2005. Kenaikan tarif tol tersebut tercatat di IHK bulan Oktobersebesar 8,2% (mtm).

88


melalui penetapan kenaikan tarif angkutan yang terukur.

Namun demikian, dalam pelaksanaannya tarif yang

ditetapkan tersebut tidak dipatuhi oleh operator sehingga

kenaikan tarif transportasi secara umum meningkat lebih

tinggi dibandingkan tarif yang ditetapkan secara resmi.

Kenaikan tarif transportasi yang lebih tinggi terjadi di

berbagai daerah sehingga memicu kenaikan harga barang-

barang lain akibat kenaikan biaya produksi (Tabel 4.3).

Volatile Food

Sampai akhir 2005, inflasi volatile food mencapai

15,51% (yoy), jauh lebih tinggi dari inflasi tahun

sebelumnya sebesar 6,54%(yoy). Kondisi tersebut

disebabkan oleh peningkatan harga bahan makanan

terutama beras dan bumbu-bumbuan (Grafik 4.8)

berkaitan dengan berbagai gangguan pasokan dan

distribusi di berbagai daerah serta kinerja produksi yang

tidak sebaik tahun sebelumnya7 . Disamping itu,

peningkatan harga bumbu-bumbuan terutama cabe

merah (Grafik 4.9) juga disebabkan oleh peningkatan

permintaan di tengah pasokan yang terbatas akibat

perubahan cuaca. Sementara itu, kenaikan harga BBM

di beberapa daerah akibat kelangkaan BBM pada

triwulan III ƒberkaitan dengan isu rencana kenaikan

harga BBMƒ dan kenaikan BBM per tanggal 1 Oktober

2005 menyebabkan peningkatan biaya transportasi yang


Tabel 4.3Kenaikan Tarif Angkutan di Beberapa Daerah

MinimumMinimumMinimumMinimumMinimum

Kenaikan Yang TerjadiKenaikan Yang TerjadiKenaikan Yang TerjadiKenaikan Yang TerjadiKenaikan Yang Terjadi Kenaikan ResmiKenaikan ResmiKenaikan ResmiKenaikan ResmiKenaikan Resmi

Rata-rata (%)Rata-rata (%)Rata-rata (%)Rata-rata (%)Rata-rata (%) K o t a

Usulan Kenaikan (%)Usulan Kenaikan (%)Usulan Kenaikan (%)Usulan Kenaikan (%)Usulan Kenaikan (%)

MaksimumMaksimumMaksimumMaksimumMaksimum

Medan 71,4 50,0 100,0 71,4Padang 50,0 50,0 50,0 38,0Jakarta 41,5 40,0 40,0 38,0Yogyakarta 50,0 20,0 40,0 30,0Semarang 40,0 70,0 130,0 33,0Surabaya 50,0 50,0 60,0 -Banjarmasin 31,5 35,0 35,0 -Makassar 50,0 50,0 100,0 37,4Manado 40,0 20,0 40,0 33,3Bandung 57,0 50,0 50,0 28,0Rata-rata 48,1 42,8 57,2 38,8

(%)(%)(%)(%)(%)

Sumber: Berbagai media cetak maupun survei

Grafik 4.9Inflasi Beberapa Komoditas Volatile Food

Grafik 4.8 Inflasi Bumbu-Bumbuan & Padi-padian (yoy)


7 Produksi beras tahun 2005 diperkirakan sebesar 53.116,7 ribu ton (GKG) menurundibandingkan tahun 2004 sebesar 54.060,8 ribu ton (GKG).


Persen (yoy) Persen (yoy)

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

-5

0

5

10

15

20

25

30

Padi-padian, Umbi-umbian dan Hasilnya (skala kanan)Bumbu-bumbuan

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2003 2004 2005

Persen (yoy)

-100

-50

0

50

100

150

200

250

-5

0

5

10

15

20

25

30

35Cabe MerahCabe RawitBeras (skala kanan)

Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des

2003 2004 2005

89


responden (60%) memperkirakan inflasi 2005 berada di

atas 8% (Grafik 4.13). Hasil survei tersebut menunjukkan

peningkatan bila dibandingkan hasil survei di awal tahun.

Sekalipun ekspektasi inflasi cenderung meningkat

sepanjang 2005, perkembangan terakhir survei ekspektasi

konsumen dan penjualan eceran mengindikasikan bahwa

ekspektasi inflasi baik dari sisi konsumen maupun

pedagang sudah cenderung stabil (grafik 4.10 s.d. 4.12).

Hal ini sejalan dengan berbagai kebijakan Bank Indonesia

yang telah mampu menahan akselerasi inflasi.

Eksternal

Tekanan inflasi dari faktor fundamental pada 2005

selain berasal dari ekspektasi inflasi juga dipengaruhi oleh

kecenderungan melemahnya nilai tukar sejak awal tahun.

mendorong kenaikan inflasi volatile food pada akhir

2005.

Faktor Fundamental

Ekspektasi Inflasi

Selama 2005, ekspektasi inflasi cenderung

meningkat, terutama menjelang diterapkannya kebijakan

kenaikan harga BBM pada 1 Oktober 2005.

Kecenderungan peningkatan ekspektasi inflasi masyarakat

telah terlihat sejak triwulan I-2005 berkaitan dengan

rencana Pemerintah untuk menyesuaikan harga BBM di

dalam negeri dengan harga minyak dunia, yang pada

umumnya diikuti oleh kenaikan harga barang lainnya.

Disamping itu, perkembangan nilai tukar yang cenderung

melemah juga turut mendorong peningkatan ekspektasi

inflasi.

Hasil Survei Penjualan Eceran (SPE) dan Survei

Konsumen yang merupakan indikator ekspektasi inflasi

masyarakat memberikan gambaran yang mendukung

adanya kenaikan ekspektasi inflasi tersebut (Grafik 4.10

s.d. 4.12). Kenaikan harga BBM pada bulan Oktober

dengan prosentase yang lebih besar dari yang diperkirakan

semakin memperburuk ekspektasi inflasi masyarakat.

Sementara itu, Survei Persepsi Pasar (SPP) yang

dilaksanakan pada triwulan III-2005 (sebelum terjadinya

kenaikan BBM) juga menunjukkan bahwa sebagian besar

Grafik 4.10Ekspektasi Inflasi Pedagang & Nilai Tukar

Indeks

80

100

120

140

160

180

200

7200

7700

8200

8700

9200

9700

10200

10700

11200

11700

2001 2002 2003 2004 20051210864212108642121086421210864212108642

Nilai Tukar (USD/IDR)Rata-rata bergerak 12 bln Nilai Tukar (USD/IDR)Kecenderungan ekspektasi inflasi 1 bln yadKecenderungan ekspektasi inflasi 3 bln yadKecenderungan ekspektasi inflasi 6 bln yad

Grafik 4.11Ekspektasi Inflasi Pedagang & Inflasi Administered

Grafik 4.12Ekspektasi Inflasi Konsumen & Inflasi IHK

Indeks Persen (yoy)

Survei Konsumen - BI90

100

110

120

130

140

150

160

170

IHK (yoy)Ekspektasi harga 6 bulan ke depan

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

17

19

Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt DesFeb Apr Jun Ags Okt Des

2003 2004 20052002

Indeks

80

100

120

140

160

180

200

-1

0

1

2

3

4Persen (yoy)

2001 2002 2003 2004 2005

1210864212108642121086421210864212108642

Kecenderungan ekspektasi inflasi 1 bln yadKecenderungan ekspektasi inflasi 3 bln yad

Kecenderungan ekspektasi inflasi 6 bln yadRata-rata bergerak 12 bln Inflasi Administered Prices (skala kanan)

90


Nilai tukar rupiah yang melemah sekitar 8,6% memberikan

tekanan terhadap perkembangan harga barang dan jasa.

Namun demikian, tekanan dari passthrough nilai tukar

tersebut relatif minimal berkaitan dengan kecenderungan

pengusaha untuk menahan kenaikan harga barang seiring

dengan lemahnya daya beli masyarakat. Kondisi tekanan

direct passthrough nilai tukar tersebut tercermin pada

inflasi IHPB impor yang senantiasa berada di atas inflasi

IHK sejak awal tahun sampai dengan bulan September

2005. (Grafik 4.14). Setelah bulan September, inflasi IHK

melonjak tinggi di atas inflasi IHPB impor. Namun disinyalir

hal ini lebih disebabkan oleh kenaikan BBM.

Inflasi barang impor juga menunjukkan

kecenderungan yang meningkat pada 2005 dari laju

peningkatan sebesar 10,79% (yoy)8 , searah dengan

depresiasi rupiah (Grafik 4.15). Hal ini menunjukkan bahwa

untuk beberapa komoditas yang termasuk dalam

keranjang IHK terjadi passthrough nilai tukar. Namun,

bobot barang impor tersebut relatif kecil, yaitu sekitar

13%, sehingga dampaknya juga relatif kecil.

Inflasi kelompok traded juga menunjukkan

kecenderungan yang meningkat sejak 2004 dan berlanjut

pada paruh kedua 2005. Peningkatan inflasi traded

(Grafik 4.16) ini seiring dengan tren melemahnya nilai

tukar rupiah pada kurun waktu tersebut. Namun, perlu

dicatat bahwa lonjakan inflasi kelompok traded pada

Grafik 4.13Ekspektasi Inflasi Pengamat Ekonomi

% responden

0

10

20

30

40

50

60

70

43,1

30,7

5,7

33,3

53,2

34,3

11,8

1,6

60,0

Survei Triwulan I-2005 Survei Triwulan II-2005 Survei Triwulan III-2005

6,1 s.d. 7,07,1 s.d. 8,0> 8,0

Grafik 4.14Inflasi IHK, IHPB Impor, dan Nilai Tukar

Grafik 4.15Inflasi Barang Impor dan Nilai Tukar

Grafik 4.16Inflasi Traded dan Non-traded

Persen (y-o-y)

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2001 2002 2003 2004 20052 4 6 8 10 12 2 4 6 8 10 12 2 4 6 8 10 12 2 4 6 8 10 12 2 4 6 8 10 12

Traded

Non-traded

Sumber: CEIC (diolah)


Sumber: BPS, diolah

Persen (yoy)

Apresiasi

Depresiasi

-15

-10

-5

0

5

10

15

2003 2004 2005

Inflasi Barang ImporDepresiasi / Apresiasi Rp/USD (LHS)

0

2

4

6

8

10

12

12108641 2 3 5 7 9 1112108641 2 3 5 7 9 1112108641 2 3 5 7 9 11

Persen (yoy)

Persen (yoy)

-5

0

5

10

15

20

Depresiasi / Apresiasi Rp/USD (skala kiri)

Inflasi IHKIHPB Impor (yoy)Apresiasi

Depresiasi

-15

-10

-5

0

5

10

15

2003 2004 200512108641 2 3 5 7 9 1112108641 2 3 5 7 9 1112108641 2 3 5 7 9 11

8 S.d. Desember 2005

91


akhir 2005 lebih disebabkan oleh kenaikan harga BBM.

Hal tersebut dapat dilihat pada inflasi core traded yang

relatif stabil (Grafik 4.17). Perkembangan terakhir inflasi

IHPB impor juga menunjukkan penurunan sejalan dengan

penguatan rupiah.

Faktor Interaksi antara Sisi Permintaan dan

Penawaran Agregat

Secara umum, tekanan inflasi yang bersumber

dari kesenjangan output relat if belum besar.

Pertumbuhan ekonomi pada 2005 yang sedikit lebih

tinggi dibandingkan tahun sebelumnya

mengindikasikan bahwa tekanan inflasi dari sisi

permintaan meningkat. Namun demikian, peningkatan

permintaan tersebut masih dapat dipenuhi oleh sisi

penawaran mengingat masih terdapatnya ruang bagi

ekspansi ekonomi.

Di sisi permintaan agregat, laju konsumsi dan

permintaan domestik melambat secara keseluruhan tahun

2005. Melambatnya permintaan domestik ini sejalan

dengan semakin melambatnya pertumbuhan daya beli riil

masyarakat karena tingginya kenaikan BBM, dan dampak

ikutannya. Perlambatan tersebut juga tercermin dari survei

ekspektasi konsumen terhadap kondisi penghasilan dan

perekonomian secara keseluruhan yang mengalami

penurunan.

Perkembangan permintaan agregat yang terjadi

masih dapat direspons oleh penawaran agregat. Hal ini

antara lain diindikasikan oleh utilisasi penggunaan

kapasitas yang mencapai sekitar 70%9 (Grafik 4.18).

Namun demikian, jika permintaan terus meningkat,

kemampuan sisi penawaran untuk memenuhi peningkatan

sisi permintaan di masa mendatang perlu mendapat

perhatian. Dengan perkembangan tersebut dapat

disimpulkan bahwa selama 2005 tekanan inflasi yang

bersumber dari interaksi penawaran dan permintaan belum

signifikan.

EVALUASI PENCAPAIAN SASARAN INFLASI 2005

Analisis perkembangan inflasi selama 2005 seperti

dikemukakan di atas menunjukkan bahwa berbagai

perkembangan ekonomi baik eksternal maupun internal

telah menyebabkan berbagai asumsi yang mendasari

penetapan sasaran inflasi pada 2005 banyak mengalami

perubahan. Sejumlah asumsi yang mengalami perubahan

sangat besar antara lain harga minyak dunia (realisasi rata-

rata USD 51,4410 per barel dibandingkan asumsi sebesar

USD 25 per barel), kenaikan harga BBM (realisasi sebesar

155% dibandingkan asumsi sebesar 10%), serta gangguan

pasokan dan distribusi barang sehingga volatile food

Grafik 4.17Inflasi Core Traded dan Core Non-traded

Persen (yoy)

0

2

4

6

8

10

12

Core Non-tradedCore Traded

2003 2004 20051 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Grafik 4.18Utilisasi Kapasitas

PertanianTOTAL

Industri Makanan & MinumanListrikIndustri Pengolahan

40

50

60

70

80

90

1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 42 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Persen

9 Berdasarkan hasil diskusi dengan sekitar 40 perusahaan, kapasitas produksi saat initelah mendekati full capacity.

10 Rata-rata harian MInas selama 2005 (Bloomberg)

Sumber: BPS, diolah

92


meningkat tinggi (realisasi 15,18% (yoy) dibandingkan

asumsi sekitar 6%-8%). Sementara itu, perkembangan lain

yang juga menimbulkan tekanan inflasi lebih besar dari

yang diperkirakan antara lain depresiasi nilai tukar rupiah,

meningkatnya ekspektasi inflasi, serta pertumbuhan

ekonomi yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, berbagai

perkembangan tersebut telah menyebabkan realisasi inflasi

IHK hingga bulan Desember 2005 mencapai sebesar

17,11%(yoy) atau melebihi sasaran yang ditetapkan

Pemerintah yaitu sebesar 6,0%±1% (Tabel 4.4).

Dari analisis perubahan asumsi tersebut, dapat

disimpulkan bahwa deviasi antara realisasi inflasi IHK

dengan sasaran inflasi tersebut di atas terutama

disebabkan oleh :

a) Kenaikan harga-harga yang ditetapkan Pemerintah

(administered prices):

Dampak langsung kenaikan harga BBM tanggal 1

Maret sebesar 29% dan tanggal 1 Oktober 2005 rata-

rata sebesar 126%. Pada saat penetapan sasaran,

kenaikan harga BBM diperkirakan hanya sebesar 10%

sehingga hanya memberikan sumbangan terhadap

inflasi sebesar 0,2%. Di samping itu, dampak lanjutan

kenaikan harga BBM, terutama berupa kenaikan tarif

angkutan dalam pelaksanaannya lebih tinggi dari

yang ditetapkan Pemerintah pusat ataupun daerah.

Sementara itu, harga jual eceran minyak tanah juga

lebih tinggi dari yang ditetapkan pemerintah. Lebih

tingginya harga jual eceran minyak tanah ini karena

pada dasarnya harga minyak tanah yang ditetapkan

oleh Pemerintah adalah harga di tingkat pangkalan/

agen, sementara harga yang dicatat dalam keranjang

IHK adalah harga di tingkat pengecer. Dengan

perkembangan tersebut di atas, secara keseluruhan,

kenaikan harga yang ditetapkan Pemerintah

(administered prices) mencapai sebesar 41,71% (yoy)

dengan sumbangan terhadap inflasi IHK sebesar

8,08%.

b) Kenaikan volatile food :

Kenaikan volatile food pada 2005 mencapai sebesar

15,51% (yoy) dengan sumbangan terhadap inflasi

IHK sebesar 2,77%. Tingginya kenaikan harga volatile

food dari perkiraan terutama disebabkan oleh

terjadinya gangguan pasokan dan distribusi berkaitan

dengan kelangkaan BBM di berbagai daerah. Pada

saat penentuan sasaran inflasi, diperkirakan tidak ada

gangguan pasokan dan distribusi barang dan jasa

sehingga inflasi volatile food diperkirakan normal yaitu

sekitar 6%-8% dengan sumbangan terhadap inflasi

sekitar 1%-2%.

c) Kenaikan inflasi inti (core inflation):

Inflasi inti (core inflation) yang menunjukkan tekanan

inflasi yang cenderung langgeng (persistent) dan

mencerminkan kondisi fundamental perekonomian

pada 2005 tercatat sebesar 9,75% (yoy) dengan

sumbangan terhadap inflasi IHK sebesar 6,12%. Pada

saat penetapan sasaran, inflasi inti diperkirakan sekitar

6,9%-7,2% dengan asumsi bahwa tekanan inflasi dari

sisi nilai tukar dan ekspektasi inflasi relatif netral,

sementara tekanan dari sisi kesenjangan permintaan

dan penawaran (output gap) relatif rendah. Pada

Tabel 4.4Perbandingan antara Asumsi dan Realisasi: 2005

2 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 5

Penetapan SasaranPenetapan SasaranPenetapan SasaranPenetapan SasaranPenetapan Sasaran V a r i a b e l V a r i a b e l V a r i a b e l V a r i a b e l V a r i a b e l

Asumsi:

SBI / BI Rate 7 9,38

Nilai Tukar 8800 √ 9300 9713

Harga Minyak/barel USD 25 USD 51,4

Proyeksi:

PDB 5,1 5,6

Inflasi Inti 6,9 √ 7,2 9,75

IHK 6,6 √ 6,8 17,11

Target IHK 6,0% + 1%

Tekanan

Nilai Tukar (+) Netral (+) Tinggi

Administered (+) Rendah (BBM naik 10%) (+) Sangat Tinggi (BBM naik 155%)

Ekspektasi (+) Netral (+) Tinggi

Volatile Food (+) Sedang (+) Sangat Tinggi

Output Gap (+) Rendah (+) Rendah

RealisasiRealisasiRealisasiRealisasiRealisasi

93


kenyataannya, tekanan depresiasi rupiah selama 2005

cukup besar, yaitu sebesar 8,6%, dan memberikan

sumbangan terhadap inflasi sebesar 0,99%. Sementara

pada saat penetapan sasaran, nilai tukar diperkirakan

relatif stabil pada kisaran Rp8.800-9.300 per dolar AS

sehingga tidak menimbulkan tekanan terhadap inflasi.

Disamping itu, kenaikan harga administered prices dan

pengaruh depresiasi rupiah tersebut telah

menimbulkan peningkatan ekspektasi inflasi sehingga

secara keseluruhan memberikan sumbangan terhadap

inflasi sebesar 5,61%.

KEBIJAKAN YANG DITEMPUH DALAM

PENGENDALIAN INFLASI

Dalam rangka mencapai dan memelihara kestabilan

nilai rupiah, Bank Indonesia telah menempuh berbagai

kebijakan yang diarahkan pada upaya mencapai sasaran

inflasi yang ditetapkan. Kebijakan tersebut ditempuh

dengan mengendalikan permintaan agregat, menjaga

stabilitas nilai tukar, dan mengarahkan ekspektasi

masyarakat. Berbagai kebijakan tersebut telah berhasil

menahan akselerasi inflasi dan spiral depresiasi sehingga

inflasi diperkirakan dapat kembali kepada level yang lebih

rendah. Dengan dilatarbelakangi keinginan untuk lebih

memperkuat kebijakan moneter, pada pertengahan 2005

diimplementasikan kerangka kerja kebijakan moneter

dengan sasaran akhir kestabilan harga (inflation targeting

framework) yang menggunakan suku bunga sebagai

sasaran operasional kebijakan moneter.

Berbagai kebijakan untuk menyempurnakan

manajemen moneter tersebut juga dibarengi oleh upaya

koordinasi yang lebih erat dengan Pemerintah. Untuk

meningkatkan koordinasi kebijakan dalam pengendalian

inflasi, pada 2004 dibentuk Tim Pengendalian Inflasi yang

beranggotakan berbagai instansi Pemerintah maupun

Bank Indonesia. Sebagai langkah awal untuk

meningkatkan koordinasi, pada 2005 Tim telah menyusun

roadmap kebijakan secara menyeluruh dan terintegrasi

untuk pengendalian inflasi. Roadmap tersebut berisi rincian

kebijakan dari masing-masing instansi anggota Tim yang

diperlukan untuk mengendalikan inflasi dalam jangka

pendek dan menengah-panjang. Roadmap ini merupakan

rangkuman dari kebijakan yang telah dan akan dilakukan

oleh masing-masing instansi anggota Tim dalam rangka

pencapaian sasaran inflasi dan sekaligus menjadi acuan

bagi anggota Tim dalam pelaksanaan kebijakan masing-

masing anggota. Disamping itu, roadmap berfungsi

sebagai alat monitoring dan evaluasi kebijakan yang

dilakukan oleh masing-masing anggota. Dalam lingkup

yang lebih besar, roadmap diperlukan untuk memperkuat

sinergi kebijakan dalam mencapai sasaran-sasaran dalam

Rencana Pembangunan Jangka Menengah Nasional

(RPJMN). Perlu dikemukakan bahwa pada prinsipnya

kebijakan yang terangkum dalam roadmap ini bukan

merupakan kebijakan yang baru tetapi merupakan bagian

dari Rencana Kerja Pemerintah (RKP) yang memiliki

keterkaitan erat dengan pengendalian inflasi. Roadmap

pengendalian inflasi disusun dari hasil identifikasi terhadap

sumber-sumber tekanan inflasi dan mencakup hal-hal yang

perlu diperhatikan oleh Pemerintah dan Bank Indonesia

untuk membawa inflasi pada tingkat yang rendah dan

stabil.

Adapun pokok-pokok kebijakan dalam roadmap

pengendalian inflasi difokuskan pada upaya untuk

menjaga pasokan dan kelancaran distribusi barang yang

ditujukan untuk merespon tekanan inflasi dari komoditas

yang cenderung menunjukkan fluktuasi harga yang cukup

tinggi (volatile food). Salah satu bentuk implementasinya

adalah dengan pemantauan dan pengamanan distribusi

beberapa komoditas strategis seperti beras. Selain itu,

kebijakan juga difokuskan untuk mengelola kebijakan

administered prices dalam rangka meminimalkan dampak

langsung (first-round) dan dampak lanjutan (second-

round) terhadap inflasi. Fokus kebijakan ketiga dalam

94


Diagram 4.1:Peran Roadmap Dalam Pengendalian Inflasi

roadmap pengendalian inflasi ini adalah mengarahkan

ekspektasi inflasi masyarakat yang saat ini masih

berdasarkan kepada inflasi yang telah terjadi (adaptive

expectation) ke arah prakiraan dan sasaran inflasi ke

depan (forward looking expectation). Di samping itu,

kebijakan juga difokuskan untuk menjaga agar

permintaan agregat masih dalam batas kapasitas

perekonomian nasional khususnya melalui kebijakan

moneter dan fiskal. Terakhir, kebijakan dalam roadmap

juga diupayakan untuk menjaga kestabilan nilai tukar

dalam rangka meredam dampaknya terhadap inflasi

(exchange rate pass-through effect).

Program kebijakan yang tertuang dalam roadmap

dimaksud dibedakan menjadi program jangka pendek yang

difokuskan pada kebijakan untuk meminimalkan dampak

lanjutan kenaikan harga BBM serta gangguan pasokan

dan distribusi pada inflasi, serta program jangka

menengah-panjang yang diarahkan pada pengendalian

inflasi secara umum, antara lain melalui peningkatan

kapasitas, produktivitas perekonomian nasional, dan

kebijakan energi.

Untuk mendukung implementasi roadmap

pengendalian inflasi diperlukan bauran kebijakan (policy

mix) sebagai bentuk dari koordinasi kebijakan antara

Pemerintah dan Bank Indonesia. Bauran kebijakan tersebut

diperlukan untuk dapat menurunkan tekanan inflasi secara

bertahap tanpa menimbulkan dampak negatif yang

berlebihan terhadap pertumbuhan ekonomi dan

pengangguran. Karenanya, implementasi dan efektivitas

bauran kebijakan untuk mendukung roadmap tersebut

memerlukan komitmen dari instansi terkait agar dapat

memberikan hasil yang diinginkan.

Bauran kebijakan dimaksud diantaranya meliputi

kebijakan moneter untuk mengendalikan permintaan

agregat dan stabilisasi nilai tukar, kebijakan fiskal untuk

mendukung peningkatan kapasitas perekonomian di

samping untuk mengendalikan permintaan dengan tetap

menjaga kesinambungan fiskal maupun kebijakan

administered prices diarahkan untuk mendukung

pengembangan energi nasional yang mencakup

penghematan BBM, mendorong produksi minyak dan

pengembangan energi alternatif, serta pembentukan

Inflasi rendah (3%)

Pertumbuhan ekonomi ke arahsemakin tinggi (8%)

Pola ekspansi ekonomi berimbangPengangguran rendah

Inflasi masih tinggi (17,1%, y-o-y Desember2005)

Pertumbuhan ekonomi 2005 mencapai5,6%, y-o-y

Pertumbuhan investasi dan ekspor padatahun 2005 melambat

Realisasi APBN 2005 dibawah target (0,5%dari PDB, sementara target mencapai0,8%)

Pertumbuhan sektor industri melambat di2005

Pengangguran masih tinggi (2005: 10,8%)

R

O

A

D

M

A

P

Kondisi Saat ini

Kondisi yang Diharapkan

95


harga yang mengarah pada mekanisme pasar secara

bertahap. Di samping itu, bauran kebijakan juga mencakup

kebijakan sektoral mendorong peningkatan produksi

melalui peningkatan produktivitas dan kapasitas produksi,

serta menjaga kecukupan pasokan dan kelancaran

distribusi barang dan jasa. Unsur terakhir bauran kebijakan

adalah berupa komitmen bersama antara Pemerintah dan

Bank Indonesia untuk menurunkan dan mengarahkan

ekspektasi inflasi sesuai dengan sasaran yang telah

ditetapkan.

96


Laju inflasi yang rendah dan stabil tidak dapat

dicapai hanya melalui kebijakan moneter Bank

Indonesia tetapi juga ditentukan oleh kebijakan

fiskal dan kebijakan ekonomi lainnya yang ditempuh

Pemerintah. Oleh karena itu, dalam penetapan

sasaran, pemantauan, dan pengendalian inflasi

diperlukan koordinasi antara Pemerintah dan Bank

Indonesia. Dalam rangka meningkatkan koordinasi

antara Pemerintah dan Bank Indonesia dalam

penetapan sasaran, pemantauan, dan pengendalian

inflasi, Pemerintah dan Bank Indonesia telah

menyepakati Nota Kesepakatan tentang

Mekanisme Penetapan Sasaran, Pemantauan, dan

Pengendalian Inflasi di Indonesia tanggal 1 Juli

2004. Dalam kaitan ini, berdasarkan Keputusan

Menteri Keuangan No.399/KMK.011/2004 tgl 6

September 2004, periode sasaran inflasi ditetapkan

untuk jangka waktu 3 tahun, sementara jenis

sasaran inflasi yang digunakan adalah inflasi IHK

tahunan (year-on-year).

Sebagai tindak lanjut dari nota kesepakatan

tersebut di atas, Menteri Keuangan yang bertindak

untuk dan atas nama Pemerintah dan Gubernur Bank

Indonesia pada bulan Februari 2004 telah

menerbitkan SKB Menteri Keuangan No.88/KMK.02/

2005 dan Gubernur Bank Indonesia No.7/9/KEP.GBI/

2005 tentang Tim Koordinasi Penetapan Sasaran,

Pemantauan dan Pengendalian Inflasi (selanjutnya

disebut dengan Tim Pengendalian Inflasi). Adapun

susunan Tim terdiri dari Pengarah, yaitu Menteri

Keuangan dan Gubernur Bank Indonesia; Ketua, yaitu

Deputi Gubernur Bank Indonesia bidang Kebijakan

Moneter dan Dirjen Anggaran dan Perimbangan

Keuangan Departemen Keuangan; serta pejabat

setingkat eselon satu dari departemen terkait seperti

Departemen Keuangan, Bappenas, Departemen

Perhubungan, dan Kantor Menko Perekonomian

sebagai anggota.

Sesuai dengan SKB tersebut, tugas dari Tim

Pengendalian Inflasi adalah:

1. Mengevaluasi sumber-sumber dan potensi

tekanan inflasi serta dampaknya terhadap

pencapaian sasaran inflasi.

2. Menjelaskan kebijakan yang telah dilakukan dan

rencana kebijakan dari instansi yang diwakili

masing-masing anggota kepada Tim

Pengendalian Inflasi.

3. Merekomendasikan pilihan kebijakan yang

mendukung pencapaian sasaran inflasi kepada

Pengarah.

4. Melakukan diseminasi mengenai sasaran dan

upaya pencapaian sasaran inflasi kepada

masyarakat.

5. Memberikan usulan sasaran inflasi sesuai dengan

periode sasaran inflasi kepada Pengarah.

6. Melakukan tugas-tugas lain sehubungan dengan

pengendalian inflasi.

Kegiatan Tim Pengendalian Inflasi Tahun 2005

Setelah terbentuk pada bulan Februari 2005,

Tim Pengendalian Inflasi segera melaksanakan

tugasnya dengan lebih memfokuskan pada koordinasi

kebijakan antar instansi untuk mengantisipasi dan

meminimalkan dampak kenaikan harga BBM bulan

Maret 2005 terhadap inflasi. Selanjutnya, pelaksanan

tugas diarahkan pada perumusan rekomendasi

Peran dan Pelaksanaan Tugas Tim Pengendalian InflasiBoks

97


koordinasi kebijakan yang diperlukan guna

mendukung pencapaian sasaran inflasi jangka

menengah-panjang. Hal ini dilandasi pada

pertimbangan bahwa berdasarkan evaluasi berbagai

sumber tekanan inflasi, pencapaian sasaran inflasi

2005 dan sasaran inflasi jangka menengah-panjang

akan menghadapi tantangan yang berat, dan

karenanya diperlukan koordinasi kebijakan yang lebih

erat, terarah, dan menyeluruh dalam mengendalikan

inflasi. Untuk itu, Pemerintah dan Bank Indonesia

telah menyepakati perlunya menyusun road map

kebijakan pengendalian inflasi secara komprehensif

dan integral. Roadmap kebijakan tersebut meliputi

kebijakan-kebijakan untuk mengendalikan faktor-

faktor yang mempengaruhi inflasi, baik

keseimbangan penawaran dan permintaan,

kecukupan pasokan dan kelancaran distribusi,

pengendalian administered prices dan nilai tukar,

maupun pembentukan ekspektasi inflasi.

Dalam rangka mengkoordinasikan kebijakan

antar instansi dan merumuskan roadmap

pengendalian inflasi tersebut, Tim Pengendalian

Inflasi dan Tim Teknis Pengendalian Inflasi selama

tahun 2005 telah melakukan beberapa kali

pertemuan. Adapun waktu dan agenda pertemuan

adalah sebagai berikut:

• Pertemuan Tim tanggal 3 Februari 2005:

- Memperkenalkan tugas, struktur, dan

mekanisme kerja Tim Teknis kepada

anggota

- Mengidentifikasi kebijakan-kebijakan yang

diperlukan untuk mengantisipasi dampak

kenaikan harga BBM.

• Pertemuan Tim Teknis tanggal 23 Maret 2005:

- Membahas beberapa kebijakan untuk

meminimalkan dampak lanjutan (second

round) kenaikan harga BBM, antara lain

berupa insentif fiskal dan penanganan

masalah distribusi kebutuhan pokok

- Membahas prioritas realokasi dana

kompensasi subsidi BBM

- Menyusun roadmap kebijakan

pengendalian inflasi.

• Pertemuan Tim Pengendalian Inflasi tanggal 22

Juni 2005:

- Membahas roadmap kebijakan

pengendalian inflasi yang telah disusun

oleh Tim Teknis.

- Membahas kemungkinan revisi sasaran

inflasi 2005-2007

• Pertemuan Tim Teknis tanggal 11-14 Desember

2005:

- Membahas dan menyusun rincian roadmap

pengendalian inflasi terutama untuk jangka

pendek dan menengah

- Membahas laporan pertanggungjawaban

2005

- Membahas agenda kegiatan 2006

Berdasarkan hasil pembahasan dalam

pertemuan-pertemuan di atas, beberapa kesepakatan

yang dihasilkan adalah:

• Tim Pengendalian Inflasi secara prinsip

menyepakati rumusan roadmap kebijakan

pengendalian inflasi yang disusun oleh Tim

Teknis.

• Tim menyepakati untuk mengusulkan pada

Pengarah memperpanjang SKB Menteri

Keuangan dan Gubernur Bank Indonesia

tentang Pembentukan Tim Koordinasi

Penetapan Sasaran, Pemantauan, dan

98


Pengendalian Inflasi berkaitan dengan

berakhirnya masa tugas Tim pada tanggal 31

Desember 2005.

• Tim akan melakukan expose kepada Menko

Perekonomian dan sosialisasi kepada

stakeholders baik di pusat maupun daerah

seperti Dewan Pengupahan Daerah dan asosiasi

pengusaha dan pemerintah daerah

• Tim Teknis akan meningkatkan frekuensi

pertemuan dengan melakukan pertemuan

secara rutin setiap bulan pada hari Kamis

minggu kedua mulai Januari 2006.

99

Bab 5: Perkembangan Moneter

Bab 5:Perkembangan Moneter

100



Upaya menjaga stabilitas moneter pada 2005 menghadapi tantangan berat. Kuatnyapengaruh tekanan eksternal berupa melambungnya harga minyak dunia danberlanjutnya siklus pengetatan moneter global telah memberi tekanan padastabilitas makroekonomi domestik yang antara lain tercermin pada tingginyadepresiasi nilai tukar rupiah dan inflasi IHK. Tantangan menjaga stabilitas monetermenjadi semakin berat di tengah kondisi perbankan domestik yang mengalamiekses likuiditas. Dalam situasi demikian, Bank Indonesia mengambil langkahkonsisten untuk mengendalikan inflasi dan menjaga stabilitas nilai tukar melaluikebijakan moneter yang cenderung ketat (tight biased). Kebijakan yang telahditransmisikan melalui berbagai jalur tersebut diperkuat pula dengan koordinasibersama Pemerintah, sehingga mampu mencegah terjadinya akselerasi ekspektasiinflasi lebih lanjut dan mengurangi tekanan terhadap nilai tukar.

Dalam rangka mengendalikan ekspektasi dan pencapaian

sasaran inflasi jangka menengah panjang, Bank Indonesia

menempuh kebijakan moneter yang cenderung ketat.

Kebijakan yang cenderung ketat ini dilakukan melalui

pengendalian likuiditas secara terukur dengan

mempertimbangkan momentum pertumbuhan ekonomi

dan menjaga stabilitas sistem keuangan. Di tengah

tekanan eksternal dan masih cukup tingginya ekses

likuiditas perbankan, kebijakan moneter cenderung ketat

tercermin pada kenaikan suku bunga secara bertahap dan

kemudian lebih intensif khususnya pada triwulan III dan

IV-2005. Suku bunga instrumen moneter yang di akhir

tahun 2004 tercatat 7,43% perlahan meningkat menjadi

8,25% di akhir Juni dan 12,75% di akhir 2005. Kebijakan

tersebut juga diperkuat melalui kenaikan GWM,

peluncuran paket stabilisasi Rupiah, dan ketentuan kehati-

hatian perbankan (prudential regulations). Disertai

koordinasi yang erat dengan Pemerintah, kebijakan yang

telah ditempuh tersebut berhasil mencegah terjadinya

akselerasi ekspektasi inflasi dan meredam tekanan lebih

lanjut terhadap nilai tukar rupiah.

Kebijakan moneter telah secara efektif menurunkan

ekses likuiditas perbankan. Setelah sempat menjadi

tantangan di awal tahun, dalam perkembangannya

berbagai kebijakan yang ditempuh telah mendorong

penurunan stok ekses likuiditas perbankan secara

bertahap. Sampai dengan akhir periode laporan, kondisi

penurunan ekses likuiditas dimaksud belum

mempengaruhi perkembangan likuiditas perekonomian.

Hal tersebut antara lain tercermin pada masih cukup

tingginya pertumbuhan kredit kepada sektor bisnis dan

rumah tangga.

Sinyal kebijakan moneter ke pasar keuangan telah

berjalan sesuai dengan harapan. Kenaikan BI Rate yang

diikuti oleh kenaikan suku bunga penjaminan telah

direspon dengan kuat oleh suku bunga simpanan,

101


sehingga mendorong cukup tingginya pertumbuhan dana

masyarakat di perbankan. Namun demikian, kenaikan

tersebut hanya diikuti dengan naiknya suku bunga kredit

dengan skala yang lebih rendah, sehingga kredit tetap

mampu tumbuh sesuai proyeksi awal tahun. Sementara

itu, kenaikan BI Rate mendorong naiknya selisih suku

bunga dalam dan luar negeri (interest rate differential)

sehingga menjadi salah satu faktor positif dalam

mendorong aliran modal masuk (capital inflow) dan

penguatan nilai tukar. Di pasar saham, kenaikan BI Rate

berkontribusi dalam koreksi IHSG, meskipun sentimen

positif dan mikro emiten cukup berperan dalam menahan

tekanan terhadap indeks. Di pasar utang, kebijakan marked

to market dan kenaikan BI Rate yang diakselerasi dengan

aksi pencairan besar-besaran pada industri reksa dana telah

berkontribusi pada kenaikan yield (imbal hasil) obligasi

negara. Dari sisi pembiayaan nonbank, naiknya suku bunga

menjadi salah satu alasan ditangguhkannya rencana emisi

saham dan obligasi dari beberapa korporasi.

PELAKSANAAN KEBIJAKAN MONETER

Strategi Kebijakan Moneter

Strategi kebijakan moneter diarahkan untuk

mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan bersama-sama

dengan Pemerintah. Strategi tersebut dilakukan melalui

penerapan kebijakan moneter cenderung ketat yang dapat

dipilah menjadi empat fase seiring dengan dinamika

perkembangan makroekonomi.

Pada fase pertama, yaitu periode berlanjutnya

ekspansi perekonomian yang diikuti dengan tekanan

stabilitas makroekonomi (Januari-Maret 2005),

perekonomian Indonesia diliputi optimisme pembentukan

pemerintahan baru dan pertumbuhan ekonomi yang

cukup menggembirakan. Namun, tingginya harga minyak

dunia dan kuatnya permintaan domestik yang

pemenuhannya lebih banyak melalui impor telah

memberikan tekanan pada nilai tukar secara fundamental.

Mempertimbangkan indikasi masih tingginya tekanan

inflasi ke depan, Bank Indonesia melanjutkan kebijakan

moneter cenderung ketat sebagaimana arah kebijakan

tahun sebelumnya, dengan menetapkan indikatif

pertumbuhan base money untuk keseluruhan tahun sekitar

11,5-12,5%1 , lebih rendah dari realisasi pertumbuhan test

date base money pada tahun sebelumnya, sebesar 15,1%.

Dalam realisasinya di fase pertama, level base money

terjaga pada kisaran perkiraan indikatif dan suku bunga

instrumen moneter yang diwakili oleh pergerakan rata-

rata tertimbang (RRT) SBI 1 bulan relatif tidak mengalami

perubahan seiring dengan masih cukup tingginya ekses

likuiditas perbankan.

Kebijakan moneter cenderung ketat pada fase

kedua atau periode peningkatan tekanan terhadap

stabilitas makroekonomi (April-Juni 2005) dilakukan

melalui upaya menjaga base money agar dapat tumbuh

selaras dengan proyeksi besaran makroekonomi dan target

inflasi yang ditetapkan Pemerintah. Kendatipun demikian,

meningkatnya tekanan eksternal dan ketidakpastian

ketersediaan penempatan likuiditas jangka pendek

mempengaruhi tingginya kelebihan simpanan perbankan

di Bank Indonesia di atas ketentuan minimum yang

dipersyaratkan. Selain itu, kebutuhan masyarakat akan

uang kartal yang meningkat lebih tinggi dari perkiraan

telah mempengaruhi realisasi base money. Sementara itu,

suku bunga SBI 1 bulan pada akhir triwulan II-2005 telah

meningkat 82 bps dari akhir triwulan sebelumnya menjadi

8,25%. Selanjutnya dalam upaya meningkatkan kontrol

terhadap ekses likuiditas perbankan dan meminimalkan

tekanan terhadap nilai tukar rupiah, Bank Indonesia lebih

mengaktifkan lelang SBI 1 bulan dan meluncurkan paket

stabilisasi nilai tukar rupiah. Disamping itu, berbagai

kebijakan tersebut juga dibarengi dengan penguatan

koordinasi dengan Pemerintah, baik melalui Tim Penetapan

1 Rata-rata pertumbuhan dengan asumsi GWM 5%. Perkiraan tersebut dievaluasi kembalipada triwulan I dan II 2005 dalam upaya menyesuaikan respon kebijakan moneterdengan kondisi perekonomian pada waktu itu.

102


Sasaran, Pemantauan, dan Pengendalian Inflasi (yang

beranggotakan Bank Indonesia dan Departemen Teknis

terkait), maupun melalui kesepakatan penyusunan

mekanisme pembelian valuta asing BUMN.

Pada fase ketiga, yaitu periode berlanjutnya tekanan

stabilitas makroekonomi (Juli-September 2005), semakin

kuatnya tekanan terhadap stabilitas makroekonomi

mendorong Bank Indonesia untuk menerapkan kebijakan

moneter cenderung ketat dengan sinyal kebijakan yang

lebih jelas, transparan dan intensitas yang lebih kuat. Sinyal

kebijakan moneter yang disampaikan melalui base money

disadari sulit dipahami dan tidak cukup jelas dalam

mengarahkan ekspektasi pelaku pasar. Kondisi tersebut

disikapi Bank Indonesia dengan melakukan upaya

penguatan kerangka kerja kebijakan moneter dengan

sasaran akhir kestabilan harga melalui penggunaan suku

bunga (BI Rate) sebagai satu-satunya policy reference rate

pada awal Juli 2005 (Boks: Implementasi Inflation Targeting

Framework di Indonesia). Dengan perubahan tersebut

diharapkan sinyal kebijakan moneter Bank Indonesia2

untuk merespon kondisi makro ekonomi dapat lebih

mudah dipahami dan digunakan sebagai acuan oleh

pelaku pasar dalam pengambilan keputusan usahanya,

sehingga pada gilirannya dapat meningkatkan efektivitas

dan kredibilitas kebijakan moneter.

Di tengah kondisi masih cukup tingginya ekses

likuiditas perbankan dan meningkatnya tekanan terhadap

inflasi dan nilai tukar rupiah, pada fase ini Bank Indonesia

mengambil langkah pengetatan melalui kenaikan BI Rate

yang diperkuat dengan kenaikan GWM. Sampai dengan

akhir September BI Rate mengalami 3 kali kenaikan3 dengan

kumulatif sebesar 150 bps, sehingga mencapai 10,00%.

Kebijakan tersebut juga dibarengi dengan upaya menjaga

level dan stabilitas suku bunga jangka pendek melalui

penggunaan instrumen fine tune kontraksi dalam berbagai

tenor. Sementara itu, untuk memperkuat upaya meredam

tekanan terhadap gejolak nilai tukar, diberlakukan kenaikan

maksimum suku bunga penjaminan baik rupiah maupun

valuta asing, dibukanya intervensi swap valuta asing sebagai

instrumen OPT dan diterapkannya ketentuan terhadap

transaksi valuta asing seperti PDN dan margin trading.

Berbagai kebijakan tersebut tetap diikuti dengan

peningkatan koordinasi bersama Pemerintah melalui

beberapa paket kebijakan bersama seperti pada tanggal 5

Juli 2005 tentang pengelolaan permintaan valuta asing

BUMN dengan channeling dan secara terbatas memfasilitasi

penyediaan subsidi Pemerintah ke BUMN. Disamping itu

koordinasi kebijakan dengan Pemerintah melalui Tim

Penetapan Sasaran, Pemantauan, dan Pengendalian Inflasi

tetap ditingkatkan.

Pada fase keempat, yaitu periode pulihnya

kepercayaan terhadap stabilitas makroekonomi

(September-Desember 2005), Bank Indonesia tetap

menerapkan kebijakan moneter cenderung ketat dengan

intensitas yang semakin kuat. Masih cukup tingginya

ekspektasi inflasi dan ketidakpastian di tengah berlanjutnya

pemburukan kondisi stabilitas makroekonomi mendorong

Bank Indonesia untuk kembali menaikkan BI Rate. Pada

fase ini BI Rate mengalami 3 kali4 kenaikan dengan

kumulatif 275 bps sehingga pada akhir tahun ditutup

sebesar 12,75%. Selain dengan menaikkan BI Rate, Bank

Indonesia juga semakin berkomitmen pada upaya menjaga

level dan stabilitas suku bunga jangka pendek (PUAB O/N)

melalui pengoptimalan pelaksanaan lelang SBI (rata-rata

penyerapan likuiditas SBI 1 bulan mencapai 99,0% dari

total likuiditas yang ditawarkan perbankan), menyediakan

batas bawah (floor) otomatis melalui aktivasi instrumen

FASBI O/N dan batas atas (ceiling) secara diskresi melalui

instrumen fine tune, serta menyempurnakan berbagai2 Dinyatakan dalam kenaikan, penurunan, atau tidak berubahnya BI Rate. Respon tersebutditetapkan untuk periode satu triwulan ke depan. Dalam hal terjadi perkembangan diluar prakiraan semula, maka penetapan respon kebijakan moneter dapat dilakukandalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) lainnya.

3 25 dan 75 bps pada Agustus, serta 50 bps pada September. 4 100 bps pada Oktober, 125 bps pada November, dan 50 bps pada Desember.

103


instrumen moneter agar selaras dengan BI Rate. Berbagai

kebijakan tersebut semakin diperkuat dengan koordinasi

bersama-sama dengan Pemerintah, khususnya untuk

meminimalkan dampak kenaikan inflasi dari sisi

administered prices paska kenaikan harga BBM. Dengan

berbagai langkah yang ditempuh tersebut, konsistensi dan

kredibilitas kebijakan telah mampu memulihkan

kepercayaan investor asing, seperti tercermin pada

peningkatan aliran modal swasta masuk khususnya jangka

pendek, dan mendorong penguatan nilai tukar lebih lanjut.

Kecenderungan penguatan nilai tukar yang sejalan dengan

konsistensi kebijakan moneter tersebut pada gilirannya juga

telah meredam akselerasi peningkatan ekspektasi inflasi,

depresiasi nilai tukar dan mencegah terjadinya kondisi

gangguan stabilitas makroekonomi yang lebih buruk,

sehingga tetap dapat mendukung momentum

pertumbuhan ekonomi dan stabilitas sistem keuangan.

Operasional Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter dalam pelaksanaannya diarahkan

untuk mencapai sasaran operasional yang telah ditetapkan

dan menjaga level dan stabilitas suku bunga jangka

pendek. Hal tersebut dilakukan melalui kegiatan

penyesuaian likuiditas (liquidity adjustment) dalam bentuk

pelaksanaan operasi pasar terbuka (OPT), mengaktifkan

instrumen fine tune operations (FTO), dan mengaktifkan

instrumen deposit standing facilities. Langkah-langkah

tersebut diperkuat pula dengan berbagai kebijakan lain

seperti peningkatan maksimum suku bunga penjaminan

baik rupiah maupun valuta asing, pemberlakukan

intervensi swap valuta asing sebagai instrumen OPT ,

penyesuaikan suku bunga FASBI 7 hari5 dan

penyempurnakan ketentuan transaksi valuta asing seperti

ketentuan PDN dan margin trading, yang pada gilirannya

turut berkontribusi dalam meredam fluktuasi nilai tukar.

Sinyal kebijakan moneter melalui BI Rate telah diikuti

oleh pelaku pasar. Hal ini tercermin pada konsentrasi

bidding rate pada lelang SBI 1 bulan yang semakin

konvergen menuju level BI Rate. Pada lelang pertama di

era BI rate, kisaran suku bunga penawaran yang masuk

(incoming bid rates) masih sangat lebar (delapan tingkatan

rate) dengan pangsa penawaran hanya sekitar 35% di level

BI Rate (8,50%)6 . Dalam perkembangannya, seiring

dengan mulai dipahaminya arah kebijakan Bank Indonesia

oleh pasar, maka pada lelang selanjutnya penawaran

semakin mengerucut pada BI Rate (Grafik 5.2). Melalui

proses belajar tersebut, pada lelang terakhir di 2005,

Grafik 5.1Perkembangan Respon Kebijakan Moneter

FASBI O/N Pg

SBI 1 bln/BI Rate

SBI 3 bln

RRT PUAB O/N Rp

Persen

cautious easing tight biased tight biased + BI Rate

PaketKebijakanStabilisasiNilai TukarApril 05fase 1

fase 2

fase 3

PaketKebijakan

Bersama BI-PemerintahJul-Ags 05

4,5

6,0

7,5

9,0

10,5

12,0

13,5

15,0fase 4

PaketKebijakan

Ags. BI

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 5.2Incoming Bid Rates pada BI Rate

5 Pada tahun laporan telah dinaikkan 375 bps yaitu 25 bps pada April, 125 bps padaAgustus, 50 bps pada September, 125 bps pada November dan 50 bps pada Desember.

6 Hal ini ditengarai terkait dengan kurang tepatnya timing dan penetapan level BI Rate.Sebagaimana diketahui, pengumuman BI Rate dilakukan hanya 1 hari sebelum lelangperdana. Disamping itu, penetapan BI Rate pada level tersebut dipandang sebagailonjakan yang cukup besar, mengingat pada lelang sebelumnya konsentrasi incomingbid rates berada di 8,2500-8,3125%. Hal tersebut mendorong peserta lelang untukberhati-hati dan tidak terlalu ambisius untuk serta merta menawar di BI Rate karenabelum cukup paham dan yakin akan intensi Bank Indonesia.

30

40

50

60

70

80

90

100

110Persen

6 13 20 27 3 10 16 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 9 16 23 30 7 14 21 28

2 0 0 5Jul Ags Sep Okt Nov Des

104


konsentrasi incoming bid rates di level BI Rate telah

mencapai 98,3% dari seluruh penawaran dengan kisaran

suku bunga yang semakin sempit yaitu sebesar 25 bps

(12,75 √ 13,00%). Dengan perkembangan tersebut, rata-

rata tertimbang (RRT) SBI 1 bulan pada akhir Desember

tercatat pada level BI Rate (12,75%). Apabila dibandingkan

dengan akhir tahun 2004 (RRT SBI 1 bulan sebesar 7,43%),

kenaikan RRT SBI 1 bulan telah mencapai 532 bps.

Penyerapan likuiditas melalui lelang SBI semakin

membaik. Sepanjang 2005, perbaikan kinerja lelang SBI 1

bulan tercermin pada rata-rata penyerapan likuiditas yang

mencapai 93,8% dari likuiditas yang ditawarkan

perbankan, lebih tinggi dari rata-rata yang sama di tahun

sebelumnya (90,6%) (Grafik 5.3). Sementara itu, perbaikan

kinerja lelang SBI 3 bulan tampak pada rata-rata

penyerapan likuiditas yang mencapai 79,3% dari likuiditas

yang ditawarkan perbankan, lebih tinggi dari rata-rata yang

sama tahun sebelumnya (74,8%), meskipun diwarnai

fluktuasi yang signifikan (Grafik 5.4). Dengan

perkembangan yang demikian, RRT SBI 3 bulan pada lelang

terakhir di 2005 tercatat mencapai 12,83% atau 553 bps

lebih tinggi dari posisi akhir 2004 (7,30%).

Selain melalui lelang SBI secara reguler, upaya

menjaga level suku bunga jangka pendek agar selaras

dengan arah umum kebijakan moneter juga dilakukan

melalui instrumen nonreguler (fine tune operations).

Instrumen tersebut terdiri dari fine tune kontraksi (FTK)

yang berfungsi menyerap likuiditas dan fine tune ekspansi

(FTE) yang berfungsi menambah likuiditas. Instrumen FTK

pertama kali digunakan sejak 26 April dan untuk sementara

difungsikan pasar sebagai batas bawah (floor) dari

pergerakan suku bunga PUAB. Kehadiran floor tersebut

mencegah terjadinya praktik arbitrage dan spekulasi yang

sempat terjadi di PUAB.

Selanjutnya, seiring dengan dinamika perekonomian

dan kondisi moneter yang terjadi, instrumen FTK pun

mengalami beberapa penyesuaian. Awalnya window FTK

1-7 hari dilakukan atas dasar mekanisme fixed rate tender

dengan suku bunga 3,625% (1-3 hari) dan 5,750% (4-6

hari). Kemudian, FTK bertenor O/N mulai dioperasikan

setiap hari sejak 25 Agustus s/d 11 Oktober 2005. Pada

25 - 26 Agustus suku bunga FTK O/N ditetapkan dengan

fixed single rate sebesar 7%, menggunakan sistem window

yang dibuka pada pagi (10.00 √ 12.00) dan/atau siang

(14.00 -16.00). Kemudian sejak 29 Agustus 2005 s/d 11

Oktober 2005, FTK O/N dilakukan atas dasar variable rate

tender dengan multiple price allotment7. Dari sisi volume,

sepanjang periode 25 Agustus s.d. akhir September, FTK

O/N berhasil menyerap likuiditas dalam jumlah yang

signifikan antara Rp3,6 √18,1 triliun, atau secara rata-rata

Grafik 5.3Perkembangan Lelang SBI 1 Bulan

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250Nisbah Win to Bid

Nisbah Bid to TargetNisbah Bid to Matured

Nisbah Win to Target

transisi dari lelangdwi mingguan ke

mingguan

1 bulan

tidak adaSBI Jatuh Waktu

Persen

5 19 2 16 2 16 6 20 4 11 18 25 1 8 15 22 29 6 13 20 27 3 10 16 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 9 16 23 30 7 14 21 28

Ags Sep Okt NovJan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Des

2 0 0 5

Grafik 5.4Perkembangan Lelang SBI 3 Bulan

Nisbah Win to Bid

Nisbah Bid to TargetNisbah Bid to Matured

Nisbah Win to Target

3 bulan

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200Persen


2 0 0 5

7 Mekanisme penawaran lelang dengan menggunakan harga beragam yang penentuanpemenangnya disesuaikan dengan (atau berdasarkan) harga yang ditawarkan.

105


8 Sejak 22 Agustus 2005, diarahkan untuk mengurangi potensi likuiditas yang dapatmemfasilitasi kegiatan spekulasi valuta asing.

Tabel 5.1.Statistik Pembelian SUN Oleh Bank Indonesia

Ringkasan- Target (Rp m) 4,000 2,000 1,500 3,000 3,000- Penawaran (Rp m) 4,306 3,582 5,711 16,087 2,991- Hasil (Rp m) 4,306 2,222 856 3,000 137- Portofolio 4,306 6,528 7,384 10,384 10,521

Terms & Conditions FR4 FR5 FR2 FR19 FR20 FR2 FR23 FR19 FR10 FR23 FR19 FR20 FR4 FR5 FR2 FR20 FR4 FR2 FR10 FR19- Jatuh Waktu Feb-06 Jul-07 Jun-09 Jun-13 Dec-13 Jun-09 Dec-12 Jun-13 Mar-10 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Feb-06 Jul-07 Jun-09 Dec-13 Feb-06 Jun-09 Mar-10 Jun-13- Kupon (%) 12.125 12.250 14.000 14.250 14.275 14.000 11.000 14.250 13.150 11.000 14.250 14.275 12.125 12.250 14.000 14.275 12.125 14.000 13.150 14.250- Nominal (Rp m) 14,554 18,403 20,012 11,856 11,856 20,012 11,333 11,856 12,013 11,333 11,856 11,856 14,554 18,403 20,012 11,856 14,554 20,012 12,013 11,856- Portofolio Dagang (Rp m) 13,719 17,229 17,365 11,856 11,399 17,365 11,333 11,856 9,765 11,333 11,856 11,399 13,719 17,990 17,365 11,399 13,719 17,365 9,765 11,856

15 Agustus 200515 Agustus 200515 Agustus 200515 Agustus 200515 Agustus 20057 April 20057 April 20057 April 20057 April 20057 April 2005 14 April 200514 April 200514 April 200514 April 200514 April 2005TanggalTanggalTanggalTanggalTanggal 6 September 20056 September 20056 September 20056 September 20056 September 2005 23 September 200523 September 200523 September 200523 September 200523 September 2005

mencapai sekitar Rp11,0 triliun, jauh lebih tinggi dari rata-

rata penyerapan likuiditas melalui FASBI 7 hari pada periode

yang sama (rata-rata Rp2,5 triliun). Sementara itu,

kehadiran instrumen FTE yang pertama kali diluncurkan

pada 18 Oktober telah menjembatani ketiadaan instrumen

ekspansif paska dihapuskannya fasilitas SBI Repo8 . FTE

tersebut dilakukan secara fixed rate tender (BI Rate + 200

bps atau 14%) dengan window 10.00√12.00 dan

mengalirkan likuiditas sebesar Rp3,7 triliun yang diikuti

oleh 21 bank partisipan. Instrumen FTE kembali

diluncurkan untuk kedua kalinya pada 9 Desember 2005,

tetap dengan fixed rate tender (BI Rate + 200 bps atau

14,75%), dengan window pukul 11.15 √ 11.45. Likuiditas

yang dialirkan mencapai Rp1,9 triliun dan diikuti oleh 11

bank partisipan. Seiring dengan masih tingginya

segmentasi di pasar uang, kondisi PUAB baru kembali pulih

beberapa hari setelah pelaksanaan FTE.

Instrumen FASBI O/N kembali diaktifkan dalam upaya

memperkuat arah umum kebijakan moneter. Sejak 12

Oktober instrumen FASBI O/N mulai digunakan untuk

menggantikan peran FTK sebagai floor dari pergerakan

suku bunga jangka pendek. Hal tersebut dilakukan selain

untuk memperkuat arah umum kebijakan moneter

sehingga meningkatkan efektifitas transmisi, juga

dilakukan untuk menjamin kepastian level dan stabilitas

suku bunga PUAB. Kepastian tersebut antara lain

bermanfaat untuk menjaga agar risk adjusted return dari

penanaman Rupiah tetap kompetitif sehingga membuat

Rupiah menjadi menarik, meminimalkan potensi aksi

currency switching, dan pada gilirannya mengurangi

tekanan terhadap nilai tukar. Sementara itu instrumen

FASBI 7 hari masih dipertahankan, dengan predetermined

rate sebesar BI Rate √ 200 bps9.

Dalam upaya penganekaragaman instrumen

moneter, sejak April 2005 Bank Indonesia melakukan

pembelian SUN di pasar sekunder. Upaya tersebut

ditujukan untuk building stock menuju rencana

penggunaan SUN sebagai variasi instrumen moneter.

Dengan lima kali pembelian10 , stok SUN yang dimiliki saat

ini berjumlah sekitar Rp10,5 triliun (Tabel 5.1). Aksi tersebut

juga dimaksudkan untuk menggairahkan sekaligus

memberi acuan bagi pasar obligasi yang pada saat

pembelian dilakukan sedang mengalami tekanan jual.

PERKEMBANGAN LIKUIDITAS

Perkembangan Base Money

Pertumbuhan base money secara umum cukup

terkendali. Pada awal 2005, rata-rata pertumbuhan test

9 Sejak 1 November 2005.10 Rencana pembelian ke-6 pada 13 Oktober 2005 dibatalkan karena tingginya harga

yang ditawarkan pasar.

106


Grafik 5.5Perkembangan Test Date Base Money

Grafik 5.6Perkembangan Uang Kartal

date base money11 diperkirakan berada pada kisaran 11,5

√ 12,5% agar selaras dengan target inflasi dan perkiraan

berbagai variabel makro lainnya. Namun, sampai dengan

Desember 2005, rata-rata pertumbuhan test date base

money telah mencapai 13,7% (Grafik 5.5). Kondisi

tersebut disumbang oleh perkembangan base money di

semester I yang pada beberapa bulan sempat melampaui

proyeksi indikatifnya. Sedangkan memasuki awal semester

0

5

10

15

20

25

18,5

17,3

9,010,3

15,1

Persen (y-o-y)

13,7

GWM 5%

Jan Jun Nov Apr Sep Feb Jul Des Mei Okt Mar Ags Jan Jun Nov

2000 2001 2002 2003 2004 2005

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

130.000

140.000

Miliar

2003 2004 2005


II sampai akhir 2005, base money tumbuh lebih rendah

dari yang diperkirakan. Terlampauinya proyeksi indikatif

pada semester I terutama terkait dengan peningkatan

kebutuhan masyarakat akan uang kartal dan

perkembangan ekses GWM yang bergerak jauh di atas

prakiraan. Kendatipun demikian, pola pergerakan uang

kartal (currency outside banks) relatif tidak mengalami

perubahan perilaku yang berarti paska lebaran dan

kebijakan Pemerintah menyalurkan bantuan langsung

tunai (Grafik 5.6).

Tabel 5.2Perkembangan Base Money

Uang PrimerUang PrimerUang PrimerUang PrimerUang Primer 138,3138,3138,3138,3138,3 166,5166,5166,5166,5166,5 199,4199,4199,4199,4199,4 184,9184,9184,9184,9184,9 198,4198,4198,4198,4198,4 224,4224,4224,4224,4224,4 239,8239,8239,8239,8239,8 20,420,420,420,420,4 19,819,819,819,819,8 20,220,220,220,220,2Uang kertas dan Logam yang Diedarkan 98,4 112,7 126,9 116,4 124,4 134,9 144,9 14,6 12,5 14,2

- di masyarakat 80,7 94,5 109,3 98,6 106,1 115,0 124,3 17,2 15,6 13,8- di perbankan 17,7 18,2 17,6 17,8 18,3 19,9 20,6 2,7 -3,2 16,6

Giro Bank pada Bank Indonesia 38,2 52,2 72,1 67,8 73,4 89,1 94,5 36,6 38,0 31,2Giro Sektor Swasta 1,6 1,5 0,5 0,7 0,6 0,5 0,4 -4,9 -67,4 -23,5

Aktiva Luar Negeri Bersih ($ = Rp7000)Aktiva Luar Negeri Bersih ($ = Rp7000)Aktiva Luar Negeri Bersih ($ = Rp7000)Aktiva Luar Negeri Bersih ($ = Rp7000)Aktiva Luar Negeri Bersih ($ = Rp7000) 151,8151,8151,8151,8151,8 169,4169,4169,4169,4169,4 170,8170,8170,8170,8170,8 173,3173,3173,3173,3173,3 163,8163,8163,8163,8163,8 141,5141,5141,5141,5141,5 173,8173,8173,8173,8173,8 11,611,611,611,611,6 0,90,90,90,90,9 1,71,71,71,71,7

Aktiva Domestik Bersih :Aktiva Domestik Bersih :Aktiva Domestik Bersih :Aktiva Domestik Bersih :Aktiva Domestik Bersih : -13,6-13,6-13,6-13,6-13,6 -2,9-2,9-2,9-2,9-2,9 28,628,628,628,628,6 11,611,611,611,611,6 34,734,734,734,734,7 82,982,982,982,982,9 66,066,066,066,066,0 -78,6-78,6-78,6-78,6-78,6 -1.085,2-1.085,2-1.085,2-1.085,2-1.085,2 130,7130,7130,7130,7130,71. Tagihan Bersih pada Pemerintah 168,5 174,2 226,6 187,0 197,7 210,9 239,1 3,4 30,1 5,52. Kredit Likuiditas 14,4 13,7 12,3 12,2 12,0 11,8 11,6 -4,9 -10,1 -6,13. Tagihan Bersih pada BPPN 28,5 28,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -100,0 0,04. Tagihan Lainnya 10,5 10,0 37,3 33,7 33,8 33,8 20,0 -4,5 272,8 -46,55. Operasi Pasar Terbuka -113,3 -136,5 -144,5 -130,8 -115,1 -61,9 -121,3 20,5 5,9 -23,8

- SBI (Netto) -77,7 -107,0 -103,8 -57,6 -101,1 -41,5 -74,6 37,8 -3,0 -28,1- FASBI -35,6 -29,5 -40,7 -73,2 -21,1 -17,6 -57,2 -17,2 38,1 -12,8- SUN (Surat Utang Negara) 0,0 0,0 0,0 0,0 7,1 10,2 10,5 0,0 0,0 0,0- FTO (Fine Tune Operations) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -13,0 0,0 0,0 0,0 0,0

6. Lainnya Bersih -122,2 -92,8 -103,2 -90,6 -86,5 -144,5 -94,6 -24,0 11,2 -8,3

2 0 0 5

Triliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun Rp

MarMarMarMarMar JunJunJunJunJun SepSepSepSepSep DesDesDesDesDes 2003 20052004

Pertumbuhan (%, y-o-y)2002 2003 2004Des Des Des

R i n c i a n

11 GWM 5%

107


Permintaan Cadangan BankPenawaran Cadangan BankUang KartalTagihan Bersih pada Pemerintah (Rp)

Triliun Rp

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


2 0 0 5

Posisi base money12 pada akhir Desember tercatat

mencapai Rp239,8 triliun, meningkat sebesar Rp40,4 triliun

dari akhir tahun sebelumnya. Dari sisi permintaan, kenaikan

base money disamping bersumber dari uang kartal, juga

berasal dari kenaikan giro positif pada Bank Indonesia terkait

dengan pemenuhan kenaikan GWM. Pada akhir tahun,

kenaikan permintaan tersebut dapat sepenuhnya dipenuhi

oleh penawaran likuiditas yang terutama disumbang oleh

ekspansi bersih rekening rupiah Pemerintah di Bank

Indonesia dan biaya operasi moneter Bank Indonesia.

Bahkan masih terdapat kelebihan penawaran likuiditas.

Dalam upaya menyeimbangkan kondisi permintaan dan

penawaran likuiditas tersebut, Bank Indonesia melakukan

penyerapan likuiditas terutama melalui sterilisasi valuta

asing. Kebijakan tersebut tidak saja berhasil menyerap

kelebihan penawaran likuiditas, tetapi juga mendorong

turunnya posisi OPT pada akhir 2005 dibanding akhir tahun

sebelumnya (Tabel 5.2 dan Grafik 5.7).

Ekses Likuiditas Perbankan

Ekses likuiditas perbankan cenderung menurun.

Ekses likuiditas perbankan didefinisikan sebagai

penempatan dana perbankan di Bank Indonesia13 yang

belum dapat disalurkan secara optimal ke sektor riil dalam

bentuk kredit. Penurunan ekses likuiditas tersebut

sangatlah penting untuk mencegah spekulasi dan

meningkatkan efektivitas transmisi kebijakan moneter.

Terlebih mengingat upaya penyerapan likuiditas secara

fundamental melalui pertumbuhan ekonomi dipandang

belum mampu mengurangi ekses likuiditas perbankan

secara persisten. Pada periode laporan, penurunan ekses

likuiditas perbankan terutama didorong oleh lebih

rendahnya realisasi defisit fiskal, kebijakan pembayaran

subsidi langsung dalam valuta asing kepada Pertamina dan

kenaikan GWM. Kebijakan menaikkan GWM yang

ditetapkan pada September 2005 dilakukan secara

proporsional atas dasar pencapaian Loan to Deposit Ratio

(LDR) bank secara individual14 . Kebijakan tersebut secara

agregat telah berhasil menyerap ekses likuiditas perbankan

sekitar Rp24 triliun dengan rate tertinggi GWM mencapai

13% (Grafik 5.8).

Dengan penurunan tersebut, rata-rata ekses likuiditas

perbankan sepanjang 2005 telah berada di bawah

normalnya, meskipun strukturnya cenderung semakin

berjangka pendek. Hal tersebut tercermin pada

Grafik 5.7 PerkembanganPermintaan dan Penawaran Cadangan Bank

12 GWM Baru13 Dihitung dari nisbah antara penjumlahan ekses likuiditas (ekses GWM, ekses cash in

vault, dan OPT minus SUN) dengan DPK.14 Dengan mengkaitkannya secara proporsional terhadap perkembangan LDR dari masing-

masing bank. Sesuai PBI No.7/29/PBI/2005 tanggal 6 September 2005 perihal≈Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia No. 6/15/PBI/2004 tentang Giro WajibMinimum Bank Umum pada Bank Indonesia dalam Rupiah dan Valuta Asing. SE No. 7/42/DPNP tanggal 6 September 2005 perihal ≈Giro Wajib Minimum Bank Umum padaBank Indonesia dalam Rupiah dan Valuta Asing, LDR di atas 90% dikenakan tambahan0%, LDR 75% - 90% dikenakan tambahan 1%, LDR 60% - 75% dikenakan tambahan2%, LDR 50% - 60% dikenakan tambahan 3%, LDR 40% - 50% dikenakan tambahan4%. RDG 30 Agustus juga memutuskan untuk menaikkan imbalan jasa giro dari semula3% per tahun menjadi 5,5% per tahun untuk seluruh tambahan GWM Rupiah di atas5%. Pada RDG 1 November, jasa giro dinaikkan dari 5,5% menjadi 6,5% per tahun.

Grafik 5.8Perkembangan Stok Ekses Likuiditas

2003 2004 2005

G W M

Persen

G W M

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 115

7

9

11

13

15

17

19

21

108


kecenderungan meningkatnya nisbah FASBI terhadap total

OPT (Grafik 5.9). Kondisi ini diperkirakan sejalan dengan

masih cukup tingginya ketidakpastian terkait dengan

ketiadaan instrumen ekspansi secara reguler, persepsi

pelaku pasar terhadap kemungkinan masih akan naiknya

BI Rate, dan faktor musiman kebutuhan likuiditas pra

Lebaran. Melihat perkembangan struktur likuiditas yang

demikian dan kecenderungan mulai meningkatnya kembali

ekses likuiditas sejak awal triwulan IV berimplikasi pada

masih perlunya kehati-hatian dalam menyikapi kondisi

likuiditas perbankan.

Likuiditas Perekonomian

Pada tahun 2005, uang beredar dalam arti sempit

(M1) dan arti luas (M2) mengalami perkembangan yang

Grafik 5.10Perkembangan C/DPK dan Angka Pengganda M2

positif. Rata-rata laju pertumbuhan tahunan M1 dan M2

secara nominal tercatat masing-masing mencapai 12,1%

dan 13,9%. Kendatipun pertumbuhan nominal M2 jauh

lebih tinggi dari tahun-tahun sebelumnya, secara riil M2

tumbuh negatif apabila diperhitungkan dengan inflasi IHK.

Kondisi ini mengisyaratkan kuatnya tekanan terhadap daya

beli perekonomian terutama paska kenaikan harga BBM.

Penciptaan uang (money multiplier) relatif stabil

dengan kecenderungan melambat. Kondisi tersebut antara

lain bersumber dari masih tingginya preferensi masyarakat

terhadap uang kartal sebagaimana tercermin pada

cenderung meningkatnya rasio uang kartal terhadap DPK15

(Grafik 5.10). Hal ini berimplikasi pada berlanjutnya

kecenderungan peningkatan perputaran uang (velocity)

untuk memfasilitasi kegiatan perekonomian (Grafik 5.11).

Kondisi yang demikian menyiratkan cukup besarnya peran

sektor ekonomi dari usaha kecil (yang banyak

menggunakan uang kartal) di dalam perekonomian.

Pada akhir 2005, M2 tercatat mencapai Rp1.168,3

triliun atau meningkat Rp134,7 triliun dari akhir tahun

sebelumnya. Di satu sisi, peningkatan tersebut terutama

disumbang oleh perkembangan kuasi Rupiah berupa

deposito dan simpanan valuta asing, serta komponen M1

terutama dalam bentuk uang giral. Meningkatnya deposito

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0MM2 (M2/M0)

C/DPK (aksis kanan)

Persen Persen

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 112 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 *

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0

12,5

13,0

13,5

Grafik 5.11Pertumbuhan Ekonomi, M2 Riil, dan

Tingkat Perputaran Uang M2

1,7

1,8

1,9

2

2,1

2,2

2,3

2,4

PDB (skala kiri)

M2 Riil (skala kiri)

Perputaran Uang-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

Persen

2001 2002 2003 2004 2005

15 Untuk simpanan valuta asing menggunakan kurs tetap Rp9.500/USD.

Grafik 5.9Perkembangan Nisbah Komponen OPT

0

2 0 0 5

40

60

80

100

120

140Penon aktifan SBI Repo

Persen

SBI/(OPT-SUN)

FASBI/(OPT-SUN)

20


109


Tabel 5.3Perkembangan Uang Beredar

M2M2M2M2M2 883,9883,9883,9883,9883,9 955,7 955,7 955,7 955,7 955,7 1,033,5 1,033,5 1,033,5 1,033,5 1,033,5 1,020,71,020,71,020,71,020,71,020,7 1,073,71,073,71,073,71,073,71,073,7 1,150,51,150,51,150,51,150,51,150,5 1,203,21,203,21,203,21,203,21,203,2 8,18,18,18,18,1 8,18,18,18,18,1 16,416,416,416,416,4

M1M1M1M1M1 191,9191,9191,9191,9191,9 223,8 223,8 223,8 223,8 223,8 253,8 253,8 253,8 253,8 253,8 250,5250,5250,5250,5250,5 267,6267,6267,6267,6267,6 274,0274,0274,0274,0274,0 281,9281,9281,9281,9281,9 16,616,616,616,616,6 13,413,413,413,413,4 11,111,111,111,111,1

Uang Kartal 80,7 94,5 109,3 98,6 106,1 115,0 124,3 17,2 15,6 13,8

Uang Giral 111,3 129,3 144,6 151,9 161,5 159,0 157,6 16,2 11,8 9,0

Uang KuasiUang KuasiUang KuasiUang KuasiUang Kuasi 692,0692,0692,0692,0692,0 731,9 731,9 731,9 731,9 731,9 779,7 779,7 779,7 779,7 779,7 770,2770,2770,2770,2770,2 806,1806,1806,1806,1806,1 876,5876,5876,5876,5876,5 921,3921,3921,3921,3921,3 5,85,85,85,85,8 6,56,56,56,56,5 18,218,218,218,218,2

Deposito dalam Rupiah 359,8 350,9 349,1 347,6 372,5 405,2 452,5 -2,5 -0,5 29,6

Tabungan dalam Rupiah 191,7 241,8 295,0 283,0 282,5 279,3 279,8 26,2 22,0 -5,1

Simpanan dalam Valas 140,5 139,2 135,6 139,6 151,1 192,0 188,9 -0,9 -2,6 39,3

dalam juta USD 15,712 16,442 14,596 14,731 15,557 18,623 19,221 4,6 -11,2 31,7Faktor yang Mempengaruhi M2Faktor yang Mempengaruhi M2Faktor yang Mempengaruhi M2Faktor yang Mempengaruhi M2Faktor yang Mempengaruhi M2 883,9 883,9 883,9 883,9 883,9 955,7 955,7 955,7 955,7 955,7 1,033,5 1,033,5 1,033,5 1,033,5 1,033,5 8,18,18,18,18,1 8,18,18,18,18,1 16,416,416,416,416,4

Aktiva Luar Negeri (Bersih)Aktiva Luar Negeri (Bersih)Aktiva Luar Negeri (Bersih)Aktiva Luar Negeri (Bersih)Aktiva Luar Negeri (Bersih) 250,7 250,7 250,7 250,7 250,7 271,8 271,8 271,8 271,8 271,8 263,6 263,6 263,6 263,6 263,6 268,5268,5268,5268,5268,5 256,1256,1256,1256,1256,1 280,4280,4280,4280,4280,4 313,1313,1313,1313,1313,1 8,48,48,48,48,4 -3,0-3,0-3,0-3,0-3,0 18,818,818,818,818,8

Bank Indonesia 212,4 226,0 244,8 255,7 234,4 218,7 250,1 6,4 8,3 2,2

Bank Umum 38,3 45,8 18,9 12,7 21,6 61,7 62,9 19,8 -58,8 233,5

Aktiva Dalam Negeri (Bersih)Aktiva Dalam Negeri (Bersih)Aktiva Dalam Negeri (Bersih)Aktiva Dalam Negeri (Bersih)Aktiva Dalam Negeri (Bersih) 633,2 633,2 633,2 633,2 633,2 683,9 683,9 683,9 683,9 683,9 769,9 769,9 769,9 769,9 769,9 752,2752,2752,2752,2752,2 817,7817,7817,7817,7817,7 870,1870,1870,1870,1870,1 890,1890,1890,1890,1890,1 8,08,08,08,08,0 12,612,612,612,612,6 15,615,615,615,615,6

Tagihan Bersih pada Pemerintah 707,2 743,6 498,0 456,3 468,0 488,5 498,9 5,1 -33,0 0,2

Bank Indonesia 365,4 437,9 226,6 187,0 197,7 210,9 239,1 19,8 -48,3 5,5

Bank Umum 341,8 305,7 271,4 269,2 270,4 277,6 259,8 -10,6 -11,2 -4,3

Tagihan pada Sektor Swasta 389,3 466,8 615,8 640,7 687,4 737,8 738,8 19,9 31,9 20,0

Total Kredit 365,4 437,9 553,5 576,4 622,6 673,2 689,7 19,8 26,4 24,6

Kredit dalam Rupiah 271,9 342,0 438,9 457,6 498,5 543,2 566,4 25,8 28,3 29,1

Kredit dalam Valas 93,6 95,9 114,7 118,8 124,1 130,0 123,2 2,5 19,5 7,5

dalam juta USD 10,465 11,331 12,343 12,528 12,776 12,611 12,536 8,3 8,9 1,6Tagihan Lainnya 23,9 28,9 62,3 64,3 64,8 64,6 49,2 20,9 115,5 -21,0

Lainnya Bersih (463,3) (526,6) (343,9) (344,8) (337,7) (356,2) (347,6) 13,7 -34,7 1,1

2 0 0 5

(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)

MarMarMarMarMar JunJunJunJunJun SepSepSepSepSep DesDesDesDesDes 2003 20052004

Pertumbuhan (%, y-o-y)2002 2003 2004Des Des Des

R i n c i a n

tersebut selain karena kapitalisasi bunga juga diperkirakan

karena terjadi pergeseran dari tabungan terkait dengan

semakin kompetitifnya bunga deposito yang ditawarkan

oleh perbankan, di tengah kurang menariknya

penempatan di reksa dana (Boks: Perkembangan Reksa

Dana Tahun 2005).

Peningkatan M2 terutama disumbang oleh kondisi

domestik, seiring dengan terus berlangsungnya pemberian

kredit kepada bisnis dan rumah tangga. Pemberian kredit

tersebut dalam denominasi Rupiah dan Valuta asing yang

terutama digunakan untuk modal kerja dan konsumsi.

Secara sektoral, kredit tersebut dimanfaatkan utamanya

oleh sektor lainnya, perdagangan, perindustrian, dan jasa

dunia usaha. Sementara itu transaksi dengan Pemerintah

(Net Claims to Government) mengalami perkembangan

yang moderat, yang menyiratkan terbatasnya implikasi

moneter dari kebijakan fiskal. Adapun kondisi eksternal

sebagaimana tercermin pada perkembangan aktiva bersih

luar negeri (NFA) tumbuh cukup tinggi dari tahun

sebelumnya. Hal tersebut selaras dengan peningkatan

yang pesat pada sisi aktiva luar negeri bank umum dalam

bentuk call money dan surat berharga pada bank di luar

negeri.

TRANSMISI BI RATE DI PASAR KEUANGAN

Transmisi melalui Suku Bunga

Kenaikan BI Rate telah direspon dengan lebih kuat

di PUAB O/N Rupiah, terutama setelah diaktifkannya

instrumen FTK dan FASBI O/N. Kuatnya transmisi tersebut

tercermin pada selarasnya perkembangan suku bunga

PUAB O/N Rupiah dengan arah umum kebijakan moneter.

Dengan perkembangan yang demikian, rata-rata

110


Grafik 5.13Perkembangan Volume PUAB (Semua Jangka Waktu)

PUAB Pagi

PUAB Sore

Miliar Rp

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des*

2 0 0 5

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

tertimbang (RRT) suku bunga PUAB O/N Rupiah pagi dan

sore pada akhir 2005 tercatat masing-masing sebesar 9,4%

dan 8,9%, meningkat dibanding akhir tahun sebelumnya

(5,3% dan 4,4%), dengan volatilitas yang cenderung

menurun (Grafik 5.12).

Dari sisi volume, secara total PUAB Rupiah mengalami

peningkatan dari tahun sebelumnya sejalan dengan

meningkatnya kegiatan perekonomian. Bila pada tahun

2004 total volume PUAB secara rata-rata mencapai Rp4,5

triliun, pada 2005 mencapai Rp6,2 triliun, atau tumbuh

sebesar 37%. Kenaikan volume PUAB tersebut terutama

terjadi pada aktivitas pagi, sementara di sore hari cenderung

stabil (Grafik 5.13). Tetapi kondisi tersebut secara mikro

belum diikuti dengan berkurangnya masalah segmentasi.

Kenaikan BI Rate diikuti dengan naiknya suku bunga

penjaminan. Sejak Mei 2005, suku bunga penjaminan

deposito valuta asing ditetapkan naik secara bertahap

sehingga saat ini mencapai 4,25%. Kenaikan tersebut

mendorong suku bunga valuta asing domestik menjadi

lebih kompetitif dibandingkan suku bunga luar negeri,

sehingga diharapkan dapat mencegah terjadinya aliran

modal keluar. Sementara itu sejak akhir Agustus 2005,

penentuan suku bunga penjaminan Rupiah dikaitkan

dengan BI Rate yaitu dengan marjin 50 bps di atas BI Rate

untuk deposito Rupiah berjangka 1 bulan. Paska

terbentuknya LPS pada 22 September, suku bunga

penjaminan masih mengadopsi rumusan tersebut sampai

dengan pertengahan November. Namun, sejak 15

November 2005 hingga akhir Desember, dengan berbagai

pertimbangan tertentu, maksimum penjaminan Rupiah 1

bulan ditetapkan dengan variasi marjin tertentu di atas BI

Rate (13%).

Naiknya suku bunga penjaminan dan kenaikan GWM

direspon oleh kenaikan suku bunga deposito Rupiah. Pada

akhir tahun laporan, rata-rata tertimbang (weighted

average) suku bunga deposito Rupiah 1 bulan mengalami

peningkatan yang cukup signifikan. Suku bunga deposito

1 bulan mencapai 11,98% atau naik 555 bps dibandingkan

dengan akhir 2004. Secara individual, beberapa bank telah

menawarkan suku bunga deposito pada level maksimum

penjaminan (13%). Kalaupun tidak mencapai maksimum

penjaminan, terdapat fenomena pemberian insentif

nonbunga (a.l. kupon, berbagai kemudahan, dan cash

back) dalam upaya mempertahankan nasabah besar dari

flight to quality.

Kenaikan suku bunga dana belum sepenuhnya

ditransmisikan ke suku bunga kredit. Setelah cenderung

menurun sejak 2003, suku bunga kredit perlahan naik sejak

Juni untuk KMK, sementara untuk jenis kredit lainnya mulai

meningkat sejak Oktober. Dengan perkembangan tersebut

maka pada akhir 2005, rata-rata tertimbang suku bunga

KMK, KI dan KK tercatat masing-masing sebesar 16,23%,

Grafik 5.12Perkembangan Suku Bunga dan Volatilitas

Suku Bunga PUAB O/N Rupiah

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122 0 0 4 2 0 0 5

rPUAB O/N Pagi

rPUAB O/N SoreVolatilitas Pagi

Volatilitas Sore

Persen

111


15,66%, dan 16,83%, atau masing-masing meningkat

282 bps, 161 bps dan 26 bps dari akhir tahun sebelumnya.

Dengan perkembangan suku bunga dana dan kredit yang

demikian, selisih suku bunga di antara keduanya semakin

menipis (Grafik 5.14).

Transmisi melalui Kredit Perbankan

Kenaikan BI Rate direspon dengan sedikit

melambatnya pertumbuhan kredit, kendatipun tetap

sesuai dengan perkiraan di awal tahun. Kinerja kredit ini

mencerminkan kuatnya jalur pembiayaan ekonomi melalui

kredit perbankan. Seiring dengan meningkatnya

penghimpunan dana, perbankan juga dituntut

mentransmisikannya melalui peningkatan penyaluran

kredit ke sektor riil. Tetap tumbuhnya kredit perbankan

tercermin pada masih meningkatnya rasio kredit terhadap

dana. Berdasarkan jenis kredit, pertumbuhan kredit yang

meningkat tersebut terutama didominasi oleh

pertumbuhan kredit konsumsi. Sementara secara sektoral,

kredit didominasi oleh sektor konstruksi dan pembiayaan

konsumen (Tabel 5.4). Dengan perkembangan tersebut,

pada akhir 2005 kredit secara total mengalami

pertumbuhan 22,7%, sedikit lebih rendah dari periode

yang sama tahun sebelumnya (24,7%) namun masih

berada dalam kisaran perkiraan pertumbuhan penyaluran

kredit di awal tahun.

Transmisi melalui Harga Aset Keuangan

Sepanjang 2005, sinyal kenaikan BI Rate telah diikuti

dengan perubahan harga aset keuangan, meskipun dalam

skala yang bervariasi. Di pasar saham, kenaikan BI Rate,

kondisi makroekonomi, dan faktor eksternal berkontribusi

dalam koreksi IHSG, meskipun proyeksi optimis atas kinerja

keuangan emiten cukup berperan dalam menahan

Grafik 5.14Perkembangan Berbagai Suku Bunga

Persen

Kredit InvestasiKredit KonsumsiPenjaminan Deposito 1 Bulan BI Rate*

Deposito 1 BulanKredit Modal Kerja

3

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 112 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Grafik 5.15Perkembangan Dana

-15

-10

-5

-

5

10

15

20

25

30

35

40Total DPK

GiroTabungan

Deposito

Persen (y-o-y)

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des

Table 5.4.Perkembangan Kredit Perbankan

OUTSTANDING KREDITOUTSTANDING KREDITOUTSTANDING KREDITOUTSTANDING KREDITOUTSTANDING KREDIT

- Kredit Modal Kerja 181,63 206,65 231,25 289,67 354.56 13,77 11,91 25,26 22.40 50,6 50,4 48,5 48,7 48,6

- Kredit Investasi 75,84 84,42 94,46 118,72 134,40 11,32 11,89 25,68 13.20 21,1 20,6 19,8 20,0 18,4

- Kredit Konsumsi 58,59 79,99 109,39 151,08 206.69 36,52 36,75 38,12 36.81 16,3 19,5 22,9 25,4 28,3

- Kredit Channeling 42,58 39,23 42,09 35,59 34.52 (7,87) 7,28 (15,43) (3.02) 11,9 9,6 8,8 6,0 4.7

TotalTotalTotalTotalTotal 358,64358,64358,64358,64358,64 410,29410,29410,29410,29410,29 477,19477,19477,19477,19477,19 595,06595,06595,06595,06595,06 730.16730.16730.16730.16730.16 14,4014,4014,4014,4014,40 16,3116,3116,3116,3116,31 24,7024,7024,7024,7024,70 22.7022.7022.7022.7022.70 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0

Miliar RpMiliar RpMiliar RpMiliar RpMiliar Rp

Perkembangan (Triliun Rp)Perkembangan (Triliun Rp)Perkembangan (Triliun Rp)Perkembangan (Triliun Rp)Perkembangan (Triliun Rp) Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%)Pertumbuhan (%) Pangsa (%)Pangsa (%)Pangsa (%)Pangsa (%)Pangsa (%)KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan

20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 2005200520052005200520022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

112


Grafik 5.17Perkembangan IHSG dan SBI 1 bulan/BI Rate

tekanan terhadap indeks. Dalam kondisi tersebut IHSG

masih mampu menunjukkan peningkatan meskipun

cenderung fluktuatif terutama sejak semester kedua (Grafik

5.16 dan 5.17).

Di pasar sekunder obligasi negara, kebijakan moneter

direspon dengan kuat melalui penurunan aktivitas

perdagangan dan kenaikan suku bunga (yield) obligasi.

Perkembangan transaksi SUN di pasar sekunder bergerak

dengan kecenderungan menurun, khususnya sejak paro

kedua 2005. Setelah di triwulan pertama cenderung

meningkat, redemption reksa dana yang dipicu oleh

implementasi penilaian marked to market pada portofolio

SUN membuat perdagangan mendapat tekanan jual yang

kuat. (Boks: Perkembangan Reksa Dana Tahun 2005)

Memasuki semester II, tekanan jual SUN khususnya dari

investor retail reksa dana terus berlanjut dan mencapai

puncak pada September. Kondisi tersebut mengakibatkan

kurva imbal hasil (yield curve) bergerak naik dan cenderung

mendatar. Dalam perkembangannya, semakin tingginya

ketidakpastian terhadap kondisi fiskal terkait dengan

semakin membengkaknya beban subsidi BBM

mengakibatkan peningkatan yield curve mencapai

puncaknya pada September (Grafik 5.18).

Kepercayaan pasar kemudian berangsur pulih paska

kebijakan Pemerintah menaikkan harga BBM dan kebijakan

Bank Indonesia menaikkan BI Rate secara signifikan.

Pulihnya kepercayaan pasar ini berangsur-angsur

mendorong lebih rendahnya kenaikan yield SUN jangka

panjang FR0019 (Juni 2013) dibandingkan dengan jangka

pendek FR0004 (Februari 2006). Kondisi demikian

mengindikasikan bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang

harus tetap dijaga. Terus berlanjutnya kenaikan BI Rate

hingga akhir tahun telah mendorong semakin melebarnya

interest rate differential antara BI Rate dan Fed Funds.

Akibatnya, terjadi aliran modal masuk yang cukup besar

ke pasar SUN sehingga mendukung perbaikan harga SUN

dan penurunan yield curve di akhir 2005.

Di pasar primer, tekanan kenaikan suku bunga yang

cukup tinggi sempat mendorong peserta lelang meminta

imbal hasil (yield) yang tinggi, sehingga Pemerintah

memutuskan untuk tidak mengambil atau menyatakan

Grafik 5.16Event Analysis IHSG

6

7

8

9

10

11

12

13

14

IHSG

SBI 1 bl/BI Rate

IHSG SBI/BI Rate (%)

Sumber: BEJ, diolah

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des

2 0 0 4 2 0 0 5

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

Grafik 5.18BI Rate dan Yield SUN

7,00

9,00

11,00

13,00

15,00

17,00

19,00

21,00

23,00Persen

FR4FR5FR2SBI/BI Rate

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des2 0 0 5

Sumber: BEJ, diolah Sumber: Bloomberg, diolah

rSBI mulaiberanjak naik

Implementasi ITF (BI Rate)rSBI stabil

Level IHSGtertinggi;

1.192,203

Kenaikan BBM 1 Okt

Kenaikan BBM 1 Mar

Pengumumanreshuffle kabinet

SBI 7,53%

SBI 7,70%SBI 7,81%

SBI 8,25%

BI Rate 8,50%

BI Rate 8,75%

BI Rate 9,50%

BI Rate10,00%BI Rate 11,00%

BI Rate12,25%

BI Rate12,75%

USD/IDR 10.800 Inflasi Okt 17,89%


950

1.000

1.050

1.100

1.150

1.200

1.250

1.300IHSG

113


tidak terdapat pemenang atas 2 kali lelang SUN.

Kendatipun demikian, target pembiayaan fiskal Pemerintah

melalui penerbitan obligasi secara umum terpenuhi.

Sepanjang 2005 Pemerintah telah menerbitkan SUN

sebanyak 6 seri baru dan 2 seri reopening senilai Rp22,5

triliun melalui 8 kali lelang (dari total 10 kali lelang)16 . Pada

setiap kali pelaksanaan lelang, jumlah penawaran yang

masuk selalu di atas target indikatifnya (bahkan manakala

lelang dilaksanakan pada saat suku bunga cenderung

meningkat).

Perkembangan suku bunga dan kondisi

makroekonomi berpengaruh pula terhadap minat dunia

usaha untuk mencari dana alternatif di luar perbankan.

Apabila dibandingkan dengan tahun 2004, pembiayaan

dari pasar modal mengalami penurunan. Dari sisi

pembiayaan melalui emisi saham, dari target Bursa Efek

Jakarta sebesar 30 emiten yang berencana melakukan IPO,

hingga Desember 2005 hanya terdapat 8 perusahaan17

yang terealisasi. Sementara pada obligasi korporasi,

kecenderungan naiknya suku bunga menyebabkan

beberapa perusahaan menunda realisasi penerbitan

obligasinya sambil menunggu waktu yang

menguntungkan. Total obligasi korporasi yang diterbitkan

selama tahun 2005 berasal dari 19 perusahaan dengan

nilai emisi sebesar Rp8,25 triliun18 .

Pasar reksa dana di 2005 mengalami tekanan

redemption yang sangat besar. Sentimen pasar terhadap

implementasi metode marked to market, isu pengenaan

pajak atas pendapatan dari reksa dana, dan

kecenderungan peningkatan BI Rate turut mempengaruhi

perilaku investor (Grafik 5.19). Terlebih lagi, persepsi yang

keliru dari kebanyakan investor retail mengenai produk

reksa dana akibat pemberian informasi yang kurang

berimbang oleh para agen pemasaran reksa dana juga

menjadi faktor lain yang mempengaruhi tingginya

19 Merupakan posisi NAB tertinggi di bulan Februari 2005. Sedangkan posisi NAB di akhirtahun 2004 adalah sebesar Rp104,04 triliun.

redemption reksa dana. Berbagai kondisi tersebut

mengakibatkan NAB reksa dana mengalami penurunan

yang drastis dari Rp113,7 triliun19 menjadi hanya Rp28,16

triliun di akhir tahun.

Transmisi melalui Nilai Tukar Rupiah

Di pasar keuangan global, selisih suku bunga dalam

dan luar negeri (interest rate differential) merupakan salah

satu faktor utama dalam mempengaruhi lalu lintas modal

portofolio internasional, yang pada gilirannya

mempengaruhi perkembangan nilai tukar suatu negara.

Perkembangan nilai tukar tersebut kemudian tercermin

pada perkembangan harga barang traded sehingga

berpengaruh pada net ekspor dan tingkat inflasi. Selama

tahun laporan, selisih suku bunga rupiah dan mata uang

negara lain khususnya dollar AS yang dihitung berdasarkan

konsep uncovered interest rate differential dan covered

interest rate differential menunjukkan level yang cukup

kompetitif dibandingkan dengan mata uang negara

lainnya. Meskipun sejumlah negara telah lebih dahulu

melakukan respon peningkatan suku bunga untuk

mengantisipasi perkembangan siklus pengetatan AS,

namun selisih suku bunga Indonesia dan luar negeri tetap

lebih tinggi dibanding negara lainnya.

Grafik 5.19BI Rate dan NAB Reksa Dana

NAB Reksadana

SBI 1 Bulan/BI Rate*

PersenMiliar Rp

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

0 -

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Sumber: Bapepam, diolah

16 Dikompensasi melalui penerbitan obligasi valuta asing di luar negeri.17 Data Bapepam18 Data Bapepam

114


Penurunan covered interest parity (CIP) hanya

mengalami penurunan pada bulan April 2005 dibanding

threshold 20, terutama disebabkan oleh memburuknya

indeks risiko ekonomi dan finansial. Pemburukan indeks

risiko ini terutama terkait dengan meningkatnya risiko

karena tekanan inflasi dan kondisi fiskal. Akibat

memburuknya risiko tersebut, meskipun selisih suku bunga

nominal cukup «terjaga», pada Maret-Agustus 2005 terjadi

pembalikan modal asing keluar (capital outflow). Selain

faktor risiko di atas, berbagai faktor lain seperti masih

cukup tingginya ekses likuiditas perbankan dan kebijakan

marked to market telah turut memicu terjadinya

pembalikan modal portofolio internasional.

Faktor selisih suku bunga turut berperan menjaga

sumber pasokan valuta asing yang berasal dari aliran dana

asing jangka pendek, terutama apabila memperhatikan

besarnya permintaan valuta asing pelaku domestik yang

belum terpenuhi oleh pasokan valuta asing yang

berkesinambungan. Namun demikian, selisih suku bunga

saja tidak mencukupi. Perlu diperhatikan juga

perkembangan berbagai faktor lain yang dapat

menurunkan insentif aliran modal, seperti kepastian

hukum dan kondisi sosial politik. Dalam

perkembangannya, meningkatnya akselerasi kenaikan BI

Rate sejak akhir triwulan III-2005 hingga akhir tahun telah

mendorong melebarnya selisih suku bunga dalam dan luar

negeri sehingga berkontribusi pada terjadinya aliran modal

masuk yang cukup besar pada beberapa penanaman

rupiah seperti SUN dan SBI. Aliran modal ini sementara

membantu mencukupi kebutuhan pasar valuta asing

domestik dan memperkuat nilai tukar.

Penguatan kurs rupiah yang antara lain didorong

oleh aliran modal masuk dapat mendorong

berkurangnya tekanan inflasi, yaitu melalui proses pass

through terhadap barang impor dan ekspektasi inflasi.

Berdasarkan pengamatan, dampak pass through nilai

tukar masih belum sepenuhnya tercermin pada

perkembangan harga di tingkat konsumen. Kendatipun

demikian, dampak penguatan nilai tukar melalui

perbaikan ekspektasi inflasi berpeluang dapat

menurunkan inflasi IHK. Hal ini dikarenakan ekspektasi

inflasi merupakan komponen utama pembentuk IHK,

dan ekspektasi inflasi itu sendiri sangat dipengaruhi oleh

perkembangan nilai tukar.

20 Batas (threshold) didefinisikan sebagai suku bunga Rupiah minimal yang masih mampumenarik aliran modal portofolio.

115


Mulai Juli 2005 Bank Indonesia telah

mengimplementasikan kerangka kerja kebijakan

moneter yang baru konsisten dengan Inflation

Targeting Framework (ITF), yang mencakup empat

elemen dasar: (1) penggunaan suku bunga BI Rate

sebagai policy reference rate, (2) proses perumusan

kebijakan moneter yang antisipatif, (3) strategi

komunikasi yang lebih transparan, dan (4) penguatan

koordinasi kebijakan dengan Pemerintah. Langkah-

langkah dimaksud ditujukan untuk meningkatkan

efektivitas dan tata kelola (governance) kebijakan

moneter dalam mencapai sasaran akhir kestabilan

harga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang

berkelanjutan dan peningkatan kesejahteraan

masyarakat. Penggunaan kerangka kerja Inflation

Targeting ini dilatarbelakangi oleh :

√ Keinginan pencapaian sasaran inflasi yang telah

ditetapkan Pemerintah1 .

√ Keinginan untuk lebih transparan, akuntabel,

dan kredibel.

√ Kerangka kebijakan base money targeting yang

tidak atau kurang efektif dalam mengendalikan

inflasi dan atau base money.

√ Beberapa keuntungan dari penerapan ITF2 .

Kebijakan moneter dengan ITF menempatkan

sasaran inflasi sebagai tujuan utama (overriding

objective) dan jangkar nominal (nominal anchor)

kebijakan moneter. Dalam hubungan ini, Bank

Indonesia menerapkan strategi antisipatif (forward

looking) dengan mengarahkan respon kebijakan

moneter saat ini untuk pencapaian sasaran inflasi

jangka menengah ke depan. Dalam penerapan ITF,

suku bunga BI Rate BI Rate BI Rate BI Rate BI Rate dipergunakan sebagai sinyal

(stance) respon kebijakan moneter dan sasaran operasi

moneter, menggantikan base money. Penerapan ITF

tidak berarti bahwa kebijakan moneter tidak

memperhatikan pertumbuhan ekonomi. Paradigma

dasar kebijakan moneter untuk menjaga

keseimbangan (striking the optimal balance) antara

inflasi dan pertumbuhan ekonomi tetap

dipertahankan, baik dalam penetapan sasaran inflasi

maupun respon kebijakan moneter, dengan

mengarahkan pada pencapaian inflasi yang rendah

dan stabil dalam jangka menengah-panjang.

BI Rate

BI Rate adalah suku bunga kebijakan moneter

(policy rate) dengan tenor satu bulan yang levelnya

ditetapkan dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) dan

diumumkan kepada publik oleh Bank Indonesia secara

periodik untuk jangka waktu tertentu. BI Rate

diimplementasikan melalui operasi pasar terbuka (OPT)

untuk SBI tenor 1 bulan. Untuk meningkatkan

efektivitas pengendalian likuditas di pasar, operasi

moneter harian melalui instrumen Fine Tune

Operations (FTO) dilakukan dengan underlying

instruments SBI dan SUN. Perubahan level BI Rate ini

merupakan respon kebijakan moneter Bank Indonesia

untuk mengarahkan prakiraan inflasi ke depan agar

tetap berada dalam lintasan sasaran inflasi yang telah

Implementasi Inflation Targeting Framework di IndonesiaBoks

1 Sesuai dengan UU No. 3 Tahun 2004, sasaran inflasi ditetapkan oleh Pemerintah.Pemerintah setelah berkoordinasi dengan Bank Indonesia telah menetapkandan mengumumkan sasaran inflasi IHK untuk tahun 2005, 2006, and 2007masing-masing 6%±1%, 5.5%±1%, dan 5.0%±1%. Sasaran inflasi dimaksudsejalan dengan proses penurunan inflasi secara bertahap (gradual disinflation)mengarah pada sasaran inflasi jangka menengah-panjang yang kompetitifdengan negara lain sekitar 3%.

2 Mishkin, F.S. and K. Schmidt-Hebbel (2001), ≈ One Decade Of Inflation TargetingIn The World: What Do We Know And What Do We Need To Know?∆, CentralBank of Chile Working Paper No. 101, July 2001.

116


ditetapkan. Konsistensi kebijakan moneter dapat

dilihat pada perubahan BI Rate, yaitu :

√ Kenaikan BI Rate dilakukan apabila prakiraan

inflasi secara persisten cenderung bergerak ke

atau telah berada di atas kisaran sasaran inflasi

yang ditetapkan.

√ Penurunan BI Rate dilakukan apabila prakiraan

inflasi secara persisten telah berada di bawah

kisaran sasaran inflasi yang ditetapkan.

√ BI Rate tidak berubah apabila prakiraan inflasi

secara persisten telah berada di antara kisaran

sasaran inflasi yang ditetapkan.

Respon kebijakan moneter dinyatakan dalam

perubahan BI Rate secara konsisten dan bertahap

dalam kelipatan 25 basis points (bps) sehingga sinyal

kebijakan moneter dapat ditangkap oleh publik

secara jelas. Untuk menunjukkan intensi Bank

Indonesia yang lebih besar terhadap pencapaian

sasaran inflasi, perubahan BI Rate dapat dilakukan

lebih dari 25 bps namun tetap dalam kelipatan 25

bps. BI Rate ditetapkan oleh Dewan Gubernur dalam

RDG secara triwulanan setiap bulan Januari, April,

Juli, dan Oktober. Dalam kondisi tertentu, jika

dipandang perlu, BI Rate dapat disesuaikan dalam

RDG pada bulan-bulan yang lain.

Penetapan BI Rate dilakukan oleh Dewan

Gubernur dalam RDG berdasarkan analisis, prakiraan

dan rekomendasi kebijakan yang disampaikan dalam

RDG serta faktor pertimbangan lainnya, seperti

leading indicators, survei, informasi anekdotal,

variabel informasi, expert opinion, asesmen faktor

risiko dan ketidakpastian, serta hasil-hasil riset. Secara

internal, BI Rate digunakan sebagai acuan dalam

pelaksanaan operasi pengendalian moneter untuk

mengarahkan agar rata-rata tertimbang suku bunga

SBI 1 bulan hasil lelang OPT berada di sekitar BI Rate.

Pergerakan suku bunga lainnya, seperti SBI 3 bulan,

SBI Repo, Fasilitas Bank Indonesia (Fasbi), Fine Tune

Kontraksi (FTK), dan Fine Tune Ekspansi (FTE)

diarahkan untuk mengikuti pergerakan BI Rate.

Secara eksternal, BI Rate ini akan diacu oleh pelaku

pasar dalam penentuan suku bunga PUAB, deposito,

dan kredit.

Perumusan Kebijakan Moneter

Dalam rangka menjamin kualitas kebijakan

moneter, sesuai dengan Pasal 43 (1) UU BI,

penyelenggaran Rapat Dewan Gubernur (RDG)

adalah sebagai berikut:

√ Sekurang-kurangnya sekali sebulan menetapkan

kebijakan umum di bidang moneter.

√ Sekurang-kurangnya sekali seminggu untuk

melakukan evaluasi pelaksanaan kebijakan

moneter atau menetapkan kebijakan lain yang

prinsipil dan strategis.

Secara internal, terus dilakukan penyem-

purnaan dan penguatan proses perumusan

kebijakan moneter agar konsisten dengan strategi

antisipatif (forward looking strategy) dalam

mengarahkan respon kebijakan saat ini untuk

pencapaian sasaran inflasi ke depan. Proses

perumusan kebijakan moneter di Bank Indonesia

dilakukan sebagai berikut:

√ Kebijakan umum di bidang moneter dalam RDG

yang dilakukan setiap bulan dengan fokus

sebagai berikut:

(i) RDG ≈Tahunan∆ untuk asesmen tahun

sebelumnya, prakiraan jangka menengah,

serta strategi dan arah kebijakan moneter

setahun ke depan.

117


(ii) RDG ≈Triwulanan∆ untuk asesmen triwulan

sebelumnya, prakiraan dua tahun ke depan,

serta penetapan BI Rate dan bauran

kebijakan (policy mix) moneter, serta

rekomendasi kebijakan kepada

Pemerintah.3

(iii) RDG ≈Bulanan∆ untuk asesmen bulanan

dan penentuan bauran instrumen

(instrumen mix) kebijakan moneter.4

√ Evaluasi pelaksanaan kebijakan moneter dalam

RDG ≈Mingguan - Evaluasi∆.

√ Penetapan kebijakan moneter prinsipil dan

strategis lain (atau kebijakan moneter khusus),

seperti perubahan GWM, pengaturan transaksi

devisa, perubahan kerangka kebijakan moneter,

dll dalam RDG ≈Mingguan - Khusus∆.

Sebelum proses pembahasan di RDG, materi

RDG dibahas secara intensif di tingkat tim penulis,

tingkat direktorat, antar direktorat, dan Deputi

Gubernur bidang, dengan ketentuan sebagai berikut:

√ Materi RDG ≈Tahunan∆ dan ≈Triwulanan∆

dibahas terlebih dahulu di Komite Kebijakan

Moneter (KKM).5

√ Materi RDG ≈Bulanan∆ dibahas telebih dahulu

dengan anggota DG yang membidangi

perumusan kebijakan moneter dan Komite

Evaluasi Moneter (KEM)6 .

√ Materi RDG ≈MingguanƒKhusus∆ dibahas

terlebih dahulu di KEM dan mendapat

persetujuan anggota DG yang membidangi.

Komunikasi - Transparansi

Kebijakan moneter dari waktu ke waktu

dikomunikasikan melalui media komunikasi yang

lazim seperti penjelasan kepada pers dan pelaku pasar,

website, maupun penerbitan Laporan Kebijakan

Moneter (LKM). Komunikasi kebijakan moneter ini

dimaksudkan untuk meningkatkan transparansi agar

tercipta pemahaman dan pembentukan ekspektasi

masyarakat atas prakiraan ekonomi dan inflasi ke

depan serta respon kebijakan moneter yang ditempuh

Bank Indonesia.

Akuntabilitas

Dengan diberikannya independensi7 , Bank

Indonesia dituntut bertanggung jawab atas

pelaksanaan tugasnya. Pasal 58 UU BI No.23 tahun

1999 yang kemudian diamandemen dengan UU No.3

tahun 2004 mengatur akuntabilitas BI kepada DPR

sebagai berikut:

√ BI wajib menyampaikan laporan tahunan dan

laporan triwulanan secara tertulis tentang

pelaksanaan tugas dan wewenangnya kepada

DPR dan Pemerintah.

√ Laporan tahunan dan laporan triwulanan

tersebut dievaluasi oleh DPR dan digunakan

sebagai bahan penilaian tahunan terhadap

kinerja DG dan BI.

√ Dalam hal DPR memerlukan penjelasan

mengenai pelaksanaan tugas, termasuk dalam

rangka penilaian kinerja, BI wajib memberikan

penjelasan.

3 Policy mix mencakup bauran kebijakan moneter (penentuan BI rate, kebijakanstabilisasi nilai tukar, dan kebijakan moneter lain), langkah Tim PengendalianInflasi, dan rekomendasi kebijakan kepada Pemerintah.

4 Jika dipandang perlu, penetapan BI Rate dapat juga dilakukan pada RDG≈Bulanan∆. Instrument mix mencakup bauran instrumen moneter yangdipergunakan a.l. OPT, koridor suku bunga, intervensi valas, GWM, dsb.

5 KKM merupakan suatu komite yang terdiri dari Gubernur Bank Indonesia sebagaiketua, Deputi Gubernur Senior sebagai wakil ketua, Deputi Gubernur bidangkebijakan moneter, Deputi Gubernur bidang operasi moneter, dan pimpinansatuan kerja terkait sebagai anggota, yang bertanggung jawab dalampenanganan masalah moneter.

6 KEM merupakan wadah dari forum koordinasi moneter yang beranggotakansatuan kerja-satuan kerja di bidang moneter dan beberapa satuan kerja di bidangperbankan.

7 Instrument independent

118


Dalam hal sasaran inflasi tahun tertentu tidak

tercapai, Pemerintah dan BI menjelaskan secara

terbuka kepada DPR dan publik penyebab tidak

tercapainya sasaran inflasi paling lambat bulan Februari

tahun berikutnya8 . Pengaturan di atas dapat diartikan

bahwa pencapaian sasaran inflasi merupakan

tanggung jawab bersama Pemerintah dan BI

mengingat karakterisitk inflasi tidak hanya terkait

dengan faktor moneter saja, namun juga dipengaruhi

oleh kebijakan pemerintah di bidang harga dan

perkembangan harga kelompok makanan.

Koordinasi

Koordinasi dengan Pemerintah yang selama ini

telah berjalan erat akan ditingkatkan, agar kebijakan

moneter Bank Indonesia sejalan dengan kebijakan

umum Pemerintah di bidang perekonomian dengan

tetap menjaga tugas dan wewenang masing-masing.

Koordinasi ini semakin penting untuk meminimalkan

besarnya tekanan inflasi yang berasal dari kenaikan

administered prices dan volatile foods.

Koordinasi Bank Indonesia dengan Pemerintah

dalam penetapan sasaran inflasi dilakukan sesuai

dengan MoU yang telah disepakati antara Pemerintah

(cq. Menteri Keuangan) dengan Bank Indonesia,

diantaranya adalah:

√ Bank Indonesia menyampaikan usulan sasaran

inflasi kepada Pemerintah selambat-lambatnya

bulan Mei pada tahun sebelum periode sasaran

inflasi berakhir.

√ Dalam hal terjadi kondisi yang luar biasa

sehingga sasaran inflasi yang telah ditetapkan

menjadi tidak realistis dan perlu direvisi, maka

Bank Indonesia menyampaikan usulan

perubahan sasaran inflasi setelah berkoordinasi

dengan Bank Indonesia.

Sebagai tindak lanjut, Bank Indonesia bersama

Pemerintah telah membentuk Tim Penetapan

Sasaran, Pemantauan, dan Pengendalian Inflasi

(selanjutnya disebut Tim Pengendalian Inflasi) yang

beranggotakan beberapa departemen teknis. Tugas

tim tersebut antara lain mencakup pemberian usul

mengenai sasaran inflasi, mengevaluasi sumber dan

potensi tekanan inflasi serta dampaknya terhadap

pencapaian sasaran inflasi, merekomendasikan

pilihan kebijakan yang mendukung pencapaian

sasaran inflasi, serta melakukan diseminasi sasaran

dan upaya pencapaian sasaran inflasi kepada

masyarakat. Pembentukan tim ini diharapkan akan

meningkatkan koordinasi antara otoritas moneter

dengan Pemerintah, sehingga sasaran inflasi menjadi

tujuan bersama yang credible dan achievable.

8 Pasal 11 MoU Pemerintah dan BI

119


Tahun 2005 menjadi periode konsolidasi bagi

kelangsungan industri reksa dana di Indonesia. Setelah

tumbuh pesat pada periode Mei 2002 √ Agustus 2003

dan Desember 2003 √ Januari 2005, sejak Februari

2005 terjadi arus pencairan (redemption) reksa dana

yang cukup besar. Sepanjang 2005, Nilai Aktiva Bersih

(NAB) reksa dana mengalami penurunan yang sangat

tajam, dari Rp113 triliun pada akhir Januari 2005, yang

merupakan titik tertinggi, menurun menjadi Rp29

triliun di akhir 2005, turun 72% jika dibandingkan

NAB akhir 2004 sebesar Rp104 triliun. Penurunan

tersebut terkait dengan rencana pengenaan pajak atas

pendapatan reksa dana dan penerapan peraturan

Bapepam No.IV.C.2 tentang Nilai Pasar Wajar Efek

Dalam Portofolio Reksa Dana. Dalam peraturan ini nilai

pasar wajar efek portofolio reksa dana wajib

ditentukan dan disampaikan manajer investasi kepada

bank kastodian setiap hari kerja selambat-lambatnya

pukul 17.00 WIB.1

Melengkapi ketentuan Nilai Pasar Wajar,

Bapepam mengeluarkan surat edaran mengenai batas

toleransi (standar deviasi) nilai pasar wajar untuk efek

bersifat utang √baik obligasi perusahaan maupun

Surat Utang Negara (SUN)- yang diperdagangkan di

luar bursa (over the counter). Faktor yang menjadi

dasar perhitungan batas toleransi nilai obligasi

perusahaan adalah peringkat dan sisa jangka waktu

jatuh tempo (duration). Sedangkan batas toleransi

untuk SUN adalah jenis kupon surat utang apakah

fixed rate atau variable rate dan sisa jangka waktu

jatuh tempo SUN.

Penurunan NAB reksa dana diawali oleh reksa

dana pendapatan tetap seiring dengan penyesuaian

nilai portofolio dengan nilai pasar wajar pada Januari

dan Februari 2005. Relatif kurangnya pemahaman dan

pemberian informasi kepada para investor reksa dana

memicu investor ritel reksa dana berlomba mencairkan

reksa dananya (panic selling). Akibatnya terjadi arus

redemption, khususnya reksa dana pendapatan tetap.

Dalam tempo dua bulan NAB reksa dana pendapatan

tetap turun sekitar Rp40 triliun dari posisi tertingginya,

Rp96 triliun. Penurunan sedikit tertahan dengan

adanya upaya building stock Surat Utang Negara

(SUN) oleh Bank Indonesia bulan April, namun upaya

ini belum cukup menahan arus redemption, sehingga

pada akhir 2005 posisi NAB reksa dana pendapatan

tetap hanya sebesar Rp12 triliun. Dari Grafik 1 terlihat

penurunan NAB reksa dana pendapatan tetap tidak

langsung berimbas pada jenis reksa dana lainnya.

Ditengarai sempat terjadi perpindahan portofolio dari

reksa dana pendapatan tetap kepada ketiga jenis reksa

dana lainnya. Namun pada bulan April reksa dana

pasar uang pun mengalami redemption setelah

mencapai nilai NAB tertinggi sebesar Rp14 triliun.

Sementara, reksa dana campuran dan saham tetap

meningkat mencapai titik tertinggi masing-masing

hingga Juli (Rp9 triliun) dan September (Rp6 triliun)

walaupun selanjutnya juga mengalami tekanan

redemption. Reksa dana terproteksi yang mulai

diperdagangkan pada Oktober, menunjukkan

peningkatan NAB, hingga mencapai Rp3 triliun pada

akhir 2005.

Perkembangan Reksa Dana Tahun 2005Boks

1 Nilai pasar wajar yang disampaikan adalah harga terakhir efek yang aktifdiperdagangkan di bursa efek. Dalam hal harga terakhir efek di bursa efektidak mencerminkan harga pasar yang wajar pada saat itu, dalam peraturan iniManajer Investasi dengan itikad baik dan penuh rasa tanggung jawab diwajibkanuntuk menentukan nilai pasar wajar berdasarkan metode yang tercantum dalamKontrak Investasi Kolektif reksa dana dimaksud, dengan memperhatikan hargaperdagangan hari sebelumnya, atau harga perbandingan efek sejenis.

120


Reksa dana berbasis syariah pada tahun 2005

juga mengalami penurunan NAB. Total NAB reksa dana

berbasis syariah pada akhir Desember menjadi sebesar

Rp0,5 triliun setelah sebelumnya mencapai titik

tertinggi sebesar Rp1,2 triliun pada Agustus 2005.

Sekalipun berada dalam fase konsolidasi, selama 2005

telah diterbitkan ijin atas 6 reksa dana berbasis syariah,

termasuk 2 diantaranya merupakan jenis reksa dana

terproteksi berbasis syariah, sehingga pada akhir tahun

2005 terdapat 16 reksa dana berbasis syariah. Relatif

kecilnya skala reksa dana syariah terutama berkaitan

dengan masih terbatasnya pilihan portofolio investasi

berbasis syariah.

Selain itu juga terjadi penurunan jumlah

pemegang unit penyertaan reksa dana, dari 299.063

pihak (memiliki 82.766,4 juta unit reksa dana) pada

akhir 2004 menjadi 275.128 pihak (memiliki 20.795,8

juta unit reksa dana) pada akhir 2005, diantaranya

2.868,4 juta unit jenis reksa dana terproteksi. Jumlah

unit reksa dana tertinggi terjadi pada 4 Februari

sebanyak 95.779,1 juta unit.

Sekali pun mengalami penurunan NAB dan

pemegang unit penyertaan, jumlah reksa dana yang

ditawarkan justru mengalami peningkatan cukup

pesat, dari 247 reksa dana pada akhir 2004 menjadi

Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan

2002 2003 2004 2005 2006Sumber: Bapepam

120

110

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

20

16

12

8

4

0

Rp Triliun Rp Triliun

Pendapatan Tetap (skala kiri)N A B Gabungan (skala kiri)

SahamCampuranPasar uang

Grafik 1.Perkembangan NAB Reksa Dana

327 reksa dana pada akhir 2005. Selama 2005,

Bapepam telah memberikan pernyataan efektif

kepada 91 reksa dana, terdiri dari 71 reksa dana

konvensional dan 20 reksa dana terproteksi. Selama

periode yang sama juga terdapat persetujuan

pembubaran kontrak 11 reksa dana. Terdapat tiga

jenis reksa dana baru yang diperkenalkan pada 29

Juli 2005, melalui Peraturan Bapepam Nomor IV.C.4

tentang Pedoman Pengelolaan Reksa Dana

Terproteksi, Reksa Dana Dengan Penjaminan, dan

Reksa Dana Indeks. Reksa dana terproteksiReksa dana terproteksiReksa dana terproteksiReksa dana terproteksiReksa dana terproteksi (capital

protected fund) adalah jenis reksa dana yang

memberikan proteksi atas investasi awal investor

melalui mekanisme pengelolaan portofolio. Manajer

investasi diwajibkan menginvestasikan sebagian dana

dalam bentuk efek bersifat utang yang masuk dalam

kategori layak investasi (investment grade) sehingga

nilai efek pada saat jatuh tempo sekurang-kurangnya

dapat menutupi jumlah nilai yang diproteksi. ReksaReksaReksaReksaReksa

dana dengan penjaminandana dengan penjaminandana dengan penjaminandana dengan penjaminandana dengan penjaminan (guaranted fund) adalah

jenis reksa dana yang memberikan jaminan bahwa

investor sekurang-kurangnya akan menerima sebesar

nilai investasi awal pada saat jatuh tempo sepanjang

memenuhi persyaratan penjaminan yang ditetapkan.

Penjaminan dilakukan oleh lembaga lain yang telah

memiliki ijin usaha dari instansi berwenang dan

dinyatakan dalam Kontrak Penjaminan yang dibuat

manajer investasi dan bank kastodian. Portofolio

investasi reksa dana penjaminan, sekurang-kurangnya

80% ditempatkan dalam efek bersifat utang yang

masuk dalam kategori investment grade. Reksa danaReksa danaReksa danaReksa danaReksa dana

indeksindeksindeksindeksindeks adalah jenis reksa dana dengan portofolio

investasi pada sekurang-kurangnya 80% efek-efek

yang menjadi bagian dari sekumpulan efek dari suatu

indeks yang menjadi acuannya. Selain hal-hal yang

121


telah disebutkan, pada ketiga jenis reksa dana

tersebut, manajer investasi wajib menyatakan dalam

prospektus penawarannya informasi mengenai

mekanisme dan kebijakan investasi, perkembangan

kinerja, serta potensi risiko bagi investor.

Dari aspek institusi penunjang reksa dana,

selama 2005, telah diberikan ijin usaha sebagai

manajer investasi kepada 12 pihak, sehingga total

jumlah manajer investasi sampai akhir Desember

2005 menjadi 104 pihak. Otoritas pasar modal juga

telah memberikan ijin kepada 4 perseorangan dan

1 lembaga untuk bertindak sebagai profesi Penasihat

Investasi. Ujung tombak pemasaran industri reksa

dana juga mengalami peningkatan dengan

pemberian 1.535 pihak sebagai Wakil Agen Penjual

Efek Reksa Dana (WAPER), sehingga pada akhir 2005

jumlahnya menjadi 11.037 WAPER. Guna

meningkatkan kualitas WAPER, Bapepam

merencanakan menyempurnakan Peraturan

Bapepam Nomor V.B.2 tentang Perijinan WAPER

pada awal tahun depan.

Kecenderungan penurunan NAB reksa dana

disinyalir terkait perilaku rasional investor dalam

merespon peningkatan suku bunga. Peningkatan

suku bunga SBI, sebagai cerminan stance kebijakan

moneter yang konsisten sejak Maret, di satu sisi

menekan harga obligasi. NAB reksa dana

pendapatan tetap akan turun dan berdampak

negative return bagi pemiliknya. Di sisi lain, simpanan

dana di perbankan secara relatif menjadi lebih

menarik. Hal ini mendorong perpindahan dana

masyarakat, khususnya rumah tangga (perorangan),

dengan melakukan redemption reksa dana dan

mengalihkan investasinya ke dalam bentuk dana

pihak ketiga (DPK) di perbankan.

Tabel 1 menunjukkan perubahan bulanan NAB

reksa dana, dana pihak ketiga Rupiah dan valas, dan

lainnya (residu) selama 2005, sebagai pendekatan

untuk melihat ∆aliran dana∆ di antara ketiganya.

Reksa dana mengalami redemption sejak Maret

dengan jumlah yang signifikan pada bulan Maret,

April, Agustus dan September. Sementara itu, DPK

rupiah milik perorangan meningkat pesat pada bulan

Tabel 1Perkembangan NAB Reksa Dana, DPK, dan Investasi Lain

2 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 52 0 0 5

Net Subscript (redemption) RD 5,29 0,80 -10,57 -17,01 -2,61 -3,34 -4,33 -13,21 -22,22 -1,42 -2,00 -2,08

Net bulanan DPK Rp perorangan 1,10 -3,37 3,42 15,00 -0,09 5,97 -0,35 3,29 18,,51 5,07 9,50 23,98

Net bulanan DPK valas perorangan 0,53 -0,36 -0,88 1,24 0,44 2,15 17,63 -4,65 6,93 -0,78 -0,55 -0,95

dana ke (dari) jenis investasi lain -6,92 2,93 8,03 0,77 2,26 -4,78 -12,95 -3,21 -2,87 -6,87 -6,95 -20,95

JanJanJanJanJan JunJunJunJunJunMeiMeiMeiMeiMeiAprAprAprAprAprMarMarMarMarMarFebFebFebFebFeb JulJulJulJulJul DesDesDesDesDesNovNovNovNovNovOktOktOktOktOktSepSepSepSepSepAgsAgsAgsAgsAgsPeriodePeriodePeriodePeriodePeriode

Grafik 2.Perkembangan Suku Bunga SBI & Net Subscription/

Redemption

Sumber: Bapepam2 0 0 5

6

7

8

9

10

11

12

13

14Net Subscription/Redemption (Rp Triliun)

Suku Bunga SBI (%)

Rp Triliun Persen (pa)

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

122


April, September, November dan Desember,

sedangkan DPK valas milik perorangan meningkat

secara signifikan pada Juli seiring dengan tingginya

tekanan pada nilai tukar rupiah. Sepanjang 2005 NAB

reksa dana mengalami penurunan sebesar Rp73 triliun,

sedangkan selama periode yang sama DPK rupiah dan

valas milik perorangan masing-masing meningkat

sebesar Rp82 triliun dan Rp21 triliun.

Setelah mengalami periode konsolidasi pada

2005, prospek perkembangan reksa dana pada 2006

diperkirakan masih menghadapi tantangan, terutama

berkaitan dengan kebijakan moneter yang cenderung

ketat yang diperkirakan masih tetap berlanjut pada

paro pertama 2006. Masih tingginya tekanan inflasi

dan suku bunga menyebabkan imbal hasil pada

penempatan di pasar modal dan instrumen efek

bersifat utang (obligasi) secara relatif menjadi kurang

menarik dibandingkan dengan instrumen pasar uang.

Dalam kondisi tersebut, peluang peningkatan NAB

dapat diharapkan terjadi pada jenis reksa dana pasar

uang, campuran dan reksa dana terproteksi.

Sementara itu, untuk jenis reksa dana saham sangat

tergantung kepada perkembangan harga saham yang

dalam jangka panjang tetap memiliki peluang besar

untuk meningkat. Pada akhirnya, kesungguhan yang

ditunjukkan oleh Bapepam sebagai otoritas pasar

modal selama 2005 dengan menyempurnakan

berbagai ketentuan yang terkait dengan reksa dana

sebagaimana digambarkan di atas yang disertai

dengan upaya-upaya penegakkan aturan, diharapkan

dapat menjadi modal dasar yang kokoh bagi

terciptanya industri reksa dana ke depan.

123

Bab 6: Neraca Pembayaran

Bab 6:Neraca Pembayaran

124



Kinerja neraca pembayaran pada 2005 menurun yang tercermin pada defisit neracapembayaran dibandingkan tahun sebelumnya yang masih mengalami surplus.Menurunnya kinerja neraca pembayaran disebabkan oleh perkembangan sektoreksternal terutama melonjaknya harga minyak. Beberapa perkembangan faktoreksternal lain juga kurang mendukung, seperti melambatnya pertumbuhanekonomi global dan berlanjutnya siklus pengetatan moneter di AS. Di sisi internal,akselerasi pertumbuhan ekonomi yang terjadi pada paro pertama 2005 turutmemberikan tekanan melalui pertumbuhan impor yang tinggi. Berbagai tekanantersebut – terutama yang terjadi pada triwulan II dan III – mengakibatkan neracapembayaran mengalami defisit, dan berdampak pada pelemahan nilai tukar rupiah.Walaupun secara keseluruhan tahun memburuk, kinerja neraca pembayarankembali membaik pada triwulan IV sejalan dengan serangkaian kebijakan yangditempuh oleh Bank Indonesia dan Pemerintah.

1 Berdasarkan neraca pembayaran exercise 28 Februari 2006.

Kinerja neraca pembayaran sepanjang 2005 mengalami

tekanan yang cukup berat sehingga mengakibatkan

terjadinya defisit. Defisit neraca pembayaran tercatat

sebesar $385 juta, setelah pada tahun sebelumnya masih

mengalami surplus sebesar $309 juta (Tabel 6.1)1.

Penurunan kinerja neraca pembayaran tidak terlepas dari

perkembangan ekonomi global yang kurang

menguntungkan, sementara perekonomian domestik juga

cukup rentan terhadap gejolak eksternal. Faktor eksternal

yang berpengaruh besar terhadap kinerja neraca

pembayaran terutama adalah melonjaknya harga minyak

dunia. Di samping itu, perlambatan pertumbuhan ekonomi

dunia dan berlanjutnya siklus pengetatan moneter di AS

juga mempengaruhi penurunan kinerja neraca

pembayaran. Pada sisi internal, kinerja neraca pembayaran

dipengaruhi oleh ekspansi perekonomian domestik yang

mendorong impor tumbuh cukup tinggi, terutama pada

paro pertama 2005. Di samping itu, defisit neraca

pembayaran juga disebabkan oleh kecenderungan

meningkatnya penempatan aset di luar negeri oleh

penduduk Indonesia.

Berdasarkan komponennya, kinerja neraca

pembayaran yang menurun antara lain disebabkan oleh

penurunan surplus transaksi berjalan. Menurunnya

kinerja transaksi berjalan (current account) terutama

dipicu oleh melonjaknya harga minyak dunia yang

mengakibatkan transaksi berjalan migas mengalami

defisit. Melonjaknya harga minyak memicu peningkatan

impor minyak √ yang juga didorong oleh peningkatan

konsumsi BBM dalam negeri √ dan transaksi jasa yang

terkait dengan migas. Pada saat yang sama, harga

minyak yang tinggi juga mendorong peningkatan ekspor

migas. Namun, peningkatan ekspor migas tidak diikuti

peningkatan volume ekspor migas oleh karena

125


permasalahan produksi migas. Peningkatan ekspor migas

yang relatif lebih rendah dibanding peningkatan impor

migas menjadikan surplus neraca perdagangan (trade

balance) migas menurun. Sementara itu, defisit transaksi

jasa migas yang ikut meningkat mengakibatkan transaksi

berjalan migas menjadi defisit. Pada sisi nonmigas, ekspor

dan impor mengalami peningkatan yang cukup

signifikan, namun transaksi jasa mengalami sedikit

penurunan defisit. Perkembangan tersebut menjadikan

surplus transaksi berjalan nonmigas meningkat cukup

signifikan. Namun, peningkatan surplus pada transaksi

berjalan nonmigas belum cukup untuk mengimbangi

defisit transaksi berjalan migas, sehingga secara

keseluruhan surplus transaksi berjalan mengalami sedikit

penurunan menjadi $3,0 miliar dari $3,1 miliar pada

tahun sebelumnya.

Lalu lintas modal (LLM) mengalami peningkatan

surplus yang cukup signifikan, walaupun sempat

mengalami tekanan pada periode terjadinya aliran keluar

modal asing. Surplus LLM (capital account) meningkat

mencapai $6,3 miliar dari $2,6 miliar pada tahun

sebelumnya. Peningkatan surplus LLM disumbang baik

oleh LLM publik yang mencatat surplus maupun oleh LLM

swasta yang mengalami peningkatan surplus.

Membaiknya LLM publik terutama dibantu oleh debt

moratorium yang diterima Pemerintah terkait dengan

bencana alam tsunami yang melanda sebagian wilayah

Indonesia dan keberhasilan Pemerintah menerbitkan

obligasi internasional. Sementara itu, LLM swasta

mencatat peningkatan surplus sejalan dengan

meningkatnya aliran investasi langsung (FDI) dan investasi

portofolio. Meskipun secara keseluruhan tetap

menunjukkan peningkatan aliran masuk, investasi

portofolio sempat mengalami tekanan pada saat terjadi

aliran keluar yang cukup besar.

Walaupun transaksi berjalan dan LLM mencatat

surplus, neraca pembayaran mengalami defisit dan

cadangan devisa mengalami penurunan. Defisit neraca

pembayaran disebabkan oleh meningkatnya aset yang

ditempatkan di luar negeri oleh penduduk Indonesia

sepanjang tahun ini. Penempatan di luar negeri tersebut

terutama dalam bentuk simpanan pada bank dan investasi

langsung (FDI). Aset residen yang ditanamkan di luar negeri

belum tercatat pada transaksi LLM untuk sementara

ditampung pada «Selisih Perhitungan» (net errors and

omissions)2 √ namun dalam penyempurnaan format neraca

pembayaran telah dicatat pada LLM (lihat Boks

Penyempurnaan Statistik Neraca Pembayaran Indonesia) .

Sepanjang tahun 2005, Selisih Perhitungan mencatat

defisit sebesar $9,6 miliar.

Berdasarkan perkembangannya, tekanan yang relatif

berat pada neraca pembayaran terjadi pada triwulan II

dan III. Pada triwulan I, tekanan terhadap neraca

pembayaran relatif belum terlalu kuat meskipun harga

1) (-) surplus, (+) defisit

Tabel 6.1Neraca Pembayaran Indonesia

Juta $

I. Transaksi Berjalan 3.108 2.996

Neraca BarangNeraca BarangNeraca BarangNeraca BarangNeraca Barang 21.552 22.784

Ekspor 72.167 86.640

Impor -50.615 -63.856

Jasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasa -18.444-18.444-18.444-18.444-18.444 -19.788-19.788-19.788-19.788-19.788

II.II.II.II.II. Transaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi Modal 2.6122.6122.6122.6122.612 6.2546.2546.2546.2546.254

Sektor Publik -1.777 1.184

Sektor Swasta 4.389 5.070

Investasi Langsung 1.023 2.258

Investasi Portofolio 3.136 3.221

Investasi Lainnya 231 -408

III.III.III.III.III. JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 5.7205.7205.7205.7205.720 9.2509.2509.2509.2509.250

IV.IV.IV.IV.IV. Selisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih Perhitungan -5.411 -9.635

V.V.V.V.V. PembiayaanPembiayaanPembiayaanPembiayaanPembiayaan -309-309-309-309-309 385

Perubahan Cadangan Devisa1) 674 1.492

Perubahan Karena Transaksi - -

IMF -983 -1.107

Catatan

1 Aktiva Luar Negeri (IRFCL) 36.320 34.724

Setara impor dan pembayaran ULN

pemerintah (dalam bulan) 5,5 4,4

2 Transaksi Berjalan/PDB (%) 1,2 1,1

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n

2 Selisih Perhitungan juga mencatat aset penduduk dalam bentuk trade credit dan investasiportofolio di luar negeri, serta transaksi ekspor impor yang belum tercatat pada transaksiberjalan.

126


minyak mulai meningkat. Namun, peningkatan impor

tersebut masih dapat diimbangi oleh peningkatan ekspor,

terutama ekspor nonmigas, sehingga transaksi berjalan

masih mencatat surplus. LLM juga mencatat surplus yang

bersumber dari LLM swasta sejalan dengan aliran masuk

modal pada investasi portofolio dan investasi langsung.

Surplus pada transaksi berjalan dan LLM menjadikan

neraca pembayaran mencatat surplus.

Tekanan terhadap neraca pembayaran mulai muncul

pada triwulan II dimana transaksi LLM mengalami defisit

karena terjadinya aliran keluar investasi asing.

Meningkatnya suku bunga luar negeri yang dipicu oleh

berlanjutnya siklus pengetatan moneter di AS

menyebabkan selisih suku bunga dalam dan luar negeri

menyempit. Hal ini mengindikasikan penurunan tingkat

keuntungan investasi dalam aset rupiah, terlebih lagi pada

saat yang sama nilai tukar rupiah cenderung melemah.

Kondisi ini memicu investor asing untuk melepaskan

asetnya yang paling likuid, yaitu investasi portofolio, dan

menarik dananya keluar dari Indonesia. Aliran keluar dari

investasi portofolio pada triwulan II mencapai $2,2 miliar.

Namun, aliran keluar tersebut dikompensasi oleh aliran

masuk dari FDI, sehingga transaksi LLM hanya mengalami

defisit sebesar $219 juta.

Pada triwulan III tekanan pada neraca pembayaran

masih berlanjut dengan semakin meningkatnya harga

minyak, meskipun tekanan pada LLM mereda dengan

kembali masuknya investasi asing. Harga minyak yang

terus meningkat dan sempat mencapai level tertinggi

pada akhir Agustus 2005 mengakibatkan impor minyak

meningkat. Peningkatan impor diikuti oleh meningkatnya

defisit transaksi jasa migas oleh karena meningkatnya

penggunaan jasa transportasi (freight) milik asing dan

profit transfer perusahaan minyak asing ke kantor

induknya di luar negeri. Dengan perkembangan tersebut

surplus transaksi berjalan berbalik menjadi defisit $101

juta.

Pada triwulan IV neraca pembayaran kembali

membaik sebagai dampak dari kebijakan yang diambil

Bank Indonesia dan Pemerintah. Kebijakan moneter yang

cenderung ketat dan kebijakan fiskal untuk mengurangi

subsidi BBM menimbulkan persepsi positif dan berhasil

memulihkan kepercayaan investor untuk investasi di

Indonesia. Pada sisi transaksi berjalan, kebijakan

pengurangan subsidi BBM berdampak pada turunnya

konsumsi BBM sehingga impor migas juga menurun cukup

signifikan. Penurunan juga terjadi pada impor nonmigas

seiring melambatnya aktivitas perekonomian. Impor yang

menurun dan ekspor sedikit meningkat, menjadikan

transaksi berjalan membaik. Pada sisi LLM, kebijakan

moneter yang cenderung ketat berhasil menarik masuk

kembali investasi portofolio asing sejak triwulan III dan terus

berlanjut pada triwulan IV. Di samping itu, LLM publik

mencatat surplus yang cukup signifikan terkait dengan

besarnya pencairan utang luar negeri dan hasil penerbitan

obligasi internasional, sehingga mendorong peningkatan

surplus LLM publik. Dengan demikian, neraca pembayaran

pada triwulan IV membaik dan mencatat surplus yang

cukup tinggi. Surplus pada neraca pembayaran tersebut

mendorong cadangan devisa meningkat cukup signifikan

dari $30,3 miliar pada triwulan III menjadi $34,7 miliar

pada akhir 2005.

Perkembangan kinerja neraca pembayaran selama

2005 juga berdampak pada beberapa indikator kerentanan

eksternal. Beberapa indikator kerentanan cenderung

memburuk, seperti nisbah transaksi berjalan terhadap PDB,

cadangan devisa terhadap posisi utang luar negeri (ULN),

dan kecukupan cadangan devisa. Nisbah transaksi berjalan

terhadap PDB sedikit menurun menjadi 1,1% (Tabel 6.2).

Namun demikian, indikator ini relatif masih aman

mengingat penurunannya tidak terjadi secara drastis dan

nilainya masih positif. Nisbah cadangan devisa terhadap

posisi ULN dan kecukupan cadangan devisa mengalami

penurunan sehingga masing-masing menjadi 26% dan 4,4

127


bulan impor dan pembayaran ULN pemerintah. Ke depan,

indikator ini berpotensi membaik sejalan dengan

kecenderungan kembali meningkatnya cadangan devisa

pada triwulan IV.

Indikator kerentanan sektor eksternal lainnya

menunjukkan perbaikan, walaupun perlu diupayakan

agar perbaikan tersebut dapat berkesinambungan.

Indikator dimaksud terutama terkait dengan pembayaran

ULN, seperti nisbah pembayaran bunga terhadap PDB,

pembayaran ULN terhadap ekspor, LLM terhadap PDB

dan nisbah cadangan devisa terhadap pembayaran ULN

(Tabel 6.2). Perbaikan tersebut lebih disebabkan oleh

menurunnya beban pembayaran ULN sebagai dampak

dari debt moratorium yang diterima Indonesia.

Mengingat penundaan pembayaran ULN tersebut hanya

untuk yang jatuh tempo pada tahun 2005, maka perlu

dicermati karena beban pembayaran ULN pada tahun-

tahun berikutnya akan kembali sesuai dengan jadual

pembayaran yang diperjanjikan. Perbaikan beberapa

indikator lain yang terkait dengan ekspor juga perlu

diupayakan agar berkesinambungan, karena peningkatan

ekspor pada tahun ini lebih banyak didorong oleh

kenaikan harga. Upaya mendorong ekspor dapat

dilakukan dengan memperbaiki daya saing dan perluasan

pasar ekspor.

TRANSAKSI BERJALAN

Kinerja transaksi berjalan pada 2005 mengalami

sedikit penurunan yang disebabkan oleh menurunnya

kinerja transaksi berjalan migas. Kinerja transaksi berjalan

menurun sebagaimana tercermin pada penurunan

surplusnya menjadi $3,0 miliar dari sebesar $3,1 miliar pada

tahun sebelumnya (Tabel 6.3). Kinerja yang kurang

menggembirakan terjadi pada transaksi berjalan migas

yang menurun drastis dari surplus $1,2 miliar menjadi

defisit $2,6 miliar. Defisit transaksi berjalan migas

disumbang oleh penurunan neraca perdagangan (trade

balance) √ setelah impor migas tumbuh lebih tinggi

dibandingkan ekspor migas, sehingga surplus neraca

perdagangan menurun √ dan peningkatan defisit transaksi

jasa migas. Kinerja transaksi berjalan yang secara

keseluruhan menurun tidak terlepas dari pengaruh

melonjaknya harga minyak dunia.

Tabel 6.2Perkembangan Indikator Kerentanan Eksternal

1) DSR2) Pembayaran ULN baik utang pokok dan bunga3) Tahun 1996 dan 1997 faktor pembagi cadangan devisa belum termasuk pembayaran

ULN pemerintah4) Tahun 1996 menggunakan konsep devisa resmi, 1997-1999 atas dasar konsep Gross

Foreign Assets, dan mulai 2000 dengan konsep International Reserve and ForeignCurrency Liquidity (IRFCL)

Persen

Transaksi Berjalan/PDB -3,4 -2,3 3,4 1,2 1,1Ekspor Barang dan Jasa / PDB 25,7 29,1 29,9 31,1 32,9Ekspor Nonmigas/PDB 16,7 19,7 20,6 21,6 23,3Pembayaran Bunga ULN/PDB 2,7 3,0 2,3 2,2 1,7Pembayaran ULN (pokok dan bunga)

/Ekspor barang dan jasa 1) 35,9 44,5 32,0 30,1 25,3

LLM/PDB 4,8 1,1 -0,4 1,0 2,2Posisi ULN/Ekspor Barang dan Jasa 188,7 207,3 190,8 174,3 142,9Posisi ULN/PDB 48,5 60,3 57,0 54,2 47,0

Cadangan Devisa/ Pembayaran ULN 2) 91,2 73,4 160,0 153,6 147,2Cadangan Devisa/Posisi ULN 17,4 15,7 26,8 26,5 26,0Cadangan Devisa/Impor dan Pembayaran

ULN Pemerintah (bulan) 3) 5,0 5,5 7,1 5,5 4,4

Posisi ULN ($ miliar) 110.171 136.088 135.402 137.024 133.482Posisi Cadangan Devisa ($ miliar) 4) 19.125 21.418 36.296 36.320 34.724

19961996199619961996 19971997199719971997 20032003200320032003 20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n

Tabel 6.3Transaksi Berjalan

Juta $

TRANSAKSI BERJALANTRANSAKSI BERJALANTRANSAKSI BERJALANTRANSAKSI BERJALANTRANSAKSI BERJALAN 3.1083.1083.1083.1083.108 2.9962.9962.9962.9962.996Migas 1.237 -2.632Non Migas 1.871 5.628

Neraca PerdaganganNeraca PerdaganganNeraca PerdaganganNeraca PerdaganganNeraca Perdagangan 21.55221.55221.55221.55221.552 22.78422.78422.78422.78422.784Migas 6.526 4.439Non Migas 15.026 18.345

Ekspor 72.167 86.640Migas 17.684 20.383Non Migas 54.482 66.257

Impor -50.615 -63.856Migas -11.159 -15.944Non Migas -39.456 -47.912

Jasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasa -18.444-18.444-18.444-18.444-18.444 -19.788-19.788-19.788-19.788-19.788Migas -5.289 -7.071Non Migas -13.155 -12.717

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n

128


Berbeda dengan transaksi berjalan migas, kinerja

transaksi berjalan nonmigas menunjukkan kinerja yang

membaik. Membaiknya kinerja transaksi berjalan nonmigas

disumbang oleh ekspor yang tumbuh cukup signifikan,

yang didorong oleh kenaikan harga komoditi. Sementara

peningkatan volume ekspor relatif masih rendah terkait

dengan beberapa kendala, seperti permasalahan daya

saing produk ekspor yang belum membaik dan

perlambatan pertumbuhan ekonomi global. Ekspor

nonmigas tumbuh mencapai 21,6% ƒ jauh lebih baik

dibanding pertumbuhan pada tahun sebelumnya yang

hanya mencapai 11,5% ƒ menjadi sebesar $66,3 miliar

(Tabel 6.3). Di sisi lain, impor nonmigas tumbuh melambat

dengan laju pertumbuhan sebesar 21,4%, lebih rendah

dibanding pertumbuhan tahun sebelumnya (24,4%),

dengan nilai impor mencapai $47,9 miliar. Peningkatan

impor didorong oleh kenaikan harga komoditi, di samping

juga didorong oleh peningkatan volume impor karena

aktivitas perekonomian yang meningkat pada paro

pertama 2005. Sementara itu, transaksi jasa nonmigas

terpengaruh oleh impor yang melambat sehingga

mengalami penurunan defisit menjadi $12,7 miliar.

Perkembangan Ekspor

Nilai ekspor sepanjang tahun 2005 tumbuh sebesar

20,1% dengan total nilai mencapai $86,6 miliar3 . Laju

pertumbuhan tersebut jauh lebih tinggi dibanding tahun

2004 yang hanya tumbuh 12,6%. Pertumbuhan ekspor

disumbang baik oleh ekspor migas maupun ekspor

nonmigas. Pertumbuhan ekspor migas dipicu oleh harga

minyak dunia yang meningkat tinggi dan sempat mencapai

level harga tertinggi sebesar $69 per barrel4 menjelang

akhir Agustus 2005. Harga migas yang tinggi juga

mendorong harga berbagai komoditi nonmigas meningkat

sehingga pada gilirannya mendorong pertumbuhan ekspor

nonmigas.

Harga minyak dunia yang cenderung terus

meningkat mendorong pertumbuhan ekspor komoditi

migas. Ekspor migas tumbuh sebesar 15,3% dibanding

tahun sebelumnya menjadi $20,4 miliar. Ekspor minyak

memberikan kontribusi sebesar $9,2 miliar, meningkat

9,9% dibanding tahun 20045. Nilai ekspor minyak √

walaupun tumbuh relatif tinggi √ tidak tumbuh setinggi

kenaikan harga minyak, mengingat volume ekspor

mengalami penurunan. Penurunan tersebut terkait

dengan permasalahan penurunan produktivitas sumur

minyak dan tidak adanya eksplorasi sumur baru yang

memadai sehingga mengakibatkan menurunnya

produksi minyak, sehingga volume ekspornya juga

menurun. Harga minyak yang meningkat juga diikuti

oleh harga produk gas yang pada gil irannya

meningkatkan ekspor gas. Ekspor gas meningkat sangat

tinggi mencapai 20,1% dengan nilai ekspor sebesar

$11,1 miliar. Sementara itu, volume ekspor gas juga

mengalami sedikit penurunan.

Peningkatan ekspor nonmigas pada umumnya juga

didominasi oleh kontribusi kenaikan harga komoditi.

Kontribusi kenaikan harga yang sangat dominan dalam

mendorong peningkatan ekspor terjadi pada kelompok

komoditi pertambangan. Kelompok komoditi pertanian

3 Pertumbuhan ekspor masih dipengaruhi oleh perbaikan statistik yang terkait denganimplementasi sistem pelaporan online sejak Mei 2004.

4 Jenis minyak West Texas Intermediate di bursa komoditi New York, AS.5 Harga minyak dunia yang cenderung meningkat sepanjang tahun ini juga mendorong

naik harga minyak ekspor Indonesia sebesar 43,2% dibandingkan tahun 2004.

Ekspor Nonmigas 11,5 21,6 66.257 76,5

Pertanian -11,6 19,0 2.891 3,3

Pertambangan 11,9 38,9 6.438 7,4

Perindustrian 12,9 20,1 56.928 65,7

Ekspor Migas 16,1 15,3 20.384 23,5

Total 12,6 20,1 86.641 100,0


Tabel 6.4Perkembangan Ekspor

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*

Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Nilai fobNilai fobNilai fobNilai fobNilai fob(Juta $)(Juta $)(Juta $)(Juta $)(Juta $)

PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa(%)(%)(%)(%)(%)

Sumber: BI dan BPS diolah

129


dan industri pengolahan juga ditopang oleh kenaikan

harga, walaupun besarnya kontribusi harga tidak setinggi

pada komoditi pertambangan.

Berdasarkan komoditi ekspor utama, dominasi

pengaruh faktor harga terhadap peningkatan ekspor tidak

terjadi pada seluruh komoditi (Tabel 6.5). Komoditi yang

pertumbuhan ekspornya lebih banyak didorong oleh

kenaikan harga antara lain udang, bijih nikel, sepatu/alas

kaki dan semen. Peningkatan ekspor udang sepenuhnya

didorong oleh peningkatan harga, sedangkan volumenya

mengalami penurunan. Pertumbuhan komoditi produk

kimia, batu bara dan bijih nikel juga didorong oleh

peningkatan harga, di samping juga didorong oleh volume

ekspor yang sedikit meningkat. Sementara itu,

peningkatan ekspor komoditi lainnya didorong oleh

peningkatan volume ekspor, sementara harganya hanya

sedikit meningkat atau bahkan beberapa komoditi

mengalami penurunan harga.

Ekspor nonmigas Indonesia sebagian besar ditujukan

pada 5 negara tujuan ekspor utama. Kelima negara tujuan

ekspor utama tersebut adalah Jepang (dengan pangsa

14,8% dari total ekspor nonmigas), AS (14%), Singapura

(10,6%), Cina (6,0%) dan Malaysia (4,9%) (Grafik 6.1).

Pangsa ekspor ke lima negara tersebut mencapai sekitar

50% dari total ekspor Indonesia, relatif tidak berubah

dibandingkan tahun sebelumnya. Tingginya pangsa ekspor

ke lima negara tersebut yang merupakan »pasar tradisional»

produk ekspor Indonesia mengindikasikan tingginya

ketergantungan terhadap pasar tersebut. Hal ini pada

gilirannya akan mengakibatkan ekspor Indonesia menjadi

rentan jika terjadi gangguan pada perekonomian negara-

negara tersebut. Jika dilihat dari sisi negara tujuan ekspor

utama tersebut, pangsa produk Indonesia di negara-negara

tersebut relatif tidak berubah dalam beberapa tahun

terakhir. Pangsa produk Indonesia di Jepang dan Malaysia

sedikit meningkat dibanding tahun sebelumnya, sementara

pangsa di AS dan Cina relatif tetap (Grafik 6.2).

Grafik 6.2Pangsa Impor Nonmigas dari Indonesia

di Beberapa Negara

Grafik 6.1Pangsa Ekspor Nonmigas Berdasarkan Negara Tujuan

Pangsa (%)

Singapura Jepang Cina Amerika Serikat Malaysia0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005*

Tekstil & produk tekstil 2,9 25,0 9.382 14,2

- Pakaian jadi 5,2 21,5 5.301 8,0

Barang-barang listrik 6,0 19,8 4.067 6,1

Produk kayu -2,6 14,5 3.622 5,5

- Kayu lapis -12,1 23,6 1.855 2,8

Minyak kelapa sawit 33,0 4,7 3.509 5,3

Batu bara 30,3 29,5 3.465 5,2

Produk karet 34,1 18,6 3.412 5,2

Biji Tembaga -8,8 55,5 2.729 4,1

Produk kimia 20,3 29,3 2.452 3,7

Kertas 5,3 12,6 2.444 3,7

Produk logam 101,4 33,5 2.385 3,6

Udang -13,6 11,8 897 1,4


Tabel 6.5Perkembangan Beberapa Komoditas Ekspor Nonmigas

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*



Jepang AS Malaysia Cina

Pangsa (%)

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Sumber: IMF, Direction Of Trade Statistic, Feb 2006

130


Jenis barang utama yang diekspor ke negara tujuan

utama tersebut cukup bervariasi antara negara yang satu

dengan lainnya (Tabel 6.6). Komoditi ekspor untuk pasar

Jepang yang dominan adalah bijih logam (dengan pangsa

3,06% dari total) dan batu bara (1,65%). Untuk pasar AS

komoditi yang dominan adalah pakaian (4,16%), alat

komunikasi (1,24%) dan karet (1,22%). Untuk pasar

Singapura, komoditi ekspor yang dominan adalah mesin

listrik (2,65%) dan mesin kantor (1,60%). Sementara itu,

minyak dan lemak nabati, termasuk CPO, merupakan

komoditi ekspor andalan Indonesia yang dominan di Cina

(1,04%) dan Malaysia (0,51%).

Peningkatan nilai ekspor Indonesia yang lebih banyak

disebabkan oleh kenaikan harga dan kurang didukung oleh

peningkatan volumenya mengindikasikan daya saing

produk Indonesia yang belum membaik. Berdasarkan

beberapa indikator daya saing √ indeks nilai tukar riil dan

terms of trade, terlihat penurunan daya saing produk

ekspor Indonesia dari sisi harga. Nilai tukar riil atau real

effective exchange rate (REER) pada 2005 menunjukkan

perkembangan yang terapresiasi. Namun patut dicatat

bahwa apresiasi riil rupiah tersebut lebih disebabkan oleh

meningkatnya inflasi dalam negeri. Hal ini menyebabkan

produk Indonesia menjadi relatif lebih mahal bagi

konsumen di luar negeri, sehingga dapat mengurangi

permintaan ekspor. Indikator terms of trade untuk komoditi

nonmigas juga menunjukkan penurunan daya saing yang

tercermin pada pergerakan terms of trade yang cenderung

menurun (Grafik 6.3). Kondisi ini menjadi semakin berat

di tengah melemahnya permintaan dunia sejalan dengan

melambatnya pertumbuhan ekonomi global.

Meskipun secara umum daya saing produk ekspor

Indonesia belum membaik, beberapa komoditi memiliki

daya saing yang cukup baik. Beberapa komoditi ekspor

Indonesia memiliki daya saing (berdasarkan estimasi

Revealed Comparative Advantage) yang cukup baik di

pasar komoditi dunia, seperti CPO, batubara, kayu lapis

dan tekstil. Di samping berdaya saing cukup tinggi,

komoditi CPO, kayu lapis dan batubara juga memiliki

peringkat yang tinggi sebagai eksportir terbesar di dunia

untuk komoditi-komoditi dimaksud. Namun, perlu

dicermati mengingat komoditi yang memiliki daya saing

tinggi tersebut merupakan produk primer yang nilai

tambahnya relatif kecil dan pasokannya kurang elastis

dalam merespon perubahan permintaan.

1 Bijih Logam dan Sisa-sisa Pakaian (4,16%) Mesin Listrik, Aparat dan Minyak dan Lemak Nabati Minyak dan Lemak Nabati

Logam (3,06%) Alat-alatnya (2,65%) (1,04%) (0,51%)

2 Batu bara, Kokas dan Briket Alat Telekomunikasi (1,24%) Mesin Kantor dan Pengolahan Kimia Organis (0,92%) Mesin Kantor dan Pengolahan

(1,65%) Data (1,60%) Data (0,50%)

3 Barang-barang Kayu dan Karet Mentah, Sintetis, dan Logam Tidak Mengandung Karet Mentah, Sintetis dan Kertas, Kertas Karton dan

Gabus (1,23%) Pugaran (1,22%) Besi (1,12%) Pugaran (0,50%) Olahannya (0,32%)

4 Mesin Listrik, Aparat dan Ikan, Kerang-kerangan, Alat Telekomunikasi (0,84%) Logam Tidak Mengandung Besi Kopi, Teh, Coklat, Rempah-

Alat-alatnya (1,00%) Moluska dan Olahannya (0,88%) (0,34%) rempah (0,31%)

NoNoNoNoNo

Tabel 6.6Komoditi Ekspor Nonmigas Utama Berdasarkan Negara Tujuan Ekspor

JepangJepangJepangJepangJepang Amerika SerikatAmerika SerikatAmerika SerikatAmerika SerikatAmerika Serikat SingapuraSingapuraSingapuraSingapuraSingapura C i n aC i n aC i n aC i n aC i n a MalaysiaMalaysiaMalaysiaMalaysiaMalaysia

Grafik 6.3Terms of Trade

TOT Total

TOT Nonmigas

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

1,8

1,9

2,0

Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

131


Perkembangan Impor

Impor (c&f) sepanjang 2005 tumbuh 26,4% yang

disumbang oleh impor migas yang tumbuh mencapai

42,9%, sementara impor nonmigas tumbuh sebesar

22,1% (Tabel 6.7). Impor migas meningkat setelah impor

minyak (minyak mentah dan BBM) meningkat yang

terutama didorong oleh melonjaknya harga minyak dunia.

Impor minyak terus meningkat sampai triwulan III, namun

kemudian menurun setelah Pemerintah menaikkan harga

BBM dengan cukup signifikan pada tanggal 1 Oktober

2005. Sementara itu, pertumbuhan impor nonmigas

didorong oleh kenaikan harga dan volume impor, dengan

kontribusi masing-masing faktor yang relatif berimbang.

Pola peningkatan impor nonmigas sejalan dengan

meningkatnya laju pertumbuhan ekonomi domestik, di

mana peningkatan yang tinggi terjadi pada paro pertama.

Selanjutnya, permintaan impor menurun sejalan dengan

aktivitas perekonomian yang juga menurun. Di samping

itu, penurunan impor juga disumbang oleh kecenderungan

pelemahan rupiah yang menjadikan harga produk impor

relatif lebih mahal.

Impor kelompok barang modal mengalami

peningkatan yang tertinggi dibandingkan kelompok

barang impor lainnya. Pertumbuhan impor barang modal

yang mencapai 28,7% sepenuhnya didorong oleh

meningkatnya permintaan dan pada saat yang sama

harga barang modal di pasar internasional mengalami

penurunan. Jenis barang modal yang nilai impornya

tumbuh tinggi adalah alat transportasi industri dan

barang modal di luar alat transportasi. Setelah impor

barang modal, menyusul impor bahan baku yang

tumbuh 21,8% dibanding tahun 2004. Penyumbang

utama peningkatan impor bahan baku adalah bahan

baku setengah jadi untuk industri dan suku cadang dan

perlengkapan untuk barang modal. Sementara itu, impor

barang konsumsi pertumbuhannya relatif kecil, hanya

sebesar 7,1% yang terutama didorong oleh impor

makanan dan minuman.

Grafik 6.4Pangsa Impor Nonmigas Berdasarkan Negara Asal

Impor Nonmigas 26,7 22,1 52.169 76,6

Barang Konsumsi 34,6 7,1 3.345 4,9

Bahan Baku 21,8 21,8 38.071 55,9

Bahan Modal 45,2 28,7 10.753 15,8

Impor Migas 42,6 42,9 15.944 23,4

TotalTotalTotalTotalTotal 36,336,336,336,336,3 26,426,426,426,426,4 68.11368.11368.11368.11368.113 100,0100,0100,0100,0100,0


Tabel 6.7Perkembangan Impor

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*

Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Perubahan (%)Nilai c&fNilai c&fNilai c&fNilai c&fNilai c&f(Juta $)(Juta $)(Juta $)(Juta $)(Juta $)


Sumber: BI dan BPS, diolah

Bahan Baku Untuk Industri (Processed) 26,8 23,2 23.228 44,5

Barang Modal Kecuali Alat Angkutan 30,5 19,0 8.104 15,5

Suku Cadang & Perlengkapan Barang Modal 20,7 35,7 5.074 9,7

Suku Cadang & Perlengkapan Alat Angkutan 9,6 18,0 3.766 7,2

Bahan Baku Untuk Industri (Primary) 19,2 10,1 2.882 5,5

Alat Angkutan Untuk Industri 252,8 92,9 2.273 4,4

Makanan & Minuman(Primary), Unt,Industri 13,9 -4,4 1.786 3,4

Makanan & Minuman(Process), Unt,R,Tangga 7,4 25,8 1.090 2,1

Makanan & Minuman(Process), Unt,Industri -1,2 48,0 1.056 2,0

Barang Konsumsi Tak Tahan Lama 37,5 -3,9 623 1,2

Makanan & Minuman(Primary), Unt,R,Tangga 47,1 -15,9 400 0,8

Barang Konsumsi Setengah Tahan Lama 28,8 -0,4 377 0,7

Mobil Penumpang 81,9 2,2 376 0,7

Barang Konsumsi Tahan Lama 84,0 8,9 351 0,7

Mobil Penumpang 108,4 -1,1 300 0,6

Bahan Bakar & Pelumas(Processed) 17,1 2,0 261 0,5

Alat Angkutan Bukan Untuk Industri 179,9 411,1 179 0,3


Tabel 6.8Perkembangan Beberapa Komoditas Impor Nonmigas

20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*2005*



Singapura Jepang Cina Amerika Serikat Thailand

Pangsa (%)

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005*

132


Berdasarkan negara asalnya, pangsa impor diantara

5 negara utama asal barang impor terjadi sedikit

pergeseran. Pangsa barang impor terbesar masih berasal

dari Jepang, bahkan pangsanya sedikit meningkat

dibanding tahun 2004. Cina tetap menjadi negara asal

barang impor kedua terbesar dengan pangsa yang

cenderung meningkat. Berbeda dengan Cina, pangsa

impor dari AS cenderung menurun terus. Sementara itu,

pangsa impor dari Thailand yang cenderung meningkat

telah melampaui pangsa impor dari Singapura. Pangsa

impor dari ke lima negara tersebut mencapai 53,3%,

meningkat dari 50,5% pada tahun 2004 (Grafik 6.4).

Jenis barang yang dimpor dari negara asal utama

tersebut relatif bervariasi. Impor dari Jepang sebagian besar

berupa kendaraan bermotor (dengan pangsa 3,49% dari

total) dan besi baja (2,36%). Impor dari AS didominasi

oleh produk alat pengangkutan (0,93%) dan mesin industri

(0,86%) dan, dari Cina produk besi baja (1,84%) dan mesin

industri (0,84%), dari Thailand berupa kendaraan bermotor

(1,95%) dan gula (0,82%), serta dari Singapura berupa

produk kimia organis (1,64%) dan bahan plastik (0,61%).

Produk-produk impor tersebut sebagian besar merupakan

produk industri pengolahan yang digunakan untuk

produksi (barang modal dan bahan baku).

Neraca Jasa

Neraca jasa mengalami peningkatan defisit yang

cukup tinggi, yaitu dari defisit $18,4 miliar pada 2004

menjadi $19,8 miliar. Jika dikelompokan menjadi jasa

migas dan jasa nonmigas, defisit neraca jasa disumbang

oleh jasa migas dan nonmigas masing-masing sebesar $7,1

miliar dan $13,7 miliar. Peningkatan defisit neraca jasa juga

disebabkan oleh pengaruh melonjaknya harga minyak

dunia dan perkembangan impor yang meningkat tinggi.

Melonjaknya harga minyak berdampak pada peningkatan

defisit transaksi jasa melalui services dan income. Tekanan

pada services terutama muncul melalui komponen freight.

Harga minyak yang terus meningkat berdampak langsung

pada kenaikan biaya pengiriman barang, sehingga biaya

jasa transportasi (freight) meningkat. Biaya pengiriman

barang yang meningkat di tengah meningkatnya impor

menjadikan defisit jasa freight meningkat 31,9% menjadi

$3,9 miliar. Sementara itu, tekanan melalui income terjadi

pada saat perusahaan minyak asing mentransfer

keuntungannya ke perusahaan induknya di luar negeri.

Meningkatnya harga minyak menjadikan keuntungan

perusahaan minyak meningkat, sehingga keuntungan

yang dikirimkan ke perusahaan induknya juga meningkat.

Sepanjang tahun 2005 keuntungan yang ditransfer naik

39,9% menjadi $4,2 miliar. Peningkatan outflow dari

kedua komponen tersebut memberikan tekanan pada

neraca jasa, dan pada akhirnya menekan transaksi berjalan.

Peningkatan defisit services juga disumbang oleh

meningkatnya penggunaan jasa transportasi (passenger)

asing dan menurunnya jumlah wisatawan asing (travel)

yang datang ke Indonesia. Meningkatnya penggunaan jasa

1 Kendaraan Bermotor untuk Alat Pengangkutan Lainnya Kimia Organis (1,64%) Besi dan Baja (1,84%) Kendaraan Bermotor

Jalan Raya (3,49%) (0,93%) untuk Jalan Raya (1,95%)

2 Besi dan Baja (2,36%) Mesin Industri dan Bahan Plastik (0,61%) Mesin Industri dan Gula, Olahan Gula dan Madu

Perlengkapannya (0,86%) Perlengkapannya (0,84%) (0,82%)

3 Mesin Industri dan Mesin Industri Tertentu/Khusus Mesin Industri dan Mesin Listrik, Kimia Organis (0,76%)

Perlengkapannya (2,11%) (0,80%) Perlengkapannya (0,57%) Aparat dan Alat-alatnya (0,71%)

4 Mesin Industri Tertentu/ Kendaraan Bermotor untuk Besi dan Baja (0,4%) Kimia In-organis (0,54%) Mesin Industri dan

Khusus (1,69%) Jalan Raya (0,58) Perlengkapannya (0,56%)

NoNoNoNoNo

Tabel 6.9Komoditi Impor Nonmigas Berdasarkan Negara Asal

JepangJepangJepangJepangJepang Amerika SerikatAmerika SerikatAmerika SerikatAmerika SerikatAmerika Serikat SingapuraSingapuraSingapuraSingapuraSingapura C i n aC i n aC i n aC i n aC i n a ThailandThailandThailandThailandThailand

133


transportasi tidak terlepas dari meningkatnya harga BBM

sehingga tarif jasa transportasi juga meningkat. Sementara

itu, menurunnya jumlah wisatawan asing pada umumnya

disebabkan oleh faktor keamanan di Indonesia yang belum

membaik dan kembali merebaknya wabah flu burung.

LALU LINTAS MODAL (LLM)

LLM sepanjang 2005 mencatat surplus yang

meningkat tinggi dibandingkan tahun sebelumnya.

Meskipun membaik dengan terjadinya peningkatan surplus

yang mencapai $6,3 miliar, LLM menghadapi tekanan yang

cukup besar pada pertengahan periode laporan. Tekanan

bersumber dari investasi portofolio yang sempat

mengalami aliran dana keluar pada triwulan II yang dipicu

oleh menurunnya potensi keuntungan investasi dalam

rupiah dan menurunnya kepercayaan pasar terhadap

kondisi perekonomian. Namun, seiring dengan

membaiknya kondisi tersebut, aliran investasi portofolio

kembali masuk, sehingga secara keseluruhan tahun

mencatat sedikit peningkatan surplus. Komponen lain pada

LLM swasta yang membaik adalah FDI yang juga

mengalami peningkatan surplus. Sementara itu, LLM juga

membaik dengan mencatat surplus setelah Pemerintah

menerima debt moratorium dari negara donor yang

tergabung dalam Paris Club dan berhasil menerbitkan

obligasi internasional. Kedua hal tersebut secara signifikan

menurunkan beban pembayaran ULN dan memperbaiki

posisi cadangan devisa.

Lalu Lintas Modal Publik

LLM publik relatif membaik yang ditandai oleh

surplus yang cukup tinggi setelah pada tahun sebelumnya

mencatat defisit. LLM publik mencatat surplus sebesar $1,2

miliar dari defisit $1,8 miliar pada tahun sebelumnya.

Membaiknya LLM publik didorong oleh adanya debt

moratorium dan penerbitan obligasi internasional oleh

Pemerintah. Di satu sisi, debt moratorium membantu

mengurangi beban pembayaran utang luar negeri dan juga

menghemat penggunaan cadangan devisa. Di sisi lain,

penerbitan obligasi internasional oleh pemerintah

meningkatkan inflow LLM pemerintah, sehingga secara

keseluruhan mendorong LLM publik menjadi surplus.

Debt moratorium diberikan oleh negara-negara

kreditur yang tergabung dalam Paris Club sehubungan

dengan bencana alam tsunami yang dialami Indonesia

(Nangroe Aceh Darussalam dan sebagian wilayah Sumatera

Utara). Pemberian debt moratorium ini dimaksudkan agar

dana yang seharusnya digunakan untuk membayar ULN

dapat dialokasikan untuk rekonstruksi daerah bencana.

Penundaan pembayaran utang diberikan untuk ULN √ baik

utang pokok maupun bunga √ yang jatuh tempo di tahun

2005. Tidak seperti restrukturisasi utang yang diberikan

oleh Paris Club pada umumnya, debt moratorium ini tidak

dikaitkan dengan program IMF, penurunan peringkat

utang Indonesia dan prinsip comparability of treatment

dengan ULN komersial. Debt moratorium yang diterima

Indonesia nilainya mencapai $2,7 miliar yang terdiri dari

utang pokok sebesar $1,8 miliar dan bunga sebesar $0,9

miliar. Pembayaran utang tersebut dialihkan selama lima

tahun ke depan dengan masa tenggang selama satu tahun.

Dengan adanya debt moratorium tersebut beban

pembayaran ULN pemerintah menurun cukup signifikan.

Beban pembayaran ULN tanpa debt moratorium

seharusnya mencapai sekitar $6,9 miliar. Namun dengan

adanya debt moratorium, beban pembayaran ULN

menurun menjadi hanya sekitar $4,2 miliar.

Di sisi inflow, LLM publik mengalami peningkatan

dibanding tahun sebelumnya. Sepanjang 2005 terjadi total

inflow dari penarikan ULN sebesar $4,8 miliar. Berbeda

dengan tahun-tahun sebelumnya, aliran inflow LLM publik

sebagian besar bersumber dari penerbitan obligasi

internasional. Pemerintah sepanjang periode laporan

menerbitkan 3 seri obligasi internasional. Seri pertama yang

diterbitkan adalah seri Indo-15 dengan nilai $1 miliar pada

134


April 2005. Obligasi seri ini akan jatuh waktu tahun 2015

dengan kupon 7,5%. Selanjutnya pada Oktober 2005

Pemerintah kembali menerbitkan obligasi internasional

yang terdiri dari dua seri dengan nilai total $1,5 miliar,

yaitu (1) Indo-16 ($0,9 miliar) yang jatuh waktu tahun 2016

dengan kupon 7,5%, dan (2) Indo-35 ($0,6 miliar) yang

jatuh waktu tahun 2035 dengan kupon 8,5%.

Aliran dana masuk LLM publik lainnya bersumber

dari kreditur yang tergabung dalam forum CGI. Pencairan

pinjaman dari kreditur CGI lebih rendah dibanding pledge

yang disepakati pada sidang CGI di awal tahun 2005 yang

nilainya mencapai $3,5 miliar. Realisasi penarikan hanya

mencapai $1,3 miliar yang sebagian besar adalah dari

kreditur multilateral dalam bentuk pinjaman program.

Penarikan pinjaman tersebut berasal dari JBIC sebesar $0,1

miliar, dari ADB sebesar $0,8 miliar, dan dari IBRD sebesar

$0,4 miliar. Kendala yang terjadi dalam penarikan ULN

antara lain terkait dengan permasalahan administrasi

pembebanan anggaran (DIPA) dan terjadinya beberapa

kali revisi anggaran.

Lalu Lintas Modal Swasta

LLM swasta masih mengalami peningkatan surplus

dengan nilai mencapai $5,1 miliar dari $4,4 miliar pada

tahun sebelumnya. Peningkatan surplus tersebut

bersumber dari peningkatan investasi portofolio dan FDI

yang masing-masing menjadi $3,2 miliar dan $2,3 miliar.

Meskipun mengalami peningkatan surplus, investasi

portofolio sempat mengalami tekanan yang cukup besar

pada triwulan II. Sementara itu, posisi other investment

yang di dalamnya mencatat ULN swasta memburuk yang

disebabkan oleh menurunnya penarikan ULN.

Kecenderungan meningkatnya suku bunga global √ dan

apresiasi dolar AS √ diperkirakan menjadi penyebab utama

menurunnya penarikan ULN.

Tekanan terhadap LLM sempat dialami oleh investasi

portofolio pada triwulan II-2005. Tekanan tersebut

mengakibatkan investasi portofolio mencatat defisit

sebesar $2,2 miliar pada triwulan II-2005 yang disebabkan

oleh keluarnya dana investor asing. Penarikan modal asing

dalam jumlah cukup besar tersebut disebabkan perubahan

faktor eksternal dan internal. Faktor eksternal diwarnai

dengan penguatan dolar AS terhadap mata uang global.

Penguatan dolar AS merupakan efek dari berlanjutnya

kebijakan moneter AS yang cenderung ketat (tight bias)

untuk menahan laju inflasi yang dipicu oleh kenaikan harga

minyak. Harga minyak yang tetap tinggi menimbulkan

persepsi pasar bahwa tekanan inflasi akan tetap besar

sehingga Fed akan tetap mempertahankan kebijakan

moneter ketat. Implikasinya, suku bunga di AS terus

meningkat dan selanjutnya menjadikan aset-aset dalam

denominasi dolar AS menjadi lebih menarik bagi investor

global. Persepsi tersebut direalisasikan dalam bentuk

pengalihan investasi portofolio dari berbagai negara √

termasuk Indonesia √ ke AS. Penarikan modal dari

Indonesia terjadi pada SBI, SUN dan saham. Selain faktor

eksternal, penarikan modal juga dipengaruhi oleh faktor

internal terutama menurunnya kepercayaan terhadap

rupiah akibat dampak kenaikkan harga minyak terhadap

kesinambungan fiskal, karena beban subsidi BBM yang

semakin membengkak. Penarikan modal portofolio asing

tersebut tercermin pada nilai tukar rupiah yang

terdepresiasi dan IHSG yang sempat menurun.

Defisit pada investasi portofolio tidak hanya

disebabkan oleh berubahnya preferensi pelaku pasar.

Sebagian defisit investasi portofolio pada triwulan II juga

disebabkan oleh proses akuisisi sebuah perusahaan rokok

nasional oleh perusahaan rokok internasional √ namun

pelaksanaannya dilakukan oleh anak perusahaannya di

Indonesia (residen) √ melalui tender offer di bursa saham.

Oleh karena pemegang saham perusahaan tersebut

sebagian adalah pihak non residen, maka pengambilalihan

saham tersebut juga menjadikan aliran keluar investasi

portofolio asing. Untuk pengambilalihan tersebut,

135


perusahaan rokok asing yang merupakan perusahaan

induk telah mentransfer dana kepada anak perusahaannya

di Indonesia. Aliran dana tersebut pada NPI dicatat di FDI

sebagai inflow. Jumlah inflow tersebut yang lebih tinggi

dibandingkan aliran dana keluar untuk pembayaran utang

PMA menjadikan FDI mencatat aliran dana masuk bersih

yang cukup signifikan.

Kinerja LLM swasta sepanjang 2005 sedikit terbantu

oleh meningkatnya aliran dana masuk yang bersumber

dari debt securities. Aliran masuk tersebut diantaranya

merupakan hasil penerbitan obligasi valas oleh beberapa

bank dengan nilai mencapai sekitar $0,6 miliar.

Penghimpunan dana dari luar negeri oleh perbankan

tersebut lebih rendah dibandingkan nilai obligasi

internasional yang telah disetujui Bank Indonesia untuk

diterbitkan. Izin penerbitan obligasi telah diberikan kepada

13 bank yang totalnya bernilai sekitar $1,7 miliar. Namun,

beberapa bank batal menerbitkan obligasi internasional

oleh karena kecenderungan meningkatnya suku bunga

internasional. Peningkatan suku bunga berpotensi

menurunkan dana yang dapat dihimpun dari penjualan

obligasi tersebut.

Aliran masuk FDI sepanjang periode laporan relatif

lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya. Aliran masuk

FDI secara keseluruhan mencapai $6,9 miliar yang terdiri

dari equity sebesar $4,3 miliar √ meningkat dari $1,3 miliar

pada 2004 √ dan pinjaman sebesar $2,6 miliar. Aliran

masuk FDI tersebut termasuk dana yang digunakan oleh

sebuah PMA untuk mengakuisisi perusahaan rokok

domestik sebagaimana dijelaskan di atas. Secara

keseluruhan nilai aliran masuk FDI tersebut lebih rendah

jika dibandingkan dengan nilai investasi yang telah

memperoleh Izin Usaha Tetap (IUT) PMA dari BKPM6.

Other investment yang menampung transaksi ULN

korporasi non-PMA mencatat defisit yang cukup tinggi

setelah pada tahun sebelumnya masih surplus. Defisit

tersebut disumbang oleh menurunnya penarikan ULN

baru, walaupun pembayaran ULN juga menurun.

Penarikan ULN menurun yang cukup drastis dari $9,2 miliar

pada 2004 menjadi hanya $7,9 miliar. Pembayaran ULN

juga menurun cukup signifikan. Pembayaran ULN menurun

dari $8,8 miliar pada 2004 menjadi sekitar $8,4 miliar.

Oleh karena penarikan ULN menurun lebih drastis

dibandingkan penurunan penarikan ULN, other investment

menjadi defisit.

Perkembangan penarikan dan pembayaran ULN

pemerintah dan swasta sebagaimana diuraikan di atas

menyebabkan posisi ULN cenderung menurun. Posisi ULN

menurun menjadi $133,5 miliar dari $137 miliar pada akhir

tahun 2004. Penurunan posisi ULN terjadi pada sektor

pemerintah dimana posisinya menurun dari $80,7 miliar

menjadi $74,9 miliar. Sementara itu, posisi ULN swasta

juga menurun dari $52,9 miliar pada 2004 menjadi $51,9.

Sementara posisi kepemilikan asing pada surat-surat

berharga domestik juga meningkat dari $3,4 miliar menjadi

$6,6 miliar (Tabel 6.10). Jika dilihat pangsanya, pangsa

ULN pemerintah masih lebih dominan, yaitu dengan

pangsa sebesar 56%.

Berdasarkan jangka waktunya, posisi ULN jangka

pendek relatif rendah. Posisi utang luar negeri berjangka

Tabel 6.10Posisi Utang Luar Negeri

Pemerintah 78.324 80.910 80.734 77.675 76.770 75.254 74.893

Swasta 55.212 51.942 52.929 52.448 55.948 55.609 51.943

a. Lembaga Keuangan 7.642 7.537 8.211 8.420 10.048 10.539 6.971

- Bank 4.870 4.316 3.906 4.037 5.913 6.239 4.834

- Bukan Bank 2.772 3.221 4.306 4.383 4.136 4.300 2.137

b. Bukan Lembaga Keuangan 47.570 44.405 44.718 44.028 45.900 45.070 44.973

Surat-surat berharga 1.634 2.550 3.361 4.239 3.571 4.873 6.646

- Pemerintah 164 756 1.991 2.566 1.911 3.217 4.666

- Bank - - 4 4 5 9 15

- Bkn Lembaga Keuangan 1.470 1.794 1.367 1.670 1.656 1.648 1.965

Total 135.170 135.402 137.024 134.362 136.290 135.736 133.482

KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan 20042004200420042004MarMarMarMarMar Jun*Jun*Jun*Jun*Jun* Sep*Sep*Sep*Sep*Sep* Des*Des*Des*Des*Des*

20052003200320032003200320022002200220022002

6 Sepanjang 2005 nilai persetujuan PMA mencapai USD13,6 miliar dan IUT yang diterbitkanBKPM mencapai USD8,9 miliar.

Juta $

136


Grafik 6.5Perkembangan Posisi Cadangan Devisa

29,3928,02

32,04

36,30 36,3234,72

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Miliar $

Tabel 6.11Posisi Utang Luar Negeri Menurut Jangka Waktu

JANGKAJANGKAJANGKAJANGKAJANGKAWAKTUWAKTUWAKTUWAKTUWAKTU

1 Jk. Pendek 1) 1.503 1.441 332 4.591 6.364 7.867

2 Jk. Menengah

& Panjang 2) 78.056 3.408 1.805 42.347 47.559 125.615

T o t a l T o t a l T o t a l T o t a l T o t a l 79.55979.55979.55979.55979.559 4.8494.8494.8494.8494.849 2.1372.1372.1372.1372.137 46.93746.93746.93746.93746.937 53.92353.92353.92353.92353.923 133.482133.482133.482133.482133.482

PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah TotalTotalTotalTotalTotalSwastaSwastaSwastaSwastaSwasta

Desember 2005 *)Desember 2005 *)Desember 2005 *)Desember 2005 *)Desember 2005 *)

SwastaSwastaSwastaSwastaSwasta3)3)3)3)3)

NONONONONO Lembaga KeuanganLembaga KeuanganLembaga KeuanganLembaga KeuanganLembaga Keuangan

BankBankBankBankBank Bukan BankBukan BankBukan BankBukan BankBukan Bank

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlahNon LembagaNon LembagaNon LembagaNon LembagaNon LembagaKeuanganKeuanganKeuanganKeuanganKeuangan

Juta $

1) Sampai dengan satu tahun2) Lebih dari satu tahun3) Termasuk surat-suart berharga yg dimiliki bukan penduduk

waktu pendek hanya sekitar $7,9 miliar atau hanya 5,9%

dari total ULN. Sebagian besar dari ULN jangka pendek

tersebut merupakan ULN swasta sebesar $6,4 miliar,

sementara porsi ULN pemerintah hanya $1,5 miliar (Tabel

6.11). Dengan kondisi demikian, beban pembayaran ULN

relatif masih cukup berat, terlebih lagi jika

mempertimbangkan suku bunga internasional yang

cenderung meningkat.

CADANGAN DEVISA

Perkembangan faktor eksternal dan internal

memberikan tekanan pada kinerja neraca pembayaran,

sehingga mengalami defisit dan menurunkan cadangan

devisa. Tekanan tersebut menjadikan surplus transaksi

berjalan menurun dan sempat menekan LLM, walaupun

secara keseluruhan LLM mengalami peningkatan surplus.

Walaupun transaksi berjalan dan LLM mencatat surplus,

7 Tidak termasuk aktiva luar negeri milik swasta yang jumlahnya sekitar USD18,7 miliar,meningkat dibandingkan tahun sebelumnya sebesar USD13,4 miliar

adanya aliran dana keluar yang cukup signifikan √ terkait

dengan penempatan aset di luar negeri oleh penduduk

Indonesia √ yang dicatat pada defisit Selisih Perhitungan

sehingga mengakibatkan neraca pembayaran mengalami

defisit. Defisit selisih perhitungan secara tidak langsung

juga mengindikasikan besarnya tekanan terhadap neraca

pembayaran dan nilai tukar, serta upaya Bank Indonesia

untuk menjaga stabilitas nilai tukar melalui sterilisasi valas.

Sterilisasi valas tersebut menjadi salah satu faktor yang

menyebabkan menurunnya cadangan devisa. Dengan

berbagai perkembangan tersebut cadangan devisa

menurun dari $36,2 miliar7 pada tahun 2004 menjadi

$34,7 miliar (Grafik 6.5). Cadangan devisa tersebut setara

dengan 4,4 bulan impor dan pembayaran utang luar

negeri.

137


Penyempurnaan Statistik Neraca Pembayaran IndonesiaBoks

Dalam rangka peningkatan kualitas informasi

dan pemenuhan standar internasional Balance of

Payments manual 5th (BOPM 5th), telah dilakukan

penyempurnaan pada statistik Neraca Pembayaran

Indonesia (NPI). Secara garis besar penyempurnaan

tersebut terdiri atas perluasan cakupan data dan

Tabel 1.Matriks Penyempurnaan Neraca Pembayaran Indonesia

NPI Publikasi saat iniNPI Publikasi saat iniNPI Publikasi saat iniNPI Publikasi saat iniNPI Publikasi saat ini

A. Cakupan Data Transaksi Berjalan Transaksi Berjalan√ Belum memasukkan penerimaan/income atas assets √ Ditambah data baru penerimaan/income atas assets:

√ Direct Investment in Abroad : Equity Capital &Reinvested Earnings; Other Capital

√ Portfolio Investment : Equity & Debt Securities√ Other Investment: trade credit, loan, C/D & otherassets: Trade Credit; Loans; Currency & Deposits;Other Assets

Transaksi Modal Transaksi Modal√ Belum memasukkan data assets √ Ditambah data assets:

√ Direct Investment in Abroad : Equity Capital &Reinvested Earnings

√ Portfolio Investment : Equity & Debt Securities√ Other Investment: trade credit, loan, C/D & other assets:

Trade Credit; Loans; Currency & Deposits; Other Assets

√ Belum memasukkan Direct Investment in Indonesia Sektor Migas √ Direct Investment in Indonesia mencakup SektorNonmigas & Migas

√ Belum memasukkan Currency & Deposit sisi liabilities √ Ditambah data baru Currency & Deposit sisi liabilities

B. Reklasifikasi Data Transaksi Berjalan Transaksi Berjalan√ Ekspor Impor Non migas terdiri: √ Ekspor Impor Non migas terdiri:

General Merchandise General MerchandiseNon monetary gold Goods for processing

Goods procured in ports by carriersRepairs on goodsNon monetary gold

√ Cost Recovery migas termasuk dalam ≈Other Business Services∆ √ Dihapus, karena telah termasuk dalam Transaksi Modal :√ Direct Investment in Indonesia

- Equity Capital & Reinvested Earnings√ Hibah yang dicatat pada current transfer belum memisahkan Hibah terdiri

antara hibah untuk tujuan investasi dan non investasi √ Current Transfer dalam Current Account termasukHibah untuk tujuan non investasi

√ Capital Transfer dalam Capital Account termasuk Hibahuntuk tujuan investasi dalam bentuk in cash & in kind

Transaksi Modal (sisi Liabilities) Transaksi Modal (sisi Liabilities)√ Data ≈paid in capital∆ (tambahan setoran modal bank campuran √ Data ≈paid in capital∆ dihapus dari Other Investments

oleh pihak asing) termasuk Other Investment dan dimasukkan dalam Direct Investment in Indonesia(Equity Capital & Reinvested Earnings)

√ Obligasi pemerintah valas termasuk Other Investment (Loans) √ Obligasi pemerintah dihapus dari Other Investment dandimasukkan dalam Portfolio Investment (Debt Securities)mengingat jenisnya berupa surat berharga

√ Loan perusahaan BUMN termasuk sektor publik (Public Financial √ Loan perusahaan BUMN dipindahkan ke sektor swasta(Private Financial Account)

√” Utang perusahaan swasta (penarikan dan pembayaran) mencakup≈Loan Agreement∆ √ Loan Agreement perusahaan swasta dirinci menjadi

≈Loan∆ dan ≈Trade Credit∆

KomponenKomponenKomponenKomponenKomponen Penyempurnaan NPIPenyempurnaan NPIPenyempurnaan NPIPenyempurnaan NPIPenyempurnaan NPI

138


reklasifikasi data (detail penyempurnaan terangkum

dalam matriks di bawah ini). Perluasan cakupan data

terutama dilakukan pada pos transaksi modal (capital

account) yang selama ini hanya memperhitungkan

sisi liabilities, yaitu investasi bukan penduduk (non

resident) di Indonesia. Cakupan transaksi modal

diperluas dengan menambah pencatatan di sisi

assets, yaitu investasi finansial penduduk Indonesia

di luar negeri. Konsekuensi dari pencatatan sisi aset

transaksi modal dan finansial tersebut adalah

penambahan cakupan data investment income dari

penempatan financial assets penduduk di luar negeri

berupa penanaman modal langsung (direct

investment), investasi portfolio (portfolio investment),

dan investasi lainnya (other investment).

Perluasan cakupan data juga meliputi

pencatatan statistik direct investment di sektor migas

yang selama ini belum tercatat pada NPI. Pencatatan

direct investment sektor migas mempunyai

karakteristik yang berbeda. Berdasarkan BOPM 5th

yang termasuk dalam kategori direct investment

capital juga meliputi segala biaya yang dikeluarkan

oleh suatu perusahaan investasi asing langsung dalam

rangka kegiatan eksplorasi sumber daya alam di suatu

negara lain.

Reklasifikasi data dilakukan terhadap beberapa

pos NPI dengan tujuan agar dapat memberikan

informasi yang lebih akurat dan rinci, misalnya

pencatatan hibah yang sebelumnya untuk semua jenis

hibah dikelompokan dalam satu pos yaitu current

transfer dipecah menjadi dua pos yang berbeda, yaitu

untuk hibah jenis non investasi dicatat dalam pos

current transfer (current account) dan hibah jenis

investasi dicatat sebagai capital transfer (capital

account). Selain itu, transaksi pinjaman BUMN yang

semula dicatat pada transaksi modal sektor publik

dipindah ke transaksi modal dan finansial sektor

swasta.

Secara keseluruhan penyempurnaan tersebut

memberikan gambaran statistik yang lebih

komprehensif terutama dengan perluasan

pencatatan dari sisi aset yang selama ini belum ada.

Selain itu, format penyajian yang sesuai dengan

standar BOPM 5th menjadikan NPI lebih mudah untuk

dibandingkan dengan data neraca pembayaran

negara lain.

139

Bab 7: Keuangan Pemerintah

Bab 7:Keuangan Pemerintah

140


APBN 2005 mengalami tekanan yang berat sejak awal

tahun. Tekanan tersebut terjadi menyusul adanya bencana

Tsunami di Provinsi Nanggroe Aceh Darussalam (NAD) dan

Kepulauan Nias pada 2004, kenaikan harga minyak

mentah dunia yang sempat mencapai $69,8/barel1 , jauh

melebihi asumsi harga minyak mentah Indonesia yang

digunakan dalam APBN pada awal tahun sebesar $24/barel

serta depresiasi rupiah yang cukup signifikan.

Perkembangan ini menyebabkan terancamnya

kesinambungan fiskal karena besarnya kebutuhan dana

untuk rehabilitasi NAD dan Nias serta subsidi BBM.

Kebutuhan biaya untuk membangun kembali NAD dan

Nias diperkirakan sekitar $5,8 miliar. Satu tahun setelah

Tsunami, sekitar $4,4 miliar yang merupakan komitmen

dari berbagai sumber telah dialokasikan untuk proyek-

proyek khususnya untuk memenuhi kebutuhan minimum

di sebagian besar sektor. Sementara itu, melonjaknya harga

minyak mentah dunia berpotensi meningkatkan subsidi

BBM hingga mencapai Rp113 triliun, jauh di atas anggaran

awal tahun sebesar Rp19 triliun.2 Depresiasi rupiah yang

terjadi cukup signifikan turut berpotensi memperburuk

kondisi keuangan negara. Berbagai peristiwa ini dapat

menyebabkan defisit APBN meningkat di atas 1% dari PDB,

melebihi targetnya pada awal tahun sebesar 0,7% dari

PDB.

Menghadapi tekanan dari eksternal dan internal

tersebut, arah kebijakan fiskal 2005 diupayakan tetap

konsisten pada langkah-langkah konsolidasi fiskal untuk

mempertahankan kesinambungan fiskal. Selain itu,

kebijakan fiskal juga diarahkan untuk mengembalikan

kepercayaan dan menciptakan kepastian kepada

perekonomian nasional melalui langkah-langkah

penyelamatan APBN 2005 baik di sisi pendapatan, belanja

maupun pembiayaan. Kebijakan di sisi pendapatan


Di tengah berbagai tekanan eksternal dan internal yang terjadi pada 2005,Pemerintah tetap konsisten melanjutkan proses konsolidasi fiskal sehingga dapatmempertahankan kesinambungan fiskal. Konsolidasi tersebut antara lain dilakukanmelalui kebijakan pengurangan subsidi BBM dan moratorium utang Pemerintah.Di saat yang bersamaan, dalam masa transisi implementasi sistem penganggaranyang baru, realisasi belanja Pemerintah belum berlangsung efektif. Proseskonsolidasi dan rendahnya realisasi belanja tersebut menyebabkan turunnya rasiodefisit APBN terhadap PDB. Dari sisi pembiayaan, kebijakan konsolidasi fiskaljuga ditempuh dengan mengurangi stok utang Pemerintah terhadap PDB. Secaraumum kebijakan fiskal 2005 tidak dapat optimal dalam memberikan kontribusibagi pertumbuhan ekonomi.

1 Jenis minyak West Texas Intermediate pada Agustus 2005 2 Estimasi Departemen Keuangan, September 2005

141


Grafik 7.1Operasi Keuangan Pemerintah (APBN)

terutama berupa optimalisasi Penerimaan Negara Bukan

Pajak (PNBP) non migas, di sisi belanja terutama berupa

pengurangan subsidi BBM dan realokasi pengurangan

subsidi BBM, sedangkan di sisi pembiayaan berupa

moratorium pokok utang Pemerintah.

Melalui kebijakan-kebijakan tersebut,

kesinambungan fiskal yang tercermin dari lintasan

penurunan defisit APBN dan rasio stok utang Pemerintah

terhadap PDB dapat terjaga. Defisit APBN 2005 melalui

UU No.9 tahun 2005 tentang APBN-PII diperkirakan

mencapai 0,9% dari PDB, lebih rendah dari defisit 2004

sebesar 1,3% dari PDB.3 Sementara itu, rasio stok utang

Pemerintah 2005 juga diperkirakan menurun, yaitu

mencapai 50,6% dari PDB, lebih rendah daripada tahun

sebelumnya sekitar 56,1% dari PDB (Grafik 7.2).4 Tetap

positifnya tingkat keseimbangan primer juga memberikan

ruang gerak pada upaya penurunan beban utang

Pemerintah.

Realisasi APBN 2005 secara umum lebih rendah dari

targetnya. Implementasi perubahan format APBN yang

terutama terkait dengan penyempurnaan prosedur dan

bentuk dokumen anggaran telah mengakibatkan

terjadinya keterlambatan dan tertundanya penyiapan

dokumen anggaran oleh masing-masing kementrian dan

lembaga pemerintah. Kondisi ini menyebabkan hingga

akhir periode APBN 2005 belum seluruh kegiatan anggaran

dapat direalisir, sehingga realisasi belanja APBN 2005

menjadi tidak optimal. Kinerja fiskal sampai dengan bulan

November 2005 masih mencatat surplus dan baru pada

tanggal 30 Desember 2005 mencapai defisit sebesar

Rp13,97 triliun (0,5% dari PDB)5 , lebih rendah dari yang

dianggarkan dalam APBN-PII 2005 sebesar Rp24,9 triliun

(0,9% dari PDB) (Grafik 7.1). Defisit sejumlah 0,5%

tersebut berasal dari realisasi pendapatan negara dan hibah

yang mencapai 92% dari target dalam APBN-PII 2005 dan

realisasi belanja negara yang mencapai 90% dari target

dalam APBN-PII 2005. Lebih rendahnya realisasi

pendapatan negara dan hibah terutama berasal dari

penerimaan bukan pajak sektor migas yang hanya

mencapai 75% dari target dalam APBN-PII 2005.

Sementara itu, lebih rendahnya realisasi belanja negara

terutama berasal dari belanja barang, belanja modal,

bantuan sosial dan belanja lain-lain yang baru mencapai

sekitar 70%-80% dari target dalam APBN-PII 2005.

Mempertimbangkan masih rendahnya realisasi

belanja negara, Pemerintah berkomitmen untuk tetap

merealisasikan sebagian belanja kementrian dan lembaga

Pemerintah yang tidak terserap pada 2005 untuk

3 Revisi II APBN 2004

4 Departemen Keuangan 5 Siaran Pers Departemen Keuangan tanggal 2 Januari 2006

Grafik 7.2Rasio Utang Pemerintah thd PDB

dan Surplus Keseimbangan Primer

2,0

5,0

8,0

11,0

14,0

17,0

20,0

23,0

2001 2002 2003 2004 2005

Surplus / Defisit Anggaran (skala kanan)Penerimaan Negara dan HibahBelanja Negara

Persen PDB Persen PDB

Sumber : Departemen Keuangan

(2,5)

(2,0)

(1,5)

(1,0)

(0,5)

0,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0Persen PDB

Sumber: Departemen Keuangan

Persen PDB

2001 2002 2003 2004 2005

Utang Dalam Negeri

Utang Luar Negeri

Keseimbangan Primer (skala kanan)

142


Triliun Rp

Tabel 7.1Ringkasan Operasi Keuangan Pemerintah


2 0 02 0 02 0 02 0 02 0 044444 2 0 02 0 02 0 02 0 02 0 055555

A. Total Penerimaan dan HibahA. Total Penerimaan dan HibahA. Total Penerimaan dan HibahA. Total Penerimaan dan HibahA. Total Penerimaan dan Hibah 407,9407,9407,9407,9407,9 17,717,717,717,717,7 380,4380,4380,4380,4380,4 14,914,914,914,914,9 540,1540,1540,1540,1540,1 20,420,420,420,420,4I. Penerimaan PerpajakanI. Penerimaan PerpajakanI. Penerimaan PerpajakanI. Penerimaan PerpajakanI. Penerimaan Perpajakan 280,9280,9280,9280,9280,9 12,212,212,212,212,2 297,8297,8297,8297,8297,8 11,611,611,611,611,6 352,0352,0352,0352,0352,0 13,313,313,313,313,3

1. Pajak Dalam Negeri, al:1. Pajak Dalam Negeri, al:1. Pajak Dalam Negeri, al:1. Pajak Dalam Negeri, al:1. Pajak Dalam Negeri, al: 268,1268,1268,1268,1268,1 11,611,611,611,611,6 285,5285,5285,5285,5285,5 11,211,211,211,211,2 334,4334,4334,4334,4334,4 12,612,612,612,612,6a. Pajak Penghasilan 134,9 5,9 142,2 5,6 180,2 6,8b. PPN/PPnBM 87,6 3,8 98,8 3,9 102,7 3,9c. Pajak Bumi dan Bangunan 11,8 0,5 10,3 0,4 13,4 0,5d. Bea Perolehan Hak Atas Tanah dan Bangunan 2,9 0,1 3,2 0,1 3,7 0,1c. Cukai 29,2 1,3 28,9 1,1 32,2 1,2f. Pajak Lainnya 1,8 0,1 2,0 0,1 2,2 0,1

2. Pajak Perdagangan Internasional2. Pajak Perdagangan Internasional2. Pajak Perdagangan Internasional2. Pajak Perdagangan Internasional2. Pajak Perdagangan Internasional 12,712,712,712,712,7 0,60,60,60,60,6 12,412,412,412,412,4 0,50,50,50,50,5 17,617,617,617,617,6 0,70,70,70,70,7II. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP)II. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP)II. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP)II. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP)II. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 126,7126,7126,7126,7126,7 5,55,55,55,55,5 81,881,881,881,881,8 3,23,23,23,23,2 180,7180,7180,7180,7180,7 6,86,86,86,86,8

1. Penerimaan SDA, al1. Penerimaan SDA, al1. Penerimaan SDA, al1. Penerimaan SDA, al1. Penerimaan SDA, al 91,491,491,491,491,4 4,054,054,054,054,05 0,90,90,90,90,9 2,02,02,02,02,0 144,4144,4144,4144,4144,4 5,45,45,45,45,4Minyak Bumi dan Gas 85,3 3,7 47,1 1,8 138,6 5,2

2. Bagian Laba BUMN2. Bagian Laba BUMN2. Bagian Laba BUMN2. Bagian Laba BUMN2. Bagian Laba BUMN 9,89,89,89,89,8 0,40,40,40,40,4 10,610,610,610,610,6 0,40,40,40,40,4 12,012,012,012,012,0 0,50,50,50,50,53. PNBP Lainnya3. PNBP Lainnya3. PNBP Lainnya3. PNBP Lainnya3. PNBP Lainnya 25,525,525,525,525,5 1,11,11,11,11,1 20,320,320,320,320,3 0,80,80,80,80,8 24,324,324,324,324,3 0,90,90,90,90,9

III. HibahIII. HibahIII. HibahIII. HibahIII. Hibah 0,30,30,30,30,3 0,00,00,00,00,0 0,80,80,80,80,8 0,00,00,00,00,0 7,57,57,57,57,5 0,30,30,30,30,3

B.B.B.B.B. Belanja NegaraBelanja NegaraBelanja NegaraBelanja NegaraBelanja Negara 437,7437,7437,7437,7437,7 19,019,019,019,019,0 397,8397,8397,8397,8397,8 15,515,515,515,515,5 565,0565,0565,0565,0565,0 21,321,321,321,321,3I.I.I.I.I. Belanja Pemerintah Pusat, al:Belanja Pemerintah Pusat, al:Belanja Pemerintah Pusat, al:Belanja Pemerintah Pusat, al:Belanja Pemerintah Pusat, al: 308,1308,1308,1308,1308,1 13,413,413,413,413,4 266,2266,2266,2266,2266,2 10,410,410,410,410,4 411,6411,6411,6411,6411,6 15,515,515,515,515,5

Pembayaran Bunga Utang 62,4 2,7 64,1 2,5 61,0 2,3Subsidi 85,5 3,7 31,3 1,2 119,1 4,5

a,l, Subsidi BBM 69,0 3,0 19,0 0,7 89,2 3,4II.II.II.II.II. Belanja Untuk DaerahBelanja Untuk DaerahBelanja Untuk DaerahBelanja Untuk DaerahBelanja Untuk Daerah 129,7129,7129,7129,7129,7 5,65,65,65,65,6 131,5131,5131,5131,5131,5 5,15,15,15,15,1 153,4153,4153,4153,4153,4 5,85,85,85,85,8

1. Dana Perimbangan1. Dana Perimbangan1. Dana Perimbangan1. Dana Perimbangan1. Dana Perimbangan 122,9122,9122,9122,9122,9 5,35,35,35,35,3 124,3124,3124,3124,3124,3 4,94,94,94,94,9 146,2146,2146,2146,2146,2 5,55,55,55,55,5a. Dana Bagi Hasil 36,7 1,6 31,2 1,2 52,6 2,0b. Dana Alokasi Umum 82,1 3,6 88,8 3,5 88,8 3,3c. Dana Alokasi Khusus 4,1 0,2 4,3 0,2 4,8 0,2

2. Dana Otonomi Khusus & Penyesuaian2. Dana Otonomi Khusus & Penyesuaian2. Dana Otonomi Khusus & Penyesuaian2. Dana Otonomi Khusus & Penyesuaian2. Dana Otonomi Khusus & Penyesuaian 6,86,86,86,86,8 0,30,30,30,30,3 7,27,27,27,27,2 0,30,30,30,30,3 7,27,27,27,27,2 0,30,30,30,30,3C. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan Primer 32,532,532,532,532,5 1,41,41,41,41,4 46,746,746,746,746,7 1,81,81,81,81,8 36,136,136,136,136,1 1,41,41,41,41,4

D. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) Anggaran (29,9)(29,9)(29,9)(29,9)(29,9) (1,3)(1,3)(1,3)(1,3)(1,3) (17,4)(17,4)(17,4)(17,4)(17,4) (0,7)(0,7)(0,7)(0,7)(0,7) (24,9)(24,9)(24,9)(24,9)(24,9) (0,9)(0,9)(0,9)(0,9)(0,9)

E. PembiayaanE. PembiayaanE. PembiayaanE. PembiayaanE. Pembiayaan 29,929,929,929,929,9 1,31,31,31,31,3 17,417,417,417,417,4 0,70,70,70,70,7 24,924,924,924,924,9 0,90,90,90,90,9I. Pembiayaan Dalam NegeriI. Pembiayaan Dalam NegeriI. Pembiayaan Dalam NegeriI. Pembiayaan Dalam NegeriI. Pembiayaan Dalam Negeri 52,952,952,952,952,9 2,32,32,32,32,3 37,637,637,637,637,6 1,51,51,51,51,5 29,829,829,829,829,8 1,11,11,11,11,1

1. Perbankan Dalam Negeri1. Perbankan Dalam Negeri1. Perbankan Dalam Negeri1. Perbankan Dalam Negeri1. Perbankan Dalam Negeri 26,826,826,826,826,8 1,21,21,21,21,2 9,09,09,09,09,0 0,40,40,40,40,4 4,34,34,34,34,3 0,20,20,20,20,22. Non-Perbankan Dalam Negeri2. Non-Perbankan Dalam Negeri2. Non-Perbankan Dalam Negeri2. Non-Perbankan Dalam Negeri2. Non-Perbankan Dalam Negeri 26,126,126,126,126,1 1,11,11,11,11,1 28,628,628,628,628,6 1,11,11,11,11,1 25,525,525,525,525,5 1,01,01,01,01,0

a. Privatisasi 3,5 0,2 3,5 0,1 3,5 0,1b. Penjualan Aset 15,8 0,7 4,0 0,2 5,1 0,2c. Penjualan Obligasi Pemerintah, neto 6,9 0,3 22,1 0,9 22,1 0,8d. Penyertaan Modal Negara (SMF & LPS) - - (1,0) (0,0) (5,2) (0,2)

II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto)II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto)II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto)II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto)II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) (23,0)(23,0)(23,0)(23,0)(23,0) (1,0)(1,0)(1,0)(1,0)(1,0) (20,2)(20,2)(20,2)(20,2)(20,2) (0,8)(0,8)(0,8)(0,8)(0,8) (4,8)(4,8)(4,8)(4,8)(4,8) (0,2)(0,2)(0,2)(0,2)(0,2)1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto)1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto)1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto)1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto)1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto) 23,523,523,523,523,5 1,01,01,01,01,0 26,626,626,626,626,6 1,01,01,01,01,0 35,535,535,535,535,5 1,31,31,31,31,3

a. Pinjaman Program 5,1 0,2 8,6 0,3 11,3 0,4b. Pinjaman Proyek 18,4 0,8 18,0 0,7 24,3 0,9

2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN (46,5)(46,5)(46,5)(46,5)(46,5) (2,0)(2,0)(2,0)(2,0)(2,0) (46,8)(46,8)(46,8)(46,8)(46,8) (1,8)(1,8)(1,8)(1,8)(1,8) (40,4)(40,4)(40,4)(40,4)(40,4) (1,5)(1,5)(1,5)(1,5)(1,5)

Asumsi :Pertumbuhan Ekonomi (%) 5,1 5,4 6,0Inflasi (%) 6,4 5,5 8,6Nilai Tukar (Rp/USD) 8.939 8.600 9.800Suku Bunga SBI 3 bulan rata-rata (%) 7,4 6,5 8,4Harga minyak internasional (USD/barel) 37,2 24,0 54Produksi minyak Indonesia (juta barel/hari) 1,04 1,125 1,075

RealisasiRealisasiRealisasiRealisasiRealisasi % PDB% PDB% PDB% PDB% PDB APBNAPBNAPBNAPBNAPBN % PDB% PDB% PDB% PDB% PDB APBN-PAPBN-PAPBN-PAPBN-PAPBN-P % PDB% PDB% PDB% PDB% PDBSementaraSementaraSementaraSementaraSementara1)1)1)1)1) UU No.36/2004UU No.36/2004UU No.36/2004UU No.36/2004UU No.36/2004 UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005

1) Revisi II (Sumber: Nota Keuangan RAPBN 2006)Sumber: Departemen Keuangan

digunakan pada 2006. Menyadari lambatnya realisasi

belanja terutama terkait dengan keterlambatan

penyelesaian dokumen anggaran, maka dikeluarkan

Peraturan Menteri Keuangan No. 99/PMK.06/2005 yang

berlaku sejak 25 Oktober 2005, yang menetapkan

beberapa program/kegiatan yang dapat diluncurkan

pelaksanaannya pada 2006, yaitu (i) program rehabilitasi

dan rekonstruksi Aceh dan Nias, (ii) Program Kompensasi

Pengurangan Subsidi Bahan Bakar Minyak (PKPS-BBM) dan

(iii) kegiatan Kementrian Negara/Lembaga yang telah

143


dikontrakkan selambat-lambatnya akhir November 2005

dan masa penyelesaian pekerjaan selambat-lambatnya

akhir April 2006. Pendanaan untuk kegiatan-kegiatan

luncuran tersebut ditetapkan bersumber dari luncuran

hibah dan pinjaman proyek 2005 serta Sisa Anggaran Lebih

(SAL) tahun-tahun sebelumnya.

PENDAPATAN NEGARA DAN HIBAH

Strategi Pemerintah dalam mengelola sisi

pendapatan negara terus dilakukan melalui berbagai

langkah konsolidasi fiskal yang diarahkan pada upaya

mendorong peningkatan penerimaan negara. Langkah-

langkah tersebut dilakukan baik melalui langkah-langkah

administratif maupun langkah-langkah kebijakan

perpajakan. Selain itu, kebijakan di sisi penerimaan juga

sudah mencerminkan respon terhadap tekanan yang

terjadi pada 2005. Langkah-langkah administratif

perpajakan dilakukan melalui program e-registration, e-

filing, pengembangan kantor pajak modern,

pembangunan pusat data, pembentukan single

identification number, penyisiran wilayah-wilayah dimana

banyak terdapat anggota masyarakat yang belum

terdaftar sebagai Wajib Pajak, perbaikan manajemen

pemeriksaan dan penyidikan pajak serta peningkatan

program penyuluhan pajak. Adapun di bidang

kepabeanan dan cukai, langkah administratif yang diambil

antara lain meliputi pelaksanaan prakarsa fasilitasi

perdagangan, prakarsa pemberantasan penyelundupan

dan undervaluation, prakarsa peningkatan kerja sama

dengan stakeholder, prakarsa peningkatan integritas

pegawai, industrial assistance, peningkatan pengawasan

kepabeanan, operasi intelijen dan personalisasi pita cukai.

Sementara itu, langkah-langkah kebijakan perpajakan

antara lain meliputi pemberian insentif perpajakan seperti

pembebasan PPN atas penyerahan avtur penerbangan

internasional, pembebasan PPN dan PPnBM untuk proyek

pengembangan kawasan Bintan dan sekitarnya serta

peningkatan harga eceran rokok sebesar 15% pada Juli

2005.6 Optimalisasi PNBP dilakukan melalui

penyempurnaan beberapa peraturan antara lain peraturan

mengenai pungutan ekspor dan penyetoran PNBP dari

hasil kekayaan negara yang dipisahkan.

Kebijakan di bidang perpajakan berhasil

meningkatkan penerimaan perpajakan. Realisasi operasi

keuangan Pemerintah tahun 2005 masih ditopang oleh

penerimaan perpajakan yaitu sebesar 12,7% dari PDB,

lebih tinggi dari realisasi tahun 2004 sebesar 12,2% dari

PDB (Grafik 7.3). Selain pengaruh kebijakan, peningkatan

penerimaan pajak juga sejalan dengan peningkatan

pertumbuhan ekonomi (Grafik 7.4), kenaikan harga

6 Untuk semua jenis industri rokok sesuai dengan KMK No.43/PMK.04/2005.

Grafik 7.3Perkembangan Komponen Pendapatan Negara

Grafik 7.4Tax Ratio dan Pertumbuhan Ekonomi

Pendapatan Negara (skala kanan)Tax Ratio

Migas

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2001 2002 2003 2004 200514,5

15,0

15,5

16,0

16,5

17,0

17,5

18,0

18,5Persen PDB Persen PDB


3

4

5

6

2001 2002 2003 2004 200510

11

12

13

14

Pertumbuhan Ekonomi

Tax Ratio (skala kanan)

Persen PDBPersen (y-o-y)

Sumber : Departemen Keuangan dan BPS

144


minyak mentah dunia yang meningkatkan penerimaan

pajak penghasilan (PPh) migas serta depresiasi rupiah yang

meningkatkan bea masuk dan pajak ekspor.

Untuk meminimalkan dampak negatif kenaikan

harga BBM di masyarakat dan dunia usaha, Pemerintah

mengeluarkan sejumlah insentif fiskal di bidang

perpajakan. Perkembangan ekonomi makro dan kebijakan

di bidang perpajakan berhasil mendorong penerimaan

perpajakan sesuai dengan targetnya, walaupun pemberian

stimulus fiskal di bidang perpajakan berdampak negatif

terhadap penerimaan pajak.7 Di tengah tingginya inflasi

akibat kenaikan harga BBM, kebijakan insentif pajak ini

diharapkan dapat menjaga penurunan daya beli

masyarakat, sementara dari sisi produsen kebijakan ini

dapat meringankan beban biaya produksi pada sektor-

sektor tertentu.

Peran penerimaan negara bukan pajak (PNBP) dan

hibah meningkat terkait dengan tingginya kenaikan harga

minyak mentah dan bencana Tsunami. Lebih tingginya

harga minyak mentah dunia dan depresiasi rupiah

dibandingkan realisasi tahun lalu telah meningkatkan

penerimaan migas. Sementara itu, langkah penyesuaian

fiskal di sisi penerimaan guna menghadapi tekanan subsidi

BBM dan dana untuk penanggulangan bencana Tsunami,

antara lain berupa peningkatan penerimaan bagian laba

BUMN, PNBP lainnya dan hibah. Dengan perkembangan

ini, peran penerimaan migas dan hibah dalam struktur

pendapatan negara pada tahun laporan meningkat

dibandingkan penerimaan migas dan hibah tahun lalu.

Meskipun demikian, penerimaan pajak masih merupakan

tulang punggung pendapatan negara, yaitu sekitar 65%

dari total pendapatan negara.

Walaupun meningkat dibandingkan 2004, realisasi

semua komponen pendapatan negara masih di bawah

target APBN-PII 2005. Lebih rendahnya realisasi

penerimaan perpajakan dibandingkan target dalam APBN-

PII 2005 disebabkan oleh realisasi beberapa indikator

makroekonomi yang tidak setinggi asumsi dalam APBN-P

II 2005. Rata-rata harga minyak mentah Indonesia

mencapai $51,8/barel, lebih rendah dibandingkan

perkiraan di pertengahan tahun sebesar $54/barel, yang

menyebabkan lebih rendahnya realisasi penerimaan PPh

Migas. Pertumbuhan ekonomi mencapai 5,6%, lebih

rendah dari perkiraan sebesar 6,0%, yang menyebabkan

lebih rendahnya realisasi penerimaan PPh Nonmigas.

Demikian pula dengan nilai tukar yang realisasinya

mencapai Rp9705/$, lebih kuat dibandingkan perkiraan

dipertengahan tahun sebesar Rp9800/$ yang

menyebabkan lebih rendahnya realisasi penerimaan bea

masuk dan pajak ekspor. Lebih rendahnya bea masuk dan

pajak ekspor juga terkait dengan insentif fiskal berupa

harmonisasi tarif dan penurunan tarif bea masuk BBM serta

penundaan pengenaan pajak ekspor atas produk batubara.

Di sisi penerimaan bukan pajak, realisasi penerimaan migas

di bawah target APBN-PII 2005 juga akibat lebih rendahnya

harga minyak mentah, selain akibat lebih rendahnya lifting

minyak Indonesia, yaitu 0,99 juta barel per hari

dibandingkan asumsi APBN-PII 2005 sebesar 1,075 juta

barel per hari. Begitupula dengan realisasi penerimaan

hibah untuk Aceh yang disalurkan melalui Pemerintah

ternyata jauh di bawah yang ditargetkan, yaitu hanya

sekitar Rp1 triliun dari Rp7,5 triliun yang dianggarkan

dalam APBN-PII 2005.

BELANJA NEGARA

Konsolidasi fiskal di sisi belanja negara diarahkan

untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas belanja

negara melalui pengendalian dan penajaman alokasi

belanja negara. Langkah peningkatan pengendalian

belanja negara melalui pelaksanaan anggaran secara

transparan dan akuntabel dilakukan dengan dimulainya

7 Insentif fiskal tersebut antara lain berupa penyesuaian besaran penghasilan tidak kenapajak (PTKP) dari Rp2,88 juta menjadi Rp12 juta untuk tiap diri Wajib Pajak; deductibleexpenses atas sumbangan yang diberikan ke korban tsunami; berbagai pembebasanbea masuk; dan percepatan pembatalan beberapa Perda mengenai pajak dan retribusiterutama untuk sektor industri, perdagangan dan UKM.

145


sistem penganggaran yang baru pada 2005. Penajaman

alokasi belanja negara dilakukan melalui pengurangan

beban pembayaran bunga utang Pemerintah,

mengarahkan pemberian subsidi agar lebih tepat sasaran,

mengarahkan belanja bantuan sosial yang dapat langsung

membantu meringankan beban masyarakat miskin dan

masyarakat yang tertimpa bencana nasional serta

meningkatkan koordinasi dan sinkronisasi kebijakan

desentralisasi fiskal. Selain itu, langkah konsolidasi di sisi

belanja negara juga dilakukan untuk merespon tekanan

dari harga minyak mentah dunia dan bencana Tsunami.

Pelaksanaan format baru APBN dan keterlambatan

penyelesaian dokumen anggaran telah menyebabkan

rendahnya realisasi belanja negara khususnya untuk

kementrian dan lembaga. Dalam satu tahun terakhir telah

dimulai reformasi di bidang keuangan negara dengan

diberlakukannya satu paket perundang-undangan untuk

menggantikan perundang-undangan lama yang disusun

pada masa kolonial, yaitu UU No.17 tahun 2003 tentang

Keuangan Negara, UU No.1 tahun 2004 tentang

Perbendaharaan Negara dan UU No. 15 tahun 2004

tentang Pemeriksaan Pengelolaan dan Tanggung Jawab

Keuangan Negara. Sejalan dengan implementasi UU No.17

tahun 2003, tahun 2005 ditandai oleh reformasi belanja

negara dengan mengubah format anggaran belanja

negara dari sistem dual budgeting yang memisahkan

belanja rutin dan belanja pembangunan menjadi unified

budgeting yang menyatukan kedua jenis belanja tersebut

di bawah Belanja Pemerintah Pusat sehingga Belanja

Pemerintah Pusat terdiri dari 8 jenis belanja dari

sebelumnya terdiri dari 6 jenis belanja.8 Tujuan dari

perubahan format anggaran tersebut adalah untuk

meningkatkan transparansi dan akuntabilitas pengelolaan

belanja negara dan menyesuaikan dengan klasifikasi yang

digunakan secara internasional. Format baru ini diharapkan

lebih jelas menunjukkan kewenangan dalam setiap

anggaran sekaligus menunjukkan akuntabilitasnya. Sejalan

dengan UU No.17 tahun 2003 pula proses penyusunan

APBN mengalami pembaharuan dan perubahan dari

sebelumnya bersifat top-down menjadi kombinasi antara

top-down dan bottom-up. Dalam perkembangannya,

sistem baru penyusunan anggaran yang disertai transisi

Pemerintahan hasil Pemilu 2004 mempengaruhi

penyerapan belanja negara 2005 di kementrian dan

lembaga.9

Menyikapi rendahnya realisasi belanja negara,

Pemerintah berkomitmen untuk merealisasikan sebagian

anggaran kementrian dan lembaga yang tidak terserap

pada 2005 ke 2006. Anggaran 2005 yang akan

dibelanjakan (carry over) pada 2006 tersebut terutama

adalah belanja modal, belanja lain dan bantuan sosial,

selain belanja pegawai, dan belanja barang yang terkait

dengan proyek Pemerintah. Pembiayaan untuk kegiatan-

kegiatan tersebut akan menggunakan rekening

Pemerintah, hibah, dan pinjaman luar negeri yang telah

direncanakan pada 2005.

Sejumlah langkah penyesuaian fiskal di sisi belanja

telah ditempuh dalam menghadapi tekanan yang terjadi.

Langkah penyesuaian fiskal di sisi belanja dalam

menghadapi kenaikan harga minyak mentah terutama

dilakukan melalui langkah pengurangan subsidi BBM dan

realokasi penghematan subsidi tersebut. Kebijakan

pengurangan subsidi BBM dilakukan dua kali yang

berakibat pada meningkatnya harga beberapa jenis BBM

pada tanggal 1 Maret 2005 dan 1 Oktober 2005. Untuk

meminimalkan dampak dari kenaikan harga BBM tersebut,

terhadap masyarakat dan pelaku usaha yang terkena

8 Dalam format lama, belanja Pemerintah Pusat terdiri dari Pengeluaran Rutin yangmencakup belanja pegawai, belanja barang, pembayaran bunga utang, subsidi danbelanja lain-lain serta Pengeluaran Pembangunan. Dalam format baru, belanjaPemerintah Pusat terdiri dari belanja pegawai, belanja barang, belanja modal,pembayaran bunga utang, subsidi, belanja hibah, bantuan sosial serta belanja lainnya.

9 Keterlambatan pencairan anggaran disebabkan oleh keterlambatan penerbitan DIPA(Daftar Isian Pelaksanaan Anggaran). Terlambatnya penerbitan DIPA ini antara laindisebabkan oleh keterlambatan penyusunan Rencana Kerja Anggaran Kementrian-Lembaga (RKA-KL) yang menyebabkan terlambatnya penyelesaian Peraturan PresidenRincian APBN (Satuan Anggaran) serta akibat keterlambatan penyampaian konsep DIPAoleh satuan kerja kepada Departemen Keuangan.

146


dampak langsung, maka pemerintah menerapkan Program

Kompensasi Pengurangan Subsidi Bahan Bakar Minyak

(PKPS √ BBM) dan memberikan sejumlah insentif fiskal.

Program KPS √ BBM ini meliputi Subsidi Langsung Tunai

(SLT), bantuan di bidang pendidikan, kesehatan,

infrastruktur pedesaan serta penyediaan beras buat kaum

miskin (raskin) yang secara keseluruhan berjumlah sekitar

Rp23,5 triliun (Tabel 7.2). Sementara itu, kebijakan di sisi

belanja untuk merespon bencana Tsunami adalah dengan

moratorium bunga utang dan mengalihkan dana yang

tersedia untuk pembiayaan Aceh. Besarnya dana yang

telah dialokasikan untuk berbagai proyek dalam rangka

pemenuhan kebutuhan minimum di sebagian besar sektor

ekonomi diperkirakan mencapai $4,4 miliar. Dana tersebut

bersumber dari moratorium pokok utang, sumber-sumber

dana lainnya dari Pemerintah, LSM serta sumbangan

negara-negara donor. Walaupun demikian, masih terdapat

kesenjangan sektor yang cukup besar, khususnya dalam

hal transportasi, pengendalian banjir, dan lingkungan.

Jumlah tersebut masih lebih rendah dari dana yang

dibutuhkan untuk membangun kembali, yaitu sekitar $5,8

miliar (Grafik 7.5). Belanja yang dikeluarkan untuk

penanganan bencana Tsunami di NAD dan Nias pada 2005

berlangsung dengan lambat antara lain terkait dengan

implementasi sistem penganggaran baru. Sampai dengan

November 2005, dari dana yang telah dialokasikan sebesar

$4,4 miliar baru digunakan sebesar $775 juta.

Operasi keuangan Pemerintah 2005 diwarnai oleh

besarnya belanja subsidi terkait dengan meningkatnya

harga minyak mentah dunia secara signifikan. Dengan

perkembangan ekonomi makro dan kebijakan di sisi

belanja tersebut, belanja negara 2005 masih didominasi

oleh belanja daerah berupa dana alokasi umum (DAU),

belanja subsidi yang meskipun sempat menurun kembali

meningkat seiring dengan meningkatnya harga minyak

mentah dunia secara signifikan, belanja pegawai dan

barang, serta pembayaran bunga utang (Grafik 7.6).

Realisasi sementara belanja subsidi mencapai Rp120,7

triliun dan didominasi oleh subsidi untuk BBM sebesar

Rp95,7 triliun, jumlah ini jauh meningkat dibanding yang

dianggarkan pada awal tahun sebesar Rp19 triliun akibat

melonjaknya harga minyak mentah dunia dan depresiasi

nilai rupiah. Jumlah subsidi BBM tersebut telah mengalami

dua kali penghematan yang berakibat pada meningkatnya


1 Subsidi Langsung Tunai (SLT) 52 Pendidikan 6,33 Kesehatan 3,94 Infrastruktur Pedesaan 3,35 Beras buat kaum Miskin (raskin) 5

TotalTotalTotalTotalTotal 23,523,523,523,523,5

Jenis ProgramJenis ProgramJenis ProgramJenis ProgramJenis Program Rp triliunRp triliunRp triliunRp triliunRp triliun

Tabel 7.2Program Kompensasi Pengurangan Subsidi BBM

Grafik 7.5Kebutuhan dan Komitmen Rekonstruksi NAD dan Nias

Grafik 7.6Perkembangan Komponen Belanja Negara

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

Kebutuhan Program Rekonstruksi

membangun kembali lebih baik 2005-2009 (US$8-10 miliar)

membangunkembali(US$5,8 miliar)

sudah

tapi belumdialokasikan

Pem, Indonesia(1,1)

LSM (1,5)

Neg, Donor (1,8)

sudahdialokasikanuntukproyek-proyekkhusus(US$4,4 miliar)

Miliar US$

disepakati

Sumber:Badan Rehabilitasi dan Rekonstruksi NAD dan Nias, "Aceh dan Nias Satu Tahun Setelah Tsunami",Laporan Desember 2005

Sumber: Departemen Keuangan* Belanja Modal lebih sedikit daripada Anggaran Pembangunan karena perubahan format anggaran

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2001 2002 2003 2004 2005*15,5

16,0

16,5

17,0

17,5

18,0

18,5

19,0

19,5

20,0

20,5

21,0Persen PDB Persen PDB

Belanja Negara (skala kanan) Subsidi BBM Belanja Pembangunan/ModalBelanja Daerah Bunga Utang

147


harga BBM pada tanggal 1 Maret 2005 sebesar 29% dan

tanggal 1 Oktober 2005 sebesar 126%. Kenaikan harga

BBM juga menyebabkan meningkatnya subsidi yang

diberikan kepada PT PLN yaitu dari Rp3,3 triliun di awal

tahun menjadi Rp8,85 triliun untuk mengamankan

pasokan listrik dengan tanpa meningkatkan tarif dasar

listrik. Belanja pegawai dipengaruhi oleh pemberian gaji

ke-13, sedangkan besarnya alokasi untuk DAU juga

mengalami peningkatan seiring dengan besarnya

pendapatan dalam negeri. Sementara itu, pembayaran

bunga utang lebih rendah dari perkiraan awal tahun

maupun realisasi 2004 karena adanya moratorium bunga

utang luar negeri walaupun di sisi lain bunga utang dalam

negeri mengalami peningkatan akibat meningkatnya suku

bunga dibandingkan asumsi awal tahun sebagai respon

kebijakan moneter terhadap tekanan inflasi. Di luar

dominasi belanja-belanja tersebut, dana bagi hasil juga

meningkat dibandingkan realisasi tahun lalu akibat

meningkatnya harga minyak mentah yang meningkatkan

penerimaan migas serta meningkatnya penerimaan

perpajakan.

PEMBIAYAAN DEFISIT

Langkah konsolidasi di sisi pembiayaan diarahkan

pada upaya memperbaiki pengelolaan utang dan

optimalisasi pembiayaan anggaran. Berdasarkan

Keputusan Menteri Keuangan No.447/KMK.06/2005

tentang Strategi Pengelolaan Utang Negara Tahun 2005-

2009, langkah konsolidasi di sisi pembiayaan diarahkan

pada upaya memperbaiki pengelolaan utang dan

optimalisasi pembiayaan anggaran melalui pencarian

sumber pembiayaan dengan biaya paling murah dan risiko

paling rendah. Di samping itu, mengingat utang

Pemerintah yang sangat besar mempunyai risiko

pembiayaan kembali (refinancing risk) akibat struktur jatuh

tempo yang tidak seimbang serta risiko pasar yang

ditimbulkan oleh suku bunga maupun nilai tukar rupiah,

maka dalam jangka menengah, pedoman umum

pengelolaan utang negara mengacu pada RPJMN 2004-

2009 yang antara lain menyebutkan:

• Pengelolaan pinjaman LN diarahkan untuk

menurunkan stok PLN baik secara relatif terhadap PDB

maupun secara absolut.

• Pinjaman DN diupayakan tetap memberikan ruang

gerak pada sektor swasta melalui penarikan pinjaman

neto < 1% dari PDB dan menurun secara bertahap.

Dengan demikian, diharapkan rasio stok pinjaman

terhadap PDB menurun secara bertahap menjadi lebih

rendah dari 40% dari PDB pada 2009. Untuk mengurangi

risiko terhadap fluktuasi nilai tukar, penerbitan utang baru

diprioritaskan dalam mata uang rupiah. Namun,

mengingat pasar keuangan dalam negeri khususnya pasar

sekunder SUN saat ini masih dalam fase perkembangan

dan untuk menghindari crowding out akibat penerbitan

SUN dalam rangka pembiayaan defisit APBN dengan

kemampuan perbankan dalam intermediasi, maka sumber

pembiayaan SUN dalam valuta asing di pasar internasional

juga diperlukan. Di samping itu, mengingat terdapat

ketentuan mengenai batasan stok utang10 , maka alternatif

pembiayaan defisit yang lain, berupa penjualan aset negara

dan penggunaan sisa rekening Pemerintah (SAL) juga

menjadi piranti untuk membiayai defisit anggaran. Khusus

untuk 2005, kebijakan di sisi pembiayaan juga telah

merespon tekanan yang terjadi pada 2005 melalui

kebijakan moratorium pokok utang dan sumber-sumber

lain untuk penanganan bencana Tsunami, yaitu pinjaman

proyek terkait NAD.

Dalam perkembangannya, Pemerintah menghadapi

beberapa tantangan yang cukup berat untuk membiayai

defisit APBN 2005. Target pembiayaan dari program

10 Pedoman umum kebijakan utang Negara adalah UU No.17 Tahun 2003 tentangKeuangan Negara pasal 12 ayat 3 dan Peraturan Pemerintah No.23 Tahun 2003 tentangPengendalian Jumlah Kumulatif Defisit APBN dan APBD serta Jumlah Kumulatif PinjamanPemerintah Pusat dan Daerah yang mengatur bahwa jumlah kumulatif defisit APBNdan APBD dibatasi tidak melebihi 3% dari PDB tahun yang bersangkutan; serta jumlahkumulatif pinjaman Pemerintah pusat dan Pemerintah daerah dibatasi tidak melebihi60% dari PDB tahun yang bersangkutan.

148


privatisasi belum dapat direalisasikan karena belum siapnya

BUMN yang akan diprivatisasi. Pembiayaan melalui

penerbitan SUN sempat menghadapi kondisi pasar yang

kurang menguntungkan dengan meningkatnya yield SUN

(Grafik 7.7) seiring dengan fase kebijakan moneter ketat

dan mengindikasikan gejala kehilangan kepercayaan

kepada kemampuan fiskal pra-kenaikan harga BBM. Di

sisi pinjaman, pencairan pinjaman proyek berjalan dengan

lambat akibat keterlambatan dalam penyelesaian dokumen

anggaran.

Kegiatan pengelolaan utang dan optimalisasi

pembiayaan anggaran berhasil menyediakan dana yang

dibutuhkan untuk membiayai defisit tahun 2005.

Pengelolaan utang dan pembiayaan anggaran ini sekaligus

untuk menjaga kesinambungan fiskal (Grafik 7.8), dengan

sumber utama pembiayaan defisit 2005 adalah obligasi

Pemerintah. Sepanjang 2005, Pemerintah berhasil

menerbitkan obligasi sebesar Rp47,3 triliun baik dalam

negeri maupun luar negeri. Jumlah tersebut telah melebihi

target yang ditetapkan dalam APBN-PII 2005 sebesar

Rp43,3 triliun. Pemenuhan pembiayaan melalui penerbitan

obligasi dalam negeri dilakukan dengan lelang yang selama

2005 dilakukan sebanyak 8 kali lelang. Sementara untuk

obligasi luar negeri jumlah lelang yang dilakukan sebanyak

2 kali. Sumber pembiayaan dalam negeri yang juga cukup

besar didapatkan dari penjualan aset program

restrukturisasi perbankan. Di sisi pelunasan utang,

Pemerintah melakukan 3 kali buy back atas beberapa jenis

SUN, khususnya yang memiliki jatuh waktu antara 1 Januari

2006 hingga 31 Desember 2009, senilai Rp5,16 triliun

serta pelunasan SUN yang jatuh waktu sekitar Rp19 triliun.

Dengan perkembangan demikian, pada 2005 posisi SUN

dalam negeri mencapai Rp399,84 triliun, menurun

dibandingkan posisinya pada 2004 sebesar Rp402,1 triliun.

Sementara itu, kegiatan penjualan aset program

restrukturisasi perbankan berhasil menyetor dana kepada

Pemerintah sebesar Rp6,2 triliun, melebihi target APBN-

PII 2005 sebesar Rp5,1 triliun yang antara lain diperoleh

dari penjualan saham Pemerintah di Bank Niaga, Bank

Internasional Indonesia dan Bank Danamon.

Di sisi pinjaman luar negeri, realisasi penarikan

pinjaman luar negeri lebih rendah dari target anggarannya.

Di sisi pinjaman luar negeri, dengan lambatnya realisasi

penarikan pinjaman proyek, yaitu hanya sebesar Rp13,6

triliun dari Rp24,3 triliun yang ditargetkan, maka realisasi

sementara pembiayaan luar negeri neto menunjukkan

minus Rp11,3 triliun, lebih besar dari yang dianggarkan

dalam APBN-PII 2005 sebesar minus Rp4,8 triliun.

Pembiayaan luar negeri neto ini telah memperhitungkan

moratorium pokok utang sekitar $1,6 miliar. Dengan

adanya penerbitan 3 seri obligasi dalam valas di pasar

Grafik 7.7Perkembangan Yield SUN

Grafik 7.8Perkembangan Indikator Kesinambungan Fiskal

5

7

9

11

13

15

17

19

21

231 tahun 2 tahun

3 tahun 4 tahun5 tahun 6 tahun

7 tahun 8 tahun9 tahun 10 tahun

Sumber: CEIC

Persen


0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

2001 2002 2003 2004 2005-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

*) Angka negatif mengindikasikan indikator makro saat ini memungkinkan pemerintah mengurangi stokutangnya di masa datang

Sumber: Departemen Keuangan, BPS (diolah)

Persen Persen

Stok Utang Pemerintah (% PDB) (skala kiri)Indikator Kesinambungan Fiskal *)Surplus Keseimbangan Primer (% PDB)

149


internasional, yaitu Indo 15, Indo 16 dan Indo 35 senilai

$2,5 miliar, terjadi peningkatan stok utang luar negeri

Pemerintah dari $69 miliar pada 2004 menjadi sekitar

$70,4 miliar pada 2005.11 Dengan terjadinya realisasi

sumber pembiayaan yang lebih tinggi dari defisit yang

tercapai, maka terdapat kelebihan sisa anggaran yang

menambah rekening Pemerintah dan akan digunakan

untuk membiayai beberapa belanja yang akan diluncurkan

pada 2006.

KONTRIBUSI TERHADAP KONDISI

PEREKONOMIAN, MONETER DAN CADANGAN

DEVISA

Lambatnya realisasi belanja 2005 menyebabkan

kontribusi Pemerintah pada pertumbuhan ekonomi baru

terjadi pada semester II-2005. Sampai dengan bulan Juni

2005 operasi keuangan Pemerintah masih mencatat

surplus anggaran sekitar Rp18 triliun dengan konsumsi

Pemerintah dan pembayaran transfer baru sekitar 30%

dari anggaran dan investasi baru mencapai 20% dari

anggaran. Investasi yang masih rendah terutama

disebabkan oleh masih sangat rendahnya realisasi belanja

modal. Perkembangan ini menyebabkan kontribusi

Pemerintah pada pembentukan PDB selama semester I-

2005 masih negatif. Peningkatan belanja negara baru

dimulai di triwulan III-2005 sehingga sampai dengan akhir

tahun realisasi sementara menunjukkan defisit tahun 2005

mencapai Rp13,97 triliun atau 0,5% dari PDB.

Dengan defisit APBN 2005 mencapai 0,5% dari PDB,

kebijakan fiskal tahun 2005 memberikan kontribusi positif

terhadap pertumbuhan ekonomi namun belum optimal.

Perkembangan ini disebabkan ekspansi fiskal tersebut

terutama dalam bentuk konsumsi dan pembayaran transfer

dengan efek pengganda yang rendah. Indikator fiscal

impulse menunjukkan bahwa operasi keuangan

Pemerintah memberikan ekspansi fiskal yang lebih besar

terhadap kebutuhan perekonomian (Grafik 7.9). Namun

karena ekspansi fiskal tersebut terutama dalam bentuk

konsumsi dan pembayaran transfer maka ekspansi fiskal

ini diindikasikan belum memberikan tekanan pada

permintaan agregat dan inflasi. Masih besarnya pangsa

kewajiban pembayaran bunga utang dan subsidi, yaitu

sekitar 49% dari total belanja Pemerintah Pusat,

menyebabkan stimulus fiskal dengan efek pengganda

besar berupa investasi Pemerintah masih terbatas.

Sementara itu, pembayaran transfer meningkat lebih besar

daripada peningkatan konsumsi dan investasi dengan

adanya pembayaran kompensasi penghematan subsidi

BBM untuk sektor pendidikan, kesehatan dan infrastruktur

pedesaan serta bantuan langsung tunai dan subsidi

terutama subsidi BBM dan subsidi listrik (Grafik 7.10).

Grafik 7.9Indikator Fiscal Impulse

Grafik 7.10Estimasi Pengeluaran Pemerintah

11 Sumber : Departemen Keuangan

-5,50

-4,50

-3,50

-2,50

-1,50

-0,50

0,50

1,50

2,50

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

Pertumbuhan Ekonomi (skala kanan)

2001 2002 2003 2004 2005*

Fiscal Impulse

Perubahan Defisit Aktual

Automatic Stabilizer

Persen (y-o-y)Persen PDB

Sumber : Departemen Keuangan (diolah)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

2001 2002 2003 2004 20050,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

Belanja Negara (skala kanan)Konsumsi PemerintahInvestasi PemerintahSubsidi dan Transfer

Persen PDB Persen PDB

2001-2004 menggunakan pengeluaran pembangunan; 2005 menggunakan belanja modalSumber : Departemen Keuangan (diolah)

150


Di sisi moneter, keterlambatan realisasi APBN

menyebabkan ekspansi rupiah dari Pemerintah terhadap

uang beredar juga baru meningkat pesat pada semester

II-2005. Seiring dengan anggaran yang masih mencatat

surplus selama semester I-2005, operasi keuangan

Pemerintah juga masih mencatat kontraksi terhadap

kondisi likuiditas. Selanjutnya, memasuki semester II-2005

seiring dengan mulai meningkatnya defisit anggaran,

operasi keuangan Pemerintah mencatat ekspansi terhadap

kondisi likuiditas dengan puncaknya pada bulan Desember

(Grafik 7.11).

Sementara itu, di sisi valas, operasi keuangan

Pemerintah memberikan kontribusi positif pada cadangan

devisa. Selama tahun 2005 neto penerimaan valas

Pemerintah lebih tinggi dari tahun 2004 yang terutama

bersumber dari meningkatnya penerimaan migas, lebih

besarnya penerbitan obligasi dalam valas serta lebih

rendahnya pembayaran utang dengan adanya moratorium

utang (Grafik 7.12). Sebagian dari penerimaan ini

kemudian digunakan untuk membiayai ekspansi rupiah

Pemerintah.

Grafik 7.11Dampak Rupiah Operasi Keuangan Pemerintah

Grafik 7.12Dampak Valas Operasi Keuangan Pemerintah

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

Triliun Rp

(30,0)

(20,0)

(10,0)

0,0

10,0

20,0

30,0

Triliun Rp

2001 2002 2003 2004 2005

Dampak Valas APBN (- = outflow; + = inflow)

Penerimaan MigasPinj. LN (Neto) (skala kanan)

Obligasi Internasional (skala kanan)


(120,0)

(100,0)

(80,0)

(60,0)

(40,0)

(20,0)

0,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

400,0

450,0

500,0Triliun RpTriliun Rp

Dampak Rp APBN (- = ekspansi; + = kontraksi) Penerimaan rupiah (skala kanan)Pengeluaran rupiah (skala kanan) Pembayaran Transfer (skala kanan)

2001 2002 2003 2004 2005


151

Bab 8: Perbankan dan Lembaga Keuangan Lainnya

Bab 8:Perbankan dan LembagaKeuangan Lainnya

152


Meskipun kondisi stabilitas makroekonomi menghadapi

tantangan yang berat, perbankan tetap menunjukkan

kinerja yang baik selama 2005. Memasuki awal 2005

optimisme dari membaiknya perkembangan ekonomi

Indonesia di 2004 masih mewarnai aktivitas perbankan

dan lembaga keuangan lainnya dalam meningkatkan

perannya di bidang pembiayaan ekonomi. Dalam

perkembangannya, berbagai gangguan stabilitas

makroekonomi yang memberi implikasi pada kenaikan

suku bunga telah memberi tekanan bagi peningkatan

kinerja perbankan dan lembaga keuangan lainnya. Di sisi

penyaluran kredit, meskipun melambat kredit perbankan

tumbuh mencapai kisaran target yang ditetapkan awal

tahun. Faktor yang turut berperan dalam peningkatan

penyaluran kredit adalah kebijakan Pemerintah dan Bank

Indonesia dalam mendorong pengembangan dunia usaha

khususnya sektor UMKM. Tingginya suku bunga

domestik, sebagai dampak dari tekanan kondisi ekonomi

makro yang terutama terjadi setelah triwulan-I 2005,

mengakibatkan menurunnya kualitas kredit perbankan

dan pada gilirannya mempengaruhi kondisi profitabilitas

perbankan. Namun demikian, penurunan kualitas kredit

tersebut belum begitu berpengaruh pada aspek

permodalan, yang masih jauh di atas batas minimum yang

ditetapkan oleh Bank Indonesia.

Kinerja perusahaan pembiayaan, pegadaian dan

pasar modal juga tetap menunjukkan kinerja yang

membaik, sementara pasar reksadana dan obligasi

mengalami penurunan kinerja. Sejalan dengan kenaikan

kredit perbankan, aktivitas Perusahaan Pembiayaan dan

pegadaian selama tahun laporan menunjukkan kinerja

yang tetap meningkat meski dengan perlambatan

pertumbuhan. Peningkatan kinerja perusahaan

pembiayaan tercermin dari meningkatnya total aset, nilai


Di tengah tekanan yang cukup berat terhadap stabilitas makroekonomi, industriperbankan tetap menunjukkan kinerja yang cukup baik. Hal ini tercermin darimasih memadainya ketahanan perbankan dalam menyerap berbagai risikogangguan stabilitas, termasuk peningkatan risiko kredit. Penyaluran kreditperbankan tetap tumbuh sesuai dengan rencana, meskipun dengan pertumbuhanlebih lambat dibanding tahun sebelumnya. Khusus untuk UMKM, realisasipenyaluran kredit UMKM mengalami peningkatan dan bahkan melebihi rencanayang ditargetkan. Sementara itu, perkembangan yang menggembirakan juga terjadipada pasar saham, sebagaimana tercermin pada Indeks Harga Saham Gabungan(IHSG) yang meningkat secara signifikan. Demikian pula, perusahaan pembiayaandan usaha pegadaian mengalami kinerja yang relatif baik. Namun demikian,perkembangan yang kurang menggembirakan dialami pasar reksadana dan obligasiseperti ditunjukkan oleh penurunan Nilai Aktiva Bersih (NAB) dan harga obligasi.

153


kegiatan usaha, dan profitabilitas. Sementara itu,

peningkatan kinerja perusahaan pegadaian tercermin

dari peningkatan total aset dan perolehan laba tahun

berjalan. Di pasar modal, meskipun diikuti dengan

tingkat fluktuasi yang cukup tinggi, IHSG tetap

menunjukkan peningkatan yang cukup signifikan dan

tercatat sebagai bursa dengan kinerja yang bagus pada

2005. Perkembangan ini memberi harapan ke depan

terhadap perkembangan bursa di Indonesia sebagai salah

satu sumber pembiayaan perekonomian. Kinerja

Perusahaan Pembiayaan selama 2005 menunjukkan

peningkatan meskipun dengan nilai pertumbuhannya

lebih lambat dibanding dengan 2004. Namun demikian,

kegiatan reksadana di pasar modal, yang pada tahun

sebelumnya menjadi salah satu harapan sumber

pembiayaan ekonomi, mengalami penurunan kinerja

akibat tekanan redemption yang sangat besar sehingga

NAB turun drastis.

Kebijakan Bank Indonesia di bidang perbankan pada

2005 secara garis besar diarahkan untuk memperkuat

struktur kelembagaan sehingga peranan perbankan dalam

menunjang kegiatan perekonomian dapat meningkat

secara berkelanjutan. Berbagai kebijakan yang ditempuh

menunjukkan kemajuan yang berarti. Secara umum,

kebijakan tetap diarahkan pada upaya memperkuat aspek-

aspek kelembagaan, keuangan dan operasional

perbankan, untuk mendukung pelaksanaan fungsi

intermediasi. Dari sisi makro, salah satu upaya

meningkatkan stabilitas perbankan melalui program

financial safety net adalah dengan dibentuknya Lembaga

Penjamin Simpanan (LPS) pada tanggal 22 September

2005 dan ditandatanganinya nota kesepahaman antara

Bank Indonesia, Departemen Keuangan dan LPS

menjelang akhir 2005 mengenai peran dan fungsi masing-

masing lembaga tersebut dalam memelihara stabilitas

sistem keuangan. Di samping itu, dibentuknya Forum

Stabilitas Sistem Keuangan (FSSK) sebagai sarana

koordinasi dan pertukaran informasi masing-masing

instansi terkait tersebut juga merupakan langkah maju.

Dengan forum tersebut gejala-gejala gangguan stabilitas

yang muncul dapat diketahui secara dini dan dengan cepat

dapat dicarikan langkah penyelesaiannya. Dari sisi mikro,

upaya meningkatkan peran perbankan dalam mendukung

perekonomian nasional tetap difokuskan pada prinsip

kehati-hatian perbankan, seperti ditunjukkan oleh tetap

kuatnya struktur permodalan perbankan dan kegiatan

penyaluran kredit.

Tantangan untuk meningkatkan peran dan

stabilitas sektor keuangan, khususnya perbankan, dalam

perekonomian semakin besar. Dalam rangka

membangun industri perbankan yang mampu memenuhi

tuntutan masyarakat ke depan dan menghadapi era

globalisasi, upaya untuk semakin memperkuat struktur

perbankan nasional menjadi bagian yang sangat penting.

Dalam kaitan itu, Bank Indonesia tetap konsisten

melanjutkan langkah-langkah untuk mendorong proses

konsolidasi perbankan pada 2006 yang tercantum dalam

program Arsitektur Perbankan Indonesia (API).

Sementara itu, maraknya inovasi produk keuangan dan

hubungan yang semakin erat antara perbankan dan

lembaga keuangan bukan bank akan berpotensi

meningkatkan tekanan stabilitas pada sistem keuangan.

Mengantisipasi hal tersebut, Bank Indonesia tetap

melanjutkan langkah-langkah yang diperlukan melalui

beberapa program dalam Arsitektur Keuangan Indonesia

(ASKI) guna menciptakan landasan dalam membangun

sistem keuangan yang kokoh dan mampu menunjang

kegiatan perekonomian nasional secara

berkesinambungan.

KEBIJAKAN PERBANKAN

Untuk memperkuat struktur kelembagaan guna

meningkatkan peranan perbankan dalam mendukung

kegiatan perekonomian secara berkelanjutan telah

154


ditempuh sejumlah langkah. Secara umum kebijakan

perbankan pada 2005 diarahkan pada 4 langkah besar

yaitu upaya melanjutkan proses konsolidasi, memperkuat

infrastruktur perbankan, meningkatkan tingkat kehati-

hatian perbankan dan mendorong fungsi intermediasi.

Upaya melanjutkan proses konsolidasi dilakukan dengan

memperkuat permodalan perbankan melalui pergeseran

strategi yang diambil yaitu dari market driven menjadi light

handed approach1 . Hal tersebut diperjelas lagi dengan

dikeluarkannya ketentuan mengenai kegiatan usaha bank

yang dikaitkan dengan besaran permodalan bank.

Terkait dengan upaya memperkuat infrastruktur

perbankan, beberapa kebijakan telah ditempuh. Kebijakan

yang dilakukan meliputi pendirian Lembaga Penjamin

Simpanan (LPS) pada tanggal 22 September 2005 dan

penandatangan nota kesepahaman antara Bank Indonesia,

Departemen Keuangan dan LPS pada akhir 2005 mengenai

pembagian peran dan fungsi masing-masing lembaga

tersebut dalam memelihara stabilitas sistem keuangan.

Langkah ini dilengkapi juga dengan didirikannya Forum

Stabilitas Sistem Keuangan (FSSK). Dari sisi pengembangan

SDM perbankan, telah dilakukan ujian program sertifikasi

manajemen risiko pertama kalinya bagi manajemen bank.

Kebijakan lain yang dikeluarkan untuk mendukung

infrastruktur adalah pengaturan mengenai mekanisme

pengaduan nasabah.

Upaya meningkatkan tingkat kehati-hatian

perbankan dilakukan dengan melanjutkan kebijakan yang

mengacu pada best practice 25 Basel Core Principles.

Kebijakan tersebut diantaranya adalah pengaturan

mengenai pelaksanaan Good Corporate Governance dan

melakukan pengawasan bank secara konsolidasi.

Selanjutnya diupayakan pemenuhan Basel Accord II secara

bertahap sehingga sebelum 2010, khususnya pilar II dan

pilar III sudah diimplementasikan. Di sisi lain untuk

memperkuat pengaturan perbankan, dibentuk panel ahli

perbankan yang terdiri dari para ahli dari berbagai bidang

mengenai perbankan.

Berkaitan dengan upaya meningkatkan fungsi

intermediasi perbankan, kebijakan pengembangan UMKM

tetap diprioritaskan. Langkah ini ditempuh dengan

meningkatkan peran BPR, bank umum dan perbankan

syariah. Dalam 2005, fungsi intermediasi lebih ditekankan

pada pengembangan UMKM, sebagaimana telah

disepakati antara BI dengan Pemerintah melalui

penyusunan Road Map UMKM dengan beberapa cakupan

kegiatan penting. Berkaitan dengan penguatan peran BPR,

implementasi Cetak Biru BPR telah dilakukan sebagai

bagian program API. Peningkatan peran perbankan syariah

dilakukan melalui implementasi tahap II dari Cetak Biru

Pengembangan Perbankan Syariah Indonesia. Di sisi lain,

BI terus melakukan upaya mempertemukan dunia usaha

dengan perbankan untuk mencari peluang-peluang

pengembangan usaha ekonomi baru yaitu melakukan

workshop dunia usaha secara reguler. Di samping itu,

untuk merespon permasalahan intermediasi secara lebih

tepat, dibentuk lembaga riset perbankan secara

kedaerahan.

Melanjutkan Proses Konsolidasi

Akselerasi proses konsolidasi yang dicanangkan 2004

tetap dilanjutkan pada 2005. Proses konsolidasi tersebut

terutama berkaitan dengan upaya memperkuat

permodalan yang telah ditetapkan sebesar Rp 80 milyar

pada akhir 2007. Proses ke arah tersebut masih jauh di

bawah ekspektasi dimana langkah perbankan secara

umum baru dalam tahap upaya pembenahan diri melalui

rencana penambahan modal dari pemegang saham atau

ekspektasi pertumbuhan organik dari hasil kegiatan usaha.

Pendekatan market driven berupa kesadaran perbankan

sendiri dalam meningkatkan modalnya belum memberikan

1 Memperjelas arah konsolidasi dengan mengeluarkan kriteria-kriteria kegiatan usahabank, berupa bank dengan Kegiatan Usaha Terbatas, Bank Fokus, Bank Nasional danBank Internasional yang mengacu pada besaran modal bank.

155


hasil yang maksimal, sehingga untuk akselerasinya

dilakukan pendekatan light handed approach. Upaya

memperjelas arah konsolidasi juga dilakukan dengan

dikeluarkannya kriteria-kriteria kegiatan usaha bank,

berupa bank dengan Kegiatan Usaha Terbatas, Bank Fokus,

Bank Nasional dan Bank Internasional yang mengacu pada

besaran modal bank sesuai PBI No.7/15/PBI/2005 tentang

Modal Inti Minimum Bank Umum. Langkah pembatasan

kegiatan usaha bank yang tidak dapat memenuhi

ketentuan PBI 7/15 tersebut adalah sebuah prasyarat yang

menjamin arah dan bentuk industri perbankan di masa

datang. Dengan demikian, sebagai sebuah visi, di akhir

2010 nanti akan terdapat sebuah bentuk baru industri

perbankan Indonesia secara lebih utuh yang lebih

berketahanan, berdaya saing di lingkungan global, dan

bermanfaat dalam proses pembangunan ekonomi.

Memperkuat Infrastruktur Perbankan

Terbentuknya LPS menandai langkah penguatan

infrastruktur perbankan. Sesuai dengan amanat undang-

undang No. 24 tahun 2004 tentang pendirian Lembaga

Penjamin Simpanan (LPS), pada tanggal 22 September

2005, LPS resmi beroperasi. Selanjutnya secara bertahap

cakupan dan jumlah dana yang dijamin oleh Pemerintah

akan mulai dikurangi. Pada tahap pertama, 2005, transaksi

antar bank tidak lagi menjadi obyek penjaminan,

selanjutnya hal yang sama secara bertahap juga akan

diterapkan pada simpanan masyarakat. Mulai tahun 2006,

cakupan penjaminan LPS secara bertahap akan berkurang

dari Rp5 miliar pada bulan Maret 2006, menjadi Rp1 miliar

pada bulan September 2006, dan akhirnya menjadi Rp100

juta pada bulan Maret 2007. Pengurangan penjaminan

tersebut pada dasarnya bertujuan untuk mendorong

perbankan agar lebih berhati-hati dalam mengelola

usahanya, serta mendidik masyarakat untuk lebih kritis

dalam memilih bank. Kedua hal itu diharapkan dapat

membantu menciptakan disiplin pasar yang lebih baik.

Pemerintah dan Bank Indonesia telah menyusun

kerangka kebijakan jaring pengaman sektor keuangan

(financial safety net). Sebagai kelanjutannya, pada tanggal

30 Desember 2005 dilakukan penandatangan nota

kesepahaman antara Bank Indonesia, Menteri Keuangan

dan Ketua Dewan Komisoner LPS untuk menetapkan

batas-batas peran dan fungsi dari ketiga lembaga

keuangan tersebut dalam memelihara stabilitas sistem

keuangan. Di samping itu, nota kesepahaman tersebut

juga memuat mekanisme kerjasama ketiga instansi

tersebut melalui sebuah forum yang disebut Forum

Stabilitas Sistem Keuangan (FSSK) sebagai sarana

koordinasi dan pertukaran informasi. Melalui forum ini,

gejala tekanan stabilitas dapat diketahui lebih dini dan

dicarikan solusinya lebih cepat. Pada saat yang sama, Bank

Indonesia dan Departemen Keuangan melalui PBI 7/53/

2005 dan Peraturan Menteri Keuangan No.136/PMK.05

menyepakati dibentuknya Fasilitas Pembiayaan Darurat

(FPD). Fasilitas ini diberikan kepada bank bermasalah yang

mengalami kesulitan likuiditas tetapi masih memenuhi

tingkat solvabilitas dan diperkirakan berdampak sistemik

(Boks: Fasilitas Pembiayaan Darurat). Seluruh langkah-

langkah tersebut, merupakan embrio dari proses

perancangan UU Jaring Pengaman Sektor Keuangan yang

dimasa datang akan menjadi payung dari ketentuan-

ketentuan yang menjaga dan mengamankan kestabilan

sektor keuangan. Hal ini merupakan tonggak sejarah

penguatan infrastruktur perbankan.

Dalam rangka meningkatkan kualitas SDM

perbankan, telah dilakukan sertifikasi eksekutif

manajemen risiko dalam beberapa tahap bagi 529 direksi

dan komisaris bank. Selanjutnya telah dilakukan ujian

sertifikasi pertama kalinya pada Desember 2005 yang

diikuti oleh 1700 orang dengan hasil cukup memuaskan,

dimana hampir 73% dari peserta dapat mencapai tingkat

kelulusan yang memadai. Dalam pelaksanaannya,

program sertifikasi tersebut melibatkan lembaga risk

156


management profesional yang bertaraf internasional

untuk menjamin kualitasnya. Program tersebut

merupakan satu-satunya di dunia sehingga menjadi

benchmark bagi otoritas perbankan negara lain. Kebijakan

sertifikasi tersebut diperkuat dengan dikeluarkannya PBI

no.7/25 tahun 2005 mengenai kewajiban sertifikasi

manajemen risiko bagi pejabat bank.

Melengkapi penguatan infrastruktur tersebut,

kepentingan nasabah juga ikut diatur lebih jelas melalui

pengaturan mengenai mekanisme pengaduan nasabah.

Dengan adanya pengaturan mekanisme pengaduan

nasabah, permasalahan nasabah yang terkait dengan

perbankan dapat dicarikan solusinya. Kebijakan tersebut

diatur lebih lanjut melalui PBI No. 7/7/PBI/2005 tanggal

20 Januari 2005 tentang Penyelesaian Pengaduan

Nasabah.

Meningkatkan Tingkat Kehati-hatian Perbankan

Dalam rangka mewujudkan perbankan yang

sehat, kebijakan tetap diarahkan pada upaya untuk

meningkatkan pemantapan pelaksanaan prinsip kehati-

hatian perbankan (prudential banking). Pelaksanaaan

prinsip kehati-hatian tersebut mengacu pada standar

internasional, yakni 25 Basel Core Principles of Effective

Banking Supervision. Berdasarkan penilaian akhir pada

bulan Oktober 2005 yang dilakukan oleh technical

advisor dari Financial Supervisory Authorithy (FSA)

Inggris, tingkat kepatuhan Bank Indonesia terhadap 25

Basel Core Principles mengalami peningkatan cukup

signifikan. 11 butir-butir dari core principles tersebut

pada beberapa waktu yang lalu secara kualitas

tergolong non compliant saat ini telah membaik

tergolong largely compliant atau fully compliant.

Dengan demikian secara umum dengan menggunakan

ukuran 25 Basel Core Principles, 22 butir principles

dalam pengawasan Bank Indonesia kualitasnya telah

tergolong compliant.

Untuk mencapai full compliance terhadap standar

tersebut, Bank Indonesia terus menyempurnakan berbagai

ketentuan yang diiringi law enforcement. Ketentuan

tersebut diantaranya mendorong peningkatan

pelaksanaan Good Coporate Governance (GCG). Di

samping itu, pendekatan pengawasan bank akan

dikembangkan lebih lanjut melalui pendekatan

pengawasan bank secara terkonsolidasi, sehingga

pengawasannya juga akan mencakup juga anak

perusahaan bank. Hal ini dilakukan dengan pertimbangan

tidak sedikit permasalahan pada anak perusahaan bank

membawa permasalahan baru bagi bank.

Upaya pemenuhan Basel II tetap dilanjutkan secara

bertahap. Pada 2010 perbankan Indonesia diharapkan

telah menerapkan konsep tersebut khususnya pilar II dan

pilar III yaitu supervisory review process dan market

discipline. Berkaitan dengan pilar I mengenai permodalan,

Bank Indonesia telah melaksanakannya melalui

peningkatan pola pengawasan dengan mengadopsi

pengawasan berbasis risiko.

Panel ahli perbankan yang beranggotakan para ahli

di masing-masing bidangnya baik dari dalam maupun luar

negeri telah dibentuk. Panel ahli ini dibentuk untuk

memberi masukan dari sisi eksternal terkait masalah

perbankan, khususnya dalam pembuatan ketentuan yang

lebih komprehensif. Dalam hal ini, para panel ahli tersebut

telah melakukan pertemuan sebanyak dua kali yaitu pada

bulan Januari dan Desember 2005.

Mendorong Fungsi Intermediasi

Upaya peningkatan pembiayaan ekonomi yang

masih bertumpu pada perbankan dilakukan dengan

meningkatkan peran masing-masing lembaga

intermediasi. Peran lembaga intermediasi tersebut

mencakup baik oleh bank umum dan BPR, maupun

Perbankan Syariah. Di samping itu, sektor UMKM

disepakati menjadi sasaran pengembangan ke depan yang

157


tertuang dalam road map 2005 yang telah disusun Bank

Indonesia bersama pemerintah dengan cakupan kegiatan

mengembangkan kelembagaan, menyempurnakan

ketentuan, menyempurnakan kualitas informasi, dan

melakukan koordinasi kemitraan strategis.

Pengembangan kelembagaan dilakukan melalui

pendirian Promoting Enterprise Access to Credit,

meningkatkan standarisasi mutu di daerah untuk

meningkatkan capacity building. Pada aspek

penyempurnaan ketentuan-ketentuan yang terkait dengan

UMKM, Bank Indonesia telah melakukan pengkajian ulang

dan analisis profil UMKM. Upaya peningkatan kualitas

informasi juga ditempuh melalui penyempurnaan Sistem

Informasi Pengembangan Usaha Kecil. Guna mendorong

pertumbuhan UMKM lebih lanjut, koordinasi dan

kemitraan strategis dengan pemerintah dan lembaga

terkait lainnya terus ditingkatkan.

Pengembangan UMKM tersebut tidak terlepas dari

upaya pengembangan BPR yang berorientasi UMKM. Hal

ini dilakukan dengan menyusun Cetak Biru BPR yang

merupakan bagian dari program API. Adapun strategi

pengembangan BPR tersebut meliputi penguatan

kelembagaan, penyempurnaan pengaturan, peningkatan

efektivitas pengawasan, penguatan kapasistas BPR,

penguatan infrastruktur industri melalui penyebaran BPR,

penyusunan strategi kebijakan keuangan mikro Indonesia,

dan peningkatan kerjasama BPR dengan bank umum

(linkage program).

Pada aspek penguatan kelembagaan, kebijakan

restrukturisasi industri BPR ditempuh dengan

mengupayakan langkah penyehatan melalui akuisisi,

penambahan modal disetor atau merger. Kebijakan

tersebut ditujukan untuk BPR-BPR bermasalah yang masih

dapat diselamatkan serta mendorong masuknya investor

baru yang memiliki kemampuan untuk memperkuat

permodalan dan manajemen BPR. Terkait dengan aspek

penyempurnaan pengaturan, beberapa ketentuan

mengenai kelembagaan BPR telah dikeluarkan, termasuk

ketentuan mengenai perlakukan khusus terhadap BPR

pasca bencana alam di Propinsi Nanggro Aceh Darussalam,

penilaian kemampuan dan kepatutan calon pengurus BPR,

serta tindak lanjut terhadap BPR dalam status pengawasan

khusus. Demikian pula, ketentuan untuk mendukung

efektivitas pengawasan berupa pemanfaatan database

BPR sebagai sarana sistem deteksi dini telah disusun. Di

samping itu, aspek peningkatan efektivitas pengawasan

dilakukan melalui implementasi Sistem Informasi

Pengawasan BPR secara nasional, merancang pelaporan

BPR secara elektronik maupun offline (via disket), serta

penyusunan strategi pemeriksaan berdasarkan potential

risk. Pada aspek penguatan kapasistas BPR, langkah-

langkah mendorong implementasi Program Sertifikasi

Profesional (CERTIF) bagi direktur BPR telah dilakukan

pemberian bantuan teknis bagi SDM BPR setingkat

manajer untuk meningkatkan kompetensi teknis serta

pengembangan teknologi informasi BPR untuk

peningkatan efisiensi.

Terkait aspek penguatan infrastruktur industri,

pemerataan penyebaran BPR ke seluruh wilayah Indonesia

telah dilakukan dengan melakukan proses pemberian

perizinan untuk pendirian BPR di Jawa dan Bali secara sangat

selektif. Upaya ini dilakukan dengan terus mendorong

pendirian BPR di luar Jawa dan Bali dengan tetap

memperhatikan ketentuan yang berlaku. Pada aspek

penyusunan strategi kebijakan keuangan mikro Indonesia,

GTZ ProFi bersama BI telah memfasilitasi diskusi antara

Instansi Pemerintah dan NGO untuk menyusun suatu

konsep kebijakan dan strategi nasional untuk sektor

keuangan mikro. Konsep ini mencakup penataan jenis-jenis

lembaga keuangan mikro di Indonesia, kerangka

pengaturan dan pengawasan serta pengembangan yang

disesuaikan dengan jenis lembaga keuangan mikro tersebut.

Terkait dengan aspek peningkatan kerjasama BPR

dengan bank umum, Bank Indonesia telah melakukan

158


upaya peningkatan Linkage Program yaitu bekerjasama

dengan Bank Umum dan BPR. Kerjasama ini dilandasi

dengan semangat kemitraan yang bersifat symbiosis

mutualistic dengan tetap berorientasi pada aspek bisnis.

Tujuan Linkage Program antara lain : meningkatkan peran

dan kontribusi perbankan dalam penyaluran kredit kepada

UMK, mendukung pengembangan UMK, meningkatkan

efisiensi, meningkatkan kemampuan SDM BPR dan

meningkatkan daya saing BPR Sampai dengan September

2005, telah terjalin linkage program antara 22 bank umum

dengan 2.107 BPR, dengan plafon kredit mencapai Rp2,1

triliun.

Dalam aspek peran perbankan syariah agar lebih

berperan dalam perekonomian, BI secara konsisten

melanjutkan inisiatif yang telah dicanangkan pada Cetak

Biru Pengembangan Perbankan Syariah Indonesia. Dalam

2005 telah memasuki implementasi tahap II dimana fokus

pengembangan adalah memperkuat struktur industri

perbankan syariah yaitu melengkapi dan memperkuat

infrastruktur pendukung, meningkatkan kompetensi, skill

dan profesionalisme lembaga dan pelaku perbankan

syariah serta meningkatkan fungsi intermediasi, efisiensi

dan daya saing industri perbankan syariah. Di samping

itu, kepatuhan pada prinsip syariah mencakup upaya-

upaya untuk meningkatkan pemahaman konsep keuangan

syariah, mendorong dan memfasilitasi penyusunan norma-

norma keuangan syariah, dan mengkaji mekanisme serta

sistem pengaturan dan pengawasan yang terintegrasi.

Di sisi lain, peran riset semakin diperluas dengan

melibatkan akademisi daerah. Di samping itu, peningkatan

riset perbankan dilakukan melalui pembentukan lembaga

riset perbankan di daerah sehingga persoalan-persoalan

menyangkut pelaksanaan fungsi intermediasi di daerah

yang lebih spesifik, dapat dicarikan solusinya dengan lebih

tepat. Pada tahap awal telah dijajaki untuk pendirian

lembaga riset tersebut dengan bekerjasama dengan 4

perguruan tinggi.

UPAYA PENGEMBANGAN USAHA MIKRO, KECIL

DAN MENENGAH (UMKM)

Tahun 2005 adalah tahun pengembangan UMKM.

Sidang Majelis Umum PBB telah menetapkan 2005 sebagai

The International Year of Microcredit (Tahun Kredit Mikro

Internasional) yang diresmikan di Markas Besar PBB di New

York 18 November 2004. Salah satu targetnya adalah

mengurangi jumlah penduduk miskin di dunia hingga

setengahnya sampai dengan 2015 mendatang. Hal ini

merupakan pengakuan terhadap kontribusi keuangan

mikro selama ini dalam upaya penganggulangan

kemiskinan sebagaimana tercantum dalam tujuan

Millenium Development Goals (MDGs). Sebagai tindak

lanjutnya, pada tanggal 26 Februari 2005 Indonesia telah

mencanangkan tahun 2005 sebagai Tahun Keuangan

Mikro Indonesia (TKMI). Dalam pencanangan tersebut

antara lain disebutkan bahwa sampai dengan tahun 2009,

Pemerintah bertekad mengurangi tingkat kemiskinan dari

16% menjadi 8,2% dan menurunkan tingkat

pengangguran dari 9,7% menjadi 5,1%.

Dalam rangka pengembangan UMKM, Pemerintah

telah menetapkan serangkaian kebijakan yang tertuang

dalam Program Aksi Pemberdayaan UMKM 2005-2009.

Program tersebut disusun dengan sasaran : meningkatkan

produktivitas UMKM dengan laju pertumbuhan lebih tinggi

dari laju pertumbuhan produktivitas nasional,

meningkatkan penyerapan tenaga kerja per unit UMKM,

meningkatkan daya saing dan nilai ekspor produk usaha

kecil dan menengah dengan laju pertumbuhan lebih tinggi

dari laju pertumbuhan nilai tambahnya, meningkatkan

proporsi usaha menengah dan usaha kecil yang formal

dengan laju pertumbuhan lebih tinggi daripada laju

pertumbuhan jumlah unit usaha, berfungsinya sistem

untuk menumbuhkan wirausaha baru berbasis ilmu

pengetahuan dan teknologi, dan meningkatkan sinergi

lintas pelaku dan peran aktif masyarakat dalam

pembangunan UMKM. Pada akhir pembangunan lima

159


tahun ke depan, pemberdayaan UMKM diarahkan untuk

memperkuat struktur perekonomian nasional dengan

semakin bertambahnya unit usaha yang produktif dan

berdaya saing, terutama di sektor industri pengolahan

untuk menghasilkan produk yang bernilai tambah.

Seiring dengan kebijakan Pemerintah tersebut, peran

Bank Indonesia dalam rangka pengembangan UMKM kini

lebih ke arah promotional role. Arah pengembangan ini

lebih bersifat fasilitasi, promosi, pengembangan riset,

survei, dan inovasi. Oleh karena itu, dukungan Bank

Indonesia lebih difokuskan dalam rangka mendorong

peningkatan fungsi intermediasi perbankan kepada UMKM

yang dilakukan melalui empat pendekatan, yaitu (1)

pemberian bantuan teknis; (2) pengembangan

kelembagaan; (3) kebijakan kredit perbankan; dan (4)

kerjasama dengan Pemerintah dan lembaga terkait lainnya.

Terkait dengan pemberian bantuan teknis, kebijakan

Bank Indonesia dilakukan dalam rangka mendukung

pengembangan UMKM dan senantiasa disesuaikan dengan

perkembangan situasi. Sehubungan dengan hal tersebut,

dirasa perlu untuk melakukan penyempurnaan ketentuan

yang telah ada2 . Beberapa penyesuaian yang dilakukan

antara lain target akhir bantuan teknis tidak hanya usaha

mikro dan kecil, tetapi mencakup juga usaha menengah.

Selain itu, peserta bantuan teknis tidak terbatas pada bank

dan lembaga penyedia jasa, tetapi juga termasuk lembaga

pembiayaan UMKM.

Selama tahun laporan, Bank Indonesia telah

menyelenggarakan sejumlah pelatihan mengenai UMKM.

Bank Indonesia telah menyelenggarakan pelatihan kepada

1.605 Konsultan Keuangan Mitra Bank (KKMB) dari 780

Lembaga Penyedia Jasa atau Business Development Services

Provider (BDSP) dan 2.530 petugas bank. Adapun kredit yang

berhasil dicairkan melalui KKMB tersebut sebesar Rp164,3

miliar dari 303 kantor bank dengan jumlah UMKM mencapai

3.522 unit. Sementara kegiatan bazaar intermediasi yang

bertujuan untuk meningkatkan komunikasi antara

perbankan dan UMKM telah dilakukan di berbagai daerah

seperti Ambon, Cirebon, Banda Aceh, dan Semarang. Di

samping itu, dalam rangka memperluas diseminasi informasi

terkait dengan UMKM melalui media internet, telah

dilakukan penambahan informasi dalam Sistem Informasi

Terpadu Pengembangan Usaha Kecil (SIPUK) yang meliputi

kebijakan Bank Indonesia dalam pengembangan UMKM,

data statistik kredit UMKM, serta hasil-hasil penelitian yang

dilakukan selama tahun laporan. Selain itu, pada tahun

laporan telah dilakukan updating hasil penelitian BLS

(Baseline Economic Survey) yang merupakan pemaparan

profil kegiatan perekonomian daerah, analisis sektoral, dan

analisis usaha kecil untuk propinsi DKI Jakarta dan DI

Yogyakarta. Sementara penelitian pola pembiayaan bagi

komoditi yang feasible (lending model) telah dilakukan untuk

10 komoditi, sehingga sampai dengan 2005 penelitian

tersebut telah mencakup 76 jenis komoditi yang berasal dari

tanaman pangan dan hortikultura, tanaman perkebunan,

perikanan, peternakan, dan industri pengolahan. Selain itu,

dalam rangka pemetaan profil dan permasalahan UMKM,

Bank Indonesia melakukan penelitian melalui survei di 11

wilayah dengan responden meliputi UMKM, bank, dan

instansi Pemerintah (Boks: Pemetaan Profil dan Permasalahan

UMKM di Indonesia).

Untuk pengembangan kelembagaan, Bank Indonesia

telah mengadakan kerjasama dengan lembaga

internasional. Bank Indonesia dengan Swisscontact dan

IFC (International Finance Corporation)-World Bank Group

melalui program Pensa (Program for Eastern Indonesia SME

Assistance) melanjutkan kerjasama pendirian PEAC

(Promoting Enterprise Access to Credit) Monas di Jakarta

dan PEAC Borobudur di Semarang. Pendirian PEAC

bertujuan melatih BDSP agar mampu menjadi fasilitator

yang dapat menjembatani akses keuangan antara UMKM

2 PBI No. 7/39/PBI/2005 mengenai Pemberian Bantuan Teknis Dalam RangkaPengembangan UMKM untuk menyempurnakan PBI No. 5/18/PBI/2003. Selainmemperluas target penerima bantuan teknis, ketentuan tersebut juga mengaturkerjasama dalam pelaksanaan pelatihan, baik dengan departemen teknis/dinas terkait,maupun lembaga domestik/internasional.

160


dengan perbankan. Bagi BDSP, PEAC akan dapat

meningkatkan kemampuan mereka dalam memberikan

jasa-jasa, khususnya jasa konsultan keuangan, yang

berkaitan dengan kredit UMKM. Sementara bagi

perbankan, jasa yang ditawarkan merupakan linkage

program, termasuk di dalamnya jasa kredit monitoring dan

seminar-seminar yang berkaitan dengan industri yang

terkait dengan UMKM.

Salah satu kendala yang dihadapi perbankan dalam

membiayai UMKM adalah kurangnya informasi mengenai

UMKM yang potensial untuk dibiayai, sementara UMKM

juga sulit mendapatkan informasi mengenai produk

perbankan khususnya yang terkait dengan pembiayaan.

Dalam upaya mengatasi kendala tersebut, Bank Indonesia

bekerja sama dengan Swisscontact memfasilitasi Program

KasKu (Kupon Akses Keuangan). Melalui program tersebut,

bank peserta dapat mengakses informasi mengenai calon-

calon debitur UMKM yang potensial dibiayai melalui

internet. Sebagai tahap awal, program ini dilaksanakan di

Jawa Barat dan dikelola oleh P3UKM (Pusat

Pengembangan Pendamping UKM). Saat ini terdapat tujuh

bank yang menjadi anggota program KasKu yaitu Bank

Mandiri, BRI, Bank Bukopin, Bank Niaga, Bank Syariah

Mandiri, Bank Commonwealth, dan Bank Jabar.

Kebijakan perkreditan Bank Indonesia dilakukan

untuk mendukung ketersediaan dana bagi UMKM.

Kebijakan yang ditempuh selama tahun laporan antara

lain: penerbitan ketentuan mengenai penilaian kualitas

aktiva bank umum3 dan perlakuan khusus terhadap kredit

bank umum pasca bencana nasional di Nanggroe Aceh

Darussalam (NAD) dan Sumatera Utara4 . Ketentuan

mengenai aktiva produktif mengatur bahwa penetapan

kualitas untuk kredit s.d. Rp500 juta (UMKM) hanya dinilai

dari ketepatan pembayaran pokok dan bunga. Selain itu,

untuk kredit s.d. Rp500 juta tidak dikenakan ketentuan

penyeragaman kolektibilitas. Sementara penetapan

kualitas kredit dan penyediaan dana lain bagi debitur

UMKM (dengan plafon keseluruhan maksimal Rp5 miliar)

di NAD dan Sumatera Utara juga hanya didasarkan pada

ketepatan pembayaran pokok dan bunga.

Upaya pengembangan UMKM juga dilakukan Bank

Indonesia dengan menjalin kerjasama dengan Pemerintah

dan lembaga terkait lainnya. Dalam rangka meningkatkan

kemampuan bank dalam pembiayaan kepada UMKM dan

membantu UMKM dalam proses pengajuan kredit telah

dilakukan penandatanganan nota kesepakatan antara

Bank Indonesia dengan Pemerintah Negara Swiss,

Swisscontact dan International Finance Corporation (IFC)-

World Bank mengenai Access to Finance for SMEs in

Indonesia pada 11 April 2005. Kerjasama tersebut terdiri

dari credit line senilai USD100 juta kepada 4 atau 5 bank

termasuk insentif untuk pembiayaan UMKM di NAD dan

Sumatera Utara, paket bantuan teknis dan insentif bagi

bank umum yang ikut dalam program, dan Promoting

Enterprise Access to Credit (PEAC) melalui penguatan BDSP.

Kerjasama lainnya adalah dalam bentuk nota

kesepakatan antara Bank Indonesia dan Pemerintah

mengenai penanganan kemiskinan dan UMKM. Gubernur

Bank Indonesia dengan Menteri Koordinator Bidang

Kesejahteraan Rakyat selaku Ketua Komite

Penanggulangan Kemiskinan (KPK) telah menandatangani

nota kesepakatan tentang pemberdayaan dan

pengembangan UMKM dalam rangka penanggulangan

kemiskinan pada tanggal 8 Juni 2005. Kesepakatan

tersebut merupakan pembaharuan dari nota kesepakatan

terdahulu yang ditandatangani pada 22 April 2002 dan

telah berakhir pada 22 April 2005. Selain itu, sebagai tindak

lanjut dari nota kesepakatan antara Bank Indonesia dan

Menteri Negara Lingkungan Hidup tanggal 8 September

2004 tentang peningkatan peran serta sektor perbankan

3 PBI No. 7/2/PBI/2005 mengenai Penilaian Kualitas Aktiva Bank Umum. Dalam ketentuantersebut, bank wajib melakukan penyeragaman kualitas untuk aktiva produktif yangdigunakan untuk membiayai satu debitur atau proyek yang sama, juga bila pembiayaantersebut diberikan oleh lebih dari satu bank.

4 PBI No.7/45/PBI/2005 mengenai Perlakuan Khusus terhadap Kredit Bank Umum PascaBencana Alam di Propinsi Nanggroe Aceh Darussalam dan Kabupaten Nias sertaKabupaten Nias Selatan, Propinsi Sumatera Utara.

161


dalam rangka mendukung pengelolaan lingkungan hidup,

telah diselenggarakan sosialisasi aspek pengelolaan

lingkungan hidup dalam pemberian dan pengelolaan kredit

perbankan. Kegiatan tersebut dilakukan di Jakarta dan

Batam untuk bank-bank yang berkantor pusat di Kawasan

Indonesia Barat, serta di Makassar untuk bank-bank yang

berkantor pusat maupun kantor cabang di Kawasan

Indonesia Timur. Selain sosialisasi, pada tanggal 18 - 19

April 2005 juga dilakukan pelatihan mengenai peran serta

perbankan dalam mendukung pengelolaan lingkungan

hidup yang diikuti oleh 51 peserta yang berasal dari 31

bank dan 2 lembaga penjamin kredit.

KEBIJAKAN PASAR MODAL DAN LEMBAGA

KEUANGAN LAINNYA

Dalam rangka memberikan arah pengembangan

pasar modal dalam lima tahun ke depan, Bapepam bersama

pelaku pasar modal telah menyusun kebijakan yang

dituangkan dalam bentuk Master Plan Pasar Modal

Indonesia 2005-20095 . Secara garis besar, masterplan ini

menetapkan lima sasaran pengembangan pasar modal

Indonesia yang meliputi memperkuat pengawasan pasar

modal, meningkatkan kepastian hukum di pasar modal,

meningkatkan peran dan kualitas pelaku pasar modal,

memperluas alternatif investasi dan pembiayaan di pasar

modal, dan mengembangkan pasar modal berbasis syariah.

Terkait dengan dengan upaya pengembangan pasar

modal pada 2005, BAPEPAM telah melakukan persetujuan

terhadap penyempurnaan pada beberapa ketentuan

dalam rangka meningkatkan upaya perlindungan investor

dan aspek kelembagaan. Melalui Surat Nomor S-566/PM/

2005 tanggal 18 Maret BAPEPAM telah memberikan

persetujuan terhadap perubahan peraturan KPEI guna

menyesuaikan dengan peraturan BAPEPAM Nomor III.B.6

dan Nomor III.B.7 masing-masing tentang penjaminan

penyelesaian transaksi bursa dan tentang dana jaminan.

Selanjutnya dalam rangka meningkatkan likuiditas

transaksi derivatif di BES, BAPEPAM dengan surat nomor

S-997/PM/2005 tanggal 4 Mei 2005 telah menyetujui

perubahan tambahan baru peraturan perdagangan

derivatif PT BES. Melalui surat Nomor S-1876/PM/2005

Bapepam juga telah menyetujui peraturan keanggotaan

PT BES yang intinya mengenai perlunya perubahan definisi

dalam pengkategorian saham dan perubahan ketentuan

jangka waktu penyampaian laporan tertulis hasil

pelelangan saham bursa.

Di pasar Surat Utang Negara (SUN), kebijakan

Pemerintah pada 2005 juga diarahkan pada upaya

meningkatkan aspek kelembagaan dan pasar. Terkait

dengan upaya pengembangan pasar SUN, BAPEPAM telah

menyetujui perubahan Peraturan Himdasun tentang

perdagangan Surat Utang Negara (SUN) dan draft Master

Repo Agreement (MRA). Terkait dengan aspek penentuan

batas toleransi penggunaan harga referensi dalam

penghitungan nilai pasar yang wajar atas SUN yang

diperdagangkan di pasar sekunder, Bapepam juga

mengeluarkan Surat Edaran Nomor SE-03/PM.2005 pada

tanggal 29 Juli 2005 tentang batas toleransi (standar

deviasi) penentuan nilai pasar wajar Surat Utang Negara.

Batas tolerasi SUN dihitung berdasarkan sisa jangka waktu

jatuh tempo SUN sesuai dengan jenisnya. Sementara untuk

pasar obligasi korporasi, guna mendukung

terselenggaranya perdagangan obligasi korporasi secara

teratur, wajar dan efisien, BAPEPAM melalui Surat Nomor

S-1004/PM/2005 tanggal 6 Mei 2005 telah menyetujui

perubahan Peraturan KSEI tentang jasa Kustodian Sentral

dan peraturan baru dari BES, KPEI, dan KSEI mengenai

peraturan keanggotaan perdagangan, kliring, penjaminan

dan penyelesaian atas transaksi bursa obligasi korporasi.

Selain itu, BAPEPAM juga telah mengeluarkan Surat Edaran

Nomor SE-02/PM.2005 tanggal 9 Juni 2005 tentang batas

toleransi (standar deviasi) penentuan nilai pasar wajar

5 Master Plan Pasar Modal Indonesia diluncurkan pada tanggal 10 Agustus 2005 sebagaikelanjutan dari Cetak Biru Pasar Modal Modal Indonesia yang telah berakhir tahun2004.

162


obligasi perusahaan. Batas tolerasi obligasi perusahaan

dihitung berdasarkan peringkat dan sisa jangka waktu

jatuh tempo dari obligasi perusahaan tersebut.

Di pasar reksa dana, garis kebijakan BAPEPAM

selama periode 2005 difokuskan pada pedoman

pengelolaan reksa dana terproteksi, Reksa Dana dengan

Penjaminan dan Reksa Dana Indeks melalui penerbitan

Peraturan BAPEPAM Nomor IV.C.4. Dalam ketentuan ini

diperkenalkan 3 (tiga) jenis reksa dana yang

pengelolaannya berbeda dengan pengelolaan reksa

dana sebagaimana dikenal selama ini, yaitu Reksa Dana

Pasar Uang, Reksa Dana Pendapatan Tetap, Reksa Dana

Saham dan Reksa Dana Campuran. Ketiga jenis reksa

dana baru tersebut adalah Reksa Dana Terproteksi, Reksa

Dana dengan Penjaminan, Reksa Dana Indeks. Reksa

Dana Terproteksi (Capital Protected Fund) merupakan

jenis reksa dana yang memberikan proteksi atas investasi

awal investor melalui mekanisme pengelolaan

portofolionya tanpa penunjukan pihak ketiga sebagai

penjamin sehingga unit penyertaan masih memiliki

beberapa risiko seperti risiko pasar, risiko derivatif, risiko

tingkat suku bunga, risiko kredit, risiko nilai tukar, risiko

industri, dan risiko likuiditas. Reksa Dana dengan

Penjaminan adalah jenis reksa dana yang memberikan

jaminan bahwa investor sekurang-kurangnya akan

menerima sebesar nilai investasi awal pada saat jatuh

tempo dari lembaga penjamin (bank kustodian) yang

ditunjuk sepanjang persyaratan dipenuhi. Reksa Dana

Indeks adalah jenis reksa dana yang portofolio efeknya

terdiri atas efek yang menjadi bagian dari sekumpulan

efek dari suatu indeks yang menjadi acuannya. Terkait

dengan aktivitas reksa dana yang dilakukan oleh

perbankan, guna mendukung penerapan prinsip kehati-

hatian Bank Indonesia telah menerbitkan Surat Edaran

No. 7/19/DPNP tanggal 14 Juni 2005 perihal penerapan

manajemen risiko pada bank yang melakukan aktivitas

berkaitan dengan reksa dana.

PERKEMBANGAN BANK UMUM

Jumlah bank pada akhir tahun laporan mengalami

penurunan terkait dengan penutupan satu bank dan

merger dua bank (Tabel 8.1). Adanya merger 2 bank

menjadi 1 bank dan penutupan 1 bank (Boks: Penutupan

Izin Usaha PT Bank Global Interasional TBK: Suatu Upaya

Menciptakan Industri Perbankan Yang Sehat),

mengakibatkan jumlah bank berkurang dari 133 bank

pada 2004 menjadi 131 bank. Dalam kerangka menjaga

stabilitas sistem keuangan melalui industri perbankan

nasional yang sehat, penutupan dan merger bank

menjadi sesuatu yang alami. Penutupan bank dapat

terjadi setiap saat pada setiap bank yang berpotensi

menimbulkan risiko, baik kepada perbankan secara

umum ataupun ekonomi dan masyarakat pada

khususnya. Hal tersebut antara lain dapat terjadi akibat

penyelewengan dan pelanggaran prinsip kehati-hatian

yang telah ditetapkan Bank Indonesia oleh pihak

manajemen bank. Sementara itu, merger dilakukan

untuk menciptakan sinergi guna memperkuat kehadiran

Bank UmumBank UmumBank UmumBank UmumBank Umum Jumlah Bank 141 138 133 131

Jumlah Kantor 7.001 7.730 7.939 8.236Bank PerseroBank PerseroBank PerseroBank PerseroBank Persero11111

Jumlah Bank 5 5 5 5Jumlah Kantor 1.885 2.072 2.112 2.171

BPDBPDBPDBPDBPDJumlah Bank 26 26 26 26

Jumlah Kantor 909 1.003 1.064 1.107BUSN DevisaBUSN DevisaBUSN DevisaBUSN DevisaBUSN Devisa

Jumlah Bank 36 36 34 34Jumlah Kantor 3.565 3.829 3.947 4.113

BUSN NondevisaBUSN NondevisaBUSN NondevisaBUSN NondevisaBUSN NondevisaJumlah Bank 40 40 38 37Jumlah Kantor 528 700 688 709

Bank CampuranBank CampuranBank CampuranBank CampuranBank CampuranJumlah Bank 24 20 19 19Jumlah Kantor 53 57 59 64Bank AsingBank AsingBank AsingBank AsingBank AsingJumlah Bank 10 11 11 11Jumlah Kantor 61 69 69 72

P o s i s iP o s i s iP o s i s iP o s i s iP o s i s i

Kelompok BankKelompok BankKelompok BankKelompok BankKelompok Bank

20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Tabel 8.1Jumlah Bank dan Kantor Bank

1 Tidak termasuk BRI Unit Desa

163


sebuah bank dalam menghadapi persaingan,

memperbesar peluang menguasai pasar, dan

mempercepat program konsolidasi perbankan.

Meskipun jumlah bank menurun, jumlah kantor

cabang mengalami peningkatan. Pada tahun laporan

jumlah kantor cabang bank meningkat sebesar 297 kantor

sehingga menjadi 8.236 kantor bank. Hal ini

mengindikasikan adanya upaya bank untuk memperluas

jangkauan pelayanan kepada masyarakat dan

meningkatkan skala usahanya. Secara makro, jumlah bank

yang sedikit dengan banyak kantor cabang lebih

memudahkan proses pengawasan dalam menciptakan

perbankan yang kuat dan sehat.

Selain jumlah bank berkurang, dalam tahun laporan

juga terjadi perubahan kepemilikan bank yang cukup

siginifikan. Kondisi ini ditandai dengan meningkatnya

kepemilikan asing pada perbankan nasional. Hal ini, di satu

sisi mengindikasikan semakin bagusnya tugas pengawasan

yang dilakukan oleh Bank Indonesia karena mampu

meningkatkan kepercayaan investor asing untuk

melakukan investasi pada perbankan domestik. Di sisi lain

hal tersebut merupakan tantangan agar kehadirannya

dapat memberikan kontribusi positif bagi perekonomian.

Saat ini asing memiliki share 45,61% dari total asset

industri perbankan nasional, dibandingkan Pemerintah

yang kepemilikannya telah menjadi 37,97%. Dari 131 bank

di dalam industri perbankan nasional, 41 bank

kepemilikannya dikendalikan oleh pemodal asing.

Kepemilikan modal asing ini dapat dikelompokkan menjadi

cabang bank asing, bank campuran dan bank swasta

nasional. Pada bank swasta nasional yang dikuasai asing,

berjumlah 12 bank dan beberapa diantaranya dimiliki oleh

ultimate shareholder yang sama.

Sejauh ini perbankan asing telah memperkaya

perkembangan industri perbankan di Indonesia melalui

beberapa peran yang diembannya. Peran yang dilakukan

bank asing tersebut antara lain sebagai saluran capital

flows, mendukung aktifitas pasar sekunder obligasi,

mendukung perdagangan internasional, menciptakan

inovasi produk, dan transfer of knowledge. Meskipun

keberadaan bank asing serta kepemilikan asing di satu sisi

mampu menciptakan situasi yang positif terhadap

kemajuan industri perbankan nasional, namun di sisi lain

peranan bank asing, khususnya cabang bank asing dan

bank campuran, dalam proses intermediasi masih relatif

kecil. Dalam periode paska krisis, bank asing dan bank

campuran bergerak relatif lambat dalam memulihkan

kembali penyaluran kreditnya. Ketika bank-bank lain sudah

mulai membukukan pertumbuhan kredit sejak

pertengahan 2001, penyaluran kredit bank asing

menunjukkan kecenderungan yang menurun dan bahkan

menunjukkan angka pertumbuhan kredit yang negatif

sepanjang periode 2002-2003. Sejak 2004, penyaluran

kredit oleh bank asing berangsur-angsur naik, walaupun

kredit yang disalurkan masih difokuskan dalam bentuk

kredit konsumsi.

Secara umum, kondisi perbankan pada 2005

menunjukkan kinerja relatif baik sebagaimana tercermin

pada peningkatan kredit dan permodalan bank,

walaupun diikuti dengan memburuknya rasio non

performing loans (NPL) (Tabel 8.2)..... Kredit perbankan

tumbuh sebesar 22,7%6 , sedikit melampaui target

perkiraan awal 2005 sebesar 22%. Namun demikian,

pertumbuhan kredit tersebut diikuti juga oleh

menurunnya kualitas kredit seperti tercermin pada rasio

NPL yang meningkat. Sementara itu, kurang kondusifnya

kondisi ekonomi 2005 yang diikuti dengan naiknya suku

bunga serta menurunnya kualitas kredit telah

mempengaruhi kondisi profitabilitas perbankan seperti

ditunjukkan oleh penurunan return on aset (ROA) dan

net interest income (NII). Kendatipun demikian, hal

tersebut belum berpengaruh banyak pada aspek

6 Dengan chanelling. Tanpa chanelling mencapai 24,3%

164


permodalan, yang masih berada jauh di atas batas

minimum yang ditetapkan oleh Bank Indonesia.

Peningkatan fungsi intermediasi perbankan juga

tercermin pada rasio LDR perbankan yang meningkat

selama periode laporan (Grafik 8.1). Peningkatan kredit

sebesar Rp135,1 triliun dalam tahun laporan telah

mendorong kenaikan rasio LDR (Kredit/DPK) perbankan

pada akhir 2005 dari 61,8% pada 2004 menjadi 64,7%.

Dalam periode yang sama, simpanan masyarakat di

perbankan juga mengalami peningkatan dengan jumlah

yang lebih besar daripada kenaikan kredit yaitu sebesar

Rp164,8 triliun yang antara lain didorong oleh kenaikan

suku bunga dana. Hal ini menyebabkan perhitungan LDR

incremental7 hanya mencapai rasio 82%, menurun

dibanding 2004 yang mencapai 158,2%. Kondisi ini

menunjukkan bahwa tidak semua dana yang diterima dari

masyarakat oleh bank dapat disalurkan kembali

sepenuhnya dalam bentuk kredit. Kelebihan dana yang

tidak disalurkan kepada kredit ditengarai telah mendorong

kenaikan ekses likuiditas di perbankan.

Perkembangan kredit yang meningkat dalam tahun

laporan mengakibatkan komposisi aktiva produktif

perbankan mengalami pergeseran. Pergeseran tersebut

terutama dari penempatan pada SBI dan surat-surat

berharga seperti obligasi/SUN kepada penempatan dalam

bentuk kredit dan aktiva antar bank. Porsi kredit dalam

total aset perbankan mengalami peningkatan yang paling

besar dari 52% pada 2004 menjadi 56%. Hal ini

menunjukkan adanya peningkatan perhatian perbankan

pada kegiatan penyaluran kredit (Grafik 8.2). Sementara

itu, porsi penempatan antar bank, yang juga meningkat

dari 9% menjadi 12,2% mengakibatkan meningkatnya

likuiditas jangka pendek di perbankan.

Dari sisi penghimpunan dana, perkembangan DPK

2005 diwarnai dengan terjadinya pergeseran simpanan

dari tabungan ke giro dan deposito dengan jangka waktu

dibawah 1 tahun. Pergeseran dana perbankan ke dalam

bentuk deposito terutama dipengaruhi oleh adanya

Tabel 8.2Indikator Kinerja Bank Umum

Total Aset (T Rp) 1.099,7 1.112,2 1.196,2 1.272,3 1.469,8

DPK (T Rp) 797,4 835,8 888,6 963,1 1.127,9

Kredit (T Rp) 1) 358,6 410,29 477,19 595,1 730,2

LDR (Kredit/DPK) 45,0 49,1 53,7 61,8 64,7

NII (T Rp) 3,1 4,01 3,2 6,3 6,2

ROA (%) 1,37 1,9 2,5 3,5 2,6

NPLs Gross (%) 12,1 8,1 8,2 5,8 8,3

NPLs net (%) 3,6 2,1 3,0 1,7 4,8

CAR (%) 20,5 22,5 19,4 19,4 19,5

1) termasuk chanelling

Indikator UtamaIndikator UtamaIndikator UtamaIndikator UtamaIndikator Utama 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Grafik 8.1Perkembangan Kredit, DPK, dan LDR

0

200

400

600

800

1000

1200

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Des

Rp Trilliun

0

20

40

60

80

100

120

140Persen

Kredit (kiri) DPK (kiri) LDR (kanan)

7 Peningkatan kredit dibandingkan dengan peningkatan DPK pada kurun waktu tertentu.LDR secara incremental dihitung untuk melihat apakah penyaluran kredit seluruhnyadibiayai oleh DPK yang dihimpun paada tahun tertentu.

Grafik 8.2Komposisi Aktiva Produktif

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Kredit SBI Obligasi Pemerintah Antar Bank Aktiva SSB dan Tagihan lainnya

Persen

33,0 34,8 40,1 44,551,9 56,2

6,1 7,27,5

9,58,2 4,243,6 38,5

35,2 28,622,4 22,3

13,4 14,5 12,2 10,5 9,0 12,2

3,9 5,1 5,1 7,0 8,5 5,1

165


peningkatan suku bunga BI rate dan maksimum suku

bunga penjaminan deposito8 yang mendorong naiknya

suku bunga deposito, serta mulai berkurangnya minat

investor terhadap penempatan dalam pasar modal akibat

terjadinya redemption reksa dana. Sementara peningkatan

dana ke dalam bentuk giro sejalan dengan perkembangan

kredit modal kerja yang juga mengalami peningkatan

selama tahun laporan.

Sepanjang 2005, deposito mengalami

pertumbuhan paling tinggi. Deposito mengalami

pertumbuhan 34,0%, sedangkan tabungan mengalami

penurunan sebesar 5,2% dibandingkan dengan tahun

sebelumnya (Tabel 8.3). Perkembangan ini

menunjukkan pergeseran dana dari tabungan kepada

deposito yang mengindikasikan adanya perubahan

ekspektasi pemilik dana untuk memilih penempatan

dengan jangka waktu yang lebih lama. Namun demikian

apabila diamati lebih jauh, perkembangan dana

deposito tersebut lebih terkonsentrasi pada deposito

berjangka waktu di bawah 3 bulan yaitu dengan pangsa

sebesar 88,9% dan pertumbuhan yang paling tinggi

sebesar 37,7%.

Kondisi ini dalam jangka pendek masih dapat

mengurangi risiko likuiditas perbankan, tetapi belum tentu

pada jangka panjangnya. Perkembangan ini mendorong

perbankan untuk tetap secara konsisten mencari

penempatan dalam kredit dengan risiko rendah dan jangka

waktu pendek guna mengurangi risiko mismatch

sebagaimana tercermin pada besarnya pertumbuhan

realisasi kredit konsumsi dan kredit modal kerja pada tahun

laporan. Dengan demikian ke depannya masih diperlukan

suatu upaya yang mampu mendorong terbentuknya

struktur sumber dana perbankan ke dalam jangka waktu

yang lebih lama sehingga dapat mendorong peningkatan

penyaluran kredit investasi.

Ditinjau dari jenis valutanya, selama tahun laporan

dana pihak ketiga dalam bentuk valuta asing meningkat

secara signifikan. Sejalan dengan kenaikan suku bunga

penjaminan valas dari 0,65% pada awal tahun menjadi

4,25% pada September 2005, DPK valas tumbuh sebesar

36,7% meningkat signifikan dari tahun sebelumnya yang

menurun sebesar 1%. Kelebihan peningkatan DPK valas

yang tidak ditempatkan dalam kredit valas, sebagaimana

tercermin pada rendahnya pertumbuhan kredit valas,

ditengarai ditempatkan oleh perbankan keluar negeri.

Hal ini menjadi salah satu faktor penyebab terjadinya

Tabel 8.3Perkembangan Dana Pihak Ketiga Perbankan

PosisiPosisiPosisiPosisiPosisi PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa(Triliun Rupiah)(Triliun Rupiah)(Triliun Rupiah)(Triliun Rupiah)(Triliun Rupiah) (%)(%)(%)(%)(%) (%)(%)(%)(%)(%)KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan

20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Giro 186,2 197,0 219,1 245,9 281,3 15,3 5,8 11,2 12,2 14,4 23,3 23,6 24,7 25,5 24,9- Rupiah 120,0 130,2 150,1 171,0 193,8 15,8 8,5 15,3 13,9 13,3 64,4 66,1 68,5 69,5 68,9- Valas 66,2 66,8 69,0 74,9 87,5 14,3 0,9 3,3 8,6 16,8 35,6 33,9 31,5 30,5 31,1

Deposito 440,0 446,0 428,8 421,5 565,0 14,4 1,4 (3,9) (1,7) 34,0 55,2 53,4 48,3 43,7 50,1- Rupiah 344,9 364,4 351,8 351,9 455,0 16,2 5,7 (3,5) 0,0 29,3 78,4 81,7 82,0 83,5 80,5- Valas 95,1 81,6 77,0 69,6 110,0 8,1 (14,2) (5,6) (9,6) 58,0 21,6 18,3 18,0 16,5 19,5

Tabungan 171,3 192,6 240,7 296,8 281,5 12,0 12,4 25,0 23,3 (5,2) 21,5 23,0 27,1 30,8 25,0

Total 797,5 835,6 888,6 964,2 1,127,8 14,1 4,8 6,3 8,5 17,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0- Rupiah 636,2 687,2 742,6 819,7 930,3 15,0 8,0 8,1 10,4 13,5 79,8 82,2 83,6 85,0 82,5- Valas 161,3 148,4 146 144,5 197,5 10,6 (8,0) (1,6) (1,0) 36,7 20,2 17,8 16,4 15,0 17,5

8 Suku bunga penjaminan deposito rupiah 1 dan 3 bulan masing-masing naik dari 7,25%dan 7,30% pada awal tahun menjadi 13% dan 13,05% pada akhir tahun.

166


defisit pada neraca pembayaran Indonesia pada tahun

laporan.

Dalam kaitannya dengan penyaluran kredit,

menurut jenis penggunaannya, penyaluran kredit

konsumsi mencatat pertumbuhan tertinggi. Selama tahun

laporan, ekspansi pembiayaan perbankan terfokus pada

kredit konsumsi yang tercermin pada tingkat

pertumbuhan yang paling tinggi yaitu mencapai 36,8%

sedikit melambat dibandingkan tahun sebelumnya yang

mencapai 38,1%. Mengingat karakteristik kredit

konsumsi yang memiliki jangka waktu pendek dan

dengan risiko relatif rendah, perkembangan ini dapat

dimaklumi apalagi dalam kondisi iklim investasi yang

kurang kondusif. Sementara itu, sejalan dengan

penurunan aktivitas dunia usaha perkembangan kredit

investasi meskipun masih meningkat, namun

menunjukkan perlambatan pertumbuhan yang signifikan

dari 25,6% menjadi 13,2% sehingga menyebabkan

pangsanya semakin menurun dibandingkan tahun

sebelumnya (Tabel 8.4). Ditinjau dari sisi nominal dan

pangsanya, kredit modal kerja masih mendominasi

penyaluran kredit perbankan sepanjang 2005 dengan

pangsa melebihi 50% yang umumnya banyak disalurkan

kepada existing debitur.

Dilihat per sektor ekonomi, sektor konstruksi

mengalami pertumbuhan yang tertinggi meskipun lebih

rendah dibanding tahun sebelumnya (Tabel 8.4). Hampir

sebagian besar penyaluran kredit secara sektoral

mengalami penurunan persentase pertumbuhan

dibanding tahun sebelumnya. Sebagaimana tahun

sebelumnya, pertumbuhan kredit tertinggi masih dicatat

oleh sektor konstruksi yaitu sebesar 35,3%. Perkembangan

kredit sektor konstruksi yang tinggi sejalan dengan

pertumbuhan sektor bangunan dalam komponen PDB.

Sementara itu, meskipun penyaluran kredit pada beberapa

sektor lain mengalami perlambatan, sektor jasa sosial,

pengangkutan dan industri masih tumbuh sedikit lebih

tinggi pada 2005 dibanding tahun sebelumnya.

Dilihat dari pangsanya, meskipun menurun

dibandingkan tahun sebelumnya penyaluran kredit kepada

sektor industri masih memiliki pangsa terbesar yaitu 24,6%

dari total kredit yang disalurkan. Besarnya pangsa

penyaluran kredit ke sektor industri tersebut seiring dengan

kondisi ekonomi di 2005 yang secara sektoral lebih

Tabel 8.4Perkembangan Kredit Perbankan


20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Sektor Ekonomi-Pertanian 21,3 22,7 24,6 33,1 37,2 6,5 6,5 8,3 34,8 12,3 6,7 6,1 5,6 5,9 5,3-Pertambangan 3,1 3,9 5,1 7,8 8,1 (41,6) 27,0 31,3 52,5 3,7 1,0 1,1 1,2 1,4 1,2-Perindustrian 118,7 122,7 123,8 144,9 171,3 7,4 3,4 0,9 17,0 18,2 37,6 33,1 28,5 25,9 24,6-Listrik, Air dan Gas 5,1 4,4 4,5 6,0 5,4 (0,6) (14,0) 2,8 33,8 (10,0) 1,6 1,2 1,0 1,1 0,8-Konstruksi 8,2 9,4 12,5 20,0 27,0 14,3 14,0 33,7 59,2 35,3 2,6 2,5 2,9 3,6 3,9-Perdagangan 49,3 66,3 85,1 113,1 135,8 6,6 34,4 28,4 32,8 20,1 15,6 17,9 19,6 20,2 19,5-Pengangkutan 7,6 12,6 16,4 17,7 19,8 3,7 65,5 30,3 7,7 12,2 2,4 3,4 3,8 3,2 2,8-Jasa Dunia Usaha 27,8 31,8 45,0 56,4 72,6 4,6 14,6 41,4 25,4 28,9 8,8 8,6 10,3 10,1 10,4-Jasa Sosial 3,6 4,6 10,9 8,1 10,0 21,1 28,4 138,9 (26,3) 24,5 1,1 1,2 2,5 1,4 1,4-Lain-lain 71,5 92,9 112,6 152,5 208,4 37,6 29,8 21,3 35,4 36,7 22,6 25,0 25,9 27,3 30,0

Jenis Penggunaan-Kredit Modal Kerja 181,6 206,6 231,2 289,6 354,5 5,5 13,8 11,9 25,3 22,4 57,5 55,7 53,1 51,8 51,0-Kredit Investasi 75,8 84,4 94,5 118,7 134,4 10,5 11,3 12,0 25,6 13,2 24,0 22,7 21,7 21,2 19,3-Kredit Konsumsi 58,6 80,0 109,4 151,1 206,7 38,9 36,5 36,8 38,1 36,8 18,6 21,6 25,1 27,0 29,7

Jenis Valuta 315,9 371,1 435,1 559,4 695,6 11,7 17,5 17,2 28,6 24,4 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0-Rupiah 203,2 268,5 330,6 431,6 565,8 32,5 32,1 23,1 30,6 31,1 64,3 72,4 76,0 77,2 81,3-Valas 112,7 102,6 104,5 127,8 129,8 (12,9) (9,0) 1,9 22,3 1,63 5,7 27,6 24,0 22,8 18,7

167


bertumpu pada sektor industri. Dalam posisi laporan, hanya

sektor lain-lain yang pangsanya sedikit mengalami

peningkatan yang ditengarai karena kredit konsumsi.

Ditinjau dari jenis valutanya, pertumbuhan dan

kualitas kredit valas mengalami penurunan sebagai

dampak dari tekanan kondisi ekonomi makro sepanjang

2005. Pelemahan nilai tukar yang diikuti dengan kenaikan

suku bunga pada 2005 mempengaruhi permintaan pelaku

ekonomi akan kebutuhan kredit dalam bentuk valas. Kredit

valas perbankan pada tahun laporan hanya tumbuh

sebesar 1,6% menjadi Rp 129,8 triliun, jauh melambat

dibandingkan dengan pertumbuhan 2004 yang mencapai

22,3% (Grafik 8.3). Dibandingkan dengan kredit rupiah,

kredit valas hanya memiliki porsi 18,7% dari total kredit

perbankan menurun dari laporan sebelumnya yang

mencapai 22,7%. Dikaitkan dengan kegiatan ekspor dan

impor yang mengalami pertumbuhan yang melambat,

melambatnya pertumbuhan kredit valas mengindikasikan

adanya penurunan kegiatan ekspor dan impor yang

dibiayai dari perbankan.

Pertumbuhan total kredit yang terjadi dalam 2005

tidak diimbangi dengan membaiknya kualitas kredit (Grafik

8.4). Rasio NPL gross dan neto kredit perbankan mengalami

peningkatan masing-masing dari 5,8% pada akhir 2004

menjadi 8,3% dan dari 1,7% menjadi 4,8%, hampir

mencapai batas indikatif yang ditetapkan. Adanya tekanan

dalam kondisi ekonomi makro selama tahun laporan yang

mempengaruhi kondisi usaha debitur menyebabkan

penyesuaian kolektibilitas kredit dengan kondisi

sebenarnya sebagaimana ketentuan Kualitas Aktiva

Produktif mengakibatkan terjadinya peningkatan rasio NPL.

Di sisi lain kurangnya kehati-hatian dalam pelaksanaan

pemberian kredit merupakan faktor awal pemicu akan

bermasalahnya kredit. Dilihat dari jenis penggunaannya,

peningkatan kredit bermasalah dipicu oleh kredit investasi

dan dilihat dari sektor ekonomi disebabkan oleh sektor

industri.

Perlambatan pertumbuhan kredit valas dalam tahun

laporan juga diikuti dengan penurunan kualitas kredit valas.

Tekanan nilai tukar dan peningkatan suku bunga yang

terjadi sepanjang tahun laporan telah memberi dampak

negatif terhadap kemampuan membayar debitur kredit

valas. Dibandingkan dengan kredit rupiah, meskipun

pangsa kredit valas lebih kecil daripada kredit rupiah, kredit

valas memiliki kualitas yang lebih buruk dibandingkan

kredit dalam rupiah. Hal ini mengindikasikan lebih besarnya

risiko kredit valas dibandingkan dengan kredit rupiah.

Dalam tahun laporan, rasio NPL kredit valas perbankan

tercatat sebesar 18,2%, jauh di atas rasio NPL industri

perbankan dan kredit rupiah yang masing-masing hanya

Grafik 8.3Perkembangan Kredit Rupiah dan Valas

Grafik 8.4Perkembangan NPL Perbankan

0

100

200

300

400

500

600

2001 2002 2003 2004 2005 Des

Triliun Rp

RupiahValas

-

2

4

6

8

10

12

Sep

2002DeS Mar Jun

2003Sep DeS Mar Jun Sep

2004DeS Mar Jun

2005Sep

Persen

0

100

200

300

400

500

600

700

800(Triliun)

NPL Gross (kiri)NPL Net (kiri)Kredit (kanan)

Des

168


sebesar 8,3% dan 5,8%. Rasio NPL kredit valas tersebut

mengalami peningkatan dibandingkan dengan tahun lalu

yang tercatat sebesar 10,6%.

Kurang kondusifnya kondisi ekonomi yang

mewarnai pelaksanaan fungsi intermediasi perbankan

berdampak pada menurunnya profitabilitas yang antara

lain ditunjukkan oleh cenderung menurunnya rasio ROA

dan NII. Kenaikan suku bunga dan maraknya pemberian

bonus akibat persaingan yang semakin ketat dalam

penghimpunan dana di satu sisi meningkatkan sumber

dana bagi bank, namun di sisi lain akan meningkatkan

biaya dana, apalagi jika peningkatan tersebut terjadi dalam

bentuk deposito yang suku bunganya lebih tinggi daripada

tabungan. Dari sisi perkreditan, kenaikan suku bunga

dapat mengurangi permintaan akan kredit dan

meningkatkan potensi kredit menjadi bermasalah

sehingga pada ujungnya akan menekan pendapatan bank.

Secara umum, perkembangan ini mengakibatkan

pendapatan bank sepanjang 2005 mengalami penurunan

yang tercermin dari menurunnya rasio ROA dan NII

masing-masing dari 3,5 dan 6,3 pada 2004 menjadi 2,6

dan 6,2.

Meskipun profitabilitas mengalami penurunan,

kondisi permodalan perbankan masih tetap terjaga.

Tekanan kondisi makro yang berimplikasi pada kenaikan

suku bunga domestik masih tidak berpengaruh terhadap

kestabilan kondisi perbankan. Dalam tahun laporan CAR

perbankan sedikit meningkat dari 19,4% menjadi

19,5%. Masih tingginya rasio CAR berada di atas

ketentuan yang ditetapkan Bank Indonesia

menunjukkan masih kuatnya kondisi ketahanan

perbankan.

Kredit UMKM

Sejalan dengan perkembangan kredit secara

keseluruhan, realisasi penyaluran kredit UMKM selama

2005 menunjukkan peningkatan yang pesat (Tabel 8.5).

Kredit UMKM yang tersalurkan mencapai Rp86,39 triliun,

atau 142,7% dari rencana bisnis 2005 dan meningkat

28,4% dibandingkan realisasi tahun sebelumnya. Dengan

ditetapkannya 2005 sebagai Tahun Kredit Mikro

Internasional oleh PBB yang diikuti dengan pencanangan

sebagai Tahun Keuangan Mikro Indonesia (TKMI),

optimisme perbankan dalam menyalurkan kredit UMKM

juga menunjukkan peningkatan. Dalam rencana bisnis

2005, perbankan menargetkan penyaluran kredit UMKM

sebesar Rp60,4 triliun10. Jumlah ini meningkat pesat

(56,9%) dibandingkan target 2004 yang hanya sebesar

Rp38,5 triliun. Dalam perkembangannya, realisasi kredit

UMKM yang terealisir mencapai Rp354,9 triliun, meningkat

30,9% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya

dan mencapai 51,0% dari total kredit perbankan. Jika

dilihat perkembangannya sejak tahun 2001, pangsa kredit

UMKM terus mengalami peningkatan. Hal tersebut

mencerminkan bahwa perbankan memandang sektor

UMKM sebagai unit usaha sangat layak dibiayai dan

menguntungkan secara komersial.

Dalam tahun laporan terjadi sedikit peningkatan NPL

gross kredit UMKM. Perkembangan kenaikan suku bunga

domestik sepanjang tahun laporan yang mendorong

terjadinya peningkatan risiko kredit di sektor riil telah

mempengaruhi kualitas kredit UMKM. NPL-gross kredit

UMKM mengalami peningkatan menjadi 3,70% pada

2005 meningkat dari 2004 sebesar 3,23% (Grafik 8.5).

Dilihat dari besarnya plafon, kredit mikro (sampai

dengan Rp50 juta) tetap memiliki pangsa terbesar. Dalam

tahun laporan, kredit mikro memiliki pangsa paling besar

mencapai 41,2%, diikuti oleh kredit menengah sebesar

30,9% dan kredit kecil sebesar 27,9%. Posisi ini relatif

tidak berubah jika dibandingkan 2004. Menurut sektor

ekonomi, selama tahun laporan penyaluran kredit UMKM

9 Termasuk data realisasi BPR sampai dengan September 2005.10 Rencana Bisnis merupakan net ekspansi bank umum, yaitu selisih antara posisi baki

debet kredit yang direncanakan dikurangi aktual baki debet tahun sebelumnya.

169


paling besar adalah pada sektor perdagangan dan

perindustrian. Komposisi pembiayaan tersebut relatif tidak

mengalami perubahan sejak beberapa tahun terakhir.

Sementara dilihat dari kelompok bank, kelompok bank

swasta nasional devisa merupakan penyalur kredit UMKM

terbanyak dengan pangsa 45,7%, diikuti bank persero

34,4% dan BPD 12,0%.

Pertumbuhan dan penyaluran kredit UMKM terbesar

disalurkan kepada kredit konsumsi. Dilihat dari jenis

penggunaannya, sebagian besar kredit UMKM disalurkan

untuk kredit konsumsi dengan porsi sebesar 50,5%,

sementara porsi untuk kredit modal kerja dan kredit

investasi masing-masing sebesar 40,2% dan 9,3%.

Dibandingkan dengan tahun sebelumnya, kredit konsumsi

mengalami pertumbuhan yang pesat selama 2005 yaitu

mencapai 36,8%. Dari sisi permintaan, tingginya

perkembangan dan penyaluran kredit konsumsi tidak

terlepas dari perkembangan sektor konsumsi yang tetap

menjadi andalan penggerak pertumbuhan ekonomi. Selain

itu, relatif lebih mudah dan cepatnya prosedur yang

diperoleh debitur untuk mendapatkan kredit ini ditengarai

juga menjadi faktor pendorong perkembangan kredit

konsumsi. Sementara dari sisi penawaran, perbankan

menilai risiko dalam menyalurkan kredit konsumsi relatif

kecil karena nominal kredit yang kecil dan adanya kepastian

pembayaran angsuran mengingat debitur kredit konsumsi

umumnya memiliki penghasilan tetap. Hal ini sejalan jika

dilihat dari relatif rendahnya NPL-gross kredit konsumsi

(1,80%) dibandingkan dengan kredit modal kerja (5,13%)

maupun kredit investasi (7,85%).

Tabel 8.5Perkembangan Kredit UMKM


20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Jenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanKredit Modal Kerja 54,4 73,7 91,1 111,6 142,6 35,6 23,7 22,5 27,8 44,8 45,8 44,0 41,2 40,2Kredit Investasi 15,8 17,4 22,8 28,5 33,1 9,7 31,1 25,0 16,1 13,0 10,8 11,0 10,5 9,3Kredit Konsumsi 51,2 69,9 93,2 131,0 179,2 36,7 33,3 40,6 36,8 42,2 43,4 45,0 48,3 50,5TotalTotalTotalTotalTotal 121,4121,4121,4121,4121,4 161,0161,0161,0161,0161,0 207,1207,1207,1207,1207,1 271,1271,1271,1271,1271,1 354,9354,9354,9354,9354,9 32,732,732,732,732,7 28,628,628,628,628,6 30,930,930,930,930,9 30,930,930,930,930,9 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0

Sektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiPertanian 6,6 8,6 8,6 12,1 12,6 29,7 0,2 40,0 4,5 5,5 5,4 4,2 4,5 3,6Pertambangan 0,3 0,5 0,6 0,9 1,0 76,7 10,8 51,6 6,6 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3Perindustrian 17,6 22,0 24,4 26,5 32,5 25,2 10,8 8,8 22,3 14,5 13,7 11,8 9,8 9,2Listrik, Air, dan Gas 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 6,7 29,5 5,8 92,5 0,1 0,1 0,1 0,0 0,1Konstruksi 3,1 3,6 4,6 5,9 7,7 19,1 26,1 29,0 30,2 2,5 2,3 2,2 2,2 2,2Perdagangan 26,6 38,6 52,8 67,2 87,5 45,1 36,7 27,4 30,2 21,9 24,0 25,5 24,8 24,7Pengangkutan 2,8 3,7 5,1 6,0 6,5 33,3 37,0 19,4 7,6 2,3 2,3 2,4 2,2 1,8Jasa Dunia Usaha 6,0 8,0 13,3 15,5 20,7 33,8 66,5 17,3 32,8 4,9 4,9 6,4 5,7 5,8Jasa Sosial 1,7 2,2 3,0 4,3 5,3 35,0 35,0 41,1 24,0 1,4 1,4 1,5 1,6 1,5Lain-lain 56,7 73,6 94,6 132,4 180,9 29,8 28,6 39,9 36,6 46,7 45,7 45,7 48,8 51,0TotalTotalTotalTotalTotal 121,4121,4121,4121,4121,4 161,0161,0161,0161,0161,0 207,1207,1207,1207,1207,1 271,1271,1271,1271,1271,1 354,9354,9354,9354,9354,9 32,732,732,732,732,7 28,628,628,628,628,6 30,930,930,930,930,9 30,930,930,930,930,9 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0

Rasio UMKM/TotalRasio UMKM/TotalRasio UMKM/TotalRasio UMKM/TotalRasio UMKM/TotalKredit PerbankanKredit PerbankanKredit PerbankanKredit PerbankanKredit Perbankan 38,438,438,438,438,4 39,239,239,239,239,2 47,147,147,147,147,1 48,548,548,548,548,5 51,051,051,051,051,0

Grafik 8.5Perkembangan NPL UMKM

0

2

4

6

8

10

Des Jun Des Jun Des Jun

Industri UMKM

Persen

2002 2003 2004 2005

170


PERKEMBANGAN BANK PERKREDITAN RAKYAT

Sampai dengan triwulan III-2005, jumlah BPR yang

masih aktif mengalami penurunan dari laporan

sebelumnya. Adanya pencabutan 6 izin usaha BPR, merger

130 BPR menjadi 11 BPR11 dan pemberian 32 izin usaha

baru, maka pada posisi laporan jumlah BPR menjadi 2.066

bank (Tabel 8.6). Meskipun secara kuantitas jumlah BPR

berkurang, namun kegiatan usaha masih terus mengalami

pertumbuhan seperti ditunjukkan oleh peningkatan total

aset, penghimpunan dana dan penyaluran kredit (Tabel

8.7). Total aset BPR mengalami peningkatan sebesar 16,3%

dari posisi akhir 2004.

Seiring dengan perkembangan perbankan secara

keseluruhan, kegiatan intermediasi BPR pada periode

laporan juga mengalami peningkatan. Pada sisi

penghimpunan dana, posisi tabungan dan deposito

meningkat masing-masing sebesar 10,4% dan 15,2%

dibanding tahun sebelumnya. Perkembangan yang sama

juga terjadi pada penyaluran kredit yang meningkat

sebesar 20,2% dibanding periode sebelumnya, hampir

menyamai pertumbuhan kredit bank umum. Peningkatan

penghimpunan dana dan penyaluran kredit tersebut lebih

besar dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

sehingga rasio LDR BPR meningkat dari 80,7% pada akhir

2004 menjadi 85,2% pada September 2005 atau lebih

tinggi dari rasio LDR perbankan. Namun demikian, adanya

tekanan kondisi ekonomi juga memberi pengaruh negatif

pada kinerja BPR yang ditunjukkan dari rasio NPL Gross

yang mengalami sedikit kenaikan dari 7,6% pada akhir

2004 menjadi sebesar 7,9% (Tabel 8.7).

Perkembangan kredit BPR, secara nominal didukung

oleh jenis kredit modal kerja yang mengalami pertumbuhan

19,8% dibanding tahun sebelumnya dengan pangsa

mencapai 58,2% dari total kredit BPR. Sementara itu,

perkembangan kredit investasi, yang meskipun secara

nominal masih relatif kecil, menunjukkan pertumbuhan

yang paling tinggi yaitu sebesar 34,7% dibandingkan

dengan periode sebelumya. Ditinjau dari sektor ekonomi,

penyaluran kredit terbesar BPR adalah pada sektor

perdagangan yaitu dengan pangsa sebesar 41,3% dari

total penyaluran kredit BPR selama 2005. Sedangkan

pertumbuhan tertinggi ada pada sektor pertanian yang

mencatat pertumbuhan sebesar 24,8% (Tabel 8.8).

PERKEMBANGAN PASAR MODAL DAN LEMBAGA

KEUANGAN LAINNYA

Pasar Modal

Aktivitas pasar modal sepanjang 2005 masih tetap

aktif dilakukan. Hal ini tercermin dari masih adanya

perusahaan yang melakukan pencarian dana melalui

initial public offering (IPO) dan right issue di pasar saham

dan IPO di pasar obligasi. Di pasar saham, indeks bursa

pada 2005 menunjukkan kecenderungan penguatan

Tabel 8.7Perkembangan Kegiatan Usaha BPR

IndikatorIndikatorIndikatorIndikatorIndikator 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 200520052005200520051)1)1)1)1)

Penyaluran DanaPenyaluran DanaPenyaluran DanaPenyaluran DanaPenyaluran Dana

a. Kredit 4.860 6.683 8.985 12.149 14.598

b. Antar Bank Aktiva 1.084 1.595 2.853 2.996 2.821

Sumber DanaSumber DanaSumber DanaSumber DanaSumber Dana

a. DPK

Deposito 2.706 4.124 6.151 7.860 9.056

Tabungan 1.574 2.002 2.617 3.301 3.644

b. Pinjaman yang Diterima 310 452 266 397 367

Beberapa Komponen ModalBeberapa Komponen ModalBeberapa Komponen ModalBeberapa Komponen ModalBeberapa Komponen Modal

a. Modal Disetor 936 1.174 1.456 1.764 1.801

b. L/R Tahun Berjalan 223 338 429 539 525

Beberapa RasioBeberapa RasioBeberapa RasioBeberapa RasioBeberapa Rasio

LDR (%) 80,87 77,00 74,50 80,73 85,18

NPL (%) 11,83 8,65 7,96 7,59 7,86

ROA (%) 3,44 3,72 3,40 3,22 2,70

1) September 2005

Miliar Rp

Tabel 8.6Perkembangan BPR

UraianUraianUraianUraianUraian 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 200520052005200520051)1)1)1)1)

Jumlah BPR 2.355 2.141 2.141 2.158 2.066

Jumlah Kantor 2.432 2.747 3.299 3.507 3.081

1) September 2005

(Miliar Rp)

11 123 PD BPR milik PEMDA di Jawa Tengah menjadi 10 PD BPR dan 7 PD BPR milikPEMDA di Kuningan Jawa Barat menjadi 1 PD BPR

171


dengan pergerakan yang berfluktuasi akibat tekanan dari

berbagai faktor baik dalam maupun luar negeri (Grafik

8.6). Pada akhir periode laporan indeks ditutup pada

posisi 1164,14 poin atau menguat sebesar 163,91 poin

dibandingkan dengan indeks penutupan pada akhir

2004. Dalam perkembangannya indeks sempat mencapai

level tertingginya sepanjang sejarah pasar modal

Indonesia yaitu pada level 1192,20 di bulan Agustus.

Adanya berbagai tekanan terutama melemahnya nilai

tukar rupiah ke level Rp 10.775 sempat juga membuat

indeks jatuh ke level terendahnya tahun 200pada pada

level 994,77. Apabila dibandingkan dengan bursa efek

utama di beberapa negara, perkembangan IHSG BEJ

merupakan salah satu bursa dengan kinerja terbaik

sepanjang 200512 (Grafik 8.7).

Hingga triwulan I-2005 IHSG masih terus mengalami

peningkatan yang cukup mengesankan. Beberapa faktor

yang mendorong perkembangan positif tersebut antara

lain adalah meningkatnya kepercayaan investor akibat dari

optimisme membaiknya kondisi ekonomi makro Indonesia

pada 2004, peningkatan peringkat untuk utang jangka

panjang Pemerintah RI dalam valuta asing dan rupiah dari

B+ ke BB-, dan dikeluarkannya Indonesia dari daftar hitam

negara yang tidak kooperatif terhadap tindak pidana

Grafik 8.6 Perkembangan IHSG dan Net Beli Asing

Grafik 8.7Perkembangan Beberapa Indeks Bursa

12 Siaran pers akhir tahun Badan Pengawas Pasar Modal, Jakarta 29 Desember 2005.

-600

400

1.400

2.400

3.400

4.400

950

1.000

1.050

1.100

1.150

1.200

1 2 3 4 5 6 7 8 9 11 12

NET FOREIGNIHSG

Sumber: BEJ

Net Beli Asing (Rp miliar) IHSG

9.000

10.000

11.000

12.000

13.000

14.000

15.000

16.000

17.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 11 12500

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

1.400

1.500DJIA. Nikkei. HangSeng IHSG. SET

Sumber : BEJ. CEIC

DJIANikkeiHangsengIHSGSET

2005

Tabel 8.8Perkembangan Kredit BPR

20042004200420042004 20052005200520052005

Tw-ITw-ITw-ITw-ITw-I Tw-IITw-IITw-IITw-IITw-II Tw-IIITw-IIITw-IIITw-IIITw-III Tw-IVTw-IVTw-IVTw-IVTw-IV Tw-IITw-IITw-IITw-IITw-II Tw-IIITw-IIITw-IIITw-IIITw-III Tw-IVTw-IVTw-IVTw-IVTw-IV

Jenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanJenis PenggunaanModal Kerja 2.376 3.187 4.192 5.526 5.845 6.401 6.881 7.103 7.549 8.072 8.507Investasi 122 186 254 313 375 426 398 430 528 566 580Konsumsi 1.121 1.487 2.238 3.146 3.275 3.658 4.361 4.616 4.753 5.158 5.511

Sektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiSektor EkonomiPertanian 227 315 427 535 563 617 674 707 764 853 882Perindustrian 78 96 130 151 166 172 194 189 203 228 231Perdagangan. rumah makan dan penginapan 1697 2.247 2.879 3.824 4.093 4.503 4.828 5.003 5.323 5.661 6.015Jasa-jasa 354 506 757 998 1.047 1.167 1.178 1.218 1.331 1.456 1.519Lain-lain 1263 1.696 2.489 3.477 3.626 4.027 4.765 5.032 5.209 5.599 5.951

TotalTotalTotalTotalTotal 3.6193.6193.6193.6193.619 4.8604.8604.8604.8604.860 6.6836.6836.6836.6836.683 8.9858.9858.9858.9858.985 9.4959.4959.4959.4959.495 10.48610.48610.48610.48610.486 11.63911.63911.63911.63911.639 12.14912.14912.14912.14912.149 12.83012.83012.83012.83012.830 13.79613.79613.79613.79613.796 14.59814.59814.59814.59814.598

KetaranganKetaranganKetaranganKetaranganKetarangan 20020020020020000000 20012001200120012001 20022002200220022002 20042004200420042004

Miliar Rp

172


pencucian uang. Selain itu, rencana masuknya beberapa

saham unggulan Indonesia ke indeks ASEAN dengan

kriteria memiliki nilai kapitalisasi pasar besar, likuiditas

transaksi yang tinggi, dan kepemilikan saham ke publik

yang cukup besar juga memberi sentimen positif bagi

peningkatan kegiatan bursa saham.

Dalam perkembangannya, arah pergerakan indeks

yang semula meningkat mengalami tekanan perlambatan

dan cenderung berfluktuasi. Beberapa faktor internal yang

ditengarai memberikan sentimen negatif bagi

perkembangan bursa saham pada triwulan berikutnya

antara lain adalah kecenderungan kenaikan suku bunga

dalam negeri sebagai konsekuensi dari penerapan

kebijakan moneter tight biased terkait dengan tingginya

inflasi dan depresiasi nilai tukar. Selain itu, melambungnya

harga minyak dunia hingga mendekati harga $70/barel

dan kecenderungan penurunan indeks bursa dunia/

regional merupakan faktor eksternal utama yang

mendorong sentimen negatif bagi perkembangan IHSG.

Lebih lanjut, proyeksi atas dampak negatif dari

peningkatan harga minyak dunia dan peningkatan suku

bunga dalam negeri terhadap kinerja emiten ditanggapi

dengan aksi perdagangan dengan horizon sangat pendek

sehingga mendorong berfluktuasinya pergerakan indeks.

Fluktuasi pergerakan indeks dan persepsi atas

perkembangan perekonomian Indonesia setelah

dinaikkannya harga BBM, disinyalir sedikit mempengaruhi

perilaku investor asing yang menjadi pemain utama

(market maker) pada perdagangan di bursa saham

Indonesia. Namun, masih kompetitifnya nilai PER13

Indonesia dibandingkan dengan beberapa negara di Asia

(Singapura, Malaysia dan Philipina) tetap menjadi daya

tarik bagi investor untuk melakukan pembelian saham

(Grafik 8.8). Hingga akhir 2005, secara point to point

indeks komposit masih menunjukkan perkembangan

menggembirakan dengan level 1164,14 meningkat dari

posisi 2004 sebesar 1000,23.

Grafik 8.8Kepemilikan Asing dalam Saham

dan Obligasi Pemerintah

Grafik 8.9Penerbitan Saham (IPO dan Right Issue)

Grafik 8.10Perdagangan SUN

13 Berdasarkan data dari JSX

(1.000)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2004 2005

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

Kepemilikan Asing di SUN (skala kanan)

Net Beli Asing di BEJ (skala kiri)

Sumber: BI dan BEJ

Rp Miliar Rp Triliun

1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

350

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005250

275

300

325

350

375

400

425

450

475

500

Nilai Emisi (Rp Triliun)

Emiten

Emisi (Rp Triliun) Emiten

Sumber: Bapepam

0,0

25,0

50,0

75,0

100,0

Jan2004

Mar Mei Jul Sep Nov Jan-2005

Mar Mei Jul Sep Nov

Volume (Triliun Rp)

0

800

1.600

2.400

3.200

4.000Frekuensi

Volume

Frekuensi

173


Perkembangan pasar sekunder saham yang marak

masih menjadi salah satu faktor pendorong utama masih

adanya minat penghimpunan dana di pasar saham.....

Sepanjang 2005, nilai emisi saham melalui initial public

offerings (IPO) meningkat dari Rp2,19 triliun pada 2004

menjadi Rp3,54 triliun, meskipun jumlah emiten menurun

dari 12 emiten menjadi 8 emiten. Sementara itu, pada

periode yang sama juga terdapat 18 emiten yang

melakukan right issue dengan nilai emisi sebesar Rp10,36

triliun meningkat secara signifikan dibandingkan dengan

tahun sebelumnya yang hanya senilai Rp 4,34 triliun14

(Grafik 8.9). Perkembangan ini menunjukkan indikasi

positif masih adanya peningkatan akses pada pembiayaan

melalui pasar modal.

Di pasar SUN, dalam rangka pembiayaan defisit APBN

2005 Pemerintah telah menerbitkan 6 seri SUN senilai

Rp22,1 triliun melalui 8 kali lelang. Pada setiap kali

pelaksanaan lelang, jumlah penawaran yang masuk selalu

di atas target indikatifnya meski pelaksanaan lelang

dilaksanakan pada saat suku bunga cenderung meningkat.

Adanya tekanan kenaikan suku bunga yang cukup tinggi

menyebabkan peserta lelang meminta imbal hasil (yield)

yang tinggi, sehingga Pemerintah memutuskan untuk tidak

mengambil atau menyatakan tidak terdapat pemenang

atas 2 kali lelang SUN.

Perkembangan pasar sekunder SUN selama 2005

terlihat berfluktuasi dengan kecenderungan penurunan

aktivitas perdagangan setelah paruh kedua (Grafik 8.10).

Pada awal paruh pertama 2005 perdagangan SUN masih

menunjukkan perkembangan dengan kecenderungan

meningkat seiring dengan masih relatif stabilnya suku

bunga SBI. Dalam perkembangannya, adanya redemption

reksa dana yang dipicu oleh implementasi penilaian marked

to market15 pada bulan April telah membuat perdagangan

SUN mendapat tekanan jual yang kuat. Memasuki

semester II, tekanan jual terus berlanjut karena kepanikan

investor retail reksa dana atas penurunan harga asetnya.

Lebih lanjut, implementasi kebijakan moneter ketat yang

diterapkan terkait dengan meningkatnya tekanan eksternal

semakin mendorong investor melakukan penjualan

portofolionya dalam rangka mengurangi kerugian (cut

loss). Kondisi ini pada gilirannya memberi implikasi pada

penurunan harga SUN yang sangat signifikan. Besarnya

penurunan harga tersebut menyebabkan harga hampir

seluruh seri SUN mencapai tingkat terendah pada bulan

September 2005.

Memasuki akhir 2005 pasar obligasi domestik

kembali membaik. Di tengah perdagangan SUN yang sepi

dan harga SUN yang menurun tajam, Bank Indonesia

melakukan 3 kali pembelian SUN dengan total pembelian

sebesar Rp10,52 triliun. Pembelian SUN di pasar sekunder

ini dilakukan dalam rangka pemupukan stok SUN dalam

rangka penggunaan obligasi negara sebagai salah satu

instrumen OPT. Masuknya Bank Indonesia dalam rangka

building stock ditengarai telah memberi andil yang cukup

besar bagi pasar SUN untuk mencegah terjadinya

penurunan harga SUN lebih lanjut dan sekaligus

meningkatkan market confident. Sementara itu,

mempertimbangkan harga SUN yang sudah menjadi

sedemikian rendah (undervalue) investor asing juga segera

melakukan pembelian SUN sebagaimana tercermin dari

net beli asing. (Grafik 8.11). Adanya aktivitas beli dari asing

tersebut cukup menolong perdagangan SUN dan

peningkatan harga SUN. Namun demikian, perkembangan

ini berpotensi menimbulkan permasalahan bilamana

kelompok tersebut melakukan penjualan besar-besaran

yang dapat mengakibatkan harga SUN terkoreksi kembali

dan menekan nilai tukar rupiah.

Memanfaatkan momentum rendahnya harga SUN,

Pemerintah melakukan buy back untuk re-profiling utang

dalam negeri. Dalam upaya untuk melakukan re-profiling

14 Siaran Pers akhir tahun Bapepam, 29 Desember 2005.15 Keputusan Bapepam No:Kep-24/PM/2004 tanggal 19 Agustus 2004 tentang nilai wajar

dari efek dalam portofolio reksdana yang secara efektif berlaku tanggal 1 April 2005,diundur dari jadwal semula tanggal 1 Januari 2005.

174


utang dalam negerinya, Pemerintah melakukan buy back

atas beberapa jenis SUN, khususnya yang memiliki jatuh

waktu 1 Januari 2006 hingga 31 Desember 2009 sebesar

Rp5,16 triliun. Dengan tujuan yang sama, pada tanggal 8

Desember Pemerintah melakukan lelang dalam rangka

debt switching untuk SUN dengan tenor 1 √ 5 tahun

sebesar Rp5,67 triliun dengan cara menukar beberapa seri

dengan SUN seri FR0031 yang akan jatuh tempo tahun

2020. Upaya yang dilakukan Pemerintah tersebut turut

berperan dalam memulihkan pasar obligasi yang lesu.

Dengan perkembangan demikian dan adanya pelunasan

Grafik 8.11Aktivitas Beli-Jual SUN

Grafik 8.12Transaksi Obligasi Korporasi

SUN yang jatuh waktu sebesar Rp19,71 triliun, pada akhir

bulan Desember posisi SUN mencapai sebesar Rp399,84

triliun (Tabel 8.9).

Pada pasar obligasi korporasi, kecenderungan

naiknya suku bunga yang menurunkan harga obligasi

menyebabkan beberapa perusahaan menunda realisasi

penerbitan obligasinya sambil menunggu waktu yang

menguntungkan. Hal ini mengakibatkan pada 2005, total

nilai emisi obligasi korporasi yang diterbitkan dari 19

perusahaan adalah sebesar Rp8,25 triliun menurun

dibanding tahun sebelumnya sebesar Rp19,17 triliun.

Dalam periode laporan, frekuensi perdagangan menurun

sebesar 3,77% menjadi 4.799 transaksi dengan volume

perdagangan yang meningkat dari Rp17,35 triliun menjadi

Rp23,27 triliun (Grafik 8.12).

Pada 2005 kinerja kegiatan reksadana mengalami

penurunan akibat tekanan redemption yang sangat besar

sehingga menyebabkan NAB mengalami penurunan

drastis hingga hanya menjadi Rp28,16 triliun. Sampai

dengan 2 bulan pertama 2005, peningkatan NAB yang

telah melampaui level angka psikologis Rp100 triliun pada

tahun sebelumnya masih terus berlanjut hingga akhirnya

terjadi aksi redemption yang cukup besar di bulan Maret

2005, yaitu sebesar Rp8,49 triliun hanya dalam periode 1

bulan. Aksi redemption tersebut berlanjut di bulan-bulan

(200)

(150)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

As BNR BR DP Dll Non-Res RD Sek BI

Jual

Beli

Net

Volume (Trilliun Rp)

250

750

1.250

1.750

2.250

2.750

3.250

3.750

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

Volume (Rp Miliar)

Frekuensi

Sumber: BES

Volume (Miliar Rp) Frekuensi

2 0 0 51 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

U r a i a nU r a i a nU r a i a nU r a i a nU r a i a n 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003

(Miliar Rp)

Tabel 8.9Posisi Kepemilikan SUN

Menurut SeriMenurut SeriMenurut SeriMenurut SeriMenurut Seri 435.303435.303435.303435.303435.303 419.356419.356419.356419.356419.356 403.442403.442403.442403.442403.442 402.099402.099402.099402.099402.099 399.839399.839399.839399.839399.839

Fixed Rate 175.464 154.456 159.039 178.733 189.156

Variable Rate 219.479 239.602 231.443 220.571 210.683

Hedge Bond 40.360 25.299 12.959 2.795 0

Menurut PortofolioMenurut PortofolioMenurut PortofolioMenurut PortofolioMenurut Portofolio

Investasi 370.649 319.643 212.973 180.520 164.523

Perdagangan 64.654 99.713 190.469 221.579 235.316

- Bebas diperdagangkan 61.184 99.713 190.469 220.977 235.316

- Yang diagunkan 3.470 0 0 602 0

Menurut KepemilikanMenurut KepemilikanMenurut KepemilikanMenurut KepemilikanMenurut Kepemilikan

Departemen Keuangan 878 873 0 0 0

Bank-Rekap 396.631 359.872 307.044 257.294 243.852

- BUMN-Rekap 263.900 246.350 204.174 161.639 154.505

- BUSN-Rekap 28.349 29.771 22.966 18.746 18.746

- BTO 1998-Rekap 103.151 82.539 78.006 76.296 66.639

- BPD-Rekap 1.230 1.212 1.898 613 3.963

Bank Non-Rekap 24.773 13.829 27.451 33.066 45.795

Sub-Registry 13.022 44.782 68.947 111.740 99.672

20042004200420042004 20052005200520052005

Sumber : Departemen Keuangan dan Bank Indonesia

175


berikutnya dengan kondisi yang semakin parah, sehingga

NAB selama 3 bulan saja telah turun sekitar Rp20 triliun.

Beberapa faktor yang mendorong investor untuk

melakukan redemption sepanjang 2005 antara lain adalah

implementasi metode marked to market yang baru

diterapkan pada April 200516 , isu pengenaan pajak atas

pendapatan dari reksa dana, dan kecenderungan

peningkatan reference rate. Selain itu, kurangnya

transparansi dan profesionalisme para agen pemasar reksa

dana dalam memberikan penjelasan saat penjualan (yang

menimbulkan persepsi keliru dari kebanyakan investor retail

mengenai produk reksa dana, yang dianggap akan selalu

memberikan return secara tetap tanpa risiko penurunan

harga) juga menjadi faktor yang mempengaruhi masifnya

redemption reksa dana (Boks: Perkembangan Reksa Dana

Tahun 2005).

Ditinjau berdasarkan jenis portofolionya, jenis reksa

dana pendapatan tetap dengan underlying assets obligasi

negara dan obligasi korporasi mengalami pencairan yang

sangat besar sepanjang 2005. Kondisi perekonomian dalam

negeri yang mengalami tekanan sebagai imbas dari

melambungnya harga minyak dunia, naiknya Fed Fund

menjadi 4%, dan melemahnya nilai tukar Rupiah memberi

implikasi pada naiknya suku bunga dalam negeri. Hal ini

pada gilirannya melemahkan perekonomian dan berdampak

pada sektor keuangan berupa anjloknya harga surat

berharga. Dengan demikian kenaikan suku bunga domestik,

yang berimplikasi pada penurunan pendapatan yang akan

diterima investor, juga merupakan salah satu faktor penting

terjadinya redemption yang menyebabkan NAB reksadana

mengalami penurunan lebih dari 85%17 (Grafik 8.14).

Terjadinya aksi redemption reksa dana

mempengaruhi perubahan outstanding komposisi jenis

reksa dana. Perubahan komposisi yang terjadi berupa

penurunan porsi jenis reksa dana pendapatan tetap dan

pasar uang, sementara pangsa untuk reksa dana campuran

dan reksa dana saham mengalami peningkatan.

Sedangkan reksa dana pasar saham meskipun mengalami

redemption, NAB-nya justru mengalami peningkatan

sejalan dengan kecenderungan peningkatan IHSG (grafik

8.14). Kemungkinan optimalisasi return dan minimalisasi

risiko pada portofolio reksa dana campuran dan masih

adanya potensi meningkatnya harga saham, serta likuidnya

pasar saham menjadi salah satu faktor peningkatan pangsa

kedua jenis reksa dana dimaksud.

Sementara itu, jenis reksa dana terproteksi18

perkembangannya masih belum terlihat pesat kendati

selama 2005 sudah terdapat 20 jenis produk reksa dana

Grafik 8.13Penerbitan Obligasi

16 Ketentuan marked to market seharusnya di berlakukan Januari 2005, namun ditundakarena pasar beralasan belum siap.

Grafik 8.14Pertumbuhan NAB Reksa Dana

17 Sebagian besar porsi investasi reksa dana (85%) ditanamkan pada jenis pendapatantetap.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1999 2000 2001 2002 2003 2004 20050

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

Nilai Emisi (Rp Triliun)

Emiten

Emisi (Triliun Rp) Emiten

Sumber: Bapepam

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20050

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

SahamCampuranPasar UangPendapatan Tetap (skala kanan)Jumlah (skala kanan)

Miliar Rp

Sumber : Bapepam

Miliar Rp

176


terproteksi yang diluncurkan. Masih minimnya sosialisasi

akan produk tersebut dan sikap berhati-hati investor

terhadap produk reksa dana diduga menjadi kendala bagi

perkembangan reksa dana terproteksi. Melihat

perkembangan dimaksud, dana-dana yang sebelumnya

ditempatkan pada portofolio reksa dana diperkirakan

mengalir kembali kepada penempatan deposito dengan

risiko yang relatif kecil dan memberikan suku bunga yang

cenderung meningkat.

Perusahaan Pembiayaan

Kinerja perusahaan pembiayaan selama tahun

laporan menunjukkan peningkatan meskipun dengan

pertumbuhan yang melambat dibanding dengan tahun

sebelumnya. Peningkatan kinerja tersebut tercermin dari

meningkatnya total aset, nilai kegiatan usaha dan

profitabilitas. Sampai dengan September 2005, total aset

perusahaan pembiayaan mengalami peningkatan sebesar

20,71% dibanding dengan tahun sebelumnya. Sementara

nilai kegiatan usahanya meningkat sebesar 21,65%

dengan perolehan laba tahun berjalan sebesar Rp2,62

triliun (Tabel 8.10).

Pada 2005, sebanyak 70% dari penggunaan dana

perusahaan dialokasikan pada kegiatan pembiayaan.

Dilihat dari pertumbuhannya, aktivitas pembiayaan

yang dilakukan pada tahun laporan mengalami

pertumbuhan yang lebih lambat dibanding tahun

sebelumnya. Kondisi ini terutama dipengaruhi oleh

kenaikan suku bunga sejalan dengan peningkatan suku

bunga perbankan yang memberi implikasi pada

mahalnya biaya dana perusahaan pembiayaan yang

sebagian besar berasal dari pinjaman bank. Selain itu,

penurunan daya beli akibat inflasi yang tinggi, kenaikan

harga BBM, kenaikan PPN BM ditengarai juga menjadi

faktor yang mempengaruhi turunnya permintaan kredit

kepada perusahaan pembiayaan terutama untuk

pembiayaan konsumen.

Dilihat dari jenis kegiatan usaha, meskipun

mengalami perlambatan pertumbuhan, pembiayaan

konsumen masih mendominasi kegiatan perusahaan

pembiayaan dengan pangsa 65,71%. Seperti tahun-tahun

sebelumnya, lebih dari 90% total pembiayaan konsumen

ditujukan untuk pembiayaan kendaraan bermotor (Tabel

8.11). Hal ini terutama dipengaruhi oleh tingginya

kebutuhan masyarakat akan kendaraan sejalan dengan

masih belum memadainya fasilitas transportasi publik.

Sampai dengan September 2005, sumber dana yang

berhasil dihimpun mengalami peningkatan sebesar

20,77% dibandingkan tahun sebelumnya (Tabel 8.12).

Peningkatan sumber dana tersebut terutama berasal dari

pinjaman bank, obligasi, dan setoran modal. Peningkatan

sumber dana yang berasal dari pinjaman bank mencapai

Rp50,14 triliun dengan porsi sebesar 52,64% dari total

18 Pada akhir Juli, Bapepam mengeluarkan produk reksa dana terproteksi sebagai salahsatu jenis reksa dana baru guna pengembangan industri reksa dana.

Sumber: Departemen Keuangan1) Per Sep 20052) Satuan, merupakan jumlah perusahaan yang menyampaikan laporan

Tabel 8.10Perkembangan Kinerja Perusahaan Pembiayaan

KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan

20022002200220022002 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004 200520052005200520051)1)1)1)1) 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004 200520052005200520051)1)1)1)1)

PosisiPosisiPosisiPosisiPosisi(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)

PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan(%)(%)(%)(%)(%)

Jumlah Perusahaan 2) 247 212 204 202 -14,2 -3,8 -1,0Total Aset 39,9 47,2 78,9 95,2 18,24 67,07 20,71Nilai Kegiatan Usaha 32,9 38,4 55,7 67,7 16,53 44,99 21,65

Sewa guna usaha 12,6 11,6 15,3 19,8 -7,47 31,49 29,48Pembiayaan anjak piutang 3,2 3,2 2,5 1,4 0,19 -21,58 -44,32Pembiayaan kartu kredit 1,1 0,8 1,5 2,0 -29,29 84,96 36,47Pembiayaan konsumen 15,6 22,7 36,0 44,2 45,37 58,62 22,96Lainnya 0,4 0,1 0,4 0,2 -82,00 397,47 -40,46

Laba (rugi) tahun berjalan 1,8 2,1 3,0 2,62 - - -

Tabel 8.11Porsi Pembiayaan Konsumen Berdasarkan Jenis Barang

20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 Sem I 2005Sem I 2005Sem I 2005Sem I 2005Sem I 2005

Total PebiayaanTotal PebiayaanTotal PebiayaanTotal PebiayaanTotal Pebiayaan 100100100100100 100100100100100 100100100100100 100100100100100 100100100100100

Kend, Bermotor 90,8 89,6 91,1 92,1 95,3

Kepemilikan Rumah 0,1 1,4 0,2 0,3 0,7

Barang elektronik 0,2 1,2 0,1 0,1 0,5

Lainnya 8,9 7,8 8,6 7,5 3,5

Persen


177


sumber dana yang diperoleh. Besarnya ketergantungan

pada pinjaman bank menyebabkan semakin mahalnya

sumber dana yang dapat diperoleh perusahaan

pembiayaan dalam kondisi suku bunga perbankan yang

meningkat. Dalam periode laporan, sumber dana obligasi

mengalami peningkatan nilai sebesar 22,14% sehingga

menjadi Rp10,8 triliun. Hal ini menunjukkan bahwa

perusahaan pembiayaan masih dapat memanfaatkan

alternatif sumber dana selain kredit perbankan.

Dilihat dari kolektibilitasnya, ekspansi usaha

perusahaan pembiayaan masih diiikuti dengan kualitas aset

yang tetap terjaga. Hal ini tercermin dari relatif kecilnya

persentase kualitas aktiva produktif yang tergolong

diragukan dan macet. Kualitas aktiva produktif perusahaan

pembiayaan yang terdiri dari kegiatan pembiayaan (kecuali

pembiayaan konsumen), surat berharga yang dimiliki, dan

penyertaan selama tahun laporan menunjukkan

perkembangan yang membaik (Tabel 8.13). Perkembangan

tersebut ditunjukkan oleh meningkatnya persentase

kualitas aktiva produktif yang tergolong lancar, sementara

kualitas aktiva produktif yang tergolong diragukan dan

macet cenderung menurun. Khusus untuk pembiayaan

konsumen terlihat adanya sedikit penurunan persentase

kualitas aset produktif yang tergolong lancar, sedangkan

kualitas aktiva produktif yang tergolong diragukan dan

macet cenderung sedikit meningkat.

Perum Pegadaian

Kinerja Perum Pegadaian selama 2005 menunjukkan

peningkatan dibandingkan tahun sebelumnya

sebagaimana ditunjukkan oleh pertumbuhan total aset dan

perolehan laba tahun berjalan (Grafik 8.15). Sampai

dengan triwulan III 2005, total aset Perum Pegadaian

Tabel 8.13Kualitas Aktiva Produktif Perusahaan Pembiayaan

20022002200220022002 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*I t e mI t e mI t e mI t e mI t e m

LLLLL DDDDD MMMMM LLLLL DDDDD MMMMM LLLLL DDDDD MMMMM LLLLL DDDDD MMMMM

Pembiayaan :Pembiayaan :Pembiayaan :Pembiayaan :Pembiayaan : 82,282,282,282,282,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 13,6 13,6 13,6 13,6 13,6 89,6 89,6 89,6 89,6 89,6 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 8,3 8,3 8,3 8,3 8,3 92,4 92,4 92,4 92,4 92,4 1,9 1,9 1,9 1,9 1,9 5,7 5,7 5,7 5,7 5,7 95,2 95,2 95,2 95,2 95,2 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1

- Sewa guna usaha 79,1 4,5 16,3 87,9 2,8 9,3 88,1 3,7 8,1 91,3 2,9 5,7

- Anjak piutang 29,8 6,2 64,0 40,7 6,6 52,8 41,5 5,6 53,0 62,5 8,1 29,4

- Kartu kredit 93,9 3,7 2,4 91,2 5,1 3,7 92,9 4,0 3,1 94,4 2,8 2,7

- Pembiayaan konsumen 97,1 1,5 1,4 98,0 0,9 1,1 98,5 0,6 0,8 98,2 0,9 0,9

Surat berharga yg dimilikiSurat berharga yg dimilikiSurat berharga yg dimilikiSurat berharga yg dimilikiSurat berharga yg dimiliki 83,2 83,2 83,2 83,2 83,2 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 92,6 92,6 92,6 92,6 92,6 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 6,9 6,9 6,9 6,9 6,9 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 11,4 11,4 11,4 11,4 11,4 92,8 92,8 92,8 92,8 92,8 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 6,9 6,9 6,9 6,9 6,9

PenyertaanPenyertaanPenyertaanPenyertaanPenyertaan 96,596,596,596,596,5 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 97,3 97,3 97,3 97,3 97,3 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 - - - - - 98,0 98,0 98,0 98,0 98,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 - - - - - 98,3 98,3 98,3 98,3 98,3 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 - - - - -

Total Aktiva ProduktifTotal Aktiva ProduktifTotal Aktiva ProduktifTotal Aktiva ProduktifTotal Aktiva Produktif 82,4 82,4 82,4 82,4 82,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 14,2 14,2 14,2 14,2 14,2 89,6 89,6 89,6 89,6 89,6 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 8,3 8,3 8,3 8,3 8,3 92,7 92,7 92,7 92,7 92,7 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 95,2 95,2 95,2 95,2 95,2 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1

L = Lancar,D = Diragukan,M = MacetSumber: Departemen Keuangan

(Persen)

Tabel 8.12Sumber dan Penggunaan Dana Perusahaan Pembiayaan

KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan

Sumber: Departemen Keuangan1) Termasuk pinjaman subordinasi2) Modal bersih setelah ditambah/dikurangi laba/rugi tahun berjalan dan tahun sebelumnya

serta ditambah dengan laba ditahan dan cadangan

20022002200220022002rrrrr 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004 20052005200520052005***** 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004 20052005200520052005

PosisiPosisiPosisiPosisiPosisi(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)(Triliun Rp)

PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan(%)(%)(%)(%)(%)

Sumber DanaSumber DanaSumber DanaSumber DanaSumber Dana 39,939,939,939,939,9 47,247,247,247,247,2 78,978,978,978,978,9 95,295,295,295,295,2 18,218,218,218,218,2 67,067,067,067,067,0 20,820,820,820,820,8Pinjaman bank 18,8 21,6 9,4 50,14 14,6 82,9 27,2

- Dalam negeri 13,2 14,7 20,8 26,32 11,2 41,8 26,6- Luar negeri 5,6 6,9 18,6 23,81 22,6 170,4 27,9

Pinjaman lainnya 1) 9,6 7,7 10,2 10,51 -19,7 33,0 2,6- Dalam negeri 3,7 1,2 3,2 3,38 -68,1 172,0 4,2- Luar negeri 5,9 6,5 7,0 7,1 11,2 7,5 1,9

Obligasi 1,7 4,0 8,9 10,8 138,5 121,3 22,14Modal 2) 1,8 4,5 11,0 11,6 151,1 146,1 5,3Lain-lain 8,1 9,5 9,3 12,2 17,3 -1,8 30,5

Penggunaan DanaPenggunaan DanaPenggunaan DanaPenggunaan DanaPenggunaan Dana 39,939,939,939,939,9 47,247,247,247,247,2 78,978,978,978,978,9 95,295,295,295,295,2 18,218,218,218,218,2 67,067,067,067,067,0 20,820,820,820,820,8Pembiayaan 32,9 38,4 55,7 67,7 16,5 45,0 21,6Simpanan pada bank 3,1 2,5 2,9 3,4 -19,3 15,1 17,6Penyertaan 0,1 0,1 0,1 0,1 1,3 30,8 0,0Lain-lain 3,8 6,2 20,2 24,0 64,0 223,4 18,9

178


mencapai Rp4,8 triliun atau meningkat 38,18% dibanding

periode yang sama tahun sebelumnya. Dalam periode yang

sama, perolehan laba tahun berjalan juga meningkat

41,29% dibandingkan dengan tahun sebelumnya dan

realisasi omset pembiayaan meningkat sebesar 117,34%

dari target yang ditetapkan. Secara umum, peningkatan

kinerja tersebut dicapai melalui strategi ekspansi jangkauan

pelayanan, diversifikasi produk, dan program perbaikan

sarana dan prasarana.

Dari sisi sumber dana, kewajiban jangka pendek dan

obligasi masih menempati porsi tertinggi (Tabel 8.14).

Komponen terbesar hutang jangka pendek merupakan

hutang bank dengan porsi 57,52%. Dibanding akhir 2004,

sumber dana yang berasal dari hutang bank meningkat

66,90% sehingga menjadi Rp1,58 triliun. Perkembangan

tersebut mengindikasikan masih besarnya ketergantungan

Perum Pegadaian pada perbankan dalam pembiayaan

kegiatan sektor riil.

Pada sisi penggunaan dana, perum pegadaian telah

memperluas jaringan kantor cabangnya untuk

meningkatkan jangkauan pelayananan kepada

Grafik 8.15Kinerja Perum Pegadaian

masyarakat, (Tabel 8.14). Selama 2005 terdapat tambahan

34 kantor cabang baru sehingga jumlah kantor cabang

Perum Pegadaian meningkat menjadi 840 kantor pada

akhir tahun laporan. Sampai dengan Desember 2005,

peningkatan jaringan layanan juga diikuti oleh

peningkatan 8,55% jumlah nasabah bila dibandingkan

dengan periode yang sama pada tahun sebelumnya.

Peningkatan ini disebabkan karena sejak akhir 2004 Perum

Pegadaian telah meluncurkan kredit Usaha Mikro dan Kecil

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

0204060

80100120140160

180200220240

Aset, Modal, Kewajiban (Miliar Rp) Laba (Miliar Rp)

Sumber : Perum Pegadaian1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Total Aset Kewajiban

Pendapatan Usaha Laba

Tabel 8.14Perkembangan Usaha Perum Pegadaian

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003rrrrr 20042004200420042004rrrrr 200520052005200520051)1)1)1)1)

Juta Rp

Jumlah Kantor Cabang 2) 706 739 774 806 840Omzet 5.970.310 7.823.704 8.838.567 10.418.495 14.151.979Pendapatan Usaha 552.358 818.057 951.320 1.034.053 1.410.848

- Sewa Modal 500.562 737.998 867.831 944.257 1.249.456- Penyimpanan & Asuransi 47.033 71.652 69.816 73.387 142.796- Lainnya 4.763 8.407 13.673 16.409 18.596

Posisi Pasiva- Kewajiban Jk. Pendek 480.568 932.806 807.740 1.340.133 2.757.843

a. Hutang Bank 252.363 631.976 457.176 950.400 1.586.243b. Hutang Promes 50.000 130.000 132.000 - 350.000c. Obligasi Jt. Tempo 99.750 63.928 95.000 - -d. Lainnya 78.455 106.902 123.564 389.733 821.600

- Obligasi 636.672 856.426 1.241.540 1.233.516 973.891- Kewajiban Jk. Panjang 200.000 95.000 600 200.100 200.400- Ekuitas 475.614 543.066 606.317 700.029 867.776

Laba (Rugi) Tahun Berjalan 80.851 107.867 122.738 162.870 230.122Jumlah Nasabah 3) 15.692 12.078 14.318 15.398 16.715

Sumber : Perum Pegadaian1) Desember (sebelum audit)2) Satuan3) Dalam ribuan orang

179


(KUMK) khusus untuk usaha Mikro dan Kecil dengan

tingkat sewa modal yang cukup kompetitif bila

dibandingkan dengan lembaga pembiayaan sejenis

dengan agunan surat-surat kendaraan bermotor (BPKB

mobil maupun sepeda motor). Usaha gadai Perum

Pegadaian paling banyak dimanfaatkan oleh nasabah dari

golongan, pedagang, petani ,kontraktor dan industri kecil.

Disamping itu disebabkan semakin diminatinya produk

kredit syariah serta banyaknya nasabah usaha gadai yang

memerlukan dana cepat untuk keperluan mendesak

seperti membayar gaji karyawan mingguan, uang muka

proyek, modal usaha serta pembiayaan jangka pendek

lainnya maupun keperluan membayar uang sekolah/

kuliah pada setiap tahun ajaran baru.

180


Bank menghadapi berbagai risiko dalam

menjalankan usahanya. Salah satunya adalah risiko

likuiditas yang merupakan kesulitan pendanaan

jangka pendek yang timbul akibat ketidaksesuaian

antara arus kas masuk dengan arus kas keluar dan

dapat mengakibatkan saldo giro negatif bank pada

Bank Indonesia (BI). Apabila tidak segera diatasi,

kesulitan pada bank tersebut dapat menimbulkan

kesulitan likuiditas bagi bank-bank lainnya sehingga

berdampak sistemik dan berpotensi mengakibatkan

krisis yang membahayakan stabilitas sistem keuangan

maupun ekonomi. Untuk mengatasi kesulitan

likuiditasnya, bank harus mengupayakan dana di

pasar uang dengan menggunakan berbagai

instrumen pasar uang yang tersedia. Apabila upaya

tersebut gagal, maka bank dapat mengajukan

pinjaman kepada BI dalam fungsinya sebagai lender

of the last resort (LOLR). Kebijakan LOLR tersebut

merupakan bagian jaring pengaman keuangan

(financial safety net). Kerangka jaring pengaman

keuangan yang komprehensif memuat secara jelas

peran masing-masing lembaga terkait (Departemen

Keuangan dan Lembaga Penjamin Simpanan) dan

mekanisme koordinasi pencegahan maupun

penyelesaian krisis. Stabilitas sistem keuangan mutlak

dipelihara untuk mendukung stabilitas moneter dalam

rangka menunjang pertumbuhan ekonomi yang

berkelanjutan.

Secara umum, fasilitas LOLR yang diberikan

dikategorikan dua jenis, yakni untuk kondisi normal

dan darurat atau krisis. Berdasarkan UU No. 23 Tahun

1999 tentang Bank Indonesia sebagaimana telah

diubah dengan UU No. 3 Tahun 2004, Bank Indonesia

sebagai LOLR dapat memberikan fasilitas pembiayaan

kepada bank umum untuk mengatasi kesulitan

likuiditas baik untuk kondisi normal maupun darurat.

Fasilitas Pendanaan Jangka Pendek (FPJP) merupakan

fasilitas yang diberikan Bank Indonesia untuk

mengatasi kesulitan likuiditas pada akhir hari

(overnight) dalam kondisi normal. Pemberian FPJP

harus didukung dengan agunan likuid dan bernilai

tinggi dan umumnya berbunga sangat tinggi.

Sedangkan Fasilitas Pembiayaan Darurat (FPD)

diberikan kepada bank yang kesulitan likuiditas tetapi

masih solven dan berdampak sistemik sehingga

berpotensi membahayakan stabilitas sistem keuangan

dan perekonomian. Dampak sistemik adalah dampak

mewabah (contagion effect) dari satu bank

bermasalah yang dapat mengakibatkan kesulitan

likuiditas bank-bank lain sehingga dapat merusak

kepercayaan terhadap sistem perbankan dan

mengganggu stabilitas sistem keuangan maupun

perekonomian nasional. Pemberian FPD tersebut

didasarkan pada keputusan bersama Menteri

Keuangan dan Gubernur Bank Indonesia. Pendanaan

FPD bersumber dari Anggaran Pendapatan dan Belanja

Negara (APBN).

Untuk meyakinkan akuntabilitas dan

transparansi pemberiannya, telah ditandatangani Nota

Kesepakatan antara Menteri Keuangan dengan

Gubernur Bank Indonesia tanggal 17 Maret 2004

mengenai ketentuan dan tata cara pengambilan

keputusan terhadap kesulitan keuangan bank yang

berdampak sistemik, pemberian fasilitas pembiayaan

darurat, dan sumber pendanaan yang berasal dari

Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara.

Fasilitas Pembiayaan DaruratBoks

181


Selanjutnya, telah diberlakukan ketentuan FPD bagi

Bank Umum dalam Peraturan Menteri Keuangan

(PMK) Nomor 136/PMK.05/2005 tanggal 30 Desember

2005 dan Peraturan Bank Indonesia (PBI) Nomor 8/1/

2006 tanggal 3 Januari 2006. Selain itu, pada tanggal

30 Desember 2005 telah ditandatangani Keputusan

Bersama Menteri Keuangan, Gubernur Bank

Indonesia, dan Ketua Dewan Komisioner Lembaga

Penjamin Simpanan tentang Pembentukan Forum

Stabilitas Sistem Keuangan (Forum SSK). Forum

tersebut berfungsi wadah koordinasi dan pertukaran

informasi antar lembaga terkait dibidang keuangan.

Untuk menghindarkan moral hazard,

persyaratan pemberian FPD diatur secara jelas dan

selektif yang meliputi: (i) bank mengalami kesulitan

likuiditas yang berdampak sistemik; (ii) bank memiliki

rasio kewajiban penyediaan modal minimum (KPMM)

Bank paling sedikit 5% (lima persen); dan (iii) bank

wajib menjamin dengan agunan aset yang paling likuid

dan berkualitas dan dapat ditambah dengan aset

lainnya namun tidak terbatas pada aset pemegang

saham pengendali dan/atau saham yang telah tercatat

dari pemegang saham pengendali bank.

Bank penerima FPD diwajibkan menyusun

rencana tindakan untuk menyelesaikan masalah

likuiditas dan rencana pengembalian FPD paling lambat

lima hari kerja setelah realisasi FPD serta melaporkan

realisasinya secara mingguan kepada Bank Indonesia

dengan tembusan kepada Menteri Keuangan. Di

samping itu, bank dilarang untuk mencairkan rekening

simpanan pihak terkait, kecuali ditetapkan lain oleh

rapat Menteri Keuangan dengan Gubernur Bank

Indonesia; dan membagikan dividen dalam bentuk

apapun. Pemegang saham pengendali bank juga

dilarang untuk mengalihkan kepemilikan sahamnya

kepada pihak lain tanpa seijin Bank Indonesia.

182


Untuk meningkatkan peran UMKM dalam

memperkuat pertumbuhan ekonomi, Bank Indonesia

melakukan survei untuk memperoleh gambaran

mengenai situasi dan permasalahan yang dihadapi

UMKM. Hasil survei tersebut diharapkan dapat menjadi

sumbangan dalam formulasi kebijakan pengembangan

UMKM yang lebih fokus, terkoordinasi, dan

berkesinambungan. Survei dilakukan di 11 wilayah

penelitian dengan 11 ribu responden UMKM yang

mewakili wilayah Indonesia bagian Barat, Tengah, dan

Timur. Survei juga dilakukan kepada perbankan yang

menguasai 70% aset perbankan nasional. Selain itu

dilakukan pula diskusi dengan instansi Pemerintah

terkait dengan UMKM di masing-masing wilayah

penelitian. Dilihat dari kepemilikan, lebih dari 70%

UMKM berasal dari warisan orang tua. Sedangkan dari

sisi lama usaha, lebih dari 50% UMKM telah

menjalankan usahanya lebih dari 7 tahun, bahkan

13,8% di antaranya lebih dari 21 tahun.

Dalam aspek legalitas usaha, proporsi UMKM

yang memiliki ijin usaha dan NPWP semakin besar

dengan semakin besarnya skala usaha. Kepemilikan

ijin usaha dan NPWP terutama dimaksudkan untuk

mematuhi ketentuan Pemerintah dan memenuhi

persyaratan dalam memperoleh kredit. Pada skala

usaha mikro, hanya sebagian kecil usaha yang sudah

memiliki ijin usaha dan NPWP, sementara lebih dari

separuh usaha kecil dan menengah sudah memiliki

ijin usaha dan NPWP. Dalam kaitan ini, UMKM

memandang masih terdapat kendala untuk

memperoleh ijin usaha.

Dalam aspek permodalan, modal sendiri

menyumbang lebih dari 70% modal usaha mikro dan

lebih dari 65% usaha kecil. Besarnya pangsa modal

sendiri tersebut juga ditunjang oleh profit margin yang

relatif tinggi, terutama pada usaha mikro dan kecil

yang mencapai 10%-50%. Hal tersebut

mengindikasikan potensi UMKM untuk menyerap

kredit perbankan relatif cukup besar dilihat dari

struktur modal profitabilitas. Namun demikian,

meskipun sebagian besar menyatakan memerlukan

kredit, tidak seluruh UMKM melakukan pengajuan

kredit dengan alasan tidak tersedianya agunan (bagi

usaha mikro) dan suku bunga yang relatif tinggi (bagi

usaha kecil dan menengah). Dilihat dari sisi perbankan,

sebagian besar bank umum memandang UMKM

merupakan unit usaha yang menguntungkan. Terkait

dengan itu, untuk mempercepat peningkatan porsi

kredit UMKM, bank umum juga bekerja sama dengan

BPR melalui linkage program, dan lembaga penjamin

kredit dalam pemberian kredit menengah. Di sisi lain,

perbankan memandang kemampuan pengelolaan

keuangan UMKM masih lemah, sehingga penting bagi

perbankan atau pendamping UMKM untuk

memberikan konsultasi pengelolaan keuangan yang

lebih baik.

Dalam aspek produksi, sebagian besar UMKM

memandang ketersediaan bahan baku tidak

mengalami hambatan. Namun demikian, harga bahan

baku dipandang terlalu mahal sehingga menjadi

kendala utama UMKM dalam proses produksi,

mengingat komponen terbesar biaya produksi pada

UMKM adalah biaya bahan baku. Mahalnya harga

bahan baku disebabkan oleh panjangnya jalur

distribusi, berbagai pungutan tidak resmi, dan juga

adanya kenaikan harga BBM. Dalam hal teknik

Pemetaan Profil dan Permasalahan UMKM di IndonesiaBoks

183


produksi, mayoritas usaha mikro melakukan proses

produksi secara manual, sedangkan usaha kecil dan

menengah mayoritas menggunakan mesin semi

otomatis. Kontrol kualitas produksi sudah dilakukan

oleh sebagian besar UMKM namun masih dilakukan

secara manual. Dari sisi kapasitas produksi, sebagian

besar kapasitas produksi terpakai UMKM sudah

mencapai di atas 80%.

Dari sisi tenaga kerja, hasil penelitian

mengungkapkan bahwa jumlah rata-rata tenaga kerja

di unit usaha mikro adalah 3,6 orang, usaha kecil 16,6

orang dan usaha menengah adalah 38,2 orang.

Tingkat pendidikan tenaga kerja UMKM sebagian

besar adalah tamat SMA, dengan usia sebagian besar

pada usia produktif (15-45 tahun). Hasil survei

mengungkapkan bahwa kendala utama tenaga kerja

UMKM adalah masalah ketrampilan/ pengalaman

kerja. Baik pemilik maupun pekerja UMKM sebagian

besar menyatakan belum pernah mendapatkan

pelatihan.

184


Dalam kerangka menjaga stabilitas sistem

keuangan melalui industri perbankan nasional yang

sehat, Bank Indonesia melalui Surat Keputusan

Gubernur Bank Indonesia No. 7/2/KEP-GBI/2005

tanggal 13 Januari 2005 mencabut izin usaha PT Bank

Global Internasional Tbk. Pencabutan izin usaha ini

merupakan langkah terakhir setelah berbagai langkah

penyelamatan dilakukan. Dalam usaha penyelamatan

tersebut, pemegang saham dan pengurus bank tidak

memperlihatkan upaya yang sungguh-sungguh untuk

melakukan langkah-langkah perbaikan yang diminta

oleh Bank Indonesia, sehingga bank tetap mengalami

kekurangan modal sebagaimana terlihat dari rasio

kecukupan modal (CAR) bank yang masih negatif

39,11%. Pencabutan izin usaha tersebut

dimaksudkan untuk menciptakan sistem perbankan

yang sehat dan lebih siap bersaing di pasar global.

Sebelumnya, berdasarkan Keputusan Gubernur

Bank Indonesia No.6/90/Kep.GBI/2004 tanggal 13

Desember 2004 tentang Pembekuan Kegiatan Usaha

PT Bank Global Internasional, Tbk, Bank Indonesia

terhitung sejak tanggal 14 Desember 2004

membekukan kegiatan usaha PT Bank Global

Internasional, Tbk. Keputusan tersebut dikeluarkan

mengingat pada masa pengawasan khusus sejak

tanggal 27 Oktober 2004, berbagai upaya pembinaan

yang dilakukan Bank Indonesia terhadap PT. Bank

Global Internasional, Tbk antara lain dengan meminta

pemilik untuk melakukan perbaikan permodalan

(capital restoration plan); menjaga likuiditas bank agar

tidak mengalami kesulitan likuiditas dan penghentian

sementara kegiatan-kegiatan tertentu (MSA:

Mandatory Supervisory Action) tidak menunjukkan

tanda-tanda positif ke arah perbaikan.

Pada saat berada dalam status pengawasan

khusus, kondisi PT. Bank Global Internasional, Tbk

tidak menunjukkan perbaikan, bahkan terus

memburuk dan nyaris kolaps. Angka CAR minus

39,11% dan giro wajib minimum kurang dari 1%, di

bawah ketentuan sebesar 5%. Kondisi kritis ini

merupakan hasil dari berbagai pelanggaran yang

dilakukan pihak manajemen global, antara lain

penempatan kredit fiktif dan surat berharga fiktif.

Kesempatan pada saat dalam pengawasan khusus

tidak ditindaklanjuti dengan itikad baik oleh direksi

Bank Global untuk mematuhi ketentuan Bank

Indonesia, bahkan melanggar berbagai pernyataan

dan komitmen tertulis yang telah disepakati dengan

Bank Indonesia. Lebih lanjut, direksi, pejabat eksekutif

dan beberapa karyawan bank ditengarai telah

melakukan tindak pidana di bidang perbankan dengan

merusak dan melakukan upaya menghilangkan

dokumen/berkas warkat bank.

Dalam rangka menjaga praktek perbankan yang

prudent dan sehat serta untuk tetap menjaga

kepercayaan masyarakat terhadap industri perbankan

nasional, maka langkah untuk menutup PT. Bank

Global tidak dapat dihindari. Tindakan penutupan PT.

Bank Global diikuti dengan tetap terjaganya

kepercayaan masyarakat terhadap perbankan

domestik. Langkah tegas ini juga menunjukkan bahwa

mekanisme pengawasan telah berjalan dengan baik

dan kepentingan nasabah serta masyarakat luas lebih

diutamakan. Selain itu, kasus ini juga menunjukkan

Penutupan Izin Usaha PT Bank Global Internasional Tbk :Suatu Upaya Menciptakan Industri Perbankan yang Sehat

Boks

185


konsistensi dan keseriusan Bank Indonesia dalam

upaya menciptakan industri perbankan yang sehat.

Kasus PT. Bank Global diharapkan tidak terjadi

lagi pada bank lain. Untuk itu, kebijakan perbankan

tetap ditujukan untuk menciptakan perbankan yang

selalu menerapkan prinsip-prinsip kehati-hatian

(prudential regulation) dalam operasionalnya. Salah

satunya dilakukan melalui peningkatan pola

pengawasan dengan mengadopsi pengawasan

berbasis risiko.

186

Bab 9: Perbankan Syariah dan Lembaga Keuangan Syariah Lainnya

Bab 9:Perbankan Syariah danLembaga Keuangan SyariahLainnya

187


PERKEMBANGAN PERBANKAN SYARIAH

Perkembangan Kelembagaan

Selama 2005 jumlah bank yang melaksanakan

kegiatan usaha berdasarkan prinsip syariah mengalami

peningkatan. Penambahan usaha tersebut sebanyak

empat Unit Usaha Syariah (UUS) bank umum dan tujuh

BPRS. Di lain pihak terdapat pencabutan izin operasional

terhadap satu BPRS. Dengan demikian secara industri pada

akhir 2005 terdapat 3 Bank Umum Syariah (BUS), 19 UUS

dan 92 BPRS.

Sejalan dengan bertambahnya jumlah bank syariah

yang beroperasi, jaringan kantor bank syariah juga

mengalami peningkatan yang signifikan. Selama periode

laporan, jumlah kantor bank syariah (termasuk kantor kas,

kantor cabang pembantu dan Unit Pelayanan Syariah)

bertambah 109 kantor dari jumlah 487 kantor pada akhir

2004 menjadi 596 kantor pada akhir 2005 (Tabel 9.1).

Dilihat dari penyebarannya, jaringan kantor bank syariah

pada akhir 2005 telah dapat melayani masyarakat di 68

kabupaten/kodya di 27 propinsi. Hal ini tidak terlepas dari

upaya Bank Indonesia dalam mendukung perluasan

jaringan kantor bank syariah ke wilayah-wilayah potensial

di luar ibu kota propinsi sesuai hasil penelitian potensi dan

preferensi masyarakat terhadap bank syariah yang telah

dilakukan Bank Indonesia dalam 5 tahun terakhir.

Bab 9: Perbankan Syariah dan Lembaga Keuangan SyariahLainnya

Secara umum kondisi industri perbankan syariah pada tahun 2005 menunjukkanpeningkatan kinerja yang relatif baik. Peningkatan kinerja tersebut antara laintercermin dari peningkatan pangsa total aset dan pembiayaan yang diberikanterhadap perbankan nasional. Selain itu fungsi intermediasi perbankan syariahterus berjalan efektif sebagaimana tercermin dari komposisi aset yang didominasipembiayaan kepada sektor riil terutama sektor usaha kecil dan menengah denganrasio FDR (financing to deposit ratio) mencapai 97,8%. Meskipun demikian, biladibandingkan pada tahun 2004, laju pertumbuhan perbankan syariah pada tahunini mengalami perlambatan. Perkembangan ini tidak terlepas dari kondisi ekonomimoneter dalam tahun 2005 yang mengalami sejumlah hambatan sehinggamendorong peningkatan risiko kerugian dalam penyaluran pembiayaan sertapeningkatan displacement risk akibat kenaikan suku bunga pada industri perbankannasional.

Tabel 9.1Perkembangan Kelembagaan Perbankan Syariah

Kelompok BankKelompok BankKelompok BankKelompok BankKelompok Bank 19921992199219921992 19991999199919991999 20002000200020002000 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 20052005200520052005

Bank Umum Syariah (BUS) 1 2 2 2 2 2 3 3

Unit Usaha Syariah (UUS) - 1 3 3 6 8 15 19

Jumlah Kantor BUS & UUS 1 40 62 96 127 299 401 504

Jumlah BPRS 9 78 78 81 83 84 86 92

TotalTotalTotalTotalTotal 1010101010 118118118118118 140140140140140 177177177177177 210210210210210 383383383383383 487487487487487 596596596596596

188


Perkembangan Kinerja Usaha

Sejalan dengan bertambahnya jaringan kantor bank,

selama 2005 industri perbankan syariah mengalami

peningkatan volume usaha. Volume usaha meningkat

cukup pesat yakni sebesar Rp5,55 triliun (36,2%) sehingga

pada akhir periode laporan mencapai Rp20,9 triliun (Grafik

9.1). Peningkatan tersebut mampu meningkatkan pangsa

total aset perbankan syariah terhadap total aset perbankan

nasional dari 1,26% pada akhir 2004 menjadi 1,42%

pada akhir 2005.

Kegiatan penghimpunan dana pihak ketiga (DPK)

perbankan syariah selama 2005 juga menunjukkan

peningkatan, sebesar Rp3,7 triliun (31,4%) menjadi Rp15,6

triliun. Dari jenisnya, giro wadiah meningkat sebesar Rp0,4

triliun (26,2%) menjadi Rp2 triliun, tabungan mudharabah

meningkat sebesar Rp1,1 triliun (33,9%) menjadi Rp4,4

triliun, sedangkan deposito mudharabah meningkat

sebesar Rp2,2 triliun (31,4%) menjadi Rp9,2 triliun (tabel

9.2). Peningkatan ini merupakan dampak langsung dari

pengembangan jaringan kantor dan jangkauan layanan

perbankan syariah selama 2005. Peningkatan tersebut

juga mengangkat pangsa DPK perbankan syariah di dalam

industri perbankan nasional menjadi sebesar 1,38%.

Namun demikian, peningkatan yang terjadi

tampaknya diiringi dengan peningkatan risiko

displacement (pengalihan dana dari bank syariah ke bank

konvensional) akibat peningkatan suku bunga. Kondisi ini

diperkirakan cukup berpengaruh terhadap kinerja

penghimpunan dana perbankan syariah sepanjang 2005

khususnya pada triwulan III-2005 ketika pertumbuhan DPK

hanya sebesar Rp0,4 miliar (q-t-q) akibat adanya penarikan

dana korporasi.

Dari segi komposisi dana yang dihimpun tidak terjadi

perubahan yang signifikan dimana jenis investment deposit

(deposito mudharabah) tetap mendominasi dengan

pangsa sebesar 58,8% (Tabel 9.2). Namun dilihat dari

jangka waktunya, sejalan dengan masih kompetitifnya

tingkat bagi hasil deposito mudharabah berjangka waktu

3 dan 6 bulan di tengah kecenderungan peningkatan suku

bunga deposito bank konvensional, pangsa deposito

mudharabah dengan jangka waktu tersebut mengalami

peningkatan yang cukup signifikan. Hal ini

mengindikasikan adanya pergeseran orientasi investasi

sebagian nasabah, khususnya nasabah yang memiliki

denominasi simpanan besar, dari investasi jangka pendek

(1 bulan) ke arah investasi dalam jangka waktu yang lebih

panjang. Kondisi ini mencerminkan peningkatan

kepercayaan nasabah kepada perbankan syariah.

Sementara itu kegiatan penyaluran dana melalui

pembiayaan yang diberikan (PYD) perbankan syariah

pada 2005 juga menunjukkan peningkatan sebesar

Rp3,7 tri l iun (32,6%) menjadi Rp15,2 tri l iun.

Peningkatan tersebut mampu meningkatkan pangsa

pembiayaan perbankan syariah terhadap total kredit

perbankan nasional dari 2,05% pada akhir 2004

menjadi 2,19% pada akhir 2005. Dari jenisnya,

peningkatan terutama dialami pada kelompok

pembiayaan berbasis bagi hasil yang terdiri atas

pembiayaan mudharabah dan musyarakah yaitu masing-

masing sebesar Rp1,1 triliun (51,5%) dan 0,6 triliun

(49,4%). Peningkatan kelompok pembiayaan tersebut

melebihi peningkatan kelompok pembiayaan berbasis

Grafik 9.1Pertumbuhan Asset, DPK dan PYD Bank Umum Syariah,

dan Unit Usaha Syariah

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000Miliar Rp

-

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0Persen (yoy)

Total Aset (aksis kiri) DPK(yoy)PYD(yoy)Aset (yoy)

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2002 2003 2004 2005

189


jual beli dan piutang seperti murabahah, istishna dan

qard sehingga pangsa pembiayaan berbasis bagi hasil

meningkat dari 29% pada 2004 menjadi 33% pada 2005

(Tabel 9.3).

Faktor yang diperkirakan mendukung peningkatan

pangsa pembiayaan bagi hasil tersebut diantaranya adalah

makin diminatinya pola bagi hasil dalam pembiayaan

modal kerja dan kerjasama pembiayaan (linkage) bank

syariah dengan lembaga keuangan lainnya seperti BPRS,

koperasi dan pegadaian. Perkembangan ini menunjukkan

adanya kemajuan dalam pengembangan pola pembiayaan

bagi hasil yang dipandang strategis untuk memperkuat

ketahanan industri perbankan syariah dan sistem keuangan

secara lebih luas.

Berdasarkan jenis penggunaannya, pembiayaan

untuk kebutuhan modal kerja masih merupakan kelompok

pembiayaan yang dominan. Dalam 2005, pembiayaan

modal kerja mengalami peningkatan Rp2,2 triliun (37,2%)

sehingga mencapai pangsa 52,4% dari total pembiayaan

yang diberikan. Hal ini mengingat kebutuhan pembiayaan

modal kerja masih merupakan kebutuhan utama nasabah

pembiayaan perbankan syariah yang didominasi oleh UKM.

Sementara itu kelompok pembiayaan konsumsi juga

menunjukkan peningkatan sebagai dampak

pengembangan berbagai produk pembiayaan konsumsi

seperti pembiayaan pembelian kendaraan bermotor dan

properti berbasis murabahah. Dalam periode laporan,

pembiayaan konsumsi meningkat sebesar Rp0,7 triliun

(36%) sehingga memperbesar pangsanya menjadi 17,2%.

Pertumbuhan pembiayaan yang masih cukup tinggi

dalam kondisi sektor riil yang kurang kondusif akibat

meningkatnya tekanan inflasi, berdampak pada

Tabel 9.2Komposisi Dana Pihak Ketiga

PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y) (%)(%)(%)(%)(%)Jenis DanaJenis DanaJenis DanaJenis DanaJenis Dana

20042004200420042004 20052005200520052005 20042004200420042004 20052005200520052005 20042004200420042004 20052005200520052005

Giro Wadiah 1.620.115 2.045.333 154,1 26,2 13,7 13,1

Tabungan Mudharabah 3.263.759 4.370.568 102,6 33,9 27,5 28,0

Deposito Mudharabah 6.978.243 9.166.428 100,7 31,4 58,8 58,8

TotalTotalTotalTotalTotal 11.862.11711.862.11711.862.11711.862.11711.862.117 15.582.32915.582.32915.582.32915.582.32915.582.329 107,2107,2107,2107,2107,2 31,431,431,431,431,4 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0

Juta Rp

OutstandingOutstandingOutstandingOutstandingOutstanding

Tabel 9.3Komposisi Pembiayaan yang Diberikan

PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhan PangsaPangsaPangsaPangsaPangsa% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y)% (y-o-y) (%)(%)(%)(%)(%)Jenis PembiayaanJenis PembiayaanJenis PembiayaanJenis PembiayaanJenis Pembiayaan

20042004200420042004 20052005200520052005 20042004200420042004 20052005200520052005 20042004200420042004 20052005200520052005

Musyarakah1) 1.270.868 1.898.389 315,3 49,4 11,1 12,5

Mudharabah 1) 2.062.202 3.123.759 159,6 51,5 17,9 20,5

Piutang Murabahah 1) 7.640.299 9.487.318 93,1 24,2 66,5 62,3

Piutang Istishna 1) 312.962 281.676 5,7 -10,0 2,7 1,8

Qard 1) 98.928 124.862 na 26,2 0,9 0,8

Ijarah 1) 104.674 315.938 na 201,8 0,9 2,1

TotalTotalTotalTotalTotal 11.489.933 11.489.933 11.489.933 11.489.933 11.489.933 15.231.942 15.231.942 15.231.942 15.231.942 15.231.942 95,095,095,095,095,0 32,632,632,632,632,6 100,0100,0100,0100,0100,0 100,0100,0100,0100,0100,0

Juta Rp

OutstandingOutstandingOutstandingOutstandingOutstanding

1) - Musyarakah: Pembiayaan berdasarkan prinsip bagi hasil, dimana bank dan nasabah menyediakan modal kerja dan keuntungan dibagi menurut kesepakatan dimuka.- Mudharabah (aktiva): Pembiayaan berdasarkan prinsip bagi hasil, dimana bank menyediakan modal kerja sedangkan nasabah menyediakan keahlian. Keuntungan dibagi menurut kesepakatan dimuka.- Murabahah: Pembiayaan berdasarkan prinsip jual beli (bank sebagai penjual dan nasabah selaku pembeli). Harga pokok dan keuntungan disepakati bersama.- Istishna: Pembiayaan berdasarkan prinsip jual beli, barang diberikan kemudian dan pembayaran dilakukan menurut kesepakatan.- Qardh: Pinjaman yang diberikan kepada nasabah tanpa kewajiban memberikan tambahan pada pengembalian pokok. Bank memperoleh biaya administrasi- Ijarah: Pembiayaan berdasarkan prinsip sewa/jasa.

190


meningkatnya jumlah pembiayaan bermasalah (non

performing financing) yang dihadapi perbankan syariah,

khususnya pada triwulan-II dan triwulan-III (Grafik 9.2).

Namun dengan meningkatkan kehati-hatian dan fokus

serta intensitas penanganan risiko pembiayaan, pada akhir

2005 konsentrasi pembiayaan bermasalah kembali turun

pada level yang lebih terkendali sebagaimana tercermin

dari rasio NPF (gross) perbankan syariah sebesar 2,8%.

Dari segi profitabilitas, pada 2005 perbankan syariah

mampu mencatatkan tingkat keuntungan sebesar Rp238,6

miliar, meningkat sebesar Rp76,3 miliar (47%) dari tahun

sebelumnya. Akan tetapi terdapat penurunan pada rasio

keuntungan terhadap aset yang dikelola, dari 1,41%

menjadi 1,35% yang didorong oleh kebijakan bank dalam

meningkatkan kehati-hatian guna mengantisipasi

peningkatan risiko pembiayaan sejalan dengan kurang

kondusifnya iklim usaha dibandingkan tahun sebelumnya.

Dalam rangka mengantisipasi permintaan

pembiayaan beserta konsekuensinya berupa pembiayaan

bermasalah yang masih cukup tinggi tersebut, maka untuk

mempertahankan kondisi permodalan yang sehat,

perbankan syariah berupaya meningkatkan jumlah

modalnya. Selama 2005, tercatat modal bank umum

syariah mengalami peningkatan sebesar Rp0,22 triliun

sehingga rasio kecukupan modal bank umum syariah pada

akhir 2005 menjadi sebesar 12,9%. Hal ini

mengindikasikan bahwa secara umum kondisi permodalan

perbankan syariah saat ini masih sehat.

KEBIJAKAN PENGEMBANGAN PERBANKAN

SYARIAH

Pengembangan perbankan syariah merupakan salah

satu bentuk pelaksanaan tugas Bank Indonesia

sebagaimana diamanatkan oleh UU No. 23 tahun 1999

tentang Bank Indonesia sebagaimana telah diubah dalam

UU No. 3 tahun 2004. Terkait dengan tugas tersebut,

dalam rangka mendorong pengembangan industri

perbankan syariah, Bank Indonesia telah memformulasikan

strategi pengembangan industri perbankan syariah dalam

suatu cetak biru yang secara formal diterbitkan pada 2002.

Dalam kurun waktu 5 tahun terakhir industri

perbankan syariah mengalami perkembangan yang pesat

dan diiringi dengan meningkatnya kompleksitas

permasalahan dan tantangan. Pertumbuhan volume

usaha perbankan syariah dalam kurun waktu 5 tahun

secara rata-rata mencapai lebih dari 60% per tahun.

Seiring dengan pertumbuhan tersebut, secara mendasar

beberapa tantangan yang masih mewarnai

perkembangan perbankan syariah selama 2005 yaitu: (i)

relatif terbatasnya jangkauan pelayanan, (ii) kurangnya

pemahaman masyarakat tentang perbankan dan

keuangan syariah, (iii) belum optimalnya fungsi sosial

bank syariah dalam memfasilitasi keterkaitan antara

voluntary sector dengan pemberdayaan ekonomi

marginal (iv) dampak dari kondisi ekonomi nasional yang

kurang kondusif yang antara lain ditandai dengan

meningkatnya suku bunga, serta (v) kebutuhan

penyesuaian berbagai regulasi yang melingkupi

operasional perbankan syariah.

Dalam menjaga momentum pertumbuhan industri

perbankan syariah, kebijakan pengembangan pada 2005

diarahkan untuk mengantisipasi berbagai tantangan

tersebut serta melaksanakan inisiatif strategis yang sudah

Grafik 9.2Non Performing Financing

-

100

200

300

400

500

600

700

800Miliar Rp

-

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0Persen (yoy)

NPF Rasio NPF


2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

191


ditetapkan dalam cetak biru. Empat fokus area

pengembangan yang ditetapkan dalam cetak biru adalah:

kepatuhan pada prinsip syariah, ketentuan kehati-hatian,

efisiensi operasi, dan daya saing, serta kestabilan sistem

dan kemanfaatan bagi perekonomian.

Berkaitan dengan aspek kepatuhan pada prinsip

syariah, Bank Indonesia telah menerbitkan sejumlah

peraturan. Peraturan tersebut antara lain melalui

penerbitan PBI No.7/46/PBI/2005 tanggal 14 November

2005 tentang Akad Penghimpunan dan Penyaluran Dana

Bagi Bank Yang Melaksanakan Kegiatan Usaha

Berdasarkan Prinsip Syariah. Dengan standarisasi ini para

pelaku pasar memiliki rujukan untuk menentukan penilaian

kepatuhan bank syariah kepada prinsip-prinsip syariah,

sehingga diharapkan dapat mengurangi resiko reputasi

(reputational risk). Ketentuan ini dimaksudkan untuk lebih

mendisiplinkan pasar dan memperoleh acuan standar, dan

dikeluarkan setelah dilakukan kajian terlebih dahulu sesuai

dengan prinsip research based policy.

Dalam rangka meningkatkan pemenuhan aspek

kehati-hatian kegiatan usaha perbankan syariah, Bank

Indonesia mengembangkan kerangka pengaturan dan

pengawasan berbasis risiko untuk bank syariah yang

memenuhi standar internasional. Dalam memperkuat

struktur permodalan bank syariah yang disesuaikan dengan

karakteristik kegiatan usaha bank syariah, Bank Indonesia

menerbitkan PBI No.7/13/PBI/2005 tentang Kewajiban

Penyediaan Modal Minimum Bank Umum Berdasarkan

Prinsip Syariah. Selain itu untuk mendorong pendirian bank

umum syariah, Bank Indonesia melalui PBI No.7/35/PBI/

2005 tentang Perubahan Atas PBI No.6/24/PBI/2004

tentang Bank Umum Yang Melaksanakan Kegiatan Usaha

Berdasarkan Prinsip Syariah, antara lain menetapkan modal

disetor minimum sebesar Rp 1 triliun. Dalam periode

laporan, Bank Indonesia juga menerbitkan PBI No.7/47/

PBI/2005 tanggal 14 November 2005 tentang Transparansi

Kondisi Keuangan Bank Perkreditan Rakyat Syariah dan

PBI No.7/50/PBI/2005 tanggal 29 November 2005 tentang

Perubahan Atas PBI No.3/22/PBI/2001 tentang Transparansi

Kondisi Keuangan Bank, dalam rangka meningkatkan

transparansi kondisi keuangan bank kepada publik dan

menselaraskan laporan keuangan bank dengan standar

akuntansi keuangan syariah yang berlaku.

Sementara itu guna menyelaraskan pengaturan

aspek kehati-hatian dalam perbankan syariah agar

memenuhi standar internasional, Bank Indonesia secara

aktif berpartisipasi dalam sejumlah komite kerja (working

group) pada Islamic Financial Service board (IFSB). Dua

diantara komite dimaksud telah menetapkan standar yaitu

standar mengenai manajemen risiko dan kecukupan

modal. Sedangkan komite lainnya masih melakukan

perumusan standar mengenai corporate governance,

supervisory review process dan transparency and market

discipline. Di samping itu untuk menilai pemenuhan

perbankan syariah Indonesia terhadap kriteria internasional

yang berlaku, dalam 2005 telah dilakukan kajian penilaian

penerapan 25 Basle Core Principles (25 BCP) for effective

bank supervision dalam industri perbankan syariah.

Berkaitan dengan fokus pengembangan aspek

efisiensi operasi dan daya saing perbankan syariah, selama

2005 Bank Indonesia berupaya mendorong dilakukannya

aliansi strategis antar bank syariah dan lembaga keuangan

syariah lainnya. Salah satu kegiatan yang dilakukan adalah

melalui proyek percontohan program linkage khususnya

antara bank umum syariah/UUS dengan BPRS dalam

rangka melayani nasabah UMK (Usaha Mikro dan Kecil).

Untuk mendukung proyek percontohan ini, Bank Indonesia

tengah berupaya untuk menyusun kerangka kerjasama

dengan badan-badan terkait yang secara efektif akan

dapat meningkatkan efisiensi operasi perbankan syariah.

Di samping itu, untuk membantu perbankan syariah

mengidentifikasi wilayah-wilayah strategis dalam

meningkatkan jangkauan pelayanannya kepada

masyarakat, telah dilakukan kegiatan pemetaan Potensi

192


dan Preferensi Masyarakat Terhadap Bank Syariah di hampir

seluruh kabupaten/kota Indonesia.

Selain itu dalam rangka meningkatkan kinerja

perbankan syariah, program peningkatan kompetensi

sumber daya insani (SDI) terus dilanjutkan, khususnya

kepada pengawas bank syariah di Bank Indonesia dan

pelaku kegiatan jasa perbankan syariah di bank-bank

syariah. Pelatihan pengawas difokuskan bagi pengawas

dari berbagai daerah mengingat bank syariah sudah dibuka

di berbagai daerah. Sedangkan, untuk para pelaku

dilakukan pelatihan dalam bentuk pendalaman berbagai

aspek terkait dengan produk bank syariah.

Peningkatan kualitas SDI juga tidak hanya dilakukan

untuk para pelaku di kalangan perbankan syariah, tetapi

juga terhadap stakeholder lainnya melalui berbagai

kegiatan sosialisasi. Sebagaimana pada tahun sebelumnya,

sosialisasi perbankan syariah diutamakan dalam bentuk

Training of Trainers, terutama untuk para dosen dan guru

di bidang ekonomi dan keuangan syariah. Di samping itu

dalam rangka meningkatkan wawasan pelaku keuangan

syariah, pada akhir 2005 Bank Indonesia bekerjasama

dengan Islamic Research and Training Institute - Islamic

Development Bank (IRTI-IDB), The International Association

for Islamic Economics (IAIE), Universitas Indonesia dan

Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia (ISEI) menyelenggarakan

the 6th International Conference on Islamic Economics

and Finance di Jakarta. Dalam konferensi tersebut

dihasilkan sebuah komunike yang terkait dengan

kesadaran dan perlunya berbagai upaya bersama di dalam

pengembangan ekonomi dan sistem keuangan syariah

(Boks 9.1 Pokok-pokok Hasil Konferensi Internasional

Ekonomi dan Perbankan Syariah ke √ 6).

Dalam meningkatkan kestabilan sistem perbankan

syariah, telah dilakukan berbagai upaya diantaranya

dengan melakukan kajian konsep pengaturan bagi

kebijakan entry and exit bank syariah. Melalui kebijakan

yang direkomendasikan, diharapkan industri perbankan

syariah akan didukung oleh pelaku-pelaku yang memiliki

keahlian dan dedikasi yang tinggi dalam menjalankan

operasi perbankan syariah. Selain itu guna mengantisipasi

kesulitan likuiditas jangka pendek, pada 2005 telah

dikeluarkan PBI No.7/23/PBI/2005 tanggal 3 Agustus 2005

tentang Perubahan Atas PBI No.5/3/PBI/2003 tanggal 4

Februari 2003 tentang Fasilitas Pendanaan Jangka Pendek

Bagi Bank Syariah.

Selanjutnya, masih terkait dengan aspek kestabilan

sistem dan kemanfaatan bagi perekonomian, Bank

Indonesia terus meningkatkan kualitas dan kuantitas

pelaksanaan edukasi publik selain terus mendorong

aktifnya forum komunikasi pengembangan perbankan

syariah melalui Pusat Komunikasi Ekonomi Syariah (PKES)

dengan berbagai program-programnya. Selain itu, untuk

meningkatkan peranan perbankan syariah dalam

perekonomian khususnya melalui pemberdayaan sektor

sosial, Bank Indonesia bekerjasama dengan Badan Amil

Zakat Nasional (BAZNAS) meluncurkan Gerakan

Perbankan Syariah Peduli Umat. Gerakan tersebut

dilakukan melalui penggalangan kerjasama di antara

bank-bank umum syariah untuk meningkatkan efektivitas

pengumpulan dan penyaluran dana Zakat, Infaq,

Shodaqoh, dan Wakaf (ZISW).

Sementara itu untuk meningkatkan kualitas

pengawasan terhadap perbankan syariah, kebijakan

pengawasan perbankan syariah selama 2005 tetap

diarahkan pada penerapan prinsip kehati-hatian dan

pengembangan sistem informasi, serta peningkatan

pengawasan terhadap implementasi prinsip syariah.

Mengantisipasi pertumbuhan bank syariah yang cukup

pesat, kebijakan pengawasan bank syariah diarahkan

pada penerapan prinsip kehati-hatian termasuk di

dalamnya penerapan prinsip good corporate governance

(GCG), pencegahan timbulnya tindak kejahatan

pencucian uang pada lembaga perbankan melalui

penerapan prinsip pengenalan nasabah, Know Your

193


Customer (KYC) dan perlindungan terhadap nasabah.

Terkait dengan manajemen informasi pengawasan,

melanjutkan penyesuaian sistem pelaporan bulanan bank

umum syariah yang dimulai akhir 2003, tahun 2005

laporan bulanan BPRS telah pula disesuaikan dengan

karakteristik operasional BPRS dan disampaikan secara

online sehingga informasi kondisi BPRS dapat diterima

dengan lebih cepat dan akurat. Sementara untuk

memastikan operasional Bank Syariah sesuai dengan

prinsip syariah, Bank Indonesia senantiasa mendukung

upaya peningkatan kompetensi Dewan Pengawas Syariah

(DPS) melalui penetapan persyaratan untuk menjadi

anggota DPS. Pengaturan tersebut mencakup persyaratan

fit and proper bagi calon DPS antara lain memiliki

pengetahuan dan pengalaman dibidang syariah

muamalah dan pengetahuan di bidang perbankan dan

atau keuangan secara umum.

Di samping itu, berbagai upaya juga dilakukan

untuk mendorong segera terwujudnya Undang-undang

Perbankan Syariah yang saat ini telah diagendakan DPR.

Berbagai diskusi, seminar dan pertemuan baik yang

berasal dari inisiatif Bank Indonesia maupun lembaga-

lembaga terkait lainnya telah memberikan banyak

masukan bagi penyempurnaan naskah Rancangan

Undang-undang Perbankan Syariah yang diharapkan

akan dapat memperkuat landasan hukum untuk

pengaturan dan pengembangan perbankan syariah ke

depan.

Pasar Keuangan dan Lembaga Keuangan Syariah

Lainnya

Pasar Uang Syariah

Kegiatan Pasar Uang Antarbank berdasarkan Prinsip

Syariah (PUAS) selama 2005 menunjukkan peningkatan

dibandingkan tahun sebelumnya. Rata-rata volume

transaksi PUAS mengalami peningkatan sangat pesat dari

Rp24,5 miliar pada 2004 menjadi Rp192,8 miliar pada

2005. Sebagaimana 2004, volume transaksi bulanan

tertinggi pada 2005 terjadi pada bulan Oktober yakni

sebesar Rp577,2 miliar. Hal ini diperkirakan dipengaruhi

oleh faktor musiman perayaan hari besar keagamaan

yang perlu diantisipasi dengan penyediaan likuiditas

tambahan.

Sementara itu rata-rata posisi outstanding

Sertifikat Wadiah Bank Indonesia (SWBI) dalam 2005

mengalami penurunan, dibandingkan 2004 dari

Rp945,8 miliar menjadi Rp510,7 miliar (Tabel 9.4).

Kondisi ini dipengaruhi oleh preferensi bank syariah

yang menilai penempatan pada pasar uang antar bank

dengan basis akad mudharabah lebih menguntungkan

dibandingkan menyimpan uangnya pada SWBI yang

berbasis wadiah. Terlebih lagi dalam situasi persaingan

dengan perbankan konvensional yang semakin ketat

sebagai imbas dari kecenderungan naiknya suku

bunga.

Pasar Modal Syariah

Indeks Saham Syariah

Kegiatan pasar saham berbasis syariah mulai

diperkenalkan kepada masyarakat pada 2000 ditandai

dengan peluncuran Jakarta Islamic Index (JII) oleh PT

Bursa Efek Jakarta dan PT Danareksa Investment

Management. Pembentukan JII tentunya dilandasi

tujuan untuk memfasilitasi pelaku pasar modal yang

membutuhkan sumber dana dan produk investasi

berbasis syariah1 di pasar saham. Namun mengingat JII

tidak diperdagangkan dalam board tersendiri maka

hingga saat ini pemodal masih sulit menentukan nilai

investasi yang dilandasi oleh motif investasi berdasr

prinsip syariah.

1 Emiten yang masuk ke dalam JII harus memenuhi beberapa persyaratan tambahanantara lain emiten tidak diperkenankan memiliki: (i) perjudian dan permainan yangtergolong judi atau perdagangan yang dilarang; (ii) lembaga keuangan konvensional(ribawi) termasuk perbankan dan asuransi konvensional; (iii) usaha yang memproduksi,mendistribusi, dan memperdagangkan makanan dan minuman yang tergolong haram;dan (iv) usaha yang memproduksi, mendistribusi, dan menyediakan barang/jasa yangmerusak moral dan bersifat mudharat

194


merupakan saham blue chip yang masuk dalam kategori

LQ-45. Secara point to point, indeks JII meningkat

21,8% dari 164,029 pada akhir 2004 menjadi 199,75

pada akhir 2005.

Obligasi Syariah

Sampai dengan akhir 2005, jumlah obligasi syariah

yang telah diterbitkan sebanyak 15 obligasi dengan nilai

sebesar Rp2,0 triliun (sekitar 2% dari total emisi obligasi

nasional) dengan rincian tujuh obligasi mudharabah

senilai Rp0,8 triliun dan delapan obligasi ijarah dengan

nilai Rp1,2 triliun. Obligasi syariah yang diterbitkan dalam

2005 mengalami penurunan dibandingkan 2004. Dari

7 obligasi senilai Rp. 0,6 triliun yang terbit 2004, menjadi

5 obligasi senilai Rp. 0,5 triliun yang seluruhnya

menggunakan prinsip Ijarah (tabel 9.5). Sementara itu

untuk medium term notes (MTN) syariah, dalam tahun

laporan tidak terdapat penerbitan baru sehingga nilai

MTN syariah yang diterbitkan masih sebesar Rp0,2 triliun,

yang terdiri dari dua MTN mudharabah dan satu MTN

ijarah.

Pembiayaan obligasi syariah dan MTN syariah tetap

diminati. Meskipun penerbitan obligasi syariah

mengalami penurunan dari 2004, namun apabila dilihat

dari total nilai obligasi dan MTN syariah yang mencapai

Rp2,2 triliun pada akhir 2005, maka pembiayaan

menggunakan obligasi dan MTN syariah pada dasarnya

masih cukup diminati oleh korporasi. Kondisi ini bisa lebih

ditingkatkan apabila Pemerintah dapat merealisasikan

rencana penerbitan obligasi syariah, mengingat obligasi

syariah yang diterbitkan oleh Pemerintah akan

Dalam rangka mengakomodasi kebutuhan

masyarakat yang memiliki motif investasi dengan prinsip

syariah dan dilandasi oleh keyakinan akan potensi

berkembangnya pasar modal berbasis syariah akan

menjadi salah satu pilar kekuatan industri pasar modal

Indonesia, maka Badan Pengawas Pasar Modal

(BAPEPAM) - Departemen Keuangan Indonesia, di

dalam master plan Pasar Modal Indonesia telah

mencanangkan dua strategi utama pengembangan

pasar modal berbasis syariah. Pertama, strategi yang

mencakup penyusunan kerangka hukum yang dapat

memfasilitasi pengembangan pasar modal berbasis

syariah dan mendorong pengembangan dan penciptaan

produk-produk pasar modal berbasis syariah.

Penyusunan kerangka hukum dimaksud dinilai strategis

mengingat para pelaku pasar modal berbasis syariah

memerlukan peraturan yang memberikan kepastian

hukum dan sekaligus perlindungan hukum khususnya

untuk aspek-aspek syariah yang belum dicakup dalam

peraturan yang ada saat ini. Kedua, strategi

pengembangan berbagai produk pasar modal berbasis

syariah diperlukan untuk menarik para pelaku dengan

berbagai preferensinya.

Dalam 2005 kinerja saham yang tergolong dalam

JII menunjukkan peningkatan, sebagaimana tercermin

dari indeks JII yang mengalami peningkatan signifikan.

Peningkatan tersebut seiring dengan kondisi pasar

saham yang sedang bullish yang tercermin pada Indeks

Harga Saham Gabungan (IHSG) yang meningkat 16,2%

menjadi 1162,64 point pada akhir tahun laporan, di

samping saham-saham yang tergolong dalam JII

Tabel 9.4Perkembangan PUAS dan SWBI1

IndikatorIndikatorIndikatorIndikatorIndikator 20042004200420042004 Trw I - 2005Trw I - 2005Trw I - 2005Trw I - 2005Trw I - 2005 Trw II - 2005Trw II - 2005Trw II - 2005Trw II - 2005Trw II - 2005 Trw III - 2005Trw III - 2005Trw III - 2005Trw III - 2005Trw III - 2005 Trw IV - 2005Trw IV - 2005Trw IV - 2005Trw IV - 2005Trw IV - 200522222 20052005200520052005

IMA certificate 24,5 41,0 116,7 216,9 498,4 192,8

SWBI 945,8 665,8 488,7 435,0 424,5 510,7

1 Rata-rata volume transaksi dalam miliar Rp2 Data IMA bulan November

195


membantu meningkatkan volume serta daya tarik

bertransaksi di pasar keuangan syariah. Selain daripada

itu, obligasi tersebut dapat menjadi benchmark bagi

lembaga-lembaga lain yang berminat menerbitkan

obligasi syariah.

Reksa Dana Syariah

Reksa dana syariah mulai diperkenalkan di Indonesia

sejak 1997 ditandai dengan penerbitan reksa dana

Danareksa Syariah oleh Danareksa Investment

Management. Di awal perkembangannya reksa dana

syariah belum banyak memperoleh perhatian masyarakat.

Sejalan dengan booming reksa dana pada 2004, reksa

dana syariah menunjukkan pertumbuhan yang pesat,

ditandai dengan diterbitkannya 7 reksa dana syariah

sehingga mendorong peningkatan NAB reksa dana syariah

sebesar Rp459 miliar (586,2%).

Sepanjang 2005, secara umum pasar reksa dana

nasional mengalami redemption yang sangat signifikan

sehingga terjadi penurunan NAB reksa dana nasional

sekitar Rp75,6 triliun (72,7%) dari 2004. Hal yang sama

juga dialami sejumlah reksa dana syariah dengan total loss

akibat penurunan NAB reksa dana syariah mencapai Rp

204 miliar. Namun demikian karena didukung terbitnya 7

reksa dana syariah baru, maka pada akhir 2005 NAB reksa

dana syariah mengalami peningkatan sebesar Rp32,9 miliar

(6,3%). Dengan demikian sampai dengan 2005 secara

keseluruhan terdapat 19 reksa dana syariah, 17

diantaranya masih aktif dengan NAB mencapai Rp558,9

miliar dan share terhadap reksa dana nasional sebesar 2%

(Tabel 9.6).

Asuransi Syariah

Asuransi syariah mulai berkembang di Indonesia

sejak 1994. Usaha ini dipelopori oleh PT Syarikat

Takaful Indonesia yang mendirikan anak perusahaan

PT Asuransi Takaful Keluarga yang bergerak di bidang

asuransi jiwa pada 1994 dan PT Asuransi Takaful

Umum yang bergerak di bidang asuransi kerugian

didirikan setahun kemudian pada tahun 1995.

Berbeda dengan asuransi konvensional, berdasarkan

jenisnya, asuransi syariah dibedakan menjadi dua yaitu

asuransi keluarga dan asuransi umum. Salah satu

perbedaanya terletak pada pola investasi, dimana dana

premi nasabah oleh perusahaan asuransi syariah hanya

diinvestasikan pada bank syariah, obligasi syariah,

Tabel 9.5Daftar Obligasi Syariah

1 Obligasi Syariah Mudharabah Indosat Tahun 2002 06-Nov-02 06-Nov-07 175.000.000.000

2 Obligasi Syariah Mudharabah Berlian Laju Tanker Tahun 2003 28 Mei 2003 28 Mei 2008 60.000.000.000

3 Obligasi Syariah Mudharabah Bank Bukopin Tahun 2003 10 Juli 2003 10 Juli 2008 45.000.000.000

4 Obligasi Syariah I Subordinasi Bank Muammalat Tahun 2003 15 Juli 2003 15 Juli 2010 200.000.000.000

5 Obligasi Syariah Mudharabah Ciliandra PerkasaTahun 2003 26-Sep-03 26-Sep-08 60.000.000.000

6 Obligasi Syariah Mudharabah Bank Syariah MandiriTahun 2003 31 Oktober 2003 31 Oktober 2008 200.000.000.000

7 Obligasi Syariah Mudharabah PTPN VII Tahun 2004 26 Maret 2004 26 Maret 2009 75.000.000.000

8 Obligasi Syariah Ijarah I Matahari Putra Prima Tahun 2004 11 Mei 2004 11 Mei 2009 150.000.000.000

9 Obligasi Syariah Ijarah Sona Topas Tourism Industry Tahun 2004 28 Juni 2004 28 Juni 2009 52.000.000.000

10 Obligasi Syariah Ijarah Citra Sari Makmur I Tahun 2004 9 Juli 2004 9 Juli 2009 100.000.000.000

11 Obligasi Syariah Ijarah Indorent I Tahun 2004 11-Nov-04 11-Nov-08 100.000.000.000

12 Obligasi Syariah Ijarah Berlina I Tahun 2004 15 Desember 2004 15 Des 2009 85.000.000.000

13 Obligasi Syariah Ijarah I HITS Tahun 2004 17 Desember 2004 17 Desember 2009 122.000.000.000

14 Ricky Putra Globalindo I Syariah Ijarah Tahun 2005 12-Jul-05 12-Jul-10 60.400.000.000

15 Indosat Syariah Ijarah Tahun 2005 21-Jun-05 21-Jun-11 285.000.000.000

16 Apexindo Pratama Duta I Syariah Ijarah Tahun 2005 08-Apr-05 08-Apr-10 240.000.000.000

Nama Surat BerhargaNama Surat BerhargaNama Surat BerhargaNama Surat BerhargaNama Surat Berharga PenerbitanPenerbitanPenerbitanPenerbitanPenerbitan Jatuh TempoJatuh TempoJatuh TempoJatuh TempoJatuh Tempo Nilai Nominal (Rp)Nilai Nominal (Rp)Nilai Nominal (Rp)Nilai Nominal (Rp)Nilai Nominal (Rp)NoNoNoNoNo

196


reksa dana syariah, dan instrumen lain yang sesuai

dengan syariah Islam.

Sepanjang 2005, asuransi syariah masih

menunjukkan perkembangan yang cukup pesat. Pada

2005 sebanyak sepuluh perusahaan asuransi

konvensional membuka divisi syariah, terdiri atas tiga

perusahaan asuransi keluarga, tiga perusahaan asuransi

umum, satu perusahaan reasuransi dan tiga broker

asuransi/reasuransi. Dengan demikian, sampai dengan

akhir 2005 terdapat 30 perusahaan asuransi syariah

dengan rincian tiga perusahaan asuransi yang

beroperasi penuh secara syariah dan 22 divisi asuransi

syariah, dua reasuransi syariah serta tiga broker

asuransi/reasuransi. Sedangkan dari segi jenis

usahanya, selain reasuransi dan broker, dari 25

perusahaan asuransi, 10 diantaranya bergerak dibidang

asuransi keluarga dan selebihnya di bidang asuransi

umum (Tabel 9.7).

Tabel 9.6Daftar Reksa Dana Syariah

1 Danareksa Syariah Saham PT Danareksa Investment Management Not Active2 Reksa Dana PNM Syariah Mixed PT PNM Investment Management Active3 Danareksa Syariah Berimbang Mixed PT Danareksa Investment Management Active4 Rifan Syariah Saham Rifan Financindo Aset Managemen Not Active5 Batasa Syariah Mixed PT BATASA Capital Active6 REKSADANA BNI DANA SYARIAH Fixed Income PT BNI Securities Active7 REKSADANA BNI DANAPLUS SYARIAH Mixed PT BNI Securities Active8 REKSADANA DOMPET DHUAFA-BATASA SYARIAH Fixed Income PT BATASA Capital Active9 PNM AMANAH SYARIAH Fixed Income PT PNM Investment Management Active10 REKSA DANA AAA SYARIAH FUND Mixed PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas Active11 BSM INVESTA BERIMBANG Mixed PT Mandiri Sekuritas Active12 REKSA DANA BIG DANA SYARIAH Fixed Income PT Bhakti Asset Management Active13 REKSADANA CAPITAL SYARIAH FLEKSI Mixed PT RECAPITAL ASSET MANAGEMENT Active14 RD PNM AMANAH SYARIAH TERPROTEKSI Terproteksi PT PNM Investment Management Active15 REKSADANA IPB SYARIAH Mixed PT Kresna Graha Sekurindo Active16 REKSADANA LAUTANDHANA SYARIAH Fixed Income PT Lautandhana Investment Management Active17 REKSADANA HAJI SYARIAH Fixed Income PT Insight Investment Management Active18 BIG DANA SYARIAH TERPROTEKSI Fixed Income PT Bhakti Asset Management Active19 REKSADANA AAA Amanah Syariah Fund Mixed PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas Active

Nama ReksadanaNama ReksadanaNama ReksadanaNama ReksadanaNama Reksadana Jenis Reksa DanaJenis Reksa DanaJenis Reksa DanaJenis Reksa DanaJenis Reksa Dana Manajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer Investasi StatusStatusStatusStatusStatusNoNoNoNoNo

Sumber: Bapepam

Tabel 9.7Daftar Asuransi Syariah Sampai Akhir 2005

1 PT Asuransi Takaful Keluarga Asuransi Keluarga 19942 PT Asuransi Takaful Umum Asuransi Umum 19953 PT Asuransi Syariah Mubarokah Asuransi Keluarga 20014 PT MAA Life Assurance Asuransi Keluarga 20015 PT Asuransi Jiwa Asih Great Eastern Asuransi Keluarga 20026 PT Asuransi Bringin Life Asuransi Keluarga 20027 PT AJB Bumiputera 1912 Asuransi Keluarga 20028 PT Asuransi Jiwa BNI Jiwasraya Asuransi Keluarga 20029 PT Asuransi Tripakarta Asuransi Umum 200210 PT Asuransi Bringin Sejahtera Arthamakmur Asuransi Umum 200311 PT MAA General Assurance Asuransi Umum 200312 PT Asuransi Central Asia Asuransi Umum 200313 PT Asuransi Binagriya Upakara Asuransi Umum 200314 PT Asuransi Jasindo Takaful Asuransi Umum 200415 PT Adira Dinamika Insurance Asuransi Umum 200416 PT Asuransi Umum Bumiputera Muda 1967 Asuransi Umum 200417 PT Staco Jasa Pratama General Insurance Asuransi Umum 200418 PT Asuransi Sinar Mas Asuransi Umum 200419 PT Asuransi Tokio Marine Indonesia Asuransi Umum 200420 PT Reindo Syariah Unit Reasuransi 200421 PT Asuransi Jiwa Ekalife Asuransi Keluarga 200522 PT Asuransi Panin Life Asuransi Keluarga 200523 PT Asuransi Jiwa AIA Indonesia Asuransi Keluarga 200524 PT Asuransi Tugu Pratama Indonesia Asuransi Umum 200525 PT Asuransi Astra Buana Asuransi Umum 200526 PT Asuransi Ramayana Asuransi Umum 200527 PT Reasuransi Nasional Indonesia Reasuransi 200528 PT Fresnel Perdana Mandiri Broker Asuransi 200529 PT Amanah Jamin Indonesia Broker Asuransi 200530 PT Asiare Binajasa Broker Reasuransi 2005

Nama PerusahaanNama PerusahaanNama PerusahaanNama PerusahaanNama Perusahaan JenisJenisJenisJenisJenisNoNoNoNoNo BeroperasiBeroperasiBeroperasiBeroperasiBeroperasi

Sumber: Dewan Syariah Nasional (DSN), Asosiasi Asuransi Syariah Indonesia (AASI)

197


Konferensi Internasional Ekonomi dan

Keuangan Islam Ke-6 telah diselenggarakan pada 21-

24 November 2005 di Jakarta dengan tema ∆Ekonomi

dan Perbankan Syariah di abad 21∆. Konferensi ini

diselenggarakan atas kerjasama Bank Indonesia,

Islamic Research and Training Institute √ Islamic

Development Bank (IDB), International Association for

Islamic Economics, Universitas Indonesia dan Ikatan

Sarjana Ekonomi Indonesia (ISEI) Pusat, dan

merupakan konferensi keenam dari rangkaian

konferensi yang pertama kali dilaksanakan pada tahun

1976 di Makkah, Saudi Arabia. Konferensi melibatkan

300 peserta dari 38 negara telah membahas 30

makalah dengan berbagai topik terkait dengan

ekonomi, perbankan dan keuangan Islam.

Pembukaan konferensi dilaksanakan di Istana

Wakil Presiden RI dan dibuka oleh Wakil Presiden

Republik Indonesia yang dalam sambutannya

menekankan pentingnya memformulasikan solusi

praktis dalam ekonomi dan keuangan Syariah

sehingga dapat diimplementasikan untuk membantu

mengentaskan kemiskinan dan meningkatkan

kesejahteraan sosial. Secara spesifik juga diusulkan,

untuk Indonesia, dipertimbangkan mengenai

kemungkinan bank syariah digunakan sebagai bank

penyelenggara tabungan dan pengelola dana haji.

Selanjutnya Presiden IDB, dalam sambutannya

menyatakan kembali komitmen IDB dalam

mendukung pengembangan ekonomi dan keuangan

syariah di seluruh kawasan. Sedangkan Gubernur

Bank Indonesia menekankan pentingnya konferensi

ini, dan juga konferensi sebelumnya dalam

pengembangan disiplin ekonomi dan keuangan

syariah. Konferensi ini berisi beberapa sesi pleno dan

paralel yang berisi pemaparan dan diskusi intensif

terhadap makalah yang terkait dengan keuangan

syariah. Disamping itu dilaksanakan pula sesi diskusi

khusus membahas mengenai pengembangan

pengajaran ekonomi dan keuangan syariah pada level

universitas dimana empat universitas terkemuka

memberikan pengalaman dan menawarkan berbagai

pemikiran dalam meningkatkan efektivitas

pengajaran.

Professor B.J. Habibie, Mantan Presiden RI

memberikan ceramah pada sesi khusus yang

menguraikan perjalanan Indonesia dalam

membangun ekonomi nasional, menekankan

potensinya yang amat besar dan menggariskan

pelajaran yang dapat diambil oleh negara dan umat

Islam dalam membangun perekonomian negara.

Pokok pemikiran yang disampaikan Prof. Habibie

antara lain: (i) Negara-negara Muslim pada dasarnya

memiliki kontribusi yang besar dalam produksi

renewable natural resources (seperti minyak kelapa

sawit dan karet) dan non renewable natural resources

(seperti minyak dan batubara), namun umumnya

negara-negara Muslim tergolong poor or less

developed country dan GDP negara-negara Muslim

hanya 20% dari GDP dunia (ii) Hal ini terjadi karena

adanya gap dari overall productivity (OP) atau GDP

per person employed antara negara-negara maju yang

memiliki OP yang tinggi dengan negara-negara

Muslim yang memiliki OP yang rendah, dimana

umumnya negara-negara Muslim berada pada middle

Pokok-pokok Hasil Konferensi Internasional Ekonomi danPerbankan Syariah ke – 6

Boks

198


and low income countries, (iii) Untuk mengatasi hal ini

perlu adanya ≈accelerated evolution∆ yang

mempersyaratkan harus adanya pemenuhan basic

human needs, peningkatan pendidikan,

mempersiapkan infrastruktur ekonomi dan

peningkatan science dan teknologi guna terwujudnya

peningkatan produktifitas, competitiveness, import

substitution, peningkatan eksport dan perbaikan

kualitas hidup masyarakat, dan (iv) Dalam rangka

mewujudkan hal-hal tersebut maka perlu adanya

transformasi perekonomian yang berbasis natural

resources menjadi berbasis natural and human

resources guna terjadinya perubahan orientasi ekonomi

dari trade orientation only menjadi trade and

production orientation. Dalam hal ini diperlukan peran

ekonomi Islam dan bank syariah dalam mendukung

dan memfasilitasi terjalinnya network dan kerja sama

diantara negara-negara Muslim dalam rangka

memperbaiki produktifitas dan competitiveness.

Sementara dalam sesi lainnya, Professor Khurshid

Ahmed, chairman Islamic Foundation, UK, menganalisa

perkembangan ilmu ekonomi syariah selama 30 tahun

terakhir dan menyampaikan refleksinya terhadap arah

pengembangan dan tantangan yang dihadapi sistem

kapitalisme global.

Sejumlah pokok pikiran peserta dan rekomendasi

yang disampaikan dari hasil konferensi antara lain

sebagai berikut:

1. Negara-negara yang mengembangkan industri

keuangan syariah dihimbau untuk melengkapi

kerangka hukum dan kelembagaan yang

mendukung penggunaan pembiayaan syariah

berbasis bagi hasil. Hal ini termasuk perlakukan

pajak yang adil dari sistem keuangan untuk

seluruh sistem keuangan, serta memperkuat

kepastian hukum untuk kontrak keuangan. Selain

itu, Pemerintah negara-negara yang

mengembangkan industri keuangan syariah

diminta untuk menciptakan lingkungan yang

kondusif dimana prinsip berbagi risiko dapat

berkembang dan lembaga keuangan syariah

dapat beroperasi secara kompetitif dan efektif

berdasarkan perlakuan yang sama dengan

lembaga keuangan lainnya. Pengaturan dan

pengawasan perbankan perlu disusun dengan

mengakomodir keunikan operasional bank dan

lembaga keuangan syariah. Pemerintah negara-

negara yang mengembangkan industri keuangan

syariah dihimbau untuk secara proporsional

menggunakan lembaga dan skema pembiayaan

syariah dalam kegiatan keuangan pemerintah,

dan secara bertahap mengurangi ketergantungan

terhadap utang berbasis berbasis bunga serta

ekspansi ekonomi yang berlebihan yang

menyebabkan sistem ekonomi negara cenderung

tidak stabil.

2. Negara-negara yang mengembangkan industri

keuangan syariah didorong untuk memberikan

perhatian pada kebijakan dan strategi

pembangunan ekonomi yang diambil dari ilmu

ekonomi syariah. Perhatian perlu diberikan kepada

pembangunan yang berkelanjutan, kemandirian,

peningkatan kondisi kesejahteraan kaum miskin

dan kaum yang kurang beruntung. Keadilan sosial

dan pengentasan kemiskinan harus diberikan

prioritas lebih tinggi. Selain itu, lembaga

pemerintah dan non pemerintah seharusnya

diizinkan untuk bersaing dalam melaksanakan

penghimpunan zakat berdasarkan aturan

transparansi yang ketat. Dana yang dihimpun

199


dapat disalurkan melalui bank syariah untuk

memindahkan sumber-sumber produktif kepada

kaum miskin dalam bentuk pembiayaan mikro

guna mendorong mereka agar mampu keluar

dari jerat kemiskinan. Berbagai cara lainnya yang

sesuai syariah untuk melakukan re-distribusi

sumber-sumber pendanaan yang diperoleh dari

islamic voluntary sector lainnya seperti infaq,

shadaqah dan waqf agar dipergunakan juga

untuk tujuan yang tersebut.

3. Industri keuangan syariah internasional harus

berusaha menghindarkan diri dari produk yang

tidak sejalan dengan tujuan syariah (maqasid

syariah), yang karenanya tidak disetujui oleh

mayoritas (ijma) para ulama. Selain itu, industri

keuangan syariah internasional seharusnya tidak

mengembangkan produk keuangan yang

mendorong perilaku konsumerisme atau

transaksi yang semata-mata memperdagangkan

uang. Di samping itu, bank dan lembaga

keuangan syariah harus berjuang untuk

memainkan peran penting dalam mempercepat

pembangunan ekonomi melalui keterlibatan

yang lebih besar dalam membiayai kegiatan

industri dan pertanian, dengan menerapkan pola

pembiayaan syariah serta bersedia untuk berbagi

risiko secara fair.

4. Perekonomian dunia mengalami perubahan

secara cepat dan cenderung didominasi oleh

pihak berkekuatan ekonomi besar dan blok

ekonomi. Oleh karena itu pemikiran serius dan

praktis harus diformulasikan untuk membawa

ekonomi negara mayoritas Muslim secara

bertahap ke arah integrasi ekonomi. Para peserta

mencatat bahwa transformasi dari ekonomi

konvensional ke ekonomi syariah pada level

lembaga dan nasional mungkin dilakukan melalui

rencana yang sesuai dalam jangka waktu yang

memungkinkan. Oleh karena itu para peserta

menghimbau kepada pemerintah dan lembaga-

lembaga terkait untuk mempertimbangkan

perumusan dan penerapan rencana tersebut.

5. Para akademisi dan lembaga penelitian diminta

untuk memberikan perhatian yang berimbang

kepada semua cabang ilmu ekonomi syariah,

tidak saja terfokus pada bidang keuangan dan

perbankan syariah yang telah banyak mendapat

perhatian. Sejalan dengan itu, sumber daya

manusia dengan keterampilan dan pengetahuan

dalam ekonomi dan keuangan syariah diperlukan

agar lembaga ekonomi Islam dapat bekerja. Oleh

karena itu dipandang perlu meningkatkan dan

mendukung pendirian lembaga pendidikan dan

pelatihan dibidang ekonomi dan keuangan

syariah yang mampu menghasilkan sumberdaya

manusia yang terampil tersebut. Di samping itu,

pendidikan dan pelatihan dibidang keuangan

syariah umumnya dilakukan secara ad hoc,

sehingga ke depan perlu dikembangkan secara

sistematik dengan menggunakan materi

pelatihan yang dipersiapkan secara matang dan

didukung penggunaan teknologi informasi. Selain

itu perguruan-perguruan tinggi, lembaga

pendidikan dan perusahaan bisnis dihimbau

untuk mendirikan entitas yang dapat

menghasilkan buku teks dan bahan pelatihan

yang dapat diterima masyarakat akademisi dan

praktisi.

200

Bab 10: Sistem Pembayaran Nasional

Bab 10:Sistem PembayaranNasional

201


PERKEMBANGAN ALAT-ALAT PEMBAYARAN

Alat Pembayaran Tunai

Penggunaan uang kartal sebagai alat transaksi

selama 2005 masih cukup tinggi, tercermin dari

peningkatan uang kartal yang diedarkan (UYD) serta

kegiatan inflow dan outflow yang meningkat

dibandingkan tahun sebelumnya. Mesikpun terjadi

peningkatan permintaan uang kartal selama 2005,

namun BI dapat mengantisipasi dengan tetap berupaya

menjaga kecukupan persediaan uang kas pada tingkat

yang aman.

Uang Kartal yang Diedarkan

Posisi uang kartal yang diedarkan (UYD) selama 2005

menunjukkan peningkatan dibandingkan tahun

sebelumnya. Jumlah UYD rata-rata harian meningkat dari

Rp111,4 triliun pada 2004 menjadi Rp126,1 triliun pada

2005 atau terjadi peningkatan sebesar 13,2%. Laju

Upaya mewujudkan sistem pembayaran nasional yang efisien, cepat, aman, danhandal merupakan upaya yang dilakukan Bank Indonesia secara berkelanjutan,dan sepanjang 2005 telah menunjukkan perkembangan yang cukup signifikan.Aktivitas sistem pembayaran mampu memberikan dukungan terhadap upayamenjaga kestabilan moneter dan transaksi sektor perbankan untuk memenuhiperkembangan aktivitas perekonomian nasional. Di bidang sistem pembayarantunai, berbagai upaya dan kebijakan yang ditempuh guna mendukungperkembangan aktivitas ekonomi tercermin melalui kemampuan Bank Indonesiamemenuhi kebutuhan uang kartal masyarakat baik dalam kondisi normal maupundalam kondisi tertentu, seperti hari raya keagamaan, tahun baru, dan liburansekolah. Selain itu, Bank Indonesia juga terus meningkatkan pelayanan perkasanserta melakukan upaya penanggulangan peredaran uang palsu. Di bidang sistempembayaran non tunai, Bank Indonesia terus meningkatkan efisiensi danminimalisasi risiko sistem pembayaran untuk mendukung kestabilan monetermaupun sistem keuangan. Upaya ini ditempuh antara lain melalui penerapansistem kliring nasional dan mekanisme failure to settle. Sementara itu, perhatianpada aspek keamanan sistem pembayaran dan peningkatan aspek perlindungankonsumen juga dimasukkan dalam penerapan berbagai kebijakan sistempembayaran.


202


pertumbuhan UYD pada posisi akhir 2005 mencapai

sebesar 14,2%, lebih tinggi dibandingkan laju

pertumbuhan UYD tahun sebelumnya yang mencapai

12,5%. Peningkatan rata-rata UYD dan laju

pertumbuhannya tersebut sejalan dengan terjadinya

peningkatan kebutuhan masyarakat untuk bertransaksi.

Secara harian, posisi UYD tertinggi mencapai sebesar

Rp164,2 triliun pada bulan Oktober 2005 yang bersamaan

dengan masa menjelang hari raya keagamaan, sedangkan

UYD terendah sebesar Rp110,9 triliun dicapai pada bulan

Februari 2005 (Grafik 10.1).

Berdasarkan jenisnya, jumlah uang logam (UL) yang

diedarkan pada posisi akhir 2005 tidak mengalami

perubahan dibandingkan posisi yang sama tahun

sebelumnya, sedangkan jumlah uang kertas (UK) yang

diedarkan mengalami peningkatan sebesar 14,4%,

sehingga pangsa UK yang diedarkan sedikit meningkat

dari 98,0% menjadi 98,2% (Tabel 10.1). Sebagaimana

tahun sebelumnya, sebagian besar uang kertas yang

diedarkan secara nominal adalah pecahan Rp50.000 dan

Rp100.000 masing-masing sebesar 45,7% dan 38,6%.

Adapun dari jumlah bilyet/keping uang kartal yang

diedarkan, 91,9% merupakan uang pecahan Rp5.000 ke

bawah, dan sisanya sebesar 8,1% merupakan uang kertas

pecahan besar (Rp10.000 ke atas).

Perkembangan Aliran Uang Keluar dan Aliran

Uang Masuk

Jumlah aliran uang keluar (outflow) dan aliran uang

masuk (inflow) secara nasional selama 2005 secara absolut

menunjukkan kenaikan dibandingkan tahun sebelumnya.

Jumlah outflow selama 2005 mencapai sebesar Rp313,1

triliun, meningkat sebesar 15,2% dari tahun sebelumnya,

sedangkan inflow mencapai sebesar Rp299,0 triliun atau

mengalami kenaikan sebesar 13,0%.

Jumlah outflow tertinggi selama 2005 terjadi pada

bulan Oktober yang mencapai sebesar Rp50,7 triliun atau

naik 62,5% dari outflow tertinggi tahun lalu yang

mencapai sebesar Rp31,2 triliun. Meningkatnya jumlah

outflow pada bulan Oktober telah diantisipasi mengingat

pola musiman tahun-tahun sebelumnya, peningkatan

outflow selalu terjadi pada periode menjelang hari raya

keagamaan. Di samping itu, kenaikan outflow tersebut

juga disebabkan oleh penarikan uang kartal yang cukup

besar oleh perbankan untuk mengantisipasi permintaan

Grafik 10.1 Perkembangan UYD 2004 √ 2005

UYD 126,9 100,0 144,9 100,0

Kertas 124,3 98,0 142,2 98,2

Logam 2,6 2,0 2,6 1,8

Tabel 10.1Perkembangan Posisi Uang Kartal yang Diedarkan (UYD)

Triliun Triliun Triliun Triliun Triliun RpRpRpRpRp Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%) Triliun Triliun Triliun Triliun Triliun RpRpRpRpRp Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%)Porsi (%)

20042004200420042004 20052005200520052005

Grafik 10.2Perkembangan Jumlah Outflow

Triliun Rp

95

105

115

125

135

145

155

165 20042005

1-Jan

18-Jan

4-Feb

21-Feb

9-Mar

26-Mar

12-Apr

29-Apr

16-Mei

2-Jun

19-Jun

6-Jul

23-Jul

9-Aug

26-Aug

12-Sep

29-Sep

16-Okt

2-Nov

19-Nov

6-Des

23-Des

0

10

20

30

40

50

60


Triliun Rp

Outflow 2005

Outflow 2004

203


masyarakat dalam menghadapi kenaikan harga-harga

secara umum paska kenaikan BBM (Grafik 10.2). Seiring

dengan berlalunya perayaan lebaran, terjadi inflow dalam

jumlah yang cukup tinggi pada bulan November 2005 yang

mencapai Rp43,8 triliun, atau meningkat sebesar 43,6%

dari inflow tertinggi 2004 (Grafik 10.3).

Selama 2005, jumlah outflow lebih tinggi dari

inflow, sehingga terjadi net outflow sebesar Rp14,1 triliun.

Secara triwulanan, net outflow tertinggi dicapai pada

triwulan III-2005 yang mencapai sebesar Rp9,7 triliun,

sedangkan pada triwulan IV-2005 yang berbarengan

dengan periode hari raya keagamaan sedikit lebih rendah

yaitu Rp8,2 triliun (Grafik 10.4). Dibandingkan tahun-

tahun sebelumnya, net outflow tertinggi cenderung

terjadi bersamaan dengan berlangsungnya periode hari

raya keagamaan. Tingginya net outflow pada 2 triwulan

terakhir 2005 tersebut sejalan dengan peningkatan

pengeluaran pemerintah yang terjadi pada akhir triwulan

III 2005 dan triwulan IV-2005. Namun demikian, pada

triwulan IV-2005 terjadi peningkatan pengembalian uang

(inflow) oleh perbankan sehingga net outflow pada

triwulan IV-2005 yang bersamaan waktunya dengan hari

raya keagamaan justru mengalami penurunan

dibandingkan triwulan sebelumnya.

Secara regional, di wilayah KKBI di Pulau Jawa

terjadi net inflow kecuali Jakarta, sedangkan di wilayah

KKBI di luar Jawa cenderung terjadi net outflow kecuali

KKBI Medan. Kondisi tersebut masih menunjukkan

adanya pola aliran uang dari wilayah Kantor Pusat dan

KKBI di luar Jawa yang masuk ke wilayah KKBI Pulau

Jawa kecuali Jakarta. Pola aliran uang kartal tersebut

tidak berbeda dengan pola pada tahun sebelumnya.

Posisi Kas

BI senantiasa menjaga kecukupan posisi kas pada

tingkat yang aman. Meskipun pada 2005 sempat terjadi

tekanan permintaan uang kartal, namun hal ini telah

diantisipasi sehingga permintaan uang Rupiah dapat

dipenuhi. Selama 2005, posisi kas terendah dicapai pada

bulan Oktober 2005 yaitu sebesar Rp17,7 triliun. Relatif

rendahnya posisi kas pada periode tersebut disebabkan

tingginya permintaan masyarakat terhadap uang kartal

menjelang hari raya keagamaan. Sementara itu, uang baru

pecahan Rp10.000 dan Rp50.000 baru diedarkan akhir

Oktober 2005 (Grafik 10.5). Sekalipun posisi kas Bank

Indonesia selama 2005 mengalami penurunan, namun

Bank Indonesia masih mampu memenuhi kebutuhan

masyarakat terhadap uang kartal dalam kondisi normal

maupun dalam periode yang umumnya terjadi lonjakan

permintaan seperti periode hari raya keagamaan yaitu Idul

Fitri dan Hari Natal, Tahun Baru maupun masa liburan

sekolah.

Grafik 10.3Perkembangan Jumlah Inflow

Grafik 10.4Perkembangan Net Flow Uang Kartal

0

10

20

30

40

50

60


Triliun Rp

Inflow 2004

Inflow 2005

-15

-10

-5

0

5

10

15

I II III IV

Triliun Rp

20042005

Triwulan

204


Pemusnahan Uang

Dalam rangka menjaga kualitas uang yang beredar

di masyarakat, BI melakukan kegiatan pemusnahan uang

yang tidak layak edar (UTLE). Jumlah pemusnahan uang

yang tidak layak edar selama 2005 mengalami peningkatan

meskipun menunjukkan kecenderungan yang menurun.

Jumlah pemusnahan uang yang dilakukan selama 2005

sebesar Rp92,9 triliun, meningkat sebesar 8,7% dari tahun

sebelumnya yang mencapai sebesar Rp86,3 triliun. Jumlah

pemusnahan uang selama 2005 menunjukkan

kecenderungan menurun sejak awal semester II-2005

(Grafik 10.6). Hal ini terkait dengan kebijakan Bank

Indonesia untuk melonggarkan tingkat kesegaran uang

yang diedarkan kembali ke masyarakat dengan tetap

memperhatikan clean money policy.

Berdasarkan jumlahnya, uang yang paling banyak

dimusnahkan adalah pecahan Rp50.000 sebanyak 62,7%

dari total pemusnahan uang, selanjutnya pecahan

Rp20.000 dan Rp100.000 masing-masing sebesar 12,6%

dan 12,0% dari total pemusnahan uang. Sementara itu

dilihat dari jumlah bilyet, sebagaimana terjadi pada 2004,

pemusnahan uang terbesar adalah uang kertas Rp1.000

sebanyak 2,1 miliar bilyet (35,4%) yang diikuti dengan

pecahan Rp50.000 sebanyak 1,2 miliar bilyet (20,2%).

Perkembangan Temuan Uang Palsu

Dalam rangka menjaga kepercayaan masyarakat

terhadap Rupiah, Bank Indonesia bersama dengan pihak

terkait seperti BOTASUPAL melakukan berbagai upaya

untuk menanggulangi peredaran uang palsu. Rasio temuan

uang palsu pada 2005 dibandingkan UYD lebih tinggi

dibandingkan tahun sebelumnya, namun masih dalam nilai

yang cukup rendah. Rasio temuan uang palsu terhadap

UYD selama 2005 sebesar 0,0000025 atau terdapat 25

bilyet uang palsu pada setiap 10 juta uang kartal yang

diedarkan, meningkat dari tahun sebelumnya yang tercatat

sebesar 0,0000016 atau terdapat 16 bilyet uang palsu

dalam setiap 10 juta uang kartal yang diedarkan.

Jumlah bilyet temuan uang palsu selama 2005

sebagian besar berdasarkan temuan oleh perbankan, yang

mencapai sebesar 73,8%, lebih tinggi dari tahun

sebelumnya yang mencapai sebesar 58,8%. Sebesar

34,6% temuan uang palsu oleh perbankan berasal dari

wilayah DKI, sedangkan daerah lainnya yang cukup besar

temuannya adalah Jawa Timur dan Jawa Tengah masing-

masing mencapai 24,4% dan 18,4%. Temuan uang palsu

oleh Kepolisian Republik Indonesia yang dilaporkan

menunjukkan bahwa 3 wilayah temuan uang palsu

terbesar terjadi di Jawa Barat, DKI Jakarta, dan Sulawesi

masing-masing mencapai 47,8%, 17,2%, dan 11,1%.

Adapun secara keseluruhan, temuan uang palsu terbanyak

bersumber dari wilayah DKI, Jawa Barat dan Jawa Timur

Grafik 10.5Perkembangan Posisi Kas

Grafik 10.6Perkembangan Pemusnahan Uang

0

2

4

6

8

10

12

14


Triliun Rp

2005

2004

0

20

40

60

80

20042005

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nop Des

Triliun Rp

205


masing-masing mencapai 30,0%, 19,7%, dan 19,1%.

Setiap kasus temuan uang palsu khususnya oleh pihak

kepolisian dilanjutkan dengan proses melalui jalur hukum,

dan beberapa diantaranya telah dijatuhkan vonis

pengadilan.

Alat Pembayaran Nontunai

Aktivitas sebagian besar alat pembayaran non tunai

selama 2005 menunjukkan peningkatan. Transaksi kliring

mengalami peningkatan baik dalam nominal maupun

volume masing-masing sebesar 4,6% dan 1,4%. Aktivitas

alat pembayaran menggunakan kartu (APMK)

menunjukkan pencapaian yang sangat signifikan, yaitu

Rp180 triliun untuk kartu debet, Rp693 triliun untuk kartu

ATM serta Rp55,3 triliun untuk kartu kredit. Sementara

transaksi BI-RTGS mengalami pertumbuhan nominal

transaksi yang negatif (13,5%) walaupun dengan

pertumbuhan volume yang positif (18,5%).

Perkembangan Transaksi RTGS

Total transaksi BI-RTGS sepanjang 2005

menunjukkan penurunan secara nominal (value) dan

peningkatan dalam aktivitas (volume). Nominal transaksi

BI-RTGS mencapai nilai Rp20.214 triliun atau turun 13,5%

dari tahun sebelumnya. Sementara itu, volume transaksi

yang dilakukan mencapai 5.964 ribu atau meningkat

18,5% (Grafik 10.7). Kondisi tersebut menyebabkan rata-

rata harian (RRH) 2005 untuk nominal transaksi dan volume

transaksi masing-masing mencapai Rp82,8 triliun dan

24.445 transaksi. Penyebab utama dari penurunan tersebut

bersumber dari penurunan proporsi settlement transaksi

OPT dalam transaksi BI-RTGS, sementara proporsi transaksi

lain (seperti transaksi perbankan atas untung nasabah dan

transaksi penyelesaian kliring) tidak berubah.

Manajemen likuiditas perbankan dalam kerangka

penyelesaian settlement transaksi BI-RTGS pada 2005

menunjukkan kinerja yang baik. Hal ini tercermin dari

tingkat keberhasilan transaksi secara nominal yang

mencapai 99,22 % dari total transaksi BI-RTGS (Grafik

10.8). Secara umum, hal ini menunjukkan bahwa dari RRH

nominal transaksi BI-RTGS sebesar Rp82,8 triliun, hanya

Rp4,3 miliar (0,0052% dari total) saja yang tidak di-settle

karena dibatalkan sendiri oleh bank pengirim pada akhir

hari. Manejemen likuiditas yang baik ini tetap perlu

dipertahankan oleh perbankan, terutama dengan telah

berlakunya kewajiban penyediaan dana prefund (FtS)

dalam Sistem Kliring Nasional sejak tanggal 28 November

2005.

Bank umum swasta nasional (BUSN), merupakan

pihak yang paling banyak melakukan transaksi (Grafik 10.9

Grafik 10.7Transaksi BI-RTGS Secara Bulanan

-

60.000

120.000

180.000

240.000

300.000

360.000

420.000

480.000

540.000

600.000

660.000

720.000

780.000

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112

2000 2001 2002 2003 2004 2005

-

Miliar Rp

VolumeNominal (Juta Rp)Trend VolumeTrend Nominal (Juta Rp)

Transaksi

Grafik 10.8 Presentase Keberhasilan Settlement Transaksi RTGS

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Persentase

Transaksi RTGS Yang Tidak Settle(Not Settle)

-0,200,400,600,801,001,201,40

2004

ACPT HCNL PSED QCNL RJTD

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122005

Settled (99,22%)Not Settled (0,78%)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122004 2005

Kode KeteranganACPT Perintah transfer dana diterima oleh sistem, namun settlement belum dapat dilakukan karena alasan teknisHCNL Transaksi Dibatalkan oleh Host (sistem) karena dana tidak tersediaPSED Settlement pending √ karena menunggu danaQCNL Que Cancelled √ transaksi dalam antrian dibatalkan oleh pengirim (bank) karena pertimbangan bisnis

(prioritisasi)RJTD Transmisi telah ditolak oleh sistem √ karena pengisian parameter yang tidak sempurna

206


dan Tabel 10.2). Hal tersebut antara lain disebabkan oleh

transaksi transfer dana untuk untung nasabah, aktivitas

PUAB, serta transaksi OPT yang dilakukan dengan Bank

Indonesia. Secara keseluruhan, transaksi antar bank untuk

untung nasabah memiliki volume yang paling signifikan

di dalam sistem BI-RTGS, yang menunjukkan bahwa

nasabah merupakan pihak yang diuntungkan dengan

keberadaan sistem BI-RTGS. Dalam hal masih signifikannya

pangsa transaksi BI-RTGS yang dilakukan oleh BI, dapat

dijelaskan dengan besarnya jenis-jenis transaksi terkait

sistem pembayaran (transaksi kliring, transaksi tarik/setor

uang tunai), serta transaksi yang dilakukan BI atas

permintaan perbankan (transaksi OPT).

Profil pelaksanaan transaksi BI-RTGS menunjukkan

bahwa waktu transaksi BI-RTGS dengan kriteria teraktif

dapat dikelompokkan atas : (a) rentang waktu dengan

nilai nominal tertinggi serta (b) rentang waktu dengan

volume terbanyak. Nilai nominal tertinggi terjadi pada

rentang waktu sebelum 07.00 WIB yang terjadi sebagai

akibat dari jenis transaksi antar bank untuk nasabah,

transaksi tarik/setor uang tunai oleh bank yang perintahnya

dikirim melalui RTGS yang diinput oleh bank sehari

sebelumnya, serta pengkreditan kembali rekening bank

oleh Bank Indonesia untuk pelunasan OPT. Sementara

untuk volume terbanyak terjadi pada rentang waktu 12.00

√ 13.00 WIB sebagai akibat dari mulai masuknya transaksi

antar bank untuk nasabah (yang diinput pada hari

tersebut), mulai aktifnya trasaksi PUAB, serta pelimpahan

saldo kliring dari seluruh wilayah kliring (Grafik 10.10).

Tabel 10.2Profil Aliran Dana Dalam BI-RTGS

D

a

r

i

Pangsa NominalPangsa NominalPangsa NominalPangsa NominalPangsa Nominal

KeKeKeKeKe

Bank Asing 9,82 1,56 3,80 0,36 0,02 4,50 20,06

Bank Campuran 1,53 0,50 0,58 0,11 0,02 1,23 3,97

Bank Pemerintah 3,54 0,48 2,40 1,77 1,41 3,79 13,39

Bank Indonesia 5,56 2,35 11,28 0,03 5,85 14,34 39,41

BPD 0,03 0,02 1,06 0,45 0,41 0,57 2,53

BUSN 4,83 1,43 4,35 1,00 0,47 8,57 20,65

TotalTotalTotalTotalTotal 25,31 6,34 23,45 3,72 8,17 33 100

T o t a lT o t a lT o t a lT o t a lT o t a lBankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BPDBPDBPDBPDBPD BUSNBUSNBUSNBUSNBUSNAsingAsingAsingAsingAsing CampuranCampuranCampuranCampuranCampuran PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah IndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesia

(Persen)

D

a

r

i

Bank Asing 1,68 0,50 2,39 0,10 0,07 5,18 9,92

Bank Campuran 0,49 0,27 0,82 0,09 0,01 1,91 3,58

Bank Pemerintah 1,16 0,28 5,27 1,37 1,58 11,77 21,43

Bank Indonesia 0,64 0,55 2,93 0,16 1,36 8,02 13,65

BPD 0,07 0,02 1,94 0,38 0,30 1,34 4,04

BUSN 3,77 1,23 11,25 1,06 0,59 29,48 47,38

TotalTotalTotalTotalTotal 7,81 2,84 24,60 3,15 3,92 57,70 100

KeKeKeKeKe

BankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BankBankBankBankBank BPDBPDBPDBPDBPD BUSNBUSNBUSNBUSNBUSNAsingAsingAsingAsingAsing CampuranCampuranCampuranCampuranCampuran PemerintahPemerintahPemerintahPemerintahPemerintah IndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesiaIndonesia

Pangsa VolumePangsa VolumePangsa VolumePangsa VolumePangsa Volume T o t a lT o t a lT o t a lT o t a lT o t a l

Grafik 10.9Transaksi BI-RTGS Berdasarkan Asal Perintah

0%

4%

20%

13%

39%

3%

21% Bank Asing

B.Campuran

B.Pemerintah

B.Indonesia

BPD

BUSN

LKBB

207


Perkembangan Transaksi Kliring

Sampai akhir 2005, aktivitas kliring secara nasional

mencapai Rp1.347 triliun dengan warkat sejumlah 78,1

juta lembar (Grafik 10.11). Dibandingkan dengan 2004,

hal ini menunjukkan peningkatan nilai transaksi sebesar

4,6% (dari Rp1.288 triliun) serta volume transaksi sebanyak

1,44 % (dari 76,9 juta transaksi). Kondisi di atas

menyebabkan RRH nominal dan volume naik masing-

masing sebesar 3,7% (dari Rp5,3 triliun menjadi Rp5,5

triliun) dan 0,6% (dari 318 ribu warkat menjadi 319 ribu

warkat). Dari keseluruhan aktivitas kliring, wilayah kliring

Jakarta memiliki pangsa 49% dan 48% masing-masing

secara volume dan nominal (Grafik 10.12 dan 10.13).

Perkembangan Alat Pembayaran Berbasis Kartu

Selama 2005, terjadi peningkatan aktivitas

penggunaan alat pembayaran berbasis kartu, yaitu kartu

kredit, kartu debet, dan Automated Teller Machine (ATM),

yang antara lain disebabkan oleh makin luasnya jaringan

dan layanan alat pembayaran menggunakan kartu (APMK),

penambahan mesin ATM, makin banyaknya bank yang

menjadi anggota switching ATM serta integrasi dari

perusahaan switching yang ada.

Transaksi menggunakan kartu Debet dan ATM

memiliki rata-rata pertumbuhan transaksi tahunan

tertinggi dengan nilai transaksi mencapai masing-masing

Rp180,8 triliun dan Rp692,9 triliun (Grafik 10.14 dan

Grafik 10.10Transaksi RTGS Berdasarkan Waktu

Grafik 10.11Perkembangan Kliring Penyerahan Secara Nasional

Grafik 10.12Nominal Kliring Penyerahan Berdasarkan Wilayah

Grafik 10.13Volume Kliring Penyerahan Berdasarkan Wilayah

VolumeNominal

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

A [< 7 AM]B [7 - 8 AM]C [8 - 9 AM]

D [9 - 10 AM]E [10 - 11 AM]

F [11 AM - 12 PM]G [12 - 1 PM]

H [1 - 2 PM]I [2 - 3 PM]J [3 - 4 PM]

K [4 - 5 PM]L [5 - 6 PM]

M [> 6 PM]

Persen

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000

80.000.000

90.000.000

100.000.000

110.000.000

120.000.000

130.000.000

140.000.000

150.000.000

160.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

9.000.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122002 2003 2004 2005

VolumeNominal (Juta Rp)

Trend Bulanan Volume Transaksi KliringTrend Bulanan Nominal Transaksi Kliring

Juta Rp Volume

0

10

20

30

40

50

60

70

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122 0 0 5

Triliun Rp

Jakarta

Luar Jakarta

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122 0 0 5

Ribu Transaksi

Jakarta

Luar Jakarta

208


10.15). Hal ini merupakan indikasi kuat bahwa saat ini

tabungan (sebagai prasyarat umum penerbitan kartu ATM

dan kartu Debet) lebih cenderung digunakan untuk

menyimpan dana dalam rangka keperluan berbagai

pembayaran dibanding untuk keperluan berjaga-jaga

(semata) dan atau spekulasi. Selain adanya pergeseran

preferensi dalam motif memegang uang dalam bentuk

tabungan tersebut, maka pertambahan unit mesin ATM

sebanyak 16,2% menjadi 14.791 unit mesin terpasang di

seluruh Indonesia juga turut menyumbang pertumbuhan

transaksi APMK yang bersifat account based (Grafik 10.16).

Di samping itu, kenyamanan penggunaan kartu debet dan

kartu ATM dalam aktivitas bayar-membayar menjadi faktor

utama tingginya aktivitas transaksi kartu debet. Di sisi lain,

transaksi kartu kredit juga meningkat 46,7% menjadi

Rp55,3 triliun. Secara umum, peningkatan nilai transaksi

APMK yang cukup signifikan tersebut terjadi pada akhir

2005, karena faktor musiman (hari raya keagamaan) dan

dampak meningkatnya harga barang akibat kenaikan

harga BBM.

KEBIJAKAN SISTEM PEMBAYARAN

Sistem Pembayaran Tunai

Kebijakan yang ditempuh selama 2005 merupakan

kelanjutan dari kebijakan tahun-tahun sebelumnya yang

diarahkan untuk (1) memenuhi ketersediaan uang kartal

baik dalam jumlah maupun pecahan yang sesuai, (2)

menjaga kualitas uang yang layak edar, (3) melakukan

tindakan penanggulangan meluasnya peredaran uang

palsu, (4) meningkatkan pelayanan perkasan, dan (5)

meningkatkan kualitas kajian atau penelitian di bidang

sistem pembayaran tunai dalam rangka mendukung

pengembangan operasional dan penyempurnaan

ketentuan pengedaran uang.

Memenuhi Ketersediaan Uang Kartal

Bank Indonesia mampu memenuhi kebutuhan uang

kartal masyarakat dalam jumlah yang cukup baik secara

Grafik 10.14Trend Perkembangan Transaksi APMK Secara Bulanan

Grafik 10.15Transaksi Kartu Kredit, Kartu Debet dan ATM

Grafik 10.16Jumlah Mesin ATM

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

-

20,000

40,000

60,000

80,000

Miliar Rp Miliar Rp

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Kartu Kredit (Axis Kiri)

Kartu Debit (Axis Kanan)

Kartu ATM (Axis Kanan)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112

-

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1.000.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

ATM (Rp Miliar)Kartu Kredit (Rp Miliar)Kartu Debit (Rp Miliar)

Miliar Rp

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Jumlah Mesin ATM

Unit

209


nominal maupun pecahan, baik dalam kondisi normal

maupun dalam kondisi tertentu seperti hari raya

keagamaan, tahun baru dan liburan sekolah. Jumlah

permintaan uang kartal yang dibutuhkan oleh masyarakat

secara absolut maupun relatif meningkat dibandingkan

tahun sebelumnya. Guna memenuhi kebutuhan uang

kartal yang cenderung meningkat tersebut, Bank Indonesia

menempuh kebijakan melalui pengadaan uang,

peningkatan efektivitas distribusi uang termasuk sarana

pendukung distribusi uang, serta peningkatan kerjasama

dengan pihak ketiga dalam rangka pendistribusian uang

pecahan kecil.

Dalam rangka memenuhi kebutuhan masyarakat

terhadap uang kartal, pengadaan uang kartal selama 2005

lebih tinggi dibandingkan pengadaan uang tahun

sebelumnya. Jumlah pengadaan uang selama 2005

sebanyak 5,3 miliar bilyet uang kertas senilai Rp106,6 triliun

dan 1,1 miliar keping uang logam senilai Rp357,8 miliar.

Jumlah pengadaan uang pada 2005 tersebut lebih tinggi

dibandingkan tahun sebelumnya sebanyak 4,8 miliar bilyet

uang kertas dan 1,3 miliar keping uang masing-masing

senilai Rp68,3 triliun dan Rp372,4 miliar.

Realisasi distribusi uang pada 2005 meningkat

13,1% dari realisasi distribusi uang tahun sebelumnya.

Realisasi distribusi uang pada 2005 mencapai Rp103,8

triliun sedangkan rencana distribusinya sebesar Rp106,0

triliun atau tercapai sebesar 97,9% sehingga

peningkatannya sedikit lebih rendah dari proyeksi sebesar

13,5%. Guna memperlancar distribusi uang khususnya

yang menggunakan wahana kereta api, Bank Indonesia

telah melakukan kesepakatan kerjasama dengan PT. Kereta

Api Indonesia yang dituangkan dalam MoU. Selain itu,

telah dilakukan kajian terhadap strategi operasional

distribusi uang dengan rekomendasi penambahan kantor

depot kas dan perubahan format jalur distribusi di

beberapa KBI. Terkait dengan peningkatan pengamanan

dan kelancaran koordinasi distribusi uang dalam rangka

remise telah dilakukan uji coba penerapan sistem transmisi

radio trunking pada sistem monitoring transportasi remise

antar kantor (SIMTRAK) di wilayah Jakarta, Bandung, dan

Cirebon.

Dalam rangka pemenuhan kebutuhan uang rupiah

terutama pecahan kecil, Bank Indonesia telah

memperluas wilayah pelayanan jasa Perusahaan

Penukaran Pecahan Uang Kecil (PPUPK), yaitu dari 8

wilayah yang dilayani oleh 26 PPUPK menjadi 12 wilayah

dengan jumlah 42 kantor perusahan PUPK. Selanjutnya,

guna memperluas jangkauan pelayanan penukaran dan

pemenuhan kebutuhan uang rupiah di wilayah

perbatasan dan terpencil di Indonesia, telah dilakukan

penjajakan dengan melakukan kajian untuk melakukan

kerjasama dengan PT. Pos Indonesia. Dari hasil penjajakan

tersebut telah ditandatangani kesepakatan kerjasama

yang memuat kesepakatan untuk melaksanakan

kerjasama dalam rangka meningkatkan dan memperluas

wilayah jangkauan layanan penukaran uang Rupiah

kepada masyarakat, khususnya yang berada di

perbatasan dan terpencil dengan menggunakan sarana

dan prasarana PT. Posindo yang meliputi 9 wilayah di

luar Pulau Jawa.

Tingkat kepuasan masyarakat terhadap ketersediaan

uang kertas dan uang logam baik dari sisi jumlah maupun

pecahan makin membaik. Hal ini tercermin dari hasil survei

2005 yang mencapai angka indeks 4,99 atau lebih baik

dibandingkan angka indeks tahun sebelumnya yang

mencapai 4,36.

Menjaga Kualitas Uang Rupiah yang Layak Edar

Dalam pengedaran uang Rupiah, Bank Indonesia

senantiasa mengupayakan agar uang yang diedarkan

kepada masyarakat terjaga kualitasnya. Upaya tersebut

dilakukan dengan memusnahkan uang yang tidak layak

edar serta mengganti dengan uang baru dan atau layak

edar serta mengupayakan peningkatan masa edar uang

210


melalui penelitian terhadap bahan maupun unsur

pengaman uang .

Pada tanggal 20 Oktober 2005, Bank Indonesia telah

mengeluarkan dan mengedarkan uang baru pecahan

Rp10.000 dan Rp50.000 tahun emisi 2005. Desain uang

pecahan baru tersebut merupakan penyempurnaan dari

pecahan Rp10.000 tahun emisi 1998 dan Rp50.000 tahun

emisi 1999 yang sekarang beredar dengan penambahan

tanda-tanda pengaman yang lebih handal dan mudah

dikenali berupa penerapan optical variable ink (OVI) dan

memperlebar ukuran benang pengaman, serta unsur blind

code. Selain itu dalam rangka menggairahkan dunia

numismatika (aktifitas koleksi uang) di Indonesia, pada

saat yang bersamaan, BI juga mengeluarkan dan

mengedarkan sekaligus melakukan penjualan secara

langsung uang bersambung (uncut notes) masing-masing

berisi 2 dan 4 lembar. Sementara itu, penjualan uang

bersambung pecahan Rp20.000 dan Rp100.000 tahun

emisi 2004 masing-masing berisi 2 dan 4 lembar secara

langsung ke masyarakat baru dilaksanakan sejak 1 Juni

2005.

Beberapa penelitian dan kajian terkait dengan

upaya peningkatan kualitas uang Rupiah antara lain

penelitian terhadap usia edar uang Rupiah serta

penelitian bahan uang. Penelitian usia edar uang Rupiah

bertujuan untuk menghitung usia edar uang Rupiah

berdasarkan kondisi fisik dengan metode perhitungan

yang diterapkan di beberapa bank sentral di dunia.

Penelitian dilakukan terhadap uang Rupiah yang beredar

di 5 KBI dan Kantor Pusat yang terdiri dari pecahan

Rp1.000 sampai Rp100.000, dengan metode sampling

masing-masing minimal sebanyak 4.000 lembar. Selain

itu, penelitian juga dilakukan terhadap bahan uang

dengan tujuan untuk memperoleh rekomendasi bahan

uang, baik uang kertas dan uang logam serta alternatif

terbaik sebagai bahan uang pecahan kecil (Rp5.000 ke

bawah).

Melakukan Tindakan Penanggulangan Meluasnya

Peredaran Uang Palsu

Seiring dengan terjadinya peningkatan rasio temuan

uang palsu terhadap uang kartal yang diedarkan (UYD),

maka Bank Indonesia tetap berupaya untuk melakukan

upaya penanggulangan, baik preventif maupun represif.

Langkah preventif penanggulangan peredaran uang palsu

antara lain:

• Mengeluarkan dan mengedarkan uang pecahan baru

yang memiliki kualitas unsur pengaman yang lebih

baik dan mudah dikenali masyarakat.

• Meningkatkan pemahaman masyarakat terhadap ciri-

ciri keaslian uang Rupiah, antara lain berupa sosialisasi

cara-cara identifikasi keaslian uang Rupiah yang

dikenal dengan ≈3D∆ (Dilihat, Diraba, dan

Diterawang) yang dipublikasikan melalui media massa

serta tetap menyediakan sarana informasi kepada

masyarakat dalam bentuk hotline services maupun

website BI.

• Melakukan sosialisasi ciri-ciri keaslian uang Rupiah

kepada kalangan perbankan, pelajar, mahasiswa,

akademisi, lembaga terkait lainnya seperti Kepolisian,

Kejaksaan, Kehakiman, dan aparat Pemda serta

masyarakat.

Sementara itu, upaya represif yang dilakukan adalah

peningkatan koordinasi dengan instansi terkait maupun

aparat penegak hukum dalam penangkapan dan

pemrosesan ke pengadilan terhadap pihak-pihak yang

terlibat dalam pemalsuan uang Rupiah.

Meningkatkan Pelayanan Perkasan

Standar tingkat kepuasan yang dituntut oleh

stakeholders di bidang sistem pembayaran tunai semakin

tinggi, sehingga peningkatan pelayanan kas harus

senantiasa dilakukan. Upaya yang dilakukan selama 2005

tersebut antara lain adalah dengan menyusun kajian dan

implementasi pola kerja pelayanan kas yang mengarah

211


pada ISO 9001:2000. Selain itu diupayakan untuk

mempersingkat waktu pelayanan kas kepada perbankan.

Perhitungan waktu pelayanan kas dilakukan secara

triwulanan, masing-masing 27 menit pada triwulan I-2005

menjadi 25,7 menit pada triwulan II-2005 serta 26,5 menit

pada triwulan III-2005 dan 26,9 menit pada triwulan IV-

2005 atau masih lebih rendah dari target maksimum 30

menit. Peningkatan waktu pelayanan kas di triwulan IV-

2005 dibandingkan 2 triwulan sebelumnya terutama

berkaitan dengan tingginya beban pembayaran dan

penyetoran baik dari sisi volume maupun nominal pada

periode menjelang dan setelah hari raya keagamaan.

Dalam rangka peningkatan efisiensi, pengamanan,

dan efektivitas operasional layanan kas serta untuk

meningkatkan kualitas manajemen kas perbankan, pada

tanggal 28 Oktober 2005 telah diterapkan uji coba setoran

bayaran bank di Kantor Pusat yang akan diterapkan pula

secara bertahap ke seluruh KBI. Pelaksanaan uji coba

tersebut dituangkan dalam suatu pedoman yang mengatur

mengenai tata cara pelaksanaan kegiatan penyetoran dan

pengambilan uang di BI oleh bank atau pihak lain, antara

lain meliputi kewajiban bank untuk menyampaikan arus

proyeksi kas mingguan, penyetoran uang pecahan

Rp10.000 ke bawah hanya dalam bentuk UTLE, serta

persyaratan pemilahan penyetoran uang.

Upaya BI dalam meningkatkan pelayanan

menunjukkan bahwa tingkat kepuasan perbankan terhadap

pelayanan kas Bank Indonesia cukup tinggi. Hasil survei

kepuasan pelayanan kas di wilayah Jakarta, Bogor,

Tangerang dan Bekasi (Jabotabek) mencapai angka indeks

5,1 (skala 1-6), yang menunjukkan cukup tingginya tingkat

kepuasan perbankan terhadap pelayanan perkasan. Bahkan

di beberapa KBI angka indeks mencapai di atas 5,5.

Meningkatkan Kualitas Kajian dan Penelitian

Kajian dan penelitian yang dilakukan oleh Bank

Indonesia di bidang sistem pembayaran tunai dilakukan

untuk mendukung pengembangan dan penyempurnaan

ketentuan serta peningkatan efektivitas operasional

perkasan sesuai dengan internasional. Beberapa kajian dan

penelitian yang telah dilakukan selama 2005 adalah

sebagai berikut:

Kajian Pola Pengadaan Uang dan Bahan Uang

Tujuan kajian adalah untuk mengevaluasi pola dan

mekanisme pengadaan uang serta mengidentifikasi pola

pengadaan uang dan bahan uang yang sesuai dengan

kondisi dan kebutuhan BI dengan memperhatikan faktor

kontinuitas suplai, keamanan, dan biaya. Hasil dari kajian

berupa rekomendasi untuk melakukan penyempurnaan

pola pengadaan uang dan pola pengadaan bahan uang

yang berlaku saat ini.

Penelitian Standarisasi Uang Layak Edar

Untuk pedoman pemilahan uang guna mencapai

efisiensi nasional di bidang pengedaran uang di Indonesia

dan sejalan dengan best practices bank sentral lain, maka

BI melengkapi kriteria ULE, yang semula hanya bersifat

kualitatif, dengan standar visual dan teknis agar terdapat

keseragaman pelaksanaan penyortiran ULE dan UTLE baik

oleh BI, bank maupun perusahaan CIT (Cash in Transit).

Penelitian dilakukan berdasarkan benchmark pada fitness

standard dari European Central Bank, Federal Reserves dan

Bank of England.

Dari hasil penelitian tersebut diperoleh standar ULE

Bank Indonesia yang dapat dijadikan acuan dalam

penentuan Uang Layak Edar, yang terdiri dari Kriteria

Tingkat Kelusuhan (Soil Level) dan Kriteria Tingkat

Kerusakan (Defect Level) dilengkapi dengan sampel uang

dari berbagai tingkatan kelusuhan.

Kajian Cash Centre

Pada 2005 telah dilakukan kajian awal mengenai

cash centre (lihat boks), didasarkan pada analisis terhadap

212


model cash centre di beberapa negara antara lain cash

centre yang diterapkan oleh Bundesbank Jerman, Banque

de France, Bank Nasional Malaysia, Bank of England,

Reserve Bank of New Zealand, Bank of Canada, dan

Reserve Bank of Australia.

Penelitian Bahan Uang Logam

Penelitian terhadap bahan uang logam difokuskan

pada jenis bahan uang logam setiap pecahan ditinjau dari

aspek teknis, ekonomi, dan penerimaan masyarakat. Dari

hasil penelitian tersebut telah direkomendasikan bahan

uang logam yang dapat diterapkan untuk pecahan uang

Rp100, Rp200, Rp500, Rp1.000, Rp2.000, dan Rp5.000.

Penelitian Bahan Kertas Sekuritas

Penelitian ini merupakan penelitian yang bersifat

multiyears sejak 2001. Tujuan penelitian adalah

memperoleh kertas sekuritas dengan komposisi yang

spesifik dari bahan baku dalam negeri. Hasil penelitian

2005 menghasilkan komposisi bahan uang kertas terbaik

yang dapat diterapkan pada bahan uang kertas dan telah

berhasil diproduksi pada skala laboratorium. Kualitas dari

komposisi bahan uang kertas tersebut sangat tergantung

dari kualitas bahan baku, proses pulping, dan tersedianya

alat produksi/mesin pembuat uang kertas yang memadai.

Sistem Pembayaran Nontunai

Kebijakan yang ditempuh selama 2005 tetap

diarahkan pada peningkatan efisiensi dan keamanan, serta

penurunan risiko sistem pembayaran yang dititikberatkan

pada perlindungan konsumen.

Minimalisasi risiko sistem pembayaran, peningkatan

efisiensi, serta aspek perlindungan konsumen merupakan

dasar penentuan kebijakan dan pengembangan Bank

Indonesia dalam lingkup pembayaran nontunai. Kebijakan

yang diarahkan untuk minimalisasi risiko serta

meningkatkan efisiensi sistem pembayaran antara lain

ditempuh melalui implementasi Sistem Kliring Nasional

(SKN) dan mekanisme penanggulangan kondisi Failure to

Settle (FtS). Kebijakan tersebut dimaksudkan untuk

minimalisasi kekurangan yang terdapat pada sistem kliring

(net settlement system) yang merupakan sistem settlement

terbesar ke dua di Indonesia. Selain itu untuk

meningkatkan aspek keamanan sistem pembayaran, Bank

Indonesia telah menerapkan Bussines Continuity Plan (BCP)

pada sistem BI RTGS dan Kliring. Kemudian, peningkatan

aspek perlindungan konsumen dilakukan melalui

pelaksanaan bulan pengaduan kartu kredit dan

penyempurnaan serta penerbitan sejumlah ketentuan yang

mengatur industri dan penyelenggaraan Alat Pembayaran

Menggunakan Kartu (APMK). Untuk menjamin

pelaksanaan mekanisme operasional penyelenggara sistem

pembayaran yang sesuai prosedur, peran pengawasan

menjadi faktor penting agar kebijakan sistem pembayaran

sesuai yang diharapkan.

Implementasi Sistem Kliring Nasional Bank

Indonesia

Salah satu upaya Bank Indonesia dalam mewujudkan

efisiensi sistem pembayaran akhirnya terwujud dengan

diterapkannya Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia

(SKNBI). Penerapan SKNBI ini pertama kali dilaksanakan

di wilayah kliring Jakarta pada tanggal 29 Juli 2005,

kemudian dilanjutkan di seluruh wilayah kliring yang

berada di Jawa Barat dan Banten. Sampai dengan akhir

2005, total wilayah kliring yang telah dijangkau oleh SKNBI

berjumlah 14 dari 105 wilayah kliring yang ada di

Indonesia. Pada tahap berikutnya penerapan SKNBI di

seluruh wilayah kliring tersebut akan dilakukan secara

bertahap dan diharapkan selesai pada akhir 2007.

SKNBI akan menggantikan seluruh sistem kliring yang

ada yaitu sistem elektronik, otomasi, semi otomasi dan

manual. Dengan penerapan satu sistem, tidak akan ada

lagi perbedaan karakteristik sistem kliring yang berlaku di

213


seluruh wilayah Indonesia. Selain itu, dengan

terintegrasinya sistem secara nasional maka akan tercipta

efisiensi baik dari sisi sumber daya maupun waktu

penyelesaian kliring.

Keuntungan lain dengan penerapan SKNBI adalah

peningkatan efisiensi pelaksanaan transfer kredit yang

dapat dilakukan tanpa warkat (paperless). Efisiensi tersebut

terlihat dari berkurangnya jumlah warkat yang dikliringkan

khususnya untuk warkat nota kredit yang saat ini mencapai

sekitar 150 ribu lembar per hari. Dampak dari

berkurangnya jumlah warkat tersebut akan mengurangi

biaya yang ditanggung peserta kliring dalam hal

pencetakan maupun proses handling warkat. Tentunya

bagi penyelenggara kliring hal tersebut akan meningkatkan

efisiensi melalui penggunaan sumber daya manusia yang

lebih sedikit serta investasi peralatan untuk membaca dan

memilah warkat (reader sorter) yang lebih sedikit.

Selain itu, penerapan SKNBI akan berdampak pula

pada perubahan mendasar dalam hal jangkauan transfer

dana antarbank yang melalui sistem kliring. Sebelum

diimplementasikannya SKNBI, penyelenggaraan kliring

hanya melayani wilayah kliring lokal. Kondisi ini

menimbulkan kendala berupa keterbatasan layanan jasa

sistem pembayaran terutama untuk wilayah yang

tergolong dalam kategori remote area dimana tidak

terdapat penyelenggaraan kliring. Namun, dengan

diterapkannya SKNBI jangkauan transfer dana antar bank

menjadi lebih luas. Masyarakat yang berada di berbagai

wilayah dari kota, kabupaten, atau kecamatan dapat

secara langsung melaksanakan transfer kredit melalui

sistem kliring sepanjang bank yang digunakan sistem

internalnya telah fully online. Di samping itu, dengan

penerapan SKN juga sekaligus dapat dimanfaatkan untuk

kepentingkan pengembangan Government Electronic

banking (TSA). (Boks: Pengembangan Government

Electronic Banking dalam Mendukung Pelaksanaan

Treasury Single Account)

Berdasarkan kondisi tersebut di atas, implementasi

SKNBI di seluruh wilayah kliring di Indonesia diharapkan

dapat mendukung pertumbuhan perekonomian Indonesia.

Percepatan perputaran transfer dana akan menciptakan

efisiensi baik dari sisi sumber daya maupun waktu sehingga

diharapkan mampu memberikan kontribusi secara

signifikan terhadap pengurangan biaya perekonomian

nasional.

Penerapan Mekanisme Failure to Settle

Sejalan dengan penerapan SKNBI, Bank Indonesia

juga telah menerapkan mekanisme failure to settle (FtS)

pada penyelenggaraan kliring sejak tanggal 28 November

2005. Pada tahap awal, penerapan mekanisme ini

dilaksanakan untuk wilayah kliring Jakarta, Jawa Barat dan

Banten kemudian secara bertahap akan diterapkan di

seluruh wilayah kliring di Indonesia bersamaan dengan

penerapan SKNBI. Penerapan mekanisme FtS ini selain

sejalan dengan amanat Undang-Undang Bank Indonesia1

juga sesuai dengan BIS core principles for sistemically

important payment system.

Penerapan mekanisme FtS tersebut dimaksudkan

untuk mengurangi risiko settlement yang terdapat pada

sistem kliring. Risiko tersebut ada karena sistem kliring

merupakan sistem yang bersifat multilateral netting atau

penyelesaian transaksi dilakukan pada akhir hari dengan

memperhitungkan hasil akhir posisi kewajiban tiap-tiap

peserta kliring. Kondisi di atas memungkinkan terjadinya

kegagalan peserta dalam memenuhi kewajibannya,

dimana risiko tersebut selama ini berada di Bank Indonesia

sebagai penyelenggara kliring.

Untuk meminimalisasi risiko yang ada, pada

mekanisme FtS bank peserta kliring diwajibkan

menyediakan pendanaan awal (prefund) pada setiap awal

hari sebelum pelaksanaan kliring. Penerapan mekanisme

1 Pasal 11 UU BI No. 3 Tahun 2004 secara implicit menyatakan bahwa Bank Indonesiatidak diperbolehkan untuk menanggung resiko bank yang bersaldo negatif .

214


ini sejalan dengan core principles yang dikeluarkan oleh

Bank for International Settlement. Jenis prefund untuk

pelaksanaan kliring debet berupa dana tunai (cash prefund)

ataupun agunan (collateral prefund). Sementara itu untuk

kliring kredit hanya dalam bentuk cash prefund. Untuk

collateral prefund, agunan yang dijaminkan dapat berupa

Sertifikat bank Indonesia (SBI)/Sertifikat Wadiah Bank

Indonesia (SWBI), Surat Utang Negara (SUN) atau surat

berharga lain yang ditetapkan oleh Bank Indonesia

Penerapan mekanisme FtS, menuntut perbankan

untuk mampu menjalankan pengelolaan likuiditasnya

secara profesional. Dengan mengikuti sistem kliring, tiap-

tiap bank dihadapkan pada beberapa pilihan dalam

mengagunkan sumber dana (baik cash ataupun surat

berharga) yang dimiliki setiap harinya. Kondisi ini

menyebabkan manajemen bank harus lebih berhati-hati

dalam mengalokasikan likuiditas yang dimilikinya. Apabila

ditinjau dari sisi ekonomi makro, kondisi di atas nampaknya

dapat membatasi perbankan dalam mengalokasikan

likuiditasnya untuk hal yang lebih produktif. Namun, bila

dilihat dari stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan,

pengelolaan likuiditas yang profesional dan hati-hati akan

menjaga stabilitas sistem keuangan dalam jangka panjang.

Pelaksanaan Bulan Pengaduan Konsumen Kartu

Kredit

Dalam kaitannya dengan peningkatan aspek

perlindungan konsumen, Bank Indonesia bersama Yayasan

Lembaga Konsumen Indonesia (YLKI) telah melaksanakan

bulan pengaduan konsumen kartu kredit. Program

tersebut dilaksanakan sebagai respon atas meningkatnya

jumlah pengguna kartu kredit yang ternyata diikuti pula

dengan meningkatnya persoalan dalam penggunaan

instrumen tersebut.

Kegiatan bulan pengaduan konsumen kartu kredit

tersebut berlangsung dari tanggal 2 Maret sampai dengan

15 Mei 2005. Rangkaian kegiatan yang dilakukan antara

lain yaitu sosialisasi bulan pengaduan melalui iklan di media

cetak maupun elektronik, talkshow, penulisan artikel di

berbagai media cetak, serta mengadakan forum dialog

dengan konsumen kartu kredit. Selain itu, diikuti pula oleh

kegiatan pemberian apresiasi kepada aparat penegak

hukum bekerjasama dengan Asosiasi Kartu Kredit

Indonesia (AKKI) dan Indonesia Risk Control Unit (IRCU).

Dari berbagai rangkaian kegiatan tersebut diperoleh

respon yang cukup baik dari masyarakat yang tercermin

dari banyaknya jumlah pengaduan yang diterima. Hal

tersebut diharapkan dapat menjadi masukan bagi Bank

Indonesia dalam tugasnya sebagai regulator sistem

pembayaran sehingga dapat menetapkan kebijakan yang

tepat dan berimbang untuk pengaturan lebih lanjut

mengenai alat pembayaran menggunakan kartu ini.

Bussiness Continuity Plan

Upaya lain dalam rangka meminimalkan risiko sistem

pembayaran adalah dengan menyiapkan suatu Bussiness

Continuity Plan (BCP). Penyiapan ini dilakukan melalui

suatu tahapan proses, yaitu mengidentifikasi sistem dan

data yang bersifat kritikal. Setelah itu dilakukan analisis

risiko yang melekat pada sistem dan penentuan

kemungkinan terjadinya gangguan, serta pengembangan

pemulihan sistem apabila terjadi suatu gangguan pada

sistem pembayaran.

Dengan meningkatnya risiko dalam penyelenggaraan

sistem pembayaran saat ini, maka kesiapan BCP tersebut

mutlak diperlukan. Risiko tersebut diantaranya disebabkan

oleh peningkatan teknologi informasi sehingga

memungkinkan sistem pembayaran sangat rentan

terhadap tindak kejahatan. Selain itu, ada pula risiko

bencana alam seperti bencana tsunami di Aceh yang dapat

melumpuhkan transaksi sistem pembayaran.

Terkait dengan pelaksanaan BCP pada sistem

pembayaran yang dilaksanakan oleh Bank Indonesia,

selama tahun laporan telah dilaksanakan 8 kali uji coba

215


disaster recovery plan (DRP) yang terdiri dari masing-masing

4 kali uji coba baik pada sistem kliring maupun RTGS. Uji

coba tersebut dimaksudkan untuk menguji kesiapan sistem

back up, jaringan komunikasi data maupun infrastruktur

pendukung lainnya apabila sistem utama terjadi gangguan.

Untuk menjamin kehandalan DRP, dalam uji coba tersebut

melibatkan baik penyelenggara maupun peserta sistem

pembayaran (industry-wide testing).

Penggunaan BCP dalam penyelenggaraan sistem

pembayaran diharapkan dapat mengurangi kemungkinan

terjadinya kerugian yang lebih besar. Kerugian tersebut

dapat berupa kerugian financial karena rusaknya seluruh

infrastruktur maupun kerugian lain akibat terhentinya

suatu aktifitas bisnis. Dan yang terpenting adalah untuk

mengurangi risiko menurunnya reputasi penyelenggara

sistem pembayaran sehingga tingkat kepercayaan

masyarakat terhadap penggunaan suatu sistem

pembayaran makin meningkat.

Pelaksanaan Pengawasan Sistem Pembayaran

Sesuai dengan amanat Undang-Undang Bank

Indonesia2 , pengawasan sistem pembayaran dilakukan

untuk memastikan bahwa sistem pembayaran berjalan

dengan efisien, cepat, aman, dan handal. Selain itu

kegiatan pengawasan juga dimaksudkan untuk

mendukung penerapan prinsip-prinsip perlindungan

konsumen. Agar tujuan pengawasan sistem pembayaran

dapat lebih efektif dan efisien maka cakupan pengawasan

sistem pembayaran yang dilakukan oleh Bank Indonesia

difokuskan pada Systemically Important Payment System

(SIPS) dan System-Wide Important Payment System

(SWIPS). SIPS adalah sistem pembayaran yang memiliki

risiko tinggi dan apabila terjadi masalah akan menggangu

stabilitas sistem keuangan, misalnya seperti sistem BI-RTGS.

SWIPS adalah sistem pembayaran yang tidak termasuk

kategori SIPS, namun digunakan oleh masyarakat luas dan

apabila terganggu dapat mengurangi kepercayaan dan

kenyamanan masyarakat pengguna sistem pembayaran.

Yang termasuk dalam SWIPS adalah sistem kliring,

penggunaan cek/bilyet giro dan penyelenggaraan alat

pembayaran menggunakan kartu (APMK).

Pelaksanaan pengawasan sistem pembayaran

dilakukan dengan menggunakan metode pengawasan

langsung dan tidak langsung. Pengawasan tidak langsung

dilakukan melalui kewajiban penyampaian laporan bagi

penyelenggara sistem pembayaran kepada Bank Indonesia

sesuai ketentuan yang telah ditetapkan. Sementara itu,

pengawasan langsung dilakukan melalui pemeriksaan oleh

Bank Indonesia atas penyelenggaraan sistem pembayaran

yang dilakukan bank maupun penyelenggara kliring non

BI.

Untuk meningkatkan kualitas pengawasan sistem

pembayaran, saat ini telah dibuat pedoman pola

pengawasan sistem pembayaran yang mengacu pada

praktek-praktek yang berlaku secara internasional. Pola

pengawasan tersebut dimuat dalam suatu Peraturan

Dewan Gubernur (PDG) yang diterbitkan pada tanggal 30

Desember 2005. Selain pembuatan pedoman pola

pengawasan, telah dilakukan pula assesment terhadap

penyelenggara Sistem BI-RTGS berdasarkan prinsip-prinsip

Bank for International Settlement (BIS).

Pelaksanaan pengawasan sistem pembayaran tetap

difokuskan pada Systemically Important Payment Systems

(SIPS) yang melalui Sistem BI-RTGS. Terkait dengan

pelaksanaan SIPS ini selama tahun laporan telah dilakukan

pemeriksaan internal control terhadap 8 (delapan) bank

peserta BI-RTGS. Pemeriksaan ini dititikberatkan pada

kepatuhan penyelenggara Sistem BI-RTGS terhadap

ketentuan maupun standar prosedur yang berlaku.

Sementara untuk pelaksanaan pengawasan terhadap

2 Pasal 15 UU BI No. 3 Tahun 2004 mengatur mengenai kewenangan Bank Indonesiadalam melaksanakan dan memberikan persetujuan serta izin atas penyelenggaraanjasa sistem pembayaran, mewajibkan penyelenggara sistem pembayaran untukmenyampaikan laporan tentang kegiatannya, dan menetapkan penggunaan alatpembayaran. Penjelasan ayat tersebut menyatakan bahwa kewenangan tersebuttermasuk dalam hal memantau/mengawasi penyelenggara sistem pembayaran

216


non-SIPS tetap dilakukan pada penyelenggara kliring lokal

non BI di wilayah kerja Kantor Pusat Bank Indonesia

(Jakarta) dan Perusahaan Percetakan Warkat Dokumen

Kliring (PPWDK). Selama tahun laporan telah dilakukan

pengawasan terhadap 3 (tiga) bank dan sekaligus

memberikan bantuan keuangan kepada penyelenggara

kliring lokal non BI.

Sementara itu, dengan semakin meningkatnya

penggunaan (APMK), perlu dilakukan pengawasan sebagai

salah satu upaya Bank Indonesia untuk menjamin

perlindungan kepada masyarakat. Dalam rangka mengatur

pelaksanaan pengawasan terhadap penyelenggaraaan

APMK, pada tanggal 30 Desember 2005 telah diterbitkan

Surat Edaran Pengawasan Penyelenggaraan APMK yang

merupakan penjabaran dari Peraturan Bank Indonesia No.

7/52/PBI/20053 mengenai ketentuan penyelenggaraan

APMK.

Perubahan Ketentuan Alat Pembayaran

Menggunakan Kartu

Peraturan Bank Indonesia tentang Penyelenggaraan

Kegiatan APMK (PBI APMK) telah ditetapkan pada tanggal

28 Desember 2005 yang merubah ketentuan

sebelumnya4 . Alasan utama perubahan ketentuan tersebut

karena adanya aspek pengaturan baru yang belum

tercakup pada ketentuan sebelumnya. Aspek tersebut

adalah perluasan beberapa definisi APMK, pengaturan

lembaga selain bank yang dapat menjadi penerbit kartu

prabayar serta mempertegas penetapan saksi apabila

terdapat pelanggaran. Selain itu, PBI tersebut di atas juga

merupakan pijakan hukum dalam pengaturan alat

pembayaran non tunai terkait dengan upaya Bank

Indonesia untuk mendorong masyarakat menuju less cash

society.

Sebagai tindak lanjut dari PBI APMK ini pada tanggal

30 Desember 2005 juga telah dikeluarkan 3 (tiga) petunjuk

pelaksanaannya dalam bentuk Surat Edaran Bank

Indonesia (SEBI)5 . Dalam SEBI tersebut diatur secara rinci

mengenai tata cara penyelenggaraan, perlindungan

nasabah dan pengawasan serta sanksi terhadap

penyelenggaraan kegiatan APMK. Penerbitan petunjuk

pelaksanaan tersebut diharapkan dapat menjadi guidance

maupun rambu-rambu yang jelas dan tegas dalam

penyelenggaraan kegiatan APMK.

3 Merupakan peraturan mengenai Penyelenggaraan Kegiatan Alat PembayaranMenggunakan Kartu (APMK) yang merubah PBI No.6/30/PBI/2004 dimana didalamnyamemuat peraturan mengenai kewajiban pengawasan terhadap penyelenggaraan APMK

4 Ibid.5 SEBI No. 7/59/DASP perihal Penyelenggaraan Kegiatan APMK, SEBI No.7/60/DASP perihal

Prinsip Perlindungan Nasabah dan Kehati-hatian serta peningkatan KeamananPenyelenggaraan Kegiatan APMK dan SEBI No.7/61/DASP perihal PengawasanPenyelenggaraan Kegiatan APMK

217


Pola layanan kas yang diterapkan oleh Bank

Indonesia (BI) secara umum masih mengacu kepada

praktek tradisional karena masih melayani transaksi

kas dalam jumlah dan frekuensi yang hampir tidak

terbatas melalui seluruh jaringan kantor (net-working

office) yang ada di Indonesia. Dalam sistem yang ada

saat ini dimana bank dapat datang ke BI setiap saat

untuk melakukan transaksinya, tidak ada insentif bagi

bank untuk mengembangkan dan

mengimplementasikan cash management secara lebih

efektif dan efisien.

Untuk meningkatkan efisiensi pengelolaan uang

kartal, beberapa bank sentral telah mengalihkan

beberapa tahapan pengelolaan uang kepada pihak

lain dengan mendorong terbentuknya institusi di luar

bank sentral berupa Cash Centre. Pusat-pusat

pengelolaan uang yang disentralisasi di bank sentral

diganti dengan beberapa Pusat Pengelolaan Uang

(Currency Processing Centre) yang dapat dioperasikan

oleh bank-bank komersial atau perusahaan lain atas

dasar kontrak dengan bank. Uang kertas dari kantor-

kantor bank disetorkan ke pusat pengelolaan ini dan

selanjutnya dihitung dan dipilah dengan

menggunakan kriteria pemilahan yang disepakati

dengan bank sentral. Sementara itu, uang yang masih

layak edar akan diedarkan kembali dan uang yang

tidak layak edar akan disetorkan ke bank sentral.

Cash Centre (CC) merupakan suatu badan

hukum di luar bank sentral atau suatu unit khusus,

yang merupakan bagian dari bank sentral, yang

berfungsi melakukan kegiatan pengelolaan fisik uang,

meliputi pengambilan uang baru dan penyetoran

uang lusuh dari/ke bank sentral, penyimpanan uang

milik perbankan, pengiriman atau pengambilan uang

kepada perbankan, penghitungan dan sortasi uang,

serta melakukan pengelolaan uang kas bank.

Pembentukan CC sebagai badan hukum di luar bank

sentral, dapat dibentuk oleh satu bank dalam rangka

memenuhi kebutuhan kantor-kantor cabang bank

tersebut dan kantor-kantor bank lainnya yang akan

menjadi anggota dari CC tersebut. Selain itu, CC dapat

dibentuk dari gabungan beberapa bank, di mana

bank-bank tersebut langsung menjadi anggotanya

atau dibentuk oleh pihak swasta murni dimana bank-

bank merupakan anggotanya dan CC akan bertindak

untuk dan atas nama bank-bank tersebut. Beberapa

negara di dunia telah menerapkan CC tersebut dalam

melakukan pengelolaan uang kartal, antara lain

Jerman, Perancis, Malaysia, Inggris, New Zealand,

Kanada, dan Australia. Beberapa model CC yang telah

diterapkan di beberapa negara tersebut antara lain

sebagai berikut:

a. Malaysia

Sejak tanggal 1 Januari 1997, Bank Nasional

Malaysia (BNM) telah menerapkan kebijakan uang

kertas yang disetorkan ke BNM hanya uang yang tidak

layak edar saja serta penjadualan setoran dan

penarikan ke dan dari BNM hanya dapat dilakukan 2

kali seminggu. Perubahan tata cara setoran ini

dimaksudkan agar BNM dapat lebih fokus pada

kegiatan penerbitan dan distribusi uang baru dan uang

layak edar saja. Penyempurnaan terhadap sistem

tersebut dilakukan pada bulan Mei 1998, meliputi

pendirian Pusat Distribusi dan Pemrosesan Uang atau

Cash Centre. Dengan penyempurnaan fungsi tersebut,

Cash CentreBoks

218


maka bank dituntut untuk merencanakan dan

mengelola kebutuhan uang kertas yang diperlukan

secara lebih baik.

Dalam pembentukannya BNM melakukan

penyertaan dan pengawasan terhadap CC.

Pengawasan ini perlu dilakukan mengingat

pengelolaan terhadap uang kartal yang akan

diserahkan kepada CC jumlahnya signifikan dalam

mempengaruhi kegiatan ekonomi, sehingga akurasi

dan akuntabilitas dari operasional CC akan

mempengaruhi efektifitas kebijakan moneter yang

dilakukan oleh BNM. Lebih lanjut metode pengawasan

terhadap operasional CC dilakukan dengan

mengikutsertakan pegawai Bank Negara Malaysia

(BNM).

b. Inggris

Model cash centre di Inggris diawali pada tahun

1982 melalui kerjasama Bank of England (BOE) dengan

beberapa bank komersial besar dengan sistem Nites

Held to Order Scheme (NHTOS) dan hanya berlaku

untuk uang kertas saja. Melalui sistem ini, pada setiap

akhir hari BOE memperlakukan stok uang kertas yang

ada pada suatu cash center sebagai uang yang telah

disetorkan ke BOE. Bank komersial pemilik cash center

tersebut harus melaporkan posisi mereka dan nilai

tersebut akan dikredit ke rekening bank via RTGS.

Untuk menyempurnakan sistem NHTOS, pada

tahun 2001 BOE mulai menerapkan skema baru yakni

mekanisme Notes Circulation Scheme (NCS). Secara

umum metode NCS bertujuan untuk meningkatkan

efisiensi dalam pemrosesan dan pendistribusian uang

kertas melalui pembatasan subsidi dalam penyortiran

uang kertas, mengelola stock surplus, serta

menerapkan persyaratan/standar uang kertas yang

boleh disetorkan. NCS mengatur hubungan antara

BOE dengan pihak/industri yang mengelola uang tunai

secara komersial, serta merupakan pusat dari jaringan

pemrosesan dan pendistribusian uang tunai dalam

jumlah besar (wholesale). Dampak dari penerapan NCS

antara lain meningkatnya efisiensi di dalam kegiatan

pengelolaan uang, pengurangan kelebihan persediaan

terhadap kebutuhan uang masyarakat sehingga dapat

mengurangi biaya pencetakan uang dan biaya-biaya

yang harus dikeluarkan bank sentral yang terkait

dengan penerbitan dan pengelolaan uang.

c. Kanada

Bank of Canada (BOC) mengembangkan sistem

Bank Note Distribution System (BNDS) yang

merupakan sistem manajemen persediaan yang

terkomputerisasi dan dioperasikan oleh BOC. Sistem

ini dikembangkan oleh Bank Note Distribution

Comittee yang terdiri dari perwakilan BOC dan

perbankan yang berpartisipasi langsung dalam sistem

tersebut. Dengan adanya sistem tersebut, peran BOC

adalah menerima uang tidak layak edar dan

menggantikannya dengan uang baru atau eks

peredaran layak edar, serta berkewajiban untuk

melakukan monitoring terhadap persediaan uang

yang tersimpan di Regional Distribution Center atau

RDC (khasanah pada bank). Sebagai sarana

monitoring, BOC menetapkan batasan pada setiap

RDC yang didasarkan atas proyeksi maksimum nilai

uang baru, uang eks peredaran yang layak edar dan

uang tidak layak edar yang dikelola oleh masing-

masing bank dalam khazanahnya. Mekanisme

tersebut dilaksanakan kepada bank-bank yang

berpartisipasi dalam sistem BNDS, sedangkan bank

yang tidak berpartisipasi secara langsung harus

mencari jasa untuk penarikan dan penyetoran melalui

partisipan BNDS.

219


d. Australia

Sejak Juni 1998 Reserve Bank of Australia (RBA)

menghentikan pelayanan ≈retail∆ dan dialihkan pada

perusahaan CIT (Cash in Transit) yang memberikan

jasa pelayanan kepada bank-bank komersial. Pada saat

yang sama RBA menyetujui terbentuknya Bank Note

Pools (BNP), yaitu uang milik RBA yang disimpan pada

perusahaan CIT yang bertujuan untuk memudahkan

penyediaan uang kertas oleh perusahaan CIT kepada

bank-bank tanpa harus membawa uang tersebut dari/

ke RBA. Selanjutnya pada pertengahan tahun 1999,

RBA memutuskan untuk memasukkan distribusi

wholesale untuk perusahaan CIT pada sistem BNP

untuk mengurangi jumlah uang kertas yang masuk

kembali ke pusat pengolahan.

Memperhatikan kecenderungan penerapan cash

centre di beberapa negara lain serta perkembangan

pengelolaan uang kartal di Indonesia yang

menunjukkan kecenderungan yang meningkat,

kebijakan pengelolaan uang kartal yang dilakukan

Bank Indonesia ke depan akan mengarah kepada

penerapan Cash Centre. Terkait dengan hal tersebut

terdapat 3 tahapan penting yang harus dilakukan

dalam mewujudkan pembentukan cash centre yang

ideal di Indonesia meliputi penerapan/ implementasi

kegiatan uji coba setoran bayaran bank, pemetaan

lembaga embrio CC sesuai kebutuhan wilayah, serta

persiapan prakarsa CC termasuk mekanisme

operasional, penempatan, pengawasan dan

pemeriksaan, serta pegolahan dan pengiriman uang.

220


Saat ini pengelolaan Rekening Pemerintah

dilakukan oleh Bank Indonesia dan Bank Umum. Pada

tahun 2004 jumlah Rekening Pemerintah yang dikelola

di Bank Indonesia adalah 328 rekening dengan rata-

rata posisi dana yang ditempatkan baik dalam rupiah

maupun valas mencapai 55,44% total dana

pemerintah. Rekening yang dikelola di Bank Indonesia

mencakup rekening terkait APBN, dana investasi,

rekening khusus, dan block account. Sedangkan di

Bank Umum mencakup rekening milik Menteri

Keuangan dan departemen lainnya.

Aktivitas terkait pengelolaan rekening Pemerintah

adalah proses penerimaan dan pengeluaran. Proses

penerimaan negara (pajak) dari wajib pajak dapat

dilakukan dengan cara penyetoran langsung ke

rekening Bendahara Umum Negara (BUN) di Bank

Indonesia maupun melalui Bank Persepsi setiap hari

kerja. Setelah menerima setoran pajak, Bank Persepsi

melakukan pelimpahan ke Bank Pelimpah Penerimaan

Negara (BPPN). BPPN melimpahkan pajak ke rekening

kas negara di BI setiap Selasa dan Jumat, melalui sistem

BI-RTGS. Proses pengeluaran uang negara dapat

dilakukan dengan menerbitkan warkat pembukuan

oleh Bendahara Umum Negara (BUN). Setiap akhir hari,

dilakukan pemusatan (kebijakan zero ceiling) seluruh

penerimaan dan pengeluaran, yaitu dari rekening KPPN

di seluruh Indonesia ke rekening Direktorat Jenderal

Perbendaharaan Negara (DJPBN) yang selanjutnya di

perhitungkan ke rekening BUN yang ditatausahakan

di Kantor Pusat Bank Indonesia. Pada akhir hari dan

awal hari berikutnya, rekening KPPN di BI bersaldo nihil.

Dalam pelaksanaannya, cash management oleh

Pemerintah masih ditemui berbagai kendala, antara

lain terkait dengan ketersediaan informasi penerimaan

dan pengeluaraan yang akurat, baik harian maupun

untuk periode tertentu. Rekonsiliasi rekening juga

memerlukan waktu yang cukup lama karena jumlah

rekening cukup banyak, tersebar di bank umum dan

informasi pelimpahan melalui Bank Persepsi terlambat

diketahui Pemerintah. Selain itu, monitoring posisi

saldo rekening Pemerintah menjadi sulit dilakukan.

Dalam rangka memenuhi kebutuhan tersebut, Bank

Indonesia sedang mengembangkan aplikasi

Government Electronic Banking.

Aplikasi Government Electronic Banking

Aplikasi government e-banking merupakan

aplikasi on-line terintegrasi yang dikembangkan

Bank Indonesia untuk mengakomodasi kebutuhan

Departemen Keuangan khususnya KPPN seluruh

Indonesia dalam transaksi pembukuan

(pengeluaran dan penerimaan negara) secara

mandiri. Monitoring saldo dan pencetakan laporan

rekening dapat dilakukan setiap saat secara real

t ime. Dengan pengembangan Government

E-Banking, Pemerintah dapat melakukan transaksi

secara mandiri (electronic home banking terminal)

yang settlement-nya dilakukukan melalui sistem

BI-RTGS atau SKN, dan informasi posisi keuangan

pemeritah terintegrasi dengan lingkup nasional dari

terminal komputer yang dimilikinya secara real time

on line (RTO).

Pengembangan Government Electronic Banking dalamMendukung Pelaksanaan Treasury Single Account (TSA)

Boks

221


Manfaat aplikasi Government E-Banking bagi

Departemen Keuangan diantaranya adalah :

1. Pengelompokan dan query terhadap saldo/ posisi

berdasar rekening (induk) secara RTO.

2. Manajemen rekening lebih fleksibel, rekening

tertentu dapat bersaldo debet intraday

tanpa diperlukan agunan. Pada akhir hari

saldo debet dibebankan ke rekening lainnya

(konsep zero balance/ zero ceiling).

3. Entry transaksi dilakukan secara elektronik

oleh seluruh KPPN dan interface dengan sistem

internal KPPN sepanjang seluruh KPPN telah

menggunakan sistem yang standar.

4. Dapat di-link dengan Sistem Penerimaan

Anggaran Negara (SPAN) dengan sinkronisasi

antar SPAN dengan aplikasi Government

E-Banking.

5. Dapat diakses seluruh KPPN melalui jaringan

komunikasi data yang integral.

6. Monitoring saldo dan pencetakan rekening koran

dapat dilakukan setiap saat.

7. Bentuk laporan yang dicetak dapat disesuaikan

dengan kebutuhan pengguna.

8. Kemudahan interface ke Sistem BI-RTGS, Sistem

Kliring Nasional (SKN), SWIFT.

BankingGovernment

KPPN

KPPN InternalSystem

S P A N

BankIndonesia

RTGS

SKN

Bank

Bank Penerima

Penerima

GovernmentE-BankingE-

Grafik 1Arsitektur Government Banking

222


Untuk menyempurnakan ketentuan APMK,

Bank Indonesia telah menerbitkan ketentuan baru,

PBI No. 7/52/PBI/2005 yang mencabut ketentuan

APMK yang lama yakni PBI No. 6/30/2004. Paket

pengaturan di bidang APMK tersebut disertai pula

dengan 3 Surat Edaran sebagai peraturan

pelaksanaannya, masing-masing: pertama, tata cara

penyelenggaraan APMK, kedua, penerapan aspek

perlindungan nasabah, prinsip kehati-hatian, dan

peningkatan keamanan dalam penyelenggaraan

keamanan APMK, serta ketiga, tata cara pengawasan

penyelenggaraan APMK. Perubahan ini didasarkan

pada keinginan untuk memberikan pengaturan yang

lebih tegas dan lengkap dalam APMK, utamanya

dalam mengantisipasi langkah pengamanan,

mengantisipasi perkembangan teknologi, lebih

menekankan aspek kehati-hatian dalam penerbitan

kartu, serta lebih menekankan penerapan prinsip

perlindungan nasabah. Paket pengaturan APMK ini

dapat dikatakan sebagai peletakan dasar hukum

secara bertahap dalam masyarakat menuju less cash

society.

Secara rinci, aspek-aspek yang diatur pada

ketentuan baru tersebut terutama mengenai

kewajiban dalam penerapan prinsip perlindungan

konsumen, prinsip kehati-hatian, serta prinsip

keamanan dalam penggunaan APMK. Hal tersebut

dimaksudkan untuk menekan pelanggaran (fraud)

dalam penyelenggaraan APMK yang saat ini belum

tercakup pada ketentuan lama. Dengan penerapan

ketentuan baru ini diharapkan praktek

penyelenggaraan APMK ke depan dapat lebih fair

tanpa mengorbankan market arrangement yang ada

serta tetap memperhatikan kepentingan konsumen.

Pada ketentuan yang baru terdapat beberapa

pengaturan yang mewajibkan penerbit APMK untuk

lebih memperhatikan aspek perlindungan konsumen.

Pertama adalah kewajiban penerbit menyampaikan

informasi tertulis dalam bahasa Indonesia dengan

angka dan huruf yang mudah dibaca. Khusus untuk

kartu kredit, penerbit wajib menyampaikan informasi

umum seperti kolektibilitas kreditnya serta tata cara

perhitungan bunga. Kemudian terdapat penajaman

pada pengaturan sebelumnya mengenai larangan

pemberian fasilitas tambahan yang berdampak biaya

tanpa persetujuan pemegang kartu. Selain itu terdapat

pula larangan terhadap praktek-praktek pemberian

data pemegang kartu kredit tanpa persetujuan dari

pemegang kartu untuk keperluan pemasaran (prinsip

privacy) serta aturan bagi penggunaan third party

collector oleh penyelenggara kartu kredit yang

ditengarai banyak menggunakan cara-cara yang

melanggar hukum.

Pengaturan terhadap aspek keamanan,

terutama yang terkait dengan teknologi yang

digunakan dalam kegiatan APMK, juga telah

dilakukan, yaitu mengenai penggunaan teknologi chip

dengan mengkombinasikannya dengan penggunaan

magnetic stripe sebagaimana yang telah dipakai

selama ini1 . Teknologi chip pada kartu tersebut saat

Penyempurnaan Ketentuan Alat Pembayaran MenggunakanKartu (APMK)

Boks

1 Teknologi chip yang biasa disebut teknologi smartcard merupakan teknologikartu yang menawarkan kemudahan dan keamanan penyimpanan data karenaadanya mekanisme enkripsi data sebelum data tersebut disimpan di dalam memoridan dalam penggunaannya tidak memerlukan media gesek (contactless) yangmemungkinkan terjadinya perpindahan data pada memori kartu seperti kasusfraud yang terjadi pada kartu berbasis magnetic stripe selama ini.

223


2 Teknologi Chip pada kartu kredit pertama kali dikembangkan di Eropa padatahun 1999 oleh Europay Internasional, MasterCard Internasional dan VisaInternasional sehingga dikenal dengan nama EMV Card. Saat ini beberapa negaratelah menerapakan teknologi tersebut. Di wilayah Asia, China telah menerapkaninfrastruktur EMV card, adapun Malaysia telah mewajibkan migrasi seluruh kartukreditnya dengan menggunakan teknologi chip dan Singapura saat ini sedangmengembangkan infrastruktur teknologi chip ini.

ini merupakan solusi yang paling handal untuk

mencegah migrasi kejahatan alat pembayaran

menggunakan kartu dari negara lain yang telah

menerapkan teknologi chip ke Indonesia2 .

Penggunaan teknologi berbasis chip ini diyakini cukup

fleksibel dalam mengantisipasi perkembangan alat

pembayaran dengan menggunakan kartu di masa

mendatang.

Dalam ketentuan baru tersebut terdapat pula

perluasan pengertian Kartu Prabayar untuk mencakup

berbagai kemungkinan munculnya jenis-jenis Kartu

Prabayar di masyarakat sebagaimana yang telah

berkembang di negara-negara lain. Dalam ketentuan

ini telah dibedakan jenis kartu prabayar berdasarkan

sifatnya yaitu kartu prabayar single purpose dan multi

purpose. Kartu Prabayar yang bersifat single purpose

digunakan hanya untuk melakukan pembayaran satu

jenis transaksi, misalnya kartu yang hanya digunakan

untuk pembayaran jalan tol. Sementara itu, kartu yang

bersifat multi-purpose dapat digunakan untuk

melakukan pembayaran atas kewajiban yang timbul

dari berbagai jenis transaksi ekonomi, misalnya kartu

yang dapat digunakan sekaligus untuk pembayaran

tol, telepon, transportasi umum dan untuk berbelanja.

Hal baru lain dalam ketentuan baru ini adalah

adanya pengaturan mengenai Perusahaan Switching,

dimana Perusahaan Switching adalah bagian yang

tidak dapat dipisahkan dengan penyelenggara APMK.

Selain itu pengaturan tersebut dimaksudkan untuk

menjaga kepentingan nasional misalnya mengenai

penerapan asas resiprositas apabila perusahaan

switching nasional melakukan kerjasama dengan

perusahaan switching asing.

Secara keseluruhan, penerbitan peraturan baru

ini diharapkan dapat mendorong terciptanya industri

APMK yang lebih aman dan prudent dengan

memperhatikan aspek perlindungan konsumen, dan

selanjutnya diharapkan dapat meningkatkan

kepercayaan masyarakat terhadap instrumen ini, yang

pada akhirnya akan meningkatkan efisiensi

perekonomian.

224

Bab 11: Perekonomian Dunia dan Kerjasama Internasional

Bab 11:Perekonomian Dunia danKerjasama Internasional

225


PERKEMBANGAN EKONOMI DUNIA

Perkembangan ekonomi dunia pada 2005 menunjukkan

perlambatan sejalan dengan kenaikan harga minyak dunia

yang bertahan cukup persisten di level tinggi sejak triwulan

II-2005. Walaupun masih tumbuh cukup tinggi,

pertumbuhan ekonomi dunia pada tahun ini mencapai

4,3% atau melambat dari 5,0% pada 2004.

Perkembangan ini berdampak pada menurunnya

permintaan eksternal, sehingga mempengaruhi kinerja

ekspor beberapa negara, terutama di kawasan Asia dan

Eropa. Selain mempengaruhi kinerja ekspor, turunnya

permintaan eksternal juga berdampak terhadap laju

pertumbuhan volume perdagangan dunia, yang pada

tahun ini tercatat 7%, setelah pada 2004 tumbuh cukup

pesat sebesar 10,3%.

Pertumbuhan ekonomi dunia 2005 tersebut ditopang

oleh cukup kuatnya permintaan domestik. Hal ini terutama

terjadi di beberapa negara utama, seperti AS, Jepang, Cina,

dan India. Selain itu, diadopsinya kebijakan moneter dan

fiskal yang akomodatif oleh beberapa negara, meningkatnya

kinerja neraca perusahaan serta cukup baiknya kondisi pasar

keuangan dunia juga berkontribusi dalam memperkuat

perekonomian dunia. Sementara itu, kinerja perekonomian

kawasan Eropa belum mampu menopang pertumbuhan

ekonomi dunia di tahun ini, mengingat pertumbuhan

ekonomi di kawasan tersebut masih rendah.

Bab 11:Perekonomian Dunia dan Kerja Sama Internasional

Perkembangan ekonomi dunia pada 2005 menunjukkan pertumbuhan ekonomidan volume perdagangan dunia yang melambat serta tekanan inflasi global yangmeningkat. Kondisi ini terutama dipicu oleh kenaikan harga minyak dunia yangcukup pesat dan bertahan cukup persisten di level tinggi. Untuk meredam tekananinflasi, beberapa bank sentral meresponnya dengan menempuh kebijakan moneterketat. Sementara itu, perkembangan pasar keuangan global diwarnai olehpenguatan dolar AS, kondisi pasar modal yang membaik dan rendahnya imbalhasil tingkat suku bunga jangka panjang di negara-negara maju. Dengan melihatdinamika yang cepat dari perkembangan eksternal, kerjasama yang erat antarnegara di lingkup regional maupun internasional terus ditingkatkan. Fokuskerjasama antar negara pada tahun ini lebih diarahkan pada kelanjutan upaya-upaya pengembangan kerjasama keuangan, peningkatan liberalisasi perdagangan,stabilisasi sektor keuangan, dan pembangunan berkelanjutan dalam kerangkapencapaian ‘Millenium Development Goals’. Kerja sama internasional tersebutdiharapkan dapat mengurangi dampak dari gejolak eksternal terhadapperekonomian domestik.

226


Sejalan dengan menurunnya permintaan eksternal

akibat melambatnya pertumbuhan ekonomi dunia,

kenaikan harga komoditas non-migas juga melambat, dan

bahkan untuk beberapa komoditas cenderung menurun.

Selain itu, upaya Cina untuk memperlambat laju

perekonomian juga berdampak terhadap menurunnya

permintaan komoditas nonmigas, mengingat kebutuhan

Cina akan komoditas nonmigas, terutama komoditas

mineral dan tambang, merupakan faktor yang mendorong

kenaikan harga yang cukup pesat di 2004. Kenaikan harga

yang melambat ini juga disebabkan oleh bertambahnya

pasokan terutama untuk beberapa komoditas

pertambangan dan manufaktur, seperti nikel, kayu lapis

dan kelapa sawit.

Kenaikan harga minyak juga telah menimbulkan

tekanan inflasi di hampir semua negara. Tingkat inflasi

untuk kelompok negara industri dan negara berkembang

di 2005 masing-masing mencapai 2,2% dan 5,9%,

meningkat dari 2004 yang mencapai masing-masing 2,0%

dan 5,8%. Secara regional, kenaikan inflasi yang cukup

tinggi terutama terjadi di kelompok negara Timur Tengah

(Grafik 11.1). Sementara itu, inflasi di negara Amerika Latin

cukup stabil didorong oleh belum dinaikkannya harga

bahan bakar minyak domestik di beberapa negara

kawasan ini, walaupun harga minyak dunia terus

mengalami peningkatan.

Untuk meredam tekanan inflasi, beberapa bank

sentral melakukan kebijakan moneter yang ketat.

Sementara itu, dalam upaya mengendalikan tingkat inflasi,

Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebesar 25bp

dalam setiap pertemuan FOMC, sehingga sampai dengan

akhir 2005, suku bunga Fedfund telah mencapai 4,25%,

dibandingkan dengan 2,25% di awal tahun. Kenaikan

tingkat suku bunga ini juga diikuti oleh beberapa bank

sentral lainnya, dan diperkirakan masih akan berlangsung

apabila tekanan inflasi masih berlanjut. ECB pada akhirnya

juga menaikan tingkat suku bunga kebijakannya sebesar

25bp menjadi 2,25% pada Desember, setelah tekanan

inflasi di kawasan tersebut menunjukkan gejala

peningkatan.

Di lain pihak, BOE masih mempertahankan tingkat

suku bunga kebijakannya walaupun tekanan inflasi juga

berlangsung di negara tersebut. Langkah BOE ini dilandasi

oleh kekhawatiran kenaikan tingkat suku bunga akan

menghambat pemulihan ekonomi yang sedang

berlangsung di negara tersebut. Sementara itu, Bank of

Jepang (BOJ) masih mempertahankan kebijakan moneter

yang longgar, mengingat negara tersebut masih berupaya

untuk keluar dari fenomena deflasi yang telah berlangsung

selama 7 tahun terakhir.

Ditengah kondisi kebijakan moneter global yang

ketat tersebut, aliran dana internasional, baik berjenis

portfolio maupun investasi langsung ke negara

berkembang masih menunjukkan tren yang meningkat.

Negara Asia merupakan tujuan utama penanaman dana

internasional dengan komposisi terbesar berbentuk

investasi langsung. Total aliran dana internasional ke

negara berkembang di 2005 mencapai $358,3 miliar

rupiah, dengan $142,0 miliar diantaranya mengalir ke

kawasan Asia (khususnya ke Cina dan India). Dengan

melihat cukup besarnya aliran dana berbentuk investasi

langsung, hal ini diharapkan dapat mendorong

Grafik 11.1Perkembangan Tingkat Inflasi Dunia

1,00

3,00

5,00

7,00

9,00

11,00

13,00

15,00

17,00

19,00

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

Negara Maju Asia

Amerika Latin Timur tengah

Negara Maju, Asia (%) Amerika Latin, Timur Tengah

227


pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi di negara

berkembang. Perkembangan indikator makroekonomi

global secara lengkap dapat dilihat pada Tabel 11.1.

Perkembangan Ekonomi Amerika Serikat

Perekonomian Amerika Serikat masih menjadi

penopang pertumbuhan ekonomi dunia. Hal ini tercermin

pada pertumbuhan ekonomi yang mencapai 3,5%, atau

merupakan pertumbuhan tertinggi di antara negara G7

lainnya. Pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi ini dipicu

kuatnya permintaan domestik, seiring dengan

meningkatnya kegiatan konsumsi dan investasi di AS. Di

sisi konsumsi, peningkatan konsumsi rumah tangga

didorong oleh membaiknya kondisi ketenagakerjaan

Tabel 11.1Indikator Ekonomi Utama

Indikator UtamaIndikator UtamaIndikator UtamaIndikator UtamaIndikator UtamaA k t u a lA k t u a lA k t u a lA k t u a lA k t u a l Proyeksi IMF, September 2005Proyeksi IMF, September 2005Proyeksi IMF, September 2005Proyeksi IMF, September 2005Proyeksi IMF, September 2005

2002 2003 2005e

(Persen)

Output DuniaOutput DuniaOutput DuniaOutput DuniaOutput Dunia 3,93,93,93,93,9 5,15,15,15,15,1 4,34,34,34,34,3

Negara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri maju 2,12,12,12,12,1 3,43,43,43,43,4 2,52,52,52,52,5

Amerika Serikat 3,1 4,4 3,5

Jepang 2,7 2,6 2,0

Kawasan Euro 0,4 1,9 1,2

Inggris 2,1 3,1 1,9

Kanada 1,6 2,7 2,9

Asia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/Pasifik 3,13,13,13,13,1 5,65,65,65,65,6 4,04,04,04,04,0

Australia 3,0 3,5 2,2

Singapura 1,1 8,1 3,9

Korea 2,6 4,6 3,8

Hong Kong SAR 3,2 8,4 6,3

Negara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara Berkembang 6,36,36,36,36,3 7,17,17,17,17,1 6,46,46,46,46,4

Asia tidak termasuk Jepang 7,3 7,8 7,8

China 9,3 9,5 9,0

India 7,2 6,9 7,1

Malaysia 5,3 7,0 5,5

Thailand 6,9 6,1 3,5

Laju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi Global

Negara Maju 1,8 2,0 2,2

Negara Berkembang 6 5,8 5,9

Volume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan Dunia 4,84,84,84,84,8 9,89,89,89,89,8 7,07,07,07,07,0

Impor Impor Impor Impor Impor


Negara Berkembang 9,0 14,9 13,5

Ekspor Ekspor Ekspor Ekspor Ekspor


Negara Berkembang 10,8 13,5 10,4

Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)

Harga minyak 15,8 30,7 43,6

Harga komoditas primer nonminyak 6,9 18,5 8,6

Negara-negara dalam transisi 11,1 11,1

Suku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulan

Dolar AS 1,2 1,8 3,6

Euro 2,3 2,1 2,1

Sumber : *IMF, World Economic Outlook, Sept 2005

228


terutama di luar sektor manufaktur, meningkatnya

pendapatan serta meningkatnya harga properti. Sementara

di sisi investasi, meningkatnya pendapatan dan

membaiknya arus kas perusahaan serta solidnya

pertumbuhan produktivitas meningkatkan kemampuan

perusahaan untuk melakukan kegiatan investasi. Konsumsi

AS meningkat sebesar 3,55% dibandingkan tahun lalu,

sementara tingkat investasi mengalami peningkatan

sebesar 8,89%.

Tingginya permintaan domestik AS juga berdampak

terhadap peningkatan impor. Pertumbuhan impor AS pada

2005 tercatat sebesar 12,88%. Namun demikian,

peningkatan impor ini kurang diimbangi oleh peningkatan

ekspor yang naik sebesar 10,39% sehingga menyebabkan

defisit transaksi berjalan AS terus membesar. Sampai

dengan akhir tahun fiskal yang berakhir September 2005,

defisit transaksi berjalan AS telah mencapai $592 miliar

atau 6,15% dari GDP. Meningkatnya defisit tersebut

menunjukkan permasalahan ketidakseimbangan global

masih belum dapat teratasi, dan berpotensi mengganggu

kesinambungan pertumbuhan ekonomi global.

Selain mendorong kenaikan impor, kuatnya

permintaan domestik bersamaan dengan tingginya harga

minyak menimbulkan tekanan inflasi. Laju inflasi Amerika

Serikat 2005 mencapai 3,4%, naik dari sebelumnya yang

mencapai 3,3%. Kondisi ini mendorong Fedres tetap

mempertahankan kebijakan pengetatan moneter yang

telah dilakukan sejak pertengahan 2004. Fedres

menaikkan tingkat suku bunga Fedfund pada setiap

pertemuannya sebesar 25 bp, sehingga mencapai 4,25%.

Kenaikan ini cukup berhasil meredam tekanan inflasi,

mengingat kenaikan harga minyak dunia pada tahun ini

lebih dari 30%.

Meskipun mencatat pertumbuhan ekonomi yang

tinggi, ekonomi AS masih menghadapi permasalahan yang

berpotensi menghambat pertumbuhan ekonomi AS ke

depan yaitu membengkaknya defisit transaksi berjalan.

Kenaikan defisit ini dikhawatirkan masih akan terus terjadi

mengingat kebutuhan impor AS masih tinggi, dan belum

dapat diimbangi oleh kenaikan ekspor. Selain dapat

mengganggu pertumbuhan ekonomi AS, penyesuaian

terhadap defisit AS yang berlangsung secara drastis juga

dapat berdampak terhadap pertumbuhan ekonomi negara

lainnya. Sampai dengan saat ini, defisit ini masih dibiayai

oleh aliran portofolio asing, dimana pembelian surat

berharga AS oleh investor asing masih menunjukkan

peningkatan.

Perkembangan Ekonomi Eropa

Perkembangan ekonomi kawasan Eropa sepanjang

2005 masih belum menunjukkan perbaikan yang berarti,

setelah sempat menurun pada triwulan akhir 2004.

Pertumbuhan ekonomi yang masih rendah menyebabkan

kinerja ekonomi kawasan Euro tidak mampu menopang

pertumbuhan ekonomi dunia. Ekonomi Euro pada 2005

hanya tumbuh sebesar 1,2%, setelah pada 2004 mencatat

pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi sebesar 2%.

Buruknya kinerja ekspor seiring dengan menurunnya

permintaan eksternal, tingginya angka pengangguran, dan

rendahnya permintaan domestik mempersulit proses

pemulihan ekonomi di kawasan tersebut. Ekspor kawasan

Euro yang memiliki porsi yang cukup besar dalam

pertumbuhan ekonomi kawasan Euro hanya meningkat

sebesar 7,28%, dibandingkan 2004 yang mencapai

8,67%. Di lain pihak, impor naik cukup tinggi sebesar

12,23% sejalan dengan tingginya harga minyak dunia.

Kenaikan harga minyak dunia juga menimbulkan

tekanan inflasi di kawasan Euro. Laju inflasi 2005 di

kawasan Euro mencapai 2,2%, lebih tinggi dari

kesepakatan stability pact sebesar 2%. Pada awalnya,

bank sentral Euro tetap mempertahankan tingkat suku

bunga kebijakannya sebesar 2% untuk mendorong

pertumbuhan ekonomi. Namun, tekanan inflasi yang terus

berlanjut di paro kedua 2005 memicu ECB untuk

229


menaikkan tingkat suku bunga kebijakan sebesar 25 bp

pada Desember 2005.

Walaupun sama-sama menunjukan perkembangan

yang memburuk, kinerja ekonomi Inggris relatif lebih baik

dibandingkan kawasan Euro. Ekonomi Inggris pada 2005

tumbuh sebesar 1,9%, didorong oleh meningkatnya

konsumsi dan investasi masing-masing sebesar 3,9% dan

3,1%. Sementara itu, harga aset yang mengalami

peningkatan cukup tajam di 2004 mulai menurun sejalan

dengan dampak kebijakan pengetatan moneter yang

ditempuh oleh BOE sejak 2003.

Sejalan dengan mulai menurunnya harga aset,

tekanan inflasi di Inggris mulai berkurang.

Mempertimbangkan penurunan inflasi ini dan untuk

mendorong pertumbuhan ekonomi, BOE menurunkan

tingkat suku bunga kebijakan sebesar 25 bp menjadi

4,50% pada Agustus 2005. Namun demikian, tekanan

inflasi yang kembali timbul akibat kenaikan harga minyak

dunia menyebabkan BOE menunda penurunan tingkat

suku bunga lebih lanjut sampai laju inflasi relatif terkendali.

Perkembangan Ekonomi Jepang

Perkembangan ekonomi Jepang menunjukkan

tanda-tanda peningkatan seiring dengan proses pemulihan

ekonomi yang sedang berlangsung. Setelah sempat

terpuruk pada akhir 2004, perekonomian Jepang mulai

pulih tercermin pada meningkatnya permintaan domestik

ƒbaik kegiatan investasi maupun konsumsiƒ,

membaiknya pasar tenaga kerja serta meningkatnya

keuntungan perusahaan. Kegiatan investasi di Jepang,

terutama investasi korporasi, meningkat sebesar 8,1%,

sementara konsumsi swasta Jepang meningkat secara rata-

rata sebesar 0,8%. Perbaikan di sektor perbankan dan

korporasi, yang tercermin dari menurunnya non-

performing loan, juga turut berkontribusi dalam proses

pemulihan ekonomi ke arah yang lebih

berkesinambungan.

Seiring dengan bangkitnya kembali kegiatan di sektor

elektronik, kegiatan investasi di sektor ini mengalami

peningkatan sehingga mendorong penyerapan tenaga

kerja baru. Meningkatnya investasi ini pada gilirannya telah

menurunkan tingkat pengangguran hingga mencapai

4,4%. Di lain pihak, kinerja sektor eksternal yang biasanya

merupakan penopang utama pertumbuhan ekonomi

Jepang, sedikit melemah di tahun ini seiring dengan

menurunnya permintaan eksternal. Surplus neraca

perdagangan Jepang mengalami penurunan seiring

dengan melemahnya kinerja ekspor. Ekspor Jepang di 2005

hanya mengalami peningkatan sebesar 7,18%

dibandingkan 2004 yang meningkat sebesar 12,39%,

sementara impor meningkat cukup pesat di tahun ini, yaitu

sebesar 15,47%.

Berbeda dengan beberapa negara lain yang

mengalami tekanan inflasi akibat tingginya harga minyak,

laju inflasi di Jepang relatif terkendali. Bahkan, Jepang

masih belum dapat keluar dari fenomena deflasi yang telah

berlangsung selama 7 tahun terakhir. Hal ini disebabkan

tingkat efisiensi energi di Jepang cukup tinggi sehingga

ketergantungan terhadap minyak sangat kecil. Dengan

tidak adanya tekanan inflasi, bank sentral Jepang (BOJ)

tidak mengubah arah kebijakan moneternya di tahun ini.

Perkembangan Ekonomi Amerika Latin

Setelah tumbuh cukup pesat di 2004, pertumbuhan

ekonomi kawasan Amerika Latin pada 2005 sedikit

melambat walaupun masih cukup tinggi. Cukup tingginya

pertumbuhan ekonomi di kawasan ini ditopang oleh

meningkatnya kinerja ekspor negara-negara kawasan

Amerika Latin akibat masih tingginya harga komoditas

global terutama untuk bahan mentah yang merupakan

komoditas utama ekspor kawasan Amerika Latin. Meksiko

dan beberapa negara di Amerika Selatan mendapatkan

keuntungan dari tingginya harga minyak, harga komoditas

bahan makanan serta bahan tambang, dimana

230


peningkatan volume ekspor secara substantial telah

meningkatkan pendapatan ekspor negara tersebut. Selain

kinerja ekspor, pertumbuhan ekonomi kawasan ini juga

didorong oleh cukup kuatnya permintaan domestik. Rasio

investasi secara rata-rata mendekati 20% dari GDP,

walaupun beberapa negara di kawasan ini, seperti

Argentina dan Uruguay, mulai menghadapi keterbatasan

kapasitas sebagai akibat dari proses pemulihan ekonomi

di kedua negara tersebut.

Di tengah kenaikan harga minyak dunia, tingkat

inflasi di kawasan Amerika Latin relatif stabil. Inflasi di

kawasan tersebut relatif terkendali pada level sekitar 6,5%

di 2005. Tingkat inflasi yang cukup stabil di kawasan ini

didorong oleh belum dinaikkannya harga bahan bakar

minyak domestik di beberapa negara kawasan ini,

walaupun harga minyak dunia terus mengalami

peningkatan. Selain itu, kebijakan moneter Inflation

Targeting Framework (ITF) yang diadopsi oleh beberapa

bank sentral di kawasan ini cukup berhasil meredam

tekanan inflasi. Beberapa negara yang mengalami

penurunan tingkat inflasi diantaranya Columbia, Brazil,

Peru, dan Chile.

Perubahan kerangka kebijakan moneter dan

meningkatnya kepercayaan terhadap kondisi fundamental

ekonomi telah mendorong investor asing menanamkan

dananya di kawasan Amerika Latin. Masuknya investor

asing tersebut berdampak pada terapresiasinya mata uang

beberapa negara di kawasan tersebut. Penguatan mata

uang ini terjadi di Argentina, Brazil, Chile, Columbia,

Meksiko dan Peru. Diadopsinya ITF ƒyang telah berhasil

menurunkan tingkat inflasi dan respon yang cukup cepat

dari otoritas moneter untuk mengatasi tekanan inflasiƒ

telah meningkatkan kredibilitas kebijakan moneter dan

mendorong upaya pemulihan ekonomi yang lebih cepat.

Cukup tingginya cadangan devisa di kawasan tersebut

juga berperan sebagai penyangga dampak dari shock

eksternal.

Perkembangan Ekonomi Kawasan Asia Pasifik di

Luar Jepang

Seperti yang terjadi di kawasan regional lainnya,

pertumbuhan ekonomi kawasan Asia-Pasifik di 2005

sedikit melambat, walaupun masih cukup tinggi.

Perlambatan itu dipicu oleh upaya Cina untuk

memperlambat laju pertumbuhan ekonomi sehingga

menurunkan permintaan Cina atas produk ekspor dari

negara mitra dagangnya. Sebagian besar mitra dagang

Cina merupakan negara kawasan Asia sehingga

menurunnya permintaan Cina berdampak pada kinerja

ekspor negara-negara kawasan Asia. Selain itu,

melambatnya permintaan global atas produk

berteknologi tinggi ƒyang merupakan komoditas ekspor

utama beberapa negara kawasan Asiaƒ, turunnya

pertumbuhan investasi, dan diadopsinya kebijakan

moneter yang ketat juga memberikan kontribusi pada

melambatnya pertumbuhan ekonomi negara-negara

kawasan Asia.

Walaupun melambat, pertumbuhan ekonomi

kawasan Asia Pasifik masih cukup tinggi dan bahkan

tertinggi dibandingkan kawasan regional lainnya.

Pertumbuhan ekonomi kawasan Asia di 2005 diperkirakan

mencapai 7,4%, masih diatas rata-rata pertumbuhan

tahunan selama 6 tahun terakhir yang mencapai 5,50%

pertahun. Ekonomi dua negara besar di kawasan ini, yaitu

Cina dan India, masih tumbuh pesat dan diperkirakan

mencapai 9,0% (y-o-y) dan 7,1% (y-o-y). Sementara

negara industri baru di kawasan Asia, seperti Singapura,

Korea Selatan, dan Hongkong diperkirakan tumbuh 3,9%,

3,8% dan 6,3%. Masih tingginya pertumbuhan ekonomi

di kawasan ini didorong oleh masih kuatnya kinerja ekspor,

terutama di Cina dan India dan meningkatnya permintaan

domestik di beberapa negara Asia lainnya.

Tingginya harga minyak juga berdampak pada

perekonomian negara-negara Asia Pasifik, mengingat

ketergantungannya terhadap minyak masih cukup tinggi.

231


Kenaikan harga minyak yang terjadi pada 2005 telah

meningkatkan beban pada anggaran pemerintah di

beberapa negara yang melakukan kebijakan subsidi

bahan bakar minyak, seperti Thailand, Malaysia, dan

Indonesia. Upaya ketiga negara tersebut untuk

mengurangi subsidi berdampak pada meningkatnya

tingkat inflasi di ketiga negara tersebut (Grafik 11.2).

Selain itu, tekanan inflasi di kawasan ini juga disebabkan

oleh inflasi harga bahan makanan sebagai akibat

tingginya permintaan Cina.

Untuk meredam tekanan inflasi, beberapa bank

sentral di kawasan ini mulai menempuh kebijakan moneter

ketat dengan menaikkan tingkat suku bunga kebijakan

(Grafik 11.3). Bank of Thailand menaikkan tingkat suku

bunga kebijakan sebanyak 6 kali, dari 2,0% di awal tahun

menjadi 4,0% di akhir 2005 seiring dengan meningkatnya

tekanan inflasi di negara tersebut. Hal yang sama juga

diikuti oleh Bank of Korea, Bank Negara Malaysia, Bangko

Sentral ng Philipinas, Reserve Bank of New Zealand, dan

Reserve Bank of Australia. Tekanan inflasi yang terus

meningkat mendorong Bank Negara Malaysia menaikkan

tingkat suku bunga kebijakan menjadi 3%, yang

merupakan pertama kalinya dalam kurun waktu 3 tahun

terakhir. Sementara itu, BOK kembali menaikkan tingkat

suku bunga setelah sempat menurunkannya di 2004.

Kebijakan moneter ketat yang ditempuh tersebut cukup

berhasil meredam tekanan inflasi sehingga tingkat inflasi

negara berkembang Asia di 2005 diperkirakan mencapai

3,9%, lebih rendah dibandingkan 2004 yang mencapai

4,4%.

PERKEMBANGAN PASAR KEUANGAN

Perkembangan pasar keuangan global di 2005

ditandai oleh kecenderungan penguatan mata uang dolar

AS terhadap mata uang utama lainnya. Kebijakan

pengetatan moneter yang dilakukan oleh beberapa bank

sentral dan rendahnya imbal hasil tingkat suku bunga

jangka panjang juga turut mewarnai kondisi pasar

keuangan global. Di pasar valas, penyesuaian terhadap

mata uang dolar AS yang terjadi beberapa tahun terakhir

terhenti, seiring dengan cukup solidnya kondisi

perekonomian AS dan menurunnya kekhawatiran pelaku

pasar atas defisit transaksi berjalan Amerika Serikat.

Kondisi ini mendorong nilai tukar dolar AS cenderung

mengalami penguatan terhadap beberapa mata uang

utama, diantaranya terhadap mata uang Euro dan Yen

Jepang (Tabel 11.2). Kenaikan suku bunga Fedres serta

relatif rendahnya suku bunga jangka panjang di Eropa

juga turut memicu terjadinya penguatan dolar AS.

Meningkatnya perbedaan suku bunga global

(interest rate differential) antara AS dan negara-negara

Grafik 11.2Tingkat Inflasi Negara Kawasan Asia

Grafik 11.3Siklus Kebijakan Moneter Bank Sentral Kawasan Asia

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

% y-o-y

Sumber: Bloomberg

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

MalaysiaThailandKoreaCinaSingapore

7

43,75

7,5

3,0

5,5

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

New Zealand Thailand Korea

Philippina Malaysia Australia

Persen

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Sumber: Bloomberg

232


Eropa memberikan insentif kepada investor asing untuk

cenderung memegang aset berdenominasi dolar AS.

Kondisi ini mendorong penyesuaian portofolio oleh

investor sehingga memicu terjadinya aliran modal swasta

masuk ke AS yang cukup besar di triwulan I-2005. Aliran

modal masuk ini membantu membiayai defisit transaksi

berjalan AS dan mendorong penguatan mata uang dolar

AS. Namun di sisi lain, pergerakan mata uang AS dan

pembiayaan defisit yang sensitif terhadap perbedaan suku

bunga global menunjukkan adanya kebutuhan

pembiayaan yang cukup besar untuk menutupi defisit

transaksi berjalan AS.

Perkembangan pasar valas global di tahun ini juga

ditandai oleh keputusan Cina dan Malaysia untuk

mengubah rejim nilai tukar tetap ke rejim nilai tukar yang

lebih fleksibel. Hal ini mendorong terjadinya apresiasi pada

mata uang regional Asia segera setelah keputusan tersebut

diumumkan. Namun demikian, Cina dan Malaysia tetap

menjaga agar apresiasi yang terjadi tidak terlalu tajam

sehingga dampaknya terhadap penguatan mata uang

regional Asia hanya bersifat temporer (Boks: Dampak

Revaluasi Yuan dan Ringgit Terhadap Ekonomi Indonesia).

Sampai dengan akhir tahun, mata uang yuan dan ringgit

Malaysia terapresiasi masing-masing sebesar 2,5% dan

0,5% bila dibandingkan akhir 2004.

Sejalan dengan kebijakan pengetatan moneter di

beberapa negara, tingkat suku bunga antar bank jangka

pendek di pasar uang global juga mengalami peningkatan

(Grafik 11.4). Namun demikian, tingkat suku bunga jangka

panjang ƒterutama di ASƒ cenderung tetap rendah dan

kurva imbal hasilnya relatif mendatar (Grafik 11.5). Tetap

rendahnya tingkat suku bunga jangka panjang

diperkirakan dipicu oleh beberapa hal, diantaranya (i)

terdapat ekses likuiditas di pasar keuangan global sebagai

akibat rendahnya tingkat suku bunga dalam kurun waktu

yang cukup lama di negara-negara maju, (ii) tingkat inflasi

yang cukup rendah seiring dengan meningkatnya

kredibilitas kebijakan moneter dan terjadinya disinflasi

sebagai akibat masuknya Cina dan negara bekas Uni Soviet

ke pasar global sehingga meningkatkan persaingan, serta

(iii) peningkatan tingkat tabungan global.

Ditengah kenaikan suku bunga jangka pendek AS,

aliran modal internasional ke negara berkembang masih

cukup tinggi. Aliran modal ke negara berkembang pada

periode laporan nilainya diperkirakan mencapai $358,3

miliar (Tabel 11.3). Porsi terbesar dari aliran modal asing

ini berbentuk investasi langsung. Sementara itu, investasi

portofolio juga masih menunjukkan peningkatan ditengah

tren meningkatnya pembelian surat berharga AS oleh

investor asing.

Tabel 11.2Perkembangan Nilai Tukar Mata Uang Dunia

(Persen)

Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang ) Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+) Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang )Negara (Mata Uang ) Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)Apresiasi (-) Depresiasi (+)

Uni Eropa - Euro 7.90 Singapore - Dollar -0.41

Kanada - Dollar 6.48 Malaysia - Ringgit -0.54

Inggris - Pondsterling 5.68 Philipina - Peso -2.06

Swedia - Krone 4.46 India - Rupee -2.27

Jepang - Yen 3.14 Cina - Yuan -2.54

Denmark - Krone 2.55 Taiwan - Dollar -3.22

Afrika Selatan - Rand 0.76 Meksiko - Peso -4.40

Thailand - Baht 0.46 Chili - Peso -8.71

Argentina - Peso 0.18 Korea - Won -10.15

Hongkong - Dollar -0.25 Brazil - Real -21.43

Sumber : Bloomberg

233


Grafik 11.6 Perkembangan Indeks Harga Saham Negara Industri

Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Jakarta

secara rata-rata meningkat 35,29%, yang dipicu oleh

masuknya investor asing ke pasar modal Indonesia.

Sementara indeks pasar saham Singapura, Thailand,

dan Korea masing-masing meningkat sebesar 16,22%,

5,48%, dan 5,28%.

PERKEMBANGAN PASAR KOMODITI

Setelah sempat meningkat tinggi pada 2 tahun

terakhir, kenaikan harga komoditas mulai menunjukkan

perlambatan. Sementara itu, harga minyak terus bergerak

Grafik 11.4 Perkembangan Suku Bunga Libor 1 bulan

Grafik 11.5Perkembangan Suku Bunga T-Bond 10 tahun

Tabel 11.3Perkembangan Aliran Modal Internasional

(Miliar $)

20032003200320032003 20042004200420042004 2005e2005e2005e2005e2005e

Current Account Balance 117,2 150,7 233,3

External Financing

Private Flows, netPrivate Flows, netPrivate Flows, netPrivate Flows, netPrivate Flows, net 225,1225,1225,1225,1225,1 318,5318,5318,5318,5318,5 358,3358,3358,3358,3358,3

Equity investment, net 133,5 174,5 197,3

Direct investment, net 96,7 136,8 135,8

Portfolio investment, net 36,8 37,8 61,5

Private creditors, net 91,6 143,9 160,9

Commercial banks, net 27,7 62,1 78,4

Nonbanks, net 63,9 81,8 82,6

Official flows, netOfficial flows, netOfficial flows, netOfficial flows, netOfficial flows, net -20,8-20,8-20,8-20,8-20,8 -27,4-27,4-27,4-27,4-27,4 -64,8-64,8-64,8-64,8-64,8

IFIs -6,3 -16,2 -38,2

Bilateral creditors -14,4 -11,2 -26,7

Resident lending/other, netResident lending/other, netResident lending/other, netResident lending/other, netResident lending/other, net11111 -53,6-53,6-53,6-53,6-53,6 -44,8-44,8-44,8-44,8-44,8 -116,9-116,9-116,9-116,9-116,9

Reserves ( (-) = increase)Reserves ( (-) = increase)Reserves ( (-) = increase)Reserves ( (-) = increase)Reserves ( (-) = increase) -267,9-267,9-267,9-267,9-267,9 -397,1-397,1-397,1-397,1-397,1 -409,8-409,8-409,8-409,8-409,8

e = estimate sumber: IIF, 19 Januari 20061)termasuk net lending, monetary gold dan errors and omissions

Kondisi pasar saham global masih bullish, yang

didukung oleh meningkatnya keuntungan dan

membaiknya neraca perusahaan. Hal ini tercermin dari

kenaikan indeks harga saham Nikkei di Tokyo, FTSE 100 di

Inggris dan Dow Jones Euro Stock di kawasan Euro yang

secara rata-rata meningkat cukup pesat, yaitu masing-

masing sebesar 12,13%, 13,56% dan 14,33% (Grafik

11.6) Sementara itu, indeks Dow Jones Industrial Average

di pasar New York hanya meningkat sebesar 1,97% seiring

dengan kenaikan suku bunga jangka pendek di AS.

Perkembangan pasar saham di kawasan Asia juga

menunjukkan masih tingginya minat investor untuk

bertransaksi di kawasan ini. Secara umum, indeks harga

saham di kawasan ini mengalami peningkatan,

terutama di Indonesia dan Singapura (Grafik 11.7).

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0,00

0,01

0,02

0,03

0,04

0,05

0,06

0,07

LIBOR USD LIBOR EUR LIBOR GBP LIBOR JPY

Libor JPYLibor USD, EUR, GBP

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

Sumber: Bloomberg

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0,00

0,01

0,02

0,03

0,04

0,05

0,06

0,07

LIBOR USD LIBOR EUR LIBOR GBP LIBOR JPY

Libor JPYLibor USD, EUR, GBP


Sumber: Bloomberg

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

DJIA

Nikkei 225

DJ Stoxx50

FTSE 100

DJIA, Nikkei 225 DJ Stoxx50, FTSE 100

Jan

2003 2004 2005Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt

Sumber: Bloomberg

234


naik sejak triwulan II-2005 dan sempat mencapai level

tertinggi dalam kurun waktu 10 tahun terakhir, yaitu

mencapai $69,47 per barel.

Perkembangan Pasar Komoditi Migas

Setelah sempat mengalami penurunan di akhir 2004,

harga minyak dunia kembali bergerak naik dan bertahan

di level tinggi dalam kurun waktu yang cukup lama.

Meningkatnya harga minyak dunia pada tahun ini

didorong oleh meningkatnya permintaan dunia di tengah

keterbatasan pasokan1 . Upaya negara-negara penghasil

minyak (OPEC) untuk menambah pasokan dengan cara

meningkatkan kuota produksi menjadi 29 juta per barrel

tidak berhasil menurunkan harga minyak dunia. Sepanjang

2005, harga minyak jenis Minas, Brent, dan WTI secara

rata-rata meningkat masing-masing sebesar 39,63%,

45,50% dan 36,53% (Grafik 11.8).

Terbatasnya pasokan minyak dunia terutama

disebabkan oleh kapasitas produksi sebagian besar

produsen minyak dunia yang hampir mencapai batas

maksimal (80%-90%). Selain itu, persediaan minyak

negara-negara maju relatif rendah dan sisa kapasitas

produksi yang tersedia juga sangat terbatas, yaitu sekitar

Grafik 11.7Perkembangan Indeks Harga Saham

Negara Kawasan Asia

1 Analisa lebih lanjut mengenai tingginya harga minyak dunia dapat dilihat pada boks≈Fenomena tingginya harga minyak dunia dan dampaknya terhadap perekonomianglobal∆.

Grafik 11.8 Perkembangan Harga Minyak Dunia

2 juta barel per hari, sehingga dikhawatirkan tidak

mampu menutupi permintaan apabila terjadi gangguan

pada pasokan. Gangguan produksi minyak di Teluk

Meksiko akibat hantaman badai telah menyebabkan

harga minyak naik pesat hingga sempat mencapai

$69,47 per barel. Harga minyak dunia kembali bergerak

turun setelah Badan Energi Internasional (International

Energy Agency) dan pemerintah AS melepas cadangan

minyaknya sebesar 29 juta barel ke pasar. Pada triwulan

akhir 2005, harga minyak bergerak di kisaran $55 √ $60

per barrel seiring dengan beroperasinya kembali kilang

minyak AS dan mulai menurunnya permintaan minyak

dunia.

Seiring dengan kenaikan harga minyak dunia, harga

gas alam juga mengalami peningkatan. Harga gas

sepanjang 2005 meningkat sebesar 10,02%

dibandingkan tahun sebelumnya (Grafik 11.9).

Peningkatan harga gas alam ini disebabkan oleh

meningkatnya permintaan khususnya di negara-negara

industri maju, terutama sebagai substitusi bahan bakar

minyak yang tengah mengalami peningkatan harga

secara pesat.

Perkembangan Pasar Komoditi Nonmigas

Sejalan dengan menurunnya permintaan

eksternal, perkembangan harga komoditas nonmigas

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500JCI

STI

SET

KOSPIShanghai

2003 2004 2005Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

Indeks

Sumber: Bloomberg

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Minas

BrentWTI


$/barrel

Sumber: Bloomberg

235


mulai menunjukkan kenaikan harga yang melambat.

Beberapa komoditas bahkan cenderung mengalami

penurunan. Mulai meningkatnya pasokan beberapa

komoditas juga turut berperan dalam menurunkan

harga komoditas non migas, setelah naik cukup pesat

di 2004. Komoditas non migas yang mengalami

penurunan adalah timah, kayu lapis (plywood), dan

kelapa sawit (CPO). Harga komoditas timah mengalami

penurunan sebesar 13,18% seiring dengan mulai

meningkatnya pasokan atas komoditas tersebut.

Sementara itu, komoditas kayu lapis dan kelapa sawit

masing-masing mengalami penurunan sebesar 11,70%

dan 15,17% (Grafik 11.10).

Kenaikan yang masih cukup tinggi terjadi pada

komoditas pertanian, terutama kopi dan karet.

Peningkatan harga ini terjadi seiring dengan

terhambatnya panen di negara penghasil komoditas

tersebut (Grafik 11.11). Indeks harga komoditas kopi

meningkat sebesar 44,55%, sementara indeks harga

komoditas gula meningkat sebesar 31,07% dibandingkan

tahun sebelumnya. Sebagian besar komoditas

pertambangan juga menunjukkan peningkatan harga,

walaupun kenaikannya lebih rendah dibandingkan tahun

lalu (Grafik 11.12). Mulai menurunnya permintaan Cina

atas komoditas pertambangan merupakan salah satu

faktor yang berperan memperlambat kenaikan harga

kelompok komoditas pertambangan. Kenaikan harga

tertinggi terjadi pada komoditas tembaga, sementara

untuk komoditas tambang lainnya mengalami kenaikan

harga dibawah 10%.

Grafik 11.9Perkembangan Harga Gas Alam

80

85

90

95

100

105

110

115

120USD

Sumber: Goldman Sachs Commodity Index2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

Grafik 11.10Perkembangan Indeks Harga Komoditas Manufaktur

Grafik 11.11Perkembangan Indeks Harga Komoditas Pertanian

Grafik 11.12Perkembangan Indeks Harga Komoditas Pertambangan

0

2003

200

300

400

500

600

700

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

Tekstil Plywood CPO

CPO (MYR) Tekstil, Plywood (USD)

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov2004 2005

100

Sumber: Bloomberg

0

100

200

300

400

500

600

700

800

0

10

20

30

40

50

60

70KaretKopiGula

Indeks harga karet Indeks harga kopi, gula

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Sumber: Bloomberg

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000$/metric ton Batubara $/short ton

-

10

20

30

40

50

60

70AlumuniumTembagaNikelTimah

Batubara

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122003 2004 2005

Sumber: Bloomberg

236


KERJASAMA INTERNASIONAL

Dinamika perkembangan ekonomi baik regional

maupun global dalam lingkungan yang dewasa ini

semakin terbuka, telah memunculkan berbagai

permasalahan yang menuntut kerjasama erat di bidang

ekonomi dan keuangan antar negara. Menyikapi hal ini,

kerjasama antar negara dalam lingkup regional

sepanjang 2005 dititikberatkan pada kerjasama

keuangan guna meningkatkan proses pencapaian

integrasi ekonomi dan keuangan regional. Fokus

kerjasama tersebut terutama dalam pengembangan

pasar modal regional, penyediaan bantuan likuiditas dan

penyempurnaan proses regional surveillance untuk

mencegah krisis, serta upaya stabilisasi sektor keuangan.

Sementara itu, kerjasama di tingkat internasional

difokuskan pada upaya mencapai pertumbuhan

berkelanjutan dan upaya mendorong liberalisasi

perdagangan dunia. Dengan kerjasama antar negara

tersebut, diharapkan akan dapat dicapai integrasi

ekonomi dan keuangan yang lebih erat, dan

pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan disertai

dengan stabilitas khususnya sektor keuangan baik

regional maupun global.

Kerjasama Keuangan Regional

Fokus kerjasama keuangan regional sepanjang 2005

tetap diarahkan pada tindak lanjut berbagai upaya

mendukung proses integrasi ekonomi dan keuangan di

Asia. Sejumlah kesepakatan penting tercapai pada tahun

laporan, yakni kesepakatan kesepuluh negara ASEAN

untuk meningkatkan jumlah komitmen ASEAN Swap

Arrangement (ASA)2 dari $1 miliar menjadi $2 miliar dan

kesepakatan ketigabelas negara anggota ASEAN+3

(ASEAN+Jepang, Cina, dan Korea) untuk memperkuat dan

meningkatkan efektivitas jejaring Bilateral Swap

Arrangement (BSA)3 . Menindaklanjuti kesepakatan

tersebut, kesepuluh negara ASEAN pada November 2005

telah menandatangani nota kesepahaman yang menandai

berlakunya kesepakatan masing-masing anggota untuk

meningkatkan jumlah komitmen ASA sehingga menjadi

berjumlah $2 miliar.

Guna mengantisipasi perkembangan ekonomi serta

meningkatkan efektivitas BSA, dalam 2 tahun terakhir telah

dilakukan peninjauan atas prinsip-prinsip utama BSA.

Berdasarkan hasil tinjauan tersebut, di Istanbul, Turki pada

Mei 2005, para menteri keuangan ASEAN+3 menyepakati

empat kebijakan penting, yaitu: (i) mengintegrasikan

surveillance ke dalam kerangka CMI; (ii) mengadopsi

pengambilan keputusan aktivasi swap secara kolektif

sebagai langkah awal menuju multilateralisasi CMI; (iii)

meningkatkan jumlah swap hingga 100%; (iv)

meningkatkan jumlah swap dan mekanisme penarikan

swap melalui peningkatan porsi non-linked dengan

program IMF dari 10% menjadi 20%.

Sebagai implementasi dari kesepakatan Istanbul

tersebut, Indonesia telah melakukan penandatanganan

BSA kedua dengan Jepang dan Cina, sehingga jumlah BSA

Indonesia dengan kedua negara meningkat dua kali lipat.

Komitmen BSA dengan Jepang menjadi $6 miliar dan

komitmen dengan Cina menjadi $2 miliar, sehingga total

nilai komitmen BSA Indonesia pada 2005 menjadi sebesar

$9 miliar4 . Selain Indonesia, sejumlah negara ASEAN+3

juga telah memperbaharui perjanjian BSA mereka,

sehingga per akhir Desember 2005 total nilai komitmen

BSA ASEAN+3 mencapai $58,5 miliar yang terdiri dari 16

jejaring. Peningkatan jumlah komitmen tersebut

2 Fasilitas ASA merupakan komitmen bersama negara ASEAN untuk menyediakan bantuankeuangan (financial support ) berjangka pendek kepada negara anggota yangmenghadapi masalah likuiditas internasional bersifat sementara yang timbul akibatkesulitan neraca pembayaran.

3 BSA merupakan bagian dari Chiang Mai Inititative (CMI) yang diluncurkan oleh menterikeuangan ASEAN+3 pada tgl 6 Mei 2000 berupa komitmen secara bilateral di antaranegara-negara ASEAN+3 untuk memberikan bantuan keuangan untuk mengatasikesulitan neraca pembayaran jangka pendek, melengkapi fasilitas internasional yangtelah tersedia.

4 Jumlah komitmen sebesar 9 miliar dolar AS tersebut termasuk BSA Indonesia-KoreaSelatan sebesar 1 miliar dolar AS (Desember 2003) yang masih berlaku dan belumdiperbaharui.

237


memberikan announcement effect yang baik bagi upaya-

upaya untuk menjaga kestabilan nilai tukar mata uang

kawasan ini, khususnya rupiah.

Pengembangan Pasar Modal Asia

Kerjasama pengembangan pasar modal regional

mempunyai peran penting dalam menyediakan alternatif

sumber pembiayaan investasi serta sebagai wahana

penanaman modal yang potensial baik bagi investor dari

dalam maupun luar Asia. Mengingat peran penting

tersebut, berbagai fora seperti ASEAN, ASEAN+3, EMEAP,

dan ADB menjadikan pengembangan pasar saham dan

obligasi sebagai salah satu materi penting kerjasama antar

negara di kawasan tersebut.

Pengembangan Pasar Saham

Kerjasama pengembangan pasar saham ASEAN

memiliki beberapa sasaran strategis. Sasaran tersebut

antara lain adalah mewujudkan interlink pada bursa-bursa

ASEAN di 2010 guna memfasilitasi perdagangan saham

pada bursa regional, dan penyebaran informasi emiten

mengumumkannya kepada para pemodal, serta

memfasilitasi kliring dan penyelesaian transaksi. Sebagai

kelanjutan dari langkah pengembangan di 2004,

kerjasama pengembangan pasar modal pada 2005

dititikberatkan pada berbagai upaya untuk mencapai

harmonisasi pasar modal, yang meliputi: (i) harmonisasi

persyaratan keterbukaan mengikuti standar internasional

dengan tujuan merumuskan prinsip bersama yang terkait

dengan standar keterbukaan dalam rangka penawaran

umum lintas batas (cross border) di kawasan, upaya ke

arah konvergensi standar akuntansi dan auditing, dan (ii)

harmonisasi aturan main distribusi yang terkait dengan

persyaratan penawaran umum negara-negara ASEAN.

Pada tahun laporan tercatat kemajuan penting dalam

pengembangan pasar saham ASEAN, antara lain ditandai

dengan peluncuran FTSE/ASEAN Index Series pada

September 2005.5 Indeks ini terdiri dari dua macam yaitu:

(i) FTSE/ASEAN Index yang didesain untuk menjadi acuan

bagi bursa saham kelima negara utama ASEAN (Bursa

Malaysia, Bursa Efek Jakarta, the Philippine Stock

Exchange, Singapore Exchange, dan the Stock Exchange

of Thailand), dan (ii) FTSE/ASEAN 40 Index yang merupakan

indeks yang dapat diperdagangkan untuk dana-dana

kelembagaan dan ritel serta derivatif. Terciptanya indeks

ini akan sangat bermanfaat dalam meningkatkan promosi

pasar keuangan ASEAN dan pasar modal Indonesia pada

khususnya, kepada investor internasional.

Upaya pengembangan pasar modal di tingkat

regional tersebut juga sejalan dengan target pemerintah

Indonesia untuk membangun sekaligus meningkatkan

kepercayaan pemodal terhadap industri efek nasional.

Target pemerintah tersebut tercakup dalam master plan

pasar modal Indonesia 2005-2009. Sasaran master plan

tersebut antara lain mencakup harmonisasi aturan,

peningkatan kualitas penegakan hukum, dan peningkatan

kualitas kerjasama kelembagaan yang lebih efektif dan

sinergis pada level domestik, regional maupun

internasional.

Pengembangan Pasar Obligasi Asia

Pengembangan pasar obligasi Asia mengalami

kemajuan yang berarti pada 2005. Memasuki tahun ke-3

implementasi Asian Bond Market Initiatives (ABMI),

langkah maju yang dicapai pada 2005 adalah penerbitan

obligasi dalam mata uang lokal oleh lembaga-lembaga

keuangan multinasional di empat negara ASEAN+3, yakni

Malaysia, Thailand, Cina, dan Filipina. Bank Dunia

menerbitkan obligasi syariah ringgit di Malaysia pada bulan

Mei 2005, ADB dan JBIC menerbitkan obligasi baht di

Thailand pada Mei dan September 2005, ADB dan IFC

5 FTSE/ASEAN Index series adalah indeks harga saham hasil kerjasama antara FTSE Groupdengan bursa saham lima negara ASEAN (Bursa Malaysia, Bursa Efek Jakarta, thePhilippine Stock Exchange, Singapore Exchange dan the Stock Exchange of Thailand),merupakan indeks acuan yang memberikan indikasi kinerja keuangan 180 perusahaanterbesar di lima negara ASEAN tersebut.

238


menerbitkan obligasi dengan mata uang Renmimbi

(≈Panda Bond∆) di Cina pada Oktober 2005, sementara

ADB menerbitkan obligasi di Filipina dengan mata uang

peso.

Disamping berbagai kemajuan yang dicapai, masih

terdapat beberapa hambatan dalam upaya pengembangan

pasar obligasi regional terkait dengan upaya

pengembangan mekanisme penjaminan dan investasi

regional. Permasalahan tersebut meliputi aspek-aspek

peraturan dan hukum, perpajakan dan standar akuntansi,

serta kebijakan terkait lainnya. Sebagai upaya mengatasi

permasalahan-permasalahan tersebut, dari aspek

kelembagaan dalam kerangka mekanisme penjaminan

kredit dan investasi regional, ADB mengusulkan konsep

fasilitas penjaminan regional (ABMI Regional Guarantee

Facility), dimana ADB bersedia memperluas fasilitasnya

dengan memberikan penjaminan terhadap penerbitan

obligasi, fasilitas swap, dan dana talangan yang mengarah

pada penerbitan obligasi.

Sebagai kelanjutan dari bantuan teknis tahap

pertama yang dilaksanakan 2004, dalam kerangka ABMI,

pada 2005 telah diselesaikan bantuan teknis tahap kedua.

Indonesia dalam hal ini telah menerima dua tahap bantuan

teknis, yakni tahap pertama berbentuk studi oleh Nomura

Research Institute (NRI) terhadap aspek: pengembangan

pasar obligasi pemerintah; pembentukan pasar repo dan

identifikasi permasalahan hukum dan akuntansi

transaksinya; memperkenalkan General Market Repo

Agreement (GMRA) pada pasar obligasi Indonesia.

Sedangkan tahap kedua yang berakhir bulan Desember

2005, mencakup pembentukan dealer utama; sistem

borrowing dan lending obligasi; dan workshop mengenai

perkembangan pasar obligasi pemerintah di Indonesia.

Selanjutnya, bantuan teknis tahap berikutnya akan dimulai

pada awal 2006.

Kerjasama pengembangan pasar obligasi dalam

lingkup bank-bank sentral EMEAP (Executives Meeting of

East Asia Pacific), pada tahun laporan juga telah memasuki

tahap inplementasi ABF-26 yang diluncurkan pada

Desember 2004. Implementasi tersebut dibagi dalam dua

tahap, yakni tahap pertama dimulai pada April 2005

dengan total dana investasi sebanyak $1 miliar yang

ditanamkan pada Pan Asian Bond Market Index Fund

(PAIF)7 dan $1 miliar lainnya ditanamkan pada ke-delapan

single market funds (semacam reksadana yang terdiri dari

obligasi pemerintah dan kuasi pemerintah di masing-

masing pasar obligasi domestik 8 anggota EMEAP).

Untuk tahap kedua, ABF-2 akan ditawarkan kepada

investor swasta melalui pencatatan di pasar modal. Pada

tahun laporan, PAIF tersebut telah dicatatkan di pasar

modal Hong Kong, sedangkan tiga single market funds

yakni : Hong Kong Fund, Malaysia Fund, dan Singapore

Fund juga telah dicatatkan di pasar modal masing-masing

negara tersebut. Untuk lima single market funds lainnya

(Cina, Indonesia, Korea, Filipina, dan Thailand) diharapkan

dapat segera mencatatkan instrumen yang sama di pasar

modal masing-masing negara. Untuk Indonesia, single

market fund Indonesia (ABF Indonesia Bond Index Fund √

ABF IBI) telah dinyatakan efektif pada Mei 2005.

Terbentuknya ABF-IBI dapat dimanfaatkan oleh pemerintah

maupun kuasi pemerintah di Indonesia sebagai alternatif

penghimpunan dana bagi pembangunan atau

pengembangan usaha. Sementara dalam cakupan yang

lebih luas, implementasi ABF-2 tersebut diharapkan akan

meningkatkan minat investor terhadap obligasi Asia,

mendorong inovási produk baru melalui pengembangan

instrumen penanaman yang berbiaya rendah dan likuid,

mengembangkan infrastruktur pasar obligasi, serta

mempercepat perkembangan pasar obligasi di negara

EMEAP.

6 ABF-2 sebagai kelanjutan dari ABF-1 merupakan investment pool negara anggota EMEAPsebesar 2 miliar dolar AS untuk ditanamkan dalam obligasi berdenominasi mata uangdomestik yang diterbitkan oleh pemerintah dan kuasi-pemerintah ke-8 negara anggotaEMEAP

7 PAIF merupakan suatu bond market index fund yang tediri dari basket portofolioberdenominasi mata uang lokal di 8 negara anggota EMEAP

239


Stabilitas Sektor Keuangan

Meningkatnya keterbukaan sistem keuangan telah

membuka peluang akses pasar yang lebih luas, namun

sekaligus mengandung risiko yang dapat mengganggu

stabilitas sektor keuangan suatu negara. Menyikapi hal

tersebut, pembahasan isu stabilitas sektor keuangan dalam

forum kerjasama bank sentral EMEAP dan SEACEN tahun

ini difokuskan pada beberapa isu pokok yaitu: kerangka

kerja stabilitas keuangan, mekanisme identifikasi

kerentanan di pasar keuangan, independensi pengaturan

dan pengawasan sektor keuangan, stabilitas keuangan dan

implementasi Basel II. Sejumlah upaya untuk menjaga

stabilitas sektor keuangan berhasil dirumuskan oleh kedua

fora tersebut, terutama adalah dengan memperkokoh

infrastruktur sektor keuangan termasuk mengadopsi best

practise, menerapkan good governance dan menyusun

rencana pengembangan (master plan) sektor keuangan.

Penerapan Basel Accord akan dilakukan secara

bertahap, mengingat beragamnya kesiapan negara-negara

di kawasan ini. Tahap awal adalah penyempurnaan

kecukupan modal (Basel I) dan meningkatkan kemampuan

manajemen resiko sebelum beralih ke framework baru

(Basel II). Beberapa permasalahan masih ditemui dalam

implementasi Basel II di negara EMEAP dan SEACEN, antara

lain menyangkut kesiapan infrastruktur teknologi informasi,

peninjauan atas opsi-opsi yang akan dipillih, dan

penyempurnaan ketentuan serta kebutuhan staf yang

memadai dari segi kuantitas dan kompetensi. Permasalahan

di bidang kebijakan terutama menyangkut pilihan tahapan

implementasinya, yaitu apakah diberlakukan kepada

seluruh bank (across the board) atau bank-bank tertentu

(selected banks). Guna mengantisipasi permasalahan

tersebut, working group on Banking Supervision di bawah

fora EMEAP bekerjasama dengan Basel Commitee on

Banking Supervision, BIS, dan Financial Stability Institute

akan memfokuskan aktivitasnya pada persiapan anggota

EMEAP dalam implementasi Basel II dan macro-surveillance.

Sejalan dengan persiapan penerapan Basel II di

negara EMEAP lainnya, persiapan implementasi Basel II di

Indonesia saat ini tengah dilakukan. Persiapan tersebut

antara lain meliputi penyusunan pedoman internal untuk

menilai eligibilitas lembaga-lembaga rating, dan pemberian

bantuan untuk meningkatkan kemampuan manajemen

resiko dan mengembangkan manajemen sistem data

warehousing bank-bank. Selain itu, Bank Indonesia juga

sedang menyempurnakan pemenuhan (compliance) atas

25 Basel core principles terutama melalui implementasi

consolidated supervision. Kerangka supervisi juga terus

disempurnakan agar dapat memenuhi kerangka

pengawasan berbasis risiko dan disiplin pasar.

Liberalisasi Perdagangan Barang dan Jasa

Upaya-upaya menciptakan sistem perdagangan

dunia yang lebih terbuka semakin meluas di sepanjang

2005. Pada lingkup kerjasama fora WTO dan G-20, upaya

tersebut dilakukan dengan mengacu pada agenda yang

telah ditetapkan di Doha (Doha Development Agenda).

Negara G-20 menekankan perlunya dukungan politik dari

seluruh pihak untuk mempromosikan liberalisasi dan anti

proteksionisme, serta berkomitmen untuk meningkatkan

akses pasar barang dan jasa secara signifikan, mengurangi

dukungan domestik yang mendistorsi perdagangan,

menghapuskan seluruh bentuk subsidi ekspor sektor

pertanian, menyediakan pelayanan yang efektif, spesial

dan berbeda bagi negara berkembang, serta

meningkatkan bantuan perdagangan untuk meningkatkan

kapasitas negara berkembang dalam perdagangan dunia.

Kemajuan penting dalam upaya liberalisasi

perdagangan global juga tercapai pada pertemuan

Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) di HongKong pada

Desember 2005. Salah satu kemajuan tersebut dicapai di

pembahasan sektor pertanian dengan kesepakatan

pemotongan subsidi ekspor, persetujuan terhadap produk-

produk khusus (SPs) dan mekanisme pengamanan khusus.

240


Penghapusan subsidi produk pertanian akan diawali

dengan penghapusan subsidi ekspor produk kapas negara-

negara maju dan pembebasan bea dan pembebasan kuota

atas ekspor kapas dari negara-negara miskin serta

pemangkasan subsidi pertanian negara-negara maju pada

2013. Sementara itu, di sektor jasa (GATS) perundingan

akan diarahkan pada pandangan untuk mendukung

pertumbuhan ekonomi bagi seluruh partner dagang serta

pembangunan negara sedang dan belum berkembang.

Sebagai negara dengan potensi sektor pertanian yang

cukup besar, kesepakatan di sektor pertanian tersebut

merupakan peluang baik bagi Indonesia untuk lebih

meningkatkan pangsa ekspor produk pertanian.

Indonesia memberikan dukungan positif dan

berperan aktif dalam berbagai upaya menciptakan

perdagangan barang dan jasa yang lebih terbuka baik

dalam konteks regional maupun global. Dalam konteks

WTO ini, Indonesia telah memberikan komitmen untuk

menghapus hambatan akses ke pasar dan national

treatment di sektor perbankan pada 2020, sepanjang

negara anggota lainnya melakukan hal yang sama.

Sementara itu, dalam konteks APEC, sesuai dengan Bogor

Goals, Indonesia terikat untuk menghapus hambatan

market asses dan national treatment pada 2020 dan secara

unilateral Indonesia telah memberikan izin bagi pihak asing

beberapa diantaranya dari negara ASEAN untuk menjadi

pemegang saham bank domestik.

Satu langkah konkrit dalam mendorong liberalisasi

perdagangan telah diambil oleh negara-negara anggota

APEC. Pertemuan pemimpin APEC di Busan, November

2005, berhasil merumuskan langkah-langkah kerjasama

perdagangan yang disebut sebagai ∆Busan Roadmap∆ -

sebagai roadmap terhadap Bogor Goals-, meliputi :

dukungan terhadap sistem perdagangan multilateral,

memperkuat Collective dan Individual Actions,

meningkatkan perjanjian dagang regional dan perjanjian

perdagangan bebas (RTAs/FTAs) yang berkualitas serta

pendekatan strategis guna pengembangan kapasitas

(capacity building). Dalam konteks RTA/FTA, roadmap

tersebut memperkuat ∆APEC best practice for RTA and

FTA∆ yang telah diterbitkan pada 2004. Sementara itu,

dalam roadmap tersebut juga diagendakan upaya

penurunan biaya transaksi perdagangan antar negara

anggota yang ditargetkan mencapai 5% pada lima tahun

mendatang.

Pembangunan Berkelanjutan

Sepanjang 2005, isu-isu terkait dengan perwujudan

pembangunan berkelanjutan dalam kerangka pencapaian

Millenium Development Goals (MDGs) masih mengemuka

dan mendapat perhatian besar dari berbagai fora

kerjasama IMF, Bank Dunia, G-20, ADB dan APEC Dua isu

utama terkait dengan hal tersebut adalah upaya

penanggulangan kemiskinan dan pendanaan

pembangunan.

Upaya Penanggulangan Kemiskinan

Negara-negara G-20 terus menyikapi masalah

kemiskinan dalam berbagai pertemuan. Selain

menggarisbawahi pentingnya implementasi ≈G-20

Accord for Sustained Growth∆ (ditetapkan di Berlin

2004), sebagai wujud nyata komitmen dalam

mendukung pencapaian MDGs8 , G-20 mengeluarkan

∆G20 Statement on Global Development Issues∆, pada

pertemuan tingkat menteri dan gubernur bank sentral,

Oktober 2005, di Hebei, Cina. Penanggulangan

kemiskinan merupakan salah satu aspek penting,

sekaligus merepresentasikan pemahaman bersama

mengenai pendekatan pembangunan dan

pembiayaannya, efektivitas pemanfaatan dana bantuan,

8 MDG merupakan bagian dari road map dalam mengimplementasikan MillenniumDeclaration yang ditandatangani dalam Millenium Summit bulan September 2000.MDGs memiliki 8 goal dengan target dari MDGs adalah mengurangi tingkatan darivariable target menjadi setengahnya pada tahun 2015, dengan benchmark tahun 1990.Misalnya: Goal pertama adalah, pada tahun 2015 berhasil mengurangi proporsipenduduk dengan pendapatan kurang dari $1 per hari dan proporsi penduduk yangmengalami kelaparan menjadi separuh dari porporsi tahun 1990.

241


perdagangan untuk pembangunan, dan kerjasama

global (global partnership) untuk mengurangi

kemiskinan. Selain itu, dukungan G-20 juga akan

diwujudkan dengan meningkatkan akses negara sedang

berkembang ke pasar, mengurangi distorsi

perdagangan, menghapuskan segala bentuk subdisi

ekspor di sektor pertanian, pemberian perlakuan khusus

dan berbeda bagi negara sedang berkembang, dan

menekankan kerjasama secara luas. Kerjasama tersebut

dijalin antara pemerintah dengan sektor swasta guna

mendorong tercapainya pertumbuhan ekonomi

berkelanjutan dan penghapusan kemiskinan.

Berkaitan dengan upaya penghapusan kemiskinan

dalam kerangka pencapaian Millenium Development Goals

(MDGs), IMF menekankan perlunya upaya segera dari

negara-negara miskin untuk memperkuat kebijakannya.

Penguatan kebijakan ini ditujukan untuk mendorong

pertumbuhan ekonomi dan pengentasan kemiskinan

secara berkesinambungan. Selain itu, lembaga ini juga

menekankan perlunya upaya masyarakat internasional

untuk segera merealisasikan komitmen bagi keberhasilan

pencapaian MDGs, khususnya komitmen negara maju

mengenai alokasi dana tambahan guna mendorong

pencapaian MDGs.

Alternatif Mekanisme Pembiayaan

Pembangunan

Berbagai pertemuan internasional dalam 2005

menyoroti berbagai masalah yang menghambat

tercapainya Millenium Development Goals pada 2015.

Pertemuan internasional tersebut antara lain dilakukan

oleh G-20, IMF-World Bank, dan APEC. Salah satu masalah

yang dikhawatirkan akan menghambat pencapaian MDGs

tersebut terutama adalah kesenjangan pembiayaan

(financing gap), rendahnya kemampuan negara miskin/

berkembang untuk menyerap dana bantuan dalam jumlah

besar serta terbatasnya kemampuan negara miskin/sedang

berkembang dalam mencapai tujuan pembangunan secara

efektif.

Berkaitan dengan permasalahan pembiayaan

pembangunan, data Bank Dunia menunjukkan

kecenderungan penurunan dana bantuan negara maju

kepada negara miskin dan berkembang sejak 1990-

an dari tingkat 0,34% dari Produk Domestik Bruto

(PDB) menjadi 0,22%. Konsensus Monterey yang

memuat kesepakatan negara maju dan berkembang

untuk mencapai MDGs pada 2015, hanya sedikit

merubah pola tersebut menjadi 0,26% dari GDP.

Sementara bantuan dari negara maju berbentuk

Official Development Assistance (ODA), saat ini hanya

mencapai 0,16% lebih rendah dari target sebesar

0,7% dari Pendapatan Nasional Bruto. Permasalahan

financing gap disertai dengan indikator-indikator lain

seperti tingginya jumlah penduduk miskin dengan

penghasilan dibawah $1 per-hari, rendahnya tingkat

pendaftaran sekolah dasar, rendahnya tingkat

kelahiran yang ditangani dokter, serta tingginya jumlah

kematian balita mendorong kekhawatiran Bank Dunia

terhadap keberhasilan pencapaian target MDGs pada

2015.

Solusi permasalahan kesenjangan pembiayaan

pembangunan juga dibahas dalam pertemuan IMF dan

World Bank. Dalam pertemuan IMF-World Bank bulan

April 2005, disepakati bahwa IMF dan World Bank akan

meneruskan kajian mengenai proposal pengurangan utang

bagi negara miskin. Selain itu, IMF dan World Bank juga

meminta agar negara donor merealisasikan komitmen

mereka untuk memberikan bantuan ODA sebesar 0,7%

Produk Nasional Bruto (PNB) serta menekankan perlunya

pengembangan alternatif sumber pembiayaan MDGs.

Sumber pembiayaan baru tersebut harus bersifat

concessional, predictable, dan sustainable. Di antara

berbagai alternatif sumber pembiayaan yang diusulkan

adalah International Finance Facilities (IFF) dan pajak global,

242


dimana implementasinya masih memerlukan kajian lebih

mendalam.

Terkait dengan alternatif pajak sebagai alternatif

pembiayaan, negara-negara G-20 menegaskan kembali

komitmennya untuk meningkatkan good governance dan

memerangi penyimpangan pemanfaatan sistem keuangan.

Komitmen tersebut dicetuskan melalui ≈G-20 Statement

on Transparancy and Exchange of Information for Tax

Purposes∆ yang disepakati pada 2004. Selain itu, negara-

negara G-20 juga menegaskan komitmen terhadap

standar transparansi yang tinggi dan pertukaran informasi

untuk tujuan perpajakan. Komitmen ini tercantum dalam

kesepakatan pertukaran informasi untuk tujuan perpajakan

(∆the Model Agreement on Exchange of Information on

Tax Matters∆) yang dirilis oleh OECD pada 2002. Lebih

lanjut negara G-20 juga menyambut baik upaya OECD

Global Forum on Taxation untuk mempromosikan standar

tersebut. Kesepakatan tersebut merupakan langkah

penting guna meningkatkan tranparansi serta pertukaran

informasi dalam keranga peningkatan efektivitas

perpajakan di negara G-20, khususnya Indonesia sebagai

salah satu anggota.

Sebagai upaya peningkatan efektivitas dana

bantuan, pertemuan tingkat menteri antara negara

berkembang dan sedang berkembang dengan pemimpin

lembaga multilateral dan bilateral pada Maret 2005 telah

menyepakati Paris Declaration on Aid Effectiveness.

Deklarasi ini menyatakan bahwa jumlah dana bantuan

kepada negara berkembang harus ditingkatkan namun

harus dimbangi dengan efektivitas dana bantuan melalui

peningkatan tata kelola dan kebijakan pembangunan yang

sehat. Indonesia dalam hal ini tentunya dapat

memanfaatkan kesepakatan tersebut untuk mendorong

peningkatan efektivitas bantuan luar negeri yang diterima.

Hal yang tidak kalah penting adalah peningkatan

kerjasama perdagangan dan lebih terbukanya akses pasar

internasional untuk memacu kelanjutan pembangunan

ekonomi, sehingga negara berpenghasilan rendah dapat

mencapai pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi secara

berkelanjutan dan tidak kembali pada kemiskinan.

243


Perubahan rejim kebijakan nilai tukar yang

dilakukan oleh Cina dan Malaysia pada Juli 2005, dari

sistem nilai tukar tetap menjadi mengambang

terkendali, mendorong terjadinya apresiasi Rupiah

terhadap Yuan dan Ringgit. Namun demikian,

perubahan rejim kebijakan tersebut diperkirakan lebih

bersifat temporer dan terbatas terhadap rupiah1 .

Sejalan dengan itu, dampak terhadap daya saing juga

relatif terbatas, dimana untuk menjaga agar daya

saing konstan (indeks REER) apresiasi yuan »harus»

diimbangi oleh apresiasi rupiah dalam proporsi yang

lebih kecil2 . Meskipun cenderung masih akan

terapresiasi, langkah penyesuaian nilai tukar oleh

PBOC dan BNM diperkirakan akan dilakukan secara

≈gradual∆ dengan lebih mengedepankan tercapainya

stabilitas makroekonomi dan sistem keuangan

domestik.

Dilihat dari jalur transmisinya, dampak kebijakan

di atas dapat ditelusuri melalui 3 jalur utama yaitu; (i)

nilai tukar, (ii) perdagangan, dan (ii) imported inflation.

Dampak revaluasi Yuan dan Ringgit terhadap

perekonomian Indonesia relatif terbatas, baik melalui

jalur nilai tukar, perdagangan internasional, maupun

imported inflation.

Melalui jalur nilai tukarMelalui jalur nilai tukarMelalui jalur nilai tukarMelalui jalur nilai tukarMelalui jalur nilai tukar, apresiasi Yuan dan

Ringgit bekerja lewat pergerakan mata uang regional

yang akan cenderung terapresiasi akibat peningkatan

ekspor beberapa negara Asia seperti Jepang, Korea,

dan Taiwan terutama ke Cina dan Malaysia. Seiring

dengan penguatan mata uang regional tersebut,

rupiah juga akan ikut terapresiasi (contagion effect).

Dari sisi aliran modal, perubahan rejim kebijakan di

dua negara tersebut akan meningkatkan aliran modal

Dampak Revaluasi Yuan dan Ringgit Terhadap Ekonomi IndonesiaBoks

CINA/MALAYSIA

NILAI TUKAR

EKSPOR

IMPOR

IMPORTED INFLATION

REGIONAL

PERMINTAAN/PENAWARAN

KE PASAR UTAMA(AMERIKA)

KE CINA /MALAYSIA

DARI CINA /MALAYSIA

HARGA IMPOR (USD)

HARGA EKSPOR

PERDAGANGAN

ALIRAN MODAL MASUK

DEPRESIASI

NAIK

TURUN

APRESIASI

APRESIASI

PERDAGANGANREVALUASI

YUAN & RINGGIT

Bagan 1: Transmisi Revaluasi Yuan dan Ringgit Terhadap Perekonomian Domestik

1 PBOC merevaluasi Yuan dari level 8,28 ke 8,11 (apresiasi 2,1%) dan BNMmenyatakan nilai tukar ringgit saat ini masih sesuai dengan kondisi fundamentalekonomi sehingga tidak akan terdeviasi jauh (sejauh ini terapreasi 0,6% dari3,80 menjadi 3,779).

2 Simulasi statis dengan perhitungan PPP Relatif dan Real Effective Exchange Rate(REER), nilai tukar nominal Yuan dapat terapresiasi 0,9-8.5%, sedangkan nilaitukar Ringgit dapat terapresiasi 1-11%

244


yang bersifat spekulatif ke pasar keuangan masing-

masing negara yang didorong motivasi untuk

mendapatkan keuntungan lebih tinggi karena pasar

berekspektasi bahwa apresiasi akan terus berlanjut.

Apresiasi terhadap rupiah tersebut selain

berdampak dapat mengurangi tekanan inflasi namun

juga dapat mengurangi tingkat daya saing Indonesia

dari sisi nilai tukar riil atau Real Effective Exchange Rate

(REER), tergantung dari seberapa besar penurunan

inflasi dan kenaikan apresiasi. Dengan bobot Yuan

sekitar 10,2% dalam REER Indonesia, apresiasi Yuan

sebesar 10% memberikan ruang bagi rupiah

terdepresiasi hanya sebesar 1,0%3 (asumsi variable lain

konstan). Atau dengan perkataan lain, untuk menjaga

daya saing nilai tukar riil rupiah (REER) tetap, nominal

rupiah hanya dapat terapresiasi 1%. Namun demikian,

melalui mekanisme supply-demand valas, dampaknya

terhadap nilai tukar rupiah akan terbatas mengingat

permintaan valas di dalam negeri terus meningkat

seiring dengan tingginya kebutuhan impor dan harga

minyak, serta semakin terbatasnya aliran modal masuk

jangka pendek.

Melalui jalur perdagangan internasional,Melalui jalur perdagangan internasional,Melalui jalur perdagangan internasional,Melalui jalur perdagangan internasional,Melalui jalur perdagangan internasional,

berlanjutnya apresiasi Yuan dan Ringgit berimplikasi

terhadap kinerja eksternal Indonesia melalui kegiatan

ekspor dan impor. Dengan terjadinya apresiasi Yuan

dan ringgit, daya saing komoditas ekspor Indonesia

dari sisi nilai tukar secara relatif akan membaik

dibandingkan dengan kedua negara tersebut,

sehingga membuka peluang peningkatan pangsa

ekspor Indonesia. Namun, peluang untuk

meningkatkan pangsa ekspor Indonesia ke AS tersebut

sangat kecil karena hanya berlaku bagi komoditas

dengan kandungan teknologi rendah sampai

menengah (middle and low end technology) yang

memiliki tingkat substitusi tinggi dan sensitif terhadap

perubahan harga. Di samping itu, tingkat produktivitas

Cina dan Malaysia jauh melebihi Indonesia dan rasio

output terhadap jumlah tenaga kerja di sektor industri

Cina dan Malaysia masing-masing mencapai 9.04 dan

29.93, sedangkan Indonesia hanya 5.16. Tingginya

produktivitas di kedua negara tersebut dapat

mengkompensasi penurunan daya saing akibat

apresiasi mata uang Yuan dan ringgit. Faktor lainnya,

sekitar 60% dari bahan baku dalam struktur produksi

di Cina masih diimpor, sehingga apresiasi Yuan

menekan ongkos produksi komoditas ekspor Cina.

Dilihat dari perdagangan bilateral, Indonesia

berpeluang meningkatkan ekspor ke Cina dan Malaysia

terutama untuk komoditas primer seperti mineral

product, wood and articles, serta animal/vegetable fats

and oils. Namun untuk jenis komoditas ini, Indonesia

juga harus berkompetisi dengan Malaysia. Di sisi lain,

berlanjutnya apresiasi Yuan dan Ringgit dapat

mendorong harga impor dari kedua negara tersebut di

Indonesia menjadi lebih mahal. Namun, dengan

tingginya produktivitas dan menurunnya ongkos bahan

baku akibat apresiasi mata uang diperkirakan masih

menyebabkan harga komoditas ekspornya tetap bersaing

di pasar Indonesia. Di pihak lain, apresiasi Yuan

menjadikan jumlah valas yang dibutuhkan untuk impor

meningkat sehingga meningkatkan permintaan valas di

pasar. Meningkatnya permintaan valas didorong oleh

impor komoditas Cina yang tidak elastis terhadap

perubahan harga serta apabila apresiasi nilai tukar rupiah

terhadap dollar lebih kecil dibandingkan apresiasi Yuan.

Peningkatan permintaan valas ini perlu dicermati karena

semakin besarnya pangsa impor Indonesia dari Cina.

3 Bila Malaysia dimasukkan ke dalam keranjang REER angka ini tidak jauh berubah,yaitu memberikan ruang apresiasi rupiah sebesar 1,1% untuk menjaga tingkatdaya saing yang sama.

245


Melalui jalur imported inflation, Melalui jalur imported inflation, Melalui jalur imported inflation, Melalui jalur imported inflation, Melalui jalur imported inflation, berlanjutnya

apresiasi Yuan dan Ringgit mengakibatkan harga

impor komoditas Cina dan Malaysia menjadi lebih

mahal. Namun, sebagaimana disebutkan di atas,

tingginya tingkat produktivitas dan semakin rendahnya

harga impor bahan baku (karena apresiasi Yuan dan

Ringgit) dapat mengkompensasi dampak kenaikkan harga

produk jadi akibat apresiasi kedua mata uang tersebut.

Dengan demikian, dampak «imported inflation» dari

apresiasi Yuan dan Ringgit diperkirakan relatif kecil.

246

Bab 12: Prospek Ekonomi dan Arah Kebijakan 2006

Bab 12:Prospek Ekonomi danArah Kebijakan 2006

247


Secara umum, prospek perekonomian Indonesia di tahun

2006 diperkirakan akan membaik, meskipun dihadapkan

pada tantangan yang cukup berat. Perkiraan tersebut

didasarkan atas sejumlah faktor internal maupun eksternal,

serta dengan mencermati dinamika perkembangan

ekonomi selama tahun 2005. Dari sisi eksternal,

pertumbuhan ekonomi dunia pada tahun 2006

diperkirakan relatif stabil, dengan masih didukung oleh

ekspansi ekonomi di kelompok negara industri. Masih

tingginya permintaan minyak dunia di tengah pasokan

dunia yang relatif rerbatas, menyebabkan harga minyak

dunia diperkirakan masih dapat mengalami peningkatan.

Sementara itu, siklus kebijakan moneter ketat diperkirakan

masih akan dipertahankan oleh beberapa bank sentral

hingga paro pertama tahun 2006. Dari sisi internal,

tekanan terhadap pertumbuhan yang terutama bersumber

Bab 12:Prospek Ekonomi dan Arah Kebijakan 2006

Prospek perekonomian Indonesia pada tahun 2006 diperkirakan akan membaik.Perkiraan ini didukung oleh mulai pulihnya kestabilan makroekonomi, sehinggamenciptakan peluang bagi peningkatan kegiatan ekonomi. Sampai dengan paropertama tahun 2006, dampak kenaikan harga yang terjadi di tahun 2005diperkirakan masih akan menahan akselerasi kegiatan ekonomi. Namun demikian,memasuki paro kedua 2006 pertumbuhan ekonomi diperkirakan mulai membaiksejalan dengan mulai stabilnya harga, membaiknya keyakinan masyarakat, danmulai efektifnya serangkaian kebijakan Pemerintah di sektor riil. Prospekperekonomian tahun 2006 tersebut didukung oleh kebijakan makroekonomi yangditempuh Pemerintah dan Bank Indonesia, termasuk di dalamnya upaya pemulihanstabilitas makroekonomi. Dalam hubungan ini, arah kebijakan moneter ketat akantetap dipertahankan setelah mempertimbangkan masih kuatnya tekanan inflasike depan. Penyesuaian arah kebijakan moneter akan ditempuh bila hasil analisismenyeluruh mengindikasikan tekanan inflasi telah menurun sesuai dengan sasaraninflasi jangka menengah. Sementara itu, kebijakan perbankan tetap diarahkanuntuk memperkuat struktur kelembagaan perbankan dan memberi ruang gerakbagi perbankan dalam meningkatkan peranannya dalam pembiayaan kegiatanperekonomian. Di bidang sistem pembayaran, kebijakan tetap diarahkan untukmewujudkan sistem pembayaran yang efisien, cepat, aman, dan handal, gunamendukung kegiatan perekonomian secara keseluruhan.

248


dari melemahnya daya beli masyarakat paska kenaikan

harga BBM, diperkirakan akan terus berlanjut, khususnya

sampai dengan paro pertama tahun 2006.

Dengan kondisi ini, kinerja konsumsi rumah tangga

diperkirakan akan tidak jauh berbeda dengan kinerja tahun

2005. Meskipun demikian, tekanan pada konsumsi rumah

tangga ini diharapkan akan berkurang terkait dengan

rencana kenaikan gaji PNS dan UMR, serta stimulus fiskal

berupa lanjutan program kompensasi penghematan

subsidi BBM, yang disalurkan baik secara tunai langsung

maupun melalui berbagai sektor. Melemahnya daya beli

serta meningkatnya ongkos produksi akibat kenaikan

harga BBM dan suku bunga, selanjutnya akan

menyebabkan kinerja kegiatan investasi turut mengalami

tekanan. Menyadari tekanan yang berat pada kinerja

investasi swasta, peran stimulus fiskal dalam bentuk belanja

investasi pemerintah menjadi amat menentukan.

Dorongan dari stimulus fiskal yang diyakini memiliki efek

pengganda cukup besar terhadap perekonomian secara

keseluruhan, diperkirakan akan menjadi tulang punggung

kegiatan investasi di tahun 2006. Dalam hubungan dengan

upaya meningkatkan stimulus fiskal ini, hambatan

administratif dalam pencairan anggaran seperti yang yang

terjadi pada tahun 2005 diharapkan dapat teratasi.

Sementara itu, kinerja ekspor di tahun 2006 diperkirakan

belum akan menunjukkan kemajuan berarti. Perkiraan

kinerja ekspor ini terkait dengan rendahnya daya saing

dan kondisi permintaan dunia yang relatif tidak berbeda

dari tahun sebelumnya.

Sejalan dengan kondisi permintaan yang belum kuat

serta ongkos produksi yang meningkat, kinerja sisi

produksi juga belum membaik. Hal ini tercermin dari

melambatnya pertumbuhan di hampir seluruh sektor

ekonomi utama, seperti Industri Pengolahan,

Perdagangan, Hotel, dan Restoran, Pengangkutan dan

Komunikasi, serta Bangunan. Kendati demikian,

memasuki paro kedua tahun 2006 tekanan terhadap

pertumbuhan diperkirakan mulai berkurang sejalan

dengan mulai stabilnya perkembangan harga,

membaiknya ekspektasi masyarakat, dan mulai efektifnya

serangkaian kebijakan sektor riil yang diupayakan

pemerintah. Dengan perkembangan tersebut,

pertumbuhan ekonomi untuk keseluruhan tahun 2006

diperkirakan akan berada dalam kisaran 5,0-5,7% (yoy).

Untuk tahun 2006, nilai tukar rupiah diperkirakan

akan bergerak dengan kecenderungan menguat secara

bertahap. Perkiraan ini sejalan dengan perbaikan kinerja

neraca pembayaran. Kinerja neraca pembayaran yang pada

tahun 2005 masih mencatat defisit, pada tahun 2006

diperkirakan akan mampu membukukan surplus sebesar

USD3,3 miliar. Perbaikan di neraca pembayaran ini

terutama ditopang oleh membaiknya lalu lintas modal

swasta, khususnya untuk penanaman modal langsung.

Selain itu, perbaikan tersebut didukung oleh berkurangnya

penempatan aset penduduk di LN serta menurunnya

kebutuhan impor BBM pasca kebijakan penyesuaian harga

BBM di tahun 2005. Selain didukung oleh membaiknya

kinerja neraca pembayaran, perkiraan nilai tukar tersebut

juga ditopang oleh mulai berakhirnya siklus pengetatan

moneter di AS pada paro kedua tahun 2006, premi risiko

yang membaik dan dampak positif konsistensi dan

koordinasi kebijakan moneter, fiskal, dan sektor riil.

Dengan gambaran prospek ekonomi makro seperti

di atas, tekanan inflasi IHK pada akhir tahun 2006

diperkirakan akan menurun, setelah sebelumnya hingga

triwulan III-2006 diperkirakan masih akan tinggi. Perkiraan

masih tingginya inflasi hingga triwulan III-2006 ini, selain

disebabkan oleh dampak penyesuaian angka indeks setelah

kenaikan harga BBM pada bulan Oktober 2005, juga

disebabkan oleh masih berlanjutnya dampak kenaikan

harga BBM dan relatif tingginya ekspektasi inflasi.

Memasuki triwulan IV-2006, tekanan inflasi IHK

diperkirakan akan mereda seiring dengan semakin

berkurangnya dampak kenaikan harga BBM dan

249


menurunnya ekspektasi inflasi. Meredanya tekanan inflasi

juga ditopang oleh perkiraan nilai tukar yang relatif stabil

dengan kecenderungan menguat, minimalnya kebijakan

menaikkan harga barang administered yang bersifat

strategis dan terjaganya pasokan dan distribusi barang.

Dengan perkembangan tersebut, inflasi IHK 2006

diperkirakan akan menurun pada kisaran 7-9% (yoy),

sementara inflasi inti diperkirakan berada pada kisaran 6-

8% (yoy).

Mencermati perkembangan ekonomi 2005 dan

sejumlah faktor internal maupun eksternal ke depan, maka

upaya pemulihan stabilitas makroekonomi akan menjadi

prioritas kebijakan Pemerintah dan Bank Indonesia. Dalam

kaitan ini, kebijakan moneter tetap diarahkan untuk

mencapai sasaran inflasi jangka menengah. Dengan masih

terdapatnya sejumlah faktor risiko dan

mempertimbangkan perkiraan inflasi ke depan, stance

kebijakan moneter cenderung ketat masih tetap

dipertahankan. Penyesuaian arah kebijakan moneter akan

ditempuh bila hasil analisis menyeluruh mengindikasikan

akan terjadi penurunan tekanan inflasi ke depan sesuai

dengan sasaran inflasi jangka menengah.

Secara operasional, arah kebijakan moneter akan

diimplementasikan dalam kebijakan penetapan BI Rate.

Penetapan BI Rate tersebut dibarengi dengan langkah-

langkah untuk mengoptimalkan berbagai piranti moneter

dalam upaya pengendalian likuiditas. Kebijakan moneter

tersebut juga akan ditopang oleh langkah kebijakan untuk

menjaga kestabilan nilai tukar. Selain itu, langkah

koordinasi kebijakan dan kemitraan strategis dengan

Pemerintah akan semakin ditingkatkan untuk

mempercepat upaya pengendalian inflasi dan menjaga

stabilitas makroekonomi. Upaya menjaga stabilitas

makroekonomi ini juga sejalan dengan komitmen

Pemerintah yang menjadikan upaya memantapkan

stabilitas makroekonomi sebagai sebagai salah satu dari

empat agenda utama kebijakan ekonomi Pemerintah pada

20061 . Dalam tataran teknis, kemitraan strategis Bank

Indonesia dan Pemerintah pada 2006 juga dijabarkan

melalui Tim Pengendalian Inflasi yang akan menjajaki

implementasi pedoman strategi dan kebijakan (road map)

pengendalian inflasi yang telah disusun pada tahun 2005.

Dinamika perekonomian di sepanjang tahun 2005

maupun prospek kegiatan ekonomi di tahun 2006 dengan

sendirinya akan turut mempengaruhi perkiraan kinerja

perbankan. Pada satu sisi, meningkatnya suku bunga,

besarnya beban di sektor riil, serta lemahnya daya beli

masyarakat menyebabkan permintaan terhadap kredit

diperkirakan akan turun. Di sisi lain, meningkatnya risiko

kredit di sektor riil akan membawa perbankan untuk

semakin berhati-hati dalam mempertimbangkan

kemampuan membayar calon debiturnya. Perkembangan

ini pada akhirnya akan bermuara kepada tingkat

profitabilitas dan permodalan perbankan yang semakin

tertekan. Kondisi tingkat suku bunga yang cenderung tinggi

diperkirakan dapat mempersempit Net Interest Margin

(NIM) perbankan. Kondisi yang dapat meningkatkan NPL

ini pada gilirannya akan memaksa bank untuk membentuk

PPAP secara lebih memadai, yang akan berujung pada

pengurangan pendapatan. Mencermati hal tersebut, arah

kebijakan perbankan tahun 2006 secara umum akan tetap

ditujukan untuk memperkuat struktur kelembagaan

perbankan sehingga mampu meningkatkan peran

perbankan dalam pembiayaan kegiatan perekonomian.

Kebijakan yang ditempuh di bidang sistem

pembayaran secara umum bertujuan mendukung

kelancaran pelaksanaan tugas di bidang moneter dan

perbankan serta turut memperkuat ketahanan sistem

keuangan Indonesia. Arah kebijakan di bidang sistem

pembayaran ini tercermin pada berbagai kebijakan yang

ditempuh di bidang pembayaran tunai dan di bidang

1 Selain memantapkan stabilitas makroekonomi, tiga agenda utama lain kebijakanekonomi pemerintah 2006 adalah mendorong pertumbuhan ekonomi,meningkatkankesempatan kerja guna menurunkan tingkat pengangguran serta menurunkankemiskinan.

250


di tahun 2006 meski menghadapi dampak kebijakan

moneter AS yang ketat dan tetap tingginya harga minyak

dunia. Perekonomian kawasan Euro yang sempat terpuruk

di tahun 2005 diperkirakan akan membaik dalam 2 tahun

ke depan seiring dengan membaiknya permintaan

domestik dan meningkatnya kegiatan investasi yang dipicu

oleh cukup rendahnya tingkat suku bunga. Sementara itu,

pertumbuhan ekonomi negara berkembang diperkirakan

melambat meskipun tetap tumbuh dalam level yang cukup

tinggi, yang terutama didorong oleh pertumbuhan Cina,

India, Singapura dan Thailand.

Sejalan dengan pertumbuhan ekonomi dunia,

volume perdagangan dunia di tahun 2006 diperkirakan

juga tidak akan banyak berbeda dari tahun sebelumnya,

yaitu sebesar 7,4%. Faktor yang menopang pertumbuhan

tersebut adalah membaiknya kinerja ekonomi kelompok

negara maju dan turunnya harga komoditas non migas.

Sementara itu, laju inflasi dunia di tahun 2006 diperkirakan

akan melambat. Laju inflasi kelompok negara maju dan

negara berkembang di tahun 2006 diperkirakan masing-

masing mencapai 2.0% dan 5.7%, dibandingkan 2.2%

dan 5.9% pada tahun sebelumnya. Berkurangnya tekanan

inflasi ini sejalan dengan perkiraan masih berlangsungnya

kebijakan moneter ketat di berbagai negara hingga paro

pertama tahun 2006. Fedres diperkirakan akan menaikkan

suku bunga Fedfund hingga berada di kisaran 4.50% -

pembayaran non-tunai. Di bidang pembayaran tunai, Bank

Indonesia akan tetap mengupayakan pemenuhan

kebutuhan masyarakat terhadap uang kartal dalam jumlah

yang cukup, baik secara nominal maupun jenis pecahan

yang sesuai serta tepat waktu, dan dalam kondisi yang

layak edar. Di bidang pembayaran non-tunai, Bank

Indonesia secara umum akan mengambil langkah-langkah

untuk mewujudkan sistem pembayaran yang efisien, cepat,

aman, dan handal dengan penekanan pada perlindungan

konsumen akhir (end user).

BEBERAPA ASUMSI DASAR

Lingkungan Global

Perekonomian global pada tahun 2006 diperkirakan

tumbuh stabil. Perkembangan ini didukung oleh mulai

meredanya siklus pengetatan moneter pada paro kedua

tahun 2006 sejalan dengan berkurangnya tekanan inflasi.

Aliran modal internasional, khususnya ke negara

berkembang, diperkirakan masih berlangsung dengan FDI

sebagai komponen utama. Sejalan dengan kinerja

perekonomian global, volume perdagangan dunia juga

diperkirakan tidak banyak berbeda dibandingkan dengan

tahun sebelumnya, meskipun diwarnai dengan penurunan

harga komoditas non migas. Namun, terdapat beberapa

faktor risiko yang perlu diperhatikan, yaitu persistensi harga

minyak dunia di level yang masih cukup tinggi, potensi

percepatan kenaikan suku bunga global dari yang

diantisipasi, dan intensitas ketidakseimbangan global yang

semakin meningkat. Disamping itu, juga perlu diperhatikan

dampak lanjutan dari kemungkinan epidemi penyakit flu

burung di 2006.

Pertumbuhan ekonomi dunia di tahun 2006

diperkirakan relatif sama dengan tahun sebelumnya, yaitu

sebesar 4,3%. Perkiraan pertumbuhan ekonomi dunia

tersebut masih didukung oleh ekspansi ekonomi dari

kelompok negara industri (AS, Jepang dan kawasan Euro).

Perekonomian AS dan Jepang diperkirakan tumbuh stabil

Grafik 12.1Pertumbuhan Ekonomi Dunia

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006*

Persen

Sumber: WEO-IMF

Rata-rata pertumbuhan ekonomidunia tahun 1994-2005

251


4.75% dan diikuti oleh beberapa bank sentral di kawasan

Asia, seperti Thailand dan Malaysia. Dalam

perkembangannya, seiring dengan mulai menurunnya

tekanan inflasi dan sebagai upaya untuk mendorong

pertumbuhan ekonomi, beberapa bank sentral

diperkirakan menahan kenaikan tingkat suku bunga lebih

lanjut di semester II-2006. Sementara itu, untuk

meningkatkan kinerja perekonomian, ECB dan RBA

diperkirakan akan mempertahankan tingkat suku bunga

kebijakannya, sementara BOE diprediksi akan menerapkan

kebijakan moneter longgar.

Harga komoditas migas diperkirakan masih akan

mengalami peningkatan, sedangkan harga kelompok non-

migas cenderung menurun. Masih tingginya permintaan

dunia ditengah pasokan minyak dunia yang relatif terbatas

menyebabkan terus bertahannya harga minyak dunia di

level yang tinggi. Energy Information Administration (EIA)

memperkirakan harga minyak dunia jenis WTI di tahun

2006 berkisar di level $55√$65 per barrel. Sementara itu,

harga komoditas non-migas diperkirakan mulai mengalami

penurunan di tahun 2006. Meningkatnya pasokan

komoditas non-migas dan berkurangnya permintaan ƒ

sejalan dengan perlambatan ekonomi global√ merupakan

faktor pendorong menurunnya harga sebagian besar

komoditas non-migas di tahun ini, terutama untuk

komoditas produk pertanian, metal dan mineral.

Di tengah perkiraan kebijakan moneter ketat yang

masih berlanjut, aliran modal internasional ke negara

berkembang di tahun 2006, terutama ke kawasan Asia,

diperkirakan tetap tinggi walaupun mengalami penurunan.

Aliran modal ini masih didominasi oleh investasi langsung

dengan porsi terbesar diperkirakan masih mengalir ke Cina.

Indonesia diharapkan dapat mengambil keuntungan dari

masuknya aliran modal investasi langsung ke kawasan Asia

sejalan dengan rencana dimulainya beberapa proyek

infrastruktur di tahun 2006.

Perkiraan perkembangan ekonomi global pada tahun

2006 masih dibayangi oleh beberapa faktor risiko yang

dapat menghambat pertumbuhan ekonomi global. Faktor

risiko tersebut diantaranya harga minyak dunia yang

Grafik 12.2Volume Perdagangan Dunia

Tabel 12.1Proyeksi Beberapa Indikator Ekonomi Dunia

AktualAktualAktualAktualAktual Proyeksi IMF Sep»05Proyeksi IMF Sep»05Proyeksi IMF Sep»05Proyeksi IMF Sep»05Proyeksi IMF Sep»05

20042004200420042004 20052005200520052005 20062006200620062006

(Persen Y-o-Y)

Output DuniaOutput DuniaOutput DuniaOutput DuniaOutput Dunia 5,15,15,15,15,1 4,34,34,34,34,3 4,34,34,34,34,3Negara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri majuNegara-negara industri maju 3,43,43,43,43,4 2,52,52,52,52,5 2,72,72,72,72,7

Amerika Serikat 4,4 3,5 3,3Jepang 2,6 2,0 2,0Kawasan Euro 1,9 1,2 1,8Inggris 3,1 1,9 2,2Kanada 2,7 2,9 3,2

Asia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/PasifikAsia industri baru/Pasifik 5,65,65,65,65,6 4,0 4,7Australia 3,5 2,2 3,2Singapura 8,1 3,9 4,5Korea 4,6 3,8 5,0Hong Kong SAR 8,4 6,3 4,5

Negara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara BerkembangNegara-negara Berkembang 7,17,17,17,17,1 6,46,46,46,46,4 6,16,16,16,16,1Asia ex, Japan 7,8 7,8 7,2

China 9,5 9,0 8,2India 6,9 7,1 6,3Malaysia 7,0 5,5 6,0Thailand 6,1 3,5 5,0

Laju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalLaju Inflasi GlobalNegara Maju 2,0 2,2 2,0Negara Berkembang 5,8 5,9 5,7

Volume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan DuniaVolume Perdagangan Dunia 9,89,89,89,89,8 7,07,07,07,07,0 7,47,47,47,47,4ImporImporImporImporImpor

Negara Maju 8,5 5,4 5,8Negara Berkembang 14,914,914,914,914,9 13,513,513,513,513,5 11,911,911,911,911,9

EksporEksporEksporEksporEksporNegara Maju 8,1 5,0 6,3Negara Berkembang 13,5 10,4 10,3

Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga Komoditas Internasional ($)Harga minyak 30,7 43,6 13,9Harga komoditas primer nonminyak 18,5 8,6 -2,1

Suku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanSuku Bunga LIBOR 6 bulanDolar AS 1,8 3,6 4,5Euro 2,1 2,1 2,4

Sumber : *IMF, World Economic Outlook, Sept 2005

Persen

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006*

Sumber: WEO

Rata-rata pertumbuhan volumeperdagangan dunia 1994-2005

252


berpotensi masih tinggi, kenaikan suku bunga global yang

dapat lebih tinggi dari yang diantisipasi, serta risiko

ketidakseimbangan global yang dapat meningkat.

Percepatan kenaikan suku bunga dari yang diantisipasi

terutama terkait dengan ancaman inflasi yang cukup tinggi

pada penghujung tahun 2005, pada gilirannya dapat

mempengaruhi kondisi permintaan dan kestabilan pasar

keuangan. Sementara itu, meningkatnya

ketidakseimbangan global antara AS dengan kawasan

lainnya akibat tingginya ketergantungan terhadap

perekonomian AS, dapat mengakibatkan penyesuaian

secara tiba-tiba, yang pada gilirannya dapat berdampak

pada pertumbuhan ekonomi dan stabilitas pasar keuangan

dunia. Disamping ketiga faktor di atas, perlu juga

dikhawatirkan dampak dari meluasnya penyakit flu burung

yang bisa bersifat epidemi.

Skenario Kebijakan Fiskal

Kebijakan fiskal 2006 secara umum tetap akan

diarahkan untuk melanjutkan kesinambungan fiskal.

Namun demikian, terdapat beberapa risiko yang berpotensi

meningkatkan defisit anggaran di atas sasaran yang

ditetapkan dalam APBN 2006. Peningkatan defisit tersebut

terutama terkait dengan rencana luncuran belanja 2005

pada 2006. Sejalan dengan luncuran tersebut, realisasi

defisit APBN pada 2006 berpotensi melebihi 1% dari PDB,

atau lebih tinggi dari target yang ditetapkan sebesar 0,7%2

dari PDB. Defisit ini meningkat dari angka sementara

realisasi APBN 2005 yang mencapai 0,5%3 dari PDB.

Pada tahun 2006, penerimaan negara masih akan

didominasi oleh penerimaan pajak. Penerimaan pajak

ditargetkan mencapai 13,7% dari PDB, atau meningkat

dari 2005 sekitar 12% dari PDB. Penerimaan migas juga

diperkirakan akan meningkat karena lebih tingginya harga

minyak mentah dunia. Peningkatan penerimaan dimaksud

didasari asumsi yang digunakan dalam penyusunan APBN

2006 bahwa pertumbuhan ekonomi 2006 akan mencapai

6,2% dan harga minyak mentah dunia berada pada level

US$57 per barel. Di sisi belanja, pembayaran bunga utang

diperkirakan akan meningkat akibat pembiayaan defisit

oleh utang yang cukup besar pada 2005 dan 2006.

Sementara itu, kebijakan pengurangan subsidi pada 2005

akan menurunkan beban subsidi pada 2006 di tengah

perkiraan meningkatnya harga minyak mentah dunia. Di

sisi pembiayaan defisit, sebagaimana tahun 2005, sumber

utama pembiayaan adalah obligasi Pemerintah dan

penggunaan rekening di bank sentral, sementara peranan

privatisasi serta penjualan aset restrukturisasi perbankan

minimal dan utang luar negeri mengalami net pembayaran

dengan besarnya pembayaran pokok utang4 .

Besarnya belanja Pemerintah pusat yang akan

diluncurkan ke 2006 diperkirakan akan sekitar Rp14 triliun.

Luncuran itu terutama akan meliputi belanja modal, belanja

barang dan bantuan sosial. Berdasarkan Peraturan Menteri

Keuangan No. 99/PMK.06/2005, kegiatan yang dapat

diluncurkan pelaksanaannya pada 2006 adalah program

Tabel 12.2Proyeksi Pembiayaan Eksternal Negara Asia Pasifik

Neraca Transaksi BerjalanNeraca Transaksi BerjalanNeraca Transaksi BerjalanNeraca Transaksi BerjalanNeraca Transaksi Berjalan 117,6117,6117,6117,6117,6 170,0170,0170,0170,0170,0 196,6196,6196,6196,6196,6

Pembiayaan EksternalPembiayaan EksternalPembiayaan EksternalPembiayaan EksternalPembiayaan EksternalAliran Modal Swasta, netoAliran Modal Swasta, netoAliran Modal Swasta, netoAliran Modal Swasta, netoAliran Modal Swasta, neto 165,5165,5165,5165,5165,5 142,0142,0142,0142,0142,0 130,8130,8130,8130,8130,8

Investasi Ekuiti, neto 97,5 93,4 88,8Investasi Langsung, neto 65,0 60,0 61,3Investasi Portofolio, neto 32,5 33,4 27,5

Kreditor Swasta, netoKreditor Swasta, netoKreditor Swasta, netoKreditor Swasta, netoKreditor Swasta, neto 68,068,068,068,068,0 48,648,648,648,648,6 42,042,042,042,042,0Bank Komersial, neto 36,3 27,3 19,3Bukan Bank, neto 31,7 21,3 22,7

Aliran Modal PemerintahAliran Modal PemerintahAliran Modal PemerintahAliran Modal PemerintahAliran Modal Pemerintah (Official Flows), neto (Official Flows), neto (Official Flows), neto (Official Flows), neto (Official Flows), neto -5,6-5,6-5,6-5,6-5,6 1,61,61,61,61,6 5,05,05,05,05,0

Lembaga Keuangan Internasional -4,6 -1,9 0,2Kreditor Bilateral -1,1 3,5 4,8

Pinjaman Residen/lainnya, netoPinjaman Residen/lainnya, netoPinjaman Residen/lainnya, netoPinjaman Residen/lainnya, netoPinjaman Residen/lainnya, neto11111 20,020,020,020,020,0 -47,1-47,1-47,1-47,1-47,1 -37,4-37,4-37,4-37,4-37,4Cadangan Devisa ( (-) = naik)Cadangan Devisa ( (-) = naik)Cadangan Devisa ( (-) = naik)Cadangan Devisa ( (-) = naik)Cadangan Devisa ( (-) = naik) -297,5-297,5-297,5-297,5-297,5 -266,5-266,5-266,5-266,5-266,5 -295,0-295,0-295,0-295,0-295,0

e = estimasi, p = proyeksiSumber: IIF, 19 Januari 20061) termasuk net lending, monetary gold dan errors and omissions

20042004200420042004 20052005200520052005eeeee 20062006200620062006ppppp

Miliar dolar

2 UU No.13/2005 tanggal 18 November 2005 tentang APBN 20063 Siaran pers Departemen Keuangan tanggal 2 Januari 2006.4 Termasuk cicilan pembayaran moratorium utang tahun 2005

253


rehabilitasi dan rekonstruksi NAD dan Nias serta Program

Kompensasi Pengurangan Subsidi Bahan Bakar Minyak

(PKPS-BBM) dengan batas waktu pencairan dana pada

akhir April 2006 serta kegiatan Kementrian Negara/

Lembaga yang telah dikontrakkan selambat-lambatnya

akhir November 2005 dengan batas waktu pencairan 5

Mei 2006.

Peningkatan defisit anggaran karena luncuran ini

diperkirakan tidak mengganggu persepsi terhadap

kesinambungan fiskal. Hal ini karena pembiayaan untuk

kenaikan defisit telah tersedia yaitu dengan menggunakan

luncuran hibah, luncuran project loan serta Sisa Anggaran

Lebih (SAL) yang terdapat dalam rekening Pemerintah

sehingga tidak mengganggu lintasan rasio utang maupun


A.A.A.A.A. Pendapatan Negara dan Hibah Pendapatan Negara dan Hibah Pendapatan Negara dan Hibah Pendapatan Negara dan Hibah Pendapatan Negara dan Hibah 540,1540,1540,1540,1540,1 20,420,420,420,420,4 625,2625,2625,2625,2625,2 20,620,620,620,620,6 I. Penerimaan Dalam Negeri I. Penerimaan Dalam Negeri I. Penerimaan Dalam Negeri I. Penerimaan Dalam Negeri I. Penerimaan Dalam Negeri 532,7532,7532,7532,7532,7 20,120,120,120,120,1 621,6621,6621,6621,6621,6 20,420,420,420,420,4

1. Penerimaan Pajak 1. Penerimaan Pajak 1. Penerimaan Pajak 1. Penerimaan Pajak 1. Penerimaan Pajak 352,0352,0352,0352,0352,0 13,313,313,313,313,3 416,3416,3416,3416,3416,3 13,713,713,713,713,7 2. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 2. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 2. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 2. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 2. Penerimaan Bukan Pajak (PNBP) 180,7180,7180,7180,7180,7 6,86,86,86,86,8 205,3205,3205,3205,3205,3 6,86,86,86,86,8

II, Hibah II, Hibah II, Hibah II, Hibah II, Hibah 7,57,57,57,57,5 0,30,30,30,30,3 3,63,63,63,63,6 0,10,10,10,10,1B.B.B.B.B. Belanja Negara Belanja Negara Belanja Negara Belanja Negara Belanja Negara 565,1565,1565,1565,1565,1 21,321,321,321,321,3 647,6647,6647,6647,6647,6 21,321,321,321,321,3

I. Belanja Pemerintah Pusat I. Belanja Pemerintah Pusat I. Belanja Pemerintah Pusat I. Belanja Pemerintah Pusat I. Belanja Pemerintah Pusat 411,7411,7411,7411,7411,7 15,515,515,515,515,5 427,6427,6427,6427,6427,6 14,114,114,114,114,1 a. Belanja Pegawai 61,2 2,3 79,9 2,6 b. Belanja Barang 42,3 1,6 55,2 1,6 c. Pembayaran Bunga Utang 61,0 2,3 76,6 2,5 d. Subsidi 119,1 4,5 79,5 2,6 e. Belanja Modal 54,7 2,1 63,0 1,5 f. Belanja Hibah 0,0 0,0 0,0 0,0 g. Bantuan Sosial 30,0 1,1 36,9 0,9 h. Belanja Lain-lain 43,4 1,6 36,5 1,2

II. Anggaran Belanja Untuk Daerah II. Anggaran Belanja Untuk Daerah II. Anggaran Belanja Untuk Daerah II. Anggaran Belanja Untuk Daerah II. Anggaran Belanja Untuk Daerah 153,4153,4153,4153,4153,4 5,85,85,85,85,8 220,1220,1220,1220,1220,1 7,27,27,27,27,2 1. Dana Perimbangan 1. Dana Perimbangan 1. Dana Perimbangan 1. Dana Perimbangan 1. Dana Perimbangan 146,2146,2146,2146,2146,2 5,55,55,55,55,5 216,6216,6216,6216,6216,6 7,17,17,17,17,1 2. Dana Otonomi Khusus & Penyeimbang 2. Dana Otonomi Khusus & Penyeimbang 2. Dana Otonomi Khusus & Penyeimbang 2. Dana Otonomi Khusus & Penyeimbang 2. Dana Otonomi Khusus & Penyeimbang 7,27,27,27,27,2 0,30,30,30,30,3 3,53,53,53,53,5 0,10,10,10,10,1

C. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan PrimerC. Keseimbangan Primer 36,136,136,136,136,1 1,41,41,41,41,4 54,254,254,254,254,2 1,81,81,81,81,8D. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) AnggaranD. Surplus/(Defisit) Anggaran (24,9)(24,9)(24,9)(24,9)(24,9) (0,9)(0,9)(0,9)(0,9)(0,9) (22,4)(22,4)(22,4)(22,4)(22,4) (0,7)(0,7)(0,7)(0,7)(0,7)

E. PembiayaanE. PembiayaanE. PembiayaanE. PembiayaanE. Pembiayaan 24,924,924,924,924,9 0,90,90,90,90,9 22,422,422,422,422,4 0,70,70,70,70,7 I. Pembiayaan Dalam Negeri I. Pembiayaan Dalam Negeri I. Pembiayaan Dalam Negeri I. Pembiayaan Dalam Negeri I. Pembiayaan Dalam Negeri 29,829,829,829,829,8 1,11,11,11,11,1 50,950,950,950,950,9 1,71,71,71,71,7

1. Perbankan Dalam Negeri 1. Perbankan Dalam Negeri 1. Perbankan Dalam Negeri 1. Perbankan Dalam Negeri 1. Perbankan Dalam Negeri 4,34,34,34,34,3 0,20,20,20,20,2 23,023,023,023,023,0 0,80,80,80,80,8 2. Non-Perbankan Dalam Negeri 2. Non-Perbankan Dalam Negeri 2. Non-Perbankan Dalam Negeri 2. Non-Perbankan Dalam Negeri 2. Non-Perbankan Dalam Negeri 25,525,525,525,525,5 1,01,01,01,01,0 27,927,927,927,927,9 0,90,90,90,90,9

a. Privatisasi 3,5 0,1 1,0 0,0 b. Penjualan Aset Program Restruk, Perbankan 5,1 0,2 2,4 0,1 c. Penjualan Obligasi Pemerintah, neto 22,1 0,8 24,9 0,8

- Penerbitan (Rp dan Valas) 43,3 1,6 56,3 1,9- Jatuh Tempo dan Buy back (21,2) (0,8) (31,4) (1,0)

d. Lainnya (5,2) (0,2) (0,4) (0,0) II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) II. Pembiayaan Luar Negeri (Neto) (4,9)(4,9)(4,9)(4,9)(4,9) (0,2)(0,2)(0,2)(0,2)(0,2) (28,5)(28,5)(28,5)(28,5)(28,5) (0,9)(0,9)(0,9)(0,9)(0,9)

1. Penarikan Pinjaman LN (Bruto) 1. Penarikan Pinjaman LN (Bruto) 1. Penarikan Pinjaman LN (Bruto) 1. Penarikan Pinjaman LN (Bruto) 1. Penarikan Pinjaman LN (Bruto) 35,535,535,535,535,5 1,31,31,31,31,3 35,135,135,135,135,1 1,21,21,21,21,2 2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN 2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN 2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN 2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN 2. Pembayaran Cicilan Pokok Utang LN (40,4)(40,4)(40,4)(40,4)(40,4) (1,5)(1,5)(1,5)(1,5)(1,5) (63,6)(63,6)(63,6)(63,6)(63,6) (2,1)(2,1)(2,1)(2,1)(2,1)

Asumsi:Asumsi:Asumsi:Asumsi:Asumsi:Pertumbuhan ekonomi tahunan (%) 6,0 6,2PDB Nominal (miliar Rp) 2.651.158 3.040.772Inflasi (%) 8,6 8,0Nilai tukar rata-rata (Rp/USD) 9.800 9.900Suku bunga SBI 3 bulan rata-rata (%) 8,4 9,5Harga minyak internasional (USD/barel) 54,0 57,0Produksi minyak Indonesia (juta barel/hari) 1.075 1.050

APBN-P II 2005APBN-P II 2005APBN-P II 2005APBN-P II 2005APBN-P II 2005 APBN 2006APBN 2006APBN 2006APBN 2006APBN 2006UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005UU No.9/2005 UU No.13/2005UU No.13/2005UU No.13/2005UU No.13/2005UU No.13/2005

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nTriliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun Rp % PDB% PDB% PDB% PDB% PDB Triliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun RpTriliun Rp % PDB% PDB% PDB% PDB% PDB

Tabel 12.3Perkembangan APBN 2006

254


surplus keseimbangan primer. Perkiraan defisit tersebut

diperkirakan masih dapat mendorong membaiknya

sentimen untuk tahun 2006 dan menjadi salah satu faktor

positif untuk menarik modal asing yang sangat dibutuhkan

untuk mencapai proyeksi pertumbuhan ekonomi tahun

2006.

Seiring dengan perkiraan defisit APBN yang

meningkat akibat adanya luncuran belanja tahun 2005,

stimulus fiskal dalam bentuk konsumsi dan investasi

Pemerintah tahun 2006 diperkirakan meningkat

dibandingkan tahun 2005. Dengan mempertimbangkan

kondisi tersebut, kebijakan fiskal tahun 2006 diindikasikan

ekspansif terhadap pertumbuhan ekonomi dengan

penggeraknya berupa konsumsi dan investasi Pemerintah.

Di sisi pembayaran transfer, belanja subsidi lebih rendah

karena turunnya anggaran untuk subsidi BBM.

Dalam perkembangannya, selain karena program

luncuran, anggaran tahun 2006 juga menghadapi

sejumlah faktor risiko yang diperkirakan akan dapat

menambah defisit APBN. Hal ini berkaitan dengan

kemungkinan tidak tercapainya asumsi pertumbuhan

ekonomi sebesar 6,2% dan perkembangan harga minyak

mentah serta produksi minyak mentah yang berbeda

dengan asumsi yang digunakan dalam APBN 2006.

Dampak dari risiko ini adalah pencapaian penerimaan

perpajakan yang berpotensi tidak mencapai sasaran yang

direncanakan. Selain itu tidak tercapainya penerimaan

pajak di tahun 2005 juga mempengaruhi besarnya

penerimaan pajak yang dianggarkan pada tahun 2006.

Sementara itu, penyimpangan produksi minyak mentah

juga akan berpengaruh pada penerimaan yang berasal dari

migas. Faktor lainnya terkait dengan sisi belanja negara,

yaitu tidak tercapainya asumsi harga minyak dan suku

bunga SBI 3 bulan. Dampak dari resiko ini dapat berupa

meningkatnya beban subsidi BBM apabila harga minyak

mentah dunia kembali melambung tinggi. Sementara

kenaikan SBI 3 bulan di atas yang diasumsikan akan

memperberat biaya bunga utang dalam negeri yang harus

dibayar oleh Pemerintah. Selain itu, risiko APBN 2006 juga

akan bertambah dengan belum diputuskannya kebijakan

tarif dasar listrik. Penetapan subsidi listrik sejumlah Rp.15

triliun dalam APBN 2006 dilakukan dengan

memperhitungkan kenaikan tarif dasar listrik dilakukan

sejak awal tahun. Penundaan kebijakan tersebut akan

berpotensi menambah beban subsidi 2006.

Mempertimbangkan perimbangan risiko tersebut,

Pemerintah diperkirakan akan mengkaji ulang sasaran

pada APBN 2006 agar tetap sesuai dengan arah umum

kebijakan fiskal jangka menengah panjang. Defisit

diperkirakan akan meningkat sejalan dengan berbagai

tekanan baik yang terdapat pada sisi pendapatan maupun

belanja negara. Menghadapi potensi peningkatan defisit,

berbagai kebijakan diperkirakan akan dilakukan oleh

Pemerintah, terutama menekan defisit ƒ antara lain

dengan mengoptimalisasikan sumber-sumber pendapatan

negara, baik dari perpajakan maupun bukan pajak,

mengendalikan tambahan belanja negara serta mencari

alternatif pembiayaan anggaran.

Kebijakan Sektor Riil

Prospek ekonomi tahun 2006 juga didukung oleh

asumsi meningkatnya sinergi kebijakan untuk

mendorong kegiatan di sektor riil . Bersamaan dengan

Grafik 12.3Indikator Kesinambungan Fiskal

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1) Termasuk utang ke IMF dan ke BI2) Angka negatif mengindikasikan indikator makro saat ini memungkinkan pemerintah mengurangi stok utangnya di masa datang3) Simulasi defisit APBN 2005 sebesar 0,5 dari PDB

Persen Persen

2001 2002 2003 2004 20053)

Stok Utang Pemerintah ( PDB) 1) (skala kiri)

Indikator Kesinambungan Fiskal 2)

Surplus Keseimbangan Primer ( PDB)

255


PROSPEK PEREKONOMIAN INDONESIA 2006

Prakiraan Permintaan dan Penawaran Agregat

Tekanan terhadap pertumbuhan ekonomi

diperkirakan akan terus berlanjut hingga paro pertama

2006. Tekanan tersebut bersumber dari melemahnya daya

beli masyarakat dan melambungnya ongkos produksi

pascakenaikan harga BBM, serta memburuknya ekspektasi

sehingga mempengaruhi kondisi permintaan dan

penawaran agregat ke depan.

Prakiraan Permintaan Agregat

Kinerja konsumsi rumah tangga pada tahun 2006

diperkirakan tidak akan mengalami peningkatan yang

cukup berarti dibandingkan tahun sebelumnya. Di sisi lain,

prospek usaha yang tidak terlalu menggembirakan pada

akhirnya akan menahan kinerja kegiatan investasi.

Sementara itu, dampak kenaikan BI Rate yang mulai

tertransmisikan ke sektor riil melalui kenaikan suku bunga

kredit, berpotensi melahirkan kendala di sisi pembiayaan,

sehingga menekan kegiatan investasi dan konsumsi. Di sisi

eksternal, kinerja ekspor diperkirakan belum akan

menggembirakan, terkait dengan kondisi permintaan dunia

yang relatif tidak berbeda dengan tahun sebelumnya dan

masalah rendahnya daya saing. Meskipun demikian,

lesunya kegiatan perekonomian diharapkan akan sedikit

diimbangi oleh peningkatan kinerja pengeluaran

Pemerintah, baik dalam bentuk belanja konsumsi maupun

investasi. Selain stimulus fiskal, berbagai kebijakan di sektor

riil yang telah diluncurkan Pemerintah, juga memegang

upaya Bank Indonesia untuk secara konsisten

mengendalikan kestabilan makroekonomi, sejumlah

perbaikan yang perlu diprioritaskan adalah menerapkan

kebijakan fiskal yang berorientasi pada penciptaan iklim

investasi yang lebih kondusif dan peningkatan daya saing

ekspor. Pil ihan ini utamanya ditujukan untuk

memperbaiki persepsi investor asing akan prospek

ekonomi Indonesia dan didorong tekad memperbaiki

prestasi ekspor yang saat ini lebih didorong oleh faktor

harga dan belum ditopang penuh oleh peningkatan

kapasitas produksi.

Selain itu, Paket Insentif 1 Oktober 2005 diperkirakan

akan berjalan efektif di tahun 2006. Walaupun sejumlah

kendala masih dihadapi dalam implementasi paket insentif

tersebut, seperti hubungan pemerintah pusat dan daerah

serta keterkaitan dari departemen-depertemen teknis,

pelaksanaan paket insentif tersebut diyakini berpotensi

untuk meningkatkan kinerja di sektor perdagangan dan

perhubungan sebagai prasarana kegiatan ekonomi di

sektor-sektor lain.

Kebijakan tersebut juga didukung kebijakan di sektor

riil dalam memperbaiki iklim investasi, mempercepat

pembangunan infrastruktur serta meningkatkan kegiatan

perdagangan luar negeri sehingga diharapkan dapat

mendukung pertumbuhan ekonomi. Pembenahan iklim

investasi diantaranya dilakukan melalui penerbitan UU

Penanaman Modal, serta evaluasi dan penghapusan

Peraturan Daerah yang menimbulkan in-efisiensi

perekonomian. Di samping itu, pelaksanaan Infrastruktur

Summit II diharapkan akan meningkatkan kegiatan

investasi sekaligus mempercepat penyediaan infrastruktur.

Di bidang kegiatan perdagangan luar negeri, Pemerintah

mengambil beberapa kebijakan untuk meningkatkan

ekspor, seperti dibukanya kesempatan ekspor bagi produk

rotan setengah jadi berbahan baku rotan hutan alam serta

ekspor pupuk, yang diharapkan dapat mendukung

perbaikan kinerja ekspor.

Tabel 12.4Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Permintaan

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n 20052005200520052005 2006*2006*2006*2006*2006*

Konsumsi Swasta 3,95 3,0 - 4,0Konsumsi Pemerintah 8,06 12,8 - 13,8Total Konsumsi 4,41 4,0 - 5,0Pembentukan Modal Tetap Domestik Bruto 9,93 8,4 - 9,4Ekspor Barang dan Jasa 8,60 7,4 - 8,4Impor Barang dan Jasa 12,35 9,1 - 10,1PDBPDBPDBPDBPDB 5,605,605,605,605,60 5,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,7

* Proyeksi Bank Indonesia Desember 2005

Persen (y-o-y)

256


peranan penting dalam upaya memacu kegiatan investasi.

Memasuki paro kedua 2006, pertumbuhan ekonomi

diperkirakan akan mulai membaik, yang terutama ditopang

oleh mulai pulihnya daya beli masyarakat, serta mulai

efektifnya serangkaian kebijakan di sektor riil, yang diikuti

oleh membaiknya ekspektasi masyarakat. Dengan

perkembangan ini, pertumbuhan ekonomi pada tahun

2006 diperkirakan akan berada dalam kisaran 5,0%-5,7%

(yoy).

Investasi

Kegiatan investasi diperkirakan akan tetap tumbuh

cukup tinggi, meskipun mengalami tantangan yang cukup

berat terutama sepanjang paro pertama tahun 2006.

Tekanan terhadap kegiatan investasi ini terutama bersumber

dari lesunya prospek usaha akibat melemahnya daya beli

masyarakat. Disamping melemahnya permintaan,

pengusaha juga mulai dihadapkan pada peningkatan biaya

modal sebagai dampak dari kenaikan suku bunga BI Rate

yang mulai tertransmisikan ke suku bunga kredit.

Ketidakpastian dalam prospek usaha ini menyebabkan

pengusaha berada dalam kondisi menunggu, yang pada

gilirannya menyebabkan tertahannya dorongan untuk

melakukan kegiatan investasi. Kondisi ini juga sejalan

dengan hasil Survei Kegiatan Dunia Usaha (SKDU) yang

mengindikasikan lemahnya perkiraan kegiatan usaha pada

periode satu triwulan kedepan, seperti tercermin dari nilai

Saldo Bersih Tertimbang (SBT) yang terendah dalam dua

tahun terakhir. Sementara itu, hasil survei tersebut juga

mengindikasikan masih rendahnya optimisme pelaku usaha

terhadap situasi bisnis dalam periode 6 bulan ke depan

dibandingkan kondisi beberapa triwulan sebelumnya,

meskipun dengan kecenderungan mulai membaik.

Hasil survei ini juga sejalan dengan pergerakan

Leading Indikator Investasi yang mengindikasikan adanya

perlambatan siklus pertumbuhan investasi sejak triwulan

I-2005, dengan titik puncak pertumbuhan terjadi pada

triwulan IV-2004. Perlambatan investasi ini terjadi seiring

dengan permasalahan yang dihadapi baik dari sisi

permintaan dan penawaran, termasuk aspek pembiayaan

investasi.

Grafik 12.4Prakiraan Kegiatan Usaha Tw I-2006

Grafik12.5Ekspektasi Situasi Bisnis 6 bulan yad

Grafik 12.6Leading Indikator Investasi

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

I II III IV2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

0

5

10

15

20

25

30

Total (sb.kanan) P e r t a n i a nPertambangan Industri PengolahanPerdagangan Pengangkutan dan Komunikasi

I II III IV I II III IV

20

25

30

35

40

45

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Saldo Bersih1

1) (%Lebih baik - %Lebih Buruk)


95

96

97

98

99

100

101

102

1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6

pmtbCLI

257


Meskipun demikian, besarnya tantangan kegiatan

investasi, khususnya investasi swasta, diharapkan dapat

sedikit diimbangi peningkatan stimulus fiskal melalui

investasi pemerintah. Dorongan dari stimulus fiskal ini,

yang diyakini memiliki efek pengganda yang cukup besar

terhadap perekonomian secara keseluruhan, diharapkan

akan menjadi tulang punggung kegiatan investasi di tahun

2006. Pesatnya kegiatan investasi pemerintah ini sejalan

dengan peningkatan pangsanya dalam belanja negara

yang terutama bersumber dari peningkatan dalam

anggaran belanja daerah. Selain itu, peningkatan tersebut

juga terkait dengan adanya luncuran anggaran investasi

dari tahun 2005. Berdasarkan Peraturan Menteri Keuangan

No. 99/PMK.06/2005 yang berlaku sejak 25 Oktober 2005,

batas waktu pencairan dana untuk beberapa kegiatan/

program yang dapat diluncurkan pelaksanaannya ke tahun

2006 adalah pada bulan April-Mei 2006. Dengan adanya

ketentuan tersebut, investasi pemerintah khususnya pada

awal tahun 2006, diperkirakan akan mengalami

peningkatan yang cukup signikan. Berbagai masalah yang

sepanjang tahun 2005 menjadi penghambat dalam

pelaksanaan kegiatan investasi pemerintah, khususnya

yang terkait dengan permasalahan dalam prosedur

administratif, diharapkan akan mulai teratasi pada tahun

2006 ini.

Disamping adanya stimulus fiskal, komitmen

pemerintah untuk terus mengupayakan perbaikan iklim

investasi, merupakan faktor penting yang dapat menjaga

kesinambungan kegiatan investasi. Paket deregulasi yang

telah diluncurkan sebelumnya, seperti Paket 1 Oktober

2005, maupun sejumlah paket deregulasi lain yang siap

diluncurkan, diharapkan akan mulai berdampak pada

pertengahan tahun 2006. Implementasi dari paket tersebut

merupakan faktor penting yang akan memberikan

dorongan bagi kegiatan investasi swasta.

Dari sisi pembiayaan, kebutuhan pembiayaan

investasi akan dipenuhi oleh perbankan, pemerintah, dana

luar negeri, maupun pembiayaan lainnya (termasuk

didalamnya penerbitan obligasi maupun penggunaan dana

sendiri). Meskipun demikian, tantangan bagi pembiayaan

investasi dalam tahun 2006 diperkirakan akan semakin

berat. Mulai tertransmisikannya kenaikan BI Rate ke suku

bunga kredit akan menghambat permintaan kredit. Di sisi

lain, kenaikan suku bunga juga berpotensi menimbulkan

kredit bermasalah sehingga akan meningkatkan rasio NPL.

Kondisi ini pada gilirannya akan menjadi penghambat

perbankan dalam menjalankan fungsi intermediasinya.

Sementara itu, alternatif pembiayaan dari non-perbankan

diperkirakan juga menghadapi tantangan berat, sejalan

dengan memburuknya prospek usaha emiten dan naiknya

suku bunga. Peningkatan suku bunga diperkirakan akan

menyebabkan perusahaan menunda realisasi penerbitan

obligasi sampai waktu yang dianggap lebih tepat. Dalam

kondisi seperti ini, peran pembiayaan yang berasal dari

dana sendiri (self financing) diperkirakan akan semakin

besar. Dalam beberapa waktu terakhir, peran pembiayaan

dari dana sendiri yang mencakup retained earnings

maupun modal sendiri, disinyalir cenderung meningkat.5

Meskipun demikian, adanya keterbatasan sumber-sumber

pembiayaan dari dalam negeri ini menyebabkan peran

pembiayaan ekonomi yang berasal dari luar negeri menjadi

Grafik 12.7Perkembangan Investasi Pemerintah

5 Dalam laporan Bank Dunia : ≈Raising Investment in Indonesia : Second Generation ofReforms∆ (February 2005), pangsa retained earnings dalam pembiayaan investasi barumencapai 41,9%, lebih besar dari pangsa pembiayaan yang bersumber dari perbankanmapun lembaga keuangan lainnya yang sebesar 16,3%.

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000% Total Belanja Negara Miliar Rp

Catatan: 2000-2003 menggunakan pengeluaran pembangunan; 2004-2006 menggunakan belanja modal2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006**

0

Investasi Pemerintah (skala kanan)

Pangsa Investasi dari Total Belanja

258


sangat penting. Sejalan dengan membaiknya kondisi

makroekonomi dan perkiraan mulai bergulirnya proyek-

proyek hasil kerjasama maupun investasi bilateral dengan

beberapa investor asing, maka dana dari luar negeri

diperkirakan akan mulai mengalir memasuki paro kedua

tahun 2006.

Meskipun menghadapi tantangan yang cukup berat,

kinerja investasi di tahun 2006 diperkirakan masih memiliki

peluang untuk mencapai pertumbuhan yang lebih tinggi.

Salah satu faktor utama adalah potensi pasar dalam negeri

yang dipandang masih sangat prospektif untuk

pengembangan usaha. Indikasi masih cukup besarnya

peluang kegiatan investasi tercermin dari peningkatan

jumlah proyek maupun nilai persetujuan PMA dan PMDN

yang tercatat sepanjang tahun 2005 dibandingkan tahun

sebelumnya. Dari jumlah persetujuan investasi yang

dilakukan tersebut, investasi yang menonjol antara lain

tercatat di bidang transportasi dan komunikasi, listrik, gas,

dan air, industri kimia dan farmasi, serta industri makanan.

Selain itu, rencana investasi lain yang cukup menonjol

adalah di sektor migas, terkait dengan telah dilakukannya

penawaran maupun penandatanganan kontrak blok migas

baru pada akhir tahun 2005. Dengan masih cukup

tingginya minat investasi, maka langkah-langkah yang

ditempuh pemerintah untuk memperbaiki iklim investasi

menjadi kunci keberhasilan pencapaian kinerja investasi

yang lebih baik. Upaya pemerintah ini juga diperlukan guna

menjaga persepsi positif pelaku usaha terhadap

kesinambungan pertumbuhan ekonomi ke depan. Selain

itu, arah kebijakan moneter yang masih membuka peluang

pelonggaran, apabila dimungkinkan, juga akan semakin

memberi ruang gerak bagi peningkatan kinerja kegiatan

investasi.

Konsumsi Swasta

Konsumsi swasta dalam tahun 2006 diperkirakan

tidak akan mengalami peningkatan yang cukup berarti

dibandingkan tahun sebelumnya. Kinerja konsumsi

swasta ini terutama terkait dengan melemahnya daya

beli akibat melonjaknya laju inflasi sebagai dampak

dinaikkannya harga BBM pada triwulan akhir 2005.

Selain dihadapkan pada permasalahan menurunnya daya

beli, kegiatan konsumsi swasta diperkirakan juga akan

menghadapi kendala dari sisi pembiayaan. Hal ini sejalan

dengan mulai tertransmisikannya dampak kenaikan BI

Rate ke sektor riil melalui kenaikan suku bunga kredit.

Kinerja konsumsi swasta yang melemah ini sejalan

dengan hasil Survei Konsumen Bank Indonesia bulan

Desember 2005 yang menunjukkan keyakinan

konsumen yang masih berada dalam kondisi pesimis,

meskipun dengan kecenderungan yang semakin

berkurang. Pesimisme konsumen ini terkait dengan

Grafik 12.8 Indeks Keyakinan Konsumen

Grafik 12.9Indeks Ekspektasi Konsumen 6 bulan yad

40

60

80

100

120

140

160

2 0 0 4 2 0 0 5

Indeks Keyakinan KonsumenKondisi Ekonomi Saat IniEkspektasi Konsumen

optimis

pesimis

Indeks

Jul Ags Sep Okt Nov Des Jul Ags Sep Okt Nov DesJan Feb Mar Apr Mei Jun

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Ekspektasi KonsumenEkspektasi PenghasilanEkspektasi EkonomiEkspektasi Lapangan Kerja

pesimis

optimis

2 0 0 4 2 0 0 5Jul Ags Sep Okt Nov Des Jul Ags Sep Okt Nov DesJan Feb Mar Apr Mei JunJun

Indeks

259


tahun sebelumnya serta permasalahan rendahnya daya

saing. Salah satu komoditi andalan yang diperkirakan

mengalami peningkatan adalah tekstil dan produk tekstil

(TPT), menyusul kesepakatan baru antara Cina dan AS yang

berpeluang meningkatkan ekspor Indonesia, serta CPO.

Ditinjau dari sisi daya saing, apabila melihat perbandingan

indeks Bilateral Real Exchange Rate di kawasan regional,

Indonesia sesungguhnya masih memiliki peluang

peningkatan ekspor. Namun dengan mempertimbangkan

adanya berbagai kendala yang terkait dengan daya saing,

maka dalam melakukan proyeksi, faktor ≈keunggulan∆

ini cenderung diperlakukan secara hati-hati.

Sejalan dengan melambatnya kegiatan ekonomi

domestik, khususnya di semester I-2006, impor barang

dan jasa diperkirakan juga akan mengalami perlambatan.

Di samping karena melambatnya faktor permintaan,

penurunan laju pertumbuhan impor tersebut tidak terlepas

dari pengaruh melemahnya nilai tukar rupiah.

Prakiraan Penawaran Agregat

Menurunnya daya beli masyarakat, meningkatnya

ongkos produksi serta relatif tingginya suku bunga, akan

memberikan tekanan pada kinerja sisi produksi,

khususnya sampai dengan paro pertama tahun 2006.

Sebagai akibatnya, pertumbuhan beberapa sektor

utama ekonomi pada semester I-2006 diperkirakan akan

cenderung mengalami perlambatan dibandingkan

dengan tahun 2005. Sisi permintaan yang melemah

akan berdampak terhadap melambatnya kinerja Sektor

Industri Pengolahan, yang juga diikuti oleh perlambatan

pertumbuhan di Sektor Perdagangan, Hotel dan

Restoran. Pengaruh kenaikan suku bunga kredit

diperkirakan akan dirasakan dampaknya terutama oleh

Sektor Bangunan dan Sektor Keuangan, Persewaan dan

Jasa. Sementara kenaikan harga BBM diperkirakan akan

mempengaruhi kinerja di Sektor Pengangkutan dan

Komunikasi. Meskipun demikian, memasuki paro kedua

kondisi ekonomi saat ini maupun ekspektasi konsumen

dalam beberapa bulan ke depan. Meskipun demikian,

memasuki semester II-2006 kinerja konsumsi swasta

diperkirakan akan membaik, sejalan dengan mulai

membaiknya kegiatan ekonomi dan mulai pulihnya daya

beli masyarakat. Secara umum, kinerja konsumsi swasta

juga akan terbantu oleh rencana kenaikan gaji PNS dan

UMR, serta stimulus fiskal berupa lanjutan program

kompensasi penghematan subsidi BBM yang disalurkan

baik secara tunai langsung sebesar Rp17 triliun maupun

melalui sektor seperti pendidikan dan kesehatan sebesar

Rp26 triliun. Di samping itu, peningkatan penghasilan

tidak kena pajak mulai 1 Januari 2006 berpotensi

meningkatkan konsumsi swasta.

Konsumsi Pemerintah

Konsumsi pemerintah dalam tahun 2006

diperkirakan akan tumbuh cukup tinggi dibandingkan

tahun sebelumnya. Pesatnya peningkatan kinerja konsumsi

pemerintah ini terutama karena meningkatnya anggaran

belanja daerah, adanya rencana kenaikan gaji yang

meliputi: kenaikan gaji pokok PNS rata-rata 15%, kenaikan

tunjangan fungsional untuk golongan I-IV yang tidak

menjabat dapat mencapai 55% dan kenaikan tunjangan

fungsional lainnya sekitar 10%. Dengan perkembangan

ini, pangsa konsumsi Pemerintah meningkat dari pangsa

historisnya sekitar 8% dari PDB menjadi sekitar 10% dari

PDB. Apabila luncuran lainnya yaitu dana rehabilitasi Aceh

dapat terealisir maka konsumsi Pemerintah dapat lebih

tinggi dari asesmen ini.

Ekspor dan Impor Barang dan Jasa

Kinerja kegiatan ekspor barang dan jasa dalam tahun

2006 diperkirakan akan relatif tidak banyak berbeda

dibandingkan tahun 2005. Kinerja ekspor yang belum

menggembirakan ini terkait dengan kondisi permintaan

dunia yang relatif tidak banyak berubah dibandingkan

260


tahun 2006 kinerja sisi produksi diperkirakan akan

membaik sejalan dengan mulai pulihnya daya beli

masyarakat dan adanya berbagai stimulus dari

pemerintah.

Produksi sektor Pertanian pada tahun 2006

diperkirakan akan mengalami perbaikan, meskipun belum

akan mencatat peningkatan pertumbuhan yang terlalu

signifikan dibandingkan tahun 2005. Beberapa

permasalahan utama yang selama ini dihadapi oleh

subsektor tanaman bahan makanan, yang merupakan

penyumbang terbesar sektor pertanian, dperkirakan masih

belum teratasi sepenuhnya. Permasalahan utama pada

subsektor ini diantaranya adalah infrastruktur irigasi yang

memburuk, produktivitas lahan dan tenaga kerja yang

cenderung menurun terkait antara lain dengan semakin

merosotnya nilai tukar petani, serta keterbatasan

kemampuan dalam meningkatkan kualitas benih.

Meskipun demikian, upaya pemerintah untuk menjamin

ketersediaan maupun kenaikan harga yang minimal untuk

komoditas pupuk pada musim tanaman 2005/06

diharapkan akan mendukung keberhasilan panen tanaman

padi. Program pengembangan produksi padi oleh

pemerintah dalam rangka swasembada beras

berkelanjutan sd tahun 2010 melalui perluasan areal

0,37% per tahun dan peningkatan produktivitas sebesar

0,48% sejak tahun 2006, diperkirakan juga akan

mendorong akselerasi pertumbuhan di sektor ini. Selain

itu, paket insentif 1 Oktober 2005 yang akan mengubah

status pajak produk primer, khususnya pertanian, dari PPN

menjadi barang bukan kena pajak diharapkan dapat

memberikan gairah untuk meningkatkan output sektor

ini. Subsektor peternakan dan perikanan diperkirakan

masih akan mencatat pertumbuhan, meskipun dibayangi

oleh risiko merebaknya wabah flu burung pada subsektor

peternakan. Sementara itu, kinerja subsektor perikanan

diperkirakan akan tertekan kenaikan biaya melaut akibat

kenaikan harga BBM. Di subsektor perkebunan, program

pemerintah untuk meningkatkan areal panen kelapa sawit

dari 5 juta ha saat ini menjadi 8 juta ha dalam 3 tahun

mendatang diharapkan akan mendorong peningkatan

produksi komoditi tersebut.

Perkiraan kinerja Sektor Industri Pengolahan akan

sangat ditentukan oleh perkembangan permintaan

domestik ke depan. Melemahnya permintaan memberikan

tekanan terhadap kinerja di sektor ini di sepanjang paro

pertama tahun 2006, sebelum akhirnya membaik pada

paro kedua. Daya beli masyarakat yang berangsur pulih

dan stimulus fiskal dari pemerintah, baik dalam bentuk

konsumsi maupun investasi, akan menjadi daya dorong

pertumbuhan di sektor industri pengolahan.

Pertumbuhan sektor industri pengolahan

diperkirakan disumbang oleh kelompok subsektor industri

makanan dan minuman, industri tekstil, serta industri

semen. Kinerja subsektor industri makanan dan minuman

akan ditentukan oleh pertumbuhan konsumsi masyarakat.

Sementara itu, dampak kebijakan Uni Eropa dan Amerika

TahunTahunTahunTahunTahun Luas ArealLuas ArealLuas ArealLuas ArealLuas Areal ProduktivitasProduktivitasProduktivitasProduktivitasProduktivitas ProduksiProduksiProduksiProduksiProduksi PertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPertumbuhanPanen (Ha)Panen (Ha)Panen (Ha)Panen (Ha)Panen (Ha) (Kuintal/Ha)(Kuintal/Ha)(Kuintal/Ha)(Kuintal/Ha)(Kuintal/Ha) (Ton)(Ton)(Ton)(Ton)(Ton) Produksi (%)Produksi (%)Produksi (%)Produksi (%)Produksi (%)

Tabel 12.6Luas Area Panen, Produktivitas, dan Produksi Padi

2001 11.499.997 43,88 50.460.782 -2,77

2002 11.521.166 44,69 51.489.694 2,04

2003 11.488.034 45,38 52.137.604 1,26

2004 11.922.974 45,36 54.088.468 3,74

2005*) 11.800.901 45,75 53.984.590 -0,19

*) Angka Ramalan Ketiga.Sumber : BPS

Tabel 12.5Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Penawaran

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n 20052005200520052005 2006*2006*2006*2006*2006*

Pertanian 2,49 1,9 - 2,9Pertambangan & Penggalian 1,59 -1,9 - -0,9Industri Pengolahan 4,63 5,1 - 6,1Listrik, Gas & Air Bersih 6,49 8,3 - 9,3Bangunan 7,34 5,4 - 6,4Perdagangan, Hotel & Restoran 8,59 7,6 - 8,6Pengangkutan & Komunikasi 12,97 10,5 - 11,5Keuangan, Persewaan & Jasa 7,12 7,0 - 8,0Jasa-Jasa 5,16 4,2 - 5,2PDBPDBPDBPDBPDB 5,605,605,605,605,60 5,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,75,0 - 5,7

* Proyeksi Bank Indonesia Desember 2005,

Persen (y-o-y)

261


Serikat yang membatasi ekspor TPT Cina memberikan

peluang bagi peningkatan produksi subsektor industri

tekstil. Subsektor industri semen diperkirakan akan

menikmati dampak positif dari stimulus belanja modal

pemerintah yang diarahkan untuk mendorong proyek-

proyek infrastruktur pendidikan dan kesehatan, khususnya

pada paro kedua tahun 2006. Sementara itu, subsektor

industri alat angkutan diperkirakan akan menerima

dampak penurunan daya beli masyarakat, sehingga

kinerjanya diperkirakan terbatas.

Sebagaimana halnya dengan sektor Industri

Pengolahan, kinerja sektor Perdagangan, Hotel dan

Restoran diperkirakan akan mengalami tekanan khususnya

sepanjang paro pertama tahun 2006. Tekanan tersebut

terutama terkait dengan penurunan daya beli masyarakat.

Selain itu, kinerja subsektor perdagangan eceran juga akan

menghadapi tantangan berupa kenaikan service charge

yang rencananya akan dikenakan oleh pengelola pusat

perbelanjaan sehubungan dengan naiknya tarif listrik pada

saat beban puncak. Selanjutnya, seiring dengan upaya

yang ditempuh Bank Sentral dan Pemerintah untuk

menekan laju inflasi dan perbaikan daya beli masyarakat,

pertumbuhan sektor ini berangsur-angsur membaik.

Sektor Pengangkutan dan Komunikasi diperkirakan

mencatat pertumbuhan yang lebih rendah dibandingkan

tahun 2005. Pertumbuhan yang melambat terutama

terjadi pada paro pertama tahun 2006 terkait dengan

peningkatan ongkos transportasi dan melambatnya

kegiatan ekonomi. Kinerja pada semester awal ini

terindikasi dari penurunan penumpang mudik lebaran

tahun 2005 pasca kenaikan harga BBM yang turun

14,65% dibandingkan tahun lalu. Selanjutnya,

peningkatan pertumbuhan sektor pengangkutan

diperkirakan akan terjadi pada triwulan II yang didorong

oleh meningkatnya kembali kegiatan ekonomi. Aktivitas

angkutan barang diperkirakan akan kembali marak

seiring dengan reformasi yang dicanangkan pemerintah

meliputi pengurangan jembatan timbang dari 127 buah

menjadi 64 buah dan pembatalan 36 Perda sektor

perhubungan mengenai kelebihan beban angkutan

kendaraan di jembatan timbang. Khusus di subsektor

angkutan udara, revisi Permenhub No.35/2005 yang

membatasi usia pesawat yang akan didaftarkan dan

dioperasikan oleh operator untuk transportasi

penumpang hingga maksimal 20 tahun diperkirakan akan

berpengaruh terhadap jumlah pesawat yang layak

beroperasi. Sementara itu, subsektor Komunikasi

diperkirakan masih memiliki kinerja yang cukup

mengesankan sejalan dengan masih terbukanya peluang

pasar di bidang telekomunikasi. Peningkatan pelanggan

masih dimungkinkan mengingat tingkat penetrasi selular

masih rendah. Perkiraan ini juga diperkuat dengan adanya

investasi yang cukup besar pada beberapa tahun terakhir

untuk memperluas jaringan telepon.

Kinerja Sektor Pertambangan dan Penggalian pada

tahun 2006 diperkirakan masih dihadapkan pada beberapa

kendala, walaupun mengalami pertumbuhan yang

membaik pada tahun 2005. Subsektor minyak dan gas

bumi diperkirakan masih dihadapkan pada risiko

penurunan produksi. Kondisi ini tidak terlepas dari kondisi

sumur minyak yang sudah tua sementara eksplorasi sumur

baru masih belum memberikan hasil yang signifikan. Hal

ini terindikasi dari penggunaan asumsi produksi minyak

dalam RAPBN 2006 yang memperkirakan adanya

penurunan produksi dari 1,075 juta barel/hari pada tahun

2005 menjadi 1,050 juta barel/hari pada tahun 2006.

Produksi gas alam diperkirakan maih tetap baik terkait

dengan perpanjangan kontrak penjualan gas alam cair

(LNG), misalnya Jepang. Pertumbuhan yang lebih baik di

sektor pertambangan dan penggalian diperkirakan berasal

dari subsektor pertambangan nonmigas, khususnya

batubara. Produksi batubara yang meningkat antara lain

berasal dari kenaikan permintaan domestik terkait dengan

upaya konversi bahan bakar bagi usaha kecil-menengah

262


dari BBM ke briket batu bara serta rencana PLN dan

Kementrian Riset dan Teknologi untuk membangun PLTU

berbahan baku batu bara di Tanjung Enim. Walaupun

demikian, kinerja sektor pertambangan nonmigas secara

keseluruhan terkendala oleh rendahnya minat investor baru

berskala besar yang masuk dalam usaha ini. Minat investor

yang rendah disebabkan oleh belum adanya kepastian

hukum terhadap industri pertambangan, termasuk belum

selesainya RUU Mineral dan Batubara. Padahal, potensi

kenaikan permintaan, baik dunia maupun domestik akan

komoditas tambang saat ini cukup besar.

Sektor Bangunan diperkirakan masih akan

mengalami perlambatan pertumbuhan pada tahun 2006

dibandingkan tahun lalu. Suku bunga kredit yang

meningkat dan kenaikan harga jual rumah diperkirakan

akan menyebabkan melambatnya pertumbuhan

permintaan sektor properti, terutama di sektor komersial.

Pertumbuhan diperkirakan masih terjadi di sektor

perumahan. Selama ini, peranan pembiayaan dari sektor

perbankan cukup besar, meliputi kredit yang disalurkan

kepada pengembang/kontraktor dan konsumen, sehingga

kenaikan suku bunga kredit akan berpengaruh terhadap

aktivitas di sektor ini.

Kinerja Sektor Keuangan, Persewaan, dan Jasa pada

2006 diperkirakan tidak akan mencatat peningkatan yang

cukup berarti dibandingkan tahun 2005. Pertumbuhan di

subsektor bank diperkirakan mengalami tantangan sejalan

dengan menipisnya net interest margin akibat

kecenderungan suku bunga deposito yang meningkat

lebih besar daripada suku bunga kredit dan menurunnya

kegiatan ekonomi. Percepatan konsolidasi perbankan dan

penerapan beberapa Peraturan Bank Indonesia (PBI) yang

terkait dengan kehati-hatian, serta potensi meningkatnya

kredit bermasalah (NPL) akibat turunnya kemampuan

debitur untuk membayar kembali pinjamannya

diperkirakan akan mendorong perbankan lebih selektif

dalam ekspansi usahanya. Di subsektor lembaga keuangan

bukan bank, kenaikan suku bunga diperkirakan juga akan

berdampak terhadap nilai tambah, utamanya perusahaan

pembiayaan konsumen dan leasing.

Seiring dengan pertumbuhan di sektor Industri

Pengolahan, sektor Listrik, Gas dan Air Bersih diperkirakan

akan mengalami kenaikan pertumbuhan. Dari sisi pasokan,

sejumlah proyek infrastruktur di sektor ini yang telah

dibangun dalam kurun waktu dua tahun terakhir

diperkirakan akan menambah pasokan daya sekitar 2.650

MW. Tambahan pasokan tersebut diantaranya berasal dari

PLTGU Sengkang, PLTU Cilegon, PLTU Cilacap, PLTU

Tanjung Jati B, PLTA Bilibili, dan PLTP Darajat III.

Penambahan pasokan ini merupakan upaya untuk

mengatasi krisis listrik saat ini akibat kapasitas produksi

yang ada tidak mampu mengimbangi peningkatan

permintaan rumah tangga dan kebutuhan sektor industri

pengolahan. Sebagai contoh, dengan perkiraan jumlah

konsumen yang akan mencapai 36 juta pelanggan maka

penjualan energi listrik diperkirakan akan naik 10%.

Sementara itu pembangunan pembangkit listrik nonmigas

lainnya, seperti PLTA Musi di Bengkulu, PLTU Tarahan di

Lampung, PLTA Renun di Sumatera Utara, serta PLTP

Lahendong di Sulawesi Utara, terus dipercepat, yang dapat

menambah pasokan sebesar 3.222 MW.

Prakiraan Neraca Pembayaran Indonesia6

Secara keseluruhan NPI di tahun 2006 akan

membaik. Perbaikan ini tercermin dari kinerja NPI yang

diperkirakan membukukan surplus USD3,3 miliar, setelah

pada tahun 2005 mencatat defisit USD0,4 miliar.

Perbaikan tersebut terutama didukung oleh surplus di

transaksi modal dan finansial, yang bersumber dari

meningkatnya aliran modal masuk swasta dalam bentuk

penanaman modal langsung (FDI) dan investasi portofolio.

Salah satu faktor yang menarik investasi asing adalah

6 Perkiraan NPI 2006 menggunakan format yang telah disesuaikan denganpenyempurnaan statistik neraca pembayaran (lihat Boks √ Penyempurnaan StatistikNeraca Pembayaran Indonesia).

263


masih cukup tingginya potensi keuntungan investasi di

Indonesia yang tercermin pada selisih suku bunga dalam

dan luar negeri yang cukup tinggi. Transaksi berjalan

diperkirakan akan tetap berada dalam tren penurunan

surplus, terkait dengan melambatnya kinerja ekspor

nonmigas dan meningkatnya defisit transaksi bersih jasa

jasa dan pendapatan. Walaupun secara total NPI 2006

diperkirakan surplus, namun beberapa hal perlu dicermati

mengingat terealisasinya penanaman modal langsung

akan sangat tergantung pada komitmen pemerintah

untuk memperbaiki iklim investasi, termasuk di dalamnya

perbaikan UU yang terkait dengan perpajakan, investasi,

dan perburuhan serta antisipasi berbagai hambatan yang

dihadapi dalam mengimplementasikan proyek

Infrastucture Summit I dan II. Selain itu, masih besarnya

pangsa aliran modal portofolio dalam neraca modal tetap

perlu diwaspadai mengingat sifatnya yang rentan

terhadap pembalikan tiba-tiba.

Transaksi Berjalan

Transaksi berjalan pada tahun 2006 diperkirakan

akan mencatat penurunan surplus, yaitu menjadi sebesar

USD0,5 miliar dari USD0,9 miliar pada tahun 2005.

Penurunan surplus tersebut terutama disebabkan oleh

melambatnya laju pertumbuhan ekspor non migas dan

meningkatnya defisit di transaksi jasa dan pendapatan

bersih.

Transaksi barang (neraca perdagangan) di tahun

2006 mengalami peningkatan surplus, yang terutama

didorong oleh peningkatan tajam neraca perdagangan

migas akibat peningkatan laju ekspor migas. Ekspor migas

diperkirakan akan tumbuh 29,6%, lebih tinggi dari

tahun sebelumnya yang tumbuh sebesar 15,3%.

Peningkatan tersebut disebabkan oleh lebih tingginya

prakiraan harga minyak di tahun 2006, yaitu sebesar

USD57 per bbl dibandingkan USD52 per bbl pada tahun

sebelumnya. Pertumbuhan ekspor migas sebenarnya

berpotensi meningkat lebih tinggi, namun tertahan oleh

kendala rendahnya produksi minyak terkait dengan

ketidakmampuan peningkatan produksi dari lapangan

marginal untuk menutupi penurunan produksi karena

faktor alamiah. Sebagai akibatnya, produksi minyak

pada tahun 2006 tidak mampu lebih tinggi dari tahun

2005, yaitu hanya mencapai 1.050 juta bbl per hari.

Tabel 12.7Perkiraan Neraca Pembayaran Indonesia 2006

(Juta $)

2005*2005*2005*2005*2005* 2006*2006*2006*2006*2006*

I.I.I.I.I. Transaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi Berjalan 930930930930930 485485485485485A.A.A.A.A. Barang. bersih (Neraca Perdagangan)Barang. bersih (Neraca Perdagangan)Barang. bersih (Neraca Perdagangan)Barang. bersih (Neraca Perdagangan)Barang. bersih (Neraca Perdagangan) 22.36922.36922.36922.36922.369 25.89525.89525.89525.89525.895

- Nonmigas 18.344 14.837- Migas 4.025 11.058

1. Ekspor. fob 86.225 96.778- Nonmigas 66.257 70.895- Migas 19.968 25.884

2. Impor. fob -63.856 -70.883- Nonmigas -47.912 -56.057- Migas -15.944 -14.826

B.B.B.B.B. Jasa-jasa. bersihJasa-jasa. bersihJasa-jasa. bersihJasa-jasa. bersihJasa-jasa. bersih -11.860-11.860-11.860-11.860-11.860 -13.682-13.682-13.682-13.682-13.682C.C.C.C.C. Pendapatan. bersihPendapatan. bersihPendapatan. bersihPendapatan. bersihPendapatan. bersih -10.768-10.768-10.768-10.768-10.768 -12.879-12.879-12.879-12.879-12.879D.D.D.D.D. Transfer berjalan. bersihTransfer berjalan. bersihTransfer berjalan. bersihTransfer berjalan. bersihTransfer berjalan. bersih 1.1891.1891.1891.1891.189 1.1521.1521.1521.1521.152

II.II.II.II.II. Transaksi Modal dan FinansialTransaksi Modal dan FinansialTransaksi Modal dan FinansialTransaksi Modal dan FinansialTransaksi Modal dan Finansial -1.938-1.938-1.938-1.938-1.938 2.8622.8622.8622.8622.862A.A.A.A.A. Transaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi Modal 334334334334334 399399399399399B.B.B.B.B. Transaksi FinansialTransaksi FinansialTransaksi FinansialTransaksi FinansialTransaksi Finansial -2.272-2.272-2.272-2.272-2.272 2.4632.4632.4632.4632.463

- Asset. bersih -11.508 -9.204- Kewajiban. bersih 9.236 11.667

1. Investasi Langsung 2.045 4.171a. Ke Luar Negeri. bersih -3.118 -3.311b. Di Indonesia (FDI). bersih 1) 5.163 7.482

2. Investasi Portofolio 6.084 6.901a. Asets. bersih 768 816

- Sektor Publik 2) 0 0- Sektor Swasta 3) 768 816

b. Kewajiban. bersih 5.316 6.086- Sektor Publik 2) 4.826 3.803- Sektor Swasta 3) 490 2.282

3. Investasi Lainnya -10.400 -8.609a. Asets. bersih -9.158 -6.709

- Sektor Publik 2) 0 0- Sektor Swasta 3) -9.158 -6.709

b. Kewajiban. bersih -1.242 -1.901- Sektor Publik 2) -848 -3.181- Sektor Swasta 3) -394 1.280

III.III.III.III.III. Jumlah (I + II)Jumlah (I + II)Jumlah (I + II)Jumlah (I + II)Jumlah (I + II) -1.008-1.008-1.008-1.008-1.008 3.3473.3473.3473.3473.347

IV.IV.IV.IV.IV. Selisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih PerhitunganSelisih Perhitungan 623623623623623 00000

V.V.V.V.V. Neraca Keseluruhan (III + IV)Neraca Keseluruhan (III + IV)Neraca Keseluruhan (III + IV)Neraca Keseluruhan (III + IV)Neraca Keseluruhan (III + IV) -385-385-385-385-385 3.3463.3463.3463.3463.346

VI.VI.VI.VI.VI. Lalu Lintas MoneterLalu Lintas MoneterLalu Lintas MoneterLalu Lintas MoneterLalu Lintas Moneter 385385385385385 -3.346-3.346-3.346-3.346-3.346a. Perubahan Cadangan Devisa 1.4921.4921.4921.4921.492 -1.801-1.801-1.801-1.801-1.801b. IMF 1.1071.1071.1071.1071.107 -1.545-1.545-1.545-1.545-1.545

Penarikan 0 0Pembayaran -1.107 -1.545

Catatan :Catatan :Catatan :Catatan :Catatan :Aktiva Luar Negeri 34.724 36.525(Setara impor dan pembayaran utang luarnegeri pemerintah) 4,4 4,1Transaksi Berjalan/PDB (%) 0,3 0,2

U r a i a nU r a i a nU r a i a nU r a i a nU r a i a n

1) Termasuk privatisasi dan restrukturisasi bank2) Terdiri dari Pemerintah dan Bank Indonesia3) Terdiri dari Bank dan Non Bank

Nilai (USD juta)Nilai (USD juta)Nilai (USD juta)Nilai (USD juta)Nilai (USD juta)

264


Selain itu, adanya kebijakan untuk mengurangi ekspor

dikarenakan prioritas produksi minyak untuk memenuhi

kebutuhan domestik juga mengakibatkan tertahannya

laju pertumbuhan ekspor migas. Di sisi lain, dampak

kebijakan penyesuaian harga BBM domestik dengan

harga internasional dan mulai berkembangnya strategi

pemanfaatan energi alternatif diperkirakan mampu

memperlambat pertumbuhan konsumsi BBM sehingga

impor BBM dapat ditekan.

Berkebalikan dengan sektor migas, surplus

perdagangan non migas diperkirakan akan mengalami

penurunan yang disebabkan oleh lebih rendahnya

pertumbuhan ekspor dibandingkan impor. Ekspor non

migas diperkirakan tumbuh sekitar 7,0% (fob), yang

berarti mengalami perlambatan dari tahun sebelumnya

yang mencatat pertumbuhan 21,6%. Perlambatan

tersebut lebih disebabkan oleh tren penurunan harga

komoditas internasional non minyak, disamping karena

permasalahan struktural lemahnya daya saing dan masih

terkendalanya kemampuan meningkatkan pasokan. Di sisi

lain, permintaan dunia diperkirakan masih stabil, seperti

tercermin dari pertumbuhan perekonomian dan volume

perdagangan dunia di 2006 yang diperkirakan tidak

banyak berbeda dari tahun sebelumnya. Adapun beberapa

komoditas ekspor yang mulai menunjukkan tren

penurunan harga antara lain tekstil, CPO, plywood, dan

timah. Sementara itu, impor non migas (fob) diperkirakan

sedikit melambat dari 22,1% di 2005 menjadi 17,0%,

sejalan dengan perlambatan permintaan domestik.

Dengan perkembangan tersebut, transaksi barang non

migas diperkirakan akan mengalami penurunan surplus

yaitu menjadi sekitar USD14,8 miliar.

Transaksi jasa pada tahun 2006 akan mengalami

peningkatan defisit, dari USD11,8 miliar menjadi USD13,7

miliar. Peningkatan defisit transaksi jasa-jasa bersumber

dari kenaikan biaya pengangkutan terkait dengan masih

tingginya perkiraan harga minyak dunia. Sementara itu,

jumlah wisatawan mancanegara selama tahun 2006 relatif

tidak berubah dibandingkan tahun sebelumnya, yaitu 5

juta orang.

Transaksi pendapatan pada tahun 2006 mengalami

peningkatan defisit, dari USD10,8 miliar menjadi

USD12,9 miliar. Peningkatan defisit tersebut disebabkan

oleh masih tingginya peningkatan transfer keuntungan

dari KPS kepada perusahaan induk di luar negeri serta

menurunnya pendapatan bunga dan dividen di investasi

portofolio.

Sementara itu, transaksi transfer berjalan bersih

pada tahun 2006 mencatat surplus sebesar USD1,2 miliar,

sedikit lebih rendah dari surplus tahun 2005. Penurunan

tersebut dikarenakan turunnya penerimaan hibah non

investasi sektor non pemerintah. Di sisi lain, penerimaan

workers» remittance dari TKI mengalami peningkatan dari

USD1,7 miliar menjadi USD1,9 miliar. Peningkatan ini

terkait dengan kembali normalnya pola penerimaan

workers» remittance dari TKI, setelah mengalami

penurunan akibat penundaan pengiriman selama empat

bulan di awal tahun 2005. Selain itu, peningkatan WR

tersebut didorong oleh penambahan negara tujuan

penempatan TKI.

Transaksi Modal dan Finansial

Transaksi modal dan finansial selama tahun 2006

diperkirakan akan mencatat surplus USD2,9 miliar, setelah

pada tahun 2005 mencatat defisit USD1,9 miliar. Surplus

tersebut bersumber dari peningkatan tajam aliran

penanaman modal langsung dan penurunan tajam

penempatan aset penduduk di LN.

Transaksi Modal

Pada tahun 2006, transaksi modal diperkirakan akan

mencatat surplus USD0,4 miliar, sedikit meningkat

dibandingkan tahun 2005. Surplus tersebut bersumber

dari aliran hibah yang terkait dengan pembangunan

265


infrastruktur pasca bencana tsunami. Lebih dari 80%

aliran hibah investasi tersebut terkait dengan sektor

swasta.

Transaksi Finansial

Transaksi finansial publik pada tahun 2006

diperkirakan akan mencatat penurunan surplus, dari

USD3,9 miliar di tahun 2005 menjadi USD0,6 miliar.

Penurunan tersebut disebabkan oleh dimulainya

pembayaran debt moratorium yang diterima di 2005

(sekitar USD2,7 miliar). Dengan beban tersebut, rencana

pembayaran pokok ULN pemerintah meningkat menjadi

USD6,4 miliar dari USD5,6 di tahun 2004. Sebagian besar

peningkatan tersebut berasal dari pelunasan utang

moratorium.

Transaksi finansial swasta diperkirakan membaik,

sebagaimana tercermin dari perkiraan surplus sebesar

USD1,8 miliar, setelah pada tahun sebelumnya mencatat

defisit USD6,3 miliar. Surplus tersebut disumbang oleh

aliran masuk yang cukup signifikan di penanaman modal

asing langsung (FDI) baik di sektor migas maupun non

migas, serta masih tingginya transaksi pembelian saham

oleh asing. Selain itu, surplus transaksi finansial swasta

juga ditopang oleh penurunan tajam dari penempatan aset

penduduk Indonesia di LN.

Aliran masuk FDI migas di Indonesia diperkirakan

mencapai USD6,3 miliar, tidak jauh berbeda dengan tahun

2005 yang mencapai USD5,9 miliar. Peningkatan tersebut

didorong oleh peningkatan biaya operasional KPS dan

investasi baru dalam rangka eksplorasi. Sementara itu,

aliran masuk FDI non migas diperkirakan mengalami

peningkatan dari USD9,6 miliar menjadi USD10,1 miliar.

Beberapa faktor yang mendukung adalah perbaikan iklim

investasi dengan akan dikeluarkannya UU Investasi yang

baru beserta UU Perpajakan dan Perburuhan,

terselenggaranya proyek Infrastucture Summit I dan II dan

investasi dari beberapa negara (Cina, India, dan Korea),

serta masih tingginya minat investor yang ditunjukkan oleh

tingginya angka persetujuan PMA dari BKPM.

Aliran dana masuk dalam bentuk portofolio

diperkirakan masih menunjukkan peningkatan yang cukup

tinggi. Peningkatan tersebut terutama didorong oleh tetap

terjaganya selisih suku bunga dalam dan luar negeri sejalan

dengan prakiraan berakhirnya siklus pengetatan moneter

di AS pada paro kedua tahun 2006. Selain itu, membaiknya

faktor risiko yang didorong oleh konsistensi dan koordinasi

kebijakan moneter, fiskal dan sektor riil, diperkirakan juga

menjadi faktor yang mempertahankan aliran portofolio

tersebut.

Dengan berbagai perkembangan tersebut di atas,

posisi cadangan devisa diperkirakan sedikit meningkat

menjadi USD36,5 miliar atau setara dengan 4,1 bulan

impor dan pembayaran utang luar negeri pemerintah.

Prakiraan Nilai Tukar Rupiah

Pada tahun 2006, nilai tukar rupiah diperkirakan

bergerak dalam kecenderungan menguat. Perkiraan ini

didasarkan atas optimisme perkembangan positif faktor

fundamental terkait dengan membaiknya kinerja neraca

pembayaran Indonesia. Selain itu, beberapa faktor

eksternal maupun domestik lainnya diperkirakan akan

semakin kondusif. Selanjutnya, implementasi berbagai

kebijakan stabilisasi nilai tukar yang telah digulirkan

sepanjang tahun 2005 juga turut berperan dalam

mendukung gerak positif nilai tukar rupiah.

Dari sisi fundamental, kecenderungan apresiasi

rupiah ditopang oleh membaiknya kondisi pasokan dan

permintaan valas. Perbaikan ini tercermin pada perkiraan

neraca pembayaran yang mencatat surplus selama tahun

2006, lebih baik dibanding tahun sebelumnya yang

membukukan defisit. Perbaikan kinerja NPI tersebut

terutama didukung oleh surplus di transaksi modal dan

finansial, sejalan dengan membaiknya aliran modal masuk

swasta dalam bentuk penanaman modal langsung (FDI)

266


dan investasi portofolio. Meningkatnya FDI didasari oleh

tingginya persetujuan PMA, implementasi beberapa proyek

infrastruktur summit I, serta realisasi beberapa proyek

kerjasama bilateral perdagangan dan investasi. Ke depan,

sejalan dengan diselenggarakannya infrastruktur summit

II diperkirakan aliran FDI semakin meningkat. Seiring

dengan FDI, kinerja lalu lintas modal swasta dari investasi

portofolio diperkirakan juga masih tetap tinggi. Masih

berlanjutnya aliran dana tersebut ditopang oleh faktor

domestik antara lain imbal hasil yang tinggi dengan tingkat

risiko yang dapat diterima.

Perkembangan beberapa faktor eksternal diperkirakan

akan cenderung positif baik terhadap aliran modal asing

ke Indonesia maupun terhadap rupiah secara umum. Faktor

global yang diperkirakan cukup dominan adalah siklus

pengetatan moneter AS, permasalahan ketidakseimbangan

global serta harga minyak dunia. Fedres diperkirakan masih

melanjutkan peningkatan suku bunga sampai dengan paro

pertama 2006 dan selanjutnya akan melakukan kebijakan

moneter netral. Dengan berakhirnya siklus kenaikan suku

bunga di AS maka perhatian pasar akan beralih ke

permasalahan struktural berupa ketidakseimbangan global

yang berimplikasi pada tekanan pelemahan dolar AS secara

global. Sebagai dampaknya, mata uang negara lain

termasuk mata uang Asia akan menguat. Potensi apresiasi

mata uang Asia juga didukung oleh perkiraan akan

dilakukannya kembali revaluasi Renminbi pada tahun 2006.

Sementara itu, harga minyak diperkirakan masih bergerak

di level yang cukup tinggi sehingga berpotensi memberikan

tekanan terhadap nilai tukar rupiah. Namun demikian,

tekananan yang ditimbulkan diperkirakan akan relatif

rendah dibanding tahun 2006 sejalan dengan penurunan

volume impor minyak sehubungan dengan kebijakan

penyesuaian harga BBM.

Selaras dengan perkembangan faktor eksternal,

perkembangan faktor domestik juga cenderung membaik.

Kebijakan pemerintah dalam bidang politik dan kemanan

sejauh ini direspon positif oleh pasar sehingga tercipta

situasi yang cukup kondusif. Sementara itu, serangkaian

kebijakan yang telah dilakukan baik oleh Bank Indonesia

dan pemerintah dalam upaya memelihara kestabilan

makroekonomi berdampak pada perbaikan risiko dari sisi

ekonomi dan keuangan. Bahkan, kebijakan moneter

cenderung ketat yang dijalankan saat ini sebagai respon

atas tingginya tekanan inflasi telah berdampak pada cukup

tingginya imbal hasil (suku bunga) dalam rupiah hingga

turut mendorong semakin tingginya aliran modal asing

masuk ke Indonesia. Ke depan, konsistensi dan koordinasi

kebijakan moneter, fiskal dan sektor riil akan sangat

berdampak pada semakin membaiknya faktor risiko secara

keseluruhan.

Kendati nilai tukar rupiah di tahun 2006 diperkirakan

akan bergerak dalam kecenderungan menguat, masih

terdapat beberapa down-side risk yang perlu diwaspadai.

Penguatan rupiah tersebut ditopang oleh optimisme

terhadap cukup tingginya aliran modal masuk FDI.

Sementara, realisasi proyek-proyek tersebut masih akan

bergantung pada komitmen pemerintah untuk

memperbaiki iklim investasi dan mengurangi hambatan

implementasi proyek infrastruktur. Selain itu, struktur aliran

modal asing yang saat ini banyak didominasi oleh investasi

portofolio jangka pendek juga menyimpan potensi risiko

terjadinya pembalikan yang pada gilirannya akan

memberikan tekanan terhadap nilai tukar rupiah. Terakhir,

ketidakpastian akan perkembangan harga minyak dunia

juga berpotensi memberikan dampak negatif terhadap

perkembangan makroekonomi Indonesia baik terhadap

inflasi maupun neraca pembayaran √yang pada gilirannya

berdampak pada nilai tukar rupiah melalui pengaruh

supply-demand valas di pasar.

Prakiraan Inflasi

Berdasarkan gambaran prospek ekonomi makro

seperti di atas, tekanan inflasi diperkirakan masih akan

267


relatif tinggi, khususnya sampai dengan triwulan III-2006

sebagai dampak lanjutan dari kenaikan harga BBM dan

masih tingginya ekspektasi inflasi. Dengan

perkembangan ini, pada akhir tahun 2006 inflasi IHK

diperkirakan akan berada pada kisaran 7-9%. Dengan

prakiraan ini, inflasi IHK untuk tahun 2006 diperkirakan

masih akan berada di atas sasaran inflasi yang telah

ditetapkan, yaitu sebesar 5,5±1%. Sementara itu, inflasi

inti untuk tahun 2006 diperkirakan juga akan terus

menurun, yaitu pada kisaran 6-8%. Terkait dengan

perkiraan inflasi IHK yang masih tinggi hingga triwulan

III-2006 seperti di atas, maka dalam jangka pendek ke

depan diperlukan upaya-upaya yang lebih keras untuk

menurunkan tekanan inflasi.

Dengan perkiraan inflasi tersebut, koordinasi

berbagai kebijakan antara Pemerintah dan Bank

Indonesia perlu ditingkatkan. Langkah konkrit dalam

koordinasi tersebut antara lain adalah upaya menunda

atau meminimalkan kenaikan harga barang

administered yang bersifat strategis, menjaga

kecukupan pasokan dan kelancaran distribusi barang,

mengurangi tingginya biaya produksi melalui insentif

perpajakan, serta upaya menjaga stabilitas nilai tukar

rupiah. Selain itu, dengan mempertimbangkan

perkembangan terkini, diperlukan pula evaluasi dan

peninjauan kembali sasaran inflasi yang telah ditetapkan

Pemerintah. Hal ini penting agar sasaran inflasi ke depan

lebih optimal, realistis, dan kredibel, dalam arti tidak

menimbulkan dampak berlebihan pada penurunan

pertumbuhan ekonomi, dapat dicapai dengan berbagai

kebijkan yang ditempuh Bank Indonesia dan Pemerintah,

serta dapat dipercaya dan digunakan sebagai acuan

dalam perencanaan dunia usaha maupun masyarakat

secara umum.

Ditinjau dari penyebab inflasi, faktor-faktor yang

mempengaruhi perkembangan inflasi dapat dikategorikan

ke dalam dua golongan, yakni faktor fundamental dan

faktor nonfundamental. Faktor fundamental adalah faktor

yang terkait dengan kondisi makroekonomi, sementara

faktor nonfundamental meliputi kejutan-kejutan (shocks)

yang bisa bersumber dari kebijakan pemerintah, faktor

alam, dsb. Dalam kurun waktu 2 tahun mendatang,

tekanan terhadap inflasi IHK yang berasal dari faktor

fundamental maupun non fundamental diperkirakan

masih akan berlangsung, meskipun dengan intensitas yang

berkurang. Membaiknya ekspektasi inflasi masyarakat,

kecenderungan menguatnya nilai tukar serta berkurangnya

kebijakan penyesuaian harga oleh pemerintah mendorong

membaiknya proyeksi inflasi di akhir tahun 2006. Searah

dengan perkiraan inflasi tersebut Leading Indikator Inflasi

juga mengindikasikan bahwa tekanan inflasi pada 2006

diperkirakan relatif menurun. Kendati demikian, perkiraan

tersebut memiliki risiko menjadi lebih tinggi terkait dengan

kemungkinan penerapan tambahan berbagai kebijakan

penyesuaian harga administered maupun pembatasan

impor pangan oleh Pemerintah.

Faktor Fundamental

Dalam periode 2 tahun ke depan, kondisi ekspektasi

inflasi masyarakat diperkirakan masih akan berada pada

level yang cukup tinggi. Kondisi tersebut diindikasikan oleh

indeks ekspektasi harga dalam enam bulan ke depan dari

Grafik 12.10Leading Indikator Inflasi

97

98

99

100

101

102

103Indeks

CPI

CLI

1991 1992 1992 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

268


hasil Survei Penjualan Eceran dan Survei Konsumen, yang

menunjukkan masih tingginya ekspektasi inflasi walaupun

dengan kecenderungan menurun sejak bulan Oktober

2005. Dengan pola pembentukan ekspektasi inflasi

masyarakat yang cenderung adaptif, laju inflasi IHK yoy

yang diperkirakan tetap tinggi sd triwulan III-2006 akan

mendorong tingginya ekspektasi inflasi masyarakat. Selain

itu, rencana pemerintah untuk menyesuaikan harga

beberapa barang kelompok administered di tahun 2006

diperkirakan akan turut memicu tingginya ekspektasi inflasi

masyarakat.

Perkiraan kondisi permintaan dan penawaran dalam

dua tahun ke depan mengindikasikan bahwa tekanan

inflasi yang bersumber dari kesenjangan output

diperkirakan relatif minimal. Penerapan berbagai kebijakan

di 2005 seperti kenaikan harga BBM maupun suku bunga

diperkirakan akan mempengaruhi kondisi permintaan

masyarakat. Sampai dengan paro pertama 2006

permintaan domestik diperkirakan akan menunjukkan

perlambatan pertumbuhan seiring dengan masih lemahnya

daya beli serta tertahannya kegiatan investasi. Namun sejak

semester II-2006 kondisi permintaan diperkirakan akan

membaik sejalan dengan mulai meningkatnya daya beli

dan membaiknya ekspektasi masyarakat. Sementara itu,

kegiatan produksi barang diperkirakan masih dapat

mengimbangi sisi permintaan. Sektor ekonomi penghasil

Grafik 12.11Ekspektasi Inflasi SPE

Grafik 12.12Ekspektasi Inflasi Survei Konsumen

Grafik 12.13 Perkembangan Kurs Rupiah dan Inflasi

Grafik 12.14Inflasi Negara Mitra Dagang

1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Ekspektasi Inflasi 6 bln yadEkspektasi Inflasi 3 bln yad

Indeks

Survei Penjualan Eceran, BI100

110

120

130

140

150

160

170

180

90

100

110

120

130

140

150

160

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Indeks

Ekspektasi harga 6 bl ke depanSurvei Konsumen - BI

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 12

2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Nilai Tukar

Core Traded

IHK Traded

Persen (yoy) Rp/USD

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

1

3

5

7

9

11

13

15

17

19

21

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

I II III IV

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Persen (y-o-y)

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

269


barang dan jasa, seperti sektor industri pengolahan dan

sektor pengangkutan dan komunikasi, memasuki paro

kedua tahun 2006 diperkirakan akan kembali mengalami

peningkatan pertumbuhan. Selain itu kelangsungan

pasokan barang juga didukung oleh maraknya kegiatan

investasi sejak pertengahan tahun 2006 yang diperkirakan

akan mendukung penambahan kapasitas produksi

perekonomian. Meskipun demikian, perlu dicermati

adanya risiko gangguan pasokan khususnya untuk

komoditi pangan sejalan dengan perkiraan menurunnya

produksi beras di tahun 2006, serta kemungkinan masih

akan diterapkannya kebijakan pembatasan impor oleh

pemerintah.

Dari sisi eksternal, tekanan terhadap laju inflasi IHK

diperkirakan akan berkurang. Dampak sisi eksternal

terhadap inflasi timbul baik secara langsung melalui

kenaikan harga barang konsumsi yang diimpor, maupun

secara tidak langsung melalui kenaikan biaya produksi yang

antara lain dipengaruhi oleh perubahan nilai tukar. Ke

depan, tekanan sektor eksternal terhadap inflasi tahun

2006 diperkirakan akan berkurang sejalan dengan

perkiraan kecenderungan menguatnya nilai tukar Rupiah.

Selain itu, tekanan dari harga barang impor terhadap inflasi

di dalam negeri juga diperkirakan akan berkurang sejalan

dengan kecenderungan menurunnya laju inflasi negara-

negara mitra dagang.

Faktor Nonfundamental

Tekanan inflasi yang berasal dari faktor

nonfundamental pada 2006 terutama terkait dengan

rencana Pemerintah untuk menaikkan harga beberapa

barang administered. Salah satu rencana kenaikan harga

barang administered yang bersifat strategis adalah

kenaikan tarif dasar listrik (TDL) sebesar 30% di awal tahun

2006. Selain itu, penerapan kenaikan harga pembelian

beras sebesar 28% pada bulan Januari 2005 juga turut

meningkatkan laju inflasi pada kelompok bahan makanan

yang fluktuatif (volatile foods). Selain itu, kebijakan untuk

tetap membatasi impor beras juga berpengaruh terhadap

kondisi inflasi bahan makanan mengingat porsi beras yang

cukup tinggi.

Prakiraan Kondisi Perbankan

Dinamika perekonomian di sepanjang tahun 2005

dan prospek kegiatan ekonomi di tahun 2006 akan sangat

mempengaruhi perkiraan kinerja industri perbankan.

Meningkatnya suku bunga, beratnya beban di sektor riil,

serta menurunnya daya beli masyarakat menyebabkan

permintaan terhadap kredit diperkirakan akan turun. Dari

sisi penawaran, meningkatnya risiko kredit di sektor riil

akan membawa perbankan untuk semakin berhati-hati

dalam mempertimbangkan kemampuan membayar calon

debiturnya. Dengan perkembangan ini, sektor riil yang

masih produktif dan memiliki prospek cukup baik

diperkirakan akan menjadi target penetrasi kredit yang

diperebutkan oleh banyak bank.

Terkait dengan perkembangan di atas, kondisi mikro

perbankan diperkirakan juga akan mengalami tantangan

yang cukup berat. Kenaikan suku bunga, harga BBM, dan

tingginya inflasi juga berpotensi menurunkan kemampuan

debitur membayar kembali pinjamannya sehingga

berpotensi meningkatkan kredit bermasalah (NPL). Kondisi

ini pada akhirnya juga akan menekan pertumbuhan

pendapatan bersih perbankan. Meskipun demikian,

sejumlah kebijakan untuk memperkuat konsolidasi

perbankan dan peraturan-peraturan prudential untuk

meningkatkan fungsi intermediasi diperkirakan tetap dapat

mendorong kondisi perbankan ke arah yang lebih sehat.

Secara umum, kondisi perbankan di tahun 2006

menunjukkan perkembangan yang cukup baik, di tengah

tantangan dan dinamika perekonomian yang dihadapi.

Kinerja perbankan tersebut tercermin pada terus

meningkatnya kegiatan intermediasi perbankan. Jumlah

dana yang dihimpun (DPK) diperkirakan akan meningkat,

270


demikian pula pertumbuhan kredit diperkirakan cukup

tinggi. Sementara itu, tumbuhnya kredit tersebut akan

berpotensi meningkatnya NPL, namun dengan penerapan

manajemen risiko yang lebih baik dan penyaluran kredit

yang lebih berhati-hati akan mengurangi tekanan

terhadap meningkatnya NPL. Dengan kondisi tingkat

bunga yang cenderung tinggi, kondisi NIM diperkirakan

akan menurun. Searah dengan tingkat profitabilitas

tersebut, kondisi permodalan juga diperkirakan akan

mengalami tekanan. Namun secara umum kondisi

permodalan perbankan tersebut masih memadai untuk

menopang pertumbuhan kredit yang diperkirakan akan

tumbuh pada kisaran 15%-20%.

Berkaitan dengan penghimpunan dana, simpanan

masyarakat yang ada di perbankan (DPK) diperkirakan

tetap meningkat sejalan dengan masih tingginya suku

bunga. Hal ini disebabkan oleh keyakinan masyarakat luas

pada umumnya bahwa perbankan adalah lembaga yang

mampu memberikan kemudahan dan keuntungan bagi

segala aktivitas ekonomi. Kompenen DPK yang

diperkirakan akan mengalami pertumbuhan paling besar

adalah deposito. Hal ini ditunjang dengan relatif lebih

tingginya suku bunga deposito dibanding tabungan dan

giro. Lebih lanjut, dengan efektifnya LPS pada 2006

penghimpunan dana masyarakat tersebut menjadi semakin

sensitif terhadap persepsi risiko bank. Oleh karena itu,

persaingan dalam menghimpun dana seharusnya tertuju

pada persaingan untuk saling menonjolkan kualitas

manajemen, kualitas pelayanan, dan tingkat kesehatan.

Dengan demikian kekhawatiran-kekhawatiran akan

adanya perubahan perilaku nasabah penyimpan, terkait

dengan pengurangan jumlah simpanan yang dijamin oleh

LPS selama tahun 2006 mendatang, seyogyanya direspon

dengan upaya meningkatkan kepercayaan nasabah. Hal

ini mengingat dengan perubahan bentuk safety net

tersebut, masyarakat tentu semakin lama akan semakin

kritis dan sensitif terhadap kualitas bank yang akan

«mengelola» dana masyarakat. Ke depan, masyarakat

diperkirakan tidak akan lagi mudah mempercayai sesuatu

penawaran yang terlalu muluk, terlebih jika memberikan

risiko yang tinggi.

Berkaitan dengan penyaluran dana perbankan,

gambaran prospek makroekonomi mendorong kredit

perbankan tetap tumbuh dan diperkirakan pada kisaran

15-20%. Dengan pertumbuhan tersebut, total kredit

perbankan akhir tahun 2006 diperkirakan dapat mencapai

Rp 823,4 triliun7 dan LDR mencapai 70,2%. Proyeksi

kenaikan kredit optimis tersebut pada umumnya dapat

dibiayai dari reserve yang dimiliki dan kenaikan DPK.

Adapun pertumbuhan DPK perbankan untuk tahun 2006

diperkirakan akan berada pada tingkat yang tidak terlalu

berbeda dengan tingkat pertumbuhan di tahun 2005. Perlu

digarisbawahi, bahwa kenaikan GWM yang dikaitkan

dengan pencapaian LDR sejak awal September 2005

diharapkan dapat mendorong perbankan untuk

meningkatkan ekspansi kreditnya, meskipun dengan tetap

memperhatikan prinsip kehati-hatian, terutama ditunjang

dengan penerapan manajemen risiko yang semakin

melekat pada tahun 2006. Sementara itu, pembiayaan

kepada sektor UMKM diperkirakan masih akan mengalami

pertumbuhan yang cukup tinggi yaitu sekitar 35%, atau

sama dengan 2005.

Berkaitan dengan Non Performing Loan, penerapan

manajemen risiko yang lebih baik diharapkan akan

membantu bank untuk menyalurkan kreditnya secara lebih

berhati-hati, sehingga tekanan terhadap meningkatnya

kredit bermasalah (NPL) dapat dikurangi. Perbaikan NPL

juga diharapkan terus dilakukan antara lain melalui upaya

restrukturisasi kredit bermasalah Selain itu, beberapa bank

akan menerapkan strategi memperkecil spread kredit

(kenaikan suku bunga kredit lebih kecil dari pada kenaikan

suku bunga DPK), sehingga tidak memberatkan para

7 Diluar Chanelling.

271


debitur dalam membayar kembali kreditnya. Dengan

semua upaya tersebut di atas, diharapkan pada akhir

tahun 2006 tidak ada lagi bank yang memiliki NPL net

diatas 5%.

Kondisi tingkat suku bunga yang cenderung tinggi

diperkirakan akan mempersempit Net Interest Margin

(NIM) perbankan. Pada saat yang bersamaan, suku bunga

yang meningkat juga akan menurunkan harga SUN yang

banyak terdapat pada portfolio aset perbankan. Kenaikan

NPL juga akan memaksa bank untuk membentuk PPAP

secara memadai. Selain itu, upaya-upaya untuk

menyelesaikan kredit macet maupun melakukan

restrukturisasi dapat meningkatkan biaya operasional bank.

Kesemua itu pada akhirnya akan berujung pada

menurunnya pendapatan perbankan. Untuk meminimalisir

penurunan pendapatan, diperkirakan perbankan juga akan

melakukan berbagai inisiatif. Salah satu upaya

mempertahankan profitabilitas adalah dengan melakukan

efisiensi dalam berbagai bentuk upaya. Disamping itu

inovasi produk dan jasa akan semakin banyak ditawarkan

dengan tujuan untuk meningkatkan fee based income.

Searah dengan prospek profitabilitas tersebut,

permodalan perbankan ke depan diperkirakan juga akan

sedikit tertekan, walaupun tidak akan banyak berubah.

Permodalan bank diperkirakan masih dalam skala yang

memadai terutama untuk mendukung pertumbuhan kredit

15%-20% pada tahun 2006 atau sesuai rencana bisnis

perbankan. Namun demikian, sejalan dengan perubahan

pendekatan arah konsolidasi menjadi light handed

approach perubahan kepemilikan bank, peningkatan

modal dan merger akan kembali marak tahun 2006.

Sementara itu, industri BPR untuk tahun 2006

diperkirakan tumbuh relatif lebih baik dibandingkan bank

umum. Hal ini juga dengan mempertimbangkan kinerja

BPR di tahun 2005 yang lebih baik dari bank umum.

Penerimaan dana masyarakat baik dalam bentuk tabungan

maupun deposito diperkirakan dapat tumbuh sekitar 30%,

sementara penyaluran kredit diperkirakan akan tumbuh

34%. Cukup tingginya perkiraan penyaluran kredit seiring

dengan peningkatan peran BPR terutama dengan adanya

Linkage Program dan semakin meratanya penyebaran BPR

ke seluruh Indonesia terutama diluar pulan Jawa dan Bali.

Dengan perkembangan optimis tersebut, diperkirkan total

aset BPR dapat tumbuh sekitar 25% - 30%.

Prakiraan Kondisi Sistem Pembayaran

Seiring dengan perkiraan perkembangan aktivitas

ekonomi di tahun 2006, minat masyarakat terhadap

penggunaan uang kartal diperkirakan masih akan

meningkat. Untuk mendukung perkiraan tersebut dan

dalam rangka memenuhi kebutuhan masyarakat terhadap

uang kartal tersebut, pada tahun 2006 diproyeksikan

terjadi peningkatan distribusi uang sebesar 5,7% sehingga

rencana pengadaan uang meningkat sebesar 7,5%.

Peningkatan tersebut juga telah memperhitungkan faktor

musiman seperti hari raya keagamaan dan liburan sekolah.

Perkiraan aktivitas pembayaran non tunai secara

keseluruhan akan meningkat pada kisaran 6%. Namun

demikian, dengan didasarkan pada kondisi dan trend

penurunan kelebihan likuiditas perbankan sepanjang 2005

√ terlepas dari peningkatan kelebihan likuiditas perbankan

pada akhir tahun sebagai dampak dari pelimpahan

anggaran pemerintah- maka akan terjadi kecenderungan

penurunan nilai nominal per transaksi baik dalam sistem

BI-RTGS maupun Sistem Kliring Nasional (SKN).

BEBERAPA FAKTOR RISIKO

Perkembangan Harga Minyak yang Tidak Stabil

Meskipun diperkirakan akan bergerak turun,

namun harga minyak pada tahun 2006 masih berpotensi

untuk bergejolak. Melonjaknya kembali harga minyak

internasional tersebut diperkirakan berasal dari

berkurangnya pasokan negara-negara penghasil minyak,

sementara permintaan minyak dunia diperkirakan tetap

272


tinggi seiring dengan perkiraan pertumbuhan volume

perdagangan dunia. Meningkatnya harga minyak ini

membawa dampak pada kenaikan harga berbagai

komoditi internasional karena naiknya ongkos produksi

dan transportasi. Akibatnya, kemampuan domestik

untuk melakukan impor bahan baku dan barang modal

diperkirakan akan menurun, sehingga akan

mempengaruhi kegiatan investasi dan kinerja beberapa

sektor. Dengan masih tingginya permintaan minyak

domestik, meningkatnya harga minyak juga akan

memberikan tekanan kepada kondisi neraca

pembayaran, dan pada akhirnya ke nilai tukar rupiah.

Di sisi lain, dengan kemampuan fiskal yang sangat

terbatas, melonjaknya kembali harga minyak akan

membuka kemungkinan naiknya kembali harga BBM

dalam negeri. Apabila hal ini terjadi, maka akselerasi

pertumbuhan ekonomi Indonesia ke depan diperkirakan

akan semakin melambat.

Kepastian Pelaksanaan Kebijakan Pemerintah di

Bidang Investasi

Arah perkembangan ekonomi ke depan sangat

dipengaruhi oleh kinerja investasi. Karenanya, komitmen

pemerintah untuk terus mengupayakan perbaikan iklim

investasi merupakan faktor penting bagi kesinambungan

pertumbuhan ekonomi ke depan. Langkah-langkah konkrit

untuk terus mendorong iklim investasi semakin diperlukan

guna menjaga persepsi positif pelaku usaha. Keberhasilan

dalam Infrastructure Summit 2006, misalnya, apabila dapat

tercapai diperkirakan dapat memberikan sumbangan

penting dalam peningkatan pertumbuhan ekonomi. Selain

itu, keberhasilan pemerintah mengimplementasikan Paket

Insentif 1 Oktober 2005 akan sangat menentukan arah

kegiatan investasi, karena dalam paket tersebut sektor-

sektor pendukung kegiatan investasi seperti fiskal,

perdagangan dan perhubungan mendapat prioritas.

Sebaliknya, apabila langkah-langkah tersebut dan

hambatan-hambatan yang muncul kurang tertangani

secara serius, akan memberikan risiko ke bawah (downside

riks) yang berakibat pada penurunan kinerja perekonomian

secara keseluruhan. Probabilitas risiko ke bawah ini

diperkirakan meningkat, terutama terkait dengan kondisi

fiskal 2006 yang realisasinya diperkirakan akan lebih

rendah dibandingkan tahun 2005. Rendahnya realisasi ini

akibat penerapan sistem keuangan negara yang baru akan

menyebabkan dampaknya pada pertumbuhan ekonomi

lebih rendah.

Kembalinya Peningkatan Global Imbalance

Dengan berakhirnya siklus pengetatan moneter pada

triwulan terakhir 2006, perekonomian Amerika kembali

dihadapkan pada permasalahan Global Imbalance. Kondisi

ini berisiko pada pelemahan mata uang US dollar, seiring

dengan berakhirnya siklus peningkatan suku bunga di AS.

Akan tetapi, penurunan impor dan peningkatan ekspor di

AS diperkirakan akan menyebabkan penurunan

pertumbuhan ekonomi di AS. Sebagai mitra dagang

perekonomian, pelemahan dollar AS diperkirakan akan

meningkatkan volatilitas kurs di sejumlah negara

berkembang, termasuk Indonesia. Berlanjutnya global

economic imbalances juga dapat memberi tekanan pada

penurunan pertumbuhan ekonomi dan perdagangan

dunia, peningkatan suku bunga, menurunnya aliran modal

ke emerging economies, yang pada gilirannya dapat

meningkatkan ketidakpastian nilai tukar dunia, termasuk

Indonesia.

ARAH KEBIJAKAN

Prospek perekonomian termasuk risiko dan

ketidakpastian yang dihadapi secara umum

mengindikasikan masih tingginya tekanan terhadap inflasi

ke depan. Tekanan tersebut antara lain tercermin pada

inflasi inti yang belum dapat diturunkan pada level lebih

rendah sejalan dengan ekspektasi inflasi masyarakat yang

273


masih berada pada level tinggi. Selain itu, kondisi nilai tukar

yang masih rentan terhadap pembalikan modal sejalan

dengan peran aliran modal jangka pendek yang cukup

besar dalam pasokan valas di pasar domestik dapat

berpotensi memberikan tekanan. Sementara rencana

ekspansi keuangan pemerintah perlu pula diantisipasi

dalam pengelolaan moneter sejalan dengan dampak

ekspansi likuiditas yang ditimbulkan.

Selain prospek tekanan inflasi ke depan, beberapa

pelajaran yang diperoleh dari kinerja perekonomian 2005

juga menjadi dasar pertimbangan arah kebijakan Bank

Indonesia pada 2006. Beberapa pelajaran yang diperoleh

tersebut secara umum berimplikasi bahwa kinerja

perekonomian ke depan akan banyak ditentukan oleh

kemampuan kebijakan ekonomi di dalam negeri sejalan

dengan tetap adanya risiko ketidakpastian yang bersumber

dari kondisi eksternal tersebut. Dalam hubungan ini pula,

kebijakan ekonomi dalam negeri yang fleksibel sangat

dibutuhkan dalam meredam dan mengurangi gejolak

eksternal. Secara garis besar, implikasi kebijakan kebijakan

yang diperoleh dari pengalaman dan kinerja ekonomi 2005

mencakup empat aspek utama.

Pertama, konsistensi dan sinkronisasi kebijakan

makroekonomi merupakan elemen penting dalam

mengurangi dampak gejolak eksternal dan mendukung

pembentukan struktur perekonomian yang

berkesinambungan. Dari sisi kebijakan moneter, konsistensi

kebijakan ini tercermin dari arah kebijakan yang

berkomitmen kuat dalam mengendalikan inflasi ke depan

melalui sinyal kebijakan yang jelas. Pengalaman 2005

mengindikasikan komitmen dan sinyal kebijakan moneter

yang menjadi lebih jelas sejalan dengan implementasi

kerangka kebijakan moneter dengan sasaran akhir

kestabilan harga sejak Juli 2005 mampu mengelola

persepsi pelaku ekonomi terhadap ekspektasi inflasi ke

depan yang sempat memburuk akibat kuatnya tekanan

eksternal. Sementara dari sisi kebijakan fiskal, konsistensi

kebijakan tergambar pada upaya keras Pemerintah

menjaga arah kesinambungan fiskal di tengah kuatnya

tekanan eksternal yang berpotensi meningkatkan defisit

secara signifikan. Beberapa indikator risiko

mengindikasikan upaya kuat Pemerintah tersebut secara

bertahap telah mampu meningkatkan kembali persepsi

positif pelaku ekonomi terhadap prospek perekonomian

secara keseluruhan.

Dari sisi sinkronisasi kebijakan, kebijakan

makroekonomi yang ditempuh perlu tetap diarahkan

untuk memperkuat basis pertumbuhan ekonomi yang

berkesinambungan. Pelajaran 2005 secara implisit

menunjukkan bahwa peningkatan stimulus fiskal ƒ

sebagai analogi peningkatan beban subsidi pada 2005ƒ

yang berlebihan tanpa diimbangi struktur pembiayaan

yang kuat akan dapat memberikan tekanan balik terhadap

perekonomian. Tekanan ini terutama bersumber dari

memburuknya stabilitas makroekonomi terlebih dahulu,

sejalan dengan menurunnya persepsi pelaku ekonomi

akibat peningkatan defisit yang bersumber dari

peningkatan stimulus fiskal tersebut. Dalam kondisi ini,

pertumbuhan ekonomi yang terjadi akan relatif rentan

terhadap gejolak eksternal meskipun dalam jangka pendek

telah terjadi peningkatan pertumbuhan ekonomi.

Kerentanan perekonomian dapat juga muncul bila

kebijakan moneter yang akomodatif juga diterapkan dalam

upaya mendukung pertumbuhan ekonomi ditengah

produktivitas dan kapasitas perekonomian yang belum

memadai.

Kedua, kebijakan makroekonomi perlu diperkuat dan

didukung kebijakan operasional yang selaras dengan arah

umum kebijakan makroekonomi yang ditempuh.

Pengalaman 2005 dari sisi moneter menunjukkan bahwa

beberapa kebijakan untuk menyerap ekses likuiditas

perbankan melalui GWM dan kebijakan penataan dan

penyederhanaan instrumen moneter di pasar uang

memberikan pengaruh positif dalam mengelola likuiditas

274


pasar uang sehingga dapat mendukung upaya menjaga

perilaku suku bunga jangka pendek sesuai dengan arah

kebijakan moneter. Selain itu, beberapa kebijakan di bidang

nilai tukar terindikasi dapat meminimalkan risiko yang

dapat mempengaruhi volatilitas nilai tukar dan

memperkuat struktur pasar valas domestik.

Dari sisi sektor riil, pengalaman 2005 juga

mengindikasikan bahwa kebijakan makroekonomi perlu

didukung berbagai kebijakan sektoral guna semakin

memperkuat daya tahan perekonomian nasional. Beberapa

kebijakan tersebut antara lain berkaitan dengan upaya

meningkatkan pertumbuhan investasi swasta ƒyang pada

awal 2005 sempat diharapkan akan tumbuh tinggiƒ

untuk mampu mendukung upaya menyeimbangkan

struktur ekonomi serta meningkatkan daya tahan dan

kapasitas perekonomian secara keseluruhan. Pada sisi lain,

terobosan kebijakan sektor riil tersebut perlu diterapkan

untuk meningkatkan efisiensi perekonomian, termasuk

dalam hal alokasi dan distribusi barang dan jasa guna

meningkatkan daya saing perekonomian nasional.

Termasuk dalam hal efisiensi perekonomian ini adalah

koordinasi Pemerintah Pusat dan Daerah untuk

menghindari penyusunan peraturan tumpang tindih antara

pusat daerah. Secara sektoral, pengalaman 2005 juga

menunjukkan perlunya terobosan kebijakan untuk

mengurangi ketergantungan perekonomian terhadap satu

sumber daya energi.

Ketiga, kebijakan makroekonomi tersebut perlu

ditopang oleh kapasitas institusional yang memadai

sehingga arah kebijakan dapat ditransmisikan dengan

baik. Implikasi kebijakan ini antara lain diperoleh dari

pengalaman 2005 tentang dampak hambatan

administrasi fiskal yang telah mengakibatkan tersendatnya

pengeluaran pemerintah sejalan dengan pengaruh

keterlambatan penerbitan DIPA dan penyesuaian

penerapan sistem pengelolaan keuangan negara yang

baru. Di tengah kondisi tekanan eksternal yang cukup

kuat, kondisi ini mengakibatkan peran pengeluaran

pemerintah sebagai kebijakan pembalik siklus

perekonomian (counter cyclical policy) menjadi sangat

terbatas. Hal lain yang tercakup dalam implikasi kebijakan

ini berkaitan dengan koordinasi antara Pemerintah Pusat

dan Pemerintah Daerah dalam mendistribusikan beban

gejolak eksternal untuk tetap dapat memberikan stimulus

fiskal secara keseluruhan.

Keempat, kebijakan yang ditempuh perlu

mempertimbangkan kondisi psikologi dan ekspektasi

pelaku ekonomi terhadap prospek perekonomian secara

keseluruhan. Implikasi kebijakan ini antara berasal dari

pengalamanan 2005 yang secara umum

mengindikasikan kuatnya peran ekspektasi pelaku

ekonomi dalam mempengaruhi kinerja perekonomian.

Pada satu sisi, hal ini antara lain tercermin dari sikap

antisipatif pelaku ekonomi terhadap keputusan

kebijakan yang membutuhkan waktu cukup lama

sebelum penerapan (in-side lag), seperti terjadi pada

kebijakan kenaikan harga BBM. Di tengah keyakinan

bahwa harga BBM pada akhirnya akan tetap naik, sikap

antisipatif ini telah meningkatkan kenaikan harga

beberapa komoditas terutama akibat perilaku

penimbunan beberapa barang, sehingga pada akhirnya

telah mendorong akselerasi inflasi terlebih dahulu. Pada

sisi lain, hal ini juga tergambar pada perubahan perilaku

rasional pelaku ekonomi merespon kebijakan yang

sedang ditempuh dan diperkirakan akan banyak

mempengaruhi prospek perekonomian ke dalam jangka

menengah-panjang. Respon tersebut antara lain ini

tercermin pada perkembangan persepsi risiko di pasar

valas pada periode sebelum dan sesudah kebijakan

pemerintah menurunkan beban subsidi BBM. Dari sisi

kebijakan moneter, pengelolaan ekspektasi pelaku

ekonomi ini antara lain tercermin dari respon pelaku

pasar terhadap kejelasan sinyal dan transparansi

kebijakan yang ditempuh pasca penerapan kerangka

275


kebijakan moneter dengan sasaran akhir kestabilan

harga (ITF) pada awal Juli 2005.

Arah Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter tetap diarahkan untuk mencapai

sasaran inflasi jangka menengah. Dalam hubungan ini,

mempertimbangkan masih tingginya tekanan inflasi ke

depan serta mengaitkannya dengan implikasi kebijakan

dari perekonomian 2005 tersebut, arah kebijakan moneter

2006 akan tetap cenderung ketat guna mengarahkan

inflasi sesuai dengan sasaran jangka menengah. Formulasi

kebijakan tersebut diharapkan akan tetap mampu

menyeimbangkan upaya memperkuat keberlanjutan

pemulihan ekonomi dan menjaga stabilitas sistem

keuangan, tanpa mengorbankan pencapaian sasaran

inflasi tersebut. Dalam perkembangannya, arah kebijakan

tersebut akan terus dikaji memperhatikan kondisi

menyeluruh perkembangan inflasi, kondisi perekonomian

dan sektor keuangan. Bila hasil analisis menyeluruh

mengindikasikan telah terjadi penurunan tekanan inflasi

ke depan yang telah sesuai dengan sasaran inflasi jangka

menengah-panjang maka penyesuaian arah kebijakan

moneter dapat menjadi opsi yang terbuka.

Arah kebijakan moneter tersebut secara strategis

diimplementasikan dalam kebijakan penentuan BI Rate

sebagai referensi utama sinyal dan sasaran operasional

kebijakan moneter. Dalam kerangka kebijakan moneter

dengan sasaran akhir kestabilan harga, perubahan BI Rate

ini akan menunjukkan komitmen dan penilaian Bank

Indonesia terhadap prakiraan inflasi ke depan

dibandingkan dengan sasaran inflasi yang telah

ditetapkan. Dengan kerangka ini pula, pelaku ekonomi

akan tetap dapat mengamati penilaian Bank Indonesia

tersebut melalui transparansi kebijakan yang akan

dilakukan, antara lain dalam bentuk Laporan Kebijakan

Moneter yang disampaikan secara triwulanan dan siaran

pers bulanan.

Untuk memperkuat efektivitas arah kebijakan

moneter tersebut, Bank Indonesia juga akan

mengoptimalkan piranti moneter yang ada untuk

mengelola likuiditas pasar uang yang dapat menjaga suku

bunga jangka pendek sesuai dengan arah kebijakan

moneter. Kebijakan GWM akan tetap dioptimalkan

mengikuti arah umum kebijakan moneter. Sementara itu,

optimalisasi OPT baik melalui OPT reguler maupun OPT

non-reguler juga tetap ditempuh guna mengelola likuiditas

di pasar uang sehingga dapat mendukung arah umum

kebijakan moneter. OPT reguler melalui pelaksanaan lelang

SBI termasuk FASBI akan tetap dilanjutkan. Sementara itu,

OPT non-reguler melalui fine tune operation (FTO) baik

yang bersifat kontraktif (FTK) maupun ekspansif (FTE) akan

digunakan sewaktu-waktu bila dipandang perlu dalam

mendukung efektivitas kebijakan moneter mengatur

likuiditas di pasar uang. Untuk semakin memperkuat peran

OPT dalam mendukung arah kebijakan moneter tersebut,

beberapa penyempurnaan pelaksanaan OPT melalui

penataan dan penyederhanaan instrumen moneter di

pasar uang yang mengacu kepada BI Rate sebagai sinyal

utama kebijakan moneter akan pula ditempuh. Selain itu,

ke depan Bank Indonesia secara bertahap juga akan

melakukan upaya pemanfataan SUN sebagai salah satu

instrumen moneter, sebagaimana diamanatkan pada UU

Perbendaharaan Negara.

Arah kebijakan moneter juga ditopang oleh

kebijakan untuk meminimalkan risiko yang dapat

mempengaruhi volatilitas nilai tukar dan memperkuat

struktur pasar valas domestik. Namun demikian, kebijakan

tersebut ditempuh dengan tetap memberikan ruang gerak

penyesuaian nilai tukar yang searah dengan kondisi

keseimbangan eksternal. Upaya menghindari volatilitas

nilai tukar yang berlebihan antara lain ditempuh melalui

penyempurnaan ketentuan transaksi devisa sesuai dengan

prinsip kehati-hatian pengelolaan risiko bank, termasuk

kebijakan pembatasan transaksi rupiah dan pemberian

276


kredit valas oleh bank, dan penguatan sistem monitoring

transaksi devisa secara terintegrasi. Dengan kebijakan itu

diharapkan akan dapat mengurangi transaksi valas yang

bersifat spekulatif sekaligus untuk memperkuat struktur

pasar valas domestik agar banyak bersumber kepada

transaksi yang memiliki dasar transaksi ekonomi yang kuat.

Upaya memperkuat struktur pasar valas antara lain juga

dilakukan dengan melakukan penataan manajemen

permintaan valas BUMN yang cukup dominan

mempengaruhi pasar valas domestik. Sementara itu,

kebijakan repatriasi devisa hasil ekspor (DHE) yang pada

2005 telah diimplementasikan kepada BUMN tetap akan

diperkuat sehingga dapat semakin meningkatkan pasokan

pasar valas domestik yang bertumpu kepada dana valas

yang lebih permanen. Secara keseluruhan berbagai

kebijakan tersebut diharapkan akan mendukung upaya

mengurangi tekanan inflasi dari sisi nilai tukar sekaligus

mengelola ekspektasi inflasi pelaku ekonomi.

Untuk meningkatkan efektivitas arah umum

kebijakan moneter dalam mengendalikan inflasi, Bank

Indonesia akan tetap melanjutkan koordinasi kebijakan

dan kemitraan strategis dengan Pemerintah dan pelaku

ekonomi lain. Dalam ruang lingkup pengelolaan kondisi

makroekonomi secara agregat, koordinasi dan

sinkroninasi kebijakan moneter dan fiskal tetap akan

ditempuh melalui berbagai rapat koordinasi antara Bank

Indonesia dan Pemerintah agar interaksi kedua kebijakan

makroekonomi tersebut mampu memperkuat struktur

perekonomian, termasuk dalam hal menjaga stabilitas

makroekonomi. Upaya menjaga menjaga stabilitas

makroekonomi juga semakin kuat sejalan dengan

komitmen Pemerintah pada akhir 2005 yang menjadikan

upaya memantapkan stabilitas makroekonomi sebagai

sebagai salah satu dari empat agenda utama kebijakan

ekonomi Pemerintah pada 20068 . Dalam tataran teknis,

kemitraan strategis Bank Indonesia dan Pemerintah pada

2006 juga dijabarkan melalui Tim Pengendalian Inflasi

yang akan menjajaki implementasi pedoman strategi dan

kebijakan (road map) pengendalian inflasi yang telah

disusun pada tahun 2005.

Arah Kebijakan Perbankan

Kebijakan perbankan 2006 secara umum diarahkan

untuk memperkuat struktur kelembagaan perbankan dan

memberi ruang gerak perbankan dalam menjalankan

fungsi intermediasi dalam menunjang kegiatan

perekonomian secara berkelanjutan. Kesinambungan arah

kebijakan ini diyakini akan meningkatkan efisiensi industri

perbankan dan pada gilirannya dapat mendukung

efektivitas transmisi kebijakan moneter dalam

pengendalian inflasi dan menopang upaya membangun

struktur pertumbuhan ekonomi yang berkesinambungan.

Terkait dengan kebijakan memperkuat struktur

kelembagaan, dalam jangka menengah panjang, kebijakan

perbankan 2006 tetap difokuskan ke dalam lima hal yang

merupakan penjabaran lebih lanjut dari API yaitu : pertama,

memperkuat struktur permodalan dalam rangka

mempercepat proses konsolidasi; kedua meningkatkan

peran bank asing dalam perekonomian; ketiga,

mempersiapkan perbankan dalam mengantisipasi

perkembangan bisnis perbankan ke depan; keempat,

memperkuat manajemen internal perbankan; kelima

memperbaiki infrastruktur industri perbankan. Sementara

itu, dinamika perekonomian nasional pada 2005 yang

berimplikasi pada pergerakan berbagai indikator

perbankan kearah yang kurang menguntungkan,

mengharuskan kebijakan perbankan dalam jangka pendek

untuk melakukan penyesuaian-penyesuaian terhadap

langkah penguatan industri perbankan guna memberikan

ruang gerak perbankan dalam menjalankan fungsi

intermediasi.

8 Selain memantapkan stabilitas makroekonomi, tiga agenda utama lain kebijakanekonomi pemerintah 2006 adalah mendorong pertumbuhan ekonomi,meningkatkankesempatan kerja guna menurunkan tingkat pengangguran serta menurunkankemiskinan.

277


Upaya Memperkuat Struktur Kelembagaan

Perbankan

Upaya memperkuat struktur kelembagaan

perbankan dilakukan dengan melanjutkan arah kebijakan

besar dalam Arsitektur Perbankan Indonesia (API). Sesuai

dengan perencanaan API, tahun 2006 merupakan tahun

pertama dari program 5 tahun implementasi secara penuh

seluruh konsep API yang telah dipersiapkan. Dalam

hubungan itu, kebijakan penguatan struktur perbankan

yang sehat pada 2006 akan difokuskan ke dalam lima hal

yang pada dasarnya merupakan penjabaran lebih lanjut

dari API.

Pertama, memperkuat struktur permodalan dalam

rangka mempercepat proses konsolidasi. Arah ini ditempuh

setelah mempertimbangkan perkembangan rencana

tindak (action plan) proses konsolidasi yang dilakukan

industri perbankan. Meskipun pada tahun 2005 telah ada

beberapa bank merespon kebijakan konsolidasi tersebut

dengan mulai mencari pasangan untuk melakukan merger,

jumlah bank dimaksud masih jauh di bawah perkiraan Bank

Indonesia. Namun secara umum, bank-bank belum

melangkah kearah yang lebih kongkrit untuk

mempersiapkan kemungkinan merger. Masih banyak bank

yang harus bekerja keras untuk dapat mencapai jumlah

modal Rp80 miliar pada akhir tahun 2007. Berbagai alasan

seperti belum adanya insentif merger, masih adanya

perbedaan kultur antara bank yang satu dengan bank yang

lain, dan adanya kesulitan untuk menemukan nilai wajar

dari suatu bank, seharusnya tidak menyurutkan langkah

untuk melakukan konsolidasi mengingat hal tersebut akan

membawa manfaat yang besar bagi perkembangan

industri perbankan Indonesia kedepan.

Sehubungan dengan kondisi tersebut, Bank

Indonesia mulai tahun 2006 menempuh langkah tindak

lanjut dalam menegaskan kebijakan percepatan konsolidasi

perbankan akan lebih dititikberatkan pada proses

pengawasan. Dengan mengacu pada ketentuan PBI No.7/

15/PBI/2005 tentang Modal Inti Minimum Bank Umum,

indikasi efektivitas proses percepatan konsolidasi

perbankan akan mulai terlihat pada triwulan pertama

tahun 2006 yaitu ketika Bank Indonesia telah menerima

rencana tindak (action plan) bank-bank yang

permodalannya berada dibawah Rp100 miliar. Proses

pengawasan akan lebih ditekankan pada proses dialogis

yang bertujuan untuk membuka berbagai pilihan alternatif

bagi pemilik dan manajemen bank dalam menentukan

masa depan bank mereka. Dalam hal terbuka pilihan untuk

proses merger dan akuisisi, Bank Indonesia dengan sekuat

tenaga akan berupaya agar proses tersebut dapat

terlaksana secara wajar, lancar dan adil serta

menguntungkan semua pihak.

Dalam kaitan ini pula Bank Indonesia akan

mendukung langkah tersebut dengan berbagai kajian yang

intensif terhadap berbagai kemungkinan langkah

kebijakan yang harus diambil serta upaya suportif guna

memperlancar dan memfasilitasi proses merger dan akuisisi

di tahun 2006. Selain itu, langkah tersebut akan diikuti

pula dengan peningkatan intensitas kerjasama dan

koordinasi antar instansi sehingga menjadikan kebijakan

ini sebagai sebuah proses yang terintegrasi.

Dalam implementasinya, Bank Indonesia tidak akan

ragu-ragu untuk mengambil tindakan yang diperlukan

sesuai dengan ketentuan yang ada. Efektifitas penerapan

kebijakan konsolidasi ini merupakan batu ujian yang harus

dilewati guna menjaga momentum penguatan industri

perbankan yang tengah berjalan. Oleh karenanya, langkah

pembatasan kegiatan usaha bank yang tidak dapat

memenuhi ketentuan PBI 7/15 adalah sebuah ketegasan

yang harus ditegakkan dalam menjamin arah dan bentuk

industri perbankan yang ingin dicapai di masa datang

Kedua, meningkatkan peran bank asing dalam

perekonomian. Dalam hubungan ini, Bank Indonesia

mengharapkan peran bank asing dalam mencapai misi

Bank Indonesia di bidang perbankan yaitu untuk

278


mendukung pembiayaan pembangunan nasional yang

berkelanjutan. Peran kuat bank asing dalam pembiayaan

ekonomi pada akhirnya diyakini akan memberikan

kontribusi yang tidak sedikit dalam mengurangi beban

perekonomian seperti besarnya masalah pengangguran.

Ke depan, Bank Indonesia akan mempertimbangkan

perlunya ketentuan untuk membatasi penggunaan tenaga

kerja asing level manajemen menengah, yaitu dua tingkat

di bawah direksi bank ke bawah, kecuali untuk bidang-

bidang yang memang benar-benar tidak dapat diisi oleh

pasar tenaga kerja domestik.

Selain itu, arah kebijakan yang berhubungan dengan

bank asing ini juga akan ditujukan untuk mendukung

kebijakan percepatan konsolidasi sekaligus meningkatkan

efektivitas dan efisiensi pengawasan bank. Saat ini bank

swasta nasional yang dikuasai asing berjumlah 12 bank

dimana beberapa diantaranya dimiliki oleh ultimate

shareholder yang sama. Begitu pula kiranya bagi pemilik

modal sendiri. Dalam kondisi ini tidak mudah

mengharmonisasikan strategi usaha beberapa bank yang

dikuasainya, termasuk untuk menghindarkan persaingan

yang tidak perlu. Sejalan dengan implikasi itu, Bank

Indonesia sedang melihat kemungkinan penerapan

kebijakan kepemilikan tunggal (single presence policy) atas

bank-bank, termasuk bank yang dimiliki pemodal asing.

Dalam konsep ini, kebijakan kepemilikan tunggal akan

meminta ultimate shareholder bank yang mengendalikan

lebih dari satu bank di Indonesia untuk

mengkonsolidasikan bentuk kepemilikannya. Kepemilikan

bank yang terkonsolidasi secara langsung akan mendorong

pula konsolidasi dalam strategi usaha dan penataan aspek

persaingan usaha di industri perbankan sendiri. Hal ini

tentunya akan berpengaruh positif pada peningkatan

efisiensi industri perbankan secara keseluruhan. Selain itu,

kebijakan single presence policy diharapkan dapat pula

mendukung upaya Bank Indonesia dalam

menyempurnakan sistem pengawasan bank menuju ke

pendekatan pengawasan berdasarkan risiko secara

terkonsolidasi.

Ketiga, mempersiapkan perbankan dalam

mengantisipasi perkembangan bisnis perbankan ke depan.

Kebijakan terutama terkait dengan dinamika yang sangat

cepat, baik dari kondisi industri perbankan sendiri maupun

kondisi perekonomian secara keseluruhan termasuk

lingkungan strategis yang melingkupinya seperti

perubahan, dan perkembangan inovasi sektor keuangan

serta pasar keuangan global yang semakin terintegrasi.

Berdasarkan kondisi tersebut tersebut, Bank Indonesia

mulai mempertimbangkan pola kegiatan universal banking

sebagai bagian dari masa depan perbankan nasional.

Konsep ini secara sederhana dapat diartikan, bahwa bank

sebagai suatu entity dapat terlibat di hampir semua aktifitas

bisnis sektor keuangan seperti: asuransi, pasar modal,

sekuritisasi, Reksa Dana dan kegiatan derivatives lainnya

yang terkait. Meskipun, pelaksanaan kegiatan universal

banking berpotensi memberikan peluang bagi industri

perbankan dalam meningkatkan kinerjanya, namun dalam

beberapa hal juga berkonsekuensi meningkatkan risiko

usaha bagi bank secara individual dan risiko sistemik bagi

sistem keuangan.

Kebijakan untuk membuka kemungkinan kegiatan

universal banking di Indonesia, nantinya akan dilakukan

secara selektif. Hal ini akan dilakukan dengan mengaitkan

izin operasional kegiatan universal banking melalui

berbagai persyaratan ketat yang menggambarkan

kesiapan bank dimaksud dalam mengantisipasi risiko yang

mungkin timbul. Terdapat pemikiran terhadap

kemungkinan struktur industri perbankan masa depan

yang saat ini mulai diarahkan dengan berdasarkan jumlah

modal, nantinya akan dikaitkan dengan eligibilitas bank-

bank untuk melakukan pola operasional universal banking.

Bank-bank yang tergolong sebagai Bank dengan Kinerja

Baik dengan kriteria CAR dibawah 10% dan NPL lebih

kecil dari 5%, tergolong sebagai bank-bank internasional

279


atau nasional, dan memiliki kemampuan risk management

yang handal, akan mempunyai peluang besar dapat

melakukan diversifikasi produknya kearah universal

banking.

Sejalan dengan antisipasi perkembangan bisnis

perbankan tersebut, Bank Indonesia akan tetap

memperkuat proses pengawasan perbankan. Arah

kebijakan Bank Indonesia di bidang pengawasan adalah

mencoba melakukan penilaian potensi risiko suatu bank

secara terkonsolidasi, sebagaimana praktik yang telah lajim

diterapkan dalam mengawasi operasional universal

banking. Hal ini dilakukan dengan pertimbangan bahwa

sumber risiko bagi bank dapat berasal dari unit usaha

(entity) lain yang mempunyai hubungan dengan bank

tersebut seperti hubungan kepemilikan atau dengan anak

perusahaan dengan kegiatan usaha yang berbeda.

Fenomena bisnis perbankan di banyak negara

menunjukkan pola operasional universal banking akan

cenderung memilih bentuk sebagai kelompok usaha di

bidang keuangan (bank/financial holding company),

dengan anak-anak perusahaan yang bergerak di berbagai

jenis jasa keuangan.

Dalam pelaksanaannya, langkah ini akan dimulai

dengan melakukan assessment terhadap risiko secara

down-stream consolidation yaitu mencakup penilaian risiko

bank dan anak perusahaan bank yang bergerak di bidang

keuangan, seperti halnya pada perusahaan sekuritas. Pada

waktunya langkah ini akan dilanjutkan dengan penilaian

risiko secara full consolidated dengan memperluas cakupan

penilaian secara up-stream dan down-stream serta

keseluruhan konglomerasi yang terkait dengan bank.

Dalam konteks ini, konsepsi single presence policy menjadi

relevan untuk diterapkan, terutama ketika penilaian secara

full consolidated sudah mulai diterapkan.

Selama ini pada dasarnya Bank Indonesia telah

melaksanakan beberapa bagian dari kerangka penilaian

risiko secara terkonsolidasi tersebut terutama yang

berkaitan dengan transparansi laporan keuangan Bank dan

Perusahaan Induk serta Perusahaan Anak, serta

dilakukannya penilaian secara kualitatif dalam kerangka

risk based supervision dan CAMELS rating system. Ke

depan, penilaian yang bersifat kualitatif tersebut secara

bertahap akan dilengkapi juga dengan penilaian yang

bersifat kuantitatif. Pola penilaian risiko secara

terkonsolidasi ini juga merupakan salah satu persyaratan

yang harus dipenuhi dalam menuju penerapan Basel II.

Guna mendukung penerapan kebijakan-kebijakan

jangka menengah panjang diatas, saat ini Bank Indonesia

bersama dengan Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) dan juga

industri perbankan nasional, telah memulai sebuah

program kerjasama untuk melakukan kajian terhadap

perlunya penyesuaian standard akuntansi Indonesia

dengan International Accounting Standard (IAS), terkait

dengan dinamika diatas. Perbankan dihimbau untuk mulai

mempersiapkan diri untuk mengimplementasikan IAS 39

yang pada saat ini konsepnya sedang dipersiapkan

bersama. Penyiapan infrastruktur pendukung tersebut

adalah konsekwensi yang harus diambil agar perbankan

domestik dapat sejajar dengan perbankan di dunia yang

sudah terlebih dulu bergerak.

Keempat, memperkuat manajemen internal bank

melalui penerapan prinsip tata kelola usaha yang baik

(good corporate governance) dan manajemen risiko

berdasarkan pada basel II . Penerapan prinsip-prinsip Good

Corporate Governance (GCG) diarahkan untuk

membangun pondasi operasional perbankan dalam

mengantisipasi kompleksitas kegiatan usaha dan besarnya

eksposure risiko bank ke depan. Penerapan GCG yang

efektif akan dapat mempercepat proses penyehatan, dan

peningkatan ketahanan sistem perbankan nasional secara

lebih menyeluruh. Dengan governance yang baik kinerja

bank diyakini akan dapat meningkat, kepentingan

stakeholders akan dapat terlindungi, dan kepatuhan

terhadap peraturan perundang-undangan dan nilai-nilai

280


etika (code of conduct) akan meningkat, dan secara

simultan tingkat risiko usaha dalam bisnis perbankan akan

dapat ditekan. Oleh karena itu, Bank Indonesia pada tahun

2006 mewajibkan perbankan untuk mulai menerapkan

prinsip-prinsip tata kelola usaha secara lebih terpadu, utuh

dan lengkap. Beberapa prinsip tata kelola usaha tersebut

berkaitan dengan prinsip transparansi, akuntabilitas,

independensi, pertanggungjawaban dan kewajaran.

Penerapannya akan ditekankan kepada pengaturan

komposisi, penguatan tugas dan tanggungjawab komisaris

dan direksi bank. adanya

Berkaitan dengan manajemen risiko, arah kebijakan

diarahkan pada penerapan kerangka kerja Basel II.

Kebijakan ini akan lebih memperkuat ketahanan dan

stabilitas sistem perbankan serta mendorong praktek

pengelolaan risiko yang lebih baik. Sehingga pada

gilirannya industri perbankan nasional dapat berada pada

level of playing field yang sejajar, setidaknya dengan

industri perbankan di kawasan regional, terutama dalam

penerapan best practices. Lebih dari itu, penerapan Basel

II harus pula dapat diarahkan untuk mendukung

peningkatan kualitas dari pelayanan perbankan, sesuai

dengan bidang kegiatan usaha yang menjadi fokus dan

orientasinya selama ini. Selain itu, kehadiran Basel II akan

semakin mendorong perbankan dalam meningkatkan

perhatiannya pada penyaluran kredit UMKM sejalan

dengan adanya penyesuaian terhadap konsepsi Basel II

yang dilakukan BIS dalam mengakomodasi keperluan

penyaluran kredit UMKM.

Salah satu perubahan besar dari regime Basel II

adalah adalah perlakuan khusus yang diberikan untuk retail

portofolio. Selain memberikan bobot risiko kredit yang

lebih rendah, penilaian terhadap debitur dalam kelompok

ini tidak dilakukan secara individual sebagaimana debitur

lainnya melainkan dilakukan secara kelompok (portfolio

basis) dengan menggunakan beberapa kriteria umum yang

selama ini telah lazim dipraktekkan oleh perbankan seperti

orientasi pemberian kredit, jenis-jenis fasilitas kredit yang

dapat diberikan dan batasan maksimum per individual (baik

persentase maupun nominal). Selain itu, Basel II juga

memasukkan kategori portfolio retail ini dalam national

discretion area yaitu kondisi dimana otoritas pengawas

setempat memiliki kewenangan untuk menentukan

batasan-batasan spesifik yang disesuaikan dengan kondisi-

kondisi lokal. Dengan demikian, kriteria yang digunakan

dapat lebih fleksibel dan luwes terhadap perkembangan

perekonomian setempat sekaligus akomodatif terhadap

small business financing issues. Kondisi ini memberikan

insentif terhadap peningkatan pembiayaan kepada sektor

usaha kecil dan menengah sekaligus peluang bagi

perbankan untuk meringankan beban permodalannya

dengan meningkatkan eksposure pembiayaan kepada

kelompok regulatory retail portfolios.

Penerapan kerangka kerja Basel II adalah suatu

program jangka menengah dengan dimensi waktu antara

3 sampai dengan 5 tahun yang harus diupayakan

pencapaiannya. Kerangka kerja Basel II akan diterapkan

oleh seluruh bank umum mulai tahun 2008 mendatang.

Penerapan kerangka kerja tersebut dilakukan secara

bertahap, yaitu dimulai dari pendekatan yang paling

sederhana. Selanjutnya sejalan dengan pemenuhan

berbagai infrastruktur pendukung yang diperlukan,

diharapkan pada tahun 2010 nanti industri perbankan

nasional akan dapat mulai menerapkan Basel II secara

penuh.

Kelima, memperbaiki infrastruktur industri

perbankan. Arah kebijakan ini terutama

mempertimbangkan peran infrastruktur industri

perbankan yang memadai akan sangat penting dalam

mendukung upaya mewujudkan stabilitas sistem keuangan

yang kokoh, industri perbankan yang beroperasi secara

sehat dan efisien, serta nasabah yang memiliki pemahaman

atas hak dan kewajibannya secara baik. Sehubungan

dengan itu, upaya Bank Indonesia dalam penguatan

281


infrastruktur pada tahun 2006 akan difokuskan pada lima

aspek, yaitu penyempurnaan Jaring Pengaman Sektor

Keuangan (JPSK), membentuk lembaga Apex bagi BPR

yang bertujuan untuk memayungi permasalahan

pengelolaan likuiditas dan memberikan bantuan teknis,

membentuk lembaga mediasi perbankan guna melindungi

hak nasabah kecil dan sarana edukasi keuangan, menata

kegiatan alat pembayaran menggunakan kartu, serta

memelopori dan menfasilitasi pembentukan lembaga

penelitian perbankan di berbagai daerah. Kelima aspek

penguatan infrastruktur tersebut merupakan sebuah upaya

kongkrit yang kiranya akan menjadi lintasan arah gerak

perkembangan industri perbankan nasional dalam

menapaki perjalanan ke masa depan.

Pembentukan lembaga APEX diarahkan menjadi

solusi bagi penyelesaian permasalahan yang dihadapi

BPR. Sejalan dengan kebijakan Bank Indonesia di bidang

keuangan mikro yang secara terus menerus berupaya

untuk meningkatkan daya saing dan infrastruktur BPR,

kehadiran Lembaga Apex diharapkan dapat memayungi

permasalahan pengelolaan likuiditas BPR baik dalam hal

over atau pun under mismatch. Selain itu, Lembaga Apex

diharapkan juga akan dapat berfungsi dalam

peningkatan kualitas SDM BPR melalui pemberian

bantuan teknis di wilayah operasinya. Untuk itu, untuk

pengembangannya ke depan, dimulai pada tahun 2006

ini Bank Indonesia akan memfasilitasi pelaksanaan pilot

project lembaga apex di 7 (tujuh) provinsi dengan 3 (tiga)

model yaitu model lembaga Apex dijalankan oleh BPR

koordinator, model lembaga Apex dijalankan oleh bank

umum, serta model lembaga Apex dijalankan oleh BPR

koordinator dengan bantuan PT PNM. Melalui pilot

project ini, nantinya diharapkan akan dapat diperoleh

model lembaga Apex yang paling optimal untuk

diterapkan sebagai infrastruktur pendukung

keberadaaan industri BPR yang sehat, kuat dan

bermanfaat.

Berkaitan dengan pembentukan lembaga mediasi

perbankan, kebijakan diarahkan untuk pemberdayaan dan

edukasi nasabah. Guna melindungi hak nasabah kecil

sekaligus untuk menjaga reputasi industri perbankan, Bank

Indonesia mulai tahun 2006 akan memfasilitasi

penyelesaian sengketa antara nasabah dengan bank

melalui cara mediasi. Pelaksanaan fungsi mediasi oleh Bank

Indonesia hanya bersifat sementara. Diharapkan dalam

waktu yang tidak terlalu lama, fungsi mediasi ini akan

dapat dilimpahkan kepada Lembaga Mediasi Perbankan

Independen yang dibentuk oleh asosiasi perbankan.

Sementara itu, dalam rangka meningkatkan pemahaman

nasabah, Bank Indonesia pada tahun 2006 ini akan

membentuk Forum Edukasi Masyarakat agar koordinasi

antara Bank Indonesia, perbankan, dan instansi-instansi

lain yang terkait dapat terlaksana dengan baik. Forum ini

diarahkan untuk memberikan edukasi keuangan bagi

masyarakat sehingga dapat meningkatkan ≈awareness∆

masyarakat terhadap produk-produk keuangan yang

ditawarkan kalangan perbankan. Selain itu, edukasi

keuangan juga dapat memberikan peningkatan

pemahaman kepada masyarakat untuk melakukan

perencanaan keuangan yang baik untuk meningkatkan

taraf hidup.

Pembentukan lembaga penelitian didaerah ditujukan

untuk mempertemukan kebutuhan spesifik masyarakat

suatu daerah dengan strategi dan fokus bisnis perbankan.

Sebuah lembaga riset independen yang akan melakukan

penelitian yang terarah pada hasil yang dapat diterapkan

secara nyata sesuai dengan fakta-fakta yang ada di masing-

masing daerah. Dengan keberadaan lembaga riset ini

diharapkan setiap fenomena dan dinamika kehidupan

masyarakat daerah, terkait dengan kebutuhannya

terhadap pembiayaan perbankan, akan dapat terjawab

dan senantiasa merupakan hubungan mutualisme yang

mampu memberikan kemajuan bagi kehidupan ekonomi

bangsa secara keseluruhan.

282


Upaya Meningkatkan Fungsi Intermediasi

Perbankan

Upaya memberikan ruang gerak perbankan dalam

menjalankan fungsi intermediasi ini antara lain

diimplementasikan dalam beberapa langkah kebijakan.

Pertama, Bank Indonesia akan melakukan penyesuaian

untuk sementara waktu ketentuan mengenai penetapan

kualitas aktiva produktif, dengan tetap memperhatikan

kehati-hatian. Hal ini meruapakan implikasi dari perubahan

dinamika lingkungan strategis bisnis perbankan yang

memerlukan adanya berbagai penyesuaian terhadap fokus

dan orientasi penanganan berbagai aspek operasional

perbankan, khususnya penanganan kredit bermasalah.

Dalam hal ini, Bank Indonesia akan melakukan penyesuaian

PBI No.7/2/PBI/2005 tentang Penilaian Kualitas Aktiva

Produktif Bank Umum. Salah satu pertimbangan

penyesuaian ini adalah risiko ruang gerak perbankan yang

semakin sempit sejalan dengan penerapan uniform

classification yang terdapat PBI No.7/2/PBI/2005 bilamana

ketentuan ini diimplementasikan di masa-masa yang penuh

tantangan seperti pada tahun 2005 ini. Risiko tersebut

antara lain berpotensi memunculkan kembali fenomena

credit crunch yang sempat terjadi beberapa tahun yang

lalu. Selain itu, efektivitas penerapan uniform classification

ini juga memerlukan peran infrastruktur utama credit

bureau yang berfungsi memberikan informasi debitur

secara simetris kepada semua bank. Namun demikian,

pada saat ini infrastuktur credit bureau masih dalam taraf

pembentukan sehingga operasional pemberian informasi

debitur saat ini lebih terkait dengan Sistem Informasi

Debitur (SID).

Namun demikian, langkah penyesuaian ini

merupakan ketentuan sementara sebagai bagian dari

langkah penyederhanaan dan pentahapan penerapan

ketentuan. Dalam hubungan itu, penerapan sistem

uniform classification akan dilakukan bertahap berdasarkan

jenis kredit dan kondisi dari setiap debitur. Tahapan

penerapan ketentuan ini akan dimulai dari kredit sindikasi

yang sejak awal sudah memiliki sarana komunikasi yang

memadai, kemudian diikuti dengan debitur-debitur besar

yang mempengaruhi kinerja bank secara siginifikan,

sampai dengan debitur-debitur yang memenuhi jumlah

tertentu. Sebagai ketentuan sementara, ketentuan ini akan

dikembalikan lagi secara bertahap mengarah pada praktik

yang lajim dilakukan (best practice) mengikuti dinamika

perekonomian dan kesiapan infrastruktur pendukungnya.

Kedua, Bank Indonesia akan tetap meningkatkan

akses masyarakat kepada jasa perbankan syariah. Dalam

hubungan ini, Bank Indonesia memperbolehkan cabang

bank konvensional yang telah memiliki Unit Usaha Syariah

(UUS) melayani transaksi syariah (office chanelling). Dengan

menyediakan layanan office chanelling di cabang

konvensionalnya, bank dapat lebih efisien dalam

memperluas jaringan pelayanan perbankan syariah,

meskipun beberapa aspek tetap perlu mendapat perhatian

guna memperlancar transaksi perbankan syariah. Beberapa

aspek tersebut antara lain berkaitan dengan dukungan

jaringan teknologi informasi serta instalasi perangkat lunak

perbankan syariah di cabang-cabang bank yang

menyediakan jasa office chanelling untuk transaksi

perbankan syariah. Melalui office chanelling, kemudahan

akses pelayanan perbankan syariah akan sebanding

dengan perbankan konvensional sehingga masyarakat

tidak perlu lagi menempuh upaya yang jauh lebih berat

untuk dapat bertransaksi melalui perbankan syariah.

Ketiga, Bank Indonesia memperluas jaringan

pelayanan perbankan khususnya bagi sektor UMKM agar

lebih merata dan menjangkau seluruh pelosok daerah.

Meskipun secara keseluruhan peran bank umum diyakini

masih akan tetap lebih besar, berbagai langkah akan

ditempuh terutama melalui pemberdayaan peran dan

fungsi BPR dalam memberikan pelayanan terhadap sektor

UMKM. Pada tahun 2006, Bank Indonesia akan mulai

mengarahkan keberadaan BPR yang selama ini cenderung

283


terkonsentrasi di wilayah Jawa dan Bali, untuk dapat

berkembang ke pelbagai pelosok daerah lain secara

optimal. Dalam hubungan ini, BPR diharapkan akan

menjadi ujung tombak dalam membiayai sektor UMKM,

terutama di bidang pertanian dan masyarakat di daerah

pedesaan.

Dari sisi operasional, sejak tahun lalu Bank Indonesia

telah mendorong kerjasama bank umum dan BPR dalam

rangka penyaluran kredit yang dikenal dengan linkage

program. Program ini secara umum telah berjalan dengan

baik, dimana kendala keterbatasan permodalan BPR di satu

sisi, dan kesulitan Bank Umum dalam menyalurkan kredit

kepada UMKM di sisi yang lain dapat teratasi. Untuk

mendorong lebih jauh lagi efektifitas dan manfaat dari

program kerjasama ini, dalam waktu dekat direncanakan

untuk memberikan penghargaan secara formal dan

terbuka bagi seluruh pihak yang telah turut berpartisipasi

dalam program kerjasama bank umum dan BPR.

Kebijakan Perbankan Syariah

Sesuai dengan arah kebijakan untuk memperkuat

struktur industri perbankan, arah kebijakan

pengembangan bank syariah tahun 2006 masih

berpedoman pada inisiatif strategis dalam Cetak Biru

Pengembangan Perbankan Syariah. Namun demikian,

sejalan dengan perkembangan yang terjadi baik di dalam

maupun di luar negeri, cetak biru yang disusun pada

tahun 2002 perlu ditinjau kembali menyesuaikan

dengan perubahan kondisi yang terjadi. Sejalan dengan

itu, sinkronisasi cetak biru tersebut dengan perubahan

yang terjadi di Arsitektur Perbankan Indonesia dan

Arsitektur Sistem Keuangan Indonesia (ASKI) juga akan

dilakukan.

Sehubungan dengan arah kebijakan tersebut dan

mempertimbangkan perubahan kondisi terkini, Bank

Indonesia pada awal tahun 2006 akan melakukan

penyempurnaan Cetak Biru Perbankan Syariah. Salah

satu penyempurnaan yang sedang dipertimbangkan

adalah tambahan fokus ruang lingkup pengembangan

dari 4 menjadi 6 fokus ruang lingkup pengembangan.

Ruang lingkup tersebut adalah (i) pemenuhan prinsip

syariah dalam operasional perbankan syariah, (ii)

penerapan prinsip kehati-hatian dalam kegiatan

operasional perbankan syariah, (iii) penciptaan sistem

perbankan syariah yang kompetitif dan efisien, (iv)

penciptaan stabilitas yang sistemik serta kemanfaatan

bagi masyarakat luas, (v) peningkatan kuantitas dan

kualitas SDM perbankan syariah dan, (vi) optimalisasi

fungsi sosial bank syariah dalam memfasilitasi keterkaitan

antara voluntary sector dengan pemberdayaan ekonomi

rakyat.

Inisiatif untuk aspek terpenuhinya prinsip syariah

dalam operasional perbankan syariah akan dilakukan

melalui lanjutan kajian dan implementasi standar akad.

Jenis akad tersebut antara lain kafalah, hiwalah, dan rahn.

Selain itu, kerjasama dan koordinasi dengan lembaga

otoritas fatwa dan lembaga terkait lainnya terus

ditingkatkan.

Sementara itu, inisiatif untuk aspek diterapkannya

prinsip kehati-hatian dalam kegiatan operasional

perbankan syariah akan dilakukan melalui kajian dan

implementasi penyempurnaan ketentuan kualitas aktiva

produktif bagi bank umum syariah. Selain itu pula akan

dilakukan kajian dan implementasi good corporate

governance bagi perbankan syariah serta tingkat kesehatan

BPRS.

Selanjutnya dalam mendorong terciptanya sistem

perbankan syariah yang kompetitif dan efisien akan

dilakukan melalui kajian komprehensif mengenai pasar

keuangan syariah yang meliputi struktur, instrumen dan

akad. Kajian ini merupakan kajian awal dalam rangka

mendukung terciptanya sistem keuangan syariah yang

efisien melalui penciptaan instrumen moneter dan

instrumen keuangan syariah secara luas baik yang

284


diterbitkan oleh pemerintah maupun swasta baik yang

bersifat lokal maupun global. Hasil kajian tersebut

diharapkan memberikan gambaran yang lengkap

mengenai arah pengembangan sistem keuangan syariah

secara umum serta posisi perbankan syariah dalam struktur

industri keuangan syariah.

Sementara itu dalam upaya untuk mendukung

stabilitas sistemik serta terciptanya kemanfaatan bagi

perekonomian nasional dan masyarakat akan dilakukan

implementasi pilot proyek linkage antar lembaga terkait

dalam sistem perbankan dan keuangan syariah. Pilot

proyek ini akan melibatkan bank syariah dan lembaga

pendukung yang akan membantu dalam pelatihan teknis,

manajemen serta pembinaan spiritual. Sasaran dari pilot

proyek ini adalah untuk menghasilkan proyek percontohan

yang akan direplikasikan oleh perbankan syariah pada

berbagai kawasan.

Inisiatif untuk aspek meningkatkan kuantitas dan

kualitas SDM perbankan syariah akan terus dilakukan

melalui program edukasi secara sistematis, terfokus dan

berkesinambungan. Program edukasi dimaksud akan

dilakukan pada kedua sisi yaitu pengguna jasa dan pelaku

perbankan syariah. Program peningkatan kualitas SDI bagi

BPRS akan dilakukan melalui program sertifikasi BPRS.

Selanjutnya insiatif yang bertujuan untuk peningkatan

kualitas SDI jangka panjang telah pula mulai dilakukan sejak

tahun 2004 melalui penyusunan textbook ekonomi syariah.

Hal tersebut diharapkan akan dapat menjadi salah satu

bentuk kontribusi yang positif kepada institusi pendidikan,

pelatihan ekonomi dan perbankan syariah yang menjadi

penyedia SDI perbankan syariah yang profesional dan

berkualitas. Upaya yang telah dilakukan oleh Bank Indonesia

yang bekerjasama dengan salah satu universitas nasional

tersebut telah mendapatkan perhatian yang positif dari IRTI-

IDB yang kemudian menempatkan Bank Indonesia sebagai

salah satu mitra strategis dalam penyusunan textbook

ekonomi Islam pada tingkat internasional.

Inisiatif untuk optimalnya fungsi sosial bank syariah

dalam memfasilitasi keterkaitan antara sumber pendanaan

dari sosial/voluntary sector dengan pemberdayaan ekonomi

rakyat akan dilakukan melalui kajian mengenai voluntary

sector. Potensi dana voluntary sector dari zakat, infaq,

shadaqah dan wakaf (ZISW) di Indonesia relatif besar, namun

dalam kenyataannya baru sebagian kecil saja yang berhasil

dihimpun. Bank syariah yang secara ideal memiliki peran dan

tanggung jawab sosial diharapkan dapat menjadi fasilitator

dalam penghimpunan dana voluntary melalui jangkauan

layanan yang luas dan kemampuan inovasi produk yang

memberikan kemudahan bagi muzaki dan dermawan. Terkait

dengan itu gerakan bersama dalam bentuk Program

Perbankan Syariah Peduli Umat yang telah dimulai pada tahun

2005 akan terus dikembangkan dalam tahun 2006.

Arah Kebijakan Sistem Pembayaran

Kebijakan yang ditempuh di bidang sistem

pembayaran secara umum bertujuan mendukung kegiatan

perekonomian dan kelancaran pelaksanaan tugas di

bidang moneter dan perbankan serta turut memperkuat

ketahanan sistem keuangan Indonesia. Arah kebijakan di

bidang sistem pembayaran ini tercermin pada berbagai

kebijakan yang ditempuh di bidang pembayaran tunai dan

di bidang pembayaran non-tunai. Di bidang pembayaran

tunai, Bank Indonesia akan tetap mengupayakan

pemenuhan kebutuhan masyarakat terhadap uang kartal

dalam jumlah yang cukup, baik secara nominal maupun

jenis pecahan yang sesuai serta tepat waktu, dan dalam

kondisi yang layak edar. Di bidang pembayaran non-tunai,

Bank Indonesia secara umum akan mengambil beberapa

langkah untuk mengurangi risiko pada sistem pembayaran

guna mewujudkan sistem pembayaran yang efisien, cepat,

aman, dan handal dengan penekanan pada perlindungan

konsumen akhir (end user).

Di bidang pembayaran tunai, beberapa langkah juga

akan ditempuh untuk mendukung arah kebijakan di

285


bidang pembayaran tunai. Langkah tersebut antara lain

mengupayakan tersedianya uang kertas dan uang logam

sesuai kebutuhan masyarakat, meningkatkan sistem

layanan kas kepada masyarakat dan perbankan,

meningkatkan efektivitas distribusi, termasuk dalam hal

pengamanan distribusi uang, serta penanggulangan

meluasnya peredaran uang palsu.

Kebijakan untuk mengupayakan pemenuhan uang

kartal adalah dengan melakukan pengadaan uang dalam

jumlah yang cukup serta pecahan yang sesuai dengan

rencana distribusi uang selama tahun 2006. Pada tahun

2006 pengadaan cetak uang kertas direncanakan

sebanyak 5,7 miliar lembar atau setara dengan Rp123,7

triliun. Sejalan dengan tujuan untuk meningkatkan upaya

pemenuhan kartal tersebut khususnya uang pecahan

kecil di wilayah pelosok dan perbatasan, Bank Indonesia

pada tahun 2006 juga akan mengimplementasikan pilot

project penukaran uang oleh PT.Posindo pada 4 wilayah

di luar Pulau Jawa dan dibarengi dengan penelitian

mengenai mekanisme layanan penukaran uang melalui

PT.Posindo. Kegiatan ini merupakan langkah lanjutan dari

kerjasama antara BI dan PT. Posindo yang telah dilakukan

pada 2005.

Berkaitan dengan upaya peningkatan sistem layanan

kas kepada masyarakat dan perbankan, Bank Indonesia

pada 2006 akan menyusun strategi implementasi cash

centre dan uji coba setoran-bayaran bank untuk uang tidak

layak edar (UTLE). Strategi implementasi model cash centre

tersebut akan disusun sesuai model serta kondisi geografi

dan perbankan di Indonesia. Pada saat ini sudah terdapat

embrio pembentukan cash centre antara lain terdapat 6

perusahaan cash in transit (CIT), beberapa bank yang

memiliki sarana dan prasarana operasional kas yang

memadai untuk mengembangkan unit cash centre serta

dukungan penerapan uji coba ketentuan setoran dan

bayaran bank. Terkait dengan uji coba setoran-bayaran

bank, penerapan uji coba pada tahun 2006 akan

diberlakukan di seluruh Kantor Bank Indonesia (KBI) untuk

pecahan Rp10.000 ke bawah dan persiapan pemberlakuan

penyetoran UTLE seluruh pecahan bagi perbankan di

wilayah kerja kantor pusat. Uji coba ini merupakan

kelanjutan uji coba pada tahun 2005 yang telah diterapkan

di wilayah Kantor Pusat (KP).

Dalam kaitan dengan kebijakan distribusi uang,

kebijakan diarahkan pada peningkatan efektivitas distribusi

dan penguatan distribusi pengamanan uang. Hal ini

diterapkan dengan menyusun rencana distribusi uang (RDU)

yang sesuai dengan kebutuhan secara nasional maupun

masing-masing KBI, perluasan jangkauan wilayah sistem

monitoring transportasi remise, peningkatan kerjasama

dengan pihak terkait, serta melakukan pemantauan secara

menyeluruh terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi

kecukupan kebutuhan kas. Dalam rangka memenuhi

kebutuhan uang kartal di Indonesia, rencana distribusi uang

pada tahun 2006 diproyeksikan meningkat sebesar 5,7%

dari realisasi distribusi uang tahun 2005.

Sementara kebijakan yang terkait dengan upaya

menanggulangi pengedaran uang palsu adalah dengan

memperbanyak dan memperluas kegiatan sosialisasi

keaslian uang rupiah. Kegiatan sosialisasi ini dilakukan

oleh KP dan KBI, baik secara langsung maupun melalui

kerjasama dengan instansi tertentu dengan metode

training for trainers. Kegiatan publikasi dilakukan melalui

penayangan iklan layanan masyarakat (ILM) melalui media

massa (cetak, televisi, dan radio) dan media publikasi

lainnya. Penayangan ILM dimaksudkan agar masyarakat

dapat dengan mudah mengenali keaslian uang rupiah dan

juga melaksanakan himbauan untuk memperlakukan

uang rupiah dengan baik. Upaya ini juga didukung

peningkatan kerjasama dan koordinasi dengan aparat

penegak hukum dan instansi terkait lainnya di bawah

koordinasi Botasupal.

Di bidang pembayaran non-tunai, beberapa

langkah akan ditempuh searah dengan kebijakan pada

286


2006. Beberapa langkah tersebut adalah perluasan

implementasi Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia

(SKNBI) dan mekanisme failure to settle (FtS) pada

beberapa wilayah kliring, serta penguatan sistem

pengawasan terhadap penyelenggara sistem

pembayaran. Sejalan dengan arah kebijakan itu, Bank

Indonesia akan mengembangkan berbagai ketentuan

yang terkait dengan penerapan daftar hitam nasional

(DHN) dan perluasan cakupan ketentuan sistem

pembayaran non-tunai baik oleh lembaga keuangan

non-bank maupun lembaga penyedia informal fund

transfer. Selain itu, untuk meningkatkan efisiensi sistem

pembayaran bagi masyarakat (micropayment) akan pula

dilakukan upaya secara sistematis untuk mendorong

penggunaan instrumen pembayaran non tunai oleh

masyarakat melalui berbagai kebijakan namun tetap

memperhatikan aspek keamanan, kehandalan yang

bermuara pada perlindungan konsumen akhir.

Berkaitan dengan SKNBI, Bank Indonesia pada 2006

secara bertahap akan melanjutkan implementasi SKNBI

yang telah dilakukan pada pertengahan tahun 2005

sehingga diharapkan dapat selesai pada tahun 2007.

Wilayah yang menjadi prioritas implementasi adalah

daerah yang memiliki cakupan transaksi yang signifikan

sehingga dapat mendukung efisiensi pelaksanaan sistem

pembayaran secara nasional. Bersamaan dengan perluasan

penerapan SKNBI di beberapa wilayah kliring tersebut,

turut pula diimplementasikan mekanisme FtS pada

wilayah-wilayah tersebut. Hal ini akan makin

meningkatkan keamanan layanan sistem pembayaran

terhadap kemungkinan terjadinya resiko kegagalan

pemenuhan kewajiban.

Beberapa langkah berkaitan upaya memperkuat

pengawasan sistem pembayaran ditujukan untuk

meminimalkan atau mengeliminasi risiko sistemik yang

berpotensi timbul dari penyelenggaraan sistem

pembayaran. Pada tahun 2006 kebijakan pengawasan ini

akan memasuki tahap pengawasan terhadap

penyelenggara APMK melalui pengawasan off-site yang

efektif dan pengawasan on-site yang selektif setelah

sebelumnya pada 2005 dilakukan perumusan tujuan,

strategi dan metode pengawasan dan evaluasi pemenuhan

contingency plan sistem BI-RTGS. Dalam jangka

menengah-panjang, kebijakan di bidang pengawasan

sistem pembayaran ini diharapkan akan terus berlanjut

sejalan dengan upaya kerjasama pengawasan penyelesaian

(settlement) surat berharga dengan otoritas pasar modal,

peningkatan pengetahuan dan kemampuan SDM

pengawasan sistem pembayaran serta pengembangan

sistem informasi pendukung pengawasan sistem

pembayaran. Selain itu, beberapa langkah juga akan

diterapkan berkaitan dengan evaluasi terhadap SWIPS

(Sistematically Wide Important Payment System) untuk

APMK, pembuatan FSAP (Financial Stability Assesment

Program) untuk sistem BI-RTGS serta pembuatan kajian

ulang tujuan strategi dan metode pengawasan sistem

Pembayaran.

Sementara itu, pengembangan DHN merupakan

upaya untuk memelihara kepercayaan masyarakat

terhadap alat pembayaran cek/BG melalui pencegahan

peredaran cek/BG kosong. Berkaitan dengan hal ini,

pengembangan DHN diarahkan untuk memberikan

informasi yang lebih lengkap, cepat, dan dengan cakupan

nasional. Sejalan dengan arah kebijakan tersebut sekaligus

sebagai upaya meningkatkan keikutsertaan bank dalam

menjaga tingkat kepercayaan masyarakat terhadap sistem

pembayaran, penatausahaan daftar hitam akan dilakukan

secara self assessment oleh masing-masing bank. Bank

Indonesia akan berperan sebagai regulator dan supervisor

melalui pengawasan baik secara aktif maupun pasif

terhadap penyampaian laporan bank.

Sejalan dengan upaya memelihara kepercayaan

masyarakat tersebut, aspek perluasan cakupan pengaturan

sistem pembayaran juga ditujukan untuk menjamin

287


penyelenggaraan sistem pembayaran yang aman serta

mengutamakan perlindungan konsumen. Pengaturan

tersebut diharapkan dapat menjembatani kepentingan

pasar dan masyarakat dan pada akhirnya dapat

mendukung stabilitas sistem keuangan. Area pengaturan

yang menjadi prioritas kebijakan tersebut terutama

berkaitan dengan penyelenggaraan sistem pembayaran

yang sampai saat ini belum menjadi bagian sistem

pengaturan. Beberapa lembaga non-bank yang saat ini

menjalankan fungsi sistem pembayaran diantaranya

seperti kantor pos, dan penyedia jasa transfer dana untuk

informal fund transfer. Perluasan cakupan pengaturan

ini juga mengantisipasi dampak perkembangan teknologi

sistem pembayaran yang berpotensi menerbitkan

instrumen lain yang berfungsi sebagi alat pembayaran

seperti penggunaan pulsa telpon, pembayaran jalan tol

dengan menggunakan kartu dan penerbitan kartu

belanja pada merchant tertentu.

288

L a m p i r a n

289

Lampiran A

Kantor Pusat

Jakarta

Kantor PerwakilanLondon

New YorkSingapura

Tokyo

Kantor-Kantor Bank IndonesiaAmbon, Balikpapan,

Banda Aceh, Bandar Lampung,Bandung, Banjarmasin, Batam, Bengkulu, CirebonDenpasar, Jambi, Jayapura, Jember, Kediri, Kendari,

Kupang, Lhokseumawe, Makassar, Malang, Manado, Mataram,Medan, Padang, Palangkaraya, Palembang, Palu, Pekanbaru,

Pontianak, Purwokerto, Samarinda, Semarang,Sibolga, Solo, Surabaya, Tasikmalaya,

Ternate, Yogyakarta

290

Lampiran B

Dewan Gubernur Bank Indonesiapada tanggal 31 Desember 2005

Gubernur

Burhanuddin Abdullah

Deputi Gubernur Senior

Miranda S. Goeltom

Deputi Gubernur

Maulana Ibrahim

Maman H. Somantri

Bun Bunan E.J. Hutapea

Aslim Tadjuddin

Hartadi A. Sarwono

Siti Ch. Fadjrijah

291

Lampiran C.1

Bidang Organisasi

Dalam tahun laporan 2005, telah melaksanakan

beberapa penyempurnaan organisasi dan pengembangan

sumber daya manusia (SDM). Penyempurnaan organisasi

dilakukan dalam rangka memenuhi tuntutan

perkembangan internal dan eksternal Bank Indonesia serta

dalam rangka mewujudkan misi Bank Indonesia.

Pengembangan SDM ditujukan untuk menghasilkan SDM

yang memiliki nilai-nilai strategis dan mempunyai motivasi

tinggi.

Sepanjang tahun 2005 telah dilakukan

penyempurnaan organisasi di beberapa bidang. Sebagai

pedoman dalam melaksanakan perubahan organisasi Bank

Indonesia, telah dikeluarkan PDG tentang Prosedur

Penyempurnaan Organisasi. Di Bidang Moneter telah

dilakukan penyempurnaan organisasi dengan upaya agar

pelaksanaan kebijakan moneter dengan framework yang

baru yaitu Inflation Targeting Framework (ITF) dapat

diterapkan secara efektif.

Di bidang Perbankan telah dilakukan perancangan

organisasi untuk mendukung Program Arsitektur

Perbankan Indonesia (API), yang difokuskan pada

konsolidasi sektor perbankan dengan membentuk

organisasi pengawasan bank yang mampu mendukung

sistem pengawasan yang berbasis resiko. Organisasi

pengawasan bank ini akan diimplementasikan pada tahun

2006.

Penyempurnaan organisasi juga dilaksanakan di

bidang Sistem Pembayaran melalui penambahan fungsi-

fungsi baru baik akibat adanya tambahan tugas baru

maupun akibat adanya pengalihan fungsi dari satuan kerja

lain, antara lain pengadaan barang dan jasa kebutuhan

bidang sistem pembayaran dilakukan sendiri oleh Satuan

Kerja yang membidangi sistem pembayaran. Diharapkan

dengan penambahan fungsi-fungsi baru dimaksud akan

mendukung efektifitas dan efisiensi pelaksanaan tugas di

Sektor Sistem Pembayaran.

Sejalan dengan penyempurnaan Organisasi Bidang

Moneter dan Perbankan, rancangan organisasi Kantor

Bank Indonesia direncanakan akan diimplementasikan

secara bertahap sesuai dengan tingkat kesiapan perangkat

organisasi khususnya Sumber Daya Manusia, infrastruktur

teknologi informasi dan prasarana serta sarana kerja

lainnya.

Penyesuaian organisasi dalam rangka menunjang

peningkatan efektivitas pelaksanaan tugas telah pula

dilakukan seperti pembentukan Unit Khusus Penyelesaian

Asset (UKPA), pembentukan Pusat Informasi Kredit (PIK),

peningkatan status Kantor Bank Indonesia Makassar, dan

lainnya.

Bank Indonesia juga telah menyelesaikan

penyempurnaan peraturan Tata Tertib dan Tata Cara

Penyelenggaraan Tugas Dewan Gubernur Bank Indonesia.

Ketentuan dimaksud menjadi dasar pelaksanaan single

point of accountability pembagian tugas Dewan Gubernur

Bank Indonesia, termasuk pembentukan beberapa Komite

internal dalam rangka meningkatkan efektivitas

pengambilan keputusan. Mekanisme baru ini diharapkan

dapat memberikan kejelasan tanggung jawab pelaksanaan

(responsibility) dan tanggung jawab akhir (accountability)

Organisasi dan Sumber Daya Manusia

292

diantara masing-masing Anggota Dewan Gubernur dalam

pelaksanaan tugasnya. Penyusunan Mekanisme SPA

diharapkan selesai pada awal tahun 2006 sehingga dapat

diimplementasikan pada tahun tersebut. Untuk konsep

pembentukan Komite internal, saat ini telah memasuki

tahap finalisasi untuk kemudian diajukan kepada Dewan

Gubernur untuk dimintakan persetujuan.

Sementara itu program penyusunan kompetensi

jabatan untuk seluruh jabatan di Kantor Pusat Bank

Indonesia untuk Golongan G.IV ke atas, termasuk sektor

perbankan, telah diselesaikan. Termasuk juga pelaksanaan

program assessment kepada pemegang jabatan untuk

melihat kesenjangan (gap) kompetensi yang dimiliki serta

pengembangan kompetensi untuk menutupi gap

kompetensi sebagai upaya perwujudan man to job fit.

Bidang Sumber Daya Manusia

Untuk pengelolaan SDM, telah dilaksanakan

sosialisasi Sistem Penilaian Kinerja Pegawai (SPKP) kepada

seluruh Pegawai, sementara itu sedang diselesaikan

penyusunan konsep empat Sistem Manajemen Sumber

Daya Manusia (MSDM) lainnya yaitu Sistem Perencanaan

Sumber Daya Manusia, Sistem Mutasi dan Rotasi, Sistem

Perencanaan Karir Pegawai (termasuk Sistem Perencanaan

Suksesi) dan Sistem Pemberhentian (Exit Policy). Dalam

waktu dekat keempat sistem tersebut akan dibahas untuk

mendapatkan persetujuan Dewan Gubernur untuk

kemudian ditetapkan sebagai ketentuan formal. Seluruh

sistem-sistem MSDM yang diterbitkan selalu dikaitkan dan

konsisten dengan asas-asas pengelolaan Manajemen

Sumber Daya Manusia Bank Indonesia, yaitu: berbasis

kompetensi, pengelolaannya menjadi tanggung-jawab

bersama antara satuan kerja dan DSDM, pemimpin satker

merupakan pemilik pegawai di satuan kerja, penerapan

sistem merit, melaksanakan pengelolaan SDM secara

transparan, terciptanya hubungan wajar harmonis antara

organisasi dan pegawai, serta memperhatikan aspek

kewajaran pengelolaan SDM.

Telah diberlakukan juga ketentuan mengenai

penyesuaian Batas Usia Pensiun (BUP), Ketentuan Sistem

Honorarium dan Sistem Kepangkatan; termasuk juga

penyesuaian pedoman mengenai pengadaan tenaga

outsourcing di Bank Indonesia, dan juga pedoman

mengenai penugasan dalam rangka program secondment

atau attachment pegawai Bank Indonesia di luar Bank

Indonesia. Dalam rangka mengatur pelaksanaan

pendidikan yang inisiatifnya dari pegawai, telah disusun

ketentuan tentang pendidikan formal yang termasuk

diantara pendidikan jangka panjang atas inisiatif sendiri

(AIS) bagi pegawai.

Dalam mendukung asas pengelolaan sumber daya

manusia secara transparan, Sistem Informasi Manajemen

Sumber Daya Manusia (SIMASDAM) telah menyelesaikan

dan mengaplikasi program penyampaian aplikasi

lowongan jabatan secara on-line. Sistem informasi ini juga

telah memasuki tahap uji coba pelaksanaan assessment

secara individu oleh pegawai yang hasilnya akan dijadikan

sebagai dasar pengembangan pegawai di amsa

mendatang.

Pada tahun 2005 ini Bank Indonesia telah merekrut

calon pegawai untuk Program Pendidikan Calon Pegawai

Muda (PCPM) yang merupakan jalur penerimaan pegawai

untuk jabatan Staf, dan rekrutmen pegawai dengan jalur

multi level entry untuk kebutuhan yang spesifik, misalnya

Pemeriksa Bank Yunior, Programmer, Change

Management, dan lain-lain.

Dalam bidang pendidikan dan pelatihan, selama

tahun 2005 telah dilakukan kegiatan-kegiatan yang

meliputi:

1. Pendidikan Peningkatan Mutu dan Keterampilan

Lampiran C.1

293

(PPMK) dengan mengikutsertakan pegawai pada

berbagai seminar, kursus, lokakarya yang

diselenggarakan oleh pihak ketiga dari Dalam Negeri,

menyelenggarakan pendidikan pegawai melalui

metode in-house training untuk berbagai topik

pelatihan serta mengikutsertakan pegawai dalam

berbagai kursus, seminar, workshop dan attachment

ke Luar Negeri.

2. Pendidikan Peningkatan Basis Akademis yaitu

pengiriman pegawai untuk memperoleh gelar S2/

S3 baik melalui universitas di dalam negeri maupun

luar negeri dilakukan melalui Program Beasiswa dan

Atas Inisiatif Sendiri (AIS).

3. Pendidikan pembekalan bagi calon pegawai dan

pegawai yang akan promosi dengan jenjang jabatan

yang berbeda.

Jumlah Pegawai

1) Termasuk petugas belajar jangka panjang

1. 1997/1998 3.341 2.882 671) 6.2902. 1998/1999 3.299 2.852 21 6.1723. 1999/2000 3.068 2.601 17 5.6864. 2000/2001 3.123 2.615 18 5.7565. Januari 2002 3.119 2.556 18 5.6936. Januari 2003 2.971 2.480 14 5.4657. Januari 2004 2.985 2.512 16 5.5168. Januari 2005 2.967 2.459 17 5.4439. Januari 2006 3.365 2.607 17 5.989

No.Akhir Tahun

Anggaran

KantorPusat

KantorPerwakilan Total

Kantor BankIndonesia di

Daerah

Lampiran C.1

294

Lampiran C.1

Kantor Pusat

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter : Perry WarjiyoDirektorat Statistik Ekonomi dan Moneter : Eddy Sulaeman YusufDirektorat Pengelolaan Moneter : Budi MulyaDirektorat Pengelolaan Devisa : Rasmo SamiunDirektorat Internasional : Sjamsul ArifinDirektorat Penelitian dan Pengaturan Perbankan : Muliaman D. HDirektorat Perizinan dan Informasi Perbankan : Edi SiswantoDirektorat Pengawasan Bank 1 : Rusli SimanjuntakDirektorat Pengawasan Bank 2 : Ahdi Jumhari LDirektorat Pemeriksaan Bank 1 : Yang Ahmad RizalDirektorat Pemeriksaan Bank 2 : Aris AnwariDirektorat Pengawasan Bank Perkreditan Rakyat : Irman Djaja DalimiDirektorat Investigasi dan Mediasi Perbankan : Ahmad FuadBiro Kredit : Ratna E. AmiatyDirektorat Perbankan Syariah : HarismanDirektorat Pengedaran Uang : Djoko SutrisnoDirektorat Akunting dan Sistem Pembayaran : Mohamad IshakDirektorat Logistik dan Pengamanan : Mulyana SoekarniDirektorat Teknologi Informasi : Ronald WaasDirektorat Sumber Daya Manusia : Budiman KostamanDirektorat Keuangan Intern : WahyuDirektorat Hukum : Roswita RozaDirektorat Pengawasan Intern : Lukman BoenjaminPusat Pendidikan dan Studi Kebanksentralan : Tarmiden SitorusBiro Sekretariat : Tjahjo Oetomo KDirektorat Perencanaan Strategis dan Hubungan Masyarakat : Halim AlamsyahUnit Khusus Manajemen Informasi : Didy Laksmono RUnit Khusus Museum Bank Indonesia : M. AshadhiUnit Khusus Penyelesaian Aset : Ilham Ikhsan

Kantor PerwakilanPerwakilan Singapura : Nelson TampubolonPerwakilan Tokyo : S. Budi RochadiPerwakilan London : Ardhayadi M.Perwakilan New York : Nana Supriana

Kantor Bank Indonesia

Kelas I

Kantor Bank Indonesia Medan : Hadi HassimKantor Bank Indonesia Bandung : M. Djaelani SoegiartoKantor Bank Indonesia Semarang : Amril AriefKantor Bank Indonesia Surabaya : Lucky Fathul A. HKantor Bank Indonesia Makassar : M. Zaeni Aboe Amin

295

Kelas IIKantor Bank Indonesia Bandar Lampung : Bambang WibisonoKantor Bank Indonesia Banjarmasin : Endoong Abdul GaniKantor Bank Indonesia Denpasar : Ketut SanjayaKantor Bank Indonesia Manado : Joko WardoyoKantor Bank Indonesia Padang : C. Y. BoestalKantor Bank Indonesia Palembang : Moch. Zaenal AlimKantor Bank Indonesia Yogyakarta : Djarot Sumartono

Kelas IIIKantor Bank Indonesia Ambon : Rizal HuseinKantor Bank Indonesia Banda Aceh : Tabrani Hilmi IbrahimKantor Bank Indonesia Cirebon : M. Dadi AryadiKantor Bank Indonesia Jambi : Erman KurnandiKantor Bank Indonesia Jayapura : Budiman UsmanKantor Bank Indonesia Malang : Ridho HakimKantor Bank Indonesia Mataram : I Made SudjaKantor Bank Indonesia Pekanbaru : MahmudKantor Bank Indonesia Pontianak : Robertus SupriyadiKantor Bank Indonesia Samarinda : PrabowoKantor Bank Indonesia Solo : Sutikno

Kelas IVKantor Bank Indonesia Bengkulu : Syarifuddin BassaraKantor Bank Indonesia Balikpapan : Causa Iman KaranaKantor Bank Indonesia Batam : Tindomora SiregarKantor Bank Indonesia Jember : Elang Tri PraptomoKantor Bank Indonesia Kediri : Imam BudiarsoKantor Bank Indonesia Kendari : SarwantoKantor Bank Indonesia Kupang : M. Nur ZainuddinKantor Bank Indonesia Palu : Leo Rondong TandiarangKantor Bank Indonesia Palangkaraya : Ari LajijiKantor Bank Indonesia Purwokerto : MochtariKantor Bank Indonesia Tasikmalaya : H. Yoyo Soenaryo

Kelas VKantor Bank Indonesia Lhokseumawe : Erdi AliKantor Bank Indonesia Ternate : SehonoKantor Bank Indonesia Sibolga : Androecia Darwis

Lampiran C.1

296

Lam

pira

n C

.2

DEW

AN

GU

BERN

UR

Gub

ernu

rD

eput

i Gub

ernu

r Sen

ior

Dep

uti G

uber

nur

STRU

KTU

R O

RGA

NIS

ASI

BA

NK

IND

ON

ESIA

SEKT

OR

MO

NETE

RSE

KTO

R PE

RBAN

KAN

SEKT

OR

SIST

EMPE

MBA

YARA

NSE

KTO

R M

ANAJ

EMEN

INTE

RN

Tim

Team

Tim

-tim

Team

sKe

lom

pok

Tim

-tim

Grou

psTe

ams

Tim

Team

Tim

Team

Tim

Team

Sn

Mks Mo

Kdi

Ab Jap Pal

Tt

IAdm

P

PIK

PwB1

6Pw

B26

IDW

B1

BKr

TPP

BIP

DKM

DSM

DPM

DPD

PwB1

5

UKPA

BPA

PDP

DPw

B2DP

mB1

DPm

B2DP

BPR

DIM

PDI

ntDP

NPDP

IPDP

wB1

DPbS

DPU

DASP

DLP

DTI

DSDM

DKI

DHk

DPI

PPSK

BSk

UKM

IPS

HMUK

MBI

BKM

BNP

BP3M

BMDN

TBH

SIBS

SKDt

BPw

B11

PwB2

1BP

UM

APHI

BPPB

Prz

PwB1

2ID

MB2

PLBP

RTP

mK

BP4S

BRE

PPDI

BOpM

BADN

T

PTPM

PTD

PRAd

BPrS

PSPN

PrLJ

BKOS

PPKI

PGKI

AkDv

PgL-

IPT

TI

PgL-

IIOT

IPP

LNID

PnP

PwB2

3PS

IPPw

B13

PwB1

4Pw

B24

IDAd

DU PPgU

PAdK

IDAB

PR

PPAd

PVAd

PSAd

PTLN

PTR

PgJ

PLSD

2

PLSD

1Kl

J

AdIn

tPw

B25

P3U

PwSP

AdHk

AdM

uLK

euAd

PIAr

sBP

UK

Pro

Hum

asPw

B22

IDM

B1

NY

IDW

B2

PAdB

S

Adm

Pam

AdTI

Ang

Mdn

Bna

Sbg

Lnd

Lsm

Pbr

Pdg

Jb Bn Btm

Bd Pg Bdl

Cn Tsm

Sm

Tky

Yk Slo Pwt

Dpr

Ml

Mtr

KdKpa Jr

Bjm

Sb

Ptk

Bpp

Plk Smr

Tim

-tim

Team

s

Tim

Team

Tim

-tim

Team

s

Tim

-tim

Team

sTi

m-ti

mTe

ams

Tim

-tim

Team

sTi

m-ti

mTe

ams

Tim

-tim

Team

s

KANT

OR

PERW

AKILA

NBA

NK IN

DONE

SIA

DI L

UAR

NEG

ERI

KANT

OR

BANK

INDO

NESI

ADI

DAE

RAH

297

I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

No. Nama Satuan Kerja Singkatan

DKMDKMDKMDKMDKMBKMBREPRAd

DSMDSMDSMDSMDSMBNP--PPDIPPAd

DPMDPMDPMDPMDPMBP3MBOpMPTPMPVAd

DPDDPDDPDDPDDPDBMDNTBADNT-PTDPSAd

DintDintDintDintDintBHSIAPHIPPLNPTLNAdInt

BKrBKrBKrBKrBKrTPPTPmKPAdK

DPNPDPNPDPNPDPNPDPNPBSSKBPPBIDPnP

DPIPDPIPDPIPDPIPDPIPDtBPrz

Daftar Satuan Kerja di Bank Indonesia

DIREKTORAT RISET EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETERDIREKTORAT RISET EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETERDIREKTORAT RISET EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETERDIREKTORAT RISET EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETERDIREKTORAT RISET EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETER1. Biro Kebijakan Moneter2. Biro Riset Ekonomi3. Bagian Perpustakaan Riset dan Administrasi

DIREKTORAT STATISTIK EKONOMI DAN MONETERDIREKTORAT STATISTIK EKONOMI DAN MONETERDIREKTORAT STATISTIK EKONOMI DAN MONETERDIREKTORAT STATISTIK EKONOMI DAN MONETERDIREKTORAT STATISTIK EKONOMI DAN MONETER1. Biro Neraca Pembayaran2. Tim Statistik Sektor Riil3. Tim Statistik Moneter, Keuangan dan Fiskal4. Bagian Pengelolaan dan Pengembangan Data dan Informasi5. Bagian Percetakan, Publikasi dan Administrasi

DIREKTORAT PENGELOLAAN MONETERDIREKTORAT PENGELOLAAN MONETERDIREKTORAT PENGELOLAAN MONETERDIREKTORAT PENGELOLAAN MONETERDIREKTORAT PENGELOLAAN MONETER1. Biro Pengembangan dan Pengaturan Pengelolaan Moneter2. Biro Operasi Moneter3. Bagian Penyelesaian Transaksi Pengelolaan Moneter4. Bagian Pengaturan dan Pengawasan Pedagang Valuta Asing dan Administrasi

DIREKTORAT PENGELOLAAN DEVISADIREKTORAT PENGELOLAAN DEVISADIREKTORAT PENGELOLAAN DEVISADIREKTORAT PENGELOLAAN DEVISADIREKTORAT PENGELOLAAN DEVISA1. Biro Manajemen Devisa dan Nilai Tukar2. Biro Analisis Devisa dan Nilai Tukar3. Tim Manajemen Risiko4. Bagian Penyelesaian Transaksi Devisa5. Bagian Pengelolaan Sistem Tresuri dan Administrasi

DIREKTORAT INTERNASIONALDIREKTORAT INTERNASIONALDIREKTORAT INTERNASIONALDIREKTORAT INTERNASIONALDIREKTORAT INTERNASIONAL1. Biro Hubungan dan Studi Internasional2. Bagian Analisis Pinjaman Luar Negeri dan Hubungan Investor3. Bagian Penatausahaan dan Publikasi Pinjaman Luar Negeri4. Bagian Penyelesaian Transaksi Pinjaman Luar Negeri5. Bagian Administrasi Internasional

BIRO KREDITBIRO KREDITBIRO KREDITBIRO KREDITBIRO KREDIT1. Tim Penelitian dan Pengembangan2. Tim Pemeriksaan KLBI dan TSL3. Bagian Pengelolaan dan Administrasi

DIREKTORAT PENELITIAN DAN PENGATURAN PERBANKANDIREKTORAT PENELITIAN DAN PENGATURAN PERBANKANDIREKTORAT PENELITIAN DAN PENGATURAN PERBANKANDIREKTORAT PENELITIAN DAN PENGATURAN PERBANKANDIREKTORAT PENELITIAN DAN PENGATURAN PERBANKAN1. Biro Stabilitas Sistem Keuangan2. Biro Penelitian dan Pengaturan Bank3. Bagian Informasi dan Dokumentasi Penelitian dan Pengaturan Perbankan

DIREKTORAT PERIZINAN DAN INFORMASI PERBANKANDIREKTORAT PERIZINAN DAN INFORMASI PERBANKANDIREKTORAT PERIZINAN DAN INFORMASI PERBANKANDIREKTORAT PERIZINAN DAN INFORMASI PERBANKANDIREKTORAT PERIZINAN DAN INFORMASI PERBANKAN1. Bagian Data Perbankan2. Bagian Perizinan

Lampiran C.2

298


IX.

X.

XI.

XII.

XIII.

XIV.

XV.

3. Bagian Pengembangan Sistem Informasi Perbankan4. Bagian Informasi dan Administrasi5. Tim Bank Dalam Likuidasi6. Pusat Informasi Kredit

DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 1DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 1DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 1DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 1DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 11. Bagian Pengawasan Bank 112. Bagian Pengawasan Bank 123. Bagian Pengawasan Bank 134. Bagian Pengawasan Bank 145. Bagian Pengawasan Bank 156. Bagian Pengawasan Bank 167. Bagian Informasi dan Dokumentasi Pengawasan Bank 1

DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 2DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 2DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 2DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 2DIREKTORAT PENGAWASAN BANK 21. Bagian Pengawasan Bank 212. Bagian Pengawasan Bank 223. Bagian Pengawasan Bank 234. Bagian Pengawasan Bank 245. Bagian Pengawasan Bank 256. Bagian Pengawasan Bank 267. Bagian Informasi dan Dokumentasi Pengawasan Bank 2

DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 1DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 1DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 1DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 1DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 11. Tim-tim Pemeriksa2. Bagian Informasi dan Dokumentasi Pemeriksaan Bank 1

DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 2DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 2DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 2DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 2DIREKTORAT PEMERIKSAAN BANK 21. Tim-tim Pemeriksa2. Bagian Informasi dan Dokumentasi Pemeriksaan Bank 2

DIREKTORAT PENGAWASAN BANK PERKREDITAN RAKYATDIREKTORAT PENGAWASAN BANK PERKREDITAN RAKYATDIREKTORAT PENGAWASAN BANK PERKREDITAN RAKYATDIREKTORAT PENGAWASAN BANK PERKREDITAN RAKYATDIREKTORAT PENGAWASAN BANK PERKREDITAN RAKYAT1. Tim Pengawasan BPR 12. Tim Pengawasan BPR 23. Tim Pengawasan BPR 34. Tim Penelitian, Pengembangan dan Pengaturan BPR5. Bagian Perizinan dan Likuidasi BPR6. Bagian Informasi, Dokumentasi dan Administrasi Pengawasan BPR

DIREKTORAT INVESTIGASI DAN MEDIASI PERBANKANDIREKTORAT INVESTIGASI DAN MEDIASI PERBANKANDIREKTORAT INVESTIGASI DAN MEDIASI PERBANKANDIREKTORAT INVESTIGASI DAN MEDIASI PERBANKANDIREKTORAT INVESTIGASI DAN MEDIASI PERBANKAN1. Biro Investigasi Perbankan2. Tim Mediasi Perbankan3. Tim Analisis dan Pengembangan Investigasi dan Mediasi Perbankan4. Bagian Informasi, Dokumentasi dan Administrasi

DIREKTORAT PERBANKAN SYARIAHDIREKTORAT PERBANKAN SYARIAHDIREKTORAT PERBANKAN SYARIAHDIREKTORAT PERBANKAN SYARIAHDIREKTORAT PERBANKAN SYARIAH1. Biro Penelitian, Pengembangan dan Pengaturan Perbankan Syariah2. Tim Penelitian dan Pengembangan Perbankan Syariah3. Tim Pengaturan Perbankan Syariah

PSIPIAdmP-PIK

DPwB1DPwB1DPwB1DPwB1DPwB1PwB11PwB12PwB13PwB14PwB15PwB16DWB1

DPwB2DPwB2DPwB2DPwB2DPwB2PwB21PwB22PwB23PwB24PwB25PwB26IDWB2

DPmB1DPmB1DPmB1DPmB1DPmB1-IDMB1

DPmB2DPmB2DPmB2DPmB2DPmB2-IDMB2

DPBPRDPBPRDPBPRDPBPRDPBPR----PLBRIDABPR

DIMPDIMPDIMPDIMPDIMPBIP--IDAd

DPbSDPbSDPbSDPbSDPbSBP4S--

Lampiran C.2

299


XVI.

XVII.

XVIII.

XIX.

XX.

XXI.

XXII.

4. Tim Pengawasan Bank Syariah 15. Tim Pengawasan Bank Syariah 26. Tim Informasi Perbankan Syariah7. Bagian Perizinan dan Administrasi Bank Syariah

DIREKTORAT PENGEDARAN UANGDIREKTORAT PENGEDARAN UANGDIREKTORAT PENGEDARAN UANGDIREKTORAT PENGEDARAN UANGDIREKTORAT PENGEDARAN UANG1. Bagian Penelitian dan Pengembangan Pengedaran Uang2. Bagian Pengelolaan Uang Masuk3. Bagian Pengelolaan Uang Keluar4. Bagian Pelaksanaan Pengadaan Uang5. Bagian Distribusi Uang

DIREKTORAT AKUNTING DAN SISTEM PEMBAYARANDIREKTORAT AKUNTING DAN SISTEM PEMBAYARANDIREKTORAT AKUNTING DAN SISTEM PEMBAYARANDIREKTORAT AKUNTING DAN SISTEM PEMBAYARANDIREKTORAT AKUNTING DAN SISTEM PEMBAYARAN1. Biro Pengembangan Sistem Pembayaran Nasional2. Bagian Akunting Devisa3. Bagian Kliring Jakarta4. Bagian Penyelesaian Transaksi Rupiah5. Bagian Pengawasan Sistem Pembayaran

DIREKTORAT LOGISTIK DAN PENGAMANANDIREKTORAT LOGISTIK DAN PENGAMANANDIREKTORAT LOGISTIK DAN PENGAMANANDIREKTORAT LOGISTIK DAN PENGAMANANDIREKTORAT LOGISTIK DAN PENGAMANAN1. Bagian Perencanaan Logisitik dan Jasa2. Bagian Pengelolaan Logistik I3. Bagian Pengelolaan Logistik II4. Bagian Pengelolaan Jasa5. Bagian Pengamanan

DIREKTORAT TEKNOLOGI INFORMASIDIREKTORAT TEKNOLOGI INFORMASIDIREKTORAT TEKNOLOGI INFORMASIDIREKTORAT TEKNOLOGI INFORMASIDIREKTORAT TEKNOLOGI INFORMASI1. Tim Strategi dan Kebijakan Teknologi Informasi2. Tim Pengembangan dan Pemeliharaan Aplikasi3. Bagian Pelaksanaan Teknis Teknologi Informasi4. Bagian Operasional Teknologi Informasi5. Bagian Administrasi Teknologi Informasi

DIREKTORAT SUMBER DAYA MANUSIADIREKTORAT SUMBER DAYA MANUSIADIREKTORAT SUMBER DAYA MANUSIADIREKTORAT SUMBER DAYA MANUSIADIREKTORAT SUMBER DAYA MANUSIA1. Biro Kebijakan Organisasi dan Sumber Daya Manusia2. Tim Konsultansi Sumber Daya Manusia3. Bagian Pelaksanaan Sumber Daya Manusia 14. Bagian Pelaksanaan Sumber Daya Manusia 2

DIREKTORAT KEUANGAN INTERNDIREKTORAT KEUANGAN INTERNDIREKTORAT KEUANGAN INTERNDIREKTORAT KEUANGAN INTERNDIREKTORAT KEUANGAN INTERN1. Biro Perencanaan dan Pengendalian Keuangan Intern2. Bagian Laporan Keuangan3. Bagian Pelaksanaan Gaji dan Keuangan Intern4. Bagian Anggaran

DIREKTORAT HUKUMDIREKTORAT HUKUMDIREKTORAT HUKUMDIREKTORAT HUKUMDIREKTORAT HUKUM1. Tim I2. Tim II3. Tim III

---PAdBS

DPUDPUDPUDPUDPUP3UBPUMBPUKPPgUDU

DASPDASPDASPDASPDASPPSPNAkDvKlJPTRPwSP

DLPDLPDLPDLPDLPPrLJPgL-IPgL-IIPgJPam

DTIDTIDTIDTIDTI--PTTIOTIAdTI

DSDMDSDMDSDMDSDMDSDMBKOS-PLSD1PLSD2

DKIDKIDKIDKIDKIPPKILKeuPGKIAng

DHkDHkDHkDHkDHk---

Lampiran C.2

300


XXIII.

XXIV.

XXV.

XXVI.

XXVII.

XXVIII.

XXIX.

4. Tim IV5. Tim V6. Tim VI7. Tim VII8. Bagian Administrasi Hukum

DIREKTORAT PENGAWASAN INTERNDIREKTORAT PENGAWASAN INTERNDIREKTORAT PENGAWASAN INTERNDIREKTORAT PENGAWASAN INTERNDIREKTORAT PENGAWASAN INTERN1. Tim Pengembangan Pengawasan Intern2. Tim Analisis Ketentuan3. Tim Pengawasan Intern4. Bagian Administrasi dan Informasi

DIREKTORAT PERENCANAAN STRATEGIS DAN HUBUNGAN MASYARAKATDIREKTORAT PERENCANAAN STRATEGIS DAN HUBUNGAN MASYARAKATDIREKTORAT PERENCANAAN STRATEGIS DAN HUBUNGAN MASYARAKATDIREKTORAT PERENCANAAN STRATEGIS DAN HUBUNGAN MASYARAKATDIREKTORAT PERENCANAAN STRATEGIS DAN HUBUNGAN MASYARAKAT1. Biro Perencanaan Strategis2. Biro Hubungan Masyarakat3. Tim Manajemen Risiko Bank Indonesia4. Bagian Administrasi

BIRO SEKRETARIATBIRO SEKRETARIATBIRO SEKRETARIATBIRO SEKRETARIATBIRO SEKRETARIAT1. Bagian Protokol2. Bagian Arsip

UNIT KHUSUS PENYELESAIAN ASETUNIT KHUSUS PENYELESAIAN ASETUNIT KHUSUS PENYELESAIAN ASETUNIT KHUSUS PENYELESAIAN ASETUNIT KHUSUS PENYELESAIAN ASET1. Biro Penyelesaian Aset2. Bagian Pengelolaan Dokumen dan Pemantauan

UNIT KHUSUS MANAJEMEN INFORMASIUNIT KHUSUS MANAJEMEN INFORMASIUNIT KHUSUS MANAJEMEN INFORMASIUNIT KHUSUS MANAJEMEN INFORMASIUNIT KHUSUS MANAJEMEN INFORMASI1. Tim Pelaksana Proyek2. Pengendali Proyek

UNIT KHUSUS MUSEUM BANK INDONESIAUNIT KHUSUS MUSEUM BANK INDONESIAUNIT KHUSUS MUSEUM BANK INDONESIAUNIT KHUSUS MUSEUM BANK INDONESIAUNIT KHUSUS MUSEUM BANK INDONESIA1. Tim Sejarah2. Tim Program Publik3. Bagian Administrasi Museum

PUSAT PENDIDIKAN DAN STUDI KEBANKSENTRALANPUSAT PENDIDIKAN DAN STUDI KEBANKSENTRALANPUSAT PENDIDIKAN DAN STUDI KEBANKSENTRALANPUSAT PENDIDIKAN DAN STUDI KEBANKSENTRALANPUSAT PENDIDIKAN DAN STUDI KEBANKSENTRALAN1. Kelompok Peneliti

----AdHk

DPIDPIDPIDPIDPI---AdPI

PSHMPSHMPSHMPSHMPSHMBPrSHumas-Adm

BSkBSkBSkBSkBSkProArs

UKPAUKPAUKPAUKPAUKPABPAPDP

UKMIUKMIUKMIUKMIUKMI--

UKMBIUKMBIUKMBIUKMBIUKMBI--AdMU

PPSKPPSKPPSKPPSKPPSK-

Lampiran C.2

301


I. Kantor Perwakilan Bank Indonesia

1. New York NY

2. London Lnd

3. Tokyo Tky

4. Singapura Sn

II. Kantor Bank Indonesia

1. Bank Indonesia Ambon Ab

2. Bank Indonesia Bandung Bd

3. Bank Indonesia Bandar Lampung Bdl

4. Bank Indonesia Banjarmasin Bjm

5. Bank Indonesia Bengkulu Bg

6. Bank Indonesia Banda Aceh Bna

7. Bank Indonesia Balikpapan Bpp

8. Bank Indonesia Batam Btm

9. Bank Indonesia Cirebon Cn

10. Bank Indonesia Denpasar Dpr

11. Bank Indonesia Jayapura Jap

12. Bank Indonesia Jambi Jb

13. Bank Indonesia Jember Jr

14. Bank Indonesia Kediri Kd

15. Bank Indonesia Kendari Kdi

16. Bank Indonesia Kupang Kpa

17. Bank Indonesia Lhokseumawe Lsm

18. Bank Indonesia Medan Mdn

19. Bank Indonesia Makassar Mks

20. Bank Indonesia Malang Ml

21. Bank Indonesia Manado Mo

22. Bank Indonesia Mataram Mtr

23. Bank Indonesia Palu Pal

24. Bank Indonesia Pekanbaru Pbr

25. Bank Indonesia Padang Pdg

26. Bank Indonesia Palembang Pg

27. Bank Indonesia Palangkaraya Plk

28. Bank Indonesia Pontianak Ptk

29. Bank Indonesia Purwokerto Pwk

30. Bank Indonesia Surabaya Sb

31. Bank Indonesia Sibolga Sbg

32. Bank Indonesia Solo Slo

33. Bank Indonesia Semarang Sm

34. Bank Indonesia Samarinda Smr

35. Bank Indonesia Tasikmalaya Tsm

36. Bank Indonesia Ternate Tt

37. Bank Indonesia Yogyakarta Yk

Lampiran C.2

302

Lampiran D.1

AktivaAktivaAktivaAktivaAktiva 20052005200520052005 20042004200420042004Unaudited Audited

1.1.1.1.1. EmasEmasEmasEmasEmas 15.570.17015.570.17015.570.17015.570.17015.570.170 12.550.72612.550.72612.550.72612.550.72612.550.726

2. Uang Asing 14.82314.82314.82314.82314.823 9.3629.3629.3629.3629.362

3. Hak Tarik Khusus 68.91668.91668.91668.91668.916 22.72222.72222.72222.72222.722

4. Giro 12.283.79712.283.79712.283.79712.283.79712.283.797 10.530.20710.530.20710.530.20710.530.20710.530.207

4.1 Bank Sentral 11.088.335 9.211.688

4.2 Bank Koresponden 1.195.462 1.318.519

5. Deposito pada Bank Koresponden 47.260.49647.260.49647.260.49647.260.49647.260.496 59.178.33859.178.33859.178.33859.178.33859.178.338

6. Surat Berharga 312.626.801312.626.801312.626.801312.626.801312.626.801 282.829.002282.829.002282.829.002282.829.002282.829.002

6.1 Dalam Rupiah 10.821.687 0

6.2 Dalam Valas 301.805.114 282.829.002

7. Tagihan 337.701.221337.701.221337.701.221337.701.221337.701.221 328.578.294328.578.294328.578.294328.578.294328.578.294

7.1 Kepada Pemerintah 301.472.626301.472.626301.472.626301.472.626301.472.626 277.962.023277.962.023277.962.023277.962.023277.962.023

7.1.1 Dalam Rupiah 301.443.947 277.934.919

7.1.2 Dalam Valas 28.679 27.104

7.2 Kepada Bank 14.197.67614.197.67614.197.67614.197.67614.197.676 15.015.44415.015.44415.015.44415.015.44415.015.444

7.2.1 Dalam Rupiah 14.197.676 15.015.444

7.2.2 Dalam Valas 0 0

7.3 Kepada Lainnya 22.030.91922.030.91922.030.91922.030.91922.030.919 35.600.82735.600.82735.600.82735.600.82735.600.827

7.3.1 Dalam Rupiah 20.865.536 34.499.463

7.3.2 Dalam Valas 1.165.383 1.101.364

8. Penyisihan Aktiva (48.292.564) (50.721.074)

9. Penyertaan 820.682 834.618

10. Aktiva Lain-lain 8.609.887 8.442.867

JUMLAH AKTIVAJUMLAH AKTIVAJUMLAH AKTIVAJUMLAH AKTIVAJUMLAH AKTIVA 686.664.229686.664.229686.664.229686.664.229686.664.229 652.255.062652.255.062652.255.062652.255.062652.255.062

Bank IndonesiaNeraca

per 31 Desember 2005 dan 31 Desember 2004(Dalam Jutaan Rupiah)

PasivaPasivaPasivaPasivaPasiva 20052005200520052005 20042004200420042004 Unaudited Audited

A.A.A.A.A. KEWAJIBANKEWAJIBANKEWAJIBANKEWAJIBANKEWAJIBAN1. Uang dalam Peredaran 144.878.588144.878.588144.878.588144.878.588144.878.588 126.903.269126.903.269126.903.269126.903.269126.903.2692. Giro 233.845.264233.845.264233.845.264233.845.264233.845.264 223.384.656223.384.656223.384.656223.384.656223.384.656

2.1 Pemerintah 50.521.01350.521.01350.521.01350.521.01350.521.013 50.050.48650.050.48650.050.48650.050.48650.050.4862.1.1 Dalam Rupiah 27.549.495 30.198.1862.1.2 Dalam Valas 22.971.518 19.852.300

2.2 Bank 105.194.383105.194.383105.194.383105.194.383105.194.383 81.997.43181.997.43181.997.43181.997.43181.997.4312.2.1 Dalam Rupiah 96.694.967 75.264.8602.2.2 Dalam Valas 8.499.416 6.732.571

2.3 Pihak Swasta Lainnya 381.694381.694381.694381.694381.694 484.445484.445484.445484.445484.4452.3.1 Dalam Rupiah 381.608 484.2922.3.2 Dalam Valas 86 153

2.4 Lembaga Keuangan Internasional 77.748.17477.748.17477.748.17477.748.17477.748.174 90.852.29490.852.29490.852.29490.852.29490.852.2942.4.1 Dalam Rupiah 77.748.174 90.852.2942.4.2 Dalam Valas 0 0

3. Surat Berharga yg diterbitkan 131.442.469131.442.469131.442.469131.442.469131.442.469 144.232.873144.232.873144.232.873144.232.873144.232.8733.1 Dalam Rupiah 131.442.469 144.232.8733.2 Dalam Valas 0 0

4. Pinjaman dari Pemerintah 2.540.6292.540.6292.540.6292.540.6292.540.629 2.468.6842.468.6842.468.6842.468.6842.468.6844.1 Dalam Rupiah 188.266 241.9464.2 Dalam Valas 2.352.363 2.226.738

5. Pinjaman Luar Negeri 13.403.30413.403.30413.403.30413.403.30413.403.304 17.714.28217.714.28217.714.28217.714.28217.714.2826. Kewajiban Lain-lain*) 38.870.60138.870.60138.870.60138.870.60138.870.601 29.606.54329.606.54329.606.54329.606.54329.606.543

JUMLAH KEWAJIBANJUMLAH KEWAJIBANJUMLAH KEWAJIBANJUMLAH KEWAJIBANJUMLAH KEWAJIBAN 564.980.855564.980.855564.980.855564.980.855564.980.855 544.310.307544.310.307544.310.307544.310.307544.310.307

B.B.B.B.B. EKUITASEKUITASEKUITASEKUITASEKUITAS

1. Modal 2.948.029 2.948.0292. Cadangan Umum*) 23.027.112 23.027.1123. Cadangan Tujuan*) 9.446.284 9.446.2844. Hasil Revaluasi Aktiva Tetap 4.662.856 4.662.8565. Hasil Revaluasi Kurs dan SSB 16.718.349 29.921.8406. Hasil Indeksasi SUP 57.071.198 37.938.6347. Surplus (Defisit) Tahun Sebelumnya 0 08. Surplus (Defisit) Tahun Berjalan 7.809.546 0

JUMLAH EKUITASJUMLAH EKUITASJUMLAH EKUITASJUMLAH EKUITASJUMLAH EKUITAS 121.683.374121.683.374121.683.374121.683.374121.683.374 107.944.755107.944.755107.944.755107.944.755107.944.755

JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITASJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITASJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITASJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITASJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS 686.664.229686.664.229686.664.229686.664.229686.664.229 652.255.062652.255.062652.255.062652.255.062652.255.062

303

Lampiran D.2

I.I.I.I.I. PENERIMAANPENERIMAANPENERIMAANPENERIMAANPENERIMAAN

1. Pengelolaan Moneter 39.900.32539.900.32539.900.32539.900.32539.900.325 20.353.86220.353.86220.353.86220.353.86220.353.862

1.1 Pengelolaan Devisa 34.829.801 16.433.014

1.2 Kegiatan Pasar Uang 42.47442.47442.47442.47442.474 11.38611.38611.38611.38611.386

1.3 Pemberian Kredit dan Pembiayaan 5.028.050 3.909.462

2. Penyelenggaraan Sistem Pembayaran 115.672115.672115.672115.672115.672 104.146104.146104.146104.146104.146

3. Pengaturan Perbankan 37.00537.00537.00537.00537.005 21.27721.27721.27721.27721.277

4. Lainnya 677.531677.531677.531677.531677.531 191.990191.990191.990191.990191.990

JUMLAH PENERIMAANJUMLAH PENERIMAANJUMLAH PENERIMAANJUMLAH PENERIMAANJUMLAH PENERIMAAN 40.730.53340.730.53340.730.53340.730.53340.730.533 20.671.27520.671.27520.671.27520.671.27520.671.275

II.II.II.II.II. PENGELUARANPENGELUARANPENGELUARANPENGELUARANPENGELUARAN

1. Beban Pengendalian Moneter 16.840.28516.840.28516.840.28516.840.28516.840.285 15.328.53715.328.53715.328.53715.328.53715.328.537

1.1 Beban Perumusan dan Pelaksanaan Kebijakan Moneter 12.930.559 12.303.710

1.2 Beban Pengelolaan Devisa 3.909.726 3.024.827

2. Beban Sistem Pembayaran 1.326.1871.326.1871.326.1871.326.1871.326.187 1.164.0721.164.0721.164.0721.164.0721.164.072

2.1 Beban Pengedaran Uang 1.292.334 1.137.212

2.2 Beban Penyelenggaraan Sistem Pembayaran 33.853 26.860

3. Beban Pengaturan dan Pengawasan Bank 92.26592.26592.26592.26592.265 78.27578.27578.27578.27578.275

4. Beban Umum, Administrasi dan Lainnya 14.662.25014.662.25014.662.25014.662.25014.662.250 3.425.5223.425.5223.425.5223.425.5223.425.522

4.1 Beban Penambahan Penyisihan Aktiva 11.426.755 166.852

4.2 Beban SDM, Logistik dan Lainnya 3.235.495 3.258.670

JUMLAH PENGELUARANJUMLAH PENGELUARANJUMLAH PENGELUARANJUMLAH PENGELUARANJUMLAH PENGELUARAN 32.920.98732.920.98732.920.98732.920.98732.920.987 19.996.40619.996.40619.996.40619.996.40619.996.406

SURPLUS (DEFISIT)SURPLUS (DEFISIT)SURPLUS (DEFISIT)SURPLUS (DEFISIT)SURPLUS (DEFISIT) 7.809.5467.809.5467.809.5467.809.5467.809.546 674.869674.869674.869674.869674.869

Bank IndonesiaLaporan Surplus Defisit

Periode 1 Januari s.d. 31 Desember 2005dan 1 Januari s.d. 31 Desember 2004

(Dalam Jutaan Rupiah)

20052005200520052005 20042004200420042004

Unaudited Audited

304

Lampiran E1

Nomor PBINo. Tanggal P e r i h a l

Daftar Peraturan Bank Indonesia (PBI)Tahun 2005

Lampiran E.1

1. 7/1/PBI/2005

2. 7/2/PBI/2005

3. 7/3/PBI/2005

4. Ω7/4/PBI/2005

5. 7/5/PBI/2005

6. Ω7/6/PBI/2005

7. 7/7/PBI/2005

8. 7/8/PBI/2005

9. 7/9/PBI/2005

10. 7/10/PI/2005

11. 7/11/PBI/2005

12. 7/12/PBI/2005

Pinjaman Luar Negeri Bank

Penilaian Kualitas Aktiva Bank Umum

Batas Maksimum Pemberian KreditΩΩ Bank UmumΩ

Prinsip Kehati-Hatian Dalam Aktivitas Sekuritisasi Aset Bagi

Bank Umum

Perlakuan Khusus Terhadap Kredit Bank Umum Pasca Bencana

Di Propinsi Nanggroe Aceh Darussalam Dan Kabupaten Nias,

Propinsi Sumatera Utara

Transparansi Informasi Produk Bank dan Penggunaan Data

Pribadi Nasabah.

Penyelesaian Pengaduan Nasabah

Sistem Informasi Debitur

Laporan Bulanan Bank Perkreditan Rakyat Syariah

Laporan Harian Bank Umum

Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/11/PBI/

2004 Tentang Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak Ketiga

Dan Pasar Uang Antar Bank


2005 Tentang Laporan Harian Bank Umum

10/01/2005

20/01/2005

20/01/2005

20/01/2005

20/01/2005

20/01/2005

20/01/2005

24/01/2005

25/01/2005

09/03/2005

31/03/2005

31/05/2005


305

Lampiran E1


13. 7/13/PBI/2005

14. 7/14/PBI/2005

15. 7/15/PBI/2005

16. 7/16/PBI/2005

17. 7/17/PBI/2005

18. 7/18/PBI/2005

19. 7/19/PBI/2005

20. 7/20/PBI/2005

21. 7/21/PBI/2005

22. 7/22/PBI/2005

23. 7/23/PBI/2005

24. 7/24/PBI/2005

25. 7/25/PBI/2005

10//06/2005

14//06/2005

01-07-2005

01-07-2005

01-07-2005

22-07-2005

25-07-2005

26-07-2005

03-08-2005

03-08-2005

03-08-2005

03-08-2005

03-08-2005

Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bank Umum

Berdasarkan Prinsip Syariah

Pembatasan Transaksi Rupiah dan Pemberian Kredit Valuta

Asing oleh Bank

Jumlah Modal Inti Minimum Bank Umum.

Penyimpanan Sekuritas, Surat Yang Berharga dan Barang

Berharga Pada Bank Indonesia.

Perlakuan Khusus Terhadap Bank Perkreditan Rakyat Pasca

Bencana Alam di Provinsi Nanggroe Aceh Darusalam dan

Kabupaten Nias, Provinsi Sumatera Utara.

Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia.

Penerbitan, Penjualan dan Pembelian Serta Penatausahaan

Surat Utang NegaraΩ

Peraturan Bank Indonesia Nomor 5/5/PBI/2003 Tentang

Perusahaan Pialang Pasar Uang Rupiah dan Valuta AsingΩ


2003 Tentang Fasilitas Pendanaan Jangka Pendek Bagi Bank

Umum.

Fasilitas Likuiditas Intrahari Bagi Bank Umum.

Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 5/3/PBI/2003

Tanggal 4 Februari 2003 Tentang Fasilitas Pembiayaan Jangka

Pendek Bagi Bank Syariah.

Fasilitas Likuditas Intrahari Bagi Bank Umum Berdasarkan

Prinsip Syariah.

Sertifikasi Manajemen Risiko Bagi Pengurus dan Pejabat Bank

Umum.

306

Lampiran E1


26. 7/26/PBI/2005

27. 7/27/PBI/2005

28. 7/28/PBI/2005

29. 7/29/PBI/2005

30. 7/30/PBI/2005

31. 7/31/PBI/2005

32. 7/32/PBI/2005

33. 7/33/PBI/2005

34. 7/34/PBI/2005

35. 7/35/PBI/2005

08-08-2005

24-08-2005

01-09-2005

06-09-2005

13-09-2005

13-09-2005

22-09-2005

22-09-2005

22-09-2005

29-09-2005

Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor : 2/8/PBI/

2000 Tanggal 23 Februari 2000 Tentang Pasar Uang Antar

Bank Berdasrkan Prinsip Syariah.


2001 Tentang Laporan Berkala Bank Umum.

Perubahan Kedua Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/11/

PBI/2004 Tentang Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak

Ketiga dan Pasar Uang Antar Bank.


2004 Tentang Giro Wajib Minimum Bank Umum Pada Bank

Indonesia Dalam Rupiah dan Valuta Asing.

Perubahan Ketiga Atas Peraturan Bank Indonesia No.4/9/PBI/

2002 Tentang Operasi Pasar Terbuka.

Transaksi Derivatif.

Pencabutan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/11/PBI/

2004 Tentang Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak Ketiga

dan Pasar Uang Antar Bank Sebagaimana Telah Diubah

Terakhir dengan Peraturan Bank Indonesia Nomor 7/28/PBI/

2005.

Pencabutan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 5/17/PBI/

2003 Tentang Persyaratan dan Tata Cara Pelaksanaan Jaminan

Pemerintah Terhadap Kewajiban Pembayaran Bank Perkreditan

Rakyat.

Tindak Lanjut Penanganan Terhadap Bank Perkreditan Rakyat

Dalam Status Pengawasan Khusus.


2004 Tentang Bank Umum yang Melaksanakan Kegiatan

Usaha Berdasarkan Prinsip Syariah.

307

Lampiran E1


30-09-2005

30-09-2005

10-10-2005

18-10-2005

18-10-2005

18-10-2005

18-10-2005

18-10-2005

21-10-2005

11-11-2005

14-11-2005

Transaksi Swap Lindung Nilai.

Perubahan Kedua Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 5/13/

PBI/2003 Tentang Posisi Devisa Neto Bank Umum.

Tentang Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/9/

PBI/2004 Tentang Tindak Lanjut Pengawasan dan Penetapan

Status Bank.

Tentang Pemberian Bantuan Teknis Dalam Rangka

Pengembangan Usaha Mikro, Kecil dan Menengah.

Tentang Pengeluaran dan Pengedaran Uang Kertas Rupiah

Pecahan 10.000 (Sepuluh Ribu) Tahun Emisi 2005.

Tentang Pengeluaran dan Pengedaran Uang Khusus Pecahan

10.000 (Sepuluh Ribu) Tahun Emisi 2005 Dalam Bentuk Uang

Kertas Belum Dipotong.

Tentang Pengeluaran dan Pengedaran Uang Kertas Rupiah

Pecahan 50.000 (Lima Puluh Ribu) Tahun Emisi 2005.

Tentang Pengeluaran dan Pengedaran Uang Khusus Pecahan

50.000 (Lima Puluh Ribu) Tahun Emisi 2005 Dalam Bentuk

Uang Kertas Belum Dipotong.

Tentang Perubahan Kedua Atas Peraturan Bank Indonesia

Nomor 5/5/PBI/2003 Tentang Perusahaan Pialang Pasar Uang

Rupiah dan Valuta Asing.

Tentang Perlakuan Khusus Terhadap Kredit Bank Umum Pasca

Bencana Alam di Propinsi Nangroe Aceh Darussalam dan

Kabupaten Nias serta Kabupaten Nias Selatan, Propinsi

Sumatera Utara.

Tentang Akad Penghimpunan dan Penyaluran Dana Bagi Bank

yang Melaksanakan Kegiatan Usaha Berdasarkan Prinsip

Syariah.

36. 7/36/PBI/2005

37. 7/37/PBI/2005

38. 38/PBI/2005

39. 7/39/PBI/2005

40. 7/40/PBI/2005

41. 7/41/PBI/2005

42. 7/42/PBI/2005

43. 7/43/PBI/2005

44. 7/44/PBI/2005

45. 7/45/PBI/2005

46. 7/46/PBI/2005

308

Lampiran E1


47. 7/47/PBI/2005

48. 7/48/PBI/2005

49. 7/49/PBI/2005

50 7/50/PBI/2005

51 7/51/PBI/2005

52 7/52/PBI/2005

14-11-2005

16-11-2005

29-11-2005

29-11-2005

14-12-2005

28-12-2005

Tentang Transparansi Kondisi Keuangan Bank Perkreditan

Rakyat Syariah Tertentu.

Perubahan Ketiga atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 2/24/

PBI/2000 Tentang Hubungan Rekening Giro antara Bank

Indonesia dengan Pihak Ekstern.

Perubahan Kedua atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/15/

PBI/2004 Tentang Giro Wajib Minimum Bank Umum Pada

Bank Indonesia dalam Rupiah dan Valuta Asing.


2001 Tentang Transparansi Kondisi Keuangan Bank.

Laporan Bulanan Bank Perkreditan Rakyat.

Penyelenggaraan Kegiatan Alat Pembayaran dengan

Menggunakan Kartu.

309

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

Surat Edaran Bank Indonesia (Ekstern)Tahun 2005

Lampiran E.2

Pelaksanaan Transaksi Fine Tune Operations Dalam Rangka

Operasi Pasar Terbuka.

Perubahan Ketujuh Atas Surat Edaran Bank Indonesia No.6/20/

DPM Tanggal 26 April 2004 Tentang Suku Bunga Penjaminan

Simpanan Pihak Ketiga dan Pasar Uang Antar Bank.

Penilaian Kualitas Aktiva Bank Umum.

Perubahan Atas Surat Edaran Nomor.6/5/DPM tanggal 16 Februari

2004 perihal Pelaksanaan dan Penyelesaian Fasilitas Simpanan

Bank Indonesia dalam Rupiah (FASBI).

Bank Umum Yang Melaksanakan Kegiatan Usaha Berdasarkan

Prinsip Syariah.

Perubahan Ketujuh Atas Surat Edaran Bank Indonesia No.6/20/

PDM Tanggal 26 April 2004 Perihal Suku Bunga Penjaminan


Laporan Harian Bank Umum

Lembaga Pemeringkat dan Peringkat yang Diakui Bank Indonesia.


Perubahan atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 3/30/DPNP

tanggal 14 Desember 2001 perihal Laporan Keuangan Publikasi

Triwulanan dan Bulanan Bank Umum serta Laporan tertentu yang

disampaikan kepada Bank Indonesia.

1. 7/1/DPM 03/01/2005

2. 7/2/DPM 28/01/2005

3. 7/3/DPNP 31/01/2005

4. 7/4/DPM 01/02/2005

5. 7/5/DPbS 08/02/2005

6. 7/6/DPM 28/02/2005

7. 7/7/DPM 29/03/2005

8. 7/8/DPNP 31/03/2005

9. 7/9/DPNP 31/03/2005

10. 7/10/DPNP 31/03/2005

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

310

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

11 7/11/DPM 31/03/2005

12. 7/12/DPM 08/04/2005

13. 7/13/DPbS 14/04/2005

14. 7/14/DPNP 18/04/2005

15. 7/15/DPM 29/04/2005

16. 7/16/DPM 31/05/2005

17. 7/17/DPM 31/0532005

18. 7/18/DPM 01/06/2005

19. 7/19/DPNP 14/06/2005

20. 7/20/DPM 01-07-2005

21. 7/21/DPM 01-07-2005

22. 7/22/DLN 07-07-2005

23. 7/23/DPD 08-07-2005

Perubahan Kesembilan Atas Surat Edaran Bank Indonesia No.6/

20/DPM Tanggal 26 April 2004 Perihal Suku Bunga Penjaminan


Perubahan Ketiga Atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 6/17/

DPM Tanggal 6 April 2004 perihal Transaksi Perdagangan

Serrtifikat Bank Indonesia Secara Repurchase Agreement (Repo)

Dengan Bank Indonesia Di Pasar Sekunder

Laporan Bulanan Bank Perkreditan Rakyat Syariah

Batas Maksimum Pemberian Kredit Bank Umum.

Marjin Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak Ketiga Dan Pasar

Uang Antar Bank

Perubahan atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 7/7/DPM

tanggal 29 Maret 2005 Perihal Laporan Harian Bank Umum.

Marjin Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak Ketiga Dan Pasar

Uang Antar Bank

Perubahan Keempat Atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 6/

17/DPM Tanggal 6 April 2004 perihal Transaksi Perdagangan

Sertifikat Bank Indonesia Secara Repurchase Agreement (Repo)

Dengan Bank Indonesia di Pasar Sekunder.

Penerapan Manajemen Risiko pada Bank yang Melakukan

Aktivitas Berkaitan dengan Reksa Dana

Marjin Suku Bunga Penjaminan Simpanan Pihak Ketiga dan Pasar

Uang Antar Bank.

Tata Cara Penyimpanan Sekuritas, Surat Yang Berharga dan

Barang Berharga Pada Bank Indonesia.

Perubahan Surat Edaran Bank Indonesia No.6/51/DLN tanggal 31

Desember 2004 tentang Kewajiban Pelaporan Utang Luar Negeri.

Pembatasan Transaksi Rupiah dan Pemberian Kredit Valuta Asing

oleh Bank.

311

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

Penyelesaian Pengaduan Nasabah.

Transparansi Informasi Produk Bank dan Penggunaan Data Pribadi

Nasabah.

Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia.

Jadwal Penyelenggaraan Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia.

Biaya dalam Penyelenggaraan Sistem Kliring Nasional Bank

Indonesia.

Pemberian Persetujuan Terhadap Penyelenggaraan Sistem Kliring

Nasional Bank Indonesia oleh Penyelenggara Kliring Lokal Selain

Bank Indonesia.

Tata Cara Lelang Surat Utang Negara di Pasar Perdana.

Tata Cara Persetujuan dan Pencabutan Peserta Lelang Surat Utang

Negara.


Uang Antar Bank.

Perubahan atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 6/7/DPM

Tanggal 16 Februari 2004 tentang Fasilitas Pendanaan Jangka

Pendek Bagi Bank Umum.

Fasilitas Likuiditas Intrahari Bagi Bank Umum.

Perubahan Atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 6/9/DPM

Tanggal 16 Februari 2004 Perihal Tata Cara Pemberian Fasilitas

Pembiayaan Jangka Pendek Bagi Bank Syariah.

Tata Cara Pemberian Fasilitas Likuiditas Intrahari Bagi Bank Umum

Berdasarkan Prinsip Syariah.

Tata Cara Pelaksanaan dan Penyelesaian Sertifikat Wadiah Bank

Indonesia

24. 7/24/DPNP 18-07-2005

25. 7/25/DPNP 18-07-2005

26. 7/26/DASP 22-07-2005

27. 7/27/DASP 22-07-2005

28. 7/28/DASP 22-07-2005

29. 7/29/DASP 22-07-2005

30. 7/30/DPM 25-07-2005

31. 7/31/DPM 25-07-2005

32. 7/32/DPM 01-08-2005

33. 7/33/DPM 03-08-2005

34. 7/34/DPM 03-08-2005

35. 7/35/DPM 03-08-2005

36. 7/36/DPM 03-08-2005

37. 7/37/DPM 08-08-2005

312

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

38. 7/38/DPM 09-08-2005

39. 7/39/DPM 19-08-2005

40. 7/40/DPNP 24-08-2005

41. 7/41/DPM 01-09-2005

42. 7/42/DPNP 06-09-2005

43. 7/43/DASP 07-09-2005

44. 7/44/DPD 15-09-2005

45. 7/45/DPD 15-09-2005

46. 7/46/DPM 27-09-2005

47. 7/47/DASP 13-10-2005

48. 7/48/DPNP 14-10-2005

49. 7/50/DPBPR 1-11-2005

50. 7/51/DPNP 9-11-2005

Biaya Laporan Harian Bank Umum dan Biaya Pusat Informasi Pasar

Uang.

Pencabutan Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 6/17/DPM

Tanggal 6 April 2004 perihal Transaksi Perdagangan Sertifikat

Bank Indonesia Secara Repurchase Agreement (Repo) Dengan

Bank Indonesia Di Pasar Sekunder.

Perubahan Atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 3/23/DPNP

Tanggal 30 Oktober 2001 Tentang Laporan Berkala Bank Umum.


Uang Antar Bank.

Giro Wajib Minimum Bank Umum Pada Bank Indonesia dalam


Batas Nilai Nominal Nota Debet dan Transfer Kredit dalam

Penyelenggaraan Sistem Kliring Nasional Bank Indonesia.

Perubahan Atas Surat Edaran Bank Indonesia No.7/23/DPD

Tentang Pembatasan Transaksi Rupiah dan Pemberian Kredit

Valuta Asing oleh Bank.

Transaksi Derivatif.

Perubahan Atas Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 7/34/DPM

Tanggal 3 Agustus 2005 Perihal Fasilitas Likuiditas Intrahari Bagi

Bank Umum.

Tentang Batasan Nilai Nominal Per Transaksi Antar Bank untuk

Kepentingan Nasabah Melalui Sistem Bank Indonesia Real Time

Gross Settlement Sehubungan dengan Hari Libur Nasional.

Tentang Jumlah Modal Inti Minimum Bank Umum.

Tentang Tindak Lanjut Penanganan Terhadap Bank Perkreditan

Rakyat Dalam Status Pengawasan Khusus.

Tentang Prinsip Kehati-hatian dalam Aktivitas Sekuritisasi Aset

bagi Bank Umum.

313

No. SE BINo.Urut

Tanggal Perihal

Lampiran E2

51 7/52/DPbS 22-11-2005

52 7/53/DPbS 22-11-2005

53 7/54/DPNP 29-11-2005

54 7/55/DPM 6-12-2005

55 7/56/DPbS 9-12-2005

56 7/57/DPbS 22-12-2005

57 7/58/DPBPR 23-12-2005

58 7/59/DASP 30-12-2005

59 7/60/DASP 30-12-2005

60 7/61/DASP 30-12-2005

61 /62/DASP 30-12-2005

62 7/63/DPBPR 30-12-2005

Laporan Tahunan dan Laporan Keuangan Publikasi Bank

Perkreditan Rakyat Syariah.

Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bagi Bank Umum Yang

Melaksanakan Kegiatan Usaha Berdasarkan Prinsip Syariah.

Giro Wajib Minimum Bank Umum pada Bank Indonesia dalam


Tata Cara Penunjukan dan Pengawasan Sub-Registry.

Laporan Tahunan, Laporan Keuangan Publikasi Triwulanan dan

Bulanan Serta Laporan Tertentu dari Bank yang Disampaikan

Kepada Bank Indonesia.

Hubungan Antara Bank yang Melaksanakan Kegiatan Usaha

Berdasarkan Prinsip Syariah, Kantor Akuntan Publik, Akuntan

Publik, Dewan Pengawas Syariah dan Bank Indonesia.

Penilaian dan Pengenaan Sanksi atas Penerapan Prinsip Mengenal

Nasabah dan Kewajiban Lain Terkait dengan Undang-Undang

tentang Tindak Pidana Pencucian Uang.

Tata Cara Penyelenggaraan Kegiatan Alat Pembayaran Dengan

Menggunakan Kartu

Prinsip Perlindungan Nasabah dan Kehati-hatian, Serta

Peningkatan Keamanan dalam Penyelenggaraan Kegiatan Alat

Pembayaran dengan Menggunakan Kartu

Pengawasan Penyelenggaraan Kegiatan Alat Pembayaran Dengan

Menggunakan Kartu

Sistem Bank Indonesia Real Time Gross Settlement


314

Lampiran E3

Tanggal Ketentuan/Kebijakan Keterangan

Berbagai Ketentuan dan Kebijakan Penting di BidangEkonomi dan Keuangan Tahun 2005

Lampiran E.3

Penetapan Upah Minimum Tahun 2005

Pembebasan Bea Masuk atas Impor Cold Rolled Coil

(CRC)

Penurunan Tarif Bea Masuk Bahan Bakar Minyak Tertentu

Pembebasan Bea Masuk atas Impor untuk Kegiatan

Usaha Hulu Minyak dan Gas Bumi

Lembaga Penjamin Simpanan

Pemantauan, Pengawasan dan Pengendalian Dampak

Kenaikan Harga Jual Eceran Bahan Bakar Minyak di

Dalam Negeri

Kebijakan Perberasan

Pembiayaan Sekunder Perumahan

Surat Edaran Mennakertrans

RI No.B.601/MEN/PHI-PJK/

VII/2004

Peraturan Menkeu RI No.04/

PMK.010/2005


PMK.010/2005


PMK.010/2005

Undang-undang RI No.24

Tahun 2004

Instruksi Presiden RI No.3

Tahun 2005

Instruksi Presiden No.2

Tahun 2005

Peraturan Presiden RI No.19

Tahun 2005

JanuariJanuariJanuariJanuariJanuari

17

31

FebruariFebruariFebruariFebruariFebruari

4

11

MaretMaretMaretMaretMaret

7


315

Lampiran E3


Penyertaan Modal Negara Republik Indonesia untuk

Pendirian Perusahaan Perseroan Di Bidang Pembiayaan

Sekunder Perumahan

Harga Jual Obat Generik

Pemberdayaan Industri Pelayaran Nasional

Pendanaan Kredit Usaha Mikro dan Kecil

Perimbangan Keuangan antara Pemerintah Pusat dan

Pemerintah Daerah

Tarif Angkutan Penyeberangan Lintas Antar Propinsi

untuk Penumpang Kelas Ekonomi, Kendaraan dan Alat-

alat Berat/Besar

Kebijakan Energi Nasional

Kebijakan Batubara Nasional

Pembebasan Bea Masuk atas Impor Barang untuk

Kegiatan Usaha Panas Bumi

28

AprilAprilAprilAprilApril

4

6

8

11

29

MeiMeiMeiMeiMei

11

Peraturan Pemerintah RI

No.5 Tahun 2005

Keputusan Menkes RI

N0.12/MENKES/SK/I/2005


Tahun 2005


KM.1/2005

Undang-undang RI No.33

Tahun 2004

Peraturan Menteri

Perhubungan No.KM 1

Tahunn 2005

Keputusan Menteri Energi

dan Sumber Daya Mineral

No.0983 K/16/MEM/2004

Keputusan Menteri Energi


No.1128 K/40/MEM/2004


PMK.010/2005

316

Lampiran E3


18

JuniJuniJuniJuniJuni

13

17

29

JuliJuliJuliJuliJuli

6

Ketentuan dan Tata Cara Impor Suku Cadang, Chassis

Bus dengan Mesin Terpasang untuk Pembuatan Bus

Angkutan Umum Dalam Bentuk Completely Knock Down

(CKD) untuk Pembuatan Kendaraan Komersial serta Bus

Dalam Bentuk Completely Built Up (CBU) untuk

Keperluan Angkutan Umum

Tarif Referensi untuk Penumpang Angkutan Udara Niaga

Berjadwal Dalam Negeri Kelas Ekonomi

Rencana Pembangunan Jangka Menengah Nasional

Tahun 2004-2009

Perubahan Tarif Bea Masuk atas Barang Impor Dalam

Rangka Skema Common Effective Preferential Tariff

(CEPT) Usaha Panas Bumi

Larangan Impor Garam Tahun 2005

Larangan Impor Beras Tahun 2005

Perpanjangan Larangan Impor Beras Tahun 2005

Ketentuan Impor Rotan

Peraturan Menteri

Perdagangan RI No.06/M-

DaG/PER/4/2005

Peraturan Menteri

Perhubungan No.KM. 36

Tahun 2005


Tahun 2005


PMK.010/2005

Surat Menteri Perdagangan

No.425/M-DAG/6/2005


No.71/M/XII/2004


No.442/M-DAG/6/2005

Peraturan Menteri

Perdagangan RI No.12/M-

DAG/PER/6/2005

317

Lampiran E3


13

27

AgustusAgustusAgustusAgustusAgustus

1

3

19

22

Penghematan Energi

Program Penurunan/Penghapusan Tarif Bea Masuk Dalam

Rangka Normal Track ASEAN - China Free Trade Area

(AC-FTA)

Penetapan Tarif Bea Masuk Dalam Rangka Normal Track

ASEAN-China Free Trade Area (AC-FTA)

Penetapan Tarif Bea Masuk Dalam Rangka Normal Track

ASEAN-China Free Trade Area (AC-FTA)

Pedoman Pengelolaan Reksadana Terproteksi, Reksadana

dengan Penjaminan dan Reksadana Indeks

Pengakhiran Jaminan Pemerintah terhadap Kewajiban

Pembayaran Bank Perkreditan Rakyat

Komite Kebijakan Percepatan Penyediaan Infrastruktur

Tata Cara Perizinan Usaha Ketenagalistrikan untuk Lintas

Provinsi yang Terhubung dengan Jaringan Transmisi

Nasional

Penetapan Harga Patokan Ekspor untuk Komoditi Pasir,

Kayu dan Rotan


Tahun 2005


PMK.010/2005


PMK.010/2005


PMK.010/2005

Keputusan Ketua Badan

Pengawas Pasar Modal

No.KEP-08/PM/2005


Tahun 2005


Tahun 2005

Peraturan Menteri Energi


No.0010 Tahun 2005

Peraturan Dirjen

Perdagangan Luar Negeri

No.02/DAGLU/PER/8/2005

318

Lampiran E3


Standar Akuntansi Pemerintahan

Petunjuk Pelaksanaan Hibah ASEAN Development Bank

(ADB) untuk Program Rehabilitasi dan Rekonstruksi Pasca

Bencana Alam Gempa Bumi dan Tsunami di Provinsi NAD

dan Provinsi Sumatera Utara

Rencana Induk Rehabilitasi dan Rekonstruksi Wilayah dan

Kehidupan Masyarakat Provinsi NAD dan Kepulauan Nias

Provinsi Sumut

Pemberian Pembebasan Bea Masuk atas Impor Bahan

Baku/Komponen untuk Pembuatan Peralatan dan

Jaringan Telekomunikasi oleh Industri Manufaktur

Telekomunikasi

Penanaman Modal Asing di Bidang Usaha Pemanfaatan

Hasil Hutan Kayu pada Hutan Tanaman

Penetapan Tarif Bea Masuk atas Impor Barang Dalam

Rangka ASEAN Integration System of Preferences (AISP)

untuk Negara-Negara anggota Baru ASEAN (Cambodia,

Laos, Myanmar dan Vietnam)

Pembebasan Bea Masuk atas Impor Barang untuk

Kegiatan Pengusahaan Panas Bumi Berdasarkan Kontrak

Sebelum Berlakunya Undang-undang No.27 Tahun 2003

tentang Panas Bumi

29

SeptemberSeptemberSeptemberSeptemberSeptember

5

14

16

19


No.24 Tahun 2005

Peraturan Menkeu RI No63/

PMK.06/2005


Tahun 2005

Keputusan Menkeu RI

No.416/KMK.010/2005

Peraturan Menteri

Kehutanan No.P.21/Menhut-

II/2005

Peraturan Menteri

Keuangan RI No.70/

PMK.010/2005


PMK.010/2005

319

Lampiran E3


21

26

28

30

OktoberOktoberOktoberOktoberOktober

10

19

21

24

Modal Awal Lembaga Penjaminan Simpanan

Sistem Akuntansi dan Pelaporan Keuangan Pemerintah

Pusat

Tata Cara Privatisasi Perusahaan Perseroan (persero)

Lembaga Produktivitas Nasional

Pungutan Ekspor atas Barang Ekspor Tertentu

Tarif Dasar Batas Atas dan Batas Bawah Angkutan

Penumpang Antar Kota Antar Provinsi Kelas Ekonomi di

Jalan dengan Mobil Bus Umum

Tarif Angkutan Penyeberangan Lintas Antar Provinsi

untuk Penumpang Kelas Ekonomi, Kendaraan dan Alat-

Alat Berat/Besar

Penggunaan Cadangan Beras Pemerintah untuk

Pengendalian Gejolak Harga

Penetapan Tarif Pungutan Ekspor atas Batubara

Pelaksanaan Bantuan Langsung Tunai kepada Rumah

Tangga Miskin


No.32 Tahun 2005


PMK.06/2005


No.33 Tahun 2005


Tahun 2005


No.35 Tahun 2005

Peraturan Menteri

Perhubungan No.KM.59

Tahun 2005

Peraturan Menteri

Perhubungan No.KM 60

Tahun 2005

Peraturan Menteri

Pedagangan RI No.22/M-

DAG/PER/10/2005

Peraturan Menkeu No.95/

PMK.02/2005


Tahun 2005

320

Lampiran E3


NovemberNovemberNovemberNovemberNovember

25

DesemberDesemberDesemberDesemberDesember

16

23

30

Penetapan Tarif Terminal Handling Charge (THC)

Kebijakan Perberasan

Tata Cara Pemberian Pembebasan dan/atau Keringanan

Bea Masuk dan Pembebasan dan/atau Penundaan PPN

atas Barang Dalam Rangka Kontrak Karya dan Perjanjian

Karya Pengusahaan Pertambangan Batubara

Penyediaan dan Pendistribusian Jenis Bahan Bakar

Minyak Tertentu

Surat Menteri Perhubungan

RI No. PR.302/1/16 Phb-

2005


Tahun 2005

Peraturan Menkeu RI

No.110/PMK.010/2005


Tahun 2005

321

Appendix F

Lampiran F

1. Produk Domestik Bruto menurut Jenis Penggunaan........................................................ 323

2. Produk Domestik Bruto menurut Lapangan Usaha.......................................................... 324

3. Pengaruh Nilai Tukar Dagang terhadap Produk Domestik Bruto ...................................... 325

4. Hasil Beberapa Jenis Produk Sektor Pertanian ................................................................. 326

5. Produksi, Luas Panen, dan Produktivitas Padi dan Palawija .............................................. 327

6. Hasil Beberapa Jenis Produk Sektor Pertambangan dan Penggalian ................................ 328

7. Penjualan Tenaga Listrik ................................................................................................. 328

8. Perkembangan Upah Minimum Regional per Bulan per Propinsi ..................................... 329

9. Rencana Penanaman Modal Dalam Negeri yang Disetujui Pemerintah menurut Sektor ... 330

10. Penyebaran Rencana Penanaman Modal Dalam Negeri yang Disetujui Pemerintah

menurut Dati I ............................................................................................................... 331

11. Rencana Penanaman Modal Asing yang Disetujui Pemerintah menurut Sektor ............... 332

12. Penyebaran Rencana Penanaman Modal Asing yang Disetujui Pemerintah menurut

Dati I ............................................................................................................................. 333

13. Rencana Penanaman Modal Asing yang Disetujui Pemerintah menurut Negara Asal ....... 334

14. Indeks Harga Konsumen Indonesia ................................................................................. 335

15. Indeks Harga Perdagangan Besar Indonesia .................................................................... 336

16. Perkembangan Laju Inflasi di 45 Kota ............................................................................. 337

17. Neraca Pembayaran Indonesia ........................................................................................ 338

18. Nilai Ekspor Nonmigas menurut Komoditas .................................................................... 339

19. Volume Ekspor Nonmigas menurut Komoditas ............................................................... 340

20. Nilai Ekspor Nonmigas menurut Negara Tujuan .............................................................. 341

21. Nilai Impor Nonmigas (C&F) menurut Kelompok Barang ................................................. 342

22. Nilai Impor Nonmigas menurut Negara Asal (C&F) .......................................................... 343

23. Ekspor Migas ................................................................................................................. 344

24. Uang Beredar ................................................................................................................. 345

25. Perubahan Uang Beredar dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi .................................. 346

26. Suku Bunga Deposito dalam Rupiah dan Valuta Asing menurut Kelompok Bank ............ 347

27. Pasar Uang Antarbank di Jakarta .................................................................................... 348

Tabel Statistik

322

Appendix F

28. Penerbitan, Pelunasan, dan Posisi Sertifikat Bank Indonesia (SBI) ..................................... 349

29. Tingkat Diskonto SBI ...................................................................................................... 350

30. Transaksi Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) antara Bank Indonesia dan Bank-bank ........ 351

31. Pendapatan dan Belanja Negara ..................................................................................... 352

32. Pembiayaan Defisit Anggaran......................................................................................... 353

33. Penghimpunan Dana oleh Bank Umum .......................................................................... 354

34. Giro dalam Rupiah dan Valuta Asing pada Bank Umum menurut Kelompok Bank .......... 355

35. Simpanan Berjangka Rupiah dan Valuta Asing pada Bank Umum menurut

Jangka Waktu ................................................................................................................ 356

36. Simpanan Berjangka Rupiah pada Bank Umum menurut Golongan Pemilik .................... 357

37. Sertifikat Deposito.......................................................................................................... 358

38. Tabungan menurut Jenis pada Bank Umum .................................................................... 359

39. Suku Bunga Kredit Rupiah menurut Kelompok Bank ...................................................... 360

40. Kredit Bank Umum dalam Rupiah dan Valuta Asing menurut Sektor Ekonomi ................ 361

41. Kredit Bank Umum dalam Rupiah dan Valuta Asing menurut Jenis Penggunaan

dan Sektor Ekonomi ....................................................................................................... 362

42. Kredit Perbankan dalam Rupiah dan Valuta Asing menurut Kelompok Bank dan

Sektor Ekonomi ............................................................................................................. 363

43. Perkembangan Jumlah Aliran Uang Kertas di Jakarta dan KKBI....................................... 364

44. Pangsa Aliran Uang Keluar per Jenis Pecahan di Jakarta dan KKBI Tahun 2004 ............... 364

45. Perkembangan Jumlah Aliran Uang Logam di Jakarta dan KKBI ...................................... 365

46. Pertumbuhan Ekonomi Dunia......................................................................................... 366

47. Inflasi Dunia ................................................................................................................... 367

48. Suku Bunga dan Nilai Tukar ............................................................................................ 368

49. Perkembangan Volume Perdagangan Barang dan Harga Dunia ...................................... 368

50. Transaksi Berjalan di Negara Industri dan Negara Sedang Berkembang ........................... 369

323

Appendix F

Harga Berlaku

Tabel 1Produk Domestik Bruto menurut Jenis Penggunaan

(miliar rupiah)

Harga Konstan

2001 2002 2003 2004* 2005**Jenis Penggunaan

Pengeluaran konsumsi 984.382,0 1.031.083,2 1.077.997,5 1.130.357,7 1.180.230,0Rumah tangga 886.736,0 920.749,6 956.593,4 1.004.109,0 1.043.805,1Pemerintah 97.646,0 110.333,6 121.404,1 126.248,7 136.424,9

Pembentukan modal tetap domestik bruto 293.792,7 307.584,6 309.431,1 354.561,3 389.757,2Perubahan stok 41.846,8 13.085,0 45.996,7 23.501,8 4.323,6

Diskrepansi statistik -9.188,3 10.454,6 -26.895,8 12.901,7 48.482,7Ekspor barang dan jasa 573.163,4 566.188,4 599.516,4 680.465,7 739.006,9dikurangi Impor barang dan jasa 441.012,0 422.271,4 428.874,6 544.962,5 612.253,5Produk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik Bruto 1.442.984,61.442.984,61.442.984,61.442.984,61.442.984,6 1.506.124,41.506.124,41.506.124,41.506.124,41.506.124,4 1.577.171,31.577.171,31.577.171,31.577.171,31.577.171,3 1.656.825,71.656.825,71.656.825,71.656.825,71.656.825,7 1.749.546,91.749.546,91.749.546,91.749.546,91.749.546,9Pendapatan neto terhadap luar negeri

dari faktor produksi -66.210,6 -56.357,0 -81.230,8 -80.468,1 -91.541,0Produk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional Bruto 1.376.774,01.376.774,01.376.774,01.376.774,01.376.774,0 1.449.767,41.449.767,41.449.767,41.449.767,41.449.767,4 1.495.940,51.495.940,51.495.940,51.495.940,51.495.940,5 1.576.357,61.576.357,61.576.357,61.576.357,61.576.357,6 1.658.005,91.658.005,91.658.005,91.658.005,91.658.005,9dikurangi Pajak tidak langsung neto 27.283,1 57.684,9 65.876,5 46.040,6 35.168,9dikurangi Penyusutan 72.149,2 75.306,2 78.858,6 82.841,3 87.477,3Pendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan Nasional 1.277.341,71.277.341,71.277.341,71.277.341,71.277.341,7 1.316.776,31.316.776,31.316.776,31.316.776,31.316.776,3 1.351.205,41.351.205,41.351.205,41.351.205,41.351.205,4 1.447.475,61.447.475,61.447.475,61.447.475,61.447.475,6 1.535.359,61.535.359,61.535.359,61.535.359,61.535.359,6

Pengeluaran konsumsi 1.153.071,1 1.364.183,3 1.535.779,4 1.723.943,9 2.010.576,9Rumah tangga 1.039.655,0 1.231.964,5 1.372.078,0 1.532.888,3 1.785.596,4Pemerintah 113.416,1 132.218,8 163.701,4 191.055,6 224.980,5

Pembentukan modal tetap domestik bruto 323.875,3 353.967,0 392.788,6 492.849,9 599.795,2Perubahan stok 47.193,6 35.979,5 122.681,9 34.515,4 7.171,8

Diskrepansi statistik 1) 23.972,2 -5.553,7 -165.677,9 -95.380,4 -6.170,2Ekspor barang dan jasa 642.594,6 595.514,0 613.720,8 729.320,5 915.610,1dikurangi Impor barang dan jasa 506.426,3 480.815,3 462.940,9 623.524,8 797.275,6Produk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik BrutoProduk Domestik Bruto 1.684.280,51.684.280,51.684.280,51.684.280,51.684.280,5 1.863.274,81.863.274,81.863.274,81.863.274,81.863.274,8 2.036.351,92.036.351,92.036.351,92.036.351,92.036.351,9 2.261.724,52.261.724,52.261.724,52.261.724,52.261.724,5 2.729.708,22.729.708,22.729.708,22.729.708,22.729.708,2Pendapatan neto terhadap luar negeri

dari faktor produksi -61.051,2 -54.513,1 -77.413,9 -78.413,9 -85.354,7Produk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional BrutoProduk Nasional Bruto 1.623.229,31.623.229,31.623.229,31.623.229,31.623.229,3 1.808.761,71.808.761,71.808.761,71.808.761,71.808.761,7 1.958.938,01.958.938,01.958.938,01.958.938,01.958.938,0 2.183.310,62.183.310,62.183.310,62.183.310,62.183.310,6 2.644.353,52.644.353,52.644.353,52.644.353,52.644.353,5dikurangi Pajak tidak langsung neto 31.425,7 71.186,3 85.272,2 62.534,0 53.719,3dikurangi Penyusutan 84.214,1 93.163,8 101.817,6 113.086,3 136.485,4Pendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan NasionalPendapatan Nasional 1.507.589,51.507.589,51.507.589,51.507.589,51.507.589,5 1.644.411,61.644.411,61.644.411,61.644.411,61.644.411,6 1.771.848,21.771.848,21.771.848,21.771.848,21.771.848,2 2.007.690,32.007.690,32.007.690,32.007.690,32.007.690,3 2.454.148,82.454.148,82.454.148,82.454.148,82.454.148,8

Memorandum item:

Produk Domestik Bruto per kapita Produk Domestik Bruto per kapita Produk Domestik Bruto per kapita Produk Domestik Bruto per kapita Produk Domestik Bruto per kapita 1)dalam ribuan rupiah 8.080,5 8.828,1 9.535,7 10.506,2 12.450,7

dalam $ 789,3 942,5 1.111,4 1.166,6 1.308,1

Produk Nasional Bruto per kapita Produk Nasional Bruto per kapita Produk Nasional Bruto per kapita Produk Nasional Bruto per kapita Produk Nasional Bruto per kapita 1)dalam ribuan rupiah 7.787,6 8.569,8 9.173,2 10.143,8 12.061,4dalam $ 760,7 914,9 1.069,1 1.126,3 1.267,2

Pendapatan Nasional per kapitaPendapatan Nasional per kapitaPendapatan Nasional per kapitaPendapatan Nasional per kapitaPendapatan Nasional per kapita 1)dalam ribuan rupiah 7.232,8 7.791,1 8.297,1 9.329,5 11.193,9

dalam $ 706,5 831,8 967,0 1.035,9 1.176,1

1) Data PDB sejak Triwulan I 2000 menggunakan tahun dasar 2000=100Sumber:

- Badan Pusat Statistik

324

Appendix F

Tabel 2Produk Domestik Bruto menurut Lapangan Usaha

(miliar rupiah)

Pertanian, peternakan, kehutanan,Pertanian, peternakan, kehutanan,Pertanian, peternakan, kehutanan,Pertanian, peternakan, kehutanan,Pertanian, peternakan, kehutanan,

dan perikanandan perikanandan perikanandan perikanandan perikanan 225.685,7225.685,7225.685,7225.685,7225.685,7 232.973,5232.973,5232.973,5232.973,5232.973,5 240.387,3240.387,3240.387,3240.387,3240.387,3 248.222,8248.222,8248.222,8248.222,8248.222,8 254.391,3254.391,3254.391,3254.391,3254.391,3 263.327,9263.327,9263.327,9263.327,9263.327,9 298.876,8298.876,8298.876,8298.876,8298.876,8 305.783,5305.783,5305.783,5305.783,5305.783,5 331.553,0331.553,0331.553,0331.553,0331.553,0 365.559,6365.559,6365.559,6365.559,6365.559,6

Tanaman bahan makanan 113.019,6 115.925,5 119.164,8 122.611,7 125.757,5 137.751,9 153.666,0 157.648,8 165.558,2 183.581,2

Tanaman perkebunan 34.845,2 36.585,6 38.693,9 39.548,0 40.429,9 36.758,6 43.956,4 46.753,8 51.590,6 57.773,0

Peternakan 27.770,1 29.393,5 30.647,0 31.672,5 32.581,2 34.285,0 41.328,9 37.354,2 40.634,7 43.123,5

Kehutanan 17.609,8 17.986,5 17.213,7 17.333,8 16.981,9 17.594,5 18.875,7 18.414,6 19.678,3 21.450,0

Perikanan 32.441,0 33.082,3 34.667,9 37.056,8 38.640,8 36.937,9 41.049,8 45.612,1 54.091,2 59.631,9

Pertambangan dan penggalianPertambangan dan penggalianPertambangan dan penggalianPertambangan dan penggalianPertambangan dan penggalian 168.244,3168.244,3168.244,3168.244,3168.244,3 169.932,0169.932,0169.932,0169.932,0169.932,0 167.603,8167.603,8167.603,8167.603,8167.603,8 160.100,4160.100,4160.100,4160.100,4160.100,4 162.642,0162.642,0162.642,0162.642,0162.642,0 182.007,8182.007,8182.007,8182.007,8182.007,8 161.023,8161.023,8161.023,8161.023,8161.023,8 167.572,3167.572,3167.572,3167.572,3167.572,3 196.111,7196.111,7196.111,7196.111,7196.111,7 285.086,6285.086,6285.086,6285.086,6285.086,6

Minyak dan gas bumi 111.450,8 108.130,6 103.087,2 98.636,3 96.473,4 115.335,1 93.092,0 95.152,1 112.216,9 168.132,4

Pertambangan tanpa migas 44.720,3 49.066,5 51.007,3 46.947,1 50.588,6 52.560,3 51.277,5 53.313,2 62.250,6 90.392,2

Penggalian 12.073,2 12.734,9 13.509,3 14.517,0 15.580,0 14.112,4 16.654,3 19.107,0 21.644,2 26.562,0

Industri pengolahanIndustri pengolahanIndustri pengolahanIndustri pengolahanIndustri pengolahan 398.323,8398.323,8398.323,8398.323,8398.323,8 419.388,1419.388,1419.388,1419.388,1419.388,1 441.754,9441.754,9441.754,9441.754,9441.754,9 469.952,4469.952,4469.952,4469.952,4469.952,4 491.699,5491.699,5491.699,5491.699,5491.699,5 506.319,7506.319,7506.319,7506.319,7506.319,7 553.746,6553.746,6553.746,6553.746,6553.746,6 591.597,6591.597,6591.597,6591.597,6591.597,6 639.655,0639.655,0639.655,0639.655,0639.655,0 765.966,7765.966,7765.966,7765.966,7765.966,7

Industri migas 50.894,9 52.179,5 52.609,3 51.583,9 48.849,4 63.344,6 69.660,0 100.344,9 88.872,6 133.984,0

Pengilangan minyak bumi 22.670,0 21.820,0 22.374,1 22.322,3 21.172,3 34.959,3 43.448,5 50.989,5 54.361,6 85.906,9

Gas alam cair 28.224,9 30.359,5 30.235,2 29.261,6 27.677,1 28.385,3 26.211,5 49.355,4 34.511,0 48.077,1

Industri tanpa migas 347.429,0 367.208,6 389.145,6 418.368,5 442.850,1 442.975,1 484.086,7 491.252,7 550.782,4 631.982,7

Makanan. minuman dan tembakau 113.256,6 113.474,8 116.528,6 118.149,3 121.377,9 129.036,1 145.809,2 154.154,8 163.507,5 178.048,9

Tekstil barang kulit dan alas kaki 46.966,1 48.484,9 51.483,6 53.576,3 54.262,8 57.058,8 69.811,3 67.575,1 71.552,1 76.541,5

Barang kayu dan hasil hutan lainnya 20.384,0 20.510,3 20.754,3 20.325,5 20.053,3 31.380,1 29.575,6 29.898,4 31.203,0 34.673,6

Kertas dan barang cetakan 19.042,9 20.045,2 21.731,0 23.384,2 23.958,2 19.420,0 23.685,8 27.792,4 31.011,4 33.965,8

Kimia dan barang dari karet 43.132,7 45.171,4 50.008,7 54.513,6 59.365,0 70.876,4 73.790,8 56.760,5 63.878,5 76.820,2

Semen & barang galian bukan logam 12.041,1 12.830,6 13.735,9 15.045,2 15.620,2 16.780,5 19.010,9 19.215,6 21.826,3 24.763,8

Logam dasar besi dan baja 9.050,9 8.935,5 8.222,9 8.008,0 7.706,9 12.159,2 14.046,0 13.421,3 16.934,8 20.141,4

Alat angkutan. mesin & peralatannya 80.435,1 94.982,0 103.414,7 121.683,3 136.726,2 102.062,6 105.015,6 118.171,9 145.807,2 181.054,4

Barang lainnya 3.119,6 2.773,9 3.265,9 3.683,1 3.779,6 4.201,3 3.341,4 4.262,7 5.061,6 5.973,1

Listrik. gas. dan air bersihListrik. gas. dan air bersihListrik. gas. dan air bersihListrik. gas. dan air bersihListrik. gas. dan air bersih 9.058,39.058,39.058,39.058,39.058,3 9.868,29.868,29.868,29.868,29.868,2 10.349,210.349,210.349,210.349,210.349,2 10.889,810.889,810.889,810.889,810.889,8 11.596,611.596,611.596,611.596,611.596,6 10.854,810.854,810.854,810.854,810.854,8 15.391,915.391,915.391,915.391,915.391,9 19.144,219.144,219.144,219.144,219.144,2 22.066,722.066,722.066,722.066,722.066,7 24.993,224.993,224.993,224.993,224.993,2

BangunanBangunanBangunanBangunanBangunan 80.080,480.080,480.080,480.080,480.080,4 84.469,884.469,884.469,884.469,884.469,8 89.621,889.621,889.621,889.621,889.621,8 96.333,696.333,696.333,696.333,696.333,6 103.403,8103.403,8103.403,8103.403,8103.403,8 89.298,989.298,989.298,989.298,989.298,9 101.573,5101.573,5101.573,5101.573,5101.573,5 125.337,1125.337,1125.337,1125.337,1125.337,1 143.052,3143.052,3143.052,3143.052,3143.052,3 173.440,6173.440,6173.440,6173.440,6173.440,6

Perdagangan. hotel. dan restoranPerdagangan. hotel. dan restoranPerdagangan. hotel. dan restoranPerdagangan. hotel. dan restoranPerdagangan. hotel. dan restoran 234.273,1234.273,1234.273,1234.273,1234.273,1 243.409,3243.409,3243.409,3243.409,3243.409,3 256.516,6256.516,6256.516,6256.516,6256.516,6 271.104,9271.104,9271.104,9271.104,9271.104,9 294.396,3294.396,3294.396,3294.396,3294.396,3 267.656,2267.656,2267.656,2267.656,2267.656,2 314.646,8314.646,8314.646,8314.646,8314.646,8 335.100,4335.100,4335.100,4335.100,4335.100,4 357.944,1357.944,1357.944,1357.944,1357.944,1 429.944,0429.944,0429.944,0429.944,0429.944,0

Perdagangan besar dan eceran 192.541,4 199.649,1 210.653,3 222.246,5 242.572,4 223.966,7 245.564,3 260.578,4 288.112,8 336.424,4

Hotel dan restoran 41.731,6 43.760,2 45.863,3 48.858,4 51.823,9 43.689,5 69.082,4 74.522,0 69.831,3 93.519,6

Pengangkutan dan komunikasiPengangkutan dan komunikasiPengangkutan dan komunikasiPengangkutan dan komunikasiPengangkutan dan komunikasi 70.276,170.276,170.276,170.276,170.276,1 76.173,176.173,176.173,176.173,176.173,1 85.458,485.458,485.458,485.458,485.458,4 96.896,796.896,796.896,796.896,796.896,7 109.467,1109.467,1109.467,1109.467,1109.467,1 77.187,677.187,677.187,677.187,677.187,6 97.970,297.970,297.970,297.970,297.970,2 118.916,4118.916,4118.916,4118.916,4118.916,4 142.292,0142.292,0142.292,0142.292,0142.292,0 180.968,7180.968,7180.968,7180.968,7180.968,7

Pengangkutan 49.723,0 52.386,5 57.463,0 62.495,7 66.445,9 56.467,3 66.117,7 79.535,5 88.310,3 110.271,2

Komunikasi 20.553,1 23.786,6 27.995,4 34.401,0 43.021,2 20.720,3 31.852,6 39.380,9 53.981,7 70.697,5

Keuangan. persewaan. dan jasa perusahaanKeuangan. persewaan. dan jasa perusahaanKeuangan. persewaan. dan jasa perusahaanKeuangan. persewaan. dan jasa perusahaanKeuangan. persewaan. dan jasa perusahaan 123.085,5123.085,5123.085,5123.085,5123.085,5 130.928,1130.928,1130.928,1130.928,1130.928,1 140.374,4140.374,4140.374,4140.374,4140.374,4 151.187,8151.187,8151.187,8151.187,8151.187,8 161.959,6161.959,6161.959,6161.959,6161.959,6 135.369,8135.369,8135.369,8135.369,8135.369,8 154.442,2154.442,2154.442,2154.442,2154.442,2 174.074,5174.074,5174.074,5174.074,5174.074,5 194.429,3194.429,3194.429,3194.429,3194.429,3 228.107,9228.107,9228.107,9228.107,9228.107,9

Bank 1) 68.810,3 71.727,0 76.434,0 81.442,7 85.731,5 75.670,0 81.916,7 89.795,4 96.462,2 111.083,8

Sewa bangunan dan jasa perusahaan 54.275,2 59.201,1 63.940,4 69.745,1 76.228,1 59.699,8 72.525,5 84.279,1 97.967,1 117.024,1

Jasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasaJasa-jasa 133.957,4133.957,4133.957,4133.957,4133.957,4 138.982,3138.982,3138.982,3138.982,3138.982,3 145.104,9145.104,9145.104,9145.104,9145.104,9 152.137,3152.137,3152.137,3152.137,3152.137,3 159.990,7159.990,7159.990,7159.990,7159.990,7 152.258,0152.258,0152.258,0152.258,0152.258,0 165.602,8165.602,8165.602,8165.602,8165.602,8 198.825,9198.825,9198.825,9198.825,9198.825,9 234.620,4234.620,4234.620,4234.620,4234.620,4 275.640,9275.640,9275.640,9275.640,9275.640,9

Pemerintahan umum 70.200,2 70.482,4 71.147,7 72.323,6 73.700,1 81.850,9 83.293,5 101.605,6 121.129,4 135.132,8

Swasta 63.757,2 68.499,9 73.957,2 79.813,7 86.290,6 70.407,1 82.309,4 97.220,3 113.491,0 140.508,1

PRODUK DOMESTIK BRUTOPRODUK DOMESTIK BRUTOPRODUK DOMESTIK BRUTOPRODUK DOMESTIK BRUTOPRODUK DOMESTIK BRUTO 1.442.984,61.442.984,61.442.984,61.442.984,61.442.984,6 1.506.124,41.506.124,41.506.124,41.506.124,41.506.124,4 1.577.171,31.577.171,31.577.171,31.577.171,31.577.171,3 1.656.825,71.656.825,71.656.825,71.656.825,71.656.825,7 1.749.546,91.749.546,91.749.546,91.749.546,91.749.546,9 1.684.280,51.684.280,51.684.280,51.684.280,51.684.280,5 1.863.274,71.863.274,71.863.274,71.863.274,71.863.274,7 2.036.351,92.036.351,92.036.351,92.036.351,92.036.351,9 2.261.724,52.261.724,52.261.724,52.261.724,52.261.724,5 2.729.708,22.729.708,22.729.708,22.729.708,22.729.708,2

NonmigasNonmigasNonmigasNonmigasNonmigas 1.280.638,81.280.638,81.280.638,81.280.638,81.280.638,8 1.345.814,21.345.814,21.345.814,21.345.814,21.345.814,2 1.421.474,81.421.474,81.421.474,81.421.474,81.421.474,8 1.506.605,51.506.605,51.506.605,51.506.605,51.506.605,5 1.604.224,11.604.224,11.604.224,11.604.224,11.604.224,1 1.505.600,81.505.600,81.505.600,81.505.600,81.505.600,8 1.700.522,71.700.522,71.700.522,71.700.522,71.700.522,7 1.840.854,91.840.854,91.840.854,91.840.854,91.840.854,9 2.060.635,02.060.635,02.060.635,02.060.635,02.060.635,0 2.427.591,82.427.591,82.427.591,82.427.591,82.427.591,8

MigasMigasMigasMigasMigas 162.345,7162.345,7162.345,7162.345,7162.345,7 160.310,1160.310,1160.310,1160.310,1160.310,1 155.696,5155.696,5155.696,5155.696,5155.696,5 150.220,2150.220,2150.220,2150.220,2150.220,2 145.322,8145.322,8145.322,8145.322,8145.322,8 178.679,7178.679,7178.679,7178.679,7178.679,7 162.752,0162.752,0162.752,0162.752,0162.752,0 195.497,0195.497,0195.497,0195.497,0195.497,0 201.089,5201.089,5201.089,5201.089,5201.089,5 302.116,4302.116,4302.116,4302.116,4302.116,4

Lapangan UsahaHarga Konstan 2000 Harga Berlaku

2001 2002 2003 2004* 2005** 2001 2002 2003 2004* 2005**

1) Termasuk lembaga keuangan di luar bank dan jasa penunjang keuanganSumber:

- Badan Pusat Statistik

325

Appendix F

Tabel 3Pengaruh Nilai Tukar Dagang terhadap Produk Domestik Bruto

(miliar rupiah)

1. Ekspor barang dan jasa atas dasar harga berlaku 642.594,6 595.514,0 613.720,8 729.320,5 915.610,1

2. Ekspor barang dan jasa atas dasar harga konstan 573.163,4 566.188,4 599.516,4 680.465,7 739.006,9

3. Deflator ekspor (1:2) x 100 112,1 105,2 102,4 107,2 123,9

4. Impor barang dan jasa atas dasar harga berlaku 506.426,3 480.815,3 462.940,9 623.524,8 797.275,6

5. Impor barang dan jasa atas dasar harga konstan 441.012,0 422.271,4 428.874,6 544.962,5 612.253,5

6. Deflator impor (4:5) x 100 114,8 113,9 108,6 114,4 130,2

7. Indeks nilai tukar dagang (3:6) x 100 97,6 92,4 94,3 93,7 95,1

8. Perubahan indeks nilai tukar dagang (%) -2,37 -5,39 2,07 -0,65 1,57

9. Kapasitas impor riil dari ekspor (1:6) x 100 559.591,7 523.004,4 565.263,0 637.425,7 703.126,3

10. Pengaruh nilai tukar dagang (9 - 2) -13.571,7 -43.184,0 -34.253,4 -43.040,0 -35.880,6

11. Perubahan nilai tukar dagang (%) 2,18 -20,68 25,65 -16,63

12. PDB atas dasar harga konstan 2000 1.442.984,6 1.506.124,4 1.577.171,3 1.656.825,7 1.749.546,9

13. Perubahan PDB atas dasar harga konstan (%) 3,83 4,38 4,72 5,05 5,60

14. Pendapatan Domestik Bruto (PnDB) (10 - 12) -1.456.556,3 -1.549.308,4 -1.611.424,7 -1.699.865,7 -1.785.427,5

15. Pertumbuhan PnDB (%) 4,81 6,37 4,01 5,49 5,03

R i n c i a n 2001 2002 2003 2004* 2005**

Sumber :- Badan Pusat Statistik (diolah)

326

Appendix F

Tabel 4Hasil Beberapa Jenis Produk Sektor Pertanian

Tanaman pangan (ribu ton)Tanaman pangan (ribu ton)Tanaman pangan (ribu ton)Tanaman pangan (ribu ton)Tanaman pangan (ribu ton)

Padi 50.460,8 51.489,7 52.137,6 54.060,0 24.397,0

Jagung 9.347,2 9.654,1 10.886,4 11.162,0 6.313,0

Ubi kayu 17.054,6 16.913,1 18.523,8 19.264,0 3.384,0

Ubi jalar 1.749,1 1.771,6 1.991,5 1.889,0 655,0

Kacang tanah 709,8 718,1 785,5 839,0 353,0

Kacang kedelai 826,9 673,1 671,6 722,0 204,0

Kacang hijau 301,0 288,1 335,2 314,6 0

Tanaman perkebunan (ribu ton)Tanaman perkebunan (ribu ton)Tanaman perkebunan (ribu ton)Tanaman perkebunan (ribu ton)Tanaman perkebunan (ribu ton)

Karet Kering 338,7 330,7 337,1 341,3 0

Minyak Sawit 4.092,7 4.224,6 5.493,6 5.409,8 0

Biji Sawit 937,9 963,9 1.248,6 1.270,4 0

Coklat 60,3 58,5 56,9 57,1 0

Kopi 26,1 24,0 28,9 28,9

T e h 131,3 131,4 131,6 134,4 0

Kulit Kina 0,5 0,6 0,8 0,6 0

Gula Tebu 1.869,7 2.077,6 1.974,4 2.161,8 0

Tembakau 4,9 4,2 4,7 2,4 0

Kehutanan (ribu M3)Kehutanan (ribu M3)Kehutanan (ribu M3)Kehutanan (ribu M3)Kehutanan (ribu M3)

Kayu Bulat 10.051,5 8.660,0 11.423,5 13.548,9 0

Kayu Gergajian 674,9 623,5 762,6 433,0 0

Kayu Lapis 2.101,5 1.694,4 6.110,5 4.514,3 0

PeternakanPeternakanPeternakanPeternakanPeternakan

Daging (ribu ton) 1.560,5 1.769,8 1.872,6 2.020,4 2.112,9

Telur (ribu ton) 850,4 945,8 973,6 1.107,4 1.148,9

Susu (juta liter) 479,9 493,4 553,4 549,9 342,0

Perikanan (ribu ton)Perikanan (ribu ton)Perikanan (ribu ton)Perikanan (ribu ton)Perikanan (ribu ton)

Laut 3.966,5 4.073,5 4.383,1 0 0

Darat 310,2 305,0 308,7 0 0

R i n c i a n 2001 2002 2003 2004 20051

1) Data sampai dengan April 2005Sumber : - Departemen Pertanian

- Departemen Kehutanan- Badan Pusat Statistik

327

Appendix F

Tabel 5Produksi, Luas Panen, dan Produktivitas

Padi dan Palawija

Produksi (ribu ton)Produksi (ribu ton)Produksi (ribu ton)Produksi (ribu ton)Produksi (ribu ton)

Padi 50.460,8 51.489,7 52.137,6 54,088,5 5.398,6

Jagung 9.347,2 9.654,1 10.886,4 11,225,2 12.013,7

Ubi kayu 17.054,6 16.913,1 18.523,8 19,424,7 19.459,4

Ubi jalar 1.749,1 1.771,6 1.991,5 1,901,8 1.840,2

Kacang tanah 709,8 718,1 785,5 837,4 258,6

Kacang kedelai 826,9 673,1 671,6 723,4 797,1

Kacang hijau 301,0 288,1 335,2 310,4 309,7

Luas panen (ribu hektar)Luas panen (ribu hektar)Luas panen (ribu hektar)Luas panen (ribu hektar)Luas panen (ribu hektar)

Padi 11.500,0 11.521,2 11.488,0 11.970,0 11.800,9

Jagung 3.285,9 3.126,8 3.380,2 3.403,4 3.504,2

Ubi kayu 1.317,9 1.276,5 1.239,7 1.267,4 1.223,6

Ubi jalar 181,0 177,3 198,2 184,3 176,8

Kacang tanah 654,8 647,0 682,9 710,8 719,4

Kacang kedelai 678,8 544,5 530,2 535,6 611,1

Kacang hijau 339,3 313,6 330,4 311,8 308,0

Produktivitas (kuintal/hektar)Produktivitas (kuintal/hektar)Produktivitas (kuintal/hektar)Produktivitas (kuintal/hektar)Produktivitas (kuintal/hektar)

Padi 43,9 44,7 45,4 45,4 45,7

Jagung 28,4 30,9 32,2 33,4 34,3

Ubi kayu 129,4 132,5 149,4 153,9 159,0

Ubi jalar 96,6 99,9 100,5 101,8 104,0

Kacang tanah 10,8 11,1 11,5 11,7 11,6

Kacang kedelai 12,2 12,4 12,7 13,6 13,1

Kacang hijau 8,9 9,2 10,1 n,a, 10,1

R i n c i a n 2001 2002 2003 2004 2005*

Sumber :

- Badan Pusat Statistik (BPS)

328

Appendix F

Tabel 6Hasil Beberapa Jenis Produk

Sektor Pertambangan dan Penggalian

Pertambangan MigasPertambangan MigasPertambangan MigasPertambangan MigasPertambangan Migas

Minyak Mentah 1) Juta Barel 489,9 458,5 414,2 347,3 -

LNG Ribu Metric Ton 24.343,7 26.184,7 25.863,0 55.585,6 -

LPG Ribu Metric Ton 2.190,1 1.792,6 1.848,8 2.016,0 -

Pertambangan Non MigasPertambangan Non MigasPertambangan Non MigasPertambangan Non MigasPertambangan Non Migas

Batubara Ribu Metric Ton 90.253,8 103.060,4 114.610,1 132.352,0 98.574,4

Nikel Ribu Metric Ton 3.635,4 4.366,2 4.395,4 4.095,4 2.545,62)

Tembaga 1) Ribu Metric Ton 3.289,5 3.786,7 3.322,4 2.323,3 3.439,1

Timah Ribu Metric Ton 61,9 88,1 73,3 71,8 83,4

Bauksit Ribu Metric Ton 1.275,6 1.283,5 1.262,6 1.330,8 1.081,7

Pasir Besi Ribu Metric Ton 490,1 378,6 245,4 89,6 24,72)

Emas Ribu Kg 166,1 142,2 141,0 82,7 141,2

Perak Ribu Kg 348,3 288,8 279,0 253,7 324,9

TotalTotalTotalTotalTotal 84.029 86.504 89.782 99.111 87.675

Sosial 1.809 1.849 2.021 2.224 2.022

Rumah Tangga 33.139 33.799 35.541 38.322 33.918

Bisnis 10.914 11.208 12.584 14.128 13.088

Industri 35.519 36.753 36.361 40.057 35.436

Publik 2.396 2.547 2.920 3.626 3.211

Multiguna 252 205 356 752 791

Tabel 7Penjualan Tenaga Listrik

(juta KWJ)

1) Data sampai dengan bulan November 2005Sumber :

- PT. Perusahaan Listrik Negara

Satuan 2001 2002 2003 2004 2005R i n c i a n

1) Termasuk Kondensat2) Data sampai dengan bulan September 2005Sumber :

- Departemen Pertambangan dan Energi- Direktorat Jenderal Minyak dan Gas Bumi- Badan Pusat Statistik

2001 2003 2003 2004 20051)T a h u n

329

Appendix F

Tabel 8Perkembangan Upah Minimum Regional per Bulan per Propinsi

(dalam rupiah)

2001 2002 2003 2004 2005

Nanggroe Aceh Darussalam 300.000 330.000 425.000 550.000 620.000

Sumatera Utara 340.500 464.000 505.000 537.000 600.000

Sumatera Barat 250.000 385.000 435.000 480.000 540.000

Riau 329.000 394.000 437.500 476.875 551.500

a. Luar Batam n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

b. Batam n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Kepulauan Riau 557.000

Jambi 245.500 304.000 390.000 425.000 485.000

Sumatera Selatan 255.000 331.500 403.500 460.000 503.700

a. Daratan n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

b. Kepulauan n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Bangka Belitung n.a. n.a. n.a. n.a. 560.000

Bengkulu 240.000 295.000 330.000 363.000 430.000

Lampung 240.000 310.000 350.000 377.500 405.000

Banten 360.000 475.000 515.000 585.000

DKI Jakarta 426.250 591.266 631.554 671.550 711.843

Jawa Barat 245.000 280.779 320.000 366.500 408.260

a. Wilayah I n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

b. Wilayah II n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

c. Wilayah III n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

d. Wilayah IV n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Jawa Tengah 245.000 314.500 340.400 365.000 390.000

D.I. Yogyakarta 237.500 312.750 360.000 365.000 400.000

Jawa Timur 220.000 245.000 281.750 310.000 340.000

a. Wilayah I n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

b. Wilayah II n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

c. Wilayah III n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

d. Wilayah IV n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Bali 309.750 341.000 341.000 425.000 447.500

a. Kabupaten Badung. Denpasar n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

b. Lainnya n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Nusa Tenggara Timur 275.000 330.000 350.000 400.000 450.000

Kalimantan Barat 304.500 380.000 400.000 420.000 445.200

Kalimantan Tengah 362.000 362.000 425.000 482.250 523.698

Kalimantan Selatan 295.000 377.500 425.000 482.212 536.300

Kalimantan Timur 300.000 500.000 540.000 572.652 600.000

Sulawesi Utara 372.000 438.000 495.000 545.000 600.000

Sulawesi Tengah 245.000 350.000 410.000 450.000 490.000

Sulawesi Selatan 300.000 375.000 415.000 455.000 510.000

Sulawesi Tenggara 275.000 325.000 390.000 470.000 498.600

Maluku 320.000 285.000 370.000 450.000 500.000

Maluku Utara 320.000 322.000 322.000 400.000 440.000

Gorontalo 375.000 410.000 430.000 435.000

Papua 400.000 530.000 600.000 650.000 700.000

Sumber :- Departemen Tenaga Kerja dan Transmigrasi (diolah)

Propinsi

330

Appendix F

Tabel 9Rencana Penanaman Modal Dalam Negeriyang Disetujui Pemerintah menurut Sektor

(miliar rupiah)

S e k t o r 2001 2002 2003 2004 2005

Pertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikanan 1.378,11.378,11.378,11.378,11.378,1 1.453,71.453,71.453,71.453,71.453,7 1.929,11.929,11.929,11.929,11.929,1 1.847,91.847,91.847,91.847,91.847,9 4.494,14.494,14.494,14.494,14.494,1

Pertanian 777,6 1.452,2 1.657,9 1.845,0 4.338,7

Kehutanan 445,9 0,0 94,3 0,0 140,4

Perikanan 154,6 1,5 176,9 2,9 15,0

PertambanganPertambanganPertambanganPertambanganPertambangan 1.198,21.198,21.198,21.198,21.198,2 786,7786,7786,7786,7786,7 752,8752,8752,8752,8752,8 662,4662,4662,4662,4662,4 982,3982,3982,3982,3982,3

IndustriIndustriIndustriIndustriIndustri 41.609,141.609,141.609,141.609,141.609,1 15.853,515.853,515.853,515.853,515.853,5 40.442,740.442,740.442,740.442,740.442,7 20.631,620.631,620.631,620.631,620.631,6 26.807,926.807,926.807,926.807,926.807,9

Makanan 8.957,0 4.967,6 4.246,6 10.271,5 8.073,0

Tekstil 2.217,4 440,0 2.111,7 1.476,8 710,4

Kayu 546,5 409,1 562,9 120,7 685,3

Kertas 4.771,0 150,1 245,0 1.741,1 6.478,8

Kimia dan farmasi 22.236,2 1.953,1 30.204,6 3.046,2 1.686,5

Mineral bukan logam 596,5 217,1 932,5 313,5 3.310,5

Logam dasar 287,0 7.179,2 0,0 0,0 0,0

Barang-barang logam 0,0 0,0 1.002,6 748,8 1.951,2

Lain-lain 1.997,5 537,3 1.136,8 2.913,0 3.912,2

KonstruksiKonstruksiKonstruksiKonstruksiKonstruksi 2.006,92.006,92.006,92.006,92.006,9 1.499,81.499,81.499,81.499,81.499,8 1.773,71.773,71.773,71.773,71.773,7 1.473,11.473,11.473,11.473,11.473,1 1.537,91.537,91.537,91.537,91.537,9

PerhotelanPerhotelanPerhotelanPerhotelanPerhotelan 2.459,12.459,12.459,12.459,12.459,1 683,2683,2683,2683,2683,2 929,7929,7929,7929,7929,7 552,1552,1552,1552,1552,1 4.049,74.049,74.049,74.049,74.049,7

PengangkutanPengangkutanPengangkutanPengangkutanPengangkutan 1.489,01.489,01.489,01.489,01.489,0 3.117,73.117,73.117,73.117,73.117,7 2.022,02.022,02.022,02.022,02.022,0 1.885,11.885,11.885,11.885,11.885,1 2.375,12.375,12.375,12.375,12.375,1

Perumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoran 4.540,94.540,94.540,94.540,94.540,9 255,1255,1255,1255,1255,1 1,41,41,41,41,4 0,00,00,00,00,0 0,00,00,00,00,0

Jasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnya 1.635,11.635,11.635,11.635,11.635,1 1.612,61.612,61.612,61.612,61.612,6 633,4633,4633,4633,4633,4 9.695,49.695,49.695,49.695,49.695,4 10.330,410.330,410.330,410.330,410.330,4

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 56.316,456.316,456.316,456.316,456.316,4 25.262,325.262,325.262,325.262,325.262,3 48.484,848.484,848.484,848.484,848.484,8 36.747,636.747,636.747,636.747,636.747,6 50.577,450.577,450.577,450.577,450.577,4

Sumber :- Badan Koordinasi Penanaman Modal

331

Appendix F

Tabel 10Penyebaran Rencana Penanaman Modal Dalam Negeri

yang Disetujui Pemerintah menurut Dati I(miliar rupiah)

2001 2002 2003 2004 2005

Jawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan Madura 20.283,820.283,820.283,820.283,820.283,8 12.780,912.780,912.780,912.780,912.780,9 11.283,411.283,411.283,411.283,411.283,4 20.456,320.456,320.456,320.456,320.456,3 23.086,823.086,823.086,823.086,823.086,8

DKI Jakarta 7.845,7 4.013,7 2.667,6 3.481,0 4.079,7

Jawa Barat 7.024,8 5.587,3 5.567,3 7.555,6 11.029,4

Banten 1.558,4 3.621,9 5.136,5

Jawa Tengah 2.184,8 1.462,9 1.947,2 6.013,6 1.856,7

DI Yogyakarta 105,9 43,4 23,0 7,7 646,9

Jawa Timur 3.122,6 1.673,6 1.078,3 3.398,4 5.474,1

SumateraSumateraSumateraSumateraSumatera 9.023,19.023,19.023,19.023,19.023,1 5.946,25.946,25.946,25.946,25.946,2 3.500,93.500,93.500,93.500,93.500,9 10.217,810.217,810.217,810.217,810.217,8 13.235,913.235,913.235,913.235,913.235,9

DI Aceh 64,4 1,2 98,9 71,0 0,0

Sumatera Utara 1.192,9 2.275,6 868,5 3.400,7 3.598,2

Sumatera Barat 7,5 0,0 289,8 712,3 512,5

Riau 5.705,5 1.474,2 770,7 4.289,7 4.805,6

Jambi 771,5 447,4 107,4 691,0 2.109,0

Sumatera Selatan 625,6 12,0 839,9 358,2 1.297,1

Bangka Belitung 301,0 0,0 0,0

Bengkulu 0,0 55,2 81,9 104,2 169,1

Lampung 655,7 1.680,6 443,8 590,7 744,4

KalimantanKalimantanKalimantanKalimantanKalimantan 3.776,83.776,83.776,83.776,83.776,8 2.722,92.722,92.722,92.722,92.722,9 2.100,22.100,22.100,22.100,22.100,2 2.465,42.465,42.465,42.465,42.465,4 5.212,25.212,25.212,25.212,25.212,2

Kalimantan Barat 10,0 23,7 485,5 336,2 1.544,1

Kalimantan Tengah 164,3 491,8 516,0 254,7 965,5

Kalimantan Selatan 188,4 149,4 346,4 353,5 666,8

Kalimantan Timur 3.414,1 2.058,0 752,3 1.521,0 2.035,8

SulawesiSulawesiSulawesiSulawesiSulawesi 20.265,020.265,020.265,020.265,020.265,0 3.546,03.546,03.546,03.546,03.546,0 29.766,929.766,929.766,929.766,929.766,9 2.593,72.593,72.593,72.593,72.593,7 4.034,44.034,44.034,44.034,44.034,4

Sulawesi Utara 1.174,7 127,8 142,3 374,6 460,0

Sulawesi Tengah 1.068,3 94,8 217,7 1.179,3 2.773,4

Sulawesi Selatan 16.653,7 141,4 29.239,8 646,1 133,2

Sulawesi Tenggara 1.368,3 3.182,0 167,1 393,0 667,8

Gorontalo 0,7 0,0

Nusa TenggaraNusa TenggaraNusa TenggaraNusa TenggaraNusa Tenggara 1.647,51.647,51.647,51.647,51.647,5 15,415,415,415,415,4 128,1128,1128,1128,1128,1 0,00,00,00,00,0 34,034,034,034,034,0

Nusa Tenggara Barat 566,5 0,4 5,8 0,0 34,0

Nusa Tenggara Timur 1.081,0 15,0 122,3 0,0 0,0

BaliBaliBaliBaliBali 540,2540,2540,2540,2540,2 28,828,828,828,828,8 706,5706,5706,5706,5706,5 830,3830,3830,3830,3830,3 3.245,23.245,23.245,23.245,23.245,2

MalukuMalukuMalukuMalukuMaluku 0,00,00,00,00,0 68,068,068,068,068,0 2,92,92,92,92,9 140,1140,1140,1140,1140,1 121,1121,1121,1121,1121,1

PapuaPapuaPapuaPapuaPapua 3.137,53.137,53.137,53.137,53.137,5 154,1154,1154,1154,1154,1 995,9995,9995,9995,9995,9 44,044,044,044,044,0 1.607,81.607,81.607,81.607,81.607,8



Propinsi

332

Appendix F

2001 2002 2003 2004 2005

Tabel 11Rencana Penanaman Modal Asing

yang Disetujui Pemerintah menurut Sektor(juta US$)

Pertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikananPertanian, kehutanan, dan perikanan 391,7391,7391,7391,7391,7 458,9458,9458,9458,9458,9 178,9178,9178,9178,9178,9 329,7329,7329,7329,7329,7 606,0606,0606,0606,0606,0

Pertanian 284,2 446,3 57,2 196,9 462,0

Kehutanan 100,6 8,9 95,2 0,2 128,6

Perikanan 6,9 3,7 26,5 132,6 15,4

PertambanganPertambanganPertambanganPertambanganPertambangan 118,7118,7118,7118,7118,7 49,249,249,249,249,2 17,817,817,817,817,8 66,366,366,366,366,3 775,9775,9775,9775,9775,9

IndustriIndustriIndustriIndustriIndustri 5.144,45.144,45.144,45.144,45.144,4 3.208,23.208,23.208,23.208,23.208,2 6.457,46.457,46.457,46.457,46.457,4 6.334,36.334,36.334,36.334,36.334,3 6.028,06.028,06.028,06.028,06.028,0

Makanan 289,2 267,3 408,5 721,8 642,6

Tekstil 330,0 89,9 123,1 407,9 139,5

Kayu 21,4 30,4 235,0 15,5 102,2

Kertas 742,3 10,0 1,300,0 67,0 227,8

Kimia dan farmasi 2.309,9 1.872,7 3.034,6 3.413,5 2.878,9

Mineral bukan logam 107,9 32,6 711,4 37,7 368,1

Logam dasar 652,1 348,9 0,0 0,0 0,0

Barang-barang logam 0,0 0,0 323,4 1,013,5 695,0

Lain-lain 691,6 556,4 321,4 657,4 973,9

KonstruksiKonstruksiKonstruksiKonstruksiKonstruksi 47,647,647,647,647,6 287,7287,7287,7287,7287,7 787,7787,7787,7787,7787,7 954,0954,0954,0954,0954,0 1,777,21,777,21,777,21,777,21,777,2

PerhotelanPerhotelanPerhotelanPerhotelanPerhotelan 6.891,66.891,66.891,66.891,66.891,6 254,6254,6254,6254,6254,6 488,2488,2488,2488,2488,2 587,2587,2587,2587,2587,2 259,1259,1259,1259,1259,1

PengangkutanPengangkutanPengangkutanPengangkutanPengangkutan 373,3373,3373,3373,3373,3 3.713,23.713,23.713,23.713,23.713,2 4.160,24.160,24.160,24.160,24.160,2 586,5586,5586,5586,5586,5 3,107,33,107,33,107,33,107,33,107,3

Perumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoranPerumahan dan perkantoran 177,5177,5177,5177,5177,5 7,47,47,47,47,4 10,310,310,310,310,3 339,6339,6339,6339,6339,6 124,8124,8124,8124,8124,8

Jasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnyaJasa lainnya 1.899,11.899,11.899,11.899,11.899,1 1.764,91.764,91.764,91.764,91.764,9 1.106,71.106,71.106,71.106,71.106,7 1.079,71.079,71.079,71.079,71.079,7 901,0901,0901,0901,0901,0


Sektor


333

Appendix F

Tabel 12Penyebaran Rencana Penanaman Modal Asing

yang Disetujui Pemerintah menurut Dati I(juta US$)

Propinsi 2001 2002 2003 2004 2005

Jawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan MaduraJawa dan Madura 5.738,25.738,25.738,25.738,25.738,2 4.780,94.780,94.780,94.780,94.780,9 7.430,67.430,67.430,67.430,67.430,6 8.100,08.100,08.100,08.100,08.100,0 10.632,210.632,210.632,210.632,210.632,2

DKI Jakarta 1.152,3 3.373,4 5.611,6 1.728,4 5.206,1

Jawa Barat 2.779,8 1.053,6 1.294,2 2.671,6 4.212,4

Banten 383,2 585,0 2.774,1

Jawa Tengah 117,1 71,6 89,7 3.371,4 627,3

DI Yogyakarta 10,2 19,8 17,4 3,5 59,5

Jawa Timur 1.678,8 262,5 417,7 325,1 526,9

SumateraSumateraSumateraSumateraSumatera 2.352,12.352,12.352,12.352,12.352,1 2.078,22.078,22.078,22.078,22.078,2 1.541,21.541,21.541,21.541,21.541,2 1.111,61.111,61.111,61.111,61.111,6 1.355,81.355,81.355,81.355,81.355,8

DI Aceh 6,0 0,0 82,5 9,5 2,4

Sumatera Utara 106,5 44,5 57,6 151,5 235,8

Sumatera Barat 38,2 10,0 45,3 32,1 144,6

Riau 2.095,5 1.152,4 1.175,3 536,4 296,1

Jambi 5,6 21,6 0,6 35,7 21,9

Sumatera Selatan 44,6 764,0 178,8 80,0 611,9

Bangka Belitung 19,6 52,6 58,6

Bengkulu 1,9 0,0 0,0 1,4 12,1

Lampung 53,8 85,7 1,1 265,0 31,0

KalimantanKalimantanKalimantanKalimantanKalimantan 242,5242,5242,5242,5242,5 2.236,62.236,62.236,62.236,62.236,6 780,7780,7780,7780,7780,7 158,6158,6158,6158,6158,6 1.005,31.005,31.005,31.005,31.005,3

Kalimantan Barat 21,8 1,3 33,0 38,8 296,6

Kalimantan Tengah 11,8 8,9 32,2 24,3 66,4

Kalimantan Selatan 9,7 34,0 2,1 7,1 80,9

Kalimantan Timur 199,2 2.192,4 713,4 88,4 561,4

SulawesiSulawesiSulawesiSulawesiSulawesi 81,181,181,181,181,1 380,2380,2380,2380,2380,2 225,2225,2225,2225,2225,2 363,2363,2363,2363,2363,2 310,7310,7310,7310,7310,7

Sulawesi Utara 1,2 1,3 181,3 50,0 73,2

Sulawesi Tengah 0,5 0,3 0,0 0,5 170,2

Gorontalo 0,1 85,6 3,5

Sulawesi Selatan 78,9 373,6 43,8 226,1 54,8

Sulawesi Tenggara 0,5 5,0 0,0 1,0 9,0

Nusa TenggaraNusa TenggaraNusa TenggaraNusa TenggaraNusa Tenggara 5,95,95,95,95,9 121,9121,9121,9121,9121,9 2.806,02.806,02.806,02.806,02.806,0 18,918,918,918,918,9 59,359,359,359,359,3

Nusa Tenggara Barat 4,7 119,4 2.805,6 15,9 54,7

Nusa Tenggara Timur 1,2 2,5 0,4 3,0 4,6

BaliBaliBaliBaliBali 519,0519,0519,0519,0519,0 86,686,686,686,686,6 198,5198,5198,5198,5198,5 414,3414,3414,3414,3414,3 191,5191,5191,5191,5191,5

MalukuMalukuMalukuMalukuMaluku 9,39,39,39,39,3 0,00,00,00,00,0 3,03,03,03,03,0 59,959,959,959,959,9 10,710,710,710,710,7

PapuaPapuaPapuaPapuaPapua 6.095,66.095,66.095,66.095,66.095,6 59,759,759,759,759,7 222,0222,0222,0222,0222,0 51,051,051,051,051,0 13,813,813,813,813,8



334

Appendix F

Tabel 13Rencana Penanaman Modal Asing

yang Disetujui Pemerintah menurut Negara Asal(juta US$)

EropaEropaEropaEropaEropa 922,7922,7922,7922,7922,7 1.358,31.358,31.358,31.358,31.358,3 1.264,11.264,11.264,11.264,11.264,1 1.956,41.956,41.956,41.956,41.956,4 2.125,32.125,32.125,32.125,32.125,3

Belanda 88,6 244,1 99,4 258,8 472,3

Belgia 0,2 7,1 5,9 10,2 16,4

Inggris 722,9 720,0 966,1 1,317,2 1,529,1

Jerman 42,6 35,7 170,8 29,9 40,1

Perancis 14,3 262,6 5,7 9,2 8,8

Swiss 11,7 74,3 0,3 299,0 27,5

Lainnya 42,4 14,5 15,9 32,1 31,1

AmerikaAmerikaAmerikaAmerikaAmerika 81,481,481,481,481,4 480,9480,9480,9480,9480,9 380,0380,0380,0380,0380,0 206,6206,6206,6206,6206,6 634,7634,7634,7634,7634,7

Amerika Serikat 72,7 467,7 173,5 133,3 91,3

Kanada 8,4 7,2 2,3 1,4 534,7

Lainnya 0,3 6,0 204,2 71,9 8,7

AsiaAsiaAsiaAsiaAsia 12.205,312.205,312.205,312.205,312.205,3 6.138,16.138,16.138,16.138,16.138,1 2.661,52.661,52.661,52.661,52.661,5 6.431,26.431,26.431,26.431,26.431,2 6.649,96.649,96.649,96.649,96.649,9

Hongkong 39,7 1,712,0 169,5 20,1 101,9

Jepang 772,0 510,4 1.252,2 1.683,5 916,0

Korea Selatan 369,6 369,7 122,1 402,3 617,5

Malaysia 2.240,3 71,6 155,3 461,4 485,5

Filipina 2,0 63,2 39,7 13,2 12,6

Singapura 1.140,5 3.328,0 518,9 576,5 1,267,0

Taiwan 72,3 37,7 136,7 68,5 129,5

Thailand 3,0 4,7 9,8 98,9 122,0

Lainnya 7.565,9 40,8 257,3 3.106,8 2.997,9

AustraliaAustraliaAustraliaAustraliaAustralia 255,5255,5255,5255,5255,5 233,0233,0233,0233,0233,0 125,6125,6125,6125,6125,6 588,4588,4588,4588,4588,4 523,4523,4523,4523,4523,4

AfrikaAfrikaAfrikaAfrikaAfrika 560,0560,0560,0560,0560,0 875,5875,5875,5875,5875,5 4.462,24.462,24.462,24.462,24.462,2 360,9360,9360,9360,9360,9 151,9151,9151,9151,9151,9

Gabungan negaraGabungan negaraGabungan negaraGabungan negaraGabungan negara 1.018,61.018,61.018,61.018,61.018,6 658,3658,3658,3658,3658,3 4.313,84.313,84.313,84.313,84.313,8 733,8733,8733,8733,8733,8 3.494,13.494,13.494,13.494,13.494,1



Negara Asal 2001 2002 2003 2004 2005

335

Appendix F

1994 2) 156,97 ----- 178,57 147,53 161,69 - - 163,17 9,241995 179,14 - 188,93 157,42 173,33 - - 177,83 8,641996 189,99 ----- 198,00 166,76 190,72 - - 189,62 6,471997 227,88 ----- 210,36 179,96 206,72 ----- - 211,62 11,051998 263,22 211,58 159,03 219,71 212,54 161,84 163,70 198,64 77,541999 249,54 219,20 166,77 233,21 220,37 170,44 172,20 202,45 2,012,012,012,012,0120002000200020002000 9,359,359,359,359,35

Januari - Maret 250,16 219,97 169,05 240,09 222,43 171,83 174,01 204,34 -0,45April - Juni 3) 246,47 227,25 174,87 244,54 226,50 175,41 182,54 208,24 0,50Juli - September 240,76 232,73 177,93 247,12 236,19 198,02 186,65 211,87 -0,06Oktober - Desember 259,53 243,49 183,61 256,98 241,46 200,28 194,00 221,37 1,94

20012001200120012001 12,5512,5512,5512,5512,55Januari 258,68 245,87 184,74 259,03 242,26 200,61 193,21 222,10 0,33Februari 263,04 247,59 185,96 258,88 244,77 201,38 194,29 224,04 0,87Maret 265,51 250,49 188,19 260,70 247,97 202,17 195,00 226,04 0,89April 262,89 252,77 190,09 264,85 252,17 203,41 196,06 227,07 0,46Mei 266,84 255,28 191,63 270,08 254,79 203,89 197,42 229,63 1,13Juni 270,43 261,35 194,72 271,94 257,03 204,61 204,14 233,46 1,67Juli 274,88 266,46 197,93 272,10 259,74 209,40 218,09 238,52 2,17Agustus 268,42 267,54 199,69 264,80 260,26 218,08 218,12 237,92 -0,25September 266,45 269,14 203,04 266,57 260,62 222,74 219,75 239,44 0,64Oktober 269,53 270,38 203,89 271,77 261,32 223,38 219,99 241,06 0,68November 282,50 272,38 206,05 274,81 262,26 223,57 220,14 245,18 1,71Desember 290,74 278,75 208,57 277,90 262,99 224,12 221,47 249,15 1,62

20022002200220022002 10,0310,0310,0310,0310,03Januari 298,72 286,47 213,58 278,74 264,94 224,60 223,18 254,12 1,99Februari 308,00 288,76 217,15 279,69 266,50 225,50 225,78 257,93 1,50Maret 299,31 289,27 219,02 279,34 268,06 226,25 235,88 257,87 -0,02April 293,58 289,94 219,96 279,08 269,41 226,30 237,96 257,26 -0,24Mei 295,29 290,15 221,68 278,95 271,22 226,93 246,06 259,31 0,80Juni 294,47 290,17 223,80 278,28 272,37 226,57 251,21 260,25 0,36Juli 293,99 291,93 225,83 279,15 273,77 236,77 253,42 262,38 0,82Agustus 292,43 292,36 227,64 279,64 275,18 242,78 253,19 263,13 0,29September 293,48 293,30 230,07 280,15 275,96 247,43 252,19 264,53 0,53Oktober 294,96 296,33 231,00 281,18 276,62 247,99 253,77 265,95 0,54November 309,80 301,30 232,64 283,72 277,03 248,15 254,21 270,87 1,85Desember 317,29 304,35 235,08 285,38 277,79 248,43 255,85 274,13 1,20

20032003200320032003 5,065,065,065,065,06Januari 312,41 310,30 240,51 288,11 280,70 248,48 258,74 276,33 0,80Februari 310,48 312,68 242,04 289,94 281,82 248,47 258,95 276,87 0,20Maret 303,47 313,93 244,64 289,80 284,18 248,14 259,09 276,23 -0,23April 299,97 318,35 245,03 287,94 285,09 248,80 262,48 276,65 0,15Mei 299,12 318,39 246,90 288,95 287,40 248,81 262,56 277,23 0,21Juni 296,66 318,95 249,14 289,78 287,94 249,18 262,90 277,49 0,09Juli 294,53 318,25 250,08 290,43 288,68 252,94 263,04 277,58 0,03Agustus 294,97 317,89 251,60 291,25 289,35 272,71 263,27 279,92 0,84September 293,43 318,96 254,20 293,10 291,17 277,14 263,40 280,93 0,36Oktober 298,64 319,06 254,96 293,84 292,03 277,50 263,48 282,48 0,55November 305,34 320,07 256,02 300,57 292,51 277,42 266,27 285,32 1,01Desember 311,84 323,35 256,74 305,60 293,54 277,52 266,34 287,99 0,94

2004 2004 2004 2004 2004 5)5)5)5)5) 6,406,406,406,406,40Januari 105,92 110,75 116,11 108,61 108,38 114,48 107,99 110,45 0,57Februari 104,39 111,52 116,85 108,64 108,42 114,46 108,12 110,43 -0,02Maret 104,54 111,94 117,63 108,84 109,61 114,63 108,31 110,83 0,36April 106,40 112,30 119,08 109,10 110,47 114,76 108,79 111,91 0,97Mei 106,98 112,54 119,82 109,12 110,95 114,89 113,01 112,90 0,88Juni 108,02 112,71 120,48 109,81 111,25 114,98 113,09 113,44 0,48Juli 108,48 112,97 121,09 110,04 111,58 116,13 113,12 113,88 0,39Agustus 106,17 113,36 121,88 110,30 111,69 122,05 113,57 113,98 0,09September 104,73 113,56 122,43 110,63 111,87 124,52 113,61 114,00 0,02Oktober 106,10 113,89 122,78 111,28 112,02 126,10 113,66 114,64 0,56November 108,53 114,65 123,09 112,71 112,24 126,15 114,20 115,66 0,89Desember 111,10 115,70 124,19 113,36 113,06 126,20 114,25 116,86 1,04

2005 2005 2005 2005 2005 5)5)5)5)5) 17,1117,1117,1117,1117,11Januari 114,55 116,63 126,03 113,39 113,31 126,29 114,70 118,53 1,43Februari 112,88 117,26 126,51 113,44 113,51 126,26 114,81 118,33 -0,17Maret 113,01 119,16 127,22 114,17 114,18 126,63 126,32 120,59 1,91April 112,77 119,84 127,99 114,55 114,52 126,78 126,88 121,00 0,34Mei 112,92 120,11 128,45 114,73 115,20 126,83 126,93 121,25 0,21Juni 113,74 121,52 128,77 115,19 115,57 127,03 127,23 121,86 0,50Juli 116,09 122,06 129,17 115,82 115,93 128,24 127,28 122,81 0,78Agustus 116,25 122,68 129,83 116,32 116,47 132,46 127,39 123,48 0,55September 116,73 124,10 130,45 117,69 117,47 134,35 127,91 124,33 0,69Oktober 125,18 128,08 140,10 119,86 118,59 136,23 164,45 135,15 8,70November 128,27 130,72 141,00 120,25 119,29 136,63 165,32 136,92 1,31Desember 126,55 131,56 141,50 121,21 119,99 136,60 165,38 136,86 -0,04

Tabel 14Indeks Harga Konsumen Indonesia

Makanan Pendidikan,Jadi, Rekreasi Transportasi Perubahan

Bahan Minuman, Perumahan Sandang Kesehatan dan dan Umum IndeksMakanan Rokok dan Olahraga Komunikasi Umum

Tembakau

Akhir Periode1)

1) Angka tahunan/triwulanan adalah angka akhir periode yang bersangkutan2) Berdasarkan April 1988 - Maret 1989 = 100, dibagi menjadi 4 kelompok: kolom (2) adalah kelompok Makanan; kolom (6) adalah kelompok Aneka Barang dan Jasa3) Berdasarkan Januari - Desember 2006 (tahun dasar 1996 = 100), IHK dihitung di 44 kota dan dibagi menjadi 7 kelompok4) Sejak Oktober 1999, IHK dihitung di 43 kota (minus kota Dili)5) Dihitung dengan menggunakan tahun dasar 2002 = 100, IHK dihitung di 45 kota dan dibagi menjadi 7 kelompokSumber :


336

Appendix F

Pertanian 567 614 614 634 676 6,65

Pertambangan dan penggalian 275 307 328 345 389 12,75

Industri 309 339 354 369 416 12,74

Impor 356 345 346 380 431 13,49

Ekspor 521 497 505 591 740 25,21

Migas 669 615 666 881 1284 45,70

Nonmigas 462 450 442 477 524 9,95

Indeks Umum 403 414 423 459 530 15,37

Perubahan 2003

2001 2002 2003 2004 20052 Terhadap 2002

(%)

Tabel 15Indeks Harga Perdagangan Besar Indonesia 1)

Kelompok

1) Angka tahunan merupakan rata-rata indeks selama satu tahun yang bersangkutan2) Rata-rata s.d. November 2004Sumber :


337

Appendix F

Tabel 16Perkembangan Laju Inflasi di 45 Kota

(persen)

Lhokseumawe 11,67 10,99 4,53 7,36 17,57Banda Aceh 16,60 10,14 3,50 6,97 41,11Padang Sidempuan 9,84 10,18 4,07 8,99 18,47Sibolga 8,66 11,58 3,94 6,64 22,39Pematang Siantar 13,55 9,41 2,51 7,31 19,67Medan 15,50 9,49 4,46 6,64 22,91Padang 9,86 10,22 5,55 6,98 20,47Pekanbaru 14,65 11,66 6,65 8,92 17,10Batam 12,64 9,14 4,27 4,22 14,79Jambi 10,11 12,62 3,79 7,25 16,50Palembang 15,15 12,25 5,03 8,94 19,92Bengkulu 10,58 10,11 4,14 4,67 22,22Bandar Lampung 12,94 10,32 5,44 5,22 21,17Pangkal Pinang 9,00 17,44Jakarta 11,52 9,08 5,78 5,87 16,06Tasikmalaya 16,71 10,29 3,88 5,92 20,83Serang/Cilegon 12,75 9,68 5,21 6,40 16,11Bandung 11,91 11,97 5,69 7,56 19,56Cirebon 12,93 10,53 3,35 3,27 16,82Purwokerto 11,76 8,77 2,89 6,32 14,54Surakarta 15,58 8,64 1,73 5,15 13,88Semarang 13,98 13,56 6,07 5,98 16,46Tegal 11,26 11,27 1,86 5,25 18,39Yogyakarta 12,56 12,01 5,73 6,95 14,98Jember 13,92 9,75 5,20 6,24 16,86Kediri 15,91 8,87 1,13 6,38 16,84Malang 12,45 9,74 3,23 6,28 15,74Surabaya 14,13 9,15 4,79 6,06 14,12Denpasar 11,52 12,49 4,56 5,97 11,31Mataram 14,76 7,96 1,82 6,61 17,72Kupang 12,34 9,77 5,45 8,28 15,16Pontianak 10,60 8,61 5,48 6,06 14,43Sampit 14,69 7,59 3,06 6,67 11,90Palangkaraya 13,35 9,18 5,68 7,25 12,12Banjarmasin 8,36 9,18 6,77 7,52 12,94Balikpapan 10,82 11,38 5,92 7,60 17,28Samarinda 10,21 10,26 7,99 5,65 16,64Manado 13,30 15,22 0,69 4,69 18,73Palu 18,73 13,36 5,84 7,01 16,33Makassar 11,77 8,25 3,01 6,47 15,20Kendari 12,56 10,35 2,41 7,72 21,45Gorontalo 8,64 18,56Ternate 13,71 6,40 6,27 4,82 19,42Ambon 14,12 9,47 2,51 3,44 16,67Jayapura 14,00 13,91 8,39 9,45 14,15Inflasi NasionalInflasi NasionalInflasi NasionalInflasi NasionalInflasi Nasional 12,5512,5512,5512,5512,55 10,0310,0310,0310,0310,03 5,065,065,065,065,06 6,406,406,406,406,40 17,1117,1117,1117,1117,11

K o t a 2001 2002 2003 2004 20051

Keterangan1) Dihitung dengan menggunakan tahun dasar 2002 = 100 di 45 kota dan dibagi menjadi tujuh kelompokSumber :


338

Appendix F

Tabel 17Neraca Pembayaran Indonesia

(juta US$)

R i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a nR i n c i a n 20012001200120012001 20022002200220022002 20032003200320032003 20042004200420042004 2005*2005*2005*2005*2005*

I.I.I.I.I. Transaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi BerjalanTransaksi Berjalan 6.9006.9006.9006.9006.900 7.8237.8237.8237.8237.823 8.1068.1068.1068.1068.106 3.1083.1083.1083.1083.108 2.9962.9962.9962.9962.996

1. Neraca Barang1. Neraca Barang1. Neraca Barang1. Neraca Barang1. Neraca Barang 22.69522.69522.69522.69522.695 23.51223.51223.51223.51223.512 24.56324.56324.56324.56324.563 21.55221.55221.55221.55221.552 22.78422.78422.78422.78422.784

a. Ekspor f.o.b 57.364 59.165 64.109 72.167 86.640

b. Impor f.o.b -34.669 -35.653 -39.546 -50.615 -63.856

2. Jasa-jasa (bersih)2. Jasa-jasa (bersih)2. Jasa-jasa (bersih)2. Jasa-jasa (bersih)2. Jasa-jasa (bersih) -15.795-15.795-15.795-15.795-15.795 -15.690-15.690-15.690-15.690-15.690 -16.456-16.456-16.456-16.456-16.456 -18.444-18.444-18.444-18.444-18.444 -19.788-19.788-19.788-19.788-19.788

II.II.II.II.II. Transaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi ModalTransaksi Modal -7.617-7.617-7.617-7.617-7.617 -1.102-1.102-1.102-1.102-1.102 -949-949-949-949-949 2.6122.6122.6122.6122.612 6.2546.2546.2546.2546.254

A.A.A.A.A. Sektor PublikSektor PublikSektor PublikSektor PublikSektor Publik -99-99-99-99-99 -190-190-190-190-190 -833-833-833-833-833 -1.777-1.777-1.777-1.777-1.777 1.1841.1841.1841.1841.184

B.B.B.B.B. Sektor SwastaSektor SwastaSektor SwastaSektor SwastaSektor Swasta -7.518-7.518-7.518-7.518-7.518 -912-912-912-912-912 -116-116-116-116-116 4.3894.3894.3894.3894.389 5.0705.0705.0705.0705.070

1 Investasi Langsung -2.977 145 -597 1.023 2.258

2 Investasi Portfolio -244 1.222 2.251 3.136 3.221

3 Investasi Lainnya -4.296 -2.279 -1.770 231 -408

C.C.C.C.C. Jumlah (I+II)Jumlah (I+II)Jumlah (I+II)Jumlah (I+II)Jumlah (I+II) -717-717-717-717-717 6.7216.7216.7216.7216.721 7.1577.1577.1577.1577.157 5.7205.7205.7205.7205.720 9.2509.2509.2509.2509.250

D.D.D.D.D. Selisih Perhitungan (bersih)Selisih Perhitungan (bersih)Selisih Perhitungan (bersih)Selisih Perhitungan (bersih)Selisih Perhitungan (bersih) 714714714714714 -1.694-1.694-1.694-1.694-1.694 -3.502-3.502-3.502-3.502-3.502 -5.411-5.411-5.411-5.411-5.411 -9.635-9.635-9.635-9.635-9.635

E.E.E.E.E. Pembiayaan Pembiayaan Pembiayaan Pembiayaan Pembiayaan 3/ 3/ 3/ 3/ 3/ 33333 -5.027-5.027-5.027-5.027-5.027 -3.655-3.655-3.655-3.655-3.655 -309-309-309-309-309 385385385385385

Perubahan Cadangan DevisaPerubahan Cadangan DevisaPerubahan Cadangan DevisaPerubahan Cadangan DevisaPerubahan Cadangan Devisa 1.3781.3781.3781.3781.378 -4.021-4.021-4.021-4.021-4.021 -4.257-4.257-4.257-4.257-4.257 674674674674674 1.4921.4921.4921.4921.492

a.l. Transaksia.l. Transaksia.l. Transaksia.l. Transaksia.l. Transaksi ----- ----- ----- ----- -----

IMFIMFIMFIMFIMF -1.375-1.375-1.375-1.375-1.375 -1.006-1.006-1.006-1.006-1.006 603603603603603 -983-983-983-983-983 -1.107-1.107-1.107-1.107-1.107

Catatan:

1. Aktiva Luar Negeri (IRFCL) 28.016 32.037 36.296 36.320 34.724

Utang Luar Negeri Pemerintah (bulan) 5,9 6,6 7,1 5,5 4,4

2. Transaksi Berjalan/PDB (%) 4,7 4,5 3,4 1,2 1,1

1 Termasuk bantuan IMF2 Termasuk Rescheduling3 Minus (-) : Suplus ;

Sejak tahun 2000 lalu lintas moneter berdasarkan pada mutasi cadangan devisa atas dasar konsep International Reserve and Foreign Currency Liquidity (IRFCL) menggantikan GrossForeign Assets (GFA).

339

Appendix F

Tabel 18Nilai Ekspor Nonmigas menurut Komoditas

(juta US$)

Total EksporTotal EksporTotal EksporTotal EksporTotal Ekspor 44.804 44.804 44.804 44.804 44.804 100100100100100 46.308 46.308 46.308 46.308 46.308 100 100 100 100 100 48.87648.87648.87648.87648.876 100100100100100 54.48254.48254.48254.48254.482 100100100100100 66.25766.25766.25766.25766.257 103,9103,9103,9103,9103,9

PertanianPertanianPertanianPertanianPertanian 2.501 2.501 2.501 2.501 2.501 5,6 5,6 5,6 5,6 5,6 2.640 2.640 2.640 2.640 2.640 5,75,75,75,75,7 2.7502.7502.7502.7502.750 5,65,65,65,65,6 2.4302.4302.4302.4302.430 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 2.8912.8912.8912.8912.891 4,44,44,44,44,4

Kopi 187 0,4 225 0,5 273 0,6 274 0,5 196 0,3

Teh 97 0,2 101 0,2 100 0,2 63 0,1 38 0,1

Rempah 179 0,4 191 0,4 203 0,4 150 0,3 164 0,2

Tembakau 83 0,2 68 0,1 48 0,1 44 0,1 71 0,1

Coklat 284 0,6 536 1,2 410 0,8 360 0,7 427 0,6

Udang 964 2,2 864 1,9 928 1,9 802 1,5 897 1,4

Lainnya 707 1,6 655 1,4 787 1,6 736 1,4 1.098 1,7

MineralMineralMineralMineralMineral 3.661 3.661 3.661 3.661 3.661 8,2 8,2 8,2 8,2 8,2 3.849 3.849 3.849 3.849 3.849 8,3 8,3 8,3 8,3 8,3 4.1454.1454.1454.1454.145 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 4.6364.6364.6364.6364.636 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 6.4386.4386.4386.4386.438 9,79,79,79,79,7

Biji Tembaga 1.626 3,6 1.805 3,9 1.924 3,9 1.755 3,2 2.729 4,1

Biji Nikel 57 0,1 52 0,1 62 0,1 106 0,2 120 0,2

Batu bara 1.659 3,7 1.812 3,9 2.054 4,2 2.677 4 ,9 3,465 5,2

Bauksit 13 0,0 21 0,0 20 0,0 17 0,0 22 0,0

Lainnya 307 0,7 159 0,3 85 0,2 82 0,2 102 0,2

IndustriIndustriIndustriIndustriIndustri 38.642 38.642 38.642 38.642 38.642 86,2 86,2 86,2 86,2 86,2 39.819 39.819 39.819 39.819 39.819 86,0 86,0 86,0 86,0 86,0 41.98141.98141.98141.98141.981 85,9 85,9 85,9 85,9 85,9 47.41647.41647.41647.41647.416 87,0 87,0 87,0 87,0 87,0 56.92856.92856.92856.92856.928 85,985,985,985,985,9

Tekstil & produk tekstil 7.872 17,6 7.158 15,5 7.294 14,9 7.507 13,8 9.382 14,2

- Pakaian jadi 4.591 10,2 3.996 8,6 4.147 8,5 4.364 8,0 5.301 8,0

Produk kayu 3.349 7,5 3.343 7,2 3.247 6,6 3.164 5,8 3.622 5,5

- Kayu lapis 1.885 4,2 1.797 3,9 1.708 3,5 1.501 2,8 1.855 2,8

Minyak kelapa sawit 1.108 2,5 2.151 4,6 2.521 5,2 3.353 6,2 3.509 5,3

Produk kimia 1.270 2,8 1.308 2,8 1.576 3,2 1.896 3,5 2.452 3,7

Produk logam 780 1,7 614 1,3 887 1,8 1.787 3,3 2.385 3,6

Barang-barang listrik 2.672 6,0 2.776 6,0 3.205 6,6 3.396 6,2 4.067 6,1

Semen 165 0,4 115 0,2 92 0,2 100 0,2 111 0,2

Kertas 2.086 4,7 2.156 4,7 2.061 4,2 2.171 4,0 2.444 3,7

Produk karet 1.238 2,8 1.604 3,5 2.146 4,4 2.878 5,3 3.412 5,2

Lainnya 18.101 40,4 18.594 40,2 18.952 38,8 21.166 38,8 25.541 38,5

Rincian2001 2002 2003 2004 2005 *

Nilai Pangsa Nilai Pangsa Nilai Pangsa Nilai Pangsa Nilai Pangsa(%) (%) (%) (%) (%)

Sumber :- BI dan BPS diolah

340

Appendix F

Tabel 19Volume Ekspor Nonmigas menurut Komoditas

(ribu ton)

Total EksporTotal EksporTotal EksporTotal EksporTotal Ekspor 226.385226.385226.385226.385226.385 100,0100,0100,0100,0100,0 177.352177.352177.352177.352177.352 100,0100,0100,0100,0100,0 165.171165.171165.171165.171165.171 100,0100,0100,0100,0100,0 196.938196.938196.938196.938196.938 100100100100100 206.652206.652206.652206.652206.652 100100100100100

PertanianPertanianPertanianPertanianPertanian 2.3272.3272.3272.3272.327 1,01,01,01,01,0 2.0972.0972.0972.0972.097 1,21,21,21,21,2 2.0752.0752.0752.0752.075 1,31,31,31,31,3 2.3512.3512.3512.3512.351 1,21,21,21,21,2 2.4802.4802.4802.4802.480 1,21,21,21,21,2

Kopi 268 0,1 360 0,2 335 0,2 383 0,2 403 0,2

Teh 102 0,0 107 0,1 89 0,1 63 0,0 66 0,0

Rempah 117 0,1 144 0,1 126 0,1 130 0,1 137 0,1

Tembakau 38 0,0 34 0,0 29 0,0 31 0,0 33 0,0

Coklat 331 0,1 410 0,2 278 0,2 313 0,2 330 0,2

Udang 137 0,1 136 0,1 140 0,1 144 0,1 152 0,1

Lainnya 1.334 0,6 907 0,5 1,077 0,7 1.288 0,7 1.358 0,7

MineralMineralMineralMineralMineral 175.881175.881175.881175.881175.881 77,777,777,777,777,7 124.533124.533124.533124.533124.533 70,270,270,270,270,2 116.212116.212116.212116.212116.212 70,470,470,470,470,4 142.853142.853142.853142.853142.853 72,572,572,572,572,5 148.789148.789148.789148.789148.789 72,072,072,072,072,0

Biji Tembaga 2.702 1,2 3.207 1,8 2.489 1,5 2.043 1,0 2.128 1,0

Biji Nikel 2.416 1,1 2.944 1,7 2.640 1,6 3.686 1,9 3.839 1,9

Batu bara 71.574 31,6 81.554 46,0 93.058 56,3 119.239 60,5 124.195 60,1

Bauksit 943 0,4 1.170 0,7 1.053 0,6 1.257 0,6 1.309 0,6

Lainnya 98.245 43,4 35.658 20,1 16.971 10,3 16.628 8,4 17.319 8,4

IndustriIndustriIndustriIndustriIndustri 48.17748.17748.17748.17748.177 21,321,321,321,321,3 50.72250.72250.72250.72250.722 28,628,628,628,628,6 46.88446.88446.88446.88446.884 28,428,428,428,428,4 51.73451.73451.73451.73451.734 26,326,326,326,326,3 55.38355.38355.38355.38355.383 26,826,826,826,826,8

Tekstil & produk tekstil 1.876 0,8 1.962 1,1 1.722 1,0 1.837 0,9 1.966 1,0

- Pakaian jadi 510 0,2 371 0,2 355 0,2 360 0,2 413 0,2

Produk kayu 6.664 2,9 7.016 4,0 6.123 3,7 5.892 3,0 6.308 3,1

- Kayu lapis 4.195 1,9 3.997 2,3 3.456 2,1 2.622 1,3 2.893 1,4

Minyak kelapa sawit 5.277 2,3 7.064 4,0 6.676 4,0 9.778 5,0 10.467 5,1

Produk kimia 3.896 1,7 4.181 2,4 4.743 2,9 4.439 2,3 4.752 2,3

Produk logam 330 0,1 305 0,2 318 0,2 502 0,3 537 0,3

Barang-barang listrik 400 0,2 461 0,3 444 0,3 517 0,3 554 0,3

Semen 8.645 3,8 6.365 3,6 4.398 2,7 5.148 2,6 5.511 2,7

Kertas 3.448 1,5 3.805 2,1 3.205 1,9 3.513 1,8 3.760 1,8

Produk karet 1.797 0,8 1.963 1,1 2.031 1,2 2.535 1,3 2.714 1,3

Lainnya 15.844 7,0 17.600 9,9 17.224 10,4 17.574 8,9 18.814 9,1

Rincian2001 2002 2003 2004 2005 *


Sumber :- BI dan BPS diolah

341

Appendix F

Tabel 20Nilai Ekspor Nonmigas menurut Negara Tujuan

(juta US$)

AfrikaAfrikaAfrikaAfrikaAfrika 1.1201.1201.1201.1201.120 2,52,52,52,52,5 1.1261.1261.1261.1261.126 2,42,42,42,42,4 1.255 1.255 1.255 1.255 1.255 2,62,62,62,62,6 1.3011.3011.3011.3011.301 2,42,42,42,42,4 1.655 1.655 1.655 1.655 1.655 2,52,52,52,52,5

AmerikaAmerikaAmerikaAmerikaAmerika 8.7538.7538.7538.7538.753 19,519,519,519,519,5 8.6998.6998.6998.6998.699 18,818,818,818,818,8 8.374 8.374 8.374 8.374 8.374 17,117,117,117,117,1 9.1099.1099.1099.1099.109 16,716,716,716,716,7 11.028 11.028 11.028 11.028 11.028 16,616,616,616,616,6Amerika Serikat 7.385 16,5 7.354 15,9 7.140 14,6 7.664 14,1 9.267 14,0Amerika Latin 557 1,2 577 1,2 525 1,1 655 1,2 927 1,4Kanada 405 0,9 381 0,8 390 0,8 460 0,8 464 0,7Lain-lain 406 0,9 387 0,8 320 0,7 331 0,6 369 0,6

AsiaAsiaAsiaAsiaAsia 25.21925.21925.21925.21925.219 56,356,356,356,356,3 26.46226.46226.46226.46226.462 57,157,157,157,157,1 28.937 28.937 28.937 28.937 28.937 59,259,259,259,259,2 33.75133.75133.75133.75133.751 61,961,961,961,961,9 41.264 41.264 41.264 41.264 41.264 62,362,362,362,362,3AseanAseanAseanAseanAsean 8.9898.9898.9898.9898.989 20,120,120,120,120,1 9.4569.4569.4569.4569.456 20,420,420,420,420,4 10.239 10.239 10.239 10.239 10.239 20,920,920,920,920,9 12.25112.25112.25112.25112.251 22,522,522,522,522,5 14.489 14.489 14.489 14.489 14.489 21,921,921,921,921,9

Brunei 29 0,1 32 0,1 31 0,1 28 0,1 36 0,1Malaysia 1.706 3,8 1.929 4,2 2.346 4,8 2.727 5,0 3.257 4,9Filipina 807 1,8 789 1,7 965 2,0 1.411 2,6 1.403 2,1Singapura 5.058 11,3 5.120 11,1 5.111 10,5 5.918 10,9 7.020 10,6Thailand 955 2,1 998 2,2 1.108 2,3 1.485 2,7 1.964 3,0Myanmar 66 0,1 51 0,1 68 0,1 568 0,1 647 1,0Vietnam 299 0,7 477 1,0 558 1,1 56 1,0 73 0,1Kamboja 68 0,2 61 0,1 51 0,1 56 0,1 88 0,1Laos 1 0,0 0 0,0 0 0,0 1 0,0 2 0,0

Hongkong 1.267 2,8 1.258 2,7 1.286 2,6 1.296 2,4 1.444 2,2India 981 2,2 1.245 2,7 1.726 3,5 2.147 3,9 2.874 4,3Irak 89 0,2 28 0,1 17 0,0 50 0,1 85 0,1Jepang 6.934 15,5 6.545 14,1 7.055 14,4 8.266 15,2 9.774 14,8Korea Selatan 1.634 3,6 1.904 4,1 1.827 3,7 1.783 3,3 2.667 4,0Pakistan 182 0,4 246 0,5 306 0,6 405 0,7 624 0,9RRC 1.573 3,5 2.144 4,6 2.756 5,6 3.317 6,1 3.981 6,0Arab Saudi 477 1,1 463 1,0 409 0,8 375 0,7 522 0,8Taiwan 1.228 2,7 1.209 2,6 1.220 2,5 1.473 2,7 1.799 2,7Lain-lain 1.864 4,2 1.964 4,2 2.096 4,3 2.388 4,4 3.006 4,5

Australia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/Oceania 1.0291.0291.0291.0291.029 2,32,32,32,32,3 1.3591.3591.3591.3591.359 2,92,92,92,92,9 1.360 1.360 1.360 1.360 1.360 2,82,82,82,82,8 1.3251.3251.3251.3251.325 2,42,42,42,42,4 1.513 1.513 1.513 1.513 1.513 2,32,32,32,32,3

EropaEropaEropaEropaEropa 8.6838.6838.6838.6838.683 19,419,419,419,419,4 8.6628.6628.6628.6628.662 18,718,718,718,718,7 8.950 8.950 8.950 8.950 8.950 18,318,318,318,318,3 8.9968.9968.9968.9968.996 16,516,516,516,516,5 10.796 10.796 10.796 10.796 10.796 16,316,316,316,316,3----- MEEMEEMEEMEEMEE 7.7197.7197.7197.7197.719 17,217,217,217,217,2 7.5327.5327.5327.5327.532 16,316,316,316,316,3 8.424 8.424 8.424 8.424 8.424 17,217,217,217,217,2 8.3208.3208.3208.3208.320 15,315,315,315,315,3 10.055 10.055 10.055 10.055 10.055 15,215,215,215,215,2

= Belanda 1.639 3,7 1.548 3,3 1.425 2,9 838 3,2 2.131 3,2= Belgia dan Luxemburg 730 1,6 786 1,7 889 1,8 623 1,5 980 1,5= Inggris 1.594 3,6 1.412 3,0 1.140 2,3 1.546 2,2 1.271 1,9= Italia 605 1,4 622 1,3 766 1,6 837 1,5 951 1,4= Jerman 1.277 2,9 1.257 2,7 1.461 3,0 1.739 2,8 1.768 2,7= Perancis 598 1,3 618 1,3 696 1,4 1.210 1,1 655 1,0= Lainnya 1.275 2,8 1.289 2,8 2.048 4,2 1.527 2,8 2.300 3,5

- Bekas Uni Soviet 60 0,1 71 0,2 108 0,2 138 0,3 202 0,3- Eropa Timur Lain-lain 237 0,5 309 0,7 305 0,6 236 0,4- Lain-lain 667 1,5 750 1,6 113 0,2 302 0,6 539 0,8

TOTALTOTALTOTALTOTALTOTAL 44.80544.80544.80544.80544.805 100,0100,0100,0100,0100,0 46.30746.30746.30746.30746.307 100,0100,0100,0100,0100,0 48.876 48.876 48.876 48.876 48.876 100,0100,0100,0100,0100,0 54.48254.48254.48254.48254.482 100100100100100 66.25766.25766.25766.25766.257 100,0100,0100,0100,0100,0

Benua/Negara2001 2002 2003 2004 2005 *


342

Appendix F

Tabel 21Nilai Impor Nonmigas (C&F) menurut Kelompok Barang

(juta US$)

Total ImporTotal ImporTotal ImporTotal ImporTotal Impor 31.32831.32831.32831.32831.328 100,0100,0100,0100,0100,0 31.06831.06831.06831.06831.068 100,0100,0100,0100,0100,0 33.74033.74033.74033.74033.740 100,0100,0100,0100,0100,0 42.73842.73842.73842.73842.738 100100100100100 52.169 52.169 52.169 52.169 52.169 100 100 100 100 100

I.I.I.I.I. Barang KonsumsiBarang KonsumsiBarang KonsumsiBarang KonsumsiBarang Konsumsi 2.4922.4922.4922.4922.492 8,08,08,08,08,0 2.7802.7802.7802.7802.780 8,98,98,98,98,9 2.3212.3212.3212.3212.321 6,96,96,96,96,9 3.3273.3273.3273.3273.327 7,87,87,87,87,8 3.345 6,41. Bahan makanan & minuman

(rumah tangga) 382 1,2 485 1,6 324 1,0 476 1,1 400 0,82. Makanan & minuman

(rumah tangga) 355 1,1 969 3,1 807 2,4 866 2,0 1.090 2,13. Mobil penumpang 82 0,3 71 0,2 146 0,4 304 0,7 300 0,64. Alat angkutan,

bukan untuk industri 488 1,6 18 0,1 13 0,0 35 0,1 179 0,35. Barang konsumsi tahan lama 350 1,1 208 0,7 175 0,5 322 0,8 351 0,76. Barang konsumsi

setengah tahan lama 233 0,7 343 1,1 294 0,9 378 0,9 377 0,77. Barang konsumsi

tidak tahan lama 516 1,6 640 2,1 472 1,4 649 1,5 623 1,28. Lainnya 85 0,3 46 0,1 92 0,3 95 0,2 24 0,0

II.II.II.II.II. Bahan BakuBahan BakuBahan BakuBahan BakuBahan Baku 22.57822.57822.57822.57822.578 72,172,172,172,172,1 23.32223.32223.32223.32223.322 75,175,175,175,175,1 25.66525.66525.66525.66525.665 76,176,176,176,176,1 31.05831.05831.05831.05831.058 72,772,772,772,772,7 38.071 38.071 38.071 38.071 38.071 73,0 73,0 73,0 73,0 73,01. Bahan Makanan & minuman

(utk industri) 1.034 3,3 1.375 4,4 1.644 4,9 1.871 4,4 1.786 3,42. Makanan & minuman

(industri 1/2 jadi) 847 2,7 587 1,9 724 2,1 715 1,7 1.056 2,03. Bahan baku mentah

untuk industri 2.798 8,9 2.082 6,7 2.201 6,5 2.623 6,1 2.882 5,54. Bahan baku 1/2 jadi

untuk industri 14.156 45,2 13.965 45,0 14.911 44,2 18.892 44,2 23.228 44,55. Bahan bakar & pelumas

(mentah) 13 0,0 3 0,0 4 0,0 16 0,0 18 0,06. Bahan bakar & pelumas

(1/2 jadi) 162 0,5 179 0,6 157 0,5 202 0,5 261 0,57. Suku cadang & perlengkapan

barang modal 1.880 6,0 2.781 9,0 3.105 9,2 3.746 8,8 5.074 9,78. Suku cadang & perlengkapan

alat angkutan 1.689 5,4 2.349 7,6 2.918 8,6 3.195 7,5 3.766 7,2

III.III.III.III.III. Bahan ModalBahan ModalBahan ModalBahan ModalBahan Modal 6.2586.2586.2586.2586.258 20,020,020,020,020,0 4.9674.9674.9674.9674.967 16,016,016,016,016,0 5.7535.7535.7535.7535.753 17,117,117,117,117,1 8.3548.3548.3548.3548.354 19,519,519,519,519,5 10.753 10.753 10.753 10.753 10.753 20,6 20,6 20,6 20,6 20,61. Barang modal

(selain alat angkutan) 5.167 16,5 4.399 14,2 5.217 15,5 6.807 15,9 8.104 15,52. Mobil penumpang 82 0,3 71 0,2 202 0,6 368 0,9 376 0,73. Alat transport untuk industri 1.008 3,2 497 1,6 334 1,0 1.178 2,8 2.273 4,4

Benua/Negara2001 2002 2003 2004 2005 1)


1) Realisasi s.d. Oktober 2002

343

Appendix F

Tabel 22Nilai Impor Nonmigas menurut Negara Asal (C&F)

(juta US$)

AfrikaAfrikaAfrikaAfrikaAfrika 540540540540540 1,71,71,71,71,7 404 404 404 404 404 1,31,31,31,31,3 418418418418418 1,21,21,21,21,2 565565565565565 1,31,31,31,31,3 732 732 732 732 732 1,41,41,41,41,4

AmerikaAmerikaAmerikaAmerikaAmerika 4.9434.9434.9434.9434.943 15,815,815,815,815,8 4.480 4.480 4.480 4.480 4.480 14,414,414,414,414,4 4.6994.6994.6994.6994.699 13,913,913,913,913,9 5.8985.8985.8985.8985.898 13,813,813,813,813,8 7.428 7.428 7.428 7.428 7.428 14,214,214,214,214,2Amerika Serikat 3.926 12,5 3.318 10,7 3.503 10,4 4.055 9,5 5.003 9,6Amerika Latin 469 1,5 612 2,0 710 2,1 989 2,3 1.410 2,7Kanada 486 1,6 511 1,6 442 1,3 818 1,9 936 1,8Lain-lain 61 0,2 39 0,1 45 0,1 35 0,1 79 0,2

AsiaAsiaAsiaAsiaAsia 17.65717.65717.65717.65717.657 56,456,456,456,456,4 18.391 18.391 18.391 18.391 18.391 59,259,259,259,259,2 20.74520.74520.74520.74520.745 61,561,561,561,561,5 25.59325.59325.59325.59325.593 59,959,959,959,959,9 31.600 31.600 31.600 31.600 31.600 60,660,660,660,660,6AseanAseanAseanAseanAsean 4.7854.7854.7854.7854.785 15,315,315,315,315,3 5.121 5.121 5.121 5.121 5.121 16,516,516,516,516,5 6.0316.0316.0316.0316.031 17,917,917,917,917,9 7.7097.7097.7097.7097.709 18,018,018,018,018,0 10.155 10.155 10.155 10.155 10.155 19,519,519,519,519,5

Brunei 2 0,0 2 0,0 4 0,0 5 0,0 10 0,0Malaysia 882 2,8 998 3,2 1.107 3,3 1.394 3,3 1.778 3,4Filipina 122 0,4 153 0,5 245 0,7 279 0,7 411 0,8Singapura 2.414 7,7 2.274 7,3 2.241 6,6 3.039 7,1 3.833 7,3Thailand 1.255 4,0 1.439 4,6 2.178 6,5 2.866 6,7 3.988 7,6Myanmar 26 0,1 45 0,1 21 0,1 104 0,2 115 0,2Vietnam 82 0,3 132 0,4 234 0,7 20 0,0 19 0,0Kamboja 1 0,0 1 0,0 2 0,0 1 0,0 1 0,0Laos 0 0,0 - 0,0 0 0,0 0 0,0 0

Hongkong 326 1,0 304 1,0 303 0,9 323 0,8 367 0,7India 638 2,0 792 2,5 869 2,6 1.227 2,9 1.295 2,5Irak 3 0,0 3 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0Jepang 5.298 16,9 5.660 18,2 6.432 19,1 7.385 17,3 9.095 17,4Korea Selatan 2.264 7,2 1.815 5,8 2.071 6,1 2.321 5,4 2.186 4,2Pakistan 89 0,3 61 0,2 63 0,2 61 0,1 60 0,1RRC 2.086 6,7 2.714 8,7 3.110 9,2 4.370 10,2 5.890 11,3Arab Saudi 264 0,8 220 0,7 224 0,7 236 0,6 266 0,5Taiwan 1.430 4,6 1.289 4,1 1.130 3,3 1.420 3,3 1.570 3,0Lain-lain 473 1,5 411 1,3 511 1,5 540 1,3 717 1,4

Australia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/OceaniaAustralia/Oceania 2.3862.3862.3862.3862.386 7,67,67,67,67,6 2.145 6,96,96,96,96,9 2.0162.0162.0162.0162.016 6,06,06,06,06,0 2.7352.7352.7352.7352.735 6,46,46,46,46,4 3.261 3.261 3.261 3.261 3.261 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3

EropaEropaEropaEropaEropa 5.8035.8035.8035.8035.803 18,518,518,518,518,5 5.648 5.648 5.648 5.648 5.648 18,218,218,218,218,2 5.8635.8635.8635.8635.863 17,417,417,417,417,4 7.9487.9487.9487.9487.948 18,618,618,618,618,6 9.148 9.148 9.148 9.148 9.148 17,517,517,517,517,5----- MEEMEEMEEMEEMEE 4.5434.5434.5434.5434.543 14,514,514,514,514,5 4.258 4.258 4.258 4.258 4.258 13,713,713,713,713,7 5.0025.0025.0025.0025.002 14,814,814,814,814,8 6.5986.5986.5986.5986.598 14,714,714,714,714,7 7.560 7.560 7.560 7.560 7.560 14,514,514,514,514,5

= Belanda 440 1,4 452 1,5 508 1,5 314 1,6 421 0,8= Belgia dan Luxemburg 270 0,9 252 0,8 250 0,7 704 1,2 984 1,9= Inggris 757 2,4 530 1,7 630 1,9 2.174 1,7 2.196 4,2= Italia 522 1,7 548 1,8 474 1,4 604 2,0 727 1,4= Jerman 1.644 5,2 1.616 5,2 1.615 4,8 545 0,8 508 1,0= Perancis 517 1,7 538 1,7 638 1,9 853 4,8 844 1,6= Lainnya 392 1,3 321 1,0 889 2,6 1.403 3,1 1.880 3,6

- Bekas Uni Soviet 210 0,7 234 0,8 161 0,5 280 0,7 1.880 3,6- Eropa Timur Lain-lain 57 0,2 97 0,3 79 0,2 103 1,2 566 1,1- Lain-lain 993 3,2 1.059 3,4 620 1,8 967 2,3 1.022 2,0

TOTALTOTALTOTALTOTALTOTAL 31.32831.32831.32831.32831.328 100,0100,0100,0100,0100,0 31.068 31.068 31.068 31.068 31.068 100,0100,0100,0100,0100,0 33.74033.74033.74033.74033.740 100,0100,0100,0100,0100,0 42.73842.73842.73842.73842.738 100,0100,0100,0100,0100,0 52.169 52.169 52.169 52.169 52.169 100,0100,0100,0100,0100,0

Benua/Negara2001 2002 2003 2004 2005 *


344

Appendix F

Nilai EksporNilai EksporNilai EksporNilai EksporNilai Ekspor2)2)2)2)2)

Minyak Bumi dan hasilnya 6.921 6.548 7.469 8.417 9.248

Gas

- LNG 5.270 5.595 6.744 7.891 9.149

- LPG 369 323 326 366 477

- Natural Gas - 392 695 1.010 1.509

TotalTotalTotalTotalTotal 12.560 12.560 12.560 12.560 12.560 12.858 12.858 12.858 12.858 12.858 15.234 15.234 15.234 15.234 15.234 17.684 17.684 17.684 17.684 17.684 20.383 20.383 20.383 20.383 20.383

Volume EksporVolume EksporVolume EksporVolume EksporVolume Ekspor

Minyak Bumi dan hasilnya (juta barel) 297 271 261 234 186

Gas

- LNG (juta MMBTU)3) 1.222 1.360 1.387 1.316 1.216

- LPG (ribuan Mton) 1.458 1.312 1.170 1.101 1.076

- Natural Gas (juta MMBTU)3) - 99 170 223 250

1) Nilai f.o.b. Sistem klasifikasi barang berubah dari sistem CCN ke HS sehingga beberapa barang ekspor mengalami pergeseran dalam pengelompokannya2) Terdiri atas minyak mentah dan hasil-hasil minyak dalam juta $3) MMBTU : Million British Thermal Unit

2001 2002 2003 2004 2005*

Tabel 23Ekspor Migas 1)

R i n c i a n

345

Appendix F

2000 162.186 21,71 584.842 78,29 747.028 15,60 8,82

2001 177.731 21,06 666.323 78,94 844.054 12,99 7,78

2002 191.939 21,71 691.969 78,29 883.908 4,72 2,82

2003

Maret 181.239 20,65 696.537 79,35 877.776 5,58 -0,69

Juni 195.219 21,82 699.335 78,18 894.554 6,67 1,91

September 207.587 22,78 703.636 77,22 911.223 5,99 1,86

Desember 223.799 23,42 731.893 76,58 955.692 8,12 4,88

20042004200420042004 4) 4) 4) 4) 4)

Januari 216.343 22,84 730.934 77,16 947.277 8,42

Februari 219.033 23,41 716.712 76,59 935.745 6,19

Maret 219.086 23,43 716.161 76,57 935.247 6,55 -2,14

April 215.447 23,15 715.385 76,85 930.831 5,44

Mei 223.690 23,47 729.271 76,53 952.961 6,71

Juni 233.726 23,97 741.440 76,03 975.166 9,01 4,27

Juli 238.059 24,41 737.031 75,59 975.091 8,14

Agustus 238.959 24,38 741.264 75,62 980.223 8,25

September 240.911 24,41 745.895 75,59 986.806 8,29 1,19

Oktober 247.603 24,86 748.332 75,14 995.935 7,51

November 250.221 25,01 750.117 74,99 1.000.338 5,90

Desember 253.818 24,56 779.710 75,44 1.033.528 8,1 4,70

2005 2005 2005 2005 2005 4)4)4)4)4)

Januari 248.175 24,43 767.699 75,57 1.015.874 7,2

Februari 250.433 24,74 761.711 75,26 1.012.144 8,2

Maret 250.492 24,54 770.201 75,46 1.020.693 9,1 -1,24

April 246.296 23,59 797.957 76,41 1.044.253 12,2

Mei 252.500 24,14 793.692 75,86 1.046.192 9,8

Juni 267.635 24,93 806.111 75,07 1.073.746 10,1 5,20

Juli 266.870 24,52 821.506 75,48 1.088.376 11,6

Agustus 274.841 24,63 841.033 75,37 1.115.874 13,8

September 273.954 23,81 876.497 76,19 1.150.451 16,6 7,14

Oktober 286.715 24,60 879.026 75,40 1.165.741 17,0

November 276.729 23,69 891.538 76,31 1.168.267 16,8

Desember 281.905 23,43 921.310 76,57 1.203.215 16,4 4,60

Tabel 24Uang Beredar(miliar rupiah)

M11) Uang Kuasi2) M23)

Posisi Pangsa Posisi Pangsa Posisi Perubahan (%)

(%) (%) Tahunan TriwulananAkhir Periode

1) Terdiri atas uang kartal dan uang giral2) Terdiri atas deposito berjangka dan tabungan. dalam rupiah dan valuta asing serta giro valuta asing milik penduduk3) Terdiri atas uang beredar dalam arti sempit (M1) dan uang kuasi4) Data statistik Bank Beku Operasional dan Bank Beku Kegiatan Usaha telah dikeluarkan (7 Bank sejak 4 April 1998. 3 bank sejak 21 Agustus 1998.

38 bank sejak 13 Maret 1999. 1 bank sejak 23 April 1999. 1 bank sejak 28 Januari 2000. 2 bank sejak 20 Oktober 2000.dan 1 bank sejak 30 Oktober 2001)

346

Appendix F

Uang BeredarUang BeredarUang BeredarUang BeredarUang Beredar

M2

M1

Kartal

Giral

Kuasi 1)

Faktor yang MempengaruhiFaktor yang MempengaruhiFaktor yang MempengaruhiFaktor yang MempengaruhiFaktor yang Mempengaruhi

Aktiva Luar Negeri Bersih

Tagihan Kepada Pemerintah Bersih

Tagihan Bersih kepada BPPN

Tagihan Kepada Sektor Swasta

Tagihan Kepada Lembaga/

Perusahaan Pemerintah

Tagihan Kepada Perusahaan

Swasta dan Perorangan

Aktiva Lainnya Bersih

1) Terdiri atas deposito berjangka dan tabungan dalam rupiah maupun valuta asing serta giro valuta asing milik penduduk

97.026 39.854 71.784 77.836 169.687 -12.835 53.053 76.705 52.764

15.545 14.208 31.860 30.019 28.087 -3.326 17.143 6.319 7.951

3.971 4.344 13.856 14.723 15.051 -10.681 7.541 8.873 9.318

11.574 9.864 18.004 15.296 13.036 7.355 9.602 -2.554 -1.367

81.481 25.646 39.924 47.817 141.600 -9.509 35.910 70.386 44.813

23.242 16.721 21.124 -8.173 49.436 5.015 -12.424 24.311 32.714

9.389 -19.355 -31.338 18.134 882 -41.745 11.730 20.478 10.419

- - - - - - - - -

34.230 60.143 77.532 148.976 123.039 24.917 46.645 50.457 2.407

3.980 4.552 1.198 2.832 1.140 1.339 -21 1.568 -359

30.250 55.591 76.334 146.144 121.899 23.578 46.666 48.889 2.766

30.165 -17.655 4.466 -81.974 -3.668 -840 7.101 -18.542 8.613

Tabel 25Perubahan Uang Beredar dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

(miliar rupiah)

20052001 2002 2003 2004 2005R i n c i a n

I II III IV

347

Appendix F

Bank PerseroBank PerseroBank PerseroBank PerseroBank Persero

1 Bulan 16,59 4,95 12,84 2,63 6,61 1,60 6,17 3,90 11,84 3,98

3 Bulan 17,47 5,36 13,65 2,73 7,11 1,68 6,47 2,86 11,71 4,00

6 Bulan 16,55 5,67 13,86 2,71 7,96 1,90 6,99 6,45 10,21 3,82

12 Bulan 15,81 5,95 15,67 3,32 10,55 2,13 7,17 2,34 11,49 3,58

24 Bulan 18,06 6,34 18,05 5,57 16,13 2,36 8,09 2,10 12,46 3,90

Bank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta Nasional

1 Bulan 15,83 4,05 12,90 2,33 6,63 1,17 6,58 1,95 12,23 3,53

3 Bulan 16,94 4,90 13,77 2,69 7,20 1,40 6,98 2,51 11,95 3,47

6 Bulan 15,58 5,32 13,91 2,73 8,65 1,57 7,38 2,51 10,14 3,11

12 Bulan 14,74 5,70 14,73 3,25 10,07 2,32 7,12 2,64 9,90 3,02

24 Bulan 17,22 6,27 17,18 6,23 15,55 3,01 8,87 º 10,18 º

Bank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah Daerah

1 Bulan 15,04 5,05 12,81 2,48 6,78 1,20 6,86 7,00 10,28 3,32

3 Bulan 15,98 4,71 13,56 2,65 7,31 1,31 7,09 º 10,86 4,06

6 Bulan 15,61 5,48 14,14 4,17 8,63 1,41 7,29 º 9,92 2,04

12 Bulan 14,99 5,37 14,44 3,50 10,84 2,75 6,82 º 9,46 2,05

24 Bulan 17,42 º 17,72 º 17,01 º 9,47 º 8,50 º

Bank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & Campuran

1 Bulan 12,96 1,92 10,50 1,86 6,54 1,70 6,06 1,82 10,51 3,45

3 Bulan 12,35 2,00 9,89 1,92 6,66 1,67 5,81 2,10 11,67 3,63

6 Bulan 11,63 2,58 9,66 2,39 6,38 2,00 6,02 1,94 10,38 3,48

12 Bulan 12,99 3,40 11,68 2,40 8,61 2,45 6,09 2,20 12,53 2,78

24 Bulan 8,72 2,53 15,97 3,21 15,80 3,10 4,74 º 9,55 º

Bank UmumBank UmumBank UmumBank UmumBank Umum

1 Bulan 16,07 4,18 12,81 2,44 6,62 1,26 6,43 1,98 11,98 3,70

3 Bulan 17,24 4,35 13,63 2,65 7,14 1,54 6,71 2,14 11,75 3,68

6 Bulan 16,18 5,12 13,79 2,70 8,25 1,84 7,12 4,90 10,17 3,56

12 Bulan 15,48 5,62 15,28 3,24 10,39 2,23 7,07 2,32 10,95 3,07

24 Bulan 18,05 6,32 18,02 5,28 16,13 2,71 8,12 2,10 12,39 3,90

Tabel 26Suku Bunga Deposito dalam Rupiah dan Valuta Asing menurut Kelompok Bank 1)

(persen per tahun)

Jangka WaktuRupiah Valas Rupiah Valas Rupiah Valas Rupiah Valas Rupiah Valas

Desember 2001 Desember 2002 Desember 2003 Desember 2004 Desember 2005

1) Rata-rata tertimbang pada akhir periode

348

Appendix F

2001 Januari - Desember 3.194 14,562002 Januari - Desember 3.749 14,202003 Januari - Desember 3.598 8,952004 Januari - Desember

20012001200120012001Januari - Maret 3.071 12,71April - Juni 3.106 14,45Juli - September 3.335 15,15Oktober - Desember 3.264 15,93

20022002200220022002Januari - Maret 3.739 16,18April - Juni 3.878 15,19Juli - September 3.806 13,56Oktober - Desember 3.574 11,86

2003 2003 2003 2003 2003 1)1)1)1)1)

Januari - Maret 3.360 10,63April - Juni 3.680 9,77Juli - September 3.310 8,00Oktober - Desember 4.044 7,42

2004 2004 2004 2004 2004 1)1)1)1)1)

Januari - Maret 4.410 6,91April - Juni 3.543 5,93Juli - September 4.835 6,02Oktober - Desember 5.052 5,92

2005 2005 2005 2005 2005 1)1)1)1)1)

Januari 6.114 5,11Februari 5.599 4,95Maret 6.029 5,94Januari - Maret 5.914 5,33April 6.169 6,05Mei 6.262 6,20Juni 6.161 7,91April - Juni 6.197 6,72Juli 6.193 5,64Agustus 5.628 8,33September 5.708 8,19Juli - September 5.843 7,39Oktober 8.145 8,19November 5.580 8,78Desember 6.669 10,00Oktober - Desember 6.798 8,99

Tabel 27Pasar Uang Antarbank di Jakarta

(Rata-rata Volume Transaksi PUAB Pagi & Sore Berbagai Tenor) 1)

Akhir Periode

1) Angka rata-rata harian

Nilai Transaksi Suku Bunga Rata-Rata Tertimbang(miliar rupiah) (persen per tahun)

349

Appendix F

Tabel 28Penerbitan, Pelunasan, dan Posisi Sertifikat Bank Indonesia (SBI)

(miliar rupiah)

Januari - Desember 2000 928.944 937.212 59.781

Januari - Desember 2001 970.380 974.669 55.460

Januari - Desember 2002 1.009.912 988.259 77.113

Januari - Desember 2003 1.225.665 1.197.376 105.402

Januari - Desember 2004 1.194.384 1.197.054 102.732

20052005200520052005

Januari 118.995 100.671 117.468

Februari 118.437 117.733 122.759

Maret 123.692 188.328 109.124

April 110.781 53.995 101.858

Mei 98.141 111.002 101.638

Juni 148.605 149.109 102.913

Juli 94.859 99.501 95.902

Agustus 83.682 95.045 93.470

September 46.573 40.996 49.996

Oktober 38.791 40.891 44.205

November 56.365 38.394 45.519

Desember 80.628 65.257 69.412

Keterangan:Penerbitan SBI dimulai pada bulan Februari 1984. dan sejak Juli 1998 penjualan SBI dilakukan melalui lelang dengan sistem SOR (Stop Out Rate)1) Angka rata-rata harian

Penerbitan Pelunasan Posisi1)Akhir Periode

350

Appendix F

Tabel 29Tingkat Diskonto SBI 1)

(persen per tahun)

20012001200120012001Maret - - 15,16 14,94 - -Juni - - 16,52 16,28 - -September - - 17,65 17,56 - -Desember - - 17,62 17,63 - -



2004 2004 2004 2004 2004 2)2)2)2)2)

Maret - - 7,42 7,33 - -Juni - - 7,34 7,25 - -September - - 7,39 7,31 - -Desember - - 7,43 7,29 - -

20052005200520052005 2) 2) 2) 2) 2)

Januari - - 7,42 7,30 - -Februari - - 7,43 7,27 - -Maret - - 7,44 7,31 - -April - - 7,70 7,51 - -Mei - - 7,95 7,81 - -Juni - - 8,25 8,05 - -Juli - - 8,49 8,45 - -Agustus - - 9,51 8,54 - -September - - 10,00 9,25 - -Oktober - - 11,00 12,09 - -November - - 12,25 12,83 - -Desember - - 12,75 12,83 - -

1) Merupakan Rata-rata Tertimbang Akhir Periode2) Sejak penerbitan Surat Utang Negara (SUN) pada tahun 1999, RRT SBI 3 bulan disajikan s/d 5 desimal untuk dasar perhitungan kupon SUN jenis Variabel Rate3) SBI dapat diterbitkan dalam periode 1 sampai dengan 12 bulan yang dinyatakan dalam hari, namun sejak penerbitan dengan sistem lelang pada bulan Juli 1998, baru tersedia SBI

periode 1 dan 3 bulan.

7-hari 14-hari 28-hari 90-hari 180-hari 360-hariP e r i o d e

351

Appendix F

Tabel 30Transaksi Surat Berharga Pasar Uang (SBPU)

antara Bank Indonesia dan Bank-bank(miliar rupiah)

20002000200020002000Januari - Maret 0 0 0April - Juni 0 0 0Juli - September 0 0 0Oktober - Desember 0 0 0





20052005200520052005Januari 0 0 0Februari 0 0 0Maret 0 0 0April 0 0 0Mei 0 0 0Juni 0 0 0Juli 0 0 0Agustus 0 0 0September 0 0 0Oktober 0 0 0November 0 0 0Desember 0 0 0

Pembelian Pelunasan PosisiPeriode

352

Lampiran F

Tabel 31Pendapatan dan Belanja Negara

(miliar rupiah)

Pendapatan Negara dan HibahPendapatan Negara dan HibahPendapatan Negara dan HibahPendapatan Negara dan HibahPendapatan Negara dan Hibah 298.605298.605298.605298.605298.605 341.095341.095341.095341.095341.095 349.934349.934349.934349.934349.934 407.860407.860407.860407.860407.860 540.126540.126540.126540.126540.126 495.444495.444495.444495.444495.444Penerimaan Dalam NegeriPenerimaan Dalam NegeriPenerimaan Dalam NegeriPenerimaan Dalam NegeriPenerimaan Dalam Negeri 298.528298.528298.528298.528298.528 340.658340.658340.658340.658340.658 349.300349.300349.300349.300349.300 407.582407.582407.582407.582407.582 532.671532.671532.671532.671532.671 494.148494.148494.148494.148494.148

Penerimaan PerpajakanPenerimaan PerpajakanPenerimaan PerpajakanPenerimaan PerpajakanPenerimaan Perpajakan 210.088210.088210.088210.088210.088 241.628241.628241.628241.628241.628 272.175272.175272.175272.175272.175 280.898280.898280.898280.898280.898 351.974351.974351.974351.974351.974 346.834346.834346.834346.834346.834Pajak dalam negeriPajak dalam negeriPajak dalam negeriPajak dalam negeriPajak dalam negeri 199.512199.512199.512199.512199.512 230.550230.550230.550230.550230.550 260.224260.224260.224260.224260.224 268.156268.156268.156268.156268.156 334.403334.403334.403334.403334.403 331.595331.595331.595331.595331.595

Pajak Penghasilan (PPh) 101.874 114.832 133.968 134.947 180.253 175.380Nonmigas 84.404 96.051 120.835 111.957 143.017 140.394Migas 17.469 18.781 13.133 22.947 37.236 34.986

Pajak Pertambahan Nilai (PPN) 65.153 76.761 86.273 87.567 102.671 101.295Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) 6.228 8.763 8.031 11.770 13.375 16.184Bea perolehan hak atas tanah dan bangunan 1.600 2.143 2.668 2.911 3.661 3.429Cukai 23.189 26.396 27.671 29.173 32.245 33.256Pajak lainnya 1.469 1.654 1.614 1.832 2.198 2.050

Pajak perdagangan internasionalPajak perdagangan internasionalPajak perdagangan internasionalPajak perdagangan internasionalPajak perdagangan internasional 10.57510.57510.57510.57510.575 11.07711.07711.07711.07711.077 11.95111.95111.95111.95111.951 12.74212.74212.74212.74212.742 17.57017.57017.57017.57017.570 15.23915.23915.23915.23915.239Bea masuk 10.344 10.847 11.636 12.444 16.591 14.921Pajak ekspor 231 230 315 298 980 318

Penerimaan Bukan PajakPenerimaan Bukan PajakPenerimaan Bukan PajakPenerimaan Bukan PajakPenerimaan Bukan Pajak 88.44088.44088.44088.44088.440 99.03199.03199.03199.03199.031 77.12577.12577.12577.12577.125 126.684126.684126.684126.684126.684 180.697180.697180.697180.697180.697 147.315147.315147.315147.315147.315Penerimaan Sumber Daya Alam 64.755 67.066 47.241 91.398 144.361 110.391

Minyak bumi 47.686 42.610 28.248 63.060 102.196 72.805Gas alam 12.325 18.953 15.754 22.199 36.364 30.933SDA lainnya 4.744 5.502 3.238 6.138 5.801 6.653

Bagian laba BUMN 9.760 12.614 11.454 9.818 12.000 12.777PNBP 13.925 19.351 18.430 25.469 24.336 24.147

HibahHibahHibahHibahHibah 7878787878 437437437437437 634634634634634 278278278278278 7.4557.4557.4557.4557.455 1.2961.2961.2961.2961.296

Belanja NegaraBelanja NegaraBelanja NegaraBelanja NegaraBelanja Negara 322.180322.180322.180322.180322.180 374.764374.764374.764374.764374.764 374.351374.351374.351374.351374.351 437.748437.748437.748437.748437.748 565.070565.070565.070565.070565.070 509.419509.419509.419509.419509.419Anggaran Belanja Pemerintah Pusat Anggaran Belanja Pemerintah Pusat Anggaran Belanja Pemerintah Pusat Anggaran Belanja Pemerintah Pusat Anggaran Belanja Pemerintah Pusat 4)4)4)4)4) 223.976223.976223.976223.976223.976 254.082254.082254.082254.082254.082 255.309255.309255.309255.309255.309 308.066308.066308.066308.066308.066 411.667411.667411.667411.667411.667 358.902358.902358.902358.902358.902

Pengeluaran RutinPengeluaran RutinPengeluaran RutinPengeluaran RutinPengeluaran Rutin 186.651186.651186.651186.651186.651 189.083189.083189.083189.083189.083 184.438184.438184.438184.438184.438 238.714238.714238.714238.714238.714 ----- -----Belanja PegawaiBelanja PegawaiBelanja PegawaiBelanja PegawaiBelanja Pegawai 39.48039.48039.48039.48039.480 47.28847.28847.28847.28847.288 56.73856.73856.73856.73856.738 54.39154.39154.39154.39154.391 61.16761.16761.16761.16761.167 55.58955.58955.58955.58955.589Belanja BarangBelanja BarangBelanja BarangBelanja BarangBelanja Barang 12.77712.77712.77712.77712.777 13.85113.85113.85113.85113.851 17.28017.28017.28017.28017.280 16.64916.64916.64916.64916.649 42.31242.31242.31242.31242.312 33.06033.06033.06033.06033.060Pembayaran Bunga UtangPembayaran Bunga UtangPembayaran Bunga UtangPembayaran Bunga UtangPembayaran Bunga Utang 87.66787.66787.66787.66787.667 69.23569.23569.23569.23569.235 65.65165.65165.65165.65165.651 62.35162.35162.35162.35162.351 60.98260.98260.98260.98260.982 57.65157.65157.65157.65157.651

Utang dalam negeri 25.406 46.356 41.276 39.554 42.307 43.496Utang luar negeri 62.261 22.879 24.375 22.797 18.675 14.155

SubsidiSubsidiSubsidiSubsidiSubsidi 43.62843.62843.62843.62843.628 43.88543.88543.88543.88543.885 26.36226.36226.36226.36226.362 85.47585.47585.47585.47585.475 119.089119.089119.089119.089119.089 120.708120.708120.708120.708120.708Subsidi BBM 31.162 30.038 14.527 69.025 89.194 95.661Subsidi non BBM 12.466 9.901 10.995 8.581 23.643 18.847Pajak ditanggung pemerintah 3.946 840 7.856 6.253 6.201

Pengeluaran Rutin LainnyaPengeluaran Rutin LainnyaPengeluaran Rutin LainnyaPengeluaran Rutin LainnyaPengeluaran Rutin Lainnya 3.0993.0993.0993.0993.099 14.82414.82414.82414.82414.824 18.40718.40718.40718.40718.407 19.84819.84819.84819.84819.848 43.37443.37443.37443.37443.374 30.79430.79430.79430.79430.794Pengeluaran PembangunanPengeluaran PembangunanPengeluaran PembangunanPengeluaran PembangunanPengeluaran Pembangunan 37.32537.32537.32537.32537.325 64.99964.99964.99964.99964.999 70.87170.87170.87170.87170.871 69.35269.35269.35269.35269.352 ----- -----

Pembiayaan rupiah 25.608 48.845 50.500 50.857 ----- -----Pembiayaan proyek 11.717 16.154 20.371 18.495 ----- -----

Belanja ModalBelanja ModalBelanja ModalBelanja ModalBelanja Modal - - - - 54.74754.74754.74754.74754.747 36.85436.85436.85436.85436.854Belanja HibahBelanja HibahBelanja HibahBelanja HibahBelanja Hibah - - - - 00000 00000Bantuan SosialBantuan SosialBantuan SosialBantuan SosialBantuan Sosial - - - - 29.99729.99729.99729.99729.997 24.24724.24724.24724.24724.247

Anggaran Belanja untuk DaerahAnggaran Belanja untuk DaerahAnggaran Belanja untuk DaerahAnggaran Belanja untuk DaerahAnggaran Belanja untuk Daerah 98.20498.20498.20498.20498.204 120.683120.683120.683120.683120.683 119.042119.042119.042119.042119.042 129.681129.681129.681129.681129.681 153.402153.402153.402153.402153.402 150.516150.516150.516150.516150.516Dana PerimbanganDana PerimbanganDana PerimbanganDana PerimbanganDana Perimbangan 94.65794.65794.65794.65794.657 111.418111.418111.418111.418111.418 112.187112.187112.187112.187112.187 122.873122.873122.873122.873122.873 146.160146.160146.160146.160146.160 143.301143.301143.301143.301143.301

Dana bagi hasil 24.884 31.757 26.928 36.700 52.567 49.829Dana alokasi umum 69.159 76.938 82.131 82.084 88.766 88.742Dana alokasi khusus 613 2.723 3.128 4.089 4.828 4.730

Dana otonomi khusus dan penyeimbangDana otonomi khusus dan penyeimbangDana otonomi khusus dan penyeimbangDana otonomi khusus dan penyeimbangDana otonomi khusus dan penyeimbang 3.5483.5483.5483.5483.548 9.2659.2659.2659.2659.265 6.8556.8556.8556.8556.855 6.8086.8086.8086.8086.808 7.2437.2437.2437.2437.243 7.2157.2157.2157.2157.215

1) Perhitungan Anggaran Negara (PAN)2) APBN yang telah disetujui DPR3) Realisasi sementara periode 1 Januari s.d. 31 Desember (belum diaudit)4) Terdapat perubahan format Anggaran Belanja Pemerintah Pusat mulai tahun 2005Sumber: Departemen Keuangan

2005

APBN-P II2) Realisasi3)R i n c i a n 20021) 20031)

20041)

APBN2) Realisasi3)

353

Lampiran F

Tabel 32Pembiayaan Defisit Anggaran

(miliar rupiah)

I.I.I.I.I. Pembiayaan Dalam NegeriPembiayaan Dalam NegeriPembiayaan Dalam NegeriPembiayaan Dalam NegeriPembiayaan Dalam Negeri 16.94616.94616.94616.94616.946 32.11532.11532.11532.11532.115 40.55640.55640.55640.55640.556 52.90352.90352.90352.90352.903 29.78629.78629.78629.78629.786 25.25125.25125.25125.25125.251

1. Perbankan dalam negeri (SILPA/SIKPA) 4) -8.218 8.258 19.199 26.763 4.271 1.762

2. Non perbankan dalam negeri 25.164 23.857 21.358 26.141 25.515 23.489

a. Privatisasi 7.665 7.301 5.000 3.520 3.500 0

b. Penjualan aset program restrukturisasi 19.439 19.661 5.000 15.751 5.125 6.158

c. Obligasi negara. neto -1.939 -3.105 11.358 6.870 22.086 22.526

i. Penerbitan obligasi pemerintah

(Rp dan Internasional) 1.991 11.319 32.500 32.327 43.315 47.324

ii. Pembayaran cicilan pokok utang/obligasi DN -3.931 -14.424 -21.142 -25.457 -21.229 -24.798

d. Penyertaan Modal Negara. Secondary Mortgage Facility - - - - -5.195 -5.195

II.II.II.II.II. Pembiayaan Luar Negeri. netoPembiayaan Luar Negeri. netoPembiayaan Luar Negeri. netoPembiayaan Luar Negeri. netoPembiayaan Luar Negeri. neto 6.6286.6286.6286.6286.628 1.5541.5541.5541.5541.554 -16.139-16.139-16.139-16.139-16.139 -23.016-23.016-23.016-23.016-23.016 -4.842-4.842-4.842-4.842-4.842 -11.277-11.277-11.277-11.277-11.277

1. Penarikan pinjaman luar negeri. bruto 18.887 17.652 28.237 23.475 35.541 25.817

Pinjaman program 7.170 1.792 8.500 5.059 11.270 12.265

Pinjaman proyek 11.717 15.860 19.737 18.417 24.271 13.552

2. Pembayaran cicilan pokok utang luar negeri (amortisasi) -12.259 -16.098 -44.376 -46.491 -40.383 -37.094

Pembiayaan BersihPembiayaan BersihPembiayaan BersihPembiayaan BersihPembiayaan Bersih 23.57423.57423.57423.57423.574 33.66933.66933.66933.66933.669 24.41824.41824.41824.41824.418 29.88729.88729.88729.88729.887 24.94424.94424.94424.94424.944 13.97413.97413.97413.97413.974

1) Perhitungan Anggaran Negara (PAN)2) APBN yang telah disetujui DPR3) Realisasi sementara periode 1 Januari s.d. 31 Desember 2003 (belum diaudit)4) Sisa Lebih Pembiayaan Anggaran (SILPA) dan Sisa Kurang Pembiayaan Anggaran (SIKPA)Sumber: Departemen Keuangan

2005

APBN-P II2) Realisasi3)R i n c i a n 20021) 20031)

2004

APBN2) Realisasi3)

354

Lampiran F

2000 104.539 70.969 175.508 296.885 93.658 390.543 154.328 720.379

2001 120.541 66.478 187.018 348.257 97.940 446.196 172.613 805.827

2002 130.877 73.189 204.067 365.771 81.710 447.480 193.468 845.015

2003

Maret 126.260 66.929 193.189 377.212 78.037 455.249 190.286 838.724

Juni 138.237 65.625 203.862 370.170 74.620 444.790 202.421 851.073

September 148.122 70.897 219.019 359.810 74.040 433.850 213.410 866.279

Desember 155.898 68.861 224.759 356.287 76.840 433.127 244.440 902.326

2004

Maret 155.529 72.712 228.241 331.602 73.782 405.384 247.991 881.616

Juni 163.796 81.279 245.075 337.841 71.091 408.932 261.041 915.048

September 165.622 80.175 245.797 340.411 71.038 411.449 270.996 928.242

Desember 171.661 75.482 247.143 352.723 68.567 421.290 296.647 965.080

2005

Januari 170.988 76.494 247.482 349.715 68.334 418.049 285.622 951.153

Februari 175.520 78.286 253.806 344.916 67.110 412.026 283.524 949.356

Maret 177.592 77.170 254.762 351.599 70.055 421.654 284.657 961.073

April 169.463 82.763 252.226 373.938 69.771 443.709 285.172 981.107

Mei 181.665 79.410 261.075 372.073 74.090 446.163 281.455 988.693

Juni 193.561 80.559 274.120 376.493 78.236 454.729 284.415 1.013.264

Juli 183.101 81.305 264.406 384.457 118.113 502.570 285.588 1.052.564

Agustus 191.881 89.767 281.648 386.353 97.702 484.055 275.890 1.041.593

September 185.917 93.732 279.649 409.322 113.432 522.754 280.749 1.083.152

Oktober 178.161 92.250 270.411 422.231 111.960 534.191 273.193 1.077.795

November 187.420 92.398 279.818 432.373 112.444 544.817 273.048 1.097.683

Desember 194.533 88.122 282.655 456.739 112.935 569.674 281.757 1.134.086

Tabel 33Penghimpunan Dana oleh Bank Umum 1)

(miliar rupiah)

G i r o Deposito

Dalam Dalam Sub Dalam Dalam SubRupiah Valas Jumlah Rupiah2) Valas Jumlah

Tabungan JumlahAkhir periode

1) Termasuk dana milik pemerintah dan bukan penduduk2) Termasuk sertifikat deposito

355

Lampiran F

Tabel 34Giro dalam Rupiah dan Valuta Asing pada Bank Umum

menurut Kelompok Bank(miliar rupiah)

2000 49.205 24.284 73.489 34.123 18.973 53.096 10.806 17 10.823 10.405 27.695 38.100 104.539 70.969 175.508

2001 50.956 14.430 65.386 38.099 24.270 62.369 22.775 21 22.797 8.710 27.756 36.466 120.541 66.478 187.018

2002 51.320 22.413 73.733 44.238 24.922 69.160 25.758 23 25.781 9.561 25.831 35.392 130.877 73.189 204.067

2003

Maret 48.396 17.407 65.803 39.714 25.045 64.759 27.227 26 27.253 10.923 24.451 35.374 126.260 66.929 193.189

Juni 55.513 16.524 72.037 43.544 25.610 69.154 29.071 41 29.112 10.109 23.450 33.559 138.237 65.625 203.862

September 59.129 21.133 80.262 47.502 26.125 73.627 30.591 32 30.623 10.900 23.607 34.507 148.122 70.897 219.019

Desember 64.181 17.290 81.471 53.401 27.180 80.581 27.081 40 27.121 11.235 24.351 35.586 155.898 68.861 224.759

2004

Januari 58.793 17.821 76.614 50.252 28.516 78.768 24.861 118 24.979 12.401 24.777 37.178 146.307 71.232 217.539

Februari 61.559 17.660 79.219 54.133 28.187 82.320 25.701 65 25.766 12.267 25.755 38.022 153.660 71.667 225.327

Maret 63.411 17.258 80.669 54.298 30.496 84.794 25.266 86 25.352 12.554 24.872 37.426 155.529 72.712 228.241

April 62.019 17.115 79.134 50.039 27.447 77.486 24.130 85 24.215 11.863 25.274 37.137 148.051 69.921 217.972

Mei 65.193 19.316 84.509 54.394 29.837 84.231 23.951 93 24.044 13.969 30.230 44.199 157.507 79.476 236.983

Juni 66.444 19.563 86.007 57.147 32.187 89.334 27.148 95 27.243 13.057 29.434 42.491 163.796 81.279 245.075

Juli 66.620 18.993 85.613 56.004 31.073 87.077 26.805 176 26.981 14.735 28.606 43.341 164.164 78.848 243.012

Agustus 66.622 18.781 85.403 58.013 30.790 88.803 29.033 76 29.109 13.846 30.068 43.914 167.514 79.715 247.229

September 64.340 22.037 86.377 58.406 29.828 88.234 28.779 68 28.847 14.097 28.242 42.339 165.622 80.175 245.797

Oktober 63.837 21.784 85.621 59.328 29.346 88.674 26.521 65 26.586 15.822 29.032 44.854 165.508 80.227 245.735

November 65.010 20.665 85.675 61.665 29.068 90.733 27.265 65 27.330 15.635 30.549 46.184 169.575 80.347 249.922

Desember 63.597 19.251 82.848 62.493 27.311 89.804 30.417 62 30.479 15.154 28.858 44.012 171.661 75.482 247.143

2005

Januari 63.634 18.688 82.322 60.437 29.074 89.511 30.881 102 30.983 16.041 28.630 44.671 170.993 76.494 247.487

Februari 65.405 18.643 84.048 61.754 28.912 90.666 31.881 48 31.929 16.485 30.684 47.169 175.525 78.287 253.812

Maret 65.347 18.416 83.763 61.167 27.481 88.648 33.468 47 33.515 17.613 31.226 48.839 177.595 77.170 254.765

April 63.683 20.632 84.315 58.191 29.166 87.357 33.137 70 33.207 14.456 32.896 47.352 169.467 82.764 252.231

Mei 63.823 18.667 82.490 60.402 28.565 88.967 33.360 56 33.416 24.083 32.121 56.204 181.668 79.409 261.077

Juni 76.714 18.994 95.708 60.337 28.042 88.379 38.765 49 38.814 17.747 33.475 51.222 193.563 80.560 274.123

Juli 68.753 20.743 89.496 58.539 29.079 87.618 39.711 47 39.758 16.099 31.436 47.535 183.102 81.305 264.407

Agustus 68.537 23.563 92.100 62.742 32.399 95.141 43.341 33 43.374 17.261 33.771 51.032 191.881 89.766 281.647

September 67.665 23.871 91.536 59.253 34.660 93.913 42.060 34 42.094 16.939 35.167 52.106 185.917 93.732 279.649

Oktober 66.401 22.561 88.962 56.806 34.461 91.267 39.952 48 40.000 15.002 35.181 50.183 178.161 92.251 270.412

November 69.554 20.868 90.422 57.954 34.742 92.696 44.961 54 45.015 14.952 36.734 51.686 187.421 92.398 279.819

Desember 70.624 23.256 93.880 60.352 32.874 93.226 50.656 43 50.699 12.901 31.948 44.849 194.533 88.121 282.654

Dalam Dalam Sub- Dalam Dalam Sub- Dalam Dalam Sub- Dalam Dalam Sub- Dalam Dalam Jumlahrupiah valas jumlah rupiah valas jumlah rupiah valas jumlah rupiah valas jumlah rupiah valas

Akhir periode

Bank Persero Bank Swasta Nasional Bank Pemerintah Daerah Bank Asing & Campuran J u m l a h

356

Lampiran F

Tabel 35Simpanan Berjangka Rupiah dan Valuta Asing pada Bank Umum

menurut Jangka Waktu(miliar rupiah)

2000 14.061 6.920 23.503 68.877 215.532 61.649 390.542

2001 18.882 13.533 17.903 77.768 242.685 75.425 446.196

2002 21.447 23.161 20.131 77.078 248.834 56.830 447.480

2003

Maret 21.555 27.079 21.577 76.914 252.207 55.918 455.250

Juni 21.226 29.252 26.970 69.747 242.746 54.850 444.791

September 21.748 29.300 29.015 62.083 237.809 53.897 433.852

Desember 9.667 31.735 24.516 66.836 232.283 68.090 433.127

2004

Januari 8.319 32.362 22.665 65.377 230.825 67.798 427.346

Februari 6.840 29.966 22.722 63.150 234.779 53.433 410.889

Maret 4.049 28.929 23.178 59.491 228.222 61.513 405.384

April 2.629 27.576 21.739 57.967 240.794 54.736 405.439

Mei 2.419 25.464 20.150 57.408 236.734 63.549 405.724

Juni 5.366 21.017 19.980 55.573 251.622 55.373 408.932

Juli 3.938 20.044 19.906 50.085 244.071 66.620 404.663

Agustus 3.774 19.961 22.340 50.202 248.316 64.034 408.625

September 2.761 18.851 22.969 52.591 242.249 72.028 411.449

Oktober 5.565 17.111 23.656 52.060 239.664 70.862 408.918

November 4.663 15.720 26.118 47.635 242.246 68.660 405.042

Desember 4.986 15.458 28.341 47.749 247.897 76.858 421.290

2005

Januari 5.695 15.027 28.453 48.727 246.015 74.125 418.042

Februari 4.036 14.673 28.017 48.872 251.151 65.278 412.027

Maret 4.744 15.666 28.289 49.551 246.697 76.704 421.651

April 6.202 15.531 27.389 54.966 256.483 83.135 443.706

Mei 4.862 16.996 24.343 60.097 260.951 78.911 446.160

Juni 6.738 16.909 20.931 61.357 263.001 85.792 454.728

Juli 5.216 18.043 21.413 60.806 266.924 96.562 468.964

Agustus 4.991 17.605 17.897 63.729 276.093 99.705 480.020

September 4.848 20.419 16.037 65.942 311.077 104.431 522.754

Oktober 3.165 18.580 15.693 64.786 327.130 104.838 534.192

November 2.731 19.539 16.647 62.748 343.194 99.958 544.817

Desember 4.007 24.144 17.297 61.356 351.672 111.199 569.675

Akhir periode 24 bulan 12 bulan 6 bulan 3 bulan 1 bulan1) Lain-lain Jumlah

1) Termasuk deposito yang sudah jatuh waktu

357

Lampiran F

Tabel 36Simpanan Berjangka Rupiah pada Bank Umum

menurut Golongan Pemilik(miliar rupiah)

Peme- Badan/ Perusahaan Perusahaan Perusahaan Yayasan Sub-rintah lembaga asuransi negara swasta dan badan Koperasi Perorangan Lainnya jumlah

pemerintah sosial

Akhir periode JumlahBukanpenduduk

P e n d u d u k

2000 4.408 5.162 24.412 18.595 39.653 22.864 941 172.917 6.274 295.226 1.659 296.885

2001 7.729 8.761 23.547 13.331 50.718 28.255 893 208.994 2.586 344.812 3.444 348.257

2002 7.869 8.998 27.469 14.434 54.461 31.126 1.204 215.591 2.094 363.248 2.523 365.771

2003

Maret 12.471 8.446 30.011 14.794 56.601 34.106 1.207 216.697 282 374.615 2.311 376.926

Juni 13.994 8.577 29.158 13.402 56.383 34.813 1.013 210.224 482 368.046 2.125 370.171

September 12.842 7.533 30.507 13.097 60.303 34.731 1.149 197.017 667 357.846 1.965 359.811

Desember 7.226 8.040 27.078 10.157 59.461 31.540 1.181 208.333 1.030 354.046 2.243 356.289

2004

Januari 8.747 7.982 26.571 10.468 60.117 29.446 464 205.258 877 349.930 1.552 351.482

Februari 8.183 4.887 25.962 9.866 56.836 26.528 440 201.455 769 334.926 1.982 336.908

Maret 8.651 4.711 24.357 9.898 56.866 24.682 414 199.628 861 330.068 1.535 331.603

April 9.040 4.812 24.330 8.814 60.987 23.767 431 198.304 800 331.285 1.741 333.026

Mei 8.189 4.931 23.198 12.369 61.472 23.521 363 195.689 714 330.446 1.558 332.004

Juni 8.742 5.015 25.309 12.056 62.518 24.513 387 197.147 694 336.381 1.464 337.845

Juli 8.184 4.856 22.203 12.498 62.097 24.146 363 197.759 922 333.028 1.371 334.399

Agustus 8.233 4.722 22.758 13.792 63.529 23.65 418 196.814 817 334.735 1.699 336.434

September 8.182 4.764 22.498 12.284 66.609 24.042 441 199.028 758 338.606 1.809 340.415

Oktober 7.408 4.779 23.210 11.897 65.198 23.744 425 199.928 888 337.477 1.734 339.211

November 6.091 5.047 22.355 13.232 63.375 23.155 410 199.201 879 333.745 1.750 335.495

Desember 5.745 5.129 24.688 11.568 67.498 23.849 440 209.189 2.801 350.907 1.815 352.722

2005

Januari 7.227 5.062 24.350 11.685 67.669 22.905 392 207.626 1.011 347.927 1.788 349.715

Februari 9.256 4.843 21.096 11.537 68.017 21.971 395 205.236 809 343.160 1.756 344.916

Maret 10.295 4.821 23.241 11.559 67.696 22.957 427 207.728 936 349.660 1.939 351.599

April 10.378 4.989 24.499 11.187 73.560 22.376 430 223.741 1.001 372.161 1.777 373.938

Mei 11.804 5.101 23.809 11.184 69.500 22.337 421 225.089 1.051 370.296 1.777 372.073

Juni 12.427 4.822 25.916 12.183 67.210 22.123 513 228.364 986 374.544 1.949 376.493

Juli 13.276 4.880 25.868 15.311 68.550 23.236 472 229.635 1.366 382.594 1.863 384.457

Agustus 14.119 4.302 26.661 14.347 65.862 23.530 541 242.500 1.109 392.971 2.088 395.059

September 14.713 4.293 27.557 13.130 68.626 23.511 492 253.673 1.194 407.18 2.133 409.322

Oktober 13.969 4.544 28.049 14.807 66.184 24.284 551 266.631 1.360 420.379 1.852 422.231

November 13.198 4.541 28.549 14.206 68.429 24.944 518 274.395 1.250 430.030 2.343 432.373

Desember 10.612 4.852 31.179 17.452 70.244 26.949 529 292.171 1.187 455.175 1.564 456.739

358

Lampiran F

Tabel 37Sertifikat Deposito

(miliar rupiah)

2000 410 3.215 3.625

2001 2.719 2.882 5.601

2002 1.768 1.397 3.165

2003

Maret 1.129 1.466 2.595

Juni 983 1.151 2.134

September 305 956 1.261

Desember 641 1.165 1.806

2004

Januari 643 964 1.607

Februari 648 740 1.388

Maret 620 872 1.493

April 614 713 1.327

Mei 597 656 1.253

Juni 576 644 1.220

Juli 511 446 956

Agustus 507 445 952

September 506 540 1.046

Oktober 505 465 970

November 505 448 953

Desember 498 274 772

2005

Januari 467 280 747

Februari 468 254 722

Maret 472 238 710

April 475 241 716

Mei 478 242 720

Juni 480 245 725

Juli 483 264 747

Agustus 486 259 745

September 488 240 728

Oktober 491 227 718

November 494 230 724

Desember 497 240 737

Akhir periode Bank Persero Selain Bank Persero Jumlah

359

Lampiran F

2000 65.041 152.388 355 755 1.298 1.185 66.694 154.328

2001 68.138 170.783 510 995 823 834 69.470 172.613

2002 68.010 191.177 750 1.116 1.028 1.175 69.789 193.468

2003

Maret 69.069 187.745 463 1.202 1.135 1.339 70.667 190.286

Juni 69.408 197.843 628 2.916 1.459 1.660 71.495 202.420

September 71.324 210.873 511 1.134 1.292 1.403 73.127 213.410

Desember 69.370 241.366 761 1.318 1.334 1.756 71.465 244.439

2004

Januari 71.497 240.516 860 1.696 1.407 2.024 73.765 244.237

Februari 69.052 240.726 677 2.113 1.447 2.007 71.176 244.846

Maret 68.558 242.511 873 3.436 1.454 2.043 70.885 247.990

April 68.554 246.131 726 3.828 1.307 1.912 70.587 251.871

Mei 68.394 248.751 788 4.369 1.396 1.986 70.578 255.107

Juni 90.539 256.772 862 2.386 1.391 1.886 92.793 261.043

Juli 68.896 259.817 738 2.123 1.246 1.714 70.880 263.654

Agustus 35.520 262.109 710 2.105 810 1.326 37.041 265.540

September 59.433 267.171 769 2.355 945 1.469 61.147 270.995

Oktober 70.163 271.189 736 2.241 984 1.483 71.883 274.913

November 73.359 275.737 746 2.316 757 1.325 74.861 279.378

Desember 70.391 292.609 801 2.457 872 1.581 72.064 296.647

2005

Januari 71.018 282.024 627 2.050 923 1.550 72.568 285.624

Februari 70.694 279.744 683 2.223 919 1.556 72.296 283.523

Maret 71.586 280.615 815 2.517 903 1.526 73.304 284.658

April 71.417 281.080 794 2.655 836 1.438 73.047 285.173

Mei 72.309 276.976 861 2.998 851 1.482 74.020 281.456

Juni 72.362 278.750 744 4.129 871 1.536 73.978 284.415

Juli 72.187 280.012 742 4.101 838 1.476 73.767 285.589

Agustus 72.214 283.322 701 3.934 759 1.377 73.674 288.633

September 73.061 275.633 698 3.769 730 1.347 74.489 280.749

Oktober 73.101 267.603 714 4.248 747 1.342 74.562 273.193

November 72.837 266.926 756 4.680 745 1.441 74.338 273.047

Desember 73.790 275.690 736 4.553 750 1.513 75.276 281.756

Tabel 38Tabungan menurut Jenis pada Bank Umum

Penabung Posisi Penabung Posisi Penabung Posisi Penabung Posisi(ribu) (miliar Rp) (ribu) (miliar Rp) (ribu) (miliar Rp) (ribu) (miliar Rp)

Tabungan yangpenarikannya dapat

dilakukan sewaktu-waktu Tabungan berjangka Tabungan lainnya JumlahAkhir periode

360

Lampiran F

Tabel 39Suku Bunga Kredit Rupiah menurut Kelompok Bank 1)

(persen)

1) Rata-rata tertimbang

2000 18,40 16,53 21,11 18,11 17,55 17,59 15,42 15,49 17,65 16,86

2001 19,15 17,11 20,48 17,76 19,16 19,02 19,09 18,55 19,19 17,90

2002 18,85 17,50 19,93 17,89 18,21 18,30 15,71 16,09 18,25 17,82

2003

Maret 18,80 17,67 20,01 17,93 17,98 18,12 14,90 16,26 18,08 17,85

Juni 18,43 17,35 19,91 17,89 17,14 17,58 13,40 15,01 17,41 17,43

September 17,16 16,42 19,38 17,76 15,67 16,61 11,89 13,42 16,07 16,53

Desember 16,18 15,54 19,08 17,20 14,66 15,75 11,02 12,60 15,07 15,68

2004

Januari 16,03 15,24 18,94 17,27 14,59 15,53 10,95 12,54 14,99 15,44

Februari 15,94 15,15 18,86 17,16 14,25 15,33 10,65 12,68 14,79 15,29

Maret 15,79 15,13 18,68 17,11 13,97 14,99 10,30 12,23 14,61 15,12

April 15,65 15,05 18,52 16,96 13,84 14,81 10,24 11,90 14,48 14,98

Mei 15,38 14,76 18,39 16,88 13,69 14,69 9,97 11,64 14,27 14,78

Juni 15,03 14,56 18,23 16,67 13,58 14,59 9,96 11,73 14,10 14,64

Juli 14,92 14,55 18,21 16,64 13,56 14,50 9,85 11,53 13,99 14,58

Agustus 14,77 14,44 18,17 16,56 13,47 14,35 9,68 11,58 13,84 14,45

September 14,65 14,35 18,03 16,51 13,39 14,19 10,29 11,57 13,80 14,33

Oktober 14,59 14,31 17,91 16,39 13,28 14,08 9,58 11,48 13,64 14,25

November 14,51 14,21 17,74 16,37 13,24 14,03 9,47 11,39 13,57 14,18

Desember 14,32 14,10 17,54 16,24 13,13 13,91 9,33 11,44 13,41 14,05

2005

Januari 14,32 14,05 17,49 16,17 13,16 13,79 9,19 11,72 13,40 13,98

Februari 14,28 13,95 17,41 16,12 13,06 13,73 9,46 11,19 13,37 13,87

Maret 14,22 13,84 17,31 16,05 13,05 13,64 9,13 11,29 13,31 13,78

April 14,26 13,80 17,20 15,96 13,03 13,56 9,32 11,70 13,31 13,74

Mei 14,21 13,79 17,10 15,85 13,00 13,46 9,45 11,86 13,20 13,68

Juni 14,24 13,79 16,94 15,83 13,16 13,41 9,61 11,85 13,36 13,65

Juli 14,21 13,71 16,91 15,79 13,32 13,45 9,86 12,84 13,42 13,65

Agustus 14,20 13,69 16,80 15,72 13,25 13,42 10,33 12,92 13,40 13,62

September 14,17 14,72 16,83 15,60 14,32 14,16 12,55 14,53 14,51 14,47

Oktober 15,46 14,92 16,82 15,63 15,35 14,87 13,06 14,83 15,18 14,92

November 15,59 14,94 16,81 15,64 16,58 15,76 13,88 16,18 15,92 15,43

Desember 15,59 14,98 16,85 15,51 16,95 16,23 14,50 15,55 16,23 15,66

Bank Bank Bank Bank Asing & Bank UmumPemerintah Pemerintah Daerah Swata Nasional Campuran

Modal Investasi Modal Investasi Modal Investasi Modal Investasi Modal InvestasiKerja Kerja Kerja Kerja Kerja

Akhir Periode

361

Lampiran F

R i n c i a n 2001 2002 2003 2004

Tabel 40Kredit Bank Umum dalam Rupiah dan Valuta Asing

menurut Sektor Ekonomi 1)

(miliar rupiah)

1) Tidak termasuk pinjaman antarbank pinjaman kepada pemerintah pusat dan bukan penduduk. serta nilai lawan valuta asing pinjaman investasi dalam rangka bantuan proyek

2005

Maret Juni September Desember

Kredit dalam RupiahKredit dalam RupiahKredit dalam RupiahKredit dalam RupiahKredit dalam Rupiah 202.618 202.618 202.618 202.618 202.618 271.851271.851271.851271.851271.851 342.026342.026342.026342.026342.026 438.880438.880438.880438.880438.880 457.618457.618457.618457.618457.618 498.510498.510498.510498.510498.510 543.227543.227543.227543.227543.227 566.444566.444566.444566.444566.444

Pertanian 16.851 19.121 20.759 26.604 26.912 27.412 28.199 29.437

Pertambangan 890 2.441 1.546 1.467 1.521 1.913 2.238 2.247

Perindustrian 50.434 64.986 67.323 77.299 76.989 83.087 94.750 98.096

Perdagangan 38.491 56.854 74.787 97.988 100.256 109.726 115.351 121.216

Jasa-Jasa 30.696 44.581 68.007 86.045 91.051 97.508 105.622 110.100

Lain-Lain 65.256 83.868 109.603 149.476 160.889 178.864 197.067 205.349

Kredit dalam Valuta Asing Kredit dalam Valuta Asing Kredit dalam Valuta Asing Kredit dalam Valuta Asing Kredit dalam Valuta Asing 104.976104.976104.976104.976104.976 93.55993.55993.55993.55993.559 95.91795.91795.91795.91795.917 114.668114.668114.668114.668114.668 99.23299.23299.23299.23299.232 110.034 110.034 110.034 110.034 110.034 130.017130.017130.017130.017130.017 123.226123.226123.226123.226123.226

Pertanian 4.012 3.211 3.548 5.772 4.415 4.275 6.873 7.241

Pertambangan 1.918 3.654 3.515 6.263 4.346 4.857 7.190 5.627

Perindustrian 66.091 56.049 55.801 66.304 54.554 66.469 73.381 71.582

Perdagangan 9.959 9.124 9.470 13.046 9.938 10.650 13.927 12.893

Jasa-Jasa 18.365 16.402 21.123 21.812 23.165 22.424 26.890 24.844

Lain-Lain 4.632 5.119 2.460 1.471 2.815 1.359 1.756 1.041

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 307.594307.594307.594307.594307.594 365.410365.410365.410365.410365.410 437.942437.942437.942437.942437.942 553.548553.548553.548553.548553.548 556.850556.850556.850556.850556.850 608.544608.544608.544608.544608.544 673.244673.244673.244673.244673.244 689.670689.670689.670689.670689.670

Pertanian 20.863 22.332 24.307 32.376 31.327 31.687 35.072 36.678

Pertambangan 2.807 6.095 5.061 7.730 5.867 6.770 9.428 7.874

Perindustrian 116.525 121.035 123.125 143.603 131.543 149.556 168.131 169.678

Perdagangan 48.450 65.978 84.257 111.035 110.194 120.376 129.278 134.109

Jasa-Jasa 49.061 60.983 89.129 107.858 114.216 119.932 132.512 134.944

Lain-Lain 69.888 88.987 112.063 150.947 163.704 180.223 198.823 206.390

362

Lampiran F

Tabel 41Kredit Bank Umum dalam Rupiah dan Valuta Asingmenurut Jenis Penggunaan dan Sektor Ekonomi 1)

(miliar rupiah)

1) Tidak termasuk pinjaman antarbank pinjaman kepada pemerintah pusat dan bukan penduduk. serta nilai lawan valuta asing pinjaman investasi dalam rangka bantuan proyek

2 0 0 5

Maret Juni September DesemberR i n c i a n 2001 2002 2003 2004

Kredit Modal KerjaKredit Modal KerjaKredit Modal KerjaKredit Modal KerjaKredit Modal Kerja 234.128234.128234.128234.128234.128 282.486 282.486 282.486 282.486 282.486 343.626 343.626 343.626 343.626 343.626 436.684 436.684 436.684 436.684 436.684 437.091 437.091 437.091 437.091 437.091 482.599 482.599 482.599 482.599 482.599 539.914 539.914 539.914 539.914 539.914 557.207 557.207 557.207 557.207 557.207

Pertanian 8.748 10.336 11.703 18.889 19.079 18.507 19.782 21.014

Pertambangan 1.197 2.497 2.951 3.575 5.346 5.156 5.738 4.239

Perindustrian 88.208 89.555 92.045 106.948 106.746 114.734 127.431 130.374

Perdagangan 40.360 55.804 70.147 91.548 93.299 102.029 106.773 112.072

Jasa-Jasa 30.360 35.307 54.718 64.777 69.176 75.211 81.366 83.120

Lain-Lain 65.255 88.987 112.062 150.947 143.445 166.962 198.824 206.388

Kredit InvestasiKredit InvestasiKredit InvestasiKredit InvestasiKredit Investasi 73.46673.46673.46673.46673.466 82.924 82.924 82.924 82.924 82.924 94.316 94.316 94.316 94.316 94.316 116.864 116.864 116.864 116.864 116.864 119.759 119.759 119.759 119.759 119.759 125.945 125.945 125.945 125.945 125.945 133.330 133.330 133.330 133.330 133.330 132.463 132.463 132.463 132.463 132.463

Pertanian 12.115 11.996 12.604 13.487 13.973 14.964 15.290 15.664

Pertambangan 6.243 3.598 2.110 4.155 3.563 3.945 3.691 3.635

Perindustrian 28.317 31.480 31.080 36.655 39.355 38.828 40.699 39.304

Perdagangan 8.090 10.174 14.110 19.486 20.497 21.311 22.504 22.036

Jasa-Jasa 18.701 25.676 34.412 43.081 42.371 46.897 51.146 51.824

Lain-Lain - - - - - - - -

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 307.594307.594307.594307.594307.594 365.410 365.410 365.410 365.410 365.410 437.942 437.942 437.942 437.942 437.942 553.548 553.548 553.548 553.548 553.548 556.850 556.850 556.850 556.850 556.850 608.544 608.544 608.544 608.544 608.544 673.244 673.244 673.244 673.244 673.244 689.670 689.670 689.670 689.670 689.670

Pertanian 20.863 22.332 24.307 32.376 33.052 33.471 35.072 36.678

Pertambangan 7.440 6.095 5.061 7.730 8.909 9.101 9.429 7.874

Perindustrian 116.525 121.035 123.125 143.603 146.101 153.562 168.130 169.678

Perdagangan 48.450 65.978 84.257 111.035 113.796 123.340 129.277 134.108

Jasa-Jasa 49.061 60.983 89.130 107.858 111.547 122.108 132.512 134.944

Lain-Lain 65.255 88.987 112.062 150.947 143.445 166.962 198.824 206.388

363

Lampiran F

Tabel 42Kredit Perbankan dalam Rupiah dan Valuta Asingmenurut Kelompok Bank dan Sektor Ekonomi 1)

(miliar rupiah)

1) Tidak termasuk pinjaman antarbank. pinjaman kepada pemerintah pusat dan bukan penduduk, serta nilai lawan valuta asing pinjaman investasi dalam rangka bantuan proyek

2 0 0 5

Maret Juni September DesemberR i n c i a n 2001 2002 2003 2004

1.1.1.1.1. Bank PerseroBank PerseroBank PerseroBank PerseroBank Persero 117.104117.104117.104117.104117.104 145.984145.984145.984145.984145.984 173.154173.154173.154173.154173.154 217.066217.066217.066217.066217.066 223.024 223.024 223.024 223.024 223.024 235.273235.273235.273235.273235.273 243.678243.678243.678243.678243.678 250.319250.319250.319250.319250.319Pertanian 12.034 13.632 14.988 20.224 20.340 20.411 20.797 21.908Pertambangan 5.554 4.040 2.951 4.383 4.292 4.338 3.932 3.250 Perindustrian 40.099 48.155 49.923 59.185 60.466 60.985 63.507 65.781 Perdagangan 17.973 24.144 30.270 44.928 44.881 47.275 48.095 49.809 Jasa-Jasa 15.537 19.835 30.896 31.755 31.965 35.445 37.647 37.448 Lain-Lain 25.907 36.178 44.126 56.591 61.080 66.819 69.700 72.124

2.2.2.2.2. Bank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta NasionalBank Swasta Nasional 101.871101.871101.871101.871101.871 136.981136.981136.981136.981136.981 175.082175.082175.082175.082175.082 224.560 224.560 224.560 224.560 224.560 235.225235.225235.225235.225235.225 257.749257.749257.749257.749257.749 284.411284.411284.411284.411284.411 295.014 295.014 295.014 295.014 295.014Pertanian 6.050 6.383 6.857 8.697 8.915 9.015 9.625 9.541Pertambangan 838 1.209 1.416 2.268 2.376 2.694 3.409 3.267Perindustrian 28.237 34.192 37.433 45.195 45.627 48.206 53.904 55.185Perdagangan 23.402 33.869 45.464 55.702 57.560 63.736 67.300 71.098Jasa-Jasa 22.160 30.541 42.589 53.632 56.554 61.358 65.925 68.660Lain-Lain 21.185 30.787 41.323 59.066 64.193 72.740 84.248 87.262

3.3.3.3.3. Bank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah DaerahBank Pemerintah Daerah 15.41915.41915.41915.41915.419 21.518 21.518 21.518 21.518 21.518 29.19829.19829.19829.19829.198 37.24637.24637.24637.24637.246 38.97538.97538.97538.97538.975 42.02442.02442.02442.02442.024 44.51144.51144.51144.51144.511 44.909 44.909 44.909 44.909 44.909Pertanian 536 969 1.113 1.320 1.406 1.514 1.557 1.640Pertambangan 188 121 20 33 36 41 52 54Perindustrian 257 325 338 400 439 504 451 421Perdagangan 2.108 3.693 4.789 6.292 6.683 7.269 7.546 7.532Jasa-Jasa 1.411 2.562 4.927 5.322 5.107 5.260 6.059 5.632Lain-Lain 10.920 13.848 18.011 23.879 25.304 27.436 28.846 29.629

4.4.4.4.4. Bank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & CampuranBank Asing & Campuran 73.19973.19973.19973.19973.199 60.92760.92760.92760.92760.927 60.508 60.508 60.508 60.508 60.508 74.67674.67674.67674.67674.676 79.15579.15579.15579.15579.155 87.55587.55587.55587.55587.555 100.643100.643100.643100.643100.643 99.428 99.428 99.428 99.428 99.428Pertanian 2.244 1.348 1.350 2.135 2.390 2.531 3.093 3.589Pertambangan 860 725 674 1.046 2.205 2.028 2.036 1.303Perindustrian 47.932 38.363 35.430 38.823 39.569 43.867 50.268 48.291Perdagangan 4.968 4.272 3.734 4.113 4.671 5.061 6.337 5.669Jasa-Jasa 9.952 8.045 10.717 17.149 17.920 20.044 22.881 23.203Lain-Lain 7.243 8.174 8.603 11.410 12.400 14.024 16.028 17.374

5.5.5.5.5. Jumlah (1 s.d. 4)Jumlah (1 s.d. 4)Jumlah (1 s.d. 4)Jumlah (1 s.d. 4)Jumlah (1 s.d. 4) 307.594307.594307.594307.594307.594 365.410 365.410 365.410 365.410 365.410 437.942437.942437.942437.942437.942 553.548 553.548 553.548 553.548 553.548 576.379576.379576.379576.379576.379 622.601622.601622.601622.601622.601 673.243673.243673.243673.243673.243 689.671 689.671 689.671 689.671 689.671Pertanian 20.863 22.332 24.308 32.376 33.051 33.471 35.072 36.678Pertambangan 7.440 6.095 5.061 7.730 8.909 9.101 9.429 7.874Perindustrian 116.525 121.035 123.124 143.603 146.101 153.562 168.130 169.678Perdagangan 48.450 65.978 84.257 111.035 113.795 123.341 129.278 134.108Jasa-Jasa 49.061 60.983 89.129 107.858 111.546 122.107 132.512 134.943Lain-Lain 65.255 88.987 112.063 150.947 162.977 181.019 198.822 206.389

364

Lampiran F

Jakarta 34,9 53,7 37,7 62,3 50,4 75,6 58,4 86,6 70,2 100,84

Bandung 37,6 23,7 40,6 26,2 43,4 28,9 51,3 33,6 54,5 38,08

Semarang 25,5 17,4 27,4 19,1 29,9 22,5 36,0 26,6 40,7 30,03

Surabaya 37,9 33,5 40,4 36,8 42,1 39,2 49,2 45,8 54,1 52,75

Medan 15,1 15,3 16,7 17,7 15,0 14,7 18,3 17,1 20,7 19,03

Padang 10,1 14,9 12,1 16,4 14,2 18,5 17,5 22,3 19,4 24,89

Makassar 13,8 14,9 15,1 16,8 15,7 18,1 18,5 20,7 21,8 24,49

Banjarmasin 10,1 13,4 11,4 15,4 13,0 17,0 15,5 19,7 17,3 22,57

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 185,0 185,0 185,0 185,0 185,0 186,8186,8186,8186,8186,8 201,4201,4201,4201,4201,4 210,7210,7210,7210,7210,7 223,7223,7223,7223,7223,7 234,6234,6234,6234,6234,6 264,7264,7264,7264,7264,7 272,4272,4272,4272,4272,4 298,8298,8298,8298,8298,8 312,7312,7312,7312,7312,7

2001 2002 2003 2004 2005

Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar

Tabel 43Perkembangan Jumlah Aliran Uang Kertas di Jakarta dan KKBI

(triliun rupiah)

Tabel 44Pangsa Aliran Uang Keluar per Jenis Pecahan di Jakarta dan KKBI Tahun 2005

(persen)

Kantor

Jakarta 28 33 63 57 4 4 2 2 2 2 1 1 100 100

Bandung 15 38 73 54 8 5 2 2 1 2 1 1 100 100

Semarang 31 47 59 47 6 4 2 1 2 2 1 1 100 100

Surabaya 39 40 53 51 4 5 2 2 2 2 1 1 100 100

Medan 36 27 55 62 5 6 2 2 1 2 1 1 100 100

Padang 13 25 70 65 11 7 3 2 2 1 1 1 100 100

Makassar 16 23 66 61 12 11 3 3 2 2 1 1 100 100

Banjarmasin 28 20 61 65 6 10 2 3 2 1 1 1 100 100

Rp100.000,00 Rp50.000,00 Rp20.000,00 Rp10.000,00 Rp5.000,00 <= Rp1.000,00 Total

Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk KeluarKantor

365

Lampiran F

Jakarta 0,1 196,9 0,6 187,7 4,2 203,4 33,7 195,6 61,3 254,1

Bandung 16,5 28,5 24,9 25,6 69,0 26,4 90,2 43,7 91,6 35,4

Semarang 17,0 15,6 20,5 12,9 44,5 11,5 59,2 22,4 72,7 15,0

Surabaya 4,0 44,2 2,5 50,0 8,2 60,2 10,4 46,6 19,2 58,2

Medan 0,7 24,1 1,0 24,9 2,1 24,0 8,1 29,4 17,7 26,3

Padang 0,5 21,8 0,5 24,8 0,4 23,9 0,7 20,2 2,9 17,9

Makassar 0,5 20,8 0,8 16,5 2,1 19,0 4,5 20,4 9,9 20,8

Banjarmasin 0,8 15,6 0,6 19,6 0,4 23,6 0,7 22,8 2,4 21,1

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlah 40,1 40,1 40,1 40,1 40,1 367,5367,5367,5367,5367,5 51,4 51,4 51,4 51,4 51,4 362,0362,0362,0362,0362,0 131,0 131,0 131,0 131,0 131,0 391,9 391,9 391,9 391,9 391,9 207,5 207,5 207,5 207,5 207,5 401,2401,2401,2401,2401,2 277,7277,7277,7277,7277,7 448,8448,8448,8448,8448,8

Tabel 45Perkembangan Jumlah Aliran Uang Logam di Jakarta dan KKBI

(miliar rupiah)

2001 2002 2003 2004 2005

Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk Keluar Masuk KeluarKantor

366

Lampiran F

Tabel 46Pertumbuhan Ekonomi Dunia

(persen)

Sumber:- IMF, World Economic Outlook Sept,2005

DuniaDuniaDuniaDuniaDunia 2,4 2,4 2,4 2,4 2,4 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 5,1 5,1 5,1 5,1 5,1 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3

Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju 1,21,21,21,21,2 1,6 1,6 1,6 1,6 1,6 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5

Amerika Serikat 0,8 1,9 3,0 4,3 3,5

Kawasan Euro 1,6 0,8 0,5 2,2 1,2

Jerman 0,8 0,1 -0,1 2,0 0,8

Perancis 2,1 1,1 0,5 2,6 1,5

Italia 1,8 0,4 0,3 1,4 ƒ

Jepang 0,4 -0,3 2,5 4,4 2,0

Inggris 2,3 1,8 2,2 3,4 1,9

Kanada 1,8 3,4 2,0 2,9 2,9

NIEs 1,1 5,0 3,0 5,5 4,0

Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,8 4,8 4,8 4,8 4,8 6,1 6,1 6,1 6,1 6,1 6,6 6,6 6,6 6,6 6,6 6,4 6,4 6,4 6,4 6,4

Afrika 4,0 3,5 4,6 5,3 4,5

Amerika Latin 0,5 -0,1 2,2 5,6 4,1

Asia 5,5 6,6 7,5 7,9 7,3

China 7,5 8,3 9,5 9,5 9,0

Indonesia 3,5 3,7 4,9 5,1 5,8

Malaysia 0,3 4,1 5,4 7,1 5,5

Thailand 2,1 5,4 6,9 6,1 3,5

Filipina 1,8 4,3 4,5 6,0 4,7

Vietnam 5,0 5,8 7,3 7,7 7,5

Eropa Tengah dan Timur 0,2 4,4 4,5 6,6 4,7

CIS 6,4 5,4 7,9 8,4 6,0

Rusia 5,1 4,7 7,3 7,2 5,5

Timur Tengah 3,6 4,3 6,5 5,5 5,4

N e g a r a 2001r 2002r 2003r 2004* 2005*

367

Lampiran F

DuniaDuniaDuniaDuniaDunia

Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju Negara Industri Maju 2,22,22,22,22,2 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2

Amerika Serikat 2,8 1,6 2,3 2,7 3,1

Kawasan Euro 2,4 2,3 2,1 2,1 2,1

Jerman 1,9 1,3 1,0 1,8 1,7

Perancis 1,8 1,9 2,2 2,3 1,9

Italia 2,3 2,6 2,8 2,3 2,1

Jepang -0,8 -0,9 -0,2 ƒ -0,4

Inggris 1,2 1,3 1,4 1,3 2,0

Kanada 2,5 2,3 2,7 1,8 2,2

NIEs 1,9 0,9 1,5 2,4 2,2

Negara Industri Maju Lainnya 2,4 1,7 1,8 1,8 2,1

Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang Negara Berkembang 6,8 6,8 6,8 6,8 6,8 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0 5,8 5,8 5,8 5,8 5,8 5,9 5,9 5,9 5,9 5,9

Afrika 12,9 9,7 10,4 7,8 8,2

Amerika Latin 6,4 9,0 10,6 6,5 6,3

Asia 2,7 2,1 2,6 4,2 4,2

China 0,7 -0,8 1,2 3,9 3,0

Indonesia 11,5 11,8 6,8 6,1 8,2

Malaysia 1,4 1,8 1,1 1,4 3,0

Thailand 1,5 0,6 1,8 2,7 4,2

Filipina 6,1 3,1 3,5 6,0 8,2

Vietnam -0,4 4,0 3,2 7,7 8,0

Eropa Tengah dan Timur 19,6 14,8 9,2 6,5 4,8

CIS 20,3 13,8 12,0 10,3 12,6

Rusia 21,5 15,8 13,7 10,9 12,8

Timur Tengah 7,1 7,5 7,1 8,4 10,0

1) Angka proyeksiSumber:

- IMF, World Economic Outlook Sept,2005

Tabel 47Inflasi Dunia

(persen)

N e g a r a 2001r 2002r 2003r 2004* 2005*

368

Lampiran F

Sumber: - IMF, World Economic Outlook, Sept 2005

Volume Perdagangan BarangVolume Perdagangan BarangVolume Perdagangan BarangVolume Perdagangan BarangVolume Perdagangan Barang -0,6-0,6-0,6-0,6-0,6 3,3 3,3 3,3 3,3 3,3 5,4 5,4 5,4 5,4 5,4 10,3 10,3 10,3 10,3 10,3 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0

Harga Harga Harga Harga Harga

Barang-barang Industri -2,8 2,4 13,2 7,5 7,5

Komoditas Primer Nonmigas -4,1 0,6 6,9 18,5 8,6

Minyak -13,8 2,5 15,8 30,7 43,6

Sumber:- IMF, World Economic Outlook, Sept 2005

Tabel 48Suku Bunga (persen) dan Nilai Tukar

R i n c i a n 2001r 2002r 2003r 2004* 2005*

Tabel 49Perkembangan Volume Perdagangan Barang dan Harga Dunia

(persen)

R i n c i a n 2001r 2002r 2003r 2004* 2005*

Suku Bunga di Negara-negara IndustriSuku Bunga di Negara-negara IndustriSuku Bunga di Negara-negara IndustriSuku Bunga di Negara-negara IndustriSuku Bunga di Negara-negara IndustriJangka Pendek 3,20 2,00 1,60 1,80 2,50 Jangka Panjang 4,40 4,20 4,00 4,30 4,20

LIBOR 6 bulanLIBOR 6 bulanLIBOR 6 bulanLIBOR 6 bulanLIBOR 6 bulanUSD 1,98 1,38 1,22 2,78 4,70 Yen 0,10 0,07 0,07 0,07 0,08 Euro 3,25 2,80 2,16 2,21 2,64

Nilai TukarNilai TukarNilai TukarNilai TukarNilai TukarYen/USD 121,50 125,20 115,80 108,10 108,90 USD/EUR 0,90 0,94 1,13 1,24 1,25 USD/GBP 1,44 1,50 1,63 1,83 1,82

369

Lampiran F

Tabel 50Transaksi Berjalan di Negara Industri dan Negara Sedang Berkembang

(persen PDB)

Negara Industri MajuNegara Industri MajuNegara Industri MajuNegara Industri MajuNegara Industri Maju -0,8-0,8-0,8-0,8-0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -1,0 -1,0 -1,0 -1,0 -1,0 -1,3 -1,3 -1,3 -1,3 -1,3

Amerika Serikat -3,8 -4,5 -4,7 -5,7 -6,1

Kawasan Euro 0,2 0,8 0,3 0,5 0,2

Jerman 0,1 2,2 2,1 3,8 4,3

Perancis 1,6 1,0 0,4 -0,4 -1,3

Italia -0,1 -0,6 -1,3 -0,9 -1,7

Jepang 2,1 2,8 3,2 3,7 3,3

Inggris -2,3 -1,7 -1,5 -2,0 -1,9

Kanada 2,3 2,0 1,5 2,2 1,5

Negara BerkembangNegara BerkembangNegara BerkembangNegara BerkembangNegara Berkembang

Afrika -0,3 -1,5 -0,5 0,1 1,6

Amerika Latin -2,8 -1,0 0,4 0,9 0,9

Asia 1,7 2,9 4,3 4,1 3,7

China 1,5 2,8 3,2 4,2 6,1

Indonesia 4,8 4,5 3,4 1,2 -0,4

Malaysia 8,3 8,4 12,6 12,6 13,5

Thailand 5,4 5,5 5,6 4,5 -2,5

Filipina 1,9 5,8 1,8 2,7 2,1

Vietnam 2,2 -1,2 -4,9 -3,8 -4,7

Eropa Tengah dan Timur -2,7 -3,5 -6,6 -6,8 -7,0

CIS 7,9 6,9 6,3 8,3 10,6

Rusia 10,9 8,9 8,2 10,3 13,2

Timur Tengah 6,0 4,5 8,0 12,4 21,1

N e g a r a 2001r 2002r 2003r 2004* 2005*

Sumber:- IMF, World Economic Outlook, Sept 2005

370

Lampiran G

20022002200220022002 20032003200320032003

Spesimen Pecahan Uang Kartal

Yang Diterbitkan Pada 2005

Pecahan Rp50.000

Bagian Depan

Bagian Belakang

Pecahan Rp10.000

Bagian Depan

Bagian Belakang

Ciri-ciri Uang Rp50.000 dan Rp10.000

No. Pecahan Tahun Bahan Ukuran (mm) Gambar Diedarkan Panjang Lebar Depan Belakang Tanggal

1 Rp50.000 2005 Kertas khusus 149 mm 65 mm Pahlawan Nasional Danau Beratan, 20 Oktober 2005terbuat dari serat kapas I GUSTI NGURAH RAI Bedugul Bali

2 Rp10.000 2005 Kertas khusus terbuatdari serat kapas 145 mm 65 mm Pahlawan Nasional Rumah Limas, 20 Oktober 2005

SULTAN MAHMUD PalembangBADARUDDIN II

371

Lampiran H

Lampiran H

3D Dilihat, Diraba, dan Diterawang

3D Dilihat, Diraba, dan Diterawang

AAOIFI Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institotion

AASI Asosiasi Asuransi Syariah Indonesia

ABF Asian Bond Fund

ABMI Asian Bond Market Initiatives

ACD Asian Cooperation Dialogue

AKKI Asosiasi Kartu Kredit Indonesia

APBN Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara

APBN-P Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara-Perubahan

APBN-PAN APBN Perhitungan Anggaran Negara

APEC Asia Pacific Economic Cooperation

APERINDO Asosiasi Peritel Indonesia

API Arsitektur Perbankan Indonesia

APMK Alat Pembayaran Menggunakan Kartu

AS Amerika Serikat

ASA ASEAN Swap Arrangements

ASBISINDO Asosiasi Bank Syariah Indonesia

ASEAN Association of South-east Asian Nations

ASKI Arsitektur Sistem Keuangan Indonesia

ASKRINDO Asuransi Kredit Indonesia

ATM Anjungan Tunai Mandiri

ATSI Asosiasi Telekomunikasi Seluler Indonesia

BAPEPAM Badan Penanaman Pasar modal

BBM Bahan Bakar Minyak

BDSP Business Development Services Provider

BEER Behavioral Equilibrium Exchange Rate

BEJ Bursa Efek Jakarta

BG Bilyet Giro

BI Bank Indonesia

BI-RTGS Bank Indonesia - Real Time Gross Settlement

BIS Bank For International Settlement

BI-SSSS Bank Indonesia - Scriptless Security Settlemen System

Daftar Singkatan

372

Lampiran H

BKPM Badan Koordinasi Penanaman Modal

BKT Bank dengan Kegiatan Usaha Terbatas

BLS Baseline Economic Survey

BMPK Batas Maksimum Pemberian Kredit

BNI Bank Negara Indonesia

BOE Bank of England

BOTASUPAL Badan Koordinasi Pemberantasan Uang Palsu

bp basis point

BPD Bank Pembangunan Daerah

BPR Bank Perkreditan Rakyat

BPRS Bank Perkreditan Rakyat Syariah

BPS Badan Pusat Statistik

BRER Bilateral Real Exchange Rate

BRI Bank Rakyat Indonesia

BSA Bilateral Swap Area

BSA Bilateral Swap Arrangement

BTN Bank Tabungan Negara

BTO Bank Take Over

BTS Base Transceiver System

BUMN Badan Usaha Milik Negara

BUS Bank Umum Syariah

BUSN Bank Umum Swasta Nasional

CAR Capital Adequacy Ratio

CBS Claims on Busines Sector

CBS Currency Board System

CEIC China Economic Information Center

CGI Consultative Group on Indonesia

CIS Commonwealth of Independent States

CPO Crude Palm Oil

CP-SIPS Core Principle Systemically Important Payment System

DAU Dana Alokasi Umum

DBH Dana Bagi Hasil

DDA Doha Development Agenda

Depnakertrans Departemen Tenaga Kerja dan Transmigrasi

DHN Daftar Hitam Nasional

Dir Direktur

DPK Dana Pihak Ketiga

DPR Dewan Perwakilan Rakyat

DSN Dewan Syariah Nasional

373

Lampiran H

DTI Direktorat Teknologi Informasi

DvP Delivery versus Payment

ECB European Central Bank

EIA Energy Information Administration

EMEAP Executive Meeting of East Asia and Pacific Central Bankers

EO Exchange Offer

EUR Euro

f o b free on board

FASBI Fasilitas Simpanan Bank Indonesia

FDI Foreign Direct Investment

FKSPN Forum Komunikasi Sistem Pembayaran

FOMC Federal Open Market Committee

FPD Fasilitas Pembiayaan Darurat

FTA Free Trading Arrangement

FTA Free Trade Agreement

FTE Fine tune ekspansi

FTK Fine Tune Kontraksi

FTO fine tune operation

FtS Failure to Settle

GATS General Agreement on Trade and Services

GBHN Garis-Garis Besar Haluan Negara

GCG Good Corporate Governance

GDP Gross Domestic Product

GFCF Gross Fixed Capital Formation

GMRA General Market Repo Agreement

HIMDASUN Perhimpunan Pedagang SUN

IAP Individual Action Plan

ICOR Incremental Capital Output Ratio

IDR Indonesian Rupiah

IFSB Islamic Financial Service Board

IHK Indeks Harga Konsumen

IHPB Indeks Harga Perdagangan Besar

IHSG Indeks Harga Saham Gabungan

IIFM Internasional Islamic Financial Market

IMF International Monetary Fund

IPO Initial Public Offering

ITB Indeks Tendesi Bisnis

IUT Ijin Usaha Tetap

JBIC Japan Bank for International Cooperation

374

Lampiran H

JIBOR Jakarta Interbank Offered Rate

JII Jakarta Islamic Index

JPSK Jaring Pengaman Sektor Keuangan

JPY Japan Yen

KAP Kualitas Aktiva Produktif

KBI Kantor Bank Indonesia

KCS Kantor Cabang Syariah

Kep Keputusan

KKBI Koordinator Kantor Bank Indonesia

KMK Keputusan Menteri Keuangan

KP Kantor Pusat

KPKM Kredit Kepada Pengusaha Kecil dan Mikro

KPMM Kewajiban Penyediaan Modal Minimum

KPR Kredit Pemilikan Rumah

KUMK kredit Usaha Mikro dan Kecil

LDR Laon to Deposit Ratio

LIBOR London Interbank Offered Rate

LLM Lalu Lintas Modal

LOFSA Labuan Off-shore Financial Services Authority

LPG Liquefied Petroleum Gas

LPS Lembaga Penjamin Simpanan

m t m month to month

M0 Uang Primer

M1 Uang beredar dalam arti sempit

M2 Uang beredar dalam arti luas

MFG Manila Framework Group

MK Menteri Keuangan

MTN Medium Term Notes

MUI Majelis Ulama Indonesia

MW Mega Watt

NAB Nilai Aktiva Bersih

NAD Nanggroe Aceh Darussalam

NCG Net Claims on Government

NIM Net Interest margin

NKRI Negara Kesatuan Republik Indonesia

NPF Non-performing Financing

NPI Neraca Pembayaran Indonesia

NPLs Non Performing Loans

O/N Overnight

375

Lampiran H

OPEC Organization of Petroleum Exporting Countries

OPT Operasi Pasar Terbuka

P4M Persetujuan Peningkatan dan Perlindungan Penanaman Modal

PAPSI Pedoman Akuntansi Perbankan Syariah Indonesia

PBI Peraturan Bank Indonesia

PDB Produk Domestik Bruto

PDN Posisi Devisa Neto

PEAC Promoting Enterprises Access to Credit

PHK Pemutusan Hubungan Kerja

PIK Pusat Informasi Kredit

PKES Pusat Komunikasi Ekonomi Syariah

PKM Proyek Kredit Mikro

PLN Perusahaan Listrik Negara

PLN Pinjaman Luar Negeri

PMA Penanaman Modal Asing

PMDN Penanaman Modal Dalam Negeri

PMTB Pembentukan Modal Tetap Bruto

PMTDB Pembentukan Modal Tetap Domestik Bruto

PPA Perusahaan Pengelola Aset

PPh Pajak Penghasilan

PPN Pajak Pertambahan Nilai

PPWDK Perusahaan Percetakan Warkat Dokumen Kliring

PROPENAS Program Pembangunan Nasional

PTKP Pendapatan Tidak Kena Pajak

PUAB Pasar Uang Antar Bank

PUAS Pasar Uang Antar Bank Syariah

PvP Payment versus Payment

PYD Pembiayaan yang Disalurkan

RBDPO Refired Blenched Deodorized Palm Oil

RBNZ Reserve Bank of New Zealand

RDG Rapat Dewan Gubernur

RDU Rencana Distribusi Uang

REER Real Effective Exchange Rate

ROA Return on Asset

Rp Rupiah

RRH Rata-rata Harian

RTA Regional Trading Arrangement

RTGS Real Time Gross Settlement

RUU Rancangan Undang-Undang

376

Lampiran H

S&P Standard and Poor»s

SBI Sertifikat Bank Indonesia

SDI Sumber Daya Insani

SE Surat Edaran

SID Sistem Informasi Debitur

SIMTRAK Sistem Monitoring Transportasi Remise Antar Kantor

SIPS Systemically Important Payment System

SIPUK Sistem Informasi Terpadu Pengembangan Usaha Kecil

SKB Surat Keputusan Bersama

SKDU Survei Kegiatan Dunia Usaha

SKN Sistem Kliring Nasional

SLT subsidi langsung tunai

SUN Surat Utang Negara

SUP Surat Utang Pemerintah

SUSENAS Survei Sosial Ekonomi Nasional

SWBI Sertifikat Wadiah Bank Indonesia

SWIPS System-Wide Important Payment System

TAP MPR Ketetapan Majelis Permusyawaratan Rakyat

T-Bonds Treasury-Bonds

TDL Tarif Dasar Listrik

TFP Total Factor Productivity

TKI Tenaga Kerja Indonesia

TPT Tekstil dan Produk Tekstil

Trw Triwulan

UKM Usaha Kecil dan Menengah

ULN Utang Luar Negeri

UMKM Usaha Mikro Kecil dan Menengah

UMP Upah Minimum Propinsi

UMR Upah Minimum Regional

UNCTAD United Nations Conference on Trade and Development

US United States

USAID United States Agencies for International Development

USD United States Dollar

UU Undang-Undang

UUS Unit Usaha Syariah

UYD Uang Yang Diedarkan

Valas Valuta Asing

WEO World Economic Outlook

WTO World Trade Organization

Y o Y year on year

Awal Inflation Targeting Lpi-2005

Documents